понедельник, 6 февраля 2012 г.

Ставка рефинансирования оставлена Банком России на прежнем уровне в 8%

США. Несмотря на неуверенную динамику фьючерсов накануне открытия торгов, по итогам последнего дня недели увеличились все биржевые индексы: Dow Jones на 1,23, S&P на 1,46, NASDAQ на 1,61%. Решающее влияние на поведение инвесторов оказала макростатистика. Так, число первичных обращений за пособиями по безработице снизилось до 367 тыс. (ожидали 375 тыс.). Но самое главное, что придало позитив рынкам – этот снижение уровня безработицы с 8,5 до 8,3%, самого низкого за последние 3 года, чего инвесторы даже не ожидали (прогнозировали сохранение в 8,5%) и, конечно же, отреагировали ростом котировок на всех мировых площадках. Значимые показатели восстановления американской экономики и ее спроса (уровень безработицы снижается уже пятый месяц подряд!) отодвинули повсеместно на второй план все другие факторы биржевых динамик.
Россия. В ходе торгов пятницы, как и прогнозировали Еврофинансы, индексы изменялись минимально и практически удерживались от роста, но к концу сессии динамика изменилась. На общий рост российских бирж (ММВБ=1,45, РТС=1,41%) повлияла неожиданная для всех и пока основанная только на слухах информация то ли о возможном выходе  ценных бумаг "Полюс Золото" на Лондонскую биржу, то ли о возможном объединении «Полюс золота» с «Полиметаллом», то ли о возможном втором этапе обратного выкупа акций «Полюс золота», которые к этому моменту стоили дешево и практически не имели спроса. Рост их котировок, учитывая низкую исходную базу, составил в результате 34,9%. На российском рынке торгуется менее 5% акций компании, 95,3% бумаг принадлежит Polyus Gold International и фонду Jenington International. Остальной позитив в динамику биржевых индексов привнесла неожиданная американская статистика по безработице (17.30 мск), в объективности которой есть сомнения  после недавних неутешительных комментариев г-на Бернанке относительно экономического роста США. Возможно, достаточная ликвидность рынков использовала и один, и второй факторы как поводы для роста.
Ставка рефинансирования оставлена Банком России на прежнем уровне в 8%, что, несомненно, вызывает удивление. При снижении к настоящему времени инфляции до уровня 4,1%, сохранение прежнего размера ставки сохраняет и сложившиеся перекосы-рост фактических ставок МБК и депозитных ставок самого Банка России, не говоря уже о возможностях роста маржи комбанков. Мы, к примеру, писали, что депозитные ставки ЦБ по итогам аукционов за прошлый год выросли на 24% при снижающейся инфляции и контроле ЦБ за ставками банков по депозитам населения. Даже небольшое «политическое» снижение ставки рефинансирования задает, что бы ни говорили, ориентир для ставок денежно-кредитного рынка и выправляет ситуацию в лучшую сторону. Неубедительны и противоречивы аргументы Банка в обоснование последнего решения: укрепление рубля и дезинфляция, с одной стороны, высокие темпы роста реальных доходов населения (!) и угроза инфляции – с другой. Неэтично для регулятора столь высокого уровня, даже если он формально и независим от правительства (а фактически всегда участвует в формировании прогнозов), указывать на временный характер снижения инфляции в связи с переносом роста тарифов ЖКХ на июль. Во-первых, что-то может измениться, учитывая отдаленность указанного срока, во-вторых, Банк обладает реальной возможностью оперативно довести до правительства свое мнение о неизбежности повышения инфляции после июля, и только после  публиковать его в открытой печати.
В.Путин поручил ВТБ проработать вопрос выкупа акций у миноритариев, причем, в срочном порядке, к сегодняшнему дню. Всего для 115 тыс. акционеров потребуется 15-18 млрд. руб., чистая прибыль ВТБ по МСФО в прошлом году  по сравнению с 2010г. увеличилась вдвое и составила около 3 млрд. долл. В пятницу акции ВТБ увеличились лишь на 0,66% - непосредственные участников IPO, вероятно, не верят в выкуп минуя рыночных спекулянтов.
Минфин в 2011г. получил почти 20 млрд. руб. за счет размещения бюджетных денег на банковских депозитах, всего было размещено 2,189 трлн. руб. в  32 банках.
Максимальный размер пособия по безработице в Москве составляет 4 тыс. 900 руб., минимальный - 850 руб., прожиточный минимум 10 тыс. 737 руб. Пособие по безработице в минимальном размере получали 47,8% безработных граждан, в максимальном размере - 48,3% безработных.
Европа. Торги пятницы имели смешанный характер до тех пор, пока не поступила информация о рынке труда в США. Снижение безработицы оказало решающее влияние на поведение инвесторов, пересилив не очень хорошие локальные новости. Итог сессии: CAC 40 =+1,52, DAX +1,67, FTSE 100 =+1,81%. При этом объем розничных продаж в еврозоне за месяц понизился на 0,4% (ожидали 0,3%), в ЕС в целом - повысился на 0,3%. Индекс деловой активности в сфере услуг составил по еврозоне 50,4 пункта, Германии 53,7, Франции 52,3, Испании 46,1, Италии 44,8; в Великобритании индекс достиг 56,0 пункта.
В греческих переговорах пока еще не решены такие важные социальные проблемы, как сокращение минимальной заработной платы, сокращение дополнительных пенсий и рекапитализация греческих банков. Одним из спорных вопросов остается требование кредиторов снизить минимальный размер оплаты труда с текущих 751 евро в месяц до 600 евро. В 2010г. дефицит бюджета Греции составил 10,6% ВВП, в 2011 ожидается на уровне 9,1%,  в 2012г. правительство планирует 6,8%.
Азия. В последний день недели биржи закрылись разнонаправлено: Nikkei=-0,51, SSE Comp=+0,77, Kospi=-0,60, Hang Seng=+0,085%. Снижались котировки акций экспортеров в Европу, учитывая затянувшуюся неопределенность с Грецией. В Китае, в рамках снижения цен на жилье, планируется дальнейшее ограничение ипотечных кредитов для иностранцев. Сейчас они должны доказать, что не имеют другой недвижимости в стране и представить данные о трудовом стаже на территории Китая, который к моменту приобретения должен составлять как минимум год.
Золото. Цена на закрытии пятницы составила 1749,1долл. за унцию (в пятницу утром  1758,7) - впечатляющие данные США снизили инвестиционную привлекательность драгметаллов. В понедельник утром золото торговалось по 1736,39 долл./унция.
Нефть. Цены  пошли в рост на фоне американской статистики и перспектив повышения спроса на энергоносители. По итогам пятницы контракт на Brent закрылся на уровне 113,7, Light  - 97,84 долларов за баррель (в пятницу утром 112,33 и  96,48 соответственно).  Утром в понедельник  Brent =114,55, Light Sweet = на 97,38 долл./барр. Среди других новостей - падение объемов экспорта нефти из Ирака, в январе на экспорт поставлено на 1,9% меньше нефти, чем в декабре.
Статистика и события. В еврозоне – данные по объему промзаказов в Германии (15.00 мск) и совещание министров финансов стран ЕС по  второму траншу для Греции (19.00). Сохраняется напряжение в связи намеченными на 6 февраля испытаниями Ираном баллистических ракет в непосредственной близости от Ормузского пролива. В бюджет США на 2012 год уже заложена сумма, необходимая для ввода военного контингента на территорию Ирана и Пакистана. Возможность военного конфликта повышает спрос на доллар и американские гособлигации, со всеми вытекающими из этого последствиями для российского рубля, несмотря на нефтяные цены.
Внешний фон к началу наших торгов неоднозначный, внутренние драйверы отсутствуют, но цена нефти растет. Если не появятся неожиданные (как в пятницу) факторы динамики, биржевые индексы удержатся вблизи достигнутых уровней.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.02.2012

Комментариев нет:

Отправить комментарий