понедельник, 30 сентября 2013 г.

Понедельник - день последний

Совет Безопасности ООН единогласно принял резолюцию по ликвидации химоружия в Сирии, причем, в случае нарушения резолюции, применение силы возможно только по специальному решению СБ. К сожалению, риски нарушения резолюции реальны, поскольку запрет на применение химоружия касается и оппозиции. Группа экспертов Организации по запрещению химического оружия при ООН прибудет в Сирию уже завтра
США. Итоги торгов пятницы в минусе, Dow =-0,46, S&P 500 =-0,41, Nasdaq Composite= -0,15%. На фоне отсутствия согласия в Конгрессе по бюджету и потолку госдолга, инвесторы практически не придавали значения вышедшей статистике.
Палата представителей (нижняя палата Конгресса, здесь большинство республиканцев) в субботу приняла резолюцию о временном финансировании федеральных министерств и ведомств до 15 декабря, но при условии, что обязательное медстрахование будет отложено на один год и отменен налог на медицинское оборудование (налог являются источником финансирования программы медстрахования). В Сенате (верхняя палата, где большинство демократов) утверждают, что резолюцию не примут, вето обещает наложить и президент, но факт остается фактом: завтра начинается новый финансовый год, а бюджета нет. Сенат соберется на заседание сегодня в 14.00 по местному времени (22.00 мск), когда до наступления нового финансового года останутся считанные часы.
Учитывая, что понедельником заканчивается финансовый год, компании частично закрывают позиции для снижения налогооблагаемой базы, что является дополнительным фактором снижения на биржах.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги пятницы закрылись снижением, индекс ММВБ =-0,89, РТС =-1,12%. В преддверии последних платежей по налогу на прибыль, ЦБ в пятницу предложил банкам однодневное РЕПО на 620 млрд. руб., спрос оказался ниже предложения (468 млрд. руб. или 75%), кредит выдан в размере спроса под 5,53% (ставка рынка 6,47%). И если лимит ЦБ остается неиспользованным, то деньги бюджета в большом спросе, так, казначейство накануне размещало на депозиты комбанков под проценты 75 млрд. руб. на 35 дней, спрос превысил предложение в 1,7 раза, средства размещены под 5,79%. Понятно, что при выборе варианта пополнения средств из одновременно предлагаемых денег ЦБ и казначейства, банки предпочитают именно бюджетные деньги, здесь не нужны залоги, срок гораздо длиннее, а ставка в пересчете на аналогичный срок ЦБ гораздо ниже. О подобной несогласованности условий предоставления банкам средств двух регуляторов мы писали неоднократно. В дополнении к кредитам ЦБ, казначейство сегодня тоже размещает на 8 дней 10 млрд. руб., минимальная ставка размещения 5,7%.
Коротко о важном.
Президент подписал закон о реформе РАН. Премьер объявил о создании специального агентства попривлечению инвестиций в регионы (РАПИР), агентство должно стать "службой одного окна" для иностранных инвесторов. Безработица в России, по мнению министра экономразвития, будет расти вслед за ухудшением экономической ситуации, и в 2014 г. достигнет 6% от экономически активного населения, на данный момент показатель чуть более 5%. ВАС намерен исключить возможность расторжения договоров процентного свопа в одностороннем порядке, что сократит мошенничество в области совершения сделок, защитит банки от неожиданных потерь и в целом повысит привлекательность производных финансовых инструментов.
Европа. В основном сессия пятницы закрылась снижением биржевых индексов, FTSE 100 на 0,81, DAX на 0,03, CAC 40 условно увеличился на 0,001%. Снижение шло на негативных ожиданиях по ситуации с бюджетом в США. При этом статистика в основном имела положительный характер, так, ВВП Франции во втором квартале относительно первого квартала увеличился на 0,5%, как и ожидалось, предыдущее изменение было таким же.
Азия. Инвесторы в Японии в пятницу фиксировали прибыль от предыдущего роста, в результате индекс Nikkei снизился на 0,26%. Остальные биржи закрылись ростом, индекс SSE на 0,20, Hang Sеng на 0,35, Kospi на 0,22%. В Японии наблюдается устойчивый рост потребительских цен, политика правительства и Банка Японии дает результаты, страна переходит от дефляции к инфляции. Из сегодняшней утренней информации отметим, что промпроизводство по Японии за месяц снизилось на 0,7%, больше чем ожидалось (-0,4%, предыдущее изменение +3,4%). Промпроизводство Южной Кореи показало рост, после снижения месяцем ранее. В Китае индекс деловой активности в промышленности HSBC тоже снижается, за месяц с 51,2 до 50,2 пункта.
Золото. На фоне негатива фондовых площадок растут фьючерсы на золото, утром в пятницу металл торговался по 1324,9, к 14.00 по 1324,78, на закрытии по 1339,20 долл. за унцию.
Нефть. Из текущих событий влияние на цену нефти в сторону понижения оказала встреча руководителей МИД США и Ирана (впервые за 6 лет) и последующий телефонный разговор между президентами США и Ирана (впервые за 34 года) по обсуждению ядерной программы Ирана. В случае снятия санкций, Иран готов значительно увеличить добычу нефти и газа. Согласована также резолюция по сдаче Сирией химоружия. В результате Brent и Light с утра в пятницу шли по 109,1 и 102,63, к 14.00 по 108,76 и 102,4, на закрытии по 108,63 и 102,87 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем розничные продажи в Германии (10.00), инфляцию в Италии и инфляцию в еврозоне (13.00), из США индекс деловой активности ФРБ Чикаго (17.45). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия в преобладающем минусе, нефть не растет, российские биржи в преддверии обсуждения бюджета США в Сенате откроются в минусе.

пятница, 27 сентября 2013 г.

Приток капитала важнее

США. Похоже, рынки стали правильно реагировать на данные по макроэкономике (по итогам четверга Dow Jones =+0,36, S&P =+0,35, NASDAQ =+0,7%). Так, уточненный рост ВВП во втором квартале равен 2,5%, ожидалось, правда, больше (2,6%, предыдущее значение 2,5%), но и то хорошо, что не уточнили в сторону снижения. Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось хотя и не намного (с 310 до 305 тыс.), но зато гораздо ниже ожиданий в 325 тыс. К тому отметим, что цены акций, после ряда понижательных сессий, стали комфортными для покупок.
Минфин США призывает законодателей срочно решить вопрос с повышением потолка госдолга, у правительства может не хватить средств для выполнения финансовых обязательств. Потолок госдолга сейчас составляет 16,4 трлн. долл., по расчетам минфина его необходимо поднять до 16,7 трлн. до середины октября. Прошло сообщение, что президент вскоре встретится с лидерами Конгресса для согласования финансирования правительства, конкретная дата не назначена, но новый финансовый год начинается 1 октября и этим определяется конечный срок дебатов. Важно заметить, что глубинные разногласия правящей партии и оппозиции состоят в преувеличении правительством значения количественных показателей и сбалансированности бюджетной сферы, в то время как позиция республиканской партии ближе к созданию условий для притока капитала и экономического роста.
JPMorgan Chase ведет переговоры с правительством по выплате 11 млрд. долл. в качестве компенсации за махинации на ипотечном рынке, размер компенсации может быть изменен в ходе переговоров.
Россия. Действительно, как и прогнозировали Еврофинансы, сессия четверга завершилась практическим ростом индексов, ММВБ =+0,38, РТС =-0,09%. ЦБ предложил вчера банкам однодневное РЕПО на 530 млрд. руб., спрос оказался ниже предложения (487 млрд. руб.), кредит выдан в размере спроса под 5,54% (ставка рынка 6,45%). Казначейство размещало на депозиты комбанков под проценты 75 млрд. руб. на 35 дней, спрос превысил предложение в 1,7 раза, средства размещены под 5,79%.
Европа. Отражая неуверенность инвесторов, индексы подошли к закрытию торгов четверга разнонаправлено, FTSE 100 увеличился на 0,21, DAX снизился на 0,02, CAC 40 тоже снизился, но уже более существенно, на 0,21%. Отчасти шла позитивная реакция на статистику, так, по данным Conference Board, индекс опережающих экономических индикаторов в еврозоне за месяц повысился с 107,9 до 108,9 пунктов. Во Франции за месяц возрос индекс потребительского доверия, с 84 до 85 пунктов, как и ожидалось. ВВП Великобритании в годовом измерении увеличился на 1,3% ожидания были выше (1,5%, месяцем ранее рост составлял 1,5%). Совокупный капитал европейских банков меньше минимально допустимого размера в рамках последних требований Базеля, банкам потребуется докапитализация, возможно, за счет новых среднесрочных кредитов ЕЦБ (которые, кстати, уже обещаны главой ЕЦБ).
Азия. Больше всех по итогам торгов вчера увеличился индекс Nikkei (1,22%), в качестве драйверов выступило сообщение, что правительство планирует вскоре рассмотреть вопрос снижения корпоративного налога, а также новость о возможной покупке акций различных компаний государственным пенсионным фондом. Кроме Nikkei, рост на 0,46% показал южнокорейский индекс Kospi, индексы материкового Китая и Гонконга снизились соответственно на 1,94 и 0,33%. Утром пришла статистика по инфляции в Японии, политика правительства и Банка Японии дает результаты, базовый индекс потребительских цен увеличился за месяц на 0,9%, ожидалось даже меньше (0,7%, предыдущее изменение 0,7%).
Золото. На фоне укрепления доллара снижаются цены драгметаллов, так, фьючерсы на золото утром вчера торговались по 1331,35, к 14.00 по 1333,39, утром сегодня золото =1324,9, серебро = 21,63 платина = 1410,87, палладий = 722,55 долл. за унцию.
Нефть. В США ожидалось снижение запасов, но официальная статистика, напротив, показала их рост, что стало фактором снижения цен, усиленным ожиданиями повышения добычи в Иране и затишьем по Сирии (в ООН завершено согласование резолюции по сдаче Сирией химоружия). В результате Brent и Light с утра вчера шли по 108,21 и 102,37, к 14.00 по 108,76 и 102,78, утром сегодня по 109,1 и 102,63 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ВВП Франции (10.45), ряд экономических индексов еврозоны (12.00-13.00), инфляцию в Германии (16.00), из США данные о личных доходах (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются скорее в минусе, Азия скорее в плюсе, но Brent обозначила рост, что, вместе с позитивом закрытия США, удержит российские биржи от сильного снижения.

четверг, 26 сентября 2013 г.

ВБ надеется на 1,8%

США. На торгах среды негативные ожидания инвесторов проявились уже более четко, Dow Jones снизился на 0,4, S&P на 0,27, NASDAQ на 0,19%. Последняя статистика по заказам на товары длительного пользования имела положительный характер, но это только добавило негатива в ожидания свертывания QE. Но основными становятся бюджетные проблемы. Прошло голосование в Сенате предложения о продлении финансирования правительства до 15 ноября, прогнозы были неоднозначными, с утра информации о результатах еще нет. Противостояние двух палат Конгресса накануне принятия бюджета нового финансового года усиливается. Палата представителей (нижняя палата Конгресса, где большинство составляют республиканцы) проголосовала на прошлой неделе за прекращение финансирования реформы здравоохранения. В случае одобрения проекта Сенатом (верхняя палата Конгресса, где большинство составляют демократы) президент обещает наложить на него вето, а Палата представителей в ответ не пойдет на компромисс в обсуждениях бюджета.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия среды закончилась ростом индексов, ММВБ на 1,02, РТС на 0,45%. Всемирный банк, в связи с ожиданием слабых результатов по итогам 3 квартала, снизил прогноз по ВВП России текущего года с 2,3 до 1,8%, отметив также, что инвестиционная активность резко снизилась, а рост потребления существенно замедлился. Пересмотрен в сторону снижения и прогноз ВВП на 3 квартал, с 2,5 до 1,5%, прогноз на 4 квартал сохранен на уровне 2,6%. Прогноз на 2014г. также снижен с 3,6 до 3,1% .
Вчера был последний день уплаты НДПИ и акцизов, ЦБ и Фонд ЖКХ пополняли ликвидность банковской системы, так, ЦБ предложил банкам однодневное РЕПО на 550 млрд. руб., спрос оказался намного ниже предложения (375 млрд. руб.), кредит выдан в размере спроса под 5,54% (ставка рынка 6,40%). Фонд ЖКХ размещал 3,5 млрд. руб. на банковских депозитах, срок 28 дней. Минфин, напротив, изымал деньги, предлагая к размещению 2 выпуска ОФЗ-ПД в общем объеме 23,6 млрд. руб., погашение в мае 2016г. и декабре 2019 г. Размещение оказалось не очень успешным, так, из предлагаемых на 3 года ОФЗ в сумме 7,5 млрд. руб. было продано госбумаг лишь на 5,4 млрд., доходность составила 6,41%. Из 6-летних ОФЗ размещены только 18% с доходностью 6,95%. Сегодня казначейство размещает 75 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка размещения 5,7%.
Инфляция с начала года равна 4,7%. По уточненному прогнозу МЭР, инфляция за 2013г. составит 6,7 %.
Европа. Индексы закрылись в среду скорее в минусе, FTSE 100 =-0,30, CAC 40 =-0,01, DAX =+0,01%. Помимо проблем в США, статистика не очень способствовала оптимизму, к примеру, индекс делового климата во Франции за месяц снизился с 98 до 97 пунктов, вопреки ожиданиям роста до 99 пунктов. Но были и позитивные данные, так, индекс потребительского доверия в Италии, напротив, возрос больше ожиданий, соответственно с 98,4 до 101,1 и 98,5 пункта.
Азия. Торги вчера закрылись преимущественным снижением биржевых индексов, Nikkei на 0,76, SSE на 0,41, Kospi на 0,45%, Hang Sеng увеличился на 0,13%.
. Золото. Негатив на ряде фондовых площадок повысил привлекательность активов убежищ, фьючерсы на золото утром вчера торговались по 1316,7, к 14.00 по 1323,23, утром сегодня золото =1331,35, серебро = 21,73, платина = 1424,8, палладий = 722,55 долл. за унцию.
Нефть. На цену нефти влияют противоречивые краткосрочные факторы, так, на Генеральной Ассамблее ООН президент США, в частности, отметил, что нынешние позиции Ирана и США дают надежду на достижение договоренности, призванной урегулировать ядерную проблему Тегерана (напомним, на минувшей неделе президент Ирана заявил, что страна готова к переговорам с Западом по своей ядерной программе без предварительных условий). Фактором повышения цен выступало ожидание сокращения запасов нефти в США, в результате Brent и Light с утра вчера шли по 108,93 и 103,5, к 14.00 по 109,81 и 103,65, утром сегодня по 108,21 и 102,37 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из Великобритании показатели текущего счета и ВВП (12.30), из США число первичных заявок на получение пособия по безработице и ВВП (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преобладающем плюсе, Азия разнонаправлено, нефть снижается, российские биржи выросли вчера в противофазе другим площадкам и отыграют на открытии последнее снижение США, дальше ход торгов определится внешней динамикой.

среда, 25 сентября 2013 г.

МВФ дает не больше 1,5%

США. В основном торги вторника завершились снижением, индекс Dow Jones =-0,43, S&P 500 =-0,26, NASDAQ =+0,08%, биржи возвращаются к хронической проблеме госдолга. На фоне негатива фондовых площадок доходность по 10-летним госбумагам снизилась на 1 б.п. до 2,726%, по 30-летним на 1 б.п. до 3,755%. Госдолг США сейчас составляет 73% ВВП, бюджетные проблемы отражаются на рынках ростом волатильности. Вступили в силу изменения в составе индекса Dow Jones, принятые 10 сентября: акции Alcoa, Bank of America Corp и Hewlett-Packard были удалены, а вместо них в состав индекса включены акции Goldman Sachs, Visa и Nike.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия вторника закрылась умеренным снижением индекса ММВБ на 0,20, РТС на 0,35%. Сегодня последний день уплаты НДПИ и акцизов, ЦБ и казначейство пополняют ликвидность банковской системы для обеспечения спроса. Так, ЦБ предложил банкам вчера однодневное РЕПО на 450 млрд. руб., спрос оказался намного ниже предложения (282 млрд. руб.), кредит выдан в размере спроса под 5,54% (ставка рынка 6,37%). Учитывая, что сегодня возврат недельного РЕПО в сумме основного долга 2103 млрд. руб. под 5,52%, ЦБ, кроме однодневного, предложил банкам вчера новый недельный кредит в объеме 2530 млрд. руб., спрос составил 2056 млрд. руб., кредит выдан под 5,52%. Казначейство размещало в депозиты под проценты 150 млрд. руб. на 14 дней с минимальной ставкой в 5,7% (обратим внимание, что ставка рынка ниже, равна 4,85%, что могло сделать размещение казначейства на его условиях проблематичным). Сегодня Фонд ЖКХ размещает 3,5 млрд. руб. на банковских депозитах, срок 28 дней. Минфин, напротив, изымает деньги, предлагая к размещению 2 выпуска ОФЗ-ПД в общем объеме 23,6 млрд. руб., погашение в мае 2016г. и декабре 2019 г.
МВФ в очередной раз понизил прогноз роста ВВП РФ до 1,5% в 2013 г., фонд уже понижал прогноз на текущий год с 3,7 до 3,4%. Совсем недавно ЦБ давал прогноз инфляции на следующий год в 4,5%, теперь, когда тарифы естественных монополий будут заморожены только для производственных потребителей, начинается пересмотр прогнозов инфляции в профильных ведомствах. Так, МЭР уже повысило целевой ориентир инфляции на 2014 г. до 4,8%, на 2015г. до 4,9%, на 2016 г. понизило до 4,4%.
Коротко о разном. Одобренный Госдумой в тех чтениях законопроект о реорганизации РАН будет сегодня рассмотрен Советом Федерации. Минфин перечислил Сбербанку почти 723 млн. руб. в счет частичного исполнения обязательств РФ по госгарантии, предоставленной в 2009 г. по обязательствам Балтийский завода. Во исполнение поручения премьера, Минфин, МЭР, ЦБ и другие министерства и ведомства формируют предложения по обязательному страхованию жилого фонда. Сбербанк понизил на 0,5% ставки по кредитам для юрлиц, теперь в октябре начнется снижение ставок по вкладам.
Европа. Все основные биржевые индексы по итогам вторника вышли в рост, FTSE 100 увеличился на 0,21, DAX на 0,34, CAC 40 на 0,56%, снизившиеся накануне цены активов стали привлекательными для покупок. Индекс делового оптимизма в Германии за месяц обозначил небольшой рост, с 107,5 до 107,7 пункта (ожидалось 108,2 пункта).
Азия. Вслед за США, торги закрылись снижением всех биржевых индексов, Nikkei на 0,07, SSE на 0,61, Kospi на 0,11 и Hang Sеng на 0,82%. Минимальное, относительно других бирж, снижение Nikkei объясняется хорошей статистикой, так, индекс опережающих индикаторов повысился за месяц с 107,2 до 107,9 пунктов, индекс совпадающих индикаторов с 105,5 до 107,7 пунктов.
Золото. Что касается драгметаллов, то фьючерсы, на фоне укрепления доллара, шли вниз, утром вчера торговались по 1329, к 14.00 по 1317,70, утром сегодня золото =1316,7, серебро = 21,62, платина=1427,9 долл. за унцию.
Нефть. Цены нефти находятся под влиянием противоречивых факторов, в основном понижательного характера: надежды, что резолюция ООН на этой неделе снизит вероятность военного удара по Сирии; информации о сокращении потребления нефти Китаем, роста объемов добычи нефти в Ливии, Нигерии и Южном Судане. Фактором повышения цен выступает ожидание сокращения запасов нефти в США. В результате Brent и Light с утра вчера шли по 108,13 и 103,56, к 14.00 по 107,8 и 103,15, утром сегодня по 108,93 и 103,5 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов по еврозоне (10.00-12.00), по США данные о заказах на товары длительного пользования (16.30), данные о продажах новых домов (18.00), запасы нефти (18.30), число безработных (20.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия разнонаправлено, но Brent обозначила рост - российские биржи отыграют вчерашнее снижение мировых площадок и попытаются использовать любой позитив для роста.

вторник, 24 сентября 2013 г.

РЖД - без дивидендов

США. Торги понедельника завершились умеренным снижением биржевых индексов (Dow Jones на 0,32, S&P 500 на 0,47, NASDAQ на 0,25%), рынки начинают оценивать предстоящие проблемы с госдолгом, отчетностью компаний и тем же QE. Индекс экономической активности ФРБ Чикаго за месяц перешел из зоны снижения в зону роста (возрос с -0,43 до 0,14 пункта), что в определенной степени поддержало ход торгов.
Россия. Можно сказать, что наши биржи вчера тоже снизились умеренно (по нашим меркам), индекс ММВБ на 0,62, РТС на 0,79%. Сегодня пойдут платежи по НДПИ, но и ЦБ, и казначейство пополняют ликвидность банковской системы для обеспечения спроса. Так, вчера ЦБ предложил банкам однодневное РЕПО на 290 млрд. руб., спрос чуть превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,56% (ставка рынка 6,32%). Казначейство планировало 30, но вчера увеличило до 150 млрд. руб. предложение денег к размещению на депозиты в комбанки, срок был оставлен прежний (8 дней), спрос составил лишь 46% от предложения, что неудивительно, минимальная ставка размещения была объявлена в 5,7% при том, что ставка рынка равна 4,85%. Сегодня казначейством размещается в депозиты под проценты 150 млрд. руб. на 14 дней с такой же минимальной ставкой. Учитывая, что завтра возврат недельного РЕПО в сумме основного долга 2103 млрд. руб. под 5,52%, мы надеемся, что ЦБ, кроме однодневного, предложит банкам новый недельный кредит в достаточном объеме.
Получив за 2012г. чистую прибыль в размере 14,1 млрд. руб., РЖД (на 100% принадлежит государству) предполагает предложить годовому общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям, а направить средства на формирование резервного фонда (0,7 млрд. руб. или 5% чистой прибыли) и остальные оставить в распоряжении общества, в т.ч. направить на финансирование инвестиционных проектов и выплату вознаграждений членам совета директоров 13, 4 млрд. руб. или 95% чистой прибыли. Хочется верить, что преобладающая часть этих денег пойдет на инвестпроекты.
Европа. Снижались вчера все основные индексы, в результате FTSE 100 =-0,59, DAX =-0,475, CAC 40 =-0,75%, выборы в Бундестаг состоялись, в значительной степени гарантируется сохранение прежнего курса правительства, инвесторы фиксировали прибыль. Новая статистика является неоднозначной, но все же, скорее положительной, так, индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны за месяц повысился с 50,7 до 52,1 пункта, даже больше, чем ожидалось (51,1 пункта), в промышленности незначительно снизился с 51,4 до 51,1 пункта (прогнозировали рост до 51,8), оставаясь выше пороговых 50%. Индекс деловой активности в секторе услуг Германии тоже превысил ожидания (54,4 и 53,1 пункта соответственно), в промышленности оказался ниже ожиданий (51,3 и 52,2 пункта). Ожидается, что за текущий год в Греции, впервые за десятилетие, будет сформирован бездефицитный (без учета выплат по кредитам) бюджет. Глава ЕЦБ, выступая в Европарламенте, подтвердил сохранение низких ставок в течение продолжительного времени, поскольку инфляция в еврозоне остается ниже целевого уровня в 2%, более того, ЕЦБ готов провести еще один раунд масштабного среднесрочного кредитования, если в этом возникнет необходимость.
Азия. Фондовые торги в Японии в понедельник не проводились в связи с государственным праздником, Днем осеннего равноденствия. Торги на материковом Китае показали рост индекса SSE до 1,33%, помогла информация о росте индекса деловой активности в промышленности HSBC в Китае с 50,1 до51,2 пункта. Гонконгская биржа отменила утренние торги по причине тайфуна, закрыт порт Гонконга, остановлено движение поездов между рядом городов, в 14 городах не работают школы. Торги Южной Кореи в плюсе, Kospi увеличился на 0,19%. Внутри Samsung Group оптимизируется бизнес, так, подразделения планируют продать непрофильные активы другим заинтересованным в них структурам группы, чтобы в целом улучшить производство электронных устройств и позиции на рынке в рамках конкуренции с Apple. Сегодня утром в Японии вышла неплохая статистика, так, индекс опережающих индикаторов повысился за месяц с 107,2 до 107,9 пунктов, индекс совпадающих индикаторов с 105,5 до 107,7 пунктов.
. Золото. Негатив на фондовых площадках способствует повышению привлекательности активов-убежищ, вчера к 14.00 золото торговалось по 1318,51, сегодня утром золото =1329, серебро = 21,95, платина = 1430,5 долл. за унцию.
Нефть. На фоне укрепления доллара Brent и Light вчера к 14.00 шли по 109,37 и 104,93, сегодня с утра по 108,13 и 103,56 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем показатели торгового баланса Италии и ряд экономических индексов Германии (12.00-12.30), по США индекс цен на жилье и индекс потребительского доверия (17.00-18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия преимущественно тоже, нефть не растет – драйверов роста для российских бирж извне на открытии торгов нет.

понедельник, 23 сентября 2013 г.

Выборы в Германии

США. Итоги сессии последнего рабочего дня недели в минусе, Dow Jones снизился на 1,19, S&P 500 на 0,72, Nasdaq Composite на 0,39%, шла техническая коррекция относительно предыдущего роста. Между тем, последняя статистика имела позитивный характер, несмотря на понижение прогноза ВВП со стороны ФРС, рост показали и индекс опережающих экономических индикаторов, и индекс деловой активности ФРБ Филадельфии. Смысл индекса опережающих экономических индикаторов в том, что главной движущей силой в экономике является ожидание будущих прибылей, в таком качестве показатель может предсказывать разворотные точки циклов.
Глава ФРБ Сент-Луиса заявил, что незначительное ужесточение монетарных условий возможно уже в следующем месяце, если начнется рост инфляции.
Россия. Драйвером снижения котировок стала фиксация прибыли после впечатляющего роста накануне, в результате индекс ММВБ=-0,70, РТС =-1,07%. Продолжается налоговый период сентября, в пятницу прошла уплата НДС, но регулятор в достаточной степени пополнял ликвидность, со стороны ЦБ банкам было предложено однодневное РЕПО на 320 млрд. руб., спрос оказался меньше предложения, кредит выдан в размере спроса в 274 млрд. руб. под 5,56% (ставка рынка 6,23%). Казначейство сегодня тоже пополняет ликвидность банковской системы и размещает на депозитах банков 30 млрд. руб. на 8 дней, минимальная ставка размещения 5,7%.
Из прогнозов: ЦБ установил точечную цель по инфляции на 2014-2015 гг. в 4,5%, (на 2016 г. - в 4%) с допустимыми отклонениями на 1,5% в обе стороны, выходит, что на следующие 2 года, к примеру, прогноз по инфляции допускается на уровне от 3 до 6%, т.е. отличается в 2 раза, что вызывает сомнение в его точности. Из фактической статистики важно обратить внимание, что рост ВВП составил 1,6% в годовом измерении (1,8% месяцем ранее), инвестиции снизились на 3,9% (рост на 2,5% месяцем ранее).
Правительство одобрило повышение МРОТ в 2014 г. с 5205 до 5554 руб., или на 6,7%. Учитывая, что сейчас величина прожиточного минимума трудоспособного населения в среднем равна 7911 руб. в месяц, можно видеть, что МРОТ меньше прожиточного минимума и обеспечивает лишь 66% его величины.
Европа. Торги пятницы завершились снижением индексов, DAX в минусе на 0,2%, FTSE 100 на 0,37%, СAC 40 на 0,06%. Статистики было немного, так, вышел индикатор потребительской уверенности в еврозоне, показатель остался на отрицательной территории и хуже, чем прогнозировали (соответственно 14,9 и 14,5). Индикатор экономических настроений в странах Центральной и Восточной Европы повысился за месяц с 33,3 до 35,7 пунктов. Возрос профицит счета текущих операций платежного баланса Италии. В какой-то мере рынки, конечно, обратили внимание на статистику, но основное событие ожидалось в воскресенье - парламентские выборы в нижнюю палату парламента (Бундестаг), результаты которых и последующее формирование правительства имеют решающее значение не только для самой страны, но и еврозоны в целом. В основном конкуренция развернулась между кандидатами от двух крупнейших партий, г. Меркель (ХДС) и г. Штайнбрюком (СДПГ), перед выборами инвесторы предпочли зафиксировать прибыль. Согласно предварительным данным на утро сегодня, ХДС получила почти 43%, что, тем не менее, не дает партии абсолютного большинства в парламенте, главной задачей станет формирование правящей коалиции (у СДПГ менее 5%, что недостаточно для прохождения в Бундестаг).
Азия. С оглядкой на динамику торгов США, сессия пятницы в Японии завершилась снижением Nikkei на 0,16%, биржи материкового Китая и Гонконга были закрыты, страна отмечала Праздник середины осени. Инфляция в Индии за месяц снизилась с 9, 6 до 9,5%. Сегодня утром пришла информация о небольшом росте индекса деловой активности в промышленности HSBC в Китае с 50,1 до51,2 пункта.
. Золото. Фьючерсы на золото утром пятницы торговались по 1363,01, к 14.00 по 1356,75, на закрытии по 1332,50 долл. за унцию, вызванный решением ФРС рост остановился.
Нефть. Возобновление добычи и поставок Ливией удерживает цены от роста, , Brent и Light утром в пятницу шли по 108,7 и 105,57, к 14.00 по 109,27 и 105,88, на закрытии по 109,22 и 104,75 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Президент РФ примет участие в очередной сессии Организации Договора о коллективной безопасности (Армения, Белоруссия, Казахстан, Киргизия, РФ, Таджикистан) в Сочи. Состоится выступление главы ЕЦБ в Европарламенте. Из наиболее значимой статистики ждем индексы деловой активности в сфере услуг и в промышленности еврозоны и Германии (11.28). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть не растет, российские биржи, при таких исходных условиях к началу торгов, вряд ли решаться на сильный рост.

пятница, 20 сентября 2013 г.

В дефиците все 3 года

США. Инвесторы, раньше других площадок отыграв решение ФРС сохранить параметры QE, приступили к фиксации прибыли, сессия четверга завершилась преобладающим снижением, Dow Jones на 0,26, S&P 500 на 0,18%, NASDAQ увеличился на 0,15%. Отметим, что количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю хотя и возросло с 294 до 309 тыс., но ожидания роста были еще выше (330 тыс.). то же можно сказать об информации по счету текущих операций, здесь дефицит во втором квартале снизился относительно первого квартала (соответственно с -104,9 до -98,89 млрд. долл.), но остался на уровне ниже ожиданий (-97 млрд.). Планируется, что Палата представителей рассмотрит пакет предложений по бюджету следующего финансового года, после чего предложения поступят в Сенат.
Россия. Рост на эйфории от решения ФРС оставить программу QE был вчера на всех площадках, но сильнее нас не вырос никто, итоги четверга для ММВБ =1,52, РТС = 3,44%. Сегодня банки платят НДС, надеемся, что регулятор пополнит ликвидность в необходимом объеме. Вчера было предложено однодневное РЕПО на 200 млрд. руб., что оказалось мало перед платежами НДС, и действительно, спрос составил 209 млрд., кредит в размере лимита выдан под 5,58% (ставка рынка 6,27%). Пенсионный фонд тоже пополнял ликвидность банковской системы, разместил на депозиты 25 млрд. руб. под 6,21% на 77 дней, спрос превысил предложение почти в 4 раза. К тому же, и казначейство размещало на депозиты комбанков 10 млрд. руб. на 182 дня, спрос превысил предложение в 2,5 раза, ставка составила 6,7%.
МЭР предлагает заморозить в 2014г. тарифы естественных монополий на уровне текущего года только для производственных потребителей, а для населения установить их на уровне инфляции предыдущего года с поправкой на коэффициент в 0,7%. Заметим, что прогноз ЦБ по инфляции на следующий год предполагает нулевой рост тарифов для населения и, в случае их повышения, приведет к росту инфляции сверх прогноза и соответствующему ужесточению монетарной политики. Правительством одобрен проект федерального бюджета на 2014-2016гг. и прогноз макроэкономического развития. Относительно бюджета: все 3 года он ожидается дефицитным, соответственно на уровне 373,1 млрд. руб. (0,5% ВВП), 826,3 млрд. руб. (1% ВВП) и 485,7 млрд. руб. (0,6% ВВП). Базовый прогноз роста ВВП равен 3%, в 2015г = 3,1%, в 2016г.= 3,3%, цена нефти по годам прогнозного периода составила 101, 100 и 100 долл. за барр. В октябре проект бюджета будет направлен на рассмотрение Госдумы.
Представителями государства в Национальном финансовом совете назначены помощник президента г.Белоусов, советник президента г.Глазьев и директор Росфинмониторинга г.Чиханчин.
31% жителей США считают отношения с Россией прохладными, 19% - напряженными, 4% - враждебными, т.е. 54% в целом негативно оценивают характер наших отношений.
Европа. Индексы четверга в плюсе, FTSE 100 увеличился на 1,01, DAX на 0,67, CAC 40 на 0,85%. Региональных новостей немного, так, SandP поместило долгосрочный рейтинг Португалии ВВ на пересмотр с возможностью понижения. Розничные продажи в Великобритании растут, но не так быстро, как ожидали, соответствующие показатели в годовом выражении 2,1 и 3,3%, месяцем ранее рост составлял 3,0%.
Азия. К открытию торгов вчера решение ФРС о сохранении текущих параметров QE было уже известно, поэтому биржевые индексы сразу вышли в рост, завершилась сессия для Nikkei на уровне 1,8. Дополнительный позитив привнесла хорошая статистика по экспорту и импорту в Японии. Сегодня биржи материкового Китая и Гонконга закрыты, страна отмечает Праздник середины осени.
Золото. Фьючерсы на золото утром вчера торговались по 1361,02, к 14.00 по 1363,25, сегодня с утра по 1363,01 долл. за унцию, рост идет на решении ФРС сохранить мягкую монетарную политику.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 110,74 и 108,53, к 14.00 по 111,00 и 107,94, сегодня утром по 108,7 и 105,57 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Состоится выступление главы Бундесбанка, а также сразу трех представителей ФРС (главы ФРБ Канзаса, Сент-Луиса и Миннеаполиса,20.30). Из наиболее значимой статистики ждем индекс потребительского доверия в еврозоне (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас в минусе, Азия тоже, нефть не растет, российские биржи вчера не только догнали отставание от других площадок, но и превзошли их, на открытии ожидаем снижение торговой активности.

четверг, 19 сентября 2013 г.

Everything is the same

Сирия до 21 сентября должна представить информацию о своем химическом оружии (наименования, виды и количество отравляющих веществ, типы боеприпасов, местонахождение складов, центров производства и исследований). Полное уничтожение химоружия должно завершиться к середине 2014г.
США. Торги среды привели к существенному росту индексов, Dow Jones на 0,95, S&P 500 на 1,22, NASDAQ на 1,01%. Конечно, драйвером стало решение ФРС ничего не менять в программе QE: ставка сохраняется на уровне 0-0,25%, покупки госбумаг и ипотечных облигаций будут прежними, на 85 млрд. долл. ежемесячно, решение принято большинством голосов, против проголосовала лишь глава ФРБ Канзас-Сити г. Джордж. Между тем, со стороны ФРС ухудшен прогноз ВВП на этот год, вместо 2,3 -2,6% ожидается 2-2,3%, а рост ВВП в 2014 г., скорее всего, составит 2,9-3,1% по сравнению с ранее прогнозируемыми 3-3,5%. Глава ФРС в ходе пресс-конференции не исключил начала свертывания программы до конца года в зависимости от экономической ситуации, у ФРС нет жестко установленных сроков для сокращения программы, только стабильный рост экономики может стать существенным аргументом такого шага. Но даже если сокращение QE и начнется в этом году, ФРС будет ориентироваться на экономические показатели в дальнейшей реализации плана по сокращению.
Россия. Сессия среды закрылась в минусе (ММВБ на уровне 0,55, РТС 0,71%), в дополнении к ожиданиям решения ФРС, наши биржи получили негативный импульс со стороны новостного фона. Так, глава МЭР заявил, что российская экономика в настоящее время находится в самом глубоком кризисе с 2008 г., уровень развития экономики в текущем году впервые упал ниже среднего по миру. Минфин РФ считает целесообразным обязать госкомпании с 2014 г. платить дивиденды в размере не менее 35% чистой прибыли по МСФО. Четыре сенатора США направили своему президенту письмо, требуя ввести санкции в отношении российских банков, связанных, по их мнению, с финансированием правительства Сирии, что нарушает режим санкций, введенных США, ЕС и ООН. Речь идет о ВЭБ (помогает Сирии платить за ракетные системы С-300), ВТБ (хранятся личные средства президента Сирии) и Газпромбанке (оплата нефти). Предложено заморозить активы этих банков в США и запретить их деятельность в стране, а также ограничить въезд их сотрудникам. ВТБ уже выступил с опровержением.
Банкам вчера было предложено однодневное РЕПО на 200 млрд. руб., спрос составил 192 млрд., кредит в размере спроса выдан под 5,60% (ставка рынка 6,19%). Казначейство сегодня размещает на депозиты комбанков 10 млрд. руб. на 182 дня под минимальную ставку 6%. Госдума вчера приняла в первом чтении законопроект о повышении страхового возмещения по банковским вкладам физических лиц с 700 тыс. до 1 млн. руб. Индекс ММВБ более чем на 50% состоит из акций госкомпаний (только суммарный вес Газпрома и Сбербанка в индексе составляет более 30%), что выступает фактором риска для западных инвесторов: меньшая гибкость в управлении, завышенными капзатраты, опережающий рост операционных и коммерческих расходов по сравнению с доходами, участие в национально значимых проектах типа Олимпиады-2014 и ЧМ по футболу-2018. Инфляция с начала года равна 4,6%, ЦБ ожидает к концу года рост цен примерно на 6%. Опрос ВЦИОМ показал, что самой острой проблемой страны наши граждане по-прежнему считают ситуацию в сфере ЖКХ, на втором месте инфляция, далее следуют низкий уровень жизни, коррупция и бюрократизм.
Европа. Индексы среды отразили неуверенность инвесторов относительно ожидаемых решений ФРС: FTSE 100 =-0,17, DAX =+0,45, CAC 40 =+0,6%. Из новостей региона отметим, что Кипр планирует снять в январе все ограничения на движение денежных средств, введенные после замораживания в марте депозитов в местных банках.
Азия. Торги среды завершились в преимущественном плюсе, инвесторы рассчитывали на незначительное снижение программы QE, Nikkei увеличился на 1,35, SSE на 0,29, Kospi =0%, Hang Seng снизился на 0,27%. Растет средняя стоимость нового жилья в Китае, в связи с ожиданиями сохранения текущей государственной политики в сфере недвижимости. С сегодняшнего дня биржи Китая и Гонконга закрыты в связи с Праздником середины осени.
Золото. Фьючерсы на золото утром вчера торговались по 1297,18, к 13.30 по 1300,02, сегодня с утра фьючерсы золото =1361,02, серебро = 23,08, платина = 1470, палладий = 722,85 долл. за унцию, рост идет на решении ФРС сохранить мягкую монетарную политику.
Нефть. Ливия возобновила поставки, что понижающим образом влияет на цену нефти, но инвесторы ориентировались уже на ожидаемую статистику по запасам нефти в США, а поскольку запасы снизились, то и цены выросли, Brent и Light вчера утром шли по 107,96 и 105,59, к 13.30 по 108,21 и 105,32, сегодня с утра по 110,74 и 108,53 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Вряд ли на фоне решения ФРС новая статистика привлечет сегодня внимание, но все же ждем розничные продажи в Великобритании (12.30), по США данные счета текущих операций и количеству первичных обращений за пособиями по безработице (16.30), индексы опережающих индикаторов и деловой активности ФРБ Филадельфии (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, нефть подрастает –при таких исходных условиях начала торгов российские биржи на открытии могут обозначить рост.

среда, 18 сентября 2013 г.

Will be or not

Инспекторы ООН в ближайшее время вернутся в Сирию для изучения предполагаемой химической атаки в пригороде Алеппо.
США. Основным фактором динамики фондовых площадок стал факт начала двухдневного заседания ФРС, инвесторы ждут решения по поводу QE, но, пока его нет, используют возможности для покупок, по итогам торгов вторника индекс Dow Jones =+0,23, S&P =+0,42, NASDAQ =+0,75%. Вчера такие возможности предоставила статистика по инфляции, и общая и базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоносителей, целевой ориентир ФРС) за месяц выросли на 0,1%, как и ожидалось. Продолжает работу Комитет по операциям на открытых рынках ФРС (FOMC), опасения свертывания QE продолжают оставаться основным фактором динамики фондовых площадок. Действительно, по факту рост ВВП сейчас равен 2,5% (даже выше ожиданий в 2,2%). Но еще, как критерии судьбы программы, остаются рынок труда (который не достигает целевого состояния) и инфляция (которая ниже порогового значения в 2%), что дает все основания для ФРС сохранить QE по крайней мере до следующего заседания, а далее начать равномерное снижение покупок активов на 10 млрд. долл. в месяц, сначала ипотечных, а затем госбумаг с тем, чтобы к июлю 2014г. программа была завершена полностью, если только не появятся обстоятельства форсмажорного характера. Мы уже писали, что правительство США намерено ликвидировать ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, национализированные в 2008г., бумаги которых на 40 млрд. долл. ежемесячно покупает ФРС в рамках программы QE, предполагается, что ипотечные займы у банков будут выкупать частные институциональные организации, они же будут выпускать и ценные бумаги под их обеспечение. А в целом по судьбе QE напомним, кстати, что при обсуждении возможного свертывания QE этим августом в Джексон-Хоуле, представители Банка Англии и Банка Японии, которые принимали участие в конференции ФРС, выразили уверенность в том, что стимулирующие программы их банков могут быть расширены и нивелируют любое сокращение QE со стороны ФРС США.
Россия. Биржи завершили торги вторника небольшим ростом (ММВБ на 0,17, РТС на 0,25%). В пору налоговых платежей регулятор старается пополнять ликвидность в меру спроса и ему это пока удается, так, банкам было предложено однодневное РЕПО на 390 млрд. руб., спрос составил 354 млрд., кредит в размере спроса выдан под 5,55% (ставка рынка 6,16%). Учитывая, что сегодня банкам предстоит возврат ранее взятого недельного РЕПО, ЦБ также вчера предложил соответствующий кредит в сумме 2400 млрд. руб., спрос был на 2103 млрд., кредит выдан под 5,52% (ставка рынка 6,78%). Казначейство разместило на банковские депозиты 65 млрд. руб., спрос составил 91,3 млрд. руб., ставка размещения 5,71%, срок 35 дней. Минфин сегодня, напротив, изымает ликвидность, он предложит 15-летние ОФЗ на 20 млрд. руб. и 10-летние на 10 млрд. руб. (самый крупный объем предложения с середины мая).
Из расчета год к году рост промпоризводства за 8 месяцев нулевой. За этот же период активы банковской системы выросли на 8,8% (9,4% годом ранее), кредиты предприятиям на 9,0% (9,4%), кредиты физлицам на 19,8% (26,1%), вклады на 11,9% (9,8%), средства, привлеченные от организаций на 10,4% (2,6%).
Госдума вчера приняла в первом чтении законопроект о повышении страхового возмещения по банковским вкладам физических лиц с 700 тыс. до 1 млн. руб.
Европа. Индексы вторника снизились, FTSE 100 на 0,80, DAX на 0,19, CAC 40 на -0,16%, на ожидании итогов заседания ФРС инвесторы фиксировали прибыль. Между тем, появился целый блок новой позитивной статистики, так, улучшилось состояние торгового баланса еврозоны (за месяц профицит возрос с 16,5 до 18,2 млрд.), показал примечательный рост индекс экономических ожиданий инвесторов в Германии (с 42,0 до 49,6 пункта, ожидалось 46,0 пункта), снизилась инфляция в Великобритании, в годовом измерении сейчас равна 2,7%, месяцем ранее была 2,8%. Правительство Великобритании разместило на рынке 6% акций Lloyds Banking Group Plc. за 3,2 млрд. фунтов стерлингов (около 5,1 млрд. долл.), теперь доля государства в капитале Lloyds сократилась до 32,7%. Банк был частично национализирован (как и Royal Bank of Scotland) в 2008 г., общие расходы бюджета при этом составили 66 млрд. фунтов, акции Lloyds сейчас были проданы по цене выше покупки государством на момент вхождения в капитал.
Азия. Торги вторника завершились в минусе, Nikkei снизился на 0,65, SSE на 2,05, Kospi НА 0,39, Hang Seng на 0,31%.Вырос объем прямых иностранных инвестиций в Китай, безработица в Гонконге сохранилась на уровне 3,3%.
Золото. Фьючерсы на золото утром вчера торговались по 1313,11, к 14.00 по 1317,00, сегодня утром по 1297,18 долл. за унцию, инвесторы не знают, чего им ожидать от ФРС.
Нефть. Рынки уже ориентируются на сегодняшнюю статистику по запасам нефти в США, Brent и Light утром вчера шли по 109,6 и 105,8, к 14.00 по 109,64 и 105,63, сегодня с утра по 107,96 и 105,59 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Поскольку информация с заседания ФРС появится после закрытия торгов (22.00 мск), в определенной мере биржи могут обратить внимание на выходящую статистику, в частности, ждем из США число начатых строительств домов (16.30), данные по запасам нефти (18.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия (кроме Японии) тоже, нефть подрастает – так что, при таких исходных условиях начала торгов, российские биржи на открытии могут продолжить рост.

вторник, 17 сентября 2013 г.

Дождались: FOMC на старте

Доклад генсека ООН Совету безопасности о содержании исследований международных инспекторов применения химического оружия в Сирии, вопреки ожиданиям, не прояснил ситуацию относительно того, кто именно – оппозиция или правительство- применяли химоружие. В течение недели Сирия представит список химоружия, при этом из страны будет вывезен его максимально возможный объем.
США. Инвесторы в большей мере были склонны вчера к покупкам, Dow Jones =+0,77, S&P =+0,57, NASDAQ =-0,12%. Сегодня начинает работу Комитет по операциям на открытых рынках ФРС (FOMC), инвесторы уже готовы к постепенному свертыванию программы QE и заложили это в цене активов. Причина, по которой программа может быть оставлена пока неизменной – недостаточные темпы восстановления экономики и, следовательно, ее потребность в продолжении монетарного стимулирования. Но если так и случится, рынки, вопреки их желанию сохранить максимально мягкую денежную политику, могут отреагировать снижением, расценив такое решение как официальное признание со стороны ФРС слабости экономики. Но рынок труда дает все основания для ФРС сохранить действующую программу по крайней мере до следующего заседания, поскольку, в частности, сентябрем заканчивается финансовый год.
Л.Саммерс отказался от участия в выборах председателя ФРС и отозвал свою кандидатуру, что означает вероятность назначения на эту позицию теперешнего замглавы ФРС г-жи Йеллен, возможен также вариант с г. Гейтнером, тоже сторонником QE.
Россия. Рост биржевых индексов превзошел все прогнозы, ММВБ=2,06, РТС=2,83%. Очередной налоговый период вчера начался уплатой страховых взносов, процентные ставки могут расти. Регулятор старается пополнять ликвидность в меру спроса, так, вчера со стороны ЦБ банкам было предложено однодневное РЕПО на 360 млрд. руб., спрос составил 333 млрд., кредит в размере спроса выдан под 5,57% (ставка рынка 6,19%). Казначейство также пополняло банковскую ликвидность, размещая 30 млрд. руб. в депозиты комбанков, срок 15 дней, спрос составил 28 млрд. руб.
Европа. Индексы завершили торги понедельника в плюсе, FTSE 100 =0,59, DAX =1,22, CAC 40 =0,92%.
Азия. Японские биржи вчера не работали, в стране угроза развития тропического шторма, население частично эвакуируют, с острова Хонсю шторм с ливнями движется на северо-восток, осадки создают угрозу оползней в горных районах и паводков в низинах. На Фукусима-1 сильный ливень может привести к переполнению резервуаров с зараженной радиацией водой и их прорыву. Авиакомпании отменили или планируют отменить свыше 600 рейсов на внутренних маршрутах. Торги для SSE закончились снижением на 0,22%, для Kospi и Hang Seng ростом на 0,96 и 1,47% соответственно. Вырос объем прямых иностранных инвестиций в Китай.
Золото. Фьючерсы на золото вчера к 14.00 торговались по 1315,92, сегодня утром золото =1313,11, серебро = 21,9, платина = 1441,65, палладий = 707,1 долл. за унцию, инвесторы предпочитают уйти от риска накануне заседания ФРС.
Нефть. Договоренность о передаче сирийского химружия под международный контроль снижает вероятность перебоев с поставками нефти с Ближнего Востоке, но инвесторы уже ориентируются на завтрашнюю статистику по запасам нефти в США, Brent и Light вчера к 14.00 шли по 109,79 и 106,20, сегодня утром по 109,6 и 105,84 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем инфляцию в Великобритании (12.30), данные по торговому балансу и индикатор экономических настроений в Германии (13.00), по США инфляцию без учета сезонности (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, российские биржи вчера росли гораздо сильнее, чем другие площадки, накоплен потенциал для продаж.

понедельник, 16 сентября 2013 г.

Сирия присоединяется к Конвенции

Сирия присоединяется к Конвенции по запрещению химического оружия. В субботу глава МИД РФ и госсекретарь США закончили переговоры по передаче сирийского химического оружия под международный контроль, страны будут стремиться завершить уничтожение арсенала химического оружия Сирии к середине 2014 г. Стало известно, что частично расходы Сирии по уничтожению химоружия возьмет на себя Росси, частично США.
 США. Торги пятницы закончились в плюсе, Dow Jones увеличился на 0,49, S&P на 0,27, NASDAQ на 0,74%. Данные о розничных продажах (рост за месяц на 0,2% при прогнозе в 0,5%, а без автомобилей и бензина и вовсе 0,1%) и индексе уверенности Мичиганского университета (снижение с 82,1 до 76,8 пункта, прогноз 82,0) оказались хуже ожиданий, что в целом может быть использовано ФРС в пользу продления программы QE. Производственные запасы увеличились на 0,4% (прогноз 0,2%). Настроение инвесторов скорее неуверенное, наблюдается укрепление доллара на опасении свертывания QE и предположении, что после ухода нынешнего главы ФРС на его место будет назначен г.Саммерс (министр финансов при президенте Клинтоне), в меньшей степени приверженный политике количественного смягчения. Кроме того, рост напряженности усилился после заявлений госсекретаря, что вероятность военных действий в Сирии со стороны США пока не исключается. 
 Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия пятницы закрылась умеренным снижением индексов, ММВБ на 0,65, РТС на 0,35%. ЦБ оставил без изменения ставку рефинансирования (8,25%) и уравнял с 16 сентября максимальную ставку по депозитным операциям на аукционной основе на срок 1 неделя (5,5%) с соответствующей минимальной кредитной ставкой (те же 5,5%), объявил эту ставку ключевой и пообещал к 1 января 2016 г. скорректировать ставку рефинансирования до уровня ключевой ставки. Снижена ставка по кредитам овернайт и по кредитам, обеспеченным нерыночными активами или поручительствами на срок 1 день до 6,50%. Введен аукцион по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке на срок 3 месяца под ставку 5,75%. Сохранив высокий уровень ставки рефинансирования (к которому привязано множество экономических расчетов), ЦБ признает наличие рисков низких темпов роста, но относит их к среднесрочной перспективе и связывает со слабой инвестиционной активностью и медленным восстановлением внешнего спроса, как бы отмечая тем самым, что эти риски находятся вне сферы компетенции ЦБ. К среднесрочной перспективе отнесено и достижения цели по инфляции, причем для этого необходимо формирование позитивных тенденций в динамике инфляционных ожиданий, что уже непосредственно следует из целевой деятельности самого банка. Прогноз чистого оттока капитала в 2013г. ожидается на уровне 67 млрд. долл., рост ВВП 1,8-2%, инфляция составит около 6%. С 1 февраля 2014 г. прекращается проведение ломбардных аукционов на все сроки и аукционов РЕПО на сроки 3 и 12 месяцев, а также проведение на ежедневной основе аукционов РЕПО на срок 1 день (их заменят операции РЕПО на аукционной основе на сроки от 1 до 6 дней), а также приостанавливается также проведение всех операций постоянного действия на сроки свыше 1 дня. Начинается очередной налоговый период, сегодня предстоит уплата страховых взносов, процентные ставки могут расти. Россия реструктурировала кредит Кипру в 2,5 млрд. евро на условиях снижения ставки с 4,5 до 2,5% и погашения восемью равными полугодовыми платежами с 2018 по 2021 гг. (вместо погашения одним траншем в 2016 г). Со стороны ЦБ банкам в пятницу было предложено однодневное РЕПО на 280 млрд. руб., спрос составил 243 млрд., кредит выдан под 5,57% (ставка рынка 6,13%). Профицит бюджета в I полугодии составил 367,9 млрд. руб. или 1,2% ВВП, годовой план приватизации выполнен на 4% (получено 17 млрд. руб.), план, вероятно, будет скорректирован в меньшую сторону.
 Европа. Итоги пятницы неоднозначны, CAC и DAX незначительно выросли соответственно на 0,19 и 0,18%, FTSE снизился на условные 0,08%. Европарламент проголосовал за проект закона о создании единого механизма банковского надзора в регионе, ЕЦБ начнет осуществлять надзор за банками в октябре 2014 г. Из статистики отметим, что занятость в еврозоне во 2-м квартале уменьшилась на 0,1% по сравнению с 1-м кварталом (в котором тоже было сокращение занятости на 0,4%), в годовом исчислении снижение занятости равно 1,0%. Госдолг Испании по итогам 2-го квартала возрос с 90,1 до 92,2% ВВП, ЦБ Испании допускает, что показатель может достичь 100% ВВП в течение следующих трех лет. 
 Азия. Итоги торгов пятницы в преобладающем минусе, рост на 0,12% показал только индекс Nikkei 225 (возросло с 3,2 до 3,4% год к году промпроизводство). Другие площадки закрылись снижением, SSE на 0,86, Kospi на 0,49, Hang Seng на 0,17%. Производственная инфляция в Китае снизилась за месяц с 2,3 (в годовом исчислении) до 1,6%, что может быть расценено рынками как замедление соответствующего спроса. Золото. Ожидаемое свертывание QE и временный спад напряжения вокруг Сирии способствуют уходу капиталов в более рисковые активы, утром в пятницу фьючерсы на золото торговались по 1326,6, к 14.00 по 1310,26, на закрытии по 1308,21 долл. за унцию.
 Нефть. Те же факторы влияют и на снижение цены нефти, но есть и специфический фактор роста, а именно Ливия в очередной раз объявила о приостановке поставок, в результате Brent и Light утром пятницы шли по 112,73 и 108,58, к 14.00 по 111,06 и 106,85, на закрытии по 111,70 и 108,21 долл. за барр.
 Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем инфляцию в еврозоне (13.00), по США индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка (16.30) и промпроизводство (17.55). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия в преобладающем плюсе, наши биржи после снижения накануне вполне могут начать торги с позитива, дальнейший ход сессии определится динамикой внешнего фона.

пятница, 13 сентября 2013 г.

Однако, 13-е

США. Торги четверга закончились снижением индексов, Dow Jones на 0,17, S&P на 0,34, NASDAQ на 0,24%. Сократилось количество первичных обращений за пособиями по безработице, за неделю с 323 до 292 тыс., ожидания были на уровне 330 тыс., но рынки приняли новость как аргумент для ФРС начать снижение QE. Кроме того, рост напряженности усилился после заявлений госсекретаря, что вероятность военных действий со стороны США пока не исключается. Тем временем, на фоне надежды на мирное решение сирийской проблемы и сохранения QE, началось снижение доходностей американских гособлигаций, к примеру, по 10летним бумагам с 2,91 до 2,88%, по 30летним с 3,85% до 3,83%. Казначейство США проводит сегодня аукцион по 30летним бумагам, что традиционно отвлекает капиталы из других активов.
Россия. Волатильные торги вчера закрылись разнонаправлено, ММВБ снизился на 0,27, РТС вырос на 0,53%. Сегодня состоится заседание ЦБ по ставкам. С одной стороны, в качестве основания не понижать ставки банк, как правило, использует рост цен, и сейчас цены с начала года выросли на 4,6%, а годовой показатель равен 6,3% при официальном прогнозе в 5-6%. Формально инфляция выше прогноза, но, с учетом низкого качества прогнозирования ЦБ, такой подход не вызывает доверия. Тем более, что президент поддержал предложение заморозить в следующем году тарифы естественных монополий, что, по нашему мнению, уже сейчас приведет к снижению инфляционных ожиданий. С другой стороны, динамика ВВП приобрела выраженный характер снижения роста: в I квартале показатель сократился на 0,2%, во II квартале снизился на 0,3% - согласно общепринятому определению, сокращение ВВП квартал к кварталу с устранением влияния сезонных факторов на протяжении двух кварталов подряд является рецессией, что настоятельно требует расширения стимулирующей монетарной политики. Заметим, кстати, что смягчение денежно-кредитной политики способствовало бы снижению доходностей госбумаг и, соответственно, оздоровлению бюджета.
В газете The New York Times опубликована статья президента РФ, в которой он обращается к американским гражданам и политическим деятелям с призывом предотвратить удар по Сирии. Локальных новостей немного, так, со стороны ЦБ РФ было предложено однодневное РЕПО на 210 млрд. руб., что недостаточно накануне налоговых платежей, и действительно, спрос банков составил 237 млрд. (на 13% выше предложения), кредит выдан в размере лимита под 5,60% (ставка рынка 6,16%). Казначейство размещало 20 млрд. руб. на депозиты в комбанки, спрос составил 51 млрд. руб., средневзвешенная ставка 5,80%, срок 35 дней. Уточненный профицит бюджета в I полугодии составил 367,9 млрд. руб. или 1,2% ВВП, годовой план приватизации выполнен на 4% (получено 17 млрд. руб.), план, вероятно, будет скорректирован в меньшую сторону. Президент одобрил сокращение расходов всех ведомств с целью финансирования его предвыборных обещаний, при этом доходы, не полученные в результате замедления экономического роста, будут компенсированы займами.
Европа. Индексы отразили неуверенность инвесторов, FTSE 100 =+0,01, DAX =-0,02, французский CAC 40 =-0,30%. Новая европейская статистика не очень способствовала оптимизму на фондовых площадках, так, снизилось промпроизводство в еврозоне, в годовом измерении на 2,1%. Правительство Франции не утвердило предполагавшееся повышение налогов, поскольку темпы восстановления экономики еще очень низкие, решение может привести к превышению цели по бюджетному дефициту. Инфляция в Испании (год к году) составляет 1,5%, в Италии равна 1,2%.
Азия. Итоги торгов четверга в Японии в минусе, индекс Nikkei 225 снизился на 0,26%, причина в укреплении иены и более слабых, чем прогнозировалось, данных по заказам промышленности. Другие площадки закрылись ростом, SSE на 0,64, Kospi на 0,01, Hang Seng на 0,07%. Утром сегодня пришла информация о снижении производственной инфляции в Китае, за месяц с 2,3 до (в годовом исчислении) 1,6%, что может быть расценено рынками как замедление соответствующего спроса. Возросло промпроизводство в Японии, рост составил 3,4%, месяцем ранее 3,2%.
Золото. Временное затишье с Сирией способствует переливу денег в более рисковые активы, вчера утром фьючерсы на золото торговались по 1357,78, к 14.00 по 1342,45, утром сегодня по 1326,6 долл. за унцию.
Нефть. Запасы нефти в США за неделю снизились гораздо меньше, чем ожидалось, на 0,2 млн. барр. при прогнозе снижения на 2 млн. барр., в результате обозначился рост цен, Brent и Light утром вчера шли по 110,36 и 106,74, к 14.00 по 110,62 и 106,90, сегодня с утра по 112,73 и 108,58 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. В Бишкеке состоится заседании Совета глав государств-членов ШОС, со стороны России в нем примет участие президент. Из наиболее значимой информации ждем данные по торговому балансу еврозоны (13.00), по США розничные продажи и производственную инфляцию (16.30), индекс настроения потребителей Мичиганского университета (17.55), объем производственных запасов (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преимущественном минусе, Азия тоже, на завтра согласован митинг сторонников Навального на Болотной площади – вряд ли при таких исходных условиях российские биржи могут обозначить рост.

четверг, 12 сентября 2013 г.

Новый зам.: "Ю" вместо "У"

Из материалов ЦБ РФ: В августе кредиты банков возросли на 1,8%, общий объем ресурсов за счет средств клиентов на 0,7%, в т.ч. привлеченных от ЦБ на 9,2%, депозитов Минфина на 4,9%. За 8 месяцев прибыль банков составила 653,6 млрд. руб., что на 3,6% меньше, чем за аналогичный период 2012г.
США. Торги среды закрылись преимущественным ростом биржевых индексов, DJIA на 0,89, SandP на 0,31%, Nasdaq понизился на 0,11% (причина в резком, на 5,4% снижении котировок Apple на фоне негативной реакции рынка на презентацию новых моделей iPhone). Изменен состав индекса Dow, исключены акции Alcoa, Bank of America и Hewlett-Packard, включены Goldman Sachs, Visa и Nike. Причина исключения в том, что акции компаний в последние несколько лет были хуже рынка.
США начали поставлять оружие сирийской оппозиции. Президент США в обращении к нации заявил, что США не намерены вмешиваться в гражданскую войну в Сирии, но нанесут ограниченный удар, и сообщил при этом, что будет добиваться разрешения конфликта дипломатическими средствами, сторонником которых он всегда являлся. Госдума РФ в случае начала в Сирии военной операции со стороны США готова расширить поставки оружия Ирану и пересмотреть условия транзита американских грузов в Афганистан через нашу территорию.
Россия. Возвращение рисков на фондовые площадки в надежде на мирное урегулирование сирийского вопроса удержало вчера, несмотря на повышенную волатильность, индексы в плюсе, ММВБ увеличился на 0,04, РТС на 0,25%. Президент провел совещание по трехлетнему бюджету, уточнены приоритеты госрасходов. Госдумой в первом чтении одобрен законопроект об ограничении прироста платы за услуги ЖКХ в каждом месяце по отношению к соответствующему месяцу предыдущего года, в этой связи с 2014г. схема госрегулирования тарифов последовательно предполагает, что федеральное правительство будет устанавливать предел их роста для регионов не менее чем на 5 лет вперед, а власти субъекта федерации, исходя из этого, определять повышение для каждого муниципалитета, при этом муниципалитеты не смогут повышать плату за коммунальные услуги более чем в полтора раза от уровня конкретного региона. Со стороны ЦБ было предложено однодневное РЕПО на 270 млрд. руб., спрос банков составил 254 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,59% (ставка рынка 6,17%). Пенсионный фонд разместил 110 млрд. руб. на депозиты в комбанки на 12 дней под 5,72%, ставка рынка выше и равна 6,20%, поэтому неудивительно, что спрос в 2 раза превысил предложение. Минфин, напротив, изымал деньги из оборота, предлагая размещение ОФЗ в объеме 11,5 млрд. руб. погашением в 2023 г., спрос почти в 4 раза превысил предложение, доходность составила 7,61% (что ниже объявленного Минфином диапазона от 7,63 до 7,68%), спрос на 5-летние ОФЗ погашением в 2018г. превысил предложение в 8,5 раз, доходность составила 6,73%. Казначейство сегодня размещает 10 млрд. руб. под минимальную ставку в 5,7% на 35 дней.
Г-жа Юдаева назначена на должность первого заместителя председателя ЦБ, будет курировать вопросы монетарной политики вместо г-на Улюкаева. Инфляция с начала года равна 4,6%, официальный прогноз на год 5-6%.
Европа. Индексы, в связи с Сирией, пока остаются на положительной территории, FTSE 100 =+0,07, DAX 30 =+0,58, CAC 40 =+0,06%. Из статистики отметим, что инфляция в Германии остается на уровне 1,5% в годовом измерении, за месяц изменений нет. Во Франции ухудшилось состояние счета текущих операций, дефицит возрос за месяц с 1,8 до 3,2 млрд. евро. В Великобритании уровень безработицы за месяц снизился с 7,8 до 7,7%, ожидалось 7,8%.
Азия. Ослабление иены удержало торги в Японии от сильной фиксации прибыли на подорожавших акциях, результаты для индекса Nikkei вчера зафиксированы условным плюсом (0,01%). SSE и Kospi тоже показали рост соответственно на 0,15 и 0,49%, индекс Hang Seng снизился на 0,17%. Ставка центрального банка Южной Кореи осталась на прежнем уровне 2,5%, как и ожидалось.
Золото. Инвесторы, в надежде на мирное решение сирийского конфликта, продолжают перекладываться в более рисковые активы, утром вчера фьючерсы на золото торговались по 1363,76, к 14.00 по 1364,55, сегодня утром по 1357,78 долл. за унцию.
Нефть. Снижение военной премии в цене нефти также привело к тому, что Brent и Light вчера утром шли по 111,28 и 106,88, к 14.00 по 110,91 и 106,88, утром сегодня по 110,36 и 106,74 долл. за барр. ОПЕК повысил оценку спроса на нефть в 2013 и 2014гг., основываясь на более высоких, чем ожидалось, показателях первого полугодия и начале экономического подъема в ряде ведущих стран. Одновременно повышен прогноз предложения нефти со стороны стран, не входящих в ОПЕК, с учетом увеличения добычи нефти в Северной Америке и Судане. Минэнерго США, в связи с ожидаемыми перебоями в поставках, повысило прогнозы на этот год по цене Light с 96,96 до 98,59, Brent со 105,8 до 108,12 долл. за барр. за барр., в 2014 г. средняя цена Light будет составлять 96,21, Brent 102,21 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем промпроизводство в еврозоне (13.00), импортные и экспортные цены в США, а также данные по рынку труда (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия разнонаправлено, нефть не растет - российские биржи уже вчера проявляли крайнюю неустойчивость, так что сегодня, при таких исходных условиях, могут попытаться обозначить рост на открытии, но надежда небольшая

среда, 11 сентября 2013 г.

Времени всего неделя

«С учетом возможного ужесточения денежно-кредитной политики в США инвесторы пересматривают стратегии инвестирования, что приводит к оттоку капитала из фондов развивающихся экономик. В этих условиях можно ожидать дальнейшего ухудшения экономического положения в этих странах, поскольку остановка притока капитала, прежде всего, создает проблемы покрытия дефицита текущего счет». (ЦБ РФ, Обзор глобальных рисков, август, 2013, стр. 2).
США. Сессия вторника закончилась уверенным ростом индекса Dow Jones на 0,85, S&P на 0,73, NASDAQ на 0,62%. Правительство Сирии поддержало инициативу России о передаче химического оружия под международный контроль. Президент США назвал это предложение позитивным. В этой связи Сенат США отложил голосование по Сирии вместо среды на более позднюю дату. Позиция США сейчас такова, что если Сирия в течение следующей недели предпримет меры по установлению контроля международного сообщества над ее химическим оружием, страна может избежать иностранного военного вмешательства.
Россия. Как мы и ожидали, биржи вчера закрылись в умеренном плюсе, ММВБ на уровне 0,14, РТС на 0,74%, оптимизм поддерживался ослаблением напряжения по Сирии. Было предложено однодневное РЕПО на 670 млрд. руб., спрос банков составил 581 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,52% (ставка рынка 6,15%). Кроме того, ЦБ кредитовал банки на 7 дней, при предложении в 2200 млрд. руб. спрос почти был на уровне 90%, ставка тоже 5,52% (ставка рынка 6,61%), что вызывает вопросы, поскольку срок больше. Фонд ЖКХ и Пенсионный фонд сегодня размещают на депозитах уполномоченных банков т.н. свободные деньги под проценты. Минфин, напротив, изымает деньги из оборота, планируется размещение ОФЗ-ПД в объеме 11,5 млрд. руб. погашением в январе 2023 г. и 2,8 млрд. руб. погашением в январе 2018 г. ЦБ снизил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек, с 450 до 400 млн. долл. США, объяснив решение повышением гибкости курсообразования в рамках перехода к режиму инфляционного таргетирования. Учитывая усиление напряженности условий в связи с Сирией, с одной стороны, и возможным свертыванием программы QE с другой, снижение уровня поддержки рубля со стороны регулятора повысит неустойчивость национальной денежной единицы, если не сказать большего. Между тем, в соответствии со статьей 3 закона о ЦБ, среди трех целей деятельности Банка первой идет защита и обеспечение устойчивости рубля (две другие - развитие и укрепление банковской системы и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы).
Европа. Индексы по вторнику показали впечатляющий рост, FTSE на 0,82, DAX на 2,06, CAC 40 на 1,89%, подъем шел в основном на ослаблении напряжения в связи с Сирией. Банк Франции пересмотрел в лучшую сторону прогноз ВВП на 3 квартал с 0,1 до 0,2%, индекс настроений в промышленности вырос за месяц с 95 до 97 пунктов (кстати, максимум за 2 года). Но пока продолжается снижение промпроизводства, за месяц на 0,6% (месяцем ранее было минус 1,4%). ВВП Италии также продолжает снижаться, по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года снижение составляет 2,1%, ожидания были ниже (2,0), предыдущее изменение такое же.
Азия. Важно отметить динамику розничных продаж и промпроизводства в Китае, в годовом измерении соответственно рост на 13,4% (ожидалось меньше, 13,2%) и 10,4% (9,9%). Хорошая китайская статистика и выбор Токио в качестве столицы летней Олимпиады 2020 способствовали вчера сохранению роста биржевых котировок всего региона, Nikkei на 1,54, SSE на 1,15, Kospi на 0,98, Hang Seng на 0,99%.
Золото. Надежда на урегулирование ситуации с Сирией мирным путем повышает привлекательность более рисковых активов, утром вчера фьючерсы на золото торговались по 1378,76, к 14.00 по 1370,96, сегодня с утра золото = 1363,76, серебро = 22,99, платина = 1479,92, палладий = 698,7 долл. за унцию.
Нефть. Возможность мирного урегулирования сирийского вопроса привела к понижению военной премии в цене нефти, Brent и Light вчера утром шли по 112,71 и 108,36, к 14.00 уже по 111,72 и 107,56, сегодня с утра по 111,28 и 106,88 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем инфляцию в Германии (10.00), по Великобритании уровень безработицы (12.30), по США оптовые запасы (18.00) и запасы нефти (18.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия скорее в плюсе, общий оптимизм, вызванный снижением напряжения по Сирии, привел к повышению склонности к риску, что, в случае поддержки со стороны нефти, может удержать российские биржи в русле роста.

вторник, 10 сентября 2013 г.

И вкладчики тоже

Подготовлен проект Директивы ЕС о единых правилах по финансовому оздоровлению кредитных организаций и инвестиционных компаний, ожидается, что Европарламент одобрит проект до конца 2013г. Предусмотрено, что финансовые институты должны разработать планы финансового самовыздоровления и ежегодно осуществлять их обновление…Меры финансового оздоровления, в частности, могут включать применение процедуры bail-in, что предполагает использование средств акционеров, владельцев облигаций и вкладчиков, имеющих депозиты более 100 тыс. евро, на покрытие убытков кредитной организации… (Обзор ЦБ РФ текущих мер макропруденциальной политики, II квартал 2013)
США. Сессия понедельника завершилась ростом, индекс Dow Jones =+0,94, S&P 500 =+1,0, NASDAQ =+1,26%. В нижней палате Конгресса началось обсуждение проекта резолюции в отношении удара по Сирии. Сирия готова нанести ответный удар по Израилю, Иордании и Турции. Госсекретарь г.Керри, в ответ на предложение России поставить химическое оружие Сирии под контроль международного сообщества, заявил, что президент Сирии может избежать иностранного военного вмешательства, если сделает это в течение следующей недели.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия понедельника закончилась ростом индексов, ММВБ на1,98 , РТС на 2,58%. Вчера было предложено однодневное РЕПО на 500 млрд. руб., спрос банков составил 469 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,52% (ставка рынка 6,04%). Сегодня казначейство также пополняет ликвидность банков, размещает на банковские депозиты 10 млрд. руб., минимальная ставка размещения 6,0%, срок 182 дня. Президент внес на рассмотрение СФ кандидатуру г.Голиковой для назначения на должность председателя Счетной палаты РФ.
Европа. Можно сказать, что котировки в основном снижались, итоги торгов понедельника для FTSE 100 и CAC 40 соответственно -0,03 и -0,22%, DAX вырос на 0,01%. Из европейских новостей негативного характера, к примеру, отметим, что снизилось промпроизводство в Греции, в годовом измерении это 8,1%, месяц назад был рост на 0,6%, продолжается и снижение инфляции (на 1,3%, месяцем ранее 0,7%). От сильного снижения котировок, тем не менее, удержала новость о том, что Moodys повысило свой прогноз по рейтингу банковской системы Германии, объяснив это увеличением кредиторами резервного капитала и снижением убытка, связанного с последствиями кризиса.
Азия. Рост ВВП Японии составил 3,8% в годовом измерении, политика ослабления иены стимулирует экспорт (рост на 3%). Важная новость для японской экономики, кроме того, состояла вчера в том, что из трех претендентов на проведение летней Олимпиады 2020г. (Мадрид, Стамбул и Токио) выбран Токио, в столице уровень радиации безопасен для человека, большинство олимпийских объектов уже построено и значительных инвестиций не потребуется. Экономический эффект от проведения олимпиады 2020 оценивается префектурой города в 30 млрд. долл. Статистика по Китаю показала рост экспорта (7,2%) и импорта (7,0%), профицит торгового баланса возрос за месяц с 17,82 до 28,61 млрд. долл., намного больше, чем ожидалось (20 млрд.), инфляция (2%) остается ниже целевого уровня (3,5%). В итоге торги в плюсе, Nikkei увеличился на 2,48, SSE на 3,39, Kospi на 0,99, Hang Seng на 0,57%.
Золото. Неопределенность перспектив QE в США и напряжение относительно Сирии способствуют импульсивности рынка драгметаллов, вчера к 14.00 золото торговались по 1387,47, сегодня утром фьючерсы на золото =1378,76, серебро = 23,39, платину =1480,3, палладий = 685,05 долл. за унцию.
Нефть. Ослабление (пусть даже временное) опасений относительно нарушения поставок нефти с Ближнего Востока, последние данные о сокращении импорта нефти Китаем (за месяц на 18%) при общем росте импорта и просто техническая фиксация подросшей прибыли стали факторами понижающейся динамики цен. Brent и Light вчера к 14.00 по 113,81 и 108,95, сегодня утром по 112,71 и 108,36 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем по Китаю розничные продажи и промпроизводство (09.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, но нефть не растет, что вместе с хорошим ростом котировок акций вчера создает предпосылки понижательного начала торгов на российских биржах, но определяющим станет все же утренняя китайская статистика.

понедельник, 9 сентября 2013 г.

Жизнь после саммита

США. Несомненно, заявление президента РФ на саммите в Санкт-Петербурге о том, что Россия поможет Сирии, если стране будет нанесен военный удар, не способствовало оптимизму американских инвесторов. Кроме того, последняя статистика имела неоднозначный характер, что тоже отразилось в динамике биржевых индексов: Dow Jones снизился на 0,10, S&P 500 и Nasdaq Composite увеличились соответственно на 0,01 и 0,03%. Уровень безработицы за месяц снизился с 7,4 до 7,3%, чего даже не ожидалось (прогноз был на уровне 7,4%), средняя почасовая зарплата выросла на 0,2%, как и ожидалось, предыдущее изменение -0,1%. При этом занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась на 169 тыс., меньше, чем ожидалось (175 тыс.). Указанные данные могут стать основанием для принятия ФРС решения о перспективе QE, неизвестно только, какие именно нюансы из их динамики будут использованы в качестве аргументов.
Мы писали, что Саудовская Аравия и ОАЭ готовы оплатить военную операцию США против Сирии. Пентагон первоначально оценил расходы в 100 млн. долл., но сейчас идут разговоры, что они могут быть вдвое больше. Голосование по Сирии в Сенате (верхней палате Конгресса) состоится 11 сентября. Проведение возможной военной операции в Сирии поддерживают 36% населения США, против военного вмешательства выступил 51% американцев.
Россия. Важные итоги саммита под председательством России (включая, в том числе, ряд международных договоров российских компаний), комфортные цены нефти и акций - все эти факторы удержали торги пятницы в небольшом плюсе (ММВБ на уровне 0,07, РТС – 0,43%), несмотря на очевидное расхождение позиций России и США по Сирии. В целом участники саммита G20 считают, что восстановление мировой экономики на данный момент слишком хрупкое и риски смещены в сторону худшего сценария. Итоговым документом стал план действий, в котором для каждой страны отдельно устанавливаются цели по снижению дефицита бюджета, а также проведению структурных реформ. Лидеры BRICS, в частности, согласовали в ходе саммита учреждение пула валютных резервов BRICS и создание Банка развития BRICS. Средства в капитал банка от РФ будут внесены из бюджета, взносы в пул будут сделаны из международных резервов, против национальной валюты пойдет поставка долларов участниками пула. Создание пула находится на финальной стадии, общий капитал составит 100 млрд. долл., при этом Россия, Бразилия и Индия внесут по 18 млрд., Китай 41 млрд., ЮАР 5 млрд. За год председательства России в G20 на все официальные встречи и мероприятия было потрачено 6,5 млрд. руб., из них 2 млрд. непосредственно на подготовку приема участников G20 в Санкт - Петербурге.
ЦБ сформировал и направил на согласование в Минфин поправки в законодательство по ограничению ставок потребительских кредитов уровнем, установленным финансовым регулятором. Фиксируемые таким образом ставки пока не будут распространяться на автокредиты и ипотеку. Ожидается, что закон может быть принят уже осенью.
Европа. Итоги сессии пятницы в плюсе (FTSE вырос на 0,23, DAX на 0,49, CAC на 1,06%), позитива оказалось больше, чем негатива. Так, обещание со стороны ЕЦБ обеспечить сохранение низких процентных ставок в течение продолжительного периода времени было позитивно принято инвесторами. Часть других новостей также имели положительный характер, так, растет индекс потребительского доверия во Франции, парламент Кипра в результате повторного голосования принял законопроекты, необходимые для получения финансовой помощи. Из новостей негативного характера, к примеру, отметим, что в Германии промпроизводство за месяц снизилось по отношению к предыдущему месяцу на 1,7% (ожидалось снижение на 0,5%, месяцем ранее был рост на 2%), ВВП Греции во втором квартале снизился на 3,8%, правда, это все же лучше, чем кварталом ранее (4,6%). В Великобритании, по сравнению с прошлым годом промпроизводство снизилось на 1,6%, но это лучше, чем ожидалось (1,7%), месяцем ранее был рост на 1,4%. Уже после закрытия торгов стало известно, что Moody's впервые с 2008 г. повысило свой прогноз по рейтингу банковской системы Германии, объяснив это увеличением кредиторами резервного капитала и снижением убытка, связанного с последствиями кризиса, прогноз по рейтингу повышен с негативного до стабильного.
Азия. Итоги последних торгов в преимущественном плюсе, SSE увеличился на 0,83, Kospi на 0,19, Hang Seng на 0,10%, в минусе только Nikkei (снижение на 1,45%), инвесторы все-таки ждали от Банка Японии новых мер стимулирования.
Золото. Укрепление доллара в течение пятницы влияло на снижение цен товаров, номинированных в данной валюте, фьючерсы на золото утром пятницы торговались по 1370,58, к 14.00 по 1368,22, но на закрытии, с учетом разногласий саммита, по 1386,5 долл. за унцию.
Нефть. Сирийский кризис совпал со снижением экспорта Ливии и ростом религиозной напряженности в Ираке, и под действием этих факторов Brent и Light утром пятницы шли по 113,5 и 107,60, к 14.00 по 113,69 и 107,92, на закрытии по 116,12 и 110,53 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем индекс текущих условий в зоне евро (12.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в плюсе, нефть Brent не растет, но остается на комфортном уровне, что и поддержит российские биржи на открытии.

пятница, 6 сентября 2013 г.

Саммит - это важно

Стало известно, что Саудовская Аравия и ОАЭ готовы оплатить военную операцию США против Сирии. Пентагон оценил расходы в 100 млн. долл.
США. На хорошей в принципе статистике индексы по итогам сессии четверга вышли в небольшой рост, Dow Jones =0,04, S&P 500 =0,12, NASDAQ =0,27%. Хотя индикатор занятости ADP снизился за месяц с 200 до 176 тыс., а ожидалось 180 тыс.,, зато количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 332 до 323 тыс., больше, чем ожидалось (330 тыс.). Производительность труда во втором квартале возросла на 2,3%, тоже больше, чем ожидалось (1,5%), кварталом ранее рост составил 0,9%.
Россия. Рост биржевых индексов по четвергу превзошел все ожидания (ММВБ=3,40, РТС =3,18%), и отчасти это связано с надеждами на успех работы саммита G20 в Санкт- Петербурге, страны-участницы обеспечивают 90% мирового ВВП, 80% международной торговли и 66% мирового населения, в саммите участвуют 5 постоянных членов СБ ООН. Лидеры BRICS провели свою встречу в преддверии саммита с целью согласовать подходы к наиболее сложным вопросам и скоординировать шаги по их решению. Предполагалось также рассмотреть идею учреждения пула валютных резервов BRICS и обсудить ход создания Банка развития BRICS с уставным капиталом 50 млрд. долл. и возможностью последующего присоединения других государств. Кроме того, ожидалось, что Россия и Китай мо гут объявить о создании нового валютного союза в форме суверенного фонда с возможностью выпуска им долговых бумаг и кредитования под низкий процент в России и Китае, включая иностранных бизнесменов. Новости с саммита вчера уже непосредственно влияли на котировки отдельных бумаг. Так, Новатек и Китайская Национальная Нефтегазовая Корпорация (CNPC) заключили договор купли-продажи о приобретении CNPC 20% доли участия в проекте Ямал СПГ, котировки Новатека росли выше рынка. С CNPC также подписано соглашение Газпромом о поставках газа, и его котировки по этой причине тоже показали рост выше среднего по рынку.
ЦБ вчера предложил однодневное РЕПО в сумме 440 млрд. руб., спрос банков составил 356 млрд. руб. (81% от лимита), ставка 5,53% (ставка рынка 6,04%). При том, что текущей однодневной ликвидности в банковской системе, казалось бы, хватает и банки даже не выбирают лимитов по РЕПО, на на предложенные казначейством к размещению на банковских депозитах 75 млрд. руб. на 91 день спрос превысил предложение почти в 2 раза, ставка размещения 5,93%, очевидно, что при такой маленькой разнице в ставках однодневного РЕПО и 91-дневного депозита, преимущества длительного срока (не считая даже отсутствие любого залога) являются решающими.
Европа. Торги четверга завершились умеренным ростом индексов, FTSE 100 на 0,89, DAX на 0,48, CAC 40 на 0,66%. Ключевая ставка Банка Англии оставлена на прежнем уровне в 0,50%, как и ожидалось, то же – по итогам заседания ЕЦБ. В Германии, после роста в предыдущем месяце на 5%, снизились промзаказы, за месяц на 2,7% (ожидалось снижение на 1,0%).
Более 200 человек пострадали в результате столкновения около 100 автомобилей на юго-востоке Великобритании из-за сильного тумана.
Азия. Рост биржевых индексов в основном последовал вчера за решением Банка Японии повысить прогноз по развитию экономики. Решение сохранить параметры монетарной политики, а именно увеличение денежной базы в пределах от 60 до 70 трлн. иен ежегодно (от 602 до 702 млрд. долл.) и достижение целевого уровня годовой инфляции в 2%, было ожидаемым и не повлияло на динамику котировок. Последняя статистика по ВВП Южной Кореи показала в годовом измерении рост на 2,3%. Итоги торгов в плюсе для Nikkei (увеличился на 0,08%), Kospi (0,96%) и Hang Seng (1,22%), SSE закрылся в минусе на уровне 0,24%.
Золото. Фьючерсы на золото утром вчера торговались по 1387,67, к 14.00 подросли до 1393,15, сегодня утром золото =1370,58, серебро = 23,22, платина = 1480,9, палладий = 686 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light вчра утром шли по 113,42 и 106,86, к 14.00 по 113,80 и 107,27, сегодня утром по 113,5 и 107,60 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем показатели торговых балансов Германии и Франции (10.00-10.45), индекс потребительского доверия во Франции (10.45), промпроизводство Германии (14.00), промпроизводство и показатели торгового баланса Великобритании (12.30), по США данные по рынку труда и безработице (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия в основном тоже, нефть Brent не растет, вчерашний рост российских бирж, конечно, компенсировал все потери предыдущих торгов, так что ожидаем снижения торговой активности.

четверг, 5 сентября 2013 г.

Welcome to Russia!

Из материалов регуляторов, ЦБ РФ, Доклад о денежно-кредитной политике, №3, июль, 2013: «…объем размещенных Федеральным казначейством средств на депозитах в кредитных организациях во II квартале 2013г. составил 1076 млрд. руб., что в 2,2 раза превышает объем размещения в предыдущем квартале». Для сравнения отметим, что примерно такую же сумму (1086,9 млрд. руб.) составили расходы федерального бюджета на национальную оборону с января по июнь 2013г.
США. В отсутствие сильных негативных драйверов индексы по среде показали сильный оптимизм, Dow Jones увеличился на 0,65, S&P 500 на 0,81, NASDAQ на 1,01%, Бежевая книга фиксировала восстановление экономики в регионах, а возросший дефицит торгового баланса товаров и услуг (за месяц с 34,54 до 39,15 млрд. долл.) практически не повлиял на результат торгов.
Россия. Биржи вчера закрылись небольшим ростом индексов, ММВБ на 0,13, РТС на 0,42%. Сегодня официальное открытие двухдневного саммита G20 в Санкт-Петербурге под председательством РФ. В повестке дня вопросы обеспечения экономического роста и финансовой стабильности, создания рабочих мест, стимулирования инвестиций, укрепления торговли и содействия международному развитию. На саммите, в частности, предполагается обсудить возможное сворачивание мер количественного смягчения и влияние таких процессов на рынки развивающихся стран. Итогом работы станет принятие декларации, где будут отражены намерения и инструменты дальнейшего стимулирования экономического роста.
Из последней статистики отметим, что совокупный индекс объемов производства РФ за месяц повысился с 48,7 до 51,4 пункта, что превысило пороговый уровень в 50 пунктов и говорит о переходе к умеренному росту. Индекс объемов производства обрабатывающих отраслей тоже больше 50, он равен 50,5 пунктов. Текущей ликвидности в банковской системе хватает, банки даже не выбирают лимитов по РЕПО, так, ЦБ вчера предложил однодневное РЕПО в сумме 400 млрд. руб., спрос банков составил 304 млрд. руб. (76% от лимита), ставка 5,53% (ставка рынка 6,11%). Фонд ЖКХ размещал на банковские депозиты в уполномоченных банках 1,5 млрд. руб. на 28 дней, спрос 13 банков почти в 8 раз превысил предложение, средневзвешенная ставка 6,28% (ставка рынка 7,32%). Сегодня казначейство размещает на банковских депозитах 75 млрд. руб. на 91 день. Инфляция с начала года равна 4,5%, официальный прогноз на год – рост цен на 5-6%. Citigroup, Credit Swiss, Bank of America Merrill Lynch и Morgan Stanley начнут в этом месяце предоставлять своим клиентам прямой доступ к торгам на Московской Бирже в режиме Т+2, еще два банка присоединяться до конца года, что увеличит ликвидность российского фондового рынка.
Европа. Итоги сессии среды в небольшом плюсе, FTSE 100 вырос на 0,1, DAX на 0,19, CAC 40 на 0,16%. Отрицательное влияние на ход торгов оказывало напряжение по отношению к Сирии. Между тем, региональная статистика имела положительный характер, так, ВВП еврозоны во втором квартале вырос относительно первого квартала на 0,3%, как и ожидалось, кварталом ранее показатель был таким же, рецессия отступила. Розничные продажи еврозоны, после снижения в прошлом месяце на 0,5%, обозначили рост за месяц на 0,1%, растут индексы деловой активности в сфере услуг. Сегодня состоятся заседания ЕЦБ и Банка Англии.
Азия. Закончилось заседание Банка Японии, никаких изменений политики не принято, на фоне ослабления иены индекс Nikkei увеличился вчера на 0,54%. SSE тоже закрылся в плюсе 0,21%, Hang Seng и Kospi снизились на 0,31 и 0,04% соответственно. Утром сегодня пришла статистика по ВВП Южной Кореи: в годовом измерении рост 2,3%.
Золото. Фьючерсы на золото утром вчера торговались по 1408,68, к 14.00 по 1405,45, утром сегодня по 1387,67 долл. за унцию, позитив на фондовых площадках привел к частичной фиксации прибыли.
Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 113,79 и 107,55, к 14.00 по 113,23 и 107,17, сегодня утром по 113,42 и 106,86
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем пресс-конференцию Банка Японии по итогам заседания (11.30), решение ЕЦБ о ставках (15.45), решение Банка Англии о ставках (15.00), по США данные по рынку труда (16.30) и запасам нефти (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия преимущественно тоже, нефть Brent растет, в условиях временного затишья (относительно Сирии) российские биржи тоже могут обозначить рост.

среда, 4 сентября 2013 г.

Процесс пошел...

Инфляция в странах ОЭСР за месяц возросла с 1,8 до 1,9% в годовом выражении, основной причиной роста цен стало удорожание на 4,5% энергоносителей (3,4% месяцем ранее) и продовольствия (на 2,2%, 2,0% месяцем ранее), без учета которых инфляция составила 1,5%, как и в прошлом месяце. Инфляция в РФ равна 6,6%.
США. Итоги торгов вторника в плюсе, индекс Dow Jones показал рост на 0,16, S&P на 0,42, NASDAQ на 0,63%. Президент США, обсуждая накануне ситуацию вокруг Сирии со специально приглашенными в Белый дом сенаторами от республиканской партии, заявил, в частности, что если Конгресс поддержит военную операцию, силам Башара Асада планируется нанести значительный урон. Утром стало известно, что ночью (22.30 мск) комитет Сената по иностранным делам обсудил вопрос силового вмешательства и поддержал военную операцию против Сирии, сегодня в этом же комитете должны пройти секретные слушания по этому же вопросу. Предложения по итогам двух заседаний комитета будут рассмотрены Сенатом и Палатой представителей, скорее всего, начиная с понедельника, 9 сентября, если только президент по-прежнему будет ждать решения Конгресса.
ОЭСР понизила прогноз по росту ВВП США в 2013 г. с 1,9 до 1,7%. Сегодня ночью будет опубликован ежемесячный отчет по экономике округов со стороны региональных банков ФРС, т.н. Бежевая книга.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, отыграв вчера предыдущее отставание от западных площадок, индексы перешли к понижению, закрывшись в небольшом плюсе, ММВБ увеличился на 0,46, РТС на 0,09%. Из экономических новостей отметим, что ликвидности в денежной системе хватает, банки даже не выбирают лимитов по РЕПО, так, ЦБ вчера предложил однодневное РЕПО в сумме 200 млрд. руб., утром спрос банков составил 188 млрд. руб., ставка 5,60% (ставка рынка 6,24%). Кроме того, было предложено РЕПО на 7 дней в сумме 2120 млрд. руб., кредит выдан в размере спроса в 1593 млрд. руб. под 5,52%, регулятор, как видим, продолжает выдавать кредит на более длительные сроки под меньший процент. Казначейство размещало на депозитах банков 70 млрд. руб. на 35 дней, минимальная процентная ставка размещения 5,7%. Сегодня Фонд ЖКХ пополняет ликвидность, размещает на банковские депозиты в уполномоченных банках 1,5 млрд. руб. на 28 дней. Минфин, напротив, изымает деньги - продает ОФЗ на 13,6 млрд. руб., погашение 11 мая 2016 г.
Европа. Индексы завершили сессию вторника в минусе, FTSE 100 =-0,58, DAX =-0,77, CAC 40 =-0,80%. Цены производителей по еврозоне в годовом измерении снизились за месяц с 0,3 до 0,2%, ожидания были на уровне 0,1%, есть опасения, что негативная динамика цен свидетельствует о снижении соответствующего спроса. ОЭСР повысила прогноз по росту ВВП на 2013г. Германии (с 0,4 до 0,7%), Великобритании (с 0,8 до 1,5%) и Франции (с -0,3 до + 0,3%). Италия, в преддверии введения налога на финансовые операции в еврозоне в целом с 2014г. и после введения у себя налога на акции в марте, ввела теперь налог на трейдинг и деривативы, что может еще сильнее ограничить ликвидность на итальянском рынке.
Азия. Ослабление иены способствовало во вторник росту индекса Nikkei на 2,99%. Рост ВВП Китая за 2012г. официально пересмотрен в сторону уменьшения, с 7,8 до 7,7%, прогноз правительства на текущий год 7,5%. Причем, премьер заявил, что Китай вполне сможет достичь целевого показателя роста ВВП в 7,5%, поскольку последние статданные свидетельствуют о стабилизации занятости и цен, а также об улучшении рыночной ситуации. Текущие данные также имели в основном положительный характер, так, индекс деловой активности HSBC в промышленности Китая за месяц не изменился, его уровень равен 50,1 пункта, официальная статистика считает, что данный индекс составил 51 пункт. Официальный индекс PMI в сфере услуг, хотя и показал небольшое снижение с 54,1 до 53,9 пунктов, все же остался выше критического уровня в 50 пунктов, поэтому в итоге китайские биржевые индексы тоже были в плюсе, SSE увеличился на 1,18, Hang Seng на 0,90%. На 0,46% вырос и Kospi. Уже после закрытия торгов стало известно, что ОЭСР понизила прогноз по росту ВВП Китая в 2013 г. с 7,8 до 7,4%, а статистика по индексу деловой активности в сфере услуг HSBC показала рост до 52,8 пункта (ожидалось 51,3 пункта). Сегодня начинается заседание Банка Японии.
Золото. Укрепление доллара и новость о продолжении забастовок на предприятиях горнодобывающей промышленности ЮАР (пятое место по производству золота в мире) в течение вторника способствовали повышению цен золота. Фьючерсы на золото утром вчера торговались по 1392,89, к 14.00 по 1394,41, сегодня утром, на усилении напряжения относительно Сирии, уже по 1408,68 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 114,19 и 106,64, к 14.00 по 113,05 и 106,74, с утра сегодня по 113,79 и 107,55 долл. за барр., возможность военных действий США против Сирии поднимает цены.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд индексов деловой активности по еврозоне и Великобритании (11.53-12.28), уточненный ВВП еврозоны за второй квартал и розничные продажи (13.00), данные по торговому балансу США (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, нефть растет, но риски инвесторов на новости о возможной поддержке Конгрессом США военных действий против Сирии могут ограничить рост российских бирж.