Снижались все

США. На фоне неопределенности вокруг Греции торги понедельника завершились снижением индексов, SandP на 2,09, Nasdaq на 2,40, Dow на 1,95%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи в понедельник закрылись снижением индекса РТС на 1,59, ММВБ на 0,58%.

Казначейство размещало на банковских депозитах 100 млрд. руб. сроком 10 дней, но спрос оказался слабым, средства в сумме 30 млрд. руб. размещены в одном банке по ставке 11,5%. Зато банки охотно берут валюту, так, в рамках аукциона РЕПО в иностранной валюте на 28 дней ЦБ предложил банкам 2,5 млрд. долл., спрос достиг 2,464 млрд. долл., кредит выдан по ставке 2,1879%. Сегодня ЦБ предлагает кредитным организациям обеспеченные рублевые кредиты по фиксированным ставкам, по валюте действует операция валютный своп по продаже долларов за рубли. Казначейство, несмотря на вчерашний результат, вновь размещает на банковских депозитах 105 млрд. руб.

По информации ЦБ, за 5 месяцев текущего года у всех банков, независимо от их размера, произошло снижение активов, причем, чем меньше банк, тем глубже снижение (до 88%). Та же картина наблюдалась по капиталу, снижение здесь у небольших банков превышало 94%.

Представители 57 стран подписали в Пекине соглашение о создании Азиатского банка инфраструктурных инвестиций, крупнейшими акционерами стали Китай, Индия и Россия (26,06, 7,5 и 5,92% в уставном капитале соответственно).

Европа. С учетом ситуации с Грецией, фондовые торги в понедельник завершились негативной динамикой, индекс FTSE снизился на 1,97, DAX на 3,56, САС на 3,74%.

Макростатистика по ЕС также была негативной, например, по еврозоне в целом индекс делового климата за месяц снизился вдвое, инфляция в Германии составила в годовом выражении 0,4% при 0,7% месяцем ранее, что еще дальше от целевого значения в 2%. Но основным антидрайвером биржевых индексов стало развитие событий в связи с Грецией, там были временно приостановлены международные онлайн-платежи, банковские переводы разрешены только на территории страны, вчера не работали банкоматы, приостановлена до конца недели работа фондового рынка. Но из политических соображений в пятницу были выплачены пенсии, подлежащие к платежу по графику в понедельник.

Сегодня наступает срок выплаты июньских траншей долга Греции в пользу МВФ. SandP понизило долгосрочные кредитные рейтинги Греции с CCC до CCC-, негативный прогноз указывает на возможность понижения агентством долгосрочных рейтингов до уровня выборочного дефолта SD в следующие 6 месяцев, в том числе при невыплате страной коммерческого долга, включая казначейские обязательства.

Стало известно, что в среду, возможно, ЕЦБ примет решение относительно увеличения экстренной финансовой поддержки для греческих банков.

Азия. Под влиянием ситуации в Греции торги понедельника в Азии закрылись в минусе, индекс Nikkei снизился на 2,79, SSE на 3,34, Hang Seng на 2,66, Kospi на 1,42%. Макростатистика по Японии имела противоречивый характер, так, промпроизводство снизилось на 2,2% (ожидалось снижение на 0,8%, месяцем ранее был рост на 1,2%), а розничные продажи возросли на 3% (ожидался рост на 2,3%, предыдущее изменение 5%). В Китае произошло давно ожидаемое движение в сторону смягчения монетарной политики, а именно: с целью стимулирования экономического роста Народный банк снизил ключевую ставку по годовым кредитам в национальной валюте для финансовых учреждений на 0,25% до уровня 4,85%, ставка по депозитам в юанях также снижена на 0,25% до 2%. Кроме того, понижен норматив обязательного резервирования для банков, кредитующих сельское хозяйство и малый бизнес (с 18,5 до 18%), для небанковских финансовых организаций норматив уменьшена на 3%. Народный банк пополнил ликвидность банковской системы на сумму 5,7млрд. долл. В Гонконге продолжается негативный тренд розничных продаж, сейчас снижение составляет 2,1%, месяцем ранее было 2,2%.

Золото. Укрепление доллара влияет на снижение цены, так, золото утром вчера продавалось по 1183,50, к 14.00 по 1177,10, утром сегодня по 1176,60 долл. за унцию.

Нефть. В Вене проходят переговоры по иранской ядерной программе, ожидается прогресс в достижении соглашения, что вносит напряженность в рынок нефти. Brent и Light утром вчера шли по 62,30 и 58,59, к 14.00 по 61,56 и 58,22, утром сегодня по 62,12 и 58,32 долл. за барр., растет объем добычи в США

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем изменение числа безработных в Германии (10.55), инфляцию и уровень безработицы в еврозоне (12.00), данные по ВВП и платежному балансу Великобритании (11.30), по США индекс цен на жилье (16.00), индекс PMI Chicago (16.45), индикатор потребительской уверенности (17.00). Внешний фон для российских бирж к этому времени сложился неоднозначный, фьючерсы на индексы США торгуются в плюсе, Азия тоже, но нефть не растет и ситуация вокруг Греции набирает обороты (см. выше), из внутренних драйверов роста остались разве только комфортные цены акций после очередного снижения биржевых индексов.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 30.06.2015

Невероятно, но российские биржи росли

США. Из глобальных факторов восстановлению экономики мешают высокие цены на топливо и проблемы в Европе. Но в понедельник позитивные ожидания инвесторов сосредоточились на локальной макростатистике, конкретно росте промзаказов за месяц на 0,1% после предыдущего снижения на 1,5%. Перед выходом этих данных фьючерсы на биржевые индексы торговались в зеленой зоне в амплитуде от +0,2 до + 0,9%. Но результат оказался хуже, Dow Jones снизился на 0,14, S&P 500 =+0,01, NASDAQ =+0,46%.

Россия. Невероятно, но с оглядкой на позитивные ожидания фьючерсов на биржевые индексы США и рост французского индекса (тоже на ожиданиях новых мер властей), при падающей нефти и падающем рубле индекс ММВБ повысился на 0,6, РТС на 0,96%. Ситуация с рублем была предметом специального совещания у премьера в субботу. Накануне, в пятницу, ЦБ продал на внутреннем рынке в рамках интервенций валюту на 4,58 млрд. руб., днем ранее на 2,28 млрд. Несмотря на значительное ослабление, рубль не вышел за пределы установленного ЦБ валютного коридора (32,15-38,15 руб.). Поскольку продажа валюты уменьшает рублевую ликвидность, ЦБ восполняет ее, к примеру, кредитами в рамках прямого РЕПО. Так, в понедельник банки из предложенных 350 млрд. взяли у ЦБ 241 млрд. руб. под 5,3%.

Правительство на ближайшем заседании (7 июня) рассмотрит протокол о присоединении России к ВТО и рассчитывает на ратификацию пакета документов в Госдуме уже до 20 июля.

Европа. Основные фондовые площадки закрылись по-разному: DAX =-1,19, CAC 40 =+0,14% (биржи Великобритании вчера не работали в связи с праздником, 60-летним юбилеем правления королевы). Итоги торгов формировались под воздействием новостей как позитивного, так и негативного характера. Так, Германии может достичь целевого показателя сокращения дефицита бюджета на уровне 0,35% ВВП на два года раньше, к 2014г. Рынки, однако, ждут, что Германия снимет возражения по выпуску коллективных облигаций еврозоны и совместной поддержке европейских банков. Индекс доверия инвесторов по еврозоне снизился, оставаясь в отрицательной зоне, но меньше ожиданий.

С другой стороны, Moodys на четыре ступени понизило максимальный уровень, который может быть присвоен греческим эмитентам. В качестве обоснования приводится возможный выход страны из еврозоны, риск которого оценивается как существенный. Показателем ухудшения ситуации в еврозоне косвенно выступают доходности по двухлетним облигациям Германии, на последнем аукционе они впервые снизились до отрицательного уровня -0,005% годовых. Инвесторы переводят деньги в инструменты с очевидной потерей, но и с наименьшим риском потерять больше.

Возросли опасения инвесторов относительно банковской системы Испании. Дело в том, что фонд страхования депозитов был почти полностью использован для спасения Bankia.

На повестке дня обозначился Кипр, состояние банковской системы которого значительно ухудшилось в связи с Грецией. Возможно, страна обратится за помощью для целей рекапитализации банков. Кстати, 9 июля ЕС планирует начать операции постоянного механизма финансовой стабильности (ESM) объемом 500 млрд. евро.

Азия. Негативный импульс рынков в понедельник следовал за итогами пятничной сессии и утренней динамикой фьючерсов в США. Торги закрылись в минусе, Nikei снизился на 1,71, SSE на 2,69, Kospi на 2,80, Hang Seng на 2,01%. В Японии частично изменился состав правительства, уволены министры, не имеющие поддержки парламента. Ожидается, что в результате этого шага правительства парламент одобрит налоговую реформу по удвоению пятипроцентного налога с продаж для роста доходов бюджета. Финансово-экономический блок китайского правительства, включая Центробанк, в экстренном порядке разрабатывает план действий на случай возможного выхода Греции из состава еврозоны.

Золото. На фоне роста безработицы в США доверие к доллару как защитной валюте снизилось, хорошо подросший доллар стали продавать, повысился спрос на золото. Драгметаллы накануне находились под влиянием опасений развития европейского долгового кризиса и ухудшения роста экономики США, что повышало их привлекательность. Сегодня ситуация меняется, если в 14.00 мск понедельника цена золота составила 1622,68 долл. за унцию, то сейчас фьючерсы на золото = 1621,65, серебро = 28,287, платину = 1443,5, палладий = 616,9 долл./унция.

Нефть. Цены нефти в понедельник продолжали снижаться, но сегодня утром начался рост. Так, вчера к 14.00 цены Brent и Light соответственно составили 95,66 и 81,88 долл. за барр., сегодня 99,09 и 84,82 долл./барр. Из текущих событий усиление политических волнений в Египте может, как вариант, привести к гражданской войне, что повышает риск блокирования Суэцкого канала.

События, статистика, прогноз. Из основной международной статистики ждем данные пот ряду индексов деловой активности в зоне евро и США. Внешний фон для наших бирж сейчас улучшился, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются в плюсе, Азии тоже, нефть обозначила небольшой рост. На этих драйверах роста торги начнем в зеленой зоне, а дальнейшая динамика определится текущей ситуацией на мировых площадках.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 05.06.2012

Рост запасов нефти в США стимулировал очередной виток снижения цен на нефть

США. По результатам торгов – снижение, Dow Jones на 1,24, S&P на 1,51, NASDAQ на 2,1%. Промпроизводство за месяц увеличилось на 1,1% (ожидали 0,6%). Хорошую динамику показал рынок жилья: число начатого строительства выросло до 717 тыс., прогнозы были на уровне 685 тыс. Корпоративная отчетность тоже содержала позитив, так, прибыль на акцию крупнейшей розничной сети Wal-Mart увеличилась в годовом измерении с 0,97 до 1,09 долл., что выше ожиданий в 1,04 долл.
Но индекс опережающих индикаторов снизился на 0,1% при том, что ожидался его рост на 0,1% (что логично, предыдущее изменение +0,3%). Снизился и индекс деловой активности ФРБ Филадельфии, с 8,5до -5,8 пункта при ожиданиях роста до 10 пунктов. Число первоначальных требований по выплате пособия по безработице не изменилось и составило 370 тыс., ожидали сокращения до 365 тыс.
Ухудшение статистики может послужить сигналом к возможному запуску QE3.
Россия. Индексы показали снижение, ММВБ на 3,54, РТС на 4,45%. Промпроизводство за январь-апрель выросло на 3,3%. Мы уже писали, что правительство внесло в Госдуму предложения по уточнению бюджета. Проект прошел первое чтение, напомним, что в нем на текущий год дефицит снижен с 1,5 до 0,1% ВВП (68,1 млрд. руб.), прогноз по среднегодовой цене на нефть марки Urals повышен со 100 до 115 долл./барр., по среднегодовому курсу доллара - с 28,7 до 29,2 руб./долл.
Правление ММВБ-РТС предлагает изменить название биржи, выбрано полное фирменное наименование "Московская биржа ММВБ-РТС", кратко "Московская биржа". Вопрос будет решен на общем годовом собрании акционеров.
Европа. Торги прошли на снижении, FTSE 100 =-1,24, DAX =-1,18, CAC 40 =-1,20%. Франция не готова ратифицировать бюджетный пакт ЕС без внесения в него поправок, гарантирующих переориентацию соглашения в сторону поддержки экономического роста. Подобная позиция страны, хотя и была ожидаема в связи с новым президентом, подняла волну опасений на мировых фондовых площадках относительно перспектив урегулирования европейских проблем. Не улучшило ситуацию на биржах и заявление бывшего греческого премьера, что отказ страны от помощи не только к выходу из еврозоны, но и из ЕС, а это уже что станет катастрофой для страны. Правда, «карта» Греции временно, до новых выборов, отходит на второй план на фоне усиления дисбалансов в других странах еврозоны, например - Испании (рост стоимости госзаимствований, безработица, слабость банковского сектора). ВВП Испании за последний квартал сократился на 0,3% относительно предыдущего квартала, а поскольку и тогда наблюдалось снижение на те же 0,3%, страна вошла в стадию рецессии.
Нефть. Более высокий, чем ожидалось, рост запасов нефти в США стимулировал очередной виток снижения цен. При этом, поскольку запасы в Кушинге также сильно выросли, WTI дешевеет быстрее Brent, несмотря на приближающееся завершение работ по развороту трубопровода в сторону побережья. Кроме того, неопределенность перспектив Европы дополнительно способствует уходу инвесторов из сырьевых товаров в гособлигации и доллары. Утром сегодня Brent снизилась до 107,65, Light Sweet до 92,55 долл./барр.
События, прогноз.Состоится IPO социальной сети Facebook. Внешний фон для наших бирж утром отрицательный, фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются в минусе, Азия тоже, нефть снижается, к тому же – «эффект пятницы». Драйверы роста отсутствуют.
Полная версия ежедневного аналитического обзора 18.05.2012

Третья попытка сформировать правительство Греции

США. Индекс потребительского доверия в США (по расчетам Мичиганского университета) показал рост за месяц с 76,4 до 77,8 пункта (ожидали 76 пунктов). Можно предположить, что определяющим фактором динамики индекса стало недавнее снижение цен на бензин. «Мичиган» рассчитывается ежемесячно по результатам опроса 500 семей о их финансовом положении и экономических ожиданиях, отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса (важнейшего параметра роста американской экономики).
Мы писали в последнем обзоре о потерях банка J.P. Morgan (2 млрд. долл.) в связи с неэффективным хеджированием рисков. J.P. Morgan, конечно, сможет пока пережить потерю этих миллиардов, но дело в другом – опять на повестке дня возникли проблемы крупного банка, настолько крупного, что его размер противоречит эффективному управлению.
Россия. Российский рынок в субботу первым отыгрывал ухудшение политической ситуации в Греции (см. ниже), остальные рынки будут реагировать только сегодня. Итоги торгов «в гордом одиночестве»: индекс ММВБ=-0,44, РТС=-0,73%.
Нацбанк Белоруссии c 16 мая понижает ставку рефинансирования с 36 до 34% годовых.
Европа. Третья попытка сформировать правительство Греции закончилась неудачей. Если переговоры во главе с президентом 17 мая не приведут к созданию правящей коалиции, будет объявлено о проведении новых выборов.
Азия. Последние данные Китая по рынку недвижимости показали замедление темпов строительства и снижение продаж жилья. В субботу вечером появилось долгожданное решение Народного банка Китая о снижении резервных требований к крупнейшим коммерческим банкам с 20,5 до 20,0%. Власти надеются, что средства от снижения отчислений в ФОР будут направлены на кредитование предприятий. Новый уровень резервных требований вступает в силу 18 мая.
Золото. Укрепление доллара удерживает на низком уровне цены товаров, номинированных в данной валюте. Официальная цена на золото по итогам пятницы составила 1581,4 долл. за унцию, в субботу торги фьючерсами не проводились в связи с выходным днем на всех мировых товарных и фондовых площадках. Сегодня с утра фьючерсы на золото =1581,64, на серебро = 28,75, на платину = 1468,4, палладий = 603,55 долл. за барр.
Нефть. Общий для обоих сортов нефти понижающий фактор – укрепление доллара. В то же время, есть факторы, специфические для каждого с орта. Относительно нефти марки Brent в принципе сейчас действуют геополитические факторы снижения цены, имея в виду увеличение производства в Ираке и восстановление добычи нефти в Ливии. Что касается Light Sweet, то здесь наоборот: планы изменения системы транспортировки нефти, с целью снижения нагрузки на терминал Кушинг и доставки ее на побережье (ближе к НПЗ), не дадут ценам падать, по крайней мере, в период проведения работ. Пока тенденции четко не определилась, сегодня утром Brent =111,96, Light Sweet = 95,59 долл./барр. Цены нефти падали почти всю неделю, поэтому даже незначительный позитив будет использован инвесторами для покупок подешевевшего сырья.
Статистика, события, прогноз. Из статистики – по еврозоне ждем данные по промпроизводству (13.00 мск) и предварительные данные по ВВП за первый квартал. Из событий - состоится встреча министров финансов ЕС и еврозоны, размещение гособлигаций Испании, Италии и Франции, переговоры Меркель с Олландом. У нас продолжается закрытие ряда реестров акционеров. Индексы РТС и ММВБ в последнее время снижались интенсивнее, чем другие биржи, к примеру, американские. Налицо опережающее снижение цен акций на нашем рынке, что может стать драйвером покупок. Но внешний фон с утра не очень благоприятный, цена нефти снизилась по сравнению с субботними торгами, американские биржевые индексы показывают смешанную динамику, Азия тоже. Поскольку сегодня у наших бирж появился внешний ориентир, он и будет задавать направление движения наших индексов. Учитывая же, что западные биржи еще не отыграли ситуацию в Греции и волнения в Испании, то, несмотря на смягчение денежной политики Китая, позитивный тренд вряд ли вероятен, если новая информация не окажет корректирующего влияния.
Полная версия ежедневного аналитического обзора 14.05.2012

Фондовая биржа ММВБ вводит новые правила листинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг

США. Движение фьючерсов на биржевые индексы во вторник продолжало быть неустойчивым, от предпочтительно позитивного утром до резко негативного после полудня. Тем не менее, из хороших новостей биржи продолжают отыгрывать информацию по Apple: компания выкупит свои акции на 10 млрд. долл. и выплатит (впервые в своей истории) дивиденды из расчета 2,65 долл. на акцию. Кроме того, президент призвал Конгресс отменить субсидии нефтяным компаниям (а это около 4 млрд. долл.), сейчас, при таком росте цен на нефть, эти компании прибыльны как никогда. К вечеру стала появляться обновленная, но не очень позитивная статистика. Так, число начатых строительств домов снизилось с 0,699 до 0,698 млн. штук, ожидалось 0,700 млн. Как результат, биржевые индексы снизились, Dow Jones на 0,52, NASDAQ на 0,14, S&P на 0,3%. Глава ФРС на открытой лекции в Университете Джорджа Вашингтона не рассматривал перспективы американской экономики, кроме небольшого замечания о недопустимости поспешной смены курса ФРС и удовлетворенности мерами ЕС.
Россия. Вслед за американскими фьючерсами и Европой, российские биржи, начавшие торги плюсом, в результате обозначили снижение индекса ММВБ на 1,75, РТС на 1,71%. Спрос на средства федерального бюджета, размещаемые Минфином на депозиты в комбанки, составил 17,8 при предложении в 10 млрд. рублей, на средства Фонда ЖКХ соответственно 11 и 1,2 млрд. Сегодня Минфин размещает ОФЗ-ПД на сумму 35 млрд. руб. с доходностью от 7,55 до 7,65%, дата погашения февраль 2019 г., номинальная стоимость одной бумаги 1 тыс. руб.
Фондовая биржа ММВБ вводит с 27 марта новые правила листинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг.
Газпром предложил правительству провести индексацию цен на газ не только на 15% с 1 июля 2012 года, как изначально планировалось государством, но также еще на 26,3% с 1 октября 2012 года. Выходит, что даже при высоких ценах у Газпрома корпоративные издержки растут несоразмерно эффективности бизнеса.
Европа. Сессия завершилась в минусе (FTSE 100 =-1,12, DAX = -1,25, CAC 40 = -1,16%)), отражая неустойчивый характер изменения американских фьючерсов, хотя текущие новости локального характера не так уж плохи. Так, европейский стабфонд (EFSF) разместил облигации сроком на 20 лет (сроки предыдущих выпусков не превышали 10 лет), причем, спрос более чем в три раза превысил предложение, средневзвешенная доходность составила 3,96%, средства от продажи будут использованы для финансирования программ помощи Ирландии и Португалии.
Ход аукциона по CDS Греции укладывался в рамки ожиданий, цена одной бумаги была определена в размере 78,5% от номинала, (потери, соответственно, 21,5%), общий объем выплат составит 2,5 млрд. долл. Другими словами, инвесторы получат 78,5% от первоначальной стоимости бумаг, что на 25 б.п. выше, чем ожидалось ранее. Сам факт проведения аукциона уже является позитивом для рынков и возвращает уверенность в финансовый инструмент CDS. Социальная ситуация в Греции, однако, напряжена до предела, а экономические перспективы остаются тревожными. Так, ожидается, что в этом году сокращение ВВП Греции составит 4,5%, общий уровень безработицы в стране превысит 19%. Политическая определенность отсутствует, страна стоит перед выборами, которые намечены на конец апреля - начало мая. МВФ подчеркивает, что реализация кредитной программы для Греции сопряжена с исключительно высокими рисками, стране может потребоваться дополнительная помощь и очередная реструктуризация долгов.
Промышленные цены в Германии за месяц повысились на 0,4%, (ожидали роста показателя на 0,5%), в годовом измерении рост составил 3,2%.
Отметим, что определяющее влияние на поведение бирж оказывали акции автомобильных (Фольксваген – падение на 4,6%; Даймлер на 5%) и сырьевых компаний, котировки которых снижаются на новостях из Китая, опасаясь, в частности, уменьшения спроса.
Азия. Торги вторника завершились снижением, SSE на 1,36, Kospi на 0,24, Hang Seng на 1,1%. Фондовые торги в Японии не проводились, в стране отмечался национальный праздник, День весеннего равноденствия. В связи с повышением Китаем цен на бензин и дизель усилились опасения инвесторов, что рост цен на топливо (в связи с ростом мировых цен на нефть) будет способствовать замедлению экономики. Кроме того, на снижение биржевых индексов дополнительно влияют сообщения из Китая о грядущей либерализации ставок и вероятности освобождения юаня от привязки к доллару. Сегодня утром появились слухи о том, что в КНР произошел госпереворот, странные передвижения и увеличение боевой техники и полицейских на улицах, однако никаких официальных заявлений нет.
Золото. На фоне снижения фондовых индексов снижаются и цены на драгметаллы. Если во вторник утром фьючерсы на золото торговались по 1656,53долл. за унцию, то утром среды фьючерсы на золото =1652,36, серебро = 32,17, платину = 1656,7, палладий = 694,1 долл./унция.
Нефть. Бои в Сирии оттеснили на второй план опасения военных действий в Иране, нефть дешевеет, утром в среду Brent =124,61, Light Sweet = 106,69 долл./барр.
Статистика, события, прогноз. Из значимой для рынков статистики ждем по США выступление главы ФРС о состоянии европейской экономики и финансовой ситуации (17.309 мск), данные о продажах на вторичном рынке жилья (18.00), данные об изменении запасов нефти и нефтепродуктов (18.30).Из значимых событий ждем прояснение ситуации в Китае. У нас в связи с выплатами трети НДС, начисленного по итогам четвертого квартала, ожидается отток ликвидности. Кроме того, завтра банкам предстоит вернуть Минфину более 67 млрд. руб. ранее депонированных средств и, вероятно, деньги уйдут еще на приобретение ОФЗ (см. выше). При негативном внешнем фоне и снижении цены нефти мы на рост российских биржевых индексов поэтому не рассчитываем.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 21.03.2012

Россия. По итогам двух месяцев дефицит бюджета достиг 3% ВВП, что инвесторы связывают с большими предвыборными расходами.

США. ФРС, как и ожидалось, сообщила о результатах стресс-тестов крупных банков. Цель тестирования состояла в проверке возможности банков противостоять существенному ухудшению ситуации в экономике. Оказалось, что большинство банков (15 из 19) устойчивы и имеют достаточные уровни капитала. Критерии тестирования были жёсткими, в частности, предполагался рост безработицы до 13%, снижение прибыли банков на 20 %, рынка акций на 50%, цен на жилье на 21%. В аутсайдерах - банки Citigroup, MetLife, SunTrust и Ally. «Хорошие» банки постарались использовать благоприятную ситуацию по максимуму. Так, JP Morgan сразу же после итогов тестирования объявил об увеличении дивидендов с 0,25 до 0,30 долл. на акцию с выплатой 30 апреля и обратном выкупе акций; именно эта новость стала двигателем бирж. Небольшая реакция шла на рост запасов на складах, в результате Dow Jones =+0,12, NASDAQ =+0,03, S&P =-0,12%.
Россия. Позитивный тренд сохранился, индекс ММВБ =+1,2%, РТС =+1,28%.
30 марта 2012 года пять фондовых бирж БРИКС начинают кросс-листинг фьючерсных контрактов на фондовые индексы (бразильский IBOVESPA; российский ММВБ; индийский Sensex; гонконгский Hang Seng и Hang Seng China Enterprises; южноафриканский FTSE/JSE Top40). JSE также будет торговать опционными контрактами на индексные фьючерсы остальных четырех стран-участниц.
ЦБ проводил привлечение средств банков к себе на депозиты, под фиксированную ставку на все сроки (до востребования, 1 и 7 дней). По состоянию на 14.03.2012г. на депозитах в ЦБ находилось109,5 млрд. руб. банковских средств. На размещении Минфином ОФЗ-ПД было предложено 19,3 млрд. руб., спрос составил 71 3 млрд., доходность 7,47% годовых, погашение в июне 2017 г. По итогам двух месяцев дефицит бюджета достиг 3% ВВП, что инвесторы связывают с большими предвыборными расходами. В конце марта Минфин проведет road-show своих еврооблигаций в США и Европе, в число банков - организаторов размещения вошли Citibank, Deutsche Bank, BNP Paribas, ВТБ и Сбербанк.
ФАС предлагает разрешить стратегическим предприятиям свободно размещать на зарубежных биржах до 25% акций без одобрения правительственной комиссии по иностранным инвестициям.
Совместная компания Renault-Nissan может стать владельцем контрольного пакета акций "АВТОВАЗа в размере 50% плюс одна акция.
Европа. FTSE 100 понизился на 0,18% (реакция инвесторов на высокую, более 8%, безработицу в Великобритании), остальные индексы в плюсе: DAX =+1,19, CAC 40 =+0,40%. Промпроизводство и инфляция в еврозоне за месяц соответственно выросли на 0,2% и 0,5% (ожидалось 0,5% и 0,5%), в годовом измерении промпроизводство снизилось на 1,2%, а цены выросли на 2,7%.
Fitch повысило долгосрочный и краткосрочный рейтинги дефолта эмитента Греции в иностранной и национальной валюте, изменение рейтинга страны в сторону повышения произошло впервые за 9 лет. Европейский стабфонд на следующей неделе размещает три выпуска облигаций, краткосрочные, среднесрочные (со сроком обращения пять лет) и долгосрочные (на 25-30 лет). Поступления от размещения пойдут на поддержку Ирландии и Греции.
Азия. Помимо позитивного хода бирж США, на торги в Азии в среду оказало влияние ослабление иены, что благоприятно отразилось на котировках экспортеров. Nikkei и Kospi повысились на 1,53 и 0,99% соответственно. А вот биржи Китая отрицательно реагировали на позицию правительства о том, что цены на недвижимость все еще велики, и нужно принимать меры для ограничения спекуляций в сфере недвижимости, а также о необходимости проведения политической реформы (SSE Comp и Hang Seng снизились на 2,59 и 0,15%). На результат торгов в Китае при этом в определенной мере повлияло смягчение условий кредитования для трех крупнейших банков, Industrial & Commercial Bank of China , Bank of China и China Construction Bank .
Золото. Доллар укрепляется, фьючерсы на драгметаллы и сырье теряют в цене. Так, если в среду утром золото торговалось по 1678,24, то к 14.10 мск цена была на уровне 1662,63 долл. за унцию. В четверг на 08.00 мск фьючерсы на золото =1647,16, серебро = 32,2, платину = 1668, палладий=- 696,75 долл./унция.
Нефть также снижается на укреплении доллара, утром в среду стоила по Brent 126,14, по Light Sweet 106,8 долл. за барр., к 14.10 соответственно 125,34 и 106,86 долл., а по состоянию утро в четверг Brent =124,9, Light Sweet = 105,7 долл./барр. Появилась информация о прохождении израильских кораблей через Суэцкий канал, биржи на нее пока не отреагировали. Кроме того, президент США продлил еще на один год санкции против Ирана.
Статистика и события. Как обычно, сегодня поступят новые данные по рынку труда в США. МВФ, как ожидается, представит свое решение по участию в программе помощи Греции. Фьючерсы на индексы США торгуются в плюсе, но ход сессии в Азии (кроме Японии) уже негативный. У нас сегодня страховые платежи, но ЦБ пополнит ликвидность банков кредитами под обеспечение, а Фонд ЖКХ проведет аукционы по размещению денег на депозитах в банках . Снижение цены нефти пока не критично, отрицательные внутренние факторы отсутствуют, но внешний фон, при его изменении в худшую сторону, может удержать инвесторов на российских биржах от покупок.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.03.2012

Кредитный рейтинг Греции понижен агентством Fitch до уровня ограниченного дефолта

США. Вышла не очень хорошая статистика, реакцию на которую мы увидим сегодня. Так, хотя уровень безработицы не изменился и составил ожидаемые 8,3%, но число первичных обращений за пособием по безработице повысилось до 362 тыс. (ожидали 351 тыс.). Увеличилось до 52,6 млрд. долл. и отрицательное сальдо торгового баланса, хотя ожидания составляли 48,4 млрд.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи двигались в позитиве, итоги торгов по индексу ММВБ =+2,13%, РТС =+2,64%. ЦБ вчера привлекал деньги банков к себе в депозиты на условиях 4% годовых и сроки до востребования, 1 и 7 дней. Сейчас на депозитах в ЦБ находится 93,3 млрд. руб. А сегодня ЦБ проводит кредитование банков под обеспечение активами, поручительствами и золотом на сроки 1-180 дней под 6,254-7,25% годовых. К настоящему времени задолженность банков перед ЦБ составляет 521млрд. руб.
В ходе работы над ограничением наличных платежей Минфин, в частности, отметил, что теневой сектор в настоящее время составляет около 30-40%, а доля наличных платежей в России в два раза выше, чем в европейских странах, и в 1,5 раза - чем в развивающихся.
В Москве сегодня состоится ежегодный форум "Квалифицированный инвестор - 2012".
Европа. Банк Англии сохранил базовую учетную ставку прежней, на уровне 0,5% годовых. Ставка рефинансирования ЕЦБ также оставлена на прежнем уровне (1%), банк опасается роста инфляционных рисков в связи с высокими ценами энергоресурсов (прогноз инфляции на текущий год повышен с 2 до 2,4%) и рецессии (прогноз экономического роста снижен с 0,3 до-0,1%).
Вслед за Moodys и SandP, кредитный рейтинг Греции понижен и агентством Fitch, до уровня ограниченного дефолта. Когда стало известно, что добровольное участие частных кредиторов в обмене облигаций составило 85% при лимите в 66%, правительство объявило о принудительном обмене остальной части долга (что не исключает обращения кредиторов в суд). Тут же Международная ассоциация свопов и деривативов (International Swaps and Derivatives Association, ISDA) признала обмен кредитным событием с необходимостью выплат по CDS. Номинальная стоимость действующих контрактов CDS на Грецию составляет 70 млрд. долл., однако выплаты не будут распространяться на тех, кто согласился с условиями обмена, и чистая стоимость после неттинга (с учетом взаимозачетов по контрактам), как считают, не преывсит 3,2 млрд. долл. (для сравнения, платежи по контрактам CDS после банкротства Lehman Brothers составили 5,2 млрд. евро). Аукцион по уточнению объема выплат по CDS назначен на 19 марта, это будет первый случай кредитного события в еврозоне и сделка, не имеющая аналогов в мировой истории по списанию более 100 млрд. при общем долге в 350 млрд. евро. На каждые 100 евро облигаций инвесторы получат новые греческие облигации номиналом 31,5 евро плюс облигации европейского стабфонда номиналом 15 евро. Основной долг сократится на 53,5%, но фактические потери инвесторов составят более 75%, исходя из так называемой чистой приведенной стоимости. Итак, неконтролируемый дефолт Греции, кажется, не грозит, второй пакет помощи на сумму 130 млрд. евро теперь, вероятно, будет одобрен 12 марта на встрече в Брюсселе, деньги пойдут отдельными траншами, первый определен в сумме 35,5 млрд. и должен быть выдан до наступления срока платежей по обязательствам страны (20 марта, платеж в 14,5 млрд. евро). В дальнейшем предполагается подключение к помощи Греции и со стороны МВФ. Обмен греческих облигаций должен завершиться в основном 12 марта, Греция продлила до 24 марта срок предъявления к обмену гособлигаций, регулируемых иностранным правом, в надежде довести уровень участия до 100%. Потери банков, к примеру, в евро составят для UniCredit 240млн., Deutsche Bank 77 млн., BNP Paribas 74 млн.
Азия. Согласно последним данным, экспорт в Китае растет медленнее импорта, дефицит торгового баланса в феврале составил 31,5 млрд. долл. вместо ожидаемых 4,91 млрд. и это - максимальный дефицит за последние 10 лет. Однако при этом значительно уменьшилась инфляция (за месяц с 4,5 до 3,2% в годовом измерении) и сильнее ожиданий остаются инвестиции в основной капитал. Реакция рынков на показатели внешней торговли Китая, конечно, будет негативная, но при этом инвесторы ждут, что замедление инфляции позволит регулятору продолжить снижение нормативов обязательного резервирования.
ВВП Японии за 4-й квартал прошлого года снизился на 0,7%, перед этим за 3-й квартал снижение составило 2,3%, т. е. страна находится в состоянии рецессии. К тому же, увеличился дефицит платежного баланса (5,4 млрд. долл.).
ЦБ Индии снизил норматив резервирования для банков с 5,5 до 4,75%, объяснив решение дефицитом ликвидности.
Toyota Motor заявила об отзыве 681 500 автомобилей на рынке США для устранения дефектов.
Золото. На фоне ослабления доллара и позитивной динамики фондовых площадок стали расти и фьючерсы на драгметаллы. Если по итогам торгов недели золото торговалось по 1713,4 долл. за унцию, то в понедельник утром золото = 1714,26, серебро = 34,05, платину = 1688, палладий = 706,9 долл./унция.
Нефть. Инвесторы еще не определились, как реагировать на последние новости (см. наш утренний обзор от 11 марта), но при слабеющем долларе в конце недели цены нефти подросли, фьючерсы для Brent шли по 125,18, Light Sweet по 107,88 долларов за баррель, утром в понедельник Brent =125,34, Light Sweet =106,85 долл./барр.
Прогноз. Со вчерашнего дня США перешли на летнее время - перевели стрелки часов на один час вперед, теперь российские биржи в какой-то мере будут успевать реагировать на открытие американского фондового рынка. А сегодня с утра фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются разнонаправленно, азиатские торги проходят утром в минусе (и у тех, и у других для этого есть причины, см. выше), да и инвесторы все же насторожились, имея в виду частичную принудительность обмена и необходимость исполнения Грецией требований по CDS. Учитывая внешний фон, российские биржи, скорее всего, попытаются отыграть вчерашний рост на консолидации и продажах.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 12.03.2012

ОПЕК снизила прогноз роста мирового спроса на нефть в текущем году.

США. Статистика в пятницу практически сформировала позитивный ход торгов. Так, больше, чем ожидалось, увеличились производительность труда и занятость в несельскохозяйственных отраслях, число созданных рабочих мест в частном секторе за месяц оказалось выше прогнозов. Объем запасов в оптовой торговле хоть и увеличился в месячном исчислении на 0,4%, но остался ниже ожиданий (0,6%), что также привнесло уверенности в восстановлении экономики. В результате биржевые индексы положительные, Dow Jones =+0,11, Nasdaq =+0,60, S&P 500=+0,36%.
Появился ряд интересных новостей общего характера. Так, Lehman Brothers заявил о завершении процедуры банкротства (длилась 3,5 года) и готовности приступить к выплатам кредиторам и инвесторам, общий объем выплат может составить 65 млрд. долл.; Apple представил iPad третьего поколения, в этой связи может быть снижена стоимость предыдущих моделей.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в среду, перед 8 Марта, после сильного снижения вторника, цены обозначили комфортность, инвесторы хоть и продолжали фиксировать прибыль перед длинными выходными, но не с такой интенсивностью: в итоге индекс ММВБ повысился на 0,68, РТС - на 0,04%. Оптимизма добавила статистика США по росту производительности и увеличению занятости, она выступила своего рода гарантией внешнего позитива для открытия наших бирж в воскресенье, когда другие мировые площадки не работают.
Сегодня, в связи с нерабочим днем в странах - эмитентах иностранной валюты, котируемой на валютной бирже ММВБ, торги по соответствующим инструментам проводиться не будут.
Европа. Значительный вклад в ход торгов внесла статистика по росту занятости в ЕС. Но главное, конечно, это новости по Греции. В пятницу напряжение в связи с Грецией хоть и не ушло окончательно, но все же значительно уменьшилось, и сессия последнего дня недели завершилась ростом биржевых индексов: CAC=+0,26, DAX=+0,67, FTSEE=+0,47%.
В облигационном свопе Греции в четверг приняли участие 95,7% частных кредиторов. При этом держатели 85,8% от стоимости всех облигаций, находящихся в руках частных инвесторов, согласились на предложенные условия по обмену гособлигаций. Правда, уже в субботу стало известно, что Moodys снизило рейтинг Греции до дефолтного уровня, но это обстоятельство будет оцениваться западными (а, значит, и нашими) инвесторами только с понедельника и только в связи с дальнейшими действиями ЕС и Греции.
Инфляция в странах ОЭСР за месяц снизилась с 2,9 до 2,8% в годовом выражении, в Германии показатель равен 2,3%. Безработица в Швейцарии сохраняется на уровне 3,1%.
Азия. Биржи традиционно следовали за США, в пятницу закрылись в плюсе, Nikkei=+1,65, SSE Comp=+0,79, Kospi=+0,88, Hang Seng=+0,89%. Рост ВВП Австралии за четвертый квартал составил 0,4%, ВВП Индии 6,1%.
Золото. На фоне позитивной динамики фондовых площадок стали расти и фьючерсы на драгметаллы, цены по итогам торгов повысились и составили: золото 1714,5, серебро 34,42, платина 1688, палладий 713 долл./унция.
Нефть. Фиксация прибыли приостановилась, цена на фьючерсы с поставкой в апреле по итогам торгов пятницы составила для Brent 125,98, Light Sweet 107,40 долларов за баррель. Инвесторы еще не определились, как реагировать на последние новости. Так, в ходе переговоров с премьер-министром Израиля президент США подтвердил свои предпочтения мирному решению иранской ядерной проблемы. Иран, со своей стороны, разрешил МАГАТЭ осмотреть ядерный объект Парчин, что дает возможность надеяться на смягчение санкций в обмен на международный контроль иранской ядерной программы. На снижение цен, несомненно, повлияет и предложение шести крупнейших мировых держав возобновить переговоры с Ираном, что снизило вероятность войны на Ближнем Востоке. Кроме того, за последнюю неделю выросли коммерческие запасы сырой нефти в США. Ну и, наконец, ОПЕК снизила прогноз роста мирового спроса на нефть в текущем году.
Статистика и события. Сегодня фьючерсы на американские индексы не торгуются, как и нефть, и драгметаллы. Нет торгов и на фондовых площадках Азии. Но со времени праздников внешний фон для российских бирж улучшился, митинги, похоже, прошли спокойно. Российские биржи, пропустив важные новости, будут отыгрывать их сегодня, и хотя здесь мы одни, но внешние ориентиры предыдущих сессий положительные, нефть растет, будут расти и наши биржевые индексы.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 11.03.2012

Вопрос с финансовой помощью Греции не решен окончательно

США. Фьючерсы на биржевые индексы в течение дня торговались в минусе, инвесторы отрицательно оценивали текущую ситуацию в Европе и Азии (см. ниже). Завершились торги снижением: индекс Dow Jones на 0,11, S&P на 0,39, NASDAQ на 0,86%.
Россия. Биржи росли на результатах выборов: ММВБ на 1,1, РТС на 1,48%.
Банк России в прошлом году купил 94,5 т золота, по данным на конец года объем золота в составе международных резервов России составил 883,3 т, и это - восьмое место в мире, после США (8,134 тыс. т), Германии (3,396 тыс. т), МВФ (2,814 тыс. т), Италии (2,452 тыс. т), Франции (2,435 тыс. т), Китая (1,054 тыс. т) и Швейцарии (1,040 тыс. т). Доля золота в общем объеме резервов у нас составляет 9,1%, в Китае 1,6%, в Швейцарии более 16%, в США, Германии, Италии и Франции превышает 70%.
Чистая прибыль ОАО "Мосэнерго" по РСБУ за прошлый год увеличилась на 37,1% до 10,385 млрд. руб., а нас опять ждет повышение тарифов за электроэнергию в этом году с 1 июля (раньше каждый год с 1 января).
Европа. Сессия завершилась в минусе: FTSE 100=-0,61, DAX =-0,79, CAC 40 =-0,39%. И статистика, и события имели в основном негативный характер. Так, индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны, мало того, что остается ниже 50 пунктов, снизился дальше с 49,4 до 48,8 пункта (ожидалось 49,4), в Италии, в частности, с 44,8 до 44,1 пункта (ожидалось 45,2). В Великобритании и Франции тоже снижение, с 56,0 до 53,8 пункта (ожидалось 54,9) и с 50,3 до 50,0 пункта (ожидалось 50,3) соответственно. Зато все хорошо в Германии, аналогичный индекс неожиданно повысился с 52,6 до 52,8 пункта (ожидалось 52,6), но этого позитива оказалось недостаточно для роста котировок.
В предсказуемом русле развивается ситуация с рейтингами Греции, на этот раз, вслед за Fitch и SandP, агентство Moody’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг страны до преддефолтного. Вопрос с финансовой помощью Греции, будучи в принципе одобрен, пока не решен окончательно, средства предполагается выделить по результатам обмена гособлигаций.
Азия. Торги понедельника завершились снижением индексов, Nikkei до 0,80,SSE Comp до 0,60, Kospi до 0,91, Hang Seng до 1,38%. На японских биржах, несмотря на ослабление иены, началось коррекционное движение потому, что инвесторы расценивают предыдущий восходящий тренд как не соответствующий фундаментальным факторам. Снижались даже котировки акций экспортеров, не говоря уже о банках. Между тем, министр финансов Японии заявил, что экономическая ситуация в стране улучшается, и это связано с ослаблением денежной политики центральным банком страны и положительными результатами американской экономики.
Инвесторы также болезненно реагировали на снижение Китаем официального прогноза по росту ВВП в 2012 г. с 8 до 7,5% (9,2% в 2011г.). Правительство объясняет свой прогноз стремлением уменьшить зависимость страны от экспорта, сохраняя инфляцию в пределах 4%, а дефицит бюджета на уровне 1,5% от ВВП. Основной задачей ставится расширение внутреннего спроса, а для его насыщения указанного роста достаточно. Мы уже писали, что снижение темпов роста в Китае – это целенаправленная, планомерная стратегия власти в условиях сокращения внешнего спроса, и этот рост все равно выше мирового (см. наш сайт, раздел «Необычная аналитика», часть 1 по Китаю «Куда кривая роста выведет?»). Более сильным риском, на наш взгляд, может являться вопрос сохранения преемственности курса при ожидаемой смене руководства.
Золото. Цены на золото продолжают снижаться на фоне укрепления доллара. Так, если в понедельник утром фьючерсы торговались по 1713,92 долл. за унцию, то к 14.20 мск цена составила 1698,55 долл. Во вторник утром фьючерсы на золото = 1701,27, серебро = 33,8, платину = 1655,8, палладий = 703,5 долл./унция.
Нефть. Укрепление доллара и фиксация прибыли, после необоснованного взлета цен на слухах о взрыве нефтепровода в Саудовской Аравии, привели на 14.20 мск понедельника к снижению до 122,99 и 105,76 долл. за барр. по Brent и Light Sweet соответственно. На снижение цен влиял, кроме того, Ирак - он вводит в действие новый терминал для увеличения экспорта нефти. Однако на утро вторника цены остановили снижение, Brent =123,57, Light Sweet = 106,55 долл./барр.
Статистика и события. Ждем уточненных данных по ВВП еврозоны за 4-й квартал 2011г. (14.00 мск), а также статистику США по рознице (16.45, 17.55).
Внешний фон остается негативным, мировые биржевые индексы в минусе. У нас ликвидности достаточно, вчера ЦБ добавил еще (он проводил очередное кредитование банков), а сегодня Минфин проведет аукцион по размещению до конца марта на банковских депозитах денег бюджета на сумму до 10 млрд. руб. Так что рост котировок на наших биржах может может сделать попытку сохраниться еще один день, чтобы в среду зафиксировать прибыль перед длинными выходными.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.03.2012

Европа в ожидании нового соглашения по контролю за национальными бюджетами

США. Ожидания по Европе не оправдывались и инвесторы фиксировали прибыль: Dow Jones=-1,63, S&P 500 =-2,11, NASDAQ =-1,99%. NYSE Euronext и Токийская фондовая биржа достигли соглашения по обеспечению финансовых операций в единой инфраструктуре.

Россия. Вчерашнее закрытие прошло на спокойных тонах, как и прогнозировали Еврофинансы: предпочтения склонялись к покупкам на комфортных ценах. Такие внутренние факторы, как нестабильная политическая ситуация, уже не влияли на поведение инвесторов, по крайней мере – не определяли это поведение. В результате ММВБ=+0,55, РТС=+0,40%.

На 3% по сравнению с предыдущим кварталом снижен прожиточный минимум в Москве: в 3-м квартале он равен 9 тыс. 188 руб., в том числе для трудоспособного населения 10 тыс. 417 руб., для пенсионеров - 6 тыс. 254 руб., для детей - 7 тыс. 866 руб.

Мы обратили внимание, что в паре ЦБ+Минфин более активно ликвидность банкам предлагает именно финансовое ведомство. А по ЦБ даже задолженность банков по ОБР – нулевая. Придерживая эмиссию, не старается ли ЦБ именно таким образом обеспечить уровень инфляции в 7%?

Европа. На пресс-конференции главы ЕЦБ после решения по ставкам (см. ниже) объявил, что, в частности, будет проведено два тендера по предоставлению банкам кредитов сроком на три год (сейчас максимальный срок кредитов ЕЦБ =13 месяцев) и снижены  залоговые требования по операциям рефинансирования. Для рынков это хорошо. Но вот увеличивать объем выкупа гособлигаций банк не станет. Но что самое тревожное - ЕЦБ понизил свой прогноз по ВВП еврозоны на следующий год от - 0,4 до + 1%. Ожидается рецессия? Конечно, на такой информации котировки снизились: DAX =-2,01, CAC 40 = -2,53, FTSE 100 =-1,14 %.

О ставке рефинансирования: как и ожидалось многими инвесторами, она была снижена с 1,25 до 1,0%, что нам не совсем понятно на фоне растущей инфляции. Но со стороны ЕЦБ рынки именно этого и ожидали. А вот ключевая ставка Банка Англии оставлена на прежнем уровне 0,50%, как и ожидалось.

Промпроизводство в Греции снизилось в годовом измерении на 12,3%, уровень безработицы составил 17,5%. События накануне саммита развивались стремительно. В дополнение к заявлениям S&P более решительно проявило себя китайское рейтинговое агентство Dagong Global (оно ведь и в отношении США опередило S&P), понизив суверенный кредитный рейтинг Франции с АА- до А+ с негативным прогнозом. Франция находилась в списке агентства на пересмотр еще с июня и вот теперь, в самый неподходящий момент, когда   к внутреннему финансовому неблагополучию (замедление роста и высокий уровень госдолга) прибавились внешние риски еврозоны в целом, сделан этот решительный шаг. Более того – одновременно Dagong понизило суверенный кредитный рейтинг Италии с А- до ВВВ, не доверяя прогнозам по финансовой стабилизации страны. И еще хуже: примерно месяц назад S&P, после информации о снижении кредитного рейтинга Франции (помните этот скандал?), объявило, что это было ошибкой, а на самом деле агентство имело в виду снижение в течение месяца не рейтинга, а прогноза по рейтингу. Так вот, срок наступает…

За день до начала саммита лидеры Германии и Франции в открытом письме к президенту ЕС обратились к 27 правительствам ЕС как можно скорее подписать новое соглашение по контролю  за национальными бюджетами. Подготовка соглашения предполагается к марту следующего года.

Азия. Утренние торги отражают негативные настроения инвесторов. Снизились на 6,9% заказы в машиностроении в Японии, ожидался рост на 0,5%. Страна увеличивает экспорт золота, используя ценовую конъюнктуру мирового рынка, а также собирается легализовать казино для увеличения налоговых поступлений в это трудное время восстановления экономики после мартовского землетрясения.

Золото. AM Fixing в четверг составил 1739,00 долл./унция, а утром сегодня это 1713,12 долл./унция. Намерения S&P относительно пересмотра европейских рейтингов, однако, не способствовало рывку цен на драгметаллы, они снижаются как обычный рисковый актив.

Нефть. Рост запасов нефти и нефтепродуктов в США «качнул» цену WTI в сторону понижения. Если вчера утром Brent и  WTI торговались по 109,8 и 100,49 соответственно, то сегодня цены уже  ниже, 107,27 и 97,71 долл./барр. Статистика и события. Сегодня, как обычно по пятницам, ожидается множество новой статистики, возможно, она сможет оказать влияние на ход торгов, но решающим фактором остается ситуация в Европе и проходящий сегодня (а, возможно – и завтра, если не успеют) саммит.
Утром внешний фон для российских бирж негативный, американские фьючерсы (как и закрытие США) в минусе, Азия  - тоже, рубль слабеет, а нефть снижается – абсолютно нет драйверов для роста. Не забудем, что сегодня  - к тому же пятница, вряд ли инвесторы рискнут не зафиксировать прибыль перед выходными, полными ожидаемых и практически трудно предсказуемых событий (продолжается саммит в Европе, намечаются новые политические митинги у нас). Да и цены подросли накануне – для фиксации прибыли.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.12.2011

Слишком дорогое размещение итальянских гособлигаций оказалось решающим отрицательным фактором биржевой динамики

США. Теперь, когда ситуация в Европе пошла по пути возможного урегулирования, инвесторы могут начать фиксировать прибыль. По крайней мере, именно такая смена настроений прослеживалась уже в динамике фьючерсов на американские индексы: до полудня они еще отыгрывали новости из Европы и были в устойчивом плюсе, но ближе к началу торгов стали отрицательными. Результат: Dow Jones понизился на 0,61, S&P - на 0,96, NASDAQ - на 0,8%.
Россия. Как и писали Еврофинансы, торги проходили на оптимизме хороших новостей накануне, но результаты размещения итальянских облигаций в понедельник оказались достаточно неожиданными и вновь обозначили напряжение в Европе. Снижение биржевых индексов, правда, было незначительным: ММВБ=-0,04, РТС=-0,23%, котировки колебались от -1,73 до + 1,63%.
ФСФР подготовлен проект документа о разрешении российским эмитентам размещать за рубежом до 100% своих акций (в настоящее время 25%). Для стратегических предприятий 25%-е ограничение на размещение акций за границей сохраняется, для предприятий геологоразведки или разведки и добычи полезных ископаемых ограничение установлено в размере 5% от общего количества акций. Ожидается, что документ вступит в силу 1 января 2013г.
Инфляция с начала года равна 5,2%, нет сомнения, что до выборов ЦБ удержит рубль в тенденции укрепления, а с ним – и рост цен в пределах официального прогноза. Интересно, что ставшее уже «традиционным» необъяснимое повышение тарифов монополий с января, которое сразу же давало скачок инфляции, в новом году произойдет со второго полугодия, т.е. президентские выборы в марте пройдут на фоне искусственно низкой инфляции.
Минфин сегодня проводит аукцион по размещению на банковских депозитах средств федерального бюджета на сумму до 80 млрд. руб., дата возврата - 28 декабря 2011г., минимальная ставка размещения 6,25% годовых. Только за сентябрь-октябрь Минфин разместил на депозитах в банках более 800 млрд. руб.
Чистая прибыль по РСБУ за 9 месяцев по сравнению с тем же периодом прошлого года у Сургутнефтегаза увеличилась в 2,4 раза (до 197 млрд. руб.), у Новатэка - в 2 раза (до 40 млрд. руб.), у Лукойла – в 1,8 раза (до 246 млрд. руб.), у Татнефти – на 25% (до 229 млрд. руб.). При том, что ВВП растет около 4%, крайне любопытно, за счет чего так увеличивают чистую (!) прибыль наши монополисты.
Европа. Слишком дорогое размещение итальянских гособлигаций оказалось решающим отрицательным фактором биржевой динамики: CAC 40 =-1,18, DAX =- 1,06, FTSE 100 =-0,46%.Были и другие новости разного плана. Так, наметились разногласия в новом правительстве Греции по поводу выполнения условий кредиторов. Промпроизводство в Еврозоне за месяц снизилось на 2,0%, но все-таки снизилось меньше, чем ожидали. А вот по итогам десяти месяцев продажи Volkswagen выросли на 13,8%: на рынке США рост составил 21,8%, а на рынке Китая - 14,8%.
Растет уровень безработицы в Греции, сейчас он составляет около18%. Госдолг страны равен 370 млрд. евро, его держат 1).ЕЦБ, МВФ и правительства еврозоны (30% от общей суммы), 2).банки, страховые организации и пенсионные фонды Греции (еще 30%), 3).иностранные инвесторы (остальные 40%). Решение о списании 50% по гособлигациям, по сути, не коснется в полной мере первых двух групп держателей. Судите сами, официальные организации не вправе его списать, а банки, страховые организации и пенсионные фонды Греции в обмен за списание наверняка получат от правительства компенсацию. Остаются иностранные инвесторы, максимальная сумма списания здесь может составить всего лишь 20, а не 50% (74 млрд.), и подлежащим выкупу со стороны правительства остается объем до 300 млрд. евро, при том, что прогнозируемый на 2011 год ВВП ожидается в размере 221 млрд. евро.
Теперь об Италии. Госдолг составляет 1,9 трлн. евро, последнее размещение в сумме 3 млрд. на 5 лет прошло вчера под 6, 29%. Ожидается, что объем ВВП за текущий год составит 1,6 трлн. евро.
Азия. Наиболее важная положительная новость для азиатских бирж - улучшение ситуации в Японии: ВВП предварительно увеличился в 3-м квартале относительно 2-го на 1,5%, как и ожидалось (предыдущее изменение =-0,5%). По итогам сессии понедельника Nikkei повысился на 1,05, SSE Comp – на 1,92, Kospi – на 2,11, Hang Seng – на 1,94%.
Последняя интервенция центробанка Японии оказалась бесполезной с точки зрения соотношения иены и доллара: пара вернулась на прежние опасные уровни. Экспорт серьезно страдает от укрепления национальной валюты.
Китай экспортирует в США в четыре раза больше товаров и услуг, чем США в Китай.
Золото. AM Fixing золота в Лондоне официально зафиксировал в 1780,5 долл./унция, примерно на этом уровне цены сохранились до конца торгов.
Нефть. Динамика цен в ходе сессии: декабрьские сделки с нефтяными фьючерсами Brent заключались по 113,99 долл. за баррель при диапазоне котировок 113,88-114,83; Light Sweet – по 98,68 при диапазоне котировок 98,45-99,69. Ближе к концу торгов декабрьские нефтяные фьючерсы немного снизились, Brent - до 112, Light Sweet - до 98 долл. за баррель. Цены закрытия: Brent =111,89, WTI (Light Sweet) =98,14 долл./барр.
Крупнейшие ливийские нефтяные месторождения принадлежит иностранным компаниям, они-то и приступают первыми к добыче нефти по завершении военных действий. Так, итальянская нефтегазовая компания ENI с 10 ноября возобновила разработку ряда скважин, объем добычи пока в 3 раза меньше ранее производимого: не хватает электроэнергии, пропала часть оборудования.
Итак, сегодня к началу торгов на российских биржах внешний фон опять отрицательный, фьючерсы на американские индексы в минусе, Азия – тоже, единственная поддержка – пока еще комфортные цены на нефть, но они вряд ли смогут реально повлиять на ход сессии. Правда, цены акций привлекают покупателей, так что будут и покупки, и продажи.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.11.2011

Россия и Грузия подписали соглашение по ВТО

США. Фьючерсы в течение дня оставались в красной зоне, отражая обеспокоенность инвесторов критическим ростом доходности итальянских гособлигаций – в таком состоянии финансировать дефицит будет весьма трудно. Сами торги проходили также в негативе, в результате Dow Jones понизился на 2,35, S&P - на 2,56, NASDAQ  - на 2,62%.
Официальные данные Министерства энергетики могут повлиять на ситуацию на рынке нефтяных фьючерсов – объявлено, что запасы нефти и нефтепродуктов не прости снизились, а снизились очень значительно, вспомним снежный шторм на восточном побережье и его следствие – увеличение спроса.
Россия. Не совсем понятно, почему инвесторы на российских биржах, начав торги с позитива и не имея по существу драйверов для падения, так отрицательно отреагировали в дальнейшем на политическую ситуацию в Италии, но тем не менее, при очень хорошем укреплении рубля (!) сессия завершилась снижением индексов (ММВБ=- 3,29 , РТС=- 4,24%) и повальным снижением котировок голубых фишек от -6,55 (Сбер) до -1,21% (ИнтерРао).
Немного информации. Россия и Грузия подписали соглашение по ВТО, документ снимает последние преграды для нашего вступления в ВТО.
Минимальная величина пособия по безработице на 2012 год установлена в размере 850 рублей, максимальная - 4900 рублей.
Бывший мэр столицы г-н Лужков вернулся в среду в Москву из-за рубежа в качестве свидетеля по уголовному делу, связанному с хищениями денежных средств в Банке Москвы.
Квадратный метр жилья в Москве стоит в среднем 180 тыс. руб.
В годовом измерении чистая прибыль ММВБ за 9 месяцев выросла в 3,7 раза и достигла 6,86 млрд. руб., РТС - почти в 19 раз (с 26 до 488 млн. руб.).  Рост произошел за счет увеличения выручки по основному виду деятельности и дохода от участия в других организациях.
Европа. Биржевые индексы завершили день устойчивым снижением, рынки начинают понимать, что возможная смена правительств Греции и Италии далеко не сразу сможет (если сможет) привести к улучшению финансового положения этих стран. Доходность 10-летних гособлигаций Италии достигла 7%  - уровень, который воспринимается рынком как шаг к обращению за внешней финансовой поддержкой. CAC 40 снизился на 2,17, DAX  - на 2,21, FTSE 100  - на 1,92%.
«Зависло» выдвижение официальной  кандидатуры на пост премьера Греции, а  г-н Берлускони подтвердил, что намерен подать в отставку до конца ноября 2011г.
Дефицит торгового баланса Великобритании за месяц увеличился до 9,8 млрд. фунтов стерлингов (ожидали 8).
Азия. Закрытие среды, как мы и ожидали, прошло в плюсе: Nikkei =+1,15, SSE Comp=+0,84, Kospi =+0,23, Hang Seng=+1,71%. Здесь свою роль сыграла информация о скорой отставке г-на Берлускони, а также снижение инфляции в Китае. По этой стране вышла целая серия оперативной статистики за октябрь: рост промышленного производства - 13,2% г/г (ожидалось 13,4, предыдущее изменение 13,8); рост розничных продаж -17,2% г/г (ожидалось 17,4, предыдущее изменение 17,7); рост инфляции  - 0,1% м/м (ожидалось 0,1, предыдущее изменение 0,5). В годовом измерении инфляция составила 5,5%  (ожидалось 5,5, предыдущее изменение 6,1). Замедление инфляции идет уже три месяца подряд, и это – надежды на смягчение денежно-кредитной политики.
Уровень безработицы в Южной Корее в октябре снизился с 3,2 до 3,1%. Toyota объявила об отзыве до 500 тыс. автомобилей Toyota и Lexus из-за возможных проблем с рулевым управлением. Основной объем отзыва придется на Северную Америку (преимущественно США).
Утром в четверг азиатские индексы – в минусе.
Золото. Как и прогнозировали Еврофинансы, в условиях недавнего роста фондовых бирж инвесторы перекладывались в более доходные активы, цена золота временно снижается. AM Fixing золота в среду составил 1780 против 1794 долл./унция днем раньше, в четверг утром и того меньше – 1762 долларов.
Нефть. Скорее всего, наблюдаемый рост цен в последнее время не был обусловлен спросом – прогнозы мирового роста снижены и даже говорят о рецессии. А был в какой-то части спекулятивным, вот цены  и снижаются, следуя за укреплением доллара, инвесторы обеспокоены политическими проблемами Италии и Греции. Стоимость декабрьских фьючерсных контрактов на WTI в среду к 14.59 мск снизилась до 95,68 долл. за баррель, а в ходе торгов колебалась от 95,50 до97,32 долл. за баррель. Такие же фьючерсы на Brent  упали до 114,07 долл. за баррель, в четверг утром цена снизилась до 111 долл. за баррель.
В Аргентине обнаружены новые нефтяные месторождения. Предполагается разработка программы добычи с учетом  защиты окружающей среды.
Иранская нефть составляет около 5% от объема мировых поставок – это к вопросу о слухах вокруг возможной военной операции Израиля против Ирана.
Наиболее важная статистика. Китай – состояние баланса внешней торговли (4.00 мск); зона евро  - уточненное значение индекса потребительских цен в Германии (11.00); США – данные по рынку труда (17.30), дефициту бюджета (23.00).
Вчерашняя паника днем на мировых биржах отозвалась сегодня утром негативом американских и азиатских бирж, цена нефти снизилась, драйверов роста для нас нет, единственный стимул - решиться покупать на низких ценах, получив хоть какой-то положительный сигнал извне.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.11.2011

Заседание министров финансов стран еврозоны в Брюсселе

США. С утра понедельника и вплоть до открытия бирж котировки фьючерсов на все индексы находились в отрицательной зоне. Однако в ходе торгов, видимо, под влиянием неплохих квартальных итогов большинства компаний, входящих в расчет индекса S&P 500, динамика выправилась и в результате биржевые котировки остались в плюсе: Dow Jones = +0,71,  S&P =+0,63, NASDAQ =+0,34%.
Россия. Драйвером роста стали цены на нефть и достаточная ликвидность на рынке: ММВБ=+1,32, РТС=+1,35%. На внешний негатив инвесторы предпочли не обращать внимания.
В октябре чистые продажи валюты в рамках интервенций Банка России составили 4,4 млрд. долл. и 0,5 млрд. евро, покупок валюты не было.
Европа. Фондовые индексы пошли вниз на фоне опасений инвесторов относительно дальнейшей судьбы Греции и  в целом способности лидеров еврозоны решать возникающие проблемы.Снижение биржевых индексов составило: FTSE 100 - 0,3, DAX - 0,63, CAC 40 - 0,64%. Пока неизвестно, кто будет новым премьером Греции, но политики договорились о формировании нового коалиционного правительства и установили дату  досрочных выборов - 19 февраля 2012г. Три основных греческих банка - Alpha Bank, EFG Eurobank Ergasias и Piraeus Bank выпустили облигации под гарантии правительства, которые могут использоваться в качестве залога для получения финансирования от ЕЦБ.
Добавляет нервозности  политическая турбулентность в Италии, где оппозиция все активнее пытается сместить действующего премьер-министра. Кроме того, ЕЦБ сообщил, что может прекратить скупку итальянских гособлигаций, если страна не решит политические разногласия и не сократит госдолг. Котировки BNP Paribas и Societe Generale снизились наиболее среди остальных банков - до 3,4 и 4% соответственно, снижались котировки и других крупных банков еврозоны: инвесторы опасаются потерь в связи с их портфелями, содержащими греческие и итальянские гособлигации.

В Брюсселе состоялось заседание министров финансов стран еврозоны, по итогам которого министры потребовали от Греции письменных гарантий выполнения условий ранее согласованного антикризисного плана.
Объем промпроизводства в Германии по сравнению с предыдущим месяцем сократился на 2,7%, ожидали снижения на  0,9%.
Азия. Несмотря на валютную интервенцию, иена по-прежнему и даже сильнее укрепляется. В Китае – тоже свои проблемы, которые, однако, могут приобрести более широкий характер. Цены на жилье второй месяц подряд снижаются в результате контроля со стороны правительства. Начинаются волнения, мелкие китайские инвесторы осаждают офисы девелоперов. Развитие событий может стать сильным потрясением не только для китайского рынка недвижимости, но в первую очередь - для китайских банков, финансировавших спрос на жилье.
По итогам торгов понедельника Nikkei снизился на 0,39, Hang Seng - на 0,54, Shanghai Composite - на 0,72, Kospi – на 0,48 %. Утром во вторник преобладают покупки.
Интересные цифры: ВВП Индонезии в 3-м квартале увеличился на 6,5% г/г (во 2-м = 6,49%), росту способствовали  потребительские расходы и инвестиции.
Золото. Более чем в половине стран G20 реальная доходность облигаций (цена минус инфляция) остается отрицательной, что усиливает интерес к такому высоконадежному в принципе активу, как золото. Сейчас, когда фондовые рынки  находятся в негативной зоне (ситуация в Греции и Италии, швейцарский франк и иена находятся под воздействием валютных интервенций, доллар неустойчив и т.д.), инвесторы вновь, при резких колебаниях фондовых рынков, перекладываются в золото. AM Fixing в понедельник официально составил 1764,00 долл./унция. Официальные цены на драгметаллы по итогам сессии  в Нью-Йорке повысились до: золото - 1796,0, серебро - 35,08, платина - 1663, палладий - 665 долл./унция. Во вторник на 08.00 мск, однако, фьючерсы стали снижаться: золото =1794,51, серебро = 34,86, платина = 1655,5, палладий - 661,3 долл./унция. Изменение биржевых фондовых траекторий в положительном направлении вновь временно повысило привлекательность более рисковых, но и более доходных активов.
Нефть. Сложилась следующая динамика. По состоянию на 15.30 мск в понедельник цены по сделкам с декабрьскими нефтяными фьючерсами составляли: Light Sweet =94,46, Brent =112,7 долл. за баррель. Далее цены на нефть стали повышаться и по итогам сессии понедельника достигли: Brent на ICE - 114,56, Light Sweet на NYMEX - 95,52 долл./барр. Старт вторника – примерно на том же уровне:  Brent = 114,48, Light Sweet = 95,73 долл./барр.
Статистика. Ожидается публикация финансовой отчетности Societe Generale.
Похоже, что и сегодня только цены на нефть и могут поддержать инвесторов на российских биржах, других факторов роста не видно.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 08.11.2011

За сентябрь-октябрь Минфин разместил на депозитах в банках средства федерального бюджета на сумму более 800 млрд. руб.

США. Намерения греческих властей провести референдум относительно мер экономии плюс банкротство  MF Global – этих причин оказалось более чем достаточно для резкого снижения биржевых котировок. Негатив усилился публикацией в Китае индекса менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности: он  снизился с 51,2 до 50,4 пункта, что встревожило инвесторов с точки зрения перспектив этой крупнейшей экономики мира. К тому же, ОЭСР понизила прогноз роста ВВП в 2012 г. с 3,1 до 1,8%. Направленность будущих торгов уже просматривался до открытия бирж, снижение фьючерсов на биржевые индексы накануне доходило до -3%. Примерно на этом уровне торги и завершились: Dow Jones =-2,48, S&P=- 2,7, NASDAQ =-2,89%.
Сенатом одобрены предложения по сокращению государственных расходов, теперь их нужно утвердить в палате представителей.
Россия. Торги на фондовом рынке ММВБ были приостановлены в связи с техническим сбоем. Перед этим  снижение индекса ММВБ составляло 3,31, РС - 6,45%. По итогам сессии ММВБ понизился на 2,82, РТС - на 5,01%.
Только за сентябрь-октябрь Минфин разместил на депозитах в банках средства федерального бюджета  на сумму более 800 млрд. руб. На аукционе Минфина вчера спрос превысил предложение в 1,73 раза (предложение=55 млрд., заявки=95,2 млрд. руб.), о факторах привлекательности бюджетных денег мы уже писали.
Средняя цена Urals за десять месяцев составила 109,37 долл./барр. (год назад 76,43). В бюджете на этот год заложена цена в 105, Минфин предлагает ее повысить до 108 долл. за баррель.
Европа. Только рынки вздохнули с облегчением, как неожиданная идея греческого референдума и реальная возможность новых потрясений в связи с Грецией вновь привела к падению бирж. Опять же, ОЭСР значительно снизила прогноз экономического роста в еврозоне на 2012 г. с 2 до 0,3%. В ходе сессии снижением котировок особенно характеризовались банки. Так, акции Societe Generale, Credit Agricole, BNP Pariba, Credit Suisse Groups  и Commerzbank  в моменте снижались на 10-13%. По завершении торгов биржевые индексы ушли  в красную зону: FTSE 100 =-2,56,  CAC 40 = -5,24, DAX = -4,99%.
Сохраняется напряжение с Италией: в стране большой госдолг (1,9 трлн. евро),  а размещение новых облигаций проходит с проблемами; появляются опасения политической нестабильности в связи с уходом г-на Берлускони из власти по окончании срока в 2013г.
Ожидается, что инициатива Греции о проведении референдума с целью мониторинга мнения общественности по поводу мер экономии в обмен на получение помощи  будет рассмотрена в ходе предстоящего саммита G20 в Каннах 3-4 ноября. Кабинет министров Греции поддержал предложение премьер-министра о вынесении антикризисного плана на всенародный референдум.
 ВВП Великобритании в 3-м квартале увеличился по сравнению с предыдущим на 0,5%, ожидали рост в 0,3%.
Азия. Биржи закрылись больше в минусе, чем в плюсе: Nikkei=-1,7, SSE Comp=+0,07, Kospi=+0,03, Hang Seng=-2?5%. Утром в среду преобладают продажи, инвесторы вновь озабочены ситуацией в Греции.
Золото. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам сессии в Нью-Йорке: золото – 1720,9, серебро – 33,55, платина – 1593, палладий – 640 долл./унция. Сегодня утром цены начали понемногу расти: золото =1723,74, серебро – 33,72, платина – 1596, палладий – 637,85 долл./унция.
Нефть. На Нью-Йоркской товарной бирже,  где торгуются фьючерсы WTI, в связи с банкротством MF Global были ликвидированы позиции компании и запрещено трейдерам MF Global открывать новые позиции. После этого торговая активность по всем товарным фьючерсам резко упала. В дополнение растущий  доллар способствовал снижению цен товаров, номинированных в этой валюте. По состоянию на 17.10 мск цены по сделкам с декабрьскими нефтяными фьючерсами составляли: Light Sweet - 89,18, Brent - 105,56 долл. за баррель, однако к концу дня фьючерсы подросли: Brent на ICE - 109,54, Light Sweet на NYMEX - 92,19 долл./барр. По состоянию на 8.00 мск в среду Brent шла по цене 108,97, Light Sweet  - 91,43 долл./барр.
События. Сегодня продолжается заседание ФРС, новостная информация о ходе обсуждения и возможных решениях пока отсутствует. Завтра  - заседание ЕЦБ, впервые с новым руководителем М. Драги. Встреча G20 (3-4 ноября), хотя и вряд ли принесет неожиданности, но может держать биржи в напряжении.
Несмотря на негатив вчерашних мировых площадок, сегодня фьючерсы на американские индексы в преобладающем плюсе и российские биржи могут изменить предыдущий отрицательный тренд и начать покупки на комфортных ценах.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 02.11.2011

Страны BRICS рассматривают возможности оказания финансовой помощи Греции, используя механизмы МВФ

США. Новая статистика в пятницу способствовала оптимизму. Так, число первичных обращений за пособием по безработице снизилось больше, чем ожидалось (404 и 405 тыс.), как и дефицит торгового баланса (45,61 и 45,8 млрд. долл.). Финансовый отчет интернет-гиганта Google за 3-й квартал оказался замечательным во всех отношениях. Относительно запасов нефти - они выросли, но произошло значительное сокращение коммерческих запасов нефтепродуктов (дистиллятов и особенно бензина) в связи с остановкой ряда НПЗ на техобслуживание, а также - снижением импорта. При этом совокупное потребление всех нефтепродуктов почти не изменилось год к году, а потребление бензина, которое до недавних пор сокращалось, начало стабилизироваться при снижении розничных цен на бензин. На 1,1% в месячном исчислении увеличился объем розничных продаж (ожидался рост на 0,5). Правда, индекс потребительского доверия Мичиганского университета в октябре снизился с 59,4 до 57,5 пунктов (ожидался рост до 60,2), но котировки Google поднялись выше 6% и практически привели к позитивному завершению торгов: Dow Jones повысился на 1,45, S&P - на 1,74, NASDAQ - на 1,82%. Появляется интересная тенденция в крупных розничных сетях, диктуемая самой жизнью - закрытие магазинов и расширение онлайн-бизнеса и деятельности на зарубежных рынках.
Россия. Итоги сессии положительны, рост ММВБ на 3,11, РТС - на 3,8%. Ход торгов определился надеждой на конкретные решения в зоне евро по преодолению кризиса. Отрицательные новости инвесторами просто игнорировались. Кстати, на сильно подешевевшие в начале недели российские рынки в четверг и пятницу стали возвращаться иностранные инвесторы: развивающиеся рынки сейчас оказываются не только менее рискованными, но и более доходными по сравнению с турбулентностью в Европе и снижением доходности гособлигаций в США. Росли все голубые фишки, но особенно взлетели котировки "Калины" (+40%) на информации о приобретении 82% ее акций со стороны Unilever. Одобрение регулирующих органов по сделке намечается к концу года, и только после этого Unilever может начать выкуп на рынке остальной части акций. Более чем на 7% выросли акции Сбера: на фоне негативной ситуации с европейскими банками инвесторы вкладываются в российский банковский сектор. Стало известно, что страны BRICS рассматривают возможности оказания финансовой помощи Греции, используя механизмы МВФ. Соответствующие предложения будут подготовлены к саммиту G20, который состоится 3-4 ноября в Каннах.
В рамках решения о работе биржи в новогодние праздники прорабатываются детали торгов с 3 по 10 января 2012 года (за исключением 7 и 8 января, суббота и воскресенье соответственно). Дело в том, что для работы биржи необходимо, чтобы работали банки и Банк России – а эти функционеры традиционно отдыхали в начале января, нужен ряд изменений в нормативные документы.
Европа. Завершение торгов – в плюсе: FTSE на 1,17, СAC 40 - на 0,97, DAX - на 0,89%. Основная причина – ожидание хороших вестей от очередного совещания. В пятницу началась и в субботу продолжилась встреча министров финансов и глав центробанков G20, основной вопрос – пути преодоления кризиса в еврозоне. С ратификацией проекта по расширению объема и полномочий стабфонда у руководства еврозоны появился механизм, теоретически способный приостановить распространение долгового кризиса и гарантировать членам блока ЕС финансовую стабильность. Главное теперь - как на практике этот механизм будет использован.
Fitch снизило рейтинги таких крупных финансовых компаний как UBS, Lloyds и Royal Bank of Scotland. Торговые балансы в августе и еврозоны, и ЕС – дефицитны, причем, с растущей динамикой по сравнению с июлем. Уточненный индекс потребительских цен еврозоны вырос в сентябре на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, в годовом измерении рост цен равен 3%, как и ожидалось. Правительство Италии получило вотум доверия от парламента, но все проблемы остались.
Азия. Закрытие бирж в последний день недели практически отрицательное: Nikkei=-0,85, SSE Comp=-0,30, Hang Seng =-1,37, Kospi =+0,68%. Но в понедельник утром динамика изменилась.
Золотовалютные резервы Китая составляют 3,201 трлн. долл. (в предыдущем квартале - 3,197), доля золота в общем количестве резервов около 2%, инфляция в сентябре = 6,1% (август=6,2, июль =6,5%). Снижение инфляции дает надежду на то, что денежная политика, по крайней мере, в ближайшее время не будет ужесточаться. Доля китайского импорта в товарообороте ЕС составила 17,4%, уровень товарооборота стран ЕС с Китаем больше, чем с США. Для Европы Китай - второй по величине рынок сбыта.
Крупнейший производитель сигарет Japan Tobacco собирается повысить дивиденды с целью сократить отрыв от конкурентов. В настоящее время компания выплачивает акционерам 30% (!) от прибыли.
Золото. Цена на фьючерсы с поставкой в декабре по итогам торгов на COMEX возросла в результате ослабления доллара и составила 1683 доллара за тройскую унцию.
Нефть. Фьючерсы на WTI с поставкой в ноябре торговались по 86,8, на Brent - по 113,9 долл. за баррель. Официальные цены повысились и составили: Brent = 114,68, WTI (Light Sweet) = 86,80 долл./барр.
Статистика. Япония: уточненные данные об объеме промпроизводства за август (8.30 мск); США: объем промпроизводства и данные об использовании производственных мощностей за сентябрь (17.15)
Отчетность: продолжится публикация отчетов за 3-й квартал.
Из событий, еще не отыгранных инвесторами – новая цепочка снижения рейтингов и итоги встречи пятницы-субботы министров финансов и глав центробанков G20 в Париже. Встреча носила предварительный характер, 23 октября обсуждения продолжатся на уровне глав стран ЕС; 3-4 ноября главы государств G20 могут рассмотреть конкретные решения. А вот снижение рейтингов и информация о несогласии банков-кредиторов Греции с дополнительными списаниями по ее облигациям может отразиться на рынках. Российские биржи, набрав скорость, могут начать продажи, возможно – на небольших оборотах.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 17.10.2011

Встреча лидеров ЕС будет посвящена вопросам оказания помощи Греции, рекапитализации банков и расширению полномочий стабфонда

США. Перед открытием бирж фьючерсы на индексы находились в положительной зоне. Банки в понедельник не работали, инвесторы находятся в ожидании отчетности. С сегодняшнего дня начинается период отчетности американских компаний (11 октября, к примеру, отчитается Alcoa, к сожалению, отчет появится после закрытия торгов в США). Одновременно с фактическим состоянием в отчетности будут представлены прогнозы компаний на перспективу, и это как раз является едва ли не самой важной информацией – как сами компании оценивают изменение спроса на их продукцию и планируют объемы своих продаж на основе спроса.
Результат торгов сегодня – уверенный рост биржевых индексов: DJIA=2,97, SandP=3,41, Nasdag=3,50%.
На этой неделе в Сенате ожидается голосование по проекту закона о введении дополнительных штрафов на страны-партнеры по внешней торговле, искусственно занижающие курс национальной валюты.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинасы, торги завершились в плюсе: ММВБ=2,18, РТС=4,10%. В динамике отдельных голубых фишек присутствовало небольшое снижение (-0,34%, Норникель) и рост выше рынка (4,22%, Северсталь). Российские биржи будут работать в новогодние праздники - такое решение было принято вчера Советом при президенте по развитию финансового рынка в ответ на просьбу участников рынка. Поскольку западные площадки работают в это время в обычном режиме, из-за длительных праздников российские участники рынка несли повышенный риск.
Европа. По итогам сессии все биржевые индексы показали рост: CAC 40 =2,13, DAX= 3,02, FTSE 100 =1,8%.
Объем промышленного производства во Франции в августе за месяц повысился на 0,5%. Профицит торгового баланса Германии в августе составил 13,8 млрд. евро, больше, чем ожидали (9,0). В Швеции месячное снижение промпроизводства в августе составило 3,1% (ожидалось 1,5%). Промпроизводство Италии в августе увеличилось за месяц с поправкой на сезонность на 4,3%.
Сегодня завершает работу в Греции совместная комиссия ЕЦБ, МВФ и ЕС по мониторингу ситуации и формированию рекомендаций относительно выделения стране очередного транша финансовой помощи.
Встреча лидеров ЕС, намеченная на 17-18 октября, переносится на неделю позже - (23 октября) и будет посвящена вопросам оказания помощи Греции, рекапитализации банков и расширению полномочий стабфонда. В части Греции, скорее всего, банкам - держателям греческих облигаций будет предложено списание большего объема долга (не 21%, как ранее было согласовано, а, например – 50%).
Азия. Положительный ход торгов поддерживается новостями из Европы относительно итогов встречи глав Германии и Франции. И хотя конкретных заявлений сделано не было, рынки получили информацию, что предложения по рекапитализации европейского банковского сектора и решению вопроса по Греции будут готовы до встречи G20 (намечена на 3-4 ноября). Биржи Японии в понедельник не работали по случаю праздника, Kospi и Hang Seng закончили торговый день в плюсе, SSE снизился незначительно на опасениях ужесточения денежной политики Китая в связи с угрозой роста инфляции. Утром во вторник торги проходят в плюсе, от 1,5 до 3% роста.
Китай в очередной раз заявил, что в случае принятия в США закона о введении дополнительных штрафов на страны-партнеры по внешней торговле, искусственно занижающие курс национальной валюты, может разразиться торговая война, которая может ухудшить взаимоотношения США и Китая. Позиция Китая по данному вопросу хорошо известна: он уже проводит и будет проводить дальше постепенное повышение курса юаня, как этого требуют интересы страны.
С 9 октября правительством Китая на 3,5% снижены цены бензина и на 3,9% - дизельного топлива. Причины такого шага – уменьшение затрат на сырую нефть и стремление снизить инфляцию.
Золото. Цены продолжили рост до 1669,4 долл.за унцию.
Нефть. По итогам торгового дня в фьючерс на Brent закрылся на уровне 108,6, WTI – 85,6 долл. за баррель.
Статистика и события сегодня: в зоне евро - выступление главы ЕЦБ (11,30 мск); в Великобритании - объем промпроизводства, производства в обрабатывающей промышленности и состояние баланса внешней торговли за август (12,30).
Сегодня ожидаем консолидацию российских индексов, к обеду последует реакция на Европу в связи с выступлением главы ЕЦБ и далее - возможное снижение относительно вчерашнего роста.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 11.10.2011

Кредитоспособность банка Morgan Stanley под вопросом

США. Центром внимания инвесторов остается ситуация в Греции. В проекте бюджета на следующий год дефицит зафиксирован на уровне 6,8%, в то время как условием получения этой страной помощи был дефицит в 6,5%. Ожидания инвесторов были в отрицательной зоне: накануне открытия торговой сессии (после 16.00 мск) котировки фьючерсов на индекс Dow Jones снизились на 2,2%, S&P - на -0,4%, NASDAQ - на 0,7%. Настрой не изменился в ходе сессии, результат –снижение биржевых индексов: DJIA=- 2,36, SandP=-2,85, Nasdag=-3,29%.
Появились опасения относительно уровня кредитоспособности банка Morgan Stanley, инвесторы оценивают его как достаточно низкий.
Россия. Вслед за мировыми площадками торги завершились в минусе: ММВБ=-1,60, РТС=-3,68%. Котировки акций падали от -5 до -1,5%.
Минфин сегодня проводит очередной аукцион по размещению на банковских депозитах средств на сумму до 105 млрд. руб., дата возврата - 18 января 2012г., минимальная ставка размещения 6,20% годовых. С учетом этого аукциона на счетах коммерческих банков (вместо финансирования экономики) будет находиться под проценты 1 161 млрд. руб. средств федерального бюджета. В то же время Банк России, в компетенции которого как раз и находится обеспечение банков ликвидностью, по состоянию на 03.10.2011г. больше взял у банков денег (депозиты от банков +ОБР=220 млрд. руб.), чем дал (кредиты банкам=206 млрд. руб.). Банкам явно предпочтительнее иметь у себя в депозитах деньги бюджета под 6,2%, поскольку на тот же срок (до 90 дней) Банк России дает кредит только под обеспечение и по ставке 6,75% (если обеспечение в виде золота) или 7% (если обеспечение - активы или поручительства). Налицо – несогласованность денежной политики между важнейшими государственными органами денежно-кредитного регулирования.
Средняя цена Urals за январь-сентябрь 2011г. составила 109,48 долл./барр., бюджет этого года скорректирован на цену 105, на следующий год бюджет посчитан при цене 100 долл/барр.
Европа. Итоги сессии – отрицательные: САС=-1,85, DAX=-2,28, FTSE=-1,03%. В связи с незавершенностью выполнения необходимых мер, решение вопроса о предоставлении Греции очередного транша помощи перенесено на середину октября.
Вышла, правда, неплохая макростатистика - индексы деловой активности в промышленности еврозоны в целом и ее крупнейших экономик (Германии, Франции и Италии) в сентябре оказались выше ожиданий, но инвесторы предпочли продажи.
Министры финансов еврозоны на заседании в Люксембурге сегодня продолжают второй день обсуждать меры по механизмам предоставления ликвидности и капитала для финансового сектора.
Азия. Площадки Китая и Кореи в понедельник были закрыты в связи с национальными праздниками. Начало недели - в минусе, Nikkei=1,78, Hang Seng=4,38%. Инвесторы недовольны затягиванием решений долгового кризиса в Европе и опасаются, в частности, ухудшения обстановки в Греции и дефолта ее экономики. На 2-3% снизились акции крупнейших японских банков, до 5% составило падение котировок известных компаний экспортеров (Sony =-4,5%, Toshiba и Panasonic =- 4,7 и -4,1% соответственно). Утром сегодня снижение котировок продолжилось, биржевые индексы в минусе от 0,25 до 4%.
Золото. Рост курса доллара снизил привлекательность спекулятивных покупок товарных активов, цены на которые номинированы в валюте США. Ход торгов не определился по динамике, по итогам сессии цены на драгоценные металлы в Нью-Йорке составили: на золото и серебро повысились до 1661,9 и 30,59 соответственно, платину и палладий – понизились до 1511 и 589 долл./унция. Утром сегодня фьючерсы на золото и серебро опять подросли до 1669,19 и 30,94 долл./унция соответственно, платину - опять понизились до 1496,1, палладий – незначительно выросли до 590 долл./унция.
Нефть. Цены снижаются, Brent на ICE до 101,71, Light Sweet на NYMEX до 77,61 долл./барр. По состоянию на 8:00 мск во вторник цены продолжали снижение, Brent до 100,7, Light Sweet до 76,40 долл./барр.
Учитывая умеренный прогноз и даже снижение роста мирового ВВП (так, Fitch понизило прогноз роста мирового ВВП на 2011-2013 гг. соответственно с 3,1 до 2,6%; с 3,4 до 2,7%; с 3,4 до 3,1%), в ближайшие месяцы рост цен на нефть будет ограничен, причем риски сместятся, скорее всего, в сторону снижения.
Турция отказалась от одного из контрактов с Газпромом из-за разногласий по цене. И хотя объемы по контракту не очень значительны, для Газпрома создался прецедент, который может повлечь вывод средств из бумаг компании.
Статистика: Великобритания – индекс менеджеров по снабжению в строительстве за сентябрь (12.30 мск); в еврозоне - индекс цен производителей за август (13.00), выступление главы ЕЦБ (17.00; в США - выступление главы ФРС и объем промышленных заказов за август (18.00). Со стороны глав центробанков ожидается услышать экономический прогноз и перспективы текущей монетарной политики.
Вывод крупных капиталов с российского рынка акций в последние дни может способствовать сохранению негативной тенденции, поскольку значительная часть инвесторов на нем – иностранцы, которые, почувствовав опасность для капитала, не возвращаются так быстро. Нефть дешевеет, Азия в минусе, США закрылись понижением. Маловероятно, чтобы российские торги выправились в положительном направлении.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.10.2011