Такие разные прогнозы

США. По итогам торгов среды биржевые индексы в плюсе, Dow Jones =+0,04, S&P 500 = +0,13, NASDAQ = +0,09%. Розничные продажи за февраль возросли на 1,1% (почти вдвое превысив ожидания), но отчасти динамика показателя может быть следствием роста цен на топливо.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи закрылись снижением индексов, ММВБ на 0,36, РТС на 0,74%. Сохраняется недостаток ликвидности у банков, что подтвердилось вчера аукционом ЦБ по прямому РЕПО на 1 день. Так, было предложено 70 млрд. руб., на утреннем аукционе, при спросе в 2 раза выше предложения, банки взяли все 70 млрд. руб. под 5,74% (ставка рынка 6,16%). Мы уже писали, что кредитование регулятором по ставкам ниже рыночных не способствует развитию межбанковского рынка. Казначейство сегодня предложит банкам разместить на депозитах 75 млрд. руб. бюджетных средств на 14 дней, минимальная ставка размещения 6% годовых (ставка рынка выше и равна 7,0%, что также создает нерыночные преимущества данному размещению).

18 марта вступают в силу изменения в базе расчета индексов ММВБ и РТС, в частности, в них включаются акции Московской биржи и исключаются акции банка Возрождение. Инфляция с начала года равна 1,7%. Ухудшилось сальдо торгового баланса, составив за январь 17,7 млрд. долл., что на 13% ниже аналогичного показателя прошлого года. При этом экспорт товаров снизился на 1,7% до 39,0 млрд. долл., импорт увеличился на 10,1% (21,3 млрд. долл.). Первые крупные сделки по приватизации начнутся со второго полугодия текущего года.

Европа. Рост по среде обозначил лишь DAX (+0,06%), FTSE 100 снизился на 0,45, CAC 40 на 0,1%. Позитивом было предварительное решение Еврокомиссии предоставить Португалии еще один год для выполнения целевых показателей, предусмотренных программой сокращения бюджетного дефицита и согласованных с международными кредиторами. Статистика не способствовала росту котировок акций. Так, промпроизводство в еврозоне упало на 1,3%, в Германии (крупнейшей экономике еврозоны) на 0,4%, во Франции на 1,2%, в Испании промпроизводство выросло на 0,6%. Экономика Португалии оказалась в самой глубокой за 37 лет рецессии, если в 2011 году ВВП страны сократился на 1,6%, то в 2012 году ожидается снижение на 2%. Инфляция в Испании за месяц не изменилась, в годовом измерении составила 2,8%, ожидалось 2,7% (для сравнения: в России 7,3%).

Азия. Вчера наблюдалось укрепление иены, поскольку в правительстве Японии возникли разногласия по кандидатуре на пост нового главы Банка Японии, оппозиция заявила, что не поддержит предложение премьера, в результате инвесторы фиксировали прибыль. На биржах Китая особенно сильно снижались котировки акций девелоперских компаний, как реакция на скорое введение правительством ценовых ограничений в сделках с недвижимостью. Кроме того, сохраняется напряжение в связи с неопределенностью возможных новых решений по монетарной политике новым руководством страны. Итог последних торгов в преимущественном минусе, рост на 0,32% показал только Kospi, остальные индексы снизились, Nikkei на 0,61, Hang Seng на 1,46, SSE на 0,99%. Утром сегодня стало известно об ускорении роста промпроизводства Японии, за месяц на 0,3%, предыдущее изменение +1,0%

Золото. С учетом укрепления доллара цены драгметаллов остановили рост, утром среды фьючерсы на золото торговались по 1591,9, к 14.00 по 1590,8, сегодня с утра по 1585,84 долл. за унцию.

Нефть. Для нефти, помимо укрепления доллара и экспирации в конце недели, сформировались и другие текущие условия консолидации цен, когда повышается объем предложения. Так, относительно Brent, устранена авария на одном из трубопроводов в Северном море. Что касается Light, на НПЗ начинаются профилактические и ремонтные работы, спрос на переработку понизится, а запасы возрастут. В этом же направлении действует и достигнутая принципиальная договоренность между Суданом и Южным Суданом о возобновлении добычи нефти, хотя детали по схеме переработки и транспортировке еще предстоит уточнить. В результате Brent и Light утром среды шли по 109,55 и 92,67, к 14.00 по 109,35 и 93,21, с утра сегодня по 108,34 и 92,28 долл. за барр.

Интересно, что одновременно опубликованные прогнозы Агентства энергетической информации при Минэнерго США и ОПЕК диаметрально различаются по оценке ситуации на текущий год, предполагая соответственно, что рынок нефти будет испытывать дефицит предложения около 0,3 млн. барр. в день и избыток предложения на уровне в 0,6 млн. барр. в день. Подобное расхождение прогнозов профильных организаций на такой короткий срок ставит под сомнение саму возможность предусмотреть направление изменения рынка нефти, основываясь на фундаментальных факторах.

События, статистика, прогноз. Начнется двухдневный саммит ЕС в Брюсселе по обсуждению прогресса в урегулировании долговых проблем проблемными странами за прошедший год, возможен пересмотр программ сокращения бюджетных дефицитов. Кроме того, могут быть рассмотрены условия предоставления финансовой помощи Кипру, здесь предполагается, что одним из условий может стать достижение страной к 2020 г. цели по госдолгу в размере 100% от ВВП, по итогам 2013 года правительство Кипра ожидает значения показателя в 140% от ВВП. Из наиболее значимой статистики ждем данные по рынку труда и состоянии текущего счета платежного баланса США (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преимущественном плюсе, Азия снижается, Brent не растет. Наши биржи на открытии постараются отыграть позитивный результат торгов США, но для закрепления роста пока предпосылок нет

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.03.2013

Китай далеко, а проблемы те же

США. По итогам сессии понедельника биржевые индексы обозначили умеренный рост, Dow Jones = 0,35, SandP 500 = 0,32, Nasdaq Composite = 0,26%. Конгрессом одобрено финансирование государственных программ после 27 марта до конца финансового года (по 30 сентября 2013г.). Основной проблемой теперь остается потолок госдолга, временная приостановка которого истекает 19 мая.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, инвесторы догоняли пятничный рост мировых площадок, биржи вчера торговали в зеленой зоне и закрылись ростом на 0,1-0,4%. Локальная жизнь шла обычным ходом. Так, ЦБ предложил банкам прямое РЕПО на 1 день в сумме 250 млрд. руб., утром спрос превысил предложение в 1,3 раза и составил 330 млрд., выдано 244 млрд. под 5,62% (ставка рынка 6,34%), на вечернем аукционе кредит выдан в размере спроса в размере 5,3 млрд. руб. под 5,63%. Кроме РЕПО, ЦБ кредитовал комбанки под обеспечение активами, поручительствами и золотом под 6,50-8,25%, а также привлекал деньги банков к себе в депозиты под 4,5%. К настоящему времени задолженность по обеспеченным кредитам составила 387,7 млрд. руб., из них по срокам от 1 до 7 дней доля кредита равна 0,1%, от31 до 90 дней 10%, от 91 до 180 дней 25%, от 181 до 365 дней 64%. Что касается депозитов, то, не считая данного привлечения, на депозитах в ЦБ уже находилось 114 млрд. руб. банковских денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику. Максимальная процентная ставка по депозитам населения в банках, привлекающих наибольший объем средств физлиц, составила 9,975% (в начале года 9,65%).

Европа. Биржи в основном негативно реагировали на вышедшую статистику, Так, снизился профицит торгового баланса Германии, за месяц с 16,9 до 15,7 млрд. евро, но это, впрочем, ожидалось. Не ожидалось, что во Франции промпроизводство снизится так сильно, за месяц на 1,2% на фоне нулевых ожиданий и после предыдущего снижения на 0,1%. ВВП Италии, по уточненным данным, сократился в четвёртом квартале относительно третьего на 0,9%, как и ожидалось, предыдущее изменение такое же. В годовом измерении снижение ВВП равно 2,8%. ВВП Греции в четвёртом квартале сократился на 5,7% в годовом измерении, кварталом ранее - на 6,7%.

Азия. По итогам сессии понедельника в плюсе только Nikkei (рост на 0,53%). ВВП Японии, по уточненным данным, увеличился за 2012г. на 2%. Продолжается ослабление иены, усиливаются надежды на расширение объемов денежной поддержки экономики. Остальные биржевые индексы завершили торги снижением, Hang Seng на 0,005, Kospi на 0,13, SSE на 0,35%. На их динамику повлияли новости из Китая, в частности, хуже ожиданий оказались оборот розничной торговли, промпроизводство и данные по кредитованию. Так, промпроизводство замедлилось по итогам первых двух месяцев до 9,9%, что стало худшим показателем с 2009г. Негативной была реакция рынков на рост инфляции в Китае до уровня 3,2%, хотя в данном случае ситуация может объясняться ростом спроса в период празднования нового года по восточному календарю. На рассмотрение сессии Всекитайского собрания народных представителей, проходящей сейчас в Пекине, внесен проект изменений в структуре правительства. Главной задачей предложенных реформ является борьба с коррупцией и установление прозрачности за работой различных ведомств. Утром стало известно о росте за месяц с 43,3 до 44,3 индекса потребительского доверия в Японии, а один из кандидатов на пост заместителя главы Банка Японии подчеркнул, что текущие экономические условия позволяют Банку продолжать проведение агрессивной политики количественного смягчения.

Золото. Цены консолидировались, вчера в 14.00 золото торговалось по 1578,15, на закрытии по 1578,00 долл. за унцию.

Нефть. С 13 марта вступают в силу новые санкции ЕС против Ирана. Действие ограничительных мер продлено еще на год, расширен список лиц, которым запрещается въезд на территорию ЕС и чьи активы в ЕС будут заморожены. Выборы в Венесуэле назначены на 14 апреля, до этого срока ситуация будет оказывать серьезное давление на цены нефти. В качестве текущей причины динамики цены нефти стала информация о росте добычи Саудовской Аравией и замедлении темпов роста макроэкономических показателей Китая. В результате Brent и Light к 14.00 вчера шли по 109,68 и 92,17, на закрытии по 109,45 и 92,06 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по инфляции в Германии (11.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преимущественном минусе, Азия разнонаправлено, нефть не растет и, скорее всего, расти не будет, учитывая экспирацию по обеим сортам нефти. Наши биржи, после трехдневных каникул отстав от общей динамики, отыграли вчера пятничный позитив мировых площадок и сегодня без внешних драйверов вряд ли смогут продолжить рост.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 12.03.2013

Стартуем в Новый год

США. Биржи в четверг не работали, страна отмечала День Благодарения. Статистика имела неоднозначный характер. Так, индексы потребительских ожиданий и доверия от Мичиганского университета снизились, но улучшается ситуация на рынке труда, к примеру, уменьшилось количество повторных обращений за пособиями по безработице.

Россия. Биржи закрылись небольшим минусом, ММВБ -0,22, РТС -0,08%. ЦБ объявил о расширении Ломбардного списка на 280 млрд. руб., включив 55 новых выпусков облигаций 41 эмитента, что, в частности, расширит возможности банков в части покупок бумаг эмитентов из реального сектора и тем самым будет способствовать экономическому росту. Из традиционных операций ЦБ отметим, что вчера банкам было предложено 160 млрд. руб. в форме прямого РЕПО, на утреннем аукционе банки взяли 149 млрд. под 5,61% (ставка рынка выше и равна 6,09%), на вечернем еще 2 млрд. руб. под 5,8%. Казначейство также пополняло ликвидность банков (что, к сожалению, уже стало традиционной операцией), размещая на банковские депозиты 40,0 млрд. руб. на 28 дней по минимальной ставке 6,3%, участвовали 5 банков, средневзвешенная ставка размещения осталась на уровне 6,3%, спрос составил 31 млрд. руб., возврат средств 21 декабря. Не считая данного размещения, на банковские депозиты под проценты уже было помещено 554 млрд. руб. бюджетных денег. Теперь об ОФЗ, мы обращали внимание вчера, что, при размещении ОФЗ в сумме 35 млрд. руб., спрос превысил предложение более чем в 5 раз и дело здесь не только в наличие ликвидности у наших банков. Рост спроса на ОФЗ объясняется обещанным допуском ОФЗ к учету в Euroclear (ожидается, что это произойдет уже 3 декабря). Сейчас на рынке ОФЗ работают только российские банки, однако вскоре доступ к ОФЗ получат также международные расчетные системы Euroclear и Clearstream. На фоне этих обещаний доходность рублевых инструментов выросла, иностранные фонды продают доллары и покупают рубли для последующего приобретения ОФЗ.

Европа. Сессия четверга завершилась ростом индексов (FTSE 100 на 0,68, DAX на 0,84, CAC 40 на 0,60%), хотя новостной фон был не самым лучшим. Так, Fitch объявило о снижении кредитного рейтинга Кипра с ВВ+ до ВВ- с негативным прогнозом, страна уже несколько месяцев не может согласовать с тройкой международных кредиторов условия кредита и, скорее всего, процесс согласования затянется до выборов (назначены на февраль). После Moody's и SandP теперь и Fitch заявило, что пересмотрит суверенный кредитный рейтинг Франции в 2013г. В настоящий момент Fitch осталось единственным агентством большой тройки, сохранившим рейтинг Франции на уровне ААА, несмотря на негативный прогноз.

Последняя статистика индексов отразила неоднозначный характер экономического развития еврозоны. Так, индекс деловой активности в секторе услуг за месяц снизился с 46,0 до 45,7 пункта (ожидалось 46,0 пункта), в промышленности, напротив, повысился с 45,4 до 46,2 пункта (ожидалось 45,5 пункта). В Германии индекс деловой активности в промышленности увеличился с 46,0 до 46,8 пункта, в секторе услуг снизился с 48,4 до 48,0 пункта.

Азия. Увеличение с 49,5 до 50,4 пункта индекса деловой активности HSBC в промышленности Китая и особенно превышение порогового значения в 50 пунктов оказало большое влияние на ход торгов. Подобная динамика говорит о расширении активности в отрасли, что, безусловно, благоприятно для китайской и мировой экономики. В итоге биржи четверга закрылись в преимущественном плюсе, индекс Nikkei +1,56, Hang Seng +1,02, Kospi +0,82, Shanghai Composite -0,72%. Сегодня биржи Японии не работают по случаю Дня благодарности труду.

Золото. Золото утром четверга торговалось по 1731,25, к 14.00 по 1728,69, сегодня с утра фьючерсы на золото = 1729,13, серебро = 33,26, платину = 1583,5, палладий = 653,85 долл. за унцию.

Нефть. На цену нефти влияют противоречивые факторы, так, в сторону повышения действует информация о сокращении запасов нефти в США, а также обращение Турции к НАТО разместить ракеты вблизи границы с Сирией. С другой стороны, Израиль и Хамас договорились о прекращении огня (соглашение, правда, нарушается палестинской террористической группировкой). На самом деле, этот конфликт не затрагивает нефть, страны-участницы не являются ее экспортерами, но основная проблема здесь заключается в риске эскалации, в частности в том, что в войну будет вовлечен Иран. В результате Brent и Light утром в четверг шли по 110,92 и 87,6, к 14.00 по 110,65 и 87,33, утром сегодня по 110,26 и 87,15 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Из текущих событий - продолжит работу саммит ЕС, пока информация о его ходе отсутствует. Из событий более длительного характера - с Дня Благодарения начинается праздничный новогодний сезон, и статистика показывает, что за последние 10 лет в этот период индекс SandP, как правило, показывал рост. Из наиболее важной статистики ждем данные о ВВП и индексе делового климата Германии (11.00, 13.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, но цена нефти Brent не растет, поэтому российские биржи могут обозначить рост только при сильной при внешней поддержке.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 23.11.2012

Вопреки эффекту пятницы

США. Хорошая новая статистика оказалась как нельзя кстати. Индекс опережающих экономических индикаторов и данные по рынку труда поддержали рост котировок, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 385 до 382 тыс. Но при наличии остающихся геополитических проблем итоги торгов неуверенные, индекс Dow Jones =+0,14, S&P =-0,79, NASDAQ = -0,21%.

Bank of America планирует сократить 16 тыс. рабочих мест до конца года в рамках снижения расходов на фоне падения выручки, после увольнений общая численность сотрудников Bank of America окажется меньше, чем у его конкурентов JPMorgan Chase и Wells Fargo.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, подрастающая нефть остановила снижение индексов, в результате ММВБ =+0,01, РТС =-0,05%.

Уровень безработицы сократился с 5,4 до 5,2%, но улучшение показателя было вызвано исключительно снижением численности экономически активного населения (знаменатель), в то время как численность занятого населения (числитель) даже сократилась. Без работы остаются более 4 млн. граждан России.

Казначейство разместило вчера средства федерального бюджета на банковские депозиты, при предложении в 75 спрос составил 52 млрд. руб., участвовали 6 банков, средневзвешенная ставка размещения составила 6,91%, срок 91 день.

Европа. Новые данные по индексам деловой активности еврозоны оказались смешанными по динамике, отразили рост в промышленности и снижение в сфере услуг. По отдельным странам динамика показателей тоже разная, так, снизились индексы деловой активности в сфере услуг и промышленности Франции, в Германии аналогичные показатели имеют позитивную динамику. Но есть и объединяющее начало для показателей и еврозоны в целом, и отдельных стран, это их преобладающее значение ниже 50 пунктов, что говорит в принципе о замедлении роста. В итоге индексы закрылись в минусе, CAC 40 =-0,62, DAX =-0,02, FTSE 100 =-0,58%.

Определенную поддержку рынкам все же оказал результат торгов по Испании, страна вчера привлекла 4,8 млрд. евро, разместив гособлигации. Доходность бумаг с разными сроками погашения показала смешанную динамику, по 10-летним бумагам снизилась с 6,65 до 5,67%, по 3-летним доходность выросла с 3,75 до 3,92%.

Азия. Итоги торгов четверга в минусе, Nikkei -2,08, SSE -1,57, Kospi -0,87, Hang Seng -1,20%. Причина - ухудшение показателей торгового баланса Японии, к тому же опять наблюдается укрепление иены. В Китае индекс деловой активности HSBC в промышленности хотя и слегка подрос (с 47,6 до 47,8 пункта.), но все еще остается в зоне замедления роста. Сохраняется обострение спорной «островной» ситуации между Китаем и Японией.

Золото. Цены драгметаллов неустойчивы, на фоне укрепления доллара (в связи с решением Банка Японии расширить программу скупки активов и продолжить ее до конца 2013 г., а также хорошей статистикой по рынку жилья США) обозначился нисходящий тренд. Утром четверга фьючерсы на золото торговались по 1766,29, к 14.00 по 1761,15, с утра сегодня обозначился рост, золото = 1774,35, серебро = 34,83, платина = 1641,39, палладий = 670,45 долл. за унцию.

Нефть. Цены сырья тоже волатильны, Brent и Light утром четверга шли по 107,99 и 91,16, к 14.00 по 107,27 и 91,46, на закрытии начался рост, до 110,03 и 91,87 долл. за барр. Относительно снижения цен нефти отметим, что инвесторы ожидали отчет по запасам нефти в США, опасаясь роста запасов, и фиксировали прибыль до появления свежих данных (запасы действительно выросли). В дополнение, опять появились слухи о том, что США уже в ближайшее время намерены распечатать стратегические запасы для сдерживания цен. В этом же направлении действуют такие факторы, как экспирация деривативов на американскую нефть, а также попытки Саудовской Аравии добиться снижения цен на нефть, предложив потребителям из США, Европы и Азии приобрести дополнительные объемы сырья.

Прогноз. Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, но Азия растет, нефть тоже. Для позитивной динамики российских бирж этих факторов, возможно, будет достаточно, тем более учитывая комфортные цены акций. Конечно, неожиданный внешний негатив может повлиять на ситуацию, но тут уж ничего не поделаешь.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 21.09.2012

Берлинский зигзаг

США. При том, что 11 из 12 членов комитета ФРС по открытым рынкам на последнем заседании (проходило 31 июля и 1 августа) согласились оставить все, как есть, в опубликованном протоколе этого заседания инвесторы увидели возможность нового количественного смягчения в случае замедления темпов роста американской экономики. Мнения членов комитета основывались на информации трехнедельной давности и, казалось бы, не могли рассматриваться как актуальные по степени влияния на рынки, но котировки мировых бирж сразу на открытии четверга обозначили рост. К вечеру появились данные по рынку труда: количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 366 до 372 тыс. (ожидалось снижение до 365 тыс.). Эта информация сразу изменила положительную динамику биржевых фьючерсов, результат торгов в минусе, Dow Jones =-0,88, S&P =-0,81, NASDAQ =-0,66%.

Россия. Итоги торгов в плюсе, как мы и прогнозировали (индекс ММВБ =+0,46, РТС =+0,87%). В течение сессии биржи росли больше других мировых площадок, к примеру, рост в 14.00 был от 1,42 до 1,98% (Европа от 0,17 до 0,48%, американские фьючерсы от 0,25 до 0,28%). Между тем, в России сокращается положительное сальдо торгового баланса, основная причина в опережающем росте импорта, но эта новость не оказала влияния на поведение инвесторов.

Интересно. Добыча нефти, включая газовый конденсат, за полгода выросла на 1,4% относительно прошлого года и составила 256,1 млн. т, на переработку поступило 131,7 млн. (на 3,9% больше, чем за аналогичный период прошлого года). Экспорт нефти равен 118,7 млн. т (сокращение по сравнению с 1-м полугодием 2011 года на 2,5%), доля экспорта в добыче - 46,3 %, в общем объеме российского экспорта - 35,1%, в экспорте топливно-энергетических товаров - 49,3% (в прошлом году соответственно 36,3 и 51,1%).

Европа. Глава Еврогруппы г-н Юнкер по итогам переговоров с премьером Греции отметил, что вопрос получения страной очередного транша помощи целиком зависит от прогресса самой Греции в проведении намеченных реформ, и это – последний шанс. Относительно основной просьбы Греции (продления на 2 года срока сжатия бюджетных расходов) было сказано, что этот вопрос может быть рассмотрен только после доклада тройки, намеченного на сентябрь.

Новая европейская статистика имела разнонаправленный характер. Так, с одной стороны, продолжили снижение доходности по обязательствам Испании и Италии, снизилась безработица в Швеции (с 8,8 до 7,0%), ВВП Германии во 2-м квартале по сравнению с первым повысился на 0,3%, как и ожидали. С другой стороны, индекс деловой активности в промышленности еврозоны в целом за месяц снизился с 44,0 до 43,5 пункта (ожидалось 44,1), в Германии увеличился с 43,0 до 45,1 пункта (ожидалось 43,4). В секторе услуг и по еврозоне, и по Германии индексы снизились, соответственно с 47,9 до 47,5 (47,6) и с 50,3 до 48,3 (50). По итогам дня DAX =-0,97, CAC 40 =-0,84, FTSE 100 =+0,04% (на росте индексов деловой активности).

Азия. Торги четверга завершились ростом индексов, Nikkei 0,51, SSE 0,25, Kospi 0,38, Hang Seng 1,23%. Из последних новостей отметим снижение индекса экономической активности в Китае с 49,3 до 47,8 пунктов (ожидали 49,3), что усилило ожидания инвесторов новых стимулирующих мер со стороны правительства страны, а также приобретение фондовой биржей Токио 80% акций биржи Осаки с целью создания третьей по величине в мире биржи.

Золото. Ожидания новых мер со стороны центральных банков, включая ФРС, и ослабление доллара повышает привлекательность драгметаллов. Утром четверга фьючерсы на золото торговались по 1666,48 долл. за унцию, к 14.00 по 1665,64 долл., сегодня с утра золото = 1667,7, серебро = 30,32, платина = 1542, палладий = 651,15 долл./унция. Ещё одна возможная причина роста драгметаллов - возобновление их скупки некоторыми центробанками в ожидании интервенций на долговом рынке еврозоны со стороны ЕЦБ.

Нефть. Цена нефти пока еще находилась под определяющим воздействием сокращения запасов в США. Brent и Light утром четверга шли по 115,95 и 98,12 долл. за барр., к 14.00 по 116,23 и 98,01 долл., сегодня утром обозначилось снижение до 114,52 и 95,77 долл./барр.

События, статистика, прогноз. Сегодня на 13.45 мск в Берлине намечены переговоры канцлера Германии с греческим премьер-министром. Ожидаем конкретизации позиции Германии в отношении оказания помощи Греции. Подчеркнем: г-жа Меркель в ходе визита в Молдову в среду отметила, что на встрече с греческим премьером никаких решений приниматься не будет, основанием для принятия решений может быть только доклад тройки в сентябре.

Из наиболее важной статистики ждем данные по заказам на товары длительного пользования по США (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в преобладающем минимуме, Азия тоже, цена нефти не растет. Инвесторы на наших биржах не имеют сегодня драйверов роста.

Опечатка. В предыдущем обзоре сравнение уровней зарплат по Москве и России равно не 77, а 177%. Приносим свои извинения.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 24.08.2012.

На 77% больше

США. Определяющим фактором динамики биржевых котировок стала долговая ситуация в Европе и перспективы урегулирования кризиса в Греции,  фьючерсы в течение дня находились преимущественно в отрицательной зоне. Но по итогам сессии котировки остановились в преимущественно положительной зоне (индекс Dow Jones =-0,23, S&P =+0,02, NASDAQ =+0,21%), инвесторы все же рассчитывают на позитив.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги закрылись в минусе, индекс ММВБ =-1,8, РТС =- 0,85%. Минфин вчера размещал ОФЗ-ПД  в объеме 15 млрд. руб. (размещение первоначально было запланировано на 29 августа), погашение в 2019 г. Момент размещения совпал с налоговым периодом, что вызывало сомнения относительно активности в приобретении бумаг. Кроме того, банкам предстояло возвратить в ЦБ 1 198 млрд. семидневного РЕПО. И действительно, по итогам аукциона Минфина было размещено бумаг на  8,5 млрд. руб. под 7,8%. Сегодня Казначейство на Московской бирже размещает средства федерального бюджета на банковские депозиты в сумме до   50 млрд. руб., минимальная ставка размещения 6,5%, срок размещения 35 дней. Россия, кстати, со вчерашнего дня официально стала участником ВТО (всего 156 стран).

Интересно. Инфляция  сначала года составила 4,7%, средний размер зарплаты 27 тыс. руб., в столице почти 48 тыс. (на 77% больше среднего уровня по стране). Увеличение инфляции за месяц составило 0,9%, больше только в Индии (1%). Месячный рост цен отмечен в Италии (0,2%), в Бразилии (0,1%). Нулевая инфляция зафиксирована во Франции. Наибольшее снижение за месяц показали цены в Китае (0,6%), Японии (0,5%), Великобритании и Канаде (0,4%),  США и Германии (0,1%).

Европа. Биржи завершили день снижением индексов   (FTSE 100 =-1,42, DAX =-1,01, CAC 40 =-1,47%), инвесторы ждали развития греческого вопроса. В интервью, предваряющем встречу греческого премьера с главой Еврогруппы г-ном  Юнкером, премьер подчеркнул, что стране не нужна дополнительная помощь, но нужно дополнительное время, чтобы заставить экономику работать и повысить доходы государства, а также заверил,  что в ближайшем будущем в Греции будет меньший по размеру, но значительно более эффективный государственный сектор. Официальной информации о встрече не поступало.

Азия. Торги завершились в минусе, Nikkei 0,27, SSE 0,5, Kospi 0,41, Hang Seng 1,06%. Ухудшение торгового баланса Японии оказало решающее влияние на инвесторов региона еще и потому, что косвенным образом указывало на замедление китайской экономики. В первом полугодии дефицит достиг 37,4 млрд. долл., при снижении зкспорта и росте импорта. В частности, снижение экспорта в страны ЕС стало рекордным за три года и составило 25,1% в годовом объеме, экспорт в Китай снизился на 11,9%. Ключевым фактором такого положения стал европейский долговой кризис, а также рост закупок топлива, в том числе природного газа, который необходим для электростанций после аварии на Фукусиме и остановки большинства атомных АЭС.

Золото. Ожидания новых мер со стороны центральных банков и ослабление доллара повышает привлекательность драгметаллов. Утром среды  фьючерсы на золото торговались по  1639,96 долл. за унцию,  к 14.00 по 1643,61 долл., утром сегодня   золото = 1666,48, серебро = 30,16, платина = 1560,29, палладий = 635,5 долл./унция.

Нефть. На цену нефти определяющим образом влияет расстановка сил на Ближнем Востоке. После того, как Совет Безопасности не продлил срок пребывания миротворческих сил в Сирии (истек 19 августа), страна практически остается без оценки ситуации мировым сообществом. Помимо геополитические факторов, отметим в качестве текущих повышающих факторов проблемы поставок с месторождений в Северном море. Цена для Brent и Light утром среды была на уровне  114,68 и 96,8 долл. за барр., к 14.00 по113,91 и 96,66 долл., сегодня с утра  115,95 и 98,12 долл./барр. (помогла также статистика из США, запасы нефти снизились).

События, статистика, прогноз. Канцлер Германии и президент Франции сегодня встретятся в Берлине накануне их  встреч с греческим премьером 24 и 25 августа соответственно, кредиторы хотят предварительно согласовать условия предоставления очередного транша помощи Греции. Возможно также обсуждение выкупа облигаций проблемных стран еврозоны. Из наиболее важной статистики ждем ряд индексов и данные по ВВП еврозоны (после 10.00), а также по США данные по рынку труда (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются от -1,51 до +0,27%, Азия от -0,17 до +0,91%, цена нефти не падает. Инвесторы на наших биржах попытаются использовать динамику внешнего фона и комфортные цены акций для покупок, нефть в качестве драйвера роста тоже может сыграть положительную роль.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 23.08.2012

День Китая

США. Производительность труда в США во втором квартале увеличилась на 1,6%, ожидалось повышение на 1,3%, предыдущее изменение было пересмотрено в лучшую сторону, с -0,9% до -0,5%. Все было бы хорошо, если бы ни сохранение напряжения в связи с ситуацией в Европе, растут доходности гособлигаций проблемных стран, неспокойно в Греции. В результате индекс Dow Jones =+0,05, S&P =+0,06, NASDAQ =-0,15%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи пытались расти, сессия завершилась символическим минусом, индекс ММВБ =-0,09, РТС =- 0,04%.

Регуляторы пополняют ликвидность банкам. ЦБ предложил вчера банкам 50 млрд. руб. на аукционах прямого РЕПО, спрос на утреннем аукционе составил 128 млрд., выдано 49,2 млрд. под 5,78% (рыночная ставка ниже и равна 5,61%, налицо повышенный спрос на ликвидность). На вечернем аукционе при спросе в 4 млрд. выдано 0,2 млрд. руб. под 6,0%.

Минфин разместил на банковских депозитах под 6,88% годовых (ставка рынка выше и равна примерно 7%) 75 млрд. бюджетных денег на 3 месяца. При ставке Минфина ниже рыночной банки, конечно, отдают предпочтение деньгам бюджета, но такой административный ресурс подрывает рыночные правила конкуренции ставок. Сегодня же фонд ЖКХ размещал 0,8 млрд. руб. на банковские депозиты на срок 2 недели, спрос 14 -ти банков составил 10,4 млрд. (больше предложения в 13 раз), средства размещены в 2-х банках под 6,28% (ставка рынка ниже и равна 6,28%).

Одновременно идет изъятие ликвидности из оборота. Минфин размещал ОФЗ, спрос на бумаги сроком 7 лет составил 26,164 млрд. руб. при предложении в 15 млрд., размещено бумаг на 14,763 млрд. руб. с доходностью средневзвешенной цене 7,69% годовых. Спрос на 15-летние ОФЗ составил 16,595 млрд. руб. при предложении в 15 млрд., размещено 13,595 млрд., доходность по средневзвешенной цене составила 8,25% годовых.

Инфляция с начала года равна 4,6%.

Нацбанк Белорусси снизил ставку рефинансирования на 0,5 п.п. до 30,5%, решение вступает в силу с 15 августа, инфляция с начала года равна 11,9%.

Европа. Европейские биржи к 14.00 снижались от -0,76 до -0,53%, ожидая действий по выкупу гособлигаций со стороны ЕЦБ. Но здесь ситуация пока не развивается, зато есть несколько новостей по Греции. Стало известно, что МВФ выступил за смягчение условий предоставления Греции международных кредитов, вплоть до списания части задолженности. Между тем, в самой Греции нет единства в правительстве по мерам сокращения зарплат, снова появилась информация, что до сих пор требуемая сумма экономии расходов бюджета в 11,5 млрд. евро не согласована, по крайней мере, в размере от 3,5 до 4,0 млрд. Хуже того, SandP понизило прогноз по кредитному рейтингу Греции со стабильного на негативный с возможностью снижения самого рейтинга (сейчас по шкале SandP рейтинг Греции находится на уровне ССС).

Что касается макроэкономики еврозоны, статистика имеет разнонаправленный характер. Так, по Германии все хорошо, положительное сальдо торгового баланса составило 16,2 млрд. евро, превысив ожидания в 14,6 млрд. А вот по другим странам ЕС больше негатива. Банк Франции прогнозирует, что в третьем квартале возможна рецессия, сокращение ВВП во втором квартале оценивается на 0,1%. Банк Англии изменил в сторону снижения свой прогноз по росту ВВП Великобритании на ближайшие два года, вместо роста в 2,67% ожидается, что рост составит около 2% в год. Неудивительно, что биржевые индексы реагировали преимущественным снижением, FTSE 100 =+0,08, DAX =-0,03, CAC 40 =-0,43%.

Азия. Сессия среды завершилась преимущественным ростом, Nikkei +0,88, SSE +0,16, Kospi +0,87, Hang Seng -0,04%. В Японии регуляторы планируют увеличить объем ресурсов, направляемых на противодействие укреплению курса иены. Особенно решительных действий ждут от Банка Японии, который проводит двухдневное заседание по вопросам монетарной политики. ЦБ Южной Кореи рассматривает возможность снижения процентных ставок и может объявить о своем решении уже сегодня.

Золото. Цена золота следует за динамикой фондовых площадок, утром вчера фьючерсы торговались по 1612,82 долл. за унцию, к 14.00 по 1609,79 долл., сегодня утром золото =1613,2, серебро = 28,14, платина = 1414, палладий = 591 долл./унция.

Нефть. Казалось бы, нефтяные цены находятся под влиянием факторов роста: подешевевший доллар, усиление напряжения на Ближнем Востоке, ожидания снижения запасов нефти в США, на Light дополнительно влияют опасения формирования урагана в районе, где расположено около 30% всех нефтедобывающих мощностей США. Но цены вчера остановили восходящее движение, утром среды Brent и Light шли по 111,65 и 93,31 долл. за барр., к 14.00 по 109,58 и 93,27 долл., сегодня утром обозначился рост до 112,27 и 93,59 долл./барр. (стало известно об уменьшении запасов нефти и нефтепродуктов в США).

Статистика, прогноз. В смысле статистики сегодняшний четверг будет днем Китая: данные по инфляции, промпроизводству, торговому балансу (после 9.30 мск), а также ждем традиционную статистику по рынку труда США (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются от -0,33 до +0,55%, Азия в плюсе, нефть растет. Наши биржи попытаются использовать факт растущей нефти и подешевевших вчера цен акций, конечно же – с условием внешней поддержки.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.08.2012.

И ты, Брут...

США. Фьючерсы на биржевые индексы мгновенно ушли в красную зону, как только стало известно, что и ЕЦБ по итогам заседания решил ничего не менять. Слишком велики были ожидания после заявления главы банка неделю тому назад, что банк сделает все, «поверьте мне!», - сказал Марио Драги. Результаты торгов в минусе, гораздо более сильном, чем после заседания ФРС, индекс Dow Jones =-0,71, S&P 500 =-0,74, NASDAQ =-0,36%.

Данные по рынку труда показали рост рабочих мест за месяц на 163 тыс. при прогнозе 120 тыс. А вот количество первичных обращений за пособиями по безработице возросло с 357 неделей ранее до 365 тыс., хотя и меньше, чем ожидалось (370). Индекс деловой активности в промышленности повысился с 49,7 до 49,8 пункта, ожидали рост до 50,2 пункта (в мае индекс был равен 53,5 пункта, значение ниже 50 пунктов указывает на снижение деловой активности). Президент подписал распоряжение, разрешающее ЦРУ и другим американским ведомствам оказывать помощь сирийским оппозиционерам.

Россия. Котировки уже показывали уверенный рост и – стремительно снизились по факту публикации от ЕЦБ, индекс ММВБ понизился на 1,05, РТС на 1,42%. На аукционе прямого РЕПО в четверг из предложенных на 1 день 270 млрд. руб. банки взяли у ЦБ 211 млрд. под 5,30% (ставка рынка 5,53%).

Европа тоже была полна ожиданий накануне решений ЕЦБ и стала резко снижаться после их объявления. Торги закрылись минусом, FTSE 100 =-0,88, DAX =-2,2, CAC 40 =-2,68%. Оставив все по-прежнему (ключевая ставка = 0,75%)., ЕЦБ объявил, что разрабатывает новый механизм антикризисных интервенций на рынке облигаций еврозоны, который позволит осуществлять прямые операции на открытом рынке.

Из других новостей отметим, что SandP подтвердило высокие рейтинги Германии, а в отношении Кипра их понизило с негативным прогнозом. Подтверждены рейтинги Ирландии, прогноз по долгосрочному рейтингу остался негативным, имея в виду, что ограниченный доступ страны к рынкам капитала.

Испания разместила госбумаги с повышением доходностей по всем срокам. Правительство Греции в общих чертах согласовало пакет мер по сокращению бюджетных расходов на 11,5 млрд. евро в течение двух следующих лет, детали будут объявлены в конце августа. Теперь новый план бюджетных сокращений должен быть утвержден в сентябре парламентом, после чего возможен очередной транш помощи со стороны тройки кредиторов в размере 31 млрд. евро. Но здесь есть подводные камни, все дело в том, что 1). 20 августа страна должна выплатить 3,2 млрд. евро по гособлигациям, находящимся на балансе ЕЦБ, и 2). под сокращение попадают зарплаты бюджетникам, пенсии и другие социальные выплаты, что, учитывая сильную оппозицию, которая только и ждет момента подставить правительство, будет непросто провести через парламент.

Банк Англии также оставил учетную ставку без изменения в 0,5% годовых. Но если решение Банка Англии, как и в случае с ФРС, совпало с ожиданиями рынков, то от ЕЦБ ждали большего.

Азия. По итогам торгов четверга рост показал только Nikkei (+0,13%), остальные индексы в минусе, SSE -0,57, Kospi -0,56, Hang Seng -0,66%. Помимо негативной глобальной реакции относительно решения ФРС ничего не менять, инвесторы ориентировались на локальную ситуацию. Так, в Японии выходили хорошие корпоративные отчеты, а в Китае, напротив, на поведение инвесторов оказывали негативное влияние опасения охлаждения рынка недвижимости.

Золото. Укрепление доллара в результате решений ФРС привело к снижению цен драгметаллов, утром четверга фьючерсы на золото торговались по 1604,46 долл. за унцию, к 14.00 по 1609,18 долл., сегодня с утра золото = 1589,5, серебро = 27,16, платина = 1392, палладий = 572,3 долл./унция.

Нефть. На цены нефти влияло снижение запасов нефти и нефтепродуктов в США, которое в основном произошло вследствие уменьшения объемов импорта, а эта величина достаточно волатильная. Поэтому инвесторы на биржах хоть и отреагировали ростом, но довольно сдержанным, учитывая еще и укрепление доллара. Удерживает цены от снижения и введение США новых санкций против Ирана. Утром в четверг Brent и Light шли по105,95 и 88,75 долл. за барр., к 14.00 по 105,38 и 89, 50 долл., а сегодня с утра по 106 и 87,24 долл.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем данные по индексам деловой активности в еврозоне, а также по рынку труда в США (16.30). Если вчера с утра внешний фон был сформирован биржами США, которые к тому времени уже в полной мере отреагировали на итоги заседания ФРС, то сегодня то же самое, но уже по отношению к заседанию ЕЦБ. Фьючерсы на американские индексы сейчас торгуются от -3,0 до +0,04%, Азия преимущественно в минусе, нефть практически не растет. Наши биржи, как и все мировые площадки, не столько от ФРС, сколько именно от ЕЦБ ожидали активного решения. Теперь день уйдет на выражение разочарования, тем более, что этот день, к тому же, пятница…

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 03.08.2012.

Центробанк Швейцарии приступает к разработке экстренных мер на случай распада еврозоны

США. Биржи США в понедельник не работали в связи с Днем памяти.
Россия. Индекс ММВБ =+0,71, РТС =+ 0,41%. Как и прогнозировали Еврофинансы, котировки росли, к 14.00 мск, например, рост составлял 1,5%. На прошедшем в субботу съезде Единой России Дмитрий Медведев избран председателем партии, как и ожидалось. Рост ВВП за 4 месяца в годовом измерении составил 4,6%. За январь-апрель положительное сальдо торгового баланса увеличилось почти на 22% по сравнению с аналогичным показателем годом ранее.
Европа. Опрос в Греции, проведенный в выходные, показал, что население пока предпочитает поддерживать партию, которая отстаивает сохранение страны в еврозоне. Такой результат снижает на время опасения греческого негатива. На этой ноте мировые площадки торговались в плюсе. Германия согласилась рассмотреть предложение о создании фонда погашения задолженностей, который мог бы сократить долг европейских стран с использованием золота в качестве обеспечения. Германия также готова обсудить возможность принятия на себя части долга еврозоны с целью предотвратить распродажи гособлигаций Испании и Италии. Относительно Испании, как результат понижения кредитного рейтинга страны примерно месяц назад, SandP теперь понизило долгосрочный кредитный рейтинг пяти банков Испании. Что касается Bankia, второго по объему депозитов банка Испании, ему будет, вероятно, дополнительно выделено со стороны испанского правительства примерно 19 млрд. евро (ранее было уже выделено 4,5 млрд.), в результате правительство станет владельцем до 90% активов банка. Или еще вариант: Испания может рекапитализировать Bankia, обменяв гособлигации на акции банка, после чего банк может использовать эти гособлигации в качестве залога для получения кредита от ЕЦБ (так спасали банки Ирландии). После известия о необходимости срочной госпомощи торги акциями Bankia были приостановлены. Доходность 10-летних гособлигаций Испании достигла вчера 6,5% (на 16 базисных пунктов больше предыдущего размещения), в частности на опасениях инвесторов, что стоимость привлечения заёмных средств Испанией для помощи банковскому сектору будет возрастать.
Центробанк Швейцарии приступает к разработке экстренных мер на случай распада еврозоны. Великобритания разрабатывает план действий на случай резкого увеличения иммиграции из Греции.
Азия. На фоне снижения опасений с Грецией (см. выше) биржевые торги понедельника завершились плюсом, рост Hang Seng на 0,47, SSE на 1,18, Nikkei на 0,15, Kospi на 0,53%. Дополнительную поддержку рынку оказали японские экспортеры. С июня Япония и Китай начнут использовать национальные валюты для взаиморасчетов, финансирование сделок в иенах и юанях будет осуществляться на биржах Токио и Шанхая. Сдерживающим фактором была информация по снижению прибыли в производственном секторе Китая, хотя вновь появляются ожидания, что слабые статданные могут повысить вероятность новых стимулирующих мер. Правительство Китая намерено возобновить выплату субсидий сельским жителям на покупку нового автомобиля с более эффективным расходом топлива взамен старого.
Золото. При появлении отрицательной динамики ряда мировых фондовых площадок, драгметаллы вновь выступили защитным активом, утром понедельника золототорговалось по 1575,98 долл., к 13.20 по 1577,69 долл. Сегодня с утра тенденция меняется, фьючерсы на золото = 1574,18, серебро = 28,44, платину = 1434,1, палладий = 604,45.
Нефть. На фоне опроса в Греции ослабился доллар и, соответственно, тенденция изменения цены нефти обозначилась в сторону роста.Так, утром понедельника Brent шла по 107,47, Light Sweetпо 91,71 долл., к 13.20 цены составили 107,6 и 91,71долл., но сегодня утром цены начали снижение, Brent = 107,02, Light Sweet = 91,23 долл./барр.
События, прогноз. Сегодня Лукойл проводит в Гонконге День инвестора. В США выйдет индекс потребительского доверия (18.00). Внешний фон для наших бирж сейчас нейтральный, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются разнонаправленно, торги в Азии в плюсе, нефть обозначила небольшое снижение, мировые площадки обеспокоены ситуацией в Европе. Внутренний позитив практически отсутствует, внешний позитив в ходе торгов вряд ли удержится, наши биржи, скорее всего, могут показать консолидацию, да и то при отсутствии сильных возмущающих факторов извне.
Полная версия ежедневного аналитического обзора 29.05.2012

Третья попытка сформировать правительство Греции

США. Индекс потребительского доверия в США (по расчетам Мичиганского университета) показал рост за месяц с 76,4 до 77,8 пункта (ожидали 76 пунктов). Можно предположить, что определяющим фактором динамики индекса стало недавнее снижение цен на бензин. «Мичиган» рассчитывается ежемесячно по результатам опроса 500 семей о их финансовом положении и экономических ожиданиях, отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса (важнейшего параметра роста американской экономики).
Мы писали в последнем обзоре о потерях банка J.P. Morgan (2 млрд. долл.) в связи с неэффективным хеджированием рисков. J.P. Morgan, конечно, сможет пока пережить потерю этих миллиардов, но дело в другом – опять на повестке дня возникли проблемы крупного банка, настолько крупного, что его размер противоречит эффективному управлению.
Россия. Российский рынок в субботу первым отыгрывал ухудшение политической ситуации в Греции (см. ниже), остальные рынки будут реагировать только сегодня. Итоги торгов «в гордом одиночестве»: индекс ММВБ=-0,44, РТС=-0,73%.
Нацбанк Белоруссии c 16 мая понижает ставку рефинансирования с 36 до 34% годовых.
Европа. Третья попытка сформировать правительство Греции закончилась неудачей. Если переговоры во главе с президентом 17 мая не приведут к созданию правящей коалиции, будет объявлено о проведении новых выборов.
Азия. Последние данные Китая по рынку недвижимости показали замедление темпов строительства и снижение продаж жилья. В субботу вечером появилось долгожданное решение Народного банка Китая о снижении резервных требований к крупнейшим коммерческим банкам с 20,5 до 20,0%. Власти надеются, что средства от снижения отчислений в ФОР будут направлены на кредитование предприятий. Новый уровень резервных требований вступает в силу 18 мая.
Золото. Укрепление доллара удерживает на низком уровне цены товаров, номинированных в данной валюте. Официальная цена на золото по итогам пятницы составила 1581,4 долл. за унцию, в субботу торги фьючерсами не проводились в связи с выходным днем на всех мировых товарных и фондовых площадках. Сегодня с утра фьючерсы на золото =1581,64, на серебро = 28,75, на платину = 1468,4, палладий = 603,55 долл. за барр.
Нефть. Общий для обоих сортов нефти понижающий фактор – укрепление доллара. В то же время, есть факторы, специфические для каждого с орта. Относительно нефти марки Brent в принципе сейчас действуют геополитические факторы снижения цены, имея в виду увеличение производства в Ираке и восстановление добычи нефти в Ливии. Что касается Light Sweet, то здесь наоборот: планы изменения системы транспортировки нефти, с целью снижения нагрузки на терминал Кушинг и доставки ее на побережье (ближе к НПЗ), не дадут ценам падать, по крайней мере, в период проведения работ. Пока тенденции четко не определилась, сегодня утром Brent =111,96, Light Sweet = 95,59 долл./барр. Цены нефти падали почти всю неделю, поэтому даже незначительный позитив будет использован инвесторами для покупок подешевевшего сырья.
Статистика, события, прогноз. Из статистики – по еврозоне ждем данные по промпроизводству (13.00 мск) и предварительные данные по ВВП за первый квартал. Из событий - состоится встреча министров финансов ЕС и еврозоны, размещение гособлигаций Испании, Италии и Франции, переговоры Меркель с Олландом. У нас продолжается закрытие ряда реестров акционеров. Индексы РТС и ММВБ в последнее время снижались интенсивнее, чем другие биржи, к примеру, американские. Налицо опережающее снижение цен акций на нашем рынке, что может стать драйвером покупок. Но внешний фон с утра не очень благоприятный, цена нефти снизилась по сравнению с субботними торгами, американские биржевые индексы показывают смешанную динамику, Азия тоже. Поскольку сегодня у наших бирж появился внешний ориентир, он и будет задавать направление движения наших индексов. Учитывая же, что западные биржи еще не отыграли ситуацию в Греции и волнения в Испании, то, несмотря на смягчение денежной политики Китая, позитивный тренд вряд ли вероятен, если новая информация не окажет корректирующего влияния.
Полная версия ежедневного аналитического обзора 14.05.2012

Испании следует принять дополнительные меры экономии

США. Дефицит федерального бюджета США за год увеличился на 10 млрд. долл. и составил 232 млрд. Но инвесторы в течение дня предпочитали реагировать на хорошие новости из Европы, фьючерсы на биржевые индексы росли от 0,5 до 0,9%. Ближе к 17.00 появилась информация о росте розничных продаж за месяц на 1,1% при ожиданиях в 1,0%, подтвердив тем самым стабильность потребительского спроса, что стало двигателем котировок на мировых площадках. Уже после закрытия наших и европейских бирж появилась информация о сохранении ставок и политики ФРС, DOW=1,68, S&P 500 =+1,81, NASDAQ =+1,88%.
Россия. Как мы и ожидали, котировки акций на российских биржах росли, индекс ММВБ повысился на 0,47, РТС на 0,92%. ЦБ оставил свои ставки на прежнем уровне. Как следует из довольно пространного объяснения, решение принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста с учётом сохранения неопределённости развития внешнеэкономической ситуации. Наше мнение остается прежним, в условиях снижающейся инфляции (сейчас 3,7% в годовом измерении) сохранение ставок рефинансирования ЦБ на уровне до 8% (почувствуйте разницу) приводит к росту реальных ставок для заемщиков, что дестимулирует рост экономики.
ЦБ привлекал к себе в депозиты средства банков на условиях фиксированной ставки на все сроки (до востребования, 1 и 7 дней), на депозитах в ЦБ находится сейчас 95,5 млрд. руб. банковских средств. А сегодня он будет кредитовать банки под обеспечение активами, поручительствами и золотом на сроки до 180 дней под ставку 6,25-7,25% (банки уже задолжали ЦБ до 797 млрд. руб.).
Минфин сегодня размещает ОФЗ-ПД на сумму 19,3 млрд. руб. с доходностью от 7,45-7,5% и сроком до июня 2017 года. На аукционе по размещению на депозитах в банках средств федерального бюджета, из предложенных 10 млрд., два банка взяли лишь 7 млрд. руб. (предыдущий аукцион 6 марта тоже имел примерно такой же результат, из 10 взяли только 8 млрд.) под средневзвешенную ставку 6,12%.
За январь положительное сальдо торгового баланса составило 20,5 млрд. долл. (в декабре 20,4 млрд.), экспорт вырос на 32,2% в годовом измерении до 40,128 млрд. долл., импорт - на 20% до 19,595 млрд.
ВТБ начал прием заявок на обратный выкуп (в сумме не более 500 тыс. руб.) акций. Принять участие могут акционеры (физические и юридические лица, в том числе нерезиденты), которые приобрели акции в ходе «народного» IPO и оставались владельцами на 1 февраля 2012 года, а также их наследники, зачислившие акции на свой счет депо до 13 апреля т.г. (последний день приема заявок).
Европа. Торги проходили в позитиве, оптимизма, наряду с решением по Греции, добавил индекс экономических ожиданий инвесторов в Германии, который составил 22,3 пункта при прогнозе в 10,0 пунктов. Завершение сессии положительное, FTSE 100 =+1,07, DAX =+1,37, CAC 40 =+1,72%. Разобравшись с Грецией, министры финансов еврозоны пришли к выводу, что теперь уже Испании следует принять дополнительные меры экономии, имея в виду доведение дефицита бюджета до 3% ВВП (по итогам прошлого года дефицит составил 8,5 вместо планировавшихся 6% ВВП). Пока же на 2012 год целевой показатель дефицита бюджета Испании было решено оставить на уровне 5,3% ВВП. Объем промпроизводства в Испании в январе в годовом исчислении уменьшился на 2,4%.
Инфляции в еврозоне за месяц снизилась с 2,6 до 2,5% в годовом измерении.
Азия. Торги завершились в плюсе, рост Nikkei на 0,09, SSE Comp на 0,88, Kospi на 1,13, Hang Seng на 0,97%. Инвесторы рассчитывали, что Банк Японии объявит об увеличении программы покупки активов, и на этом фоне инициировали рост котировок акций. Банк оставил ключевую ставку без изменений, 0,0-0,1%, как, впрочем, рынки и прогнозировали, а также, в целях ликвидации последствий землетрясения, продлил еще на год программу приобретения активов, не увеличив ее (сейчас объем программы около792 млрд. долл.). Япония, кстати, выразила заинтересованность в приобретении долговых обязательств Китая в состав своих золотовалютных резервов. Китай также продолжает диверсифицировать резервы, с августа вложения в гособлигации США уменьшились с 1,3 до 1,15 трлн. долл.
Золото. Доллар укрепляется, инвесторы опасаются снижения спроса на золото со стороны Китая (второго по величине мирового импортера), а в результате фьючерсы на драгметаллы теряют в цене. Так, если во вторник утром снижение цены золота продолжилось до уровня 1705,53, то к 13.40 цена составила 1699,53 долл. за унцию, а в среду утром золото =1678,24, серебро = 33,35, платина = 1697,89, палладий = 708,95 долл./унция.
Нефть. На фоне общего роста фондовых площадок цены на нефть остановились в движении: на 13.40 мск вторника Brent торговалась по 125,29, Light Sweet по 107,36 долл. за баррель, утром в среду Brent =126,14, Light Sweet =106,8 долл.
Прогноз. Итак, заседание ФРС (на этот раз один день и без итоговой пресс-конференции), как мы и ожидали, учитывая достаточно приличные данные по макроэкономике США, оставило вещи на своих местах. Тем не менее, поскольку сама информация по результатам заседания появилась уже по завершении российских торгов (22.15 мск), она будет отыгрываться нашими биржами сегодня. Помимо того, что укрепление доллара остановит рост нефтяных цен, у нас нужна будет ликвидность для страховых платежей, а внешние инвесторы могут предпочесть участие в размещении гособлигаций США. Азия торгуется в плюсе, но ее биржи, как правило, следуют за США. Фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправлено, в течение дня появится ряд новых статданных (часть из них может иметь негативный характер), в результате вероятное движение наших бирж сегодня – сохранить позитивный тренд, насколько это будет возможно.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.03.2012

Кредитный рейтинг Греции понижен агентством Fitch до уровня ограниченного дефолта

США. Вышла не очень хорошая статистика, реакцию на которую мы увидим сегодня. Так, хотя уровень безработицы не изменился и составил ожидаемые 8,3%, но число первичных обращений за пособием по безработице повысилось до 362 тыс. (ожидали 351 тыс.). Увеличилось до 52,6 млрд. долл. и отрицательное сальдо торгового баланса, хотя ожидания составляли 48,4 млрд.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи двигались в позитиве, итоги торгов по индексу ММВБ =+2,13%, РТС =+2,64%. ЦБ вчера привлекал деньги банков к себе в депозиты на условиях 4% годовых и сроки до востребования, 1 и 7 дней. Сейчас на депозитах в ЦБ находится 93,3 млрд. руб. А сегодня ЦБ проводит кредитование банков под обеспечение активами, поручительствами и золотом на сроки 1-180 дней под 6,254-7,25% годовых. К настоящему времени задолженность банков перед ЦБ составляет 521млрд. руб.
В ходе работы над ограничением наличных платежей Минфин, в частности, отметил, что теневой сектор в настоящее время составляет около 30-40%, а доля наличных платежей в России в два раза выше, чем в европейских странах, и в 1,5 раза - чем в развивающихся.
В Москве сегодня состоится ежегодный форум "Квалифицированный инвестор - 2012".
Европа. Банк Англии сохранил базовую учетную ставку прежней, на уровне 0,5% годовых. Ставка рефинансирования ЕЦБ также оставлена на прежнем уровне (1%), банк опасается роста инфляционных рисков в связи с высокими ценами энергоресурсов (прогноз инфляции на текущий год повышен с 2 до 2,4%) и рецессии (прогноз экономического роста снижен с 0,3 до-0,1%).
Вслед за Moodys и SandP, кредитный рейтинг Греции понижен и агентством Fitch, до уровня ограниченного дефолта. Когда стало известно, что добровольное участие частных кредиторов в обмене облигаций составило 85% при лимите в 66%, правительство объявило о принудительном обмене остальной части долга (что не исключает обращения кредиторов в суд). Тут же Международная ассоциация свопов и деривативов (International Swaps and Derivatives Association, ISDA) признала обмен кредитным событием с необходимостью выплат по CDS. Номинальная стоимость действующих контрактов CDS на Грецию составляет 70 млрд. долл., однако выплаты не будут распространяться на тех, кто согласился с условиями обмена, и чистая стоимость после неттинга (с учетом взаимозачетов по контрактам), как считают, не преывсит 3,2 млрд. долл. (для сравнения, платежи по контрактам CDS после банкротства Lehman Brothers составили 5,2 млрд. евро). Аукцион по уточнению объема выплат по CDS назначен на 19 марта, это будет первый случай кредитного события в еврозоне и сделка, не имеющая аналогов в мировой истории по списанию более 100 млрд. при общем долге в 350 млрд. евро. На каждые 100 евро облигаций инвесторы получат новые греческие облигации номиналом 31,5 евро плюс облигации европейского стабфонда номиналом 15 евро. Основной долг сократится на 53,5%, но фактические потери инвесторов составят более 75%, исходя из так называемой чистой приведенной стоимости. Итак, неконтролируемый дефолт Греции, кажется, не грозит, второй пакет помощи на сумму 130 млрд. евро теперь, вероятно, будет одобрен 12 марта на встрече в Брюсселе, деньги пойдут отдельными траншами, первый определен в сумме 35,5 млрд. и должен быть выдан до наступления срока платежей по обязательствам страны (20 марта, платеж в 14,5 млрд. евро). В дальнейшем предполагается подключение к помощи Греции и со стороны МВФ. Обмен греческих облигаций должен завершиться в основном 12 марта, Греция продлила до 24 марта срок предъявления к обмену гособлигаций, регулируемых иностранным правом, в надежде довести уровень участия до 100%. Потери банков, к примеру, в евро составят для UniCredit 240млн., Deutsche Bank 77 млн., BNP Paribas 74 млн.
Азия. Согласно последним данным, экспорт в Китае растет медленнее импорта, дефицит торгового баланса в феврале составил 31,5 млрд. долл. вместо ожидаемых 4,91 млрд. и это - максимальный дефицит за последние 10 лет. Однако при этом значительно уменьшилась инфляция (за месяц с 4,5 до 3,2% в годовом измерении) и сильнее ожиданий остаются инвестиции в основной капитал. Реакция рынков на показатели внешней торговли Китая, конечно, будет негативная, но при этом инвесторы ждут, что замедление инфляции позволит регулятору продолжить снижение нормативов обязательного резервирования.
ВВП Японии за 4-й квартал прошлого года снизился на 0,7%, перед этим за 3-й квартал снижение составило 2,3%, т. е. страна находится в состоянии рецессии. К тому же, увеличился дефицит платежного баланса (5,4 млрд. долл.).
ЦБ Индии снизил норматив резервирования для банков с 5,5 до 4,75%, объяснив решение дефицитом ликвидности.
Toyota Motor заявила об отзыве 681 500 автомобилей на рынке США для устранения дефектов.
Золото. На фоне ослабления доллара и позитивной динамики фондовых площадок стали расти и фьючерсы на драгметаллы. Если по итогам торгов недели золото торговалось по 1713,4 долл. за унцию, то в понедельник утром золото = 1714,26, серебро = 34,05, платину = 1688, палладий = 706,9 долл./унция.
Нефть. Инвесторы еще не определились, как реагировать на последние новости (см. наш утренний обзор от 11 марта), но при слабеющем долларе в конце недели цены нефти подросли, фьючерсы для Brent шли по 125,18, Light Sweet по 107,88 долларов за баррель, утром в понедельник Brent =125,34, Light Sweet =106,85 долл./барр.
Прогноз. Со вчерашнего дня США перешли на летнее время - перевели стрелки часов на один час вперед, теперь российские биржи в какой-то мере будут успевать реагировать на открытие американского фондового рынка. А сегодня с утра фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются разнонаправленно, азиатские торги проходят утром в минусе (и у тех, и у других для этого есть причины, см. выше), да и инвесторы все же насторожились, имея в виду частичную принудительность обмена и необходимость исполнения Грецией требований по CDS. Учитывая внешний фон, российские биржи, скорее всего, попытаются отыграть вчерашний рост на консолидации и продажах.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 12.03.2012

Вопрос с финансовой помощью Греции не решен окончательно

США. Фьючерсы на биржевые индексы в течение дня торговались в минусе, инвесторы отрицательно оценивали текущую ситуацию в Европе и Азии (см. ниже). Завершились торги снижением: индекс Dow Jones на 0,11, S&P на 0,39, NASDAQ на 0,86%.
Россия. Биржи росли на результатах выборов: ММВБ на 1,1, РТС на 1,48%.
Банк России в прошлом году купил 94,5 т золота, по данным на конец года объем золота в составе международных резервов России составил 883,3 т, и это - восьмое место в мире, после США (8,134 тыс. т), Германии (3,396 тыс. т), МВФ (2,814 тыс. т), Италии (2,452 тыс. т), Франции (2,435 тыс. т), Китая (1,054 тыс. т) и Швейцарии (1,040 тыс. т). Доля золота в общем объеме резервов у нас составляет 9,1%, в Китае 1,6%, в Швейцарии более 16%, в США, Германии, Италии и Франции превышает 70%.
Чистая прибыль ОАО "Мосэнерго" по РСБУ за прошлый год увеличилась на 37,1% до 10,385 млрд. руб., а нас опять ждет повышение тарифов за электроэнергию в этом году с 1 июля (раньше каждый год с 1 января).
Европа. Сессия завершилась в минусе: FTSE 100=-0,61, DAX =-0,79, CAC 40 =-0,39%. И статистика, и события имели в основном негативный характер. Так, индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны, мало того, что остается ниже 50 пунктов, снизился дальше с 49,4 до 48,8 пункта (ожидалось 49,4), в Италии, в частности, с 44,8 до 44,1 пункта (ожидалось 45,2). В Великобритании и Франции тоже снижение, с 56,0 до 53,8 пункта (ожидалось 54,9) и с 50,3 до 50,0 пункта (ожидалось 50,3) соответственно. Зато все хорошо в Германии, аналогичный индекс неожиданно повысился с 52,6 до 52,8 пункта (ожидалось 52,6), но этого позитива оказалось недостаточно для роста котировок.
В предсказуемом русле развивается ситуация с рейтингами Греции, на этот раз, вслед за Fitch и SandP, агентство Moody’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг страны до преддефолтного. Вопрос с финансовой помощью Греции, будучи в принципе одобрен, пока не решен окончательно, средства предполагается выделить по результатам обмена гособлигаций.
Азия. Торги понедельника завершились снижением индексов, Nikkei до 0,80,SSE Comp до 0,60, Kospi до 0,91, Hang Seng до 1,38%. На японских биржах, несмотря на ослабление иены, началось коррекционное движение потому, что инвесторы расценивают предыдущий восходящий тренд как не соответствующий фундаментальным факторам. Снижались даже котировки акций экспортеров, не говоря уже о банках. Между тем, министр финансов Японии заявил, что экономическая ситуация в стране улучшается, и это связано с ослаблением денежной политики центральным банком страны и положительными результатами американской экономики.
Инвесторы также болезненно реагировали на снижение Китаем официального прогноза по росту ВВП в 2012 г. с 8 до 7,5% (9,2% в 2011г.). Правительство объясняет свой прогноз стремлением уменьшить зависимость страны от экспорта, сохраняя инфляцию в пределах 4%, а дефицит бюджета на уровне 1,5% от ВВП. Основной задачей ставится расширение внутреннего спроса, а для его насыщения указанного роста достаточно. Мы уже писали, что снижение темпов роста в Китае – это целенаправленная, планомерная стратегия власти в условиях сокращения внешнего спроса, и этот рост все равно выше мирового (см. наш сайт, раздел «Необычная аналитика», часть 1 по Китаю «Куда кривая роста выведет?»). Более сильным риском, на наш взгляд, может являться вопрос сохранения преемственности курса при ожидаемой смене руководства.
Золото. Цены на золото продолжают снижаться на фоне укрепления доллара. Так, если в понедельник утром фьючерсы торговались по 1713,92 долл. за унцию, то к 14.20 мск цена составила 1698,55 долл. Во вторник утром фьючерсы на золото = 1701,27, серебро = 33,8, платину = 1655,8, палладий = 703,5 долл./унция.
Нефть. Укрепление доллара и фиксация прибыли, после необоснованного взлета цен на слухах о взрыве нефтепровода в Саудовской Аравии, привели на 14.20 мск понедельника к снижению до 122,99 и 105,76 долл. за барр. по Brent и Light Sweet соответственно. На снижение цен влиял, кроме того, Ирак - он вводит в действие новый терминал для увеличения экспорта нефти. Однако на утро вторника цены остановили снижение, Brent =123,57, Light Sweet = 106,55 долл./барр.
Статистика и события. Ждем уточненных данных по ВВП еврозоны за 4-й квартал 2011г. (14.00 мск), а также статистику США по рознице (16.45, 17.55).
Внешний фон остается негативным, мировые биржевые индексы в минусе. У нас ликвидности достаточно, вчера ЦБ добавил еще (он проводил очередное кредитование банков), а сегодня Минфин проведет аукцион по размещению до конца марта на банковских депозитах денег бюджета на сумму до 10 млрд. руб. Так что рост котировок на наших биржах может может сделать попытку сохраниться еще один день, чтобы в среду зафиксировать прибыль перед длинными выходными.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.03.2012

В ожидании решения международной ассоциации по свопам и деривативам (International Swaps and Derivatives Association, ISDA)

США. Итоги торгов в плюсе: индекс Dow Jones увеличился на 0,22, S&P на 0,62, NASDAQ на 0,74%. Макростатистика по США вселяла оптимизм. Так, по уточненным данным, рост ВВП США за 4-й квартал прошлого года составил 3%, превысив ожидания (2,8%). И еще, в прошлом году, впервые с 1949 г., страна экспортировали больше бензина, дизельного топлива и нефтепродуктов, чем импортировала. С нефтью хуже, возросли запасы как следствие роста импорта и снижения поставок на НПЗ. Из-за роста цен на топливо рассматривается возможность использования стратегических резервов нефти. Такой опыт уже имел место в 2011г., когда компенсировалось прекращение поставок из Ливии.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, внешнего позитива оказалось недостаточно, чтобы пересилить наш внутренний «политический фактор»: индексы снизились, несмотря на попытки изменения тренда: ММВБ на 0,12, РТС на 0,67%. ЦБ проводил масштабное привлечение денег банков к себе в депозиты, как по фиксированной ставке в 4% на все сроки (до востребования и 1,7 дней), так и в форме аукциона по депозитам сроком на 1 месяц (там в результате ставка определилась в 4,03%). По состоянию на утро четверга в ЦБ на депозитах уже находилось 200,2 млрд. руб. банковских денег. Сегодня регулятор кредитует банки на сроки до 180 дней под 6,25-7,25% и обеспечение в виде активов, поручительств и золота; задолженность банков перед ЦБ уже составляет 967 млрд. руб.
Европа. Сессия закрылась ростом (FTSE 100 на 1,02, DAX на 1,25, CAC 40 1,37%), инвесторы отыгрывали пополнение ликвидности со стороны ЕЦБ, хотя проблем достаточно. Так, в еврозоне инфляция составила 2,7% в годовом измерении, увеличение за месяц на 0,1%; возросла и безработица, с 10,4 до 10,7%, индекс деловой активности в промышленности сохранился на прежнем уровне в 49 пунктов (в Германии 50,5, Италии 47,8 пунктов). Увеличился за квартал уровень безработицы во Франции, с 9,7 до 9,8%.
Международная ассоциация по свопам и деривативам (International Swaps and Derivatives Association, ISDA) должна вынести решение по греческому обмену с точки зрения, является ли такой обмен кредитным событием. Если да, должны быть исполнены обязательства по кредитным дефолтным свопам (CDS), если нет - в соответствующем убытке окажутся страховые компании и вообще возникает вопрос об уязвимости столь популярного рынка CDS. Получается, что любое решение приведет к новым проблемам. Ожидалось, что ISDA сделает заявление в четверг после 15.00 мск, но пока информации не поступало. На самом деле существует довольно большая вероятность, что ISDA признает обмен кредитным событием. Решение принимают основные эмитенты CDS: Bank of America, Barclays, Citibank и другие глобальные банки. Если покупатели страховок сейчас не получат компенсации, у потенциальных покупателей снижается мотивация к покупке CDS и эмитенты могут потерять эту часть бизнеса.
Азия . Nikkei=-0,16, SSE Comp=-0,036, Kospi=+1,32, Hang Seng=-1,35%. Биржи в четверг снижались (кроме Кореи) вслед за США, инвесторы практически не реагировали на новости местного характера. А между тем, в Китае индекс деловой активности в промышленности увеличился за месяц с 50,5 до 51,0 пункта, индекс менеджеров по закупкам (PMI) с 50,5 до 51 пункта. Правда, в Японии наоборот, индекс делового доверия в малом бизнесе в феврале снизился до 45,3 пункта (в январе 45,7).
Золото подрастало накануне нового транша кредита ЕЦБ, но по факту выдачи кредита и укрепления в этой связи доллара цены снизились, в четверг на 8.00 мск фьючерсы на золото торговались по 1723,78 долл. за унцию, к 14.00 уже по 1720,65 долл., в пятницу утром золото =1720,48, серебро= 35,36, платина= 1710,4, палладий = 719,5 долл./унция.
Цены нефти, тем не менее, сохраняют высокий уровень, по состоянию на утро четверга Brent стоила 122,67, Light Sweet 106,97 долл. за барр., к 14.00 соответственно 123,30 и 107,27 долл. На 8.00 мск пятницы цены росли уже хорошо, Brent =125,40, Light Sweet =108,5 долл./барр.
События. Основное событие - саммит ЕС, сегодня он продолжит работу. Ждем от него новостей по реструктуризация греческого долга, бюджетному пакту и, возможно, увеличению антикризисного фонда. Внешний фон для наших бирж утром положительный, нефть растет, фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются в плюсе, Азия тоже, а цены акций стали комфортнее для инвесторов результате снижения на предыдущих торгах. Но внешняя ситуация может поменяться в зависимости от решения ISDA, а внутренняя содержит усиливающуюся нервозность накануне выборов. К сожалению, «политический» фактор может оказаться сильнее.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 02.03.2012

В еврозоне улучшился деловой климат

США. Фьючерсы на американские биржевые индексы в течение дня торговались в плюсе, отражая позитивные ожидания инвесторов относительно выходящей статистики и предстоящего аукциона ЕЦБ. Ростом же закончились и сами торги: индекса Dow Jones на 0,18, S&P 500 на 0,34, NASDAQ на 0,69%.
Россия. Сессия завершилась снижением, как мы и ожидали: индекса ММВБ на 1,17, РТС на 1,11%. Вчера был последний день уплаты налога на прибыль, которым завершают налоговый период. Тем самым снижается спрос рынка на рубли, его динамика до выборов будет определяться преимущественно ЦБ и, как мы полагаем, в сторону укрепления. Дефицит федерального бюджета за январь-февраль составил 124,5 млрд. руб. или 1,5% от ВВП. Законом о федеральном бюджете на 2012-2014гг. предусмотрен дефицит текущего года в размере 1,5% от ВВП.
Европа. Преобладали покупки, индексы росли, в итоге увеличение FTSE 100 на 0,21, DAX на 0,56, CAC 40 на 0,36%. Инвесторы приобретали активы в надежде на их рост в связи с сегодняшними кредитами ЕЦБ, совершенно не реагируя на плохие новости. Между тем SandP, одновременно со снижением рейтинга Греции, снизило прогноз по рейтингу европейского стабфонда до негативного. К сожалению, как и в случае с Грецией, этого следовало ожидать, имея в виду недавнее понижение рейтингов целогоряда стран евросоюза. Негативный прогноз по рейтингу означает, что сам рейтинг в течение двух лет может быть пересмотрен в худшую сторону. В связи с проводимым обменом греческих бумаг и дефолтным кредитным рейтингом страны, ЕЦБ временно, ориентировочно до завершения обмена в средине марта, не будет принимать гособлигации Греции в качестве обеспечения по своим кредитам. Дальше – хуже. Международная ассоциация по свопам и деривативам (ISDA) должна вынести решение по греческому обмену с точки зрения, является ли такой обмен кредитным событием. Если да, должны быть исполнены обязательства по кредитным дефолтным свопам (CDS), оценочная стоимость которых составляет около 70 млрд. долл. Если нет, в соответствующем убытке окажутся страховые компании и вообще возникает вопрос об уязвимости столь популярного в еврозоне рынка CDS. Получается, что любое решение приведет к новым проблемам. К утру среды результат не известен.
Между тем, в еврозоне улучшился деловой климат, индекс хотя и остается на отрицательной территории, но за месяц увеличился с -0,21 до -0,18 пункта. Повысились индексы: экономических настроений в еврозоне и потребительского доверия - в Германии. Накануне второго аукциона ЕЦБ по кредитованию банков, размещение гособлигаций Италии прошло со снижением стоимости заимствования (например, по пятилетним бумагам с 5,39% до 4,19%), облигации принимаются ЕЦБ в качестве обеспечения. ЕС и МВФ представят Португалии очередной транш финансовой помощи в размере 78 млрд. евро, так что состояние страны еще не критично. Голосование по помощи Греции пройдет в парламенте Финляндии.
Азия. Сессия вторника завершилась в позитиве (Nikkei=+0,92, SSE Comp=+0,21, Kospi=+0,63, Hang Seng=+1,65%). Инвесторы реагировали на одобрение немецким парламентом помощи Греции и ожидают прилива новых денег как от ряда нвестиционных фондов Азии, так и от ЕЦБ на европейские биржи. Поддержала торги и информация из Японии об увеличении розничных продаж. Китайским банкам разрешили продолжить кредитование местных органов власти на цели земельного фонда, строительства дорог и реализации проектов, которые завершены более чем на 60%, что способствовало росту котировок банковских акций. В связи с банкротством японской Elpida Memory (микрочипы) подорожали бумаги конкурентов, в частности, котировки Hynix Semiconductor и Samsung Electronics выросли на 6,8% и 1,2% соответственно.
Золото. По золоту, после продолжительного роста накануне и последующей фиксации прибыли, опять обозначился рост, к 14.30 мск вторника цена составила 1775,94 долл. за унцию (утром 1770,13). В среду золото =1788,33, серебро = 36,96, платину = 1726,5, палладий = 720,85 долл./унция.
Нефть. Цены по Brent продолжали небольшое снижение, достигнув к 14.30 вторника уровня 123,34 долл. за баррель (утром 123,6), по Light Sweet, наоборот, показали небольшое повышение до 108,34 долл. (утром 107,94) на фоне планов улучшения инфраструктуры доставки нефти на НПЗ, расположенные на побережье Мексиканского залива. Но дальнейший ход торгов шел на фиксации прибыли, и на утро среды Brent =122,28, Light Sweet =106,95 долл./барр. Успешно идет восстановление добычи нефти в Ливии.
Статистика будет не так важна, как события. На 19.00 мск намечено выступление главы ФРС в Конгресс с полугодовым докладом по монетарной политике, рынки интересует позиция ФРС относительно состояния экономики США и перспектив количественного смягчения. У нас на Санкт-Петербургской валютной бирже пройдут депозитные аукционы по размещению средств фонда ЖКХ на банковские депозиты, 10 млрд. руб. на 28 дней и 6 млрд. руб. на 77 дней. Объяснение простое, банки должны сегодня возвратить фонду 18,0 млрд. Кроме того, банкам предстоит еще и возврат Минфину 126,6 млрд. руб. с депозитов, но ЦБ проведет аукцион прямого РЕПО на сумму 310 млрд. руб. на срок 1,7 дней под 5,25% (а вчера кредитовал банки под обеспечение), так что с ликвидностью все в порядке.
Если с ISDA все обойдется (?), то самое главное событие это, несомненно, аукцион ЕЦБ. Именно в ожидании его результатов росли котировки на мировых площадках (кроме нас). С приливом ликвидности в зону евро возможное укрепление доллара может негативно повлиять на нефтяные цены и, соответственно, котировки на российских биржах. Приближение выборов все же вносит нервозность, хотя утром внешний фон положительный, фьючерсы на американские индексы торгуются в плюсе, да и Азия (кроме Китая) – тоже. Надеемся, что внешний фон, укрепление рубля и понизившиеся цены удержат привлекательность российского рынка для инвесторов.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 29.02.2012

Ослабление доллара способствует росту цен товаров, номинированных в этой валюте.

США. Торги закончились в позитиве: Dow Jones =+0,05, S&P =+0,16, NASDAQ =+0,39%. Запасы нефти выросли, спрос на нефтепродукты в целом снизился, объем импорта нефти сократился, поставки на НПЗ увеличились, коэффициент загрузки НПЗ составил 82,8% - такие вот противоречивые данные. Но в части отчетности, все же, больше понятного и хорошего. Так, Visa, благодаря спросу клиентов на кредитные и дебетовые карты, увеличила прибыль на акцию с 1,23 годом ранее до 1,49 долл., ожидали 1,45. У PepsiCo прибыль на акцию повысилась с 85 годом ранее до 89 центов, тем не менее, компания намеревается сократить 8 700 человек (3% штатных сотрудников). Минюст может одобрить предложения Google о поглощении компании Motorola Mobility Holdings, а также Microsoft и Apple по приобретению патентов фирмы Nortel Network.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи закрылись снижением: индекса ММВБ на 0,87, РТС на 0,35%. ЦБ проводил привлечение в депозиты денежных средств банков, на срок до востребования и от 1 до 7 дней по фиксированной ставке 4% на все сроки. Кроме того, состоялся депозитный аукцион ЦБ по привлечению денег банков на срок 1 месяц. К настоящему времени на депозитах в ЦБ находилось 756,7 млрд. руб. банковских средств. Сегодня ЦБ выдает обеспеченные кредиты (ломбардные; кредиты, обеспеченные активами или поручительствами; кредиты, обеспеченные золотом) по фиксированным ставкам, сроки от 1 до 180 дней, ставки от 6,25 до 7,5%.
Относительно выкупа акций ВТБ ожидается, что участники IPO смогут в марте-апреле обменять акции по цене 13,6 коп., но не более 500 тыс. руб. каждому. Цена соответствует цене размещения на IPO в 2007г., сейчас одна акция стоит 7,1 коп. Понятно, что ущемляются интересы инвесторов, купивших акции более чем на 500 тыс., равно как и купивших акции после IPO. А поскольку банк будет выкупать акции за счет собственных средств, это уменьшит размер прибыли и негативно повлияет на рыночную стоимость акций.
Выступая на съезде РСПП, премьер предложил закрыть вопрос о "нечестной приватизации" и сделать легитимными новых собственников за счет разовых взносов или каких-либо других решений.
Европа. Сессия завершилась ростом основных индикаторов: FTSE 100 =+0,33, DAX =+0,59, CAC 40 = 0,43%. Достигнуто соглашение Греции с международными кредиторами по финансовой помощи, но пока ничего конкретного не известно относительно возможного участия ЕЦБ в программе сокращения греческого долга. Уровень безработицы в Греции за месяц увеличился с 18,2 до 20,9%. Интересно, что при всех бедах стоимость единицы труда в Греции выше на треть, чем в Германии.
Госдолг Италии в 2,5 трлн. долл. превышает долги Испании, Португалии, Греции и Ирландии вместе взятых, а также почти в четыре раза больше стабфонда. Госдолг ЕС составляет 82,2% ВВП, долг еврзоны - 87,4% ВП. Только 13 из 27 членов ЕС имеют госдолг ниже 60%, как того требует Пакт экономической стабильности и развития, и только 4 - из 17 членов зоны евро.
Ключевые ставки Банка Англии и ЕЦБ остались на прежнем уровне (0,50 и 1,0%), как и ожидалось. При этом Банк Англии увеличил программу "количественного смягчения" (QE), в рамках которой он в течение примерно 3-х месяцев будет продолжать покупать ценные бумаги еще на 50 млрд. фунтов стерлингов (около 60 млрд. евро), что тоже было ожидаемо инвесторами. Теперь общий объем программы QE составляет 325 млрд. фунтов (389 млрд. евро).
Азия. Динамика бирж в четверг не имела единой тенденции, индексы SSE Comp и Kospi увеличились на 0,099 и 0,54% соответственно, Nikkei и Hang Seng снизились на 0,15 и 0,04%. Помимо «европейского фактора», имелись факторы локального характера. Так, вопреки ожиданиям, в Китае растут потребительские цены, инфляция за месяц увеличилась с 4,1 до 4,5%. Даже если повышение цен является разовым и связано с новогодними покупками, обратная динамика инфляции потребует уже более фундаментальных факторов. Чистая прибыль Lenovo Group на одну акцию увеличилась с 0,98 годом ранее до 1,46 цента.
Сократились за месяц заказы на продукцию машиностроения в Японии, в основном в связи со снижением спроса Европы, но зато с 38,9 до 40,0 пунктов увеличился индекс потребительского доверия. Укрепление иены привело, в частности, к тому, что Toyota намерена прекратить сборку автомобилей модели Highlander в Японии и перенести их производство в США (Принстон).
Базовая ставка в Индонезии снижена с 6 до 5,75%, в целях стимулирования роста.
Золото. Ослабление доллара способствует росту цен товаров, номинированных в этой валюте. Если утром четверга золото торговалось по 1733,61, то на 14.00 мск цена подросла до 1734,14 долл. за унцию. В пятницу на 08:00 мск фьючерсы на золото =1733,54, серебро=33,85, платину = 1654,17, палладий = 709,7 долл./унция.
Нефть. Цены нефти продолжают рост, на 15.00 в четверг Brent стоила 117,88, Light Sweet 99,29 долл. за барр. (утром 117,41 и 98,89). По состоянию на 08:00 мск в пятницу Brent =117,63, Light Sweet = 99,78 долл./барр. Сильным драйвером остается напряженность на Ближнем Востоке, появилась информация о возможности нанесения Израилем удара по ядерным объектам Ирана до того, как Иран приступит к сборке собственных ядерных зарядов (предположительно апрель).
Статистика и события. Из важных новостей – данные по инфляции Германии, платежному балансу Китая; из событий - выступление главы ФРС США по развитию ситуации на рынке жилья. (21.30 мск). Что касается динамики российских бирж, то сегодня инвесторы постараются использовать позитив по Греции, снизившиеся накануне цены и рост нефти для движения в позитиве.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.02.2012

Ухудшение экономики Германии усилило опасения инвесторов в углублении европейского кризиса

США. Оптимизм сохранился до конца торгов: Dow Jones +0,04, S&P =+0,22, NASDAQ = +0,41%. Инвесторы надеются на позитив по Греции, отчетность в основном положительная. Так, медиа-компания Time Warner, благодаря росту доходов от рекламной деятельности, увеличила чистую прибыль на акцию с 68 годом ранее до 76 центов. Чистая прибыль Walt Disney увеличилась с 68 до 80 центов, ожидали 71 цент на акцию. А у Moody's, наоборот, чистая прибыль на акцию уменьшилась с 58 до 43 центов, но зато в 2012г. компания прогнозирует ее рост до 2,62 - 2,72 долл. на акцию.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия завершилась ростом индексов: ММВБ 0,36, РТС на 0,68%.
Европа. Биржи закрылись по-разному, FTSE 100 и DAX понизились на 0,30 и-0,21%, CAC 40 вырос на 0,03%. Промпроизводство в Германии за месяц снизилось на 2,9% (при ожиданиях в 0,1-0,3%), экспорт на 4,3% (ожидалось снижение на 1,0%), импорт на 3,9% (ожидался рост на 0,6%), положительное сальдо торгового баланса уменьшилось с 14,9 до 13,9 млрд. евро. Неожиданное и довольно значительное ухудшение экономики Германии – локомотива еврозоны - усилило опасения инвесторов в углублении европейского кризиса.
Опубликован проект директивы о введении общеевропейского налога на финансовые операции, введение налога планируется до 31 декабря 2013г., а с января 2014г. он будет взиматься в странах ЕС. Налог планируется установить в отношении целого ряда финансовых операций, включая операции с производными финансовыми инструментами.
Стало известно, что ЕЦБ готов отказаться от дохода по греческим гособлигациям, что в определенной степени снизит размер долга Греции примерно на 11 млрд. евро.
Уровень безработицы в Швейцарии составил 3,1%, как и ожидалось.
Азия. Китай растет перед выходом данных по инфляции, ожидается замедление с 4,1 до 4,0% и на этом фоне смягчение денежно-кредитной политики. Правительство намерено повышать минимальный размер зарплаты не менее чем на 13% в год вплоть до 2015 года, сейчас минимальная зарплата различается по регионам от 137 до 240 долл., задача правительства к 2015 году довести эти суммы до 40% от средней заработной платы по региону.
Инвесторы позитивно реагировали на повышение прогноза по прибыли Toyota Motor (в связи с более быстрым восстановлением спроса на страновом и зарубежном рынках).
В Японии сложился годовой дефицит внешней торговли товарами и услугами, а профицит текущего счета платежного баланс сейчас является самым низким с 1996г. S&P понизило кредитный рейтинг Sony на одну ступень до BBB+ с негативным прогнозом.
Утром в четверг биржи в минусе, нерешенность по Греции вызывает беспокойство.
Золото. Ослабление доллара способствовало росту цен товаров, номинированных в этой валюте. Выступление Бернанке в Конгрессе, к тому же, успокоило инвесторов, усилив покупки золота как альтернативного актива с приличным доходом. На 15.00 мск среды золото торговалось по 1749,26 (утром по 1749,17) долл. за унцию. В четверг утром, на фоне вчерашнего позитива фондовых площадок, цены слегка снизились, золото =1733,61, серебро=33,95, платина=1663,7, палладий 716 долл./унция.
Нефть. Кроме ослабления доллара, на рост цен Light Sweet повлияло известие об ожидаемом закрытии (на 2-3 недели) НПЗ в канадской провинции Альберта. Цены Brent также сохраняют рост на фоне конфликта в Сирии, нестабильности в Нигерии и резкого похолодания в Европе. По состоянию на 15:00 мск среды Brent шла по 116,55, Light Sweetпо 99,45 долл. за барр. (утром соответственно 115,92 и 98,94). По состоянию на 08:00 мск в четверг Brent =117,41, Light Sweet = 98,89 долл./барр.
Англия, Бельгия, Италия, Испания, Франция, Бахрейн, Кувейт, Оман, Катар, Саудовская Аравия и ОАЭ отозвали своих послов из Сирии для консультаций, США вообще закрыли посольство в Дамаске.
Статистика и события. 16:00 мск - ключевая процентная ставка Банка Англии, 16:45 - ключевая процентная ставка ЕЦБ, 17:30-пресс-конференция ЕЦБ, 17:30 - число первичных обращений за пособием по безработице в США.
Продолжаются переговоры правительства Греции с представителями ЕС, ЕЦБ и МВФ по условиям выделения Греции второго транша финансовой помощи в размере 130 млрд. евро. Внешний фон с утра для российских бирж негативный, американские фьючерсы торгуются в минусе, Азия – тоже. Драйвером роста, конечно, выступают цены нефти и укрепление рубля, но при внешнем негативе трудно будет сохранить оптимизм инвесторов на российских площадках.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.02.2012

Европа в ожидании нового соглашения по контролю за национальными бюджетами

США. Ожидания по Европе не оправдывались и инвесторы фиксировали прибыль: Dow Jones=-1,63, S&P 500 =-2,11, NASDAQ =-1,99%. NYSE Euronext и Токийская фондовая биржа достигли соглашения по обеспечению финансовых операций в единой инфраструктуре.

Россия. Вчерашнее закрытие прошло на спокойных тонах, как и прогнозировали Еврофинансы: предпочтения склонялись к покупкам на комфортных ценах. Такие внутренние факторы, как нестабильная политическая ситуация, уже не влияли на поведение инвесторов, по крайней мере – не определяли это поведение. В результате ММВБ=+0,55, РТС=+0,40%.

На 3% по сравнению с предыдущим кварталом снижен прожиточный минимум в Москве: в 3-м квартале он равен 9 тыс. 188 руб., в том числе для трудоспособного населения 10 тыс. 417 руб., для пенсионеров - 6 тыс. 254 руб., для детей - 7 тыс. 866 руб.

Мы обратили внимание, что в паре ЦБ+Минфин более активно ликвидность банкам предлагает именно финансовое ведомство. А по ЦБ даже задолженность банков по ОБР – нулевая. Придерживая эмиссию, не старается ли ЦБ именно таким образом обеспечить уровень инфляции в 7%?

Европа. На пресс-конференции главы ЕЦБ после решения по ставкам (см. ниже) объявил, что, в частности, будет проведено два тендера по предоставлению банкам кредитов сроком на три год (сейчас максимальный срок кредитов ЕЦБ =13 месяцев) и снижены  залоговые требования по операциям рефинансирования. Для рынков это хорошо. Но вот увеличивать объем выкупа гособлигаций банк не станет. Но что самое тревожное - ЕЦБ понизил свой прогноз по ВВП еврозоны на следующий год от - 0,4 до + 1%. Ожидается рецессия? Конечно, на такой информации котировки снизились: DAX =-2,01, CAC 40 = -2,53, FTSE 100 =-1,14 %.

О ставке рефинансирования: как и ожидалось многими инвесторами, она была снижена с 1,25 до 1,0%, что нам не совсем понятно на фоне растущей инфляции. Но со стороны ЕЦБ рынки именно этого и ожидали. А вот ключевая ставка Банка Англии оставлена на прежнем уровне 0,50%, как и ожидалось.

Промпроизводство в Греции снизилось в годовом измерении на 12,3%, уровень безработицы составил 17,5%. События накануне саммита развивались стремительно. В дополнение к заявлениям S&P более решительно проявило себя китайское рейтинговое агентство Dagong Global (оно ведь и в отношении США опередило S&P), понизив суверенный кредитный рейтинг Франции с АА- до А+ с негативным прогнозом. Франция находилась в списке агентства на пересмотр еще с июня и вот теперь, в самый неподходящий момент, когда   к внутреннему финансовому неблагополучию (замедление роста и высокий уровень госдолга) прибавились внешние риски еврозоны в целом, сделан этот решительный шаг. Более того – одновременно Dagong понизило суверенный кредитный рейтинг Италии с А- до ВВВ, не доверяя прогнозам по финансовой стабилизации страны. И еще хуже: примерно месяц назад S&P, после информации о снижении кредитного рейтинга Франции (помните этот скандал?), объявило, что это было ошибкой, а на самом деле агентство имело в виду снижение в течение месяца не рейтинга, а прогноза по рейтингу. Так вот, срок наступает…

За день до начала саммита лидеры Германии и Франции в открытом письме к президенту ЕС обратились к 27 правительствам ЕС как можно скорее подписать новое соглашение по контролю  за национальными бюджетами. Подготовка соглашения предполагается к марту следующего года.

Азия. Утренние торги отражают негативные настроения инвесторов. Снизились на 6,9% заказы в машиностроении в Японии, ожидался рост на 0,5%. Страна увеличивает экспорт золота, используя ценовую конъюнктуру мирового рынка, а также собирается легализовать казино для увеличения налоговых поступлений в это трудное время восстановления экономики после мартовского землетрясения.

Золото. AM Fixing в четверг составил 1739,00 долл./унция, а утром сегодня это 1713,12 долл./унция. Намерения S&P относительно пересмотра европейских рейтингов, однако, не способствовало рывку цен на драгметаллы, они снижаются как обычный рисковый актив.

Нефть. Рост запасов нефти и нефтепродуктов в США «качнул» цену WTI в сторону понижения. Если вчера утром Brent и  WTI торговались по 109,8 и 100,49 соответственно, то сегодня цены уже  ниже, 107,27 и 97,71 долл./барр. Статистика и события. Сегодня, как обычно по пятницам, ожидается множество новой статистики, возможно, она сможет оказать влияние на ход торгов, но решающим фактором остается ситуация в Европе и проходящий сегодня (а, возможно – и завтра, если не успеют) саммит.
Утром внешний фон для российских бирж негативный, американские фьючерсы (как и закрытие США) в минусе, Азия  - тоже, рубль слабеет, а нефть снижается – абсолютно нет драйверов для роста. Не забудем, что сегодня  - к тому же пятница, вряд ли инвесторы рискнут не зафиксировать прибыль перед выходными, полными ожидаемых и практически трудно предсказуемых событий (продолжается саммит в Европе, намечаются новые политические митинги у нас). Да и цены подросли накануне – для фиксации прибыли.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.12.2011

S&P поставило на пересмотр с возможностью понижения долгосрочные рейтинги 15 из 17 стран еврозоны

США. Фьючерсы на американские биржевые индексы перед открытием торгов находились и в той, и в другой зонах. Противоречивое движение европейских котировок удерживало инвесторов от оптимизма, закрытие сессии разнонаправленное: Dow Jones повысился на 0,43%, S&P – тоже повысился на 0,11%, а вот NASDAQ снизился на 0,23%.
Долговой кризис в еврозоне все больше заставляет американских экспортеров переориентироваться на развивающиеся рынки, не снижая экономического роста.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, рынки оставались в негативной динамике (ММВБ=-3,95, РТС=-4,72%, котировки акций все в минусе от -5,73 до -0,85%). И что особенно интересно – в гораздо более негативной, чем остальные мировые площадки, что говорит о наличие собственных отрицательных драйверов. Мы предполагали (см. 2 наших предыдущих прогноза) возможные волны политических разборок по результатам выборов, инвесторов это настораживает и они фиксируют прибыль.
Минэнергетики оценивает экспорт нефти на следующий год на уровне текущего года  - около 250 млн. т.
Европа. FTSE 100 показал рост 0,01%, DAX снизился на 1,27%, CAC 40 – тоже снизился на 0,68%. S&P поставило на пересмотр с возможностью понижения долгосрочные рейтинги 15 (из 17!) стран еврозоны, аргументируя, что возросшее напряжение уже начинает оказывать  негативное влияние на кредитоспособность еврозоны в целом. Шесть стран, как известно, имеют высший рейтинг (AAA) - Франция, Германия, Финляндия, Нидерланды, Люксембург и Австрия. Не будут пересмотрены только рейтинги Греции (сейчас СС) и Кипра - Кипр уже находился в этом списке, а негативный прогноз для Греции остался без изменений. Учитывая, что совсем недавно агентством были пересмотрены рейтинги или прогнозы по ним для 37 мировых банков, включая 15 американских, что, по последующему разъяснению агентства, было вызвано чисто техническими причинами (изменениями методического обеспечения расчетов), остается вопрос – не является ли данный шаг таким же «техническим»? С другой стороны, каким бы этот шаг ни являлся, он интересным образом совпадает во времени с предложениями руководства еврозоны по ужесточению финансовой дисциплины: если страны будут затягивать введение предложений…Агентство уже заявило, что приступит к пересмотру как можно скорее - проанализировав итоги предстоящего саммита ЕС 8-9 декабря.
Уточненный рост ВВП в еврозоне за 3-й квартал составил 0,2% (как и ожидали), в ЕС 0,3%.  Объем промзаказов в Германии за месяц возрос на 5,2% (ожидали рост на 1,0%).
Азия. Утренние параметры (мск) фондовых площадок в плюсе,  опять же - несмотря на S&P (хотя многие азиатские компании экспортируют в Европу) и понижение центральным банком Австралии ставки рефинансирования с 4,5 до 4,25% на опасении сокращения экспорта. Значит, инвесторы живут надеждами.
Barclays Capital понизил прогноз роста ВВП Китая на 2012 год с 8,4 до 8,1%, основываясь, в частности, на замедлении экономики еврозоны
Золото. Хотя информация о возможном пересмотре рейтингов стран ЕС благоприятствовала доллару, официальные цены закрытия вчера повысились и составили: золото - 1730,4, серебро - 32,86, платина - 1532 , палладий - 675 долл./унция. Драгметаллы в очередной раз рассматриваются инвесторами как привлекательные активы, на фоне снижающихся фондовых площадок
Нефть. У нефти тоже свои драйверы (см. наши обзоры). Ни заявление S&P, ни негативная динамика биржевых площадок не оказали понижательного влияния на цены сырьевых товаров, по состоянию на 15.22 мск вторника январские фьючерсы продавались: Brent - 110,16, Light Sweet - 101,05 долл. за баррель. Официальные цены на закрытии составили: Brent - 110,81, WTI (Light Sweet) - 101,28 долл./барр.
Статистика. Великобритания -  объем промпроизводства (13.30); зон евро -  объем промпроизводства в Германии (15.00); США - изменение запасов нефти и нефтепродуктов (19.30).
Трудно рассчитывать, что сильный негативный тренд вчерашнего дня может измениться на наших площадках так быстро, хотя сегодня и нефть растет, и Азия в плюсе, и американские фьючерсы на индексы в принципе неплохие. Но цены очень привлекательные – можем покупать.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 07.12.2011