среда, 19 ноября 2014 г.

Ставка по кредиту vs рентабельность заемщиков

США. Фондовые торги вторника закрылись ростом индексов, Dow на 0,23, SandP на 0,51, Nasdaq на 0,67%. Из макростатистики отметим рост инфляции в сфере производства за месяц 0,2% при ожиданиях снижения на 0,1%, как было месяцем ранее. В 22.00 мск будут опубликованы т.н.минутки последнего заседания ФРС, в которых рынки попытаются увидеть сквозь строки намерения регулятора по времени повышения ставок.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера завершились ростом индекса ММВБ на 0,83, индекса РТС на 1,66%. Регулятор провел аукцион рублевого РЕПО на 7 дней с лимитом в 2690 млрд. руб., спрос составил 3078 млрд. руб., кредит выдан в размере лимита по ставке 9,72% (ставка рынка 10,55%). Казначейство разместило на депозиты банков 70 млрд. руб. (при спросе в 111 млрд. руб.) по ставке 10% (ставка рынка 10,55%). Валюта предлагалась со стороны ЦБ в форме сделки валютный своп (продажа долларов за рубли на 1 день, спроса не было), а также недельного валютного РЕПО с лимитом в 2 млрд. долл. (спрос был на 3,7 млн. долл., кредит выдан в размере спроса по ставке 1,6210%). Сегодня ЦБ предложит обеспеченные кредиты по фиксированным процентным ставкам, а также привлекает денежные средства в валюте РФ к себе в депозиты на 1 день. Минфин, напротив, изымает банковскую ликвидность, проведет аукцион по размещению ОФЗ в объеме 5 млрд. руб. и погашением 11 мая 2016 г.
Согласно последнему (за октябрь) обзору ЦБ по динамике развития банковского сектора, за 10 месяцев кредиты нефинансовым организациям увеличились на 19,1%, кредиты физическим лицам на 12,6%, напомним, однако, что рост ВВП имел при этом гораздо меньшую размерность (в 3 квартале, к примеру, был равен 0,8%). На стороне пассивов, при очень скромном росте средств юрлиц и населения, объем заимствований у ЦБ увеличился только за последний месяц на 9,1%, на 18,9% возрос объем депозитов казначейства. Прибыль же банков за 10 месяцев оказалась на 10,7% меньше год к году (увеличились с начала года на 28,2% резервы на возможные потери). Экспресс-выпуск по ноябрю показывает, что количество действующих кредитных организаций (КО) на 1.10.2014г. составило 859 (923 на 1.01.2014г.), в т.ч в Москве и области находится 54,2% КО (по количеству) и 59,5% (по активам), прибыльных КО 666 (834), 69,7% (57,5%) от всех доходов составляли доходы от операций с инвалютой (это 26,8 трлн. руб., на 1.01.2014г. было 17,8 трлн. руб.), в расходах 70,5% (59,1%) расходов - тоже операции с инвалютой (26,6 трлн. руб., на 1.01.2014г. было 17,7 трлн. руб.). Достаточность капитала снизилась с 13,5 до 12,8% (требования Базеля III=6%). Интересно, что при уровне ключевой ставки, доведенной ЦБ до 9,5%, рентабельность заемщиков реального сектора не подходит даже близко к размеру ставки, и к тому же, как правило, снижается, так рентабельность активов экономики в целом за 1 полугодие 2014г. по сравнению с 1 полугодием 2012г. снизилась с 4,4 до 2,4%, промышленности с 4,6 до 2,8%, строительства с 0,0% до -0,2%, торговли с 2,1 до 2%, транспорта и связи с 5,0 до -0,3%, только сельского хозяйства возросла с 3,7 до 3,8%.
Структура задолженности по обеспеченным кредитам ЦБ за неделю не изменилась, кредиты до 7 дней составили 2,3%, до 1 месяца 21%, до трех месяцев 43%, до полугода 1,7%, до года 24%, до полутора лет 8%, при этом общая сумма возросла с 2925 до 2974 млрд. руб.
Европа. Фондовые торги во вторник закрылись ростом индексов, FTSE на 0,56, DAX на 1,61 и CAC на 0,86%, последняя статистика показала, что индекс текущих условий ZEW в Германии (вопреки ожиданиям снижения) увеличился за месяц с 3,2 до 3,3 пункта), рост потребительских цен в Великобритании год к году составил с 1,2 до 1,3%, как и ожидалось.
ЕС не отказался от самой идеи ввести новые секторальные санкции против России, этот вопрос может войти в повестку саммита ЕС, который состоится 18–19 декабря.
Азия. Торги вчера завершились ростом японской и корейской площадок (индексы Nikkei и Kospi увеличились соответственно на 2,18 и 1,10%). Индексы материкового Китая и Гонконга снизились на 0,71 и 1,13%. Рост японского индекса имел в значительной степени технический характер после существенного снижения накануне, а в качестве повода использовалось заявление премьера о перенесении срока дальнейшего повышения налога с продаж (с 8 до 10%), решении провести досрочные выборы и расширить монетарное стимулирование экономики. Китайские биржевые индексы отразили реакцию инвесторов на информацию о снижении цен на недвижимость, усилились опасения по возврату кредитов в строительном секторе (составляет до 14% ВВП Китая). Сегодня биржи ждут новостей от Банка Японии.
Золото. Рынки не уверены в перспективе динамики металла, золото утром вчера торговалось по 1187,78, к 14.00 по 1200,65, утром сегодня по 1194,00 долл. за унцию,
Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 78,93 и 75,23, к 14.00 по 79,51 и 76,07, утром сегодня по 78,59 и 74,30 долл. за барр. Начнутся очередные переговоры по иранской ядерной программе, запад требует отказа Ирана от обогащения урана и официального подтверждения, что страна не собирается создавать атомное оружие, в ответ могут быть сняты международные санкции и, соответственно – возрастет предложение нефти на мировом рынке. В Минэнерго США допускают, что нефть может подешеветь до 50 долл. за барр.
Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по еврозоне данные по платежному балансу (12.00), по Великобритании протокол последнего заседания Банка Англии (13.30), по США динамику запасов нефти и нефтепродуктов (18.30). Внешний фон на открытии российских бирж негативный, но внутренние драйверы роста все же присутствуют в виде поддержки ЦБ, экспортеры продают валюту для уплаты налогов (но рублевой ликвидности тоже достаточно), что в целом может способствовать сохранению позитивного тренда.

Комментариев нет:

Отправить комментарий