пятница, 28 сентября 2012 г.

Испания, день второй

США. Фьючерсы на биржевые индексы в течение дня находились в зеленой зоне, инвесторы рассчитывали на позитив статистики и европейских новостей. Волна предыдущих продаж на фондовых биржах пришлась кстати для успешного размещения гособлигаций США (в целом на 99 млрд. долл.), так, вчера пятилетние бумаги шли с доходностью 0,647% по сравнению с 0,708% месяцем ранее. Что касается статистики, то она по факту в основном имела негативный характер. Так, ВВП во втором квартале относительно первого квартала, согласно окончательным данным, вырос на 1,3% при ожиданиях повышения на 1,7% (что вряд ли будет отыграно рынками, поскольку именно на ухудшении роста введена в действие QE3). Индекс деловой активности в промышленности ФРБ Чикаго снизился за месяц с 95,3 до 94,1 пункта, заказы на товары длительного пользования на 13,2% (и это больше, чем ожидалось -5,0%), месяцем ранее был рост на 3,3%. А вот позитив: количество первичных обращений за пособиями по безработице уменьшилось с 385 до 359 тыс., больше, чем ожидалось (378 тыс.). В результате итоги торговой сессии четверга в плюсе, Dow Jones =+0,54, S&P 500 =+0,96, NASDAQ =+1,39%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы росли, ММВБ повысился на 0,53, РТС на 1,22%. Инфляция с начала года составила 5,1%, ЦБ предложил вчера банкам на 1 день прямое РЕПО в сумме 370 млрд. руб., спрос составил 258 млрд., ставка 5,58% (ставка рынка выше и равна 6,42%).
Европа. Удивительно, но на ожиданиях позитива по Испании котировки выросли, FTSE 100 =+0,2, DAX =+0,19, CAC 40 =+0,72%. Главное событие вчерашнего дня - правительство Испании представило проект бюджета на 2013г., который основывается на сокращении расходов, а не на повышении налогов, планируется принять в общей сложности 43 новых закона, которые помогут реформировать экономику. Кроме того, правительство создаст независимый финансовый орган для надзора за соблюдением обязательств по сокращению дефицита. Сегодня будет опубликовано изменение рейтинга Испании агентством Moody’s, а независимые аудиторы представят данные стресс-теста, который покажет, какой объем средств необходим испанским банкам для докапитализации. Возможно даже, что неблагоприятная информация в данном случае будет отыгрываться рынками как фактор, указывающий на готовность испанского руководства снизить национальные риски путем обращения за финансовой помощью к ЕС.
Статистика имела разнонаправленный характер, так, индекс делового климата еврозоны, оставаясь негативным, ухудшился с -1,18 до - 1,34 пункта (ожидалось -1,19 пункта). Доходность 10-летних испанских бумаг превысила 6%, Германия не смогла вчера полностью разместить свои 10-летние гособлигации даже повысив по ним доходность. Безработица в Германии, как и ожидалось, составила 6,8%. Но улучшился индекс делового доверия в Италии, его уровень достиг 88,3 пункта при ожиданиях в 87,5 пункта.
В Греции правительство подготовило пакет мер по экономии бюджетных средств, в понедельник предложения поступят на рассмотрение представителей кредиторов. Оппозиция, между тем, призывает парламент потребовать от Германии репарации за ущерб, нанесенный стране во время Второй мировой войны (в размере 54 млрд. евро, не считая процентов).
По уточненным данным, ВВП Великобритании за второй квартал относительно первого снизился на 0,4% к/к, ожидалось сокращение на 0,5%.
Азия. Данные по прибыли промышленных компаний Китая показали снижение (за полгода на 6,2% в годовом исчислении, что дает надежду на введение новых мер поддержки со стороны правительства и Народного банка. Пополнение ликвидности со стороны Народного банка Китая в виде обратного РЕПО накануне следующей, праздничной недели в стране в связи с национальным праздником, инвесторы рассматривают тоже как начало новой программы поддержки экономики. В Южной Корее опережающий индекс доверия промышленных производителей снизился с 75 до 72 пунктов (минимум с 2009г.), также усиливая надежды на стимулирующие меры. В этой связи рынки завершили сессию четверга ростом, Nikkei +0,48, Hang Seng +1,14, SSE +2,60, Kospi +0,42%. Относительно конфликта между Японией и Китаем по спорным островам, инвесторы начинают опасаться, что Китай может начать продажу японских облигаций (их у него на 230 млрд. долл.), а это непременно отразиться на рынках.
Золото. Цены драгметаллов пошли в рост, если вчера к 14.00 фьючерсы на золото торговались по 1759,08, то сегодня утром золото 1782,59, серебро = 34,81, платина = 1656, палладий = 627,25 долл. за унцию.
Нефть. Напряженность на Ближнем Востоке удерживает цены на высоком уровне. Снижение запасов нефти в США также стало текущим фактором роста цен, в результате Brent и Light к 14.00 вчера шли по 110,22 и 90,34, сегодня утром по 112,34 и 92,31 долл. за барр. Но в целом конъюнктура нефтяного рынка в свете предстоящих выборов в США (среднесрочный фактор) и на фоне замедления темпов роста мировой экономики (долгосрочный фактор) остается под влиянием понижательного тренда.
События, статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем инфляцию в зоне евро (13.00), по США динамику потребительских доходов и расходов, индекс деловой активности Чикагской ассоциации менеджеров по закупкам, индекс потребительских настроений Мичиганского университета (16.30 – 17.55). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются преимущественно в плюсе, Азия тоже, нефть растет. У нас завершаются налоговые платежи, к тому же – последний день месяца и квартала (в США – финансового года), так что биржи попытаются завершить день достойно.

четверг, 27 сентября 2012 г.

День Ис, первый

США. Новая статистика вчера была полна оптимизма. К примеру, увеличился индекс потребительского доверия, уровень в 70,3 пункта стал максимальным значением за последние 7 месяцев. Повышение доверия потребителей к экономике способствует росту потребительских расходов, на которые приходится до 70% ВВП США. На рынке жилья также наблюдается восстановление, цены растут. Но европейские проблемы оказали негативное влияние на поведение инвесторов, в результате индексы снизились, но не намного, Dow Jones =-0,33, S&P --0,57, NASDAQ =-0,77%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые индексы среды показали значительное снижение, ММВБ до -2,51, РТС до – 3,57%.
Совет Федерации одобрил отчет об исполнении федерального бюджета за 2011г. Между тем, как отмечалось в заключении Счетной палаты, при профиците в размере 442 млрд. руб., объем неисполнения расходов составил 200 млрд. руб., т.е. почти половина профицита сформирована за счет недофинансирования народного хозяйства. Нетрудно предположить, что, к примеру, существенный, в 1,8 раза, рост просроченной дебиторской задолженности (которая составила 57 млрд. руб.) может быть следствием, в том числе, и недофинансирования из бюджета. Сохраняется и ситуация неравномерного, к концу года, расходования федерального бюджета (в 4-м квартале расходы составили более трети расходов, произведенных в целом за год). При этом исполнение бюджета в прошлом году происходило в условиях восстановления экономического роста, благоприятной ценовой конъюнктуры для основных товаров российского экспорта, сокращения численности безработных, снижения инфляции до 6,1%, самого низкого уровня за весь период наблюдения инфляции в России.
Текущие новости. Государственный внешний долг РФ за полгода увеличился на 15,4% и составил 41,3 млрд. долл. (и это при росте цены нефти и объема Резервного фонда). Минэнерго в октябре-ноябре опасается ситуация с нехваткой автобензина из-за роста спроса на топливо и остановки на ремонт ряда НПЗ. Министерство уже обратилось к нефтяным компаниям с просьбой сократить экспорт и направить топливо на внутренний рынок. Нефть можно также перерабатывать на белорусских заводах и привозить в Россию уже готовый бензин и дизтопливо.
Европа. Снижение индексов было значительным, FTSE 100 =-1,56, DAX =-2,00, CAC 40 =-2,82%. Из основных европейских новостей, влияющих на биржевые котировки, отметим, что ожидается ухудшение динамики ВВП еврозоны в текущем году, если ранее планировалось снижение на 0,7, то теперь более вероятно снижение роста на 0,8%. Сегодня испанское правительство должно представить проект бюджета на следующий год. Между тем, в Каталонии (испанской автономной области) на 25 ноября назначены досрочные региональные выборы, которые могут стать началом отделения от Испании по причине отказа центрального правительства дать автономии право самостоятельно определять уровень налогов в местный бюджет. Возможный распад отдельных стран еврозоны вносит новую тревожную ноту в проблему урегулирования европейского кризиса. Кроме того, рынки негативно реагировали на сообщение Moody’s в конце этой недели пересмотреть кредитный рейтинг Испании в сторону понижения, если не появится определенность разрешения долгового кризиса в стране. Рынки ждут, что одновременно с проектом бюджета будет обнародован и план структурных реформ в Испании, который позволит стране обратиться за помощью в ЕС, а ЕЦБ активизировать выполнение условий обещанной покупки бумаг проблемных стран. Если Испания не обратиться за помощью и агентство понизит ее рейтинг, доходность госбумаг пойдет в рост, проблемы бюджета с их обслуживанием возрастут и ситуация только ухудшится.
Азия. Рынки среды отыгрывали исключительно негатив. Итоги торгов минусе, Nikkei -2,03, Hang Seng -0,83, SSE -1,24, Kospi -0,55%. Toyota Motor и Nissan Motor, вследствие снижения спроса и антияпонских акций протеста, уменьшили объемы производства в Китае, Toyota на 18% в годовом измерении, Nissan почти на 9%. Такое развитие конфликта приносит потери не только японской экономике, но китайской тоже, уменьшается количество рабочих мест и снижаются налоговые выплаты. На уровне заместителей министров иностранных дел стран продолжаются переговоры относительно нормализации ситуации вокруг спорных островов. При этом глава МИД позволяет себе говорить об островах как о священной территории Китая с древних времен, что явно не способствует улучшению отношений. Инвесторы начинают опасаться, что Китай может начать продажу японских облигаций (их у него на 230 млрд. долл.), а это непременно отразиться на рынках.
Золото. Укрепление доллара способствует дальнейшей фиксации прибыли драгметаллов. Если вчера к 14.00 фьючерсы на золото торговались по 1766,51 долл. за унцию, то сегодня утром золото = 1756,93, серебро = 34,03, платина = 1631,9, палладий = 627,25 долл./унция.
Нефть. С одной стороны, геополитический фактор все же удерживает цены на достаточно высоком уровне. Так, стало известно, что в рамах военных учений Иран испытал 4 ракеты в Персидском заливе, страна явно готовится к защите в случае нападения Израиля. С другой стороны, сдерживание цен Саудовской Аравией и опасения роста запасов нефти в США способствуют нисходящему тренду. В результате Brent и Light утром среды шли по 110,05 и 91,04, к 14.00 по 109,73 и 90,72, сегодня утром по 110,0 и 90,05 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Из наиболее важной информации ждем новостей из Испании (реакцию рынков на представление Испанией проекта бюджета на следующий год и другие возможные предложения правительства). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, но Азия растет, нефть, похоже, тоже. У нас продолжаются налоговые платежи, но регуляторы пополняют ликвидность и сегодня – предпоследний день перед завершением месяца и квартала. При поступлении внешнего позитива российские биржи могут попытаться расти.

среда, 26 сентября 2012 г.

Драконы мирятся

США. В преддверии завершения квартала и скорого начала соответствующего сезона отчетности, ожидания инвесторов не очень оптимистичны. Действительно, к настоящему времени прогнозы по прибыли за третий квартал 103 компаний из индекса SandP 500 в 80% случаев ниже ожиданий рынка, что является худшим результатом с начала сбора соответствующих данных. Кроме того, если в начале текущего квартала ожидался рост прибыли на 1,9%, то теперь прогнозируется ее снижение в среднем на 2,7%. Одновременно с этим снижаются и прогнозы цен на руду, уголь, сталь и цветные металлы в связи с замедлением спроса на них. В результате сессия вторника закрылась снижением индексов, Dow Jones =-0,75, S&P 500 =-1,05, NASDAQ =-1,36%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, наши биржи вчера подрастали до обеда на нефти, а затем, не получая поддержки извне, начали снижение. Итоги торгов все же нейтральные: индекс ММВБ =-0,49, РТС =+0,09%.

Помимо продолжения налоговых платежей, банкам сегодня предстоит возвратить в ЦБ 1260 млрд. руб. основного долга по семидневному прямому РЕПО. Поэтому вчера ЦБ на аукционах прямого РЕПО предложил банкам в кредит на 1 день 280 млрд. руб. (спрос утром составил 167 под 5,70%) и 1300 млрд. руб. на 7 дней (спрос составил 1004 млрд. под 5,55%). Казначейство также размещало на депозиты банков 50 млрд. руб. на три месяца (практически до конца года, что, согласитесь, вызывает удивление). На депозитах в комбанках под проценты уже размещено 445 млрд. руб. бюджетных денег вместо того, чтобы быть вложенными в реальную экономику, ситуация в которой ухудшается. К примеру, совокупное положительное сальдо прибылей и убытков за полгода снизилось на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, доля убыточных организаций составила 29,3% к общему числу.

Как уже бывало не раз, Минфин одной рукой размещает деньги в банках, а другой – тут же их изымает. Положив деньги бюджета в банки вчера, сегодня он размещает ОФЗ-ПД в объеме 20 млрд. руб. в интервале доходности 7,5% - 7,55%, погашение в апреле 2017 г.

Европа. Сессия вторника закрылась ростом, FTSE 100 =+0,36, DAX =+0,16, CAC 40 =+0,47%. Канцлер Германии и глава ЕЦБ провели обсуждение вопросов банковского союза и программы покупки ЕЦБ гособлигаций проблемных стран, но информация о результатах переговоров пока отсутствует. Из последней статистики отметим, что индекс потребительского доверия в Германии за месяц не изменился и составил 5,9 пункта, как и ожидалось. То же с индексом делового климата во Франции, он остался на уровне 90 пунктов, хотя и ожидалось снижение до 89 пунктов.

Но сегодня с утра появилась информация, что Греции может понадобиться дополнительно 13-15 млрд. евро, если кредиторы согласятся на продление на 2 года (до 2016 вместо 2014г.) срока достижения необходимых параметров бюджета. Власти страны полагают, что такая сумма не затронет европейских налогоплательщиков и может быть восполнена за счет привлечения краткосрочного займа либо переноса срока погашения гособлигаций со стороны ЕЦБ (на балансе банка находится на 28 млрд. евро греческих бумаг сроком погашения в 2013-2016гг.).

Азия. Негативное влияние на биржи вчера оказало снижение агентством SandP прогнозов экономического роста в Китая (до 7,5%), Японии (до 2%), Южной Кореи (до 2,5%). Решение агентства объясняется зависимостью региона от долгового кризиса Европы. Кроме того, агентство понизило кредитный рейтинг Sony на рисках негативных финансовых результатов компании. Но весь этот негатив был менее значим конкретно для японских инвесторов, чем последняя возможность получить среднесрочные дивиденды по акциям многих компаний на фоне закрытия их реестров акционеров в связи с датой отсечки. Кроме того, в протоколе последнего заседания Банка Японии отмечено, что японская экономика продолжает постепенное восстановление и Банк будет поддерживать экономический рост мерами монетарной поддержки. Что касается Китая, то индекс опережающих индикаторов от Conference Board за месяц увеличился с 0,6 до 1,7 пункта, это наибольший прирост данного индикатора за 7 месяцев, что отражает некоторое ускорение роста китайской экономики благодаря увеличению активности в жилищном секторе, существенному росту кредитования и улучшению потребительских ожиданий. В результате торги вторника закрылись разнонаправлено, Nikkei и Hang Seng в плюсе (0,25 и 0,02% соответственно), SSE и Kospi в минусе, 0,19 и 0,60%. Появилась информация, что Япония и Китай начали переговоры по поводу спорных островов.

Золото. Фиксация прибыли возобновилась, утром вторника фьючерсы на золото торговались по 1767,14, к 14.00 по 1767,09, сегодня утром золото = 1765,06, серебро = 33,94, платинва = 1635, палладий = 638,9 долл. за унцию. Отметим, однако, что при понижении прогнозов экономического роста и соответствующем снижении прогнозов цен на сырье, сталь и цветные металлы, золото остается одним из немногих инвестиционных инструментов, по которому прогнозы цен только растут: инфляционное давление, низкие процентные ставки и снижение спроса на другие сырьевые товары вновь и вновь возвращают интерес инвесторов к золоту.

Нефть. Сдерживание цен со стороны Саудовской Аравии и опасения роста запасов нефти в США удерживает нефтяные цены от восходящего тренда. Brent и Light утром вторника шли соответственно по 110,09 и 92,24, к 14.00 по 110,17 и 92,24, сегодня с утра по 110,05 и 91,04 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем новые данные по запасам нефти в США (18.30).Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, но Азия в минус и нефть не растет. У нас к тому же налоговые платежи, а новость по Греции, вероятно, качнет внешние рынки в сторону снижения, так что поддержки извне, скорее всего, ждать не приходится.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 26.09.2012

вторник, 25 сентября 2012 г.

Англия создает госбанк

США. Итоги торгов понедельника в минусе, индекс Dow Jones =-0,15, S&P 500 =-0,22, NASDAQ =-0,6%. Ухудшился за месяц с -0,12 до -0,87 пункта индекс экономической активности ФРБ Чикаго. Сегодня начинается и продолжится 3 дня размещение госбумаг сроками 2, 5 и 7 лет на общую сумму 99 млрд. долл., что, как правило, отвлекает средства из других активов.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы снижались, в результате сессия закрылась при ММВБ =-0,45 , РТС =-0,9%. На аукционе однодневного РЕПО ЦБ РФ предложил вчера банкам 70 млрд. руб., спрос составил 71 млрд., выдано 69,5 млрд. под 5,76% (ставка рынка меньше и равна 5,64%). Текущая неделя будет наполнена налоговыми выплатами, ожидается значительная, до 400 млрд. руб., сумма платежей по НДПИ (24-25 сентября) и налогу на прибыль (28 сентября).
Европа. День был полон негатива. Рынки обеспокоены хроническим характером решения долговых проблем Греции, а также отсутствием единства мнений Германии и Франции по вопросу банковского союза. Так, по факту переговоров о времени запуска единого регулятора банковского сектора еврозоны договоренность не достигнута.
Снизился индекс делового оптимизма в Германии, с 102,3 до 101,4 пункта, ожидался рост до 102,5 пункта. Германия разместила годовые госбумаги на сумму 1,173 млрд. евро, хотя и при отрицательной доходности в 0,018%, но в ходе предыдущего аукциона доходность была еще ниже, 0,025%. Кипр, который испытывает проблемы с долгом, заявил о перспективах выхода из еврозоны. Правда, есть небольшие подвижки, например, в руководстве ЕС рассматривается возможность расширения постоянного стабфонда в четыре раза до 2 трлн. евро с тем, чтобы хватило средств для оказания помощи проблемным странам. Стало также известно, что помимо испанской программы в ЕС ведется разработка схемы помощи Кипру и пересмотр программы для Греции.
Великобритания намерена выделить 1 млрд. фунтов стерлингов на создание нового банка с господдержкой, который будет кредитовать небольшие компании. В результате FTSE 100 =-0,24, DAX =-0,1, CAC 40 =-0,95%.
Азия. Итоги торгов понедельника не имеют общей динамики, Nikkei и Hang Seng в минусе (0,45 и 0,19% соответственно), SSE и Kospi в плюсе, 0,32 и 0,05%. Снижение биржевых котировок вызвано заявлением Народного банка Китая о возможном замедлении экономического роста в Китае не только в текущем, но и в следующем году. Сохраняется обострение отношений между Китаем и Японией вокруг трех необитаемых островов в Восточно - Китайском море. Основным драйвером роста является начало продаж нового смартфона, прогнозируется высокий спрос, и это стало хорошей новостью для акций азиатских технологических и телекоммуникационных компаний, имеющих партнерские связи с Apple.
Золото. Фиксация прибыли приостановилась, вчера к 14.00 золото торговалось по 1758,67, сегодня утром фьючерсы на золото = 1767,14, серебро = 34,1, платину = 1625,8, палладий = 645,8 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light к 14.00 понедельника шли по 109,85 и 91,57 соответственно, сегодня утром по 110,09 и 92,24 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем по США ряд индексов (цен на жилье, потребительского доверия, деловой активности в промышленности и обрабатывающем секторе, 16.30-18.30 мск). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, нефть, правда, обозначила рост. На растущей нефти российские биржи могут попытаться покупать, но собственных сил явно недостаточно, требуется внешняя поддержка.

понедельник, 24 сентября 2012 г.

Ошибка в 10 млн. долл.

США. В конце недели новости были противоречивыми. Так, Bank of America Merrill Lynch потерял 10 млн. долл. из-за операционной ошибки. Это второй в стране (после J.P.Morgan Chase) банк по размеру активов (2,14 трлн. долл.), на его долю приходится около 10% всех депозитов в США. Потери получены на торговле опционами, клиенты банка не пострадали. Безработица в Нью-Йорке, традиционно более высокая, чем в среднем по стране, снизилась с двузначных значений до 9,9%. Началась продажа iPhone 5, раньше всех смартфон появился в Австралии, Гонконге и Сингапуре, в пятницу продажа прошла в Германии, Франции, Великобритании, США и Канаде. До конца года новый iPhone будет продаваться в более чем 100 странах. Ожидается, что продажи iPhone 5 смогут обеспечить дополнительный прирост ВВП в размере от 0,25 до 0,5% в годовом исчислении, рыночная стоимость Apple превышает 700 млрд. долл. (крупнейшая по капитализации среди американских компанией), положительная динамика акций компании влияет на динамику рынка в целом. Итоги торгов последнего дня недели: Dow Jones= -0,13, S&P 500 = -0,01, Nasdaq =+0,13%.
По последнему опросу в США, действующий президент набирает 48, а его противник 43% голосов избирателей.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, подрастающая нефть поддерживала биржи от значительного снижения, индекс ММВБ =-0,18, РТС =+ 0,45%. Правительство обсудило проект федерального бюджета на трехлетний период (с 2013 по 15 гг.), было решено отправить документ на доработку. Из других новостей отметим, что максимальная ставка по вкладам в рублях 10 банков, привлекающим наибольший объем депозитов физических лиц, составила 10,53%, в начале года была 9,467%. Начался период выплаты дивидендов за 9 месяцев, что может способствовать приливу новых средств на рынки. В Госдуму поступил на рассмотрение проект закона о переходе на зимнее время (на 1 час назад) с 28 октября 2012 года. В этой связи РЖД остановил продажу билетов на поезда отправлением с 26 октября. В России официальные продажи iPhone 5 начнутся в декабре, наша страна попала во вторую волну поставок.
Европа. Появилась информация, что Испания все же обратится к европейским властям за помощью до октября, когда ей необходимо будет рефинансировать крупный пакет госдолга. В этой связи страна разрабатывает план структурных реформ, который будет опубликован уже на следующей неделе, а именно в четверг (27 сентября). Возможно, ситуация с Испанией ускорит меры ЕЦБ по активизации программы покупки гособлигаций проблемных стран. Новость снизила напряженность вокруг Испании, биржи отреагировали практически повсеместным ростом, CAC 40 =+0,6, DAX =+0,8, FTSE 100 =- 0,03%.
Из менее оптимистичных новостей отметим, что Италия ухудшила прогноз ВВП на 2012 год, с -1,2 до -2,4%, прогноз дефицита бюджета с 1,7 до 2,6% ВВП. В Греции полным ходом идет обсуждение мер экономии правительства с представителями кредиторов. Завершить переговоры предполагалось к воскресенью, затем меры оптимизации бюджета должны быть одобрены парламентом, после этого рассмотрены Еврогруппой и утверждены саммитом еврозоны. Ожидаемый Грецией транш помощи равен примерно 31 млрд. евро, экономию расходов бюджета планируется достичь за счет сокращения зарплат и бонусов, повышения пенсионного возраста с 65 до 67 лет, снижения расходов на здравоохранение, оборону и дотации регионам. Пока премьера не поддерживают даже лидеры партий, вошедших в правительственную коалицию. Между тем, во-первых, появилось предположение, что рассмотрение отчета о финансовой ситуации в Греции будет отложено до 6 ноября, когда наступит определенность с выборами президента США, с тем, чтобы не создавать излишней нервозности на рынках в преддверии выборов. Во-вторых, инвесторы, уже наученные горьким опытом, опасаются новой реструктуризации греческого долга.
Азия. Итоги азиатских торгов пятницы в плюсе, Nikkei +0,25, SSE +0,09, Kospi +0,60, Hang Seng +0,70%. Основным драйвером стал старт продаж смартфона iPhone 5 компании Apple, прогнозируется высокий спрос, и это стало хорошей новостью для акций азиатских технологических и телекоммуникационных компаний - поставщиков Apple. Сохраняется обострение отношений между Китаем и Японией вокруг трех необитаемых островов Сенкаку в Восточно-Китайском море. Так, Japan Airlines планирует сократить количество полетов в Китай, в частности, компания отменит некоторые рейсы в Пекин и Шанхай, запланированные на 10 - 27 октября. Китай, со своей стороны, решил отменить торжественную церемонию, посвященную 40-летию восстановления дипломатических отношений с Японией.
Золото. На надеждах подвижек в решении европейских проблем укрепился евро и ослабел доллар, цены драгметаллов обозначили рост, утром пятницы фьючерсы на золото торговались по 1774,35, к 14.00 по 1776,14, на закрытии по 1778,0 долл. за унцию. Венесуэла и Китай заключили соглашение о совместной разработке одного из крупнейших месторождений золота в мире Лас-Кристинас.
Нефть. Значительное снижение цен накануне, а также ослабление доллара вновь к концу недели вызвали интерес покупателей к нефти. Кроме того, позитивное влияние на динамику цен оказало решение ОПЕК (а это около 40% мировых поставок нефти) сократить экспорт сырья в связи с техническим обслуживанием нефтеперерабатывающих заводов (рост экспорта ожидается к декабрю). Brent и Light к 14.00 пятницы шли по 110,43 и 92,98, на закрытии по 111,42 и 92,89 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной информации отметим публикацию в США индексов деловой активности в обрабатывающей промышленности округа ФРБ Чикаго (16.30), а также в промышленном секторе по данным ФРБ Далласа (18.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия преимущественно в минусе, нефть с утра не растет. Для позитивной динамики российских бирж этих факторов явно недостаточно.

пятница, 21 сентября 2012 г.

Вопреки эффекту пятницы

США. Хорошая новая статистика оказалась как нельзя кстати. Индекс опережающих экономических индикаторов и данные по рынку труда поддержали рост котировок, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 385 до 382 тыс. Но при наличии остающихся геополитических проблем итоги торгов неуверенные, индекс Dow Jones =+0,14, S&P =-0,79, NASDAQ = -0,21%.
Bank of America планирует сократить 16 тыс. рабочих мест до конца года в рамках снижения расходов на фоне падения выручки, после увольнений общая численность сотрудников Bank of America окажется меньше, чем у его конкурентов JPMorgan Chase и Wells Fargo.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, подрастающая нефть остановила снижение индексов, в результате ММВБ =+0,01, РТС =-0,05%.
Уровень безработицы сократился с 5,4 до 5,2%, но улучшение показателя было вызвано исключительно снижением численности экономически активного населения (знаменатель), в то время как численность занятого населения (числитель) даже сократилась. Без работы остаются более 4 млн. граждан России.
Казначейство разместило вчера средства федерального бюджета на банковские депозиты, при предложении в 75 спрос составил 52 млрд. руб., участвовали 6 банков, средневзвешенная ставка размещения составила 6,91%, срок 91 день.
Европа. Новые данные по индексам деловой активности еврозоны оказались смешанными по динамике, отразили рост в промышленности и снижение в сфере услуг. По отдельным странам динамика показателей тоже разная, так, снизились индексы деловой активности в сфере услуг и промышленности Франции, в Германии аналогичные показатели имеют позитивную динамику. Но есть и объединяющее начало для показателей и еврозоны в целом, и отдельных стран, это их преобладающее значение ниже 50 пунктов, что говорит в принципе о замедлении роста. В итоге индексы закрылись в минусе, CAC 40 =-0,62, DAX =-0,02, FTSE 100 =-0,58%.
Определенную поддержку рынкам все же оказал результат торгов по Испании, страна вчера привлекла 4,8 млрд. евро, разместив гособлигации. Доходность бумаг с разными сроками погашения показала смешанную динамику, по 10-летним бумагам снизилась с 6,65 до 5,67%, по 3-летним доходность выросла с 3,75 до 3,92%.
Азия. Итоги торгов четверга в минусе, Nikkei -2,08, SSE -1,57, Kospi -0,87, Hang Seng -1,20%. Причина - ухудшение показателей торгового баланса Японии, к тому же опять наблюдается укрепление иены. В Китае индекс деловой активности HSBC в промышленности хотя и слегка подрос (с 47,6 до 47,8 пункта.), но все еще остается в зоне замедления роста. Сохраняется обострение спорной «островной» ситуации между Китаем и Японией.
Золото. Цены драгметаллов неустойчивы, на фоне укрепления доллара (в связи с решением Банка Японии расширить программу скупки активов и продолжить ее до конца 2013 г., а также хорошей статистикой по рынку жилья США) обозначился нисходящий тренд. Утром четверга фьючерсы на золото торговались по 1766,29, к 14.00 по 1761,15, с утра сегодня обозначился рост, золото = 1774,35, серебро = 34,83, платина = 1641,39, палладий = 670,45 долл. за унцию.
Нефть. Цены сырья тоже волатильны, Brent и Light утром четверга шли по 107,99 и 91,16, к 14.00 по 107,27 и 91,46, на закрытии начался рост, до 110,03 и 91,87 долл. за барр. Относительно снижения цен нефти отметим, что инвесторы ожидали отчет по запасам нефти в США, опасаясь роста запасов, и фиксировали прибыль до появления свежих данных (запасы действительно выросли). В дополнение, опять появились слухи о том, что США уже в ближайшее время намерены распечатать стратегические запасы для сдерживания цен. В этом же направлении действуют такие факторы, как экспирация деривативов на американскую нефть, а также попытки Саудовской Аравии добиться снижения цен на нефть, предложив потребителям из США, Европы и Азии приобрести дополнительные объемы сырья.
Прогноз. Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, но Азия растет, нефть тоже. Для позитивной динамики российских бирж этих факторов, возможно, будет достаточно, тем более учитывая комфортные цены акций. Конечно, неожиданный внешний негатив может повлиять на ситуацию, но тут уж ничего не поделаешь.

четверг, 20 сентября 2012 г.

Интересный день, однако

США. Статистика по рынку жилья оказалась лучше ожиданий, индексы закрылись в плюсе, Dow Jones =+0,1, S&P =+0,12, NASDAQ =+0,15%. Инвесторы надеются, что меры по дальнейшему выкупу ипотечных облигаций со стороны ФРС могут принести еще более ощутимый результат.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, отсутствие драйверов роста способствовало закрытию бирж в минусе, индекс ММВБ =-1,07, РТС=- 1,95%.
По итогам размещения 7,58% госпакета акций Сбербанка на Московской Бирже цена составила 93 руб. или 3,04 долл. за одну акцию и 12,16 долл. за одну глобальную депозитарную расписку (одна депозитарная расписка предоставляет право на четыре обыкновенные акции Сбера). В результате ЦБ привлек 160 млрд. руб. При этом на российском рынке было размещено лишь менее 3% бумаг, что является, к сожалению, отражением возможностей отечественных инвесторов. Продолжается период налоговых платежей, один регулятор (Минфин РФ) вчера изымал ликвидность путем размещения ОФЗ (срок 10 лет, объем 25 млрд. руб., ориентир доходности от 7,83 до 7,88%), другой (ЦБ) пополнял ее, на утреннем аукционе прямого РЕПО предложил банкам 60 млрд. руб., спрос составил 87 млрд., выдано 60 млрд. под 5,80% (ставка рынка выше и равна 5,87%). Сегодня казначейство тоже пополняет банковские счета, размещает на депозитах банков 75 млрд. руб. бюджетных средств на 91 день, минимальная ставка размещения 6,9%.
Инфляция с начала года равна 5,0%. Численность постоянного населения за полгода выросла на 0,09% или на 123,5 тыс. человек и составила 143,2 млн. человек.
20-23 сентября в Сочи пройдет XI Международный инвестиционный форум.
Европа. FTSE 100 =+0,35, DAX =+0,59, CAC 40 =+0,54%. Греция привлекла 1,3 млрд. евро продажей краткосрочных гособлигаций, доходность при этом снизилась с 4,43 месяцем ранее до 4,31%. В список активов на продажу, в рамках реализации плана выполнения условий получения международной помощи, изначально состоявший только из недвижимости в пределах Греции, теперь входят и здания консульства страны в Великобритании, а также офисные здания в Брюсселе и Белграде.
Ожидается, что рост ВВП Германии в текущем году замедлится с 3% прошлого года до 0,8%.
Азия. Банк Японии расширил свою программу количественного смягчения с целью предотвращения повышения курса иены, фонд по покупке активов увеличен с 45 до 55 трлн. иен (около 697 млрд. долл.), стимулирование экономики продлится весь 2013 год, ключевая ставка осталась на прежнем уровне от 0 до -0,1%. Данное решение Банка Японии было практически неожиданным, очередного смягчения монетарной политики большинство экспертов ждали не раньше октября. Повышение целевого лимита программы покупок активов на 10 трлн. иен привело к росту котировок на всех азиатских биржах, итоги торгов среды в плюсе, Nikkei +1,19, SSE +0,40, Kospi +0,15, Hang Seng +1,16%. Сегодня с утра стало известно, что ухудшились показатели торгового баланса Японии, но зато увеличился индекс деловой активности HSBC в промышленности Китая (с 47,6 до 47,8 пункта.).
Золото. Цены неустойчивы, день фиксация прибыли, день рост, день снова фиксация, к тому же, укрепился доллар на фоне решения Банка Японии расширить программу покупки активов и продолжить ее до конца 2013 г, а также хорошей статистики США по рынку жилья. Утром среды золото торговалось по 1770,48, к 14.00 по 1774,83, утром сегодня фьючерсы на золото = 1766,29, серебро = 34,47, платину = 1621,62, палладий = 664,4 долл. за унцию.
Нефть. Цены сырья тоже падают, Brent и Light утром среды шли по 112,18 и 95,75, к 14.00 по 111,37 и 95,37, сегодня с утра 107,99 и 91,16 долл. за барр. Относительно снижения цен нефти отметим, что инвесторы ожидали отчет по запасам нефти в США, опасаясь роста запасов, и фиксировали прибыль до появления свежих данных (запасы действительно выросли). В дополнение, опять появились слухи о том, что США уже в ближайшее время намерены распечатать стратегические запасы для сдерживания цен. Новость о том, что Саудовская Аравия пытается добиться снижения цен на нефть, предложив потребителям из США, Европы и Азии приобрести дополнительные объемы сырья, тоже способствует снижению цен.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем по США данные по рынку труда (16.30), ряд индексов деловой активности (17.00-18.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, нефть не растет. До появления внешнего позитива наши биржи практически не имеют драйверов роста.

среда, 19 сентября 2012 г.

Совсем недорого за такой банк

США. Индекс производственной активности от ФРБ Нью-Йорка, оставаясь отрицательным, ухудшился за месяц с -5,85 до -10,41, что стало самым низким значением за последние три года и отчасти объясняло негативную динамику бирж. Но снизился дефицит счета текущих операций, с 137,3 до 117,4 млрд. долл. при ожиданиях в 125,5 млрд. Итоги торгов: индекс Dow Jones =+0,09, S&P =-0,13, NASDAQ =-0,03%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия закрылась минусом, индекс ММВБ =-0,98, РТС =- 2,18%. Подписано соглашение по урегулированию долга КНДР перед СССР в размере 11 млрд. долл., около 90% долга будет списано, за что Россия получит доступ к инвестициям в сфере образования, здравоохранения и энергетики при реализации совместных проектов в КНДР. ЦБ вчера предложил банкам прямое РЕПО на 1 день в сумме 120 млрд. руб., спрос на утреннем аукционе составил 166 млрд., на вечернем 1993 млрд. руб. (общий спрос превысил предложение в 18 раз!), выдано соответственно 119 млрд. под 5,7% и 67 млрд. под 6,09% (ставка рынка ниже и равна 5,61%). Кроме того, предложено 1260 млрд. руб. на 7 дней, спрос 1199 млрд., столько и выдано под 5,55% (ставка рынка выше и равна 6,14%).
Цена предложения по итогам размещения акций Сбербанка на Московской Бирже составила 93 руб. или 3,04 долл. за одну акцию и 12,16 долл. за одну глобальную депозитарную расписку (одна депозитарная расписка предоставляет право на четыре обыкновенные акции Сбера).
Европа. Биржевые индексы снижались в течение всего дня, в результате FTSE 100 =-0,43, DAX =-0,76, CAC 40 =-1,15%. Новость о том, что г-жа Меркель считает маловероятным начало работы банковского регулятора еврозоны с 1 января 2013г., вновь заострила внимание на нерешаемых европейских проблемах. Но были и хорошие новости. Так, Испания разместила гособлигации сроком на 1 и 1,5 года, доходность по первым снизилась с 3,335 по итогам предыдущего аналогичного аукциона до 3,072% (при этом спрос превысил предложение в 3,56 раза), по вторым с 3,07 до 2,835%.
Представители кредиторов ведут напряженные обсуждения с членами правительства Греции относительно мер стабилизации финансового состояния страны, необходимых для получения очередного пакета помощи. Завершить обсуждения предполагается к воскресенью. В стране непрерывно проходят митинги протеста против мер экономии, например, вчера из общественного транспорта работали только автобусы и троллейбусы, а метро, трамваи и электропоезда были остановлены на сутки.
Азия. Биржи на торгах вторника в основном снижались (Nikkei -0,39, SSE -0,91, Kospi +0,13, Hang Seng -0,27%) на опасениях углубления долгового кризиса в Европе и слабых статданных из США, а также в связи с ростом напряженности в китайско-японских отношениях. Страны, как известно, оспаривают суверенное право на острова архипелага Сенкаку (Дяоюйтай). На фоне антияпонских демонстраций в Китае закрываются японские предприятия. Банк Японии расширил свою программу количественного смягчения с целью предотвращения повышения курса иены, фонд по покупке активов увеличен с 45 до 55 трлн. иен (около 697 млрд. долл.), ключевая ставка осталась на прежнем уровне 0-0,1%.
Золото. После вчерашней фиксации прибыли цены драгметаллов пошли в рост, к 14.00 вчера золото торговалось по 1758,75, сегодня утром золото = 1770,48, серебро = 34,62, платина = 1633,38, палладий = 669,45 долл. за унцию.
Нефть. Относительно неожиданного снижения цен нефти отметим, что, с одной стороны, в ряде СМИ есть информация о сбое на Nymex. Кроме того, инвесторы ожидали сегодняшний отчет по запасам нефти в США, опасаясь роста запасов, и фиксировали прибыль до появления свежих данных. В дополнение, опять появились слухи о том, что США уже в ближайшее время намерены распечатать стратегические запасы для сдерживания цен. С другой стороны, продолжающиеся акции протеста на Ближнем Востоке все же удерживают цены на достаточно высоком уровне. Brent и Light к 14.00 вторника шли по 113,58 и 96,53, сегодня утром по 112,18 и 95,75 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем публикацию протокола сентябрьского заседания Банка Англии (12.30), по США информацию по рынку жилья (16.30-18.30) и запасам нефти и нефтепродуктов (18.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются разнонаправлено, но Азия в плюсе по итогам решения Банка Японии, нефть тоже подрастает. Мировые площадки, после эйфории решения ФРС, возвращаются к реальной жизни. У нас - налоговые платежи и продажа Сбера, а также возврат в ЦБ прямого недельного (от 11 сентября) РЕПО в сумме основного долга 1149 млрд. руб., но регулятор старается оперативно пополнять ликвидность. При таком раскладе, до появления внешнего негатива, наши биржи вполне могут обозначить рост.

вторник, 18 сентября 2012 г.

Купите ребенку кусочек Сбербанка

США. Фьючерсы на биржевые индексы упорно держались в минусе, отражая ожидания инвесторов относительно открытия и хода торгов. Действительно, в итоге Dow Jones =-0,30, S&P 500 =-0,31, NASDAQ =-0,17%.
Управлением контролера по денежному обращению (независимым отделом Минфина США) начато расследование в отношении банка JP Morgan Chase по обвинению в отмывании денег. Летом британские банки Barclays, Standard Chartered и HSBC уже были оштрафованы властями США за различные нарушения, включая манипуляции на рынке LIBOR и отмывание иранских денег. Ожидается, что может также начаться аналогичное расследования по Bank of America.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, высокая нефть отчасти поддерживала покупки, но внешний фон и экспирация фьючерсов на индекс РТС способствовали снижению, в итоге индекс ММВБ =-0,33, РТС =- 0,48%. Событие, которое ждали с марта прошлого года - приватизация части госпакета Сбербанка – все-таки наступило, и довольно неожиданно. Итак, ЦБ с 17 по 19 сентября проводит биржевую продажу пакета обыкновенных акций Сбербанка (7,58% уставного капитала), уменьшив тем самым долю участия в капитале банка до 50 процентов плюс одна голосующая акция. Агентом по продаже акций выступит сам Сбер, он же собирается в рамках приватизации купить собственные акции на 20 млрд. руб. Диапазон цен определен между 91 руб. и рыночной ценой на момент закрытия книги за одну обыкновенную акцию (например, 97 руб. на закрытие в пятницу).
Мы писали, что повышение ставки рефинансирования ЦБ приведет к росту ставок по кредитам и снижению темпов экономического роста. Волна повышения ставок началась, как ни грустно, со Сбербанка, он повысил ставки по потребительским кредитам в рублях и в валюте, так, для кредита без обеспечения в рублях максимальная ставка повышена с 23,5 до 25,5%, в валюте с 20,5 до 22,5%.
Промпроизводство за 8 месяцев выросло по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 3,1%.
ЦБ предложил вчера прямое РЕПО на 1 день в сумме 100 млрд. руб., спрос составил 152 млрд., на утреннем аукционе выдано 96 млрд. под 5,66% (ставка рынка ниже и равна 5,27%). Предложено также 50 млрд. руб. на 3 месяца, спрос был на 76 млрд., выдано 48 млрд. под 7,16%.
Казначейство через биржу размещает сегодня на депозитах банков 25 млрд. руб. средств бюджета, возврат 24 октября, минимальная ставка размещения 6,2%.
Вчера начался прием заявок на участие в конкурсе "Лучший частный инвестор 2012" (24 сентября - 17 декабря), проводится Московской Биржей.
Европа. Возрос с 13,6 до 15,6 млрд. евро профицит торгового баланса еврозоны, инфляция в годовом измерении составила 2,6%, как и ожидалось. Тем не менее, текущие проблемы оказались сильнее, FTSE 100 =-0,37, DAX =- 0,11, CAC 40 \-0,78%.
Азия. Биржи Японии в понедельник были закрыты в связи с праздником (День почитания пожилых людей). Другие биржи завершили сессию разнонаправлено, SSE -2,14, Kospi -0,26, Hang Seng +0,14%. Появилась информация, что рост ВВП в Китае в текущем году может превысить плановый показатель 7,5%, усилились слухи о возможном смягчении денежно-кредитной политики. Правительство Японии ухудшило оценку ситуации в экономике ввиду отрицательного влияния европейского долгового кризиса.
Золото. После стремительного роста накануне идет фиксация прибыли. На общем негативном фоне цены драгметаллов снизилась, если вчера к 14.00 золото торговалось по 1772,17 долл. за унцию, то сегодня с утра золото = 1758,9, серебро = 34, платина = 1659 долл./унция.
Нефть. Brent и Light к 14.00 понедельника шли по 116,40 и 99,15, сегодня утром по 114,08 и 96,88 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Состоится заседание Банка Японии, рассчитанное на 2 дня, теперь дополнительных стимулирующих мер инвесторы ждут и от этого центробанка. Из наиболее важной статистики ждем индексы текущих экономических условий и деловых ожиданий в (13.00), состояние платежного баланса в США (16.30) и индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Нью-Йорка (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, нефть снижается. Мировые площадки, после эйфории решения ФРС, возвращаются к реальной жизни. У нас - налоговые платежи и продажа Сбера, так что при таком раскладе значительного роста котировок не ожидаем.

понедельник, 17 сентября 2012 г.

Три дня после QE

США. Биржи пятницы росли, отыгрывая QE, но уже не так сильно, как сразу по факту принятия решения со стороны ФРС. Эйфория постепенно нивелируется, мы уже писали, что такое решение накануне президентских выборов является скорее политическим шагом, чем продиктовано экономической потребностью. Новая статистика оказалась противоречивой и удерживала инвесторов в рамках реальной экономической ситуации. Так, индекс потребительского доверия «Мичиган» за месяц показал значительный рост с 74,3 до 79,2 пункта, при том, что ожидалось его снижение до 74,0 пункта. Но ускорилась инфляция, с 1,4 до 1,7% в годовом измерении и снизилось промпроизводство, снижение было неожиданным и равно 1,2%. Розничные продажи увеличились в основном за счет автомобилей и бензина, без учета которых розница практически не выросла. В результате Dow =+0,40, S&P 500 =+0,40, Nasdaq =+0,89%. Напомним, что решения ФРС кратко сводятся к четырем пунктам: 1) сохранить ставку на уровне 0-0,25% до средины 2015г. (ранее – до конца 2014г.); 2) начать не ограниченную во времени покупку ипотечных бумаг на сумму 40 млрд. долл. ежемесячно; 3) продлить операцию «Твист» (продажа из портфеля ФРС по мере погашения краткосрочных госбумаг и приобретение за эти деньги долгосрочных) до конца года, объем 667 млрд. долл.; 4) понизить прогноз на текущий год по ВВП с максимального 2,4 до 2,0%, повысить прогноз инфляции с 1,7 до 1,8%, оставить без изменения прогноз по безработице в интервале от 8 до 8,2%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, рост наших бирж перехлестнул остальные площадки, вместе взятые, индекс ММВБ=+4,26, РТС=+7,04%. Годовая инфляция достигла 6,3% при целевом ориентире ЦБ в 6%, что, по объяснению ЦБ, и стало причиной повысить ставку рефинансирования с 8,0 до 8,25% и ставки по другим операциям. Между тем, рост цен в последние два месяца был вызван факторами, не имеющими отношения к денежному рынку, такими как повышение административно регулируемых тарифов и плохим урожаем зерна. Несомненно, повышение ставок является негативным для рынков и особенно для банков. Сейчас задолженность банков перед ЦБ превышает 2 трлн. руб., и, при сохранении высокой потребности в ликвидности, повышение ставок, ухудшив состояние банков, вскоре растечется по всей экономике. Известно, что наши банки, при росте ставки рефинансирования, тут же повышают ставки по кредитам и в более скромном размере – ставки по депозитам, извлекая из любой ситуации выгоду исключительно для себя. Тем самым ухудшаются условия кредитования для заемщиков и, соответственно – снижается экономический рост. МЭР и без роста ставки ожидал существенного замедления роста экономики во втором полугодии.
ЦБ в пятницу предложил банкам прямое РЕПО на 1 день в сумме 110 млрд. руб., на утреннем аукционе взяли 48 млрд. под 5,65% (ставка рынка ниже и равна 5,11%), на вечернем 29 млрд. под 5,53%, т.е. в целом спрос составил лишь 70% от предложения, хотя с понедельника начинаются налоговые платежи. Банки тоже не ожидали повышения ставок ЦБ.
Европа. Итоги торгов последнего дня недели скорее положительные (CAC=2,27, DAX=1,39. Futsee =0%), но проблемы возвращаются. Так, мы писали, что принятие решения ЕЦБ по неограниченной скупке долговых бумаг проблемных стран еврозоны прошло при 22 голосах «за» и одном голосе «против», но этот один голос принадлежал главе Бундесбанка. Теперь Минфин Германии призвал Европейский суд выяснить, не превысил ли ЕЦБ свои полномочия, объявив о планах по неограниченной покупке госбумаг.
Другие новости. Инфляция в еврозоне в годовом измерении составила 2,6%, как и ожидалось. Появилась информация, что постоянный стабфонд еврозоны начнет действовать уже в октябре, предварительно согласовано выделение через первых трех траншей общим размером в 32 млрд. евро. Европейский инвестиционный банк выделил Греции 750 млн. евро под гарантии страны, средства пойдут на поддержание энергетики, образования, транспорта и малого бизнеса. На встрече министров финансов и руководителей центральных банков еврозоны (Еврогруппы) было принято решение отложить предоставление Испании финансовой помощи и рекомендовать руководству страны разработать новый блок реформ и придерживаться строгой экономии. Относительно Греции решение о предоставлении 240 млрд. евро (примерно 315 млрд. долл.) отложено до конца октября.
Азия. Биржи, первыми вслед за США, отыграли в пятницу решение ФРС по новому раунду количественного смягчения, Nikkei +1,83, SSE +0,64, Kospi +2,92, Hang Seng +2,90%.
Золото. По факту решений ФРС и ослабления доллара утром пятницы декабрьские фьючерсы на золото шли по 1775,36, к 14.00 по 1777,31, но на закрытии уже по 1772,70 долл. за унцию.
Нефть. Антиамериканские демонстрации в Ливии, Йемене, Египте, Кувейте, Иране, Судане вызвали опасения срыва поставок и способствуют сохранению высоких нефтяных цен. Решение ФРС о новом раунде QE, кроме того, не только ослабило доллар, но и усилило ожидания роста спроса на энергоносители в связи с дополнительными мерами финансового стимулирования экономики. Brent и Light утром пятницы шли по 116,53 и 99,49, к 14.00 по 117,73 и 100,58, на закрытии по 116,92 и 99,0 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Все события наши: состоится экспирация квартальных опционов на индекс РТС, начинается налоговый период, сегодня идут перечисления платежей в пенсионный фонд, а также в фонды обязательного медицинского и социального страхования. Из наиболее важной статистики ждем данные о состоянии торгового баланса еврозоны и Италии (12.00-13.00), а также индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Нью-Йорка (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть не снижается. Мировые площадки, возможно, еще будут отыгрывать решение ФРС, но текущие события уже начинают накладывать свой отпечаток, возвращая биржи к реальной ситуации.

пятница, 14 сентября 2012 г.

И вот результат



США. Долгожданное QE3 привело индексы к значительному росту, Dow =+1,55, S&P 500 =+1,63, NASDAQ =+1,33%. Итак, ФРС, в целях стимулирования экономического роста и снижения безработицы, решила: 1) сохранить ставку на уровне 0-0,25% до средины 2015г.; 2) начать покупку ипотечных бумаг на сумму 40 млрд. долл. ежемесячно, с сегодняшнего дня до конца месяца будет куплено бумаг на 23 млрд. (сразу в рост пошли на бирже акции компаний, наиболее связанных с ипотекой, строительных, потребсектора и т.д.); 3) продлить операцию «Твист» (продажа из портфеля ФРС по мере погашения краткосрочных госбумаг и приобретение за эти деньги долгосрочных) до конца года, объем 667 млрд. долл.; 4) понизить свой июньский прогноз на текущий год по ВВП с 1,9-2,4 до 1,7-2,0%, повысить по инфляции с 1,2-1,7 до 1,7-1,8%, оставить без изменения прогноз по безработице в 8-8,2%. Учитывая, что сейчас оба кандидата в президенты практически имеют равные шансы на победу, а г-н Ромни выражал недовольство политикой ФРС именно с точки зрения QE, можно сказать, что этим шагом г-н Бернанке поставил на г-на Обаму.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, при общем внешнем негативе, даже при высоких ценах нефти, биржи вчера пытались расти, но это удалось наполовину, индекс ММВБ -0,4%, РТС =+0,24%. ЦБ повысил ставку рефинансирования с 8,0 до 8,25%.
Европа. Рост показал только FTSE 100 +0,65%, DAX =-0,45, CAC 40 =-1,18. Из статистики отметим снижение доходности итальянских госбумаг, как по вновь размещенным вчера 3-летним, так и по ранее размещенным 15-летним гособлигациям (с 4,65 до 2,75% и с 5,9 до 5,32% соответственно). Снижение доходности говорит о повышенном интересе инвесторов к итальянским госбумагам после того, как ЕЦБ объявил о новой программе скупки гособлигаций проблемных стран еврозоны на вторичном рынке.
В Греции растет безработица, во втором квартале равна 23,6% (в первом 22,6%). Греческий Фонд развития активов определил 40 необитаемых островов, которые могут быть сданы в аренду на срок от 30 до 50 лет (если это не отразится на национальной безопасности) с целью привлечения средств для сокращения госдолга. Острова имеют хороший рельеф, развитую инфраструктуру и расположены недалеко от материка.
Азия. Торги четверга завершились полной неопределенностью, Nikkei и Kospi в плюсе (0,39 и 0,03), SSE и Hang Seng в минусе (0,76 и 0,14%). Рынки ждали новых стимулирующих мер со стороны ФРС, но не были в этом уверены.
Золото. Утром четверга золото торговалось по 1733,79, к 15.00 по 1733,38, сегодня утром, по факту решений ФРС и ослабления доллара, декабрьские фьючерсы на золото = 1775,36, серебро = 33,77, платина = 1713 долл. за унцию.
Нефть. Запасы нефти в США, вопреки прогнозам, выросли, что, однако, практически не вызвало снижения цен, сильное повышающее влияние оказывает ожидание QE от ФРС и соответствующее ослабление доллара. Так, Brent и Light утром четверга шли по 115,42 и 97,41, к 15.00 по 115,60 и 97,48, сегодня с утра, уже по решениям ФРС, 116,53 и 99,49 долл. за барр.
События, прогноз. Министры финансов и руководители центральных банков еврозоны (Еврогруппа) соберутся, как ожидается, на Кипре в Никозии и обсудят состояние экономики Испании, а также сокращение бюджетных расходов Греции на сумму 11,5 млрд. евро в течение 2013-2014гг. Минфин Греции планировал к 14 сентября согласовать все вопросы с тройкой с тем, чтобы доклад тройки кредиторов о состоянии Греции мог быть представлен на рассмотрение Еврогруппы. А в Москве в субботу пройдет митинг оппозиции. Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас в преобладающем плюсе, Азия в абсолютном плюсе, нефть растет. Мировые площадки сегодня будут отыгрывать решение ФРС, наши – вместе со всеми и, вероятно, больше всех.

четверг, 13 сентября 2012 г.

Теперь очередь за ФРС

  США. Ожидания решения Конституционного суда в Германии, судя по фьючерсам, были позитивными, сессия также завершилась ростом индексов, Dow Jones =0,07, S&P 500 = 0,21, NASDAQ = 0,32%. Moody’s рассчитывает, что конгресс США обозначит конкретные меры по сокращению госдолга в долгосрочной перспективе, иначе агентство понизит суверенный рейтинг, возможно, до Аа1 (текущий Ааа с негативным прогнозом). Вчера (в 21.00 мск) на конференции в Сан-Франциско Apple представил iPhone шестого поколения, который, как ожидается, будет существенно отличаться от своих предыдущих моделей.
   Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги закрылись в плюсе, индекс ММВБ =0,03, РТС =0,09%. Минфин размещал вчера на рынке ОФЗ в сумме 10 млрд. руб. до 2027г. (спрос составил 18 млрд.) и в сумме 20 млрд. до 2019г. (спрос чуть более 3-х млрд.), интервал доходности от 7,63 до 8,18%. А сегодня примерно эта же сумма, вероятно, предполагается к восстановлению,   казначейство размещает на депозитах банков 25 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка размещения 6,3%. Инфляция с начала года составила 4,9%.
 Европа. Конституционный суд Германии признал соответствующим Конституции Бюджетный пакт ЕС и соглашение о создании постоянного стабфонда, но при соблюдении для стабфонда ряда условий, а именно 1) установления верхнего предела ответственности Германии по обязательствам стабфонда в момент ратификации; 2) доля Германии не должна превышать 190 млрд. евро, в случае превышения требуется в первую очередь одобрение нижней палаты немецкого парламента; 3) любые решения в отношении стабфонда должны направляться обеим палатам парламента для их одобрения. Дан старт наполнению фонда и реализации мер ЕЦБ по поддержке долговых рынков. Теперь Еврогруппе предстоит утвердить программу участия обоих (временного и постоянного) стабфондов в покупке госбумаг на первичном рынке. Понятно, что сессия завершилась в преобладающем плюсе, DAX =+0,46, CAC 40 =+0,18, FTSE 100 =-0,17% (неожиданно подросла безработица в Великобритании, с 8,0 до 8,1%).
   Из последней статистики отметим улучшение промпроизводства в еврозоне, рост за месяц составил 0,6% (ожидалось 0%, предыдущее изменение -0,6%).   Тройка кредиторов (ЕС, МВФ и ЕЦБ) предоставила Португалии отсрочку по сокращению дефицита госбюджета, создав прецедент, удобный для Греции. Покупки на фондовой бирже в Афинах были необыкновенно активными, особенно хорошо торговались акции банков. Источником оптимизма стало обещание ЕЦБ покупать госолбигации проблемных стран, а также позитивные комментарии европейских официальных лиц относительно перспектив страны. Греческий Фонд развития активов определил 40 необитаемых островов, которые могут быть сданы в аренду на срок от 30 до 50 лет (если это не отразится на национальной безопасности) с целью привлечь средства для сокращения госдолга. Острова имеют хороший рельеф, развитую инфраструктуру и расположены недалеко от материка.
   Азия. Премьер Китая   заявил, что для стимулирования экономического роста правительство вправе использовать 100 млрд. юаней из стабфонда, рынки теперь ждут введения новых стимулирующих мер. В Китае, однако, возможно обострение борьбы за власть перед предстоящим съездом (дата пока не установлена). Новые данные по Японии показали рост заказов в машиностроении за месяц на 1,7%, при том, что вообще ожидалось снижение на 4,2%. Индекс деловой активности в секторе услуг, напротив, снизился на 0,8%. Тем не менее, общий настрой инвесторов на последних торгах был позитивным, Nikkei 1,73, SSE 0,28, Kospi 1,56, Hang Seng 1,10%.
   Золото. На волне решения Конституционного суда Германии (и соответствующего укрепления евро против доллара) цены драгметаллов остаются на достаточно высоком уровне. Утром среды фьючерсы на золото торговались по 1737,5, к 14.00 по   1746,56, сегодня с утра золото 1733,79, серебро = 33,24, платина = 1649,9   долл. за унцию.
   Нефть. Запасы нефти в США, вопреки прогнозам, выросли, что вызвало небольшое снижение цен. Так, Brent и Light утром среды шли по 114,68 и 97,4, к 14.00 по 115,88 и 98,34, с утра сегодня по 115,42 и 97,41 долл. за барр. Иран ведет переговоры по привлечению новых клиентов (в частности, Египта), а пока через частный сектор поставил первую партию сырой нефти за рубеж в обход санкций.
   События, прогноз. Главным событием, после решения суда в Германии, безусловно, является двухдневное заседание ФРС, которое началось вчера, итоги будут известны сегодня, но поздно вечером (20.30). Статистика подтверждает восстановление американской экономики, так что мы не ждем очередного QE, с нашей точки зрения, реальный рост в любом случае лучше, чем нетрадиционное монетарное   стимулирование. В 22.00 будут представлены прогнозы ФРС, в 22.15 – пресс-конференция главы ФРС. Сегодня же состоится заседание Банка России по ставкам. Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас в преобладающем плюсе, Азия торгуется разнонаправлено, нефть не растет, хотя цены достаточно комфортны. При всеобщем выжидательном состоянии мировых бирж относительно итогов заседания ФРС наши биржи могут попытаться подрасти на нефти, но для этого им нужен хотя бы небольшой дополнительный внешний позитив.

среда, 12 сентября 2012 г.

Итак, сначала суд

 США. Отрицательное сальдо торгового баланса товаров и услуг за месяц показало небольшой рост, с 41,9 до 42,00 млрд. долл., но ожидалось еще больше (44,0 млрд.), поэтому инвесторы приняли эту статистику позитивно, итоги торгов в плюсе, Dow =+0,52, S&P 500 =+0,31, NASDAQ =+0,02%. Состоялась публичная продажа казначейством США находящихся у него на балансе с 2008 г. акций страховой компании American International Group Inc. (AIG) на сумму в 18 млрд. долл. В результате доля государства в компании сократилась до 22%,   но были полностью возмещены расходы на стабилизацию финансового положения AIG в ходе кризиса. Минобороны провело первую в своей истории оценку рисков для безопасности страны с точки зрения государств - держателей американских гособлигаций. Результат анализа: внезапная массированная продажа Китаем (крупнейший иностранный держатель, 3,2 трлн. долл.) американских бумаг не несет в себе опасностей для США.
 Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы пытались расти на высокой нефти и завершили сессию практически в плюсе, ММВБ =-0,05, РТС =+ 0,25%. Положительное сальдо торгового баланса в январе-июле 2012г. составило 120,232 млрд. долл., рост на 6,1% по сравнению с январем-июлем 2011г. При этом экспорт равен 304,048 млрд. (рост на 5,2%), импорт вырос на 4,7% до 183,817 млрд. долл. ЦБ интенсивно пополняет ликвидность, на аукционе прямого РЕПО банкам было предложено на 1 день 250, на 7 дней 11270 млрд. руб. Спрос на   однодневный кредит составил 265 млрд., взяли 246 млрд. под 5,28% (ставка рынка меньше и равна 4,83%). На неделю было выдано 1149 млрд. под 5,28%, ставка рынка 5,21%. На этой неделе ожидается продажа части госпакета Сбербанка, и это достаточно крупное событие для российских бирж,   7,6% акций Сбера по текущим котировкам стоят почти 5 млрд. долл.
 Европа. Вторник оказался напряженным днем для биржевых операций, из текущих событий поддержки практически не поступало. В результате DAX =+1,34, CAC 40 =+0,89, FTSE 100 =-0,02%. Премьер-министр Испании отказался подписывать пакет финансовый помощи от ЕС, требующий сокращения бюджетных расходов и пенсий, заявив, что ни ЕЦБ, ни ЕС не должны диктовать стране, какие именно расходы сокращать и какими методами этого достигать. Напомним, что без официального обращения за помощью ЕЦБ не сможет приступить к выкупу испанских госбондов.
Сократился дефицит торгового баланса Великобритании, с 10,6 до 7,149 млрд. фунтов стерлингов, ожидалось 9,00 млрд.
Представители тройки кредиторов (ЕС, ЕЦБ и МВФ), работающие сейчас в Греции, согласились с предложенным правительством сокращением расходов бюджета на 2013-14 гг. на сумму 5,5 млрд. евро, относительно сокращения на 3,5 млрд. попросили уточнения, а сокращения на 3,5 млрд. отказались принять вовсе. Между тем, в понедельник покупки на фондовой бирже в Афинах были необыкновенно активными, особенно хорошо торговались акции банков. Источником оптимизма стало обещание ЕЦБ покупать гособлигации проблемных стран, а также позитивные комментарии европейских официальных лиц относительно перспектив страны.
 Азия. За исключением Гонконга (индекс Hang Seng увеличился на 0,15%), торги сегодня завершились в минусе,   Nikkei -0,70, Kospi -0,24, SSE -0,67%. В Китае возможно обострение борьбы за власть перед предстоящим съездом что, несомненно, тревожит рынки, которые опасаются усиления нестабильности. Кроме того, мы отмечали резкое сокращение импорта Китая, включая импорт нефти. Так, по сравнению с предыдущим месяцем импорт нефти сократился на 16% и на 12,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. И хотя пока это только лишь недавно обозначившаяся ситуация, но, учитывая масштабы потребления нефти Китаем, она даже в краткосрочном периоде может вызвать значительные колебания на рынке нефти. Инфляция в стране за январь-август по сравнению с аналогичным периодом прошлого года равна 2,9%, с начала года 2% (месяц назад 1,8%).
 Золото. Ослабление доллара, а также неопределенность ожиданий нового раунда количественного смягчения (заседание ФРС начинается сегодня) и решения Конституционного суда Германии относительно участия страны в создании постоянного европейского стабфонда удерживают цены драгметаллов на достаточно высоком уровне. Утром вторника золото торговалось по 1733,69, к 14.00 по 1733,75, сегодня с утра фьючерсы на золото = 1737,5 долл. за унцию.
   Нефть. Цены также держатся на высоком уровне, Brent и Light утром шли 114,2 и 96,67, в 14.00 по 114,55 и 96,98, сегодня с утра 114,68 и 97,4 долл. за барр. Представители политических кругов Ирана ведут переговоры по привлечению новых клиентов, в частности, о начале поставок нефти в Египет. А пока Иран через частный сектор поставил первую партию сырой нефти для иностранных покупателей в обход западных нефтяных санкций. Готовится новый пакет односторонних санкций ЕС в отношении Ирана, он будет направлен на нефтяную, газовую, коммерческую и финансовую деятельность страны. Ужесточится контроль за иранскими компаниями, созданными в Малайзии и Таиланде, чтобы обойти введенные ранее санкции, а также за компаниями в Турции, Греции и на Кипре, помогающими Ирану проводить транзакции с европейскими компаниями.
  Эксперты ОПЕК немного повысили собственный прогноз потребления нефти в мире в 2012г., при этом они считают, что во втором полугодии спрос будет заметно выше, чем был в первом полугодии.
  События, статистика, прогноз. Главным событием, безусловно, является двухдневное заседание ФРС, начинается сегодня, а итоги будут известны только завтра вечером. Поэтому конкретно сегодня важно решение в Германии по стабфонду (12.00), а также данные по запасам нефти в США (18.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в плюсе, Азия в преобладающем плюсе, нефть не снижается. При таком наборе скорее позитивных параметров наши биржи могут, конечно, опереться на высокую нефть, но все же дополнительный внешний позитив желателен.

вторник, 11 сентября 2012 г.

Все начнется завтра

США. Индексы снизились, Dow Jones =-0,39, S&P 500 =-0,61, NASDAQ =-1,03%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, на высокой нефти котировки к закрытию подросли, индекс ММВБ =+0,29%, РТС =+0,34%.На утреннем аукционе ЦБ по прямому РЕПО банкам вчера на 1 день было предложено 240 млрд. руб., спрос составил 184 млрд., ставка 5,26% (ставка на рынке 5,13%), на вечернем аукционе спрос был еще на 11 млрд. руб., ставка 5,32%. Максимальная ставка по вкладам десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, за 10 дней сентября снизилась (при росте инфляции) до 10,53%, подекадно в августе была 10,63, 10,55 и 10,55%.
Европа. Динамика торгов понедельника характеризовалась крайней неустойчивостью, чем очень отличалась от уверенного роста индексов в последние дни прошлой недели. Итоги торгов: FTSE 100 =-0,03, DAX =-0,01, CAC 40 =-0,37%. Растет, оставаясь отрицательным, индекс доверия инвесторов в еврозоне, сейчас составляет -23,2, ожидалось -30,7, предыдущее значение -30,3 пункта. Пересмотрен в сторону ухудшения прогноз экономического роста во Франции на 2013 г. с 1,2 до 0,8%. Рецессия в Италии, ВВП второго квартала относительно первого снизился на 0,8%, ожидалось уменьшение на 0,7%, предыдущее изменение -0,7%. Наблюдается рост за месяц промпроизводства во Франции (0,2%) и Финляндии (1,2%).
В Греции приступили к работе представители тройки кредиторов, в первую очередь их интересуют детали сокращения бюджетных расходов. Появилось предположение, что подготовка доклада о состоянии экономики займет времени больше, чем первоначально планировалось, примерно до начала ноября. Из последней статистики отметим снижение ВВП на 6,3% во втором квартале (-6,5 в первом), страна находится в рецессии пятый год подряд. Снижение ВВП частично нивелируется снижением дефицита торгового баланса (экспорт снизился на 4,1, импорт на 12,3%).
Азия. Торги начала недели завершились разнонаправлено, Nikkei и Kospi минусом (соответственно 0,03 и 0,25%), SSE и Hang Seng плюсом, 0,34 и 0,13%. Что касается Японии, ВВП во втором квартале вырос меньше ожиданий, на 0,2% при ожиданиях в 0,3%. Торговый баланс Китая показал существенный прирост до 26,66 млрд. долл., что стало больше ожиданий рынков, но при этом рост экспорта +2,7% оказался хуже прогнозов (+2,9%), импорт же сократился на 2,6%. Инфляция за январь-август по сравнению с аналогичным периодом прошлого года равна 2,9%, с начала года 2% (месяц назад 1,8%).
Золото. Неопределенность ожиданий нового раунда количественного смягчения (заседание ФРС 12 и 13 сентября) качнули цены драгметаллов в сторону понижения. На закрытии пятницы фьючерсы на золото торговались по 1740,5, сегодня утром золото = 1733,69, серебро = 33,65, платина = 1601 долл. за унцию.
Нефть. Цены держатся на высоком уровне, Brent и Light на закрытии в пятницу шли по 114,25 и 96,42, сегодня утром 114,2 и 96,67 долл. за барр. Иран через частный сектор поставил первую партию сырой нефти для иностранных покупателей в обход западных нефтяных санкций. Готовится новый пакет односторонних санкций ЕС в отношении Ирана, он будет направлен на нефтяную, газовую, коммерческую и финансовую деятельность страны. Ужесточится контроль за иранскими компаниями, созданными в Малайзии и Таиланде, чтобы обойти введенные ранее санкции, а также за компаниями в Турции, Греции и на Кипре, помогающими Ирану проводить транзакции с европейскими компаниями.
События, прогноз. Главное событие этой недели – заседание ФРС 12-13 сентября, важно также отметить заседание Конституционного суда Германии завтра по вопросу легитимности участия страны в создании постоянного стабфонда еврозоны. Из наиболее значимой статистики ждем ряд данных по торговым балансам еврозоны и США. Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас в минусе, Азия тоже, но нефть не падает. При таком наборе противоречивых параметров наши биржи могут, конечно, сохранить рост, но только при условии дополнительного внешнего позитива.

понедельник, 10 сентября 2012 г.

Новая неделя ожиданий


США. Торги пятницы закрылись плюсом, Dow =+0,11, S&P 500=+0,40, Nasdaq =+0,02%. Безработица понизилась с 8,3 до 8,1%, но инвесторы полученные данные приняли негативно (!), поскольку уменьшение произошло не за счет создания новых рабочих мест, а в результате прекращения поисков работы и ухода с официальной биржи труда. Опять же, позитивная оценка рынка труда могла бы стать сигналом против принятия стимулирующих мер, а вот негативная, наоборот, к введению очередного QE. Между тем, и другая статистика подтверждает восстановление экономики, так, индекс деловой активности в сфере услуг за месяц увеличился с 52,6 до 53,7 пункта, при том, что ожидалось снижение до 52,5 пункта. Значение индекса выше 50 пунктов служит индикатором роста, ниже указывает на снижение деловой активности. С нашей точки зрения, реальный рост в любом случае лучше, чем нетрадиционное монетарное стимулирование. Новость. Покупка соцсетью Facebook фоторедактора Instagram официально завершена, фактическая сумма покупки составила 715,38 млн. долл.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи росли вместе с другими мировыми площадками, итоги торгов пятницы: индекс ММВБ +1,34, РТС =+2,40%. Рост ВВП за полгода составил 4,5%, за 2-й квартал относительно аналогичного периода прошлого года 4%. Выступая на форуме АТЭС во Владивостоке, президент России заявил о намерении властей стремиться к укрупнению финансовых учреждений.
Европа. По факту решений ЕЦБ рост продолжался не только в четверг, но и в пятницу, DAX =+0,66, FTSE 100 =+ 0,3, CAC 40 =+0,26%. Что касается новой программы ЕЦБ, получившей аббревиатуру OMT (Outright Monetary Transactions), пока известно, что она будет безлимитной, но при этом покупки будут стерилизоваться, как мы думаем, с использованием механизмов изъятия ликвидности, подобных срочным депозитам или продажам активов с баланса ЕЦБ. Программа будет активирована только в том случае, если правительства стран еврозоны введут в действие постоянный стабмеханизм и официально обратятся за помощью. Основной целью ЕЦБ является выкуп госбумаг со сроками обращения от 1 до 3 лет, однако не исключается возможность приобретения облигаций с более длительными сроками обращения. При этом ЕЦБ будет действовать в рамках своего мандата и покупать гособлигации при условии проведения странами еврозоны необходимых реформ. Интересны итоги голосования, 22 против 1 (г-н Вайдманн, глава Бундесбанка!).
ЕЦБ также ухудшил прогноз по динамике ВВП еврозоны, в текущем году в диапазоне от минус 0,6 до минус 0,2% (вместо +0,1% по июньскому прогнозу), в 2013г. от минус 0,4% до плюс 1,4%, не исключив, как мы видим, возможность рецессия и в следующем году. Инфляция на текущий год прогнозируется на уровне 2,5% (вместо 2,4%). Британский банк RBS, национализированный правительством за 24 млрд. фунтов из средств налогоплательщиков, может быть оштрафован на сумму до 300 млн. фунтов за манипуляции со ставкой LIBOR (Barclays по аналогичному обвинению в июне этого года заплатил 290 млн. фунтов). Правда, учитывая теперь новый статус банка, вопрос может быть улажен и мирным путем.
В Греции приступили к работе представители тройки кредиторов, в первую очередь их интересуют детали сокращения бюджетных расходов. Появилось предположение, что тройка кредиторов не примет решение о финансировании Греции до начала ноября, поскольку подготовка доклада о состоянии экономики займет времени больше, чем первоначально планировалось.
Азия. Торги последнего дня недели завершились ростом котировок, Nikkei +2,20, SSE +3,70, Kospi +2,57, Hang SEng +3,09%. Поддержку биржам региона, помимо новостей из Европы, оказали планы Китая увеличить расходы на инфраструктуру. Так, Китай объявил о масштабном, почти в 130 млрд. долл., плане по строительству новых дорог и линий метро, общая протяженность линий будет увеличена в 4 раза на 2018 километров, что было расценено рынками как введение новых стимулирующих мер, причем, не за счет операций на фондовом рынке, а путем инвестиций в реальный сектор. Кстати, масштабное дорожное строительство в Китае - это хорошо и для его партнеров-поставщиков, в том числе для российских металлургических компаний.
Золото. Позитивная динамика на мировых площадках после заседания ЕЦБ способствовала укреплению евро относительно доллара и, соответственно, росту цен товаров, номинированных в долларах. Утром пятницы фьючерсы на золото торговались 1693,7, к 14.00 по 1698,94, на закрытии 1740,5 долл. за унцию.
Нефть. Цены растут, кроме реакции на ослабление доллара еще и отыгрывая снижение запасов нефти в США. Brent и Light утром в пятницу шли по 112,58 и 95,179, к 14.00 по 113,56 и 96,23, на закрытии по 114,25 и 96,42 долл. за барр. Иран через частный сектор поставил первую партию сырой нефти для иностранных покупателей в обход западных нефтяных санкций.
События, прогноз. Главное событие этой недели – заседание ФРС 12-13 сентября. Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас в преобладающем плюсе, Азия торгуется разнонаправлено, но нефть не снижается. При таком наборе противоречивых параметров наши биржи могут показать рост, если внешний фон не изменит динамику.

пятница, 7 сентября 2012 г.

Торгуем по факту


   США. Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось даже больше, чем ожидалось, с 377 до 365 тыс. при ожиданиях в 370.  Динамика фьючерсов на биржевые индексы на ожиданиях от ЕЦБ тоже в течение дня  менялась в лучшую сторону, инвесторы все больше склонялись к позитиву и в итоге индекс Dow Jones =+1,87, S&P 500 =+2,04, NASDAQ =+2,17%.
   ОЭСР понизила прогноз по ВВП на текущий год с 2,4 до 2,3%, отметив, что долговой кризис в Европе негативно отражается на темпах роста экономики стран G7.
   Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи росли, используя внешнюю поддержку и снизившиеся накануне цены акций, в итоге ММВБ =+ 2,35, РТС =+3,33%.
   На аукционе ЦБ РФ по кредитованию под прямое РЕПО на 1 день при предложении в 20 млрд. руб. спрос оказался в два раза выше, ставка составила 5,66% (на рынке ставка равна 4,47%). Почта России собирается разместить облигации общим объемом 9 млрд. руб. с номиналом 1000 руб. каждая, срок обращения 2548 дней. Предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента и по требованию владельцев. Сейчас в обращении уже находится один выпуск облигаций Почты объемом 7 млрд. руб. и датой погашения в марте 2016 г.
   Европа. Итак, итоги вчерашнего заседания ЕЦБ: ставка по депозитам и ставка рефинансирования остались на прежних уровнях, соответственно 0 и 0,75%, а также одобрен запуск новой программы по покупке на вторичном рынке облигаций проблемных стран для снижения доходностей и повышения устойчивости евро. Конечно, учитывая отрицательный рост ВВП еврозоны (-0,2% за второй квартал относительно первого), мы ожидали снижения ключевой ставки. Видимо, на весах рецессии или инфляции приоритет был отдан инфляции. В таком случае основанием для сохранения (понимай: не снижения) ставок, видимо, стали  инфляционные риски, последние данные показали рост инфляции за месяц с 2,4 до 2,6%  при целевом ориентире ЕЦБ в 2%. Что касается новой программы, пока известно, что она будет безлимитной, но при этом покупки будут стерилизованными (без печатания денег), с использованием механизмов изъятия ликвидности, подобных недельным срочным депозитам. Интересно, что до появления информации с заседания ЕЦБ биржи росли с самого открытия, невзирая на статистику по ВВП. Правда, был и позитив, так, по Германии промзаказы выросли за месяц на 0,5%, при том, что ожидалось повышение на 0,2%, а предыдущее изменение было отрицательным -1,7%. Вчера  Испания размещала на аукционе гособлигации со сроками обращения  2, 3 и 4 года, привлекла деньги по верхней границе, с доходностью для двухлетних бумаг в 2,798% (4,706% в ходе предыдущего аукциона),  трехлетних в 3,676% (5,086%),  четырехлетних в 4,603% (5,971%). Результат сессии: FTSE 100 =+2,11, DAX =+2,91, CAC 40 =+3,06%.
   Прогноз ОЭСР по росту ВВП на текущий год для Германии понижен с 1,2 до 0,8%, по Франции с 0,6 до 0,1%, по Италии с -1,7 до -2,4%,  по Великобритании  с +0,5 до -0,7%.
   Появилась информация, что Греция намерена потребовать от Германии компенсации в размере примерно 7,5 млрд. евро за оккупацию во время Второй мировой войны. Для определения конкретной суммы назначена специальная комиссия, но вряд ли Греция рассчитывает на реальные выплаты, скорее, это тактический ход накануне решения кредиторов о выделении очередного транша помощи стране. Безработица в стране возросла с 23,5 до 24,4%.
   Банк Англии сохранил программу количественного смягчения на прежнем уровне, т.е. как и прежде, планирует выкупить облигации на сумму 375 млрд. фунтов стерлингов.
   Азия. Инвесторы в Азии покупали акции в ожидании решений ЕЦБ, Nikkei +0,01, SSE +0,7, Kospi +0,38, Hang Seng +0,34%. Кроме того, японским инвесторам помогло небольшое ослабление иены. Кстати, если по остальным странам G7 прогноз ОЭСР был понижен, то по Японии, наоборот, повышен с +2,0 до +2,2%.
   Золото. Позитивные ожидания от о заседания ЕЦБ способствовали укреплению евро относительно доллара и, соответственно, росту цен товаров, номинированных в долларах. Утром четверга фьючерсы на золото торговались по1697,77, к 14.00 по 1711,06, сегодня утром золото = 1693,7, серебро = 32,177, платина = 1570,6 долл. за унцию.
   Нефть. Brent и Light утром четверга шли по 113,25 и 96,34, к 14.00 по 113,54 и 96,66, утром сегодня   112,58 и 95,179 долл. за барр.
   Статистика, прогноз. Из основной статистики ждем данные по торговому балансу еврозоны (10.00), а также по рынку труда США (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас в плюсе, Азия тоже, но нефть не  растет, к тому же, сегодня – пятница. При таком наборе противоречивых параметров наши биржи все же постараются обозначить рост, если внешний фон  не изменит динамику.