суббота, 29 декабря 2012 г.

Есть ли жизнь на Марсе, нет ли жизни на Марсе...

США. Индексы завершили сессию минусом, Dow Jones -1,21, S&P 500 -1,10, Nasdaq Composite -0,86%. Инвесторы теряют надежду на урегулирование фискального обрыва в США до нового года, хотя последние события, тем не менее, могли бы поддержать динамику котировок. Так, Минфин «подставил плечо», чтобы дать политикам больше времени на переговоры (см. наш вчерашний обзор). Президент, в свою очередь, провел встречу с партийными лидерами из обеих палат Конгресса с участием вице-президента и министра финансов, оценил ее как конструктивную, но к согласию стороны не пришли. Сегодня переговоры будут продолжены. Основным моментом разногласий остаются налоги, позиция президента состоит в отмене льгот для граждан, чей доход превышает 400 тыс. долл. в год, оппозиция настаивает на планке в 1 млн. долл. Предполагается, что консенсус может быть достигнут на заседании Палаты представителей (нижняя палата Конгресса, здесь большинство составляют республиканцы) в воскресенье, 30 декабря. Президент заявил, что есть запасной вариант голосования в Сенате (верхняя палата Конгресса, в которой демократы в большинстве) по законопроекту о защите среднего класса от повышения налогов.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинасы, напряжение внешнего фона оставило биржи в минусе, ММВБ=-0,24, РТС =-0,53%. Из текущих новостей отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера кредит до 9 января в сумме 1000 млрд. руб., банки взяли 179 млрд. под 5,54% (ставка рынка на 12 дней выше и равна 7,06%). 
Европа. Биржи пятницы закрылись в минусе. Вышедшие данные противоречивы. К примеру, ВВП Франции за третий квартал показал рост на 0,1%. По Италии, напротив, информация имела не очень позитивный характер, так, размещение 10-летних госбумаг прошло с повышением доходности с 4,45% в ходе предыдущего аукциона до 4,48%, 5-летних с 3,23 до 3,26%. Статистика по розничным продажам в Испании также ухудшилась, снижение в годовом измерении на 7,8%. 
Азия. Торги завершились в плюсе, Nikkei увеличился на 0,71, Kospi на 0,49, Hang Seng на 0,21, индекс материкового Китая (SSE) на 1,24%. Основной вклад в рост котировок акций на японской бирже внесло ослабление иены по отношению к доллару, иена дешевеет на фоне ожиданий стимулирующих мер со стороны нового японского правительства. Промпроизводство в Японии снизилось, но розничные продажи выросли, инфляция равна -0,2%, безработица составила 4,1%. Снижение промпроизводства, кстати, является дополнительным аргументом в пользу введения мер по стимулированию экономического роста. Корея понизила прогноз по экономическому росту, на этот год с 3,3 до 2,1%, на следующий с 4 до 3%, в связи с кризисом в Европе. Тем не менее, в настоящее время все не так уж плохо, индекс делового климата за месяц в Корее вырос с 69 до 75 пунктов, промпроизводство увеличилось на 2,3% (ожидалось повышение на 0,7%).
Золото. Заминки с рассмотрением вопроса фискального обрыва в США снижают шансы на его урегулирование до конца года, цены драгметаллов и сырья повернули в сторону снижения, утром пятницы золото торговалось по 1663,28, к 14.00 по 1660,7, на закрытии по 1655,90 долл. за унцию 
Нефть. Brent и Light с утра пятницы шли по 111,22 и 91,34, к 14.00 по 110,71 и 90,95, на закрытии по 110,6 и 90,80 долл. за барр. Помимо напряжения с фискальным обрывом в США, усиливается напряжение на Ближнем Востоке, ВМФ Ирана начали шестидневные военно-морские учения по перекрытию Ормузского пролива. В конце декабря прошлого года аналогичные учения закончились испытанием ракет большой дальности. Ормузский пролив расположен в Персидском заливе, это основной морской путь экспорта нефти и газа из региона, в частности в США. 
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики 8 января ждем данные по торговому балансу и промзаказам в Германии, уровня безработицы в еврозоне (11.00-14-00), а также по США объемы розничных продаж и потребкредитования (17.55-24.00). Сегодня у нас неторговый день, а впереди длинные каникулы, наполненные бурными событиями в США по урегулированию фискального обрыва, которые российские биржи будут отыгрывать уже 8 января. С наступающим Новым, 2013 годом!

пятница, 28 декабря 2012 г.

Горки с продолжением

США. Торги завершились небольшим снижением индексов, Dow Jones и NASDAQ на 0,14, S&P 500 на 0,12%. Инвесторы теряют надежду на урегулирование фискального обрыва до нового года, хотя последние события, тем не менее, могли бы поддержать динамику котировок. Так, Минфин «подставил плечо», чтобы дать политикам больше времени на переговоры: министр финансов США направил письмо Конгрессу с предупреждением, что 31 декабря 2012 г. будет достигнут потолок госдолга и Минфин приостанавливает ранее намеченные мероприятия по выпуску ряда государственных и муниципальных долговых бумаг, инвестиции в пенсионные фонды для госслужащих, а также по оплате других срочных расходов. Путем такой экономии могут быть получены ресурсы в размере до 200 млрд. долл., которых может хватить примерно на два месяца, тем самым высвобождая время президенту и Конгрессу для согласования позиций. Действующий лимит госдолга был утвержден верхней палатой Конгресса (Сенатом) 10 февраля прошлого года в сумме 16,4 трлн. долл., сейчас фактическая величина равна 16,3 трлн. По утренней информации, переговоры продолжатся 30 декабря. Основным моментом разногласий остаются налоги, позиция президента состоит в отмене льгот для граждан, чей доход превышает 400 тыс. долл. в год, оппозиция настаивает на планке в 1 млн. долл. (сейчас подоходный налог равен около 40%, налог на дивиденды около 15%). Россия. Как и прогнозировали Еврофинасы, биржи поддерживались ценой нефти и закрылись разнонаправлено, но все же, скорее в плюсе, чем в минусе, ММВБ=-0,03, РТС=+0,57%. Из текущих новостей отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил однодневный кредит в сумме 1050 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 245 млрд. под 5,53% (ставка рынка выше и равна 6,06%), на вечернем еще 555 млрд. под 5,5%. Казначейство размещало в банках 38,6 млрд. руб., а Фонд ЖКХ (госкорпорация) 8,7 млрд. руб. сроком до востребования. В аукционе ЖКХ, частности, приняли участие 11 банков со спросом в 21,3 млрд. руб., удовлетворено 7 заявок, средневзвешенная ставка по удовлетворенным заявкам составила 7,22%. Минимальный размер оплаты труда с нового года будет равен 5205 руб. (4611 руб. сейчас), это 75% от нынешнего прожиточного минимума (6900 руб.) и 65% от прожиточного минимума в 2013 г. (8045 руб.). Для сравнения, МРОТ в Нидерландах 1622,1 долл., в Бельгии 1565,9 долл., в Беларуси 304,8 долл. Европа. FTSE 100 =+0,01, CAC 40 =+0,35, DAX =-0,21%. Улучшился с 84 до 86 пунктов за месяц индекс потребительского доверия во Франции. В Италии индекс делового доверия еще выше и увеличился с 88,5 до 88,9 пункта. Азия. Торги четверга закрылись преимущественным ростом, Nikkei на 0,91, Kospi на 0,26, Hang Seng на 0,35%, индекс материкового Китая (SSE) снизился на 0,6%. С утра стало известно, что промпроизводство в Японии снизилось за месяц на 1,7% (ожидалось -0,5%), розничные продажи выросли на 1,3% (ожидалось повышение на 1,1%), инфляция равна -0,2%, безработица составила 4,1% при ожиданиях в 4,2%. В Китае в текущем году ожидается рост промпроизводства на 10%. Уверенно растет прибыль китайских промышленных компаний, по последним данным, рост в годовом измерении составляет около 23%. Корея понизила прогноз по экономическому росту, на этот год с 3,3 до 2,1%, на следующий с 4 до 3%, в связи с кризисом в Европе. Тем не менее, в настоящее время все не так уж плохо, индекс делового климата за месяц в Корее вырос с 69 до 75 пунктов, промпроизводство увеличилось на 2,3% (ожидалось повышение на 0,7%). Золото. Ослабление доллара способствует повышению цен драгметаллов и сырья. Утром четверга золото торговалось по 1658,97, к 14.00 по 1659,32, сегодня утром фьючерсы на золото = 1663,28, серебро = 30,28, платину = 1534,8, палладий = 709,15 долл. за унцию. Нефть. Brent и Light вчера с утра шли по110,92 и 90,86,к 14.00 по 111,02 и 91,21, сегодня утром по 111,22 и 91,34 долл. за барр. Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем ВВП Франции (11.45), по США индекс деловой активности менеджеров по закупкам Чикаго (18.45), данные о динамике запасов нефти и нефтепродуктов (19.00). Фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправлено, Азия в плюсе. У нас завершаются налоговые платежи (сегодня уплата налога на прибыль), но регуляторы стараются пополнить ликвидность банков. Внешний фон напряженный, из внутренних драйверов можно ориентироваться на достаточно приличную цену нефти и, хотя активных покупок не ожидаем, к сильному снижению также нет предпосылок. Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.12.2012

четверг, 27 декабря 2012 г.

Американские горки


   США. Биржи после Рождества торговались на опасениях, что договоренность по фискальному обрыву не будет достигнута до конца года,  индексы снизились, Dow Jones на 0,19, NASDAQ на 0,74, S&P на 0,48%. В конце дня ожидаются переговоры президента со спикером Палаты представителей (нижняя палата Конгресса) относительно решения проблемы фискального обрыва, основные моменты которого требуют согласования параметров повышения налогов и снижения госрасходов. Президент также выражал заинтересованность в одновременном рассмотрении возможностей роста госдолга. Напомним, что последний раз лимит госдолга был утвержден верхней палатой Конгресса (Сенат) 10 февраля прошлого года в сумме  16,4 трлн. долл., сейчас фактическая величина равна 16,3 трлн.
   Китайское агентство Dagong Global Credit Rating (созданное в противовес могущественной тройке известных международных агентств) поставило рейтинг США на пересмотр с возможностью понижения, отметив отсутствие политического консенсуса в решении долговых проблем.
   Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, активного движения не было, закрылись с небольшим ростом индексов, ММВБ на 0,34, РТС на 0,83%. Из текущих новостей отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил  вчера однодневный кредит в сумме 1020 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 302 млрд. под 5,54% (ставка рынка выше и равна 6,16%)., вечером еще 550 млрд. под 5,51%, всего 83% от предложенной величины кредита. Кредитование со стороны регулятора под ставку ниже рыночной приняло хронический характер и не способствует развитию рынка межбанковского кредитования. Функцию пополнения ликвидности банков взяли на себя и ряд других госорганизаций, так, казначейство сегодня размещает в банках 38,6 млрд. руб., а Фонд ЖКХ (госкорпорация) - 8,7 млрд. руб. сроком до востребования.  К данному времени на депозитах в комбанках под проценты находится, в частности, 527 млрд. руб. бюджетных денег. В прошлом году общая сумма размещенных на депозитах бюджетных средств достигла 2,189 трлн. руб., прибыль от размещения составила почти 20 млрд. руб. Задолженность по зарплате, между тем, в годовом измерении к настоящему времени увеличилась на 7,3%  и равна 2,3 млрд. руб. (величина, не сравнимая не только с объемом размещаемых бюджетных денег на депозитах в банках, но и с прибылью, полученной Минфином от такого размещения). Не снижаются неплатежи между предприятиями, в том числе – по причине бюджетного недофинансирования, так, кредиторская задолженность составляет 1,26 трлн. руб. при годовом росте в 4,5%.
   Европа. В среду торги на основных европейских площадках не проводились,  в Великобритании, Германии, Франции праздновали День подарков (Boxing Day).
   Азия. Несомненно, основной позитивной новостью для бирж региона является официальное утверждение нового премьер-министра в Японии, им стал лидер победившей на внеочередных парламентских выборах Либерально-демократической партии, сторонник мягкой монетарной политики и слабой иены г-н Синдзо Абэ. Он уже был главой правительства с 2006 по 2007 г., ему 58 лет, вырос в семье известных политиков, дед с материнской стороны возглавлял правительство с 1957 по 1960 гг. и был одним из основателей Либерально-демократической партии, отец также был заметной фигурой в партии и возглавлял японский МИД. Назначение было ожидаемым, заложенным в динамику индексов, тем не менее Nikkei за последние торги показал существенный рост на 1,49%. На ожиданиях стимулирующих мер ослабление иены наблюдается несколько дней, растут котировки акций экспортеров, теперь инвесторы ждут о нового правительства конкретных действий. К вечеру в среду новый премьер-министр сформировал кабинет министров, который пройдет церемонию утверждения императором. Биржи Гонконга и Кореи не работали, материковая биржа Китая закрылась ростом, SSE = 0,25%, инвесторы (особенно в сфере недвижимости) положительно отреагировали на намерения правительств инвестировать значительные средства в развитие  городов, объем финансирования процесса урбанизации составит около 650 млрд. долл. Утром стало известно, что Корея понизила прогноз по экономическому росту, на этот год с 3,3 до 2,1%, на следующий с 4 до 3%,  в связи с кризисом в Европе. Тем не менее, в настоящее время все не так уж плохо, индекс делового климата за месяц вырос с 69 до 75 пунктов.
   Золото. Ослабление доллара способствует повышению цен. Утром среды фьючерсы на золото торговались по 1652,93, к 14.00 по 1658,74, сегодня с утра золото = 1658,97, серебро = 30,11, платину = 1539,4, палладий = 692,1 долл. за унцию.
   Нефть. Если предыдущие два торговых дня нефть дешевела из-за возникшего перерыва в переговорах по предотвращению фискального обрыва в США (инвесторы опасались рецессии в США и соответствующего снижения спроса на энергоносители),  то вчера и сегодня утром цены обозначили рост на ожиданиях возобновления переговоров после празднования Рождества. Brent и Light с утра среды шли по 109,28 и 88,98, к 14.00 по 109,51 и 89,16, утром сегодня по110,92 и 90,86 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем из США данные по рынку труда (17.30), объему продаж новостроек и индексу потребительского доверия (19.00). Фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправлено, Азия в преобладающем плюсе. У нас продолжаются налоговые платежи, но регуляторы стараются пополнить ликвидность банков. Внешний фон напряженный, из внутренних драйверов можно ориентироваться на достаточно приличную цену нефти и, хотя активных покупок не ожидаем, к сильному снижению также нет предпосылок.

среда, 26 декабря 2012 г.

Уже веселее

США. Биржи США во вторник не работали. Напомним, что верхняя палата Конгресса (Сенат) проголосовала за предложение президента о повышении на 1,2 трлн. долл. лимита госдолга 10 февраля прошлого года. В результате лимит госдолга достиг 16,39 трлн. долл., сейчас фактическая величина равна 16,3 трлн.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, активных покупок не было, как и активных продаж, ММВБ=+0,12, РТС =-0,14%. SandP понизило прогноз ВВП на текущий год с 4,1 до 3,7%, объяснив, что российская экономика потеряла импульс к росту. Мы считаем, что этому, в частности, способствовало и решение ЦБ РФ поднять осенью ставку рефинансирования с 8,0 до 8,25%. Из текущих новостей отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 670 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 304 млрд. под 5,56 (ставка рынка выше и равна 6,32%), вечером еще 276 млрд. под 5,51%. Также предложен кредит на 14 дней в сумме 1670 млрд. руб., выдано 845 млрд. под 5,54% (ставка рынка 6,88%). Банки перечисляли в бюджет платежи по акцизам и НДПИ. Минфин провел последний в этом году аукцион по размещению бюджетных средств на банковские депозиты в сумме 70 млрд. руб., к данному времени на депозиты в комбанки под проценты Минфином уже было положено 527 млрд. руб. бюджетных денег. Минфин в 2011г. получил почти 20 млрд. руб. за счет размещения бюджетных денег на банковских депозитах, всего было размещено 2,189 трлн. руб. в 32 банках. Фонд ЖКХ также провел депозитный аукцион по размещению временно свободных средств на банковские депозиты, сумма 4,5 млрд. руб. сроком до востребования, в аукционе приняли участие 16 банков, поданы заявки на сумму 32 млрд. руб., удовлетворено 3 заявки, средневзвешенная ставка по удовлетворенным заявкам составила 9,39% (на срок до востребования!). Сегодня Фонд размещает 5,3 млрд. руб. тоже сроком до востребования
Европа. Европейские площадки во вторник были закрыты в связи с рождественскими каникулами. Еврокомиссия согласилась предоставить Франции и Испании дополнительное время на приведение дефицитов бюджетов к целевому уровню в 3% от ВВП. Последние позитивные события в Греции (выделение нового транша финансовой помощи, успешное проведение обратного выкупа госбумаг, улучшение рейтинга сразу на 6 ступеней) привели к росту прибыли держателей греческих облигаций. Инвесторы, купившие греческие госбумаги в начале года, на текущий момент заработали уже 80%, в то время как, к примеру, немецкие облигации принесли своим владельцам всего 3,7%. В частности, вложения ЕЦБ в гособлигации Греции оцениваются в 177 млрд. евро. Дефицит бюджета Греции за 11 месяцев снизился на 40%, до 12,9 по сравнению с 21,5 млрд. евро годом ранее и целевом уровне в 15 млрд. евро. Экономика Греции находится в состоянии рецессии уже пять лет подряд, ожидается, что в текущем году ВВП снизится на 6%, в 2013г. на 4,2%, и только в 2014г. вырастет на 0,6%. Интересно, что при всех бедах стоимость единицы труда в Греции выше на треть, чем в Германии.
Сегодня торги также проводиться не будут в связи с празднованием Рождества.
Азия. В Японии сохраняется ослабление иены, на фоне заявления избранного премьера (вступает в должность сегодня) о том, что он, возможно, будет пытаться реформировать закон, гарантирующий независимость Банка Японии, тем самым вынуждая Банк уже сейчас проводить более агрессивную денежную политику. Победившая на парламентских выборах партия стоит на позиции экономического и денежного стимулирования, а также ослабление иены. Биржи Гонконга и Кореи также не работали, остальные азиатские биржи закрылись в плюсе, Nikkei +1,41, SSE +2,53%. Инвесторы в Китае сохраняют позитивные ожидания мер экономического стимулирования от нового руководства.
Золото. На укреплении доллара золото на закрытии понедельника торговалось по 1659,3 долл. за унцию, вчера рынок драгметаллов не работал, сегодня утром фьючерсы на золото = 1652,93, серебро = 29,95, платину = 1546,6, палладий = 687,9 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light на закрытии понедельника шли по 108,8 и 88,61 долл. за барр., во вторник торги на рынке нефти не проводились, сегодня с утра цены Brent и Light соответственно составляют 109,28 и 88,98 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем из США индекс цен на жилье (18.00), индексы деловой активности в промышленном секторе и уверенности по текущему риску в инвестиционных портфелях (19.00). Фьючерсы на американские индексы еще не торгуются, Азия в преобладающем плюсе. У нас продолжаются налоговые платежи, но регуляторы стараются пополнить ликвидность банков. Внешний фон практически отсутствует (биржи США откроются ближе к нашему закрытию), из внутренних драйверов можно ориентироваться на достаточно приличную цену нефти и, хотя активных покупок не ожидаем, к сильному снижению также нет предпосылок.

вторник, 25 декабря 2012 г.

Почти в гордом одиночестве

США. Торговая сессия в понедельник была укороченной по случаю празднования католического Рождества (торги закрылись в 22.00 мск), итоги в минусе, индекс Dow Jones снизился на 0,39, NASDAQ на 0,28, S&P на 0,24%. Появляется мнение, что проблемой, более важной, чем фискальный обрыв, для США может стать повышение лимита госдолга. В принципе с необходимостью роста налогов и уменьшения расходов бюджета согласны обе партии, рано или поздно придут и к количественному консенсусу. Без повышения же лимита госдолга экономика сможет продержаться не более двух месяцев. Сейчас госдолг составляет 16,3 трлн. долл., лимит утвержден на уровне 16,4 млрд. долл., если лимит будет исчерпан, Минфин США не сможет размещать долг и производить расчеты по обслуживанию прежних выпусков гособлигаций, станет реальной ситуация технического дефолта.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, на негативном внешнем фоне торги закрылись в преобладающем минусе, ММВБ =-0,39, РТС=-0,24%. ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 710 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 303 млрд. под 5,54% (ставка рынка выше и равна 6,43%), на вечернем еще 265 млрд. под 5,50% (всего выдано кредитов 80% от предложения). Банки перечисляют сегодня в бюджет платежи по акцизам и НДПИ. Минфин проведет последний в этом году аукцион по размещению бюджетных средств на банковские депозиты в сумме 70 млрд. руб., к данному времени на депозиты в комбанки под проценты Минфином уже положено 527 млрд. руб. бюджетных денег. Фонд ЖКХ также проведет депозитный аукцион по размещению временно свободных средств на банковские депозиты, сумма 4,5 млрд. руб. сроком до востребования.
Европа. В Италии и Германии биржи вчера были закрыты, а фондовые площадки Великобритании работали в сокращенном режиме, в результате FTSE 100 +0,24, CAC 40 -0,24%. Президентом Италии распущен парламент, определена дата парламентских выборов, это 24 и 25 февраля (по традиции, выборы в Италии проводятся в течение двух дней). В стране принят бюджет и премьер ушел в отставку, г-н Монти заявил, что не вступает в политическое сотрудничество ни с одной партией, но готов вновь возглавить правительство. Как мы уже писали, обострение политической борьбы в Италии является дополнительным фактором неопределенности для ЕС в целом. Сегодня закрыты все европейские площадки в связи с рождественскими каникулами,
Азия. Фондовые торги в Японии вчера не проводились в связи с празднованием дня рождения императора (исполнилось 79 лет). Остальные азиатские биржи закрылись в плюсе, SSE +0,27, Kospi +0,07, Hang Seng +0, 16% (биржа закрылась раньше обычного). Иена снизилась до 20-месячного минимума на фоне заявлений избранного премьер-министра (вступает в должность в среду) о необходимости установления цели по инфляции на следующий год на уровне 2% (сейчас Банк Японии работает в рамках цели по инфляции в 1%). Возможно, в этой связи потребуется внесение изменений в соответствующий закон.
Золото. На укреплении доллара золото вчера к 14.00 шло по 1664,47, на закрытии по 1659,3 долл. за унцию.
Нефть. Нефть почти не растет, в основном из-за технических продаж, а также на заминке с решением проблемы фискального обрыва в США. Brent и Light вчера к 14.00 торговались по 108,59 и 88,56, на закрытии по 108,8 и 88,61 долл. за барр.
Прогноз. Фьючерсы на американские индексы сегодня не торгуются, торги на рынке нефти не проводятся, срочный рынок драгметаллов не работает. Азия утром торгуется в плюсе. У нас продолжаются налоговые платежи, но регулятор старается пополнить ликвидность банков. Внешний фон практически отсутствует, внутренних драйверов (кроме снизившихся вчера цен акций) тоже нет, поэтому активных покупок не ожидаем.

понедельник, 24 декабря 2012 г.

Merry Christmas

США. Республиканская оппозиция в Палате представителей, ввиду опасений не набрать большинства, сняла в пятницу свои предложения. Перспектива дальнейшего рассмотрения вопроса бюджетного обрыва (автоматического повышения с 1 января налогов и сокращения расходов бюджета) ориентировочно обозначена датой 27 декабря. К этому времени теперь уже Сенат (в нем большинство составляют демократы) должен представить новый план преодоления фискального обрыва.
Статистика в основном имела негативный характер. Так, продолжил снижение индекс потребительского доверия Мичиганского университета (с 82,7 до 72,9 пункта), снижение было ожидаемым, но в меньшей степени (до 74,7 пункта). «Мичиган» рассчитывается ежемесячно по результатам опроса 500 семей и отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса - ключевого компонента американской экономики. Снизились также и другие важные индексы, такие как индекс текущих экономических условий и индекс ожиданий потребителей. Единственную положительную динамику показала макростатистика (объем потребительских доходов за месяц вырос на 0,6%, расходов на 0,4%, что выше ожиданий), она, конечно, в какой-то мере приостановила снижение биржевых индексов, но в целом сессия пятницы завершилась в минусе, Dow Jones понизился на 0,94, S&P на 0,94, Nasdaq на 0,96%. Торговая сессия сегодня будет укороченной по случаю празднования католического Рождества.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, на негативном внешнем фоне торги пятницы закрылись в минусе, ММВБ =-0,72, РТС=-1,09%. Из нашей текущей информации отметим, что банки в конце недели возвратили казначейству с депозитов 151 млрд. руб., на банковских депозитах под проценты осталось 527 млрд. руб. бюджетных денег. В качестве поддержки ликвидности ВЭБ разместил на банковские депозиты 25 млрд. руб. пенсионных накоплений при спросе в 88,22 млрд., средневзвешенная ставка составила 9,81%, срок 354 дня, возврат средств 9 декабря 2013 г. ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил однодневный кредит в сумме 760 млрд. руб.
Что касается фундаментальных показателей, то ВВП за 11 месяцев в годовом исчислении увеличился на 3,5% по сравнению с аналогичным показателем в январе-ноябре 2011г., в целом за год МЭР прогнозирует такой же рост, на 2013г. - 3,6%.
Европа. SandP понизило долгосрочный суверенный рейтинг Кипра, объяснив свое решение ограниченными финансовыми возможностями страны и непоследовательной позицией еврозоны по оказанию поддержки банковской системе Кипра. Вероятность дефолта кипрской экономики увеличивается также ожидаемой политической напряженностью в связи с президентскими выборами в феврале следующего года. Снизился индекс потребительского доверия в Германии, за месяц с 5,9 до 5,6 пункта, ожидалось 5,9 пункта. Во Франции индекс делового климата повысился с 88 до 89 пунктов, как и ожидалось. ВВП Великобритании в третьем квартале вырос на 0,9% относительно второго квартала, правда, это меньше, чем ожидалось (1,0%, предыдущее изменение +1,0%). В субботу президентом Италии распущен парламент, определена дата парламентских выборов - 24 и 25 февраля (по традиции выборы в Италии проводятся в течение двух дней).
Неудивительно, что на таком новостном фоне биржи завершили торги последнего дня недели снижением, DAX на 0,36, FTSE 100 на 0,31, СAC 40 на 0,15%. Сегодня биржи Германии не работают.
Азия. Отмена голосования по предотвращению фискального обрыва в Палате представителей Конгресса США вызвала снижение фондовых индексов на последних торгах, Nikkei -0,99, SSE -0,69, Kospi -0,95, Hang Seng -0, 68%.
Золото. Неурегулированность проблемы бюджетного обрыва США в новом году приведет к повышению налогов, в том числе на общий инвестиционный доход, дивиденды и на доход от вложений в биржевые индексные фонды по золоту и физические слитки. Поэтому сейчас, опасаясь реализации такой возможности, инвесторы больше продают, чем покупают золото. Но конкретно в пятницу ослабление доллара привело к небольшому росту, утром пятницы золото шло по 1642,9, к 14.00 по 1651,16, на закрытии по 1659,4 долл. за унцию.
Нефть. Нефть на биржах не растет в основном из-за технических продаж, а также на заминке с решением проблемы фискального обрыва в США. Brent и Light торговались в пятницу утром по 109,52 и 89,51, к 14.00 по 109,47 и 89,08, на закрытии по 108,97 и 88,66 долл. за барр. ЕС расширил список иранских компаний и физических лиц, которые подпадают под действие введенных ранее санкций в связи с ядерной программой страны.
События, прогноз. Президент России посетит Индию с официальным визитом. Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия разнонаправлено, цена Brent не растет. У нас продолжаются налоговые платежи, регуляторы стараются пополнять ликвидность банков, но внешний фон пока удерживает от роста

пятница, 21 декабря 2012 г.

Рождество на краю обрыва

США. Инвесторы все же надеются на согласование решения по фискальному обрыву, хотя обещанный президентом срок (до Рождества) практически истек, индекс Dow Jones +0,45, NASDAQ +0,2%, S&P +0,55%. Вышедшая статистика неоднозначна, так, рост ВВП в третьем квартале составил 3,1% при ожиданиях в 2,8%, а вот количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 344 до 361 тыс. (ожидалось 357). К тому же агентство Fitch предупредило, что, в случае отсутствия своевременного решения по урегулированию фискального обрыва, высший рейтинг США уровня AAA будет понижен.
Россия. Торги четверга закрылись ростом индексов, ММВБ на 0,64, РТС на 0,76%. Из нашей текущей информации отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 720 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 317 млрд. под 5,55% (ставка рынка выше и равна 6,44%), на вечернем еще 270 млрд. под 5,51%. Банки сегодня возвращают казначейству 151 млрд. руб. с депозитов, казначейство в целях поддержки размещало вчера средства федерального бюджета на банковские депозиты, предложение составило 40, спрос 66 млрд. руб., в аукционе приняли участие 7 банков, средневзвешенная ставка размещения 6,71%, удовлетворены заявки 2 банков, срок 21 день ( возврат средств 11 января).
Европа. Сессия завершилась преимущественным ростом, в небольшом минусе только FTSE 100 -0,05% (индекс потребительской уверенности в Великобритании снизился с -22 до -29 пунктов, ожидалось -25), остальные биржевые индексы выросли, DAX на 0,05, CAC 40 на 0,06%. Из статистики отметим, что в Германии рост цен в сфере производства за месяц замедлился и составил в годовом измерении 1,4% (как и ожидалось), что не очень понравилось рынкам, поскольку может быть индикатором понижения спроса на продукцию. На политическом фоне появилась Италия, сразу после одобрения в парламенте проекта бюджета на следующий год, премьер министр покинет пост, подготовка к очередным выборам повысит политическую турбулентность в стране. И еще новость, ЕЦБ решил возобновить прием долговых бумаг Греции в качестве залога под кредиты, на этом фоне доходность греческих 10-летних гособлигаций уже снизилась с 12,8 до 11,5%.
Азия. Банк Японии, в условиях сокращения поступлений от экспорта, увеличил объем денежного стимулирования экономики на 10 трлн. иен, с 66 до 76 трлн. иен (более 900 млрд. долл.) и сохранил без изменения базовую процентную ставку (0,0-0,1%). На следующем заседании (ориентировочно 23 или 24 января) могут быть пересмотрены цели по инфляции, мы уже писали, что победившая на парламентских выборах либерально демократическая партия требует от Банка увеличить ориентир с 1 до 2%. Можно видеть, что цель денежной политики - ослабить иену, усилить кредитование, перейти от дефляции к инфляции, способствовать росту экспорта и экономическому росту в целом. В Южной Корее накануне прошли выборы главы государства, пост президента впервые займет женщина. Результаты последних торгов в Азии в преимущественном плюсе, отрицательно закрылась только японская биржа, Nikkei -1,19, ожидаемое решение Банка Японии оставить процентную ставку без изменения способствовало укреплению иены на фоне остальных валют. Остальные биржи в плюсе, SSE +0,28, Kospi +0,32, Hang Seng +0,16%.
Золото. Решение ФРС США конкретизировать срок действия QE, привязав его к уровню безработицы (при достижении которого 6,5% программа количественного смягчения перестанет действовать) снизило привлекательность драгметаллов как убежища в условиях инфляции. Тем более, что пока не найдено решение проблемы фискального обрыва. Утром вчера золото шло по 1667,84, к 14.00 по 1668,81, сегодня с утра фьючерсы на золото = 1642,9, серебро = 29,84, платину = 1551,3, палладий = 675,95 долл. за унцию.
Нефть. Нефть на биржах не растет в основном из-за технических продаж, цены накануне выросли и сформировались привлекательные условия, а также на заминке с решением проблемы фискального обрыва в США. Brent и Light торговались утром четверга по 110,01 и 89,57, к 14.00 по 109,82 и 89,51, сегодня утром по 109,52 и 89,51 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Ждем информацию с очередного саммита Россия - ЕС. Из наиболее значимой статистики отметим по США: заказы на товары длительного пользования, данные по потребительским доходам и расходам (17.30), индекс потребительских настроений Мичиганского университета (18.55). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преобладающем минусе, Азия вся в минусе, цена Brent консолидировалась. У нас продолжаются налоговые платежи, регуляторы стараются пополнить ликвидность банков, но внешний фон пока удерживает от роста, хотя попытки подрасти не исключены.

четверг, 20 декабря 2012 г.

Нефть интригует

   США. Вопреки дневной динамике биржевых индексов, сессия   завершилась снижением котировок, индекс Dow Jones =-0,74, NASDAQ = -0,33, S&P = -0,76%. Инвесторы напряглись в ожидании решений по фискальному обрыву. В нижнюю палату Конгресса представлены на рассмотрение предложения от республиканской партии по предотвращению фискального обрыва (республиканцев в этой палате большинство), обсуждение назначено на 20 декабря, ожидается, в частности, что будет предложено повысить налоги для лиц, получающих более 1 млн. долл. в год, при этом налоговые льготы для остальных категорий налогоплательщиков сохраняются. Если данный вариант не устроит демократов, они могут заблокировать его принятие в верхней палате Конгресса (их здесь большинство) и начнется новый этап переговоров. Текущая статистика имела неоднозначный характер, так,   дефицит счета текущих операций платежного баланса США за квартал хотя и снизился со 118 до 107 млрд. долл., но   снижение оказалось меньше прогноза в 103 млрд.   Тем не менее, по отношению к ВВП дефицит снизился с 3 до 2,7%. Из другой статистики отметим рост индекса рынка жилья, сейчас он достиг максимального значения за последние шесть лет, повышение расходов на строительство и ремонт жилья способствует экономическому росту. Однако по числу начатых строительств домов наметилось ухудшение, их количество снизилось за месяц с 894 до 861 тыс. при ожиданиях в   873 тыс., что может быть последствием недавнего урагана.
   Россия. Биржи среды закрылись снижением индекса ММВБ на   0,18 и ростом РТС на 0,39 %. Из новостей отметим, что Госдума приняла в первом чтении представленный правительством законопроект, разрешающий ЦБ ограничивать ставки по банковским вкладам. Поправки к проекту должны быть представлены в течение 30 дней, после чего он рассматривается во втором и третьем чтениях. Согласно документу, ЦБ сможет устанавливать максимальную величину ставок по депозитам, если выяснит, что операции банка создают угрозу интересам кредиторов или вкладчиков банка, но не ниже двух третей от ставки рефинансирования (для вкладов в рублях) или ставки LIBOR (для вкладов в иностранной валюте). Из текущей информации отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 750 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли   265 млрд. под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,35%), на вечернем еще 278 млрд. под 5,51%, что вместе составило 72% от суммы предложения. Похоже, банкам хватает денег. Минфин, наоборот,   изымал ликвидность путем продажи двух выпусков ОФЗ-ПД на общую сумму 46,5 млрд. руб., интервал доходности от 6,57 до 7,03%, погашение 11 декабря 2019г. и 3 февраля 2027г. Разнонаправленность денежной политики двух регуляторов оставляет вопросы относительно ее целеполагания.
   Казначейство сегодня размещает на 21 день бюджетные деньги на депозиты в комбанки, сумма 40 млрд. руб., минимальная ставка 6,5%. ВЭБ также проведет аукцион по размещению средств пенсионных накоплений на депозиты в банках, сумма размещения 25 млрд. руб., срок до 9 декабря 2013 г., минимальная ставка размещения   8,5%. На банковских счетах уже расположено 635 млрд. руб. бюджетных средств.
   Инфляция с начала года достигла 6,3%, денежные доходы в среднем на душу населения составили 24 221 руб., среднемесячная начисленная зарплата равна 27 607 руб.
   Европа. Итоги торгов среды в плюсе, FTSE 100 вырос на 0,43, DAX на 0,19, CAC 40 на 0,44%. Кроме ожиданий позитива по урегулированию фискального обрыва в США,   дополнительным фактором роста котировок на биржах Европы стало повышение агентством SandP кредитного рейтинга Греции, причем, сразу на шесть ступеней с уровня SD (выборочного дефолта) до уровня В минус со стабильным прогнозом, что отразило успех страны в снижении госдолга, желание остаться в еврозоне, а также определенный прогресс по пути бюджетных и структурных реформ. Пересмотр рейтинга подразумевает автоматическое повышение рейтинга по непогашенному долгу Греции. Региональная статистика также имела положительный характер, так, повысился индекс делового оптимизма в Германии, за месяц с 101,4 до 102,4 пункта при ожиданиях в 102,0 пункта. Новость: швейцарский банк UBS согласился выплатить 1,5 млрд. долл. властям США, Британии и швейцарским регуляторам за попытки манипулирования индексом Libor.
   Азия. Результаты последних торгов в преимущественном плюсе, Nikkei +2,39, SSE -0,01, Kospi +0,51, Hang Seng +0,57%.   Информацию по торговому балансу Японии   в целом можно назвать позитивной, так, дефицит хотя и возрос за месяц с 549 до 953 млрд. иен, но ожидалось еще больше, на уровне 1030,0 млрд.,   импорт увеличился на 0,8% (больше, чем ожидалось, +0,6%), экспорт снизился на 4,1% (меньше, чем ожидалось, -5,4%). Toyota Motor согласилась выплатить штраф в размере 17,4 млн. долл. за несвоевременное уведомление властей США о наличии дефектов в автомобилях Lexus RX 350 и RX 450, в которых была обнаружена неисправность педали газа.
   Золото. Последнее решение ФРС США привязать время действия QE к уровню безработицы (при снижении которого до 6,5% программа количественного смягчения перестанет действовать) снизило привлекательность драгметаллов как убежища в условиях инфляции. Утром среды золото шло по 1674,98, к 14.00 по 1676,79, сегодня утром фьючерсы на золото = 1667,84, серебро = 31,13, платину = 1589,15, палладий = 692,85 долл. за унцию.
   Нефть. Инвесторы в нефтяные фьючерсы вчера надеялись на снижение запасов в США, Brent и Light торговались вчера утром по 108,93 и 87,93, к 14.00 по 109,40 и 88,65, сегодня с утра по 110,01 и 89,57 долл. за барр. Запасы нефти в США действительно снизились, хотя и меньше, чем ожидалось, из других факторов роста цен рынки отреагировали на улучшение индекса делового климата в Германии и конечно – на повышение рейтинга Греции (в этой связи даже ЕЦБ решил возобновить прием долговых бумаг страны   в качестве залога под кредиты).
   Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из США данные по ВВП, рынку труда, динамике корпоративных прибылей (17.30), индекс опережающих индикаторов (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия практически тоже, цена Brent обозначила снижение после вечернего роста. У нас продолжается очередной налоговый период (сегодня перечисляется 1/3 суммы НДС за квартал), регулятор старается пополнить ликвидность банков, но внешний фон пока удерживает от роста, а внутренних драйеров и вовсе нет.

среда, 19 декабря 2012 г.

Все в руках у президента

США. Индексы показали впечатляющий рост, Dow Jones на 0,87, NASDAQ на 1,46, S&P на 1,15%. Инвесторы в США используют любой позитив в продвижении вопроса фискального обрыва для роста. Так, стало известно, что и президент, и оппозиция готовы к уступкам. Но именно здесь и может все остановиться. Дело в том, что до конца года продолжает работать еще старый состав Конгресса, новый будет приведен к присяге только в начале января. Поэтому в случае, если спикер палаты представителей г-н Бейнер, который сейчас проводит переговоры с президентом, пойдет на уступки, недовольные такими действиями новые члены Конгресса могут и не избрать его вновь на этот пост. Демократы же, скорее всего, заинтересованы в сохранении позиции именно за г-ном Бейнером, поскольку новый спикер может оказаться совсем несговорчивым. Вот и выходит, что интрига с фискальным обрывом вполне может сохраниться до середины января, если президент, как менее уязвимая персона, не согласится на более значительные уступки на этой неделе.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи вторника закрылись ростом индексов, ММВБ на 0,82, РТС на 1,36%. Вступили в силу новые базы расчетов индексов ММВБ и РТС, в частности, количество акций, участвующих в расчете базы индекса ММВБ, будет увеличено с 30 до 50 бумаг. Московская Биржа выплатит дивиденды по акциям биржи в размере не менее 20% за 2012 год; не менее 25% по итогам 2013 года; не менее 30% за 2014 год, размер дивидендов определяется от чистой прибыли в соответствии с консолидированной финансовой отчетностью по МСФО. Так, чистая прибыль за 2011 г. составила 6,7 млрд. руб., что выше аналогичного показателя 2010 г. на 39%., за 1 полугодие 2012 г. чистая прибыль биржи составила 4,2 млрд. руб. (+28% в годовом измерении).
ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 700 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 299 млрд. под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,41%), на вечернем еще 395 млрд. (при спросе в 420 млрд.) под 5,51%. Также (накануне возврата недельного РЕПО от 11 декабря) был предложен кредит на 7 дней в сумме 1930 млрд. руб., выдано 1199 млрд. под 5,53% (ставка рынка 6,82%). Казначейство, в вою очередь, пополняло ликвидность банков, размещая на банковские депозиты 40 млрд. руб. по минимальной ставке 6,5%. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже находилось 635 млрд. бюджетных денег. Сегодня Минфин изымает ликвидность путем продажи двух выпусков ОФЗ-ПД на общую сумму 46,5 млрд. руб., интервал доходности от 6,57 до 7,03%, погашение 11 декабря 2019г. и 3 февраля 2027г.
Европа. Итоги торгов вторника в плюсе, FTSE 100 +0,40, DAX +0,64, CAC 40 +0,29%. ЕЦБ прогнозирует, что европейская экономика будет восстанавливаться уже во второй половине 2013 г., благодаря увеличению мирового спроса, гибкой денежной политике и повышению уверенности на финансовых рынках. При этом единый надзорный механизм будет способствовать восстановлению доверия к банковскому сектору всей еврозоны. Из статистики отметим, что в Великобритании инфляция в годовом измерении осталась на прежнем уровне, равном 2,7%.
Азия. Результаты последних торгов в преимущественном плюсе, Nikkei +0,96, SSE +0,10, Kospi +0,51, Hang Seng -0,08%. Лучше других закрылась японская биржа, причина в существенном ослаблении иены, ожиданиях стимулирующих мер от Банка Японии и со стороны победившей на парламентских выборах либерально-демократической партии. Котировки на материковой бирже Китая росли на фоне разрешения Народного банка увеличить объемы инвестирования средств страховщиков в бумаги банковского сектора и решений Центральной экономической рабочей партконференции по сохранению мягкой денежной политики, второй год подряд целевой уровень по экономическому росту оставлен в 7,5%, по инфляции в 3,5%. Утром появилась информация по торговому балансу Японии, которую в целом можно назвать позитивной, так, дефицит возрос за месяц с 549 до 953 млрд. иен (но ожидалось еще больше, на уровне 1030,0 млрд.), импорт увеличился на 0,8% (больше, чем ожидалось, +0,6%), экспорт снизился на 4,1% (меньше, чем ожидалось, -5,4%).
Золото. Золото утром вторника шло по 1702,6, к 14.00 по 1702,21, сегодня утром обозначилось снижение (инвесторы фиксируют прибыль на подросших ранее ценах) фьючерсы на золото = 1674,98, серебро = 31,78, платину = 1596,66, палладий = 692,3 долл. за унцию.
Нефть. Цены нефти сегодня ждут информацию о запасах в США, Brent и Light торговались соответственно по 108,35 и 87,78, 108,24 и 88,14, сегодня с утра по 108,93 и 87,93 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные из Великобритании протоколы декабрьского заседания Банка Англии (13.30), из США информацию по новому строительству (17.30) и данные об изменении запасов нефти и нефтепродуктов (19.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже. У нас продолжается очередной налоговый период, но оба регулятора стараются пополнить ликвидность банков, так что при поддержке внешнего позитива мы вполне можем расти.

вторник, 18 декабря 2012 г.

На старте к росту

США. Сессия понедельника завершилась достаточно уверенным ростом биржевых индексов (Dow Jones на 0,76, NASDAQ на +1,32, S&P на 1,19%), несмотря на снижение индексаделовой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка. Внимание инвесторов фокусируется на переговорах между президентом США и Конгрессом по системе налогообложения. Мы уже писали, что ввиду затягивания переговоров и на опасениях автоматического роста налогов уже с января, многие компании начали дополнительные платежи акционерам, стремясь снизить налоговую нагрузку в следующем году. К настоящему времени выплата дополнительных дивидендов практически завершена, теперь инвесторы перед Рождеством по тем же причинам могут начать фиксировать прибыль (ожидаемого ралли может не случиться). Напряжение рынков в связи с отсутствием прогресса в вопросе фискального обрыва стало решающим фактором поведения инвесторов, и они используют любой позитив в продвижении этого вопроса для роста. Так, стало известно, что и президент, и оппозиция готовы к уступкам, теперь сближение позиций должно получить согласованное количественное наполнение.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи старались подрасти, но закрылись разнонаправлено, ММВБ +0,23, РТС -0,65%. Из новостей отметим, что промпроизводство за 11 месяцев выросло по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 2,7%. ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 590 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 299 млрд. под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,21%), вечером остальные 290 млрд. под 5,51%. Также был предложен кредит на 90 дней в сумме 50 млрд. руб., выдано 40 млрд. под 6,21%. Казначейство сегодня размещает на банковские депозиты 40 млрд. руб., минимальная ставка размещения 6,5%. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже находится 635 млрд. бюджетных денег.
Европа. Итоги понедельника не имели единого тренда, FTSE 100 -0,16, CAC 40 -0,14, DAX +0,11%. Между тем, вышла неплохая статистика. Так, профицит торгового баланса еврозоны за месяц увеличился с 9,8 до 10,2 млрд. евро. При этом торговый баланс, к примеру, Италии, также профицитен, ситуация за месяц улучшилась, профицит возрос с 0,4 до 2,4 млрд. евро. Fitch подтвердило рейтинг Италии на отметке А минус, но с негативным прогнозом, оценив экономическую политику страны и при этом отметив опасения, связанные с политическими рисками, имея в виду намеченные выборы.
Азия. В Японии либеральные демократы и их сторонники по результатам досрочных выборов получили преобладающее (67,7%) большинство в нижней палате парламента. Нижняя палата обладает конституционным преимуществом перед палатой советников при принятии законов и назначении премьера. Новый премьер будет избран на внеочередной сессии парламента, как ожидается, 26 декабря, победившая партия стоит на позиции экономического и денежного стимулирования, а также ослабление иены. Что касается Китая, то там прошла Центральная экономическая рабочая конференция, важнейший официальный экономический форум, на котором вырабатывается экономическая политика на предстоящий период. Суть принятых решений на следующий год: сохранение мягкой монетарной политики, отказ от ограничений роста цен на недвижимость, увеличение расходов на инфраструктурные проекты; проведение структурных реформ перенесено с 2013 на 2014 г. В результате Nikkei +0,94, SSE +0,45, Kospi -0,60, Hang Seng -0,41%. Утром стало известно, что продолжает снижаться объем прямых иностранных инвестиций в Китае, сокращение составило 5,4% в годовом измерении и 3,6% с начала года.
Золото. Золото на закрытии пятницы шло по 1697,0, вчера к 14.00 по 1691,33, сегодня утром начался рост, фьючерсы на золото = 1702,6, серебро = 32,54, платину = 1615,2, палладий = 702,65 долл. за унцию.
Нефть. Цены нефти тоже неустойчивы, Brent и Light торговались соответственно по 108,11 и 86,85, к 14.00 по 108,02 и 87,25, сегодня утром по 108,35 и 87,78 долл. за барр. Ливия закрыла государственную границу с Суданом, Нигером, Чадом и Алжиром, объявив в ряде южных провинций чрезвычайное положение. Решение объясняется растущими беспорядками на пустынных территориях на юге страны, которые превратились в транзитный коридор для перевозки наркотиков, оружия и торговли людьми.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по инфляции и ценам в сфере производства Великобритании (13.30), по США данные о состоянии текущего счета платежного баланса (17.30), индекс деловых ожиданий в строительном секторе (19.00), выступление главы ФРБ Далласа по оценке экономической ситуации в США (22.15). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, цена нефти Brent не снижается. У нас начался очередной налоговый период, но оба регулятора стараются пополнить ликвидность банков, так что при поддержке внешнего позитива мы вполне можем попытаться расти.

понедельник, 17 декабря 2012 г.

Неделя перед Рождеством

США. Торги последнего дня недели закрылись снижением биржевых индексов, Dow Jones на 0,27, S&P 500 на 0,41, Nasdaq Composite на 0,70%. Напряжение рынков в связи с отсутствием прогресса в вопросе фискального обрыва оказалось решающим фактором поведения инвесторов, неплохая статистика (расходы на восстановление после урагана Сэнди привели к росту промпроизводства выше ожиданий, загрузка производственных мощностей возросла с 77,7 до 78,4%, тоже выше ожиданий) лишь сгладила остроту негативного тренда. На динамику Nasdaq к тому же влияют судебные разбирательства Apple с конкурентами, на этот раз окружной суд штата Делавэр (США) признал компанию виновной в нарушении трех патентов Nokia и Sony.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, отсутствие негатива в зарубежной статистике позволили индексам пятницы остаться в зеленой зоне, ММВБ +0,22, РТС +0,08%. Отметим увеличение положительного сальдо торгового баланса за 9 месяцев на 4,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до значения в 150,5 млрд. долл., при этом экспорт равен 391,3 млрд. долл. (рост на 3,7%), импорт 240,8 млрд. долл. (рост на 3,2%). ЦБ предложил однодневное прямое РЕПО в сумме 570 млрд. руб. На этой неделе начинается декабрьский период налоговых платежей и усиливается потребность в ликвидности, ожидается, что отток денег в форме налогов за неделю превысит 400 млрд. руб. Старт налогового периода, как правило, приводит к росту краткосрочных процентных ставок, что тем более вероятно при высокой задолженности банков перед ЦБ по операциям РЕПО.
Правительство приняло решение об интеграции ФСФР в структуру ЦБ, процесс интеграции будет проходить в течении полутора-двух лет.
Европа. Сессия пятницы завершилась разнонаправлено, DAX +0,16, FTSE 100 -0,13, СAC 40 =0,0%. Еврогруппа официально одобрила выделение Греции очередного кредитного транша в размере 49,1 млрд. евро, из них 34,3 млрд. страна получит в ближайшие дни, остальная сумма будет выплачена в 1 квартале 2012г. Также одобрено создание единого надзорного механизма банковского сектора еврозоны, который предположительно начнет работу с марта 2014 г., ЕЦБ будет осуществлять контроль только над крупными банками, в то время как менее значительные банки останутся под надзором национальных центробанков. Будет создан и единый фонд рекапитализации проблемных банков ЕС, взносы в который будут делать сами банки. Будет создан и единый фонд рекапитализации проблемных банков ЕС, взносы в который будут делать сами банки.
Fitch подтвердило Франции долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной и национальной валюте, а также рейтинг приоритетных долговых обязательств на уровне AAA, но с негативным прогнозом. Рейтинг странового потолка также подтвержден на уровне AAA. SandP сохранило рейтингу Великобритании на уровне ААА, но понизило прогноз по со cтабильного до негативного, аргументируя свое решение высокой задолженностью частного сектора и рецессией.
Статистика имела положительный характер, так, промпроизводство в еврозоне за месяц выросло на 1,1%, ожидалось повышение на 0,3%. Индексы деловой активности также показали рост показателей как по промышленности (с 46,2 до 46,3 пункта), так и по сфере услуг (с 46,7 до 47,8 пункта), хотя значение индексов осталось ниже порогового в 50 пунктов. В еврозоне наблюдается замедление инфляции, за месяц с 2,5 до 2,2% в годовом измерении.
Итоги саммита ЕС в целом приняты рынками негативно, решения по всем ключевым вопросам развития еврозоны отнесены на середину 2013г. из-за разногласий между Германией и Францией, впрочем, другие страны также опасаются утраты части суверенитета, необходимой для эффективного реформирования валютного блока.
Азия. Несмотря на нервозность инвесторов в связи с неурегулированностью бюджетных проблем в США, на азиатских рынках в пятницу присутствовал и оптимизм, что, в частности, удерживало японские биржи от значительного снижения. Так, объем промпродукции в Японии в месячном исчислении увеличился на 1,6%, в воскресенье состоялись парламентские выборы, реализовалась вероятность прихода к власти правительства, поддерживающего стимулирующую монетарную политику. В Китае вырос индекс деловой активности в промышленности HSBC, кроме того, правительство Китая может смягчить или вовсе упразднить для фондовой биржи Гонконга условия, требующие вложения большей части средств иностранных инвесторов в облигации, что приведет к повышению спроса на акции. Итоги последних торгов не имеют общего тренда, Nikkei -0,05, Kospi -0,39, Hang Seng +0,71, SSE + 4,32%.
Золото. Текущим фактором снижения цен, кроме укрепления доллара, выступает возможность фискального обрыва, поскольку в случае наступления данного события резко снизится объем расходов бюджета и возрастут налоги, что приведет к замедлению экономики и, возможно, к снижению цен. Драгметаллы, как убежище от инфляции, при таком варианте развития событий потеряют свою привлекательность. Золото утром пятницы шло по 1697,95, к 14.00 цены слегка подросли, до 1699,68, на закрытии по 1697,0 долл. за унцию.
Нефть. Цены нефти тоже неустойчивы, Brent и Light торговались соответственно по 108,28 и 86,49, к 14.00 по 107,34 и 87,33, на закрытии по 108,11 и 86,85 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по торговому балансу еврозоны (14.00), индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Нью-Йорк (17.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия разнонаправлено, цена нефти Brent, скорее всего, консолидируется. У нас начинается очередной налоговый период, но регулятор поддержит ликвидность и, в зависимости от динамики текущего внешнего фона, российские биржи могут обозначить рост.

пятница, 14 декабря 2012 г.

Первый акт греки уж отыграли...

США. Сессия четверга закрылась снижением биржевых индексов, Dow Jones на 0,56, NASDAQ на 0,72, S&P на 0,63%. Между тем, перед началом торгов поступил ряд новой и притом хорошей статистики, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 372 до 343 тыс., и это гораздо лучший, чем ожидалось, результат.(370 тыс.). Розничные продажи за месяц выросли на 0,3%, хотя и меньше, чем ожидалось (на 0,5%), но учитывая, что предыдущий показатель был отрицательным (-0,3%), информация тоже скорее позитивна, чем негативна. Биржевые площадки негативно реагируют на заявление главы ФРС о том, что регулятор не в состоянии полностью компенсировать ущерб, наносимый бюджетным обрывом и в этой связи понизил прогноз экономического роста США на следующий год до 3%. Решения ФРС (приняты большинством голосов, 11 против 1) сводятся к следующим. Если ранее регулятор заявлял, что низкие ставки будут сохранены до середины 2015 г., то сейчас временной горизонт не указывается, ставка будет сохранена на низком уровне от 0 до 0,25% до тех пор, пока безработица не станет ниже 6,5%, а инфляция не превысит 2,5%. Прибыль от имеющихся в портфеле ФРС ипотечных долговых и других ценных бумаг (на 40 млрд. долл. в месяц) будет, как и прежде, реинвестироваться в агентские ипотечные ценные бумаги, а, по окончании в конце года операции Twist, в январе 2013г. прибыль от погашения имеющихся госбумаг (первоначально в объеме 45 млрд. долл. в месяц, а впоследствии и весь объем) будет вкладываться в покупку новых долгосрочных госбумаг. Теперь, когда вопрос с очередным QE решен, основным сдерживающим фактором осталась проблема бюджетного дефицита, до сих пор без особого продвижения в ее решении. Последнее сообщение по этому вопросу отражает мнение республиканской партии о том, что предложения президента не пройдут через конгресс. Возможно, конгресс продолжит свои заседания вплоть до конца декабря, включая рождественские праздники, но уже появляются мнения, что вопрос, скорее всего, не удастся решить до рождественских праздников, как это обещал президент.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия четверга завершилась снижением биржевых индексов, ММВБ на 0,25, РТС на 0,48%. Из новостей отметим, что на Московской Бирже введен в обращение фьючерсный контракт на корзину наиболее ликвидных ОФЗ, имеющих срок до погашения от 7 до 10 лет. Казначейство вчера проводило аукцион по размещению на депозитах банков еще 50 млрд. руб. средств федерального бюджета (на депозитах в банках под проценты уже находится 635 млрд. руб. бюджетных денег), на срок 42 дня, возврат 25 января 2013г., спрос составил 49 млрд. руб., участвовали 5 банков, средневзвешенная процентная ставка размещения 6,51%.
Европа. Торги четверга закрылись в минусе, FTSE 100 -0,27, DAX -0,43, CAC 40 -0,1%. Негатив шел из Америки, а региональные новости были неплохими. Так, совет министров финансов еврозоны (Еврогруппа) одобрил транш помощи Греции в сумме 34 млрд. евро. Ждем рассмотрения вопроса банковского союза, учитывая, что министры финансов накануне согласовали предложения наделить ЕЦБ функциями надзора, предположительный срок введения меры определен как конец 2013г. Под надзор ЕЦБ попадут банки с активами более 30 млрд. евро, либо активами, превышающими 20% ВВП соответствующего государства, а также финкомпании с операциями в двух и более европейских странах. При этом предполагается, что надзор ЕЦБ будет обязательным для банков еврозоны и добровольным для остальных стран ЕС. Решение открывает дорогу для прямого финансирования банков из европейского стабфонда и подлежит утверждению на саммите ЕС. Что плохо, так это статистика, промпроизводство в еврозоне за месяц показало снижение на 1,4%, в годовом выражении сокращение составило 3,6% (ожидали меньше, на уровне - 2,4%).
Азия. Ослабление иены, наиболее сильное за последние 9 месяцев, стало стимулом роста котировок японских экспортеров, что поддерживает позитивный тренд бирж. Nikkei в течение сессии четверга увеличился на 1,68, Kospi на 1,38%. Китайские биржи закрылись в минусе, Hang Seng -0,26, SSE - 1,02%, инвесторы реагировали на понижение прогнозов роста экономики США со стороны ФРС. Но сегодня утром стало известно о росте в Китае с 50,5 до 50,9 пункта индекса деловой активности в промышленности HSBC, и этот позитив будет отыгрываться биржами уже в ходе торгов пятницы.
Золото. Укрепление доллара выступило текущим фактором снижения цен драгметаллов, золото утром вчера шло по 1701,12, к 14.00 по 1699,6, сегодня с утра фьючерсы на золото = 1697,95, серебро = 32,66, платину = 1616,44, палладий = 695,95 долл. за унцию,
Нефть. Цены неустойчивы, Brent и Light торговались соответственно по 109,0 и 86,48, по 107,6 и 86,8, сегодня утром по 108,28 и 86,49 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Завершает работу саммит ЕС. Из наиболее значимой статистики ждем данные по еврозоне (индексам деловой активности, 12.00-13.00 и инфляции,14.00), из США данные по инфляции (17.30), индекс деловой активности менеджеров по закупкам в производственном секторе (17.58), объем промпроизводства (18.15). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преобладающем плюсе, Азия тоже, цена нефти Brent, правда, скорее всего, продолжит снижение. Но цены акций на наших биржах вчера снизились, на нефть мы реагируем не всегда, так что, отыграв негативное закрытие американских площадок, вполне можем обозначить покупки, если не появится сильный внешний негатив.

четверг, 13 декабря 2012 г.

Получите, что хотели

США. Инвесторы все же не уверены, что даже после решения ФРС можно покупать, сессия среды закрылась разнонаправлено, индекс Dow Jones -0,02, NASDAQ -0,28, S&P +0,04%. Теперь, когда новое (и ожидаемое) QE начнется по окончании операции Twist и ипотечные облигации будут покупаться со стороны ФРС по-прежнему, основным сдерживающим фактором осталась проблема бюджетного дефицита, до сих пор не имеющая особого продвижения в ее решении.
США официально признали сирийскую оппозицию законным представителем интересов сирийского народа. Продолжаются долговые аукционы, размещения госбумаг традиционно вызывают отлив капиталов с рынков акций.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия среды закрылась ростом индексов, ММВБ на 1,25, РТС на 1,51%. Президент, выступая перед Федеральным собранием, предложил, в частности, средства Фонда национального благосостояния в размере до 100 млрд. руб. уже с 2013г. вкладывать в российские ценные бумаги, связанные с реализацией инфраструктурных проектов, но эти вложения, вероятно, касаются облигаций. Из других новостей отметим, что профицит федерального бюджета за 11 месяцев составил 788,7 млрд. руб. (годом ранее 1,4 трлн. руб.), а на депозитах в комбанках под проценты помещено 636 млрд. руб. Инфляция по факту с начала года достигла 6,2%, по итогам года МЭР ожидает инфляцию на уровне 6,5%, ЦБ на уровне 6,5-6,7%, президент, выступая с обращением к Федеральному собранию заявил, что инфляция за год будет 6,5%, может - меньше. Московская биржа намерена провести IPO на своей же площадке, будут предложены акции ММВБ-РТС на 9 млрд. руб., ориентировочный срок проведения IPO февраль 2013г. (после выхода отчетности за девять месяцев по МСФО). ЦБ вчера пополнял ликвидность, предложив банкам прямое РЕПО на 1 день в сумме 550 млрд. руб., на утреннем аукционе выдано 224 млрд. под 5,59% (ставка рынка выше и равна 6,32%), на вечернем еще 325 млрд. под 5,51%. Минфин, напротив, изымал ликвидность, продавая ОФЗ-ПД на сумму 49 млрд. руб. в интервале доходности от 6,48 до 6,93%, погашение бумаг 20 июля 2022.
Европа. Итоги среды положительные, хотя и скромные по сравнению с нами: FTSE 100 +0,35%, DAX +0,33, CAC 40 +0,01%. Рост шел на ожиданиях событий, региональной информации немного. Так, инфляция в Германии равна 1,9% в годовом исчислении (ожидалось повышение цен на 2,0%). Уровень безработицы в Великобритании за месяц не изменился и остался равным 7,8%, как и ожидалось. В рамках объявленного обратного выкупа Греция получила предложения от держателей госбумаг на участие в выкупе на сумму 31,9 млрд. евро (что выше целевого уровня в 30 млрд. евро). Предполагается, что проведение самой сделки по выкупу подлежит одобрению руководства еврозоны и будет осуществлено за счет средств международной помощи. Теперь Греция просит у международных кредиторов дополнительные деньги для того, чтобы она могла выкупить все гособлигации, предъявленные в рамках предложения о выкупе. Госбумаги будут обменены на векселя европейского фонда финансовой стабильности, которые, как ожидается, будут представлены стране в рамках программы международной помощи. Основной итог вчерашнего саммита министров финансов ЕС - предложение наделить ЕЦБ функциями надзора.
Азия. Похоже, ослабление иены в связи с ожиданиями смягчения монетарной политики Банка Японии приобрело устойчивый характер, по крайней мере, до парламентских выборов (16 декабря). Инвесторы также позитивно реагируют на любые предпосылки восстановления экономического роста в Японии. Именно эти факторы, вместе с утренней статистикой о росте заказов в машиностроении (за месяц увеличение на 1,2% вместо ожидаемого уменьшения на 4,4%), способствовали росту биржевых индексов сегодня, в частности, Nikkei увеличился на 0,59% (максимум за семь с половиной месяцев). В Китае усиливаются ожидания инвесторов на снижение ставок Народного банка в будущем году. Уровень безработицы в Южной Корее остался прежним, равным 3,0%. Итог торгов других площадок также положительный, Hang Seng +0,80, SSE + 0,39 и Kospi +0,55%.
Золото. На фоне ослабления доллара золото утром среды шло по 1711,7, к 14.00 по 1715,86, сегодня утром динамика изменилась, фьючерсы на золото = 1701,12, серебро = 33,02, платину = 1621,95, палладий = 687,9 долл. за унцию.
Нефть. Предпочтений инвесторов покупать нефть вчера было больше, чем сдерживающих факторов. Так, МЭА повысила прогноз спроса на следующий год, а ОПЕК хотя и оставила уровень добычи прежним, но стало известно, что фактическая добыча сократилась. На стороне сдерживающих факторов – рост запасов нефти в США. Brent и Light вчера утром торговались по 108,27 и 85,88, к 14.00 по 107,24 и 86,79, с утра сегодня по 109,0 и 86,48 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Начинает работу двухдневный саммит ЕС, на повестке дня, в частности, будут вопросы по Греции и банковскому союзу. Следующие погашения госбумаг в Греции состоятся 14 и 21 декабря (соответственно 2 и 1,6 млрд. евро), возможно, к этому времени вопросы по очередному траншу будут урегулированы. Из наиболее значимой статистики ждем данные по рынку труда США, индекс производственных цен, объем розничных продаж (17.30), объема коммерческих запасов (19.00).Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преобладающем минусе, Азия разнонаправлено, цена нефти Brent, скорее всего, начнет снижение. Наши биржи вчера торговались лучше всех, но сегодня возможна корректирующая динамика с использованием фиксации прибыли на подросших ценах.

среда, 12 декабря 2012 г.

Согласны на QE

США. Удивительно, но итоги вторника в плюсе, индексы росли на ожиданиях, Dow Jones повысился на 0,6, S&P на 0,65, NASDAQ на 1,18%. Инвесторы предпочли не реагировать на статистику, а между тем ухудшилось за месяц состояние торгового баланса, отрицательное сальдо достигло 42,24 млрд. долл., одно радует, что ожидания были еще хуже (42,8 млрд. долл.). Коммерческие запасы в оптовой торговле выросли на 0,6% относительно предыдущего месяца, ожидался рост на 0,4%. Оптовые продажи при этом сократились на 1,2%, вопреки ожиданиям роста на 0,1%. Продолжаются долговые аукционы, будет размещено госбумаг на 66 млрд. долл. (сроком 3, 10, и 30 лет), размещения госбумаг традиционно вызывают отлив капиталов с рынков акций. Второй день продолжается и заседание ФРС, последнее заседание в текущем году, поэтому его решения должны быть адекватны возможным результатам продолжающейся политической борьбы за бюджет и уровень госдолга. Традиционно по итогам таких заседаний ФРС объявляет также прогнозы по экономическому росту, уровню безработицы, инфляции и процентным ставкам.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, инвесторы перешли к покупкам, биржи закрылись плюсом, ММВБ +0,05, РТС +0,25%. ЦБ предложил банкам прямое РЕПО двух видов, на 1 и 7 дней, в сумме соответственно 400 и 1590 млрд. руб. На утреннем аукционе выдано 239 млрд. на 1 день под 5,59% (ставка рынка выше и равна 5,90%), на вечернем спрос был в размере 182 млрд. руб., выдано кредитов на 157 млрд. под 5,52%. Казначейство также пополняло ликвидность банков, размещая средства федерального бюджета в сумме 70 млрд. руб. на банковских депозитах, минимальная ставка размещения 6,5%, дата возврата депозитов 30 января 2013 г. Спрос на депозитном аукционе составил около 98 млрд. руб. (на 39,5% выше предложения), средневзвешенная ставка 6,81%, участвовали 8 банков, заявки 7 из них были удовлетворены. Не считая данных размещений, на депозитах в комбанках под проценты находится 636 млрд. руб. бюджетных денег. Минфин сегодня продает ОФЗ-ПД на сумму 49 млрд. руб. в интервале доходности от 6,48 до 6,93%, погашение бумаг 20 июля 2022.
Отметим, что недавнее повышение ЦБ процентной ставки по своим депозитам на фиксированных условиях с 4 до 4,5%, при замедлении экономики (рост ВВП в годовом выражении сейчас 2,9%, может стимулировать переток кредитных ресурсов банков в ЦБ и ухудшить ситуацию с кредитованием реального сектора.
Европа. Торги вторника закрылись ростом индексов, FTSE 100 0,06, DAX на 0,78, CAC 40 на +0,94%. Вышли хорошие данные по Германии, так, индекс деловых ожиданий увеличился за месяц с -15,7 до +6,9 пункта, причем, показатель впервые с мая не только достиг положительного значения, но и оказался лучше ожиданий рынка (прогнозы были на уровне -11,5 пункта).
Интерес инвесторов к выкупу греческих бумаг в принципе неплохой, Греция продлила прием заявок до вторника (первоначально оферта действовала по 7 декабря), призвав инвесторов не упустить эту возможность, в дальнейшем подобные условия выкупа предусмотрены не будут. Британский банк HSBC выплатит властям США 1,9 млрд. долл. в качестве штрафа в обмен на отказ от выдвижения в его адрес обвинений в отмывании денег.
Азия. Сессия вторника закрылась разнонаправлено, Nikkei -0,09, Hang Seng +0,21, SSE - 0,44 и Kospi +0,37%. Снижение котировок стало реакцией инвесторов на последние данные по рецессии в Японии. Утром появилась новая статистика, заказы в машиностроении в Японии за месяц увеличились на 1,2%, ожидалось уменьшение на 4,4%. Уровень безработицы в Южной Корее остался прежним, равным 3,0%
Золото. На фоне статистики по индексу деловых ожиданий в Германии наблюдалось ослабление доллара, утром вчера золото шло по 1709,57, к 13.30 по 1710,62, сегодня с утра фьючерсы на золото = 1711,7, серебро = 33,06, платину = 1632, палладий = 694 долл. за унцию.
Нефть. Кроме такого фактора роста цен, как ослабление доллара, на предпочтение инвесторов покупать влияет еще и комфортность сложившегося уровня цен, они остаются достаточно низкими. Соответственно инвесторы покупали нефтяные фьючерсы более активно, чем, например, вчера, цены росли, Brent и Light утром вчера торговались по 107,19 и 85,4, к 13.30 по 106,82 и 86,35, сегодня с утра по 108,27 и 85,88 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Президент России выступит с ежегодным посланием перед Федеральным собранием, возможны колебания на российских биржах. Министры финансов ЕС вновь будут рассматривать вопрос о создании банковского союза, реальных результатов не ждем. Состоится очередное заседание ОПЕК, если не будут приняты меры по сокращению добычи, цены нефти могут снизиться, что скажется как на курсе рубля, так и на российском фондовом рынке. Сейчас цены нефти превышают уровень в 100 долл. за барр., который Саудовская Аравия заявила в качестве целевого и собиралась удерживать путем сокращения добычи. Наиболее значимая статистика: инфляция в Германии (11.00), объем промпроизводства в зоне евро (14.00), безработица в Великобритании (13.30), в США запасы нефти и нефтепродуктов (19.30), решение ФРС по ставкам (21.30), прогнозы ФРС (23.0), состояние бюджета (23.00), пресс-конференция главы ФРС (23.15). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в преобладающем плюсе, цена нефти Brent подросла. На нашем рынке инвесторы начинают переходить к покупкам, ход торгов будет определяться реакцией других мировых площадок на поступление новой статистики.

вторник, 11 декабря 2012 г.

Мы хотим Twist

США. День завершился на оптимистичной ноте, индекс Dow Jones +0,11, S&P 500 +0,03, NASDAQ +0,3%. Сегодня начинаются долговые аукционы, будет размещено госбумаг на 66 млрд. долл. (3-, 10-, и 30-летние гособлигации), размещения госбумаг традиционно вызывают отлив капиталов с рынков акций. Начинается двухдневное заседание ФРС, последнее заседание в текущем году, поэтому его решения должны быть адекватны возможным результатам политической борьбы за бюджет и уровень госдолга. 31 декабря также завершается операция Twist, обеспечивающая дополнительный спрос ФРС в размере 45 млрд. долл. в месяц на долгосрочные казначейские обязательства за счет продажи краткосрочных. Скорее, ФРС сохранит свое присутствие в качестве конечного покупателя на рынке госдолга и расширит действующую программу выкупа активов (т.н. новое количественное смягчение, QE). К настоящему времени на балансе ФРС, в результате покупки активов, находится 900 млрд. долл. ипотечных бумаг и более 1 трлн. долл. долгосрочных госооблигаций. На заседании также будет рассмотрен вопрос об изменении информационной политики, имея в виду сделать более явной привязку действий Банка к достижению целевых показателей безработицы и инфляции. Предполагаемые действия ФРС, в принципе, новых денег системе не добавят, но как очередное подтверждение продолжения сверхмягкой денежной политики вполне могут рассматриваться как еще один аргумент в пользу повышения цен, к примеру, на сырье и драгметаллы. Решения ФРС и переговоры в Конгрессе являются определяющими факторами для рождественского ралли.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи завершили сессию понедельника ростом, ММВБ на 0,43, РТС на 0,66%. Состоялось заседание Банка России по процентным ставкам, принято решение повысить процентную ставку по депозитным операциям на фиксированных условиях (с 4,25 до 4,5%), снизить ставку по рублевой части сделок "валютный своп" (с 6,75 до 6,5%) и оставить без изменения уровень ставки рефинансирования (8,25%) и процентных ставок по другим операциям Банка. Учитывая замедление экономики (рост ВВП в годовом выражении сейчас 2,9%), повышение ставок по депозитам в ЦБ вряд ли дет способствовать расширению кредитования реального сектора, со всеми вытекающими из этого последствиями.
ЦБ вчера предложил прямое РЕПО на 1 день в сумме 380 млрд. руб. (днем ранее было 290 млрд. руб.), на утреннем аукционе банки взяли 177 млрд. под 5,58% (ставка рынка выше и равна 6,14%, на вечернем спрос достиг 130 млрд., выдано 100 млрд. под 5,52%. Казначейство сегодня и завтра также пополняет ликвидность банков, размещая средства федерального бюджета в сумме 70 и 50 млрд. руб. на банковских депозитах, минимальная ставка размещения 6,5%, дата возврата депозитов в январе 2013 г. Максимальная процентная ставка по депозитам физлиц в банках, привлекающих наибольший объем вкладов, равна 9,65%, в начале года было 9,514%.
Европа. Торги понедельника закрылись ростом индексов, FTSE 100 на 0,12, DAX на 0,17, CAC 40 на 0,18%. Последние новости, однако, не очень оптимистичны. Индекс доверия инвесторов в еврозоне остался отрицательным, хотя и показал динамику улучшения с -18,8 до -16,8 пункта (ожидалось -16,0). Выпуск промпродукции в Германии стране за месяц снизился на 2,6% относительно предыдущего месяца. Такое снижение оказалось не только неожиданным, но и тревожным, поскольку произошло в разгар стимулирования экономики и в условиях негативной реальной процентной ставки опять же в целях расширения кредитования реального сектора. Премьер Италии заявил, что уйдет в отставку после принятия парламентом нового бюджета, досрочные выборы могут состояться в марте, не исключена перспектива прихода к власти левых сил или бывшего премьера г-на Берлускони, который сейчас выступает с позиции резкой критики политики еврозоны и ЕС в целом. Новый очаг политической турбулентности в Италии крайне негативен для мировых площадок. Греция продлила прием заявок на обратный выкуп гособлигаций до вторника (первоначально оферта действовала по 7 декабря), что может говорить о слабом интересе инвесторов к данной сделке.
Азия. Торги в Японии завершились небольшим ростом индекса Nikkei (на 0,07%). При этом на протяжении сессии настрой инвесторов был скорее негативный, но ослабление иены по отношению к доллару способствовало позитивному итогу. На этом фоне росли котировки акций экспортеров, к примеру, у Mitsubishi Motors они повысились на 1,3%. Между тем, экономика страны по итогам третьего квартала находится в рецессии, ВВП в реальном выражении сократился на 0,9% относительно предыдущего квартала (в годовом измерении снижение 3,5%). При этом были пересмотрены в худшую сторону данные по росту экономики за второй квартал, вместо ранее объявленного роста на 0,7% ВВП снизился на 0,1% в перерасчете на годовой темп. Именно пересмотр данных за второй квартал послужил формальным основанием для признания рецессии в Японии (снижение ВВП два квартала подряд). Причина замедления роста экономики - высокий курс иены, и как результат - неконкурентный экспорт.
В Китае рост промпроизводства ускорился до 10,1% в годовом измерении (9,6% месяцем ранее), розничные продажи до 14,9%, инфляция до 2,0% (1,7% месяцем ранее).
Золото. На фоне позитива по промпроизводству в Китае драгметаллы перешли к росту, вчера к 14.00 цена золота подросла до 1712,07, сегодня утром опять пошло снижение (инвесторы переключаются на более рисковые активы), фьючерсы на золото = 1709,57, серебро = 33,12, платину = 1620,4, палладий = 700,05 долл. за унцию.
Нефть. Нефть дорожает в основном из-за технических покупок, учитывая, что цены за прошедшую неделю заметно снизились. Кроме того, спрос на нефтяные фьючерсы также вызван хорошей макростатистикой из Китая, которая дает надежду на увеличение спроса глобальной экономики на энергоносители. Уже сейчас потребление нефти в Китае достигло рекордного уровня, превышающего 10 млн. барр. в день, темп роста составил 9% в годовом измерении. Brent и Light к 14.00 вчера шли по 106,67 и 86,8, сегодня утром по 107,19 и 85,4 долл. за барр. Растет напряженность на Ближнем Востоке, в центре внимания Сирия и Египет.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по индексам текущих экономических условий и деловых ожиданий в Германии (14.00), из США данные о состоянии торгового баланса (17.30) и динамике коммерческих запасов (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия разнонаправлено, цена нефти Brent консолидируется. На нашем рынке инвесторы с утра отыграют позитив закрытия бирж США, дальнейший ход торгов будет синхронизирован с реакцией других мировых площадок на поступление новой статистики.