пятница, 31 января 2014 г.

Новации от ЦБ

Украина. Президент подписал закон об амнистии арестованных во время проведения акций протеста, не совершивших особо тяжких преступлений, закон вступит в силу после того, как участники митингов в течение 15 дней освободят захваченные здания госучреждений (оппозицию закон не устраивает). Президент провел встречу с представителем ЕС по иностранным делам и политике безопасности г. Кэтрин Эштон, на встрече присутствовал глава представительства ЕС на Украине. Со вчерашнего дня президент на посту отсутствует, он болен ОРЗ с высокой температурой. США формируют пакет санкций против государственных деятелей Украины, а также против представителей оппозиции (в случае, если насилие на Украине не закончится).
США. Сессия четверга закончилась ростом индекса Dow Jones на 0,7, S&P 500 на 1,13, NASDAQ на 1,77%, инвесторы адаптируются к политике ФРС: продолжится снижение размеров выкупа, и, начиная с февраля, ФРС будет добавлять в свои активы ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами, на сумму 30 млрд. долл. (вместо 35 млрд.), а также долгосрочные ценные бумаги минфина на сумму 35 млрд. долл. (вместо 40 млрд.). Из последней статистики отметим, что ВВП в четвертом квартале вырос на 3,2% год к году, как и ожидалось, предыдущее изменение 4,1%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 329 до 348 тыс., ожидалось лишь 330 тыс. Продолжается публикация квартальной корпоративной отчетности, так, Facebook, благодаря росту числа мобильных пользователей и продаж рекламы, увеличила выручку на 63%, чистая прибыль повысилась в 8 раз и достигла 523 млн. долл.
Директор национальной разведки США, выступая в Сенате, заявил, что власти Сирии, предположительно, располагают производственными возможностями для создания биологического оружия. На юг США обрушились мощные снегопады и ледяные дожди, в 6 штатах введен режим чрезвычайной ситуации, есть погибшие.
Россия. Торги вчера завершились все же ростом, индекс ММВБ=+0,01 , РТС= +0,99%, поддержка ЦБ (в т.ч. разъяснение валютного механизма) сыграла свою роль. Лимит ЦБ на аукционе однодневного РЕПО был снижен до 10 млрд. (днем ранее 60 млрд.), спрос в 5 раз превысил предложение (составил 52 млрд.), кредит выдан в размере лимита под 6,40%, ставка рынка 6,21%, редкий случай, когда ставка ЦБ выше рынка. Восполняя дефицит ликвидности, ЦБ предложил банкам кредит по фиксированным ставкам от 6,5 до 7,5%, под обеспечение залогом ценных бумаг, активов или поручительств, золота на сроки от 1 до 365 дней (здесь, как видим, ставки выше, чем по РЕПО). Казначейство также пополняло ликвидность, предложив 40 млрд. руб. к размещению на депозиты комбанков, сроком на 14 дней, спрос достиг 110 млрд., средства размещены в 4 банках под 5,8% годовых.
ЦБ РФ с 3 февраля вводит 2 новации по своим кредитам. Первая отменяет ежедневные аукционы РЕПО на срок 1 день и вводит аукционы РЕПО на сроки от 1 до 6 дней с минимальной ставкой, равной ключевой ставке (при этом основной объем ликвидности будет предоставляться с помощью аукционов РЕПО на срок 1 неделя), целью является адаптация банков к колебаниям ликвидности, не прибегая к операциям ЦБ, используя механизм усреднения обязательных резервов и перераспределение средств на рынке МБК. Вторая новация состоит в том, что банки, заключившие допсоглашения к генеральным кредитным договорам на предоставление кредитов ЦБ, обеспеченных активами или поручительствами, получат возможность формирования предмета залога по кредитам ЦБ, обеспеченным нерыночными активами и предоставляемым по фиксированной процентной ставке, за счет нерыночных активов, находящихся в залоге по иному кредиту ЦБ, предоставленному по фиксированной процентной ставке.
Максимальная процентная ставка (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, с начала года не изменилась и осталась на уровне 8,31%.
Отозваны лицензии у 2-х московских банков «Мой банк» и «Природа», а также у 2-х небанковских организаций «Межрегиональный центр микрокредитования» (г. Воронеж) и «Традиция» (г. Кемерово.
Европа. Торги вчера завершились преимущественно повышением, индекс DAX =+0,39, CAC 40 =+0,55, FTSE 100 =-0,09%. Региональные новости имели негативный характер, так, индекс делового климата в еврозоне за месяц снизился с 0,2 до 0,19 пункта при ожиданиях роста до 0,35 пункта. В Германии снижаются потребительские цены, за месяц с 1,4 до 1,3% в годовом измерении, ожидался рост до 1,5%. Отложено до февраля выделение очередного транша финансовой помощи Греции, кредиторы советуют сократить госрасходы (бюджет страны на 2014 г. в дефиците). Кроме того, по прогнозу МЭА, газ и электроэнергия, экспортируемые Европой, будут дороже, чем в США, еще в течение 20 лет.
Азия. Фондовые индексы Азии завершили вчера торги преимущественно снижением, следуя за негативным завершением сессии в США, Nikkei на 2,45, SSE на 0,82, Hang Seng на 0, 48%. Не последнюю роль сыграла информация о снижении за месяц с 49,6 до 49,5 пунктов индекса деловой активности в промышленности HSBC в Китае. Kospi увеличился на 1,26%, позитивный настрой здесь был вызван статистикой по росту промпроизводства (3,4% в годовом измерении), а также ожиданиями стабилизации валютных курсов развивающихся экономик в результате повышения ставок центробанками Турции, Бразилии, Индии и ЮАР. Из утренней статистики сегодня отметим, что в Японии промпроизводство показало рост на 1,1%, ожидалось 1,2%, предыдущее изменение -0,1%, базовая инфляция составила 1,3%, инфляция 1,6%, безработица 3,7%, предыдущее значение 4%.
Золото. Золото утром вчера продавалось по 1263,14, к 14.00 по 1254,03, утром сегодня по 1243,93 долл. за унцию, отыгрывается решение ФРС, повлекшее укрепление доллара.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 107,76 и 97,47, к 14.00 по 108,20 и 97,89, утром сегодня по 107,81 и 97,94 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимых новостей ждем безработицу и инфляцию в еврозоне (14.00), по США данные о личных доходах и расходах (17.30), индекс деловой активности Ассоциации менеджеров Чикаго (18.45), индекс потребительского доверия Мичиганского университета (18.55). Российские биржи вчера уже пытались подрасти, сегодня на открытии попытки роста повторятся, пока не станет отыгрываться новость об очередном отзыве лицензий, дальнейший ход торгов определится внешним фоном.

четверг, 30 января 2014 г.

ФРС, ожидаемое решение

Украина. Министр внутренних дел Украины в телефонном разговоре обсудил с послом США в республике сложившуюся ситуацию, а также возможные пути выхода из кризиса. Президент США в своем ежегодном выступлении перед Конгрессом заявил, что он поддерживает протесты оппозиции на Украине. США считают прогрессом отставку кабмина и призывают сформировать в стране проевропейское правительство. ЕС приветствовал решение украинского парламента отменить принятые 16 января законы, против которых выступала оппозиция. Канада ввела адресные санкции против ряда должностных лиц Украины. Российская делегация осудила проект резолюции ПАСЕ по Украине (где, в частности, предусмотрено лишение Украины права голоса на апрельской сессии ПАСЕ в случае, если серьезные нарушения прав человека в стране продолжатся). SandP понизило рейтинги Украины в иностранной валюте (прогноз по рейтингам негативный), аргументируя решение тем, что значительная эскалация политической напряженности на Украине делает ожидаемую финансовую поддержку со стороны России менее определенной в случае смены президента. Президент России подтвердил, что обещанная помощь будет оказана народу Украины независимо от того, кто будет у власти.
США. Торги среды закончились снижением индекса Dow Jones на 1,2, S&P 500 на 1,02, NASDAQ на 1,14%, решающее влияние на результат оказало решение ФРС продолжить снижение размеров выкупа, как мы и прогнозировали. Пресс-конференции главы не было запланировано, в сообщении по итогам заседания подчеркивалось, что экономика в целом восстанавливается, хотя рынок труда имеет проблемы. Объемы приобретения активов не являются жестко определенными и зависят от экономических прогнозов ФРС, а также оценки вероятной эффективности и стоимости этих затрат. Гибкая монетарная политика будет сохранена в течение длительного времени даже после завершения программы покупок активов, ставка в диапазоне 0-0,25% будет применяться, по крайней мере, до тех пор, пока уровень безработицы находится выше 6,5%, прогнозируемая на предстоящий период от одного до двух лет инфляция не превысит более чем на 0,5% целевой уровень в 2%, а инфляционные долговременные ожидания будут сдержанными. Решение принято единогласно 10 членами Комиссии по открытым рынкам.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера завершились снижением (индекс ММВБ=-0,45, РТС= -1,84%), мы шли в общем тренде перед оглашением решения ФРС. Лимит ЦБ на аукционе однодневного РЕПО вчера снижен до 60 млрд. (днем ранее 330 млрд.), спрос значительно превысил предложение (составил 159 млрд.), кредит выдан в размере лимит под 6,12%, ставка рынка 6,30%, опять ставка ЦБ ниже рынка. Кроме РЕПО, ЦБ сегодня предложит банкам сегодня кредит по фиксированным ставкам от 6,5 до 7,5%, под обеспечение залогом ценных бумаг, активов или поручительств, золота на сроки от 1 до 365 дней, одновременно будет привлекать средства банков к себе в депозиты сроком на 1 день, 1 месяц и до востребования по фиксированной ставке в 4,5%. Казначейством также будет предложено 40 млрд. руб. на депозиты комбанков, сроком на 14 дней, минимальная процентная ставка размещения 5,8% годовых.
С сегодняшнего дня Международный центральный депозитарий Euroclear предоставляет своим клиентам прямой доступ к корпоративным и муниципальным облигациям РФ. Услуга по трансграничным расчетам распространяется на муниципальные и корпоративные облигации, выпущенные в 2012 г. и позже, ставка делается на иностранные компании, напомним, что год тому назад аналогичная услуга была введена относительно ОФЗ.
Приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику за 2013 г. увеличился на 83% (достиг 94 млрд. долл.), что поставило Россию на 3-е место в рейтинге 20 стран с максимальным годовым притоком, но рост обеспечен, в основном, за счет приобретения британской компанией British Petroleum 18,5% в Роснефти. Лидером по притоку инвестиций остались США (159 млрд. долл.), на втором месте Китай (127 млрд. долл.).
За 11 месяцев прошлого года доля убыточных организаций по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличилась на 2,3% до 28,6%, инфляция с начала текущего года составила 0,5%.
Европа. Торги вчера завершились понижением индексов, FTSE 100 на 0,73, DAX на 0,88, CAC 40 на 0,68%. Ход торгов определялся исключительно ожиданиями решения ФРС, региональная статистика имела в целом позитивный характер. Так, индекс потребительского доверия Германии за месяц возрос с 7,6 до 8,2 пункта, ожидалось 7,6 пункта. В Италии рост другого индекса (делового доверия) наблюдался с уровня 97,4 до 97,7 пункта, правда, здесь ожидания не оправдались (98,7 пункта).
Азия. Итоги сессии среды в плюсе, Nikkei увеличился на 0,17, SSE на 0,26, Hang Seng на 0,04, Kospi на 0,34%. В Японии торги шли на фоне ослабления иены, в Южной Корее драйвером стала статистика по росту промпроизводства (3,4% в годовом измерении). Из утренней информации сегодня отметим снижение за месяц с 49,6 до 49,5 пунктов индекса деловой активности в промышленности HSBC в Китае.
Золото. Золото утром вчера продавалось по 1253,30, к 13.00 по 1252,77, утром сегодня по 1263,14 долл. за унцию, негатив большинства фондовых площадок повысил привлекательность золота.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 107,59 и 97,32, к 13.00 по 107,46 и 97,06, утром сегодня по 107,76 и 97,47 долл. за барр., повлияла последняя статистика по запасам нефти в США.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимых новостей ждем уровень безработицы в Германии (12.55), индекс потребительского доверия в зоне евро (14.00), инфляцию в Германии (17.00), из США ВВП за IV квартал и количество первичных обращений за пособием по безработице (17.30). Сегодня с утра российские биржи, при растущих фьючерсах на индексы США и росте нефтяных цен, на открытии попытаются использовать эти факторы для покупок (цены акций также комфортны).

среда, 29 января 2014 г.

ФРС, день второй

США. Торги вторника в плюсе, индекс Dow Jones увеличился на 0,57, S&P 500 на 0,61, NASDAQ на 0,35%. Сегодня продолжится заседание ФРС, рынки ждут решения по размерам покупки государственных и ипотечных бумаг, мы ожидаем дальнейшего сокращения на 10 млрд. долл. покупок как госбумаг (на 5 млрд.), так и ипотечных бумаг (на 5 млрд.).
Чистая прибыль корпорации Apple Inc. в 4 квартале по сравнению с аналогичным показателем годом ранее почти не изменилась (13,1 млрд. долл.), на одну акцию составила 14,50 долл. (годом ранее 13,81 долл., прогнозировалось 14,07 долл.), тем не менее, инвесторы отнеслись к отчетности негативно, поскольку корпорация одновременно представила прогноз по выручке на текущий квартал, который оказался ниже ожиданий соответственно до 44 и 46 млрд. долл.).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера завершились снижением (индекс ММВБ=-0,59, РТС= -1,04%), мы шли в противофазе остальным площадкам. ЦБ предупредил, что в последнее время в мире получили определенное распространение так называемые виртуальные валюты (в частности, биткоин), по которым отсутствует обеспечение и юридически обязанные по ним субъекты, операции по виртуальным валютам носят спекулятивный характер, осуществляются на так называемых виртуальных биржах и несут высокий риск потери стоимости. В этой связи ЦБ будет рассматривать предоставление российскими юридическими лицами услуг по обмену виртуальных валют на рубли и иностранную валюту, а также на товары (работы, услуги) как потенциальную вовлеченность в осуществление сомнительных операций, включая и финансирование терроризма. Кстати, создатель цифровой валюты биткоин, глава платежного сервиса BitInstant Чарли Шрем арестован в воскресенье в аэропорту имени Джона Кеннеди в Нью Йорке, в частности, по обвинениям в причастности к отмыванию денег (полиция раскрыла преступную схему по отмыванию денег с помощью виртуальной валюты биткоин).
Лимит ЦБ на аукционе однодневного РЕПО вчера был снова повышен до 330 млрд. (днем ранее 300 млрд., но не был выбран), спрос удовлетворен полностью (315 млрд. руб.), ставка 5,56% (ставка рынка 6,15%, опять ставка ЦБ ниже рынка). Предложено также РЕПО на 7 дней, при лимите в 2680 млрд. руб. спрос составил 2651 млрд., кредит выдан под ставку 5,52% (ставка рынка 6,99%). Продолжаются налоговые платежи, сегодня пройдет выплата по налогу на прибыль (примерно 100 млрд. руб.), так же как и вчера, кроме РЕПО, ЦБ предложит банкам кредит по фиксированным ставкам от 6,5 до 7,25%, под обеспечение залогом ценных бумаг, активов или поручительств, золота на сроки от 1 до 365 дней, одновременно будет привлекать средства банков к себе в депозиты сроком на 1 день и до востребования по фиксированной ставке в 4,5%.
Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США оштрафовало Банк Москвы (дочка ВТБ) на 9,4 млн. долл. за нарушение несколько лет назад санкций, введенных американскими властями против Ирана и уже снятых с него.
По информации ЦБ, на 01.01.13 действовало 956 кредитных организаций, на 01.12.13 уже 930.
Европа. Инвесторы вчера покупали на ценах, снизившихся накануне, индекс FTSE 100 =+0,33, DAX =+0,62, CAC 40 =+0,98%. Глава ЕЦБ заявил, что, в случае ухудшения экономической ситуации, банк, вместо программы количественного смягчения для противодействия дефляции, может начать выкуп пакетов банковских кредитов, соответствующий рынок пока не существует и перед тем как ЕЦБ сможет начать операции, его еще нужно создать. Уровень безработицы во Франции повысился за год с 5,4 до 11,1% или до 3,3 млн. человек, индекс потребительского доверия, тем не менее, возрос за месяц с 85 до 86 пунктов, превысив ожидания в 85 пунктов. Индекс потребительского доверия в Италии за месяц увеличился с 96,4 до 98 пунктов, ожидалось 97 пунктов. Рост ВВП Великобритании в 4 квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 2,8%, как и ожидалось, кварталом ранее 1,9%.
Азия. Торги вторника завершились снижением Nikkei на 0,17, Hang Seng на 0,04% и ростом SSE на 0,26, Kospi на 0,34%. Кроме общемировых факторов ослабления валют развивающихся экономик, замедления роста в Китае и неопределенности решения ФРС, японские инвесторы негативно реагировали на понижение со стороны Moodys кредитного рейтинга Sony.
Золото. Золото утром вчера продавалось по 1258,08, к 14.00 по 1254,71, утром сегодня по 1253,30 долл. за унцию, позитив большинства фондовых площадок снизил привлекательность золота.
Нефть. Brent и Light утром вторника шли по 106,94 и 95,84, к 14.00 по 107,16 и 96,18, утром сегодня по 107,59 и 97,32 долл. за барр., инвесторы рассчитывают на снижение запасов в США.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем итоги заседания ФРС (23.00), а также индекс потребительского доверия Gfk в Германии(11.00), индекс делового доверия в Италии (13.00), по США запасs сырой нефти и нефтепродуктов (19.30). Российские биржи, снизившись вчера в противовес общему тренду, сегодня на открытии попытаются использовать комфортные цены акций и растущую нефть.

вторник, 28 января 2014 г.

Рынки на старте

Only children and some economists believe in the myth of an independent Fed.
США. Торги понедельника в минусе, DOW снизился на 0,26, SandP на 0,49, Nasdaq на 0,92%. Сегодня начнется и завтра продолжится заседание ФРС, интрига заключается в отсутствии четких предпосылок к принятию решения по размерам покупки государственных и ипотечных бумаг. По сравнению с экономической ситуацией, в которой принималось предыдущее решение по сокращению таких покупок на общую сумму в 10 млрд. долл. в месяц, к настоящему времени обозначилось ухудшение данных по рынку труда (возросло количество первичных обращений за пособиями по безработице), в связи с холодами резко возросли цены на газ, все настоятельнее становится необходимость установления лимита госдолга. Понятно, что размер покупки активов со стороны ФРС зависит от объема выпуска госбумаг, последний - от размера дефицита бюджета и госдолга, с 1 по 16 января долг США сократился на 81 млрд. долл., меньший объем эмиссии долга требует и меньшего объема его монетизации со стороны ФРС. На фоне ожиданий решения очередного заседания ФРС и негативного тренда мировых площадок, традиционным защитным активом выступает не только золото, но и гособлигации США, так, доходность по 30летним UST снизилась с 4 до 3,65% (минимального значения за последние 3 месяца), понятно, что такая ситуация весьма благоприятна для правительства, тем более, что на этой неделе предполагается размещение бумаг на сумму около 100 млрд. долл. Вместе с тем, в случае, если ФРС продолжит дальнейшее сокращение покупок госбумаг, это может привести к росту их доходностей опять.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера завершились снижением (индекс ММВБ=-1,09 , РТС= -1,29%), что соответствовало общему ходу торгов мировых площадок накануне заседания ФРС. Лимит ЦБ РФ на аукционе однодневного РЕПО был повышен до 300 млрд. (в пятницу 30 млрд.), спрос удовлетворен полностью (225 млрд. руб.), ставка 5,64% (ставка рынка 6,21%, опять ставка ЦБ ниже рынка). Продолжаются налоговые платежи, вчера уплачивался налог на добычу полезных ископаемых (оценочно около 220 млрд. руб.), сегодня пройдет выплата по налогу на прибыль (примерно 100 млрд. руб.), поэтому, сегодня, так же как и вчера, кроме РЕПО, ЦБ предложит банкам кредит по фиксированным ставкам от 6,5 до 7,25%, под обеспечение залогом ценных бумаг, активов или поручительств, а также золота на сроки от 1 до 365 дней, одновременно будет привлекать средства банков к себе в депозиты сроком на 1 день и до востребования по фиксированной ставке в 4,5%. Пополняет ликвидность и казначейство, размещает на 14 дней 75 млрд. руб., минимальная ставка размещения 5,8% годовых.
Из макростатистики отметим, что за 2013 г. объем инвестиций в основной капитал снизился на 0,3% по сравнению с 2012 г., оборот розничной торговли на 3,9% превысил показатель 2012 г.
Европа. DAX =-0,46, CAC =-0,41, FTSE =-1,70%, шла фиксация прибыли перед заседанием ФРС. Другие новости не играли заметной роли, хотя, к примеру, в Германии вышла новая статистика, причем позитивного характера и выше ожиданий рынков, так, индекс делового оптимизма IFO за месяц показал рост с 109,5 до 110,6 пункта, ожидалось 110 пунктов. Moodys подтвердило рейтинг гособлигаций Франции на уровне Aa1, прогноз по рейтингу также оставлен негативным.
Азия. Торги вчера, следуя за пятничным закрытием США, завершились снижением биржевых индексов, Nikkei на 2,51, SSE на 1,03, Hang Seng на 2,11, Kospi на 1,56%. Кроме того, негатив усилился в связи с публикацией последних данных по торговому балансу Японии, который не только остается дефицитным восемнадцатый месяц подряд, но и усиливается, можно предположить, что планомерное ослабление валюты со стороны правительства и Банка Японии стало также одним из факторов роста дефицита. Moodys понизило кредитный рейтинг Sony с Baa3 до Ba1, что на одну ступень уже ниже инвестиционного уровня, прогноз стабильный. LG Electronics (Южная Корея) в 4 квартале получила убыток, на текущий год компания прогнозирует рост выручки на 7,2%, что на 3,9% пока превышает ожидания экспертов.
Золото. При негативном ходе фондовых торгов повышается привлекательность защитных активов, так, золото утром вчера продавалось по 1271,45, к 14.00 по 1271,22, утром сегодня инвесторы уже не рисковали, золото продавалось по 1258,08 долл. за унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 107,61 и 96,71, к 14.00 по 107,61 и 97,07, утром сегодня по 106,94 и 95,84 долл. за барр. В связи с ослаблением экономических санкций со стороны западных стран Иран планирует в первую очередь возобновить поставки нефти морским путем в Китай, Индию, Турцию, Южную Корею, Японию и на Тайвань.
События, статистика, прогноз. В Брюсселе начнется саммит Россия-ЕС. Президент США выступит в Конгрессе с докладом о положении дел в стране. В Страсбурге работает сессия Парламентской ассамблеи Совета Европы (ПАСЕ), рассмотрение ситуации в Украине намечено на 30 января, в самой Украине заседает Верховная Рада. Из наиболее значимой статистики ждем по Великобритании ВВП за IV квартал (13.30), по США данные о заказах на товары длительного пользования (17.30), индексы потребительского доверия Conference Board и деловой активности ФРБ Ричмонда (19.00). Исходные условия для наших бирж на открытии неоднозначные, фьючерсы на американские биржевые индексы растут, Азия преимущественно тоже, спекулянты вполне могут разогнать торги, пока не откроются европейские биржи.

понедельник, 27 января 2014 г.

Sumsung уступает Apple

Одной из главных тем в Давосе стало неравенство доходов во всем мире, причины которого еще больше обострились в кризис, глобализация способствует усилению эксплуатации мировыми компаниями дешевой рабочей силы в слаборазвитых странах - и бедные становятся еще беднее, а политика центробанков с их дешевыми деньгами позволяет расти ценам на финансовые активы - и богатые становятся еще богаче.
США. Конец недели характеризовался значительным снижением биржевых индексов, Dow Jones на 1,96, S&P 500 на 2,09, NASDAQ на 2,15%, рынки фиксировали прибыль на фоне ухудшения макростатистики развивающихся стран, а также в ожидании очередного заседания ФРС. Продолжается публикация квартальной отчетности, интересно, например, сравнить факторы роста и масштабы прибыли предприятий различной отраслевой ориентации, так, компания Discover Financial Services (в связи с ростом спроса на услуги), получила квартальную прибыль выше прогнозов рынка, чистая прибыль увеличилась на 12% (до 602 млн. долл.) и составила 1,23 долл. на акцию (1,06 долл. годом ранее), ожидали 1,18 долл. на акцию. Microsoft (благодаря растущему спросу на приставки и оборудование) увеличила чистую прибыль на 2,8%, до 6,56 млрд. долл., или 0,78 долл. на одну акцию (0,76 долл. годом ранее). Чистая прибыль хорошо известной в России сети кофеен Starbucks (с недешевыми ценами) составила 540,7 млн. долл., или 0,71 долл. на акцию (0,57 долл. годом ранее, ожидалось 0,69 долл. на акцию).
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги пятницы завершились снижением (индекс ММВБ=-0,15 , РТС= -1,27%), хотя и не таким глубоким, как на других мировых площадках. Лимит ЦБ на аукционе однодневного РЕПО в пятницу был понижен до 30 млрд. (днем ранее составлял 50 млрд.), спрос превысил 128 млрд., кредит в размере лимита выдан под 6,35% (ставка рынка 6,30%, второй день ставка ЦБ была выше рынка). Продолжаются налоговые платежи, сегодня идет налог на добычу полезных ископаемых (оценочно около 220 млрд. руб.), поэтому, кроме РЕПО, ЦБ предложит банкам кредит по фиксированным ставкам от 6,5 до 7,25%, под обеспечение залогом ценных бумаг, активов или поручительств, золота на сроки от 1 до 365 дней. Одновременно ЦБ привлекает средства банков к себе в депозиты сроком на 1 день и до востребования по фиксированной ставке в 4,5%.
За прошлый год рост ВВП (предварительно) составил 1,4%, промпроизводства 0,3%.
Европа. Торги пятницы завершились снижением: индексов, FTSE 100 на 1,62, DAX на 2,48, CAC 40 на 2,79%, инвесторы фиксировали прибыль, в ожидании неопределенности решений ФРС. Региональные новости не сыграли решающей роли, хотя и были позитивными. Так, ВВП еврозоны в 3 квартале увеличился на 0,1%, МВФ прогнозирует на текущий год усиление роста до 1% и на 2015г. до 1,4%. Fitch подтвердило рейтинг Германии ААА со стабильным прогнозом. Растут цены в Великобритании, за месяц на 0,5%, в годовом исчислении инфляция составила 2,7%.
Азия. По итогам торгов пятницы увеличение показал только индекс материкового Китая (SSE, рост на 0,50%), остальные биржи закрыли торги снижением, индекс Nikkei снизился на 1,94, Hang Seng на 1,25, Kospi на 0,36%. Негативное закрытие бирж было вызвано последней статистикой из Китая и США (снижение индекса деловой активности в промышленности HSBC Китая и слабые данные по рыкам труда и недвижимости США), динамика Nikkei усилена дополнительным фактором укрепления иены. Чистая прибыль Samsung Electronics за 4 квартал увеличилась на 5,4%, что явилось минимальным повышением показателя с 2011 г., помимо укрепления корейской воны, негативно повлиявшей на доходы компании на зарубежных рынках, причиной замедления темпов стало переключение спроса на смартфоны от Apple. А вот прибыль второго по величине в Южной Корее автопроизводителя Kia Motors превзошла ожидания рынка, в основном благодаря спросу на модели Sportage и Soul на внутреннем рынке, так, чистая прибыль в четвертом квартале повысилась на 29% до 949 млрд. вон (.$882 млн. долл.) в сравнении с аналогичным периодом годом ранее, прогнозы рынка не превышали 909 млрд. вон. Из утренней статистики отметим, что в Японии растет дефицит торгового баланса, за месяц с1292,9 до 1302,1 млрд. иен (ожидалось снижение до 1222,5 млрд.), при этом в годовом измерении экспорт вырос на 15,3% (ожидалось 17,8, предыдущее изменение 18,4%), импорт на 24,7% (ожидалось 26,1, предыдущее изменение 21,1%).
Золото. Золото утром в пятницу продавалось по 1259,55, к 14.00 по 1258,88, на закрытии по 1264,30, сегодня утром по 1271,45 долл. за унцию, перед заседанием ФРС повысилась привлекательность защитных активов.
Нефть. Brent и Light утром в пятницу шли по 107,66 и 97,50, к 14.00 по 107,05 и 97,14, на закрытии по 107,88 и 96,64, утром сегодня по 107,61 и 96,71 долл. за барр., уровень цены Light поддерживается резким похолоданием в США, а также открытием 23 января южной ветки трубопровода Keystone, что приведет к снижению запасов нефти в хранилище Кушинг.
События, статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов Германии (13.00), по США данные о продажах нового жилья (19.00). По-прежнему превалируют политические события, как позитивного, так и негативного характера. Так, в Швейцарии достигнуты определенные подвижки по урегулированию конфликта в Сирии, еще более обостряется противостояние в Украине, усиливаются спекуляции по поводу следующих шагов ФРС, мировые площадки предпочитают не рисковать, причем, российские биржи, вопреки обыкновению, снизились в пятницу значительно меньше, что, к сожалению, может быть наверстано на сегодняшнем открытии торгов.

пятница, 24 января 2014 г.

Москва как половина России

США. Биржевые торги вчера закончились снижением индексов, Dow Jones на 1,07, S&P 500 на 0,89, NASDAQ на 0,57%, инвесторы напряглись перед очередным заседанием ФРС (28-29 января). Свою негативную роль также сыграла не только китайская, но и своя статистика, к примеру, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю увеличилось с 325 до 326 тыс., продажи домов на вторичном рынке за месяц хотя и возросли с 4,82 до 4,87 млн., но прогноз был выше (4,94 млн.), рост индекса опережающих индикаторов в составил за месяц 0,1% при том, что ожидания были вдвое больше.
Россия. Итоги четверга в минусе, индекс ММВБ снизился на 0,12, РТС на 0,73%. Вчера лимит ЦБ на аукционе однодневного РЕПО был повышен до 50 млрд. (днем ранее 10 млрд., что в 15 раз было меньше спроса банков), но и этого оказалось недостаточно, спрос составил 227 млрд., кредит в размере лимита выдан под 6,2% (ставка рынка 6,17%, редчайший случай, чтобы ставка ЦБ была выше рынка). Возможно, сейчас, когда банки особенно нуждаются в рублевой ликвидности для проведения налоговых платежей, регулятор, снижая возможности рефинансирования для банков, тем самым стимулирует их продавать валюту или получать средства на рынке МБК (и то, и другое было бы правильным). Казначейство разместило на банковские депозиты 70 млрд. руб., спрос составил 220 млрд., в аукционе приняли участие 6 банков, средневзвешенная ставка размещения 5,86% годовых, срок 35 дней.
Согласно статистике ЦБ, по состоянию на 01.01.14 действовало 923 кредитных организации, в т. ч в Москве и области находилось 54% их общего числа. В период с 01.01.09 по 01.01.12 максимальными темпами роста характеризовался последний год, при этом на стороне активов за этот год необеспеченные потребительские ссуды выросли на 50,1%, затем идут кредиты физлицам 35,9% и кредиты нефинансовым организациям 26,0%. В пассивах средства, привлеченные от организаций, увеличились на 25,8%, вклады населения на 20,9%.
Европа. Торги четверга завершились снижением индексов, FTSE 100 на 0,79, DAX на 0,94, CAC 40 на 1,07%, инвесторы фиксировали прибыль в условиях неопределенности ожидании решений ФРС. Между тем, региональная статистика по индексам деловой активности в еврозоне в целом и по ее ведущим странам имела позитивный характер, так, индекс деловой активности в промышленности еврозоны за месяц возрос с 52,7 до 53,9 пункта, больше, чем ожидалось (53 пункта), в секторе услуг с 51 до 51,4 пункта (51,4). По Германии соответствующие изменения составили 54,3, 56,3 (54,6) и 52,7, 53,6 (53), по Франции 47,48,8 (47,5) и 47,8, 48,1 (48,6).
Азия. В Китае индекс деловой активности в промышленности HSBC за месяц снизился с 50,5 до 49,6 пункта, перешагнув критическую отметку в 50 пунктов, и этот факт повсеместно снизил котировки на азиатских биржах, торги закрылись снижением индекса Nikkei на 0,79, SSE на 0,47, Hang Seng на 1,51, Kospi на 1,16%. Появилась информация, что Япония, крупнейший в Азии производитель атомной энергии до аварии на Фукусиме в марте 2011г., может вскоре ввести в действие 10 из 50 своих реакторов, новость, будучи реализованной, несомненно, изменит структуру предпочтений на сырьевом рынке, в лучшую сторону для урана и в худшую для природного газа.
Золото. Золото утром вчера продавалось по 1234,86, к 14.00 по 1246,97, утром сегодня по 1259,55 долл. за барр., росту цены способствовало ослабление доллара.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 108,05 и 96,49, к 14.00 по 108,19 и 96,81, утром сегодня по 107,66 и 97,50 долл. за барр., более интенсивный рост цены Light происходит на фоне роста стоимости газа в США.
События, статистика, прогноз. В Швейцарии продолжает работу конференция по урегулированию конфликта в Сирии (участвуют делегаты из 40 стран мира, но без Ирана), обостряется противостояние в Украине. Политические события превалируют, интересной статистики сегодня нет. Внешний фон для российских бирж на открытии негативный, фьючерсы на американские биржевые индексы в минусе, Азия преимущественно тоже, нефть Brent не растет – единственным привлекательным фактором для роста наших бирж выступают комфортные цены акций, но без внешней поддержки им придется трудно.

четверг, 23 января 2014 г.

ЦБ сокращает лимит

США. Торги среды закончились разнонаправлено, индекс Dow Jones снизился на 0,25%, индексы S&P и NASDAQ увеличились соответственно на 0,06 и 0,14%. Снижение вызвано в основном текущей операцией обратного РЕПО со стороны ФРС на сумму 82,42 млрд. долл., что значительно повлияло на ликвидность в банковской системе. Влияла и корпоративная отчетность, хотя в целом из уже отчитавшихся компаний индекса SandP примерно у половины прибыль выше ожиданий рынков и примерно у 40% продажи лучше прогнозов. IBM последние 20 лет активно выкупает свои акции, так, если в 1993г. в обращении находилось бумаг на 2,3 млрд. долл., то сейчас только на 1,1 млрд. долл., с такими темпами (примерно на 1% в квартал) снижения акций компании в обращении к 2034г. не останется вовсе.
Россия. Итоги среды в минусе, индекс ММВБ снизился на 0,40, РТС на 0,30%. Несмотря на налоговые выплаты и повышенную потребность в ликвидности, ЦБ необъяснимо (если только не имея целью заставить компании продавать валюту) уменьшил вчера лимит РЕПО на 1 день до 10 млрд. руб., спрос более чем в 15 раз (!) превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 6,37% (ставка рынка 6,10%). К тому же, Минфин изымал ликвидность путем проведения аукционов по размещению ОФЗ двух выпусков по 10 млрд. каждый и датами погашения в мае 2019 и августе 2023 гг., по дальнему выпуску было размещено ОФЗ на 7,694 млрд. руб. с доходностью 8,01%, по ближнему лишь 0,75 млрд. руб. с доходностью 7,43%. Сегодня ЦБ, кроме однодневного РЕПО, предоставит банкам кредиты, обеспеченные залогом ценных бумаг, активами или поручительствами и золотом, по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт) от 6,5 до 7,25% на сроки от 1 до 365 дней. Сегодня же ЦБ привлекает денежные средства банков в рублях к себе в депозиты, на стандартных условиях по фиксированной процентной ставке в 4,5% на 1, 30 дней и до востребования.
МВФ ухудшил прогноз по росту российской экономики на текущий год с 3 (октябрь) до 2%, на 2015г. с 3,5 до 2,5%. МЭР предложило включить требование о выплате госкомпаниями дивидендов в размере 25% чистой прибыли по МСФО в число первоочередных мер, что уже на стадии обсуждения вопроса может быть позитивом для инвесторов в соответствующие акции. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 1 декабря снизилась за месяц с 26,1% (933 млрд. руб.) до 24,9% (911 млрд. руб., общий объем рынка ОФЗ равен 3,661 трлн. руб.).
Европа. Торги в среду завершились понижением индексов FTSE 100 (на 0,12%) и DAX (на 0,10%), ростом CAC 40 (на 0,03%). На европейском денежном рынке наблюдается всплеск спроса на ликвидность, судя по росту ставки МБК с 0,14% неделей ранее до 0,35% вчера, на этом фоне вновь привлекательными становятся кредиты ЕЦБ со ставкой в 0,25%. Renault (второй по величине во Франции автопроизводитель) увеличил продажи за 2013 г. на 3,1%, при этом объем продаж бренда Dacia повысился на 19%. Безработица в Великобритании снизилась за месяц с 7,4 до 7,1% (ожидали 7,4%), показатель находится под особым вниманием рынков, поскольку. Банк Англии не будет повышать ставки до тех пор, пока безработица остается выше 7%.
Азия. Банк Японии по итогам двухдневного заседания подтвердил сохранение курса на увеличение денежной базы в размере от 60 до 70 трлн. иен ежегодно (примерно от 570 до 670 млрд. долл.). Китайские биржи вчера сохранили подъем на фоне улучшения состояния рынка МБК (после масштабного кредитования со стороны Народного банка ситуация на денежном рынке нормализовалась, ставки на рынке МБК снизились с 6,3% в понедельник до 5,25%). Положительный ход торгов практически не изменило даже снижение индикатора бизнеса (за месяц с 58,4 до 52,2 пунктов, самое большое снижение с мая 2011г.). В результате рост индекса Nikkei составил 0,16, SSE увеличился на 2,16, Hang Seng на 0,21, Kospi на 0,33%. Утром сегодня стало известно, что в Китае индекс деловой активности в промышленности HSBC за месяц снизился с 50,5 до 49,6 пункта, перешагнув критическую отметку в 50 пунктов.
Золото. На фоне позитива фондовых площадок цены снижаются, инвесторы в золото фиксируют прибыль, металл утром вчера продавался по 1242,16, к 14.00 по 1239,15, утром сегодня по 1234,86 долл. за барр. Накануне заседания ФРС (28-29 января) ожидаем дальнейшего понижения цен. В целом прогноз для текущего года, к примеру, от Morgan Stanley, основываясь на сокращении спроса, составляет 1160 долл. за тройскую унцию.
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 107,08 и 95,45, к 14.00 по 107,23 и 95,42, утром сегодня по 108,05 и 96,49 долл. за барр., рост поддерживается прогнозами восстановления мировой экономики и, соответственно, спроса на энергоносители, в частности, Barclays прогнозирует, что спрос на нефть в Китае увеличится в этом году на 3,5%. Кроме того, рынки ожидают, что сегодняшняя статистика из США по запасам нефти покажет дальнейшее снижение.
События, статистика, прогноз. В Швейцарии началась конференция по урегулированию конфликта в Сирии, участвуют делегаты из 40 стран мира, Франция закрыла воздушное пространство для официальной делегации из Сирии. Посольство США в Киеве заявило, что США вводят санкции против Украины, в частности, отозваны визы нескольким украинским гражданам, которые причастны к разгону протестующих. Второй день Давосского форума посвящен странам BRICS. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов по странам еврозоны (11.45 -13.00), индекс потребительского доверия еврозоны (19.00), из США индекс экономической активности ФРБ Чикаго и количество первичных обращений за пособием по безработице (17.30), индекс деловой активности в производственном секторе (18.00), объем продаж жилья на вторичном рынке и индекс опережающих индикаторов (19.00), динамику запасов нефти (20.00). Внешний фон для российских бирж сегодня на открытии скорее негативный, надежда на рост связана исключительно с ценой нефти, ход торгов определится с ориентацией на внешний фон.

среда, 22 января 2014 г.

BoJ, 48% ВВП

США. Сессия вторника после длинных выходных закончилась разнонаправлено, индекс Dow Jones снизился на 0,27, S&P и NASDAQ повысились на 0,28 и 0,67% соответственно, инвесторы определяются с вектором движения. Между тем, МВФ улучшил прогнозы по мировому ВВП, на текущий год с 3,6 до 3,7%, по 2015 году до 3,9%, при этом темпы роста ВВП США составят 2,8% в текущем году (ранее прогнозировался рост на 2,6%). 
Россия. Итоги вторника в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 0,62, РТС на 0,1%. Ввиду налоговых выплат и повышенной потребности в ликвидности, ЦБ увеличил вчера лимит РЕПО на 1 день до 370 млрд. руб., спрос на 15% все же превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,55% (ставка рынка 5,88%). %). Кроме однодневного РЕПО, ЦБ предложил банкам аналогичный кредит на 7 дней в сумме 2560 млрд. руб., спрос составил 2604 млрд., кредит выдан в размере лимита под 5,52% (ставка рынка 6,03%). Также проводился ломбардный кредитный аукцион с предоставлением средств на срок 1 неделя и изымалась ликвидность путем привлечения денег банков в рублях в депозиты ЦБ на стандартных условиях по фиксированной процентной ставке в 4,5%. Казначейство разместило вчера на банковские депозиты 70 млрд. руб., спрос составил 130 млрд. руб., в аукционе участвовали 4 банка, средневзвешенная ставка размещения 5,70%, срок 14 дней. Сегодня Минфин, напротив, изымает ликвидность, проведет аукционы по размещению ОФЗ двух выпусков общим объемом 20 млрд. руб. и датами погашения в мае 2019 и августе 2023 гг. Текущий год начался с уровня максимальной процентной ставки (по вкладам в рублях) банков, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, равной 8,31%, во второй декаде января ставка не изменилась. Национальный Банк Таджикистана, первый среди национальных банков государств членов ЕврАзЭС, начал совершение сделок в качестве нового участника валютного рынка Московской Биржи. А.Чубайс 28 января досрочно покинет Роснано и возглавит созданную при Роснано управляющую компанию. УК будет постепенно приватизирована, уже в текущем году 20% акций продадут частным инвесторам, в т.ч. 10% служащим компании, при этом Роснано останется полностью государственным предприятием и будет, наряду со сторонними инвесторами, финансировать нанопроекты. 
Европа. Торги вчера завершились разнонаправлено, индекс FTSE 100 снизился на 0,04, DAX и CAC увеличились соответственно на 0,15 и 0,02, на ход торгов влияла статистика. Так, индекс деловых ожиданий еврозоны за месяц увеличился с 68,3 до 73,3 пункта (рассчитывается путем опроса трейдеров и экспертов и отражает отличие долей оптимистично и пессимистично настроенных аналитиков в вопросе экономического развития страны на следующие шесть месяцев). Статистика по Германии имела неоднозначный характер, так, индекс текущих экономических условий в Германии за месяц увеличился 32,4 до 41,2 пункта, опережающий индекс экономических ожиданий ZEW снизился с 62,0 до 61,7 пункта Продолжается публикация отчетности, так, у производителя потребтоваров Unilever прибыль от основной деятельности составила в 2013 г. 1,58 евро на акцию, тогда как рынок ожидал не более 1,53 евро, в четвертом квартале объемы реализации на развивающихся рынках повысились на 8,4%.
Азия. Рост индекса Nikkei вчера составил 0,99, SSE увеличился на 0,86, Hang Seng на 0,45, Kospi на 0,52%. Биржи Азии росли на информации, что Народный банк Китая пополнил банковскую ликвидность суммой в 255 млрд. юаней на 21 день в форме обратного РЕПО (впервые после 22 декабря), с целью ослабить напряжение на денежном рынке. Инфляция в Гонконге за месяц не изменилась и осталась в размере 4,3%. Выступая на конференции по финансовому рынку и кредитной политике, представитель Народного банка Китая подтвердил, что банки с плохими кредитами, непрозрачными услугами и рискованным долгом будут закрыты, чтобы предотвратить финансовые риски. Что касается огромных долгов, аккумулированных локальными органами власти, руководство страны, скорее всего, официально разрешит им выпускать облигации. Продолжается заседание Банка Японии, изменений политики не ожидается, но для рынков важна оценка состояния экономики и ее перспектив. Активы Банка Японии, проводящего масштабное монетарное стимулирование экономики, достигли 48% ВВП страны, для сравнения отметим, что активы ФРС с его многочисленными QE составляют 24% ВВП США.
Золото. На фоне позитива фондовых площадок цены снижаются, так, золото утром вчера продавалось по 1252,54, к 14.00 по 1247,38, утром сегодня по 1242,16 долл. за барр. 
Нефть. Росту нефтяных цен вчера способствовали ожидания возобновления торгов в США после трехдневного отдыха. Кроме того, представлен доклад МЭА о состоянии и перспективах рынка нефти, относительно текущего года ожидается рост потребления нефти, который может превысить ее поставки на мировой рынок. Brent и Light утром вчера шли по 106,51 и 94,29, к 14.00 по 107,23 и 94,62, сегодня утром по 107,08 и 95,45 долл. за барр. 
События, статистика, прогноз. В Давосе открывается Всемирный экономический форум, сегодня будет проведена специальная секция по России. Банк Японии объявит решение о процентной ставке. Из наиболее значимой статистики ждем из Великобритании показатель безработицы и протокол последнего заседания Комитета по денежной политике Банка Англии (13.30), из США динамику индекса ипотечного кредитования (16.00). Внешний фон для российских бирж характеризуется ростом фьючерсов на американские фондовые индексы, позитивом торгов в Азии и ростом цены нефти, фактор Киева пока не играет решающей роли, открытие торгов российских бирж ожидаем в плюсе.

вторник, 21 января 2014 г.

...як тебе не любити, Киеве мiй!..

Просто цифры. По количеству полицейских на одного жителя города, количеству убийств на 100 тыс. жителей и средней зарплате полицейского в месяц соответственно приведем Париж (644, 2 и 2,5 тыс. долл.), Токио (298, 1, н/д), Лондон (252, 10 и 3,0 тыс. долл.), Нью-Йорк (242, 6 и 3,5тыс. долл.), Рио-де-Жанейро (138, 35 и 0,9 тыс. долл.), Москва (108, 6 и 23,0 тыс. руб.).
США. Вчера торги не проводились, страна отмечала День памяти Мартина Лютера Кинга, как обычно в третий понедельник января в честь дня рождения г.Кинга, известного борца с расовой дискриминацией.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги пятницы в небольшом минусе, индекс ММВБ вчера увеличился на 0,57, РТС снизился на 0,091%. За 2013 г. банками получена прибыль в размере 993,6 млрд. руб., что на 1,8% меньше, чем за 2012 г., не считая, что еще и инфляция составила 6,5%. По статистике ЦБ, за декабрь кредиты банков выросли на 0,1% при том, что требования по депозитам и корсчетам к ЦБ увеличились на 57,5%, а на стороне пассивов рост средств, привлеченных от ЦБ, равен 19,7%, вкладов физлиц и средств на счетах предприятий и организаций соответственно 4,3 и 6,6%. Динамика одного месяца, понятно, недостаточно репрезентативна, но по декабрю она пока говорит о том, что по интенсивности развития денежные отношения были в основном сконцентрированы на ЦБ: банки брали деньги у ЦБ и к нему же их вкладывали.
Начинаются налоговые выплаты января, вчера шли платежи по НДС за 4 квартал, ввиду повышенной потребности в ликвидности ЦБ вчера увеличил лимит РЕПО на 1 день до 250 млрд. руб., спрос на 37% превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,63% (ставка рынка 5,69%). ЦБ привлекает сегодня деньги банков в рублях к себе в депозиты на стандартных условиях по фиксированной процентной ставке.
Дефицит федерального бюджета по итогам 2013 г. составил 310,52 млрд. руб. (0,5% ВВП, объем ВВП 67 983, 234 млрд. руб.), при этом доходов поступило 100,9% от законодательно утвержденной величины, расходы составили 99,6%.
Европа. Фондовые торги вчера завершились неоднозначно: индекс FTSE повысился на 0,11%, DAX и CAC соответственно снизились на 0,28 и 0,11%. Снижением котировок инвесторы реагировали на неожиданную негативную отчетность Deutsche Bank, убыток банка в 4 квартале, как оказалось, в основном вызван расходами по судебным искам и снижением доходов от инвестиционно-банковской деятельности. В Германии начали расти цены производителей, так, если в годовом измерении снижение цен еще продолжается (на 0,5%), то за месяц уже наблюдался рост на 0,1%, что рынки расценили как позитивную тенденцию повышения соответствующего спроса. Совет ЕС по вопросам внешних отношений обсудил ситуацию в Украине.
Азия. Если в пятницу биржевые площадки снижались под давлением ожидаемой макростатистики из Китая, то по факту выхода этой статистики снижение сохранилось (напомним, рост ВВП в четвертом квартале на 7,7% год к году, ожидалось 7,6%, предыдущее изменение 7,8%, промпроизводства на 9,7%, ожидалось 9,8%, предыдущее изменение 10%, розничных продаж на 13,6%, ожидалось 13,6%, предыдущее изменение 13,7%). Конечно, рост ВВП оказался минимальным за последние 14 лет, но такая тенденция является целенаправленной со стороны китайского руководства и объясняется снижением внешнего спроса. Несмотря на положительную в целом динамику, тем более на фоне значительно худших показателей по другим экономикам, инвесторы отнеслись к вышедшей статистике по Китаю как к торможению роста и отреагировали продажами акций. К тому же, Народный банк выразил обеспокоенность текущими тенденциями на рынке кредитования, что вызвало новый рост ставок на рынке МБК (с 4,7% до 6,3%). В Японии промпроизводство за месяц снизилось на 0,1%, месяцем ранее был рост на 0,1%. В результате Nikkei снизился на 0,59, SSE на 0,68, Hang Seng на 0,88, Kospi увеличился на 0,48%.
Золото. Золото утром вчера продавалось по 1255,40, к 14.00 по 1254,96, утром сегодня по 1252,54 долл. за барр., прошла небольшая фиксация прибыли, используя рост цен накануне.
Нефть. МАГАТЭ сообщил, что Иран начал отключать центрифуги для обогащения урана, приступив тем самым к выполнению соглашения с международными посредниками, в обмен на это будут постепенно ослабляться санкции, через полгода могут быть сняты ограничения на поставки нефти на мировые рынки. Brent и Light утром вчера шли по 106,37 и 93,93, к 14.00 по 106,12 и 93,83, утром сегодня по 106,51 и 94,29 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов Германии (14.00). Внешний фон для российских бирж характеризуется ростом фьючерсов на американские фондовые индексы, позитивом торгов в Азии и ростом цены нефти, при одновременном нарастании политического противостояния в Киеве: последний фактор может стать определяющим для инвесторов в развивающиеся рынки, но надеемся, что это произойдет не сразу на открытии российских бирж.

понедельник, 20 января 2014 г.

Отозваны 3 лицензии

На этой неделе начинает работу Всемирный экономический форум в Давосе, в рамках которого 22 января пройдет сессия, посвященная России.
США. Торги в пятницу закончились разнонаправлено, индекс Dow Jones закрылся ростом на 0,25%, S&P 500 и NASDAQ снизились на 0,39 и 0,50% соответственно, инвесторы в большинстве предпочли зафиксировать прибыль перед длинными выходными (сегодня в США нерабочий день, торги на бирже NYMEX проводиться не будут, страна отмечает День памяти Мартина Лютера Кинга).
Президентом в пятницу подписан закон о финансировании федерального правительства в объеме 1,1 трлн. долл. до окончания очередного финансового года (30 сентября). Обозначилось ускорение потребительских цен, в годовом выражении общая инфляция равна 1,5%. Индекс потребительского доверия (Мичиган) за месяц понизился 82,5 до 80,4 пункта, ожидали рост до 83,5 пункта, индекс рассчитывается по результатам опроса 500 семей и отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса.
Отчеты банков Citigroup и Goldman за четвертый квартал оказались хуже прогнозов. Банковская группа CitiGroup имеет сеть своих учреждений в развивающихся странах, в том числе и в России, снижение прибыли группы, в качестве одного из факторов, отражает замедление экономического роста в странах пребывания. American Express, благодаря повышению спроса, показал двукратный рост чистой прибыли в четвертом квартале, Intel получил рост чистой прибыли на 6,4%.
Интересные данные приводит в своем исследовании независимый Mercatus Center at George Mason University по поводу финансового состояния в 2012г. различных штатов, наихудшим оказался Нью-Джерси (самый большой в США дефицит бюджета на душу населения, задолженности по пенсиям и медстраховке и т. д.), наилучшим – Аляска, с профицитом бюджета на душу населения (в 14 раз выше среднего по стране) и устойчивой долгосрочной платежеспособностью.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги пятницы в небольшом минусе, индекс ММВБ снизился на 0,42, РТС на 0,10%. На этой неделе начинаются налоговые выплаты января, сегодня пройдут платежи НДС за 4-й квартал.
Опубликован прогноз HSBC, так, банк считает, что развивающиеся рынки вышли из стагнации прошлого года, в 2014г. ВВП повысится на 4,9%, рост в 2015 г. составит более 5%. Что касается России, то наша экономика в 2015 г. не превысит 2%, денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика останется сдержанной.
Начитает выходить статистика по итогам прошлого года, так, отток капитала составил 63 млрд. долл., снизился профицит текущего счета платежного баланса (33 млрд. долл. или 1,6% ВВП), за 2012г. соответствующие показатели были 72 млрд. долл. и 4,1% ВВП. Интересную статистику приводит Sberbank CIB, на иностранных инвесторов приходится около 70% акций российских компаний, находящихся в свободном обращении, в т.ч. 28% владеют 14 фондов, крупнейшим из которых является Государственный пенсионный фонд Норвегии, еще по трети активных инвесторов представляют фонды США и Европы.
Банкам не хватает ликвидности, так, ЦБ предложил в пятницу РЕПО на 1 день в сумме 90 млрд. руб., спрос в 2,5 раза превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,71% (ставка рынка 5,62%). При такой ситуации с ликвидностью ЦБ привлекал денежные средства кредитных организаций в рублях к себе в депозиты на 1 день и до востребования по фиксированной процентной ставке 4,5%.
Отозваны лицензии у банков Надежгность (г. Курган), Имбанк (г. Махачкала), а также у Национальной Расчетной Компании (г. Москва).
С 2014 г. вступили в силу новые правила дивидендных выплат: если раньше право получения дивидендов инвесторами фиксировалось на момент закрытия реестра к собранию акционеров, то теперь реестры будут закрываться не до, а после собрания акционеров, что сместит активизацию биржевого интереса к дивидендным компаниям с мая на июнь-июль.
Европа. Фондовые торги в последний рабочий день недели завершились ростом индексов, FTSE 100 на 0,20, DAX на 0,26, CAC 40 на 0,19%. SandP подтвердило долгосрочный и краткосрочный рейтинги Португалии, в Великобритании розничные продажи по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года увеличились на 5,3% (ожидалось повышение на 2,6%, предыдущее изменение 1,8%).
Азия. Торги пятницы закрылись преимущественным снижением, в плюсе только индекс Hang Seng (рост на 0,64%), Nikkei снизился на 0,08, Kospi на 0,66, SSE на 0,93 % (снизился до минимального с июля уровня). Именно материковый Китай способствовал снижению на других биржевых площадках: инвесторы торговали под давлением ожидаемой и возможно негативной макростатистики из Китая.. По факту сегодня стало известно, что рост ВВП в четвертом квартале увеличился на 7,7% (год к году), ожидалось 7,6%, предыдущее изменение 7,8%, промпроизводство на 9,7% (ожидалось 9,8%, предыдущее изменение 10%), розничные продажи на 13,6% (ожидалось 13,6%, предыдущее изменение 13,7%). В Японии промпроизводство за месяц снизилось на 0,1%, месяцем ранее был рост на 0,1%.
Золото. Золото утром пятницы продавалось по 1241,80, к 14.00 по 1241,15, на закрытии по 1251,90, утром сегодня по 1255,40 долл. за барр., негативная макростатистика и продажи акций на биржах США повысили привлекательность драгметаллов.
Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 105,54 и 94,19, к 14.00 по 105,91, и 94,57, на закрытии по 106,48 и 94,37, сегодня утром по 106,37 и 93,93 долл. за барр., рост цен с пятницы был как реакция рынков на повышение прогноза потребления нефти в 2014 г. со стороны OPEC.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в производстве Германии (11.00). Внешний фон для российских бирж на открытии скорее негативный, фьючерсы на американские фондовые индексы снижаются, Азия преимущественно тоже, нефть не растет – на открытии вероятность фиксация прибыли сохраняется.

пятница, 17 января 2014 г.

ГД только подумала, а акции уже упали

США. Торги четверга закончились разнонаправлено, индексы Dow Jones и S&P 500 снизились на 0,39 и 0,13% соответственно, NASDAQ увеличился на 0,09%, отчеты банков Citigroup и Goldman оказались хуже прогнозов.
По предварительным данным и вопреки слухам, объем госбумаг США у Китая растет, за месяц, например, возрос на 12,2 млрд. долл. до 1,317 трлн. долл. При этом Япония тоже увеличила вложения в госбумаги США на 12 млрд. долл. до 1,186 трлн. долл.
Россия. Итоги четверга в небольшом минусе, как мы и ожидали, индекс ММВБ снизился на 0,39, РТС на 0,323%. В денежном обороте сохраняется дефицит ликвидности, так, ЦБ предложил вчера РЕПО на 1 день в сумме 110 млрд. руб., спрос в 164 млрд. опять превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,62% (ставка рынка 5,87%). Казначейство пополняло банковскую ликвидность, размещая 75 млрд. руб., спрос составил 70 млрд., деньги размешены в двух банках под 5,73% на 14 дней. Сегодня ЦБ привлекает денежные средства кредитных организаций в рублях к себе в депозиты, открываемые на 1 день и до востребования по одной и той же фиксированной процентной ставке, равной 4,5%.
В связи с приближением 20 января, когда, согласно договоренностям Ирана о введении мер по ограничению ядерной программы, предполагается ослабление санкций и страна получит возможность увеличить поставки нефти за рубеж, активно обсуждаются переговоры России с Ираном о покупке иранской нефти в обмен на товары и оборудование.
Интересно, что мировые рынки весьма оперативно реагируют на наше законотворчество: так, котировки акций компании QIWI на бирже NASDAQ снизились на 16,57% после внесения в Госдуму законопроекта по антитеррористическим мерам, которым ограничиваются анонимные электронные платежи, а компании и частные лица, организующие обмен данными между пользователями в интернете, в течение полугода обязаны хранить и предоставлять органам власти информацию о приеме и передаче, доставке и обработке любой информации.
В 2013 г. объем выпущенных акций в России вырос на 8% и составил 9 млрд. долл. (максимум за последние 8 лет), крупнейшей сделкой стало размещение банка ВТБ (3,3 млрд. долл.), финансовый сектор в целом оказался самым активной отраслью на рынке акций России в 2013 г.
При ОАО РОСНАНО создается управляющая компания (г.Чубайс уже приобрел около 1% ее акций при создании), которая впоследствии, после рыночной оценки, будет полностью приватизирована, в этом году частным инвесторам планируется продать до 20% капитала компании, из них до 10% - менеджменту компании.
Европа. Фондовые торги в четверг завершились понижением индексов, FTSE 100 на 0,06, DAX на 0,25, CAC 40 на 0,37%. Банки ждут, какие параметры будут положены в основу стресс-тестов ЕЦБ, заявленных банком к проведению до конца января с целью фиксации актуального состояния и повышения доверие к европейской банковской системе.
Инфляция по еврозоне в годовом измерении за месяц не изменилась (0,8%, как и ожидалось), в Германии аналогично, только уровень выше, 1,4%. Профицит торгового баланса Италии уменьшился с 3,09 до 3,09 млрд. евро.
Азия. Торги вчера закрылись преимущественным ростом, в минусе только индекс Nikkei (снизился на 0,39%), SSE увеличился на 0,02%, Hang Seng на 0,37, Kospi на 0,21%. Глава Банка Японии подтвердил, что экономика страны восстанавливается умеренными темпами и Банк будет продолжать политику монетарного стимулирования до тех пор, пока уровень инфляции не будет устойчиво закреплен на 2%. Тем не менее, в Японии снизился индекс потребительского доверия, за месяц с 42,5 до 41,3 пункта. Из статистики отметим, что в Китае растет объем прямых иностранных инвестиций, изменение за прошлый год составило 5,3%, золотовалютные резервы страны достигли 3,82 трлн. долл., больше нет ни у кого в мире.
Золото. Золото утром вчера торговалось по 1241,00, к 13.40 по 1237,04, утром сегодня по 1241,80 долл. за барр.
Нефть. Brent и Light вчера утром продавались по 105,89 и 94,35, к 13.40 по 105,76 и 94,13, утром сегодня по 105,54 и 94,19 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем розничные продажи Великобритании (13.30), производство в строительном секторе еврозоны (14.00), по США объемы начатого строительства и количество выданных разрешений на строительство (17.30), индекс потребительских настроений Мичиганского университета (18.55). Внешний фон для российских бирж на открытии неоднозначный, фьючерсы на американские фондовые индексы растут, Азия торгует разнонаправлено, нефть не растет, но цены акций комфортны после вчерашнего снижения – на открытии возможна фиксация прибыли, дальнейший ход торгов определится динамикой других мировых площадок.

четверг, 16 января 2014 г.

Памяти Гайдара

ВБ улучшил прогнозы по росту мирового ВВП в 2014 г. с 2,6 до 3,2%, развивающихся стран в ближайшие три года от 5,3 до 5,7% (при этом для развивающихся стран необходимо проведение структурных реформ). Ускорится, по мнению ВБ, и оборот мировой торговли, если в прошлом году рост составил 4,6% (ожидалось 3,1%), то в период с 2015 по 2016 гг. достигнет 5,1%, сдерживающим фактором названо снижение цен на сырьевые товары.
США. Торги на биржах в среду закончились ростом индекса Dow Jones на 0,66, NASDAQ на 0,76, S&P 500 на 0,52%. Влияние на торги оказала публикация Бежевой книги ФРС, отчет региональных банков о ситуации в округах, который традиционно выходит за 2 недели до очередного заседания ФРС. В 9 из 12 банковских округов экономика растет умеренными темпами, небольшое сокращение промышленности было вызвано прошедшими ураганами, подавляющее большинство банков сохраняет мягкие условия для заемщиков. Рынки теперь рассчитывают, что, при всем позитиве восстановления регионов, для ФРС существует вероятность не снижать объемы монетарного стимулирования в ходе следующего заседания (начнется 28 января). Квартальная прибыль банка Wells Fargo выросла на 10% (банк является лидером рынка ипотечного кредитования). Сегодня отчеты представят второй по размеру активов Bank of America и третий по этому показателю Citigroup Inc.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги среды в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 1,10, РТС на 0,94%. Вчера начал работу Гайдаровский форум (продлится по 18 января), в нем принял участие премьер. Со стороны МЭР прозвучала, в частности, мысль о том, что, вслед за банками и НПФ, процедуру жесткого отбора должен пройти страховой сектор. ЦБ предложил РЕПО на 1 день в сумме 220 млрд. руб., спрос на этот раз не превысил предложение, кредит выдан в размере спроса в 215 млрд. руб. под 5,63% (ставка рынка 6,23%). Минфин изымал средства из оборота и предлагал ОФЗ двух выпусков в общем объеме 30 млрд. руб., даты погашения май 2016 и май 2020г., спрос, на ОФЗ погашением в 2020г. составил 11 млрд. руб. (предложение равно 20 млрд.), доходность 7,46%, спрос на бумаги погашением в 2016г. был на уровне 12 млрд. руб., доходность 6,67%. Сегодня ЦБ, кроме РЕПО, предоставляет банкам кредиты по фиксированным процентным ставкам (от 6,5 до 7,25%), обеспеченные ценными бумагами, активами или поручительствами и золотом, на сроки от 1 до 365 дней. Банк также привлекает денежные средства кредитных организаций в рублях к себе в депозиты, открываемые на 1, 3, 30 дней и до востребования по одной и той же фиксированной процентной ставке, равной 4,5%. Инфляция с начала января составила 0,3%. Чистая прибыль Сбербанка по итогам 2013 г. возросла на 13% по сравнению с 2012г., с 346,2 до 392,6 млрд. руб.
Европа. Фондовые торги в среду завершились повышением индексов, FTSE 100 на 0,78, DAX на 2,03, CAC 40 на 1,35%. В еврозоне за месяц профицит торгового баланса повысился с 16,8 до 17,1 млрд. евро (превысив ожидания в 17 млрд.). ВВП Германии в 2013г. вырос на 0,4% (ожидалось 0,5%, 0,7% в 2012г.). Инфляция в Испании в годовом измерении равна 0,3%, что больше ожидаемого роста в 0,2%, месяц назад было 0,2%.
Азия. На фоне ослабления иены по итогам торгов среды индекс Nikkei увеличился на 2,50% (за прошлый год рост составил 26%). В материковом Китае индекс SSE показал снижение на 0,17%, что стало следствием статистики Народного банка по неожиданному замедлению выдачи кредитов (за месяц с 624 до 482 млрд. юаней, ожидалось 600,0 млрд. юаней). Hang Seng и Kospi возросли соответственно на 0,49 и 0,37%. Из утренней статистики сегодня отметим, что в Китае растет объем прямых иностранных инвестиций, изменение за прошлый год составило5,3%.
Золото. Золото утром вчера торговалось по 1238,80, к 14.00 по 1236,21, утром сегодня по 1241,00 долл. за барр.
Нефть. Brent и Light утром вчера продавались по 105,35 и 92,65, к 14.00 по 105,52 и 92,89, сегодня с утра по 105,89 и 94,35 долл. за барр., рост поддерживается ожиданиями увеличения мирового спроса благодаря новым прогнозам ВБ. Кроме того, запасы нефти в США за неделю сократились гораздо сильнее ожиданий (соответственно 7,658 и 0,613 млн. барр.).
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой ждем инфляцию в Германии (11.00), сальдо торгового баланса Италии (13.00), инфляцию в зоне евро (14.00), по США инфляцию, число первичных обращений за пособием по безработице (17.30), индекс деловой активности ФРБ Филадельфии (19.00). Внешний фон для российских бирж на открытии скорее позитивный, торги начнутся попыткой догнать вчерашний рост других мировых площадок.

среда, 15 января 2014 г.

Куда перетекает национальное достояние

Пол Кругман: Щедрые пособия по безработице в некоторых европейских странах…являются одной из главных причин…постоянного высокого уровня безработицы.
США. Торги вторника закончились ростом индекса Dow Jones на 0,71, NASDAQ на 1,69, S&P 500 на 1,08%. Макростатистика имела положительный характер, так, розничные продажи за месяц увеличились на 0,2%, вдвое больше, чем ожидалось, но зато и предыдущее изменение было вдвое больше. Экспортные цены неожиданно выросли на 0,4% (ожидалось 0,1%, предыдущее изменение 0,1%), импортные цены не изменились при ожиданиях роста на 0,3%, месяцем ранее было снижение на 0,9%. Представил квартальный отчет банк JPMorgan Chase: прибыль снизилась на 7,3% за квартал в связи с уплатой штрафа в размере 2,6 млрд. долл. для урегулирования претензий регулятора по отмыванию денег Б. Мэдоффом (мы об этом писали ранее), чистая прибыль на акцию в годовом измерении снизилась с 1,39 до 1,3 долл., выручка сократилась на 1% до 24,1 млрд. долл.
Конгрессом США согласован в рабочем порядке проект закона по финансированию правительства и бюджетной сферы до конца финансового года (30 сентября) в размере 1 трлн. долл., голосование по законопроекту состоится уже на текущей неделе. Как мы помним, shutdown в октябре начался в связи с отсутствием бюджета на новый финансовый год, длился 17 дней и закончился принятием временного компромиссного варианта финансирования госучреждений и снятием ограничения на потолок госдолга, действие документа заканчивается 15 января, а расширение лимита на заимствования 7 февраля.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги вторника в минусе, индекс ММВБ снизился на 0,54, РТС на 0,94%. Банки испытывают дефицит ликвидности, так, вчера ЦБ предложил РЕПО на 1 день в сумме 880 млрд. руб., спрос на 20% превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,55% (ставка рынка 5,75%). Кроме того, было предложено семидневное РЕПО в сумме 2230 млрд. руб., здесь спрос был больше предложения на 10% (но и масштаб другой), ставка составила 5,52% (ставка рынка 6,55%), регулятор не только кредитует банки под ставку ниже рыночной (что не способствует развитию рынка МБК), но и выдает кредиты на более длительные сроки под меньший процент (экономический смысл непонятен). Казначейство пополняло ликвидность, размещая на банковские депозиты 75 млрд. руб., срок 14 дней, спрос составил 120 млрд. руб., средства размещены в трех банках, ставка размещения 5,7%. Сегодня Минфин изымает средства из оборота и предлагает ОФЗ двух выпусков в общем объеме 30 млрд. руб., даты погашения май 2020г. и май 2016г.
ЦБ предоставил интересную статистику по банковскому сектору, в частности, вклады населения по сравнению с 01.01.08 возросли по состоянию на 01.01.13 в 2,8 раза и составили 14,2 трлн. руб., соответственно на эти даты сумма вкладов в процентах относительно ВВП увеличилась с 15,5 до 22,8%, к пассивам банковского сектора с 25,6 до 28,8%, к денежным доходам населения с 24,2 до 36,2%.
НОВАТЭК продал еще 20% акций проекта Ямал СПГ дочернему обществу Китайской национальной нефтегазовой корпорации (CNPC), теперь акционерами проекта являются: НОВАТЭК (60%), Total (20%), CNPC (20%), в декабре 2013 г. сделка получила необходимые одобрения российских, европейских и китайских регулирующих органов.
Европа. Фондовые торги вторника завершились ростом индекса FTSE 100 на 0,14, DAX на 0,32, CAC 40 на 0,26%. В еврозоне промпроизводство за месяц возросло на 1,8% (больше, чем ожидалось, 1,4%), рост впечатляет тем более, что месяцем ранее наблюдалось снижение на 0,8%, в годовом выражении рост составил 3% (ожидалось 1,4%). В Италии потребительские цены за месяц не выросли, в годовом выражении инфляция составила 0,7%, как и ожидалось. Инфляция в Великобритании в месячном измерении возросла на 0,4% (ожидалось 0,5%), в годовом на 2% (ожидалось 2,1%, предыдущее изменение 2,1%). Отметим также, что Базельский комитет смягчил требования к банкам, в частности, относительно включения в активы для расчета левериджа таких финансовых инструментов, как деривативы и РЕПО.
Азия. Вчера индекс Nikkei снизился на 3,08, Hang Seng на 0,43, Kospi на 0,15%, SSE увеличился на 0,86%. Снижение продолжалось как реакция на статистику США по труду (см. наш предыдущий обзор), в Японии было дополнено укреплением иены, в Южной Корее незначительным изменением профицита торгового баланса в худшую сторону, с 3,7 до 3,65 млрд. долл., при этом экспорт возрос на 7,0% (месяц назад рост был на 7,1%), импорт на 3,0%, предыдущее изменение такое же. Интересно, что ставка правительства Японии на ослабление иены может не реализоваться в действительности, поскольку противоречит необходимости импортировать жизненно важные для страны продукты и товары. Из утренней статистики сегодня отметим, что в Китае замедляется выдача кредитов, за месяц с 624 до 482 млрд. юаней (ожидалось 600,0 млрд. юаней), в Южной Корее растет безработица (3,0%, месяцем ранее 2,9%).
Золото. Золото снижается в цене, утром вчера торговалось по 1251,79, к 14.00 по 1248,59, утром сегодня по 1238,80 долл. за барр., идет техническая коррекция после недавнего роста.
Нефть. Brent и Light утром вчера продавались по 105,96 и 92,14, к 14.00 по 106,11 и 92,30, утром сегодня по 105,35 и 92,65 долл. за барр., цены традиционно снижаются накануне публикации данных по запасам нефти в США.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ВВП Германии (12.00), сальдо торгового баланса зоны евро (14.00), из США индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и производственную инфляцию (17.30), запасы нефти (19.30), Бежевую книгу ФРС (23.00). Внешний фон для российских бирж на открытии скорее негативный, но ведущие биржи закрылись вчера в плюсе, цены наших акций комфортны – день может начаться с попытки отыграть этот позитив.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.01.2014

вторник, 14 января 2014 г.

Ралли под вопросом

США. Торги понедельника закончились в минусе, индекс Dow Jones снизился на 1,09, NASDAQ на 1,47, S&P 500 на 1,26%. Профицит госбюджета в декабре не только сохранился, но и повысился до 53,2 млрд. долл. по сравнению с ожиданиями в 44,0 млрд. долл. Несмотря на это, а также на прогнозы хорошей отчетности крупных банков, инвесторы до выхода отчетов фиксировали прибыль. Сегодня представят свои квартальные отчеты JP Morgan and Wells Fargo, завтра Bank of America, в четверг Goldman, American Express и Citigroup. Если надежды оправдаются, ралли до конца недели гарантировано.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги понедельника в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 0,57, РТС на 0,42%. У наших банков усиливается дефицит ликвидности, так, ЦБ вчера предложил РЕПО на 1 день в сумме 830 млрд. руб., спрос на 39% превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,55% (ставка рынка 5,64%). Кроме того, ЦБ предоставлял банкам кредиты по фиксированным ставкам, обеспеченные залогами ценных бумаг, кредитами или поручительствами, а также золотом, а также проводил ломбардный кредитный аукцион с банками (резидентами) со сроком предоставления денежных средств 12 месяцев. Одновременно ЦБ изымал ликвидность и привлекал средства банков в рулях к себе в депозиты на 1 день на стандартных условиях по фиксированной процентной ставке, равной 4,5%. Сегодня казначейство пополняет ликвидность, размещает на банковские депозиты 75 млрд. руб., срок 14 дней, минимальная ставка размещения 5,7%.
В рамках постепенного перехода (как обещают, к 2015 году) к режиму плавающего валютного курса, ЦБ со вчерашнего дня снизил объем целевых валютных интервенций с 60 млн. долл. США в день до 0 долл., уменьшив прямое присутствие Банка на внутреннем валютном рынке в расчете на усиление действенности процентной политики.
ЦБ впервые в его истории опубликовал график заседаний Совета директоров по вопросам денежно-кредитной политики на весь год, более того – результаты 4-х заседаний (14 февраля, 16 июня, 12 сентября и 11 декабря) будут сопровождаться пресс-конференцией. Интересно, что примерно в указанные даты и безотносительно к заседаниям по ДКП ранее традиционно публиковался на сайте Банка доклад о состоянии ДКП за предшествующий квартал, теперь этот же, вероятно, доклад подается как новаторство и дается обещание публиковать его на второй рабочий день после указанных заседаний, хотя к конкретному моменту принятия нового решения по ДКП, доклад будет иметь весьма отдаленное (примерно на 1,5 месяца) отношение.
Европа. Фондовые торги вчера завершились ростом индексов, FTSE 100 на 0,26, DAX на 0,39, CAC 40 на 0,30%. Статистика была на удивление позитивной, так, интегральный индекс опережающих экономических индикаторов по странам, входящим в ОЭСР, за месяц повысился с 100,7 до 100,9 пунктов, в Германии профицит счета текущих операций платежного баланса увеличился с 19,1 до 21,6 млрд. евро (ожидалось не более 19,3 млрд.). По предварительной оценке минфина Испании, рост ВВП страны в четвертом квартале составил 0,3% относительно предыдущего квартала, благодаря улучшению ситуации на рынке труда (в 3-м квартале рост ВВП был 0,1%). Снизился и дефицит торгового баланса Испании, за месяц с 2,6 до 1,4 млрд. евро.
Азия. Торги в Японии вчера не проводились в связи с государственным праздником, остальные биржи завершили сессию разнонаправлено, что было вызвано реакцией рынков на возникшую в связи с последней статистикой США неопределенность параметров проведения QE со стороны ФРС. Конкретно SSE снизился на 0,19, Hang Seng и Kospi увеличились соответственно на 0,19 и 0,54%. Из статистики по Китаю отметим, что за месяц индекс опережающих экономических индикаторов практически не изменился (рост шел на сотые доли процента, с 99,62 до 99,64 пунктов). Индекс делового доверия в малом бизнесе в Японии вообще не изменился (51,1 пункта). В Южной Корее профицит торгового баланса незначительно изменился в худшую сторону, с 3,7 до 3,65 млрд. долл., экспорт возрос на 7,0% (месяц назад рост был на 7,1%), импорт на 3,0%, предыдущее изменение такое же.
Золото. На фоне возможности усиления монетарных стимулов и, соответственно, роста цен в США, Европе и Японии вновь обозначилась роль золота как убежища от инфляции, вчера инвесторы фиксировали эту прибыль, золото утром торговалось по 1251,33, к 14.00 по 1245,94, утром сегодня по 1251,79 долл. за барр.
Нефть. Учитывая прогресс в согласовании иранской ядерной программы с международным сообществом и договоренность о вступлении в силу 20 января соответствующего соглашения, приостанавливается ряд санкций к Ирану со стороны США, так, планируется последовательными траншами разморозить активы в сумме 4,2 млрд. долл., первый транш в 550 млн. долл. будет предоставлен до 1 февраля. Наметился позитив и в урегулировании ситуации в Сирии, переговоры ожидаются 22 января, Иран тоже приглашен. На этих новостях цены нефти начали снижение, Brent и Light утром вчера продавались по 106,45 и 92,58, к 14.00 по 106,41 и 92,54, утром сегодня по 105,96 и 92,14 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой ждем инфляцию в Великобритании (13.30), промпроизводство еврозоны (14.00), по США розничные продажи (17.30) и динамику производственных запасов (19.00). Внешний фон для российских бирж на открытии скорее негативный, фьючерсы на американские биржевые индексы не растут, Азия торгует преимущественно в минусе, нефть снижается – день начнется с фиксации полученной вчера прибыли.

понедельник, 13 января 2014 г.

Кто не посчитался - я не виноват!

США. В пятницу рынки получили важную статистику, которая, несмотря на неоднозначный характер, в целом способствовала бы умеренному положительному завершению торгов, если бы ни отчетность Alcoa. Итак, Nasdaq =+0,44, SandP=+0,22, Dow=- 0,05%. Сначала о статистике. Уровень безработицы за месяц снизился с 7 до 6,7% - самого низкого значения с октября 2008г., что стало приятной неожиданностью не только для рынков, но и для экспертов, прогнозы которых были на уровне 7%. Конечно, можно говорить, что методика неточная, основывается на опросе домохозяйств и включает в расчет лишь желающих найти работу – но позитивные изменения впечатляют. Остальная статистика ниже ожиданий, так, средняя почасовая оплата труда выросла на 0,1% (ожидался рост в 2 раза выше), количество рабочих мест (не считая сельского хозяйства) увеличилось на 74 тыс., что гораздо ниже предыдущего месяца (241 тыс.) и рыночных ожиданий (195 тыс.), но и то, и другое было в конечном счете оценено инвесторами как позитивный фактор для поддержания программы QE со стороны ФРС. Товарные запасы на складах оптовой торговли за месяц возросли на 0,5% (ожидался рост на 0,4%), но по сравнению с предыдущим показателем (1,3%) динамика позитивная, рост запасов замедляется.
Теперь о корпоративной отчетности, ее традиционно начала Alcoa, данные алюминиевого гиганта оказались ниже рыночных ожиданий, реструктуризация компании не проходит бесследно, в четвертом календарном (и первом в новом финансовом году) квартале убыток составил 2,3 млрд. долл. на списаниях (годом ранее была прибыль в размере 242 млн. долл.), хотя доход в 5,59 млрд. долл. и оказался выше прогнозов (5,36 млрд. долл.). Интересно: 16 членов Палаты представителей обратились к президенту с требованием трудоустроить безработных американцев прежде, чем амнистировать нелегальных иммигрантов или повышать планку для новых иммигрантов.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги пятницы в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 0,28, РТС на 0,51%. Ход торгов был неустойчивым, но с выходом новой статистики по США ситуация выправилась к росту. У банков обозначился дефицит ликвидности, так, ЦБ в пятницу предложил РЕПО на 1 день в сумме 940 млрд. руб., спрос на 11% превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,53% (ставка рынка 4,74%). Обеспеченные кредиты ЦБ за последние 2 месяца возросли в 1,5 раза и составили 1296 млрд. руб., при этом наиболее предпочтительными сейчас являются кредиты на сроки от 1 до 7 дней (22% от общей суммы, ранее0,1%), от 31 до 90 дней (32% от общей суммы, ранее около 4%) и от 181 до 365 дней (43%, ранее 38%), т.е. наблюдается заинтересованность в деньгах для осуществления расчетов и явное смещение в сторону более длительных сроков.
Сегодня ЦБ привлекает средства банков в рулях к себе в депозиты на 1 день на стандартных условиях по фиксированной процентной ставке, равной 4,5%. Одновременно предоставляет банкам кредиты, обеспеченные залогами ценных бумаг, кредитами или поручительствами, а также золотом по фиксированным ставкам. Будет также проведен ломбардный кредитный аукцион с банками–резидентами со сроком предоставления денежных средств 12 месяцев.
Европа. Сессия пятницы завершилась ростом индексов, FTSE 100 на 0,73, DAX на 0,55, CAC 40 на 0,6%, рынки торговали в расчете на хорошую статистику из США, региональные новости в целом тоже имели позитивный оттенок. Несмотря на то, что уточненный ВВП еврозоны в годовом исчислении снизился на 0,4%, в III квартале относительно второго квартала 2013г. показатель повысился на 0,1%, в 28 странах - членах ЕС рост ВВП соответственно составил 0,2 и 0,1. Отметим, однако, что недостаточное восстановление европейской экономики усиливает надежды на новые меры со стороны ЕЦБ по стимулированию роста и, как следствие – на ожидания ослабления единой валюты. SandP подтвердило средне- и долгосрочный суверенные кредитные рейтинги Германии в иностранной и национальной валюте на высшем уровне AAA, прогноз по рейтингам стабильный. Промпроизводство Великобритании по сравнению с прошлым годом возросло на 2,5%, что меньше ожиданий (3,1%), предыдущее изменение 3,2%.
Азия. В ожидании информации по рынку труда США инвесторы в пятницу проявляли осторожность, торги закрылись разнонаправлено, индексы Nikkei и Hang Seng повысились на 0,20 и 0,26%, SSE и Kospi снизились на 0,71 и 0,39%. В Китае профицит торгового баланса относительно прошлого месяца снизился с 33,8 до 25,6 млрд. долл., снижение было ожидаемым, но не более уровня в 31,15 млрд. долл., при этом значительно снизился рост экспорта (4,3% в годовом измерении, ожидалось 4,9%, предыдущее изменение 12,7%), импорт возрос выше ожиданий (на 8,3%, ожидалось 5,3%, предыдущее изменение 5,3%) до 5месячного максимума. В целом за 2013г. экспорт и импорт Китая увеличились соответственно на 7,9 и 7,3%, превысив данные по США. Правительство Китая планирует потратить около 100 млрд. долл. на строительство более 6 тыс. км железных дорог в этом году. Из сегодняшней утренней статистики по Китаю отметим, что за месяц индекс опережающих экономических индикаторов показал небольшую позитивную динамику, повысившись с 99,62 до 99,64 пунктов. Индекс делового доверия в малом бизнесе в Японии не изменился (51,1 пункта).
Золото. Золото утром пятницы торговалось по 1232,96, к 14.00 по 1232,27, на закрытии по 1246,90, утром сегодня по 1251,33 долл. за барр., кроме небольшого ослабления доллара, возможность усиления монетарных стимулов и, соответственно, роста цен в США, Европе и Японии вновь обозначила роль золота как актива-убежища от инфляции.
Нефть. Нефть дорожала на данных Китая, импорт нефти в декабре превысил экспорт на 26,69 млн тонн, достигнув исторического максимума, Brent и Light утром пятницы продавались по 106,27 и 92,66, к 14.00 по 106,31 и 92,66, на закрытии по 107,25 и 92,72, утром сегодня по 106,45 и 92,58 долл. за барр. Цены на нефть марки WTI с начала года снизились на 6,9% и достигли восьмимесячного минимума.
Статистика, прогноз. Статистики сегодня немного, из наиболее значимой ждем промпроизводство в Италии (13.00), данные по бюджету США (23.00). Внешний для российских бирж сейчас неоднозначный, фьючерсы на американские биржевые индексы не растут, Азия торгует разнонаправлено, нефть, правда, хоть и не растет, но находится на достаточно комфортном уровне - российские биржи на открытии оставлены в полной неопределенности.

пятница, 10 января 2014 г.

Куда идут потребкредиты в США

США. Итоги четверга преимущественно в минусе: индекс Dow Jones =-0,11, NASDAQ =-0,23, SandP 500 =+0,03%. Из последней статистики отметим, что количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 345 до 330 тыс., что лучше, чем ожидалось (335 тыс.). Однако инвесторы решили не рисковать накануне публикации новых данных по рынку труда и начала корпоративной отчетности. Остается нерешенной и проблема лимита госдолга, что негативно влияет на настроения биржевых участников, напомним, что в конце года утвержден закон о бюджете на 2014 финансовый год, формальных ограничений по повышению показателя нет, но самого повышения не последовало. Если Конгресс откажется увеличить потолок долга, президент вправе наложить вето на отклонение, для преодоления вето нужны две трети голосов обеих палат, что проблематично. Иначе говоря, результат известен, дело во времени его достижения.
SandP 500 снизился на 0,6% в течение первых пяти торговых дней (впервые с 2008г.), если ралли заканчивается не начавшись, возникают подозрения, что эти пять дней определят курс в январе, а по ходу торгов января можно судить о годе в целом.
Интересно: 95% потребительских кредитов в последние 12 месяцев были выданы студентам на оплату обучения и населению на приобретение автомобилей.
Начинается сезон корпоративной отчетности, первая публикация от Alcoa пройдет уже сегодня.
Россия. Торги четверга завершились нейтрально, индекс ММВБ увеличился на 0,17, РТС снизился на 0,11%. ЦБ предложил РЕПО на 1 день в сумме 1090 млрд. руб., банки взяли 974 млрд. руб. под 5,55% (ставка рынка 6,40%). Вступила в силу новая база расчета индекса ММВБ10, по итогам ежеквартального пересмотра в состав базы включены обыкновенные акции Магнита и привилегированные акции Сбербанка, исключены обыкновенные акции РусГидро и Ростелекома. Инфляция по итогам года составила 6,5%.
Европа. Сессия вчера закрылась снижением индексов, FTSE 100 0,45, DAX на 0,80, CAC 40 на 0,84, рынки ждут сегодняшнюю статистику из США. Ключевые ставки на вчерашних заседаниях ЕЦБ и Банка Англии оставлены на прежних уровнях, соответственно 0,25 и 0,5% (как и ожидалось). По еврозоне за месяц снизился индекс делового климата, с 0,3 до 0,27 пункта, но это все равно лучше ожиданий (0,22 пункта). В Германии промпроизводство показало рост на 1,9%, что больше ожидаемых 1,5%. Возросло отрицательное сальдо торгового баланса Франции, но эта информация, как ни странно, принята рынками в качестве свидетельства оживления внешнеторговых операций и, соответственно, экономического роста.
Азия. После сильного роста накануне инвесторы вчера фиксировали прибыль, биржи закрыли торги снижением котировок, при этом индекс Nikkei снизился на 1,50, SSE на 0,82, Hang Seng на 0,91 и 1 Kospi на 0,66%. Статистика по инфляции в Китае показала замедление роста цен в последний месяц прошлого года с 3 до 2,5% (ожидали 2,7%, целевое значение 3,5%, в целом за год цены выросли на 2,6%), понижательная динамика инфляции была расценена рынками как отражение замедления роста экономики. Сегодня утром вышла статистика по торговому балансу Китая, профицит относительно прошлого месяца снизился с 33,8 до 25,6 млрд. долл., снижение ожидалось, но не более уровня в 31,15 млрд. долл., при этом значительно снизился рост экспорта (4,3% в годовом измерении, ожидалось 4,9%, предыдущее изменение 12,7%), импорт возрос выше ожиданий (на 8,3%, ожидалось 5,3%, предыдущее изменение 5,3%).
Золото. Золото утром вчера торговалось по 1226,36, к 14.00 по 1225,71, утром сегодня по 1232,96 долл. за барр., снижение инфляции в США, Европе и Китае снижает привлекательность драгметаллов как защитного актива, но негативная динамика фондовых площадок сыграла на текущее повышение.
Нефть. Хотя запасы нефти в США за последнюю неделю и сократились, влияние на цены оказала статистика по значительному росту запасов бензина и дистиллятов, а дополнительным фактором снижения стал протокол последнего заседания ФРС (17 и 18 декабря), напомнивший рынкам о постепенном сворачивании программы монетарного стимулирования и, соответственно, спроса на сырье. Brent и Light утром вчера продавались по 107,05 и 92,88, к 14.00 по 107,26 и 92,90, утром сегодня по 106,27 и 92,66 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индекс деловых настроений и данные о промышленном производстве во Франции (11.30-11.45), ВВП зоны евро (14.00), из Великобритании данные о промпроизводстве (13.30), из США показатели занятости без учета сельскохозяйственного сектора и данные об уровне безработицы (17.30). Внешний для российских бирж сейчас неоднозначный, фьючерсы на американские биржевые индексы растут, но Азия преимущественно снижается, нефть тоже. Учитывая, что ожидаемая статистика может существенно отразиться на ходе биржевых торгов, считаем, что до открытия Европы российские биржи попытаются на открытии отыграть возможные риски упреждающим ростом.

четверг, 9 января 2014 г.

Что Минкомсвязи нам готовит

США. По итогам торгов 8 января биржевые индексы изменились разнонаправлено, Dow Jones=-0,41, S&P500=-0,02, NASDAQ=+0,3%. Рост биржевых индексов накануне проходил под влиянием не только позитивной статистики, но и стал следствием первых в этом году существенных (2,83 млрд. долл.) покупок бумаг со стороны ФРС в рамках QE. Из статистики отметим, что экспорт составил 194,86 млрд. долл., это исторический максимум, импорт, напротив, снизился до 229,1 млрд. долл., и это минимум с ноября 2010г., в результате дефицит торгового баланса снизился до 34 млрд. долл., минимального уровня с октября 2009г. По окончательным данным, в 3 квартале 2013г. экономика достигла самого быстрого темпа роста с 4 квартала 2011г. (соответственно 4,6 и 4,9% в годовом измерении), во 2 квартале рост ВВП составил 3,6%, по прогнозам, ВВП за 2013г. вырастет на 2%, а в 2014г. на 3,1%.
Банк JPMorgan Chase заплатит 2,6 млрд. долл., чтобы избежать судебное преследование по обвинению в связях с Мэдоффом (знаменитая пирамида Мэдоффа, основатель в 2009 г. приговорен к 150 годам тюремного заключения), который в течение 20 лет был клиентом банка. Обнаружено, что снег в штате Миссури содержит радиацию, в 2 раза превышающую норму, что вновь усилило беспокойство по поводу возможного воздействия Фукусимы.
Россия. Сессия вчера закрылась увеличением индекса РТС на 0,15% и снижением ММВБ на 0,24%. С сегодняшнего дня ожидается увеличение числа участников биржевой торговли. Правительством утверждена разработанная Минкомсвязи т.н. дорожная карта развития информационных технологий, согласно документу, к 2018г. в 2 раза возрастет число граждан, занятых в сфере высоких технологий и снизится зависимость бюджета от продажи сырья. Кстати, добыча газа в России в 2013 г. по сравнению с прошлым годом выросла на 2% и составила 668,024 млрд. кубометров, экспорт на 10% до 204,911 млрд. кубометров, при этом экспорт газа в Европу со стороны Газпрома увеличился на 23,8% до 139,320 млрд. кубометров. Немного о финансировании дефицита бюджета: из внутренних источников, в частности, на 2013г. было предусмотрено средств от продажи акций и иных форм участия в капитале на 427,7 млрд. руб., по состоянию на 01.11.2013 (последняя статистика Минфина) использовано 21,4 млрд. руб. (5%), за счет внешнего финансирования, напротив, предусмотрено 52,1 млрд. руб., а использовано в 3 раза больше, 164,8 млрд. руб. Как мы смотримся в мире: по уровню благоприятности деловой среды Россия находится на 112 месте (из 185, первые 3 страны Сингапур, Гонконг, Новая Зеландия), уровню экономической свободы на 139 месте (из 177, Гонконг, Сингапур, Австралия), по инновациям на 51 месте (из 141, Швейцария, Швеция, Сингапур).
Сегодня отозвана лицензия на осуществление банковских операций у Новокузнецкого муниципального банка.
Европа. Торги среды завершились в минусе, FTSE100 =-0,39, CAC40=-0,17, DAX30 =-0,20%. Статистика имела разноплановый характер, так, в еврозоне, после снижения, розничные продажи за месяц выросли на 1,4%, при этом по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года рост показателя составил 1,6%, безработица не изменилась (12,1%). Данные по торговому балансу Германии показали, что профицит в ноябре увеличился за месяц с 16,8 до 17,8 млрд. евро, превысив ожидания в 18,0 млрд. евро, а промзаказы в ноябре выросли на 2,1% (что тоже выше ожиданий в 1,5% и особенно позитивно после снижения месяцем ранее на 2,1%). В Великобритании индекс объема оказанных услуг возрос в месячном исчислении на 0,1%, что втрое меньше ожиданий и вдвое уровня роста прошлого месяца.
Азия. Биржи вчера закрылись разнонаправлено, Nikkei и Hang Seng увеличились на 1,94 и 1,25%, SSE и Kospi снизились на 0,15 и 0,02%. Уровень оплаты труда в Японии повысился в годовом исчислении на 0,5% (ожидалось не более 0,3%, а месяцем ранее было снижение на 0,1%). В Китае временно снят запрет на продажу игровых консолей, что положительно повлияло на акции соответствующих компаний, запрет на продажу приставок действовал в течение 14 лет. Утром сегодня вышла статистика по инфляции, она за месяц снизилась с 3 до 2,5%, что ниже ожиданий в 2,7% и значительно ниже целевого показателя в 3,5%.
Золото. Золото утром вчера торговалось по 1226,65, к 14.00 по 1226,11, утром сегодня по 1226,36 долл. за барр.
Нефть. Несмотря на ожидания резкого похолодания в США, Brent и Light утром вчера продавались по 107,05 и 94,12, к 14.00 по 107,13 и 93,93, сегодня с утра по 107,05 и 92,88 долл. за барр., рост цен сдерживался опасениями роста запасов нефти в США.
События, статистика, прогноз. Состоятся заседания ЕЦБ и Банка Англии. Из наиболее значимой статистики ждем из Великобритании показатели внешнеторгового баланса (13.30) и решение Банка Англии по ключевой процентной ставке (14.00), из зоны евро решение ЕЦБ (15.00), ряд экономических индексов и промпроизводство в Германии (14.00. Внешний фон к началу торгов российских бирж сейчас неопределенный, фьючерсы на американские биржевые индексы снижаются, Азия торгует преимущественно в минусе, нефть не растет – скорее всего, начнем день с продаж.