пятница, 29 марта 2013 г.

В гордом одиночестве

Кипрская фондовая биржа возобновит работу 2 апреля, поскольку по 1 апреля, в связи с пасхальными праздниками, не будет функционировать система межбанковских платежей в ЕС. Состоялось заседание правительства Кипра по вопросу создания комиссии по расследованию некомпетентности и халатности руководителей государства, приведших Кипр на грань дефолта.
В Италии формирование правительства пока не имеет успеха. В случае невозможности создания коалиции (а к этому сейчас все и идет), президент может внести свою кандидатуру на пост премьера (по такой процедуре был назначен М. Монти). Трудности с формированием правительства могут привести к новым парламентским выборам, а здесь ситуация осложняется еще и тем, что мандат самого президента Италии истекает в мае и непонятно, как можно объявить внеочередные выборы в парламент.
США. Сессия четверга закрылась ростом, Dow Jones на 0,36, S&P на 0,41, NASDAQ на 0,34%. По уточненным данным, рост ВВП за 4-й квартал прошлого года относительно третьего квартала составил 0,4%, как и ожидали. Сегодня биржи не работают в связи с пасхальными каникулами.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги четверга закрылись небольшим плюсом, ММВБ=+0,64, РТС=+0,60%. При кредитовании под прямое РЕПО на 1 день утренний спрос на предложенные со стороны ЦБ 410 млрд. руб. составил 442 млрд., выдано 405 млрд. под 5,54% (ставка рынка 6,07%, опять регулятор кредитовал под ставку ниже рыночной), вечером при спросе в 12 млрд. выдано 3,7 млрд. под 5,83%. Казначейство размещало на депозиты банков сроком на 4 недели 35 млрд. руб., спрос был на 46 млрд., деньги размещены в 4-х банках под 6,1% (ставка рынка 8,15%). Не считая данного размещения, на банковских депозитах под проценты уже находилось 167 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику. Пенсионный фонд также размещал 30 млрд. руб. на 160 дней, минимальная ставка размещения 7,2%.
Рост ВВП, по оценке МЭР, за 2 месяца текущего года составил 0,9%.
Чистая прибыль Газпрома по РСБУ, являющаяся основой для расчета дивидендов, за прошлый год снизилась на 37% до 556,34 млрд. руб., что может привести к снижению дивидендов до 5 руб. вместо прогнозируемых 8 руб. Чистая прибыль Сбербанка по МСФО увеличилась за прошлый год на 10,1%, до 347,9 млрд. руб., при этом ставки по депозитам у банка одни из самых высоких, а по депозитам – одни из самых низких.
Европа. Биржи росли, в итоге FTSE 100 =+0,38, DAX =+0,08, CAC 40 =+0,53%.
Уровень безработицы в Германии не изменился, оставшись на уровне 6,9%, как и ожидалось, розничные продажи за месяц выросли на 0,4%, но в годовом измерении снизились на 2,2% при ожиданиях роста на 0,4%. В Италии индекс делового доверия показал рост с 88,6 до 88,9 пункта, ожидалось снижение до 88,0 пункта. В связи с празднованием католической Пасхи рынки акций сегодня будут закрыты.
Азия. Индексы на торгах в четверг снизились, SSE на 2,82, Hang Seng на 0,74, Nikkei на 1,26, Kospi на 0,0 %. Причиной снижения Nikkei стала негативная динамика розничных продаж, вдвое превысившая ожидания, сократились чистые вложения нерезидентов в японские акции. Цены продолжают снижаться, за последний месяц снижение составило 0,7%, промпроизводство в минусе (0,1%), безработица равна 4,3 (ожидали 4,2%). В Китае вводятся новые банковские правила при управлении активами, направленные на ограничение вложений в неторгуемые долговые инструменты, и банки опасаются снижения прибыли по этой причине. На последних торгах акции некоторых финансовых компаний и банков в моменте теряли более 8%, вызвав цепную реакцию на других азиатских рынках.
Золото. Фьючерсы на золото утром четверга торговались по 1605,4, к 14.00 по 1604,30 долл. за унцию, сегодня утром в связи с католической Пасхой фьючерсы на металлы не торгуются.
Нефть. Brent и Light с утра четверга шли по 109,95 и 96,56, к 14.00 по 109,77 и 96,61 долл. за барр., утром сегодня в связи с католической Пасхой фьючерсы не нефть не торгуются.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем данные об уровне потребительских доходов и расходов в США (16.30), а также индекс потребительских настроений Мичиганского университета (17.55). Наши площадки сегодня будут торговать без внешних ориентиров, но на приличной цене нефти вполне можем обозначить рост (все же последний день квартала).

четверг, 28 марта 2013 г.

Спокойствие, только спокойствие

Кипрские банки откроются сегодня в 11.00 мск, представлен пакет мер по контролю капитала. Так, единовременная выдача средств не будет превышать 300 евро, из страны можно вывести не более 1тыс. евро. Учитывая возможности вывода средств из подразделений банков за рубежом, можно ожидать, что размер списания в самой стране будет повышен до 80-100%, в зависимости о банка. По последней информации, разовое списание со вкладов более 100 тыс. евро в Bank of Cyprus может составить 30%, вкладчики получат компенсацию в виде доли в банке. Крупные вкладчики банка Laiki могут потерять до 80% капитала, при этом получат оставшиеся деньги лет через 6-7. В целом потери российских вкладчиков могут достичь 30 млрд. евро.
В Италии пока еще правительство не сформировано и, вполне вероятно, будет сформировано еще не скоро. Встреча лидера демпартии (получившей большинство на выборах в парламент) с президентом по этому вопросу назначена на завтра. В случае невозможности создания коалиции (а к этому сейчас все и идет), президент может внести свою кандидатуру на пост премьера (по такой процедуре был назначен М. Монти). SandP заявило, что пока не будет пересматривать кредитный рейтинг Италии.
США. Итоги последних торгов в преимущественном минусе (индекс Dow Jones =-0,23, S&P 500 =-0,06, NASDAQ =+0,12%) на обеспокоенности европейскими проблемами. В самих США все хорошо, принят закон, продлевающий финансирование федеральных органов государственной власти до 30 сентября (до конца текущего финансового года в США) и разрешающий дополнительно использовать 87 млрд. долл. на присутствие в Афганистане и Ираке. В конце прошлой недели проект закона одобрен Конгрессом, а теперь подписан и президентом. Сегодня биржи работают по укороченному графику, завтра начинаются пасхальные праздники.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги среды закрылись небольшим плюсом, ММВБ=+0,56, РТС=+0,04%. Продолжаются налоговые платежи, сегодня идет уплата налога на прибыль, отток ликвидности из банковской системы на эти цели может составить около 150 млрд. руб., поэтому регулятор расширил линейку предложения. Кроме РЕПО, ЦБ предлагает кредиты под обеспечение активами, поручительствами и золотом под 6,5-8,25%, и одновременно привлекает средства банков к себе в депозиты под 4,5% (почувствуйте разницу в процентах!). Задолженность банков по обеспеченным кредитам равна 383 млрд., при этом кредиты до 1 месяца составляют 2%, до 3 месяцев 11%, до 6 месяцев 23%, до 1 года 64%.
Казначейство размещает на депозиты банков сроком на 4 недели 35 млрд. руб., минимальная ставка 6%. Не считая данного размещения, на банковских депозитах под проценты уже находится 167 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику. Пенсионный фонд также размещает 30 млрд. руб. на 160 дней, минимальная ставка размещения 7,2%. Инфляция с начала года составила 1,9%.
Европа. Сессия среды завершилась снижением индексов, FTSE 100 на 0,18, DAX на 1,15, CAC 40 на 0,99%. Новости имели негативный характер, так, SandP снизило с минус 0,1 до минус 0,5% динамику ВВП еврозоны в текущем год, ВВП Франции ВВП и Великобритании в четвертом квартале относительно третьего показали снижение на 0,3%, в Испании продолжается сокращение розничных продаж, последние данные в годовом измерении показали снижение на 8,0%. Дефицит бюджета Испании, кстати, по итогам 2012г. был пересмотрен в сторону ухудшения, с 6,7 до 6,98% ВВП, в связи с изменениями в методологии подсчета. Индекс потребительского доверия в Германии за месяц не изменился, оставшись на уровне 5,9 пункта, как и ожидалось. S&P предупредило Deutsche Bank о возможности снижения рейтинга. Размещение 5-летних госбумаг Италии прошло с ростом доходности до пятимесячного максимума, что отражает оценку инвесторами ситуации в стране, находящейся в стадии формирования правительства.
Инвесторы все же опасаются, что действия в отношении Кипра станут образцом для урегулирования аналогичных финансовых проблем в будущем (в части обязательной ответственности кредиторов банков). Fitch поместило рейтинг страны на пересмотр и понизило рейтинги банков до уровней дефолта. Правда, при этом было отмечено, что ситуация на Кипре на окажет существенного негативного влияния на Европу. ЦБ Кипра назначает специального администратора для руководства Bank of Cyprus, возможна отставка всех представителей совета директоров данного банка. Предполагаемый контроль со стороны ЦБ Кипра за движением капитала противоречит принципам функционирования еврозоны.
Азия. Рынки акций в среду показали рост, индекс SSE увеличился на 0,16, Kospi на 0,49, Hang Seng на 0,09, Nikkei на 0,18%. Последний, в частности, рос на сообщениях, что Банк Японии начнет открытые покупки активов после своего заседания, намеченного на будущую неделю.
Золото. Фьючерсы на золото утром среды торговались по 1598,4, к 14.00 по 1593,45, с утра сегодня по 1605,4 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light с утра среды шли по 109,26 и 96,1, к 14.00 по 109,29, утром сегодня по109,95 и 96,56 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем объем розничных продаж и данные об уровне безработицы в Германии (11.00-12.50), по США итоговые данные по ВВП и рынку труда (16.30), а также ряд индексов деловой активности (17.45-19.00). Исходные условия для начала торгов наших бирж негативные (фьючерсы на индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия тоже), к тому же, специфика воздействия кипрских проблем на изменение наших биржевых индексов продолжит удерживать торги в негативной зоне.

среда, 27 марта 2013 г.

ФИФА, коррупция, Россия

Кипр по-прежнему остается на повестке дня. Правительство страны обещает определиться с порядком операций по вкладам к завтрашнему открытию банков. Между тем, появились сообщения о возможном оттоке вкладов из отделений банков Laiki и у Bank of Cyprus в Лондоне, которые все это время оставались открытыми. Bank of Cyprus имеет 80% акций российского банка Юниаструм.
США. Инвесторы покупками реагировали на приятные новости локального характера, по итогам торгов вторника индекс Dow Jones =+0,77, S&P 500 =+0,78, NASDAQ =+0,53%. Накануне выступил глава ФРБ Нью-Йорка, который отметил целесообразность продолжения мягкой денежно-кредитной политики несмотря на то, что состояние экономики улучшается. Статистика также имела позитивный характер, так, заказы на товары длительного пользования за месяц выросли на 5,7%, ожидался рост на 3,8%, предыдущее изменение -4,9%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия вторника завершилась снижением индексов (ММВБ на 0,80, РТС на 0,91%), на фоне кипрского вопроса появились новые негативные моменты, так, BofA Merrill Lynch, на основании оценки возможных последствий кипрского кризиса, понизил рейтинг привлекательности российских акций. По мнению банка, Россия здесь оказалась самой пострадавшей стороной. Продолжается очередной налоговый период, регуляторы увеличивают предложение денег. Так, при кредитовании под прямое РЕПО на 1 день утренний спрос вчера на предложенные со стороны ЦБ 70 млрд. руб. составил 157 млрд., выдано 69 млрд. под 5,86% (ставка рынка 5,95%, опять регулятор кредитовал под ставку ниже рыночной), вечером при спросе в 7 млрд. выдано 0,8 млрд. под 6,41%. Поскольку сегодня банкам предстоит вернуть в ЦБ предыдущее недельное РЕПО в сумме основного долга 1340 млрд. руб., со стороны ЦБ вчера было также предложено РЕПО на 7 дней в сумме 1540 млрд. руб., спрос составил 1275 млрд., столько же и выдано под 5,53% (ставка рынка 6,62%), вызывает вопрос уже не только кредитование по ставкам ниже рынка, но и тот факт, что при кредитовании на 7 дней ставка ниже, чем на 1 день. Казначейство, в свою очередь, размещало на депозиты в комбанки на 2 недели 70 млрд. руб. (не считая данного размещения, на депозитах в банках под проценты уже находилось 167 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику), спрос на размещение составил 26,3 млрд. руб., в аукционе приняли участие 4 банка, средневзвешенная ставка 6% (ставка рынка 10%). Минфин размещает ОФЗ-ПД в объеме 9 16,4 млрд. руб., интервал доходности от 7,00 до 7,43%, погашение в 2022 и 2027гг.
Поступило уточнение, что г-н Абрамович был допрошен ФБР не в связи с уходом Березовского, а как владелец английского футбольного клуба Челси в связи с расследованием дела о коррупции в ФИФА при определении страны, принимающей чемпионат мира по футболу в 2018 г. Америку интересует, каким образом Россия получила право на проведение чемпионата.
Европа. Торги закрылись в плюсе, FTSE 100 =+0,33, DAX =+0,11, CAC 40 =+0,55%, инвесторы надеются, что действия в отношении Кипра не станут образцом для урегулирования аналогичных финансовых проблем в будущем (в части обязательной ответственности кредиторов банков), в чем вчера старался убедить рынки глава Еврогруппы. Банки Кипра возобновят работу, как ожидается, в четверг. Чтобы избежать массового оттока средств после открытия банков, ЦБ Кипра установит контроль над движением капитала. Президент Bank of Cyprus подал в отставку на фоне планируемой реструктуризации, но отставка не была принята.
Ожидается размещение госбумаг Италии, по которому можно будет оценить отношение рынков к ситуации в стране, находящейся в стадии формирования правительства.
Азия. Азиатские рынки акций вчера были неустойчивы, отыгрывая как внешний, так и локальный негатив. Так, банки Китая, в рамках госполитики по снижению цен на рынке жилья, начали осуществление контроля за размером кредитов, выдаваемых на строительство объектов недвижимости, что снизило спрос на акции китайских девелоперов. Не удивительно, что более других снизился китайский индекс SSE (на 1,25%). При этом Kospi и Hang Seng закрылись в плюсе (соответственно 0,30 и 0,27%), Nikkei понизился на 0,60%. Глава Банка Японии во время выступления перед парламентом страны подтвердил возможность выкупа средне и долгосрочных долговых госбумаг, в настоящее время Банком приобретаются ценные бумаги с максимальным сроком погашения до трех лет. Агрессивная денежная политика направлена на преодоление дефляции, которая сейчас находится примерно на уровне 0,2%.
Золото . Цены драгметаллов после вчерашнего снижения консолидируются, так, фьючерсы на золото вчера утром торговались по 1600,71, к 14.00 по 1597,07, сегодня утром золото = 1598,4, серебро = 28,67, платина = 1572,24, палладий = 761,95 долл. за унцию.
Нефть. На фоне снижения опасений, что план спасения Кипра создаст прецедент реструктуризации банковского сектора еврозоны, цены обозначили рост, утром вторника Brent и Light соответственно шли по 108,18 и 94,8, к 14.00 108,06 и 95,28, сегодня с утра по 109,26 и 96,1 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. В ЮАР начал работу двухдневный саммит BRICS, делегацию России возглавляет президент. Из наиболее значимой информации ждем ряд индексов экономических настроений по еврозоне (13.00-14.00), данные по ВВП Великобритании (13.30), запасы нефти и нефтепродуктов по США (18.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас растут, Азия преимущественно тоже, Brent не снижается - наши биржи в качестве исходных условий торгов имеют только позитив, если не считать специфику связи с кипрскими проблемами. Вчера мы торговались в противофазе к остальным площадкам.

вторник, 26 марта 2013 г.

Италия формирует правительство

Основной причиной оптимизма на рынках вчера стал Кипр, будем надеяться, что страна избежит дефолта, парламенты стран еврозоны утвердят к маю участие в помощи Кипру, к этому времени урегулируется ситуация с банками и депозитами. Пока же еще не определена точная дата открытия кипрских банков, решение по этому вопросу ожидалось вчера. Сегодня внимание инвесторов переместится на Италию, поскольку истекает срок, к которому глава демпартии г-н Берсани должен сформировать правительственную коалицию, иначе президент Италии может предложить парламенту свою кандидатуру премьера (именно по такой процедуре был утвержден г-н Монти). Состав текущего парламента гораздо более неоднороден, риски развития ситуации усиливаются.
США. Торги понедельника закрылись в минусе (индекс Dow Jones =-0,44, S&P 500 = -0,33, NASDAQ =-0,3%), после Кипра инвесторы возвращаются к локальным проблемам и ставшему привычным беспокойству по бюджету. Сенатом (верхняя палата Конгресса, контролируемая демократами) принят проект бюджета на 2014 г. с перевесом всего в 1 голос. Обсуждение и голосование по поводу этого проекта бюджета в Палате представителей (нижняя палата, контролируемая республиканцам) состоится в апреле. Проект подразумевает отмену налоговых льгот для обеспеченных граждан и практически сохраняет расходы по существующим социальным программам (таким как Medicare). Двумя днями ранее Палата представителей приняла альтернативный проект бюджета с сокращением расходов на социальные программы. Два варианта бюджета станут основой для обсуждения.
Россия. Уверенный рост к вечеру сменился снижением котировок (ММВБ на 0,90, РТС на 0,82%), особенно сильным для предприятий г-на Абрамовича в связи с его привлечением к расследованию причин ухода г-на Березовского. Локальная жизнь денежного рынка шла обычным ходом. Начался очередной налоговый период, вчера уплачивались НПДИ и акцизы, ЦБ увеличил предложение, что, как мы видели, оказалось достаточно для денежного рынка. При кредитовании под прямое РЕПО на 1 день утренний спрос на предложенные со стороны ЦБ 230 млрд. руб. составил 194 млрд., столько же и выдано под 5,62% (ставка рынка 5,79%, опять регулятор кредитовал под ставку ниже рыночной), на вечернем аукционе кредит выдан в размере спроса в 15 млрд. под 5,82%. Казначейство сегодня размещает на депозиты в комбанки на 2 недели 70 млрд. руб., минимальная ставка 6% (ставка рынка 7,75%). Не считая данного размещения, на депозитах в банках под проценты уже находилось 167 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику.
Банк России, после экспресс оценки возможных последствий ситуации на Кипре для российской банковской системы, не считает ситуацию угрожающей. Тем не менее, Moody's понизило рейтинг по депозитам Russian Commercial Bank (Cyprus, входит в группу ВТБ) в иностранной и национальной валюте с уровня Caa1 до уровня Саа2 с негативным прогнозом (т.е. с возможностью дальнейшего понижения).
Европа. Биржи завершили сессию снижением индексов, FTSE 100 на 0,22, DAX на 0,51, CAC 40 на 1,12%. Снизился индекс потребительского доверия в Италии, за месяц с 86,0 до 85,2 пункта, снижение было ожидаемым, но до уровня 85,5 пункта. Агентство Fitch предупредило о возможности снижения кредитного рейтинга Великобритании.
Азия. По итогам торгов понедельника индекс Nikkei повысился на 1,7%, Kospi на 1,5, Hang Seng на 1,6%. SSE закрылся практически на нуле, отразив негатив инвесторов по поводу годового отчета China Petroleum & Chemical Corp (Sinopec), прибыль на одну акцию снизилась с 0,81 до 63,9 юаня, правда, ожидалось снижение до 61,8, что и удержало биржевой индекс от более глубокого снижения. На 94% снизилась за год и чистая прибыль автоконцерна BYD, но есть надежда на улучшение ситуации в расчете на увеличение объема продаж автомобилей и снижение убытков в подразделении солнечной энергетики.
Золото. На фоне укрепления доллара и фиксации прибыли после недавнего роста, цены драгметаллов обозначили снижение, так, фьючерсы на золото вчера к 14.00 торговались по 1602,10, сегодня утром золото = 1600,71, серебро = 28,76, платина = 1576,9, палладий = 757,25 долл. за унцию.
Нефть. Что касается нефти, то здесь действуют противоречивые факторы, с одной стороны, укрепления доллара, с другой - сохраняется напряженность на Ближнем Востоке, нигерийское подразделение Royal Dutch Shell готовится закрыть нефтепровод в связи с хищениями сырья, ОПЕК в краткосрочной перспективе рассмотрит вопрос снижения уровня поставок. В результате Brent и Light к 14.00 вчера шли по 108,26 и 94,14, сегодня утром по 108,18 и 94,8 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по США заказы на товары длительного пользования(16.30), индекс цен на жилье(17.00), объем продаж новостроек, индекс потребительского доверия и индекс деловой активности в промышленном секторе по данным ФРБ Ричмонда (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сегодня торгуются разнонаправлено, Азия тоже, Brent консолидировалась. Наши биржи, не имея собственных драйверов и приступив вчера к покупкам на решении по Кипру, перешли вечером к продажам. Учитывая к тому же и негативный внешний фон сегодня к открытию, трудно рассчитывать на изменение тренда в ходе торгов, если не поступит поддержка извне.

понедельник, 25 марта 2013 г.

Ставки сделаны, господа

Cегодня на Кипре праздник - страна отмечает День независимости. После неудавшихся переговоров в Москве парламент страны в пятницу принял ряд решений, в частности, предоставил особые полномочия ЦБ по контролю над капиталом с целью предотвращения вывода депозито: вводить ограничительные меры на снятие наличности, запрещать досрочное закрытие вкладов, ограничивать использование дебетовых, кредитных и предоплаченных карт. Решен вопрос о продаже Кипром греческим властям отделений банков, действующих на территории Греции. Далее события развивались в Брюсселе, куда в воскресенье прибыл президент Кипра и где состоялось внеочередное заседание министров финансов еврозоны и глав ЦБ (Еврогруппы). В ночь на понедельник решено: выделить, начиная с мая, стране кредит в 10 млрд. евро; сохранить гарантии на депозиты в размере до 100 млрд. евро; списать в разовом порядке до 40% средств с депозитов более 100 млрд. (потери крупных вкладчиков будут зависеть от того, в каком банке размещены средства); реструктурировать Bank of Cyprus; банк Laiki разделить на 2 части (хороший и плохой банки) и санировать плохой банк (эта операция даст правительству 4,2 млрд. евро). А в целом, с учетом повышения налога на прибыль корпораций с 10 до 12,5%, а также введения налога на доходы от процентов по вкладам, правительство самостоятельно получит до 7 млрд. евро. Кроме того, Еврогруппа все еще рассчитывает, что Россия смягчит условия кредита от 2011г. (снизит процент с 4,5 до 2,5%, перенесет срок возврата с 2016 на 2022г.). Пока не определена точная дата открытия кипрских банков, решение по этому вопросу будет принято сегодня.
США. На фоне квартальной отчетности компаний, которая оказалась лучше ожиданий, торги последнего дня недели завершились ростом индексов, Dow Jones на 0,63, S&P 500 на 0,72, Nasdaq Composite на 0,70%. Пересмотрен в лучшую сторону рост промпроизводства за февраль, с 0,7 до 0,8% в месячном исчислении, при этом использование производственных мощностей пересмотрено с 79,6 до 78,3%. Пересмотрены также январские данные по промпроизводству, с 0,0 до +0,1%, использованию производственных мощностей – с 79,2 до 77,8%. Конгресс утвердил финансирование госрасходов до сентября 2013 г., но сохраняется политическое напряжение в связи необходимостью принятия бюджета на 2014 г. и соответствующего решения проблемы поднятия потолка госдолга. Бюджет не был принят своевременно ввиду разногласий между оппозицией и правящей партиями, по последней информации, представители республиканской партии в Конгрессе отказываются голосовать за повышение потолка государственного долга до сокращения бюджетных расходов.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, пятница завершилась минусом, индекс ММВБ снизился на 1,22, РТС на 1,00%. Конечно, основной причиной негатива был Кипр, но и локальная ситуация не способствовала оптимизму. Так, по данным МЭР, рост ВВП в годовом выражении практически остановился (+0,1%). По-прежнему недостаточно ликвидности в денежной системе, при кредитовании под прямое РЕПО на 1 день спрос в пятницу на предложенные со стороны ЦБ 10 млрд. руб. составил 25 млрд., выдано 9 млрд. под 6,24% (ставка рынка 5,92%, редкий случай, когда регулятор кредитовал под ставку выше рыночной). Уплата НПДИ и акцизов сегодня может повысить ставки еще больше. Подписано постановление правительства, по которому величина прожиточного минимума на душу населения в целом по стране за четвертый квартал 2012 г. устанавливается в размере 6 705 руб. (рост на 0,9% по сравнению с третьим кварталом), в том числе для трудоспособного населения 7 263 руб. (рост на 1%), для пенсионеров 5 281 руб. (рост на 1%), для детей 6 432 руб. (рост на 0,7%). С сегодняшнего дня Московская Биржа вводит торги в режимах T+2, новая система предполагает частичное предварительное депонирование и отложенные расчеты в срок через 2 дня после заключения сделки.
Европа. Инвесторы до конца торгов надеялись, что парламент Кипра в пятницу примет решения, необходимые для получения международной финансовой помощи, и при их отсутствии сессия закрылась ростом лишь по индексу FTSE 100 и лишь на 0,07% при более существенном снижении остальных индексов (САС на 0,12 и DAX на 0,27%). Оппозиция в Италии призывает к проведению референдума по выходу из еврозоны. Во вторник истекает срок, к которому в Италии глава демпартии г-н Берсани должен сформировать правительственную коалицию, иначе президент Италии может предложить парламенту свою кандидатуру премьера. Напомним, что именно по такой процедуре был утвержден г-н Монти. Состав текущего парламента гораздо более неоднороден, риски развития ситуации усиливаются. Из-за возросших рисков дефолта SandP в пятницу понизило на одну ступень суверенный кредитный рейтинг Кипра с ССС+ до ССС, прогноз негативный. Из текущей статистики отметим снижение индекса делового оптимизма в Германии, за месяц с 107,4 до 106,7 пункта, ожидался рост до 107,6 пункта.
Азия. Торги пятницы проходили в основном в минусе, в итоге Nikkei снизился на 2,35, Hang Seng на 0,50, Kospi на 0,11, SSE увеличился на 0,17%. Помимо европейских проблем, инвесторы негативно приняли первое (в новой должности) выступление главы Банка Японии, в котором были озвучены намерения продолжить борьбу с дефляцией, но не объявлено о введении дополнительных стимулирующих мер в ближайшее время. Хотя, по нашему мнению, большего и ждать не следовало, поскольку решения по монетарной политике принимаются не единолично главой Банка, а коллегиально, соответствующими профильным комитетом в ходе обсуждения, чего и нужно дождаться.
Золото. Фиксация прибыли после недавнего роста цен влияла на снижение цен драгметаллов, так, в пятницу к 14.00 фьючерсы на золото торговались по 1612,24, на закрытии по 1606,10 долл. за унцию.
Нефть. Ослабление доллара и напряженность на Ближнем Востоке способствовали росту цен, Brent и Light в пятницу к 14.00 шли по 107,48 и 92,67, на закрытии по 107,66 и 93,71 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Биржи сегодня будут в большей степени реагировать не на статистику, а на Кипр. Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия преимущественно тоже, Brent растет. Наши биржи, в качестве исходных условий торгов, имеют все драйверы для роста, но, учитывая российский след от введения новых налогов и жестких параметров списания крупных депозитов в банках Кипра, могут торговать в противотоке.

пятница, 22 марта 2013 г.

О гордый остров!...

Представители ЦБ Кипра уже обещают, что вклады иностранных граждан в кипрских банках будут защищены. Возможно, кипрские власти часть необходимых средств получат за счет продажи одного из крупнейших банков (Cyprus Popular Bank). Кипрская православная церковь также предложила свои активы в распоряжение государства. Кроме того, возможно создание т.н. хорошего банка, в который будут переведены депозиты до 100 тыс. евро и обслуживаемые кредиты, и плохого банка, в который будут переведены депозиты выше 100 тысяч евро и необслуживаемые кредиты, а впоследствии проведена санация. Из последних новостей отметим возможность создания целевого фонда из денег той же церкви, пенсионного фонда и кредитов ЦБ Кипра – но все варианты являются болезненными в той или иной степени.
Оказалось, что на Кипре, кроме частных вкладов, заблокированы также счета российских госкорпораций, которые используются для расчетов с иностранными партнерами. Если ранее российские власти неоднократно заявляли, что Россия не намерена снижать долю евро в своих резервах, то теперь, по словам премьера, Россия может задуматься о пересмотре доли евро в золотовалютных резервах.
Переговоры в Москве продолжаются, но официальных сообщений нет. Поскольку ЕС предоставил Кипру срок до понедельника на разработку новых альтернативных предложений по спасению банков, ЕЦБ продолжит чрезвычайное финансирование проблемных кипрских банков только до 25 марта. Банки Кипра закрыты до вторника, 26 марта, в понедельник (25 марта) страна отмечает День независимости. Правительство работает над новым планом спасения экономики и пока еще не представило его на рассмотрение парламента.
США. Отыграв днем ранее ожидаемое решение ФРС о сохранении мягкой денежной политики на прежних условиях, инвесторы переключились на проблемы Кипра, индексы по итогам торгов четверга снизились, Dow Jones на 0,62, S&P 500 на 0,83, Nasdaq на 0,97%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице возросло за неделю с 334 до 336 тыс., ожидался, правда, рост до 342 тыс., что в какой-то мере удержало биржи от более глубокого снижения.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в отсутствии позитивных новостей по Кипру, итоги вчерашних торгов нейтральные, ММВБ увеличился на 0,01, РТС снизился на 0,24%. Ликвидности в системе по прежнему недостаточно, при кредитовании под прямое РЕПО на 1 день сегодня утром спрос на предложенные со стороны ЦБ 10 млрд. руб. составил 28 млрд., выдано 4,7 млрд. под 6,19%. (ставка рынка 5,79%). Казначейство размещало на депозитах банков 50 млрд. руб. на 35 дней, спрос составил 30 млрд. руб., столько же и размещено, в аукционе приняли участие 7 банков, средневзвешенная ставка размещения 6,19%.
Объем вкладов в банках Кипра, принадлежащий россиянам, ЦБ Кипра оценивает в диапазоне от 4,943 до 10,225 млрд. евро, в зависимости от системы подсчета (включая только частные вклады или с учетом и счетов компаний).
Подписано постановление правительства, по которому величина прожиточного минимума на душу населения в целом по стране за четвертый квартал 2012 г. устанавливается в размере 6 705 руб. (рост на 0,9% по сравнению с третьим кварталом), в том числе для трудоспособного населения 7 263 руб. (рост на 1%), для пенсионеров 5 281 руб. (рост на 1%), для детей 6 432 руб. (рост на 0,7%).
Европа. Сессия четверга проходила на продажах и завершилась снижением биржевых индексов, DAX на 0,87, CAC на 1,43, Futsee на 0,69 %. Негативная динамика европейских бирж объясняется значительным ухудшением ряда региональных показателей. Так, значение индекса менеджеров по снабжению для еврозоны стало самым низким за последние четыре месяца, снизившись с 47,9 до 46,5 пунктов. Наблюдается повсеместное снижение индексов деловой активности в секторе услуг и промышленности, для еврозоны в целом соответственно с 47,9 до 46,5 пункта (ожидался рост до 48,2 пункта) и с 47,9 до 46,6 пунктов (ожидался рост до 48,2), для Германии с 54,7 до 51,6 пункта (ожидался рост до 55,0 пунктов) и с 50,3 до 48,9 пунктов (50,5), для Франции с 43,7 до 41,9 пункта (ожидался рост до 44,0 пунктов), индекс в промышленности сохранился на прежнем уровне в 43,9 пункта (ожидался рост до 44,3). В Великобритании снижение биржевого индекса сдерживалось хорошей статистикой по розничным продажам, которые, вопреки прогнозам, выросли в годовом измерении на 2,6% при ожиданиях в 0,5% и при том, что месяцем ранее наблюдалось снижение на 0,5%.
Из хороших новостей отметим, что Испания успешно разместила госбумаги, превысив верхний порог целевого диапазона со снижением доходности.
Азия. Индекс PMI для производственной сферы Китая банка HSBC составил 51,7 пункта, что превысило ожидания в 50,8 пункта и сгладило негативный эффект от ужесточения регулирования рынка недвижимости. Китайские биржи закрылись сегодня разнонаправлено, SSE увеличился на 0,30, Hang Seng снизился на 0,14%. Результат торгов для Kospi в минусе 0,44%. Nikkei увеличился на 1,34% на фоне сокращения дефицита торгового баланса и ожиданий пресс-конференции нового главы Банка Японии, в ходе которой он может объявить о перспективах новых мер по стимулированию экономики.
Золото. На фоне негатива фондовых площадок фьючерсы на золото растут, утром четверга торговались по 1607,01, к 14.00 по 1608,07, на закрытии по 1613,80 долл. за унцию.
Нефть. Укрепление доллара способствует снижению цен, Brent и Light утром вчера шли по 108,6 и 93,21, к 14.00 по 108,39 и 92,96, на закрытии по 107,70 и 92,70 долл. за барр.
Cтатистика,прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов Германии (13.00), из США выступление управляющего ФРС о текущем состоянии рынка труда (16.45). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, Brent консолидировалась. Наши биржи вчера практически весь день торговались в плюсе, ожидая решения по Кипру, но, не дождавшись, приступили к продажам. Ситуация действительно неустойчивая и ход торгов сегодня полностью зависит от характера информации, как с переговоров в Москве, так и вестей из самой страны по динамике решения проблемы.

четверг, 21 марта 2013 г.

Флюгер в сторону ФРС

В ожидании развития ситуации с Кипром рынки сегодня отыграют позитив решений ФРС. Переговоры в Москве продолжаются, кипрская делегация вчера уже обсудила положение дел в правительстве и в Минфине РФ, официальных сообщений нет. Известно, к примеру, что делегация была намерена просить у России кредит в обмен на долю в банках, национальной газовой компании Кипра и другие преференции в энергетическом секторе, но при введении единовременного налога в 20-30% на все российские депозиты. Тем самым российские власти получат информацию о держателях вкладов, что, скорее всего, не устроит самих вкладчиков. Возможно, предпочтительнее лишиться части депозитов и остаться в тени, а на родину можно вернуться в любое другое время. Возможно, Кипр не исключает полную отмену списания, если Россия предложит кредит, который может заменить деньги от ЕС. Кроме того, предполагалось обсуждение вопроса об условиях пролонгации предоставленного в 2011 г. Кипру кредита в 2,5 млрд. евро, в частности, снижении ставки процента с 4,5 до 2,5%. Прошлым летом Кипр обратился с просьбой предоставить новый кредит в размере 5 млрд. евро (предоставлен не был), в январе этого года просил перенести срок погашения ранее выданного кредита с 2016 на 2022г. Глава Минфина Кипра сообщил вчера прессе, что кипрская делегация будет находиться в Москве, пока не достигнет соглашения. Премьер России отметил, что вначале Россия ждет предложения евросоюза, представители которого сегодня прибудут в Москву.
США. На решениях ФРС (см. ниже) индексы по торгам среды вышли в плюс, Dow Jones =0,39, S&P =+0,67, NASDAQ =+0,78%. Комитет по открытым рынкам сохранил процентную ставку на прежнем уровне в 0-0,25%, а также подтвердил выкуп гособлигаций и ипотечных бумаг на общую сумму 85 млрд. долл. ежемесячно. Ухудшен прогноз по росту экономики на 2013 г., теперь ожидается рост ВВП на 2,3-2,8% (2,3-3% в декабре прошлого года), и, естественно, при ожидании замедления роста снижен прогноз по инфляции (1,3-1,7% вместо 1,3-2% по прошлой оценке) и безработице (7,3-7,5% вместо 7,4-7,7%). Глава ФРС отметил, что рынок труда в последние месяцы показал признаки улучшения, однако уровень безработицы все еще остается повышенным. Комментируя влияние событий на Кипре на экономику США, он подчеркнул, что хотя попытка Кипра соответствовать требованиям еврозоны и создала политическую напряженность, тем не менее, не следует преувеличивать значение этого вопроса. Комитет рассмотрел возможные риски для финансовой стабильности, которые могут возникнуть, если при низких ставках участники рынка возьмут на себя чрезмерный риск. Эти расходы останутся управляемыми и будут учитываться при покупке активов.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы вчера выросли, ММВБ на 0,68, РТС на 0,71%. Прошла уплата трети суммы НДС за 4-й квартал, на фоне наступившего налогового периода регулятор явно недоучитывает рост спроса на деньги, что усиливает дефицит ликвидности у банков. Так, при кредитовании под прямое РЕПО на 1 день утром спрос более чем в 6 раз (!) превысил предложение (соответственно 66 и 10 млрд. руб.), выдано 9,8 млрд. под 6,20% (ставка рынка 5,96%). Сегодня казначейство размещает на депозитах банков 50 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка размещения 6%.
Европа. В основном индексы на сессии среды выросли, DAX =+0,68, CAC 40 =+1,43, FTSE 100 =-0,13%. Аукцион по размещению 10-летних госбумаг Германии показал, что на фоне ситуации с Кипром повышается привлекательность вложений в немецкие бунды: доходность по ним упала, а спрос вырос, переподписка составила 1,6 раза в сравнении с 1,2 на аналогичном аукционе месяц назад, а доходность снизилась с 1,66 до 1,36%. ЕЦБ готов предоставить Кипру необходимый объем ликвидности в рамках существующих договоренностей. Кипрская православная церковь предложила свои активы в распоряжение государства, чтобы помочь стране справиться с финансовым кризисом. Президент Кипра сегодня представит парламенту новые предложения, в частности, обложить налогом лишь вклады свыше 100 тыс. евро, голосование может состояться уже сегодня. Банки Кипра, закрытые с 16 марта, не будут работать по меньшей мере до 27 марта. ВВС Великобритании доставили на Кипр миллион евро наличными для британского военного контингента. Безработица в Великобритании за месяц не изменилась, оставшись на уровне 7,8%, как и ожидалось.
Азия. Япония вчера праздновала День весеннего равноденствия, биржи не торговали. Итоги сессии среды на других площадках в преимущественном плюсе, SSE увеличился на 2,66, Hang Seng на 0,97%, Kospi снизился на 0,97%.
Золото. Сегодня утром фьючерсы на золото торговались по 1607,01 долл. за унцию.
Нефть. На информации о сохранении мягкой политики ФРС, а также с учетом снижения запасов нефти в США цены нефти обозначили рост, Brent и Light вчера сегодня утром шли по 108,6 и 93,21 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Сегодня и завтра в Москве пройдет встреча правительства РФ и Еврокомиссии, в том числе в связи с Кипром. Из наиболее значимой статистики ждем ряд индексов по еврозоне (13.00-14.00), розничные продажи в Великобритании (13.30), по США данные по рынку труда (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, Brent консолидировалась. Наши биржи попытаются обозначить покупки, отыгрывая позитив закрытия американских площадок, а также в надежде на позитивный исход переговоров по Кипру в Москве. Ожидаем изменения тренда в зависимости от характера информации с переговоров.

среда, 20 марта 2013 г.

Без России никак

Центральным событием сегодня остается Кипр, биржи будут ждать итогов переговоров в Москве.
США. В основном итоги торгов вторника в минусе, индекс SandP =- 0,24, Nasdaq Composite =-0,26, Dow Jones =+0,03%. Сказалось напряжение по Кипру, хотя экономика восстанавливается, так, число начатых строительств домов составило 917 тыс. при ожиданиях в 915 тыс.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, осторожные покупки на наших биржах продержались вчера до открытия европейских рынков, но закрытие сессии прошло в минусе (ММВБ=-0,93, РТС =-1,04%) как реакция на ситуацию с Кипром. События локального характера шли своим чередом, сохраняется дефицит ликвидности у банков, так, при кредитовании под прямое РЕПО на 1 день вчера утром спрос более чем в два раза превысил предложение (соответственно 166 и 80 млрд. руб.), выдано 79 млрд. под 5,77% (ставка рынка 5,80%), вечером при спросе в 1 млрд. выдано 0,4 млрд. под 6,06%. Учитывая, что сегодня банкам предстоит вернуть в ЦБ ранее взятый недельный РЕПО, на дневном аукционе вчера был также предложен кредит на 7 дней в сумме 1350 млрд. руб., выдано средств в размере спроса в 1342 млрд. руб. под 5,53% (ставка рынка 6,30%). Казначейство размещало на депозитах банков 100 млрд. руб. на 14 дней, спрос составил 64 млрд., в аукционе приняли участие 6 банков, средневзвешенная ставка размещения 6,09% (ставка рынка 6,33%). На депозитах в комбанках под проценты уже находится 73 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику. Сегодня Минфин размещает ОФЗ-ПД в объеме 6,2 млрд. руб. в интервале доходности от 6,53 до 6,58%, погашение в феврале 2019 г.
Европа. На биржах во вторник продолжились продажи, итоги торгов в минусе, DAX снизился на 0,79, CAC на 1,30, Futsee на 0,26%. Помимо Кипра, для снижения были и другие причины, так, наблюдается рост инфляции в Великобритании, если месяц назад показатель был равен 2,7%, то сейчас 2,8%. Снизился за месяц с 42,4 до 33,4 пункта индекс настроений в деловых кругах еврозоны (прогнозировался рост показателя до 43,7). В качестве позитивной статистики отметим рост индекса деловых ожиданий в Германии с 48,2 до 48,5 пунктов, ожидалось снижение до 48 пунктов. Индекс стал максимальным за три года, что является положительным сигналом для европейских инвесторов.
Во вторник правительство Кипра представило парламенту новый вариант единовременных вычетов по депозитам, согласно которому предполагалось разовое списание со вкладов на сумму более 20 тыс. евро, однако предложения приняты не были (19 за, 36 против).
Азия. Фондовые торги по вторнику завершились преимущественным ростом биржевых индексов, Nikkei на 2,03, Kospi на 0,53, SSE на 0,78%. Hang Seng снизился на 0,19%, в Китае, с учетом продолжения роста цен на недвижимость усиливаются опасения ограничительных мер, стало известно, что уже до конца марта могут быть официально обнародованы новые ограничения в секторе недвижимости. С другой стороны, впервые за последние 9 месяцев увеличился объем прямых иностранных инвестиций в Китай, рост в годовом измерении составил 6,3%, объем 8,21 млрд. долл. Со вторника приступило к работе новое руководство Банка Японии, теперь инвесторы ждут обещанных действий по дальнейшему смягчению монетарной политики и выходу из дефляции.
Золото. На укреплении доллара цены золота днем обозначили снижение, но к вечеру подросли на негативном фоне фондовых площадок. Так, утром вчера фьючерсы на золото торговались по 1605,51, к 14.00 по 1602,30, на закрытии по 1611,30 долл. за унцию.
Нефть. Помимо динамики доллара, на цену нефти влияли и другие причины. Brent и Light утром вторника шли по 109,38 и 93,78, к 14.00 по 108,90 и 94,11, на закрытии по 107,96 и 92,16 долл. за барр. Light днем росла на информации о сокращении товарных запасов нефти в Кушинге, Brent, напротив, снижается после того, как стало известно, что Саудовская Аравия и Ирак повысили объемы экспорта нефти.
События, статистика, прогноз. Предположительно в Москву для проведения переговоров по поводу предоставления Россией финансовой помощи прибыли министр финансов Кипра (вечером сообщили, что он подал в отставку) и министр энергетики. На 21-22 марта намечена встреча в Москве правительства РФ и Еврокомиссии, в том числе в связи с Кипром. Продолжится заседание ФРС США, в Москве также продолжает работу Национальный нефтегазовый форум. Из наиболее значимой статистики ждем данные об уровне безработицы в Великобритании и протокол мартовского заседания Банка Англии (13.30), по США данные об изменении запасов нефти (18.30), итоги двухдневного заседания и прогнозы ФРС (22.00), пресс-конференцию главы ФРС (22.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, Brent не растет. В отсутствии драйверов роста наши биржи попытаются обозначить покупки в надежде на позитивный исход переговоров в Москве, но ситуация неустойчивая и может меняться в ходе торгов.

вторник, 19 марта 2013 г.

Хорошо упали

Центральное событие на повестке дня сегодня – ожидание решения по введению рестрикционных мер на Кипре. До его появления биржи приступят к осторожным покупкам, поскольку основной негатив был учтен в ценах вчера.
США. Биржи завершили понедельник снижением, индекса Dow Jones на 0,43, S&P на 0,55, NASDAQ на 0,35%. Снижение котировок вряд ли отражает сильную обеспокоенность инвесторов кипрскими проблемами, скорее, наблюдается коррекция после двухнедельного роста, поскольку текущих поводов для коррекции достаточно и в самих США. Так, фактором снижения традиционно выступают ожидания результатов двухдневного заседания ФРС, которое начнется сегодня уже после завершения дневной европейской сессии. Общий негативный фон формируется и политической ситуацией, так, представители Республиканской партии заявили, что позиции их партии и демократов по вопросу налогов существенно расходятся, что вновь поставило под сомнение возможность достижения быстрого консенсуса при определении размера дефицита бюджета. Из статистики отметим, что базовая инфляция (объект целевого регулирования со стороны ФРС) увеличилась с 1,9 до 2,0%. Рост инфляции накануне заседания ФРС крайне нежелателен, поскольку повышает уязвимость QE.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов понедельника в сильном минусе (индекс ММВБ снизился на 2,16, РТС на 2,82%), более глубоком, чем другие мировые площадки. Учитывая, что решение кипрского парламента о параметрах рестрикционных мер еще не принято и вчерашнее снижение на биржах шло на ожиданиях, допускаем его отчасти спекулятивный характер. Так, доля Кипра в российском экспорте составляет не более 0,5%, что незначительно по влиянию на экономику так же, как и возможное снижение к нам кипрских инвестиций. События локального характера шли своим чередом, сохраняется дефицит ликвидности у банков, так, при кредитовании под прямое РЕПО вчера утром спрос более чем в два раза превысил предложение (соответственно 166 и 80 млрд. руб.), выдано 79,6 млрд. под 5,72% (ставка рынка 5,86%). Был также предложен кредит на 90 дней, выдан в размере спроса в 36 млрд. руб. под 7,07%. Казначейство размещает сегодня на депозитах банков 100 млрд. руб., срок 14 дней, минимальная ставка размещения 6% (ставка рынка 6,33%). Промпроизводство за 2 месяца сократилось по сравнению с январем-февралем прошлого года на 1,5%.
Европа. Сессия понедельника закрылась снижением, но гораздо более сдержанным, чем на российских биржах, индекса FTSE 100 на 0,49, DAX на 0,40, CAC 40 на 0,48%. Кипр, под угрозой дефолта и исключения из еврозоны, может принять условия кредиторов по списанию части депозитов, чтобы получить помощь ЕС в размере 10 млрд. евро. Первоначально в качестве обеспечительной меры в части банков предусматривался единовременный сбор в размере 9,9% на депозиты кипрских банков размером свыше 100 тыс. евро и 6,7% для вкладов менее 100 тыс., а также повышен с 10 до 25% налог на проценты с банковских вкладов. В отношении бизнеса корпоративный налог может быть также повышен с 10 до 12,5%. Мы ранее писали, что Кипру необходимо не менее 17 млрд. евро и вполне может быть, что страна вновь обратиться к России, Кипр стремится рефинансировать ранее полученный в России кредит в сумме 2,5 млрд. евро, снизив одновременно ставку с 4,5 до 2,5%. Всего в банках Кипра депозитов на 68,4 млрд. евро (383% от ВВП), из них резиденты = 42,8, резидентов еврозоны = 4,7, нерезиденты = 20,9 млрд. евро. Решение парламента Кипра вчера принято не было, ожидается сегодня, банки в стране не работают, появилась информация, что допускается вариант разового списания в размере 15,6% только с депозитов более 100 тыс. евро (что уже имеет правовую логику, поскольку вклады до 100 тыс. гарантированы государством).
Для снижения были и другие причины, так, дефицит торгового баланса еврозоны составил 3,9 млрд. евро, при том, что ожидалось не более 3,5 млрд., а месяц назад баланс был профицитным в размере 11,7 млрд. евро. Резко ухудшилось, к примеру, состояние торгового баланса Италии, если месяц тому назад сальдо было положительным в размере 2,1 млрд. евро, то сейчас оно отрицательное и равно 1,6 млрд. евро.
Азия. Последние фондовые торги в Японии завершились снижением индекса Nikkei на 2,7% на фоне событий на Кипре и соответствующего укрепления иены. Особенно сильно снижались котировки экспортеров в Европу. Снижение биржевых индексов в Азии наблюдалось повсеместно, Hang Seng на 2,00, Kospi на 0,92, SSE на 1,69%. В Китае, с учетом продолжения роста цен на недвижимость, усиливаются опасения ограничительных мер.
Золото. Как реакция на усиление европейских проблем и даже несмотря на укрепление доллара, цены золота обозначили рост, вчера к 14.00 золото торговалось по 1602,07, сегодня утром фьючерсы на золото = 1605,51, серебро = 28,95, платину = 1580,7, палладий = 764,6 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light к 14.00 вчера шли по 108,57 и 92,92, утром сегодня по 109,38 и 93,78 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Начнется двухдневное заседание ФРС США, реакция на его ход появится завтра. В Москве начнет работу Национальный нефтегазовый форум. Из наиболее значимой статистики ждем данные по ряду показателей еврозоны и Великобритании (13.00-14.00, инфляция, индексы текущих экономических условий и деловых ожиданий), а также по США данные об объемах начатого строительства и числе выданных разрешений на строительство (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия растет, Brent тоже. Учитывая также комфортные цены после вчерашнего снижения, наши биржи могут приступить к осторожным покупкам, по крайней мере – до появления фактологии по Кипру.

понедельник, 18 марта 2013 г.

Не хватает 7 млрд.

США. Итоги торгов последнего рабочего дня недели в минусе, Dow Jones снизился на 0,17, S&P на 0,16, Nasdaq на 0,30%. Решающее влияние на ход торгов оказала негативная динамика индекса потребительского доверия: он за месяц снизился с 77,6 до 71,8 пункта, в противовес ожиданиями роста показателя до 78,0 пункта. Были и другие негативные факторы. Так, инфляция в годовом измерении составила 2% (ожидали меньше,1,9%, предыдущее значение 1,6%). Fitch понизило прогноз роста экономики с 2,3 до 1,9% на текущий год, прогноз на 2014г. остался без изменений на уровне 2,8%. Fannie Mae заявило, что не сможет представить квартальный отчет к намеченному сроку (18 марта) в связи с тем, что не завершено урегулирование некоторых налоговых вопросов. Между тем, промпроизводство возросло за месяц на 0,7% (ожидали рост не более чем на 0,4%), и этот позитивный фактор удержал биржевые индексы от более глубокого снижения. На этой неделе президент посетит Израиль, в частности, может быть затронута тема Ирана (ожидается, что Иран может создать ядерное оружие уже через год).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, не получив необходимой внешней поддержки, биржи закрыли сессию пятницы разнонаправлено, ММВБ =-0,26, РТС =+0,13%. Так, по прогнозу Fitch, рост экономики замедлится до 3,2% в 2013г., а в 2014г. составит 3,7%. Недостаток ликвидности у российских банков опять проявился на аукционе прямого РЕПО, спрос намного превысил предложение. На заседании Комитета по денежно кредитной политике ЦБ ставка рефинансирования, а также ставки по депозитным и кредитным операциям ЦБ оставлены без изменений, что, скорее всего, является в большей степени политическим, чем экономическим решением. Имеется в виду приближение срока ухода действующего главы ЦБ (конец июня) и желание избежать рисков любой корректировки денежной политики. Экономические же предпосылки понижения ставок давно стали очевидными. В частности, производство снижается, налоги недобираются, бюджет дефицитен, размер дефицита за первые 2 месяца составил 259 млрд. руб. или 2,7% ВВП. В расчет доходов бюджета заложена цена на нефть в 97 долл. за барр., а средняя цена нефти с начала года составляет 112,5 долл.
Пенсионный фонд тоже начал размещать средства на банковские депозиты, было предложено 10 млрд. руб. на 80 дней, спрос 2-х банков составил 8,5 млрд. руб., процентная ставка размещения 7% годовых. Московская Биржа приняла решение о включении обыкновенных акций в базу расчета индексов ММВБ и РТС. Размещение допэмиссии акций ВТБ в рамках приватизации может пройти до осени 2013г., государство рассчитывает привлечь около 100 млрд. руб.
Европа. Фондовые индексы снижались в пятницу в ожидании решения по помощи Кипру, в итоге DAX =-0,19, CAC =-0,71, FTSEE =-0,61%. После 10- часового обсуждения министрами финансов государств еврозоны, представителями МВФ и ЕЦБ вопрос о выделении Кипру 10 млрд. евро был согласован. Помощь будет сопровождаться рядом условий, включая одноразовый сбор в размере 9,9% на депозиты кипрских банков размером свыше 100 тыс. евро и 6,7% для вкладов менее 100 тыс. евро, а также повышением корпоративного налога до 12,5% (в настоящий момент он составляет 10% и является минимальным в еврозоне). Мы ранее писали, что Кипру необходимо не менее 17 млрд. евро и вполне может быть, что страна вновь обратиться к России. Fitch пересмотрело прогноз по динамике ВВП еврозоны на 2013г. и 2014г. в сторону понижения соответственно до минус 0,5% и плюс 1%, при этом безработица будет оставаться выше 12% до 2014г. Из статистики отметим, что уровень инфляции в еврозоне за месяц не изменился, составив 1,8% в годовом измерении, что, впрочем, и ожидалось.
Азия. Индекс Nikkei по итогам последней сессии увеличился на 1,45% и достиг максимума за 4,5 года. Оптимизм инвесторов связан с ожиданиями более агрессивного смягчения монетарной политики при новом руководстве. Парламент Японии утвердил кандидатуру Харухико Куроды на пост главы Банка Японии (действующий руководитель Банка уходит 19 марта). На фоне данной новости иена продолжила ослабление, что, в свою очередь, привело к ростку котировок экспортеров. Остальные азиатские биржевые индексы показали разнонаправленную динамику, Hang Seng и Kospi снизились соответственно на 0,38 и 0,78%, SSE увеличился на 0,36%.
Fitch считает, что ослабление иены при проводимой Банком Японии мягкой денежной политике будет способствовать росту ВВП Японии в текущем году на 1,9%. Относительно Китая агентство ожидает рост ВВП на 8% в текущем году и на 7,5% в 2014г.
Золото. На фоне ослабления доллара (вследствие роста цен, см. выше) и негативной динамики мировых фондовых площадок цены обозначили рост, утром в пятницу фьючерсы на золото торговались по 1590,15, к 14.00 по 1591,51, на закрытии по 1592,60 долл. за унцию.
Нефть. Кроме ослабления доллара, позитивным фактором для нефтяных цен стал рост производства в США, превысивший ожидания (см. выше). Brent и Light утром пятницы шли по 109,48 и 93,31, к 14.00 по 109,31 и 93,52, на закрытии по 109,82 и 93,45долл. за барр. Экспортные поставки нефти из Ирана за последний месяц снизились на 25% по сравнению с прошлым годом, и это - минимальный уровень со времени введения санкций.
События, статистика, прогноз. РСПП РФ проводит ежегодную Неделю российского бизнеса, результатом которой традиционно станут предложения по актуальным направлениям взаимодействия государства и бизнеса. Из наиболее значимой статистики ждем данные об объеме импорта, экспорта и сальдо торгового баланса в зоне евро (14.00, предыдущие изменения показателей - снижение соответственно на 3 и 1,8%, профицит 12 млрд. евро), а также индекс деловых ожиданий в строительном секторе США (18.00). Fitch Ratings понизило свой прогноз роста мировой экономики с 2,4 до 2,2% в 2013г. и с 2,9 до 2,8% в 2014г., и это решение может повлиять на ход торгов сегодня. Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас уже торгуются в минусе, Азия тоже, Brent не растет. Наши биржи на открытии не имеют драйверов роста, ход торгов зависит от внешней поддержки.

пятница, 15 марта 2013 г.

У нас, увы, тоже дефицит


США. Оптимизм сохраняется,  индексы растут, на последних торгах индекс Dow Jones увеличился на 0,58, S&P 500 на 0,56, NASDAQ на 0,43%. Состоялась встреча президента с конгрессменами – членами оппозиционной Республиканской партии по обсуждению мер снижения бюджетного дефицита. Несмотря на отсутствие консенсуса, в переговорах  наметился определенный прогресс. Новая статистика по США в целом тоже имела положительный характер, так, дефицит федерального бюджета оказался чуть ниже ожиданий, составив 204 млрд. долл. (ждали 205 млрд.), снизился с 112,4 до 110,4 млрд. долл. дефицит счета текущих операций (ожидался дефицит в размере 112,8 млрд.), Снизилось с 342 до 332 тыс. количество первичных обращений за пособиями по безработице (ожидался рост до 350 тыс.).
Россия. Сессия четверга закрылась в плюсе, ММВБ=+ 0,17, РТС =+ 0,30%. Драйвером роста котировок в четверг вечером оказалась макростатистика из США (см. выше). Ставший хроническим недостаток ликвидности у российских банков подтвердился вчера аукционом прямого РЕПО на 1 день, спрос намного превысил предложение (соответственно 167 и 100 млрд. руб.), кредит выдан под 5,62%  (ставка рынка 5,86%). Казначейство, со своей стороны, предложило банкам на депозиты 75 млрд. руб. на 14 дней, спрос составил 9,5 млрд. руб., средства размещены в 3-х банках под 6% (ставка рынка выше и равна 7,0%). При этом бюджет дефицитен, размер дефицита за первые 2 месяца составил 259 млрд. руб. Вчера Пенсионный фонд впервые размещал средства на банковские депозиты, было предложено 10 млрд. руб. на  80 дней, спрос 2-х банков составил 8,5 млрд. руб., процентная ставка размещения  7%.
Европа. Торги закрылись ростом индексов, FTSE 100 на 0,74, CAC 40 на 0,93, DAX на 1,1%. Европарламент отклонил проект бюджета на 2014-202гг., который был согласован на саммите ЕС месяц назад, предложив снизить расходы более чем на 3%. В отсутствие бюджета евросоюз может производить расходы на уровне прошлого года с учетом инфляции.
Азия. Последние фондовые торги завершились ростом всех биржевых индексов, Nikkei на 1,16, Kospi на 0,12, Hang Seng на 0,28, SSE на 0,28%.  Инвесторы в Японии позитивно реагировали на ускорение роста промпроизводства, за месяц на 0,3%, предыдущее изменение +1,0%. Кроме того, нижней палатой парламента утверждена кандидатура господина Куроды на пост главы Банка Японии, теперь требуется одобрение верхней палаты, голосование состоится 15 марта, действующий глава Банка уходит в отставку 19 марта. Относительно небольшой (по сравнению с Японией) рост китайских рынков объясняется сохранением инвесторами  ожиданий ужесточения денежной политики с целью охлаждения рынка недвижимости. Политическая же неопределенность снижается, вчера на съезде КПК новым председателем КНР избран Си Цзиньпи, что и ожидалось.
Золото. Утром четверга фьючерсы на золото торговались по 1585,84, к 14.00 по 1586,71, сегодня с утра золото = 1590,15, серебро = 28,9, платина = 1593,1, палладий = 772,45 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 108,34 и 92,28, к 14.00 по 108,12 и 93,03, утром сегодня по  109,48 и 93,31 долл. за барр. США пересмотрели санкции в отношении Ирана, исключив из списка эмбарго Японию и ряд европейских стран. После введения санкций со стороны США и ЕС, основными потребителями иранской нефти являются Китай, Япония, Индия и некоторые страны азиатского региона.
События, статистика, прогноз. Состоится заседание Комитета по денежно-кредитной политике Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы установления процентных ставок по операциям Банка на внутреннем финансовом рынке.  Из наиболее значимой статистики ждем данные по инфляции в еврозоне (14.00), из США тоже инфляцию (16.30), объем промпроизводства (17.15) и индекс потребительских настроений Мичиганского университета (17.55). Исходные условия торгов для наших бирж положительные, фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия в преимущественном плюсе, Brent обозначила рост. Инвесторы на открытии отыграют позитив последних торгов мировых площадок, но для закрепления роста до конца сессии нуждаются во внешней поддержке.

четверг, 14 марта 2013 г.

Такие разные прогнозы


 
США. По итогам торгов среды биржевые индексы в плюсе, Dow Jones =+0,04, S&P 500 = +0,13, NASDAQ = +0,09%. Розничные продажи за февраль возросли на 1,1% (почти вдвое превысив ожидания), но отчасти динамика показателя может быть следствием роста цен на топливо.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи закрылись снижением индексов, ММВБ на 0,36, РТС на 0,74%. Сохраняется недостаток ликвидности у банков, что подтвердилось вчера аукционом ЦБ по прямому РЕПО на 1 день. Так, было предложено 70 млрд. руб., на утреннем аукционе, при спросе в 2 раза выше предложения, банки взяли все 70 млрд. руб. под 5,74% (ставка рынка 6,16%). Мы уже писали, что кредитование регулятором по ставкам ниже рыночных не способствует развитию межбанковского рынка. Казначейство сегодня предложит банкам разместить на депозитах 75 млрд. руб. бюджетных средств на 14 дней,  минимальная ставка размещения 6% годовых (ставка рынка выше и равна 7,0%, что также создает нерыночные преимущества данному размещению).
18 марта вступают в силу изменения в базе расчета индексов ММВБ и РТС, в частности, в них включаются акции Московской биржи и исключаются акции банка Возрождение. Инфляция с начала года равна 1,7%. Ухудшилось сальдо торгового баланса, составив  за январь 17,7 млрд. долл., что на 13% ниже аналогичного показателя прошлого года. При этом экспорт товаров снизился на 1,7%  до 39,0 млрд. долл., импорт увеличился на 10,1% (21,3 млрд. долл.). Первые крупные сделки по приватизации начнутся со второго полугодия текущего года.
Европа. Рост по среде обозначил лишь DAX (+0,06%), FTSE 100 снизился на 0,45, CAC 40 на 0,1%. Позитивом было предварительное решение Еврокомиссии предоставить Португалии еще один год для выполнения целевых показателей, предусмотренных программой сокращения бюджетного дефицита и согласованных с международными кредиторами. Статистика не способствовала росту котировок акций. Так, промпроизводство в еврозоне упало на 1,3%, в Германии (крупнейшей экономике еврозоны) на 0,4%, во Франции на 1,2%, в Испании промпроизводство выросло на 0,6%. Экономика Португалии оказалась в самой глубокой за 37 лет рецессии, если в 2011 году ВВП страны сократился на 1,6%, то в 2012 году ожидается снижение на 2%. Инфляция в Испании за месяц не изменилась, в годовом измерении составила 2,8%, ожидалось 2,7% (для сравнения: в России 7,3%).
Азия. Вчера наблюдалось укрепление иены, поскольку в правительстве Японии возникли разногласия по кандидатуре на пост нового главы Банка Японии, оппозиция заявила, что не поддержит предложение премьера, в результате инвесторы фиксировали прибыль. На биржах Китая особенно сильно снижались котировки акций девелоперских компаний, как реакция на скорое введение правительством ценовых ограничений в сделках с недвижимостью. Кроме того, сохраняется напряжение в связи с неопределенностью возможных новых решений по монетарной политике новым руководством страны. Итог последних торгов в преимущественном минусе, рост на 0,32% показал только Kospi, остальные индексы снизились,  Nikkei на 0,61,  Hang Seng на 1,46, SSE на 0,99%.  Утром сегодня стало известно об ускорении роста промпроизводства Японии, за месяц на 0,3%, предыдущее изменение +1,0%
Золото. С учетом укрепления доллара цены драгметаллов остановили рост, утром среды фьючерсы на золото торговались по 1591,9, к 14.00 по 1590,8, сегодня с утра по 1585,84 долл. за унцию.
Нефть. Для нефти, помимо укрепления доллара и экспирации в конце недели, сформировались и другие текущие условия консолидации цен, когда повышается объем предложения. Так, относительно Brent, устранена авария на одном из трубопроводов в Северном море. Что касается Light, на НПЗ начинаются профилактические и ремонтные работы, спрос на переработку понизится, а запасы возрастут. В этом же направлении действует и  достигнутая принципиальная договоренность между Суданом и Южным Суданом о возобновлении добычи нефти, хотя детали по схеме переработки и транспортировке еще предстоит уточнить. В результате Brent и Light утром среды шли по 109,55 и 92,67, к 14.00 по 109,35 и 93,21, с утра сегодня по 108,34 и 92,28 долл. за барр.
Интересно, что одновременно опубликованные прогнозы Агентства энергетической информации при Минэнерго США и ОПЕК диаметрально различаются по оценке ситуации на текущий год, предполагая соответственно, что  рынок нефти будет испытывать дефицит предложения около 0,3 млн. барр. в день и избыток предложения на уровне в 0,6 млн. барр. в день. Подобное расхождение прогнозов профильных организаций на такой короткий срок ставит под сомнение саму возможность предусмотреть направление изменения рынка нефти, основываясь на фундаментальных факторах.
События, статистика, прогноз. Начнется двухдневный саммит ЕС в Брюсселе по  обсуждению прогресса в урегулировании долговых проблем проблемными странами за прошедший год, возможен пересмотр программ сокращения бюджетных дефицитов. Кроме того, могут быть рассмотрены условия предоставления финансовой помощи Кипру, здесь предполагается, что одним из условий может стать достижение страной к 2020 г. цели по госдолгу в размере 100% от ВВП, по итогам 2013 года правительство Кипра ожидает  значения показателя в 140% от ВВП.  Из наиболее значимой статистики ждем данные по рынку труда и состоянии текущего счета платежного баланса США (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преимущественном плюсе, Азия снижается, Brent не растет. Наши биржи на открытии постараются отыграть позитивный результат торгов США, но для закрепления роста пока предпосылок нет