пятница, 30 ноября 2012 г.

Все будет хорошо

США. Кажется, рынки поверили, что проблемы бюджета как в США, так и в Европе находятся под пристальным вниманием властей и могут быть решены: индекс Dow Jones +0,28%, S&P 500 +0,43, NASDAQ +0,68%. Конкретно на ход последних торгов повлияли хорошие данные по рынку труда и строительству домов. Конечно, традиционное рождественское ралли в этом году сильно тормозится опасениями фискального обрыва в США, но те же опасения могут привести в действие нетрадиционные механизмы роста биржевых котировок. Так, учитывая вероятность увеличения, с января следующего года, налоговой нагрузки на капитал, ряд крупных компаний планирует до конца года выплатить акционерам специальные дивиденды. Факт выплат, несомненно, привлечет дополнительных инвесторов и пополнит ликвидность на спекулятивные операции. Переговоры по вопросу фискального обрыва провел министр финансов, а очередная встреча президента с представителями Конгресса пройдет, вероятно, в начале следующей недели, президент, кстати, заявил, что не будет настаивать на повышении налогов и сокращении расходов, а также выразил надежду на достижение соглашения еще до Рождества. В последнем выпуске Бежевой книги, содержащей своего рода анализ экономического состояния регионов США соответствующими банками ФРС (публикуется за 2 недели до очередного заседания) отражено умеренное расширение экономической активности, несмотря на ряд проблем в производственном секторе, подтвердив, что американская экономика постепенно движется по пути восстановления.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия завершилась в плюсе, ММВБ +0,53 , РТС +1,64 %. 1 декабря 2012 г. официально начинается председательство России в G20. Из текущих событий отметим, что ЦБ предложил вчера на 1 день банкам 530 млрд. руб. кредитов в виде прямого РЕПО, на утреннем аукционе выдано 254 млрд. под 5,54% (ставка рынка выше и равна 6,43%), на вечернем еще 269 млрд. под 5,51%. Казначейство провело размещение на банковских депозитах средств федерального бюджета объемом 40 млрд. руб., срок размещения 21 день, минимальная ставка размещения 6,3% (ставка рынка 8,0%). Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже было размещено 580 млрд. руб. бюджетных денег. Инфляция в годовом измерении равна 6,5%; средняя зарплата по России составляет 26, а, например, в администрации президента 113 тыс. руб.
Европа. Инвесторы полны оптимизма, биржи закрылись существенным ростом, FTSE 100 поднялся +1,15, DAX +0,78, CAC 40 +1,53%. Появилась информация, что 30 ноября немецкий парламент проголосует по вопросу выделения помощи Греции. Правительство Греции намерено привлечь 10-14 млрд. евро на долговых рынках, чтобы провести выкуп собственных обязательств, на котором настаивают кредиторы. Правительство рассчитывает на успех программы по обратному выкупу гособлигаций, при этом, если выкуп окажется безуспешным, у него есть запасной вариант решения проблемы. Индекс делового климата в еврозоне, хотя и остался отрицательным, за месяц все же повысился с - 1,62 до -1,19 пункта (ожидалось -1,60 пункта). Уровень безработицы в Германии не изменился и составил 6,9% (столько и ожидалось). Повысился с 87,8 до 88,5 пункта индекс делового доверия в Италии. Успешно разместила госбумаги Италия, общая сумма размещения 6 млрд. евро, доходности выпусков снизились до уровней 4,45- 3,23% (месяцем ранее 4,92- 3,80%), что оказалось минимумом с октября 2010 г.
Азия. Биржи завершили торги четверга преимущественным ростом, Nikkei на 0,99, Hang Seng на 0,99, Kospi на 1,15, Shanghai Composite понизился на 0,51%. На фоне надежды на урегулирование фискального обрыва, акции экспортеров, в большинстве ориентированных на рынок США, показали рост. Котировки японских экспортеров поддержало также ослабление иены на ожидании расширения политики количественного смягчения. Уже после закрытия бирж стало известно, что SandaP подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Китая на уровне AA-, краткосрочный на уровне A-1+ со стабильными прогнозами. При этом агентство отметило, что данные рейтинги отражают потенциал высокого экономического роста страны, прочные международные позиции и относительно здоровое финансовое состояние страны. Сегодня с утра рынки умеренно растут на фоне улучшения ситуации в промпроизводстве Японии.
Золото. Золото утром четверга торговалось по 1720,20, к 14.00 по 1724,26, сегодня с утра фьючерсы на золото уже = 1728,85, серебро = 34,24, платину = 1615,6, палладий = 685,85 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром четверга шли по109,71 и 86,7, к 14.00, на информации о снижении запасов в США, по 110,47 и 87,30, утром сегодня по 110,38 и 87,67 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем данные по инфляции и безработице стран еврозоны (13.00-14.00), по США объемы потребительских доходов и расходов, а также индекс деловой активности Чикагской ассоциации менеджеров по закупкам (17.30-18.45). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в плюсе, но цена нефти Brent обозначила снижение. Российские биржи отыграют позитив закрытия американских площадок, но дальнейший ход торгов зависит исключительно от внешней поддержки.

четверг, 29 ноября 2012 г.

А над Фондом ЖКХ не капает

США. Сессия завершилась приличным ростом индексов, Dow Jones на 0,83, S&P 500 на 0,79, NASDAQ на 0,81%. В очередной раз жизнь показывает, насколько осторожными следует быть публичным деятелям в своих высказываниях. Так, биржевые котировки в США вчера перешли к снижению именно после того, как лидер демократов в Сенате выразил свое разочарование отсутствием значительного прогресса в переговорах меду демократами и республиканцами по поводу урегулирования фискального обрыва, а сегодня котировки выросли на позитивном мнении республиканского лидера. В конце этой недели – начале следующей пройдёт очередная встреча президента с представителями Конгресса.
 Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в отсутствии драйверов роста биржевые индексы завершили сессию в минусе, ММВБ -1,0, РТС -1,43%. Вчера проходили платежи по налогу на прибыл, ЦБ предложил на 1 день банкам 570 млрд. руб. кредитов в виде прямого РЕПО, на утреннем аукционе выдано 261 млрд. под 5,55% (ставка рынка выше и равна 6,34%), на вечернем еще 193 млрд. руб. под 5,51%. Минфин провел аукцион по размещению ОФЗ в объеме 15 млрд. руб. в интервале доходности от 6,80 до 6,85%, погашение 19 апреля 2017 г. Объем спроса составил 70, размещено бумаг на 13 млрд. руб., доходность по средневзвешенной цене 6,80%. Размещал на банковские депозиты временно свободные средства и Фонд ЖКХ (кстати, государственная корпорация), было предложено 150 млн. руб. на 21 день, в аукционе приняли участие 13 банков, спрос превысил предложение в 12 раз, по итогам аукциона удовлетворена заявка одного уполномоченного банка. Казначейство сегодня проведет размещение на банковских депозитах средств федерального бюджета объемом 40 млрд. руб., срок размещения 21 день, минимальная ставка размещения 6,3% (ставка рынка 8,0%). Не считая данного размещения, на депозиты комбанков уже размещено 580 млрд. руб. денег бюджета. Из последних новостей отметим также, что Минфин обсуждает возможность уравнять налогообложение процентного дохода физлиц по депозитам, акциям и облигациям; Совет Федерации одобрил федеральный бюджет на 2013г. и плановый период 2014-2015гг.; инфляция в России за 10 месяцев равна 6,1 %; в Москве тарифы на услуги ЖКХ повысятся с 1 июля 2013 г. на 9,7%. Европа. Биржи закрылись в небольшом плюсе (FTSE 100 +0,01, DAX +0,06, CAC 40 +0,22%), отыгрывая ухудшение прогнозов ОЭСР. Ожидается, что в следующем году в еврозоне продолжится рецессия (что представляет собой серьезную угрозу для всей мировой экономики), ВВП снизится на 0,1%. Возобновление роста на 1,3% предполагается лишь в 2014 г. Еврокомиссия одобрила выделение 37 млрд. евро четырем национализированным банкам Испании.
 Азия. Фондовые торги в Азии завершились снижением индексов, Nikkei на 1,22, Hang Seng на 0,62, Kospi на 0,65, Shanghai Composite на 0,89%. Причин здесь несколько, это, в частности, укрепление иены и опасения по поводу возможного фискальным обрыва в США. Кроме того, инвесторы в Китае опасаются, что повышение (в рамках правил Basel 3) коэффициента достаточности капитала для крупнейших китайских банков ограничит кредитование.
 Золото. Золото утром среды торговалось по 1741,33, к 14.00, на укреплении доллара, по 1740,54, утром сегодня фьючерсы на золото =1720,20, серебро = 33,7, платину = 1609,4, палладий = 670,05 долл. за унцию. 
 Нефть. Brent и Light утром в среду шли по109,96 и 87,18, к 14.00, на опасениях роста запасов в США, по 109,67 и 87,01, сегодня утром по 109,71 и 86,7 долл. за барр. Поскольку запасы по факту снизились, ожидаем роста цен. 
 Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем данные по уровню безработицы в Германии (12.55), индексы экономических и потребительских настроений в зоне евро (14.00), по США ВВП за III квартал (17.30, ожидается рост на 2,8%), данные по рынку труда (17.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, цена нефти Brent, скорее всего, обозначит рост. Российские биржи тоже начнут торги на покупках, а дальше ход торгов может откорректироваться внешними новостями.

среда, 28 ноября 2012 г.

Больше в 2,7 раза

США. Как и показывали фьючерсы, торги вторника закрылись в минусе, индекс Dow Jones -0,69, S&P -0,52, NASDAQ -0,3%. И этому есть объяснение. В конце недели пройдёт очередная встреча президента с представителями Конгресса, а пока дут частные переговоры между демократами и республиканцами по минимизации последствий fiscal cliff, но, поскольку конкретные результаты появятся не сразу, факт неурегулированности ситуации держит инвесторов в напряжении. Кроме того, началось трехдневное размещение госбумаг, что традиционно отвлекает капиталы с рынка акций (со вторника по четверг, будет размещено бумаг на 99 млрд. долл.), вчера рынку было предложено бумаг на 35 млрд. долл.
Россия. Несмотря на позитивный ход европейских торгов, наши биржи закрылись снижением индексов, ММВБ н0,65, РТС на 0,66%. Ввиду повышенного спроса на ликвидность в период налоговых платежей ЦБ предложил на 1 день банкам вчера 390 млрд. руб. кредитов в виде прямого РЕПО. Кроме того, со стороны ЦБ также было предложено 1560 млрд. руб. на 7 дней (в том числе, для рефинансирования долга, взятого неделей ранее). Казначейство размещало на банковских депозитах средства федерального бюджета объемом до 40 млрд. руб., возврат 21 декабря, минимальная ставка размещения 6,3% (ставка рынка ниже и равна 5,07%). По факту было размещено 33,4 млрд. руб. или 85% от предложенной суммы, участвовали 3 банка, средневзвешенная процентная ставка размещения 6,3%. Не считая данного размещения, на счетах в банках под проценты уже находилось 585 млрд. руб. бюджетных денег. Минфин сегодня проведет аукцион по размещению ОФЗ в объеме 15 млрд. руб. в интервале доходности от 6,80 до 6,85%, погашение 19 апреля 2017 г.
Появилась информация о том, что правительство и ЦБ рекомендуют к 2016г. ликвидировать Федеральную службу по финансовым рынкам и создать вместо нее в структуре Банка России комитет по финансовой стабильности в небанковском секторе. ОЭСР понизила прогноз по росту ВВП в 2012 г. до 3,4% (ранее прогнозировался рост на 4,5%, согласно прогнозу МЭР, ВВП России в 2012г. вырастет на 3,5%), в 2013 г. до 3,8, в 2014г. до 4,1%. Подъем российской экономики в предстоящие два года будет возможен при поддержке роста цен на нефть и благодаря улучшению ситуации в еврозоне. Ожидается постепенное сокращение профицита бюджета. Инфляция в России за 10 месяцев составила 5,6%, что, к примеру, в 2,7 раза превышает средний рост цен по странам ЕС (2,1%).
Европа. Индексы выросли, FTSE 100 на 0,22, DAX на 0,55, CAC 40 на 0,03%. Оптимизм инвесторов поддерживала статистика. Так, удачно прошло размещение долговых бумаг Испании и Италии, с понижением доходностей в сравнении с аналогичными аукционами месячной давности и ростом спроса на бумаги. По уточненным данным, ВВП Великобритании за третий квартал показал рост на 1,0% относительно второго квартала, как и ожидалось (предыдущее изменение было таким же, +1,0%, правда, по сравнению с данными аналогичного периода годом ранее показатель снизился на 0,1%, ожидалось нулевое изменение).
Прогнозы по макроэкономике оказались гораздо менее радужными. Так, согласно прогнозам ОЭСР, в следующем году в еврозоне продолжится рецессия, ВВП снизится на 0,1%, возобновления роста на 1,3% ожидается лишь в 2014 г.
Азия. Интересно, что азиатские биржи, несмотря на позитив решения по Греции, закрылись во вторник разнонаправлено, Nikkei =+0,37, Hang Seng -0,08, Kospi +0,87, Shanghai Composite -1,30%. Инвесторы в Китае предпочли фиксировать прибыль перед публикацией данных по прибыли компаний промышленного сектора страны. Кроме этого, инвесторы опасаются, что повышение (в рамках правил Basel III) коэффициента достаточности капитала для крупнейших китайских банков ограничит кредитование.
Золото. Золото утром вторника торговалось по 1749,85, к 14.00 по 1748,79, сегодня утром фьючерсы на золото = 1741,33, серебро = 33,94, платину = 1608,54, палладий = 665,45 долл. за унцию (позитив мировых площадок повысил привлекательность более рискованных активов). Турция расплачивается с Ираном золотом за поставки энергоносителей, аналогичные встречные поставки идут с Индией, со временем и Иран будет расплачиваться золотом за поставляемые товары, можно ожидать роста спроса на золото в этой связи.
Нефть. Совет ЕС постановил вернуть правительствам Египта и Туниса средства со счетов представителей свергнутых режимов. В Египте продолжаются массовые беспорядки, поводом послужила принятая президентом страны Конституционная декларация, наделяющая его исключительными полномочиями (например, решения главы государства не могут быть обжалованы в суде). Появились сообщения о планах выпуска Ираном нефтяных облигаций, деньги от которых пойдут на инвестиции для освоения нефтяных месторождений. Brent и Light утром вторника шли по 111,07 и 87,98, к 14.00 по 111,11 и 88,08, сегодня с утра по109,96 и 87,18 (на опасениях роста запасов в США) долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем данные по инфляции в Германии (17.00), по США продажи новых домов (19.00) и данные о динамике запасов нефти и нефтепродуктов (19.30), а также отчет ФРС "Бежевая книга" (23.00, публикуется за 2 недели до очередного заседания). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, цена нефти Brent снижается. Российские биржи не имеют ни внутренних, ни внешних драйверов роста, и если ситуация в ходе торгов не изменится, день пройдет на продажах.

Примечание: относительно изъятия средств казначейством РФ вчера имелось в виду снижение возможного финансирования экономики и закрепление бюджетных денег на срочных банковских счетах.

вторник, 27 ноября 2012 г.

Не стой у обрыва

США. Торги понедельника закрылись преимущественным снижением, индекс Dow Jones -0,33, S&P -0,2, NASDAQ +0,33%. При всех проблемах (фискального обрыва, долгового кризиса в Европе, конфликтов на Ближнем Востоке) поддержку биржам США оказывает начало рождественского сезона распродаж, который по традиции следует после Дня благодарения. Так, за прошедшие выходные американские потребители потратили на 13% больше, чем в прошлом году. Но уже на этой неделе переговоры по урегулированию бюджетного дефицита будут продолжены, опасения затягивания этого процесса усиливаются, фьючерсы на биржевые индексы торгуются в минусе. Кроме того, начинается трехдневное размещение госбумаг, что традиционно отвлекает капиталы с рынка акций (за три дня, со вторника по четверг, будет размещено бумаг на 99 млрд. долл.).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, напряжение рынков относительно проблем еврозоны оставило индексы в минусе, ММВБ -0,65, РТС -0,37%. У нас, к тому же, налоговый период, ЦБ вчера увеличил до 420 млрд. руб. размер предлагаемых на 1 день кредитов в виде прямого РЕПО. Казначейство, напротив, изымает деньги, сегодня размещаются на банковских депозитах средства федерального бюджета объемом до 40 млрд. руб., возврат 21 декабря, минимальная ставка размещения 6,3%. Появилась информация о том, что правительство и ЦБ решили рекомендовать к 2016г. ликвидировать Федеральную службу по финансовым рынкам и создать вместо нее в структуре Банка России комитет по финансовой стабильности в небанковском секторе. Из других последних новостей отметим, что в рамках реструктуризации Холдинг МРСК, 54,52% акций которого находится в федеральной собственности, был переименован в ОАО Российские сети, в уставный капитал последних будут также внесены находящиеся в федеральной собственности 79,55% акций ОАО ФСК ЕЭС. В этой связи, на опасениях, что в ходе реструктуризации правительство дистанцируется от ФСК (что снижает вероятность экстренной поддержки компании в случае необходимости), Moodys понизило рейтинг эмитента ФСК ЕЭС на одну ступень с Baa2 до Baa3, прогноз по рейтингу стабильный.
Европа. У инвесторов в понедельник не было стимула к покупкам, отсутствие договоренности по бюджету блока и напряжение в связи с Грецией стимулировали снижение котировок, в итоге FTSE 100 -0,56, DAX -0,23, CAC 40 -0,79%. На парламентских выборах в Каталонии победила партия националистов (Конвергенция и союз), ее лидер Артур Мас (сторонник отделения от Испании), очевидно, вновь возглавит правительство автономного региона, но немедленно инициировать референдум о независимости региона вряд ли получиться, партия не получила абсолютного большинства в местном парламенте. Сегодня утром стали известны итоги 12-часового заседания Еврогруппы по Греции: 1)стране будет выделено одной суммой 43,7 млрд. евро до 2020 г. (Греция просила до 2022г.), госдолг при этом ожидается на уровне 124% ВВП (первоначально требовалось 120%); 2)средства будут выделены, в том числе, из денег временного стабфонда в размере 10,6 млрд. евро и в сумме 23,8 млрд. евро в форме облигаций фонда, предназначенных для рекапитализации банков; 3)решение подлежит утверждению национальными парламентами ряда стран с наибольшей долей в стабфонде, поэтому реально Греция получит деньги, вероятно, к концу года.
Азия. В плюсе в понедельник закрылась только Япония, индекс Nikkei =+0,24%, инвесторы положительно приняли заявление главы Банка Японии, который подтвердил необходимость применения мер поддержки экономики для достижения целевого уровня инфляции в 1%, расширение стимулирующих мер приведет к дальнейшему ослаблению национальной валюты. Остальные биржи закрылись минусом, индекс Hang Seng -0,24, Kospi -0,15, Shanghai Composite -0,49%. Инвесторы в Китае предпочли фиксировать прибыль перед публикацией данных по прибыли компаний промышленного сектора страны, выход которых ожидается сегодня. На снижении Kospi сказалось резкое падение котировок Samsung в связи с новыми исками от Apple в отношении нарушения дополнительных шести своих патентов.
Золото. Золото на закрытии пятницы торговалось по 1751,40, к 14.00 понедельника, учитывая укрепление доллара, по 1747,00, сегодня утром, на ослаблении доллара, золото 1749,85, серебро 34,16, платина 1614,6, палладий 665,00 долл. за унцию.
Нефть. В Египте продолжаются массовые беспорядки, поводом послужила принятая президентом страны Конституционная декларация, наделяющая его исключительными полномочиями (например, решения главы государства не могут быть обжалованы в суде). Brent и Light на закрытии пятницы шли по 111,38 и 88,28, к 14.00 понедельника по 110,91 и 87,73, утром сегодня по 111,07 и 87,98 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем по Великобритании ВВП за III квартал (13.30), по США заказы на товары длительного пользования (17.30), индекс потребительского доверия, индекс цен на жилье, индекс деловой активности в промышленном секторе по данным ФРБ Ричмонда (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преимущественном плюсе, Азия тоже, цена нефти Brent не снижается, поэтому российские биржи при наличие внутренних и, желательно, внешних драйверов роста могут тоже обозначить рост, тем более, что и цены комфортны после вчерашнего снижения.

понедельник, 26 ноября 2012 г.

И снова Греция

США. Поддержку биржам оказало начало рождественского сезона распродаж, который по традиции следует после Дня благодарения, Dow Jones +1,35, S&P 500+1,30, Nasdaq Composite +1,38%. Неделя обещает быть насыщенной. На прошлой неделе, накануне Дня благодарения, у Конгресса были каникулы, поэтому тема фискального обрыва временно отошла на второй план, но уже на этой неделе переговоры по урегулированию бюджетного дефицита будут продолжены. Кроме того, наступило время ожиданий инвесторов по рождественским продажам, первые результаты продаж «черной пятницы» биржи начнут отыгрывать уже сегодня. Свое название пятница получила по огромному количеству пробок на дорогах, когда американцы разъезжаются домой после Дня благодарения. Так, в этом году в окрестности Техаса произошло множество аварий, а количество столкновений превысило 150, есть пострадавшие.
Россия. У нас накануне сегодняшних налоговых платежей (уплаты акцизов и НДПИ) ЦБ в пятницу увеличил до 200 млрд. руб. размер предлагаемых на 1 день кредитов в виде прямого РЕПО, на утреннем аукционе банки взяли 148 млрд. под 5,58% (ставка рынка 5,86%). Относительно итогов торгов пятницы мы не ошиблись в своем прогнозе, индекс ММВБ вырос на 0,75, РТС на 0,85%. Из новостей отметим, что 4 декабря 2012г. вступают в силу новые правила торгов и допуска на биржу. Госдума в третьем чтении приняла законопроект о повышении с 1 января 2013г. минимального размера оплаты труда до 5205 руб. в месяц, сейчас МРОТ составляет 4611 руб.
Европа. Биржи росли на ожиданиях позитива саммита ЕС (работал два дня, четверг и пятницу) и в надежде на ожидаемое решение по Греции (заседание Еврогруппы состоится сегодня): FTSE 100 +0,56, DAX +0,89, CAC 40 +0,77%. Между тем, неоднозначный характер экономического развития еврозоны отразился, к примеру, в разнонаправленной динамике индексов, значение которых при этом продолжает оставаться ниже порогового уровня в 50 пунктов. Так, индекс деловой активности в секторе услуг за месяц снизился с 46,0 до 45,7 пункта (ожидалось 46,0 пункта), в промышленности, напротив, повысился с 45,4 до 46,2 пункта (ожидалось 45,5 пункта). Статистика по Германии хорошая, так, индекс деловой активности в промышленности увеличился с 46,0 до 46,8 пункта, в секторе услуг снизился с 48,4 до 48,0 пункта. ВВП Германии увеличился в третьем квартале относительно второго на 0,2% (предыдущее изменение также +0,2%), индекс делового оптимизма повысился с 100,0 до 101,4 пункта (ожидалось 99,5 пункта).
Fitch объявило о снижении кредитного рейтинга Кипра с негативным прогнозом, страна уже несколько месяцев согласовывает с тройкой международных кредиторов условия кредита и, скорее всего, процесс согласования затянется до выборов (назначены на февраль). Причиной разногласий, например, являются жесткие условия сокращения бюджетного дефицита на 1,2 млрд. евро, в то время как Кипр считает возможным его снижение лишь на 975 млн. евро. Кипр, далее, не соглашается на снижение зарплат госслужащих и проведение приватизации ряда компаний с госучастием (даже Греция согласилась приватизировать госсобственность). Без внешней помощи Кипр может столкнуться с угрозой дефолта уже в этом году, само по себе влияние дефолта этой страны на экономику еврозоны невелико (размер риска, связанного с Кипром, на балансах банков еврозоны не превышает 0,1% ВВП), но политический резонанс неприятен и повысит вероятность распада еврозоны. Германия, кроме того, настаивает на ужесточении кипрского законодательства по борьбе с отмыванием денег, российские предприниматели, кстати, имеют депозиты в кипрских банках на сумму около 20 млрд. евро.
Уже после закрытия торгов стало известно, что лидеры стран - участниц ЕС не достигли согласия по утверждению долгосрочного бюджета блока на 2014-2020гг., в основном из-за различия мнений по сокращению расходов (см. наш обзор от 24 ноября). Обсуждения бюджета вновь состоится не ранее января 2013г. ЕС оказался расколот по вопросу принятия бюджета, государства-доноры стремятся ограничить свои взносы в бюджет блока, а ряд центральных и восточноевропейских государств, которые зависят от дотаций, настаивают на масштабной помощи.
Азия. Биржи Японии в пятницу не работали по случаю праздника (День благодарности труду). Остальные биржи закрылись плюсом, индекс Hang Seng +0,79, Kospi +0,62, Shanghai Composite +0,68%. По данным Conference Board, индекс опережающих экономических индикаторов в Китае за месяц повысился на 1,5% (предыдущее изменение + 0,2%), эта информация появилась после закрытия пятничных торгов и будет отыгрываться сегодня.
Золото. Золото утром пятницы торговалось по 1729,13, к 14.00 по 1734,04, на закрытии по 1751,40 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 110,26 и 87,15, к 14.00 по 110,35 и 87,08, на закрытии по 111,38 и 88,28 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Из текущих событий отметим, что сегодня станут известны результаты региональных выборов в Испании, но самое главное – Еврогруппа повторно рассмотрит вопрос помощи Греции. Из наиболее важной статистики ждем розничные продажи и индекс доверия потребителей в Германии(11.00 и 16.00), индекс потребительского доверия в Италии (13.00), индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Чикаго (17.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, но цена нефти Brent не снижается, поэтому российские биржи могут попытаться подрасти, отыгрывая еще и позитив закрытия США, а также в ожидании позитивного результата по Греции и при поддержке внешнего фона.

пятница, 23 ноября 2012 г.

Стартуем в Новый год

США. Биржи в четверг не работали, страна отмечала День Благодарения. Статистика имела неоднозначный характер. Так, индексы потребительских ожиданий и доверия от Мичиганского университета снизились, но улучшается ситуация на рынке труда, к примеру, уменьшилось количество повторных обращений за пособиями по безработице.
Россия. Биржи закрылись небольшим минусом, ММВБ -0,22, РТС -0,08%. ЦБ объявил о расширении Ломбардного списка на 280 млрд. руб., включив 55 новых выпусков облигаций 41 эмитента, что, в частности, расширит возможности банков в части покупок бумаг эмитентов из реального сектора и тем самым будет способствовать экономическому росту. Из традиционных операций ЦБ отметим, что вчера банкам было предложено 160 млрд. руб. в форме прямого РЕПО, на утреннем аукционе банки взяли 149 млрд. под 5,61% (ставка рынка выше и равна 6,09%), на вечернем еще 2 млрд. руб. под 5,8%. Казначейство также пополняло ликвидность банков (что, к сожалению, уже стало традиционной операцией), размещая на банковские депозиты 40,0 млрд. руб. на 28 дней по минимальной ставке 6,3%, участвовали 5 банков, средневзвешенная ставка размещения осталась на уровне 6,3%, спрос составил 31 млрд. руб., возврат средств 21 декабря. Не считая данного размещения, на банковские депозиты под проценты уже было помещено 554 млрд. руб. бюджетных денег. Теперь об ОФЗ, мы обращали внимание вчера, что, при размещении ОФЗ в сумме 35 млрд. руб., спрос превысил предложение более чем в 5 раз и дело здесь не только в наличие ликвидности у наших банков. Рост спроса на ОФЗ объясняется обещанным допуском ОФЗ к учету в Euroclear (ожидается, что это произойдет уже 3 декабря). Сейчас на рынке ОФЗ работают только российские банки, однако вскоре доступ к ОФЗ получат также международные расчетные системы Euroclear и Clearstream. На фоне этих обещаний доходность рублевых инструментов выросла, иностранные фонды продают доллары и покупают рубли для последующего приобретения ОФЗ.
Европа. Сессия четверга завершилась ростом индексов (FTSE 100 на 0,68, DAX на 0,84, CAC 40 на 0,60%), хотя новостной фон был не самым лучшим. Так, Fitch объявило о снижении кредитного рейтинга Кипра с ВВ+ до ВВ- с негативным прогнозом, страна уже несколько месяцев не может согласовать с тройкой международных кредиторов условия кредита и, скорее всего, процесс согласования затянется до выборов (назначены на февраль). После Moody's и SandP теперь и Fitch заявило, что пересмотрит суверенный кредитный рейтинг Франции в 2013г. В настоящий момент Fitch осталось единственным агентством большой тройки, сохранившим рейтинг Франции на уровне ААА, несмотря на негативный прогноз.
Последняя статистика индексов отразила неоднозначный характер экономического развития еврозоны. Так, индекс деловой активности в секторе услуг за месяц снизился с 46,0 до 45,7 пункта (ожидалось 46,0 пункта), в промышленности, напротив, повысился с 45,4 до 46,2 пункта (ожидалось 45,5 пункта). В Германии индекс деловой активности в промышленности увеличился с 46,0 до 46,8 пункта, в секторе услуг снизился с 48,4 до 48,0 пункта.
Азия. Увеличение с 49,5 до 50,4 пункта индекса деловой активности HSBC в промышленности Китая и особенно превышение порогового значения в 50 пунктов оказало большое влияние на ход торгов. Подобная динамика говорит о расширении активности в отрасли, что, безусловно, благоприятно для китайской и мировой экономики. В итоге биржи четверга закрылись в преимущественном плюсе, индекс Nikkei +1,56, Hang Seng +1,02, Kospi +0,82, Shanghai Composite -0,72%. Сегодня биржи Японии не работают по случаю Дня благодарности труду.
Золото. Золото утром четверга торговалось по 1731,25, к 14.00 по 1728,69, сегодня с утра фьючерсы на золото = 1729,13, серебро = 33,26, платину = 1583,5, палладий = 653,85 долл. за унцию.
Нефть. На цену нефти влияют противоречивые факторы, так, в сторону повышения действует информация о сокращении запасов нефти в США, а также обращение Турции к НАТО разместить ракеты вблизи границы с Сирией. С другой стороны, Израиль и Хамас договорились о прекращении огня (соглашение, правда, нарушается палестинской террористической группировкой). На самом деле, этот конфликт не затрагивает нефть, страны-участницы не являются ее экспортерами, но основная проблема здесь заключается в риске эскалации, в частности в том, что в войну будет вовлечен Иран. В результате Brent и Light утром в четверг шли по 110,92 и 87,6, к 14.00 по 110,65 и 87,33, утром сегодня по 110,26 и 87,15 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Из текущих событий - продолжит работу саммит ЕС, пока информация о его ходе отсутствует. Из событий более длительного характера - с Дня Благодарения начинается праздничный новогодний сезон, и статистика показывает, что за последние 10 лет в этот период индекс SandP, как правило, показывал рост. Из наиболее важной статистики ждем данные о ВВП и индексе делового климата Германии (11.00, 13.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, но цена нефти Brent не растет, поэтому российские биржи могут обозначить рост только при сильной при внешней поддержке.

четверг, 22 ноября 2012 г.

Просто День благодарения

США. Глава ФРС США, выступая в Экономическом клубе Нью-Йорка, заявил, что, поскольку защита экономики от возможных последствий фискального обрыва является составной частью бюджетной, а не денежной политики, то и решение данного вопроса (как и очередного повышения предела госдолга) находится в руках конгресса и администрации президента. Конгрессу необходимо также разработать и принять долгосрочную программу по снижению долговой нагрузки. При этом ФРС будет продолжать работать над снижением долгосрочных процентных ставок и помогать в решении проблемы в рамках своей компетенции. Наивно было бы и рассчитывать, что глава ФРС в публичном выступлении скажет нечто, выходящее за рамки устава или текущей деятельности центробанка.
Улучшается ситуация на рынке труда, так, уменьшилось количество повторных обращений за пособиями по безработице. Казначейство размещало госбумаги на сумму 10 млрд. долл., что традиционно отвлекает капиталы с рынка акций. Тем не менее, с поддержкой информации о перемирии на Ближнем Востоке, а также накануне праздника торги среды закрылись в плюсе, индекс Dow Jones +0,38, NASDAQ +0,34, S&P +0,23%.
Сегодня в стране праздник, День Благодарения, что, вероятно, ослабит активность инвесторов на других мировых площадках.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы росли, в результате ММВБ =+0,67, РТС =+1,24%. ЦБ вчера предложил банкам 150 млрд. руб. в форме прямого РЕПО, на утреннем аукционе банки взяли 145 млрд. под 5,64% (ставка рынка выше и равна 6,18%), на вечернем при спросе в 16 млрд. кредит выдан в размере 3 млрд. под 5,96%. Минфин, напротив, изымал деньги путем размещения ОФЗ в сумме 35 млрд. руб., спрос составил 191 млрд. руб., доходность по средневзвешенной цене 7,07% годовых, погашение в феврале 2019г. Наблюдаемый в последние недели рост спроса на ОФЗ объясняется обещанным допуском ОФЗ к учету в Евроклир (ожидается, что это произойдет уже 3 декабря). Из новой статистики отметим, что инфляция с начала года возросла до 6%, а чистый отток капитала из России за 10 месяцев равен 61 млрд. долл. (60 млрд. долл. в 2011г.), но инвесторы предпочли реагировать не на это, а на позитив динамики нефтяных цен.
Европа. Биржи закрылись ростом индексов, FTSE 100 на 0,07, DAX на 0,16, CAC 40 на 0,44%. После Moody's и SandP теперь и Fitch заявило, что пересмотрит суверенный кредитный рейтинг Франции в 2013г. В настоящий момент Fitch осталось единственным агентством большой тройки, сохранившим рейтинг Франции на уровне ААА, несмотря на негативный прогноз.
Азия. По итогам среды Nikkei =+0,87%, индекс растет на фоне ожиданий досрочных выборов в парламент (намечены на 16 декабря) в надежде, что новое правительство будет проводить более агрессивную политику. Так, оппозиционная Либерально-демократическая партия, на победу которой рассчитывают инвесторы, считает, что Банк Японии должен провести экстренные меры монетарного стимулирования экономики, в частности установить целевой показатель инфляции на уровне 2% с целью вывести зависящую от экспорта экономику страны из дефляции. Сейчас ВВП в третьем квартале показал снижение на 3,5% в годовом измерении, экспорт снизился на 6,9%, в наибольшей степени снижение произошло в страны Западной Европы (-20,1%) и Китай (-11,6%). Кроме того, дополнительную поддержку котировкам японских экспортеров оказало ослабление иены. Что касается Китая, то информация об обнулении оттока капитала вызвала позитивное движение котировок. В итоге Shanghai Composite +1,07, Hang Seng +1,39, Kospi - 0,32%. Утром стало известно, что увеличился с 49,5 до 50,4 пункта индекс деловой активности HSBC в промышленности Китая, превышение порогового значения в 50 пунктов имеет большое значение.
Золото. Золото утром среды торговалось по 1723,74, к 14.00 по 1726,00, утром сегодня фьючерсы на золото = 1731,25, серебро = 33,34, платину = 1586,2, палладий = 648,0 долл. за унцию.
Нефть. Израиль и Хамас договорились о прекращении огня. На самом деле, конфликт не затрагивает нефть, страны-участницы не являются ее экспортерами, но основная проблема - в риске эскалации, в частности в том, что в войну будет втянут Иран. Brent и Light утром среды шли 109,99 и 86,95, к 14.00 по 110,39 и 87,20, сегодня утром по 110,92 и 87,6 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Начнется двухдневное заседание глав государств ЕС, посвященное финансовой перспективе на 2014-2020 гг. Главной темой станет бюджетный вопрос, объемы и график предстоящих расходов. Бюджет ЕС составляет примерно 150 млрд. евро и на фоне имеющихся разногласий его утверждение может столкнуться с определенными трудностями. Так, прошла информация, что лидеры ЕС, учитывая возможность вето со стороны Великобритании, если бюджет не будет заморожен на нынешнем уровне, будут пытаться утвердить его без Великобритании. Будучи реализованной, ситуация может разрешиться выходом Великобритании из ЕС. Из текущего бюджета формируются трансферы государствам, осуществляется поддержка сельского хозяйства, строительство мостов, дорог и других объектов инфраструктуры, объединяющей государства. Большую часть этого бюджета тратят страны Восточной и Центральной Европы, и они, естественно, будут выступать против предполагаемых сокращений бюджета почти в два раза (на чем настаивают Германия и некоторые другие страны). Кроме того, пока не принят и долгосрочный бюджет ЕС, и здесь Великобритания тоже настаивает на сокращениях.
Из наиболее важной статистики ждем по еврозоне ряд индексов деловой активности (12.00) и индекс потребительского доверия (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже в преимущественном плюсе, цена нефти Brent не снизилась, поэтому при внешней поддержке российские биржи могут обозначить рост.

среда, 21 ноября 2012 г.

Греция надеется

США. Торги вторника закрылись разнонаправлено, как и показывали фьючерсы перед открытием, индекс Dow Jones -0,06, NASDAQ +0,02, S&P +0,07%. Поддержку индексам оказала макростатистика по росту, несмотря на ураган, числа начатых строительств домов, причем, даже больше, чем ожидалось (соответственно 0,894 и 0,840 млн.). МВФ рассматривает возможность классификации австралийского и канадского долларов в качестве резервной валюты, основываясь на стабильности экономик Австралии и Канады после экономического кризиса 2008 г. по сравнению с другими развитыми странами.
Россия. Прогноз Еврофинансов вчера сбылся частично, наши биржи неожиданно болезненно отреагировали на понижение рейтинга Франции (что, впрочем, могло быть поводом спекулятивных продаж), в итоге РТС вырос на 0,28%, индекс ММВБ снизился на 0,16%. Вчера завершалась уплата НДС, которая уменьшила ликвидность банковской системы примерно на 170 млрд. руб. Регулятор в этой связи увеличил предложение кредитов для комбанков, на 1 день было предложено прямое РЕПО в 360 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 222 млрд., кредит выдан под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,23%), на вечернем аукционе банки взяли еще 136 млрд. под 5,51%. ЦБ предложил, кроме того, 1400 млрд. руб. на 7 дней, имея в виду, что сегодня банкам предстоит вернуть 1 067 млрд. руб. основного долга, взятого неделей ранее . Спрос на семидневное РЕПО составил 1223 млрд. руб., процент 5,53% (на рынке 7,11%). Казначейство также пополняет ликвидность банков, размещает сегодня на депозитах 40 млрд. руб. на 28 дней, минимальная ставка размещения 6,3% (не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже находится 584 млрд. руб.). Одновременно Минфин изымает деньги, он проведет аукцион по продаже ОФЗ на 35 млрд. руб., интервал доходности 7,09-7,14%, погашение в феврале 2019г. Такая разнонаправленная денежная политика вызывает вопросы относительно ее целей в каждом конкретном случае. Кроме того, своими ставками и возможностями оба регулятора явно не способствуют развитию рынка межбанковского кредитования.
Европа. Последняя сессия закрылась плюсом, европейские инвесторы, в отличие от наших, считают, что снижение рейтинга Франции с Ааа до Аа1 будет только стимулировать страну к повышению эффективности, FTSE 100 +0,17, DAX +0,70, CAC 40 +0,62%. Заседание Еврогруппы, на наш взгляд, прошло в конструктивном ключе, хотя утренняя реакция рынков может быть негативной, если инвесторы ждали окончательного решения по Греции. Министры финансов сделали все в рамках своей компетентности: они подготовили предложения к саммиту ЕС (22 ноября), но даже и решения саммита не будут окончательными потому, что еще не принят бюджет ЕС, а некоторым странам с наибольшим вкладом в помощь Греции потребуется одобрение парламентов (Германия, Нидерланды и Финляндия). К примеру, вопрос в Бундестаге предполагается рассмотреть на следующей неделе. Итак, итоги заседания Еврогруппы сводятся к следующему: 1) Греция приостановит на 10 лет выплаты по обслуживанию госдолга и сможет погасить эту задолженность из европейского фонда финансовой стабильности; 2) госбумаги Греции могут быть выкуплены у частных инвесторов, за исключением банков, по цене в 30% (Греция хотела по 25%, хедж-фонды как основные держатели, согласны были продать греческие госбумаги не ниже 35% от номинала); 3) могут быть в 6 раз снижены процентные выплаты по долгу. Важно отметить, что подобные меры помощи принимаются впервые со времени создания еврозоны, поскольку проблемы Греции являются сейчас главной причиной ослабления евро. Реализация указанных мер позволит стране получить средства, необходимые ей для развития. При этом Греция должна довести госдолг до 120% к ВВП не к 2022г., как она хотела, а к 2020г. В целом стало понятно, что у еврозоны есть наготове план, который позволит немедленно вмешаться в ситуацию с Грецией в случае крайней необходимости, и это не будет противоречить правилам евросоюза.
Из новой статистики отметим, что рост цен в сфере производства Германии в годовом измерении равен 1,5%, ожидалось повышение на 1,7%, предыдущее изменение +1,7%. Подобная динамика цен производителей в значительной степени выступает гарантом стабильности потребительской инфляции. Испания разместила годовые и полуторагодовые бумаги на 4,9 млрд. евро (целевой диапазон был 3,5-4,5 млрд. евро), доходность первых снизилась с 2,823 до 2,797%, вторых - повысилась с 3,022 до 3,034% по сравнению с размещением в октябре.
Азия. Снижается объем прямых иностранных инвестиций в Китае (за 10 месяцев текущего года снижение на 3,5% до уровня 91,7 млрд. долл.). Причины сложившейся ситуации в повышении трудовых затрат, опасениях замедления темпов экономического роста, сохранении разногласий с Японией по поводу спорных островов. Мы, кроме того, считаем, что отток капитала может быть естественным следствием той политической и экономической неопределенности, которая сопровождала подготовку страны к очередному съезду компартии, учитывая также высокую степень закрытости Китая. Один тот факт, что даже дата съезда переносилась несколько раз, говорит о многом.
Банк Японии на последнем заседании охранил ключевую ставку на уровне от 0 до 0,1% и не стал расширять уже действующую программу стимулирования национальной экономики, что шло вразрез с ожиданиями инвесторов (ВВП в третьем квартале показал снижение на 3,5% в годовом измерении и инвесторы рассчитывали на введение дополнительных стимулирующих мер). В итоге биржи вчера закрылись в преимущественном минусе, Nikkei -0,12, Shanghai Composite -0,40, Hang Seng -0,16, Kospi + 0,64%.
Золото. Золото утром вторника торговалось по 1734,33, к 14.00 по 1732,33, утром сегодня, на укреплении доллара, фьючерсы на золото = 1723,74, серебро = 32,94, платину = 1573,99, палладий = 634,6 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 111,58 и 89,1, к 14.00 по 111,25 и 88,76, сегодня с утра, на надежде прекращения военного конфликта Израиля и сектора Газы, по 109,99 и 86,95 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем из США данные по рынку труда (16.45), индекс потребительских настроений (Мичиган, 18.55), запасы нефти (19.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, цена нефти Brent снизилась, и все эти факторы вкупе с возможной негативной (см. выше) реакцией мировых площадок, не оставляют сегодня надежды на рост российских биржевых котировок, по крайней мере, при открытии торгов.

вторник, 20 ноября 2012 г.

А МВФ против

США. Фьючерсы на биржевые индексы в течение дня вчера торговались в плюсе, инвесторы поверили в возможность урегулирования фискального обрыва после того, как поступила информация о результатах переговоров президента с руководством парламентских партий в пятницу (стороны согласились предпринять все усилия для согласования позиций, чтобы избежать рецессии). Итоги торгов понедельника: индекс Dow Jones +1,65, NASDAQ +2,21, S&P +1,99%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, котировки росли, в результате индекс ММВБ +1,08, РСТ +1,72%. У нас в период очередных налоговых платежей регулятор увеличивает предложение кредитов для комбанков, вчера на 1 день было предложено 330 млрд. руб. прямого РЕПО, на утреннем аукционе спрос составил 234 млрд., кредит выдан под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,31%), на дневном аукционе выдано еще 93 млрд. (при спросе в 101 млрд.) под 5,51%. Кроме того, ЦБ предложил прямое РЕПО на 90 дней, банки из 50 млрд. руб. взяли 46 млрд. под 7,0%. Казначейство также пополняет ликвидность банков, размещает сегодня на депозитах 40 млрд. руб. на 28 дней, минимальная ставка размещения 6,3%. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже находится 584 млрд. руб.
Это интересно, а разницу вы почувствуете сами. Средняя номинальная начисленная зарплата по стране официально в сентябре составила 26 489 руб. (в переводе на год 318 тыс. руб.), при этом, по информации журнала Forbes, глава ВТБ Андрей Костин зарабатывает 30 млн. долл. в год, глава Газпрома Алексей Миллер 25 млн. долл., глава Роснефти Игорь Сечин 25 млн. долл., глава Сбербанка Герман Греф 15 млн. долл. При этом все указанные организации по форме собственности в преобладающей доле являются государственными. ВТБ уже опубликовал на своем сайте опровержение по поводу зарплаты господина Костина.
Европа. После того, как Греция смогла в пятницу без внешней помощи выполнить свои обязательства по госбумагам путем выпуска новых облигаций и привлечения средств с рынка в достаточном количестве, напряжение инвесторов по этому поводу значительно уменьшилось. Биржи Европы перешли к покупкам, сессия вчера завершилась ростом индексов, FTSE 100на 2,36, DAX на 2,49, CAC 40 на 2,93%. Сегодня стало известно, что Moody’s снизило кредитный рейтинг Франции на одну ступень с Ааа до Аа1, аргументируя свое решение ухудшением экономических условий и неопределенностью в финансовой сфере, прогноз по рейтингу негативный.
Азия. Инвесторы положительно реагировали на результат встречи президента США с руководством двух партий по вопросу преодоления фискального обрыва. Кроме того, оптимизм в регионе вызывают заявления представителей китайского центрального банка о вероятности того, что следующим шагом в развитии экономики станет свободная конвертация юаня. Что касается Японии, то позитив связан с ожиданиями досрочных парламентских выборов и победы в них оппозиционной Либерально-демократической партии, что, помимо политических перемен, может привести к дополнительному стимулированию экономики. Кстати, Банк Японии уже после закрытия сессии в пятницу объявил о новом раунде монетарных стимулов за счет резервного фонда. Кроме того, активный рост котировок был обусловлен ослаблением национальной валюты. Сессия понедельника завершилась ростом индексов, Nikkei +1,43 Shanghai Composite +0,11, Hang Seng +0,49, Kospi + 0,93%.
На сегодня намечено заседание Банка Японии. Страна готовится к досрочным выборам в парламент, что, конечно, отвлекает общественное мнение, но экономика Японии вступает в рецессию и задачей регулятора является поддержка экономического роста мерами монетарной политики и более эффективными действиями по снижению курса иены.
Золото. Золото на закрытии в пятницу торговалось по 1714,70, вчера, с учетом ослабления доллара, к 14.00 по 1722,70, сегодня утром фьючерсы на золото = 1734,33, серебро = 33,18, платину = 1583,7, палладий = 642,1 долл. за унцию.
Нефть. Поддержку ценам нефти оказывает усиление напряженности в отношениях Израиля и сектора Газа и надежды, что США удастся найти решение проблемы фискального обрыва. В результате Brent и Light на закрытии пятницы шли по 108,95 и 86,67, к 14.00 понедельника по 109, 66 и 87,81, сегодня утром по 111,58 и 89,1 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Состоится заседание министров финансов и экономики стран еврозоны, от Еврогруппы ожидается официальное одобрение дальнейшего кредитования Греции, что само по себе станет позитивным стимулом для финансовых рынков. Вопрос же фактического выделения помощи Греции завязан для Германии, к примеру, на голосование в Бундестаге, после получения полного отчета тройки кредиторов и достижения соглашения между ЕЦБ, ЕС и МВФ в отношении Греции. Известно, между тем, что МВФ намерен отказаться от участия в программе спасения Греции, ВВП которой показывает динамику хуже ожиданий. Из наиболее важной статистики ждем данные по инфляции в Германии (11.00), а также по США розничные продажи (16,45), новое строительство (17.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, но цена нефти Brent растет. Российские биржи на вчерашнем росте отстали от других мировых площадок и попытаются отыграть отставание, используя растущую цену нефти и укрепление рубля на росте спроса в период налоговых платежей.

понедельник, 19 ноября 2012 г.

25% было бы неплохо

США. Накануне торгов в пятницу, в ожидании переговоров по преодолению фискального обрыва, фьючерсы на биржевые индексы отражали неуверенность инвесторов в достижении консенсуса. Негативное влияние на ход торгов отчасти оказала также макроэкономическая статистика. Так, объем промпроизводства за месяц снизился на 0,4% при том, что вообще ожидался рост на 0,2%. Неожиданный спад производства стал одним из последствий урагана Сэнди, когда ряд районов остались без электричества и предприятия были вынуждены временно прекратить работу. Значительно сократился и чистый приток капитала. Но, тем не менее, после негативного открытия торгов поступила информация о том, что переговоры прошли конструктивно и стороны будут предпринимать усилия с целью согласовать позиции и избежать реализации худшего сценария. На этом фоне сессия пятницы завершилась ростом индексов, Dow Jones на 0,37, S&P 500 на 0,48, Nasdaq Composite на 0,57%. 
 Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, инвесторы фиксировали прибыль, итоги торгов пятницы в минусе, ММВБ -0,19, РТС -0,46%. Из интересных новостей отметим, что правительство установило для госкомпаний минимальный уровень отчисления дивидендов в размере 25% от чистой прибыли. Также идет очередной период налоговых платежей, ЦБ пополняет ликвидность банков, в последний день недели предложил прямое РЕПО на 1 день в сумме 340 млрд. руб., спрос на утреннем аукционе составил 240 млрд. под 5,58% (ставка рынка выше и равна 6,43%, кредитование со стороны регулятора по ставкам ниже рыночных не способствует развитию рынка межбанковского кредита). 
 Европа. Биржи пятницы закрылись в минусе, DAX =-1,24, FTSE 100 =-1,27, CAC 40 =-1,21%. ВВП еврозоны в третьем квартале сократился на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом, а поскольку предыдущее квартальное изменении также было отрицательным (-0,2%), экономика еврозоны вступила в рецессию. Резко снизился и профицит счета текущих операций, за месяц, с учетом сезонности, с 8,8 до 0,8 млрд. евро. Ухудшение экономики еврозоны, в частности, способствует укреплению доллара и, соответственно, снижению цен товаров, номинированных в этой валюте. Греция дополнительно разместила госбумаги в сумме примерно 1 млрд. евро, теперь, с учетом предыдущего размещения, собственных средств для рефинансирования долга в пятницу было достаточно. 
 Азия. Сессия пятницы завершилась разнонаправлено, Nikkei +2,2, Shanghai Composite -0,77, Hang Seng +0,24, Kospi - 0,53%. Результатом разногласий между правящей Демократической и оппозиционной Либерально-демократической партиями Японии стал роспуск парламента (это произошло в пятницу). Биржи в Японии росли в надежде, что результаты досрочных выборов в парламент (назначены на середину декабря) окажут стимулирующее действие на экономику, инвесторы ждут политических перемен. Кроме того, активный рост котировок был обусловлен ослаблением национальной валюты. Уже после закрытия сессии стало известно о новом раунде монетарных стимулов за счет резервного фонда, но эта новость будет отыгрываться рынками только сегодня. В материковом Китае, после завершения очередного съезда компартии и предстоящей смене руководства страны, а также понижения цен на бензин и дизельное топливо, котировки снижались. В Гонконге, напротив, наблюдалась позитивная динамика котировок на информации об ускорении экономического роста в регионе (ВВП в третьем квартале вырос на 0,6% относительно второго квартала, предыдущее изменение было отрицательным, -0,1%). Золото. Золото утром в пятницу торговалось по 1713,08, к 14.00 по 1709,53, на закрытии обозначился рост до 1714,70 долл. за унцию.
 Нефть. На цену нефти влияют противоречивые факторы. Так, ВВС Израиля продолжают наносить удары по объектам террористической организации ХАМАС в секторе Газа. С другой стороны, понижательным фактором выступают опасения замедления американской и мировой экономики, особенно после публикации последней статистики. В результате Brent и Light утром пятницы шли по 108,15 и 85,5, к 14.00 по 108,01 и 85,53, на закрытии по 108,95 и 86,67 долл. за барр.
 Прогноз. Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в преобладающем плюсе, но цена нефти Brent растет. Российские биржи попытаются отыграть позитив пятничного закрытия в США, используя комфортные цены акций после снижения, растущую цену нефти и ожидаемое укрепление рубля на росте спроса в период налоговых платежей.

пятница, 16 ноября 2012 г.

Президент у "обрыва"

США. Торги четверга в минусе, индекс Dow Jones -0,23, NASDAQ -0,35, S&P -0,16%. Президент США на своей первой, после переизбрания, пресс конференции подтвердил, что готов к компромиссу с республиканцами, но налоговые льготы для богатых граждан продлены не будут. Кроме того, компании, которые создают рабочие места за рубежом, будут также лишены налоговых льгот, что затронет интересы многих глобальных корпораций. В основном, наибольшая (до 95%) доля производства в зарубежных странах приходится на высокотехнологический и потребительский секторы по причине значительно более дешевого труда, например, в Азии. Предполагается и отмена масштабных налоговых льгот для газовых и нефтяных компаний, поскольку текущие рыночные цены позволяют генерировать высокие прибыли и без государственных субсидий и т.д. Сегодня с участием президента состоится встреча руководителей двух партий по вопросу преодоления фискального обрыва, и такая позиция президента может заранее настроить против него оппозиционных лидеров, что влияет на снижение котировок. Новости об атаках Израиля на сектор Газа вносят дополнительную нервозность в ход биржевых торгов на мировых площадках.
Россия. Обострение ситуации в секторе Газа привело к росту цены марки Brent, даже несмотря на ожидания увеличения запасов нефти в США. В результате этот геополитический фактор оказался драйвером роста котировок нашего локального рынка. Итоги сессии четверга: ММВБ +1,02 , РТС +1,06 %. Премьер-министр поручил МЭР до 1 декабря 2012 г. представить в правительство методику, по которой будет оцениваться эффективность деятельности федеральных и региональных органов власти по созданию благоприятных условий ведения предпринимательской деятельности. Инфляция в России с начала года составила 5,9%, годовое значение осталось на уровне 6,4%. ЦБ вчера предложил банкам прямое РЕПО на 1 день в сумме 270 млрд. руб., спрос на утреннем аукционе составил 240 млрд., кредит выдан под 5,64% (ставка рынка выше и равна 6,15%), на вечернем аукционе банки взяли еще 6 млрд. под 6,08%. Казначейство тоже пополняло ликвидность банков, размещая на депозиты 50,0 млрд. руб. на 35 дней по минимальной ставке 6,3%, но, похоже, исключительно с видом на пролонгацию завтрашнего возврата в объеме 50,0 млрд. руб. Без учета данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты находилось 608 млрд. руб. бюджетных денег. Европа. Торги в четверг закрылись снижением биржевых индексов, Futsee 100 -0,77, DAX -0,82, CAC 40 -0,52%. По Европе прокатилась волна протестов против мер жесткой экономии, принятых рядом правительств в борьбе с кризисом. Греция разместила госбумаги в сумме примерно 1 млрд. евро, оставшейся для рефинансирования долга. Экономика еврозоны в 3-м квартале сократилась на 0,1% в месячном выражении и на 0,6% в годовом при ожидавшемся сокращении на 0,2 и 0,7% соответственно. Инфляция в еврозоне составила 2,5% при целевом уровне в 2%. ВВП Франции за 3-й квартал показал рост на 0,2%, превысив прогноз (0%), цифры по ВВП Германии и Испании совпали с ожиданиями, рост на 0,2% и сокращение на 0,3% соответственно. 
 Азия. Внимание инвесторов азиатского региона направлено на анализ политических событий. Так, в Китае, по завершении 18 съезда компартии, объявлено об избрании нового генерального секретаря, как и ожидалось, им стал Си Цзиньпин, сменив Ху Цзинтао, который стоял во главе китайской компартии последние 10 лет. Новый генсек в марте следующего года займёт и высший государственный пост, станет председателем Китайской народной республики, а также займет пост председателя Военного совета ЦК КПК. В Японии смена правительства рассматривается рынками как возможность введения новых мер стимулирования экономики, кроме того, ждут досрочных выборов в парламент, намеченных на декабрь, что формирует позитивные ожидания. Так, с сегодняшнего дня премьер-министр Японии планирует распустить нижнюю палату парламента, в результате к власти вновь может вернуться партия, которая является сторонником более мягкой монетарной политики и ее лидеры уже высказывались о необходимости внесения изменений в регулирование Банка Японии, предлагая новые ориентиры по инфляции. Итоги сессии четверга в преобладающем минусе, Hang Seng -1,55, Shanghai Composite -1,22, Kospi - 1,23, единственный Nikkei +1,90%. Золото. На укреплении доллара золото утром четверга торговалось по 1726,3, к 14.00 по 1724,59, сегодня утром фьючерсы на золото = 1713,08, серебро = 32,48, платину = 1562,5, палладий = 628,9 долл. за унцию. 
 Нефть. На цену нефти Brent в сторону повышения влияет новый военный конфликт, Израиль, в ответ на ракетные обстрелы, начал масштабную военную операцию в секторе Газа. На сторону Палестинской автономии, между тем, стал Египет, он отозвал своего посла из Израиля и потребовал созыва экстренного заседания совета безопасности ООН. Light получила временную поддержку со стороны хорошей корпоративной отчетности в США. В сторону понижения влияло ожидание роста запасов в США, что и случилось на самом деле. В результате Brent и Light утром в четверг шли по 109,69 и 86,32 долл., к 14.00 по108,48 и 86,77, сегодня утром по 108,15 и 85,58 за барр. 
События, статистика, прогноз. Основное внимание рынков будет сосредоточено на переговорах президента США с лидерами палат Конгресса о том, как избежать фискального обрыва. Из наиболее значимой информации ждем данные по платежному балансу евросоюза (13.00) и промпроизводству США (18.15). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, цена нефти Brent не растет. Российские биржи после позитива вчерашнего закрытия, скорее всего, будут фиксировать прибыль.

четверг, 15 ноября 2012 г.

Греция вновь выходит на рынок за деньгами

США. Сессия завершилась снижением биржевых индексов, Dow Jones -1,45, NASDAQ -1,29, S&P 500 -1,39%. Обращаем внимание на рост дефицита госюджета США за месяц до уровня 120 млрд. долл. при ожиданиях в 113 млрд. и 98 млрд. годом ранее. 
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, котировки были в плюсе вплоть до технического сбоя в торгах иностранной валютой, завершение торгов состоялось неоднозначно, ММВБ -0,12, РТС +0,26%. Федеральный бюджет пока профицитен, превышение доходов над расходами за 10 месяцев составило 717 млрд. руб. или 1,4% ВВП (на депозитах в комбанки под проценты размещено 631 млрд. руб.). Один из регуляторов (Минфин) вчера изымал деньги из оборота, другой (ЦБ) пополнял ликвидность, что оставляет вопросы относительно цели такой кредитно-денежной политики. Так, при размещении ОФЗ на 25 млрд. руб. спрос составил 9 млрд. (что неудивительно для периода налоговых платежей), доходность по средневзвешенной цене равна 7,72% (предполагаемый интервал доходности был объявлен Минфином от 7,67 до 7,72%), погашение выпуска в феврале 2027 г. ЦБ предложил прямое РЕПО на 1 день в сумме 180 млрд. руб., спрос составил 186 млрд., утром выдано 179 млрд. под 5,65% (ставка рынка выше и равна 5,95%), вечером при спросе в 4 млрд. выдано 0,6 млрд. руб. под 6,14%. Размещал на банковские депозиты средства и Фонд ЖКХ (кстати, госкорпорация), сроком до востребования, в сумме 0,5 млрд. руб., участвовали 14 банков, спрос почти в 13 раз превысил предложение, удовлетворены заявки двух банков под 9,97% (уровень ставки на этот срок удивляет). Инфляция с начала года составила 5,9%. Из новостей эмитентов отметим, что на базе финансовых активов Роснефти, включая Всероссийский банк развития регионов, будет создан Роснефтьбанк, что, по мнению Роснефти, позволит реализовывать крупномасштабные международные проекты, оптимизировать систему торговли нефтью и нефтепродуктами, а также оказывать финансовые услуги индивидуальным и корпоративным клиентам нефтегазового и энергетического секторов. В связи с возникновением нештатной ситуации на ЕТС с 15.58 мск были приостановлены до 18.00 торги иностранной валютой и объявлен технический перерыв в торгах. К сожалению, на наш рынок дополнительное давление оказывают последние скандальные разоблачения коррупционных схем в оборонной, космической сферах, здравоохранении, на строительстве объектов к саммиту АТЭС и олимпийских объектов.
Европа. Биржи закрылись в минусе (FTSE 100 -1,11, DAX -0,94, CAC 40 -0,89%), статистика имела скорее негативный характер. Так, объем промпроизводства в еврозоне за месяц снизился на 2,5% относительно предыдущего месяца. Уровень безработицы в Великобритании составил 4,8%. Банк Англии понизил свой недавний прогноз по ВВП, если в августе он прогнозировал рост в течение ближайших двух лет на 2,0%, то теперь ожидает, что ВВП страны в годовом исчислении может увеличиться на 1,9%. При этом прогноз по инфляции составил 1,9%. Что касается Греции, то госбумаги в оставшейся сумме для рефинансирования долга будут размещены сегодня. 
Азия. В Азии результаты сессии среды в плюсе, Hang Seng +1,20, Shanghai Composite +0,37, Nikkei +0,04, Kospi +0,23%. Новая статистика по Корее была неоднозначной, так, снизился с 3,1 до 3,0% за месяц уровень безработицы, но снизился и профицит торгового баланса (с 3,8 до 3,7 млрд. долл.). В Китае завершился 18 съезд компартии. Золото. На укреплении доллара золото утром среды торговалось по 1727,8, к 14.00 по 1726,51, сегодня утром фьючерсы на золото = 1726,3, серебро = 32,64, платину = 1583,4, палладий = 633,15 долл. за унцию.
Нефть. На цены нефти в понижающую сторону влияет ожидание роста запасов в США, а также снижение прогноза МЭА по потреблению нефти и нефтепродуктов мировой экономикой в 4 квартале (причина в нестабильности экономики Европы, а также ущерб, нанесенный экономике США ураганом Сэнди). Light, правда, получила временную поддержку со стороны хорошей корпоративной отчетности в США. В результате Brent и Light утром в среду шли по 108,05 и 85,33, к 14.00 по 108,02 и 86,44, сегодня утром по 109,69 и 86,32 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. На сегодня запланировано выступление главы ФРС США по рынку жилья и ипотеке (22.00). Из наиболее значимой информации ждем ВВП евросоюза и инфляцию (11.00-14.00), ежемесячный бюллетень ЕЦБ (13.00), инфляцию и данные по рынку труда (17.30), а также запасы нефти в США (20.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, цена нефти Brent, правда, пока не снижается. Российские биржи на открытии остаются без существенных драйверов роста, а в ходе сессии, на ожидании роста запасов нефти в США, тоже вряд ли смогут обозначить рост.

среда, 14 ноября 2012 г.

На подступах к фискальному обрыву

США. Фьючерсы на биржевые индексы весь день вчера торговались в минусе, отражая негативные ожидания инвесторов в отношении решения проблемы фискального обрыва, итоги торгов тоже в минусе: индекс Dow Jones -0,46, NASDAQ -0,7, S&P 500 -0,4%. Возможное сокращение в США с 1 января 2013г. расходов бюджета примерно на 600 млрд. долл. или 4% ВВП в целях снижения дефицита (фискальный обрыв) активно обсуждается среди инвесторов, хотя SandP оценило вероятность наступления этого события всего в 15%. Конгресс, пока еще в старом составе, начинает заседания по решению данной проблемы, а в пятницу обсуждение состоится уже с участием президента. Тем не менее, опасения, что консенсус в срок достигнут не будет, держат рынки в напряжении. Обращаем внимание на рост дефицита госюджета за месяц до уровня 120 млрд. долл. при ожиданиях в 113 млрд.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, при снижении цены нефти и негативе внешнего окружения инвесторы фиксировали прибыль, биржи закрылись в минусе, ММВБ -2,42 , РТС -2,89 %. Поскольку сегодня банки возвращают в ЦБ недельное прямое РЕПО в сумме основного долга 1039 млрд. руб., ЦБ вчера предложил РЕПО на 7 дней в сумме 1260 млрд. руб., спрос составил 1067 млрд., столько же и выдано под 5,54% (ставка рынка 7,40%). Было также предложено РЕПО на 1 день в сумме 120 млрд. руб., спрос составил 174 млрд., утром выдано 115 млрд. под 5,68% (ставка рынка 5,61%, впервые за долгое время регулятор выдал кредит под ставку выше рыночной!), вечером еще 4 млрд. под 5,96%. Казначейство размещало на банковские депозиты средства федерального бюджета в сумме 50 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка 6,3%, спрос составил 27,5 млрд. руб., участвовали 3 банка, средневзвешенная ставка размещения составили 6,3%, возврат средств 19 декабря. Без учета данного размещения на депозитах в комбанках уже находилось 631 млрд. руб. бюджетных денег. Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД в объеме 25 млрд. руб., интервал доходности от 7,67 до 7,72%, погашение 3 февраля 2027 г.
Разработан проект методики расчета основных индексов Московской Биржи (индекса ММВБ и индекса РТС), после рассмотрения органами управления Биржи проект будет направлен на регистрацию в ФСФР. MSCI объявит результаты ежеквартального пересмотра структуры своих индексов, в соответствии с которым индексные фонды должны скорректировать структуру своих портфелей до 1 декабря. В Москве пройдет ежегодный федеральный инвестиционный форум
Европа. Надежды инвесторов на решение греческого вопроса в какой-то мере оправдались, биржи вторника закрылись плюсом: FTSE 100 +0,04, DAX +1, CAC 40 +0,51%. Греция успешно разместила месячные и трехмесячные госбумаги на 4,06 млрд. евро, при этом месячные бумаги шли с доходностью 3,95, трехмесячные 4,2%. Из хороших новостей также отметим, что вчера Италия разместила годовые госбумаги на общую сумму 6,5 млрд. евро, доходность снизилась с 1,941% в ходе предыдущего размещения до 1,762%. Статистика при этом имела скорее негативный характер. Так, индекс деловых ожиданий в Германии за месяц ухудшился с – 11,5 до -15,7 пункта, ожидали роста данного показателя до -9,8. Повысилась инфляция в Великобритании, в годовом измерении она составила 2,7%, ожидалось значение в 2,3%, месяцем ранее показатель был равен 2,2%. Текущее соотношение госдолга и ВВП в Греции достигло 190%.
Азия. Риски повышения налогов, в особенности на недвижимость, привели во вторник к продажам на китайских площадках. Кроме того, в ближайшее время в Китае ожидается понижение цен на бензин и дизель. Не лучшими были и новости из Японии, там до минимального уровня более чем за три года снизились инвестиции, снижение составило 3,2% и оказалось гораздо сильнее ожиданий. Промпроизводство также снизилось на 4,1% (предыдущее изменение -4,1%). Дополнил картину снижения котировок общий негативный фон проблемы фискального обрыва в США и долговых проблем Греции, результаты сессии вторника в минусе, Hang Seng -1,13, Shanghai Composite -1,51, Nikkei -0,18, Kospi 0,59%. В Китае сегодня - последний день работы 18 съезда компартии.
Золото. Вчера с утра, на укреплении доллара, золото шло по 1723,9, к 13.30 по 1724,31, сегодня утром фьючерсы на золото = 1727,8, серебро = 32,57, платину = 1594,4, палладий = 639,6 долл. за унцию.
Нефть. МЭА понизило свой же прогноз потребления нефти и нефтепродуктов мировой экономикой в 4-м квартале 2012г., причина в нестабильности экономики Европы, а также ущерб, нанесенный экономике США ураганом Сэнди. Лига и Совет арабских государств Персидского залива, а сегодня еще и Франция признали легитимность Национальной коалиции оппозиции Сирии. И хотя это еще не означает признание оппозиции единственной законной властью Сирии, понятно, на кого сделана ставка. Brent и Light утром вторника шли по 108,73 и 85,21, к 13.30 по 107,79 и 85,53, сегодня утром по 108,05 и 85,33 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Начал работу Конгресс США старого состава, основной вопрос - как избежать фискального обрыва, на сегодня запланирована и пресс-конференция переизбранного президента. Из наиболее значимой статистики ждем данные по промпроизводству в еврозоне (14.00), отчет Банка Англии по инфляции (14.30), протоколы октябрьского заседания ФРС (23.00).Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, цена нефти Brent не растет. Российские биржи отыграют негатив закрытия американских площадок, но дальше могут использовать комфортные цены акций для покупок.

вторник, 13 ноября 2012 г.

Греция, новый долг, чтобы погасить старый

США. Президент США готов пойти на компромисс с республиканцами в вопросе урегулирования дефицита бюджета, но настаивает на повышении налогов для богатых. Республиканцы, как известно, против роста любых налогов. Тема фискального обрыва (резкого сокращения с 1 января 2013г. расходов бюджета примерно на 600 млрд. долл. в целях снижения дефицита) активно обсуждается среди инвесторов, хотя SandP оценило вероятность наступления этого события всего в 15%. Интересно, что Moody`s обещает сохранить наивысший рейтинг США даже в случае фискального обрыва. Вчера в стране отмечался федеральный праздник, День ветеранов, были закрыты банки и долговой рынок, но торги акциями проводились, итоги торгов: индекс Dow Jones =-0,01, NASDAQ =-0,02, S&P 500 =+0,01.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, на растущей нефти и комфортных ценах акций биржи завершили торги понедельника ростом, ММВБ на 0,47, РТС на 0,46 %. Банкам со стороны ЦБ РФ вчера было предложено 120 млрд. руб. прямого РЕПО, на утреннем аукционе взяли 119 млрд. под 5,66% ставка рынка равна 5,58%. Сегодня казначейство размещает на банковские депозиты средства федерального бюджета в сумме 50 млрд. руб. на срок 35 дней, минимальная ставка 6,3%.
ВВП в 3-м квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года вырос на 2,9%. В целом за 9 месяцев текущего года прирост ВВП оценивался на уровне 3,8% к соответствующему периоду прошлого года. Максимальная ставка по вкладам населения у банков, привлекающих наибольший объем вкладов, за первую декаду ноября составила 9,46%, в начале года была равна 9,514% и увеличилась, как мы видим, всего на 0,5% при том, что инфляция за это время составила 5,7%. С октября 2012 г. ЦБ перешел на режим мониторинга средней максимальной процентной ставки без учета влияния комбинированных депозитных продуктов. Отклонение от расчетной процентной ставки более чем на 2 процентных пункта сразу привлекает к комбанку внимание органа банковского надзора.
Европа. Сессия закрылась разнонаправлено, FTSE 100 =-0,04, CAC 40 =-0,35, DAX =+0,07%, отрицательную роль сыграла информация о снижении экспорта Китая в Европу на 8%. Что касается Греции, то, как мы писали, в воскресенье парламент Греции большинством голосов принял бюджет на 2013 г. (167, против 128, остальные из 300 депутатов воздержались). Бюджет являлся последним крупным законопроектом для получения международной помощи. Но поскольку отчет представителей кредиторов еще не готов и помощь вряд ли будет получена ранее конца месяца, Греция намерена завтра провести аукциона по размещению краткосрочных (на 1 и 3 месяца) госбумаг на сумму около 3,125 млрд. евро с тем, чтобы использовать полученные деньги 16 ноября в погашение гособлигаций (долг равен 4,1 млрд. евро). Размещение греческих бумаг станет важным знаковым событием для инвесторов, результаты могут оказать существенное влияние на движение биржевых котировок. Важно отметить усилия Греции по стабилизации финансового положения, так, дефицит бюджета по итогам 10 месяцев сократился на 42% по сравнению с уровнем прошлого года, составив 12,3 млрд. евро. Сегодня утром стало известно, что в рамках заседания Еврогруппы принято решение предоставить Греции два дополнительных года на урегулирование бюджетного дефицита и для достижения дефицита бюджета до уровня 2% от ВВП у Греции есть время до 2016 г. Вопрос о предоставлении стране помощи в размере 32,6 млрд. евро перенесен на 20 ноября.
Азия. В Японии до минимального уровня более чем за три года снизились инвестиции, снижение составило 3,2% и оказалось гораздо сильнее ожиданий. Более того, ВВП Японии в реальном выражении за третий квартал снизился на 0,9% относительно предыдущего квартала, что, хотя и совпало с ожиданиями, но не способствовало оптимизму инвесторов, в перерасчете на год ВВП сократился на 3,5%. Это второе последовательное снижение ВВП, и теперь вполне можно говорить о технической рецессии в Японии, но эти же факты можно рассматривать с позитивной стороны, они могут инициировать более активные действия властей по стимулированию экономического роста. Промпроизводство также снизилось на 4,1% (предыдущее изменение -4,1%). Данные из Китая, напротив, оказали рынкам поддержку, так, произошло ускорение темпов роста экспорта за месяц с 9,9 до 11,6% (ожидали 10%), увеличился профицит торгового баланса (с 27,7 до 32 млрд. долл., ожидали 26,85 млрд.). В этой связи китайские биржи завершили сессию понедельника ростом биржевых индексов (Hang Seng на 0,21, Shanghai Composite на 0,49%), а Nikkei и Kospi снизились на 0,93 и 0,19% соответственно. В Китае продолжается 18 съезд компартии (закрытие 14 ноября).
Золото. К 14.00 понедельника фьючерсы на золото торговались по 1734,70, сегодня с утра, на укреплении доллара, золото =1723,9, серебро = 32,24, платина = 1560,5, палладий = 606,5 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light к 14.00 вчера шли по 107,95 и 86,38, сегодня утром по 108,73 и 85,21 долл. за барр. Интересно. Если ранее МЭА считало, что в долгосрочной перспективе лидерами по объемам добычи нефти будут Саудовская Аравия и Россия, то сейчас агентство прогнозирует, что, благодаря разработке сланцевых месторождений, к 2020 году в мировые лидеры могут выйти США, обогнав Саудовскую Аравию. Импорт нефти в США продолжит снижаться, в настоящее время он составляет около 20% от общих потребностей.
События, статистика, прогноз. Сегодня завершается двухдневное заседание Еврогруппы (22.00), ход вчерашнего обсуждения рынки будут отыгрывать сегодня. Из наиболее значимой статистики ждем индексы настроений и текущих условий в Германии (14.00), данные по инфляции в Великобритании (13.30), информацию по состоянию бюджета США (23.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, цена нефти Brent не растет. Российские биржи практически не имеют драйверов роста и только сильный внешний позитив может изменить ситуацию в ходе торгов.

понедельник, 12 ноября 2012 г.

Бюджет Греции утвержден парламентом

США. Статистика пятницы имела в основном позитивный характер, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 363 до 355 тыс. (ожидался рост до 366 тыс.), дефицит торгового баланса с 43,8 до 41,5 млрд. долл. (ожидался рост до 45 млрд. долл.). Индекс потребительского доверия Мичиганского университета за месяц увеличился с 82,6 до 84,9 пункта и достиг максимального значения за последние 5 лет (ожидали, что значение индекса не превысит 83 пункта). Правда, возросли товарные запасы на оптовых складах, что оказало свое влияние на движение котировок, но тем не менее итоги торгов в плюсе, Dow Jones +0,03, S&P 500 +0,17, Nasdaq Composite +0,32%.
Сегодня в стране отмечается федеральный праздник, День ветеранов. В этой связи будут закрыты банки и долговой рынок, но торги акциями проводиться будут.
Окончательные итоги голосования по штатам показали, что действующий президент получил 332, а его соперник 206 голосов.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, закрепить позитив не удалось, сессия завершилась в минусе, ММВБ=-0,46, РТС =-0,88%. ЦБ РФ оставил без изменения уровень ставки рефинансирования (8,25%) и процентных ставок по своим операциям (кредиты от 6,5 до 8,25%, депозиты от 4,25 до 6,75%). Несмотря на отсутствие налогового периода, банки явно нуждаются в деньгах, при предложении в пятницу на 1 день прямого РЕПО в 80 млрд. руб. спрос превысил предложение в полтора раза, кредит выдан под 5,68% (ставка рынка 5,86%). Отметим, что профицит бюджета равен 717 млрд. руб., на банковских депозитах под проценты размещено 629 млрд. Во вторник и в четверг на этой неделе предполагается размещение на банковских депозитах еще 100 млрд. руб. федерального бюджета, минимальная ставка размещения 6,3%, срок 35 дней. При этом задолженность по зарплате за месяц увеличилась на 66 млн. руб. и составила 2,2 млрд. руб. Банки получили за 10 месяцев прибыль в размере 835 млрд. руб., что практически равно прибыли за весь прошлый год, а рентабельность капитала достигает 17% (в европейских странах, лидерах мирового банковского процесса, рентабельность в полтора раза ниже).
С учетом праздничного дня в США на валютной бирже ММВБ-РТС торги по ряду валютных инструментов сегодня проводиться не будут.
Европа. Последние торги прошлой недели закрылись разнонаправлено, DAX снизился на 0,51, FTSE 100 на 0,11, CAC 40 увеличился на 0,47%. Мы писали, что Греция просит кредиторов увеличить на 2 года (с 2014 до 2016гг.) срок выполнения ею обязательств по экономии бюджетных расходов. Поскольку такие изменения связаны с увеличением ранее согласованного размера кредита, главный вопрос для кредиторов сейчас состоит в том, за счет каких ресурсов предоставить Греции отсрочку, по этой причине у тройки кредиторов еще не готов отчет. Между тем, страна 16 ноября должна погасить госбумаги на 4,1 млрд. евро и в случае неполучения транша помощи вероятен дефолт. Подлежащие погашению госбумаги находятся на балансе у ЕЦБ, но операции по списанию госдолга стран не входят в компетенцию банка (он может только снизить ставку по своим кредитам). Пока же ситуация продолжает ухудшаться, промпроизводство в Греции снизилось на 7,3% в годовом измерении (предыдущее изменение +2,5%). Вчера парламент Греции голосовал по бюджету и мерам бюджетной экономии, большинством голосов (167, против 128, 4 воздержались) бюджет принят.
Азия. Биржи пятницы закрыли сессию в минусе, индекс Nikkei снизился на 0,90%, Hang Seng на 0,85, Shanghai Composite на 0,12, Kospi на 0,52%. В Японии беда, у восточного побережья острова Хонсю произошло землетрясение, недалеко от Фукусимы. Профицит счета текущих операций платежного баланса Японии за месяц повысился с 455 до 504 млрд. иен при ожиданиях в 762 млрд. В Китае продолжается 18 съезд компартии (закрытие 14 ноября), на фоне съезда утром в пятницу появилась новая, исключительно позитивная статистика, так, инфляция в годовом исчислении составила 1,7% (месяцем ранее было 1,9%), розничные продажи и промпроизводство выросли соответственно на 14,5% (рынки ожидали 14,0%) и 9,6% (9,4%).
Золото. Утром пятницы фьючерсы на золото торговались по 1734,68, к 14.00 по 1735,86, на закрытии по 1730,9 долл. за унцию (инвесторы фиксировали подросшую прибыль и переходили в болеет рискованные активы).
Нефть. Brent и Light с утра пятницы шли по 107,45 и 85,27, к 14.00 по 106,67 и 85,70, на закрытии Light, к примеру, продавалась по 86,07 долл. за барр. Нефть к концу торгов подорожала вследствие роста индекса потребительского доверия в США и позитивных показателей Китая, а также ввиду опасений обострения ситуации на Ближнем Востоке.
События, прогноз. Состоится заседание Еврогруппы, возможно, будет предварительно рассмотрен вопрос по выделению транша Греции. Любая позитивная информация в этом направлении будет использована инвесторами для роста котировок

пятница, 9 ноября 2012 г.

У Испании появились деньги

США. Индексы продолжили снижаться, Dow Jones =-0,94, NASDAQ =-1,42, S&P =- 1,22%. Тот факт, что президент США (представитель демократической партии) вновь будет вынужден согласовывать вначале любые реформы с республиканским большинством в Палате представителей, омрачает дальнейшие перспективы решения общенациональных проблем в стране. Возможны, в частности, сложности по вопросу увеличения лимита госдолга. Поэтому сразу после выборов на первый план выступила проблема сокращения бюджетных расходов и ожидаемые трудности ее решения при большинстве голосов республиканской партии в нижней палате Конгресса.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, инвесторы отыгрывали негатив американских площадок, ММВБ =-1,09 , РТС =-1,17%. По нашему мнению, снижение в РФ инфляции с 6,6 месяцем ранее до 6,5% сейчас носит временный характер и уже в ближайшее время цены продолжат рост, хотя бы в связи с низким урожаем этого лета. ЦБ предложил вчера банкам на 1 день прямое РЕПО в сумме 190 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 185 млрд. под 5,55% (ставка рынка выше и равна 6,10%), на вечернем еще 3 млрд. под 5,57%. Кредиты регулятора под процент ниже рыночного явно не способствуют развитию рынка межбанковского кредитования. Минфин тоже активно пополняет ресурсную часть банков, в дополнение к уже положенным в комбанки 629 млрд. руб., казначейство разместило на депозиты еще 50 млрд. руб. сроком на 35 дней, спрос составил 49 млрд. руб., в отборе приняли участие 4 банка, ставка размещения 6,2%, возврат средств 14 декабря. Объем задолженности по зарплате при этом за месяц увеличился на 66 млн. руб. и превысил 2,2 млрд. руб. Зато банки, не говоря уже о Минфине, получили за 10 месяцев прибыль в размере 835 млрд. руб., что практически равно прибыли за весь прошлый год, при этом рентабельность капитала находится на уровне 16-17%. В европейских странах, лидерах мирового банковского процесса, рентабельность в полтора раза ниже. Инфляция с начала года равна 5,7%.
Европа. Биржи завершили сессию четверга разнонаправлено, FTSE 100 =-0,24, DAX =-0,41, CAC 40 =+0,02%. Еврокомиссия прогнозирует сокращение в текущем году ВВП ЕС на 0,3, еврозоны на 0,4%. На 2013г. соответствующие показатели ожидаются на уровне 0,4 и 0,1%. Прогноз по Германии предполагает умеренный рост на 0,8% в текущем и на 2,0% в следующем году. Прогнозы по росту ВВП Испании еще более пессимистичны, ВВП сократится на 1,4% как в этом, так и в 2013г., а рост в 0,8% начнется лишь в 2014г. Италию ожидает усиление рецессии, в текущем году ВВП сократится на 2,3%, в следующем на 0,5%, рост ожидается только в 2014г. на уровне 0,8%.
Увеличилось за месяц с 16,8 до 17,0 млрд. евро положительное сальдо торгового баланса Германии, (ожидали значения показателя на уровне 16,8). Испания привлекла 4,8 млрд. евро, в том числе предложив инвесторам госбумаги со сроком обращения 20 лет, привлеченных средств достаточно, чтобы покрыть нужды страны до конца текущего года, значит, страна не обратится за помощью к ЕС. Ключевые ставки Банка Англии и ЕЦБ сохранены на прежнем уроне в 0,5 и 0,75%, как и ожидалось. К большому облегчению инвесторов, голосование в парламенте Греции по реформе рынка труда состоялось в пользу проекта, соответственно 153 и 128 голосов, воздержались 18, один депутат не голосовал. Новые меры приведут к снижению зарплат и пенсий от 3 до 25%, отмене ряда льгот. Растущая безработица особенно касается молодежи до 25 лет, она возросла с 45% годом ранее до 58%.
Азия. Биржи вслед за США закрыли сессию четверга в минусе. Индекс Nikkei снизился на 1,51%, в качестве локальной причины также стало укрепление иены и снижение заказов в машиностроении. Hang Seng и Shanghai Composite показали еще большее снижение, соответственно на 2,41 и 1,63%, Kospi снизился на 1,19%. Главным событием, несомненно, являлся 18 съезд компартии Китая, по итогам которого генеральным секретарем, как ожидается, станет Си Цзиньпин (сейчас вице председатель КНР и заместитель председателя Военного совета ЦК Компартии). Смена власти внесет некоторую неопределенность в проводимую политику. Сегодня утром появилась новая статистика по Китаю, так, инфляция в годовом исчислении составила 1,7%, месяцем ранее было 1,9%, снижение инфляции предоставляет властям дополнительное пространство для маневра в отношении стимулирующих мер.
Золото. Утром четверга фьючерсы на золото торговались по 1715,61, к 14.00, в русле позитива европейских площадок и опасений фискального обрыва в США, по 1717,93, сегодня с утра золото = 1734,68, серебро = 32,36, платина = 1554,3, палладий = 615,95 долл. за унцию.
Нефть. На общем фоне укрепления доллара, на разные сорта нефти влияют специфические факторы, так, на Light рост запасов нефти в США и опасения снижения импорта в русле политики президента. Кроме того, нефть дешевела на технических продажах после роста накануне (цены на нефтяные фьючерсы выросли более чем на 3% и превысили свои максимальные значения за две недели). В результате Brent и Light с утра четверга шли по 107,37 и 84,81, к 14.00 по 106,67 и 85,51, сегодня утром, на опасениях ухудшения ситуации в Сирии, по 107,45 и 85,27 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Состоится заседание комитета по денежно-кредитной политике ЦБ РФ по ставкам, продолжает работу 18-й съезд компартии Китая (закрытие 14 ноября). Из наиболее важной статистики ждем индекс потребительских настроений Мичиганского университета (18.55) и данные об объеме оптовых запасов в США (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в преобладающем минусе, но цена нефти Brent обозначила рост. Российские биржи, отыграв негатив закрытия США, попытаются использовать комфортные цены активов, но закрепить позитив можно будет только при сильной внешней поддержке.

четверг, 8 ноября 2012 г.

В Греции все будет

США. Биржи среды закрылись в минусе (индекс Dow Jones снизился на 2,36, NASDAQ на 2,48, S&P на 2,37%), и это было ожидаемой реакцией рынков на переизбрание демократа. Итак, в США победил действующий президент, г-н Ромни признал поражение и поздравил своего противника (303 и 206 голосов соответственно). Одновременно с президентскими выборами проходили и выборы в Конгресс, по их результатам позиции республиканцев и демократов остались прежними, республиканская партия сохранила большинство в Палате представителей, а демократическая в большинстве в Сенате. Президент вновь будет вынужден согласовывать вначале любые реформы с республиканским большинством, и этот факт заметно омрачает дальнейшие перспективы решения общенациональных проблем. Возможны, в частности, сложности по вопросу увеличения лимита госдолга.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, отыграв результаты выборов в США, наши биржи, вместе с другими мировыми площадками перешли к фиксации прибыли, итоги среды: ММВБ -1,60 , РТС -1,52 %. Победа действующего президента в определенной мере гарантирует продолжение стимулирующей денежной политики США и, как следствие, стабильный спрос на нефть, что благоприятно для российских бирж. ЦБ предложил банкам на 1 день прямое РЕПО в сумме 250 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 190 млрд. под 5,57%, вечером еще 27 млрд. под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,10%). Кредиты регулятора под процент ниже рыночного явно не способствуют развитию рынка межбанковского кредитования.
Инфляция в России с начала года составила 5,6%, в годовом измерении 6,5% (месяцем ранее 6,6%). ЦБ в последней редакции основных направлений единой государственной денежно кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов согласился, что по итогам года инфляция может составить около 7% (ранее было 6%), базовая инфляция ожидается на уровне 6%. Казначейство размещает сегодня на депозитном аукционе 50 млрд. руб., минимальная ставка 6,2%. Не считая данного размещения, в комбанках под проценты уже находится 625 млрд. руб. бюджетных денег. Обратим внимание на разницу в ставках по госбумагам и при размещении бюджетных денег на депозиты, так, вчера Минфин РФ разместил ОФЗ, при предложении в 35 млрд. руб. спрос составил 95 млрд., размещено на 33 млрд. руб. с доходностью 7,42% (предполагаемый интервал доходности был объявлен Минфином в диапазоне от 7,4 до 7,45%).
Пройдет XII Всероссийская конференция участников финансового рынка, тематика посвящена глобальному экономическому кризису и перспективам российского финансового сектора в условиях нестабильности мировых финансов.
Европа. Торги завершились в минусе, FTSE 100 -1,58, DAX -1,57, CAC 40 -1,49%. Ключевым моментом на политической арене Европы вчера выступало голосование в греческом парламенте по реформе рынка труда. От этого решения зависело, получит ли Греция очередной транш финансовой помощи от тройки международных кредиторов. Профильный комитет парламента после полудня одобрил предложенный проект, дело было за парламентариями. Дебаты продолжались весь день на фоне всеобщей забастовки, голосование прошло уже после завершения российских торгов. Из трех партий, формирующих правительство, самая маленькая, Democratic Left, ранее заявляла, что не поддержит предлагаемые реформы, две остальные партии (New Democracy and Pasok) контролируют 158 из 300 мест в парламенте. Но, к большому облегчению инвесторов, голосование состоялось в пользу проекта, соответственно 153 и 128 голосов, воздержались 18, один депутат не голосовал. Новые меры приведут к снижению зарплат и пенсий от 3 до 25%, отмене ряда льгот. В частности, минимальная зарплата составит 586 евро и не будет повышаться до 2016 г. Справка. С 2013 г. минимальный размер оплаты труда в России будет повышен на 12,9% с нынешних 4 612 до 5 205 руб. (сейчас МРОТ составляет 67% от прожиточного минимума, а после повышения достигнет 76%).
Статистика в целом имела негативный характер. Так, розничные продажи в еврозоне за месяц снизились на 0,2% (ожидалось -0,1%, предыдущее изменение +0,1%). Промпроизводство Германии сократилось на 1,8% (ожидалось снижение на 0,5%, предыдущее изменение -0,4%), продолжается снижение промпроизводства Испании, по уточненным данным, в годовом измерении -7% (ожидалось снижение на 3,6%, месяцем ранее было -3,2%).
Азия. Биржи Азии завершили сессию среды разнонаправлено, Nikkei снизился на 0,03, Shanghai Composite на 0,01%. Hang Seng и Kospi повысились соответственно на 0,71 и 0,49%. Отчетность японских компаний оставляла желать лучшего, прибыль у 59% из 119 отчитавшихся эмитентов оказались ниже ожиданий (54% в прошлом квартале). Снижение индекса материкового Китая связано с сообщением, что доля невозвратных кредитов у крупнейших китайских банков может значительно возрасти к концу года. Более того, возможны дефолты по займам, выданным сталелитейным, строительным и транспортным компаниям, а также предприятиям индустрии солнечной энергетики, экспортерам и местным правительствам.
Главное событие сегодня - начнет работу очередной, 18-й съезд компартии Китая, по итогам которого генеральным секретарем, как ожидается, станет Си Цзиньпин (сейчас вице-председатель КНР и заместитель председателя Военного совета ЦК Компартии). Смена власти не окажет непосредственное влияние на долговой рынок, но внесет некоторую неопределенность в проводимую политику в среднесрочном плане.
Золото. Утром среды золото торговалось по 1719,96, к 14.00 по 1724,31, сегодня утром при укреплении доллара фьючерсы на золото = 1715,61, серебро = 31,76, платину = 1543,1, палладий = 609,5 долл. за унцию.
Нефть. Brent с утра среды шла по 110,54, к 14.00 по 110,2, утром сегодня на укреплении доллара по 107,37 и 84,81 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Начинает работу 18-й съезд компартии Китая. Состоятся заседания Банка Англии и ЕЦБ по ставкам (решения будут в 16.00 и 16.45мск). Из наиболее важной статистики ждем данные по состоянию торгового баланса стран еврозоны (11.00-11.45) и США, а также по рынку труда США (17.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, цена нефти Brent не растет. Российские биржи отыграют негатив мировых площадок, но ситуация с Грецией может изменить общий тренд, и наших бирж в том числе.