У нас тоже 1,8%, но за пять

США. По итогам торгов индексы показали рост, Dow Jones на 0,77, S&P на 0,62, NASDAQ на 0,76%. Статистика имела неоднозначный характер, так, индекс деловой активности в промышленности ФРБ Чикаго за месяц понизился с 96,2 до 95,8 пункта. Но зато за неделю снизилось количество первичных обращений за пособиями по безработице, с 355 до 346 тыс., хотя ожидалось еще меньше (345 тыс.). Личные расходы за месяц выросли на 0,3%, как и ожидалось, но все же меньше, чем личные доходы (увеличились на 0,5%, ожидалось +0,2%), население формирует сбережения.

ЦРУ начало проведение секретной операции по переброске в Иорданию вооружения, которое будет передано сирийской оппозиции.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, покупки отчасти были продолжены, индекс ММВБ закрылся на значении -0,54, РТС +0,13%. Реакция на изменение плана приватизации нейтральная, сегодня пройдут последние в этом месяце авансовые платежи по налогу на прибыль за 2-й квартал 2013 г. На фоне налоговых выплат ЦБ РФ вчера сохранил лимит однодневного РЕПО в 600 млрд. руб., но этого опять оказалось мало, спрос на утреннем аукционе составил 610 млрд., кредит был выдан в размере лимита под 5,54% (ставка рынка равна 6,45%, регулятор явно не способствует развитию рынка МБК). ВЭБ проводил аукцион по размещению средств пенсионных накоплений на депозиты в банках, срок 355 дней, минимальная ставка размещения 7,4%. Казначейство разместило средства федерального бюджета на банковские депозиты, было предложено 75 млрд. руб., спрос превысил 87 млрд. руб., ставка размещения 6,29%, срок 91 день.

За пять месяцев текущего года прирост ВВП составил 1,8% относительно соответствующего периода предыдущего года. Совокупное положительное сальдо прибылей и убытков организаций за январь-апрель 2013г. в годовом измерении снизилось на 28,1%, доля убыточных организаций увеличилась на 1,9% до 34,8%.

Европа. Биржи закрыли сессию четверга ростом индексов, FTSE 100 1,26, DAX на 0,63, CAC 40 на 0,97%. Улучшился индекс делового климата еврозоны, оставаясь, правда, отрицательным, с 0,8 до 0,68 пункта, немного не дотянув до ожиданий в 0,65 пункта. Снизился индекс потребительского доверия во Франции, за месяц с 79 до 78 пунктов (ожидался рост до 81 пункта). В Великобритании начался рост ВВП в годовом измерении равен 0,3%, ожидания, правда, были в два раза выше. Тем не менее, S&P повысил прогноз роста ВВП Великобритании в текущем году с 0,6 до 0,8%, снизил с 0,8 до 0,4% прогноз роста ВВП Германии, по Италии ожидается снижение роста не на 1,4%, как считалось ранее, а уже на 1,9%. Сегодня продолжится встреча глав государств и правительств 27 европейских государств. Министры финансов накануне согласовали новые правила спасения банков, согласно которым, в случае банкротства банка, ответственность разделят акционеры, держатели облигаций и вкладчики с вкладами более 100 тыс. евро.

Появилась информация, что правительство Италии может зафиксировать убытки по деривативным контрактам на сумму до 8 млрд. евро, которые были использованы (с согласия руководства ЕС) для сокращения дефицита бюджета с тем, чтобы страна могла войти в еврозону. Ситуация напоминает случай с Грецией, когда помощь была выделена на страхах распада еврозоны. Нетрудно представить, как может вновь обостриться эта тема в случае с Италией, третьей экономики еврозоны. Размещение госбумаг Италии прошло вчера с повышенной доходностью.

Азия. Вслед за США торги четверга закрылись в преимущественном плюсе, незначительное снижение на 0,08% показал только SSE, остальные индексы выросли, Nikkei на 2,96, Kospi на 2,87, Hang Seng на 0,50%. Несмотря на то, что ставки по кредиту овернайт в Китае снизились с 6,65 до 5,83% (хотя месяц назад было от 2 до 3%), опасения дефицита сохраняются, а если кризис ликвидности затянется, вырастут ставки по корпоративным кредитам, что замедлит экономический рост. Утром вышла информация по инфляции в Японии, цены хотя и снизились относительно прошлого месяца на 0,3%, но это меньше, чем месяцем ранее (0,7%). Безработица сохранилась на уровне 4,1% (ожидали снижения до 4,0), рост промпроизводства составил 2,0% (ожидалось повышение на 0,2%, предыдущее изменение 0,9%), розничные продажи выросли на 0,8% (ожидалось нулевое изменение, предыдущее изменение -0,2%).

Золото. Фьючерсы на золото снижаются, утром четверга торговались по 1242,85, к 14.00 по 1229,28, сегодня с утра золото = 1197,78, серебро = 18,73, платина = 1310,8, палладий = 643,8 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 102,17 и 95,91, к 14.00 по 102,17 и 95,84, утром сегодня обозначился рост до 102,97 и 97,11 долл. за барр., запасы нефти в США практически не увеличились, хотя и остались на достаточно высоком уровне.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные о розничных продажах в Германии (10.00), данные о потребительских расходах во Франции (10.45), инфляцию в Италии (13.00) и Германии (16.00), индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Чикаго (17.45) и индекс потребительских настроений Мичиганского университета (17.55). Фьючерсы на биржевые индексы США утром растут, Азия и нефть тоже, сегодня - последний торговый день месяца и квартала, так что российские биржи попытаются обозначить рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.06.2013

QE получило "поддержку"

США. Биржи среды закрылись ростом индексов (DJA на 1,02, SandP на 0,96, Nasdaq на 0,85%), поддержка пришла со статистикой по уточнению роста ВВП в первом квартале: вместо ожидаемых 2,4% фактический рост составил 1,8% в годовом измерении. Проблемы с экономикой были с некоторым облегчением приняты рынками, потому что при такой статистике количественное смягчение (QE) имеет все шансы на сохранение. Снижение роста ВВП произошло, в частности, в связи с уточнением категорий «личные расходы» и «инвестиции в бизнес».

Президент США предложил план борьбы с изменением климата, в частности, путем ограничения выбросов углекислого газа для электростанций. К настоящему времени связь между выбросом углекислого газа и изменением климата не доказана.

Россия. В русле общего повышательного тренда выросли вчера и наши биржи, ММВБ на 1,76, РТС на 1,44%. На фоне налоговых выплат ЦБ РФ увеличил лимит однодневного РЕПО до 600 млрд. руб., но и этого оказалось мало, спрос на утреннем аукционе составил 612 млрд., кредит был выдан в размере спроса под 5,54% (ставка рынка равна 6,42%, регулятор явно не способствует развитию рынка МБК). Фонд ЖКХ разместил на депозиты банков 2 млрд. руб. под 7,22% на 42 дня, спрос почти в 6 раз превысил предложение. ВЭБ сегодня проведет аукцион по размещению средств пенсионных накоплений на депозиты в банках, срок 355 дней (!), минимальная ставка размещения 7,4%.

Правительство, как ожидается, рассмотрит новый план приватизации на 2014 - 2016 гг., подготовленный Росимуществом и предусматривающий более умеренный выход государства из сырьевых активов. Так, в частности, предполагается сохранение контроля за Роснефтью, ВТБ, Россельхозбанком, Росагролизингом. В программу, правда, включены и новые активы, например, Ростелеком и аэропорт Внуково. Инфляция с начала года равна 3,5%.

Европа. На биржах правил общий оптимизм, индексы увеличились, FTSE на 1,04, DAX на 1,66, CAC на 2,09%. Между тем, региональная статистика была неоднозначной, так, с одной стороны, увеличился за месяц с 6,5 до 6,8 пункта индекс потребительского доверия в Германии (ожидалось 6,5 пункта). С другой стороны, во Франции продолжается рецессия, квартальный ВВП снижается 3-й раз подряд, конкретно уточненный ВВП в первом квартале снизился на 0,2% относительно предыдущего квартала (предыдущее изменение такое же).

Азия. Народный банк Китая заявил, что будет сохранять ставки денежного рынка на обоснованных уровнях, при этом сезонный фактор, стимулировавший их рост, вскоре сойдет на нет. Вчера Банк уже предоставил средства ряду банков и готов помочь и другим кредитным организациям, хотя снова подчеркнул, что в целом в системе недостатка ликвидности нет. Банк заверил, что риски межбанковской ликвидности по большей части находятся под контролем, ставки по кредиту овернайт снизились с 6,65 до 5,83% (месяц назад было 2-3%). Ситуация на биржах начала выправляться, Kospi и Hang Seng в среду увеличились соответственно на 0,16 и 2,43%, Nikkei и SSE снизились на 1,04 и 0,41%. Однако опасения дефицита сохраняются, а если кризис ликвидности затянется, вырастут ставки по корпоративным кредитам, что замедлит экономический рост.

Золото. HSBC снизил прогноз цен на золото и серебро на 2013 и 2014 гг., так, в текущем году цена золота составит 1396 долл. за унцию (ранее было 1542 долл.), серебра 21 долл. (вместо 26 долл.). Причина снижения цен - в опасении скорого окончания стимулирующих мер ФРС, а также перспективы слабого роста экономики Китая. Инвесторы вчера опасались, что статистика по ВВП США, будучи положительной, увеличит вероятность выхода ФРС из программы выкупа активов уже в ближайшее время. В результате наблюдалось укрепление доллара и снижение спроса на золото, как инструмента защиты от инфляционных рисков. Фьючерсы на золото утром вчера торговались по 1252,14, к 14.00 по 1227,75, сегодня с утра по 1242,85 долл. за унцию – «помогла» статистика по ВВП США.

Нефть. Brent и Light обозначили вчера рост, в надежде на снижение запасов нефти в США, утром шли по 100,78 и 94,61, к 14.00 по 101,11 и 94,82, сегодня утром по 102,17 95,91 долл. за барр. Запасы нефти практически не увеличились, хотя и остались на достаточно высоком уровне

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем безработицу в Германии (11.55), ВВП Великобритании (12.30), личные расходы и доходы и базовую инфляцию в США (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США утром растут, Азия и нефть тоже, что создает предпосылки для продолжения роста российских бирж.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 27.06.2013

Кипр не станет исключением

США. По итогам торгов вторника индексы вышли в рост, Dow Jones = +0,69, S&P =+0,95, NASDAQ =+0,82. Оптимизму способствовало улучшение ситуации со ставками МБК в Китае (см. ниже), а также статистика, например, рост заказов на товары длительного пользования в годовом измерении сохранился на уровне 3,6% (ожидалось 3%), как и месяц тому назад, цен на жилье 7,4% (месяц назад было 7,2%)

Россия. При поддержке Европы биржи тоже закрылись в плюсе, ММВБ увеличился на 0,57, РТС на 0,82%. Правительство считает необходимым провести оптимизацию бюджета в 2014 г., оптимизация затронет в первую очередь расходную часть, в связи с сохранением макроэкономической нестабильности доходы бюджета могут быть меньше запланированных, бюджет останется дефицитным. Вчера прошли самые крупные налоговые платежи июня (НДПИ и акцизы), ЦБ увеличил до 550 млрд. руб. РЕПО на 1 день и предложил новое недельное РЕПО в сумме 2110 млрд. руб. (сегодня банкам предстоит возврат ранее взятого недельного РЕПО в сумме основного долга в 1676 млрд. руб. под 5,52%). На утреннем аукционе спрос на однодневное РЕПО составил 441 млрд., кредит был выдан в размере спроса под 5,57% (ставка рынка, разумеется, выше и равна 6,39%), вечером банки взяли еще 27 млрд. руб. под 5,63%, лимит даже не был выбран полностью. Аналогичная ситуация с недельным кредитом, он выдан в размере спроса (1537 млрд. руб.) под 5,52%, не востребованной осталась почти треть предложенной суммы. Ликвидности в системе достаточно.

Европа. Торги вторника закрылись ростом (FTSE 100 на 1,21, DAX на 1,55, CAC 40 на 1,51%), дополнительную, помимо улучшение ситуации со ставками МБК в Китае (это важнейший торговый партнер), поддержку европейским рынкам оказало заявления главы ЕЦБ о том, что свертывания монетарных стимулов в ближайшее время не предполагается. Новая статистика также имела положительный характер, отметим рост индекса делового климата во Франции, за месяц с 92 до 93 пунктов, как, впрочем, и ожидалось. В Италии, вопреки ожиданиям, растет потребительское доверие, показатель за месяц увеличился с 86,4 до 95,7 пункта (ожидали снижения до 86,2), население положительно оценивает реализуемую правительством программу сокращения налогов и стимулирования занятости среди молодежи. В Греции, в результате протестов против закрытия гостелерадиокомпании ERT, из правительства вышла партия левых демократов и премьер был вынужден привнести изменения в правительство. Ранее ЕС потребовал от Греции восстановить стабильность в стране как условие выделения очередного транша помощи.

Состоится встреча министров финансов стран ЕС с целью дополнительного согласования мнений в отношении санации европейских банков в рамках создаваемого банковского союза. Имеется в виду снизить вероятность финансирования операций оздоровления из бюджета, а также определиться, в какой степени национальные правительства будут контролировать процесс и смогут защищать от потерь отдельные группы кредиторов и вкладчиков. К настоящему времени уже согласовано, что первыми потерпят убытки акционеры банков, затем владельцы облигаций, а после них вкладчики, размер депозитов которых превышает 100 тыс. евро. В самую последнюю очередь пострадают частные лица и предприятия малого и среднего бизнеса.

Азия. Рост краткосрочных ставок денежного рынка в Китае, начавшийся после того, как один из крупных банков не смог вернуть кредит и дал толчок цепной реакции неплатежей и повышенного спроса на ликвидность, усилился на фоне разбитых ожиданий дешевой ликвидности от ЦБ. Народный банк дал понять, что не собирается отступать от сдержанной денежно-кредитной политики и заливать банковский сектор ликвидностью ради спасения банков, которые использовали дешевые кредиты НБК для спекуляций на фондовом рынке. Инвесторы, однако, опасаются, что нехватка ликвидности в банковской системе Китая приведет к непредсказуемым последствиям для некоторых финансовых организаций и в целом негативно повлияет на темпы экономического роста. В понедельник Народный банк Китая рекомендовал банкам ограничить спекуляции и сосредоточиться на традиционном кредитовании. Ставки межбанковского кредитования в Китае вчера, хотя и отошли от максимумов прошлого четверга, все же более чем вдвое превышали среднее значение текущего года. Тем не менее, Народный банк полагает, что недостатка в ликвидности нет, а банкам требуется усилить контроль над ликвидностью и связанными с ней рисками. Банк заверил, что риски межбанковской ликвидности по большей части находятся под контролем. В результате на торгах вторника снижение биржевых индексов не только приостановилось (Nikkei 0,72, SSE 0,19, Kospi 1,02%), но на бирже Гонконга прекратилось вовсе, Hang Seng увеличился на 0,21%.

Золото. Со стороны Morgan Stanley понижены прогнозы по стоимости золота в текущем и последующих трех годах (так, в 2013 г. до 1 409 долл. за унцию вместо предыдущего прогноза в 1 487 долл.), фьючерсы на золото вчера к 14.00 торговались по 1284,99, сегодня утром золото = 1252,14, серебро = 18,9, платину =1333, палладий = 661,36 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light тоже снижаются, но уже на ожиданиях роста запасов нефти в США, вчера к 14.00 шли по 101,92 и 95,86, сегодня утром по 100,78 и 94,61 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индекс потребительского доверия в Германии (10.00), ВВП Франции за I квартал (10.45), по США ВВП за I квартал (16.30), запасы нефти и нефтепродуктов (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия разнонаправлено, нефть не растет. Цены акций на российских биржах подросли и, до выхода зарубежной статистики, возможна фиксация прибыли.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 26.06.2013

От 3 до 6

США. Биржи завершили понедельник снижением индексов, Dow Jones на 0,94, S&P 500 на 1,21, Nasdaq Composite на 1,09%. Теперь инвесторы реагировали на ситуацию в Китае (см. ниже), локальные новости не повлияли на результат торгов. Так, индекс экономической активности ФРБ Чикаго, хотя и остается в отрицательной области, за месяц показал улучшение с -0,52 до -0,3 пункта. ФРС и Федеральная корпорация по страхованию депозитов обсуждают повышение в США минимального капитала банков и инвестиционных компаний до 6% от чистых активов независимо от качества активов (сейчас этот показатель составляет 3%). Есть опасения, что капитал 5 из 6 крупнейших американских банков не будет соответствовать этому требованию, банки будут вынуждены направлять на создание дополнительного капитала прибыль, предназначенную для выплаты дивидендов, что резко подорвет доверие инвесторов к их акциям. Глава американского госдепартамента заявил, что США не выступают за военное решение сирийской проблемы, однако считают, что оппозиция нуждается в более серьезной поддержке, чтобы убедить ее (!) принять участие в переговорах по прекращению конфликта в стране.

Россия. Осторожные торги вчера закрылись снижением, индекса ММВБ на 0,66, РТС на 1,02%. Продолжаются налоговые платежи, сегодня пройдут самые крупные налоговые платежи июня - НДПИ и акцизы (соответственно около 210 и 80 млрд. руб.). ЦБ уже в который раз недооценивает спрос на ликвидность, так, вчера было предложено прямое РЕПО на 1 день в сумме 280 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос превысил предложение на 30%, кредит был выдан сразу в размере лимита под 5,61% (ставка рынка, разумеется, выше и равна 6,34%). Завтра банкам предстоит возврат недельного РЕПО в сумме основного долга в 1676 млрд. руб. под 5,52%, от ЦБ превентивно ожидается новый недельный кредит в сумме, достаточной для рефинансирования долга. Глава Газпрома и министр энергетики и развития бизнеса Великобритании обсудили перспективы увеличения поставок российского природного газа в Великобританию.

Европа. Котировки снижались, итог торгов понедельника в минусе, DAX =-1,24, CAC = -1,71, FTSE = -1,42%. Cнижение биржевых индексов вызвано ухудшением ситуации с ликвидностью и прогноза по росту ВВП Китая (см. ниже) - одного из крупнейших торговых партнеров. Локальная статистика имела позитивный характер (так, индекс делового оптимизма в Германии, как и ожидалось, за месяц незначительно повысился со 105,7 до 105,9 пункта, индекс ожиданий руководителей предприятий также показал рост с 101,6 до 102,5 пункта), но ключевую роль сыграли негативные новости по Китаю.

Азия. На выборах в законодательное собрание префектуры Токио победила правящая коалиция, выборы в парламент пройдут в сентябре. Относительно Китая отметим, что Goldman Sachs понизил прогнозы по росту ВВП на текущий и следующий годы соответственно с 7,8 до 7,4% и с 8,4 до 7,7%. Решение обосновывается более слабыми макроэкономическими показателями и ужесточением финансовых условий в стране, а также в связи с ожиданиями дефицита ликвидности в банковском секторе. Народный банк Китая заявил, что может, в связи с дефицитом наличности и в случае необходимости, провести точную настройку монетарной политики, чтобы воспрепятствовать экономическому спаду. На этом фоне биржи понедельника завершили сессию снижением индексов, Nikkei на 1,26, SSE на 5,30, Kospi на 1,31, Hang Seng на 2,22%.

Золото. Понижение прогноза по росту экономики Китая повлияло на снижение цен металлов и нефти. Так, фьючерсы на золото вчера к 14.00 торговались по 1283,14, на закрытии по 1277,10 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light вчера к 14.00 шли по 100,82 и 93,51, на закрытии по 100,73 и 95,18 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по США данные о заказах на товары длительного пользования в США (16.30), индекс деловой активности в сфере услуг ФРБ Ричмонда и данные о продажах на первичном рынке жилья (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия тоже, нефть не растет. Российские биржи на открытии не имеют драйверов роста, дальнейший ход торгов зависит от динамики мировых площадок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 25.06.2013

Дожили до понедельника

Выступление президента РФ на международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге содержало такие важные моменты, как амнистия для экономических преступников (документы поступят на рассмотрение Госдумы в ближайшее время), объединение Высшего арбитражного и Верховного судов, ограничение тарифов естественных монополий (газовиков, железнодорожников и т.д.) уровнем прошлогодней инфляции, использование средств Фонда национального благосостояния в размере 450 млрд. руб. на окупаемые инфраструктурные проекты на возвратной основе (впоследствии будет инвестировано до половины средств фонда). Продолжалось заключение контрактов, их объем превысил прошлогодний результат почти в 31 раз.

США. Индексы частично завершили последние торги недели ростом, Dow Jones industrial average на 0,28, Standard & Poor's 500 на 0,27, Nasdaq Composite снизился на 0,22%. Инвесторы начинают верить, что сокращение стимулирующих мер действительно начнется только после достижения более успешного развития экономики.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, инвесторы в пятницу перешли к покупкам, биржевые индексы закрылись небольшим ростом, ММВБ на 0,14 , РТС на 0,19%. Продолжаются налоговые платежи, в пятницу шли платежи трети НДС за первый квартал. Регулятор уже несколько дней недооценивает спрос на ликвидность, так, в пятницу было предложено прямое РЕПО на 1 день в сумме 260 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос превысил предложение на 30%, кредит был выдан сразу в размере лимита под 5,60% (ставка рынка, разумеется, выше и равна 6,24%).

Денежные доходы (в среднем на душу населения) составляют 22,3 тыс. руб., за пять месяцев выросли на 11,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Среднемесячная начисленная зарплата равна 30 тыс. руб., за 5 месяцев выросла на 13,1%. Видим, что и доходы, и зарплата, оставаясь на низком уровне, все же растут быстрее инфляции (цены с начала года выросли на 3,4%).

Коротко. Министр финансов отметил, что по каждой госкомпании будет отдельный план дивидендной политики, 25% чистой прибыли это только ориентир. Государство сохранит за собой контрольный пакет акций в крупнейшем госбанке ВТБ до 2016 года. Эльвира Набиуллина вступает сегодня в должность председателя ЦБ.

Европа. Торги пятницы закрылись понижением биржевых индексов, FTSE на 0,70, Dax на 1,76, Cac на 1,11%. Совет министров финансов стран еврозоны (Еврогруппа) принял решение выделить до 60 млрд. евро на рекапитализацию банков, средства будут выделяться, минуя правительства, из постоянного стабфонда (там сейчас 500 млрд. евро), помощь пойдет лишь тем банкам, чья достаточность акционерного капитала составляет не менее 4,5%. В случае, если этот показатель не достигнут, государство должно предварительно докапитализировать банк.

Азия. Ослабление иены привело к положительному закрытию торгов пятницы в Японии, индекс Nikkei по итогам сегодняшних торгов увеличился на 1,66%.Остальные биржи завершили сессию снижением индексов, SSE на 0,52, Kospi на 1,49, Hang Seng на 0,59%.В Китае, на фоне возможного дефолта China Everbright Bank, продолжается резкий рост ставок МБК.

Золото. После снижения цен накануне инвесторы стали покупать драгметаллы, фьючерсы на золото утром пятницы торговались по 1290,44, к 14.00 по 1293,98, на закрытии по 1292,00 долл. за унцию (вмешалось укрепление доллара).

Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 102,53 и 95,31, к 14.00 по 102,84 и 95,66, на закрытии по 100,91 и 93,69 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов по еврозоне (12.00), индекс общеэкономической активности ФРБ Чикаго (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, нефть снижается. Российские биржи отыграли свое отставание в росте и сегодня, скорее всего, проявят осторожность.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 24.06.2013

Внимание на форум

Петербургский международный экономический форум продолжит работу, его тематика охватывает вопросы восстановления уверенности в росте мировой экономики и нового этапа развития России. Подписываются контракты, заключаются соглашения, проходит живой обмен мнениями.

США. Несмотря на то, что в принципе ФРС оставила за собой право как сокращать, так и увеличивать покупки активов для поддержания восстановления экономики, биржи четверга продолжили снижение, сессия завершилась для Dow Jones на уровне -2,34, S&P-2,5, NASDAQ -2,28%. Статистика по рынку труда не поддержала инвесторов, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю показала рост с 336 до 354 тыс. (ожидалось 340 тыс.). Сегодня закрываются квартальные опционы на фьючерсы на индексы США.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в русле общего снижения биржевых индексов ММВБ закрылся на значении -2,01, РТС - 3,75%. Продолжаются налоговые платежи, сегодня предстоит уплата трети НДС за первый квартал. Регулятор, похоже, опять недооценил спрос на ликвидность, со стороны ЦБ вчера было предложено прямое РЕПО на 1 день в сумме 290 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос превысил предложение, кредит был выдан сразу в размере лимита под 5,58% (ставка рынка, разумеется, выше и равна 6,23%). Казначейство размещало на банковских депозитах 50 млрд. руб. на весьма длительный срок (182 дня), не считая данного размещения, на депозиты в комбанки уже было положено 497 млрд. руб. бюджетных денег. Максимальная ставка по рублевым депозитам населения в банках, привлекающих наибольший объем сбережений физлиц, составляет сейчас 9,31% и по отношению к началу года снизилась на 3,8% при том, что цены с начала года выросли на 3,4% (в годовом измерении 7,3%). Денежные доходы (в среднем на душу населения) составляют 22,3 тыс. руб., за пять месяцев выросли на 11,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Среднемесячная начисленная зарплата равна 30 тыс. руб., за январь-май выросла на 13,1%.

Европа. Инвесторы отыгрывали итоги заседания ФРС США, торги четверга закрылись снижением FTSE на 2,98, DAX на 3,28, CAC 40 на 3,66%. Региональная статистика не влияла на биржи, а между тем, вышел ряд неплохих индексов еврозоны, так, по Франции индекс деловой активности в промышленности за месяц увеличился с 46,4 до 48,7 пункта, что превысило ожидания (47,0 пункта), также наблюдается рост аналогичного индекса в сфере услуг (с 44,3 до 46,5 пункта, ожидалось 44,8 пункта). В Германии произошло снижение индекса по промышленности (с 49,4 до 48,7, ожидали 49,8) и рост по услугам (с 49,7 до 51,3, ожидалось 50,0). В Великобритании растут розничные продажи, в годовом измерении их объем повысился на 1,9%. В Великобритании, кстати, предполагается продажа госдолей в банках Lloyds и Bank of Scotland (RBS), национализация этих банков обошлась правительству около 66 млрд. фунтов стерлингов. У банка RBS самый большой дефицит капитала, если исходить из того, что к концу 2013г. английские банки должны располагать капиталом на уровне не менее 7% от активов, взвешенных по степеням риска.

Азия. Торги четверга завершились снижением индексов, Nikkei на 1,74, SSE на 2,77, Kospi на 2,00, Hang Seng на 2,88%. Помимо общей реакции инвесторов на заявления ФРС, были и причины регионального характера. Так, индекс деловой активности HSBC в промышленности Китая не только остался ниже порогового уровня в 50 пунктов, но и снизился за месяц с 49,2 до 48,3 пункта, значение индекса ниже 50 говорит о замедлении роста экономики. Кроме того, на фоне возможного дефолта China Everbright Bank резко, превысив уровень в 13%, выросли ставки МБК.

Золото. На укреплении доллара по итогам заседания ФРС цены золота продолжили снижение, фьючерсы на золото вчера утром торговались по 1339, к 14.00 по 1291,09, сегодня утром золото = 1290,44, серебро = 19,75, платина = 1359,5, палладий = 674 долл. за унцию.

Нефть. На цены нефти дополнительное, кроме доллара, понижающее влияние оказал рост запасов нефти в США, Brent и Light утром четверга шли по 106,12 и 97,56, к 14.00 по 103,94 и 96,10, сегодня утром по 102,53 и 95,31 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по торговому балансу еврозоны, индикаторы текущей ситуации и ожиданий в Германии (12.00), индекс экономической активности ФРБ Чикаго (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, но нефть не снижается. Российские биржи ушли в минус раньше реакции мировых площадок на итоги заседания ФРС (как мы помним – на заявлении министра финансов РФ о девальвации рубля), так что сегодня снижение приостановится

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 21.06.2013

Спокойствие, только спокойствие...

США. По итогам заседания ФРС биржевые индексы ушли в глубокий минус, Dow Jones снизился на 1,35, S&P 500 на 1,39, NASDAQ на 1,12%. Итак, ставки сохранены на прежнем и очень низком уровне (0-0,25%) и будут оставаться такими, ориентируясь на достижение безработицы 6,5% и инфляции не выше 2%. Но объемы выкупа активов (85 млрд. долл. в месяц), ввиду лучшей, чем ожидалось, ситуации в экономике, могут быть снижены уже в конце этого года. При этом ФРС улучшила свой мартовский прогноз на 2014г. как по росту ВВП (2,9-3,4% до 3,0-3,5%), так и по снижению безработицы (с 6,7-7,0% до 6,5-6,8%), прогноз оп инфляции не изменился (1,4-2,0%), но понижен по инфляционным ожиданиям (с 1,3-1,7% до 0,8-1,2%). Сокращение покупок активов, если оно начнется, будет носить постепенный характер и завершится к середине будущего года.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы среды закрылись снижением, ММВБ на 0,87, РТС на 1,70%, инвесторы нервничали перед оглашением результатов заседания ФРС. Сегодня предстоит уплата НДС. Регулятор явно недооценил вчера спрос на ликвидность, учитывая налоговые платежи. Так, со стороны ЦБ было предложено прямое РЕПО на 1 день в сумме 200 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос превысил предложение, кредит был выдан сразу в размере лимита под 5,6% (ставка рынка, разумеется, выше и равна 6,24%). Минфин вчера, напротив, изымал ликвидность, предложив два выпуска ОФЗ в общем объеме 20 млрд. руб., погашение в 2016 и 2028гг., но аукцион по 2028 г. признан не состоявшимся в связи с отсутствием заявок, ОФЗ с погашением в 2016г. размещены с доходностью 6,43%. Фонд ЖКХ разместил 4 млрд. руб. на 42 дня под 6,55%, Пенсионный фонд – 50 млрд. руб. на 168 дней под 6,1%. Казначейство сегодня размещает на банковских депозитах 50 млрд. руб. на весьма длительный срок (182 дня).

Чистая прибыль АЛРОСА за 1 квартал по МСФО равна 6,2 млрд. руб., что в 2 раза меньше аналогичного показателя за прошлый год, АЛРОСА добивается своего исключения из списка приватизируемых предприятий. Правительство внесло в Госдуму законопроект об увеличении с 700 тыс. до 1 млн. руб. предельного размера страхового возмещения по вкладам физических лиц в банке, также предусматривается повышение страховых взносов для банков, устанавливающих завышенные процентные ставки по привлекаемым вкладам. Инфляция с начала года составила 3,4%. Госдума утвердит главу Счетной палаты из 3-х кандидатов (Степашин, Голикова и, возможно, Кудрин). Начинает работу Петербургский международный экономический форум под девизом "Перспективы глобальной экономики: время решительных действий".

Европа. Биржи среды, в ожидании новостей от ФРС, завершили торги снижением, FTSE на 0,40, DAX на 0,39, CAC 40 на 0,55%. Состоится плановая встреча Еврогруппы, предполагается, в частности, рассмотрение просьбы Греции о смягчении условий помощи.

Азия. Торги среды в Азии завершились ростом Nikkei (на 1,83%) и снижением остальных индексов, SSE на 0,73, Kospi на 0,65, Hang Seng на 1,13%. Рост индекса Nikkei был обеспечен ослаблением иены и ускорением роста экспорта и импорта страны (до 10,1 и 10% соответственно). В Китае и Гонконге, как мы уже писали, рост цен на рынке жилья усилил опасения новых мер по охлаждению рынка. Так, если средние цены на рынке жилья выросли на 6% в годовом измерении, то в Гуанчжоу на 15%, в Пекине на 12%, в Шанхае на 10%. Утром сегодня стало известно, что индекс деловой активности HSBC в промышленности Китая не только остался ниже порогового уровня в 50 пунктов, но и снизился за месяц с 49,2 до 48,3 пункта.

Золото. Цены золота понижаются, инвесторы перед оглашением решения ФРС по программе QE предпочитали не рисковать, так, фьючерсы на золото утром среды торговались по 1365,87, к 14.00 по 1366,6, сегодня утром золото = 1339, серебро = 21,11, платина = 1400, палладий = 688,358%) долл. за унцию.

Нефть. Ожидания снижения запасов нефти в США и сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке удерживали цены на достаточно высоком уровне, так, Brent и Light утром среды шли по 106,0 и 98,35, к 14.00 по 106,53 и 99,1, сегодня с утра, по факту роста запасов, по106,12 и 97,56 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по ряду индексов еврозоны (10.00-13.00), число первичных заявок на пособие по безработице в США (16.30) и индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Филадельфии (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия тоже, нефть не растет, российские биржи при таких исходных условиях торгов не имеют шансов на рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 20.06.2013

Доживем до вечера

1).Продолжается заседание ФРС. 2). Избранный президент Ирана Хассан Роухани заявил, что страна не откажется от обогащения урана. 3). В Ирландии завершился саммит G8. Относительно Сирии договорились создать комиссию ООН по дополнительному расследованию вопроса о применении химического оружия и провести конференцию (август, Женева) по мирному урегулированию.

США.По итогам торгов вторника индексы вышли в рост (Dow Jones повысился на 0,91, S&P 500 на 0,78, NASDAQ на 0,87%), преобладали оптимистичные ожидания относительно проходящего заседания ФРС. Вышедшая статистика тоже этому способствовала, так, число начатых строительств домов за месяц составило 0,914 млн. штук, это меньше, чем ожидалось (0,950 млн.), но больше, чем месяцем ранее (0,856 млн.). Индекс потребительских цен с учетом сезонности за месяц увеличился на 0,1%, меньше, чем ожидалось (0,2%), базовый индекс (без продуктов питания и энергоносителей) на 0,2%, как и ожидалось.

Россия.Как и прогнозировали Еврофинансы, в русле общей динамики позитивных ожиданий решения ФРС индекс ММВБ завершил сессию вторника ростом на 0,74, РТС в нуле. МВФ в очередной раз понизил прогноз роста ВВП России в 2013г. с 3,4 до 2,5%, на 2014 г. с 3,8 до 3,25%. В апреле МВФ уже понижал прогноз с 3,7 до 3,4% на 2013 г., на 2014 г. оставлял без изменений на уровне 3,8%. Инфляция, следуя МВФ, незначительно снизится в конце 2013 г. и достигнет верхней границы целевого диапазона в 6%. Что касается 2014 г., инфляция будет выше целевых значений (4–5%) при отсутствии дополнительных мер, поэтому Фонд советует ужесточить как денежно-кредитную политику, так и бюджетное правило.

Минфин планирует в августе начать покупку иностранной валюты для пополнения госфондов не у ЦБ, как сейчас, а на внутреннем рынке, соответствующее заявление министра финансов об ожидаемом снижении (на 1 или 2 рубля) курса рубля для стимулирования экономики сразу же привело к текущему ослаблению рубля. Росстат подтвердил рост ВВП в 1 квартале в годовом измерении на уровне 1,6%, конечно, это следствие одновременно внутренних и внешних факторов, но и очевидно, что сейчас роль внутренних факторов гораздо сильнее. Промпроизводство в январе-мае 2013 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросло на 0,2%.

Учитывая налоговые платежи, ЦБ старается пополнять ликвидность в меру спроса, так, вчера было предложено прямое РЕПО на 1 и 7 дней соответственно в сумме 370 и 1960 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос на однодневный кредит составил 245 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,55% (ставка рынка выше и равна 6,18%), вечером при спросе в 143 млрд. выдан остаток лимита в 125 млрд. руб. под 5,51%. Спрос на недельный кредит составил 1676 млрд. руб., столько же и выдано под 5,52%, видим, что, вопреки основам макроэкономики, регулятор более длительные кредиты выдает под более низкую ставку. Казначейство также пополняло ликвидность, размещая на банковские депозиты 110 млрд. руб., спрос составил 70,3 млрд., ставка размещения 5,7%, срок 35 дней. Сегодня Минфин, напротив, изымает ликвидность, проведет аукцион по размещению двух выпусков ОФЗ в общем объеме 20 млрд. руб., погашение в 2016 и 2028гг. АЛРОСА планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за I квартал 2013г.

Европа.Итоги торгов вторника, как и на других площадках, практически в плюсе, индекс FTSE 100 увеличился на 0,69, DAX на 0,17, CAC 40 показал незначительное снижение на 0,08%. В Германии снизился с 8,9 до 8,6 индекс текущих условий (ожидался рост до 9,5 пункта). Инфляция в сфере производства Великобритании составила 1,2% в годовом исчислении, как и месяцем ранее, потребительская инфляция возросла до 2,7% (ожидали 2,6%).

Банк Англии по результатам последнего заседания от 5-6 июня, сохранив ключевую ставку на прежнем уровне 0,5% и оставив программу выкупа облигаций без изменений, как обычно, не предоставил никаких комментариев относительно своего решения, поэтому интерес представляет протокол заседания, который будет опубликован сегодня.

Азия.Торги вторника завершились разнонаправлено, увеличились индексы SSE и Kospi (на 0,14 и 0,93%), Nikkei и Hang Seng снизились (соответственно на 0,20 и 0,00%. В Китае растет объем прямых иностранных инвестиций, но, с другой стороны, индекс производственных цен за месяц снизился в годовом исчислении на 2,9% при ожидавшихся 2,5% (месяцем ранее было уменьшение на 2,6%), что может быть следствием понижения спроса. На 6% в годовом измерении выросли средние цены на рынке жилья (при этом в Гуанчжоу на 15%, в Пекине на 12%, в Шанхае на 10%), усилились опасения новых мер властей по ограничению роста цен.

Золото.Цены золота понижаются, инвесторы перед оглашением решения ФРС по программе QE предпочитают не рисковать, так, фьючерсы на золото вчера к 14.00 торговались по 1377,05, сегодня утром по 1365,87 долл. за унцию.

Нефть.Ожидания снижения запасов нефти в США и сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке удерживают цены на достаточно высоком уровне, так, Brent и Light вчера к 14.00 шли по 105,31 и 97,83, сегодня утром по 106,0 и 98,35 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по США данные по динамике запасов нефти (18.30), решение Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (22.00), пресс-конференцию главы ФРС (22.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в преимущественном минусе, но нефть с утра растет, что может поддержать российские биржи.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 19.06.2013

Рынки в ожидании

Начнется двухдневное заседание ФРС. В Ирландии продолжается саммит G8.

США. В преддверии заседания ФРС инвесторы полны позитивных ожиданий, индексы по итогам сессии понедельника выросли, Dow Jones на 0,73, S&P 500 на 0,76, NASDAQ на 0,83%. В то же время опасения сворачивания программы QE в той или иной форме сохраняются. Накануне звучали высказывания о необходимости снижения темпов покупки активов, в первую очередь снижения покупок ипотечных бумаг (ФРС выкупает 90% всех выпусков облигаций, обеспеченных ипотекой). И хотя глава ФРС постоянно подчеркивает, что сокращение программы выкупа активов не означает ужесточение стимулирующей политики и что между завершением программы количественного смягчения и повышением краткосрочных ставок должно пройти немало времени, интрига неопределенности сохраняется. Неожиданная помощь со стороны МВФ именно перед заседанием ФРС (рекомендация продолжить политику количественного смягчения и масштабные интервенции на рынке ценных бумаг по крайней мере до конца текущего года), конечно, не является случайным совпадением и положительно влияет на ожидания рынков.

Из статистики отметим позитивную динамику индекса деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка: если месяцем ранее индекс был на отрицательной территории (- 1,43 пункта), то сейчас он составляет 7,84 пункта, что является неожиданно высоким ростом (ожидалось 0 пунктов).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги понедельника закрылись ростом биржевых индексов, ММВБ на 1,97, РТС на 1,56%. Начался налоговый период, вчера уже прошла уплата страховых взносов. ЦБ старается пополнять ликвидность в меру спроса, так, вчера было предложено прямое РЕПО на 1 и 90 дней соответственно в сумме 300 и 50 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос на однодневный кредит составил 251 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,17%), вечером при спросе в 71 млрд. выдано 49 млрд. руб. под 5,54%. Спрос на трехмесячный кредит был равен 34 млрд. руб., кредит выдан в размере спроса под ставку 6,54%. В свою очередь, казначейство проведет сегодня аукцион по размещению на банковских депозитах 110 млрд. руб. на 35 дней. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже положено 474 млрд. руб. бюджетных денег.

Европа. Основные индексы во вчерашних торгах вышли в рост, FTSE 100 увеличился на 0,35, DAX на 1,08, CAC 40 на 1,54%, среди инвесторов превалировали позитивные ожидания продолжения QE. Локальная статистика скорее имела негативный характер, так, в еврозоне профицит торгового баланса за месяц снизился с 22,5 до 14,9 млрд. евро (ожидалось 18,5 млрд.). В Италии произошло соответствующее снижение с 3,24 до 1,907 млрд. евро. Состоится встреча министров финансов еврозоны.

Азия. Торги понедельника завершились разнонаправлено, увеличились Nikkei и Hang Seng (соответственно на 2,73 1,22%), снизились SSE и Kospi (на 0,27 и 0,32%). Общее понижающее влияние на рынки оказало негативное закрытие накануне бирж США, рост японского индекса поддерживался ослаблением иены. С утра сегодня стало известно, что в Китае растет объем прямых иностранных инвестиций, но, с другой стороны, индекс производственных цен за месяц снизился в годовом исчислении на 2,9% при ожидавшихся 2,5% (месяцем ранее было уменьшение на 2,6%), рынки, вероятно, оценят новую статистику негативно – как следствие понижения спроса.

Золото. Цены золота понижаются, рынки опасаются сворачивания программы QE и укрепления доллара, так, фьючерсы на золото вчера к 14.00 торговались по 1385,45, сегодня утром золото = 1382,74, серебро = 21,81, платина = 1432,8, палладий = 711,1 долл. за унцию.

Нефть. Недавний рост нефтяных цен, обусловленный событиями на Ближнем Востоке, сегодня с утра приостановился в ожидании итогов заседания ФРС, так, Brent и Light вчера к 14.00 шли по 106,54 и 98,82, утром сегодня по 105,58 и 97,82 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индексы экономических настроений и текущих условий в еврозоне и Германии(13.00), по США инфляцию, объем начатого строительства и число разрешений на строительство (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в преимущественном минусе, нефть с утра не растет, но цены нефти достаточно комфортны, что только и может (но с малой вероятностью) поддержать российские биржи на открытии. Дальнейший ход торгов зависит от ожиданий мировых площадок решения ФРС по QE, мы будем двигаться в общей динамике.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 18.06.2013

МВФ поддерживает QE

В Северной Ирландии (город Эннискиллен) начнется очередной двухдневный саммит G8, председательствует Великобритания, цель встречи – обсудить существующую практику налоговых убежищ и пресечь незаконный отток средств из беднейших стран. Перед саммитом президент России и премьер-министр Великобритании обсудили ситуацию в Сирии и подготовку к проведению международной конференции по Сирии.

Президент США принял решение о военной поддержке сирийской оппозиции. 300 американских морских пехотинцев уже заняли временную дислокацию на севере Иордании, на границе с Сирией.

На выборах президента в Иране большинством голосов (52,7%) победил г-н Роухани, ему 64 года, он возглавлял делегации Ирана на переговорах по иранской ядерной программе, акцент в своей кампании делает на улучшение отношений с Западом.

США. По итогам торгов пятницы индексы снизились, Dow Jones на 0,70, S&P на 0,59, NASDAQ на 0,63%. Этому, во-первых, способствовала статистика. Так, опубликованы последние данные о промпроизводстве, показатель остался без изменений в месячном выражении, хотя ожидался его рост. Данные о потребительском доверии тоже оказались хуже ожиданий, индекс снизился с 84,5 до 82,7 пункта (ожидания были на уровне 84,5 пункта).

Во-вторых, в ежегодном докладе МВФ о состоянии экономики США прогноз ВВП в 2013г. понижен до 1,9%. Интересно, что в докладе подчеркивается, что сокращение расходов бюджета нужно изменить на ряд мер по сокращению социальных расходов и повышению налоговых сборов, а ФРС продолжить политику количественного смягчения и масштабные интервенции на рынке ценных бумаг по крайней мере до конца текущего года. Фонд предупредил ФРС, что сворачивание количественного смягчения может быть связано с неизвестными рисками, прежде всего, это касается прекращения или уменьшения объемов выкупа ценных бумаг(в настоящий момент это 85 млрд. долл. в месяц). Что и говорить, насколько значимо для рынков подобное мнение влиятельной организации, высказанное непосредственно перед заседанием ФРС (намечено на 18-19 июня).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торговой сессии в пятницу в плюсе, индекс ММВБ повысился на 1,38, РТС на 2,56%. Позитивный ход торгов поддерживался комфортными ценами акций, высокой нефтью и укреплением рубля. Между тем, ситуация с ликвидностью накануне налогового периода постепенно ухудшается, но ЦБ старается пополнять ликвидность в меру спроса, так, перед выходными предложено прямое РЕПО на 1 день в сумме 260 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 225 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,57% (ставка рынка выше и равна 6,14%), вечером при спросе в 50 млрд. выдано 35 млрд. руб. под 5,61%.

Инфляция в РФ с начала года составила 3,3%, в годовом измерении 7,3%. Профицит бюджета за 5 месяцев равен 128,4 млрд. руб., при этом на депозитах в комбанках под проценты размещено 450 млрд. руб. бюджетных денег. Ускорился отток капитала с фондового рынка, за неделю отток составил 223 млн. долл.

Европа. В пятницу в Риме проходила совещание министров финансов стран еврозоны по вопросам помощи проблемным банкам. Кроме того, предварительно согласовано выделение Греции очередного кредитного транша. Из статистики отметим, что инфляция в еврозоне в годовом измерении сохраняется на уровне 1,4%, как и месяцем ранее. Fitch отозвало рейтинги Народного банка Кипра (Cyprus Popular Bank, CPB), перед отзывом рейтинги были подтверждены на уровне D. Рейтинг D в терминологии Fitch присваивается финансовым организациям, которые из-за банкротства, ликвидации или административных мер прекращают свою деятельность. Народный банк Кипра будет ликвидирован, а его активы будут переданы в управление в другое кредитное учреждение - Bank of Cyprus.

В совокупности новостей инвесторы предпочли оптимизм, биржевые индексы завершили сессию пятницы ростом, FTSE 100 на 0,06, CAC 40 на 0,19, DAX 30 на 0,40%.

Азия. Биржи, вслед за США, закрылись в пятницу ростом индексов, Nikkei на 1,94, SSE на 0,64, Kospi на 0,35, Hang Seng на 0,39%. Минфин Китая предложил рынку госбумаги со сроком обращения 273 дня на сумму 15 млрд. юаней, размещено бумаг на 9,53 млрд. (1,55 млрд. долл.) с доходностью 3,76%. Возможно, низкий спрос объясняется неудачно выбранным моментом, банки в преддверии конца квартала аккумулируют денежные средства для того, чтобы соответствовать требованиям к достаточности капитала. В Южной Корее повысился уровень безработицы (за месяц с 3,1 до 3,2%), понизился профицит торгового баланса с 6,03 до5,92 млрд. долл., экспорт вырос на 3,2%, импорт снизился на 4,6%.

Золото. Цены снижались на ожиданиях, что ФРС сократит программу количественного смягчения и доллар начнет укрепляться. Но к концу сессии появились сообщения, что в ходе очередного заседания глава ФРС постарается убедить рынки в продолжении программы количественного смягчения. В результате фьючерсы на золото утром пятницы торговались по 1383,53, к 14.00 по 1379,51, на закрытии по 1387,6 долл. за унцию.

Нефть. Драйвером динамики нефтяных цен в пятницу стали выборы в Иране, кроме того, вновь обострилась обстановка вокруг Сирии (решение США о поставках вооружений). Так, Brent и Light утром пятницы шли по 104,73 и 96,75, к 14.00 по 105,26 и 97,24, на закрытии по 105,93 и 97,85 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по балансу внешней торговли в еврозоне (13.00), из США данные об индексе деловой активности в обрабатывающей промышленности округа ФРБ Нью-Йорка (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются преимущественно в плюсе, Азия тоже, нефть с утра не растет, но цены нефти достаточно комфортны, что и может поддержать российские биржи на открытии. Дальнейший ход торгов зависит от динамики мировых площадок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 17.06.2013

Иран выбирает

Состоятся президентские выборы в Иране, согласно конституции страны, президент избирается на 4 года и не может занимать этот пост более двух сроков. Президент не является главой государства и представляет исполнительную ветвь власти. Список из восьми допущенных к голосованию кандидатов МВД Ирана опубликовало в конце мая, двое из них заявили об отказе участвовать в президентских выборах.

Мировой банк понизил прогноз темпов роста глобальной экономики в текущем (с 2,4 до 2,2%) и следующем (с 3,1 до 3,0%) гг.

США. По итогам торгов четверга индексы выросли, Dow Jones на 1,2, S&P на 1,48, NASDAQ на 1,32%. Макростатистика имела позитивный характер. Так, розничные продажи за месяц выросли на 0,6%, больше, чем ожидалось (0,4%), предыдущее изменение +0,1%. Снизилось с 346 до 334 тыс. количество первичных обращений за пособиями по безработице (ожидалось 345 тыс.).

Корпоративные новости не столь оптимистичны, так, в рамках программы реструктуризации бизнеса IBM приступил к сокращению рабочих мест, программа реструктуризации обойдется компании в 1 млрд. долл.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги четверга завершились снижением индексов, ММВБ на 1,49, РТС на 0,16%, торги шли в общемировом негативном русле. Ситуация с ликвидностью, накануне налогового периода, начинает ухудшаться, так, ЦБ предложил прямое РЕПО на 1 день в сумме 220 млрд. руб. На утреннем аукционе спрос на однодневный кредит составил 218 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,58% (ставка рынка выше и равна 6,13%), вечером при спросе в 3 млрд. выдано 1,5 млрд. руб. под 5,74%.

Основные пункты бюджетного послания: нужны альтернативные механизмы управления резервами РФ, средства ФНБ и пенсионных фондов следует направить на важные инфраструктурные проекты, должна быть ограничена возможность легальной оптимизации налогов и перевода прибыли в офшоры, повышена фискальная нагрузка на предметы роскоши. При этом должны быть созданы налоговые льготы для инвестиций в Дальний Восток, а расходы на оборонзаказ - остаться на прежнем уровне.

Банк ВТБ разместил европейские коммерческие бумаги (ECP) номинальным объемом 2,2 млн. долл., погашение 11 июня 2014 г. Инфляция с начала года составила 3,3%.

Европа. Индексы завершили сессию четверга разнонаправлено, FTSE 100 =+0,08, CAC 40 =+0,11, DAX =-0,59%, понижение прогноза роста мировой экономики особенно нежелательно для стран-экспортеров. В Греции повышается уровень безработицы, за квартал с 26,0 до 27,4%.

Азия. Укрепление иены относительно доллара привело к закрытию азиатских бирж в негативе, на торгах четверга индекс Nikkei снизился на 6,35, SSE на 2,83, Kospi на 1,42, Hang Seng на 2,19%. В Южной Корее повысился уровень безработицы (за месяц с 3,1 до 3,2%), понизился профицит торгового баланса с 6,03 до5,92 млрд. долл., экспорт вырос на 3,2%, импорт снизился на 4,6%.

Золото. Понижение Мировым банком прогноза роста глобальной экономики вызвало новые опасения снижения спроса на металлы, фьючерсы на золото вчера утром торговались по1388,06, к 14.00 по 1385,12, сегодня утром золото = 1383,53, серебро = 21,71, платина = 1456,4, палладий = 733,75 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 103,25 и 95,54, к 14.00 по 103,29 и 95,78, но утром сегодня обозначился рост до 104,73 и 96,75 долл. за барр. Ожидается снижение поставок нефти из Северного моря в летние месяцы, учитывая ремонтно-профилактические работы на месторождениях в регионе.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из Германии данные по динамике цен производителей (10.00), инфляцию и занятость по еврозоне (13.00), из США счет текущих операций и цены производителей (16.30), промпроизводство (17.15), индекс потребительского доверия университета Мичигана (17.55). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия растет, нефть находится на хорошем уровне. Инвесторы на российских биржах на открытии попытаются отыграть позитив закрытия бирж США, тем более, что цены акций комфортны, но дальнейший ход торгов, учитывая эффект пятницы и ожидаемую статистику, зависит от изменения внешнего фона.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.06.2013

И снова Греция...

Греция переведена из состава индекса MSCI развитых стран в разряд развивающихся рынков, причем такая переcтановка произошла впервые, причина - несоответствие критериям MSCI. При этом из разряда развивающихся стран индекса исключена Марокко, а Катар и ОАЭ, напротив, включены в состав развивающихся стран. Повышения до статуса развитых уже два года ожидают Южная Корея и Тайвань, MSCI начал обзор китайского рынка акций с целью определения возможности включения ряда компаний в состав индекса MSCI Emergin Markets.

США. Опасения сокращения QE заставляют инвесторов выходить из средне - и долгосрочных госбумаг (так, доходность 10-летних гособлигаций в моменте достигала 2,293%). Текущие новости добавляют негатива. Так, индекс оптимизма в малом бизнесе снизился за месяц с 92,1 до 94,4 пункта, товарные запасы на складах оптовой торговли повысились на 0,2%, как и ожидали. Жители более тысячи домов эвакуированы в штате Колорадо в связи с природными пожарами. На этом фоне сессия среды завершилась снижением: индекса Dow Jones на 0,84, S&P на 0,84, NASDAQ на 1,06%.

Россия. Российские биржи вчера не работали, страна отмечала День России. Накануне, перед выходным днем, торги вторника завершились существенным снижением биржевых индексов, ММВБ на 2,54, РТС на 2,84%. Ситуация с ликвидностью в норме, так, ЦБ предложил во вторник прямое РЕПО на 1 и 7 дней, соответственно в сумме 340 и 1720 млрд. руб. На утреннем аукционе спрос на однодневный кредит составил 233 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,57% (ставка рынка выше и равна 5,89%). На недельном аукционе также кредит выдан в размере спроса (1539 млрд. руб.) под 5,52% (ставка рынка 6,18%). Cегодня президент РФ представит Федеральному Собранию бюджетное послание с основными направлениями финансовой политики на 2014-2016 гг. Согласно Бюджетному кодексу, бюджетное послание президента Федеральному собранию является обязательным элементом процедуры подготовки федерального бюджета.

Европа. Торги среды завершились понижением индексов, FTSE на 0,64, DAX на 0,96, CAC 40 на 1,19%. Статистика имела неоднозначный характер. Так, промпроизводство в еврозоне, хотя и снизилось на 0,6% по сравнению с прошлым годом, за последний месяц выросло на 0,4%, а месяцем ранее годовое снижение составляло 1,4%. Инфляция в Германии по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года равна 1,5%, за месяц без изменений, как и ожидалось, во Франции инфляция увеличилась с 0,8 до 0,9%, что тоже было ожидаемо. В Великобритании рост промпроизводства составил за месяц 0,1%, однако относительно прошлого года промпроизводство снизилось на 0,6%, месяцем ранее снижение было на 1,4%. Безработица не меняется, оставаясь на уровне 7,8%.

Азия. Банк Японии принял решение создать фонд для стимулирования доступа к заемным средствам частного бизнеса и населения. Он будет компенсировать низкие проценты по кредитам, которые с 20 июня станут выдавать частные банки. Что же касается новых мер монетарного стимулирования, то они приняты не были, будет продолжена ранее объявленная политика расширения денежной базы, чтобы поэтапно поднять уровень инфляции до 2% с целью стимулирования конъюнктуры, ежемесячные закупки гособлигаций сохранятся на неопределенное время на уровне от 6 до 7 трлн. иен (от 61,1 до 69,5 млрд. долл., больше только в США, 85 млрд.). Не будет пока принято и новых мер по снижению доходности гособлигаций, а это повышает и без того огромный суверенный долг Японии, который уже более чем вдвое превышает размеры национального ВВП. Кроме того, доходность десятилетних госбумаг выступает критерием для определения долгосрочных кредитных ставок, в частности, для корпоративных заимствований и ипотеки, и ее рост делает бесполезными усилия Банка по активизации конъюнктуры. Котировки акций по итогам среды снизились, индекс Nikkei на 0,21, Kospi на 0,56%. В Южной Корее повысился уровень безработицы (за месяц с 3,1 до 3,2%). На 12 июня была назначена встреча двух Корей на уровне министров, но Южная Корея решила понизить уровень участников этих переговоров. В ответ КНДР отказалась послать своих представителей, переговоры зашли в тупик.

Золото. Фьючерсы на золото утром торгуются по1388,06 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром шли по 103,25 и 95,54 долл. за барр. Запасы нефти в США увеличились при ожиданиях снижения, текущий спрос на бензин снизился, на нефтепродукты повысился, использование производственных мощностей составило 87,5, ожидалось 88,7%. Добыча сырой нефти внутри США превысила объем импорта впервые за последние 16 лет, разработка сланцевых месторождений сокращает зависимость США от зарубежной нефти. Мировые запасы сланцевой нефти составляют 10% от запасов всей нефти, на первом место Россия, на втором США, на третьем Китай, крупные залежи располагаются также на территории Аргентины, Ливии, Венесуэлы и Мексики. По сланцевому газу на первом месте Китай, на втором Аргентина, на третьем Алжир, Россия на девятом месте. Мировые запасы сланцевого газа составляют 32% от мировых запасов природного газа.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем производственную инфляцию в Германии (10.00), из США данные о розничных продажах и число первичных обращений за пособием по безработице (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия снижается, нефть не растет. Инвесторы на российских биржах на открытии не имеют реальной внешней поддержки, но в определенной мере могут получить ее в устном виде в ходе выступления президента, но даже при комфортных ценах акций эта надежда может не сработать.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 13.06.2013

Новая китайская орбита 13.38

США. По итогам торгов понедельника индексы изменились незначительно, Dow Jones снизился на 0,06, S&P на 0,03, NASDAQ вырос на 0,13%. Пройдут аукциона по 3-, 10-, 30-летним госбумагам, что увеличит предложение Treasuries и может привести к оттоку капиталов с рынка акций. В целом позитива рынкам добавили новость о том, что г-н Бернанке, возможно, останется на своем посту на третий срок, а также повышение прогноза по кредитному рейтингу США со стороны S&P.

Россия. ЦБ оставил без изменения ставку рефинансирования (8,25%) и процентные ставки по основным операциям предоставления (от 6,5 до 8,25%) и абсорбирования (от 4,5 до 6,5%) ликвидности, но снизил с 11 июня на 0,25% ставки по отдельным операциям ЦБ на длительные сроки. Конкретно снижены ставки по кредитам сроком до года, обеспеченным золотом (с 7,5 до 7,25%), нерыночными активами или поручительствами (с 7,75 до 7,50%), по ломбардным аукционам и аукционам РЕПО (с 7,50 до 7,25%).

Было предложено 260 млрд. руб. в виде прямого РЕПО на 1 день, на утреннем аукционе спрос составил 181 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,59% (ставка рынка выше и равна 6,20%), вечером банки взяли еще 74 млрд. под 5,51%, т.е. лимит был выбран не полностью, ситуация с ликвидностью улучшилась. Максимальная ставка по депозитам населения в банках, привлекающих наибольший объем вкладов физлиц, с начала года снизилась на 2% (соответственно 9,65 и 9,445%) при том, что цены выросли на 3,2%.

Как и прогнозировали Еврофинансы, день вчера завершился снижением индексов, ММВБ на 0,64, РТС на 1,06%.

Европа. Индексы закрылись разнонаправлено, FTSE 100 снизился на 0,18, CAC 40 на 0,21, DAX увеличился на 0,64%. Индекс текущих условий в еврозоне не только остается отрицательным на уровне 11,6 пункта, но и хуже прогноза (10 пунктов). Во Франции начался рост промпроизводства, за месяц на 2,2% (ожидался рост на 0,3%, месяцем ранее было снижение на 0,6%), а Банк Франции сохранил прогноз по росту ВВП за второй квартал на уровне 0,1%. В Италии ВВП в первом квартале относительно предыдущего квартала снизился на 0,6%, снижение кварталом ранее также составило 0,6%, по сравнению с прошлым годом ВВП снизился на 2,4%.

Не только в России, но и в Великобритании правительство входит в капитал ряда банков, к примеру, в госсобственности находится 39% акций банка Lloyds, ожидается продажа госпакета уже в этом месяце, вырученные средства будут направлены на погашение дефицита бюджета. Рассматривается возможность разделение другого крупного банка (Royal Bank of Scotland) на банк с хорошими и токсичными активами, в кризис, для спасения банка от банкротства, правительство приобрело 81% акций банка.

Азия. Торги понедельника завершились ростом Nikkei на 4,94, Hang Seng на 0,18, Kospi на 0,46%. Шанхайская биржа отдыхает, первый рабочий день будет в четверг. Из последней статистики отметим, что ВВП Японии увеличился в первом квартале относительно предыдущего квартала на 1,0%, и это больше, чем ожидалось (0,9%), официальный прогноз в годовом измерении повышен с 3,5 до 4,1%. Относительно промпроизводства Китая ситуация неоднозначная, рост сам по себе высокий (9,2% в годовом измерении, месяцем ранее 9,3%), но ожидания были выше (9,4%), к тому же, появились другие тревожные сигналы, так, снижаются цены производителей (на 2,9% в месячном выражении), рост экспорта минимален (на 1% в годовом выражении после рост на 14,7% месяцем ранее), импорт снизился на 0,3% (ожидали рост на 6%, месяцем ранее был рост на 16,8%). На рынке МБК выросли ставки, после того, как один из крупных банков не смог вернуть кредит и началась цепная реакция неплатежей и повышенного спроса на ликвидность. В то же время положительное сальдо внешнеторгового баланса возросло с 18,16 до 20,4 млрд. долл., тогда как рынок рассчитывал на 16 млрд. Инфляция замедлилась с 2,4 до 2,1% в годовом исчислении (прогнозировалось ускорение до 3,5%). Благодаря дипломатическим усилиям Китая, снизилось напряжение на Корейском полуострове: начались переговоры на рабочем уровне между КНДР и Южной Кореей, в ходе первого этапа консультаций обе делегации представили вопросы повестки дня, которые каждая из сторон хотела бы обсудить на предстоящей в Сеуле встрече министров.

Сегодня в Китае, в рамках создания собственной космической станции, будет в 13.38 мск произведен запуск пилотируемого космического корабля с космонавтами на борту (двумя мужчинами и женщиной). Корабль состыкуется с орбитальным модулем, проведет там 12 суток и вернется на Землю.

Золото. Фьючерсы на золото вчера к 14.00 торговались по 1378,19, сегодня утром по 1383,44 долл. за унцию, негативные движения на фондовых площадках повышают привлекательность актива-убежища. Кроме того, позитив привнесла новость о том, что в Китае предполагается создание двух торгуемых на бирже фондов на основе золота, паи которых будут деноминированы в юанях, что упростит инвестиции в золото для индивидуальных инвесторов.

Нефть. Объем импорта нефти Китаем сократился на 6%, что оказывает понижающее влияние на цены. С другой стороны, угроза прекращения добычи нефти в Южном Судане и ввода ограничений на транспортировку удерживает цены от сильного снижения. В результате Brent и Light к 14.00 понедельника шли по 104,13 и 95,90, утром сегодня по 103,8 и 95,82 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из Великобритании промпроизводство (12.30), из США индекс делового оптимизма малого бизнеса (15.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преимущественном минусе, Азия полностью снижается, нефть не растет. Инвесторы на российских биржах не только не имеют внешней поддержки, но и в преддверии национального праздника (День России) вряд ли решаться на значительные покупки.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 11.06.2013

Миллион уже на горизонте

Состоится заседание ЦБ по вопросам процентной политики (последнее при нынешнем председателе), повышение ставок нереально при снижающейся экономике, снижение ставки рефинансирования тоже нереально ввиду растущей инфляции, хотя возможно по длинным операциям (по аналогии с предыдущим снижением на 0,25%). Банки будут завершать период усреднения обязательных резервов в ЦБ, что традиционно повышает спрос на рублевую ликвидность.

США. Уровень безработицы за месяц увеличился с 7,5 до 7,6% (ожидали 7,5%), рост безработицы объясняется тем, что население стало возвращаться на рынок труда в поисках работы. Количество рабочих мест (не считая сельского хозяйства) выросло на 175 тыс., тогда как ожидали роста на 170 тыс. Средняя продолжительность рабочей недели осталась неизменной (34,5 часа), средний почасовой доход увеличился на 1 цент до 23,89 долл. и по сравнению с прошлым годом вырос на 2,0%, несколько больше, чем инфляция за тот же период. В целом рынки отнеслись к такой статистике положительно: в своей совокупности показатели выглядели неоднозначно, а значит, шансы продолжения QE повышаются. В результате индекс Dow Jones industrial average повысился на 1,38, Standard & Poor's 500 на 1,28 Nasdaq Composite на 1,32%.

Россия. При поддержке нефти и внешнего позитива итоги последнего дня недели показали рост, индекса ММВБ а 2,05, РТС на 2,14%. У российских банков сохраняется дефицит ликвидности. Так, в пятницу было предложено 130 млрд. руб. в виде прямого РЕПО на 1 день, весь лимит был выдан на утреннем аукционе (спрос превысил предложение на 40%) под 5,66%, ставка рынка выше и равна 6,32%. Сегодня, кроме пополнения ликвидности в виде кредитов со стороны ЦБ, казначейство размещает на депозитах банков 100 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка размещения 5,7%. Фонд ЖКХ также размещает на депозиты в банках по 5 млрд. руб. на сроки 30, 79 дней и до востребования. Правительство одобрило законопроект относительно увеличения предельного размера страхового возмещения до 1 млн. руб., сейчас 700 тыс. Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 5 месяцев составила 156,8 млрд. руб., что на 1,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Европа. Биржи завершили торги пятницы ростом индексов, FTSE 100 на 1,2, DAX на 1,92, CAC 40 на 1,53%, вышедшая статистика имела положительный характер. Так, промпроизводство в Германии показало рост за месяц на 1,8% при нулевых ожиданиях, предыдущее изменение +1,2%. Бундесбанк ждет роста ВВП как этом, так и в следующем году, хотя он тоже понизил прогноз по темпам роста ВВП Германии соответственно до +0,3% (ранее +0,4%) и +1,5% (ранее 1,(%). Улучшается ситуация с торговым балансом Великобритании, за месяц дефицит снизился с 9,2 до 8,2 млрд. фунтов стерлингов.

Азия. Фондовые торги в Японии завершились снижением индекса Nikkei на 0,21%, причина в укреплении иены по отношению к доллару (96,79 иен за долл.). Наиболее сильно снижались котировки акций таких экспортеров, как автомобилестроительные компании, акции Honda Motor, в частности, подешевели на 3,9%, Nissan Motor на 3,6%, Toyota Motor на 2,8%. Снижались и котировки производителей электроники (так, снижение для Canon составило 2,6%). Другие площадки также завершили торги пятницы минусом, Shanghai Composite снизился на 1,39, Hang Seng на 1,21, Kospi на 1,80%. На динамику китайских бирж повлияло снижение индекса опережающих экономических индикаторов, за месяц со 100,0 до 99,8 пунктов. Со стороны JPMorgan Chase снижен прогноз по прибыли южнокорейской компании Samsung Electronics в связи с ослаблением спроса на Galaxy S4. Из информации выходных дней отметим, что ВВП Японии увеличился в первом квартале относительно предыдущего квартала на 1,0%, и это больше, чем ожидалось(0,9%). Что касается промпроизводства Китая, ситуация неоднозначная, рост сам по себе высокий (9,2% в годовом измерении), но ожидания были выше, к тому же, появились другие тревожные сигналы: так, снижаются цены производителей, рост экспорта минимален за 10 месяцев, импорт снизился на 0,3% (ждали рост на 6%). На рынке МБК подскочили ставки, после того, как один из крупных банков не смог вернуть кредит и началась цепная реакция неплатежей и повышенного спроса на ликвидность.

Золото. Фьючерсы на золото с утра пятницы торговались по 1411,9, к 14.00 по 1410,96, на закрытии по 1383,0 долл. за унцию, на фоне позитивной динамики фондовых площадок инвесторы фиксировали прибыль и перекладывались в более рискованные, но и более доходные активы.

Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 103,79 и 94,7, к 14.00 по 103,82 и 95,38, на закрытии по 104,56 и 96,03 долл. за барр., цены, в частности, растут на информации по снижению запасов нефти и бензина в США и ожиданиях премии по геополитическому риску (выборы в Иране, напряжение в Сирии и Турции). Кроме того, нефть подорожала на фоне более-менее благоприятных данных по рынку труда США, что позволяет надеяться на увеличение спроса на энергоносители.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индекс доверия инвесторов в зоне евро (12,30), индекс динамики рынка труда в США (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия преимущественно тоже, нефть не снижается. Российские биржи при такой поддержке могут подрасти, но для закрепления роста важна реакция других площадок на вышедшую статистику из Азии, а также результаты заседания ЦБ РФ.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.06.2013

Слово Драги

США. По итогам торгов четверга отразили улучшение настроений инвесторов относительно перспектив экономики (индекс Dow Jones = +0,53, S&P = +0,85, NASDAQ = +0,66%), поддержала статистика: так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 357 до 346 тыс., и это примерно на уровне ожиданий (345 тыс.).

В Бежевой книге (регулярный отчет о состоянии экономики, публикуется за 2 недели до заседания ФРС США) отражен умеренный экономический рост во всех 12 округах страны, в большинстве из них отмечено повышение потребительской и производственной активности, занятости, а также продаж автомобилей и недвижимости. Однако инвесторы считают, что последние данные, не вошедшие в отчет, свидетельствуют о замедлении темпов роста занятости, и на экономике еще не в полной мере отразились повышение налогообложения и сокращение госрасходов в результате секвестра федерального бюджета, а также рецессия в еврозоне.

В условиях секвестра бюджета казначейство планирует продать на открытом рынке 30 млн. акций General Motors стоимостью 1 млрд. долл., автомобильная корпорации в 2009г. прошла добровольную процедуру банкротства, в результате чего 60% акций перешли правительству США и 12%правительству Канады.

Россия. Биржи четверга, после неоднократных попыток роста, завершили торги снижением ММВБ на 0,74, РТС на 1,09%. Даже в отсутствие налоговых платежей у российских банков сохраняется дефицит ликвидности. Так, вчера было предложено 230 млрд. руб. в виде прямого РЕПО на 1 день, но спрос уже на утреннем аукционе в полтора раза превысил предложение и весь лимит был выдан сразу, не дожидаясь вечернего аукциона, под 5,59% (ставка рынка выше и равна 6,41%). Казначейство тоже пополняло ликвидность банков, размещая на банковских депозитах 75 млрд. руб. на 91 день, минимальная ставка размещения 6%. Не считая данного размещения, на депозиты в комбанки под проценты уже было положено 275 млрд. руб. бюджетных денег.

Европа. Итоги торгов четверга в минусе, FTSE 100 снизился на 1,3, DAX на 1,19, CAC 40 на 0,99%. По результат ам заседаний Банка Англии и ЕЦБ ключевые ставки оставлены на прежнем уровне в 0,5%, как и ожидалось. Пресс-конференция главы ЕЦБ прояснила позицию регулятора относительно перспектив экономики еврозоны: прогноз ВВП на текущий год ухудшен (теперь ожидается снижение на 0,6 вместо 0,5%), в следующем году начнется рост до 1,1%, депозитная ставка сохранена на нуле (причем, именно это решение не было единогласным, обсуждалась возможность снижения ставки до негативного уровня). Интересно, что по поводу Кипра глава ЕЦБ отметил, что ЕЦБ не знает, как долго будет длиться контроль за движением капитала в этой стране.

Немного статистики: уровень безработицы во Франции повысился до 10,8%. Промзаказы в Германии за месяцснизились на 2,3%, ожидалось снижениена 1%, месяцем ранее был рост на2,3%

Относительно Греции МВФ признал, что частные кредиторы гораздо раньше и в гораздо большем объеме должны были разделить финансовые потери, но этого не было сделано из-за возражения ряда стран еврозоны, чьи банки являлись бенефициарами греческого государственного долга. Тем самым становится понятным, что именно кипрская модель выхода из кризиса может послужить основой для оказания помощи другим странам еврозоны, а, возможно, и ЕС.

Азия. Фондовые торги четверга завершились снижением практически всех индексов, Nikkei на 0,85, Shanghai Composite на 1,27, Hang Sengна 1,05, Kospi на0%. Инвесторы в Японии продолжали отыгрывать реакцию на выступление премьера по стратегии стабилизации экономики, рынки не верят, что обозначенные цели достижимы в полной мере. На фоне укрепления иены по отношению к доллару особенно заметно снижались котировки акций экспортеров (так, Mitsubishi Motors на 6,1%,Nissan Motor и Toyota Motor на 2,6 и 1,6% соответственно). Из последней информации отметим, что в Китае снизился индекс опережающих экономических индикаторов, за месяцсо 100,0 до 99,8 пунктов.

Золото. Фьючерсы на золото с утра четверга торговались по 1397,95, к 13.30 по 1398,55, сегодня утром, на ослаблении доллара, по 1411,9 долл. за унцию. Индия (крупнейшим в мире покупатель золота) повысила с 6 до 8% пошлину на ввоз золота и платины в расчете снизить уровень дефицита счета текущих операций. Ожидается, что данная мераприведет в текущем году к понижению объема импорта золота на 20%.

Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 102,9 и 93,83, к 13.30 по 103,02 и 94,40, сегодня с утра по 103,79 и 94,78 долл. за барр.,цены, в частности, растут на информации по снижению запасов нефти и бензина в США.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем показатели торговых балансов Германии, Франции и Великобритании (10.00, 10,45 и 12.30), данные о промпроизводстве в Германии (14.00), из США данные по занятости (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия снижается. Российские биржи, конечно, могут рассчитывать на поддержку нефтяных цен, но для закрепления роста этого мало.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 07.06.2013

Рецессия, однако

США. По итогам торгов среды индексы снизились, Dow Jones на 1,43, S&P на 1,38, NASDAQ на 1,27%. Производительность труда в 1 квартале возросла на 0,5%, но ожидался рост на 0,7%, предыдущее изменение +0,7%. Индикатор занятости ADP в частном секторе за месяц показал рост на 135 тыс., ожидалось больше, 165 тыс.

Россия. Индексы снизились в унисон с другими биржами, ММВБ на 1,11, РТС на 1,61%. Ввиду напряжения в Турции часть средств, выводимых с этого рынка, вкладывается в российские активы, преимущественно в ОФЗ. ЦБ явно недооценивает потребность оборота в ликвидности, так, вчера было предложено 320 млрд. руб. в виде прямого РЕПО на 1 день, но спрос уже на утреннем аукционе на 35% превысил предложение и весь лимит был выдан сразу, не дожидаясь вечернего аукциона, под 5,55% (ставка рынка выше и равна 6,40%). Видим, что регулятор устойчиво кредитует банки под ставку ниже рыночной, что не способствует развитию рынка МБК.

Казначейство проведет сегодня аукцион по размещению на банковских депозитах 75 млрд. руб. на 91 день, минимальная ставка размещения 6%. Не считая данного размещения, на депозиты в комбанки под проценты уже положено 275 млрд. руб. бюджетных денег.

Из текущей статистики отметим, что за пять месяцев сумма доходов федерального бюджета, администрируемых таможенными органами, составила 2,5 трлн. руб. или на 2,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Газпром теряет значительную долю рынка, E.ON, один из крупнейших покупателей газа компании в Европе, подписал долгосрочное (на 20 лет) соглашение с канадской стороной о закупках СПГ в объеме, эквивалентном трети получаемого от Газпрома газа.

Инфляция с начала года составила 3,2%, рост цен за год равен 7,4%.

Европа. Биржи среды закрылись снижением индексов, FTSE 100 на 2,12, DAX на 1,2, CAC 40 на 1,87%. Вчера вышел целый блок статистики, причем, в основном негативного характера. В еврозоне продолжается рецессия, так, уточненный ВВП за 1 квартал снизился относительно предыдущего квартала на 0,2%, как и ожидалось, предыдущее изменение было таким же. В годовом измерении снижение ВВП составило 1,1%. Снижаются розничные продажи, по сравнению с предыдущим годом на 1,1%, месяцем ранее на 2,2%. Индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны снизился за месяц с 47,5 до 47,2 пункта (ожидалось 47,5 пункта), соответствующий индекс Великобритании возрос с 52,9 до 54,9 пункта при ожиданиях в 53 пункта. Ухудшение индексов рассматривается рынками как фактор ожидания новых стимулирующих мер со стороны ЕЦБ.

Азия. В выступлении премьера Японии с программой стимулирования экономического роста инвесторы не увидели конкретики и вообще ничего, что не было уже учтено в котировках. Рынки отреагировали продажами, иена укрепилась, а индекс Nikkei снизился на 3,83%. В минусе закрыли торги среды и остальные биржи, Shanghai Composite снизился на 0,07, Kospi на 1,52, Hang Seng на 0,97%. Небольшой рост индекса деловой активности в сфере услуг HSBC (с 51,1 до 51,2 пункта) удержал китайские индексы от более глубокого снижения.

Золото. Фьючерсы на золото с утра среды торговались по 1405,67, на укреплении доллара к 14.00 цена снизилась до 1386,90, сегодня утром, на фоне негатива мировых фондовых площадок, золото = 1397,95, серебро = 22,42, платина = 1508, палладий = 756,6 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 103,32 и 93,73, к 14.00 по 103,21 и 93,90, сегодня утром по 102,9 и 93,83 долл. за барр., снижение цен сдерживалось, в частности, намерением Южной Кореи создать новые стимулы для переработчиков нефти, чтобы увеличить импорт сырья. Кроме того, снизились запасы нефти и бензина в США.

События, статистика, прогноз. ЕЦБ и Банк Англии проведут заседания по вопросам монетарной политики. Заседание Банка Англии будет последним под председательством г-на Кинга, 1 июля его сменит нынешний руководитель Банка Канады г-н Карни, от него ждут шагов по увеличению открытости действий Банка Англии в том числе, возможно, предварительное оглашение планов по установлению ставки. Что касается ЕЦБ, то продолжающаяся рецессия в еврозоне и рост безработицы, даже при растущей инфляции, вряд ли позволяют рассчитывать на снижение ставки. Тем не менее, интрига будет сохраняться до объявления результатов заседания.

Из наиболее значимой статистики ждем безработицу во Франции (9.30), производственные заказы в Германии (14.00), решение ЕЦБ о ставках (15.45), решения Банка Англии о ставках (15.00), по США количество первичных заявок на получение пособия по безработице (16.30).Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже. Российские биржи, на достаточно комфортных ценах акций и нефти, до появления новой статистики могут обозначить рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.06.2013

Откуда деньжата

США. Индексы по итогам торгов вторника показали снижение, Dow Jones на 0,5, S&P 500 на 0,55, NASDAQ на 0,58%. Увеличился дефицит торгового баланса, за месяц с 37 до 40 млрд. долл. (но ожидалось больше, 41 млрд.). Кроме того, инвесторы болезненно реагируют на любые слухи относительно дальнейшей политики ФРС, на этот раз опасения свертывания досрочного программы вызвали, в частности, заявления аналитиков Goldman Sachs Group и Deutsche Bank.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, вторник завершился ростом биржевых индексов, ММВБ на 0,32, РТС на 0,26%. Растет потребность оборота в ликвидности, так, ЦБ предложил вчера 370 млрд. руб. в виде прямого РЕПО на 1 день, но спрос уже на утреннем аукционе в 1,5 раза превысил предложение и весь лимит был выдан сразу, не дожидаясь вечернего аукциона, под 5,55% (ставка рынка выше и равна 6,35%). Учитывая, что сегодня банкам предстоит вернуть в ЦБ ранее взятый недельный кредит (в сумме основного долга 1501 млрд. руб. под 5,52%), было предложено также 1660 млрд. руб. на 7 дней, на дневном аукционе банки взяли 1432 млрд. под 5,53% (ставка рынка выше и равна 7,68%). Видим, что регулятор не только кредитует банки под ставку ниже рыночной (что не способствует развитию рынка МБК), но и выдает кредит большей срочности под более низкую ставку (что противоречит основам макроэкономики).

Казначейство вчера также пополняло ликвидность банков, предложив к размещению на депозиты 100 млрд. руб. Спрос превысил предложение (121,6 млрд. руб.), в аукционе участвовало 9 банков, срок 35 дней, средневзвешенная ставка 5,76% (что тоже против рынка, например, ставка рынка на 30 дней равна 7,47%).

Инфляция с начала года 2,3% (в Москве 3,4, Санкт-Петербурге 3,6%), в годовом измерении 7,4%. Ввиду напряжения в Турции часть средств, выводимых с этого рынка, вкладывается в российские активы.

Европа. Итоги вторника в плюсе, FTSE 100 увеличился на 0,51, DAX на 0,12, CAC 40 на 0,13%. Оптимизм шел на ожидании стимулирующих мер со стороны ЕЦБ (заседание завтра). Региональные новости имели негативный характер. Так, МВФ снизил прогноз по росту ВВП Германии в текущем году с 0,6 до 0,3%, в качестве причины названа неопределенность экономического состояния еврозоны, снижение уровня инвестиций и уязвимость банковской системы. Прогноз на следующий год снижен с 1,5 до 1,3%. Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте Кипра с B до B минус (прогноз по рейтингу негативный), рейтинг в национальной валюте снижен с B до CCC, краткосрочные рейтинги подтверждены на прежних уровнях. Понижение долгосрочных рейтингов отражает высокие риски кипрской экономики в связи с реструктуризацией банковского сектора.

Азия. По итогам вторника торги в Японии завершились ростом индекса Nikkei на 2,05%, вследствие укрепления иены снизились котировки экспортеров и активизировались покупки соответствующих подешевевших акций. Позитивной для рынка стала также информация, что средства государственных пенсионных фондов могут в перспективе быть использованы для вложений в иностранные ценные бумаги, а это значительная сумма (около 2 трлн. долл.), которая сейчас в основном вложена в гособлигации. Остальные биржи завершили торги преимущественным снижением, Shanghai Composite на 1,17, Kospi на 0,0, Hang Seng увеличился на 0,01%. Официальный индекс деловой активности в промышленности Китая повысился с 50,6 до 50,8 пунктов, аналогичный показатель от HSBC, напротив, показал снижение с 50,4 до 49,6 пункта, биржи отреагировали продажами. Сегодня утром стало известно о небольшом росте индекса деловой активности в сфере услуг HSBC (с 51,1 до 51,2 пункта).

Золото. Ухудшение данных по ISM США способствовало ослаблению доллара. Фьючерсы на золото с утра вторника торговались по 1411, к 14.00 по 1399,05, сегодня утром золото = 1405,67, серебро = 22,57, платина = 1504,14, палладий = 757,75 долл. за унцию,

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 101,79 и 92,96, к 14.00 по 101,49 и 93,18, сегодня с утра по 103,32 и 93,73 долл. за барр. Помимо ослабления доллара, повышательным фактором для цены стало временное прекращение добычи на месторождении Buzzard в Северном море (вследствие неисправности оборудования).

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по зоне евро ряд индексов деловой активности (11.45-12.00, ВВП за 1 квартал (13.00, предыдущее изменение - снижение на 0,2% в квартальном выражении) и розничные продажи (13.00), по США производственные заказы и индекс ISM в секторе услуг (18.00), а также запасы нефти (18.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия тоже, но нефть Brent не снижается. Цены акций на российских биржах вчера слегка подросли, но остаются достаточно комфортными, так что до появления новой статистики может быть обозначен рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 05.06.2013

Зеленые индексы не помогли Европе

США. Новая статистика имела негативный характер, так, индекс экономических условий ISM в производственной сфере за месяц снизился с 50,7 до 49 пунктов (ожидалось сохранение прежнего уровня), расходы на строительство возросли ниже ожиданий (соответственно 0,4 и 0,8%). По всему выходило, что такие данные можно было оценить как фактор продолжения QE. Тем более, что и комментарии главы ФРБ Атланты о том, что экономика недостаточно окрепла для сокращения объемов QE, подтвердили настрой инвесторов. По завершении сессии индексы показали рост, Dow Jones на 0,92, S&P 500 на 0,59, NASDAQ на 0,27%. Bank of America предложил ряду институциональных инвесторов 8,5 млрд. долл. за снятие претензий в связи с продажей ипотечных бумаг в 2008г., ожидается, что суд одобрит мировое соглашение.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги понедельника закрылись снижением биржевых индексов (ММВБ на 0,95, РТС на 0,93%) на фоне продолжения ухода нерезидентов. Из локальных новостей отметим спрос банков на ликвидность, так, ЦБ вчера предложил 430 млрд. руб. в виде прямого РЕПО на 1 день, спрос на утреннем аукционе составил 376 млрд. руб., кредит выдан в размере спроса под 5,54% (ставка рынка выше и равна 6,34%), вечером спрос составил 62 млрд. кредит выдан в размере остатка лимита (54 млрд. руб.) под 5,52%. Средняя цена на нефть марки Urals с начала года составила 107 долл. за барр. (годом ранее была 115 долл.), в уточненном прогнозе правительства на текущий год цена увеличена с 97 до 105 долл. за барр.

Европа. Биржи понедельника закрылись снижением индексов, FTSE 100 на 0,88, DAX на 0,76, CAC 40 на 0,76%, инвесторы ждут заседания ЕЦБ (четверг). Между тем, статистика способствовала оптимизму на биржах. Так, в еврозоне индекс деловой активности в промышленности за месяц повысился не только по блоку в целом (с 47,8 до 48,3 пункта, ожидалось 47,8 пункта), но и по всем основным странам, так, в Германии рост с 40 до 49,4 пункта (49), во Франции с 45,5 до 46,4 пункта (45,5), в Италии с 45,5 до 47,3 пункта (46,2), в Испании с 44,7 до 48,1 пункта (и это при ожиданиях в 45,5 пункта).

Азия. Торги понедельника, вслед за пятничным закрытием США, закрылись вчера снижением биржевых индексов, Nikkei на 3,72, Kospi на 0,57, Hang Seng на 0,49, Shanghai Composite на 0, 06%. Ухудшился индекс деловой активности в промышленности HSBC в Китае, его значение за месяц не только не достигло порога в 50 пунктов, но и снизилось с 49,6 до 49,2 пункта. При этом правительственная статистика показала рост индекса, с 50,6 до 50,8 пункта, осторожные инвесторы предпочли отреагировать на негатив. С утра сегодня стало известно, что индекс деловой активности в промышленности Китая повысился с 50,6 до 50,8 пунктов (ожидалось снижение до 50,0 пунктов).

Золото. После снижения цен обозначились покупки, золото к 14.00 вчера шло по 1396,11 долл. за унцию, сегодня с утра фьючерсы на золото = 1411, серебро = 22,59, платину =1494,85, палладий = 757,1 долл. за унцию,

Нефть. Brent и Light вчера к 14.00 торговались по 100,48 и 92,29, сегодня утром по 101,79 и 92,96 долл. за барр.

Статистика, прогноз. В Екатеринбурге продолжит работу саммит Россия – Евросоюз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в сфере производства еврозоны (13.00), по США сальдо торгового баланса (16.30) и индекс экономического оптимизма (18.00). Фючерсы на биржевые индексы США торгуются разнонаправлено, Азия тоже, но нефть не снижается. Цены акций на российских биржах, конечно, комфортны, будут попытки подрасти в начале торгов, но сохранение позитива требует дополнительной поддержки.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.06.2013

Эль-Кусейр как условие

США. Индекс доверия потребителей (Мичиган) за месяц показал рост с 83,7 до 84,5 пункта, потребительские доходы не изменились, а расходы символически снизились на 0,2% (ожидался рост обоих показателей на 0,6%). Макростатистика, как видим, имела скорее позитивный характер, но теперь такое положение дел рассматривается инвесторами как угроза для QE, и вот итог торгов пятницы: снизились все биржевые индексы, Dow Jones на 1,36, Standard & Poor's 500 на 1,43, Nasdaq Composite на 1,01%.

Россия. Биржи последнего дня недели также закрылись снижением индексов, ММВБ на 0,81, РТС на 1,41%. Продолжается вывод средств из фондов, ориентированных на инвестиции в Россию, за последнюю неделю было выведено 79, с начала года 1169 млн. долл., и это очень существенный отток, который содержит риски дальнейшего снижения котировок российских акций.

ЦБ явно недооценивает размер спроса банков на ликвидность, так, в пятницу было предложено 470 млрд. руб. в виде прямого РЕПО на 1 день, спрос превысил предложение уже на утреннем аукционе, кредит выдан в пределах лимита под 5,52% (ставка рынка выше и равна 6,36%). Московская биржа переходит на модель торгов с частичным депонированием средств и отсроченными расчетами, торги в режиме Т+2 по наиболее ликвидным бумагам начались уже в 1 квартале, в сентябре 2013г. режим торгов T+0 на рынке акций будет закрыт. Принят в первом чтении законопроект о введении налога на роскошные автомобили, начиная с 5 млн. руб.

Европа. Последние торги недели завершились снижением индекса Futsee на 1,11, DAX на 0,61, CAC 40 на 1,19%. Постепенно повышается уровень безработицы в еврозоне, сейчас он равен 12,2% (месяцем ранее 12,1%). Инфляция также растет, с 1,2% месяцем ранее до 1,4% в годовом измерении. По странам вышедшая статистика позитивна лишь для Германии, там объем розничных продаж в годовом измерении возрос на 1,8%, что более чем в 2 раза превышает прогноз. В Греции розничные продажи снизились на 5,6% (предыдущее изменение было -14,1%). Инфляция в Италии составила 1,2%, предыдущее изменение 1,1%. Но есть и маленькая, но хорошая новость, Европейский фонд финансовой стабильности перечислил Греции транш (7,2 млрд. евро) в качестве финансовой помощи.

Азия. Рост промпроизводства в Японии (1,7%) превысил ожидания (0,5%), уровень безработицы сохранился прежним (4,1%). Потребительские цены, хотя и продолжают снижаться, но, благодаря стимулирующей денежной политике, уже медленнее, чем месяцем ранее (соответственно 0,7 и 0,9%). На этом позитиве, даже при укреплении иены, Nikkei на торгах пятницы увеличился на 1,37%. В плюсе закрылся также Kospi (рост на 0,05%). Китайские биржи завершили сессию в минусе, Hang Seng снизился на 0,41, Shanghai Composite на 0, 74%. Отметим ухудшение индекса деловой активности в промышленности HSBC в Китае, его значение за месяц не только не достигло порога в 50 пунктов, но снизилось с 49,6 до 49,2 пункта.

Золото. Золото утром пятницы торговалось по 1417,96, к 14.00 по 1410,63, на закрытии по 1393,00 долл. за унцию, снижение цены шло на фоне укрепления доллара и фиксации прибыли.

Нефть. Официальная статистика из США показала не просто рост запасов нефти, а значительное их увеличение до максимума за 80 лет. Из других новостей, влияющих на рынок нефти, отметим, что Сирия получила первую партию российских комплексов С300, в США рассматриваются свои варианты действий в Сирии, в том числе введение бесполетной зоны. В этой ситуации сирийская оппозиция, вопреки предварительной договоренности, сначала отказалась от участия в международной конференции по мирному урегулированию (запланирована на 5 июня в Женеве), но после успеха правительственных сил в районе Эль-Кусейра выдвинула условием переговоров снятие блокады города. Кроме того, рынки ждали информацию с заседания ОПЕК, это было ключевое событие дня, но его результат разочаровал инвесторов: официальный предельный уровень добычи нефти оставлен без изменений (30 млн. барр. в день). В результате Brent и Light утром пятницы шли по 102,24 и 93,64, к 14.00 по 101,55 и 92,89, на закрытии по 100,39 и 91,97 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индексы деловой активности в промышленности стран еврозоны и Великобритании, по США индекс ISM в обрабатывающей промышленности и данные о расходах на строительство (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США с утра торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть снижается. Российские биржи сегодня начнут новый месяц на комфортных ценах акций, но попытки подрасти при таких исходных условиях начала торгов требуют сильного внешнего позитива.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 03.06.2013