среда, 30 сентября 2015 г.

С валютой все в порядке

США. Фондовые торги вторника завершились снижением индексов SandP на 0,12, Nasdaq на 0,59%, индекс Dow увеличился на 0,30%.
Компания Alcoa заявила о планах разделить в 2016 г. бизнес на две отдельные компании, одна (Upstream Company) будет заниматься добычей бокситов, производством алюминия, а также сохранит в своей структуре основные энергетические активы Alcoa, тогда как вторая (Value-Add Company) будет специализироваться на выпуске различных продуктов, в том числе прокатных изделий, композитных изделий, а также продукции для транспортной и строительной отрасли.
На ежегодной банковской конференции сегодня ожидаются выступления главы ФРС (22.00 мск) и других представителей ведомства.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, вчера индексы возросли, РТС на 1,08%, ММВБ на 0,88%.
Президент сегодня проведет совещание с членами правительства по мерам преодоления рецессии в 2016 .
МВФ ухудшил прогноз для российской экономики, так, ВВП в 2015 г. сократится на 3,8% (летний прогноз сокращение на 3,4%), в 2016 г. начнется рост. По оценке МЭР, снижение ВВП к августу прошлого года составило 4,6%, с начала года ВВП снизился на 3,8% к соответствующему периоду 2014 г. Положительное сальдо торгового баланса в августе, составило 8,5 млрд. долл., относительно августа 2014 г. снизилось на 47,6%, при этом экспорт в целом был равен 25 млрд. долл. (60,3% к августу 2014 г.), в том числе в страны дальнего зарубежья снизился на 40,8% и составил 21,6 млрд. долл., в страны СНГ сократился на 31,6% (3,4 млрд. долл. Импорт достиг 16,5 млрд. долл. (65,3% к августу 2014 г.), в том числе из стран дальнего зарубежья составил 14,5 млрд. долл. (65,3% к августу 2014 г.), из стран СНГ 2 млрд. долл. (65,4% к августу 2014г.).
На денежном рынке присутствует дефицит рублевой ликвидности, так, ЦБ вчера на рублевом недельном аукционе предложил 910 млрд. руб., а спрос составил 1,416 трлн. руб., ставка достигла 11,7708% (при ставке рынка 11,75%). Казначейство предложило банкам на депозиты 250 млрд. руб. сроком на 14 дней по минимальной ставке 10,6%, спрос 5 банков превысил предложение в 2 раза, ставка размещения 10,77%.
С валютной ликвидностью, в отличие от рублевой, все в порядке, так, вчера по валюте действовала сделка валютный своп по продаже долларов за рубли. Кроме того, ЦБ провел аукцион недельного валютного РЕПО, при предложении в 100 млн. долл. спрос здесь составил 1,7 млн. долл. (т.е в 59 раз ниже предложения), кредит выдан в размере спроса по ставке 2,1783%.
ЦБ сегодня функционирует в стандартном режиме, привлекает средства банков к себе в депозиты и кредитует банки под обеспечение. Минфин России планирует провести аукционы по размещению ОФЗ с постоянным купонным доходом в объеме 10 млрд. руб. и ОФЗ с переменным купонным доходом в объеме 5 млрд. руб., дата погашения соответственно 27 мая 2020 г. и 29 января 2025 г.
МЭР, Росимущество и Московская биржа подписали трехстороннее соглашение о расчете и публикации индексов компаний с госучастием и компаний с регулируемой деятельностью, учитывая же, что эти составляют основу российского рынка, новый индекс, скорее всего, не принесет сюрпризов.
Европа. Сессия вторника завершилась снижением биржевых индексов, CAC на 0,31, FTSE на 0,61, ДAX на 0,35%, в сравнении с предыдущими торгами поддержка отчасти пришла со стороны макростатистики, так, индекс делового климата еврозоны за месяц возрос с 0,2 до 0,34 пункта (ожидалось 0,20 пункта). В Великобритании индекс изменения объема розничных продаж за месяц увеличился с 24 до 49 пунктов (ожидалось 28 пунктов).
В Германии импортные цены за месяц снизились на 1,5%, как и ожидалось, месяц назад снижение составило 0,7%, год к году показатель уменьшился на 3,1%. Инфляция снизилась за месяц на 0,2% (ожидалось снижение на 0,1%, предыдущее изменение было нулевым), год к году показатель не изменился, месяцем ранее был рост на 0,2%.
Азия. Биржи вчера завершили торги в минусе, индекс Nikkei снизился на 4,05, SSE на 2,02, Hang Seng на 2,93, Kospi на 0,22%. Завершая вчера свое выступление на ГА ООН, председатель КНР заявил, что Китай принял решение сформировать фонд мира и развития под эгидой ООН в размере 1 млрд. долл. и что страна присоединится к системе миротворческих операций ООН.
В Китае на одной из загородных трасс испытали самоуправляемый городской автобус, который с пассажирами успешно прошел 32 км пути, новинка разработана китайскими производителями.
Два человека погибли, более 320 ранены, еще сотни тысяч остаются без света и воды в результате тайфуна на острове Тайвань.
Золото утром вчера продавалось по 1126,70, к 14.00 по 1126,30, утром сегодня по 1124,20 долл. за унцию.
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 47,35 и 44,4, к 14.00 по 47,84 и 44,88, утром сегодня по 48,07 и 44,99 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию и безработицу в еврозоне (12.00), данные по ВВП Великобритании (11.30), данные по рынку труда (15.15) и запасам нефти в США (17.30). Внешний фон к открытию российских бирж положительный, допускаем сохранение оптимизма до появления новых корректирующих новостей.

вторник, 29 сентября 2015 г.

НДПИ пока не повысят

США. Фондовые торги в понедельник завершились снижением индексов SandP на 2,57, Nasdaq на 3,04, Dow на 1,92%. После роста на 0,5% месяцем ранее, личные доходы в августе увеличились в месячном измерении на 0,3% (ожидалось 0,4%), личные расходы, напротив, возросли больше, чем ожидалось (соответственно 0,4 и 0,3%).
Россия. Вчера индексы снизились, РТС на 1,63%, ММВБ на 1,42%. По итогам визита в Нью-Йорк на юбилейную сессию Генассамблеи ООН президент России оценивает, в частности, встречу с президентом США как полезную и очень откровенную, подчеркнув, что у России и США очень много совпадающих точек и мнений, но есть и расхождения, над которыми договорились вместе работать.
Относительно новых налоговых инициатив Минфина, касающихся повышения НДПИ на нефть и изъятия сверхдоходов от девальвации у других экспортеров, премьер-министр принял решение не корректировать НДПИ, но при этом для получения допдоходов бюджета будут рассмотрены варианты более медленного уменьшения экспортной пошлины на нефть, также правительство рассмотрит иные варианты. В частности, ЦБ не возражает против перечисления в бюджет 90% прибыли 2015 г. в качестве разовой меры, учитывая непростую экономическую ситуацию (до сих пор перечислялось 75%).
Вчера прошли платежи по налогу на прибыль (ориентировочно 190 млрд. руб.), ЦБ провел аукцион валютного РЕПО на срок 28 дней, кредит выдан в размере спроса в 670,3 млн. долл. по ставке 2,1949%, казначейство размещало на банковские депозиты сроком на 10 дней 200 млрд. руб., минимальная процентная ставка размещения была установлена в размере 10,5%.
Традиционно по вторникам ЦБ проводит недельные рублевые и валютные аукционы, но к данному моменту информация об их проведении еще не размещена на сайте регулятора. Казначейство предложит банкам на депозиты 250 млрд. руб. сроком на 14 дней, минимальная процентная ставка размещения 10,6% годовых. ВЭБ разместит на депозиты комбанков 25 млрд. руб. пенсионных средств на довольно длительный срок (154 дня), минимальная процентная ставка установлена в размере 10,7% годовых.
Ожидается подписание на Московской бирже соглашения о расчете и публикации индекса госкомпаний между Московской биржей, Росимуществом и МЭР. Индексы будут рассчитываться фондовой биржей по методике полной доходности на основе цен сделок, совершаемых с допущенными к обращению на бирже акциями.
Европа. Сессия в понедельник завершилась снижением биржевых индексов, CAC на 2,76, FTSE на 2,46, ДAX на 2,12%, шла фиксация подросшей накануне прибыли. Статистика имела позитивный характер, так, в Италии индекс потребительского доверия за месяц увеличился со 109,3 до 112,7 пункта, ожидалось снижение до 108,7 пункта, во Франции с 93 до 97 пунктов, ожидалось 94 пункта.
Агентство Moody's подтвердило рейтинг гособлигаций Греции на уровне Caa3, прогноз изменен на стабильный.
Швейцарская комиссия по конкуренции начала расследование деятельности ряда крупных мировых банков относительно возможных манипуляций на рынке драгметаллов, под подозрение попали британские HSBC Holdings и Barclays, немецкий Deutsche Bank, швейцарские UBS Group и Julius Baer Group, американский Morgan Stanley, а также подразделение японской трейдинговой компании Mitsui and Co.
Азия. Биржа Гонконга была вчера закрыта в связи с выходным днем. Остальные азиатские индексы вчера не имели однонаправленного закрытия, Nikkei и Kospi соответственно снизились на 1,21 и 0,22%, индекс материкового Китая возрос на 0,27%. По официальной информации, чистая прибыль крупнейших промпредприятий Китая в августе снизилась на 8,8% относительно того же месяца прошлого года, что, как опасаются рынки, может снизить спрос на сырье. В Японии появились слухи о возможном снижении налогов, а тайфун Дуджуан стал причиной отмены 90 авиарейсов, нарушено транспортное сообщение с островами Тайвань и Окинава.
Золото. Цены на драгметаллы и сырье снижаются на фоне китайской статистики по прибыли и опасений МВФ относительно значительного замедления мирового роста в целом, золото вчера утром продавалось по 1145,00, к 14.00 по 1132,50, утром сегодня по 1126,70 долл. за унцию,
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 48,14 и 45,25, к 14.00 по 47,68 и 44,84, утром сегодня по 47,35 и 44,41 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индикаторы потребительской и экономической уверенности в еврозоне (12.00), инфляцию в Германии (15.00), по США индикатор потребительской уверенности (17.00). Российские биржи к открытию торгов не имеют драйверов роста: фьючерсы на биржевые индексы США снижаются, Азия тоже, нефть не растет, единственным позитивным фактором остаются лишь комфортные цены акций и отсутствие решения по росту НДПИ (см. выше), что, учитывая преобладание иностранных инвесторов на нашем рынке, может и не сыграть определяющей роли.

понедельник, 28 сентября 2015 г.

Что скажет президент

США. Фондовые торги в пятницу завершились снижением индексов SandP на 0,05 и Nasdaq на 1,01%, индекс Dow увеличился на 0,70%, хорошая макростатистика вновь напомнила инвесторам о приближении повышения ставок со стороны ФРС. Так, рост ВВП во 2 квартале составил 3,9% год к году, что стало лучше ожиданий в 3,7%, индекс потребительского доверия Мичиганского университета за месяц возрос с 85,7 до 87,2 пункта (ожидалось 86,7 пункта).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в пятницу индексы возросли, РТС на 2,49%, ММВБ на 1,12%.
Кроме операций ЦБ по предоставлению кредитным организациям обеспеченных кредитов, пополнение рублевой ликвидности предложит казначейство: размещает на банковские депозиты сроком на 10 дней 200 млрд. руб., минимальная процентная ставка размещения 10,5%.
Президент РФ, в ходе участия в работе Генассамблеи ООН в Нью-Йорке (выступление ожидается сегодня в 17.30 мск), проведет переговоры с президентом США и премьер-министром Японии. Встреча президентов РФ и США, в частности, назначена на 28 сентября.
На Московской бирже появится индекс госкомпаний, соответствующее соглашение будет подписано 29 сентября между Московской биржей, Росимуществом и МЭР. Индексы будут рассчитываться фондовой биржей по методике полной доходности на основе цен сделок, совершаемых с допущенными к обращению на бирже акциями.
Сегодня состоится совещание у премьера по новым налоговым инициативам Минфина, касающихся повышения НДПИ на нефть и изъятия сверхдоходов от девальвации у других экспортеров. Известно, что ряд крупных компаний обратились в правительство с просьбой не повышать налоги, принимая во внимание, в частности, вес нефтегазового сектора не только в капитализации рынка акций, но и экономики страны в целом.
Согласно результатам опроса населения, проведенного ООО «инФОМ» по заказу ЦБ, оценка инфляции хотя и остается на достаточно высоком уровне, но продолжает снижение третий месяц подряд. Напротив, инфляционные ожидания на следующие 12 месяцев показали рост. Более половины респондентов считают, что рост стоимости доллара по отношению к рублю негативно повлиял на жизнь людей, при этом за последние 3 месяца заметно возросла доля граждан, считающих, что российские власти не делают ничего, чтобы остановить рост курса доллара.
Европа. Сессия в пятницу завершилась ростом биржевых индексов, CAC на 3,07 FTSE на 2,7, ДAX на 2,77%, шла техническая корректировка после значительного снижения накануне. Текущая макростатистика тоже способствовала росту, так, во Франции возрос индекс потребительского доверия, за месяц с 93 до 97 пунктов, ожидалось 94 пункта.
Азия. По итогам торгов в пятницу индексы показали разнонаправленную динамику, так, SSЕ и Kospi соответственно снизились на 1,60 и 0,22%, индексы Nikkei и Hang Seng увеличились на 1,69 и 0,42%. После нулевой динамики предыдущего месяца в Японии вновь снизилась базовая инфляция (на 0,1%, что, впрочем, было ожидаемо, но, тем не менее, произошло впервые за 2,5 года). Возрос индекс потребительского доверия в Южной Корее, за месяц со 102 до 103 пунктов.
Золото утром пятницы продавалось по 1147,30, к 14.00 по 1144,20, на закрытии по 1145,60, утром сегодня по 1145,00 долл. за унцию, цены движутся без тенденции.
Нефть. То же по нефти, Вrent и Light утром пятницы шли по 48,55 и 45,37, к 14.00 по 48,24 и 45,20, на закрытии по 48,60 и 45,70, утром сегодня по 48,14 и 45,25 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по США индекс расходов на личное потребление (15.30), незавершенные сделки по продаже жилья (17.00). Относительно динамики российских бирж на открытии полагаем, что индексы сохранят пятничный настрой – на мировых рынках присутствуют позитивные ожидания в связи с участием президента России в работе Генассамблеи ООН (см. выше).

пятница, 25 сентября 2015 г.

Key to drive growth

США. Фондовые торги в четверг завершились снижением индексов, Dow на 0,48, SandP на 0,34, Nasdaq на 0,38%. Текущая макростатистика имела противоречивый характер, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 264 до 267 тыс. (но, правда, ожидалось еще больше, 271 тыс.), заказы на товары длительного пользования за месяц снизились на 2% (предыдущее изменение было 1,9%).
Глава ФРС выступала с лекцией по монетарной политике в Массачусетском университете, в частности, подтвердила намерение ряда членов Комитета по открытым рынкам, включая себя, повысить ставки в этом году. Теперь рынки в растерянности, когда наступит повышение: на октябрьском или на декабрьском заседании ФРС, большинство склоняется к декабрю, имея в виду, что за более длительный период регулятор получит больше статистики о состоянии экономики.
На сегодня запланированы переговоры председателя КНР и президента США в Вашингтоне, встреча пройдет в рамках государственного визита главы Китая в США.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, вчера индексы снизились, РТС на 1,62%, ММВБ на 1,17%. Кроме ликвидности от ЦБ, банки вчера получили деньги от казначейства, на депозиты размещалось под проценты 50 млрд. руб. сроком на 35 дней, минимальная процентная ставка размещения 10,8%, спрос 3 банков составил почти 82 млрд. руб, средства размещены по ставке 10,86%.
Сегодня – день крупных налоговых выплат по НДС, НДПИ и акцизам (по оценкам, около 650 млрд. руб.), но у банков на корсчетах и депозитах в ЦБ накоплены суммы, значительно превосходящие данные платежи.
Из выступления первого зампреда ЦБ г.Юдаевой в Американской торговой палате в ходе дискуссии по теме «Key to unlock and drive growth» (24 сентября 2015 г.) отметим такие важные моменты, как: 1. выплаты по внешнему долгу могут быть полностью погашены за счет уже накопленных активов и текущих поступлений валютной выручки; 2. капитала в банковском секторе в целом достаточно и для того, чтобы работать с плохими долгами, и для того, чтобы удовлетворять спрос на кредиты; 3. ситуация с ликвидностью, как с рублевой, так и с валютной, существенно улучшилась по сравнению с периодом конца прошлого – начала этого года; 4. имеющийся у ЦБ набор инструментов позволяет быстро купировать возможные негативные последствия реализации внешних рисков.
Банки за январь-сентябрь этого года выставили на продажу плохие розничные кредиты на 245 млрд. руб., что на 42% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Просроченная задолженность по рублевому ипотечному жилищному кредитованию в июле год к году возросла на 29,3%, по ИЖК, предоставленным в валюте, на 35,4%, составив соответственно 34,1 и 18,9 млрд. руб. в рублевом эквиваленте.
В очередной раз напомним об одновременном существовании двух ставок ЦБ, ставки рефинансирования (равна 8,25%) и т.н. ключевой ставки (равна 11%) и заметим, что ставка рефинансирования встроена в целый ряд законодательно установленных платежей и расчетов, наличие двух ставок привело к разрыву между ценой кредита в действительности (в зависимости от т.н. ключевой ставки) и различного рода налоговыми и прочими расчетами по использованию кредита (в зависимости от ставки рефинансирования).
Ранее намечавшийся на 25 сентября отчет правительства и ЦБ в Госдуме по реализации антикризисной программы перенесен на октябрь, конкретная дата не определена.
Совет директоров Московской биржи утвердил дивидендную политику, согласно которой компания будет выплачивать дивиденды в размере не менее 55% чистой прибыли по МСФО.
Европа. Сессия в четверг завершилась снижением биржевых индексов, так, CAC снизился на 1,93 FTSE на 1,17%. На ход торгов на европейских площадках, наряду с технической фиксацией прибыли, продолжало влиять выступление главы ЕЦБ с ежеквартальным отчетом в европарламенте о деятельности ведомства (в частности, было заявлено, что регулятор продолжит программу QE, а для расширения монетарных стимулов, на что рассчитывали рынки, нужно время, чтобы проанализировать эффект от уже действующей программы), скандал с Volkswagen и выходящая макростатистика. Так, в Германии наблюдается снижение за месяц индекса потребительского доверия с 9,9 до 9,6 пункта (ожидалось 9,8 пункта). Во Франции индекс делового климата, напротив, возрос с 103 до 104 пунктов, хотя и ожидалось его снижение до 102 пунктов. Розничные продажи в Италии растут темпом, равным 1,7% в годовом измерении.
Азия. По итогам торгов вчера индексы показали разнонаправленную динамику, так, SSЕ и Kospi соответственно увеличились на 0,86 и 0,13%, индексы Nikkei и Hang Seng снизились на 2,57 и 1,08%. Народный банк Китая опубликовал свой прогноз роста ВВП в текущем году, ожидается рост на 7%, что на 0,3% ниже, чем в 2014 г. В Японии снизился индекс деловой активности в производственном секторе, кроме того, японские автопроизводители опасаются, что скандал со Volkswagen может распространится на региональный рынок.
Золото утром вчера продавалось по 1134,00, к 14.00 по 1134,90, утром сегодня по 1147,30 долл. за унцию.
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 47,99 и 44,78, к 14.00 по 47,88 и 44,66, утром сегодня по 48,55 и 45,37 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Значимой мировой статистики сегодня нет, но у российских бирж свои драйверы – пик налоговых платежей и растущая нефть.

четверг, 24 сентября 2015 г.

Будет новый банк Почтовый

США. Фондовые торги в среду завершились коррекцией, индекс Dow снизился на 0,31, SandP на 0,20, Nasdaq на 0,08%.
Россия. Вчера индексы тоже снизились, РТС на 0,95%, ММВБ на 1,42%. Минфин изымал ликвидность и провел аукционы по размещению ОФЗ с постоянным купонным доходом в объеме 10 млрд. руб. и ОФЗ с переменным купонным доходом в объеме 5 млрд. руб., погашения соответственно 19 января 2028 г. и 29 января 2020 г. Спрос на бумаги с постоянным купоном составил 16,6 млрд. руб., доходность по факту достигла 11,06%. Фонд ЖКХ, напротив, пополнял рублевый оборот и разместил на депозиты комбанков 5 млрд. руб. на 35 дней, спрос здесь более чем в 6 раз превысил предложение, деньги размещены в 2 банках по ставке 11,45%. Тот же Фонд одновременно размещал 1 млрд. руб. на 8 дней, спрос в 8 раз превысил предложение, средства размещены в 1 банке по ставке 11,3%.
Сегодня, кроме ликвидности от ЦБ, казначейство предложит к размещению на депозиты комбанков под проценты 50 млрд. руб. сроком на 35 дней, минимальная процентная ставка размещения 10,8%.
Инфляция с начала года составила 10,3%, год к году 10,8%. ЦБ опубликовал базовые уровни доходности вкладов физлиц на октябрь, ставки увеличиваются в зависимости от срока, максимальные уровни ставок установлены для вкладов свыше 1 года и равны по рублям 12,956%, по долларам 4,372%, по евро 3,393%.
В Госдуму со стороны КПРФ внесено предложение по вводу ограничений на движение валюты в РФ, в частности, предлагается запретить юрлицам покупать валюту (за исключением случаев оплаты контрактов, кредитов и займов, уплаты сумм процентов и штрафных санкций), а также ввести ограничения на валютные займы сроком более 180 дней. Отмечается, что неблагоприятные внешнеэкономические факторы в сочетании с введенными в отношении РФ санкциями привели к усилению оттока капитала, что, в свою очередь, оказало давление на курс рубля. ЦБ заявил, что он не согласен с данным предложением, но аргументация не очень убедительная (мнение ЦБ см. на сайте регулятора и в нашем обзоре от 22.09.2015г.).
Из других новостей экономического характера отметим, например, что подписано распоряжение правительства о создании Почтового банка на базе Лето Банка, для чего, в частности, Почта России может без проведения торгов заключать с Лето Банком договоры аренды и другие возмездные договоры, предусматривающие переход прав пользования в отношении находящихся в федеральной собственности объектов недвижимого имущества. Взносы в уставный капитал Почтового банка сделают группа ВТБ и дочерняя организация Почты России.
Отозвана лицензия у Зернобанка (г. Барнаул) и Анталбанка (г. Москва).
Европа. Сессия в среду завершилась ростом биржевых индексов, так, CAC увеличился на 0,1, FTSE на 1,62, ДАХ на 0,44%, глава ЕЦБ в ходе ежеквартального отчета в европарламенте заявил, что в случае необходимости QE может быть расширенаю. Между тем, динамика индексов деловой активности по еврозоне и Германии была негативной, индексы показали снижение как по промышленности, так и по услугам. ВВП Франции во втором квартале не изменился, как и ожидалось, предыдущее изменение тоже было нулевым.
Volkswagen признала, что около 11 млн. дизельных автомобилей имели специальное программное обеспечение, которое, когда нужно, включало соответствие экологическим тестам. Вслед за США расследование в отношении Volkswagen начала и Южная Корея. Подсчитано, что компания может быть оштрафована на сумму до 37,5 тыс. долл. за каждый такой автомобиль.
В Греции по итогам досрочных выборов лидер леворадикальной коалиции Сириза г. Ципрас снова утвержден премьером Греции, в новом греческом правительстве ключевые министры (главы МИДа, Минфина и Минобороны) сохранили свои посты.
Азия. По итогам торгов вчера индексы (вслед за СШАнакануне) снизились, SSЕ на 2,19, Hang Seng на 2,28, Kospi на 1,89%. Биржи Японии были закрыты (продолжались банковские каникулы). Согласно независимому исследованию делового издания Caixin, индекс деловой активности для обрабатывающей промышленности Китая за месяц снизился с 47,1 до 47 пунктов (до минимума с марта 2009г., ожидался рост до 47,5 пункта), снижение индекса происходит седьмой месяц подряд. Председатель КНР с 22 по 25 сентября находится с официальным визитом в США, в интервью Wall Street Journal он подтвердил намерения Китая сделать динамику юаня более рыночной и продолжить реформы в этом направлении, а также назвал снижение валютных резервов умеренным и управляемым, отметив, что размер резервов при этом остается весьма высоким по международным стандартам.
Золото утром вчера продавалось по 1125,60, к 14.00 по 1124,50, утром сегодня по 1134,00 долл. за унцию.
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 48,89 и 46,22, к 14.00 по 49,32 и 46,71, утром сегодня по 47,99 и 44,78 долл. за барр., запасы нефти в США ожидаемо снизились, но возросла добыча.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индикаторы уверенности в деловой среде во Франции и Германии (09.45-11.00), по США число первичных обращений за пособием по безработице (15.30). Понижательная динамика нефтяных цен может оказать давление на открытие торгов на российских биржах.

среда, 23 сентября 2015 г.

ЦБ против запрета

США. Фондовые торги вторника завершились снижением индексов, Dow на 1,09, SandP на 1,23, Nasdaq на 1,50% на фоне проблемной статистики по Китаю (см. наш дневной обзор).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, вчера индексы снизились, РТС на 2,38%, ММВБ на 2,09%. Для пополнения рублевой ликвидности ЦБ, кроме обеспеченных кредитов, провел недельный аукцион РЕПО, предложение было равно 1,44 трлн. руб., минимальная ставка 11%, в результате аукциона спрос на 20% превысил предложение, ставка достигла 11,6324% (ставка рынка 11,32%). В части валютной ликвидности действовала сделка валютный своп по продаже долларов за рубли, кроме того, был проведен аукцион недельного РЕПО с предложением 100 млн. долл. по минимальной ставке 2,1553%, спроса практически не было (общий объем заключенных сделок составил всего 1,4 млн. или чуть более 1% от предложения), ставка, тем не менее, возросла до 2,1783%.
Дефицит рублевой ликвидности подтвердился и на аукционе казначейства: комбанкам было предложило на депозиты 200 млрд. руб. сроком на 14 дней и минимальной ставкой размещения 10,6%, спрос более чем в 2 раза превысил предложение, средства размещены по ставке 10,9% (т.е. ниже ставки ЦБ на срок 1 неделя, см. выше). Фонд ЖКХ разместил на депозитах 6 млрд. руб.
ЦБ сегодня привлекает деньги кредитных организаций в валюте РФ к себе в депозиты по фиксированной ставке 10% и предоставляет кредитным организациям обеспеченные кредиты по ставкам от 12 до 12,75%. В части валютной ликвидности действует сделка валютный своп по продаже долларов за рубли.
Минфин проведет аукционы по размещению ОФЗ с постоянным купонным доходом в объеме 10 млрд. руб. и ОФЗ с переменным купонным доходом в объеме 5 млрд. руб., погашения соответственно 19 января 2028 г. и 29 января 2020 г.
ЦБ продлил антикризисные меры для банков до 1 января 2016 г., включая льготный валютный курс для расчета нормативов. Регулятор выступил также против введения запрета на операции в инвалюте, по его мнению, введение административных барьеров приведет к возвращению черного рынка валюты, что для российских компаний обернется увеличением издержек, может привести к росту количества сомнительных операций и в целом негативно сказаться на криминогенной обстановке, а получение разрешений на валютные счета может сопровождаться использованием различных коррупционных схем.
Максимальная ставка по вкладам в рублях у 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, равна 10,512%, в начале года была 15,325%.
Импорт товаров из стран дальнего зарубежья в январе-августе 2015 г. составил 103,9 млрд. долл., что на 39% меньше в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.
Подписано распоряжение правительства о создании Почтового банка.
Европа. Сессия вторника завершилась снижением биржевых индексов, так, CAC снизился на 3,42, FTSE на 2,83%. Сегодня в ЕС вновь рассматривается вопрос беженцев.
Бундесбанк в ежемесячном отчете положительно оценил экономический рост в стране, что было, в частности, связано со снижением цен на сырьевые ресурсы, а также увеличением расходом домашних хозяйств.
Азия. По итогам торгов вчера индексы показали рост, SSЕ увеличился на 0,92, Hang Seng на 0,08, Kospi на 0,88%. Биржи Японии были закрыты (банковские каникулы). Рост индексов шел на ожиданиях позитива от визита главы Китая в США (с 22 по 25 сентября).
Золото утром вчера продавалось по 1133,00, к 14.00 по 1128,00, утром сегодня по 1125,60 долл. за унцию.
Нефть. В рамках соответствующего соглашения Иран предоставил специалистам МАГАТЭ образцы с военного объекта в Парчине. Вrent и Light утром вчера шли по 48,42 и 46,35, к 14.00 по 48,15 и 45,75, утром сегодня по 48,89 и 46,22 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ВВП Франции (09.45), индексы деловой активности еврозоны (10.00-11.00), по США индекс деловой активности в производственном секторе (16.45) и запасы нефти (17.30). Что касается открытия торгов на российских биржах, то, учитывая отсутствие внутренних драйверов роста и негативный внешний фон, сомневаемся, что подросшая нефть станет решающим фактором.

вторник, 22 сентября 2015 г.

Биткоин в законе

США. Фондовые торги в понедельник завершились ростом индексов, Dow на 0,77, SandP на 0,46, Nasdaq на 0,04%, в отсутствии негатива инвесторы воспользовались привлекательностью цен подешевевших накануне акций.
Комиссия США по торговле товарными фьючерсами официально признала биткоины и другие виртуальные валюты биржевым товаром, Комиссия будет осуществлять надзор над торговлей криптовалютными фьючерсами и опционами, а компании для проведения операций на биткоины должны будут зарегистрироваться в качестве платформы для торговли свопами или авторизованного фьючерсного рынка.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, вчера индексы снизились, РТС на 0,95%, ММВБ на 0,65%. ЦБ провел аукцион валютного РЕПО на срок 28 дней по минимальной ставке 2, 1958%, спрос составил третью часть от предложения, савка по факту достигла 2,2080%. Задолженность кредитных организаций перед ЦБ по операциям РЕПО в инвалюте по состоянию на сегодняшнее утро составила 32,955 млрд. долл., в т.ч. 21% сроком 28 дней и 79% сроком 12 месяцев. Казначейство предложило банкам на депозиты 500 млн. долл. сроком на 29 дней по ставке 2,0%, но спрос на аукционе отсутствовал.
ЦБ сегодня привлекает деньги кредитных организаций в валюте РФ к себе в депозиты по фиксированной ставке 10% и предоставляет кредитным организациям обеспеченные кредиты по ставкам от 12 до 12,75%. В части валютной ликвидности действует сделка валютный своп по продаже долларов за рубли. Казначейство предложит комбанкам на депозиты 200 млрд. руб. сроком на 14 дней и минимальной ставкой размещения 10,6% годовых. Фонд ЖКХ разместит на депозитах 6 млрд. руб.
Регулятор продлил антикризисные меры для банков до 1 января 2016 г., включая льготный валютный курс для расчета нормативов.
ЦБ утвердил изменения в План участия АСВ в осуществлении мер по предупреждению банкротства ряда банков, так, для Инвестторгбанка на первоначальном этапе в качестве инвестора для осуществления мер по финансовому оздоровлению привлечен банк Российский капитал, в последующем АСВ отберет инвестора, предложившего наилучшие условия оздоровления.. Банку Вокбанк (г. Нижний Новгород) предоставлены средства на поддержание его ликвидности в объеме, достаточном для своевременного осуществления расчетов с кредиторами и бесперебойной работы. Для участия в мероприятиях по предупреждению банкротства Экспресс-банка (г. Саратов) проведен конкурсный отбор инвестора, им стал Совкомбанк, к которому в последующем Экспресс-банк будет присоединен. Социнвестбанк после оздоровления будет присоединен к банку Российский капитал, Газэнергобанк - к СКБ-банку.
Европа. Сессия в понедельник завершилась ростом биржевых индексов, так, CAC увеличился на 1,09, FTSE на 0,08, DAX на 0,33%. Бундесбанк в ежемесячном отчете положительно оценил экономический рост в стране, что было, в частности, связано со снижением цен на сырьевые ресурсы, а также увеличением расходом домашних хозяйств.
Статистика имела неоднозначный характер, так, в Германии сохраняется дефляция в сфере производства, последние месячные данные показывают снижение на 0,5% (больше, чем ожидалось), годовом выражении показатель снизился на 1,7%.
Правительство Италии повысило прогнозы роста ВВП в 2015 и 2016 гг. соответственно с 0,7 до 0,9% и с 1,4 до 1,6%. Агентство SandP повысило суверенный рейтинг Португалии с BB до BBплюс со стабильным прогнозом, кстати, по прогнозам правительства страны, ВВП Португалии возрастет в текущем году на 1,6%.
Из 213 тыс. беженцев, прибывших в ЕС, лишь около 44 тыс. прибыли из Сирии, иными словами, из 5 беженцев каждые 4 человека не из зоны военных действий, в частности, 27 тыс. человек из Афганистана.
Азия. По итогам торгов вчера индексы (вслед за США) частично снизились (Hang Seng на 0,81, Kospi на 1,57%), индекс материкового Китая (SSЕ) увеличился на 1,89% (благодаря сильной статистике по рынку недвижимости). Биржи Японии были закрыты (банковские каникулы). В Гонконге снижаются потребительские цены, в годовом измерении снижение за месяц составило с 2,5 до 2,4%.
Золото утром вчера продавалось по 1138,60, к 14.00 по 1137,10, утром сегодня по 1133,00 долл. за унцию, цены снижаются на фоне положительной динамики фондовых рынков.
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 48,02 и 45,59, к 14.00 по 48,35 и 45,83 , утром сегодня по 48,42 и 46,35 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по еврозоне уровень доверия потребителей (17.00), по США производственный индекс ФРС Ричмонда (16.59). Российские биржи на открытии сессии могут для роста использовать позитив закрытия американских и европейских площадок, не говоря уже о растущих нефтяных ценах и комфортных ценовых уровнях оп акциям.

понедельник, 21 сентября 2015 г.

И снова Сириза!

США. Фондовые торги в пятницу завершились снижением индексов, Dow на 1,74, SandP на 1,61, Nasdaq на 1,36%, инвесторы фиксировали прибыль, поросшую на ожиданиях решения ФРС.
Итак, по итогам двухдневного заседания ФРС приняла решение оставить базовую ставку на прежнем уровне от 0 до 0,25%, отметив, что за последнее время произошли улучшения на рынке труда, но темпы экономического роста были умеренными. Долговременные инфляционные ожидания оцениваются как стабильные, а низкий уровень инфляции частично отражает снижение цен на энергоносители и удешевление импортных товаров в неэнергетическом сегменте при уменьшении компенсаторного влияния на инфляцию со стороны рынков. ФРС ожидает роста инфляции, поскольку временный эффект от низких цен на энергоносители и импортные товары является преходящим. Повышение целевого диапазона процентной ставки произойдет лишь тогда, когда ФРС убедится в стабильном улучшении ситуации на рынке труда и будет вполне уверена в том, что инфляция возвращается к целевому уровню. Но даже после того, как занятость и инфляция приблизятся к приемлемым значениям, экономические условия могут на некоторое время явиться основанием для сохранения низкой процентной ставки. ФРС продолжит политику реинвестирования доходов от имеющихся в ее портфеле ипотечных долговых и ценных бумаг в агентские ипотечные ценные бумаги и инвестирования доходов от погашения имеющихся госбумаг на приобретение их новых объемов. Наряду с решением сохранить ставку, ФРС улучшила прогнозы ВВП на период с 2015 по 2017гг., ухудшила прогнозы по уровню безработицы и пересмотрела прогнозы по инфляции, приблизив их к 2% в конце периода. Решение было принято большинством голосов (9 против 1, и это президент ФРС Ричмонда г Лэкер, плюс еще 2 члена не подтвердили решение).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в пятницу индексы снизились, РТС на 0,80%, ММВБ на 1,06%.
Напомним, что была отозвана лицензия у банка Тусар (г. Москва). Сегодня ЦБ привлекает деньги кредитных организаций в валюте РФ к себе в депозиты по фиксированной ставке 10% и предоставляет кредитным организациям обеспеченные кредиты по ставкам от 12 до 12,75%. В части валютной ликвидности действует сделка валютный своп по продаже долларов за рубли. Казначейство размещает сроком на 29 дней 500 млн. долл., минимальная процентная ставка размещения 2,0% годовых.
Госдума в пятницу приняла в первом чтении правительственный законопроект, позволяющий принять федеральный бюджет только на 2016 г., а не на 3 года, как было ранее.
Европа. Сессия в пятницу завершилась снижением биржевых индексов, так, CAC уменьшился на 2,56%, индекс FTSE снизился на 1,34%.
В еврозоне профицит счета текущих операций за месяц снизился с 24,9 до 22,6 млрд. евро. Moody’s понизило суверенный кредитный рейтинг Франции на одну ступень (с уровня Аа1 до Аа2), прогноз по рейтингу стабильный
В воскресенье состоялись досрочные выборы в парламент Греции, победила коалиция радикальных левых сил СИРИЗА во главе с бывшим премьер-министром г.Ципрасом, всего в парламент прошло 8 партий.
Азия. По итогам торгов в пятницу индексы преимущественно увеличились, SSЕ на 0,38, Hang Seng на 0,50, Kospi на 0,98%, индекс Nikkei снизился на 1,76%. В Японии ухудшилось состояние торгового баланса, дефицит за месяц существенно увеличился (с 268,1 до 569,7 млрд. иен), кроме того, обострились политические разногласия, так, оппозиционная Демократическая партия внесла в парламент резолюцию о некомпетентности действующего премьера, но верхняя палата парламента проголосовала против ее принятия. В Южной Корее сохраняется дефляция в сфере производства, цены за месяц снизились на 9,5%, снижение месяцем ранее составило 0,4%. Китайские индексы росли благодаря публикации сильной статистики по рынку недвижимости.
. Сегодня биржи Японии закрыты.
Золото утром пятницы продавалось по 1128,10, к 14.00 по 1136,80, на закрытии по 1137,80, утром сегодня по 138,60 долл. за унцию, проходит реакция на решение ФРС не повышать ставку и ослабление доллара в этой связи.
Нефть. Вrent и Light утром пятницы шли по 49,14 и 47,06, к 14.00 по 49,01 и 46,73, на закрытии по 47,47 и 44,68, утром сегодня по 48,02 и 45,59 долл. за барр., рынки отыгрывали негативную оценку со стороны ФРС США относительно проблем мировой экономики и, соответственно, возможного снижения спроса на нефть, сегодня обозначился рост на статистике по сокращению общего числа буровых установок в США.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по США данные по продажам домов на вторичном рынке (17.00. Относительно российских бирж к открытию сессии можно ожидать позитивного влияния растущих нефтяных цен, да и цены акций комфортны после снижения накануне.

пятница, 18 сентября 2015 г.

Однако, ставку не повысили

США. Фондовые торги в четверг завершились умеренным снижением индексов Dow и SandP соответственно на 0,39 и 0,26%, индекс Nasdaq увеличился на 0,10%.
Итак, по итогам двухдневного заседания по ставкам, ФРС приняла решение оставить базовую процентную ставку на прежнем уровне от 0 до 0,25%, отметив, однако, что за последнее время произошли улучшения на рынке труда, а темпы экономического роста были умеренными (более подробно см. наш дневной обзор).
Текущая макрстатистика была в общем неплохой, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 275 до 264 тыс. (ожидалось 275 тыс.), улучшился во втором квартале счет текущих операций, дефицит снизился со 118,3 до 109,7 млрд. долл. (ожидалось снижение до 111,3 млрд. долл.), число начатых строительств домов за месяц снизилось с 1,161 до 1,126 млн., прогноз был на уровне 1,170 млн. (но это может быть следствием сезонного фактора отпусков).
Средний годовой доход семьи в 2014г. составлял 53,657 долл., почти столько же, как и в 2013г. При этом меньше всех был доход в негритянских семьях (35,398 долл.), больше всех у т. н. азиатов (74,297 долл.), американо-испанская семья имела 42,491 долл., семьи белых американцев 42,491 долл.
Россия. Вчера индексы снизились, РТС на 1,70, ММВБ на 0,15%. На денежном рынке дефицит рублевой ликвидности, так, казначейство размещало на банковские депозиты 50 млрд. руб. сроком на 35 дней, минимальная ставка 10,8%, спрос превысил предложение в 2,7 раза, средства размещены в 4-х банках по ставке 10,90%.
Сегодня ЦБ привлекает деньги кредитных организаций в валюте РФ к себе в депозиты по фиксированной ставке 10% и предоставляет кредитным организациям обеспеченные кредиты по фиксированным ставкам от 12 до 12,75%. В части валютной ликвидности действует сделка валютный своп по продаже долларов за рубли.
Fitch ожидает роста российской экономики в 2016г. на 0,5%, прогноз основан на цене нефти в 60 долл. за барр. РФ увеличила в июле 2015 года объем вложений в госбумаги США на 81,7 млрд. долл.
Европа. Сессия в четверг завершилась разнонаправлено, так, индекс, CAC увеличился на 0,20%, индекс FTSE снизился на 0,68%.
В Великобритании, после снижения месяцем ранее на 0,1%, ожидаемо обозначился рост розничных продаж, за месяц на 0,2%, год к году показатель увеличился на 3,7%. Ключевая ставка ЦБ Швейцарии оставлена на прежнем уровне, минус 0,25%, ожидалось ее снижение до 0,75%.
Напомним, что 20 сентября – выборы в Греции.
Азия. По итогам торгов вчера индексы показали разнонаправленную динамику, Nikkei и Kospi возросли соответственно на 1,45 и 0,05%, оба китайских индекса снизились, SSЕ на 2,10, Hang Seng на 0,55%. ОЭСР ожидает, что рост экономики Китая в текущем году замедлится до 6,7% и до 6,5% в 2016 г. В Японии ухудшилось состояние торгового баланса, дефицит за месяц увеличился с 268,1 до569,7 млрд. иен (ожидалось 541,4 млрд. иен), продолжается снижение чистых вложений нерезидентов в японские акции, за неделю на 1420,1 млрд. иен (месяцем ранее на 986 млрд. иен).
Золото утром вчера продавалось по 1119,50, к 14.00 по 1116,4, утром сегодня по 1128,10 долл. за унцию (помогло ослабление доллара после решения ФРС сохранить ставку).
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 49,87 и 47,53, к 14.00 по 48,92 и 46,85, утром сегодня по 49,14 и 47,06 долл. за барр., причина та же, решение ФРС.
Статистика, прогноз. Значимой статистики сегодня нет, мировые площадки, включая и нас, будут отыгрывать решение ФРС. В воскресенье оппозиция проведет митинг в Москве, но не в центре, как планировалось ранее, а в районе Марьино на юго-востоке столицы.

четверг, 17 сентября 2015 г.

Ждать нельзя повысить

США. Фондовые торги в среду завершились ростом индексов, Dow на 0,84, SandP на 0,87, Nasdaq на 0,59%. Базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоносителей) за месяц возросла на 0,1%, как и ожидалось, месяцем ранее было так же. Именно базовая инфляция является целевым показателем для ФРС, при этом общая инфляция снизилась на те же 0,1% (ожидалось нулевое изменение, предыдущее изменение 0,1%).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в среду индекс РТС возрос на 3,70, индекс ММВБ на 0,91%. Фонд ЖКХ размещал на банковские депозиты 8,5 млрд. руб. сроком на 35 дней. Минфин предложил ОФЗ с переменным и постоянным купонным доходом погашением 27 декабря 2017 г. и 16 августа 2023 г. соответственно, спрос, к примеру, на бумаги с постоянным доходом почти в 3 раза превысил предложение, доходность достигла 11,36%.
Сегодня ЦБ привлекает деньги кредитных организаций в валюте РФ к себе в депозиты по фиксированной ставке 10% и предоставлению кредитным организациям обеспеченные кредиты по фиксированным ставкам от 12 до 12,75%. Казначейство размещает на банковские депозиты 50 млрд. руб. сроком на 35 дней, минимальная ставка 10,8%.
Инфляция с начала года составила 10,1%, год к году 15,8%. Промпроизводство в РФ за 8 месяцев по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилось на 3,2%, но в августе т.г. по сравнению с июлем обозначился рост на 0,2%. Дефицит федерального бюджета за 8 месяцев составил 994,2 млрд. руб., доходов поступило на 8 958 528,4 млн. руб. или 71,4% к общему объему доходов федерального бюджета, утвержденному Федеральным законом, расходы произведены на 9 952 684,2 млн. руб. или 65,4% к общему объему расходов федерального бюджета и 64,3% к уточненной росписи.
Прямые инвестиции в РФ по состоянию на 01.01.2015г. составили 272 229 млн. долл., в т.ч. 34% из них приходилось Кипр, 15% на Нидерланды, 8% на Багамы. Прямые инвестиции из РФ на ту же дату были больше (307 185 млн. долл.), на 31% они ушли на Кипр, на 14% на Виргинские (Британские) острова, на 12% в Австрию.
Из последнего обзора ЦБ по банковскому сектору видим результат работы регулятора, так, количество действующих кредитных организаций (далее КО) по состоянию на 01.09.2015г. в сравнении с началом года снизилось с 834 до 774, в т.ч. в Москве и области находилось 54,3% (55%) их общего числа, количество убыточных КО возросло со 126 до 232, объем убытка увеличился с 264 до 373 млрд. руб., удельный вес просроченной задолженности возрос с 3,8 до 5,2%, удельный вес валютных активов в общей сумме активов увеличился с 30 до 34%, валютных пассивов соответственно с 30,8 до 35,4%.
При такой динамике банковского сектора реальная экономика испытывает реальный дефицит рублевой поддержки. Так, по информации ЦБ о финансовом положении 333 крупнейших предприятий в 1 квартале т.г., доля предприятий, активы которых снизились, возросла с 14,2% (в целом за 2014г.) до 33,6%. Доля предприятий, имеющих задолженность по заемным средствам, снизилась с 93,1 до 92,2%, доля заемных средств в обязательствах осталась примерно прежней (65,2 и 65,3% соответственно), в т.ч. кредитов банков снизилась с 33,6 до 32,8% (слишком высока ставка по кредиту, поэтому растет кредиторка). Уровень загрузки производственных мощностей возрос с 75,4 до 76,1%, при этом обеспеченность заказами (в месяцах) снизилась с 12,5 до 11,9. Дефицит инвестиционных ресурсов возрос с 1538,8 до 1559,0 млрд. руб. Уровень рентабельности резко снизился, с 8,6 до 2,2% (при этом ставка по кредиту, напомним, равна 11%, вопрос о возможности возврата кредита становится риторическим). Возросла с 34,8 до 49,2% (т.е. практически каждое второе предприятие) доля предприятий, имеющих дефицит денежных средств.
Европа. Сессия в среду завершилась ростом биржевых индексов, к примеру, FTSE на 1,49, CAC на 1,67%. Инфляция в еврозоне достигла 0,1% год к году (ожидалось 0,2%, предыдущее изменение 0,2%). Уровень безработицы в Великобритании за месяц снизилась с 5,6 до 5,5% (ожидалось 5,6%).
Азия. По итогам торгов вчера индексы, вслед за США накануне, возросли, Nikkei на 0,82, SS на 4,89, Hang Seng на 2,35, Kospi на 1,36%. Динамика японского индекса была, с одной стороны, также под влиянием ослабления иены, с другой стороны, SandP понизило кредитней рейтинги Японии в иностранной и национальной валюте. В отношении Южной Кореи то же агентство повысило суверенный рейтинг страны на одну ступень, тем самым оценка кредитоспособности Южной Кореи достигла уровня Китая и Японии. Китай в рамках мер по замедлению оттока капитала в связи с динамикой юаня, намерен снять ограничения на объемы привлечения местными компаниями средств на зарубежных рынках облигаций и кредитных рынках, компании без ограничений смогут размещать облигации в иностранной валюте или юанях, а также привлекать кредиты за рубежом на срок более года.
Золото утром вчера продавалось по 1104,70, к 14.00, на ослаблении доллара, по 1107,80, утром сегодня по 1119,50 долл. за унцию.
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 47,81 и 45,27, к 14.00 по 48,46 и 45,74, утром сегодня по 49,87 и 47,53 долл. за барр., снизились запасы нефти в США.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем розничные продажи Великобритании (11.30), по США данные по рынку труда (15.30) и итоги заседания ФРС (21.00). Российские биржи, на фоне позитивной динамики нефти и дефицита рублевой ликвидности в период налоговых платежей, на открытии сессии могут сохранить сложившийся тренд.

среда, 16 сентября 2015 г.

ФРС на старте

США. Фондовые торги вторника завершились ростом индексов, Dow на 1,40, SandP на 1,28, Nasdaq на 1,14%. Макростатистика такова, что промпроизводство за месяц снизилось на 0,4% (ожидалось снижение на 0,2%, месяцем ранее был рост на 0,9%), розничные продажи за месяц возросли на 0,2% (ожидалось 0,3%, предыдущее изменение 0,7%), но рынки, учитывая сильный рост месяцем ранее, оценили информацию положительно.
Основным событием станет решение ФРС по ставкам, заседание начинается сегодня и закончится завтра поздно вечером. Какой экономический фон сложился к заседанию, учитывая, что целью функционирования ФРС является обеспечение возможно более полной занятости и целевого уровня инфляции? По большому счету, все хорошо, безработица снижается, ВВП растет, единственное, что могло бы удержать от повышения ставки - низкая инфляция, которая фактически отражает превышение предложения над спросом. Но если балансировать предложение, то и здесь поможет увеличение цены кредита. Кстати, рост ВВП через рост доходов тоже автоматически способствует росту спроса и, следовательно, повышению цен. Напомним об одном интересном моменте (мы о нем писали): на конференции ФРС в августе, в отсутствие гг. Йеллен и Драги, внимание рынков вызвало выступление зампреда ФРС г. Фишера, который, вопреки ожиданиям, считает, что для повышения ставок совсем не обязательно достижение инфляцией значения в 2%, поскольку данный показатель (с точки зрения его влияния на монетарную политику) нуждается в дополнительном исследовании. Напомним и о выступлениях на конференции в Джексон-Хоуле двухгодичной давности: при обсуждении возможного свертывания QE представители Банка Англии и Банка Японии выразили уверенность в том, что стимулирующие программы их банков могут быть расширены и нивелируют любое сокращение QE со стороны ФРС США. Тогда же ЦБ РФ в своем Обзоре глобальных рисков утверждал, что сворачивание QE в США не приведет к снижению в 2013-2015гг. темпов роста ВВП ни мира в целом, ни отдельных стран, за исключением Японии и Китая.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индекс РТС снизился на 0,13, индекс ММВБ на 0,78%. Сегодняшний день, не считая заседания ФРС (см. выше), полон и других, не менее важных событий. Так, будет пересмотрен рейтинг РФ со стороны агентства Fitch, вероятно, рейтинг будет подтвержден на прежнем (инвестиционном) уровне. ЦБ начинает публикацию ежедневной информации агентства Thomson Reuters об обменных курсах широкого перечня инвалют к доллару, официальные курсы которых не устанавливаются ЦБ, но рекомендуются им к использованию в расчетах. Меняется состав индеков ММВБ и РТС, новые базы расчета индексов Московской биржи, а также коэффициенты free-float будут действовать по 15 декабря 2015 г.
Вчера регулятор, традиционно для вторника, провел недельные рублевый и валютный аукционы РЕПО, рублевый с предложением в размере 1,1 трлн. руб., кредит выдан по ставке 11,595% (рыночная ставка равна 11,09%), причем, спрос превысил предложение на 591 млрд. руб., явно обозначив дефицит рублевой ликвидности. Правда, казначейство разместило в депозиты 4 банков еще 150 млрд. руб. сроком на 14 дней по ставке 10,77% (спрос здесь достиг 355 млрд. руб.), но для покрытия дефицита, как видим, этого недостаточно. На валютном аукционе банки взяли 7,9 млн. долл. по ставке 2,374%. Что касается задолженности перед ЦБ по операциям РЕПО в инвалюте, то по состоянию на 15.09.2015г. она составила 33067,2 млн. долл., в т.ч. 21% кредитов приходится на срок 28 дней и 79% на срок 12 месяцев.
Сегодня ЦБ привлекает деньги банков к себе в депозиты, Фонд ЖКХ размещает на банковские депозиты 8,5 млрд. руб. сроком на 35 дней. Минфин предложит ОФЗ с переменным купонным доходом на 6 млрд. руб. и с постоянным - на 7 млрд. руб. погашением в декабре 2017 г. и августе 2023 г. соответственно.
Состоялось заседание Наблюдательного совета Сбербанка, обсуждались итоги работы за 1 полугодие 2015 г. и финансовые результаты за 8 месяцев т.г., задачи Стратегии развития Сбербанка на период с 2014 по 2018 гг., фондирование зарубежных дочерних банков. В состав Набсовета, в частности, входят министр финансов г. Силуанов, предправления Сбера г. Греф, а также первые зампреды ЦБ гг. Тулин, Лунтовский и Швецов, зампред ЦБ г.Иванова и советник председателя ЦБ г. Игнатьев.
Европа. Сессия вторника завершилась ростом биржевых индексов, к примеру, FTSE на 0,87, CAC на 1,13%. Опубликован ряд данных, так, профицит торгового баланса еврозоны за месяц возрос с 26,4 до 31,4 млрд. евро, в Греции возрос с 0,4 до 1,0 млрд. евро (туристы из России?). Инфляция в Великобритании за месяц увеличилась на 0,2%, как и ожидалось (месяцем ранее было снижение на 0,2%), год к году показатель не изменился.
Азия. По итогам торгов вчера оба китайских индекса (SSE и Hang Seng) соответственно снизились на 3,52 и 0,55%, Nikkei и Kospi возросли на 0,32% каждый. Росту фондового рынка Японии отчасти способствовали итоги заседания Банка Японии, который сохранил без изменений действующую монетарную политику и ее целевые параметры (уровень ключевой ставки в 0%, рост денежной базы на 80 трлн. иен в год посредством приобретения госбумаг и рискованных активов), хотя рынки и рассчитывали на дальнейшее смягчение политики, так, резко снизился индекс делового доверия, с 17 до 9 пунктов.
Золото пытается расти на подешевевшем долларе, утром вчера продавалось по 1107,10, к 14.00 по 1103,50, утром сегодня по 1104,70 долл. за унцию (рынки ждут решения ФРС по ставке).
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 47,38 и 44,58, к 14.00 по 47,53 и 44,75, утром сегодня по 47,81 и 45,27 долл. за барр. (рынки ждут данные по запасам нефти в США).
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем безработицу в Великобритании (11.30), по США инфляцию (15.30) и запасы нефти (17.30). Российские биржи, на фоне позитивной динамики Вrent, могут на открытии обозначить рост, но ситуация крайне неустойчива

вторник, 15 сентября 2015 г.

Валюту взяли, но не всю

США. Фондовые торги в понедельник завершились снижением индексов, Dow на 0,38, SandP на0,41, Nasdaq на 0,34%, инвесторы неспокойны перед заседанием ФРС (начнется завтра и закончится в четверг вечером).
Россия. По итогам торгов вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые индексы увеличились, ММВБ на 0,68%, РТС на 1,19%.
Президент РФ участвует в сессии совета коллективной безопасности ОДКБ (г.Душанбе).
ЦБ вчера пополняет валютную ликвидность через сделку валютный своп по продаже долларов за рубли, а также провел аукцион РЕПО на срок 28 дней с предложением 1,5 млрд. долл. по минимальной ставке 2,2066%, спрос в очередной раз оказался ниже предложения (на 512 млн. долл.), ставка составила 2,2067%.
Сегодня ЦБ привлекает денежные средства кредитных организаций в валюте РФ к себе в депозиты по ставке и предлагает банкам кредиты под обеспечение активов или поручительств, ценных бумаг, а также золота. Традиционно по вторникам проводятся недельные рублевые и валютные аукционы, но к данному времени информации о них на сайте регулятора еще нет. Казначейство размещает сроком на 14 дней 150 млрд. руб., минимальная ставка размещения 10,6%..
Денежная база в широком определении на 1 сентября составила 9837,2 млрд. руб., на начало года было 11332,0 млрд. руб., при этом из составных частей показателя снизилось количество наличных денег и депозитов банков в ЦБ, возросли корсчета и обязательные резервы.
Максимальная процентная ставка по вкладам в рублях у 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, равна 10,512%, в начале года была 15,325%.
Относительно решения ЦБ дополнительно обратим внимание на то, какой аргумент приведен нашим регулятором в обоснование сохранения ключевой ставки на прежнем уровне в 11%. Это-увеличение инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики. На чаше весов, как видим, были эти две причины, по поводу первой из них сам же ЦБ в том же пресс-релизе по итогам заседания, констатирует, что умеренно жесткая денежно кредитная политика и ослабление потребительского спроса при существенном сокращении реальных доходов ограничивают рост потребительских цен, что, по нашему мнению, гораздо доказательнее, чем увеличение инфляционных рисков (определяется предположительно на основе соответствующих опросов населения). Что же касается второй причины непонижения ставки (риски существенного охлаждения экономики), то здесь все ровно наоборот, это уже не риски, а самый что ни на есть факт налицо, и в первом, и во 2 кварталах ВВП снижался (в последнем, например, на 4,6%). Рецессия стала очевидной, и в прогнозе ведущих российских и зарубежных ведомств она сохраняется. Сравним для наглядности уровни ключевой ставки и возможности хозяйствующих субъектов по возврату кредита, так, по статистике ЦБ на 01 07 2015г. (содержащей последние данные по рентабельности заемщиков), в целом по хозяйству рентабельность была равна 2,1%, максимальная в размере 3,2% в обрабатывающих производствах, минимальная в размере минус 0,2% в строительстве, очевидно, при ключевой ставке в 11% и рентабельности даже в 2,1% вопрос о возможности возврата кредита становится риторическим. Неудивительно, что доля обязательств хозяйства перед банками в общем объеме обязательств, сокращаясь, составляет сейчас всего 31,1%, остальная часть взаимные долги предприятий.
Европа. Сессия понедельника завершилась снижением биржевых индексов, к примеру, FTSE снизился на 0,54%, CAC на 0,67%. В ЕС на первый план вышла проблема беженцев, состоялось экстренное заседание Совета Евросоюза по проблеме миграции, принято решение о распределении 40 тыс. мигрантов из Греции и Италии по странам сообщества. Чтобы оценить масштаб проблемы для ЕС, отметим, к примеру, что в Великобритании назначен специальный министр по делам сирийских беженцев.
В еврозоне опубликован важный показатель по промпроизводству, рост за месяц составил 0,6% (больше, чем ожидалось, 0,3%, месяцем ранее было снижение на 0,3%). SandP подтвердило долгосрочные рейтинги Греции в иностранной и национальной валюте на уровне CCC плюс, прогноз по рейтингам стабильный, краткосрочные рейтинги подтверждены на уровне С.
С сегодняшнего дня продлевается еще на полгода (до марта 2016г.) действие индивидуальных санкций против граждан и юридических лиц из РФ и Украины, напомним, что это решение было принято в ЕС 2 сентября.
Азия. По итогам торгов вчера рост на 0,21% показал только гонконгский Hang Seng, остальные биржевые индексы снизились, Nikkei на 1,56, SSE на 2,67, Kospi на 0,51%. В Японии, по уточненной оценке, продолжается снижение промпроизводства, за последний месяц на 0,8%, предыдущее снижение было на 0,6%, год к году показатель не изменился. На острове Кюсю активизировался крупнейший в стране и мире действующий вулкан Асо.
В Китае промпроизводство за август возросло на 6,1% год к году (ожидалось 6,4%, предыдущее изменение 6%), розничные продажи на 10,8% (ожидалось 10,5%, предыдущее изменение 10,5%). Объем инвестиций в китайские активы с января по август увеличился на 10,9% (минимальный рост с 2000 г.), объявлена реформа крупных госкомпаний с целью привлечения частных инвестиций, подготовка детальных планов реорганизации коснется десятков тысяч компаний. Одновременно проводится в жизнь ранее принятое решение об ужесточении госконтроля за движением капитала, правительство активизировало контроль за фирмами, которые способствуют нелегальному выводу средств за границу.
Золото. Цены колеблются вокруг некоего среднего за эти дни значения (106-107 долл. за унцию), так, утром вчера золото продавалось по 1106,70, к 14.00 по 1105,80, утром сегодня по 1107,10 долл. за унцию,
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 48,74 и 45,09, к 14.00 по 48,65 и 45,10, утром сегодня по 47,38 и 44,58 долл. за барр. По прогнозу ОПЕК, мировой спрос на нефть в 2015 г. окажется выше предыдущего прогноза организации, рынки еще не отыграли эту информацию.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию по Великобритании (11.30), по США данные по промпроизводству (16.15) и производственным запасам (17.00). Российские биржи, при положительной реакции на прогноз ОПЕК, могут сохранить рост индексов на открытии сессии.

понедельник, 14 сентября 2015 г.

И все-таки ЦБ ставку не снизил...

США. Биржи в пятницу завершили сессию умеренным ростом индексов, Dow на 0,63, SandP на 0,45, Nasdaq на 0,54%. Макростатистика имелаь разноплановый характер, так, инфляция в сфере производства в августе не изменилась (ожидалось снижение оптовых цен на 0,1%, предыдущее изменение 0,2%), индекс потребительского доверия Мичиганского университета за месяц снизился с 91,9 до 85,7 пунктов (минимум за целый год, снижение ожидалось лишь до уровня в 91,1 пункта). Между тем, дефицит государственного бюджета снизился со 149,2 до 64,4 млрд. долл. (ожидалось 81,5 млрд. долл.).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые торги пятницы закрылись ростом индекса РТС на 0,22%, индекс ММВБ обозначил небольшое снижение на 0,05%.
Событием пятницы стало заседание ЦБ, ключевая ставка оставлена на прежнем уровне в 11%. Аргумент регулятора выглядит достаточно противоречиво - увеличение инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики. Тем более, что ниже, в этом же пресс-релизе по итогам заседания, ЦБ констатирует, что умеренно жесткая денежно-кредитная политика и ослабление потребительского спроса при существенном сокращении реальных доходов ограничивают рост потребительских цен. И если «увеличение инфляционных рисков» остается на уровне предположения, то «риски существенного охлаждения экономики» налицо: во II квартале ВВП сократился на 4,6%.
Рубль стал основной валютой в ДНР, ранее о полном переходе на рубль сообщила ЛНР.
Европа. Фондовые торги в пятницу завершились снижением индексов, к примеру, САС снизился на 1,04, FTSE на 0,62%. Из последней статистики по ЕС обратим внимание, что в Германии в августе сохранилась нулевая инфляция, год к году рост показателя составил 0,2%, в Испании потребительские цены за месяц снизились на 0,3% (снижение месяцем ранее составило 0,9%). Во Франции дефицит счета текущих операций снизился с 0,8 до 0,4 млрд. евро. Интересная информация: Финляндия поднимает налоги на богатых, чтобы покрыть затраты на прием беженцев.
Состоится экстренное заседание Совета Евросоюза по проблеме миграции.
Азия. По итогам торгов в пятницу на условные 0,07% увеличился только индекс материкового Китая, остальные биржевые индексы в большей степени реагировали на негативное закрытие в США накануне и снизились, Nikkei на 0,17, Hang Seng на 0,32, Kospi на 1,06%. Кроме того, инвесторы в Японии обеспокоены недостаточными темпами восстановления экономики (см. наш предыдущий обзор) и теперь рассчитывают на новые меры монетарного стимулирования со стороны Банка Японии (заседание в ближайший понедельник, информация будет завтра). В связи с тайфунами и ливнями в нескольких регионах Японии объявлен режим особой тревоги, есть человеческие жертвы, а Toyota приостановила работу трех заводов на северо-востоке страны, предприятия не пострадали. Ключевая ставка центрального банка Южной Кореи оставлена на прежнем уровне в 1,5%, как и ожидалось.
Золото утром пятницы продавалось по 1110,0, к 14.00 по 1105,70, на закрытии по 1103,30, утром сегодня по1106,70 долл. за унцию, помогло ослабление доллара.
Нефть. Нефть находится под влиянием противоречивых факторов текущего характера, так, МЭА повысило прогноз мирового спроса на нефть на 2015 и 2016 гг. и ожидает снижения добычи нефти странами вне ОПЕК в 2016 г. в США снизилась добыча (на 83 тыс. барр. до 9,1 млн. барр. в сутки, минимум за 8 месяцев) и количество буровых установок, в то же время возросли коммерческие запасы сырой нефти (на 2,6 млн. барр. до 1,29 млрд. барр.), Иран снизил цены на экспортируемую нефть с целью привлечения покупателей, Саудовская Аравия не видит необходимости договариваться по вопросу стабилизации цен на нефть, в результате Вrent и Light утром пятницы шли по 49,85 и 46,28, к 14.00 по 48,76 и 45,31, на закрытии по 47,79 и 44,63, утром сегодня по 48,74 и 45,09 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Президент РФ выступит с докладом в СБ ООН. (впервые за 10 лет). Из наиболее значимой статистики ждем по еврозоне изменение объема промышленного производства (12.00). Российские биржи решение ЦБ уже отыграли (см. выше) и с учетом роста нефтяных цен и могут открыть торги в положительной зоне.

пятница, 11 сентября 2015 г.

Снижать нельзя не действовать!

США. Биржи в четверг завершили сессию ростом индексов (Dow на 0,47, SandP на 0,53, Nasdaq на 0,84%), используя снизившиеся накануне цена акций под предлогом хорошей статистики. Действительно, макростатистика в основном имела положительный характер, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 281 до 275 тыс. (столько и ожидалось), импортные цены снизились на 1,8% (ожидалось на 1,6%, месяцем ранее на 0,9%). Экспортные цены за месяц тоже снизились, но меньше, чем импортные (на 1,4%, ожидалось снижение на 0,3%, месяцем ранее цены снизились на 0,4%).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые торги вчера закрылись ростом индекса РТС на 0,48%, индекс ММВБ обозначил небольшое снижение на 0,20%. Казначейство размещало на банковских депозитах под проценты 50 млрд. руб. на 35 дней, спрос был равен предложению, средства размещены в одном банке по ставке 10,84%.
Событием сегодняшнего дня является заседание ЦБ по ставкам. Считаем, что основным аргументом для изменения ставки должно стать стимулирование экономического роста (напомним, что ВВП за 1 полугодие снизился на 3,5%, за 2 квартал на 4,6%), рецессия стала фактом жизни и требует целенаправленных мер по ее преодолению. Заметим, кстати, что смягчение денежно-кредитной политики способствовало бы снижению доходностей госбумаг и, соответственно, экономически обоснованному оздоровлению бюджета. Прямая трансляция пресс-конференции главы ЦБ по итогам заседания состоится на сайте регулятора, на телеканалах Россия 24 и РБК, начало в 15.00.
ЦБ привлекает деньги банков в рублях к себе в депозиты, а также предлагает обеспеченные кредиты по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт). Из макростатистики отметим, к примеру, что за 8 месяцев доходы федерального бюджета составили 8 трлн. 958,6 млрд. руб., расходы 9 трлн. 949,6 млрд. руб., дефицит снизился до 991,1 млрд. руб. (за 7 месяцев текущего года было 1,12 трлн. руб.). Задолженность кредитных организаций перед ЦБ по операциям РЕПО в инвалюте достигла по состоянию на 10.09.2015г. 33069,8 млн. долл., из которой 21,4% приходится на кредит сроком 28 дней и 78,6% задолженности имеет срок 12 месяцев. Правительство внесло в Госдуму законопроект о формировании бюджета на один год, который, в том числе, предусматривает отказ от бюджетного правила.
Отозвана лицензия у банка Адмиралтейский (г. Москва.
Луганская народная республика с украинской гривны перешла на российский рубль в качестве основной валюты.
Европа. Фондовые торги в четверг завершились снижением индексов (САС на 1,46, DAX на 0,9, FTSE на 1,18%). Основным событием в ЕС было заседание Банка Англии, изменений не произошло, ключевая ставка оставлена на прежнем уровне 0,5%. В Великобритании продолжается снижение промпроизводства, за последний месяц на 0,4% (ожидался рост на 0,1%, месяцем ранее снижение составило 0,4%), год к году еще сохраняется рост на уровне 0,8%. Промпроизводство во Франции снизилось на 0,8% (ожидался рост на 0,2%, месяцем ранее было снижение на 0,1%), в Испании сохраняется рост промпроизводства, сейчас на 5,2% год к году, ожидалось 4,3%, предыдущее изменение 4,5%.
Азия. По итогам торгов вчера индекс Kospi увеличился на 1,44% (отыгрывалось снижение безработицы с 3,7 до 3,6%), остальные азиатские индексы снизились, Nikkei на 2,48, SSE на 1,39, Hang Seng на 2,69%. JP Morgan понизил прогноз ВВП Японии на второе полугодие с 1,9 до 0,9%, заказы в машиностроении снизились за месяц на 3,6%, снизились на 0,6% цены в сфере производства, негатив обозначила годовая динамика строительных заказов (снижение на 4%), снизились за неделю чистые вложения нерезидентов в японские акции. При такой динамике экономического роста рынки ждут новых мер стимулирования от Банка Японии. Относительно Китая обратим внимание, что инфляция за месяц возросла на 0,5%, год к году рост потребительских цен составил 2%. Инфляция в сфере производства сейчас находится на понижательном тренде с годовым темпом снижения 5,9%, что с определенным лагом может влиять на снижение уровня потребительских цен. Премьер Госсовета анонсировал появление в стране до конца 2015 г. национальной международной платежной системы.
Золото утром вчера продавалось по 1106,20, к 14.00 по 1105,60, утром сегодня по 1110,0 долл. за унцию.
Нефть находится под влиянием противоречивых факторов текущего характера, так, на росту котировок повлияло снижение добычи в США (на 83 тыс. барр. до 9,1 млн. барр. в сутки), в то же время возросли коммерческие запасы сырой нефти в США (на 2,6 млн . барр. до 1,29 млрд. барр.), в результате Вrent и Light утром вчера шли по 47,26 и 43,98, к 14.00 по 48,94 и 45,37, утром сегодня по 49,85 и 46,28 долл. за барр
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в сфере производства США (15.30) и индекс потребительских настроений Мичиганского университета (17.00). Российские биржи, в ожидании решения ЦБ и на фоне роста нефтяных цен, могут открыть торги на волне оптимизма.

четверг, 10 сентября 2015 г.

Как прожить на прожиточный min

США. Биржи среду завершили снижением индексов, Dow на 1,45, SandP на 1,39, Nasdaq на 1,15%, прошла техническая коррекция после впечатляющего роста накануне.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые торги вчера закрылись cкромным ростом индексов, ММВБ на 0,48%, РТС на 0,34%. Минфин изымал рублевую ликвидность и проводил два аукциона по размещению ОФЗ с переменным и постоянным купонным доходом в сумме 5 млрд. руб. каждого вида погашением 29 января и 27 мая 2020г., спрос, например, на бумаги с постоянным доходом превысил предложение более чем в 3 раза, доходность размещения составила 11,79%. Спрос на ОФЗ с переменным доходом был гораздо меньше (7,730 млрд. руб.), размещено бумаг на 3,56 млрд. руб. с доходностью 14,67%. Фонд ЖКХ разместил на 35 дней на депозиты банков под проценты 10 млрд. руб., объем заявок 7 банков был почти в 6 раз выше, средства размещены в одном банке по ставке 11,57%.
Согласно новым данным по ВВП России за 1 полугодие (показатель снизился на 3,5%, за 2 квартал на 4,6%), рецессия стала фактом жизни и требует целенаправленных мер по ее преодолению. Ближайшим по времени проведения мероприятием, которое может оказать непосредственное влияние на монетарные условия функционирования экономики, является заседание ЦБ по ставкам в пятницу, 11 сентября.
Инфляция с начала года достигла 10%, год к году равна 15,8%. Сегодня ЦБ привлекает деньги банков в рублях к себе в депозиты, а также предлагает обеспеченные кредиты по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт). Казначейство разместит на банковских депозитах 50 млрд. руб.
Согласно соответствующему постановлению правительства, Россия переходит на практику долгосрочного бюджетного прогноза на 18 лет, причем, прогноз на этот срок должен разрабатываться каждые 6 лет.
Численность населения РФ с денежными доходами ниже прожиточного минимума за 6 месяцев возросла на 14,8% по сравнению с годом ранее (до 21,7 млн. человек), что составляет 15,1% от общего числа жителей страны, т.е. примерно каждый шестой гражданин погружен в бедность. Если их всех собрать вместе, получится целый огромный город, населенный исключительно нуждающимися людьми, примерно равный Большой Москве…
Не менее удручает и просроченная кредиторская задолженность организаций, по крайней мере с марта 2013г. она только растет, причем – двузначными темпами (последний 29%) и равна сейчас 2 176,6 млрд. руб. Всем известно, что хроническое неисполнение обязательств по погашению кредиторской задолженности в конечном счете приводит к утрате платежеспособности, которая может закончиться банкротством. Но ни Минфин, ни ЦБ не предпринимают мер по урегулированию этого вопроса.
Европа. Фондовые торги в среду завершились ростом индексов (САС на 1,44, DAX на 0,31, FTSE на 1,35%). Росту европейских бирж, помимо положительной оценки мер по стабилизации фондового рынка в Китае, способствует региональная статистика, так, уточненный ВВП еврозоны за 2 квартал увеличился на 1,5% год к году (ожидалось 1,2%). Состоится заседание Банка Англии, изменений не ожидается, в Великобритании продолжается снижение промпроизводства, за последний месяц на 0,4% (ожидался рост на 0,1%, месяцем ранее снижение составило 0,4%), год к году еще сохраняется рост на уровне 0,8%.
Азия. По итогам торгов вчера индексы возросли, Nikkei на 7,40, SSE на 2,29, Hang Seng на 4,09, Kospi на 2,96%. Рост японского фондового индекса стал следствием заявления премьера сократить корпоративные налоги и достиг максимума за последние 7 лет, показал рост и индекс потребительского доверия (за месяц с 40,3 до 41,7 пункт). Относительно Китая отметим, что после негативной в моменте реакции на резкое снижение импорта в Китае ситуация сейчас нормализовалась, рынки сформировали мнение, что снижению импорта могла способствовать динамика снижающихся цен нефти, а экспорт все же зависит от мирового спроса, который, как известно, тоже сокращается. Напомним также, что ужесточается надзор за валютными операциями по текущим счетам и счетам движения капитала с целью остановить отток капитала, так, через личные валютные счета в Шанхае без подтверждающих документов можно будет покупать не более 50 000 долл. в сутки. Чтобы предотвратить резкие колебания, торги на биржах будут приостанавливаться на 30 мин. при изменении индекса на 5% в ту или иную сторону, а изменение на 7% приведет к прекращению торгов на день.
Уровень безработицы в Южной Корее за месяц снизился с 3,7 до 3,6%.
Золото утром вчера продавалось по 1122,20, к 14.00 по 1119,20, утром сегодня по 1106,20 долл. за унцию.
Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 49,84 и 46,04, к 14.00 по 49,05 и 45,40, утром сегодня по 47,26 и 43,98 долл. за барр., инвесторы опасаются роста запасов в США. Состоится встреча крупнейших нефтедобывающих стран, фоном служит статистика о том, что добыча в странах ОПЕК снизилась в августе впервые с февраля текущего года. Позитивом может стать прогноз роста импорта нефти Китаем с наступлением осенне-зимнего сезона и ввода в действие новых нефтехранилищ.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем изменение объема промпроизводства во Франции (09.45), решение Банка Англии по ставке (14.00), по США данные по рынку труда (15.30) и запасы нефти (17.30). Снижение цены нефти может к открытию сессии повлиять на ухудшение ситуации на российских биржах.

среда, 9 сентября 2015 г.

А если год, то без налога

США. Биржи вторника завершили торги ростом индексов, Dow на 2,42, SandP на 2,51, Nasdaq на 2,73%, инвесторы позитивно оценили меры правительства Китая по стабилизации фондового рынка (см. ниже).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые торги вторника закрылись ростом индекса ММВБ на 0,18% и снижением индекса РТС на 2,20%. Кроме обеспеченного кредитования, ЦБ традиционно провел недельный аукцион рублевого РЕПО, сумма предложения была равна 950 млрд. руб. (неделю назад банки взяли 730 млрд. руб.), минимальная ставка 11%, спрос превысил предложение на 91,5 млрд. руб., ставка достигла 11,5711% (ставка рынка 10,30%). Казначейство разместило на банковских депозитах 200 млрд. руб. по ставке 10,62% при спросе 4 банков в размере 286 млрд. руб. Видим, что, в отличие от проведенного накануне валютного аукциона ЦБ с невостребованным предложением долларов, сформировался реальный дефицит рублевой ликвидности. Тем не менее, сегодня регулятор проводит только операции по привлечению денежных средств кредитных организаций в валюте РФ к себе в депозиты. Минфин тоже изымает рублевую ликвидность и проведет два аукциона по размещению ОФЗ с переменным и постоянным купонным доходом в сумме 5 млрд. руб. каждого вида погашением 29 января и 27 мая 2020г .
У нас созданы 2 новых агентства, Агентство Дальнего Востока по привлечению инвестиций и поддержке экспорта, а также Агентство по развитию человеческого капитала на Дальнем Востоке.
Стало известно, что Fitch Ratings, скорее всего, оставит Россию в инвестиционной категории рейтинга благодаря низкому уровню российского государственного долга. ВВП России за 1 полугодие снизился на 3,5%, за 2 квартал - на 4,6%.
Вчера на Московской бирже произошел сбой сетевого оборудования, в результате которого торги на валютном, срочном и фондовом рынках были приостановлены.
Европа. Фондовые торги вторника завершились ростом индексов (САС на 1,07, DAX на 1,61, FTSE на 1,18%), росту в основном способствовала региональная статистика. Так, уточненный ВВП еврозоны за 2 квартал увеличился на 1,5% год к году (ожидалось 1,2%), в Германии улучшилось состояние торгового баланса, профицит за месяц возрос с 22,1 до 22,8 млрд. евро (ожидалось 22,3 млрд. евро). Во Франции, напротив, растет дефицит торгового баланса, за месяц с 2,76 до 3,3 млрд. евро.
В Великобритании снизились розничные продажи, год к году на 1% (месяцем ранее был рост на 1,2%), Палата общин одобрила проведение до конца 2017г. референдума по выходу Британии из ЕС, а проведенный накануне опрос показал, что если бы вопрос о выходе решался сегодня, за проголосовали бы 51% опрошенных.
Азия. По итогам торгов вчера китайские индексы возросли (SSE на 2,92, Hang Seng на 3,17%), японский и южнокорейский индексы Nikkei и Kospi соответственно снизились на 2,35 и 0,24%. В Китае, при общем росте профицита торгового баланса за месяц с 43,03 до уровня 60,236 млрд. долл. (ожидалось 48,20 млрд. долл.), экспорт в годовом измерении сократился на 5,5% (ожидалось снижение на 6%, месяцем ранее снижение составило 8,3%), импорт уменьшился на 13,8% (ожидалось снижение примерно на 8,0%, месяцем ранее снижение составило 8,1%). Столь сильное сокращение импорта в Китае привело в моменте к негативной реакции мировых площадок на данную статистику, особенно снизились нефтяные цены (страна является лидером в потреблении нефти). Но затем ситуация нормализовалась, снижению импорта, как оценили рынки, могла способствовать динамика снижающихся цен нефти, а экспорт все же зависит от мирового спроса, который, как известно, тоже сокращается.
Из позитива по Китаю отметим, к примеру, отмену подоходного налога на дивиденды для акционеров, которые имеют акции более года, и уменьшение в 2 раза налога на дивиденды для тех, которые владеют акциями от месяца до года, полностью платить налоги будут лишь те акционеры, которые владеют акциями меньше месяца, изменения вступают в силу сегодня.
Государственное валютное управление Китая рекомендовало финансовым институтам в Шанхае и провинции Гуандун усилить надзор за операциями на валютном рынке в рамках борьбы с оттоком капитала.
В Японии, согласно уточненным данным, ВВП во втором квартале относительно предыдущего квартала снизился на 0,3% (ожидалось снижение на 0,4%, как кварталом ранее), премьер Синдзо Абэ переизбран председателем правящей Либерально демократической партии.
Золото утром вчера продавалось по 1119,00, к 14.00, на фоне ослабления доллара, по 1119,50, утром сегодня уже по 1122,20 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром шли по 47,88 и 44,34, к 14.00 по 48,66 и 45,29, утром сегодня по 49,84 и 46,04 долл. за барр., росту помогли ожидания урегулирования нефтяных цен после переговоров глав РФ и Венесуэлы в Пекине.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по Великобритании объем промпроизводства (11.30) и ВВП (17.00). В связи с выходным днем в понедельник в США, традиционная по средам публикация официальной статистики по запасам нефти перенесена на четверг. Внешний фон к открытию российских бирж скорее позитивный (фьючерсы на индексы США растут, Азия и нефть тоже), ожидаем сохранение положительной динамики, хотя укрепление рубля и понижает привлекательность акций.

вторник, 8 сентября 2015 г.

И все-таки не дотянул

США. Биржи вчера отдыхали, страна отмечала День Труда.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые торги в понедельник закрылись ростом индекса ММВБ на 0,18% и снижением индекса РТС на 2,20%.
ЦБ вчера, несмотря на его оценку способности банков успешно расплатиться по внешнему долгу, продолжил пополнять валютную ликвидность в форме очередного валютного аукциона РЕПО с предложением банкам 1,1 млрд. долл. на срок 28 дней, невостребованными остались 442,2 млн. долл., валюта выдана по ставке 2,2210%. По состоянию на утро понедельника задолженность кредитных организаций перед ЦБ по операциям РЕПО в инвалюте составляла 33, 011 млрд. долл. и на 21,3% состояла из долга сроком 28 дней и на 78,7% на срок 12 месяцев.
Сегодня регулятор проводит операции по привлечению денежных средств кредитных организаций в валюте РФ к себе в депозиты по фиксированной процентной ставке, со стороны кредитования предлагает обеспеченные кредиты по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт). По вторникам традиционно проводятся также недельные аукционы рублевого и валютного РЕПО, но к данному часу информации об их проведении на сайте регулятора еще нет. Казначейство разместит на банковских депозитах 200 млрд. руб.
Отозваны лицензии у банков Смолевич (Смоленская область, г. Рославль) и Профит Банк (г. Москва).
Европа. Фондовые торги в понедельник завершились ростом индексов (САС на 0,59, DAX на 0,70, FTSE на 0,52%), отчасти шла техническая коррекция после существенного снижения предыдущих торгов, отчасти росту способствовала статистика. Так, из статистики решающим для динамики фондовых площадок стал показатель промпроизводства в Германии, после снижения месяцем ранее на 0,9% сейчас обозначился рост, за последний месяц на 0,7%, хотя, правда, ожидалось больше (1%). Индекс доверия инвесторов в еврозоне за месяц снизился с 18,4 до 13,6 пункта (превысив ожидания в 16,1 пункта), этот факт соответствующим образом повлиял на поведение инвесторов.
Азия. По итогам торгов вчера китайские индексы снизились (SSE на 2,52, Hang Seng на 1,2%), японский и южнокорейский индексыNikkei и Kospi соответственно увеличились на 0,33 и 0,15%. В выходные Народный банк Китая заявил, что снижение китайского рынка практически завершено, но недоверие инвесторов сохраняется несмотря на дополнительное заверение властей в продолжении рыночных реформ и стабилизации экономики. Дело в том, что опубликована уточненная цифра роста ВВП за прошлый год, она оказалась на 0,1% ниже относительно первоначального значения в 7,4%, рост показателя не только является минимальным за последние 25 лет, но и ниже официального прогноза на 2014г. в 7,5%. ЗВР Китая за август сократились на 93,9 млрд. долл. в связи с проведением интервенций ЦБ для поддержания юаня и предотвращения оттока капитала (на конец прошлого месяца резервы составили 3,56 трлн. долл.).
В Японии валютные резервы в августе увеличились (с 1 242,3 до 1 244,2 млрд. долл.).
Золото утром вчера продавалось по 1122,50, к 14.00 по 1119,20, утром сегодня по 1119,00 долл. за унцию,
Нефть находится под воздействием противоречивых факторов текущего характера. Так, с одной стороны, сократилось число буровых установок в США (на 13, до 662), Венесуэла предложила провести внеочередную конференцию ОПЕК с участием независимых производителей нефти. С другой - стало известно, что Саудовская Аравия понизила октябрьские цены на нефть для покупателей из Европы и США, а РФ (в лице г. Сечина) заявила о возможности роста добычи и невозможности (как частная компания с иностранным участием) присоединения к ОПЕК. Как результат, Brent и Light утром вчера шли по 49,12 и 45,63, к 14.00 по 49,04 и 45,47, утром сегодня по 47,88 и 44,34 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индикатор настроений в деловой среде от Банка Франции и сальдо госбюджета (09.30, 09.45), ВВП в еврозоне (12.00). Российские биржи на открытии, при такой динамике нефти, вряд ли смогут обозначить рост.

понедельник, 7 сентября 2015 г.

А у нас осталось 5,3%...

США. Биржи сегодня отдыхают, в пятницу торги завершились снижением индексов, Nasdaq на 1,05, SandP на 1,53, Dow на 0,12 и 1,66%. Мировые площадки в пятницу жили ожиданием данных по рынку труда США, поскольку они могут сыграть определенную роль в принятии решения ФРС по ставкам (заседание начинается 16 сентября и продлится 2 дня). Вышли следующие данные: хорошие, уровень безработицы за месяц снизился с 5,3 до 5,1% (минимум с апреля 2008г., ожидалось 5,2%), средняя почасовая зарплата возросла на 0,3% (ожидался рост на 0,2%, предыдущее изменение 0,2%), а также не очень хорошие, занятость в несельскохозяйственном секторе возросла на 173 тыс. (ожидался рост на 218 тыс., предыдущее изменение 245 тыс., т.е. значительно ниже в сравнении с ожиданиями и фактическим ростом ранее), средняя продолжительность рабочей недели увеличилась с 34,5 до 34,6 часа (ожидалось 34,5), что тоже оценено рынками негативно. Главное, что при таких разноплановых характеристиках инвесторам трудно делать прогнозы относительно поведения ФРС на ближайшем заседании, а это, несомненно, привносит значительную нервозность на фондовые биржи.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые торги в пятницу закрылись снижение индексов (ММВБ на 0,73, РТС на 1,44%) под влиянием вечерней статистики из США (см. выше).
Что касается нашей макростатистики, то уровень безработицы составляет 5,3%, а задолженность по зарплате растет годовым темпом в 54%, как никакой другой показатель, хотя и равна, казалось бы, всего лишь 3,519 млрд. руб. Внешнеторговый оборот за 7 месяцев был равен 314,1 млрд. долл., что на 34% меньше аналогичного показателя прошлого года. Доходы от экспорта нефти снизились соответственно в 1,72 раза (до 56,229 млрд. долл.).
Стало известно, что бюджет 2016г. формируется, исходя из цены нефти в 50 долл. за барр., как и при формировании бюджета 2015г. (прогнозный курс рубля тогда был равен 61,5 руб. за долл.).
ЦБ в пятницу проводил аукцион по предоставлению кредитов в долларах, обеспеченных залогом прав требования по кредитам в долларах, максимальный объем средств 0,5 млрд. долл., срок 28 дней. Отметим, что ставки отсечения, сложившиеся по итогам таких кредитных аукционов за период с 26.01.2015 по 04.09.2015г. (последняя статистика ЦБ), непрерывно повышаясь, возросли с 0,9178 до 2,4543% или в 2,7 раза.
Европа. Фондовые торги в пятницу завершились снижением индексов (САС на 2,81, DAX на 2,71, FTSE на 2,44%), основная причина та же – макростатистика по рынку труда США (см. выше), но и региональные данные не способствовали оптимизму. Так, в Германии промзаказы за месяц снизились на 1,4%, понижение ожидалось, но не более, чем на 0,6%, месяцем ранее был рост на 1,8%. Индекс потребительского доверия во Франции не изменился (составил 93 пункта, ожидался рост до 94 пунктов).
Относительно прошедшего заседания ЕЦБ отметим дополнительно, что рынки особенно реагировали на заверение регулятора при необходимости расширить и программу, и сроки QE, пока установлено, что программа будет действовать до сентября 2016 года. Кроме того, как и ожидалось, Банк снизил прогноз роста ВВП еврозоны на текущий год с 1,5 до 1,4%, прогноз по инфляции снижен с 0,3 до 0,1%. Глава ЕЦБ отметил, что таргетирование курса евро не входит в число задач Банка.
Азия. Биржа Шанхая в пятницу отдыхала (продолжалось празднование 70й годовщины поражения Японии во Второй мировой войне). По итогам торгов остальные азиатские индексы снизились, Nikkei на 2,08, Hang Seng на 0,38, Kospi на 1,54%. В Гонконге резко снизился индекс деловой активности в производственном секторе, за месяц с 48,2 до 44,4 пункта.
На Восточном экономическим форуме во Владивостоке со стороны Японии прозвучало предложение России использовать в расчетах японскую иену вместо американского доллара для минимизации деловых рисков.
Принято решение об отмене эвакуации города Нараха, расположенног в 20-километровой зоне АЭС Фукусима. Ранее были приняты решения до конца 2016 финансового года (завершается 31 марта 2017 г.) отменить режим эвакуации в отношении большинства районов этой префектуры. К данному времени в Японии жители 7 населенных пунктов эвакуированы после землетрясения и цунами, которые привели к трагедии на атомной станции Фукусима и последующему радиоактивному заражению прилегающих территорий.
Золото. Золото утром пятницы продавалось по 1123,80, к 14.00 по 1122,30, на закрытии по 1121,40, утром сегодня по 1122,50 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 50,20 и 46,19, к 14.00 по 50,56 и 46,51, на закрытии по 49,61 и 46,05, утром сегодня по 49,12 и 45,63 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индикатор уверенности инвесторов в еврозоне (11.30). Внешний фон к открытию российских бирж скорее негативный (хотя фьючерсы на биржевые индексы США растут, но Азия преимущественно снижается, нефть тоже), но все же возможно положительное открытие с использованием снизившихся накануне цен акций, дальнейшее изменение динамики зависит от хода торгов на европейских и азиатских биржах.

пятница, 4 сентября 2015 г.

Кредит под залог кредита

США. Биржи в четверг завершили торги снижением индекса Nasdaq на 0,35, индексы SandP и Dow возросли соответственно на 0,12 и 0,14%. Последняя макростатистика имела противоречивый характер, так, дефицит торгового баланса товаров и услуг за месяц снизился с 45,21 до 41,86 млрд. долл. (ожидалось 42,2 млрд. долл.), а вот количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 270 до 282 тыс. (ожидалось 275 тыс.).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые торги вчера закрылись ростом индексов, ММВБ на 1,172, РТС на 2,01%.
Предложенные казначейством вчера 50 млрд. руб. не были востребованы банками, спрос на средства федерального бюджета отсутствовал.
ЦБ сегодня проведет аукцион по предоставлению кредитным организациям кредитов в долларах, обеспеченных залогом прав требования по кредитам в долларах, максимальный объем средств 0,5 млрд. долл., срок 28 дней, минимальная процентная ставка равна ставке LIBOR в долларах США на сопоставимый срок, установленной на ближайшую дату, предшествующую дате проведения аукциона и увеличенной на 2,25%.
Европа. Фондовые торги в четверг завершились ростом индексов (САС на 1,17, DAX на 2,69, FTSE на 1,82%). Основным событием еврозоны являлось заседание ЕЦБ, изменения монетарной политики не ожидалось, и действительно, ключевая ставка ЕЦБ была оставлена на прежнем уровне (0,05%) так же, как и депозитная (-0,2%) и параметры выкупа активов. При этом Банк считает, что состояние экономики еврозоны еще не настолько хорошее, чтобы завершать количественное смягчение, напротив – при необходимости QE может быть расширено.
Розничные продажи в еврозоне возросли за месяц на 0,4% (ожидалось 0,6%, месяцем ранее было снижение на 0,2%), год к году показатель увеличился на 2,7%.
Индексы деловой активности в сфере услуг имели разнонаправленную месячную динамику, так, по Германии и Италии обозначился рост соответственно с 53,6 до 54,9 пункта и с 53 до 54,6 пункта, в большинстве остальных стран индексы снизились, к примеру, во Франции с 51,8 до 50,6 пункта, Испании с 59,7 до 59,6 пункта. Для Великобритании данный индекс снизился с 57,4 до 55,6 пункта.
Азия. Биржа Шанхая сегодня отдыхает в связи с празднованием 70й годовщины поражения Японии во Второй мировой войне, биржа Гонконга работает. По итогам торгов вчера биржевые индексы Японии и Южной Кореи соответственно увеличились на 0,52 и 0,02%. Продолжается снижение чистых вложений нерезидентов в японские акции, за неделю на 630,3 млрд. иен, предыдущее снижение было на 462,8 млрд. иен
Золото. Золото, находясь на понижательном тренде, утром вчера продавалось по 1131,80, к 14.00 по 1127,70, утром сегодня по 1123,80 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 50,28 и 46,07, к 14.00 по 50,23 и 46,04, утром сегодня по 50,20 и 46,19 долл. за барр., рынки в растерянности, хотя запасы в США возросли даже больше, чем ожидали, но снижается добыча, что на самом деле может быть более существенным на перспективу фактором.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем для еврозоны индексы PM (10.30-11.10) и ВВП (12.00), данные по рынку труда США (15.30). Допускаем сохранение тренда на российских биржах на открытии, но дальнейший ход торгов зависит от вечерней статистики из США.