вторник, 31 января 2012 г.

ЕБРР и Российский фонд прямых инвестиций покупают пакеты акций биржи ММВБ-РТС

США. Фьючерсы на биржевые индексы США в течение понедельника сохраняли отрицательное движение, инвесторы не надеялись на оперативное решение греческого долга и конструктивизм европейского саммита. До завершения торгов негативная реакция сохранилась, индекс Dow Jones =-0,05, S&P =-0,25, NASDAQ =-0,16%.
Россия. На российских биржах, как и прогнозировали Еврофинансы, также держался негативный тренд, изменить который к концу торгов могли только внешние позитивы. Однако, учитывая, что саммит ЕС начинался после 17.00 мск, реакция площадок на его ход, так же, как и на размещения гособлигаций Италии и Франции,  последует, скорее всего, сегодня. Результат: индекс ММВБ снизился на 0,78, РТС на 1,24%.
Из новостей для наших инвесторов отметим, что с 1 января т. г. отменяется налог на прибыль с купонных выплат держателям бумаг.  И еще: ЕБРР и Российский фонд прямых инвестиций покупают пакеты акций биржи ММВБ-РТС в размере 6,29% и 1,25% соответственно. При этом размер доли ЕБРР дает банку право выдвинуть кандидата в совет директоров ММВБ-РТС.
Европа. Торговая сессия в Европе в течение дня проходила в минусе, Fitch накануне понизило суверенные кредитные рейтинги пяти стран ЕС (Бельгии, Испании, Италии, Республики Кипр, Словении). Но по мере обсуждений на саммите стала поступать позитивная информация о решении накопившихся проблем. Так, в июле будет введен в действие постоянный механизм финансовой стабилизации (ESM). Одобрен (кроме Великобритании и Чехии, 25 из 27 стран), проект налогово-бюджетного соглашения по усилению контроля за расходами бюджетов и размером госдолга. Тем не менее, инвесторы не успели отреагировать на позитив, торги закрылись в минусе:  FTSE 100 =-1,09, DAX =-1,04, CAC 40 =-1,06%.
Франция находится на пороге повышения налогов в целях улучшения финансовой ситуации. При дефиците бюджета в 5,3-5,4% для пополнения доходной части бюджета в стране с августа 2012г. вводится  налог на финансовые операции, ставка составит 0,1%, налогом предположительно будут облагаться операции с акциями (но не с облигациями). Повышается ставка НДС с 19,6 до 21,2%, которая вступит в силу 1 октября 2012 года. В Испании обозначилось снижение ВВП, на 0,3% в 4-м квартале прошлого года. 
Азия. После новогодних каникул работали азиатские биржи, завершение торгов в минусе, SSE Comp на уровне 1,41, Kospi 1,24, Hang Seng 1,66%. При этом Nikkei понизился меньше других, на 0,55%. Кроме внешних факторов (негативной оценки темпов роста ВВП США, за прошлый год на 1,7 при 3% в 2010г.), инвесторы реагировали на внутренний фон, в частности, избавлялись от акций Mitsubishi Electric. Причиной стало решение правительства Японии приостановить примерно на 6 месяцев сделки с этой компанией и запретить ей участвовать в конкурсах на получение государственных контрактов, потому что Mitsubishi Electric могла (!) завысить цены на свою продукцию. Падение котировок акций Mitsubishi Electric составило в моменте более 15%, при подтверждении компании грозит крупный штраф. На негативе ВВП США особенно снижались котировки компаний с большой долей американского рынка в экспорте. Так, рыночная капитализация Toyota Motor уменьшилась на 1,7%.
Золото. На фоне общего снижения котировок фондовых площадок и укрепления доллара динамика цен золота в ходе сессии понедельника показывала снижение: если на утро понедельника золото шло по 1733,39, то к 14.45 мск цены зафиксированы на уровне 1720,1 долл. за унцию. Однако во вторник утром  цены стали подрастать, золото =1734,38, серебро = 33,55, платина = 1622,3, палладий = 691,4 долл./унция.
Нефть. Даже при крепнущем долларе цены нефти практически не снижаются, сказывается фактор Ирана, причем в большей степени для марки Brent. Цена Light Sweet, полностью зависимая от состояния спроса США, в большей мере отражает динамику американских показателей, но сейчас они противоречивы, это и негативная реакция на недостаточный рост ВВП, и повышательная – на перебоях в работе нефтеперерабатывающих предприятий в США. В результате динамика такова: по состоянию на утро понедельника Brent торговалась по 111,16, Light Sweet по 99,16 долл./барр., к 14.45 мск цены соответственно были на уровне 111,3 и 99,2 долл. за барр. Утром во вторник обозначился рост, Brent =111,44, Light Sweet = 99,36 долл./барр.
Ожидается, что Иран, помимо прекращения поставок нефти в ЕС,  дополнительно запретит импорт любых европейских товаров в Иран.
События и прогноз. Греция и саммит ЕС держат рынки в ожиданиях стимулов роста. Малейший позитив станет драйвером и для российских бирж в ходе сегодняшних торгов. Тем более, что фьючерсы на американские биржевые индексы положительные, Азия торгуется утром в плюсе, нефть и сами цены акций достаточно комфортны.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 31.01.2012

понедельник, 30 января 2012 г.

Главное событие дня - саммит лидеров ЕС в Брюсселе, на котором будут обсуждаться меры поддержки экономического роста

США. Сессия накануне завершилась снижением биржевых индексов Dow Jones =-0,58 и S&P=-0,16% и ростом NASDAQ =+0,4%. Основным фактором снижения индексов стал недостаточный рост ВВП, его увеличение в 4-м квартале в годовом измерении составило  2,8% , в то время как ожидался рост на 3,1%. В результате по итогам 2011г. экономика выросла лишь на 1,7% (3% в 2010г.). Статистика по другим показателям на этом фоне практически не повлияла на поведение инвесторов, хотя обозначились и положительные тренды. Так, увеличение  потребительских расходов (а это – важный параметр американской экономики) в последнем квартале шло темпом в 2% (1,7% в предыдущем квартале), Мичиганский индекс потребительского доверия составил 75 пунктов (ожидали значение в 74 пункта),. Рост инвестиций в основной капитал за квартал, правда, был равен 1,7%, но мы считаем это следствием высокой базы 3-го квартала (рост на 15,7%). Реальным индикатором ухудшения экономических перспектив стали данные об увеличении запасов предприятий (ослабление спроса). Отстал от прогноза индекс ведущих экономических индикаторов, он  за месяц увеличился на 0,4%, ожидался рост на 0,7% (индекс является средневзвешенным показателем данных по  производственным заказам, количеству обращений за пособием по безработице, разрешений на строительство недвижимости и цен основных акций). Количество первичных обращений за пособиями по безработице увеличилось до 377,5 тыс. (прогноз 370 тыс.).
Верхняя палата Конгресса (Сенат) проголосовала за предложение президента о повышении на 1,2 трлн. долл. лимита госдолга. В результате лимит госдолга достиг 16,39 трлн. долл.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги завершились минусом, индекс ММВБ =-0,44, РТС =-0,46%. На аукционе Минфина было размещено на депозитах в банках 126,6  млрд. руб. бюджетных денег (предложение =150 млрд.) при  ставке отсечения в 6,26%. Общий объем средств бюджета на банковских депозитах достиг 302,2 млрд. руб. Следующий аукцион Минфин проведет уже во вторник, к размещению на банковских депозитах будет предложено 10 млрд. руб. на достаточно значительный срок – до 30 мая 2012г., минимальная ставка 7,25%.
Немного статистики. Средняя номинальная начисленная зарплата составляет примерно 31 тыс. руб., стоимость минимального набора продуктов питания  - 2,4 тыс. руб., численность населения - 142,9 млн. чел. За прошлый год доля убыточных организаций снизилась на 0,6 процентного пункта и составила 29,1%. МЭР рассматривает возможность снятия ограничения для иностранцев и крупных компаний на участие в уставном капитале малых предприятий.
Европа. Биржи в пятницу  снижались на информации о недостаточном росте ВВП США: FTSE=-1,07, DAX=-0,43, CAC=-1,32%. А между тем, стало известно, что достигнута договоренность с частным сектором списать до 70%  госдолга Греции, при этом кредиторы готовы получать процент по новым облигациям ниже 4%.
Италия разместила целевой объем  краткосрочных гособлигаций при снижении их  доходности по сравнению с предыдущим аукционом. Сегодня размещаются  5- и 10-летние гособлигации, а этот срок уже превышает срочность недавно выданных банкам кредитов ЕЦБ. Уровень безработицы в Испании достиг почти 23%.
Азия. На фондовом рынке Японии индекс Nikkei в пятницу закрылся в минусе на значении 0,093%. С одной стороны, увеличение цен на сырьевые товары способствовало росту котировок добывающих компаний, с другой – укрепление иены снижало котировки акций экспортеров. Третий месяц подряд в Японии снижается индекс потребительских цен, отражая влияние укрепления иены и трудности   восстановления экономики. Утром в понедельник торги проходят преимущественно в негативе.
Золото. Динамика цен сохраняет повышение. Если утром в пятницу фьючерсы на золото достигали 1719,51 долл./унция, то на утро понедельника золото шло 1733,39, серебро - 33,59, платина - 1615, палладий = 686,4 долл./унция.
Нефть. Цены начали движение вниз. К вечеру пятницы мартовские фьючерсы Brent торговались по 111,31, Light, Sweet по 100,08 долл. за барр. (утром 111,15 и  99,86), по состоянию на утро понедельника Brent =111,16, Light Sweet = 99,16 долл./барр.
Фактором роста цен  остаются заявления со стороны Ирана  немедленно остановить экспорт нефти в ЕС. Решение о прекращении поставок уже с предстоящей недели принято иранским парламентом в воскресенье. Конечно, следствием станет рост цен с начала недели, но мы считаем, что этот фактор - кратковременного характера, Саудовская Аравия и Ливия располагают и мощностями, и желанием компенсировать иранские поставки. Единственное – сохранятся ли льготными условия цен и поставок (например, Греция пользовалась иранской нефтью в кредит).
Между тем, международные эксперты по ядерному оружию (к примеру, Институт науки и международной безопасности, ISIS) считают маловероятным, что Иран сейчас в состоянии работать над созданием ядерного оружия. Напомним, что доклад МАГАТЭ, ставший основанием для санкций в отношении Ирана, ссылается на период 2003 года, и в предположительном ключе. Не правда ли, нам это что-то напоминает?
Статистика и события. Главным событием сегодняшнего дня недели станет саммит лидеров ЕС (17.00 мск) в Брюсселе, на котором будут обсуждаться меры поддержки экономического роста. В частности, может быть согласован договор о создании постоянного механизма европейской стабильности (ESM, сейчас финансовая помощь выделяется через временный антикризисный фонд, EFSF). Ожидается, что саммит будет «сопровождаться» массовым протестом бельгийских профсоюзов против  жестких антикризисных мер.
Фьючерсы на американские индексы утром в минусе, Азия – тоже. В ожидании новостей из Европы российские биржи как минимум – не будут расти, как максимум – обозначат снижение.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 30.01.2012



пятница, 13 января 2012 г.

Рост российского ВВП за год составил 4,2%, промпроизводства 4,7%.


США. Состоялось размещение 10-летних гособлигаций на сумму 21 млрд. долл. под достаточно низкую ставку в 1,9%. Из Бежевой книги (см. наш предыдущий материал) можно сделать вывод, что большинство руководителей региональных банков ФРС  считает сложившийся рост экономики  недостаточным для существенного снижения безработицы. Компания IBM девятнадцатый раз подряд возглавила мировой рейтинг по количеству полученных в США патентов. Далее в первой пятерке следуют: Samsung, Canon, Panasonic и Toshiba.
Итоги торгов – рост всех индексов: Dow Jones 0,17, S&P на 0,23, NASDAQ на 0,51%.
Россия. Чистый отток частного капитала по итогам года составил 84,2 млрд. долл., что в 2,5 раза больше по сравнению с 2010г. Профицит торгового баланса достиг 198,1 млрд. долл. (рост 29%), при экспорте товаров в 521,4 (рост на 30,2%), импорте в 323,3 млрд. долл. (рост на 30%). Россияне в ушедшем году купили 2,65 млн. новых легковых и легких коммерческих (на 39% больше, чем годом ранее) и ожидается, что в текущем году будет куплено, по крайней мере, не меньше. Рост ВВП за год составил 4,2%, промпроизводства  4,7%. ВВП Белоруссии вырос на 5,3%. Как и прогнозировали Еврофинансы, в торговой сессии четверга преобладали покупки, хотя в результате индекс ММВБ символически снизился на 0,06%, но в то же время итог для РТС =+ 0,38%.
Европа. Промпроизводство еврозоны снизилось за месяц на 0,1%, хотя ожидалось уменьшение на 0,3%, а вот в Великобритании наоборот - промпроизводство снизилось на 0,6% при  ожидании нулевого изменения. Италия и Испания достаточно успешно разместили свои гособлигации, воспользовавшись наличием (помним о кредите ЕЦБ) ликвидности на рынке. Так,  в рамках аукциона Испания продала трехлетние облигации с доходностью в 3,384% (месяцем ранее доходность по аналогичным бумагам составила 5,187%). Доходность годовых итальянских бумаг снизилась более чем в два раза по сравнению с декабрем до 2,735%. Размещение Германии на днях хотя и прошло на низких ставках, но спрос оказался больше предложения (3,2 и 4,0 млрд. евро соответственно).
Ключевые ставки ЕЦБ и Банка Англии оставлены на прежнем уровне соответственно 1 и 0,5%, как и ожидалось. ЕЦБ считает, что экономическая активность в еврозоне в течение 2012г будет постепенно восстанавливаться, и это мнение важно для инвесторов. Несмотря на общий неуверенный настрой относительно перспектив Европы, биржи главного рынка – Германии - показали рост на 0,44%, при FTSE 100 и  CAC 40 =-0,15%.
Азия. Как мы уже писали, инфляция в Китае снизилась с 4,2 до 4,1%, у инвесторов в этой связи растут надежды  на смягчение денежной политики. Япония приняла решение сократить импорт нефти из Ирана (8,8% от общего нефтяного импорта страны), при этом Япония занимает третье место в ряду потребителей иранской нефти. Кстати, сальдо платёжного баланса Японии хотя и остается положительным, но сократилось на 85% в годовом измерении и этот факт отрицательным образом повлиял на котировки. Результаты торгов четверга  - больше в минусе, чем в плюсе: Nikkei=-0,74, SSE Comp=-0,41, Kospi=+1,03, Hang Seng=-0,3%. Утром в пятницу биржи (кроме Японии) в плюсе.
Золото. В какой- то мере негативным фактором для золота является сильный доллар, что может сдерживать рост цен в ближайшей перспективе. Но пока цены росли, на 15.42 мск четверга были равны 1654,9 долл. за унцию (утром 1644). В пятницу утром, на фоне позитива фондовых бирж, цены немного снизились: золото =1649, серебро=30,35, платина=1504, палладий = 641 долл./унция.
Нефть. Заявление Японии о снижения импорта нефти из Ирана стало дополнительным фактором роста цен. По состоянию на 15.42 мск четверга Brent торговалась по 113,2, WTI по 102,2 / баррель (утром 113,08 и 101,42). Правда, на утро пятницы цены пошли вниз, отыгрывая рост запасов нефти в США: Brent = 111,70, Light Sweet =99,56 долл./барр., но такая ситуация - временная.
Статистика и события. США - Мичиганский индекс настроений потребителей и финансовая отчетность J.P. Morgan Chase.
Ожидания неизменности ставок ЕЦБ и Банка Англии было учтено в динамике рынков, а, судя по «зеленым» фьючерсам на американские биржевые индексы, инвесторы ждут хороших новостей по «Мичигану» и J.P. Morgan. Нефть в течение дня скорее всего подрастет, цены для покупок акций достаточно комфортны  - налицо все необходимые драйверы для роста российского рынка, если только не появятся неожиданные возмущающие факторы или не реализуется психологический эффект пятницы (фиксация прибыли перед выходными).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 13.01.2012