четверг, 28 февраля 2013 г.

Бернанке-2

США. Сессия среды прошла в плюсе, индекс Dow Jones =1,26, S&P =1,27, NASDAQ =1,04%. Глава ФРС выступал в верхней палате Конгресса перед членами Комитета по финансовым услугам с традиционным полугодовым отчетом по итогам проведения монетарной политики. Инвесторов особенно интересовал срок завершения программы количественного смягчения, теперь они получили подтверждение о сохранении ранее принятых решений. Сегодня состоится голосование по мерам, альтернативным бюджетному секвестру (85 млрд. долл. сокращения расходов бюджета), демократы предложили план частичной замены снижения затрат повышением налогов для богатых. Республиканцы также могут представить свой план. В Конгрессе проходит обсуждение предложения президента по назначению главы администрации президента Джека Лью на пост главы Казначейства.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги закрылись нейтрально, ММВБ=+0,17, РТС=-0,02%. Инфляция с начала года составила 1,5%. ЦБ предложил вчера прямое РЕПО на 1 день в сумме 140 млрд. руб., утром при спросе в 154 млрд. выдано 138 млрд. под 5,67% (ставка рынка 6,18%), вечером спрос составил 4,7 млрд., выдано 1,7 млрд. под 5,89%. Минфин проводил аукцион по двум выпускам ОФЗ на 28,4 млрд. руб.
Европа. Индексы росли (FTSE 100 на 0,88, DAX на 1,04, CAC 40 на 1,92%), инвесторы реагировали на заверение ФРС о продолжении QE, региональные новости были противоречивыми. Так, индекс экономических настроений в еврозоне увеличился с 89,5 до 91,1 пункта, прогнозировался рост до 89,8 пункта. В 27 странах ЕС индекс повысился на 1,2 пункта и составил 92,0 пункта, в частности, в Германии +2,5 пункта, Нидерландах +0,8, Испании +1,5, Франции +1,3, Польше +0,5, Италии +0,3, Великобритании -0,5. Опережающий индекс потребительского доверия в Германии увеличился до 5,9 пункта, как и прогнозировалось. Не изменился и индекс потребительского доверия во Франции, он остался на уровне 86 пунктов (так и ожидалось), но количество безработных превысило 3 млн. человек (это максимум с июля 1997г.). ВВП Великобритании продолжил снижение, в четвертом квартале на 0,3% относительно третьего квартала, как и ожидалось, предыдущее изменение такое же, страна находится в рецессии.
Что касается Италии, то, несмотря на политическое напряжение после выборов, SandP заявило, что итоги выборов не отразятся на рейтинге страны. Moodys, однако, считает, что результаты выборов негативны для кредитного рейтинга страны, повышают риск остановки или замедления проведения структурных реформ в экономике, и, если ситуация в экономике продолжит ухудшаться, агентство может снизить кредитный рейтинг. Интересно, что последние события в стране не ухудшили такой показатель, как индекс делового доверия, который показал рост за месяц с 88,2 до 88,5 пункта, вопреки ожиданиям неизменности уровня. Сегодня будет официально объявлено об итогах выборов, а потом начнется формирование правительства.
Азия. Кроме Японии (Nikkei снизился на 1,27%), остальные азиатские биржи вчера закрылись в плюсе (Kospi 0,20, SSE 0,87, Hang Seng 0,25%). Инвесторы в Японии продолжали отыгрывать итальянскую карту, особенно сильно снижались котировки акций компаний, торгующих с Европой. В этой ситуации, к примеру, продаются акции автомобильных компаний, результаты которых зависят от внешнего спроса, и покупаются акции компаний, ориентированных на внутренний спрос. Глава ФРС, кстати, мягкую монетарную политику Японии назвал неопасной для валютного рынка. Оппозиционная Демпартия Японии намерена поддержать кандидатуру президента Азиатского банка развития Харухико Куроды на пост главы Банка Японии. Сохраняются опасения, что на Всекитайском собрании народных представителей (март) могут быть предприняты новые шаги по охлаждению рынка недвижимости.
Золото. Утром среды фьючерсы на золото торговались по 1611,19, к 14.00 по 1608,87, утром сегодня фьючерсы золото = 1597,56, серебро = 29,07, платина = 1598,7, палладий = 746,9 долл. за унцию, на фоне позитивного тренда фондовых площадок инвесторы перекладываются в более рискованные, но и более прибыльные активы.
Нефть. Brent и Light утром среды шли по 112,76 и 92,6, к 14.00 по 113,06 и 92,88, сегодня утром по 112,14 и 93,11 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем показатель инфляции в зоне евро (14.00), уровни безработицы и инфляции в Германии (12.55 и 17.00), по США пересмотренные данные о динамике ВВП и данные по рынку труда (17.30), а также индекс деловой активности Чикагской ассоциации менеджеров по закупкам (18.45). Фьючерсы на биржевые индексы США утром торгуются в плюсе, Азия тоже, наши биржи уже вчера использовали комфортные цены акций для покупок и сегодня продолжат тренд, если внешний фон этому не помешает

среда, 27 февраля 2013 г.

Бернанке успокоил

   США. Итоги последних торгов: Dow Jones +0,84, S&P 500 +0,61, NASDAQ +0,43%. Биржи услышали от главы ФРС в Сенате перед членами Банковского комитета то, что и хотели услышать: QE продолжается. Г-н Бернанке представлял законодателям традиционный полугодовой отчет по итогам проведения монетарной политики. Инвесторов особенно интересовал срок завершения программы количественного смягчения, теперь они получили подтверждение о сохранении ранее принятых решений. Сегодня глава ФРС выступит в Комитете по финансовым услугам.
   Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вторника завершились снижением биржевых индексов (ММВБ на 1,26, РТС на 2,19%), динамика определялась исключительно реакцией мировых площадок на выборы в Италии. Из наших новостей отметим, что Утверждена Госпрограмма по развитию финансовых и страховых рынков, созданию международного финансового центра. Последняя статистика отразила существенное замедление роста ВВП, который в годовом измерении составил 1,6%   (5,1% в январе 2012 г.). ВБ понизил прогноз роста ВВП на 2013 г с 3,6 до 3,3%, на 2014г. с 3,9 до 3,6%. Официальный прогноз МЭР на текущий год равен 3,6%, на следующий 4,3%, в   2012 году российская экономика выросла на 3,4%. На снижение прогноза повлияли пять основных факторов: понижение прогноза средней цены на 2013 год со 105,8 до 102 долл. за барр., ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры, более значительное, чем ожидалось, снижение экономической активности в России в последние месяцы, более медленное, чем ожидалось, снижение инфляции отрицательно скажется на темпах роста потребления, недостаточные объемы инвестиций. Импульс экономическому росту могут придать структурные реформы в части улучшения инвестклимата, повышения производительности труда и решения проблем, вызванных старением населения. Также следует акцентировать внимание на эффективном контроле за инфляцией и снижении ненефтегазового дефицита.
   Вчера уплатили акцизы и НДПИ, наиболее крупные выплаты остались позади, сегодня предстоит уплата налога на прибыль в объеме до 30 млрд. руб. Банки, в связи с налоговыми платежами в бюджет, продолжают испытывать дефицит ликвидности. ЦБ вчера предложил прямое РЕПО   на 1 и 7 дней соответственно в суммах 180 (утром взяли почти все, 179 млрд. руб. под 5,71%, ставка рынка 6,13%) и 1280 млрд., кредит выдан в размере спроса в 1192 млрд. руб. под 5,54%, ставка рынка 6,50%. Кроме РЕПО, сегодня ЦБ предлагает банкам кредиты под обеспечение по ставкам 6,5-8,25%, а также привлекает средства банков к себе в депозиты под 4,5%. Казначейство размещало средства федерального бюджета на банковских депозитах, при объеме в 20 млрд. руб. спрос составил 26 млрд., в аукционе участвовали 6 банков, средства размещены в 4-х под 5,97% на   7 дней. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже размещено 18 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику. Минфин сегодня проводит аукцион по двум выпускам ОФЗ на 28,4 млрд. руб.
   Европа. Индексы снизились, FTSE 100 на 1,34, DAX на 2,27, CAC 40 на 2,67%. В Италии завершились выборы нового состава обеих палат парламента   (Сената и Палаты депутатов), левоцентристская коалиция (лидер Пьер Луиджи Берсани) получает 29,54%, на втором месте с небольшим отставанием   возглавляемая Сильвио Берлускони правоцентристская коалиция, за которую проголосовали 29,18% избирателей (правые собираются опротестовывать результаты). Движение пяти звезд (под руководством сатирика Беппе Грилло) получило более 23% избирателей, партия Гражданский выбор бывшего премьер министра Марио Монти 9% голосов. При этом ни одна из партий не набрала голосов, необходимых для большинства мест в обеих палатах парламента, так, большинство в нижней палате получила левая коалиция, в верхней большинство у правых и они смогут блокировать решения нижней палаты. При таком раскладе трудно сформировать сильное правительство, нет единого лидера и непонятно направление движения страны. Пока выборы в Италии привели к оттоку капитала из рисковых активов. В четверг будет официально объявлено об итогах выборов, а потом начнется формирование правительства.
   Азия. Азиатские биржи вслед за американскими вчера отреагировали снижением на итоги выборов в Италии, Nikkei на 2,26, Kospi на 0,47, SSE на 1,40, Hang Seng на 1,32%. Особенно сильно снижались котировки акций компаний, торгующих с Европой.
   Золото. По итогам выборов в Италии усилился переток капиталов в защитные активы, утром вчера фьючерсы на золото торговались по 1592,31, к 14.00 по 1597,65, сегодня утром золото = 1611,19, серебро = 29,24, платина = 1620,3, палладий = 743 долл. за унцию.
  Нефть. Оппозиция в Сирии дала согласие на проведение переговоров с правительством (ранее отказывалась от любых переговоров), возобновились переговоры Ирана с мировыми ядерными державами, наблюдается укрепление доллара. Эти факторы удерживают цену нефти от роста на фоне повышения привлекательности защитных активов. Brent и Light утром вторника шли по 113,89 и 92,58, к 14.00 по 113,57 и 92,47, сегодня с утра по 112,76 и 92,6 долл. за барр.
   События, статистика, прогноз. Состоится выступление главы ФРС с полугодовым отчетом перед комитетом Конгресса по финансовым услугам (19.00). Из наиболее значимой статистики ждем ВВП Великобритании (13.30, предыдущая оценка - снижение на 0,3%), ряд индексов   экономических настроений в зоне евро (14.00),   запасы нефти и нефтепродуктов в США (19.30). Фьючерсы на биржевые индексы США торгуются в минусе, Азия разнонаправлено, нефть не растет. Наши биржи после значительного снижения вчера попытаются использовать комфортные цены акций, но это возможно, конечно, при дополнительной поддержке извне.

вторник, 26 февраля 2013 г.

Все только начинается

США. Индексы по торгам понедельника снизились: Dow Jones на 1,55, S&P 500 на 1,83, NASDAQ на 1,44%. Отсутствует прогресс в решении вопроса фискального обрыва (вероятность наступления которого не является нулевой, но, скорее всего, уже учтена рынками), теперь позитивные ожидания сместились к выступлению г-на Бернанке: сегодня и завтра, глава ФРС выступит в Сенате перед членами Банковского комитета и Комитета по финансовым услугам с традиционным полугодовым докладом по итогам проведения монетарной политики.
Россия. Биржи росли безотносительно ситуации, индекс ММВБ увеличился на 0,47, РТС на 0,90%. Продолжаются налоговые платежи, вчера шла уплата акцизов и НДПИ, банки испытывают дефицит ликвидности, поэтому ЦБ предложил прямое РЕПО на 1 день в приличной сумме (250 млрд. руб.), на утреннем аукционе при спросе в 252 млрд. банки взяли почти всю предложенную сумму (выдано 249 млрд. под 5,66%, ставка рынка 6,05%). Кроме РЕПО, банкам предлагались обеспеченные кредиты под 6,5-8,25%, ЦБ одновременно привлекал средства к себе на депозиты под 4,5% (разницу процентов легко увидеть). Казначейство через аукцион размещает средства федерального бюджета на банковских депозитах, объем 20 млрд. руб., срок 7 дней, минимальная ставка размещения 5,8% годовых. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже размещено 18 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику.
Европа. Торги закрылись ростом биржевых индексов (FTSE 100 на 0,31, DAX на 1,45, CAC 40 на 0,41%). Создалось впечатление, что покупки проходили при инсайдеровской информации в расчете на снижение котировок после завершения выборов в Италии. На Кипре большинством голосов в 57,5% избран новый президент, им стал кандидат от правоцентристской партии Никос Анастасиадис, он заверил, что проведет все необходимые структурные реформы, чтобы восстановить стабильность и рост экономики, в частности, в ближайшее время обещает заключить с ЕС и МВФ соглашение о выдаче кредита (напомним, что в стране самый низкий в ЕС корпоративный налог). В Италии завершились выборы нового состава обеих палат парламента (Сената и Палаты депутатов), по предварительным подсчётам, лидируют левоцентристская коалиция, которую возглавляет лидер Демократической партии Пьер Луиджи Берсани, и правые (лидер Сильвио Берлускони), их голоса почти равны (небольшой перевес у Берсани) и правые собираются опротестовывать результаты. На третьем и четвертом местах движение 5 звезд (возглавляет сатирик и общественный деятель Беппе Грилло) и центристы во главе с Марио Монти.
Азия. Торги в Японии в понедельник завершились повышением индекса Nikkei на 2,43% (максимум за последние 53 месяца) на фоне ослабления иены после новостей о том, что будущим главой Банка Японии станет Харухико Курода (68 лет, в данный момент возглавляет Азиатский банк развития), сторонник сверхмягкой денежной политики. Сдерживающим фактором для бирж стали слабые данные по индексу PMI в промышленности Китая (индекс деловой активности HSBC за месяц снизился с 52,3 до 50,4 пункта). Kospi на последних торгах в минусе (0,46%), SSE и Hang Seng показали рост на 0,50 и 0,17% соответственно.
Золото. Ослабление доллара привело к росту цен товаров, номинированных в этой валюте. Если в пятницу на закрытии золото торговалось по 1572,8, то к 14.00 понедельника по 1590,34, то утром сегодня фьючерсы на золото = 1592,31, серебро = 28,95, платину = 1598,03, палладий = 738 долл. за унцию.
Нефть. Ожидается возобновление переговоров Ирана с большой шестеркой по атомной программе. Появилась информация о намерениях Китая по росту добычи нефти на зарубежных месторождениях. В результате Brent и Light на закрытии пятницы шли соответственно по 114,10 и 93,13, к 14.00 вчера по 114,97 и 93,64, утром сегодня по 113,89 и 92,58 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Ожидаются переговоры Ирана с мировыми державами по ядерной программе. В 19.00 состоится проводимое раз в полгода выступление главы ФРС США перед Банковским комитетом Сената. Из наиболее значимой статистики ждем по США объем продаж новых домов, индексы потребительского доверия и деловой активности в промышленности по данным ФРБ Ричмонда (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США утром торгуются в минусе, Азия в преимущественном минусе, нефть не растет. Наши биржи вряд ли смогут продолжить рост при таком раскладе внешних биржевых и политических условий в начале дня.

понедельник, 25 февраля 2013 г.

Кто спасет Италию

США. Итоги пятницы: индекс DJIA повысился на 0,86, SandP на 0,88, Nasdaq на 0,97%. Инвесторы, отыграв на недавних «минутках» от ФРС опасения возможного сворачивания мягкой денежной политики, переключились на позитивные ожидания подтверждения проводимых мер от г-на Бернанке лично (во вторник выступит в Конгрессе по вопросам текущей политики). Учитывая приближение в США даты фискального обрыва (1 марта) и отсутствие к настоящему моменту соответствующих договоренностей между демократами и республиканцами, предстоящая неделя остается последним шансом избежать секвестра бюджета. Президент считает, что в принципе компромисс достижим и партия власти сделает все возможное, чтобы его достичь. Инфляция в годовом измерении составила 1,6% (1,7% месяцем ранее), базовая инфляция (без учета стоимости топлива и продуктов питания) равна 1,9%. Стимулирующая политика ФРС, согласно последним решениям, сохранится до снижения уровня безработицы до 6,5% при условии, что инфляция не превысит 2,5%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги последнего дня недели завершились ростом индексов, ММВБ на 0,19, РТС на 0,15%. У нас продолжаются налоговые платежи и банки явно ощущают дефицит ликвидности. Так, в пятницу ЦБ предложил банкам прямое РЕПО на 1 день в сумме 70 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос почти вдвое превысил предложение. Сегодня ЦБ, кроме РЕПО, предлагает банкам обеспеченные кредиты под 6,5-8,25%, а также привлекает средства к себе на депозиты под 4,5% (разница процентов = марже ЦБ).
Согласно прогнозам МЭР, добыча нефти в этом году останется на уровне прошлого года. До 2016 г. планируется сократить участие государства в уставных капиталах ВТБ, Роснефть, Транснефть, Аэрофлот, Русгидро, АЛРОСА, РЖД, Уралвагонзавод и др., приоритетным будет размещение акций на российских фондовых площадках (Московской бирже). Уже в текущем году может быть продана небольшая доля в Роснефти, как только будет завершено присоединение компании ТНК-BP. ВЭБ разместил дебютные еврооблигации, объем заявок намного превысил предложение, покупателями выступили в основном иностранные инвесторы. Долг Кубы России в размере 30 млрд. долл. до конца текущего года будет частично списан, а частично реструктурирован на 10 лет.
Европа. Индексы завершили торги пятницы в плюсе, по возрастающей картина имеет вид: FTSE 100 =+0,70, DAX =+1,03, CAC 40 =+2,25%. Текущим драйвером роста стала статистика и финансовые отчеты компаний. Так, чистая прибыль ЕЦБ по итогам 2012г. в сумме 998 млн. евро (728 млн. евро годом ранее) была перечислена национальным центробанкам, чистый доход от процентов по имеющимся облигациям стран еврозоны составил 1,108 млрд. евро, в том числе 555 млн. получены по обязательствам Греции (в ЕЦБ аккумулировано около 10% долга Греции). По Германии повысился индекс делового оптимизма, но фундаментальные показатели тревожны, ВВП в четвертом квартале относительно третьего снизился на 0,6%, предыдущее изменение было таким же. Европейская комиссия ухудшила прогноз ВВП еврозоны на текущий год, вместо роста на 0,1% теперь ожидается сокращение на 0,3%, рост на 1,4% прогнозируется лишь в 2014г. Moody's понизило кредитный рейтинг Великобритании с Aaa до Aa1, прогноз по рейтингу стабильный, причиной стал ожидаемый слабый рост экономики в среднесрочном периоде, хотя, по мнению агентства, страна с собственной валютой менее зависима от экономического кризиса еврозоны.
Самым сильным политическим фактором нестабильности на финансовых рынках сейчас выступают выборы в Италии, сегодня голосование продолжается, итоги станут известны не ранее вторника. На победу претендуют 2 партии, Народ свободы под руководством г-на Берлускони и Демократическая, лидер г-н Берсани. Конечно, при любом исходе выборов новое правительство будет коалиционным, но риски кроются в его способности согласовывать внутренние интересы партий и зависимость страны от членства в еврозоне. Мы помним, как часто могут меняться правительства в Италии, сейчас к этой исторической нестабильности могут добавиться еще и повторяющиеся выборы в парламент. Теперешняя смена власти может стать началом политической (а, следовательно, и экономической) турбулентности в долгосрочном плане.
В субботу в 80 городах Испании прошли многотысячные манифестации против экономической политики правительства. На Кипре состоялся второй тур президентских выборов, ранее определились 2 кандидата, глава оппозиционной Демпартии г-н Анастасиадис и представитель правительства, экс-министр здравоохранения г-н Малас. В стране самый низкий в ЕС корпоративный налог.
Азия. Nikkei и Kospi на последних торгах увеличились соответственно на 0,68 и 0,18%, SSE и Hang Seng снизились на на 0,51 и 0,54%. Негатив в Китае вызвало постановление Госсовета, призывающее власти городов, в которых цены на жильё растут чрезмерно быстрыми темпами, ввести ограничения на покупку недвижимости. Поскольку по факту цены на жилье в Китае выросли в большинстве городов, отслеживаемых правительством, усиливается опасение по поводу применения сдерживающих мер. Сегодня утром появилась информация, что в Китае снизился индекс деловой активности в промышленности HSBC, за месяц с 52,3 до 50,4 пункта.
Золото. Инвесторы продолжали фиксировать прибыль и перекладываться в более рискованные активы, утром в пятницу фьючерсы на золото торговались по 1582,3, к 14.00 по 1579,84, на закрытии по 1572,8 долл. за унцию.
Нефть. На цену Light оказывают давление ожидания реализации планов по увеличению прокачки нефти из Кушинга в Оклахому (на НПЗ в Мексиканском заливе). Появилась информация о намерениях Китая по росту добычи нефти на зарубежных месторождениях. В результате Brent и Light утром пятницы шли соответственно по 114,13 и 93,27, к 14.00 по 114,29 и 93,08, на закрытии по 114,10 и 93,13 долл. за барр.
События, прогноз. В Москве состоится заседание рабочей группы G20 по противодействию коррупции. Статистики немного, из наиболее значимой ждем индексы деловой активности в промышленности по данным ФРБ Чикаго и Далласа (17.30, 19.30). Фьючерсы на биржевые индексы США утром торгуются в преобладающем минусе (несмотря на положительное закрытие в пятницу), Азия разнонаправлено, нефть не растет. Учитывая также нервозность рынков относительно итальянских выборов, наши биржи (как, скорее всего, и европейские) вряд ли решаться продолжить рост.

пятница, 22 февраля 2013 г.

Завтра у нас праздник

   США. Биржи четверга закрылись снижением (Dow Jones на 0,34, S&P 500 на 0,63, Nasdaq Composite на 1,04%). Основная причина напряжения инвесторов - отсутствие позитивных новостей с переговоров в Конгрессе по бюджетным сокращениям, вместе с приближением весны повышается и вероятность с 1 марта автоматического секвестра бюджета. Вместе с тем, практика достижения последних договоренностей оставляет надежду на решение вопроса, пусть это и происходит в самый последний момент и изрядно потреплет рынки накануне. Напомним, что, учитывая приближение в США даты фискального обрыва (перенесена с 1 января на 1 марта), демократами подготовлены предложения по сокращению расходов и росту доходов бюджета. Снижение затрат предлагается в военной сфере и сельском хозяйстве, повышение доходов, в том числе, ожидается за счет повышения налогов на состоятельных граждан, как результат, прогнозируется   уменьшение дефицита на 110   млрд.   долл. в течение 10 лет. Законопроект был внесен на рассмотрение Конгресса неделю тому назад.
   Негативом, кроме того, стала публикация протокола последнего заседания ФРС, в котором отражены разногласия членов Комитета по операциям на открытом рынке по поводу объемов и сроков сворачивания программы количественного смягчения. Среди них есть мнение, что окончание программы QE стало бы свидетельством веры ФРС в силу американской экономики. В принятом на этом заседании решении, как мы помним, говорилось о том, что стимулирующая политика ФРС сохранится до снижения уровня безработицы до 6,5% при условии, что инфляция не превысит 2,5%. Теперь, после публикации «минуток», прежняя уверенность в продолжительности мягкой денежной политики уступила место опасениям сворачивания QE безотносительно   указанных целевых уровней безработицы и инфляции. Нельзя, однако, не видеть, что протокол мог быть использован спекулянтами как повод повлиять на рынки, поскольку денежная политика ФРС формируется устойчивым большинством мнений членов Комитета и, согласно принятым решениям, предложение свернуть программу не нашло поддержки.
   Россия. Реакция инвесторов на протокол ФРС привела к снижению ММВБ на 1,17, РТС на 2,14%. Региональные новости, при такой внешней обстановке на биржах и падающей нефти, не влияли практически на ход торгов. Отметим, что в 2013 году правительство может продать небольшую долю в Роснефти, как только будет завершено присоединение компании ТНК-BP, средства от продажи государственных активов могут быть направлены на развитие транспортной инфраструктуры. Продолжается очередной период налоговых платежей.
   Европа. Снижение биржевых индексов было в пределах от 2,29 до 1,62%. Инвесторы в Европе также настроились на волну ожиданий, что денежные власти США могут свернуть стимулирующие меры. Свою роль сыграли и новости локального характера. В частности, статистика оказалась заметно хуже ожиданий, так, индекс деловой активности в промышленности еврозоны, оставаясь ниже порогового уровня в 50 пунктов, за месяц показал снижение   с 47,9 до 47,8 пункта, ожидался рост до 48,5 пункта. Снизился также и индекс деловой активности в секторе услуг, с 48,6 до 47,3 пункта при ожиданиях роста до 49,0 пунктов.
Вновь на повестке дня появилась Греция, проходила встреча заместителей министров финансов еврозоны по оценке мер правительства страны, необходимых для получения очередного транша помощи. Приближаются   парламентские выборы в Италии (назначены на 24-25 февраля), общественное мнение отдает предпочтение представителям левых (их кандидат г-н Берсани), но другие партии могут участвовать впоследствии в формировании правительства. А пока в ход идут любые обещания, так, г-н Берлускони, который возглавляет правоцентристскую коалицию, разослал избирателям письма с обещанием возместить им выплаченный муниципальный налог на недвижимость.
   Позитив на биржи не внесло даже размещение госбумаг Испанией с доходностью ниже предыдущих аукционов.
   Азия.      Основные фондовые индикаторы по итогам четверга снизились (Nikkei   на 1,39, SSE на 2,97, Kospi на 0,47, Hang Seng на 1,72%), поводом, в первую очередь, стала публикация "минуток" ФРС, в которых инвесторы увидели разногласия в отношении продолжения программы количественного смягчения. Что касается Китая, то здесь негатив вызвало вчерашнее постановление Госсовета, призывающее власти городов, в которых цены на жильё растут чрезмерно быстрыми темпами, ввести ограничения на покупку недвижимости. Особенно сильно снизились котировки китайских девелоперов.
   Золото. Дальнейшее укрепление доллара, дополненное   реакцией на протокол ФРС и слухами о банкротстве профильного хеджфонда, буквально обрушило цены на золото и другие драгоценные металлы. Утром фьючерсы на золото торговались по 1582,3 долл. за унцию, инвесторы продолжали фиксировать прибыль и перекладываться в более рискованные активы.
   Нефть. Кроме укрепления доллара и опасений сворачивания QE, на динамику нефти влияли и другие понижательные факторы. Так, Саудовская Аравия сообщила о готовности повысить добычу, также ожидалась информация о росте запасов в США. Кроме того, на цену Light повлияло дальнейшее уменьшение загрузки американских НПЗ (примерно до 83%) в связи с продолжающимся сокращением производства в преддверии смены сезона. Все это, учитывая приличный рост цен накануне, сохранило фиксацию прибыли. Brent и Light утром в пятницу шли соответственно по 114,13 и 93,27 долл. за барр.
   Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем ВВП еврозоны (11.00), ряд экономических индексов Германии (13.00). Фьючерсы на биржевые индексы США торгуются с утра разнонаправлено, Азия тоже, но цены активов на наших биржах благодаря вчерашнему снижению, достаточно комфортны. Есть предпосылки консолидации или даже возобновления умеренного роста. Все же сегодня мы живем предчувствием завтрашнего праздника, Дня защитника Отечества. Поздравляем!  

пятница, 15 февраля 2013 г.

Сегодня мы главные в G20

США. Сессия четверга завершилась преобладающим, хотя и небольшим, ростом биржевых индексов, S&P =+0,07, NASDAQ =+0,06, Dow Jones =-0,07%. Инвесторы реагировали на статистику из Европы, региональная статистика имела положительный характер, так, сократилось количество первичных обращений за пособиями по безработице, за неделю с 368 до 341 тыс., ожидалось 360 тыс. Розничные продажи растут третий месяц подряд, последний раз на 0,1%. Относительно отчетности корпораций приведем пример PepsiCo, которая показала рост прибыли на акцию в четвертом квартале с 0,89 долл. годом ранее до 1,06 долл. (благодаря увеличению цен и продаж). Отчет General Motors, в связи с увеличением потерь от деятельности на европейских рынках, оказался не так хорош, как рассчитывали инвесторы, но все же отразил рост чистой прибыли компании в четвертом квартале с 0, 28 до 0,54 долл. на акцию.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи показали снижение, хотя мы не рассчитывали, что оно будет таким глубоким (ММВБ-1,22, РТС=-1,51%), но повлияла негативная макростатистика из Европы (см. ниже). Из стратегических новостей у нас отметим, что президент РФ поручил снять гриф секретности с баланса нефтяных запасов. По запасам нефти мы идем после Венесуэлы и стран Персидского залива, по добыче нефти мы на втором месте (на первом Саудовская Аравия). В отношении газа предстоит поэтапная либерализация экспорта, что пока на неопределенное время сохраняет монополию Газпрома, но не исключает возможности другим газовым компаниям в перспективе получить право на экспорт. Россия занимает первое место в мире по запасам газа и второе по его добыче (на первом США). Минфин вчера разместил 10 млрд. руб. бюджетных денег на депозиты в 3 комбанка под 5,68%, срок 7 дней (ставка рынка равна 5,57%). ЦБ кредитовал банки под прямое РЕПО, предложено 40 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 74 млрд., выдано 37 млрд. под 5,65% (ставка рынка равна 5,3%), на вечернем аукционе при спросе в 3,5 млрд. выдано 2,9 млрд. под 5,72%. Сегодня банк предлагает кредиты под обеспечение активами, поручительствами и золотом под 6,5-8,25%, а также привлекает средства банков к себе в депозиты под 4,5% (маржа равна разнице процентов). Начинается очередной период налоговых платежей, банкам предстоит перечислить страховые платежи в ПФР, а также в фонды социального и обязательного медицинского страхования (в общей сложности до 250 млрд. руб.).
Европа. FTSE 100=-0,50, DAX=-1,05, CAC=-0,78%. Снижение котировок стало следствием резкого ухудшения экономического состояния, так, ВВП еврозоны снизился в четвертом квартале на 0,6%, предыдущее изменение минус 0,1%, налицо рецессия. Промпроизводство в еврозоне, однако, показало рост за месяц на 0,7% (месяцем ранее минус 0,3%). ВВП Германии в последнем квартале прошлого года относительно предыдущего квартала снизился на 0,6%, ожидали понижения данного показателя на 0,5%. ВВП Франции также снизился в квартальном исчислении на 0,3% (ожидали снижения показателя на 0,2%, предыдущий показатель +0,1%), в целом за 2012г. темп роста ВВП нулевой. Обостряется ситуация с Кипром, стало известно, что страна не согласилась на проверку со стороны ЕС банковской системы с точки зрения наличия схем по уходу от налогов, в то время как этот аудит является одним из главных условий предоставления помощи (17 февраля на Кипре должны пройти президентские выборы).
Азия. Биржи материкового Китая и Гонконга не работали, Nikkei +0,50, Kospi +0,18%. В Корее ставка центрального банка сохранена на уровне 2,75%. Ключевая ставка Банка Японии на последнем заседании также сохранена на прежнем уровне от 0 до 0,1%, рынки ждут смены главы Банка Японии (действующий председатель Банка уйдет в отставку 19 марта). При этом Банк отметил улучшение экономического состояния страны и начало фазы оживления, рост ВВП в целом за 2012г. составил 1,9%, причем, позитив наблюдался в первом квартале (1,2%) по сравнению с последним кварталом 2011г., в следующих кварталах шло сокращение ВВП, в частности, в четвертом квартале на 0,1%, т.е. страна находится в рецессии. Интересно, что факт снижения ВВП является аргументом в пользу продолжения мягкой денежной политики.
Золото. Утром четверга фьючерсы на золото торговались по 1644,85, к 14.30 по 1643,12, сегодня утром по 1632,62 долл. за унцию, инвесторы частично фиксируют прибыль и перекладываются в более рискованные активы.
Нефть. Цены на нефть остаются на высоких уровнях на фоне повышения прогноза по спросу на нефть со стороны ОПЕК и Минэнерго США. Brent и Light вчера утром шли по 117,95 и 97,16, к 14.30 по 117,81 и 97,66, сегодня с утра по118,05 и 97,42 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. В Москве начнет работу встреча министров финансов и глав центробанков стран G20, это будет первая такая встреча в рамках председательства России, ожидается презентация ежегодного доклада ОЭСР с анализом структурных реформ в странах ОЭСР и BRICS, далее планируется обсуждение возможностей финансового регулирования для обеспечения устойчивого роста. Московская Биржа проведет IPO. Из наиболее важной статистики ждем данные по торговому балансу еврозоны (13.30), розничные продажи в Великобритании(13.30), объем промпроизводства в США (18.15) и индекс потребительских настроений Мичиганского университета (18.55). Фьючерсы на биржевые индексы США торгуются в минусе, Азия в преобладающем минусе, цены нефти, правда, достаточно комфортны для продавцов. Наши биржи вчера снижались больше всех, сегодня начинаются налоговые платежи – так что при таких исходных условиях на значительный рост мы не рассчитываем, но ряд инвесторов будет покупать на снизившихся ценах акций.

четверг, 14 февраля 2013 г.

Мы уже в дефиците

США. Индексы по среде в основном в плюсе, S&P +0,06, NASDAQ +0,33, Dow Jones -0,26%. Федеральный бюджет в январе из дефицитного стал профицитным (2,88 млрд. долл., год назад было -27 млрд.), чего не было ни разу за последние 3 года. Доходы возросли, в частности, в результате отмены налоговых льгот на фонд заработной платы, которая была принята Конгрессом с целью предотвращения фискального обрыва, отмена льгот пополнила бюджет дополнительно на 9 млрд. долл. Совокупный дефицит в течение первых четырех месяцев финансового 2013 года (с октября 2012г. по январь 2013г.) составил 290 млрд. долл., что на 59 млрд. меньше показателя за предыдущий аналогичный период.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи росли, на закрытии индекс ММВБ увеличился на 1,71, РТС на 1,91%. Из последних новостей отметим, что федеральный бюджет по итогам января сведен с дефицитом в размере 81,25 млрд. руб. или 1,8% ВВП. Со стороны ЦБ вчера предложено РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 34 млрд., выдано 9,7 млрд. под 5,94% (ставка рынка 5,26%). Минфин размещал ОФЗ на 25 млрд. руб., интервал доходности от 6,77 до 6,82%, погашение 25 января 2023г. Казначейство проводило аукцион по размещению временно свободных средств федерального бюджета на банковские депозиты, предложено 10 млрд. руб. на семь дней под минимальную ставку 5,6% (в настоящее время на депозитах в комбанках под проценты размещено 37 млрд. руб.). Правительство одобрило госпрограмму развития финансового и страхового рынков и создания МФЦ до 2020 года, планируется максимально приблизить регулирование и надзор к международным требованиям и сделать его комфортным для деятельности участников финансового рынка. ЦБ предложил Минфину самому покупать валюту для нацфондов (Резервного фонда и Фонда национального благосостояния) на рынке, объявляя заранее объемы.
Европа. Сессия завершилась ростом, FTSE 100 на 0,33, DAX на 0,67, CAC 40 на 0,32%. Инфляция в Великобритании за месяц не изменилась, оставшись на уровне в 2,7% в годовом измерении. Второй по величине во Франции банк Societe Generale оказался убыточным в связи со списанием ряда активов и увеличением затрат, например, в четвертом квартале 2012 г. чистый убыток составил 476 млн. евро, ожидали вдвое меньше (годом ранее была прибыль в 100 млн. евро).
Азия. На последних торгах Nikkei снизился на 1,04%, причина в укреплении иены на фоне заявления представителей G7 о том, что они обеспокоены чрезмерными колебаниями курса данной валюты. Биржи материкового Китая и Гонконга не работали Kospi +1,56%. В Корее сохранена ставка центрального банка на уровне 2,75%. Ключевая ставка Банка Японии на последнем заседании также сохранена на прежнем уровне 0-0,1%, ВВП снизился за квартал на 0,1% при ожиданиях повышения на 0,1%, предыдущее изменение -0,9%. В негативе относительно снижения ВВП есть и положительный момент - Япония может продолжить денежную политику агрессивного смягчения.
Золото. Утром среды фьючерсы на золото торговались по 1652,28, к 14.00 по 1647,26, сегодня утром золото = 1644,85, серебро = 30,83, платина = 1728, палладий = 768,4 долл. за унцию, инвесторы частично фиксируют прибыль и перекладываются в более рискованные активы.
Нефть. ОПЕК и Минэнерго США повысили прогнозы спроса на нефть. Brent и Light утром шли по 118,6 и 97,59, к 14.00 по 117,71 и 98,16 долл. за барр. Moodys понизило кредитный рейтинг Египта на один уровень до B3 (пятый раз за последние два года), в связи с политической нестабильностью в стране и ее долговой зависимостью от МВФ. Brent и Light утром вчера шли по 118,6 и 97,59, к 14.00 по 117,71 и 98,16, сегодня утром по 117,95 и 97,16 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Начнет работу саммит G20. Из наиболее важной статистики ждем предварительные данные по ВВП стран еврозоны за четвертый квартал (10.30-14.00), а также по рынку труда США (17.30). Фьючерсы на биржевые индексы США утром торгуются преимущественно в плюсе, Азия разнонаправлено, цены нефти достаточно комфортны. Наши биржи вчера догнали и даже перегнали мировые площадки после предыдущего отставания, но на сегодня такого оптимизма уже не хватит, хотя умеренный рост возможен.

среда, 13 февраля 2013 г.

9 долларов за час

США. Инвесторы в основном покупали, итоги торгов вторника: индекс Dow Jones =+0,34, S&P 500 =+0,16, NASDAQ =-0,17% (повлияло снижение котировок Facebook в результате понижения рейтинга его бумаг, прогнозная цена бумаг также была снижена на 18% до 2 долл.). Выступление президента с ежегодным посланием к Конгрессу о положении страны состоялось уже после закрытия торгов и будет отыгрываться рынками сегодня. Президент подчеркнул необходимость финансирования социальных программ, призвал повысить минимальный размер заработной платы с 7,25 до 9 долл. за час к концу 2015г., провести переговоры с целью заключения нового торгового соглашения с ЕС, вложить 50 млрд. долл. в срочные инфраструктурные проекты, а также потребовал от Конгресса принять предложенный ранее пакет мер по усилению контроля за оборотом огнестрельного оружия и заявил о полном выводе из Афганистана американских военнослужащих к концу 2014г.
Moodys заявило о снижении рисков в развитии мировой экономики, хотя ряд угроз все еще сохраняется и экономический рост в большинстве стран будет слабым. Так, ожидается, что рост ВВП в странах G20 составит в текущем году около 2,9%, в следующем 3,3%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера закрылись нейтрально, ММВБ=-0,25, РТС=+0,03%. Уровень ставок по операциям Банка России оставлен без изменений, кроме того, принято решение установить на срок с 1 марта по 1 апреля 2013г. единый норматив обязательных резервов по всем категориям обязательств банков в размере 4,25% (сейчас действуют нормативы в размере 5,5% по обязательствам перед юридическими лицами нерезидентами, 4,0% перед физическими лицами, 4,0% по иным обязательствам). Сегодня банкам предстоит вернуть в ЦБ до 700 млрд. руб. кредитов под прямое РЕПО, выданных неделю тому назад, поэтому ЦБ предложил вчера такой же семидневный кредит в сумме 850 млрд. руб., спрос превысил предложение (869 млрд.), выдано 848 млрд. под 5,56% (ставка рынка 5,32%). Предложено также РЕПО на 1 день в сумме 60 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 70 млрд., выдано 53 млрд. под 5,54% (ставка рынка 4,91%). Казначейство вчера, в свою очередь, провело аукцион по размещению временно свободных средств федерального бюджета на банковские депозиты, предложение равно 10 млрд. руб., минимальная ставка 5,6%. Сегодня Минфин размещает ОФЗ-ПД на 25 млрд. руб., интервал доходности от 6,77 до 6,82%, погашение 25 января 2023г. Состоится заседание президентской комиссии по ТЭК, возможно, что, кроме Газпрома, на внешний рынок будет разрешено поставлять газ и другим компаниям.
Минфин формирует пакет предложений для включения в основные направления налоговой политики на 2014-2016 гг. В частности, предлагается выравнивание условий налогообложения инвестиций физических лиц (банковские вклады, имущество и ценные бумаги). Применительно к банковским вкладам, например, установить размер необлагаемых процентов до 1 млн. руб. в год, а превышение облагать налогом по ставке 13%. При реализации имущества, возможно, будет оставлен только один порядок определения налоговой базы - доходы минус расходы.
Европа. Биржевые индексы подошли к завершению сессии на росте, FTSE 100 на 0,98, DAX на 0,35, CAC 40 на 0,99%. На встрече Еврогруппы признана необходимость проведения аудита банковской системы Кипра и только потом будет рассмотрен вопрос о помощи стране (Кипру требуется примерно 17 млрд. евро). Был также обсужден вопрос укрепления евро. Первым банком, оштрафованным за манипулирование ставкой LIBOR, был Barclays, в результате в отставку подали глава банка и председатель совета директоров. Прибыль банка по итогам прошлого года резко снизилась и составила 246 млн. фунтов стерлингов (5,9 млрд. годом ранее), теперь объявлено о цели сократить расходы., в том числе за счет сокращения 3,7 тыс. рабочих мест (что, конечно, не так и много для банка, где сейчас работает 140 тыс. человек по всему миру, но важна тенденция), половина сокращений пройдет в инвестиционных подразделениях Европы и Азии. Инфляция в Великобритании за месяц не изменилась, оставшись на уровне в 2,7% в годовом измерении.
Азия. Биржи материкового Китая и Гонконга во вторник не работали (празднование Нового года по лунному календарю), торги в Японии и Корее закрылись соответственно на значениях индексов Nikkei +1,94 и Kospi –0,26%. Что касается Японии, то, в связи с ожидаемым назначением нового главы Банка Японии, инвесторы надеются на введение дополнительных монетарных стимулов уже в этом году, а не в следующем, как утверждал премьер. Негативом для Kospi стало сообщение о проведении очередных ядерных испытаний в КНДР.
Золото. Утром вторника фьючерсы на золото торговались по 1645,2, к 14.00 по 1643,55, утром сегодня золото = 1652,28, серебро = 31,18, платина = 1724,43, палладий = 772,35 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 118,19 и 96,87, к 14.00 по 117,19 и 97,29, с утра сегодня по 118,6 и 97,59 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем данные по инфляции в Великобритании (14.30), по США оборот розничной торговли (17.30).). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия в преобладающем плюсе, уровни цены нефти достаточно комфортны. Наши биржи вполне могут обозначить рост, тем более, что ожидается снижение запасов нефти в США.

вторник, 12 февраля 2013 г.

Банк России, оправдаются ли ожидания

США. По итогам торгов понедельника биржевые индексы символически снизились (индекс Dow Jones на 0,16, S&P на 0,0, NASDAQ на 0,06%), рынки продемонстрировали напряжение перед очередным событием: сегодня президент выступит с ежегодным обращением к обеим палатам Конгресса с сообщением о положении страны, в котором будет, в том числе, затронута перспективы улучшения ситуации на рынке труда и структура распределения государственных расходов. Наиболее острым вопросом остается сокращение расходов, которое было отложено до начала марта (так называемый фискальный обрыв). Нет сомнения, что президент озвучит свои меры по сокращению госрасходов и, скорее всего, эти же меры будут предложены в проект бюджета на 2014 г. (который предстоит внести на рассмотрение Конгресса в конце февраля – начале марта).
Россия. Удержать рост не удалось, сессия закрылась снижением (ММВБ на 0,26, РТС на 0,51%). Из статистики отметим, что, по оценке МЭР, инфляция в годовом измерении равна от 7,3 до 7,4% (официальный прогноз от 5 до 6%). ЦБ предложил вчера банкам прямое РЕПО на 1 день в сумме 40 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 36 млрд., столько же и выдано под 5,54% (ставка рынка 5,05%). Сегодня ЦБ проводит прием средств банков к себе в депозиты, ставка 4,5%, сроки до востребования, 1 день, 1 неделя. Сегодня же банкам предлагаются кредиты от 1 до 365 дней под обеспечение активами, поручительствами и золотом, ставки от 6,5 до 8,25% (маржу легко посчитать). К настоящему времени задолженность по обеспеченным кредитам равна 525 млрд. руб., из них на срок до недели 1%, до 3 месяцев 20%, до полугода 32%, до года 47% (кредиты на данный срок растут особенно быстро). Казначейство сегодня также проведет аукцион по размещению временно свободных средств федерального бюджета на банковские депозиты, предложение равно 10 млрд. руб., минимальная ставка 5,6%. К настоящему времени на депозитах в банках размещено 37 млрд. руб. бюджетных денег, из которых почти 95% должны быть возвращены на этой неделе.
Европа. Договоренность по бюджету ЕС на 2014-2020гг. оставалась драйвером роста биржевых индексов почти до конца сессии. Хотя в бюджете ЕС содержатся, по сути, лишь административные расходы и сельскохозяйственные субсидии, сам факт компромисса между странами нельзя не учитывать. Согласованный проект бюджета подлежит утверждению Европарламентом. Кроме того, улучшились параметры торгового баланса Германии, обозначился рост промпроизводства во Франции. Важно также отметить решение Fitch сохранить рейтинг Испании на уровне ВВВ, несмотря на политическую напряженность (правда, прогноз по рейтингу негативный). Итоги торгов понедельника: FTSE 100 +0,21, CAC 40 +0,03, DAX -0,24%.
Азия. Большинство азиатских рынков было в понедельник закрыт, наступает Новый год по восточному календарю (14 февраля). Китайские биржи будут закрыты всю неделю. Китай, кстати, стал лидером мировой торговли по итогам 2012 г., обогнав США. Фондовые торги в Японии также не проводились в связи с национальным праздником (День основания государства).
Золото. На закрытии в пятницу золото торговалось по 1666,90, к 14.00 понедельника по 1664,44, сегодня утром фьючерсы на золото = 1645,2, серебро = 30,8, платину = 1696,2, палладий = 758,05 долл. за унцию, позитивное движение фондовых площадок способствует переливу капиталов из золота в более рискованные активы.
Нефть. Динамика Brent обусловлена ростом импорта нефти Китаем (покупки страны достигли максимума с мая прошлого года), а также ростом напряженности вокруг Ирана (президент заявил, что мировые державы не способны остановить развитие исламской республики и ядерная программа буде продолжена). Определяющими факторами для Light стали укрепление доллара и сохраняющаяся проблема недостаточных возможностей трубопровода Seaway по перекачке нефти из терминала Cushing в Оклахоме на НПЗ, расположенные на побережье Мексиканского залива (вопреки ранее объявленным срокам, стало известно, что расширение трубопровода Seaway закончится не ранее конца года). Дополнительное влияние на цены Light оказывает увеличение производства нефти в США и очередной период профилактических работ на НПЗ. Как результат, Brent и Light на закрытии в пятницу шли по 118,9 и 95,72, к 14.00 вчера по 117,43 и 96,34, утром сегодня по 118,19 и 96,87 долл. за барр.
События, статистика, прогноз. Состоится заседание совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы установления процентных ставок по операциям Банка на внутреннем финансовом рынке, на последнем заседании 15 января ставка рефинансирования была оставлена без изменения на уровне 8,25%, процентные ставки по операциям Банка России также были сохранены на прежних уровнях. Из наиболее важной статистики ждем данные о состоянии бюджета США (23.00, предыдущее значение - дефицит 0,3 млрд. долл., ожидаемое - дефицит 2 млрд. долл.). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия разнонаправлено, единственный драйвер роста для наших бирж - высокие уровни цены нефти, но рынок настолько слаб, что даже такой сильный (в прежние времена) фактор может не оказать решающего влияния.

понедельник, 11 февраля 2013 г.

Кто поможет Кипру

США. Индексы на последних торгах выросли, Dow Jones на 0,35, SandP 500 на 0,57, Nasdaq Composite на 0,91%. Позитиву способствовала статистика и европейские новости. Данные по торговому балансу показали снижение дефицита до уровня 38,54 млрд. долл. при ожиданиях в -46 млрд. долл. Улучшение торгового баланса произошло, в том числе, за счет роста экспорта нефти. Заключены также первые контракты на поставки сланцевого газа из США в Японию. Что касается корпоративной отчетности за 4-й квартал, то ее уже опубликовали 341 из входящих в листинг SandP 500 компаний и в 75% случаев полученная ими прибыль превысила прогнозные оценки.
Из экономических новостей еще отметим, что NASDAQ и Комиссия по ценным бумагам и биржам США ведут переговоры о 5 млн. долл. штрафа, не считая ранее объявленных 62 млн. долл. компенсации для участников торгов. 18 мая 2012 г., когда акции Facebook должны были начать торговаться на бирже, произошел технический сбой, задержавший торги на 30 минут. Затем еще три часа были перебои с обработкой заявок, которые в результате были исполнены с ошибками. Биржа сразу признала вину, но согласилась компенсировать потери не более 62 млн. долл., что сопоставимо с квартальной прибылью биржи.
Северо-восточная часть страны пострадала от снежного урагана Немо, были отменены авиарейсы, заснежены Нью-Йорк, Бостон, Чикаго. В некоторых районах выпало до 50 см осадков, порывы ветра достигали 65 км в час, последний раз такой сильный снегопад наблюдался 35 лет назад.
Россия. Тренд наших бирж шел в противофазе к европейским площадкам, внешний позитивный фон не изменил динамики наших бирж, к концу торгов индексы сохранили небольшое снижение, ММВБ на 0,39, РТС на 0,33%. Негативный вклад в динамику биржевых индексов внесло резкое снижение котировок акций Газпрома, чистая прибыль по МСФО за 2012г. ожидается на 15% ниже уровня прошлого года, что, несомненно, повлияет на уровень дивидендов (составят примерно 7-8 руб. на акцию). Сокращение прибыли стало следствием сужения экспортных поставок и скидок на газ.
Банки не испытывают дефицита ликвидности, так, со стороны ЦБ в пятницу предлагалось РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 6,5 млрд., столько же и выдано под 5,82% (ставка рынка 5,23%).
Европа. Поддержку биржам оказали как внешние (рост экспорта и импорта в Китае), так и региональные новости, главная из которых - договоренность на саммите ЕС по расходам общего бюджета на 2014-2020гг. (959 млрд. евро на 7 лет). Согласованный проект бюджета подлежит утверждению Европарламентом. Кроме того, улучшились параметры торгового баланса Германии, положительное сальдо за месяц увеличилось с 15,6 до 16,8 млрд. евро, экспорт при этом составил 90,7 млрд. евро (на 0,3%), импорт понизился на 1,3% до 73,9 млрд. евро. Результат торгов пятницы в плюсе, FTSE 100 =+0,57, СAC 40 =+1,35, DAX =+0,81%. На пресс конференции после заседания ЕЦБ (ставка сохранена на прежнем уровне в 0,75%) глава банка упомянул о рисках для экономического роста в связи с дальнейшим укреплением евро, хотя денежные власти ждут улучшения ситуации уже до конца года. Позиция банка была ожидаемой. Ключевая ставка Банка Англии также оставлена на прежнем уровне, равном 0,5%, Банк при этом готов к проведению дополнительных мер по монетарному стимулированию экономики в случае появления негативных прогнозов в отношении инфляции и динамики ВВП. Из новой греческой статистики отметим снижение промпроизводства на 0,5% в годовом измерении (месяцем ранее -3,2%), годовую инфляцию в 0,2% (ожидалось повышение на 0,7%, предыдущее изменение +0,8%).
Азия. Sony, несмотря на надежды инвесторов по улучшению состояния компании, восьмой квартал подряд вновь показала убыток, что стало причиной снижения акций компании в пятницу на 9,7%. Понижен прогноз по годовой прибыли корпорацией Nikon, наблюдается снижение заказов в машиностроении Японии. В результате Nikkei снизился на 1,80%, остальные площадки закрылись в плюсе, Kospi +0,99, Hang Seng +0,16, SSE +0,57%. В Китае активность замедлялась из-за предстоящих новогодних праздников, биржи будут закрыты на празднование местного Нового года (14 февраля, закрыты до 17 февраля). Последняя статистика по Китаю: инфляция в годовом измерении равна 2,0%, экспорт вырос на 25%, импорт на 28,8%.
Золото. Утром пятницы золото торговалось по 1671,67, к 14.00 по 1670,72, на закрытии по 1666,90 долл. за унцию, позитивное движение фондовых площадок способствовало переливу капиталов из золота в более рискованные активы.
Нефть. Brent и Light утром в пятницу шли по 117,76 и 96,1, к 14.00 по 116,66 и 96,51, на закрытии по 118,9 и 95,72 долл. за барр. Факторами снижения цен в пятницу стали укрепление доллара и сохраняющаяся проблема недостаточных возможностей трубопровода Seaway по перекачке нефти из терминала Cushing в Оклахоме на НПЗ, расположенные на побережье Мексиканского залива.
События, прогноз. Намечена встреча министров финансов еврозоны, на которой ожидается обсуждение финансовой помощи Кипру (стране требуется примерно 17 млрд. евро, однако потенциальные кредиторы пока не достигли даже предварительного согласия об условиях). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, нефть не растет, но остается на высоких уровнях. При таких исходных условиях наши биржи попытаются отыграть рост (мы отстали от динамики мировых площадок в конце недели) и, возможно, удержать его, конечно, с ориентацией на поддержку внешнего фона.

пятница, 8 февраля 2013 г.

Как вам 100 трлн. руб.

США. Не удивительно, что индексы на последних торгах снизились, Dow Jones на 0,3, S&P на 0,18, NASDAQ на 0,11%. Новая статистика имела скорее негативный характер, так, производительность труда в четвертом квартале снизилась на 2,0% (ожидалось -1,3%, предыдущее изменение +2,9%), количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю хотя и снизилось с 371 до 366 тыс., но меньше, чем ожидалось (360 тыс.).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги четверга закрылись минусом, индекс ММВБ снизился на 0,29, РТС на 0,48%. Внешний фон оказался сильнее позитива растущей цены нефти. ЦБ вчера и привлекал деньги банков к себе на депозиты под 4,5%, и предлагал банкам кредиты под обеспечение активами, поручительствами и золотом под 6,5-8,25% (маржа равна разнице процентов), а также прямое РЕПО. В частности, предлагалось РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 19 млрд., выдано 9,98 млрд. под 6,0% (ставка рынка 5,23%). Казначейство размещало на депозитах банков 20 млрд. руб. средств федерального бюджета на семь дней, при этом на депозитах уже было ранее размещено 105 млрд. руб. бюджетных денег. По факту спрос составил 2 млрд., ставка 5,73% (ставка рынка 5,67%), деньги размещены в одном банке. ВЭБ, в свою очередь, провел аукцион по размещению средств пенсионных накоплений на банковские депозиты, было предложено 40 млрд. руб. на срок 308 дней, спрос составил 41 млрд., средняя ставка 8,86%. Кстати, о ВЭБе, доходность инвестирования средств пенсионных накоплений банком в 2012г. составила по расширенному инвестиционному портфелю 9,21%, по портфелю государственных ценных бумаг 8,47% годовых. Рыночная стоимость находящихся в государственном управлении активов в настоящее время, по предварительным оценкам МЭР, превышает 100 трлн. руб.
Европа. Сессия завершилась преобладающим снижением биржевых индексов, FTSE 100 =-1,06, CAC 40 =-1,15, DAX =+0,13%. Инвесторов не удивили новости с саммита ЕС о трудностях согласования бюджета 2014-2020 гг. Обсуждение по бюджету началось еще в ноябре прошлого года, но разногласия между членами союза, в том числе между старыми и новыми государствами - членами ЕС оказались непреодолимыми. Тем не менее, были надежды, что ко времени нового раунда согласований предварительный консенсус будет достигнут, чего на самом деле пока не оказалось. Саммит продолжит работу сегодня.
Ключевая ставка Банка Англии оставлена на прежнем уровне, равном 0,5%, ЕЦБ также (0,75%). Банк Англии при этом готов к проведению дополнительных мер по монетарному стимулированию экономики в случае появления негативных прогнозов в отношении инфляции и динамики ВВП. ЕЦБ заверил рынки, что все не так плохо и ситуация находится под контролем банка.
Рост промпроизводства в Великобритании за месяц составил 1,1% при ожиданиях +0,9% и предыдущим ростом на 0,3%, снизился дефицит торгового баланса.
Азия. Торги четверга завершились в минусе, Nikkei -0,93, Kospi -0,23, Hang Seng -0,34, SSE -0,66%. В Китае активность замедляется из-за предстоящих на следующей неделе новогодних праздников. Преобладание негатива на других площадках вызвано понижением прогноза по годовой прибыли корпорацией Nikon, а также информацией о снижении заказов в машиностроении Японии (за месяц на 3,4%, , в то время как ожидалось уменьшение на 2,9%). Утром появились последние макроданные по Китаю так, инфляция в годовом измерении равна 2,0%, экспорт вырос на 25%, что значительно выше прогнозов (ожидали рост на 17,5%), импорт на 28,8% (прогноз был на уровне 23,3%), в итоге профицит торгового баланса также превысил ожидания.
Золото. Утром четверга золото торговалось по 1679,4, к 14.00 по 1675,91, сегодня утром фьючерсы на золото = 1671,67, серебро = 31,47, платину = 1717,28, палладий = 746,05 долл. за унции, инвесторы частично фиксируют подросшую ранее прибыль.
Нефть. Повышение запасов нефти в США оказалось меньше ожидаемого уровня, в дополнении к сохранению напряженности на Ближнем Востоке, что удержало цены на высоком уровне, Brent и Light утром в четверг шли по 116,91 и 96,79, к 14.00 по 116,40 и 97,26, сегодня утром по 117,76 и 96,11 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем данные по торговому балансу Германии (11.00), объем промпроизводства в Италии (13.00), состояние торгового баланса США (17.30). Динамика фьючерсов на биржевые индексы США в преобладающем плюсе, Азия тоже, нефть остается драйвером роста и вполне возможно, что тренд наших бирж выровняется в ходе торгов.

четверг, 7 февраля 2013 г.

Ваши ставки, господа

США. Сессия среды закрылась преимущественным ростом, индекса Dow Jones на 0,05, S&P на 0,05, NASDAQ снизился на 0,1%. Впервые за последние недели президент прокомментировал бюджетные проблемы, заявив, что он будет призывать Конгресс к постепенному урезанию госрасходов для мягкого влияния на экономику. Реакции от республиканской партии пока не последовало. Уже отчиталась половина компаний из индекса S&P 500, и отчеты в основном лучше ожиданий.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сохранить утренний рост вчера не получилось, биржи закрылись в минусе, ММВБ=-0,65, РТС =-0,69%. Сегодня начинаются рублевые операции в Euroclear на рынке госдолга РФ: Euroclear Bank будет проводить посттрейдинговое обслуживание ОФЗ. Международные компании, торгующие ОФЗ, смогут рассчитываться по сделкам и хранить свои позиции в ОФЗ, используя счет Euroclear Bank в НКО ЗАО Национальный расчетный депозитарий. Оказание услуг начнется с операций с ОФЗ на внебиржевых рынках, через месяц - биржевых операций с ОФЗ. В связи с работой международного депозитария ожидается приток в российскую экономику до 20 млрд. долл. в виде новых иностранных инвестиций, а российское правительство получит дешевый и эффективный способ финансирования экономического роста на рынках облигаций. Euroclear Bank, расположенный в Брюсселе, является частью группы Euroclear, НКО ЗАО НРД входит в группу Московская биржа.
Инфляция в России январе составила 1,0%, в годовом измерении 7,1%, при целевом ориентире правительства и ЦБ в размере от 5 до 6%. ЦБ кредитовал вчера банки под прямое РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб., на утреннем аукционе выдано 9,9 млрд. под 5,98% (ставка рынка 5,34%), вечером при спросе в 0,125 млрд. было выдано 0,043 млрд. под 5,80%. Минфин проводил два аукциона по размещению ОФЗ на общую сумму 30 млрд. руб., включая новый выпуск на 20 млрд. (размещение составило 13,6 млрд. с доходностью 6,3%) с погашением 31 января 2018 г., а также бумаги на 10 млрд. руб. (размещен весь выпуск, доходность 7,14%) с погашением 19 января 2028 г. В целом спрос был равен 52,5 млрд. руб., ситуация объясняется ожиданием участия Euroclear на рынке госдолга. Сегодня ЦБ и привлекает деньги банков к себе на депозиты под 4,5%, и предлагает банкам кредит под обеспечение активами, поручительствами и золотом под 6,5-8,25%. Казначейство размещает на депозитах банков 20 млрд. руб. средств федерального бюджета на семь дней, минимальная процентная ставка 5,6% годовых. ВЭБ проведет аукцион по размещению средств пенсионных накоплений на банковские депозиты, предложение равно 40 млрд. руб., срок 308 дней, возврат средств 12 декабря 2013 г., минимальная ставка размещения 8,75%.
Европа. В основном наблюдалось снижение, результат торгов: DAX =-1,09, CAC 40 =-1,40, FTSE 100 =+0,20%. Начинает работу двухдневный саммит ЕС, предстоят сложные переговоры по бюджету союза на 2014-2020 гг. Германия разместила пятилетние гособлигации на общую сумму 3,27 млрд. евро, при этом спрос превысил предложение в 1,9 раза, но выросла доходность (0,68%, что на 15 базисных пунктов превышает доходность в начале января). Объем промзаказов в Германии за месяц вырос на 0,8%, прогнозировалось повышение данного показателя на 0,9%.
Азия. Фондовые торги в Японии завершились вчера ростом индекса Nikkei на 3,77%, это максимум более чем за 4 года, рост вызван новостью о досрочном уходе главы Банка Японии со своего поста (19 марта вместо 8 апреля), что приближает вступление в должность человека, нацеленного на более активные меры монетарного характера. Инвесторы увидели в этом шаге начало практического воплощения намерений нового правительства на усиление роли Банка в направлении стимулирования экономического роста. За исключением корейской биржи (Kospi =-0,10%), остальные площадки закрылись ростом индексов, Hang Seng на 0,47%, SSE на 0,06%. В Китае утверждена программа по сокращению разрыва между доходами богатых и бедных слоев населения, которая предусматривает повышение минимального размера оплаты труда до 40% от средней зарплаты городского жителя к 2015г. Финансирование данной инициативы будет осуществляться за счет повышения налогов на госкомпании. Предполагается также повышение доходов фермеров, совершенствование системы здравоохранения, увеличение доступности жилья, укрепление налогового законодательства. Сохранение разрыва в доходах граждан порождает опасения относительно политической и социальной стабильности в стране.
Золото. Цены драгметаллов неустойчивы, утром среды золото торговалось по 1674,1, к 14.00 по 1671,63, сегодня утром по 1679,4 долл. за унцию.
Нефть. Если бы ни опасения роста запасов нефти в США, цены на нефть могли бы расти по факту ослабления доллара и ужесточения санкций со стороны США в отношении Ирана. Иностранные банки, являющиеся партнерами Ирана, теперь должны следить за тем, чтобы нефтяные доходы использовались Ираном лишь для покупки товаров у стран, потребляющих эту нефть. В случае нарушения данного требования банк может лишиться права работать на территории США. Отказ Запада от иранской нефти, тем не менее, не остановил добычу в стране, более того, в декабре экспорт нефти достиг максимума за шесть месяцев, благодаря росту спроса со стороны Китая и Индии. Brent и Light утром в среду шли по 116,59 и 96,61, к 14.00 по 115,46 и 96,62, с утра сегодня по 116,91 и 96,79 долл. за барр.
События, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем итоги заседания ЕЦБ (16.45). Состоится также заседание Банка Англии, итоги в 16.00. По США ждем данные по рынку труда (17.30). Динамика фьючерсов на биржевые индексы США разнонаправленная, Азия в минусе, единственным драйвером роста для наших бирж сегодня остается нефть, если внешний фон в ходе торгов не повлияет на изменении тренда.

среда, 6 февраля 2013 г.

Теперь все законно

США. Сессия вторника завершилась ростом индексов, Dow Jones на 0,71, S&P на 1,04, NASDAQ на 1,29%. Биржи вздохнули с некоторым облегчением, имея в виду передышку с проблемой фискального обрыва: президент подписал закон о возможности превышения верхней планки госдолга США на срок до 19 мая при оплате международных обязательств, что официально снимает опасения дефолта страны, по крайней мере до этого срока. Что касается корпоративной отчетности, Emerson Electric получил квартальную прибыль, которая увеличилась на 22,4% благодаря поставкам в Таиланд, отложенным в прошлом году в связи с наводнением, в текущем году ожидается прибыль на акцию от 3,53 до 3,63 долл. (по прошлому году 0,62 долл.).
Минюст подал в суд иск на SandP и ее материнскую компанию McGraw-Hill Companies с обвинением в том, что завышение рейтингов ипотечных облигаций стало одной из причин финансового кризиса.
Россия.
Биржи закрылись в небольшом плюсе, ММВБ=+0,33, РТС =+0,10%. События на денежном рынке развивались своим ходом, так, ЦБ кредитовал банки под прямое РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб., на утреннем аукционе выдано 9,8 млрд. (при спросе в 21 млрд., на что регулятор опять явно не рассчитывал) под 6,04% (ставка рынка 5,55%), вечером банки взяли остальные 0,21 млрд. под 6,30%. Состоялся также аукцион недельного РЕПО, банки должны были вернуть ранее взятый недельный кредит (около 1,2 трлн. руб.), предложение равно 700 млрд. руб., спрос составил 792 млрд., выдано 696 млрд. под 5,61% (ставка рынка 5,94%). Казначейство, в свою очередь, пополняло ликвидность банков и размещало средства федерального бюджета на банковских депозитах, максимальный объем 70 млрд. руб., спрос составил 35 млрд., участвовали 4 банка, ставка размещения 5,8%, срок 7 дней. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже находилось 70 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику. Минфин сегодня проводит два аукциона по размещению ОФЗ на общую сумму 30 млрд. руб., включая новый выпуск на 20 млрд. в интервале доходности от 6,20 до 6,30% с погашением 31 января 2018 г., а также бумаги на 10 млрд. руб. в интервале доходности от 7,10 до 7,15% и погашением 19 января 2028 г.
Сбербанк повысил ставки по потребительским кредитам, теперь, к примеру, ставка по необеспеченным потребкредитам может достичь 25,5% годовых в рублях, под поручительство физических лиц повысилась до 24,5%. Существует опасение, что вслед за Сбером начнется рост ставок и в других банках.
Ожидаемый приток иностранных инвестиций, в связи с приходом на наш фондовый рынок депозитариев Euroclear и Clearstream, является дополнительным фактором привлекательности акций Московской биржи в рамках IPO.
Европа.
После бурного снижения котировок накануне, инвесторы с оптимизмом восприняли информацию по динамике индексов деловой активности в секторе услуг, так, в Германии показатель за месяц увеличился с 55,3 до 55,7 пункта (ожидалось 55,3), во Франции не изменился, оставаясь равным 43,6 (как и ожидалось). Результаты торгов вторника: FTSE 100 =+0,58, DAX =+0,35, CAC 40 =+0,95%. Другие новости оставляли желать лучшего. Например, баланс ЕЦБ сокращался последние 40 недель, из чего следует, что банк не покупал облигации, в т. ч. таких проблемных стран, как Испания и Португалия. Усилилось политическое напряжение и в Италии, там, в дополнение к негативным ожиданиям досрочных выборов (23 и 24 февраля), Банк Италии намерен провести национализацию третьего по величине банка Monte Paschi, известного, кстати, как старейший банк в мире. Инвесторы опасаются, что в случае смены правительств в Испании и Италии может произойти отказ от проводимых экономических реформ. Инфляция в Италии равна 2,2% в годовом измерении, месяцем ранее была 2,2%. Греция размещала полугодовые госбумаги на сумму 812,5 млн. евро, доходность составила 4,27%, что на три базисных пункта выше, чем в ходе предыдущего аукциона. BP, вторая по величине в Европе энергетическая компания, ухудшила показатели работы, объяснив это снижением объемов производства нефти и газа. Так, в четвертом квартале чистая прибыль компании уменьшилась с 7,7 млрд. долл. годом ранее до 1,6 млрд., инвесторы в среднем ожидали 3,7 млрд.
Азия. Торги вторника завершились преобладающим снижением биржевых индексов, Nikkei на 1,90, Kospi на 0,77, Hang Seng на 2,27%, SSE показал рост на 0,20%. Глава Банка Японии официально объявил о дате своей отставки, которая состоится 19 марта. В Китае индекс деловой активности в сфере услуг по данным HSBC вырос с 51,7 до 54 пунктов.
Золото. Цены неустойчивы, утром вчера золото торговалось по 1674,71, к 14.00 по 1678,66, с утра сегодня по 1674,1 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вторника шли по115,13 и 96,05, к 14.00 по 114,67 и 96,90, сегодня с утра по 116,59 и 96,61 долл. за барр. Иран согласился провести переговоры с крупнейшими ядерными державами. Появилась информация, что США собираются ужесточить санкции против Ирана. Отказ Запада от иранской нефти, тем не менее, не остановил добычу в стране, более того, в декабре экспорт нефти достиг максимума за шесть месяцев, благодаря росту спроса со стороны Китая и Индии.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные об объеме промышленных заказов в Германии (15.00), а также по США данные об изменении запасов нефти и нефтепродуктов (19.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия разнонаправлено, но нефть Brent не снижается. Исходные условия для начала торгов наших бирж неплохие.

вторник, 5 февраля 2013 г.

Продается биржа

США. Торги понедельника завершились снижением, индека Dow Jones на 0,93, S&P на 1,15, NASDAQ на 1,51%. Инвесторы воспользовались усилением политической напряженности в Европе, чтобы зафиксировать подросшую прибыль.
Россия. Сессия закончилась снижением биржевых индексов, ММВБ на 0,77, РТС на 0,97%. Как событийное отметим начало road-show Московской биржи в рамках IPO, первая встреча с инвесторами состоялась вчера в Москве, ориентир цены от 55 до 63 руб. за акцию, планируемый объем привлечения 500 млн. долл., время размещения 15 февраля, капитализация фондовой площадки оценена от 4,4 млрд. долл. Ожидаемый приток иностранных инвестиций, в связи с приходом на наш фондовый рынок депозитариев Euroclear и Clearstream, является дополнительным фактором привлекательности акций биржи.
Из текущей деятельности регуляторов. Так, ЦБ кредитовал вчера банки под прямое РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб., на утреннем аукционе выдано 9,7 млрд. (при спросе в 21 млрд., на что регулятор опять явно не рассчитывал) под 5,98% (ставка рынка 5,94%), остальные 0,3 млрд. (при спросе в 1,7 млрд.) банки получили вечером под 6,07%. Кроме РЕПО, сегодня ЦБ предоставляет кредиты по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт) под обеспечение (ломбардные кредиты, под активы или поручительства, обеспеченные золотом), сроки от 1 дня до 1 года, ставки от 6,5 до 8,25%. Казначейство, в свою очередь, пополняет ликвидность банков и размещает средства федерального бюджета на банковских депозитах, максимальный объем 70 млрд. руб., минимальная ставка размещения 5,8%, срок 7 дней. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже находилось 70 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику.
Согласно распоряжению правительства, ОАО "Российский аукционный дом" продаст на аукционе акции 36 компаний, перечень акционерных обществ, предлагаемых к продаже, включает пакеты акций с долей России в уставном капитале не более 50%. В частности, подлежат приватизации Мурманское морское пароходство, Энергомаш, Сахалинское морское пароходство, Ульяновский автомобильный завод. Немного статистики. Так, внешний долг по итогам 2012г. увеличился на 15 % и к началу года составил 624 млрд. долл. (31,1 % ВВП). Промпроизводство за год возросло на 2,6%, в течение года наблюдалась явно затухающая динамика, в первом квартале рост на 4%, во втором на 2,3%, в четвертом ниже 1,7%. При этом по итогам 2012г. среднегодовая цена Brent достигла 110 долл. за баррель, на нефть приходится около 65% экспорта.
Европа. Наблюдалось устойчивое снижение индексов, FTSE 100 упал на 1,58, DAX на 2,49, CAC 40 на 3,01%. Глубокое снижение биржевых индексов происходило на фоне негативной информации. К примеру, безработица в Испании за месяц увеличилась на 2,7% до уровня 28,7% и составила 4,98 млн. человек. Коррупционный скандал в Испании, в котором оказался замешан премьер-министр страны, и призывы оппозиции к отставке правительства, негативно повлияли на размещение госбумаг и способствовали росту их доходности. Так, доходность 10-летних гособлигаций повысилась на 11 базисных пунктов до 5,32%. Сохраняется неустойчивость в котировках акций банка Barclays, ранее банк был оштрафован на 450 млн. долл. за манипуляции со ставкой LIBOR, по этой причине в июле 2012г. банк покинул главный исполнительный директор, теперь уходят в отставку финансовый директор и главный консультант банка.
Азия. Вслед за позитивным закрытием в пятницу фондовых площадок США, торги в Японии в понедельник завершились повышением индекса Nikkei на 0,62%. В плюсе закрылся материковый Китай (SSE увеличился на 0,38%), что было ожидаемо после утренней информации о росте индекса деловой активности в сфере услуг Китая, за месяц с 56,1 до 56,2 пункта, при государственной поддержке розничного сектора и сферы промышленности. Повышение данного показателя важно, Китай пытается стимулировать внутреннее потребление, чтобы им постепенно заместить сужение внешнего спроса. Kospi и Hang Seng снизились на 0,23 и 0,16% соответственно. Начиная с понедельника, биржи Китая не работают, в связи с празднованием Нового года по лунному календарю.
Золото. Ослабление доллара способствует росту цен драгметаллов, так, на закрытии пятницы фьючерсы на золото торговались по 1663,29, вчера к 14.00 по 1666,42, утром сегодня золото = 1674,71, серебро = 31,73, платина = 1691,3, палладий = 746,82 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light на закрытии пятницы шли по 116,76 и 97,77, к 14.00 вчера по 115,4 и 97,75, сегодня утром по115,13 и 96,05 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индексы деловой активности по еврозоне и Великобритании (12.30-13.30), а также по США (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть Brent не растет. Драйверы роста для наших бирж отсутствуют.

понедельник, 4 февраля 2013 г.

Движение в тренде Almanac

США. Итоги торгов последнего дня недели в плюсе (Dow =+1,08, S&P 500 =+1,01, Nasdaq Composite = +1,18%), что совпадает с тенденцией Stock Traders Almanac, согласно наблюдениям за фондовыми рынками с 1986 г., в первый день февраля с вероятностью до 70% росли все 3 основных биржевых индекса США.
Новая статистика показала рост безработицы с 7,8 до 7,9%, но данные по росту числа рабочих мест за два прошлых месяца были пересмотрены в сторону повышения. Индекс потребительского доверия («Мичиган») за месяц увеличился с 72,9 до 73,8 пункта (ожидали снижения до 71,5 пункта). Индекс Мичиганского университета рассчитывается ежемесячно по результатам опроса 500 семей об их финансовом положении и ожиданиях относительно экономики страны, т.е. отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса – основного компонента американской экономики. Индекс деловой активности в промышленности (ISM index) также повысился с 50,2 до 53,1 пункта (прогноз был на уровне 50,6 пункта, значение индекса выше 50 пунктов свидетельствует о промышленном росте). Увеличился и объем затрат на строительство, на 0,9% при ожиданиях роста не более 0,8%.
Итак, ФРС сохранила как прежний уровень процентной ставки (от 0 до 0,25%), так и параметры покупки ипотечных и госбумаг на общую сумму 85 млрд. долл. ежемесячно. Сохранены и условия, при которых ставка будет удерживаться на текущем уровне, до тех пор, пока безработица выше 6,5%, а инфляция ниже 2,5%. Сейчас базовая инфляция (исключая продукты питания и энергию), которая как раз и является целью регулирования со стороны ФРС (наряду с уровнем занятости), составила 1,4% в годовом исчислении (целевой ориентир 2%), не изменившись за месяц.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги завершились ростом (ММВБ на 0,03, РТС на 0,38 %), инвесторы умеренно использовали комфортные цены акций и нефти для покупок. ЦБ кредитовал банки в пятницу под прямое РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб., на утреннем аукционе выдано 6 млрд. (при спросе в 71 млрд., на что регулятор явно не рассчитывал) под 5,13% (ставка рынка 5,78%).
Европа. Биржи пятницы закрылись ростом индексов, CAC 40 на 1,1, DAX на 0,74, FTSE 100 на 1,12%. Статистика имела позитивный характер, так, уровень безработицы в еврозоне за месяц не изменился (11,7%), при ожиданиях роста до 11,9%. Инфляция в годовом измерении снизилась с 2,2 до целевого уровня в 2% (прогнозировалось 2,2%). Индекс деловой активности в промышленности по еврозоне в целом показал за месяц рост с 47,5 до 47,9 пункта (ожидалось 47,5 пункта), во Франции не изменился, оставаясь на уровне 42,9 пункта, в Германии увеличился с 48,8 до 49,8 пункта.
Азия. Несмотря на то, что последняя статистика по Японии показала рост безработицы (за месяц с 4,1 до 4,2%), негатив был компенсирован ослаблением иены на ожиданиях, что в качестве нового главы Банка Японии будет назначен сторонник стимулирующих мер, в результате Nikkei увеличился на 0,47%. Но особенно росли котировки материкового Китая, по итогам сессии на 1,41%, причина в динамике индекса деловой активности в промышленности HSBC Китая, которая, с одной стороны, показала значение индекса выше пороговых 50 пунктов и, с другой, рост за месяц с 51,9 до 52,3 пункта. Кроме того, на 1% увеличились цены на жилые дома как следствие более мягкой политики правительства в отношении рынка недвижимости. Ухудшение торгового баланса Южной Кореи (профицит снизился с 1,92 до 0,87 млрд. долл.) способствовало продажам на бирже, Kospi снизился на 0,21%. Индекс Гонконга изменился незначительно, Hang Seng =-0,03%. Утром сегодня стало известно о небольшом росте индекса деловой активности в сфере услуг Китая, за месяц с 56,1 до 56,2 пункта, при государственной поддержке розничного сектора и сферы промышленности.
Золото. Утром пятницы фьючерсы на золото торговались по 1663,29, к 14.00, на подешевевшем долларе, по 1665,7, на закрытии по 1670,6 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром в пятницу шли по 115,83 и 97,5, к 14.00 по 114,63 и 97,79, на закрытии по 116,76 и 97,77 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем в зоне евро инфляцию в сфере производства (14.00), в США данные об объеме промзаказов (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются преимущественно в плюсе, Азия тоже, нефть Brent показала хороший рост. В надежде на внешнюю поддержку и комфортные цены нефти, наши биржи, открывшись при таких исходных условиях, попытаются в ходе торгов закрепиться на покупках.

пятница, 1 февраля 2013 г.

3,4% тоже неплохо

США. Новая статистика способствовала продажам (индекс Dow Jones =-0,36), S&P 500 =-0,26, NASDAQ =-0,01%). Отметим замедление роста личных расходов (за месяц на 0,2%, ожидался рост на 0,3%, предыдущее изменение +0,4%) и ускорение - личных доходов (рост на 2,6%, ожидался рост на 0,8%, предыдущее изменение +1,0%), что хорошо для роста сбережений, но не очень хорошо для экономического роста, поскольку потребление формирует до 70% ВВП США. Ухудшились данные по рынку труда, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 330 до 368 тыс. (ожидалось 350 тыс.).
Продолжается корпоративная отчетность, так, например, чистая прибыль Facebook за 2012 г. снизилась на 95% и составила 53 млн. долл., у Yahoo возросла почти в четыре раза до уровня 3,95 млрд. долл. Результаты Dow Chemical оказались ниже прогнозов в связи со снижением спроса в Европе. Colgate-Palmolive увеличила квартальную прибыль вследствие роста цен и рекламных кампании, но, тем не менее, рынки ждали большего.
Итак, ФРС сохранила как прежний уровень процентной ставки (от 0 до 0,25%), так и параметры покупки ипотечных и госбумаг соответственно на 40 и 45 млрд. долл. ежемесячно. Сохранены и условия, при которых ставка будет удерживаться на текущем уровне - пока безработица выше 6,5%, а инфляция ниже 2,5%.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги четверга завершились ростом индексов (ММВБ на 0,22, РТС на 0,21%), инвесторы умеренно использовали комфортные цены акций и нефти для покупок. По информации Росстата, рост ВВП за 2012 г. составил 3,4% (годом ранее 4,3%), а объем в текущих ценах достиг 62, 4 трлн. руб. ЦБ кредитовал вчера банки под прямое РЕПО на 1 день в сумме 70 млрд. руб., на утреннем аукционе выдано 68 млрд. (при спросе в 139 млрд.) под 5,79% (ставка рынка 5,89%), вечером, при спросе в 4,6 млрд. руб., выдано 1,6 млрд. под 6,17%. Казначейство размещало средства федерального бюджета на банковских депозитах, предложение равно 100 млрд. руб., спрос составил менее 1% от предложенной суммы (732 млн. руб.), ставка размещения 5,7%, срок 7 дней. С февраля вступают в силу изменения правил расчета норматива H1, повышающие требования резервирования для бумаг эмитентов с не инвестиционным рейтингом, что может сместить спрос в бумаги 1-го эшелона. Создается новая структура, Росфинагентство, для инвестирования, в частности, средств Фонда национального благосостояния в инфраструктурные проекты.
Европа. Торги четверга завершились снижением, FTSE 100 на 46,23 0,73, DAX на 0,45, CAC 40 на 0,87%. Помимо реакции на снижение роста ВВП в США и, соответственно, спроса на европейскую продукцию, региональная статистика внесла дополнительную нервозность в поведение инвесторов, тем более, что она касалась локомотива еврозоны – Германии. Так, инфляция в Германии равна 1,7%, месяц назад была 2,1%, налицо снижение цен, т.е. дефляция со всеми вытекающими из этого последствиями для экономического роста. Снижается и уровень розничных продаж, за месяц снижение составило 1,7% (4,7% в годовом выражении) при ожидавшемся повышении на 0,2%.
Азия. Инвесторы участвовали в торгах четверга, уже имея информацию о снижении ВВП в США и сохранении параметров ранее объявленной денежной политики ФРС. Поскольку экономическая ситуация следовала из конкретных обстоятельств прошлого квартала, статистическая констатация ее состояния могла быть ожидаемой, принятые в США впоследствии меры направлены как раз на поддержание роста, снижение биржевых индексов было умеренным и не повсеместным. Кроме того, в Японии вырос за месяц индекс деловой активности в промышленности, с 45,0 до 47,7 пункта, а рост промпроизводства составил 2,5%, что хотя и ниже ожидаемого (4,5%), но вполне весомо после предыдущего изменения в -1,4%.. Как результат, Nikkei =+0,22, Kospi =-0,13, SSE =+0,12, Hang Seng =-0,39%. Утром стало известно о росте индекса деловой активности в промышленности HSBC Китая, за месяц с 51,9 до 52,3 пункта. Также опубликована статистика по Японии, здесь растет безработица (4,2%, предыдущее значение 4,1%). Ухудшились показатели торгового баланса Южной Кореи, профицит снизился с 1,92 до 0,87 млрд. долл.
Золото. Утром четверга, по факту сохранения в США мягкой денежной политики, золото обозначило рост и продавалось по 1679,9 долл. за унцию. В ходе торгов, на подросших ценах, некоторые инвесторы начали фиксировать прибыль и к 14.00 цена составила 1674,2 долл. за унцию. Сегодня утром фьючерсы на золото = 1663,29, серебро= 31,4, платину = 1678, палладий = 741,35 долл./унция.
Нефть. Согласно последней официальной информации, наблюдается значительный рост товарных запасов нефти в США, прирост за неделю составил 5,9 млн. барр., что более чем вдвое выше ожиданий рынка. Поэтому, если Brent и Light утром в четверг шли еще по 115,02 и 97,93, к 14.00 цены стали уже снижаться до 114,78 и 97,71 долл. за барр. Сегодня с утра Brent и Light торгуются по 115,83 и 97,5 долл.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию и уровень безработицы в еврозоне (14.00), индексы деловой активности менеджеров по закупкам в промышленности и секторе услуг стран еврозоны (12.00-13.00), данные об уровне безработицы в США (17.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть Brent показала хороший рост. Согласно наблюдениям за фондовыми рынками с 1986 г. Stock Traders Almanac, в первый день февраля с вероятностью до 70% росли все 3 основных биржевых индекса США. В надежде на внешнюю поддержку и комфортные цены нефти, наши биржи, открывшись при таких исходных условиях, попытаются в ходе торгов перейти от продаж к покупкам, но надежда эта слабая.