пятница, 29 ноября 2013 г.

Эти странные иные ссуды

США. Биржи в четверг не работали в связи с праздником - Днем благодарения.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера закрылись умеренным ростом индексов, ММВБ на 0,27, РТС на 0,126%. На аукционе однодневного РЕПО ЦБ предложил 320 млрд. руб., спрос со стороны банков составил 305 млрд., кредит выдан под 5,58% (ставка рынка 6,39%). Казначейство тоже пополняло ликвидность, предлагая 120 млрд. руб. на 7 дней банки при минимальной ставке размещения в 5,7% (ставка рынка 6,85%), средства на этих условиях размещены в 5 банках в размере 78 млрд. руб.
В сентябре нетто-продажа иностранной валюты со стороны ЦБ составила 3,2 млрд. долл. и 0,2 млрд. евро (в августе 5,5 млрд. долл. и 0,5 млрд. евро). Из средств федерального бюджета на депозиты в коммерческих банках было размещено 544,4 млрд. руб. (в августе 306,5 млрд. руб.). На конец сентября по отношению к концу августа индекс ММВБ повысился на 7,2%, индекс РТС увеличился на 10,2%, прирост индекса АДР (ГДР) на российские акции на Лондонской фондовой бирже составил 10,4%. Для сравнения: индексы развитых стран за месяц возросли от 2 до 8%, стран БРИКС от 4 до 5%.
Из общей суммы кредитов физлицам с начала года доля ссуд, не погашенных в срок, возросла с 10,4% в январе до 11,7% в октябре. При этом неплатежи по ссудам на покупку жилья (кроме ипотечных ссуд) снизилась с 5,1 до 3,0%, по ипотечным жилищным ссудам с 5,1 до 4,1%, по автокредитам с 11,1 до 8,0%. На рост общей доли неплатежей оказали влияние т.н. иные потребительские ссуды, неплатежи по ним являются максимальными среди остальных видов потребительских кредитов, а доля неплатежей возросла с 11,1 до 13,3%.
В процессе ребалансировки индекса MSCI Russia из него были исключены акции "Интер РАО".
В Москве продолжает работу V ежегодный финансовый форум, основная тема: "Как запустить устойчивый экономический рост в России".
Европа. Торги вчера завершились ростом индекса FTSE 100 на 0,08, DAX на 0,39, CAC 40 на 0,22%. Статистика имела нейтральный характер, так, индекс делового климата в еврозоне ноябре за месяц увеличился с -0,1 до 0,18 пункта (ожидался более скромный рост до 0,03 пункта), в Италии индекс делового доверия вырос с 97,4 до 98,1 пункта (больше, чем ожидалось, 97,5). Уровень безработицы в Германии за месяц не изменился (6,9%), что, впрочем, ожидалось. ВВП Испании в третьем квартале относительно второго увеличился на 0,1%, но по сравнению с прошлым годом снизился на 1,1%.
Азия. Правительство Японии рассматривает возможность выделения дополнительных 100 млн. долл. для предотвращения утечек радиоактивной воды на АЭС Фукусима, ранее на ликвидацию утечек уже было выделено 473 млн. долл. Розничные продажи в Японии за месяц выросли на 2,3% в годовом исчислении при ожиданиях роста на 2,2%. Ослабление иены до уровня 102 за доллар также способствовало оптимизму торгов, в итоге сессии четверга индекс Nikkei увеличился на 1,80%. Китайские биржи (SSE увеличился на 0,83, Hang Seng снизился на символические 0,07%) росли на внутреннем драйвере, появилась информация о возможных мерах правительства по упорядочению угледобычи, что может привести к сокращению предложения угля и повысить прибыли легальных крупных производителей. Kospi также закрыл торги ростом на 0,84%. Утром сегодня вышла свежая статистика по Японии, в частности, базовая инфляция составила 0,9%, безработица 4% (ждали 3,9%), рост промпроизводства 0,5% (ждали 2%).
Золото. Золото утром вчера продавалось по 1239,95, к 14.00 по 1241,20, утром сегодня по 1242,0 долл. за унцию.
Нефть. На росте запасов нефти в США Brent и Light утром вчера шли по 111,42 и 92,20, к 14.00 по 111,02 и 92,16, утром сегодня по 110,84 и 92,21 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные о розничной торговле в Германии (11.00), потребительских расходах во Франции(11.45), безработицу в Италии (13.00), инфляцию и безработицу в еврозоне (14.00), по США индекс опережающих индикаторов (19.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в плюсе, Азия разнонаправлено, нефть снижается, но фактор последнего торгового дня месяца заставит российские биржи пытаться использовать любой позитив, чтобы сохранить рост.

четверг, 28 ноября 2013 г.

День благодарения

США. Торги среды закончились ростом, индекс Dow Jones=0,15, NASDAQ =0,67, SandP 500 =0,25%.
Сегодня, в четвертый четверг ноября, биржи не работают, страна отмечает День благодарения, один из самых популярных католических праздников. Фактически с этого дня начинается целый праздничный сезон, который, включая Рождество, продолжается до Нового года. День, следующий за Днем благодарения, начитает традиционные предрождественские скидки и открывает распродажи в магазинах и интернете. Этот день называется "черной пятницей", имея в виду цвет балансового итога, красный при убытке и черный – в случае прибыли. Сектор розничной торговли представляет более 12% капитализации индекса SandP, сезон распродаж - самый прибыльный для компаний за год, он получше других индикаторов отражает покупательские настроения и задает тон движению рынка до конца года.
ФРС Филадельфии пересмотрел свой прогноз по росту экономики США в ближайшие два квартала в сторону понижения, на 4 квартал с 2,3 до 1,8%, на 1 квартал следующего года с 2,7 до 2,5%, прогноз на 2013 г. предусматривает рост на 1,7%, на 2014г на 2,6% (напомним, что члены Комитета по открытым рынкам в среднем ожидали роста ВВП в 2013 г. на уровне 2,5%). Число разрешений на строительство новых домов за месяц возросло на 6,2% (1,34 млн.), показатель оказался выше прогнозов (ожидания были на 0,930млн.) и стал максимальным более чем за 5 лет. SandP Case Shiller индекс показал в годовом измерении рост на 13,3% стоимости домов в 20 основных городах, это наибольший рост с 2006 г. Если бы цены домов входили в расчет инфляции, рост потребительских цен был бы примерно на 2,5% выше, чем сейчас.
В 13 штатах Восточного побережья США действует штормовое предупреждение в связи с приближением снежной бури, от непогоды в западных и центральных районах уже погибли 13 человек, около 100 госпитализированы.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера закрылись снижением индексов, ММВБ на 0,60, РТС на 0,86%. На аукционе однодневного РЕПО ЦБ предложил 330 млрд. руб., что оказалось даже много, банки взяли 285 млрд. руб. под 5,58% (ставка рынка 6,37%). Пенсионный фонд размесил на банковских депозитах четырех кредитных организации 26 млрд. руб., ставка 7,39%, срок 75 дней. Минфин, напротив, изымал деньги, предлагая 2 выпуска ОФЗ с дюрацией 7 лет и 4,65 года общей суммой на 35 млрд. руб., учитывая налоговые платежи и повышенный спрос на ликвидность, банки нуждались в определенной премии, чтобы покупать данные выпуски, что, к примеру, и проявилось при размещении семилетних бумаг: из 15 млрд. банки купили бумаги только на 11 млрд. руб. с доходностью 7,29%. Сегодня казначейство пополняет ликвидность, будет предложено 120 млрд. руб. на 7 дней, минимальная ставка размещения 5,7%, ставка рынка 6,85%.
За 9 месяцев доля убыточных организаций по сравнению с соответствующим периодом прошлого года увеличилась на 1,4% и составила 29,7%. Инфляция с начала года равна 5,7%. СФ одобрил закон о повышении МРОТ до 5554 руб. в месяц, начиная с января 2014 г. (сейчас 5205 тыс. руб.), в соответствии с Трудовым кодексом, МРОТ не может быть ниже прожиточного минимума (сейчас около 7800 руб.), однако введение этой нормы ТК отложено, величина прожиточного минимума в 2014г. прогнозируется на уровне 8579 тыс. руб.
В Москве начнется двухдневный V ежегодный финансовый форум, основная тема: "Как запустить устойчивый экономический рост в России".
Европа. Торги вчера завершились повышением индексов, FTSE 100 на 0,20, DAX на 0,66, CAC 40 на 0,36%. Из новостей отметим, к примеру, что ВВП Великобритании в третьем квартала по сравнению с прошлым годом вырос на 1,5%, как и ожидалось. Социал-демократическая партия Германии и блок ХДС ХСС договорились о формировании т.н. большой правительственной коалиции. Сенат Италии поддержал в первом чтении внесенный правительством проект бюджета на 2014 г.
Азия. Укрепление иены и минутки октябрьского заседания Банка Японии, в ходе которого было отмечено наличие рисков в макроэкономическом прогнозе, способствовали тому, что Nikkei в среду снизился на 0,42%. Доходности китайских госбумаг находятся на самом высоком уровне за последние 9 лет на фоне низкого спроса со стороны национальных и иностранных институциональных инвесторов, поскольку доходность коррелирует со ставками МБК, а последние контролируются Народным банком. На этом фоне повышается спрос на акции, так, SSE в среду увеличился на 0,82, Hang Seng на 0,53%.
Золото. Динамика золота неустойчива, утром вчера золото продавалось по 1245,40, к 14.00 по 1251,19, сегодня утром по 1239,95 долл. за унцию.
Нефть. Биржи ждали текущую статистику по запасам нефти в США и рассчитывали на понижение цены, цены, тем не менее выросли, Brent и Light утром вчера шли по 110,97 и 93,44, к 14.00 по111,35 и 93,44, утром сегодня по 111,42 и 92,20 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по Германии ВВП (11.00), безработицу (12.55) и инфляцию(17.00), ряд экономических индексов по еврозоне (14.00), по Великобритании глава Банка Англии представит отчет о финансовой стабильности (14.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, нефть Brent растет, цены наших акций комфортны после снижения - российские биржи на открытии будут расти.

среда, 27 ноября 2013 г.

Впечатляющий рост

США. Торги во вторник закончились ростом индекса Dow Jones на 0,01, S&P 500 на 0,01, NASDAQ на 0,58%. Рост последнего шел на отчете Hewlett-Packard, выручка которого в четвертом квартале финансового года превысила средние ожидания рынков.
Договоренность США с Ираном не вводить в течение полугода новых санкций должна быть утверждена Конгрессом, что может сопровождаться дополнительным согласованием, учитывая недавние намерения конгрессменов ужесточить санкции как можно скорее.
ФРС Филадельфии пересмотрел свой прогноз по росту экономики США в ближайшие два квартала в сторону понижения, в 4 -м квартале с 2,3 до 1,8%, в 1-м квартале следующего года с 2,7 до 2,5%, прогноз на 2013 г.- увеличение на 1,7%, на 2014г - на 2,6%. Напомним, что члены Комитета по открытым рынкам в среднем ожидали роста ВВП в 2013 г. на уровне 2,5%.
SandP 500 в годовом измерении к настоящему времени возрос на впечатляющие 26,5%, за все послевоенное время это восьмой наилучший год для индекса.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера закрылись снижением индексов, ММВБ на 1,20, РТС на 1,19%. На аукционе однодневного РЕПО ЦБ во вторник предложил 390 млрд. руб., спрос составил 73% (286 млрд.), кредит выдан под 5,58% (ставка рынка 6,27%, конечно, банки предпочитают брать взаймы у ЦБ под меньшую ставку, что не способствует развитию рынка МБК). Кроме РЕПО на 1 день, ЦБ предлагал 7-дневный кредит в размере 2600 млрд. руб., спрос на него не вышел за рамки предложения и составил 2247 млрд. руб., ставка 5,52% (ставка рынка 6,60%). Казначейство тоже пополняло ликвидность, предлагая банкам к размещению на депозитах под проценты еще 70 млрд. руб. на 7 дней, спрос достиг 101 млрд. руб., ставка размещения в 11 банках равна 5,71%, ставка рынка 6,60%. Сегодня Минфин предложит 2 выпуска ОФЗ с дюрацией 7 лет и 4,65 года общей суммой на 35 млрд. руб., учитывая налоговые платежи и повышенный спрос на ликвидность, банки нуждаются в определенной премии, чтобы покупать данные выпуски.
Европа. День вчера завершился понижением индекса FTSE 100 на 0,87, DAX на 0,11, CAC 40 на 0,57%, инвесторы фиксировали прибыль. Новости европейской экономики имели противоречивый характер, Так, растет потребительское доверие в Италии, за месяц индекс увеличился с 97,3 до 98,3 пункта при ожиданиях неизменности показателя. С другой стороны, МВФ считает, что Греции необходимы дополнительные меры по ужесточению финансовой политики на следующие 3 года.
Азия. Народный банк Китая путем обратного РЕПО на 7 дней пополнил ликвидность банковской системы, что удержало биржи от более глубокого снижения, по итогам торгов SSE снизился на 0,14, Hang Seng на условные 0,01%. Снижением Nikkei на 0,67% закончились торги в Японии, фиксировалась прибыль после предыдущего роста на укреплении иены на фоне публикации "минуток" октябрьского заседания Банка Японии, в ходе которого было отмечено наличие рисков в макроэкономическом прогнозе Японии. Kospi увеличился на 0,33%.
Золото. Динамика золота неустойчива, так, утром вчера продавалось по 1252,30, к 13.30 по 1252,24, утром сегодня по 1245,40 долл. за унцию.
Нефть. Дальнейшие ядерные разработки Ирана будут проходить под контролем МАГАТЭ. В целом новость о достижении соглашения с Ираном уже отыграна, снижение нефтяных цен по итогам договоренности о замораживании ядерной программы Ирана приостановилось, резкая критика Израилем и Саудовской Аравией достигнутых договоренностей создала новую волну напряжения, руководители Израиля и США в телефонном разговоре обсудили результаты переговоров с Ираном и заявили о начале консультаций между Израилем и США по Ирану. Кроме того, сегодня выйдет текущая статистика по запасам нефти в США, на этот раз рынки ждут их снижения, но, как всегда, в этом не уверены, в итоге Brent и Light утром вчера шли по 110,83 и 94,43, к 13.30 по 110,70 и 94,57, утром сегодня по 110,97 и 93,44 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд индексов по еврозоне (11.00-13.00), по Великобритании уточненную оценку ВВП (13.30), по США данные о заказах на товары длительного пользования, количестве первичных обращений за пособием по безработице (17.30), индекс деловой активности ФРБ Чикаго (18.45), индекс уверенности потребителей Мичиганского университета (18.55), динамику запасов нефти (19.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в незначительном плюсе, Азия разнонаправлено, российские биржи вчера хорошо снизились солидарно с Европой, на открытии сегодня попытаются подрасти на снизившихся ценах акций.

вторник, 26 ноября 2013 г.

Иранские волны

США. Последние торги закончились разнонаправлено, что отразило неуверенность рынков в оценке переговоров по Ирану, так, индекс Dow Jones =+0,05, NASDAQ =+0,07, S&P 500 =-0,13%. Кроме того, в ряде штатов мощный циклон привел к гибели людей в ДТП, из-за падения деревьев, обрушений линий электропередач.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги понедельника закрылись умеренным снижением индексов, ММВБ на 0,11, РТС на 0,79%.
На аукционе однодневного РЕПО ЦБ предложил 460 млрд. руб., спрос составил 60% (279 млрд.), кредит выдан под 5,56% (ставка рынка 6,20%, регулятор, кредитуя по ставке ниже рыночной, не способствует развитию рынка МБК). Кроме ЦБ, казначейство тоже пополняло ликвидность и размещало на депозиты в комбанки 40 млрд. руб. на 8 дней, спрос превысил предложение и составил 54 млрд. руб., ставка размещения 5,71% (банки можно понять, ставка рынка 6,81%), общая задолженность банков по депозитам казначейства составляет около 700 млрд. руб. Сегодня казначейство предложит банкам к размещению на депозитах под проценты еще 70 млрд. руб. на 7 дней, минимальная ставка размещения 5,7%, ставка рынка 6,60%.
Европа. Сессия вчера завершилась повышением индексов, FTSE 100 0,33, DAX на 0,86, CAC 40 на 0,41%. Рост шел исключительно на позитиве иранских договоренностей. Новости экономики имели противоречивый характер, так, хорошую динамику показал индекс делового климата Франции, рост за месяц до 98 пунктов (ожидалось 97). С другой стороны, МВФ считает, что Греции необходимы дополнительные фискальные меры на следующие 3 года, последние переговоры правительства Греции с представителями кредиторов завершились без договоренностей.
Азия. Между Китаем и Японией вновь обострился конфликт по поводу островов Сенкаку, по итогам торгов понедельника китайские индексы показали снижение, SSE на 0, 47, Hang Seng на 0,05%, Nikkei увеличился на 1,54, Kospi на 0,49%.
Золото. Золото обозначило рост, утром вчера продавалось по 1237,69, к 14.00 по 1230,92, утром сегодня по 1252,30 долл. за унцию.
Нефть. Дальнейшие ядерные разработки Ирана будут проходить под контролем МАГАТЭ. Снижение нефтяных цен по итогам договоренности о сокращении ядерной программы Ирана приостановилось, резкая критика Израилем достигнутых договоренностей создала новую волну напряжения, руководители Израиля и США в телефонном разговоре обсудили результаты переговоров с Ираном и заявили о начале консультаций между Израилем и США по Ирану. В итоге Brent и Light утром вчера шли по 108,59 и 93,92, к 14.00 по 108,99 и 93,62, с утра сегодня по 110,83 и 94,43 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимых событий ждем выступление главы Банка Англии (14.00), из статистики по США количество выданных разрешений на строительство (17.30), индекс потребительского доверия (19.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы утром торгуются в плюсе, Азия преимущественно тоже, нефть находится на комфортном уровне, российские биржи вчера уже пытались выйти в рост, продолжат попытку и сегодня.

понедельник, 25 ноября 2013 г.

18,4 млн. ниже прожиточного min

США. В пятницу сессия закончилась ростом индексов, Dow Jones на 0,34, S&P 500 на 0,50, NASDAQ на 0,57% . Наступившая неделя традиционно будет невысокой по активности на биржевых площадках из-за приближения праздника - Дня благодарения (28 ноября). Представители бюджетного комитета Сената заявили, что США могут перенести увеличение лимита госдолга с 7 февраля на июнь 2014 г., ссылаясь на объем налоговых поступлений, достаточный для удовлетворения плановых платежей до конца июня. Министр финансов не согласен и считает, что чрезвычайные меры могут продлиться всего около месяца после первоначально согласованной даты.
США намерены отстаивать свободу мореплавания в Арктике.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи в пятницу закрылась снижением индекса ММВБ на 0,67, РТС на 1,34%. Сегодня пройдет уплата НДС, на последнюю неделю ноября приходится пик налоговых месячных платежей, НДПИ, акцизы и налог на прибыль потребуют около 410 млрд. руб., уровень краткосрочных процентных ставок может подрасти. На аукционе однодневного РЕПО в пятницу в размере 230 млрд. руб. спрос наконец-то не вышел за рамки предложение и составил 209 млрд. руб., кредит выдан под 5,60% (ставка рынка 6,17%, регулятор, кредитуя по ставке ниже рыночной, не способствует развитию рынка МБК), Сегодня, кроме ЦБ, казначейство тоже пополняет ликвидность и размещает на депозиты в комбанки 40 млрд. руб. на 8 дней, минимальная ставка размещения 5,7% (ставка рынка 6,81%).
ЦБ опубликовал список банков, отвечающих требованию ЦБ по уровню рейтинга, предъявляемому для поручителей по кредитам ЦБ, таких банков оказалось 70, что равно 7,5% по отношению к общему количеству действующих банков. По оценке МЭР, рост ВВП РФ за 10 месяцев относительно аналогичного периода прошлого года равен 1,4%, октябрь к октябрю 1,8%. Приток прямых иностранных инвестиций за 9 месяцев в годовом измерении возрос на 51,6% до 18,61 млрд. долл., в общем объеме иностранных инвестиций на прямые инвестиции пришлось 14,1% от общего объема, что на 3,4% выше аналогичного показателя 2012г. ВТБ продлил с 1 до15 декабря прием предложений по новой стратегии группы, к настоящему времени поступило уже более 40 предложений.
Госдума приняла в третьем чтении закон о федеральном бюджете на 2014 г. и на плановый период 2015 и 2016 гг., все 3 года бюджет ожидается дефицитным соответственно в размерах 389,59, 796,6 и 486,5 млрд. руб.
Численность населения России с денежными доходами ниже прожиточного минимума в I полугодии выросла в годовом исчислении на 0,7 млн. и достигла 18,4 млн. человек.
Европа. Торги пятницы завершились преобладающим ростом индексов: незначительно снизился только FTSE 100 (на 0,11%), DAX 30 и CAC 40 выросли соответственно на 0,25 и 0,58%. Основным событием для европейских бирж стал выход статистики по ВВП Германии, главного локомотива Европы, данные были на уровне ожиданий, ВВП увеличился в третьем квартале на 0,3% относительно предыдущего квартала, год к году показатель снизился на 1,1, что, впрочем, тоже ожидалось. Индекс делового оптимизма IFO за месяц в Германии увеличился со 107,4 до109,3 пункта (ожидалось 107,7 пункта). ВВП Греции в годовом измерении сократился на 3,0% (кварталом ранее снижение на 3,7%), но канцлер ФРГ заявила, что Германия и дальше будет помогать Греции в борьбе с последствиями финансового кризиса,
Азия. После заявления Банка Японии продолжить монетарное стимулирование до 2015 г. инвесторы вздохнули с облегчением, у них появилась уверенность в будущем, особенно это касается экспортеров, перспективы роста которых определяются слабой иеной. В ходе торгов пятницы в Японии рост котировок акций достигал полугодового максимума, по итогам индекс Nikkei увеличился на 0,10%. Из остальных биржевых индексов снизился только SSE (на 0, 43%), Kospi увеличился на 0,62, Hang Seng на 0,49%.
Золото. Золото сегодня обозначило снижение пр результатам иранских договоренностей (см. ниже), утром в пятницу продавалось по 1243,0, сегодня утром по 1237,69 долл. за унцию.
Нефть. В выходные достигнута договоренность о сокращении ядерной программы Ирана, программа будет приостановлена на полгода, будут уничтожены запасы урана, обогащенного до 20%, США уже разморозили 8 млрд. долл. на иранских счетах в американских банках, будут ослаблены санкции по поставкам золота, нефтехимии и автомобилей. В результате Brent и Light утром пятницы шли по 109,86 и 95,10, сегодня утром по 108,59 и 93,92 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Интересной статистики сегодня нет. Фьючерсы на американские биржевые индексы утром торгуются в плюсе, Азия растет, нефть снижается, но находится на комфортном уровне - российские биржи на снизившихся ценах акций на открытии отыграют сразу всю совокупность позитивных новостей.

пятница, 22 ноября 2013 г.

Больше печатает только ФРС

США. Сессия четверга закончилась ростом индексов, Dow Jones на 0,69, S&P 500 на 0,81, NASDAQ на 1,22%, при этом Dow Jones впервые в истории закрылся выше отметки в 16 000 пунктов. На заседании комитета Сената по банкам кандидатура г. Йеллен была одобрена на пост главы ФРС (Сенат рассмотрит этот вопрос 9 декабря), рынки надеются на длительное продолжение QE. Как мы писали, на последнем заседании ФРС (с 30 по31 октября) было решено убедиться в восстановлении экономики и лишь после этого рассмотреть вопрос о свертывании QE. Сторонние же специалисты считают, что если ФРС и начнет свертывание QE на одном из ближайших заседаний, это будет продиктовано опасениями раздувания пузыря на рынке ценных бумаг, а никак не экономическими данными.
Основная статистика имела позитивный характер. Так, количество первичных обращений за пособием по безработице за неделю сократилось с 344 до 323 тыс., (минимум почти за 2 месяца, ожидалось в среднем сокращение до 335 тыс.).
Китай планирует сокращение темпов роста золотовалютных резервов и, как следствие, спроса на госбумаги США.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи вчера закрылась снижением индекса ММВБ на 0,96, РТС на 1,47%. На аукционе однодневного РЕПО в 160 млрд. руб. спрос опять превысил предложение и составил 200 млрд. руб., кредит выдан в размере лимита под 5,64% (ставка рынка 6,15%). Казначейство разместило на депозиты 6-ти банков 50 млрд. руб. (спрос составил 102 млрд. руб.) на 14 дней под 5,72% (ставка рынка 6,25%).
По горячим следам отзыва лицензии у Мастер-банка растут опасения, что монетарные власти намерены в принципе сокращать количество коммерческих банков в России (сейчас у нас 936 действующих кредитных организаций), начиная с тех, которые обслуживают теневой оборот. По оценкам ВБ, доля теневой экономики в России составляет примерно 40% ВВП.
Максимальная процентная ставка по вкладам населения в банках, привлекающих наибольший объем сбережений физлиц, продолжает снижаться и сейчас составляет 8,375% (в начале года была 9,65%) при том, что цены с начала года выросли на 5,6%.
Комитет по вопросам собственности Госдумы отклонил проект закона о приватизации 5% РЖД, внесенный правительством. Сегодня состоится пленарное заседание Госдумы по рассмотрению в третьем чтении законопроекта "О федеральном бюджете на 2014г. и на плановый период 2015 и 2016гг." и во втором чтении законопроекта о либерализации экспорта газа.
Европа. Торги четверга завершились преобладающим понижением индексов: если FTSE 100 не изменился, то DAX снизился на 0,07, CAC 40 на 0,34%. На фондовые торги в негативную сторону влияет возможность введения отрицательной ставки по депозитам со стороны ЕЦБ (сейчас она нулевая, ожидается снижение до минус 0,1%), предполагается, что такая мера будет стимулировать коммерческие банки активнее кредитовать компании и домохозяйства для восстановления экономики в регионе, поскольку при отрицательной ставке по депозитам банки будут вынуждены платить за размещение средств в ЕЦБ. Добавила негатива и статистика, по еврозоне снизился индекс деловой активности в секторе услуг, снижение за месяц произошло с 51,6 до 50,9 пункта при ожиданиях роста до 51,9 пункта, соответствующий индекс в промышленности показал небольшой рост с 51,3 до 51,5 пункта, как и ожидалось.
Азия. Биржи в четверг снижались на статистике из Китая, индекс деловой активности в промышленности HSBC за месяц снизился с 50,9 до 50,4 пункта, приближаясь пороговому значению в 50 пунктов. Торги закрылись в плюсе только в Японии (Nikkei увеличился на 1,92%), остальные биржевые индексы снизились, Kospi на 1,16, SSE на 0,04, Hang Seng на 0,53%. Что же касается Японии, то после двухдневного заседания (с 20 по 21 ноября) о Банк Японии объявил о сохранении, на фоне умеренного восстановления экономики, стимулирующих программ. С апреля, вместо ставки overnight, в качестве основного ориентира монетарной политики таргетируется денежная база, которая, ожидается, за счет роста до 70 трлн. иен (до 700 млрд. долл.) в год удвоится за 2 года и обеспечит выход на целевой уровень инфляции в 2% (сейчас 0,7%). Заметим, что здесь не все так просто, к примеру, интенсивный рост импорта как раз и может быть следствием интенсивного наполнения денежного оборота.
Золото. Золото утром вчера продавалось по 1246,49, к 14.00 по 1247,32, утром сегодня по 1243,0 долл. за унцию, укрепление доллара снижает привлекательность активов-убежищ.
Нефть. Цены нефти подрастают, по Brent на информации, что переговоры по ядерной проблеме Ирана пока не имеют результата, значит, сохраняются санкции и иранская нефть не появится конкурентом на мировых рынках, по Light как реакция рынков на официальную статистику в США (менее значительный, чем ожидалось, рост запасов сырой нефти, снижение запасов бензина и дистиллятов). Brent и Light утром вчера шли по 107,75 и 93,58, к 14.00 по 107,98 и 93,80, сегодня с утра по 109,86 и 95,10 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ВВП Германии (11.00), по США индекс деловой активности в промышленности ФРБ Канзаса (20.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы с утра торгуются в небольшом минусе, Азия в основном растет, нефть тоже, российские биржи на комфортных ценах акций после вчерашнего снижения на открытии обозначат рост, дальнейшая динамика определится внешним трендом.

четверг, 21 ноября 2013 г.

25 тыс. руб. на душу

Из материалов ЦБ РФ. По состоянию на 01.11.13г. действующих банков было 936, из них 797 прибыльные, 136 – убыточные, 3 не представили отчетность. Банками получена прибыль в размере 820,1 млрд. руб., что на 1,6% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. В общем объеме кредитов и прочих средств, предоставленных предприятиям, просроченная задолженность составляет 4,4%, населению 4,5%. Серьезным фактором расширения ресурсной базы кредитных организаций в октябре стал прирост средств, привлеченных от ЦБ (на 5,0%), и депозитов казначейства (на 5,7%). В Москве и Московской области находится 53,8% всех банков страны.
США. Сессия среды закончилась снижением индексов: Dow Jones на 0,41, S&P 500 на 0,36, NASDAQ на 0,26%.
Интересно. Dow с начала года вырос на 22%, в то время как медь снизилась на 12%, их движение в противоположном направлении наблюдалось лишь 4 раза в течение последних 15 лет, причем, после предыдущих 3-х пересечений траекторий медь росла, а Dow снижался, а в этом году наоборот, растет Dow и снижается медь, подобной картины за 15 лет не было ни разу.
Статистика имела противоречивый характер, так, розничные продажи за месяц выросли на 0,4%, гораздо больше, чем ожидалось (0,1%), инфляция с учетом сезонности снизилась на 0,1% (ожидалось 0,0%), базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоносителей, с учетом сезонности) увеличилась на 0,1% м/м, как и ожидалось. Глава ФРС, выступая на заседании Национального экономического клуба, заявил, в частности, что замедление выкупа активов произойдет только, когда будет достигнут достаточный экономический прогресс, в настоящее же время состояние американской экономики он оценил как далекое от идеала, полномочия г. Бернанке заканчиваются 31 января 2014 г. Что касается протокола заседания ФРС от 30-31 октября, то абсолютное большинство голосующих членов сочло необходимым убедиться в восстановлении экономики на большем количестве данных и лишь после рассмотрения новой статистики возвращаться к вопросу о свертывании QE.
Ставка на Европу. Стоимость акций 10 крупнейших банков еврозоны в портфелях американских инвестиционных фондов выросла с июня на 40% (до 33 млрд. евро), инвесторы зарабатывают на восстановлении после кризиса. Самыми доходными в мире оказались фонды греческих гособлигаций. Так, хедж-фонд Third Point, купив греческие гособлигации по 17% от номинала на 1 млрд. долл., за полгода получил 500 млн. долл. прибыли, аналогичным образом на этих бумагах заработали несколько греческих фондов. В этом году ряд американских хедж-фондов стал скупать акции греческих банков, планируя заработать на рекапитализации банков Греции.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия вчера закрылась снижением индекса ММВБ на 0,18, РТС на 0,54%. На аукционе утреннего однодневного РЕПО в 170 млрд. руб. спрос, наконец, был в рамках предложения, выдано 169 млрд. руб. под 5,62% (ставка рынка 6,15%). Спрос на ОФЗ погашением в 2020г. составил 13 млрд. руб. (предложение 15 млрд.), доходность 7,32% годовых.
Макростатистика. В годовом измерении рост ВВП за 9 месяцев составил 1,3%, поквартально 1,6%, 1,2% и 1,2%. За 10 месяцев по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: инвестиции в основной капитал снизились на 1,2%, безработица на 1,1% (равна 4,1% экономически активного населения), инфляция составила 6,3% (с начала года 5,6%, официальный прогноз 5-6% за год), реальные располагаемые доходы населения выросли на 3,9%. Денежный доход в среднем на душу населения равен 25, 804 тыс. руб., среднемесячная начисленная зарплата составила 29, 640 тыс. руб.
Европа. Торги среды завершились разнонаправлено, DAX =+0,1, FTSE 100 =-0,25, CAC 40 =-0,09%. Производственная инфляция в Германии выше ожиданий (соответственно 0,7 и 0,6%).
Азия. Торги среды закрылись разнонаправлено, Nikkei и Kospi снизились соответственно на 0,33 и 0,71%, китайские индексы выросли (SSE на 0,62, Hang Seng на 0,18%). В Японии возрос дефицит торгового баланса, при этом экспорт увеличился на 18,6%, импорт на 26,1%. Столь высокий рост импорта может быть следствием ожившей инфляции в результате интенсивного наполнения денежного оборота со стороны Банка Японии, что не радует инвесторов. В Китае рынки продолжали отыгрывать решения недавнего пленума ЦК КП.
Золото. Золото утром вчера продавалось по 1273,83, к 14.00 по 1270,29, утром сегодня по 1246,49 долл. за унцию.
Нефть. В США завершился профилактический сезон на НПЗ, что способствовало бы росту спроса на Light, если бы ни опасения увеличения запасов нефти. Что касается нефти сорта Brent, то здесь появились факторы понижательного характера. Так, президент США призвал сенаторов воздержаться от введения новых санкций против Ирана, чтобы дать время для завершения соглашения по ядерной программе. Кроме того, возобновилась отгрузки нефти из порта на западе Ливии. Brent и Light утром вчера шли по 107,18 и 94,24, к 14.00 по 106,60 и 93,89, утром сегодня по 107,75 и 93,58 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов по еврозоне (12.00-19.00), по США количество первичных обращений за пособием по безработице (17.30), индекс потребительского доверия (19.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы с утра торгуются в минусе, Азия в основном снижается, российские биржи на открытии могут поддержать только снизившиеся цены акций, дальнейшая динамика определится внешним трендом.

среда, 20 ноября 2013 г.

Ближневосточная ось

США. Сессия вторника закончилась снижением, индекс Dow Jones =-0,06, S&P =-0,2, NASDAQ =-0,44%. Сегодня будет опубликована стенограмма последнего (30-31 октября) заседания Комитета по открытым рынкам ФРС, однако, учитывая, что впоследствии выходили достаточно сильные данные по рынку труда и другая важная информация, следует заметить, что актуальность обсуждений состояния экономики на заседании уже недостаточна, тем не менее, рынки напряглись.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вторника закрылись практически снижением, индекс ММВБ =+0,04, РТС =-0,54%. ЦБ объявил, что с 10 декабря повышается с 0,6 до 0,7 коэффициент усреднения, используемый для расчета усредненной величины обязательных резервов, что увеличит корсчета банков и их возможности по использованию ликвидности. Конечно, ЦБ будет учитывать этот факт при установлении лимитов на аукционах РЕПО, но в принципе решение правильное. Сегодня предстоит крупный платеж по НДС (не менее 160 млрд. руб. из банковской системы), как следствие, потребность в средствах на денежном рынке может возрасти. Вчера предложение ликвидности было достаточное как со стороны ЦБ, так и других участников рынка. Так, на аукционе утреннего однодневного РЕПО в 150 млрд. руб. спрос превысил предложение и составил 183 млрд. руб., кредит выдан под 5,64% (ставка рынка 6,08%). Позже прошел аукцион по кредиту на 7 дней, предложено 2450 млрд. руб. (при этом возврат аналогичного кредита не превышал 2,12 трлн. руб.), банки взяли меньше (2189 млрд.) под 5,52% (ставка рынка 6,26%). Кроме того, казначейство разместило на 21 день на депозиты в 9 банках 225 млрд. руб. под 5,7% (ставка рынка 6,25%), спрос был равен 267 млрд. руб. Пенсионный фонд тоже пополнял ликвидность и размещал на депозитах в комбанках 11 млрд. руб. на довольно длительный срок (82 дня), минимальная ставка размещения 6,2% годовых. Минфин, напротив, изымал средства, предлагая ОФЗ двух одинаковых по объему выпусков на 15 млрд. руб. каждый с погашением в мае 2020 и январе 2028 гг.
ОЭСР понизила прогноз роста экономики России с 2,3 до 1,5% в текущем году, с 3,6 до 2,3% в 2014 г., в 2015 г. рост может составить 2,9%. Что касается инфляции, то по итогам 2013 г. она прогнозируется на уровне 6,6%, 5,7% в 2014 г. и 4,5% в 2015 г. При этом новые риски для экономики несет существенный рост потребительского кредитования, снижения этих рисков возможно путем ужесточения пруденциального контроля, который в настоящее время более эффективен, чем повышение процентных ставок.
Чистая прибыль Московской биржи по МСФО за третий квартал увеличилась на 29,8% (до 2,8 млрд. руб., 2,2 млрд. руб. годом ранее).
Европа. Торги вторника завершились понижением индекса FTSE 100 на 0,44, DAX на 0,33, CAC 40 на 1,07%. Индикатор экономических настроений в еврозоне в ноябре повысился с 59,1 до 60,2 пункта, в Германии с 52,8 до 54,6 пункта. Будет опубликован протокол последнего заседания Банка Англии.
Азия. Азия во вторник закрылась разнонаправлено, Nikkei снизился на 0,25, SSE на 0,19, Hang Seng на 0,01, Kospi увеличился на 1,04%. В Японии наблюдается укрепление иены, возрос дефицит торгового баланса, при этом экспорт вырос на 18,6%, импорт на 26,1%. В Китае замедляется рост прямых иностранных инвестиций, с начала года это 5,77% (предыдущее изменение 6,2%), продолжается рост цен недвижимости, последняя статистика показывает 8,78% в годовом выражении, что может стать поводом для ужесточения монетарной политики. Во исполнение решений недавнего пленума ЦК КПК, Народный банк "в основном" откажется от валютных интервенций, расширит валютный коридор для курса юаня к доллару США (в настоящее время 1%), активизирует шаги, направленные на улучшение конвертируемости юаня.
Золото. Золото держится на стабильном уровне, утром вчера продавалось по 1273,44, к 14.00 по 1273,89, сегодня с утра по 1273,83 долл. за унцию.
Нефть. Ожидаются переговоры по ядерной программе Ирана на фоне слухов о секретном сотрудничестве Саудовской Аравии и Израиля по вопросу совместных действий против Ирана. Эти страны начали разработку кризисного плана направления удара на Иран в случае, если удастся подписать соглашение в Женеве. Аравийское воздушное пространство может быть предоставлено для нанесения Израилем ударов по иранским ядерным объектам, со стороны Ирана возможно перекрытие Ормузского пролива. Цены нефти поэтому неустойчивы, Brent и Light утром вчера шли по 107,96 и 93,46, к 14.00 по 108,36 и 93,55, утром сегодня по 107,18 и 94,24 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в сфере производства Германии (11.00), по Великобритании протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии (13.30), по США розничные продажи, инфляцию (17.30), запасы нефти (19.30), протокол заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (23.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются нейтрально, Азия в основном снижается, нефть Brent не растет – у российских бирж отсутствуют драйверы роста, динамика к закрытию определится внешним трендом.

вторник, 19 ноября 2013 г.

Куда уходит профицит

США. Индексы понедельника показали убывающую динамику, Dow Jones =+0,09, S&P =-0,37, NASDAQ =-0,93%. Интересным событием сегодня может стать выступление главы ФРС г.Бернанке в Национальном Клубе экономистов, ранее, как правило, он, занимая данный пост, не позволял себе давать оценки экономике и финансам, отличные от принятых решений ведомства, но сейчас, когда уже назначен преемник, ситуация может измениться.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи вчера уверенно росли (индекс ММВБ увеличился на 1,13, РТС на 1,30%), утренний рост шел на позитивных новостях из Китая, вечернему отчасти способствовала рекомендация по российскую рынку со стороны инвестдома JP Morgan. У банков обозначился дефицит ликвидности, вчера на аукционе однодневного РЕПО в 180 млрд. руб. спрос составил 203 млрд. руб., кредит выдан под 5,61% (ставка рынка 6,08%). Предложен также был кредит на 90 дней, но здесь при минимальной сумме предложения в 50 млрд. руб. спрос составил всего 1,2 млрд. руб., высока ставка (6,52%). Казначейство разместило на 8 дней в банковские депозиты 43 (предложено было 50) млрд. руб. под 5,7%, ставка рынка 5,39%. Сегодня Минфин изымает ликвидность и предлагает аукционы по размещению ОФЗ 2-х одинаковых по объему выпусков на 15 млрд. руб. каждый с погашением в мае 2020 и январе 2028 гг.
Макростатистика. Объем промпроизводства в октябре по сравнению с аналогичным периодом 2012г. сократился на 0,1%, за январь-октябрь не изменился. Профицит федерального бюджета за 10 месяцев равен 608,72 млрд. руб. (1,1% ВВП), при этом средняя задолженность по депозитам казначейства в банках в 3 квартале составила 658 млрд. руб.
Микроновость. Появилась информация, что Газпром станет спонсором болгарского клуба Левски (с выделением 2,7 млн. евро в год), Газпром уже является спонсором Зенита (С-Пб) и волейбольного клуба Зенит-Казань, а также немецкого футбольного клуба Шальке, сербской Црвеной Звезды и… Челси.
Европа. Сессия понедельника завершилась ростом индекса FTSE 100 на 0,45, DAX на 0,62, CAC 40 на 0,66%. По еврозоне произошло существенное увеличение профицита торгового баланса, за месяц с 6,9 до 13,1 млрд. евро при ожиданиях не более 10 млрд. евро. Но существуют и угрозы, так, глава ЕЦБ г.Драги одной из основных опасностей для еврозоны назвал риск дефляции.
Азия. Торги вчера завершились преобладающим ростом биржевых индексов, SSE на 2,87, Hang Seng на 2,73, Kospi на 0,26%, Nikkei снизился на условные 0,01% на фоне незначительного укрепления иены. В Китае больше других росли акции компаний, которые, согласно решениям пленума, стали доступны для частных инвестиций (к примеру, оборонных предприятий). Увеличился объем прямых иностранных инвестиций, рост с начала года составил 5,77%, предыдущее изменение 6,2%. В Гонконге уровень безработицы за месяц не изменился (3,3%).
Золото. К 14.00 понедельника золото продавалось по 1283,18, сегодня утром по 1273,44 долл. за унцию, позитив фондовых площадок повышает привлекательность более рисковых активов.
Нефть. Цены снижаются, так, Brent и Light вчера к 14.00 шли по 108,05 и 94,21, сегодня утром по 107,96 и 93,46 долл. за барр. На понижательную динамику нефти Brent повлияло заявление Саудовской Аравии о том, что в октябре были зафиксированы самые высокие объемы экспорта сырья за последние 8 лет, относительно Light имела место техническая коррекция после недавнего снижения цены.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индекс текущей ситуации в Германии (14.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в небольшом плюсе, Азия разнонаправлено, российские биржи вчера хорошо подросли и сегодня попытаются зафиксировать прибыль.

понедельник, 18 ноября 2013 г.

Варианты от ЦБ

США. Биржи в пятницу завершили сессию в спокойном плюсовом режиме, индекс Dow Jones=0,54, SandP500=0,42, Nasdaq=0,33%. Промпроизводство за месяц снизилось на 0,1%, но такая статистика только прибавила оптимизма, как бы подтвердив слабость экономики. Выступая в Сенате на слушаниях по поводу ее утверждения на пост главы ФРС, Д.Йеллен вновь обозначила намерения продолжить реализацию программы QE, важно также, что была выражена уверенность в устойчивости состояния фондового рынка и отсутствии на нем т. н. пузырей. Что касается предотвращения пузырей в будущем, то регуляторы разрабатывают меры, позволяющие государству не оказывать помощь банкам в кризисный период. Именно по этой причине, опасаясь, что самим банкам здесь не справиться, Moodys понизило на 1 ступень рейтинги Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Bank of New York Mellon. Кстати, JPMorgan (активы 2,3 трлн. долл.) выплатит инвесторам 4,5 млрд. долл. в рамках досудебного урегулирования обвинений в махинациях с ипотечными бумагами, договоренность должна быть одобрена судом и не исключено, что суд может повысить сумму выплаты, а в октябре банк уже заключил соглашение с Федеральным агентством жилищного финансирования о выплате 5,1 млрд. долл. за введение в заблуждение ипотечных агентств. Из просто интересных новостей отметим, что американские компании прилагают активные усилия по заключению контрактов на добычу сланцевого газа на Украине.
Россия. После фиксации прибыли торги пятницы закрылись умеренным ростом индексов, ММВБ на 0,19, РТС на 0,68%. Начался налоговый период ноября, первыми прошли платежи по страховым взносам, но банки, наконец, получили возможность удовлетворить спрос на ликвидность, так, на аукционе однодневного РЕПО в пятницу в 240 млрд. руб. спрос составил 201 млрд. руб., кредит выдан под 5,58% (ставка рынка 5,99%). МЭР признает, что рост ВВП в текущем году может оказаться ниже официального прогноза (1,8%) и составит 1,5% (по факту рост ВВП за 3 квартал в годовом измерении равен 1,2%). Фактором укрепления рубля к концу года может стать возврат средств федерального бюджета с банковских депозитов, при условии, что сохранится отставание расходов бюджета от поступлений, поскольку традиционно бюджет в течение года расходуется крайне неравномерно, к концу года объемы финансирования резко возрастают, ослабляя рубль.
ЦБ подготовил Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на трехлетку, начиная с 2014г., целью деятельности объявлено обеспечение ценовой стабильности, инфляция по годам прогнозируется на уровне 5, 4,5 и 4% соответственно. Приведены 4 варианта сценария макро-экономического развития, как и в предыдущие годы, и так же, как и раньше, остается непонятным их выбор, создается впечатление, что своей позиции у Банка нет, в целях подстраховки просто просчитываются прогнозы при существенных различиях исходных условий. Так, даже на ближайший период прогнозирования (2014г.) допускается, что цена нефти Urals может быть от 76 до 126 долл. за барр., а рост зарплаты составит от 0,5 до 5% (почувствуйте разницу!). Представляется, что достаточно было бы проработать 2 варианта прогноза (как это и предписывается Законом о ЦБ), один из которых являлся бы вариантом правительства, а другой, возможно, вариантом ЦБ, если у Банка могло быть принципиальное несогласие с правительством (хотя вариант правительства предварительно согласовывается и с ЦБ тоже). В данном же случае, при отсутствии отчета о выполнении прогнозов предыдущего года, доверие к новым предложениям ЦБ нуждается в подкреплении.
Европа. По итогам пятницы, на оптимизме из США, увеличились все индексы, FTSE100 на 0,41, CAC40 на 0,19, DAX на 0,21%. Региональная статистика не радовала, так, по еврозоне ВВП по сравнению с прошлым годом снизился на 0,4%. Безработица в Великобритании за месяц снизилась с 7,7 до 7,6%, что увеличило вероятность ужесточения монетарной политики не в 2016г., как было объявлено первоначально Банком Англии, а значительно раньше, поскольку сигналом к повышению ключевой процентной ставки (сейчас 0,5%) определен уровень безработицы в 7%.
Азия. Сессия пятницы в Азии, вслед за США, закрылась плюсом, Nikkei увеличился на 1,95, SSE на1,68, Hang Seng на 1,69, Kospi на 1,94%, позитива на рынки добавило заверение со стороны г. Йеллен в продолжении программы QE. Кроме того, появилась некая конкретизация решений недавнего пленума ЦК КПК, итоговый документ (официальное название «Решение по основным вопросам, относящимся к всесторонним и далеко идущим реформам") включает сокращение госучастия в распределение ресурсов, снятие барьеров на доступ частных предприятий к ряду отраслей, совершенствование системы защиты прав на собственность, повышение дивидендных выплат госпредприятиями, разрешение на выпуск облигаций местными администрациями, ускорение реформ в области процентных ставок, а также введение системы страхования вкладов. Теперь частный капитал сможет учреждать банки малого и среднего размера, госпредприятия вместо 15% должны будут перечислять в бюджет 30% прибыли (допдоходы пойдут на улучшение качества жизни), будут постепенно сниматься ограничения на внутреннюю миграцию, ликвидироваться трудовые лагеря, сокращаться смертные казни, государство разрешит семьям иметь второго ребенка, если один из родителей сам является единственным ребенком в семье.
Золото. В пятницу к 14.00 золото продавалось по 1281,41, на закрытии, учитывая ослабление доллара, по 1287,40 долл. за унцию.
Нефть. Ослабление доллара в принципе поддерживает и цены нефти, но рост запасов нефти в США (8 неделю подряд) стал катализатором снижения цены Light, Brent и Light в пятницу к 14.00 шли по 108,44 и 94,46, на закрытии по 108,50 и 93,84 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по еврозоне платежный баланс (13.00-14.00), по США индекс рынка жилья (19.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в небольшом минусе, Азия растет, нефть на приличном уровне, российские биржи на открытии попытаются закрепить рост конца недели.

четверг, 14 ноября 2013 г.

Сбербанк - Америка

США. Биржи среды закрылись на новых исторических максимумах, индекс Dow Jones увеличился на 0,45, S&P на 0,81, NASDAQ на 1,16%. Основным событием сегодня должны стать слушания в Сенате по вопросу назначения г.Йеллен на пост председателя ФРС, группа республиканцев заявила о намерении голосовать против ее кандидатуры. Конечно, текст выступления г. Йеллен будет тщательно подготовлен и максимально согласован заранее с заинтересованными лицами, но тем более, он является своего рода минипрограммой дальнейших действий ФРС. Не меньший интерес представляют ответы на вопросы законодателей, а уж они-то постараются задать самые острые вопросы. Разумеется, процедура может пойти и по совсем формальному сценарию, но в любом случае определенную ясность относительно судьбы программы количественного смягчения г.Йеллен должна внести.
По расчетам ФРС Атланты, чтобы достичь уровня безработицы в 5,4%, должно в течение 2-х лет ежемесячно создаваться 216 тыс. рабочих мест.
Что касается корпоративной отчетности, то более 75% компаний завершили третий квартал лучше, чем ожидали инвесторы.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы к закрытию торгов сохранили негативное движение, ММВБ снизился на 2,24, РТС на 2,12%. Усиливается дефицит ликвидности в банковской системе, так, на аукционе однодневного РЕПО в 40 млрд. руб. спрос в 3 раза превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,87% (ставка рынка 5,80%, видим, что дефицит ведет к росту ставок). Минфин разместил на аукционе трехлетние ОФЗ на 10 млрд. руб., средневзвешенная доходность 6,5%, спрос составил 10,1 млрд. руб., а также шестилетние бумаги на 15 млрд. руб., спрос составил 17,5 млрд. руб., доходность 7,13%. Сегодня казначейство размещает на срочные депозиты до 50 млрд. руб. на 14 дней, минимальная ставка 5,7%..
Структура Сбербанка под названием Сбербанк управление активами (ПИФ акций госкомпаний) переименована в Сбербанк - Америка, меняется направление инвестиций: вместо российских компаний с госучастием на крупные американские компании из индекса S&P 500, вместо восстановления экономики России пайщики фонда получат возможность участвовать в восстановлении роста США. Более того, для повышения привлекательности ПИФов, Сбербанк снижает собственное вознаграждение за управление активами с 3,2 до 2%, другими словами, инвестиции в американский рынок обойдутся дешевле, чем в российские госкомпании.
Инфляция с начала года равна 5,5%.
Европа. Торги среды завершились понижением индексов: FTSE 100 на 1,16, DAX на 0,32, CAC 40 на 0,45%. ЕЦБ не исключает возможность введения негативной ставки по депозитам (сейчас ставка на нулевой отметке). Объем промпроизводства в зоне евро за месяц снизился на 0,5%, ожидания были на уровне 0,3% в месячном исчислении, в годовом исчислении показатель возрос на 1,1% при нулевых ожиданиях. В 28 странах - членах ЕС промпроизводство в месячном исчислении снизилось на 0,2%, а в годовом - возросло на 1,2%. Инфляция в Великобритании год к году составила 2,2% (ожидалось 2,5%).
Азия. По итогам торгов среды все индексы закрылись в минусе, Nikkei снизился на 0,15, SSE на 1,83, Hang Seng на 1,91, Kospi на 1,60%. Основная негативная реакция бирж шла на итоги пленума ЦК КПК. Коммюнике содержит признание решающего значения рынка для дальнейшего роста экономики и необходимости создания специальной рабочей группы для по формированию программы реформирования общества на ближайшие 10 лет. Учитывая роль китайской экономики в глобальном плане, инвесторы по всему миру рассчитывали на оценку, со стороны пленума, текущего состояния экономики и меры по ее ускорению. При отсутствии конкретизации общих установок, инвесторы с опасением отнеслись к намерению правительства Китая повысить роль рынков в распределении экономических ресурсов и в целом неоднозначно оценили перспективы развития страны. Утром сегодня пришла свежая статистика по Японии, ВВП в третьем квартале относительно предыдущего квартала увеличился на 0,5%, ожидалось повышение на 0,4%, предыдущее изменение 0,9%. Промпроизводство также растет.
Золото . Золото продавалось утром вчера по 1269,40, к 13.30 по 1274,24, утром сегодня по 1284,85 долл. за унцию, инвесторы ждут от выступления г.Йеллен заверения в продолжении QE .
Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 105,77 и 93,65, к 13.30 по 106,16 и 93,92, сегодня с утра по 106,99 и 94,58 долл. за барр., но, кроме данных по запасам нефти в США, есть новость, которую цены еще не отыграли: по прогнозу МЭА, к 2015г. США могут стать ведущем производителем нефти в мире, обогнав Саудовскую Аравию и Россию, ОПЕК прогнозируют, что это может произойти уже в 2013г.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ВВП по еврозоне и отдельным странам (11.00-14.00), по Великобритании розничные продажи (13.30), по США показатели торгового баланса и количество первичных обращений за пособием по безработице (17.30), выступление заместителя председателя ФРС (20.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы утром торгуются в плюсе, Азия тоже, нефть обозначила рост, что, вместе с комфортными ценами акций после вчерашнего снижения, поддержит российские биржи.

среда, 13 ноября 2013 г.

Тесты как инструмент стабильности

Необходимым инструментом минимизации рисков для финансовой стабильности являются полномасштабные стресс-тесты, включающие жесткие, но теоретически возможные условия сценариев. ( ЦБ РФ, О состоявшемся 8 ноября 2013 года в Банке России Пленарном заседании Совета по финансовой стабильности)
США. Сессия вторника закрылась разнонаправлено, индекс Dow Jones =-0,21, S&P 500 =-0,24, NASDAQ =+0,01%. Повысился незначительно индекс экономической активности ФРБ Чикаго (с 0,13 до 0,14 пункта). На фоне спекуляций по свертыванию QE растут доходности госбумаг, так, по 10-летним бумагам доходность достигала вчера 2,79%, по 30-летним - 3,88% (максимального значения за 2 месяца). В рамках квартальных отчетов отметим, например, что издательская компания News снизила квартальную выручку на 2,8% в связи с сокращением спроса на печатную рекламу.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы к закрытию торгов существенно подросли, ММВБ увеличился на 1,14, РТС на 0,66%. Сохраняется дефицит ликвидности в банковской системе, так, на аукционе однодневного РЕПО в 150 млрд. руб. спрос на 23% превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,89% (ставка рынка 5,76%). Проводился также аукцион по семидневному РЕПО, предложение составило 2120 млрд. руб., спрос 2148 млрд., кредит выдан в сумме предложения под 5,52% (ставка рынка 5,20%). Кроме ЦБ, еще и казначейство пополняло ликвидность и размещало в срочные депозиты 145 млрд. руб. на 14 дней, спрос 11 банков составил 54 млрд. руб., ставка 5,7% (ставка рынка 7,14%). Одновременно Минфин изымал средства из оборота путем размещения ОФЗ на 3 и 6 лет общим объемом 25 млрд. руб. (10 и 15 млрд. руб. соответственно).
Рост ВВП за 1 квартал текущего года относительно аналогичного периода прошлого года равен 1,6%, за 2 квартал 1,2%, за 3 квартал 1,2%. Продолжается снижение ставки по депозитам физлиц в банках, привлекающих максимальный объем средств населения: сейчас ставка равна 8,4%, в начале года была 9,65%.
У существенной части профессиональных участников рынка ценных бумаг объем задолженности на рынке междилерского РЕПО в 30 и более раз превосходит объем собственных средств. У банков объемы заимствований на денежном рынке, как правило, не более чем в 3 раза превышают размер собственных средств.
Средняя задолженность по депозитам казначейства в банках в III квартале 2013г. составила 658 млрд. руб. (ЦБ РФ, Обзор денежного рынка, III квартал 2013г.), от себя добавим, что при этом расходы федерального бюджета примерно такого же порядка, но за 8 месяцев, на национальную экономику составили чуть больше (928 млрд. руб.), на общегосударственные вопросы - чуть меньше (497 млрд. руб.).
Сбербанк планирует за 5 лет сократить от 10 до 20% точек банка по всей России, в связи с сокращением отделений будет сокращаться и персонал, сейчас в банке 250 тыс. сотрудников, к 2018 г. планируется сокращение около 30 тыс.
Дальнейшая приватизация Роснефти может быть перенесена с 2015 на 2016 г., при этом возможно участие в ней существующих акционеров компании, включая британскую ВР.
Европа. Торги вторника завершились понижением индексов: FTSE 100 0,02, DAX на 0,34, CAC 40 на 0,61%. Основной негатив на биржи привнесла квартальная отчетность крупных компаний. Так, снижение прибыли и доходов показали немецкая технологическая компания Infineon Technologies и английская телекоммуникационная компания Vodafone Group, соответственно котировки акций снижались в моменте на 4,2% и 0,5%. Правительство Франции к концу этого года намерено взять кредит на общую сумму 4,5 млрд. евро с целью выплаты долгов банка Credit Lyonnais, долги кредитора подлежат оплате до конца 2014 г. и решение об их досрочном погашении связано с исключительными условиями кредитования, сложившимися на рынке.
Инфляция в Германии за месяц не изменилась относительно аналогичного периода прошлого года и осталась равной 1,25, как и ожидалось. В Италии инфляция тоже не изменилась и составила 0,8%, ожидалось 0,7%.
Азия. По итогам торгов вторника в минусе только Hang Seng (снижение на 0,73%), индекс Nikkei увеличился на 2,23, SSE на 0,82, Kospi на 0,92%. В Японии заказы в машиностроении выросли на 11,4%, ожидалось повышение на 12,6%, предыдущее изменение 10,3%. Безработица в Южной Корее за месяц не изменилась (3,0%). Закончил работу пленум ЦК Компартии Китая, итоговое постановление содержит признание решающего значения рынка для дальнейшего роста экономики и программу реформирования общества на этой основе на ближайшие 10 лет.
Золото. Фьючерсы на золото продавались утром вчера по 1277,57, к 14.00 по 1279,73, утром сегодня, на укреплении доллара, по 1269,40 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light вчера утром, по факту безрезультатных переговоров с Ираном, шли по 105,96 и 95,18, к 14.00 по 105,82 и 94,80, сегодня по 105,77 и 93,65 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по Великобритании уровень безработицы (13.30) и инфляцию (14.30), промпроизводство в зоне евро (14.00), по США данные по бюджету (23.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы утром торгуются в минусе, Азия тоже, нефть не растет – все внешние факторы, как и вчерашние цены акций на российских биржах, способствуют фиксации прибыли.

вторник, 12 ноября 2013 г.

Пленум - вестей нет

США. Торги понедельника закрылись условным ростом, индекса Dow Jones на 0,14, S&P 500 на 0,07, NASDAQ на 0,01%. Вчера в стране отмечался государственный праздник (День ветеранов), фондовые и сырьевые биржи работали в обычном режиме, банки и рынок облигаций были закрыты, интенсивность торгов была меньше обычной.
Ряд крупных банков, замешанных в продаже ненадежных ипотечных бумаг накануне кризиса, согласился выплатить компенсации, чтобы избежать судебных разбирательств. Так, для JP Morgan это 13 млрд. долл., Bank of America - 864 млн. долл., Wells Fargo - 335 млн. долл. На рассмотрении в Минюсте находятся еще не менее 9 банков, подозреваемых в подобных сделках, которые считаются одной из главных причин банковского кризиса.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексам вчера не удалось выйти в рост, ММВБ =- 0,41%, РТС =- 0,5%. Сохраняется дефицит ликвидности в банковской системе, так, на аукционе однодневного РЕПО в 140 млрд. руб. спрос вчера почти в полтора раза превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,56% (ставка рынка 6,30%). Кроме ЦБ, сегодня еще и казначейство размещает в срочные депозиты до 145 млрд. руб. на 14 дней, минимальная ставка 5,7%.
Если в мае ЕБРР ухудшил прогноз по росту российского ВВП на текущий год с 3,5 до 1,8%, то сейчас прогноз понижен еще раз, до 1,3%, в 2014 г. прогнозируется рост до 2,5%.
За 9 месяцев внешнеторговый оборот России остался на уровне соответствующего периода прошлого года (617,3 млрд. долл.), почти 87% его объема приходится на страны дальнего зарубежья и 13% - на страны СНГ. Доходы от экспорта нефтепродуктов возросли на 6,1% (до 81,7 млрд. долл.), в физическом выражении экспорт увеличился примерно на 10% (до 113,1 млн. т).
По информации ЦБ, личные переводы из России в страны СНГ за 2012 г. составили 20,1 млрд. долл., в т.ч. 32% пришлось на Узбекистан, 18% на Украину, 15% на Таджикистан, 10% на Молдову, 8% на Киргизию, 7% на Армению, 5% на Азербайджан, 4% на Беларусь, 1% на Казахстан.
Сбербанк проведет в Москве презентацию стратегии развития на период до 2018 года для представителей средств массовой информации, презентация стратегии для инвесторов пройдет 14 ноября в Лондоне в расширенном составе участников-руководителей банка.
Состоится ежегодная рабочая встреча Московской Биржи с эмитентами и управляющими компаниям, предполагается обсуждение планов Биржи по реализации реформы листинга в 2014 г., изменений в деятельности Биржи, а также в сфере регулирования рынка ценных бумаг.
Европа. Биржи понедельника закончили сессию ростом, FTSE 100 на 0,3, DAX на 0,33, CAC 40 на 0,7%. Moody's Investors Service улучшило Португалии прогноз по кредитному рейтингу (с негативного на стабильный) и подтвердило сам рейтинг на уровне Ba3, было отмечено сокращение риска реструктуризации долга с учетом значительного улучшения состояния ликвидности в стране. Парламент Греции отклонил вотум недоверия правительству, предложение по вотуму было внесено оппозиционной партией СИРИЗА, 153 депутата проголосовали против, 124 за.
Азия. В Токио произошло землетрясение магнитудой около 5,5 балла, АЭС Фукусима не пострадала, предупреждение о цунами объявлено не было, сообщений о разрушениях не поступало. Тем не менее, индекс потребительского доверия снизился с 45,4 до 41,2 пункта. Итоги торгов понедельника в преобладающем плюсе (индекс Nikkei увеличился на 1,30, SSE на 0,16, 0,96, Hang Seng на 1,43%, Kospi снизился на 0,38%. В Китае продолжает работу пленум ЦК КПК (с 9 по 12 ноября), информации о ходе пленума пока нет, но накануне прошла информация, что возможны новые реформы и принятие стратегии социально-экономического развития на 10 лет. Решения предыдущего пленума были обнародованы с большой задержкой, так может быть и в этот раз.
Золото. Хорошие статданные по экономике США и Китая создают основу роста цен драгметаллов и сырья, но укрепление доллара сдерживает цены, фьючерсы на золото к 14. 00 вчера продавались по 1282,00, сегодня утром по 1277,57 долл. за унцию.
Нефть. Переговоры по Ирану пока безрезультатны, стороны не смогли договориться по окончательному тексту итогового документа, следующая встреча по иранской ядерной проблеме пройдет 20 ноября. Brent и Light к 14.00 вчера шли по 105,32 и 94,63, сегодня утром, по факту переговоров, цены растут, нефть продается по 105,96 и 95,18 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов и инфляцию по еврозоне (11.00-13.30), инфляцию по Великобритании (13.30), индекс экономической активности ФРБ Чикаго (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы утром торгуются в преобладающем плюсе, Азия тоже, нефть подрастает, российские биржи, хотя и не имеют собственных драйверов, могут обозначить рост при внешней поддержке.

понедельник, 11 ноября 2013 г.

Too big...may fail

США. Сессия последнего рабочего дня недели закончилась ростом биржевых индексов, Dow Jones на 1,08, S&P 500 на1,34, Nasdaq Composite на 1,60%, шла техническая коррекция после впечатляющего снижения накануне, к тому же на усиление оптимизма повлияла негативная макростатистика, которая теперь оценивается не иначе, как убедительный позитивный фактор для ФРС сохранить QE. Конечно, рост безработицы с 7,2 до 7,3% был ожидаемым, Минтруда накануне уже сообщило, что отправленные во время shutdown в оплачиваемый отпуск работники будут посчитаны как безработные, показатель также может содержать искажения в силу того, что частичное прекращение работы профильных федеральных ведомств отразилось на том, как именно эти данные собирались, поэтому веры ему мало, но другого официального индикатора не будет еще целый месяц. Другой важный показатель - индекс потребительского доверия Мичиганского университета - снизился за месяц с 73,2 до 72,0 пункта (ожидался рост до 74,5 пункта, что странно, учитывая, что 16 дней в октябре значительное число госслужащих получили все основания не очень-то доверять правительству).
Состоялась XIV ежегодная исследовательская конференция ФРС "Кризисы вчера и сегодня", в частности, участвовавший в ней глава ФРС заявил, что органы финансового надзора разрабатывают правила упорядоченной ликвидации крупных финансовых учреждений, попавших в трудную ситуацию, и добавил, что у чиновников есть достаточно полномочий по ограничению так называемой моральной угрозы. По его мнению, реформы в сфере регулирования и надзора, такие как повышение стандартов капитализации и ликвидности или введение ограничений на некоторые виды деятельности, могут значительно ограничить готовность банка принимать на себя риски.
Сегодня в стране государственный праздник – День ветеранов.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги пятницы закрылись снижением индексов, ММВБ на 1,31, РТС на 2,25%. ЦБ сохранил ставку рефинансирования на уровне 8,25, ключевую ставку на уровне 5,50% годовых. Остается дефицит ликвидности в банковской системе, так, на аукционе однодневного РЕПО при сумме предложения в 50 млрд. руб. спрос почти на треть превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,76% (ставка рынка 6,35%). Сегодня, кроме ЦБ, еще и казначейство пополнит ликвидность путем размещения в срочные депозиты до 10 млрд. руб. на срок 8 дней, минимальная ставка 5,7%.
Инфляция с начала года составила 5,4, в годовом выражении 6,3%. ЕБРР разместил трехлетние рублевые еврооблигации на 3 млрд. руб., организатором размещения выступил Raiffeisen Bank. ЦБ представил обновленную версию Основных направлений денежно-кредитной политики на 2014-2016гг., в частности, на текущий год снижен с 62 до 55 млрд. долл. чистый отток частного капитала.
На этой неделе состоится визит президента во Вьетнам, в ходе которого пройдет обсуждение энергетических планов России в этой стране, включая строительство 13 ядерных реакторов.
Европа. Торги в пятницу в основном закрылись в негативе, немного повысился только индекс FTSE100 (на 0,17%), CAC40 снизился на 0,48, DAX на 0,03%. Снижению котировок способствовало решение SandP понизить на одну ступень долгосрочный кредитный рейтинг Франции, прогноз по рейтингу стабильный, краткосрочный рейтинг подтвержден на прежнем уровне (стабильный прогноз означает, что ближайшие два года рейтинг не будет пересмотрен). Причина понижения рейтинга в том, что слабый экономический рост ограничивает возможности государства по консолидации госфинансов. Статистика тоже имела негативный характер, промпроизводство во Франции за месяц снизилось на 0,5%, ожидался рост на 0,1%, месяц назад был рост на 0,7%.
В ходе пресс-конференции по результатам заседания ЕЦБ (напомним, что ставка снижена с 0,5 до 0,25%) глава банка подтвердил, что банк технически готов перейти к отрицательной депозитной ставке, также остаются возможности дальнейшего снижения ключевой ставки. Он также заверил рынки в том, что банки получат столько ликвидности, сколько потребуется, ЕЦБ сохранит аукционы с фиксированной ставкой и полным покрытием по крайней мере до июля 2015 г.
Азия. Вслед за динамикой бирж США накануне, итоги торгов пятницы были в минусе, индекс Nikkei снизился на 1,00, SSE на 1,09, Kospi на 0,96, Hang Seng на 0,60%. Главным региональным событием оставался пленум ЦК КПК (с 9 по 12 ноября), ожидания результатов которого держало инвесторов в напряжении, были опасения ужесточения монетарной политики. После закрытия пятничных торгов стало известно, что экономические реформы на пленуме ЦК обсуждаться не будут и рынки вздохнули с облегчением. Согласно последней статистике, промышленность Китая растет быстрее прогнозов, сейчас это 10,3% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Розничные продажи, ключевой индикатор потребительских расходов, увеличились на 13,3%, инфляция составила 3,2%. Экспорт товаров из Китая превзошел все ожидания - возрос в годовом исчислении на 5,6% (ожидалось не более 3,2%).
Золото. Фьючерсы на золото утром в пятницу продавались по 1309,18, к 14.00 по 1311,15, на закрытии по 1284,60 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 103,37 и 94,74, к 14.00 по 103,92 и 94,85, на закрытии по 105,12 и 94,60 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем промпроизводство в Италии (13.00). Российские биржи имеют хороший старт к началу недели (комфортные цены акций после сильного снижения), тем более, что и нефть растет – торги понедельника начнутся ростом.

пятница, 8 ноября 2013 г.

И все-таки она снижена!

 США. ВВП показал рост в 2,8% год к году, что не только выше значения месяцем ранее (2,5%), но и превзошло все ожидания (максимум был на уровне 2%, устойчивое восстановление экономики является бесспорным аргументом для свертывания QE. В результате сессия четверга закончилась резким снижением индексов: Dow Jones на 0,97, S&P 500 на 1,32, NASDAQ на 1,9%, в дополнение шла техническая коррекция после длительного роста и перед публикацией статистики по безработице. Минтруда сообщило, что отправленные во время шатдауна в оплачиваемый отпуск работники будут посчитаны как безработные, а это значительный фактор роста показателя (месяц назад безработица была 7,2%). Кроме того, показатель может содержать искажения в силу того, что частичное прекращение работы профильных федеральных ведомств отразилось на том, как именно эти данные собирались, поэтому веры ему мало и единственным надежным индикатором экономического состояния для ФРС может стать рост ВВП.
Почти 400 компаний индекса SandP 500 уже опубликовали квартальные отчеты, и 75% из них лучше ожидании, но этот позитив не стал решающим для хода торгов, наоборот – тоже влиял на свертывание QE.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера закрылись ростом, ММВБ на 0,62, РТС на 0,36%. Сохраняется дефицит ликвидности в банковской системе, так, ЦБ предложил однодневное РЕПО в сумме 150 млрд. руб., спрос составил 200 млрд., кредит выдан в размере лимита под 5,71% (ставка рынка 6,32%). Казначейство разместило на депозиты 75 млрд. руб. на срок 21 день, спрос превысил предложение и составил 83 млрд., деньги размещены в 3 банках под 5,76%, при ставке рынка в 7,16% выгода для банков очевидна.
Сегодня будет объявлен новый состав индекса MSCI Russia (вступит в силу 27 ноября), критерием являлось увеличение уровня рыночной капитализации в свободном обращении, в частности, включены в индекс акции Московской Биржи и увеличен вес ВТБ, исключены Интер РАО, Группа ЛСР и ТМК.
Состоится заседание Совета директоров ЦБ, на котором будут рассмотрены вопросы денежно-кредитной политики, пресс-релиз по результатам появится в 13.30 мск. Есть предположение, что ЦБ в качестве аргументов давления на инфляцию и сохранения действующей политики использует и наводнение на Дальнем Востоке, и ограничения на импорт товаров, и ужесточение административного контроля над неорганизованной розничной торговлей после антимигрантских выступлений в Москве.
МЭР ухудшило прогноз социально-экономического развития России до 2030г. по сравнению с утвержденным весной, теперь ожидается рост ВВП в среднем на 2,5% в год, доля России в мировом ВВП уменьшится с 4 до 3,4%, темпы роста экономики в 2013-2030 гг. будут в 1,5 раза ниже и будут отставать от роста мировой экономики. При этом с 2017 г. тарифы на электроэнергию и газ могут значительно опередить инфляцию – на 30 и 20% соответственно.
Инфляция с начала года составила 5,4%. НКО ЗАО НРД стала первой российской компанией, получившей статус квалифицированного посредника по ценным бумагам США, что позволит снизить ставки налогообложения доходов по ценным бумагам американских компаний-эмитентов для клиентов НРД при допуске ценных бумаг к торгам на Московской Бирже и при инвестировании на внебиржевом рынке, а также уменьшить затраты участников российского рынка при реализации прав владельцев этих ценных бумаг.
Европа. Торги вчера завершились повышением индексов DAX и CAC соответственно на 0,66 и 0,13, индекс FTSE снизился на 0,61%. Рост был вызван ожидаемым событием – снижением ключевой ставки ЕЦБ с 0,5 до 0,25%, ставка Банка Англии оставлена на предыдущем уровне в 0,50%. Статистика противоречивая, так, промпроизводство в Германии за месяц уменьшилось относительно предыдущего месяца на 0,9%, снижение ожидалось, но в меньших размерах (-0,2%), месяц назад был рост на 1,6%. В то же время Societe Generale показал в третьем квартале рост чистой прибыли в 6 раз по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года до 534 млн. евро, представьте, что рынки ждали еще больше (674,9 млн. евро).
Мы писали, что RBS, Deutsche Bank и Societe Generale в декабре выплатят штрафы в рамках урегулирования иска по обвинению в манипулировании процентными ставками Euribor и Yen Libor, но есть еще 3 банка (JPMorgan Chase, HSBC Holdings, Credit Agricole), которые ведут переговоры с ЕС и пока не подписали соответствующие соглашения, общая сумма штрафов всех 6 банков равна 5 млрд. евро.
Азия. Итоги торгов четверга в минусе, индекс Nikkei снизился на 0,76, SSE и Kospi на 0,48% каждый, Hang Seng на 0,68%. В Японии снижались котировки акций автопроизводителей, прибыли компаний оказались ниже ожиданий. Снижение котировок в Китае проходит накануне пленума ЦК КПК (с 9 по 12 ноября), в банковской системе с лета сохраняются проблемы с ликвидностью, ставки на МБК остаются высокими, инвесторы опасаются ужесточения монетарной политики и сокращения объема операций РЕПО со стороны Народного Банка.
Золото. Фьючерсы на золото утром вчера продавались по 1316,59, к 14.00 по 1316,44, утром сегодня, на укреплении доллара, по 1309,18 долл. за унцию.
Нефть. Эффект укрепления доллара на фоне снижения ставки ЕЦБ сказался и на ценах нефти, утром Brent и Light шли по 103,37 и 94,74 долл. за барр. Кроме того, Иран возобновляет переговоры с международными посредниками с целью снятия эмбарго на экспорт нефти.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем показатели торгового баланса Германии (11.00), промпроизводство во Франции (11.45), из Великобритании показатели торгового баланса (13.30), из США уровень безработицы, данные о личных доходах и расходах (17.30). Российские биржи вчера подросли и сегодня утром, до начала европейских торгов, попытаются зафиксировать прибыль, в дальнейшем на изменение хода торгов может повлиять внешняя статистика.

четверг, 7 ноября 2013 г.

Кто на ФНБ - получите 40%

США. Торги среды закончились разнонаправлено: индекс Dow Jones =+0,82, S&P 500 =+0,43, NASDAQ =-0,2%. Сегодня выйдет предварительная оценка ВВП за 3 квартал, что особенно актуально, учитывая недавний shutdow, а также пройдет IPO Twitter.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера закрылись неоднозначно, ММВБ=-0,40, РТС =+0,23%. Текущие новости свидетельствуют о сохранении дефицита ликвидности в банковской системе, так, ЦБ предложил вчера однодневное РЕПО в сумме 180 млрд. руб., спрос на 25% превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,69% (ставка рынка 6,51%). Пенсионный фонд тоже пополнял ликвидность, предлагая к размещению в депозиты комбанков 24 млрд. руб. на 28 дней, средства были размещены полностью в 5 банках под 6,06%. Размещал средства в комбанки и Фонд ЖКХ, предложение составило 1,5 млрд. руб., спрос со стороны 24 банков в 14 раз превысил предложение, деньги размещены на 28 дней в 3 банках под 7,47% (ставка рынка 6,40%). Минфин, напротив, изымал ликвидность, размещая ОФЗ двух выпусков в объеме общем 30 млрд. руб. в интервале доходности от 6,38 до 7,05%, погашения в мае 2016 и 2020 гг., при этом ближний выпуск был размещен всего на 14% с доходностью 6,42%, более дальний выпуск был также размещен не полностью, при предложении в 20 млрд. руб. банки купили ОФЗ лишь на 8,7 млрд. руб. Казначейство сегодня размещает на депозиты 75 млрд. руб. на срок 21 день, минимальная ставка 5,7%.
Президент провел совещание по использованию средств Фонда национального благосостояния на инфраструктурные проекты, на 01.11.2013 г. объем Фонда составил 2,8 трлн. руб., МЭР предлагало список проектов на сумму 1,7 тлрн. руб. (17 проектов, в т.ч. Росатом, Россети, РусГидро и РЖД), у РФПИ был свой список на 1,3 трлн. руб. (проекты в этих списках пересекаются), объем использования средств ФНБ в качестве инвестиций решено не поднимать выше 40% и согласовать списки. МЭР подтвердило возможность приватизации госпакета акций Новороссийского морского торгового порта в текущем году, сейчас государству в лице Росимущества принадлежит почти 20% в уставном капитале порта.
Инфляция с начала года равна 5,3%, в годовом выражении инфляция достигла 6,3%. Еврокомиссия понизила прогноз роста ВВП на текущий год с 3,3 до 1,9%, но сохранила рост в 3,0 и 3,4% соответственно в 2014 г. и 2015 гг. при условии улучшения мировых экономических трендов, ожидаемое восстановление экономической активности в России в будущем году соответствует прогнозам правительства. Пройдет XIII всероссийская конференция участников финансового рынка. Состоится встреча представителей банковского сообщества с руководством ЦБ по регулированию деятельности кредитных организаций.
Европа. Сессия вчера завершилась практически повышением индексов DAX на 0,35 и C 40 на 0,79%, условным снижением FTSE 100 на 0,08%. В еврозоне вышла хорошая (в основном) статистика по индексам деловой активности в сфере услуг, увеличились розничные продажи, промзаказы в Германии показали рост, увеличилось промпроизводство Великобритании.
Состоятся заседания Банка Англии и ЕЦБ. Относительно еврозоны: начался экономический рост, инфляция продолжает оставаться существенно ниже ожиданий (последние данные 0,7% год к году) и ниже целевого уровня в 2%, участники рынка надеются на снижение ставок. Тем более ожидания снижения ставок усилились после пересмотра прогнозов по экономическому росту в сторону понижения.
RBS, Deutsche Bank и Societe Generale в декабре выплатят штрафы в рамках урегулирования иска по обвинению в манипулировании процентными ставками Euribor и Yen Libor. Обильные осадки во Франции стали причиной одного из худших за десятилетия урожаев винограда, в частности, пострадал район Бордо, где производятся знаменитые вина.
Азия. На фоне ослабления иены росли котировки акций японских экспортеров, в дополнение индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг достиг максимума за последние 6 лет, в результате сессия среды завершилась для Nikkei ростом на 0,79%. Материковый Китай закрылся на продажах в преддверии заседания ЦК КПК по экономическим вопросам (индекс SSE снизился на 0,82%). Торги в Корее и Гонконге закрылись снижением Kospi и Hang Seng на одну и ту же величину 0,01%.
Золото. Фьючерсы на золото утром вчера продавались по 1313,73, к 14.00 по 1318,04, утром сегодня по 1316,59 долл. за унцию.
Нефть. Цены Light росли на ожидании менее существенного, чем прогнозировалось ранее, увеличения в США запасов сырой нефти, тем более, что накануне цены снизились и обеспечили привлекательные условия для покупки. Brent и Light утром вчера шли по 105,85 и 94,19, к 14.00 по 105,99 и 94,43, сегодня сутра по 105,11 и 95,10 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем промпроизводство в Германии (15.00), результаты заседания ЕЦБ (16.45), по США данные о динамике ВВП за III квартал (предварительная оценка) и количество первичных обращений за пособием по безработице (17.30). Внешний фон с утра ближе к негативному, российские биржи будут ждать поддержки из- вне в ходе торгов.

среда, 6 ноября 2013 г.

Тест на дефолт

США. Торги вторника закончились разнонаправлено, индекс Dow Jones =-0,13, S&P =-0,28, NASDAQ =+0,08%. Standard&Poor's понизило прогноз роста ВВП в 4-м квартале с 1,7 до 1,6%, аргументируя свое решение негативным эффектом на экономику факта отсутствия бюджета в течение 16 дней в октябре. Банки JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Goldman Sach, Morgan Stanley и Wells Fargo будут обязаны провести тестирование их возможности противостоять глобальному шоку на финансовых рынках. Эти шесть банков, так же как Bank of New York Mellon и State Street Corp., также должны будут протестировать сценарий, в котором один из их контрагентов испытывает мгновенный и неожиданный дефолт.
В связи с трудной финансовой ситуацией BlackBerry о намерении приобрести эту компанию заявила Fairfax Financial, но после недельного due diligence Fairfax и затруднениями получения кредита на оплату отказалась от сделки, что привело к резкому снижению котировок акций BlackBerry и повлияло на динамику фондовых индексов в целом.
В русле квартальной отчетности, к примеру, Marathon Oil показал рост прибыли на 26% в результате повышения объемов производства нефти и газ, чистая прибыль составила 0,80 долл. на одну акцию (0,63 долл. годом ранее, что оказалось лучше прогнозов в 0,77 долл. Аналогичная по профилю деятельности компания Anadarko Petroleum также, увеличив объемы производства нефти и природного газа, получила 0,36 долл. на бумагу (0,24 долл. годом ранее, но здесь ожидания рынка были выше, на уровне 1,16 долл.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи вчера с утра отыграли позитив других мировых площадок и перешли к фиксации прибыли, в результате индекс ММВБ =-0,61, РТС =-1,01%. В банковской системе обозначился странный дефицит ликвидности, так, ЦБ вчера предложил однодневное РЕПО в сумме 170 млрд. руб., спрос на 40% превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,69% (ставка рынка 6,38%). Вместе с тем, из предложенного РЕПО на неделю в сумме 2030 млрд. руб. и под меньший процент банки взяли только 1892 млрд. руб. (кредит выдан по ставке 5,53%, ставка рынка 6,42%), создается впечатление, что недельный кредит предназначался в качестве компенсирующего для банков, которым предстоит возврат ранее взятого недельного кредита. Казначейство вчера разместило на депозитах 8 банков 274 млрд. руб. (предложение равно 350 млрд. руб.) на 14 дней под ставку в 5,7% (ставка рынка 6,46%), но банки должны были возвратить казначейству 343 млрд. руб. из ранее положенных на депозиты средств, и это без учета процентов, поэтому новое размещение только компенсировало возврат и не прибавило ликвидности в банковскую систему. Пенсионный фонд сегодня пополняет ликвидность, предлагая к размещению в депозиты комбанков 24 млрд. руб. на 28 дней, минимальная ставка размещения 6% (ставка рынка 7,61%), Фонд ЖКХ тоже размещает 1,5 млрд. руб. на тот же срок. Минфин, напротив, изымает ликвидность и продает ОФЗ 2-х выпусков в объеме общем 30 млрд. руб. в интервале доходности от 6,38 до 7,05%, погашения в мае 2016 и 2020 гг.
Президент проведет совещание по вопросам использования средств Фонда национального благосостояния на инфраструктурные проекты. Пройдет брифинг МЭР по прогнозу до 2030г.
Европа. Инвесторы вчера активно фиксировали прибыль в ожидании заседания ЕЦБ (четверг), индекс FTSE 100 понизился на 0,25, DAX на 0,31, CAC 40 на 0,82%. Кроме того, Еврокомиссия понизила прогноз экономического роста в еврозоне на следующий год с 1,2 до 1,1%, по итогам текущего года прогнозируется сокращение ВВП на 0,4%. По итогам 2013г. рост ВВП Германии и Франции составит не более 0,5 и 0,2% соответственно, снижение ВВП Испании 1,3%, Италии 1,8%. В 2014г. уровень безработицы в еврозоне останется на уровне 12,2%, в ЕС 11%.
Из макростатистики отметим, в частности, что продолжается дефляция производственных цен в еврозоне, сейчас в годовом измерении снижение составило 0,9% (ожидалось -0,7%, предыдущее изменение -0,8%). Индекс деловой активности в секторе услуг в Великобритании за месяц увеличился с 60,3 до 62,5 пункта, ожидалось снижение до 59,8 пункта.
Азия. На торги вторника негативно повлияло заявление премьера Китая о возможных мерах по ужесточению денежно-кредитной политики, которые могут быть приняты на заседании ЦК КПК в конце недели. Президент Банка Японии заявил, что банк незамедлительно изменит монетарную политику, если экономические условия Японии не будут позволять достичь целевого уровня инфляции в 2%. Тем не менее, сессии в Японии и материковом Китае закрылись небольшим ростом (индекса Nikkei на 0,17, SSE на 0,35%). Инвесторы в Японии, в частности, реагировали на корпоративную отчетность, которая в основном имела позитивный характер, в то же время в сторону понижения котировок повлияла отчетность автопроизводителей, больше других (на 10,4%) снизились акции Nissan, причиной здесь стало понижение компанией на 15% прогноза по годовой прибыли (с марта 2013г. по март 2014г.). В Китае были и хорошие новости, способствующие росту котировок, так, индекс деловой активности в сфере услуг HSBC в Китае за месяц увеличился с 52,4 до 52,6 пункта. Торги в Корее и Гонконге закрылись снижением соответственно индексов Kospi и Hang Seng на 0,56 и 0,65%.
Золото. Фьючерсы на золото сегодня с утра продавались по 1313,73 долл. за унцию, металл дешевеет на ожиданиях ослабления евро (заседание ЕЦБ в четверг) и соответствующего укрепления доллара.
Нефть. Восстановление добычи в Ливии и переговоры вокруг ядерной программы Ирана, которые могут привести к ослаблению санкций, в дополнение к опасениям роста запасов нефти в США, способствовали снижению цен, Brent и Light утром шли по 105,85 и 94,19 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индексы деловой активности в секторе услуг и розничные продажи еврозоны (12.45-13.00,14.00), производственные заказы в Германии (15.00), промпроизводство в Великобритании (13.30), по США индекс опережающих индикаторов (19.00) и запасы нефти (19.30). Российские биржи вчера зафиксировали прибыль, комфортные цены акций могли бы, конечно, поддержать рост на открытии сегодня, но осторожность не помешает.

вторник, 5 ноября 2013 г.

Пока мы отдыхали

США. Торги понедельника закончились ростом индекса Dow Jones на 0,15, NASDAQ на 0,37, S&P на 0,36%. Показатель деловой активности в сфере производства неожиданно возрос с 56,2 до 56,4 пунктов, в то время как ожидалось снижение до 55,0 пунктов, что было бы логично после угрозы дефолта и невозможности в течение 16 дней октября своевременно профинансировать ряд государственных, в том числе производственных, программ. Значение индекса выше порогового уровня, тем не менее, подтвердило факт расширения производственной деятельности, что сначала стало сильной поддержкой для рынков, но затем отчасти привнесло негатив, имея в виду, что хорошие макропоказатели являются аргументом для ФРС начать свертывание стимулирующих программ.
Продолжается публикация квартальной корпоративной отчетности, которая в этот день в основном имела положительный характер, более того, Boeing, к примеру, намерен увеличить к 2017 г. ежемесячный выпуск лайнеров с 38 единиц, изготавливаемых сейчас, до 47 самолетов; Cliffs Natural Resources (добыча руды) на основании сильных результатов в 3-м квартале планирует увеличить годовой прогноз чистого дохода на акцию с 2,60 до 2,95 долл. Больше других росли котировки акций First Solar на фоне роста чистой прибыли на бумагу с 0,83 долл. годом ранее до 1,94 долл. при средних прогнозах не более 0,83 долл.
Россия. В понедельник страна отмечала День народного единства и торги не проводились. Что касается пятницы, то, как и прогнозировали Еврофинансы, биржи для уверенного роста нуждались в дополнительных драйверах и закрылись разнонаправлено, индекс ММВБ увеличился на 0,33, РТС снизился на 0,35%. Ликвидности в банковской системе пока достаточно, ЦБ предложил однодневное РЕПО в сумме 320 млрд. руб., спрос составил 246 млрд. руб. или 77% от предложения, кредит выдан в размере спроса под 5,57%, ставка рынка 6,38%. Сегодня казначейство опять пополняет ликвидность банков, размещая на депозитах 350 млрд. руб. на 14 дней, минимальная ставка 5,7%, ставка рынка 6,46%.
Позитив в торги добавили словесные интервенции МЭР, так, ведомство в четвертом квартале ожидает заметного улучшения показателей промпроизводства, инвестиций и ВВП России, сохраняя при этом годовые прогнозы (в частности, по ВВП на уровне 1,8%).
Макро- и микростатистика. Средняя цена нефти российской экспортной марки Urals в октябре составила 107,91 долл. за баррель, что на 2,2% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль Роснефти за 9 месяцев по РСБУ сократилась в 4,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 55,578 млрд. руб.
Новость. Cоздано новое федеральное министерство строительства и ЖКХ, структуру возглавил экс-губернатор Ивановской области г. Мень, в министерство перейдут соответствующие профильные функции Минрегиона, Госстроя и пр. ведомств.
Европа. Торги понедельника закрылись повышением индексов, FTSE 100 на 0,45, DAX на 0,23, CAC 40 на 0,29%. Royal Bank of Scotland заявил о создании внутреннего подразделения, т.н. плохого банка для управления рисковыми активами общим объемом 38 млрд. фунтов стерлингов (60,87 млрд. долл.), именно это и предлагало ранее правительство Великобритании, полагая, что такая мера позволит RBS выдавать больше кредитов малому бизнесу и оздоровить свои активы в целом. В результате ликвидации активов RBS может списать до 4,5 млрд. фунтов до конца этого года, только с июля по сентябрь банк получил чистый убыток в размере 828 млн. фунтов стерлингов (1,3 млрд. долл.). Из последней статистики: индекс деловой активности в промышленности, например, в Испании не только остался выше порогового уровня в 50 пунктов, но и за месяц вырос с 50,7 до 50,9 пункта, как и ожидалось, в Германии соответственно с 51,5 до 51,7 (51,5), в целом по еврозоне ожидаемо сохранился на прежнем уровне в 51,3 пункта. Позитивная динамика индекса и стала в конечном итоге драйвером роста котировок.
Азия. Торги в понедельник закрылись практически полным снижением биржевых индексов, Nikkei на 0,88, Kospi на 0,7, Hang Seng на 0,26, SSE на 0,0%. В Японии котировки снижались на укреплении иены и негативе корпоративной отчетности (к примеру, Sony Corp. показала снижение прибыли за год на 40%). По Китаю отметим, что индекс деловой активности в промышленности HSBC за месяц не изменился (50,9 пункта), аналогичный официальный индекс NBS вырос с 51,1 до 51,4 пункта, больше, чем ожидалось (51,2 пункта). Но одновременно продолжается рост цен на жилье, так, стоимость нового жилья в годовом измерении увеличилась на 10,7% и составила 10 685 юаней (около1753долл.) за квадратный метр, при этом только за последний месяц цены повысились на 1,24%, рост наблюдается восемнадцатый месяц подряд. Сегодня с утра стало известно, что индекс деловой активности в сфере услуг HSBC в Китае за месяц увеличился с 52,4 до 52,6 пункта.
Интересно. Выручка казино в Макао увеличилась по сравнению с прошлым годом на 32% и достигла 4,57 млрд. долл. благодаря высокому потоку посетителей из материкового Китая. Макао - специальный административный район (по аналогии с Гонконгом) в составе КНР.
Золото. Фьючерсы на золото на закрытии пятницы торговались по 1313,20, утром сегодня по 1314,32 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light на закрытии пятницы шли по 105,91 и 94,61, сегодня утром по 106,17 и 94,92 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из зоны евро инфляцию в сфере производства (14.00), из США индексы экономического оптимизма и менеджеров по снабжению (19.00). И фьючерсы США, и ход торгов в Азии с утра не имеют выраженной динамики, но нефть растет, российские биржи вчера отдыхали и нуждаются в дополнительной ориентации в ходе торгов, но в начале сессии, учитывая позитивное закрытие других мировых площадок, попытаются обозначить рост.