понедельник, 25 марта 2019 г.

Снижать нельзя оставить

США. Торги на фондовых биржах в пятницу закрылись снижением индексов, Nasdaq на 2,5, Dow на 1,77, SandP на 1,9%. Индекс деловой активности в промышленности за месяц снизился с 53 до 52,5 пункта (ожидался рост до 53,6 пункта).
В рамках корпоративной отчетности отметим, например, что у компании Nike чистая прибыль за квартал составила 1,1 млрд. долл. по сравнению с убытком в размере 921 млн. долл. годом ранее, выручка возросла на 7% год к году (до 9,611 млрд. долл.), в т.ч. выручка в Китае увеличилась на 24%.
Россия. Торги в пятницу, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились снижением индекса Мосбиржи на 0,6%, индекса РТС на 1,96%. По итогам заседания ЦБ ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,75%, при этом регулятор снизил прогноз годовой инфляции на конец 2019 г. с интервала от 5 до 5,5% до интервала от 4,7 до 5,2%.
Правительство решило продлить ограничение внутренних цен на топливо до конца 2 квартала 2019 г. Минфин планирует во 2 квартале 2019 г. начать размещение ОФЗ для физлиц нового формата, при покупке и предъявлении к выкупу облигаций гражданам не придется уплачивать комиссию банкам-агентам, соответствующие расходы будет нести эмитент. Минимальная сумма покупки будет снижена с 30 до 10 тыс. руб. Под залог новых облигаций владельцы смогут привлекать кредиты у банков агентов, среди которых будут Сбербанк, ВТБ и Промсвязьбанк, а в дальнейшем и через отделения Почта Банка.
РЖД провела сбор заявок на биржевые облигации, техническое размещение на бирже запланировано на 1 апреля 2019 г., параметры займа пока не раскрываются. Россельхозбанк впервые с 2013 г. получил чистую прибыль в размере 1,5 млрд. руб., единственным акционером банка является правительство РФ. Алроса выставила предложение по выкупу еврооблигаций с погашением в 2020 г. на сумму до 400 млн. долл., предложение действительно до 1 апреля 2019 г., выкуп компания планирует осуществить за счет размещения новых бумаг и с 26 марта 2019 г. проведет серию встреч с инвесторами, по итогам road show может разместить 5летние еврооблигации, номинированные в долларах.
Европа. Фондовые торги в пятницу завершились снижением индексов, САС на 2,03, DAX на 1,61, FTSE на 2,01%. Дата Brexit перенесена ЕС с 29 марта на 22 мая (до выборов в Европарламент 26 мая) при условии, что парламент Великобритании одобрит соглашение (очередное голосование состоится на этойй неделе), в противном случае выход должен произойти без соглашения до 12 апреля.
По итогам заседания Банк Англии сохранил базовую ставку в 0,75%, дальнейшая динамика ставок будет зависеть от Brexit.. Тем не менее, Банк повысил прогноз роста ВВП в 1 квартале с 0,2 до 0,3%. Потребительские цены в Великобритании за месяц возросли с 1,8 до 1,9% год к году.
Сальдо счета текущих операций еврозоны (с учетом сезонности) зат месяц возросло с 16,2 до 36,833 млрд. евро. В то же время как в еврозоне, так и в ее крупнейших экономиках продолжается снижение индексов деловой активности в промышленности и сфере услуг ниже порогового значения в 50 пунктов.
Европейская комиссия оштрафовала оператора поисковой системы Google, принадлежащего Alphabet, на 1,49 млрд. евро за нарушение правил конкуренции, это третий за последние 2 года штраф в отношении Google в Европе.
Азия. Сессия в пятницу закрылась ростом индексов, Nikkei на 0,08, SSE на 0,09, Hang Seng на 0,14, Kospi на 0,04%. Инвесторы региона рассчитывают на продвижение торговых переговоров США и Китая (очередная встреча по данному вопросу намечена на 28 марта в Пекине с участием торгового представителя и министра финансов США, а также вице-премьера Китая). В то же время рынки сохраняют осторожность после сообщения, что президент США настаивает на увеличении Китаем закупок американских товаров в 2 или в 3 раза по сравнению с ранее предложенным Китаем дополнительном импорте на 1,2 трлн. долл. за 6 лет.
В Японии индекс деловой активности в промышленности за месяц не изменился (48,9 пункта). Общая инфляция в годовом измерении достигла 0,2% (ожидалось 0,3%), базовая (без цен продуктов питания) 0,7%. На фоне снижения доходностей госбумаг США снижались котировки акций финансового сектора.
Китайская компания Tencent в отчетности за 4 квартал 2018г. показала уменьшение чистой прибыли на 32% год к году (до 14,2 млрд. юаней или 2,12 млрд. долл.), но выручка возросла на 28% (до 84,9 млрд. юаней при ожиданиях инвесторов в 83 млрд.). Крупнейшая в Китае нефтегазовая компания PetroChina за 2018г. увеличила чистую прибыль более чем вдвое до 52,6 млрд. юаней (7,86 млрд. долл.). 
Золото, на фоне негатива фондовых площадок, пошло в рост, утром в пятницу торговалось по 1309,3, к 14.00 по 1312,9, утром сегодня по1315,2 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром пятницы шли 67,86 и 59,94, к 14.00 по 67,09 и 59,46, утром сегодня по 66,7 и 58,55 долл. за барр., возросло число нефтяных установок в США.
Статистика, прогноз. Значимой статистики не ждем. При сложившемся внешнем негативе к открытию торгов на российских биржах факторы улучшения ситуации отсутствуют.

пятница, 22 марта 2019 г.

Прогнозы все ниже

США. Торги на фондовых биржах четверга закрылись ростом индексов, Nasdaq на 1,4, Dow на 0,84, SandP на 1,0%, данные по рынку труда оказались лучше ожиданий. Агентство Fitch понизило свой прогноз по росту мирового ВВП на 2019-2020 гг. с 3,1 до 2,8% и с 2,9 до 2,8% соответственно.
Президент заявил, что торговые пошлины на китайские товары могут быть сохранены на значительное время, заявление прозвучало на фоне продолжения переговоров США и Китая по урегулированию торговых противоречий.
По итогам заседания ФРС базовая ставка единогласно сохранена на прежнем уровне в диапазоне от 2,25 до 2,50%, отмечены сильные позиции рынка труда, несмотря на замедление роста экономической активности по сравнению с 4м кварталом. Долговременные инфляционные ожидания оцениваются как стабильные, текущая общая инфляция уменьшилась (в большей мере за счет низкой стоимости энергоносителей), базовая инфляция (без цен на энергоносители и продукты питания) остается близкой к 2%. Принимая во внимание глобальные экономические и финансовые процессы и сдержанное инфляционное давление, ФРС будет проявлять терпение в дальнейшем регулировании целевого диапазона процентной ставки, ориентируясь на достижение своих целей максимальной занятости и симметричной инфляции на уровне 2%.
Что касается накопленных активов на балансе, то ФРС намерена с мая уменьшить объем ежемесячного реинвестирования в госбумаги с 30 до 15 млрд. долл. и полностью завершить реинвестирование в конце сентября.
Учитывая, что динамика ставок основывается на динамике экономического роста, ведомством внесены соответствующие изменения в макроэономический прогноз. Так, по сравнению с оценками, сделанными по итогам заседания в декабре, снижен прогноз по ВВП (к примеру, на 2019г. ранее было от 2,3 до 2,5%, теперь от 1,9 до 2,2%) и инфляции (вместо диапазона от 1,8 до 2,1% теперь от 1,8 до 1,9%) и повышен прогноз по безработице (вместо диапазона от 3,5 до 3,7% теперь от 3,6 до 3,8%). В 2019 г. со стороны ФРС больше не планируется повышения процентных ставок, в следующем году ставка может быть повышена один раз.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились ростом индекса Мосбиржи на 0,14%, индекса РТС на 0,93%. Минфин провел сбор заявок на 2 выпуска еврооблигаций, ориентир доходности нового выпуска, номинированного в USD, с погашением в марте 2035 г. находится на уровне 5,5%, также сегодня доразмещается выпуск еврооблигаций с погашением в 2025 г. объемом 750 млн. евро, ориентир доходности 2,625%. Спрос на доразмещаемые бумаги превысил 3 млрд. евро, на новые 7 млрд. долл. Бюджетом на 2019 г. предусматриваются внешние займы в объеме до 3 млрд. долл., а также выкуп еврооблигаций в пределах 4 млрд. долл.
Импорт в РФ из дальнего зарубежья в январе-феврале снизился на 3,5% до 29,134 млрд. долл.
По состоянию на 01.03.2019г. величина международных резервов в млрд. долл. была равна 482,6, в т.ч. инвалюта 378,6 (включая ценные бумаги 244,2, наличную валюту и депозиты 134,4 в других центробанках, БМР и МВФ, а также в банках, имеющих головные отделения за пределами РФ), резервная позиция в МВФ 3,4, СДР 6,7, монетарное золото 91,6, другие резервные активы 2,2. У ЦБ есть еще и другая ликвидность в инвалюте, не включаемая в международные резервы, это депозиты в размере 5,3 млрд. долл.
Европа. Фондовые торги четверга завершились снижением индексов САС на 0,07, DAX на 0,46%, FTSE возрос на 0,88%. По итогам заседания Банк Англии сохранил базовую ставку в 0,75%. Потребительские цены в Великобритании за месяц возросли с 1,8 до 1,9% год к году. ЕС сегодня определит дату перенесения Brexit.
Азия. Сессия вчера закрылась ростом индексов SSE на 0,35, Kospi на 0,36%, Hang Seng снизился на 0,85%, рынок Япония отдыхал (отмечался День весеннего равноденствия). Долговые дефолты китайских компаний в 2018 г. возросли, по оценкам разных источников, от 119,6 до 159,6 млрд. юаней (23,8 млрд. долл.).
Соединены 2 части моста Нижнеленинское-Тунцзян, первого железнодорожного моста между Россией и Китаем, мост позволит экспортировать в Китай железорудный концентрат по кратчайшему транспортному пути, длина моста 2,215 км, строительство финансирует Фонд развития Дальнего Востока и Байкальского региона.
Инфляция в Гонконге за месяц снизилась с 2,4 до 2,1%.
Золото утром вчера торговалось по 1317,7, к 14.00 по 1314,9, утром сегодня по 1309,3 долл. за унцию, началась фиксация подросшей на решении ФРС прибыли.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 68,61 и 60,2, к 14.00 по 68,15 и 59,8, утром сегодня по 67,86 и 59,94 долл. за барр., в США возросла добыча, инвесторы ждут статистику по числу буровых установок.
Статистика, прогноз. Значимой статистики не ждем, но российские биржи рассчитывают на сохранение ключевой ставки ЦБ РФ (итоги заседания будут известны в 13.30).

четверг, 21 марта 2019 г.

Ставки сделаны, господа!

США. Торги на фондовых биржах в среду закрылись ростом индекса Nasdaq на 0,07%, Dow снизился на 0,55, SandP на 0,29%. ФРС ожидаемо сохранила параметры монетарной политики (подробнее см. наш дневной обзор).
США и Китай рассчитывают урегулировать торговые противоречия к концу апреля, новый раунд переговоров начнется на следующей неделе в Пекине с участием со стороны США торгового представителя и министра финансов, а также вице-премьера Госсовета со стороны Китая.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились ростом индекса Мосбиржи на 04,4%, индекса РТС на 0,53%. ЦБ приглашает к обсуждению проекта Кодекса добросовестного поведения, основными принципами которого считает честность, справедливость, транспарентность, защиту, профессионализм, ответственность и целостность. Кодекс будет иметь рекомендательный характер.
Цены производителей промтоваров в феврале возросли на 0,1%, год к году на 0,9%.. Стало известно, что Белоруссия намерена разместить в РФ в ближайшие 2 года гособлигации в сумме до 30 млрд. российских рублей со сроком обращения не менее 1092 дней (напомним, что в декабре 2010 г. на Московской Бирже уже был размещен дебютный выпуск двухлетних облигаций Республики Беларусь на сумму 7 млрд. руб.).
ЦБ сообщил о выпуске онлайн-игры Тайна потерянной копилки для обучения детей основам финансовой грамотности.
Forbes составил рейтинг 100 надежнейших российских банков, на первом месте Юникредит банк, далее Райффайзенбанк и Росбанк, Сбер на 4 месте. Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург в 2018 г. по МСФО возросла на 20,8% и достигла максимума за всю историю банка (9 млрд. руб.), объем списаний составил 8 млрд. руб. Группа Росбанк, объединяющая российские дочерние организации французской банковской группы Societe Generale, в 2018 г. увеличила чистую прибыль по МСФО на 13,5% (до 11,8 млрд. руб.), Societe Generale основана в 1864 г., в России у группы 3 банка (универсальный Росбанк, ипотечный ДельтаКредит, розничный Русфинанс банк), а также страховая и лизинговая компании. В сентябре прошлого года Societe Generale сообщила, что к середине 2019 г. ДельтаКредит будет присоединен к Росбанку.
Европа. Фондовые торги в среду завершились снижением индексов, FTSE на 0,45, САС на 0,8, DAX на 1,57%. В Германии снижен прогноз роста ВВП на 2019 г. в 2 раза (до 0,8%), но отмечено, что сильный внутренний спрос снимает угрозу рецессии. Обозначилось снижение оптовых цен, за последний месяц на 0,1%, что может способствовать замедлению роста потребительских цен. Инфляция в Великобритании в годовом измерении достигла 1,9% (месяцем ранее 1,8%). Банк Испании просчитал последствия для экономики страны в случае реализации сценария жесткого выхода Великобритании из состава ЕС.
Великобритания направила официальную просьбу ЕС о переносе даты выхода из состава союза (пока это 29 марта), длительность отсрочки будет определена ЕС. Вероятно, просьба будет рассмотрена сегодня в рамках саммита ЕС.
Азия. Сессия вчера закрылась ростом индекса Nikkei на 0,2%, поддержку фондовому рынку Японии оказало ослабление иены со 111,37 до 111,58 ед. за долл., между тем, индекс делового доверия в стране за месяц снизился с 13 до 10 пунктов.
Остальные биржи региона завершили торги снижением (SSE на 0,01, Hang Seng на 0,49, Kospi на 0,02%), инвесторы допускают осложнение торговых переговоров Китая и США после того, как Китай стал рассматривать возможность исключения самолетов Boeing 737 MAX из списка товаров, которые он был согласен покупать в рамках заключения торгового соглашения. Не получив убедительных гарантий отмены импортных пошлин, Китай может отказаться от уступок американской стороне в области взаимной торговли.
Расходы бюджета Китая увеличились за первые 2 месяца на 14,6% год к году и достигли 3,33 трлн. юаней, доходы возросли на 7% до 3,91 трлн. юаней (582,6 млрд. долл.), по итогам минувшего года рост расходов составил 8,7%, доходов 6,2%. Чистая прибыль компании Xiaomi за год равна 13,55 млрд. юаней (2,02 млрд. долл.), годом ранее был убыток в размере 43,83 млрд. юаней.
Оптовые цены в Южной Корее за месяц увеличились на 0,1% (ожидалось снижение на 0,1%, месяцем ранее цены снизились на 0,2%), год к году снижение на 0,2%.
Сегодня рынок Япония закрыт по случаю Дня весеннего равноденствия.
Золото утром вчера торговалось по 1305,3, к 14.00 по 1304,3, утром сегодня по 1317,7 долл. за унцию, цена вчера снижалась перед объявлением итогов заседания ФРС, рост идет на факте решения.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 67,69 и 59,24, к 14.00 по 67,35 и 58,71, утром сегодня по 68,61 и 60,2 долл. за барр., в США снизились запасы нефти.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по рынку труда в США (15.30).
Открытие торгов на российских биржах допускаем сохранением роста на высокой нефти, но негатив внешнего фона в ходе торгов привнесет свои ограничения.

среда, 20 марта 2019 г.

Рынки ждут

США. Торги на фондовых биржах вторника закрылись ростом индекса Nasdaq на 0,12%, Dow снизился на 0,1, SandP на 0,01%. Вечером будут известны итоги заседания ФРС (21.00 мск), ожидается также пресс-конференция главы ведомства и обновление регулятором прогнозов по важнейшим макроэкономическим показателям (направление их изменения станут индикаторами перспектив монетарной политики).
Вертикально интегрированные компании США планируют увеличить добычу сланцевой нефти, что позволит создать картель и диктовать мировые цены, как это было в начале 30х годов (картель Семь сестер, вошли Exxon, Mobil, Chevron, Gulf Oil, Texaco, ВР и Royal Dutch Shell), независимо от того, где велась добыча и куда осуществлялись поставки, мировая цена устанавливалась на побережье Мексиканского залива.
Visa намерена открыть криптовалютное подразделение. 6 банков из разных стран мира подписали протокол о намерении выпустить свои собственные стейблкоины, обеспеченные национальными валютами, в платежной сети Blockchain World Wire (BWW).
Несколько штатов США начали расследование в отношении компаний Hyundai и Kia в связи с возгораниями машин этих марок.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились ростом индекса Мосбиржи на 0,4%, индекса РТС на 0,5%. ЦБ традиционно по вторникам аккумулировал рублевую ликвидность на депозитном аукционе с лимитом 1970 млрд. руб. по итогам аукциона предложение от 260 банков из 60 регионов на 14% превысило лимит, ставка привлечения составила 7,73%. Акции Черкизово теряли в цене до 15% после объявления компанией намерения провести SPO.
Сегодня Минфин предложит инвесторам 3 выпуска ОФЗ. Промпроизводство за 2 первых месяца т.г. возросло год к году на 2,6% (по итогам февраля на 4,1%, максимальный рост с середины 2017 г.), сильнее других в обрабатывающих отраслях (4,6%) и добыче полезных ископаемых (5,1%), несмотря на соглашение ОПЕКплюс, потери от которого компенсируются ростом газовой промышленности.
Годовая прибыль Сбербанка с учетом событий после отчетной даты составила 782 млрд. руб. (654 млрд. руб. в 2017 г.), прибыль группы по МСФО увеличилась на 11% и достигла почти 832 млрд. руб.
Согласно информации ЦБ, 32% общего объема спроса на теневые финансовые услуги в прошлом году было сформировано розничной торговлей, 29% строительством, 22% компаниями сферы услуг (кроме логистики), 12% производственным сектором, 4% компаниями логистики, 1% прочими секторами. Незаконное обналичивание через банки снизилось в 1,8 раза (до 177 млрд. руб.), через теневые рынки возросло до 100 млрд. руб.
Самый низкий в России уровень безработицы в Москве (1,2%), Санкт-Петербурге (1,4%) и Ямало-Ненецком автономном округе (2,2%), самый высокий на Северном Кавказе и в Туве. В январе 2019 г. из 3,7 млн. безработных 20,4% составляла молодежь от 15 до 25 лет, 19,6% люди 50 лет и старше. Видим, что 60% безработных – люди в возрасте от 26 до 50 лет, самом работоспособном, когда есть и знания, и опыт.
Европа. Фондовые торги вторника завершились ростом индексов, FTSE на 0,74, САС на 0,33, DAX на 1,25%, чему способствовала позитивная статистика, так, индекс доверия инвесторов к экономике Германии, оставаясь отрицательным, за месяц существенно возрос (с 13,4 до 3,6 пункта), показатель растет 5й месяц подряд. В Великобритании безработица за квартал неожиданно снизилась с 4 до 3,9% (минимум за последние 44 года).
Пройдет голосование в парламенте Великобритании по условиям Brexit. ЕС уже предварительно согласовал меры на случай выхода без соглашения. Последним днем голосования по тексту соглашения в парламенте Великобритании станет среда, 20 марта, в четверг г.Мэй примет участие в саммите ЕС, где официально представит итоги обсуждения в парламенте страны.
Азия. Сессия вчера закрылась снижением индексов Nikkei на 0,08, SSE на 0,18, Kospi на 0,15%, Hang Seng возрос на 0,19%. Укрепление иены привело к снижению котировок акаций экспортеров, так, бумаги Panasonic подешевели на 0,7%. Правительством Японии одобрены поправки к законодательству, запрещающие физическое наказание детей как меру их воспитания, проект будет внесен на утверждение в парламент. Китайская компания Tencent оптимизирует оргструктуру, сокращая около 10% менеджеров среднего звена, под сокращение могут попасть и некоторые вице-президенты. Годовой отчет Tencent, как ожидается, будет опубликован 21 марта. В Гонконге уровень безработицы за месяц не изменился (2,8%).
Золото утром вчера торговалось по 1306,5, к 14.00 по 1308,2, утром сегодня по 1305,3 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 67,61 и 59,33, к 14.00 по 68,13 и 59,89, утром сегодня по 67,69 и 59,24 долл. за барр., Минэнерго США прогнозирует рост добычи сланцевой нефти в апреле на 1%.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в сфере производства Германии (10.00), инфляцию в Великобритании (12.30), данные по запасам нефти в США (17.30).
Учитывая повышенный спрос на рубли в связи с продажей ОФЗ (см. выше) и в преддверии крупных налоговых платежей, ожидаем открытия торгов на российских биржах сохранением позитива.

вторник, 19 марта 2019 г.

ФРС: интрига остается?

США. Торги на фондовых биржах понедельника закрылись ростом индексов, Dow на 0,25, SandP на 0,37, Nasdaq на 0,334%. Встреча глав Китая и США по торговой политике, которая должна была состояться в марте, может быть отложена на июнь 2019 г. В конгрессе подготовлен законопроект против россиян, оказывающих влияние на Венесуэлу.
Начнется двухдневное заседание ФРС, в последний раз (29-30 января) ведомство ожидаемо сохранила базовую ставку в диапазоне от 2,25 до 2,5% и, как надеются рынки, сейчас высоки шансы, что ставка не будет меняться еще в течение года. Ожидания рынков в большей степени связаны с неопределенностью позиции ФРС в вопросе сокращения баланса и изменения его структуры. Регулятор, скорее всего, подтвердит обоснованность паузы в цикле ужесточения монетарной политики и это, кстати, может стать фактором для более жесткого комментария ЦБ РФ (заседание 22 марта, вероятно сохранение ключевой ставки неизменной в 7,75%).
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились ростом индекса Мосбиржи на 0,28%, индекса РТС на 1,4%. Правительство разрешило ряду судов под иностранным флагом перевозки СПГ по Севморпути (до этого времени запрещенные), договоры фрахтования должны быть заключены не менее чем на 15 лет, а сырье добыто на территории РФ. Вложения РФ в госбумаги США за месяц снизились на 36 млн. долл. до 13,18 млрд. долл. На сайте регулятора представлен материал по развитию банковского сектора в январе и феврале 2019 г., так, портфель корпоративных кредитов возрос на 1,4%, розничных на 2,6%, сохранилась тенденция к девалютизации кредитования. Общий прирост вкладов населения в феврале составил 1,6% (максимум за последние 2 года), при этом рост рублевых вкладов замедлился, а валютных усилился. Розничное кредитование возросло на 23,5% год к году.
Компания Новатэк готова рассмотреть продажу до 30% в проекте Арктик СПГ 2 национальной нефтяной компании Саудовской Аравии Saudi Aramco. ЕАЭС создает евразийскую биржу труда.
Европа. Фондовые торги понедельника завершились ростом индексов FTSE на 0,98, САС на 0,14%, DAX снизился на 0,25%. К 5летию воссоединения Крыма с Россией ЕС распространил заявление, в котором оценивает воссоединение как вызов международной безопасности в Азовском море и Керченском проливе. НАТО призвало вернуть полуостров Украине и назвало события пятилетней давности нарушением международного права и вызовом евроатлантической безопасности.
В парламенте Великобритании пройдет голосование по условиям Brexit, оппозиционная лейбористская партия рассматривает возможность вынесения вотума недоверия правительству страны.
Профицит внешнеторгового баланса еврозоны за месяц уменьшился с 17 до 1,5 млрд. евро (ожидалось 8 млрд. евро) экспорт возрос год к году на 2,5% (до 183,4 млрд. евро), импорт на 3,4% (до 181,8 млрд. евро). По ЕС, напротив, внешнеторговый баланс в дефиците, равном 24,9 млрд. евро (месяцем ранее был профицит в размере 0,7 млрд. евро), экспорт увеличился на 2,1% (до 153,6 млрд. евро), импорт на 3,9% (до 178,5 млрд. евро). В рамках реорганизации бизнеса в Европе компания Ford Motor заявила о намерении сократить сотрудников в своих подразделениях в Германии и в Великобритании по программе добровольного увольнения (общий штат сотрудников в регионе насчитывает до 54 тыс. чел.).
Азия. Сессия вчера закрылась ростом индексов (Nikkei на 0,62, SSE на 2,47, Hang Seng на 0,14, Kospi на 0,16%) в ожидании обещанных правительством Китая мер поддержки экономики. В Японии продолжается снижением промпроизводства, за последний месяц на 3,4% (месяцем ранее на 3,7%), сальдо торгового баланса достигло 339,0 млрд. иен (ожидалось 310,2 млрд. иен, месяцем ранее было снижение на 1415,6 млрд. иен), при этом экспорт снизился на 1,2% (ожидалось снижение на 0,9%, месяцем ранее на 8,4%), импорт на 6,7% (ожидалось на 5,8%, предыдущее снижение на 0,8%).
62% китайских компаний сообщили о задержках оплаты со стороны контрагентов и соответствующей выплаты зарплаты своим сотрудникам в этой связи. 
Золото утром вчера торговалось по 1298,5, к 14.00 по 1305,1, утром сегодня по 1306,5 долл. за унцию на фоне ослабления доллара в ожидании, что ФРС воздержится от дальнейшего ужесточения монетарной политики.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 67,14 и 58,66, к 14.00 по 67,19 и 58,76, утром сегодня по 67,61 и 59,33 долл. за барр., число установок в США за неделю снизилось на 1 ед. (до 833 ед.), добыча уменьшилась на 100 тыс. до 12 млн. барр. в сутки. В Баку на заседании министерского мониторингового комитета ОПЕКплюс обсуждался, в частности, проект хартии о бессрочном сотрудничестве.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем безработицу в Великобритании (12.30). Российские биржи вчера росли выше других мировых площадок, дальнейшее укрепление рубля может снизить привлекательность рублевых активов.

понедельник, 18 марта 2019 г.

Горный Алтай и чистый воздух

США. Торги на фондовых биржах пятницы закрылись ростом индексов, Dow на 0,54%, SandP на 0,5, Nasdaq на 0,76%. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета за месяц возрос с 93,8 до 97,8 пункта (ожидалось 95,3 пункта), промпроизводство увеличилось на 0,1% (ожидалось, правда, 0,4%, но с учетом снижения месяцем ранее на 0,4% это тоже неплохо).
Введены санкции относительно 6 российских граждан и 8 юрлиц из-за инцидента в Керченском проливе, а также из-за Крыма и выборов в ДНР и ЛНР. Сенат принял резолюцию об отмене режима ЧП на границе с Мексикой, введенного президентом 15 февраля. Комментируя решение верхней палаты, президент обещал отклонить данное решение, если оно поступит ему на утверждение. Министр финансов на слушаниях в профильном комитете сената не смог ответить на вопрос о размере госдолга США. Напомним, показатель достиг рекордной величины в 22,1 трлн. долл. и, согласно прогнозу МВФ, к 2023г. увеличится до 117% ВВП.
Все американские дипломаты покинули Венесуэлу (от себя заметим, что это тревожный знак).
Россия. Торги пятницы, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились ростом индекса Мосбиржи на 0,77%, индекса РТС на 1,25%. Годовая инфляция в феврале 2019 г. достигла 5,2%. Международные резервы за период с 1 по 8 марта снизились на 0,7% до 479,3 млрд. долл., снижение, как объяснил регулятор, произошло под воздействием отрицательной переоценки, частично компенсированной покупкой инвалюты в рамках бюджетного правила.
Алроса по итогам 2018 г. увеличила чистую прибыль по МСФО на 15% до 90,404 млрд. руб., выручку от продаж на 8,9% до 293,87 млрд. руб. На компанию приходится 29% мировой и 95% российской добычи алмазов, хотя в 2018 г. Алроса сократила добычу на 7%. Состоится ВОСА Русагро, акционеры проголосуют за допвыпуск до 6,5 млн. акций в форме ГДР, номинальная стоимость акций будет не ниже 0,01 евро.
По итогам зимы самые чистые регионы России Тамбовская область, Алтайский край и Горный Алтай, самые грязные Брянская область, республики Якутия и Бурятия.
Европа. Фондовые торги пятницы завершились ростом индексов, так, FTSE возрос на 0,6, DAX на 0,85%. ЕС ввел санкции против 8 граждан РФ в связи с инцидентом в Керченском проливе. Инфляция в еврозоне год к году достигла 1,5%. Комиссия по ценным бумагам и биржам США обвинила компанию Volkswagen в неоднократном обмане американских инвесторов в связи с дизельным скандалом. Парламент Великобритании проголосовал за отсрочку Brexit до 30 июня, решение должно быть одобрено всеми 27 странами ЕС.
Азия. США могут ввести санкции против Китая якобы из-за притеснения уйгуров. Сессия в пятницу закрылась ростом индексов (Nikkei на 0,77, SSE на 1,04, Hang Seng на 0,56, Kospi на 0,75%) благодаря заявлению премьера Госсовета о намерении правительства снизить НДС и страховые взносы для ряда отраслей с 1 апреля и 1 мая соответственно, чтобы сократить нагрузку на предприятия и способствовать развитию бизнеса.
В Пекине завершила работу проходившая с 3 по 15 марта сессия ВСНП, по ее итогам были приняты доклады о работе правительства в 2018 г, а также депутатов ВСНП, народного суда и прокуратуры, одобрены план социально-экономического развития страны на 2019 г., проекты центрального и местного бюджетов, а также принят новый закон об иностранных инвестициях, направленный на повышение уровня транспарентности относительно иностранных инвестиций в Китае, а также на обеспечение равных условий китайским и иностранным компаниям на рынке.
По итогам заседания Банк Японии сохранил все параметры монетарной политики, ставку по депозитам на уровне минус 0,1%, целевую доходность 10летних облигаций на уровне около нуля, покупку госбумаг на сумму 80 трлн. иен в год. Банк отметил, что экономика растет умеренными темпами, при этом негативное влияние на экспорт и промышленное производство оказывает замедление роста зарубежных экономик. В очередной раз регулятор подтвердил, что планирует продолжать программу поддержки, направленную на достижение инфляции в 2%, так долго, как это необходимо. Основной сценарий банка предполагает начало восстановления экономик Китая и Европы во второй половине года.
В Южной Корее сохраняется неблагоприятная для внешнеэкономического оборота ситуация, так, в феврале экспортные цены снизились на 2,4% (предыдущее снижение на 1,4%), импортные цены возросли на 3,6% (рост на 2,5% месяцем ранее).
Золото дорожало на ослаблении доллара, утром пятницы торговалось по 1298,4, к 13.30 по 1302,9, но утром сегодня снизилось до 1298,5 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 67,22 и 58,9, к 13.30 по 67,06 и 58,87, утром сегодня по 67,14 и 58,66 долл. за барр. 
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем сальдо торгового баланса еврозоны (13.00) и допускаем, с учетом негативных новостей (см. выше), осторожное начало торгов на российских биржах.

пятница, 15 марта 2019 г.

Аукцион не состоялся

США. Торги на фондовых биржах в четверг закрылись условным ростом индекса Dow на 0,04%, SandP снизился на 0.04, Nasdaq на 0,1%. Экспортные цены за месяц возросли на 0,6% (ожидалось 0,1%, месяцем ранее снижение на 0,5%), импортные на столько же (ожидалось 0,3%, месяцем ранее на 0,1%). Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю увеличились на 229 тыс. ед. (ожидалось 225 тыс. ед., предыдущее значение 223 тыс. ед.).
Ожидается, что саммит глав Китая и США по торговой политике на вилле президента во Флориде состоится в конце апреля, Китай настаивает на официальном государственном визите, а не на закрытой встрече для подписания торгового соглашения.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились снижением индекса Мосбиржи на 0,52%, индекса РТС на 0,6%. Пофицит федерального бюджета за январь и февраль 2019 г. составил 2% ВВП или 309,6 млрд. руб., доходы 2,843 трлн. руб., расходы 2,533 трлн. руб. Больше всего доходов перечислили ФНС (64%) и ФТС (30%).
По информации ЦБ, денежная база в широком определении с 01.11.2018г по 01.03.2019г. уменьшилась на 1,3% до 15877,8 млрд. руб., в т.ч. наличные деньги на 0,7% до 9806,3 млрд. руб., корсчета на 23% до 1685,3 млрд. руб., обязательные резервы возросли на 3,2% до 588,4 млрд. руб., депозиты банков в ЦБ увеличились на 7,9% до 2297,6 млрд. руб., КОБР возросли на 4,7% до 1500,0 млрд. руб.
Состоится ВОСА Русагро, акционеры проголосуют за допвыпуск до 6,5 млн. акций в форме ГДР, номинальная стоимость акций будет не ниже 0,01 евро. Банк ВТБ безвозмездно передаст свою долю в Еврофинанс Моснарбанке Росимуществу, Еврофинанс Моснарбанк был включен минфином США в SDN-лист из-за венесуэльской PDVSA.
Аукцион по продаже принадлежащих ЦБ свыше 99,9% акций Азиатско- Тихоокеанского банка (АТБ) признан несостоявшимся, к аукциону были допущены 2 участника, МКБ и Совкомбанк, но фактически ни один не принял участие в торгах (по словам Совкомбанка, из-за слишком высокой цены). АТБ остается в собственности ЦБ и продолжит работу в прежнем режиме под управлением временной администрации, в ближайшей перспективе планируется рассмотреть вопрос о формировании в банке постоянных органов управления. Регулятор планирует продать банк в 2020 г. широкому кругу лиц.
Европа. Фондовые торги в четверг завершились ростом индексов, FTSE на 0,46, САС на 0,77, DAX на 0,13%. Парламент Великобритании проголосовал за отсрочку Brexit, решение должно быть одобрено всеми странами ЕС. Минфин Великобритании снизил прогноз роста ВВП на текущий год с 1,6 до 1,2%. В товарообороте России страна занимает 15 место с долей менее 2%.
Потребительские цены в Германии за месяц увеличились на 0,4% (ожидалось 0,5%), год к году инфляция достигла 1,5%. Во Франции динамика аналогичных показателей составила 0,1% (как и ожидалось) и 1,6%.
Польша ведет переговоры с США о размещении постоянного контингента США на своей территории, подготовка соглашения может занять от 6 месяцев до года.
Volkswagen намерен к 2028 г. представить 70 новых электромобилей, а также в течение 10 лет выпустить 22 млн. ед. на электрической тяге. Концерном утверждена программа полной декарбонизации производства (отказа от ископаемого топлива). Конкретно в т.г. Volkswagen ожидает рост выручки на 5%. При этом, в рамках программы оптимизации затрат и цифровизации рабочего процесса, Volkswagen сократит до 7 тыс. сотрудников до 2023 г.
Азия. Сессия вчера завершилась разнонаправлено, снижением индексов Nikkei на 0,02, SSE на 1,2% и ростом Hang Seng на 0,15, Kospi на 0,34%. Чистые вложения нерезидентов в японские акции за неделю уменьшились на 1158,6 млрд. иен (отток 340,5 млрд. иен неделей ранее). Промышленное производство в Китае за 2 первых месяца возросло на 5,3% в годовом выражении (минимум за 10 лет), ожидалось 5,5% после роста на 5,7% в декабре. Розничные продажи за это время увеличились на 8,2% (минимум с июня 2003 г.), уровень безработицы возрос с 4,9 до 5,3% (максимум за 2 года). В то же время инвестиции в основные активы увеличились на 6,1% (ожидали 6%, по факту 5,9% за весь 2018 г.). Напомним, что рост ВВП Китая в прошлом году замедлился до 6,6% и был минимальным за 28 лет. Целевой показатель роста ВВП на 2019 г. установлен в диапазоне от 6 до 6,5%.
Золото утром вчера торговалось по 1303,7, к 14.00 по 1298,3, утром сегодня по 1298,4 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 67,75 и 58,38, к 14.00 по 67,48 и 58,04, утром сегодня по 67,22 и 58,9 долл. за барр. ОПЕК в феврале перевыполнила соглашение о сокращении добычи нефти на 6% и повысила прогноз по т.г. по росту предложения нефти от стран вне организации (доля ОПЕК в предложении около 31%, год назад 32,6%).
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию еврозоны (13.00), по США промпроизводство и индекс потребительского доверия Мичиганского университета (16.15). Российские биржи снизились вчера сильнее других мировых площадок, на открытии сегодня возможна консолидация с перспективой укрепления рубля.

четверг, 14 марта 2019 г.

Обсуждения в парламенте по Brexit

США. Торги на фондовых биржах в среду закрылись ростом индексов, Dow на 0,58, SandP и Nasdaq на 0,69% каждый. Объем заказов на товары длительного пользования увеличился в январе на 0,4% (ожидали снижения на 0,4%).
Палата представителей приняла два законопроекта, направленных на противодействие России.
Возможна презентация компанией Tesla новой модели электрического кроссовера Model Y, презентация пройдет на специальном мероприятии в лос-анджелесской дизайн-студии. Компания полностью раскроет технические характеристики автомобиля и огласит его стоимость, будут организованы тестовые поездки.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились ростом индекса Мосбиржи на 0,1%, индекса РТС на 0,49%. В моменте на 4,4% снижались акции Норникеля на фоне SPO со значительным дисконтом к рынку. Отозвана лицензия у РТС-Банка (Самарская область, г. Тольятти).
Максимальная ставка по вкладам в рублях у 10 банков, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, в 1 декаде марта составила 7,68% (справка, ключевая ставка равна 7,75%). Промсвязьбанк может быть докапитализирован на 50 млрд. руб. в течение 3 лет, начиная с 2019 г., при этом в случае передачи банку Связь банка его капитал будет учитываться, формальное решение о передаче Связь банка в Промсвязьбанк пока не принято. Прибыль банка Raiffeisen в РФ за 2018 г возросла на 2,7%, с показателем консолидированной прибыли в 1,27 млрд. евро этот год стал лучшим в истории банка.
Московский кредитный банк проведет встречи с инвесторами, посвященные возможному размещению еврооблигаций в долларах, сообщение было негативно встречено держателями обязательств банка.
Европа. Фондовые торги в среду завершились ростом индексов, FTSE на 0,11, САС на 0,69, DAX на 0,42%. Новость вокруг Brexit была ожидаемой, парламент отклонил выход из ЕС без соглашения, сегодня будет поставлен вопрос о переносе Brexit на 2 месяца. Нынешнее поражение правительства в парламенте стало крупнейшим за последние почти 100 лет.
Промпроизводство в еврозоне за месяц возросло на 1,4%, год к году сократилось на 1,1% (ожидалось соответственно рост на 1% и снижение на 2,1%). Инфляция в Испании за месяц достигла на 0,2% (как и ожидалось, месяцем ранее снижение на 1,3%), год к году равна 1,1%. Европейский парламент принял резолюцию, в которой призывает остановить строительство газопровода Северный поток 2, так как он якобы противоречит интересам ЕС.
Чистая прибыль компании Adidas в 2018 г. возросла в 1,5 раза (до 1,704 млрд. евро), выручка на 3,3% (до 21,915 млрд. евро), достигнут рекордный показатель по продажам. При этом выручка компании в России и СНГ снизилась на 10%, до 595 млн. евро, из-за закрытия большого количества магазинов. В т.г. компания ожидает рост выручки до 8%. Adidas основана в 1924 г., является одним из мировых лидеров в производстве спортивной обуви, одежды и инвентаря.
Азия. Сессия вчера завершилась снижением индексов (Nikkei на 0,99, SSE на 1,09, Hang Seng на 0,39, Kospi на 0,41%) на фоне осторожности инвесторов на новостях вокруг Brexit) (см. выше). В связи со снижением доходностей госбумаг США особенно сильно снижались котировки акций финансового сектора. Кроме того, в Японии обозначилось снижение заказов в машиностроении, за последний месяц на 5,4% (ожидалось минус 1,7%, снижение месяцем ранее составило 0,1%), год к году показатель уменьшился на 2,9%.
В Китае вводятся правила, стимулирующие кредитование малого бизнеса. Допускается, в частности, рост просроченной задолженности в пределах 3% относительно среднего уровня. Ключевую роль в увеличении кредитования малых предприятий в этом году на 30% по сравнению с прошлым годом теперь должны играть 5 крупнейших госбанков. И крупные, и мелкие банки должны придерживаться принципа ограниченной прибыльности при определении ставок по кредитам малым компаниям, так, кредитные организации, чьи ставки для малых компаний выше, чем у конкурентов, должны понизить ставки.
К 2020 г. цифровая экономика Китая создаст более 200 млн. рабочих мест. С октября 2018 г. в стране проводится реформа системы налогообложения, и за 4 квартал объем личного подоходного налога сократился почти на 200 млрд. юаней. В текущем году общие налоговые сборы будут сокращены на 2 трлн. юаней, во многом за счет снижения НДС (уменьшается с 16 до 13%).
В Южной Корее уровень безработицы за месяц снизился с 4,4 до 3,7%.
Золото утром вчера торговалось по 1304,7, к 14.00 по 1308,7, утром сегодня, на коррекции, по 1303,7 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 66,93 и 57,21, к 14.00 по 67,1 и 57,4, утром сегодня по 67,75 и 58,38 долл. за барр., официальная статистика по запасам нефти в США подтвердила их снижение.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в Германии (10.00), данные по рынку труда в США (16.30). На росте нефти допускаем сохранение позитива на открытии российских бирж.

среда, 13 марта 2019 г.

Растет доля нерезидентов в ОФЗ

США. Торги на фондовых биржах вторника закрылись ростом индексов SandP на 0,3, Nasdaq на 0,44% , Dow снизился на 0,38%.. Общая инфляция в феврале возросла на 0,2% (нулевой рост в течение трех месяцев ранее), год к году на 1,5% (минимальный рост с сентября 2016 г.), базовая (без учета энергоносителей и продуктов питания) соответственно на 0,1% (минимальный рост с августа 2018 г. после повышения на 0,2% в течение 5 месяцев подряд) и на 2,1% (после увеличения на 2,2% в течение 3 месяцев подряд). Глава ФРС подтвердил, что ведомство не будет торопиться с повышением процентных ставок, которые на текущий момент являются нейтральными (не стимулирует и не ограничивает рост экономики). По мнению г.Пауэлла, главными рисками для динамики ВВП США являются замедление роста в Китае и Европе и другие глобальные проблемы, однако крайне негативные последствия маловероятны.
Президент направил в конгресс проект бюджета на будущий финансовый год с расходами в размере 4,7 трлн. долл. (включая 8,6 млрд. долл. на строительство стены на границе с Мексикой) и дефицитом более 1 трлн. долл. Скорее всего, проект бюджета будет отклонен и начнутся длительные переговоры.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились ростом индекса Мосбиржи на 0,09%, индекса РТС на 0,56%. ЦБ аккумулировал рублевую ликвидность размещением КОБР на 500 млрд. руб. (погашение 13.06.2019г.), спрос банков в 1,7 раза превысил предложение. Кроме того, проведен традиционный для вторника недельный депозитный аукцион, здесь 262 банка из 59 регионов предложили 1818,9 млрд. руб. (или 85% относительно лимита регулятора) по ставке 7,73%.
Минфин сегодня размещает ОФЗ двух выпусков погашением 20 июля 2022 г. и 23 мая 2029 г. За последний месяц доля нерезидентов в ОФЗ возросла с 24,4 до 25,5%.
В феврале, после значительного роста рынка акций месяцем ранее, рублевый индекс Мосбиржи снизился на 1,2%, долларовый индекс MSCI Russia на 2,1%.
Оценивая объемы и структуру сомнительных операций в 2018 г., ЦБ констатирует, что за год вывод денежных средств за рубеж уменьшился на 24%, а обналичивание денег в банковском секторе-почти в 2 раза. Вместе с тем, усилился переток средств в небанковский сектор, что отразилось в росте транзитных операций повышенного риска по безналичной компенсации наличной выручки, продаваемой третьим лицам торговыми компаниями и дистрибьютерами.
Европа. Фондовые торги вторника завершились ростом индекса FTSE на 0,3, САС на 0,17%, DAX снизился на 0,13%. Палата общин Великобритании отклонила очередной правительственный вариант Brexit, теперь в четверг пройдет голосование за выход без соглашения или перенос выхода с 29 марта на более поздний срок. В случае отсрочки для Великобритании со стороны ЕС будут введены штрафные санкции до 1 млрд. фунтов стерлингов (1,31 млрд. долл.) за каждый месяц (не считая 39 млрд. фунтов, которые ЕС единовременно получит во время Brexit).
Во Франции занятость в несельскохозяйственном секторе за 4 квартал возросла на 0,2% (предыдущее значение 0,1%). В Великобритании промпроизводство в январе увеличилось на 0,6% (ожидалось 0,2%, месяцем ранее было снижение на 0,5%), год к году снижение на 0,9%, сальдо торгового баланса, оставаясь отрицательным, за месяц ухудшилось с 12,69 до 13,084 млрд. фунтов стерлингов. В Греции растут потребительские цены, сейчас годовая инфляция равна 0,6%, месяцем ранее 0,4%.
Стало известно, что Deutsche Bank и Commerzbank возобновили переговоры о слиянии.
Азия. Сессия вчера, вслед за США накануне, завершилась ростом индексов (Nikkei на 1,79, SSE на 1,1, Hang Seng на 1,46, Kospi на 1,06%), присутствовали также надежды на достижение торгового соглашение между Китаем и США.
В Японии индекс экспертной оценки деловых условий в 1 квартале снизился с 5,5 до минус 7,3 пункта (ожидалось снижение до положительного уровня в 4,8 пункта). Тем не менее, рынок рос на фоне ослабления иены, спросом пользовались бумаги экспортеров, так, котировки акций компаний Honda и Panasonic увеличились более чем на 1,5%.
Продажи новых автомобилей в Китае уменьшились в феврале на 17% в годовом измерении, негативная ситуация сохраняется восьмой месяц подряд.
Renault, Nissan и Mitsubishi ведут переговоры по формированию нового руководства альянса.
Золото утром вчера торговалось по 1297,3, к 14.00 по 1295,9, утром сегодня по 1304,7 долл. за унцию, инвесторы предпочитают более рисковые активы.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 66,76 и 57,03, к 14.00 по 67,36 и 57,42, утром сегодня по 66,93 и 57,21 долл. за барр., предварительные данные по запасам нефти в США показали их рост, официальная статистика будет опубликована сегодня в 17.30.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем промпроизводство еврозоны (13.00). Внешний негатив удержит открытие торгов на российских биржах по крайней мере зоне консолидации.

вторник, 12 марта 2019 г.

И Аватовазбанк тоже

США. Торги на фондовых биржах в понедельник закрылись ростом индексов (Dow на 0,79, SandP на 1,47, Nasdaq на 2,02%). Розничные продажи за месяц возросли на 0,2% (ожидалось 0,0%, месяцем ранее снижение на 1,6%), безработица снизилась с 4 до 3,8%, лучше, чем ожидалось (3,9%). В палате представителей одобрен запрет на признание Крыма российским. По прогнозу МЭА, в 2021г. США станут нетто экспортерами нефти и нефтепродуктов, а к 2024 г. могут обогнать Россию и приблизиться к Саудовской Аравии.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились снижением индекса Мосбиржи на 0,4%, индекса РТС на 0,24%. ЦБ сегодня аккумулирует рублевую ликвидность размещением КОБР стоимостью 500 млрд. руб. (погашение 13.06.2019г.) и отмечает, что, несмотря на усиление санкционной риторики, реакция нерезидентов была незначительной и кратковременной, доходности ОФЗ, в частности, остаются ниже уровней конца 2018 г., а доля покупок в рамках первичного размещения увеличилась до значений 1 квартала 2018 г. Регулятор также напоминает, что в рамках глобальной реформы финансовых индикаторов ожидается отказ от ставки LIBOR к концу 2021 г., в связи с этим участникам российского рынка производных финансовых инструментов целесообразно внести в действующие контракты изменения, позволяющие им использовать вместо LIBOR иные индикативные ставки.
ЗВР России достигли 480,5 млрд. долл. При этом по состоянию на 1 февраля 2019 г. суммарная задолженность по зарплате составила 2,7 млрд. руб. (рост за месяц на 12%). Из общей суммы невыплаченной зарплаты на долги, образовавшиеся в нынешнем году, приходится 300 млн. руб. (11,1%), в минувшем году 1,085 млрд. руб. (40%), в 2017 г. и ранее 1,326 млрд. руб. (48,9%). Задолженность по зарплате на 1 февраля 2019 г. имелась перед 42 тыс. чел.
Завершено присоединение активов Автовазбанка на 340 млрд. руб. к банку Траст, на базе которого создан банк непрофильных активов (БНА). С этой сделкой завершилась консолидация активов санируемых банков на балансе Траста, с учетом ранее переданных непрофильных активов группы Открытие, включая активы Бинбанка, Траста и Рост Банка, их общая стоимость достигла 2 трлн. руб. Банк непрофильных активов консолидировал т.н. плохие и непрофильные активы санируемых банков для их дальнейшей продажи.
Темпы роста страховых премий в 2018 г. были максимальными за последние 6 лет и достигли 15,7% (8,3% в 2017 г.). В топ-5 стран-экспортеров оружия вошли США, Россия, Китай, Франция и Германия, на них приходится 75% общемирового экспорта (57% только на США и РФ). С 2014 по 2018 гг. РФ поставила оружие в 48 стран мира, главные покупатели Индия, Китай и Алжир. Наибольший рост импорта у Саудовской Аравии, Египта, Израиля, Катара и Ирака).
МВФ опроверг тезис ФАС РФ о двукратном росте доли государства в экономике с 2005 по 2014 гг. (с 35 до 70%), обратив внимание на некорректность сравнения оценок ЕБРР 2007 г. и МВФ 2014 г., Используя только методологию ЕБРР, в МВФ получили 32 и 33% для 2012 и 2016 гг. соответственно.
Европа. Фондовые торги в понедельник завершились, к примеру, ростом индекса FTSE на 0,37, DAX на 0,59%. Из статистики от метим, что в Германии усиливается снижение промпроизводства, за последний месяц на 0,8% (ожидался рост на 0,4%, месяцем ранее снижение составило 0,4%), сальдо торгового баланса снизилось с 19,4 до 18,5 млрд. евро.
Сегодня состоится заседание Совета министров финансов и экономики еврозоны, а также парламент Великобритании рассмотрит обновленный правительством вариант Brexir.
Азия. Сессия вчера завершилась ростом индексов (Nikkei на 0,47, SSE на 1,92, Hang Seng на 0,97, Kospi на 0,03%). В Японии заказы в машиностроении за последний месяц снизились на 29,3% год к году (на 18,8% месяцем ранее), тем не менее, определяющую роль в ходе торгов сыграло ослабление иены. Народный банк Китая сообщил о готовности усилить стимулирование экономики посредством дальнейшего смягчения условий кредитования, и это положительно повлияло на настроение инвесторов. По факту кредитование за февраль увеличились на 13,4% год к году (ожидалось 13,4%, как месяцем ранее), инфляция в годовом измерении достигла 1,5%.
Валютные резервы Китая увеличились за месяц на 2,26 млрд. долл. и достигли 3,09 трлн. долл., максимум с августа 2018 г. Объем валютных резервов Японии возрос на 2,5 млрд. долл. (до 1281,8 млрд. долл.), валютные резервы Южной Кореи сократились с 405,51 до 404,67 млрд. долл.
Золото утром вчера торговалось по 1298,2, к 14.00 по 1296,2, утром сегодня по 1297,3 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 66,02 и 56,38, к 14.00 по 66,24 и 56,5, утром сегодня по 66,76 и 57,03 долл. за барр., число активных нефтяных установок в США за неделю уменьшилось на 9 ед. (до 834 ед.).
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем промпроизводство и торговый баланс Великобритании (12.30), инфляцию в США (15.30). Учитывая позитив закрытия западных площадок, допускаем улучшение настроения инвесторов и на российских биржах при открытии торгов.

понедельник, 11 марта 2019 г.

Повышенные тарифы в действии

США. Торги на фондовых биржах в пятницу закрылись снижением индексов (Dow на 0,09, SandP на 0,21, Nasdaq на 0,18%) на фоне оказавшейся хуже прогнозов статистики по дефициту торгового баланса США.
Так, рост дефицита в декабре составил 19% (до 59,8 млрд. долл., ожидалось 57,6 млрд. долл.) и стал максимальным с 2008 г., импорт увеличился на 7,5%, экспорт на 6,3%. Показатель растет, несмотря на стремление президента стимулировать население покупать американские товары, в частности, посредством ввода и повышения импортных пошлин. К тому же, и налоговая реформа в результате привела к ускорению роста дефицита торгового баланса. Население предпочитают покупать зарубежные товары, поскольку они по-прежнему дешевле. Основным торговым партнером остается Китай, за прошлый год экспорт США в Китай снизился на 7,4% (до 120,3 млрд. долл.), китайский экспорт в США увеличился на 6,7% (до 539,5 млрд. долл.). Данные торгового баланса, несомненно, влияют на переговоры между странами.
Общий дефицит торгового баланса США за 2018 г. составил 621 млрд. долл., достигнув максимума за 10 лет.
Россия. Торги в пятницу у нас не проводились, страна отмечала 8 Марта, в четверг, как и прогнозировали Еврофинансы, сессия закончилась снижением индекса Мосбиржи на 0,7%, индекса РТС на 1,0%. Сегодня на срочном рынке Мосбиржи начинаются торги поставочными фьючерсными контрактами и опционами на них на обыкновенные акции Полюса и ММК.
Последняя статистика имела противоречивый характер, так, профицит торгового баланса в январе год к году снизился на 13% до 16 млрд. долл., экспорт сократился на 7,4% до 31,6 млрд. долл., импорт уменьшился на 1% (до 15,6 млрд. долл.), внешнеторговый оборот в целом сократился на 5,4% и составил 47,2 млрд. долл. Рост профицита за 2018г. достиг 61,5% до 211,6 млрд. долл., экспорт за год увеличился на 25,6% (до 452,1 млрд. долл)., импорт на 5,1% (до 240,5 млрд. долл.), внешнеторговый оборот за год возрос на 17,6% (до 692,6 млрд. долл.).
Доля убыточных организаций по итогам прошлого года возросла на 1,1%, достигнув 27,4%.
Рост чистой прибыли Сбербанка по РСБУ в январе и феврале 2019 г. достиг 11,4% год к году (до 143,79 млрд. руб.), чистый процентный доход увеличился незначительно и составил 195,279 млрд. руб., кредитование населения возросло на 2,2% (до 6,308 трлн. руб.), корпоративного сектора снизилось на 2,4% (до 13,248 трлн. руб.), вклады населения сократились на 1,4% (до 12,856 трлн. руб.).
Европа. Фондовые торги в пятницу завершились снижением, индекса FTSE на 0,74, DAX на 0,52, САС на 0,7%.
ЕЦБ сохранил параметры монетарной политики и снизил прогноз роста ВВП еврозоны (более подробно см. наш дневной обзор). По факту в еврозоне рост ВВП за 4 квартал составил 0,2%, год к году 1,1%. В Великобритании палата лордов проголосовала за сохранение членства королевства в таможенном союзе ЕС, вопреки позиции правительства.
В Италии внедрена система безусловного базового дохода в размере 500 евро в месяц, ожидается, что выплаты будут получать около 5 млн. чел. (граждане страны и те, кто легально проживает на ее территории более 10 лет).
Азия. Фондовые площадки в пятницу завершили торги снижением индексов (Nikkei на 2,01, SSE на 4,4, Hang Seng на 1,91, Kospi на 1,31%) на фоне негативных данных по торговому балансу Китая. Так профицит в феврале составил 4,12 млрд. долл. (ожидалось 26,38 млрд. долл.), экспорт снизился на 20,7% год к году (ожидалось снижение на 4,8%), импорт сократился на 5,2% (ожидалось снижение на 1,4%).
Объем прямых инвестиций Китая в страны ЕС снизился до уровней 2014 г. на фоне ужесточения протекционистских мер и инвестиционных ограничений в Европе, за последний год с 29,1 до 17,3 млрд. евро, теперь китайские инвесторы уже не имеют существенной доли в активах ЕС. Страны ЕС стремятся не допустить поглощения технологически значимых отраслей со стороны Китая.
В Японии ВВП в 4 квартале возрос на 0,5% (ожидалось 0,4%), но индекс опережающих экономических индикаторов за месяц снизился с 97,5 до 95,9 пункта (ожидалось 96,2 пункта).
Золото утром четверга торговалось по 1285,0, к 14.00 по 1287,7, утром сегодня по 1298,2 долл. за унцию (негатив фондовых площадок повышает привлекательность защитных активов).
Нефть. Brent и Light утром четверга шли по 66,23 и 56,32, к 14.00 по 66,53 и 56,62, утром сегодня на коррекции по 66,02 и 56,38 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем промпроизводство и торговый баланс Германии (10.00), по США розничные продажи и производственным запасы (соответственно в 16.30 и 17.00). Российские биржи сегодня на открытии будут под влиянием внешнего негатива.

четверг, 7 марта 2019 г.

Торги будут короткими

США. Торги на фондовых биржах в среду закрылись снижением индексов (Dow на 0,52, SandP на 0,65, Nasdaq на 0,93%). Профицит бюджета в январе составил 8,68 млрд. долл., годом ранее 49,237 млрд. долл., расходы возросли на 6,25% год к году (до 331,297 млрд. долл.), доходы уменьшились на 5,8% (до 339,98 млрд. долл.).
Сенат подготовил законопроект об окончании войны в Афганистане и выплате по 2,5 тыс. долл. ветеранам – участникам войны. Военное ведомство приступило к подготовке армии к ведению операций на территории противника с использованием тактических туннелей.
Управление финансовых услуг штата Нью-Йорк начало расследование возможных нарушений при страховании строительной компании президента Trump Organization.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились ростом индекса Мосбиржи на 1,13%, индекса РТС на 0,96%. Рост шел на хороших корпоративных новостях. Между тем, ОЭСР ухудшила прогноз роста мировой экономики на 0,2% на 2019 г. (до 3,3%) и на 0,1% на 2020 г. (до 3,4%), в т.ч. ВВП России с 1,5 до 1,4%, и с 1,8 до 1,5%. Минфин разместил 2 выпуска ОФЗ, спрос был высокий, так, ОФЗ с погашением в 2026 г. размещены на 29 млрд. руб. при спросе в 46,8 млрд. руб., доходность составила 8,38%.
Отозвана лицензия у Роскомснаббанка (г. Уфа). ЦБ готовит материал по оценке экономического состояния российских регионов (по аналогии с т. Бежевой книгой ФРС США), к концу 2019 г. регулятор определится с периодичностью его публикации.
МЭР изменило прогноз по курсу рубля в 2019 г., если ранее ожидался среднегодовой курс на уровне 63,9 руб. за долл., то теперь это 66 руб. за долл. Чистая прибыль Мосбиржи по МСФО в 2018 г. снизилась на 2,6%, до 19,72 млрд. руб., рост комиссионных доходов достиг 11,5% (вследствие роста комиссий на всех рынках), чистые процентные доходы уменьшились на 2,9%. Накопления населения за 2018 г. достигли 3 трлн. руб. (на 9,4% больше, чем в 2017 г.), общий объем сбережений составил 33,6 трлн. руб., основная их часть находится в банках на депозитных счетах (22,3 трлн. руб.), остальные в наличных и ценных бумагах.
Журналом Forbes совместно с исследовательской компанией Statista впервые составлены списки лучших банков в разных странах, основываясь на мнении о них клиентов. В России таких банков 20, это Московский кредитный банк, UniCredit, Raiffeisen, Сбербанк, Кубань Кредит, Citibank, ВТБ, Почта Банк, Ак Барс, Уральский банк реконструкции и развития, Азиатско-Тихоокеанский банк, Альфа-банк, Газпромбанк, Тинькофф банк, Россельхозбанк, Хоум кредит, Уралсиб, Санкт-Петербург, Кредит Европа Банк, Росбанк.
Европа. Фондовые торги в среду завершились неоднозначно, так, индекс FTSE возрос на 0,17, DAX снизился на 0,28%. Событие дня - заседание ЕЦБ, рынки рассчитывают на сохранение стоимости заимствований и перенос сроков возможного повышения ставок на фоне ухудшения экономических перспектив еврозоны. Будут представлены обновленные прогнозы по росту ВВП, которые, с большой вероятностью, будут хуже предыдущих. Вполне возможно, что регулятор обсудит возобновление операций долгосрочного рефинансирования (LTRO), хотя само решение, скорее всего, пока принято не будет. Напомним, что 2 месяца назад ЕЦБ завершил стимулирующую программу, и возврат к LTRO поможет регулятору сохранить текущий подход к денежно-кредитной политике и обеспечить банки необходимой ликвидностью. Последнее изменение ставок ЕЦБ состоялось 3 года тому назад.
Греция впервые с 2010 г. разместила десятилетние госбумаги на сумму 2,5 млрд. евро с купонной ставкой 3,9%, всего в этом году стране необходимо привлечь с финансовых рынков 7 млрд. евро.
Чтобы избежать значительного роста цен при выходе Великобритании из ЕС без соглашения, страна может отменить 80% торговых пошлин, не будут отменяться пошлины на импорт автомобилей, говядины, баранины, молочных продуктов и текстильные товары. Банк Англии активизировал своп-линию с ЕЦБ, чтобы обеспечить стабильность валютного рынка на период осуществления Brexit.
Азия. Фондовые площадки вчера завершили торги ростом китайских индексов (SSE на 1,57, Hang Seng на 0,26%), Nikkei и Kospi снизились на 0,6 и 0,17% на фоне укрепления иены и снижения валютных резервов. Позитив китайских бирж связан с поступающими со Всекитайского собрания новостями по поддержке экономики, вчера, в частности, стало известно, что подготовлен комплекс мер для защиты технологических секретов зарубежных компаний (в частности, вводится запрет требовать от иностранных компаний передачу технологий в обмен на доступ к рынку). Китайская компания AliExpress начинает онлайн-продажу автомобилей в России, пока партнером станет бренд Chery, в дальнейшем предложение будет расширено.
Золото утром вчера торговалось по 1288,2, к 14.00 по 1286,1, утром сегодня по 1285,0 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 65,35 и 56,09, к 14.00 по 65,64 и 55,98, утром сегодня по 66,23 и 56,32 долл. за барр., хотя официальные данные подтвердили рост запасов нефти в США выше ожиданий.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ВВП еврозоны (13.00), итоги заседания ЕЦБ (15.45), данные по рынку труда в США (16.30). Российские биржи сегодня работают по сокращенному графику перед трехдневными выходными и, скорее всего, постараются зафиксировать заметно подросшую прибыль.

среда, 6 марта 2019 г.

День первый, равные возможности

США. Торги на фондовых биржах вторника закрылись снижением индексов (Dow на 0,05, SandP на 0,11, Nasdaq на 0,02%). Министр финансов обратился к конгрессу с просьбой повысить потолок госдолга, чтобы избежать дефолта, госдолг США уже превысил 22 трлн. долл. Компания Huawei Technologies планирует подать иск к правительству США в отношении правомочности введенного запрета на использование ее продукции и оборудования (соответствующий указ подписан президентом в августе прошлого года). На сегодня намечены торговые переговоры между США и ЕС.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились снижением индекса Мосбиржи на 0,3%, индекса РТС на 0,4%. ЦБ аккумулировал рублевую ликвидность недельным аукционом, банки заполнили лимит регулятора на 85% (соответственно 1827,4 и 2160 млрд. руб.) по ставке 7,73%. Сегодня ликвидность аккумулирует Минфин – размещает ОФЗ двух выпусков погашением в 2026 и 2034 гг. Кстати, Минфин сообщил, что объем покупки валюты по бюджетному правилу с 7 марта по 4 апреля т.г. составит 310 млрд. руб., по 15,5 млрд. руб. в день (194 и 9,7 млрд. руб. месяцем ранее). Индекс деловой активности в сфере услуг РФ от Markit за месяц возрос с 54,9 до 55,3 пункта. По мнению Microsoft, российские руководители используют возможности искусственного интеллекта для бизнеса активнее, чем их иностранные коллеги (ИИ внедряют 30% российских руководителей, в среднем по миру этот показатель равен 22,3%).
Максимальная ставка по вкладам в рублях у 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, с 1 по 3 декады февраля увеличивалась с 7,50 до 7,54 и 7,68% (ключевая ставка ЦБ равна 7,75%). Ожидается инфляция в 5,3% по итогам февраля, то есть ниже прогнозного диапазона ЦБ на первый квартал (от 5,5 до 6%). Новатэк и Total подписали договор купли-продажи 10% в проекте Арктик СПГ-2. Группа Домодедово рассматривает возможность размещения рублевых облигаций.
Президент США продлил на год срок действия ряда санкций, введенных ранее в отношении России в связи с Крымом.
Европа. Фондовые торги вторника завершились ростом индексов, например, FTSE возрос на 0,69, DAX на 0,24%, положительная динамика сложилась на фоне хороших внутренних статданных и в ожидании очередных переговоров ЕС и Великобритании по Brexit (рынки надеются на прояснение перспектив выхода, который должен состояться уже 29 марта).
В части отчетности, в еврозоне за месяц композитный индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг увеличился с 51 до 51,9 пункта (превысив ожидания в 51,4 пункта), объем розничных продаж возрос на 1,3% (ожидалось 1,2%). В Германии индекс деловой активности в сфере услуг увеличился с 55,1 до 55,3 пункта, во Франции с 49,8 до 50,2 пункта, в Великобритании с 50,1 до 51,3 пункта.
Азия. Фондовые площадки вчера завершили торги ростом китайских индексов (SSE на 0,88, Hang Seng на 2,01%), Nikkei и Kospi снизились соответственно на 0,44 и 0,52%. Индекс деловой активности в сфере услуг от Caixin в Китае за месяц уменьшился с 53,6 до 51,1 пункта. Тем не менее, рынки Китая росли на объявлении правительством перспектив развития экономики страны, опубликованным перед открытием ежегодной сессии Всекитайского собрания народных представителей, сессия начала работу сегодня, заседания продлятся 10 дней. Так, в 2019г. темп роста ВВП составит от 6 до 6,5% (в прошлом году по факту 6,6%, официальный прогноз 6,5%), дефицит бюджета будет увеличен с 2,6 до 2,8% ВВП. Снижаются налоги для компаний (НДС для производственного сектора с 16 до 13%, для транспортного и строительного секторов с 10 до 9%), увеличиваются инвестиции в инфраструктуру и кредитование малых предприятий. Будет активно осуществляться либерализацию торговли и инвестиций, а также облегчены соответствующие процедуры. Уровень городской безработицы ожидается от 4,5 до 5,5%, будут созданы более 11 млн. рабочих мест (безработица по факту 2018г. составила 3,8%, что оказалось значительно ниже официального прогноза в 4,5%). Будет выделено 126,095 млрд. юаней (18,82 млрд. долл.) на развитие социальных программ по борьбе с бедностью, в основном регионам, где уровень бедности крайне высокий. Дальнейшие детали экономического плана ожидаются в ближайшие дни, что будет удерживать китайские фондовые рынки в состоянии роста. Так, сегодня делегатам был представлен законопроект об иностранных инвестициях, направленный на создание условия для снятия внешних барьеров и защиты интересов зарубежного капитала. Впервые в истории иностранные предприятия будут осуществлять коммерческую деятельность на тех же условиях, что и китайские компании.
В Южной Корее ВВП в 4 квартале возрос на 1,0% (как и кварталом ранее) и на 3,1% год к году.
Золото утром вчера торговалось по 1289,6, к 14.00 по 1285,5, утром сегодня по 1288,2 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 65,35 и 56,28, к 14.00 по 65,47 и 56,54, утром сегодня по 65,35 и 56,09 долл. за барр., предварительная информация по запасам нефти в США показала их рост.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем официальные данные по запасам нефти в США (18.30). Сегодня на российских биржах хотя и будет полноценный торговый день (завтра торги пройдут в сокращенном режиме перед длинными выходными), но активность инвесторов уже ниже, открытие сессии допускаем консолидацией.

вторник, 5 марта 2019 г.

10 дней, которые потрясут мир?

США. Торги на фондовых биржах понедельника закрылись снижением индексов (Dow на 0,79, SandP на 0,39, Nasdaq на 0,23%). Появилось сообщение, что соглашение по торговле между США и Китаем находится на финальной стадии согласования. Возможно, сообщение было специально инициировано США с целью отодвинуть на второй план неудачу недавних переговоров с Северной Кореей и повысить позитивные ожидания от предстоящих торговых переговоров с ЕС. Тем не менее, сообщалось, что соглашение США и Китая может быть подписано главами обеих стран на саммите 27 марта, Китай, например, обязуется снизить пошлины и другие ограничения, а также увеличить закупки американских товаров, США рассматривают отмену большинства, если не всех, дополнительных пошлин, уже введенных на товары из Китая. Заметим, между тем, что в долгосрочном плане, две ведущие страны мира обречены на противостояние, в котором каждая из сторон с помощью внешней торговли будет максимально использовать свои преимущества.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились снижением индекса Мосбиржи на 0,2%, индекса РТС на 0,1%. Президент подписал указ о приостановлении выполнения Договора между СССР и США о ликвидации ракет средней и меньшей дальности (ДРСМД).
Физический объем ВВП России в 2018 г. увеличился на 2,3% (прогноз ЦБ был от 1,5 до 2%), вклад сельского хозяйства в рост экономики, в отличие от предыдущих периодов, оказался отрицательным. При этом рубль с начала года показал лучшую динамику из 18 возможных операций кэрри с валютами emerging markets.
По итогам встречи с главой ЦБ президент поручил ЦБ и Генпрокуратуре представить предложения, направленные на повышение ответственности для нелегальных кредиторов.
Европа. Фондовые торги понедельника завершились противоречиво, например, FTSE возрос на 0,39, DAX снизился на 0,08%. В еврозоне рост оптовых цен в промышленности за месяц составил 0,4% (ожидалось 0,3%, месяцем ранее было снижение на 0,8%), год к году 3%. Индекс доверия инвесторов, оставаясь отрицательным, уменьшился с 3,7 до 2,2 пункта (лучше, чем ожидалось, минус 3,1 пункта). Убыток Швейцарского национального банка в 2018 г. составил 14,9 млрд. франков (чистая прибыль размером 54,372 млрд. франков годом ранее). Немецкие автопроизводители объявили о возможных крупных инвестициях в производство электромобилей, так, в ближайшие 3 года сюда планируется вложить около 40 млрд. евро и еще 18 млрд. будут инвестированы в направления, связанные с переходом на цифровые технологии и робокарами.
Азия. Фондовые площадки вера завершили торги ростом индексов Nikkei на 1,02, SSE на 1,12, Hang Seng на 0,51%, Kospi снизился на 0,22%. Негативом торгов в Южной Корее стала как макро, так и микростатистика, так, индекс деловой активности в промышленности за месяц снизился с 48,3 до 47,2 пункта. Что касается корпоративных новостей, то рынки реагировали на отзыв компаниями Hyundai и Kia 534 тыс. автомобилей в США из за риска возгорания двигателя (котировки акций компаний по итогам торгов снизились на 3,56 и 3% соответственно).
Наблюдалось ослабление иены со 111,9 до 111,94 ед. за долл. В Китае в текущем году планируется снижение налоговой нагрузки примерно на 194 млрд. долл. на производство и частное предпринимательство. В основном будут снижены налоговые ставки на добавленную стоимость. Если реализация намеченных планов пойдет успешно, то это увеличит, к примеру, прибыль частного бизнеса в стране в среднем на 2%. В условиях замедления темпов экономического роста, сокращение налоговой нагрузки на производственные отрасли также может дать положительный результат.
Сегодня начинает работу ежегодная сессия Всекитайского собрания народных представителей, которая продлится 10 дней, обычно в ходе этого мероприятия объявляются новые экономические цели и планы.
Золото, как актив-убежище, вчера снижалось в цене (утром торговалось по 1296,2, к 14.00 по 1288,2 долл. за унцию), утром сегодня, на фоне негатива фондовых площадок, по 1289,6 долл. за унцию. Определенную поддержку цене золота оказало и очередное заявление президента США о том, что ужесточение монетарной политики со стороны ФРС приводит к неоправданно сильному доллару, что мешает США эффективно вести торговлю с другими странами, ожидания мягкой монетарной политики позитивно сказываются на цене золота.
Нефть. Brent и Light утром шли по 65,23 и 55,96, к 14.00 по 65,73 и 56,23, утром сегодня по 65,35 и 56,28 долл. за барр., количество нефтяных скважин в США за неделю снизилось на 10 ед. до 843 ед. (минимум с мая 2018 г.). Кроме того, добыча нефти в странах ОПЕК находится на минимуме с 2015 г. Вечером будет опубликована предварительная информация по запасам нефти в США.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индексы деловой активности в сфере услуг Германии, еврозоны и Великобритании (соответственно в 11.55, 12.00 и 12.30), розничные продажи в еврозоне (12.30), по США индекс экономических условий в непроизводственной сфере США и продажи нового жилья (18.00). Для российских бирж драйверы роста к открытию торгов отсутствуют.

понедельник, 4 марта 2019 г.

Золото Сирии вывезено в США

США. Торги на фондовых биржах пятницы закрылись ростом индексов (Dow на 0,43, SandP на 0,69, Nasdaq на 0,83%. На слушаниях в конгрессе торговый представитель США заявил, что США откажутся от намерения поднять 2 марта до 25% пошлины на китайский импорт в объеме 200 млрд. долл., а урегулирование торгового спора будет продолжено. И еще важно для рынков, глава ФРС заверил конгрессменов, что в этом году регулятор прекратит сокращать свой баланс, а это хорошая новость для глобального рынка акций, который опасался замедления экономики США из за жесткой монетарной политики.
В целях снижения нефтяных цен США проводят продажу сырья нефтетрейдерам и перерабатывающим заводам из стратегического резерва, так, будет предложена партия в объеме 6 млн. барр., заявки на аукцион будут приниматься до 13 марта, а физическая отгрузка покупателям состоится с 1 по 31 мая (в период, когда истечет срок временных послаблений в санкциях против Ирана).
Стало известно, что военные США на вертолетах вывезли из Сирии до 50 т золота в обмен на гарантии безопасности террористам. Именно члены террористических группировок в провинции Дейр эз Зор передали военным 40 т золота, еще 10 американские военные нашли сами в тайниках боевиков. Недавно президент заявил, что в Сирии, вопреки его предыдущим планам, военное присутствие США будет сохранено.
Россия. Торги пятницы, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились снижением индекса Мосбиржи на 0,3%, индекса РТС на 0,08%. Отозвана лицензия у Жилстройбанка (г. Москва). Индекс деловой активности обрабатывающих отраслей РФ за месяц снизился с 50,9 до 50,1 пункта (до пятимесячного минимума).
Минфин внес в правительство законопроект о включении в Налоговой кодекс шести квазианалоговых платежей, речь идет о плате за негативное воздействие на окружающую среду, обязательных отчислениях операторов сети связи общего пользования, плате в счет возмещения вреда, причиняемого федеральным трассам грузовиками с разрешенной массой свыше 12 тонн, а также об утилизационном, экологическом и курортном сборах.
Московская Биржа с 4 марта устанавливает новые условия проведения торгов и время проведения торгов на фондовом рынке и рынке депозитов (см. сайт биржи). АКРА представила материал по исследованию сходств и различий китайского и российского рынков облигаций, так, общей проблемой является относительно краткосрочный характер рынков облигаций и кредитования в целом.
Европа. Фондовые торги пятницы завершились ростом индексов, например, FTSE на 0,45, DAX на 0,75%. Индекс деловой активности в промышленности еврозоны, хотя и ниже порогового значения в 50 пунктов, возрос с 49,2 до 49,3 пункта (ожидалось 49,2 пункта), уровень безработицы снизился с 7,9 до 7,8% (ожидалось 7,9%), инфляция достигла 1,5% (1,4% месяцем ранее). Годовая инфляция в Германии увеличилась с 1,1 до 1,7%, уровень безработицы остался без изменений (5,0%, как и ожидалось), индекс деловой активности в промышленности тоже (47,6 пункта). В Италии ускорился рост потребительских цен (за последний месяц на 0,2%, месяцем ранее на 0,1%). Во Франции наметилась позитивная тенденция в динамике оптовых цен, что говорит о росте соответствующего спроса ( после снижения месяцем ранее).
Правительство Великобритании представит парламенту 12 марта новый вариант соглашения по Brexit, если он не будет принят, то 13 марта парламент рассмотрит продление срока переговоров или вариант проведения второго референдума, такое развитие событий воспринимается рынком оптимистично. Банк Англии и регулятор финансового рынка Великобритании опубликовали план действий и рекомендации для участников финансового рынка на случай выхода страны из ЕС без заключения соглашения. Будет, в частности, введен переходный период сроком 15 месяцев и изменен в сторону смягчения ряд стандартов и правил для финансовых компаний и банков.
Азия. Фондовые площадки в пятницу завершили торги ростом индексов, Nikkei на 1,07, SSE на 1,8, Hang Seng на 0,63, в Южной Корее был выходной (День движения за независимость). В Японии уровень безработицы за месяц неожиданно возрос с 2,4 до 2,5%, индекс деловой активности в промышленности увеличился с 48,5 до 48,9 пункта. Такой же индекс в Китае от независимого издательского дома Caixin увеличился с 48,3 до 49,9 пункта (ожидалось 48,5 пункта). Позитив привнесло и заявление индексного провайдера MSCI об увеличении веса акций китайских компаний в составе своих мировых индексов в 4 раза, что приведет к значительному притоку средств на фондовой рынок страны. Производство в сфере услуг Южной Кореи увеличилось в январе на 0,9% (при снижении на 0,1% месяцем ранее).
Золото снижается в цене, утром пятницы торговалось по 1312,8, к 14 00 по 1310,6, утром сегодня по 1296,2 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 66,79 и 57,56, к 14.00 по 66,28 и 57,35, утром сегодня по 65,23 и 55,96 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индекс доверия инвесторов в еврозоне (12.30). Динамика нефтяных цен и отсутствие непосредственных драйверов роста будут способствовать дальнейшему снижению оптимизма на открытии торгов на российских биржах.

пятница, 1 марта 2019 г.

Ханой: пока без результатов

США. Торги на фондовых биржах четверга закрылись снижением индексов (Dow на 0,27, SandP на 0,28, Nasdaq на 0,3%. Данные по ВВП оказались лучше ожиданий (рост за 4 квартал год к году на 2,6%, ожидалось 2,3%), но ухудшились данные по рынку труда и, к тому же, безрезультатно завершились переговоры лидеров США и Северной Кореи в Ханое, официального документа по итогам встречи нет, но известно, в частности, что стороны поддержали открытие представительств в своих странах. Кроме того, США отказалось от требований к Северной Корее предоставлять подробную информацию о ядерной и ракетной программах. В ходе пресс-конференции по итогам саммита президент США заявил, что Северная Корея хочет снятия всех санкций, но США на это не согласны. По завершении переговоров стороны покинули Ханой без запланированного совместного обеда.
Сегодня президент может встретиться с главным переговорщиком со стороны Китая, чтобы согласовать предварительное соглашение по торговой политике между странами, встреча на более высоком уровне (американского и китайского лидеров) может произойти позже в течение марта. Ранее встреча глав Китая и США была намечена на конец февраля в Дананге (Вьетнам), но из-за подготовки к саммиту с лидером Северной Кореи была перенесена.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились снижением индекса Мосбиржи на 0,22%, индекса РТС на 0,223%. Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2018 г. составила 831,7 млрд. руб. (рост на 11,1% по сравнению с 2017 г.).
Интересно: общая сумма средств, размещенная гражданами на фондовом рынке, удвоилась в течение 2018 г., превысив сумму 2 трлн. руб. В структуре активов (кроме ИИС) преобладали российские акции (25%), далее идут еврооблигации (23%), корпоративные рублевые облигации (16,5%) и ОФЗ (13%), остальная сумма приходится на денежные средства, паи ПИФ, ETF и иные активы.
Европа. Фондовые торги четверга завершились снижением индекса FTSE на 0,46, DAX возрос на 0,25, САС на 0,29%. Ситуация вокруг Brexit далека от решения, макростатистика региона была нейтральной, так, ВВП Франции в 4 квартале увеличился на 0,3% (как и ожидалось). Бундесбанк в лице его главы оптимистично оценивает перспективы немецкой экономики и считает, что ЕЦБ следует продолжать двигаться к повышению процентных ставок. Кстати, по итогам 2018 г. Бундесбанк увеличил чистую прибыль на четверть, до 2,516 млрд. евро, и направил в федеральный бюджет 2,433 млрд. евро (1,9 млрд. евро в 2017 г.).
Италия, Греция и Кипр испытывают чрезмерные дисбалансы в экономике в связи с высоким уровнем госдолга, высокой безработицей и повышенным уровнем проблемных активов в банковском секторе. По состоянию на конец 2018 г. экономика Италии находилась в состоянии рецессии (сокращение ВВП 2 квартала подряд).
Швейцарский банк Julius Baer начал сотрудничать с криптовалютным стартапом и будет использовать его платформу для предоставления своим клиентам услуг, связанных с хранением, переводами и капиталовложениями в цифровые активы в 2019 г.
Азия. Фондовые площадки вчера завершили торги в минусе (Nikkei на 0,79, SSE на 0,44, Hang Seng на 0,43, Kospi на 1,51%), негативную роль, помимо обострения отношений между Индией и Пакистаном, сыграло заявление торгового представителя США о том, что для заключения торгового соглашения китайская сторона должна пойти на серьезные структурные изменения. Не достигнуто решающего прогресса и на только что завершившейся встрече президента США и лидера Северной Кореи, хотя контакты между делегациями в будущем продолжатся.
В Японии, к тому же, наблюдалось укрепление иены со 110,98 до 110,75 ед. за долл., розничные продажи за месяц возросли ниже ожиданий. В Китае снизились за месяц как официальный индекс деловой активности в промышленности (с 49,5 до 49,2 пункта), так и в секторе услуг (с 54,7 до 54,3 пункта), что может быть следствием торговой войны с США. Китайские власти, кстати, рассматривают возможность предоставления налоговых льгот глобальным фондам, регистрирующимся в стране, рассчитывая предотвратить отток средств.
По итогам заседания центробанка Южной Кореи ключевая ставка сохранена на прежнем уровнем в 1,75%, как и ожидалось. Промпроизводство за месяц возросло на 0,5%, год к году на 0,1%. Сегодня в стране выходной - День движения за независимость.
Золото утром вчера торговалось по 1319,8, к 14.00 по 1326,1, утром сегодня по 1312,8 долл. за унцию, доллар дорожает на данных по ВВП США (см. выше).
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 66,34 и 56,87, к 14.00 по 66,04 и 56,57, утром сегодня по 66,79 и 57,56 долл. за барр., усиление геополитической напряженности в Азии (см. выше) повышает опасения снижения предложения на рынке нефти.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по Германии безработицу и индекс деловой активности в промышленности (11.55), безработицу в еврозоне (13.00), по США индекс потребительского доверия Мичиганского университета (18.88). Российские биржи на открытии могут попытаться использовать рост нефтяных цен как повод к оптимизму.

четверг, 28 февраля 2019 г.

И снова о санкциях

США. Торги на фондовых биржах в среду завершились снижением индексов Dow на 0,28, SandP на 0,05%, Nasdaq увеличился на 0,07%. Продолжается встреча лидеров США и Северной Кореи в Ханое. Нижняя палата конгресса США, контролируемая демократами, проголосовала за отмену ЧП на мексиканской границе, введенного указом президента от 15 февраля. Подготовлен новый законопроект о санкциях к России, учитывающий предыдущие критические замечания, так, предлагается запрет на сделки с новым суверенным долгом РФ на срок более 14 дней, действие которого должно начаться через 90 дней после вступления в силу закона. Объектами санкционного давления станут российские финансовые институты, поддерживающие вмешательство правительства РФ в демократические процедуры или выборы в других странах (определение списка организаций возложено на президента). Под санкции попадают и инвестиции в российские проекты по СПГ, которые реализуются за пределами страны, под ограничениями находятся все инвестиции, превышающие 1 млн. долл. или от 5 млн. в течение года (Северный поток 2 в документе при этом не упоминается). Особо подчеркивается, что для достижения наибольшего эффекта от санкционного давления к нему должны присоединиться и страны ЕС. Перед странами НАТО ставится задача сократить закупки военных товаров и услуг у России.
Компании больше не смогут получать налоговый вычет на весь свой долг. До декабря 2017 г. они вычитали из налогооблагаемой базы все процентные расходы по кредитам, но в ходе налоговой реформы, в целях ограничения компаний от чрезмерных заимствований, был установлен предел вычета процентов (не более 30% скорректированного дохода), что, учитывая особенности расчета скорректированного дохода и огромные размеры накопленных дешевых кредитов для проведения обратных выкупов и финансирования дивидендов, может потенциально стоить компаниям десятков миллионов долларов в год в виде дополнительных налоговых платежей. Публичные слушания на эту тему состоятся сегодня.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились снижением индекса Мосбиржи на 0,14%, индекса РТС на 0,17%. ЦБ аккумулировал рублевую ликвидность сроком 2 дня, в аукционе участвовал 51 банк из 16 регионов, предложение банков составило 66% от лимита регулятора (соответственно 317,3 и 480 млрд. руб.), ставка привлечения 7,73%. Минфин разместил ОФЗ двух выпусков погашением 28 февраля 2024 г. и 23 мая 2029 г. В ожидании санкций на новые выпуски госдолга растет спрос на бумаги, если в январе объем размещения составил 48 млрд. руб. то в феврале, с учетом запланированных к размещению займов, он уже превысил 161 млрд. руб., в этом году наблюдается возвращение нерезидентов на долговой рынок РФ и, соответственно, спрос на рубли для вложений в гособлигации.
Сегодня уплачивается налог на прибыль (около 300 млрд. руб.). Россия по итогам 2018 г. вошла в тройку мировых лидеров по росту производства СПГ вслед за США и Австралией.
Нестандартная (нерыночная) ситуация сложилась с ценными бумагами компании т.н. третьего эшелона Объединенные кредитные системы (за февраль подорожали в 75 раз, хотя на торгах не были нарушены правила), в результате вошла в топ-10 самых дорогих российских компаний, опередив Алросу, Северсталь, Яндекс, НЛМК и Сургутнефтегаз. Возможно, рост связан с ошибками в работе автоматических торговых систем или же некий круг лиц продавал и покупал бумаги, сознательно поднимая цену.
Европа. Фондовые торги в среду завершились снижением индексов (DAX на 0,46, САС на 0,26, FTSE на 0,61%) на фоне внутренних новостей и обострении геополитической обстановки в Азии (см. ниже). Так, индекс экономических настроений в еврозоне за месяц снизился со 106,3 до 106,1 пункта (но ожидалось еще меньше, 106 пунктов). Банк Англии готов поддержать экономику в случае выхода страны из ЕС без соглашения (жесткий Brexit). Правительство Нидерландов приобрело 12,7% акций Air France KLM и планирует увеличить долю до 14% (как у французского правительства), Air France в 2004 г. объединилась с голландской авиакомпанией KLM, штаб-квартира объединенной фирмы находится в Париже.
Азия. Фондовые площадки вчера находились, с одной стороны, в ожиданиях позитива от встречи лидеров США и Северной Кореи (см. выше), с другой реагировали на обострение конфликта между Индией и Пакистаном. В итоге Nikkei возрос на 0,5, SSE на 0,42, Kospi на 0,37%, Hang Seng снизился на 0,05%. Наблюдалось укрепление иены как безопасного актива (со 110,5 до 110,41 ед. за долл.) Банкам Китая предписано к концу марта установить годовые цифры обслуживания частных предприятий, имея в виду стимулирование кредитования частных фирм. ВВП Гонконга в 4 квартале снизился на 0,3%, год к году возрос на 1,3%. В Южной Корее индекс делового климата за месяц увеличился с 67 до 74 пунктов.
Золото утром вчера торговалось по 1329,7, к 14.00 по 1329,1, утром сегодня по 1319,8 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 65,74 и 55,99, к 14.00 по 66,09 и 56,33, утром сегодня по 66,34 и 56,87 долл. за барр. официальные данные подтвердили снижение запасов в США на 8,647 млн. барр. (ожидали рост на 2,842 млн.).
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по рынку труда в США (16.30). На открытии российских бирж допускаем улучшение ситуации, т.н. санкционные новости (см. выше) не стали неожиданностью, и, возможно, уже отыграны вчерашним закрытием.

среда, 27 февраля 2019 г.

Встреча в Ханое

США. Торги на фондовых биржах вторника завершились снижением индексов (Dow на 0,13, SandP на 0,08, Nasdaq на 0,07%). Глава ФРС США выступил перед профильным комитетом сената с традиционным полугодовым отчетом о деятельности ведомства, не сказав ничего в дополнение к ранее озвученной смене политики регулятора - терпеливому подходу к повышению ставок. Ожидания рынков по уточнению планов регулятора оказались напрасными, сегодня аналогичное выступление состоится в нижней палате конгресса.
Событием дня станет встреча глав США и Северной Кореи в Ханое, при любом исходе ее итоги могут быть поданы самим г. Трампом для усиления позиции в собственной стране, учитывая, что факт их первой короткой и в общем-то безрезультатной встречи не только был объявлен победой в борьбе за разоружение Корейского полуострова, но и использован для выдвижения президента США на Нобелевскую премию мира (официальное предложение со стороны премьера Японии в адрес Нобелевского комитета).
Инвесторам за пределами США принадлежат госбумаги стоимостью 6,15 трлн. долл. или 44% рынка размером в 13,9 трлн. долл. Непредсказуемость политики г.Трампа и повышение базовой ставки ФРС не способствуют росту спроса на американские гособлигации.
Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закончились снижением индекса Мосбиржи на 0,2%, индекса РТС на 0,7%. ЦБ традиционно по вторникам изымал из оборота сроком на 1 неделю рублевую ликвидность, лимит был равен 2,340 трлн. руб., максимальная ставка привлечения 7,7%, по итогам аукциона 260 банков из 60 регионов заполнили лимит на 77% по ставке 7,74%. Регулятор также сообщил о начале процедуры реорганизации Банка ДОМ.РФ в форме присоединения к нему Социнвестбанка.
Сегодня Минфин предложит инвесторам ОФЗ двух выпусков, объем предложения не указывается - это новая практика Минфина. Снижается количество выявленных поддельных денежных знаков, так, в 4 квартале помесячно было обнаружено 3927, 3237 и 3040 подделки, в подавляющем большинстве 5тысячных купюр и территориально в ЦФО. Количество фальшивых банкнот иностранных государств помесячно менялось от 185 до 192 и 184 ед., в основном доллары.
Сбербанк в результате ошибок искусственного интеллекта потерял миллиарды рублей, об этом рассказал глава банка г.Греф, выступая на Уроке цифры в частной школе в Москве, трансляция мероприятия представлена на сайте корпоративного TV Сбербанка. Стало также известно, что ЕЦБ оштрафовал Sberbank Europe AG (дочерняя компания Сбербанка) на 630 тыс. евро за нарушения правил по кредитным рискам в 2015 г. Интересно, что банк сам выявил и сообщил о нарушении, штаб-квартира в Вене, обслуживает клиентов в Австрии, Боснии и Герцеговине, Хорватии, Чехии, Германии, Венгрии, Словении и Сербии).
Газпром провел день инвестора в Гонконге. По прогнозу компании Opel (с 2017 г. принадлежит французскому концерну PSA Group) в 2019 г. спрос на авто останется стабильным в Европе, снизится на 1% в Латинской Америке и на 3% в Китае, но возрастет на 5% в России, поэтому Opel принял решение о возвращении на российский рынок.
Европа. Фондовые торги вторника завершились ростом индексов DAX на 0,31, САС на 01,3%, FTSE снизился на 0,45%. В отсутствии значимых позитивных новостей инвесторы фиксировали подросшую накануне прибыль. Европейские биржи беспокоит ситуация вокруг Brexit, в ЕС считают рациональным перенести дату выхода Великобритании (29 марта) на более поздний срок. Парламент проголосует по очередному варианту Brexit до 12 марта.
В части макростатистики отметим, к примеру, что индекс потребительского доверия в Германии за месяц не изменился (10,8 пункта, как и ожидалось). Корпоративная отчетность имела негативный характер, к примеру, чистая прибыль британского банка Standard Chartered сократилась за 2018г. на 20% (до 618 млн. долл.).
Азия. Фондовые площадки вчера завершили торги снижением биржевых индексов, Nikkei на 0,237, SSE на 0,67%, Hang Seng на 0,65, Kospi на 0,27%, общим негативным фоном для хода торгов в регионе стали опасения эскалации конфликта между Индией и Пакистаном (Индией нанесен удар с воздуха по лагерям подготовки террористов, находящимся на пакистанской территории в спорном штате Кашмир).
Растет импорт нефти из России в Китай, в последние 3 года России является ведущим поставщиком Китая. В Гонконге сальдо торгового баланса остается отрицательным, но динамика улучшается.
Золото. утром вчера торговалось по 1330,7, к 14.00 по 1327,7, утром сегодня по 1329,7 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 64,74 и 55,19, к 14.00 по 65,2 и 55,47, утром сегодня по 65,74 и 55,99 долл. за барр. предварительная статистика по недельным запасам нефти в США показала их снижение, официальные данные будут опубликованы в 18.30 мск.
Прогноз. Динамика нефтяных цен может способствовать улучшению настроения инвесторов на открытии российских бирж.