Эль-Кусейр как условие

США. Индекс доверия потребителей (Мичиган) за месяц показал рост с 83,7 до 84,5 пункта, потребительские доходы не изменились, а расходы символически снизились на 0,2% (ожидался рост обоих показателей на 0,6%). Макростатистика, как видим, имела скорее позитивный характер, но теперь такое положение дел рассматривается инвесторами как угроза для QE, и вот итог торгов пятницы: снизились все биржевые индексы, Dow Jones на 1,36, Standard & Poor's 500 на 1,43, Nasdaq Composite на 1,01%.

Россия. Биржи последнего дня недели также закрылись снижением индексов, ММВБ на 0,81, РТС на 1,41%. Продолжается вывод средств из фондов, ориентированных на инвестиции в Россию, за последнюю неделю было выведено 79, с начала года 1169 млн. долл., и это очень существенный отток, который содержит риски дальнейшего снижения котировок российских акций.

ЦБ явно недооценивает размер спроса банков на ликвидность, так, в пятницу было предложено 470 млрд. руб. в виде прямого РЕПО на 1 день, спрос превысил предложение уже на утреннем аукционе, кредит выдан в пределах лимита под 5,52% (ставка рынка выше и равна 6,36%). Московская биржа переходит на модель торгов с частичным депонированием средств и отсроченными расчетами, торги в режиме Т+2 по наиболее ликвидным бумагам начались уже в 1 квартале, в сентябре 2013г. режим торгов T+0 на рынке акций будет закрыт. Принят в первом чтении законопроект о введении налога на роскошные автомобили, начиная с 5 млн. руб.

Европа. Последние торги недели завершились снижением индекса Futsee на 1,11, DAX на 0,61, CAC 40 на 1,19%. Постепенно повышается уровень безработицы в еврозоне, сейчас он равен 12,2% (месяцем ранее 12,1%). Инфляция также растет, с 1,2% месяцем ранее до 1,4% в годовом измерении. По странам вышедшая статистика позитивна лишь для Германии, там объем розничных продаж в годовом измерении возрос на 1,8%, что более чем в 2 раза превышает прогноз. В Греции розничные продажи снизились на 5,6% (предыдущее изменение было -14,1%). Инфляция в Италии составила 1,2%, предыдущее изменение 1,1%. Но есть и маленькая, но хорошая новость, Европейский фонд финансовой стабильности перечислил Греции транш (7,2 млрд. евро) в качестве финансовой помощи.

Азия. Рост промпроизводства в Японии (1,7%) превысил ожидания (0,5%), уровень безработицы сохранился прежним (4,1%). Потребительские цены, хотя и продолжают снижаться, но, благодаря стимулирующей денежной политике, уже медленнее, чем месяцем ранее (соответственно 0,7 и 0,9%). На этом позитиве, даже при укреплении иены, Nikkei на торгах пятницы увеличился на 1,37%. В плюсе закрылся также Kospi (рост на 0,05%). Китайские биржи завершили сессию в минусе, Hang Seng снизился на 0,41, Shanghai Composite на 0, 74%. Отметим ухудшение индекса деловой активности в промышленности HSBC в Китае, его значение за месяц не только не достигло порога в 50 пунктов, но снизилось с 49,6 до 49,2 пункта.

Золото. Золото утром пятницы торговалось по 1417,96, к 14.00 по 1410,63, на закрытии по 1393,00 долл. за унцию, снижение цены шло на фоне укрепления доллара и фиксации прибыли.

Нефть. Официальная статистика из США показала не просто рост запасов нефти, а значительное их увеличение до максимума за 80 лет. Из других новостей, влияющих на рынок нефти, отметим, что Сирия получила первую партию российских комплексов С300, в США рассматриваются свои варианты действий в Сирии, в том числе введение бесполетной зоны. В этой ситуации сирийская оппозиция, вопреки предварительной договоренности, сначала отказалась от участия в международной конференции по мирному урегулированию (запланирована на 5 июня в Женеве), но после успеха правительственных сил в районе Эль-Кусейра выдвинула условием переговоров снятие блокады города. Кроме того, рынки ждали информацию с заседания ОПЕК, это было ключевое событие дня, но его результат разочаровал инвесторов: официальный предельный уровень добычи нефти оставлен без изменений (30 млн. барр. в день). В результате Brent и Light утром пятницы шли по 102,24 и 93,64, к 14.00 по 101,55 и 92,89, на закрытии по 100,39 и 91,97 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индексы деловой активности в промышленности стран еврозоны и Великобритании, по США индекс ISM в обрабатывающей промышленности и данные о расходах на строительство (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США с утра торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть снижается. Российские биржи сегодня начнут новый месяц на комфортных ценах акций, но попытки подрасти при таких исходных условиях начала торгов требуют сильного внешнего позитива.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 03.06.2013

На подступах к фискальному обрыву

США. Фьючерсы на биржевые индексы весь день вчера торговались в минусе, отражая негативные ожидания инвесторов в отношении решения проблемы фискального обрыва, итоги торгов тоже в минусе: индекс Dow Jones -0,46, NASDAQ -0,7, S&P 500 -0,4%. Возможное сокращение в США с 1 января 2013г. расходов бюджета примерно на 600 млрд. долл. или 4% ВВП в целях снижения дефицита (фискальный обрыв) активно обсуждается среди инвесторов, хотя SandP оценило вероятность наступления этого события всего в 15%. Конгресс, пока еще в старом составе, начинает заседания по решению данной проблемы, а в пятницу обсуждение состоится уже с участием президента. Тем не менее, опасения, что консенсус в срок достигнут не будет, держат рынки в напряжении. Обращаем внимание на рост дефицита госюджета за месяц до уровня 120 млрд. долл. при ожиданиях в 113 млрд.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, при снижении цены нефти и негативе внешнего окружения инвесторы фиксировали прибыль, биржи закрылись в минусе, ММВБ -2,42 , РТС -2,89 %. Поскольку сегодня банки возвращают в ЦБ недельное прямое РЕПО в сумме основного долга 1039 млрд. руб., ЦБ вчера предложил РЕПО на 7 дней в сумме 1260 млрд. руб., спрос составил 1067 млрд., столько же и выдано под 5,54% (ставка рынка 7,40%). Было также предложено РЕПО на 1 день в сумме 120 млрд. руб., спрос составил 174 млрд., утром выдано 115 млрд. под 5,68% (ставка рынка 5,61%, впервые за долгое время регулятор выдал кредит под ставку выше рыночной!), вечером еще 4 млрд. под 5,96%. Казначейство размещало на банковские депозиты средства федерального бюджета в сумме 50 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка 6,3%, спрос составил 27,5 млрд. руб., участвовали 3 банка, средневзвешенная ставка размещения составили 6,3%, возврат средств 19 декабря. Без учета данного размещения на депозитах в комбанках уже находилось 631 млрд. руб. бюджетных денег. Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД в объеме 25 млрд. руб., интервал доходности от 7,67 до 7,72%, погашение 3 февраля 2027 г.

Разработан проект методики расчета основных индексов Московской Биржи (индекса ММВБ и индекса РТС), после рассмотрения органами управления Биржи проект будет направлен на регистрацию в ФСФР. MSCI объявит результаты ежеквартального пересмотра структуры своих индексов, в соответствии с которым индексные фонды должны скорректировать структуру своих портфелей до 1 декабря. В Москве пройдет ежегодный федеральный инвестиционный форум

Европа. Надежды инвесторов на решение греческого вопроса в какой-то мере оправдались, биржи вторника закрылись плюсом: FTSE 100 +0,04, DAX +1, CAC 40 +0,51%. Греция успешно разместила месячные и трехмесячные госбумаги на 4,06 млрд. евро, при этом месячные бумаги шли с доходностью 3,95, трехмесячные 4,2%. Из хороших новостей также отметим, что вчера Италия разместила годовые госбумаги на общую сумму 6,5 млрд. евро, доходность снизилась с 1,941% в ходе предыдущего размещения до 1,762%. Статистика при этом имела скорее негативный характер. Так, индекс деловых ожиданий в Германии за месяц ухудшился с – 11,5 до -15,7 пункта, ожидали роста данного показателя до -9,8. Повысилась инфляция в Великобритании, в годовом измерении она составила 2,7%, ожидалось значение в 2,3%, месяцем ранее показатель был равен 2,2%. Текущее соотношение госдолга и ВВП в Греции достигло 190%.

Азия. Риски повышения налогов, в особенности на недвижимость, привели во вторник к продажам на китайских площадках. Кроме того, в ближайшее время в Китае ожидается понижение цен на бензин и дизель. Не лучшими были и новости из Японии, там до минимального уровня более чем за три года снизились инвестиции, снижение составило 3,2% и оказалось гораздо сильнее ожиданий. Промпроизводство также снизилось на 4,1% (предыдущее изменение -4,1%). Дополнил картину снижения котировок общий негативный фон проблемы фискального обрыва в США и долговых проблем Греции, результаты сессии вторника в минусе, Hang Seng -1,13, Shanghai Composite -1,51, Nikkei -0,18, Kospi 0,59%. В Китае сегодня - последний день работы 18 съезда компартии.

Золото. Вчера с утра, на укреплении доллара, золото шло по 1723,9, к 13.30 по 1724,31, сегодня утром фьючерсы на золото = 1727,8, серебро = 32,57, платину = 1594,4, палладий = 639,6 долл. за унцию.

Нефть. МЭА понизило свой же прогноз потребления нефти и нефтепродуктов мировой экономикой в 4-м квартале 2012г., причина в нестабильности экономики Европы, а также ущерб, нанесенный экономике США ураганом Сэнди. Лига и Совет арабских государств Персидского залива, а сегодня еще и Франция признали легитимность Национальной коалиции оппозиции Сирии. И хотя это еще не означает признание оппозиции единственной законной властью Сирии, понятно, на кого сделана ставка. Brent и Light утром вторника шли по 108,73 и 85,21, к 13.30 по 107,79 и 85,53, сегодня утром по 108,05 и 85,33 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Начал работу Конгресс США старого состава, основной вопрос - как избежать фискального обрыва, на сегодня запланирована и пресс-конференция переизбранного президента. Из наиболее значимой статистики ждем данные по промпроизводству в еврозоне (14.00), отчет Банка Англии по инфляции (14.30), протоколы октябрьского заседания ФРС (23.00).Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, цена нефти Brent не растет. Российские биржи отыграют негатив закрытия американских площадок, но дальше могут использовать комфортные цены акций для покупок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.11.2012

Греция пока не успевает

США. Растет объем потребкредитования, за месяц на 18,12 млрд. долл., что превысило ожидания более чем в 2 раза. Последняя статистика по безработице тоже казалась самой что ни на есть благоприятной, а именно - ее уровень по сравнению с показателем предыдущего месяца снизился с 8,2 до 7,8% при том, что ожидания были в размере 8,2%. Но статистика безработицы вызвала недоверие, поскольку столь масштабный позитив не согласовывался с явно недостаточным ростом занятых в производстве (114 тыс.). Возможно, свою роль сыграло различие методик получения статданных, так, информация о количестве рабочих мест представляется предприятиями, тогда как уровень безработицы рассчитывается по результатам обследования домохозяйств и учитывает только лиц, желающих найти работу. Несмотря на позитивную тенденцию рынка занятости, инвесторы оценили уровень безработицы все еще достаточно высоким, а рост занятых в производстве (114 тыс.) недостаточным, к тому же, и объем промзаказов за месяц снизился на 5,2% по сравнению с предыдущим месяцем (хотя это и меньше, чем ожидалось, -5,9%). Динамика промзаказов действительно является одним из важных комплексных индикаторов перспектив экономики, учитывает заказы на товары и кратковременного (продукты питания, одежда, товары легкой промышленности), и длительного (автомобили, мебель и другие) пользования. В дополнение к неоднозначному восприятию статистики, инвесторы уже настраивались на начало очередного сезона корпоративной отчетности, который, как ожидается, может быть разочаровывающим. В условиях замедления глобальной экономики вполне ожидаемо не только ухудшение финансовых результатов корпораций, но и пересмотр ими прогнозов по прибыли в сторону понижения. Так что неудивительно, что в результате торгов Dow Jones =+0,26, S&P 500 =-0,03, Nasdaq Composite =-0,42%. Сегодня отмечается федеральный праздник, День Колумба, банки и долговые рынки будут закрыты, но торги акциями состоятся.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, по итогам торговой сессии в пятницу индексы выросли, ММВБ на 1,43, РТС на 1,73%. Из новостей отметим, что ЦБ сохранил ставку рефинансирования на прежнем уровне, 8,25%. Мы на это и надеялись, учитывая, что эффект повышения уже не успеет отразиться на инфляции текущего года, но может повлиять на снижение экономического роста. Инфляция с начала года составила 5,2%, в годовом выражении 6,6%. Средние потребительские цены на бензин в январе-августе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличились на 8,3%, как видим, более чем в полтора раза превысив инфляцию.

Европа. Биржевые торги последнего дня недели завершились ростом, FTSE=+0,0, DAX =+1,27, CAC=+1,64%. Позитив торгов в основном был вызван готовностью ЕЦБ, в случае необходимости, начать обещанную покупку гособлигаций при выполнении странами определенных условий. Между тем, объем промзаказов в Германии за месяц снизился на 1,3% при ожиданиях снижения в гораздо меньшем размере (на 0,5%). Появилась информация, что Кипр обратится за финансовой помощью к ЕС в размере 14 млрд. долл. Из позитива - профицит счета текущих операций платежного баланса Испании составил 0,5 млрд. евро по сравнению с дефицитом в 0,3 млрд. евро месяцем ранее.

Азия. На положительном завершении торгов США биржи пятницы также закрылись в плюсе, Nikkei увеличился на 0,44, Kospi на 0,12, Hang Seng на 0,50%. Торги в материковом Китае не проводились в связи с продолжением празднования Дня образования КНР. Банк Японии по итогам заседания, как и ожидалось, сохранил ключевую процентную ставку на прежнем уровне от 0 до 0,1% и отметил, что негативные процессы в мировой экономике могут стать основанием для смягчения монетарной политики уже на следующем заседании 30 октября. Повысился индекс делового доверия в малом бизнесе Японии (с 44,8 до 45,1 пунктов). Toyota Motor сообщил о значительном снижении продаж в Китае, причина обусловлена территориальными разногласиями между странами относительно 5 островов.

Золото. Утром пятницы фьючерсы на золото торговались по 1796, а дальше, под влиянием «минуток» ФРС о снижении рисков инфляционных ожиданий, к 13.30 по 1790,97, к закрытию по 1780,80 долл. за унцию.

Нефть. Ряд текущих факторов пытался остановить рост цен. На фоне снижения опасений по поводу срыва поставок нефти из ближневосточного региона в связи с сирийско-турецким конфликтом, укрепления доллара и фиксации прибыли, образовавшейся днем ранее, Brent и Light утром пятницы шли по 112,02 и 91,4, к 13.30 по 110,80 и 91,27, к закрытию по 112,02 и 89,88 долл. за барр. (Brent все же реагирует на ближневосточный конфликт).

События, статистика, прогноз. Ожидается заседание министров финансов еврозоны (т.н. саммит Еврогруппы), в повестке дня Греция (но доклад кредиторов еще не готов) и бюджет Испании на 2013 г. (после его оценки международными кредиторами страна сможет обратиться за финансовой помощью при необходимости и стремлении к этому властей). На 21 октября в Испании назначены региональные выборы, а 29-31 октября наступает срок погашения госбумаг в сумме 21,3 млрд. евро (крупнейшее погашение в этом году).

Из наиболее важной статистики ждем данные по торговому балансу и объему промпроизводства Германии (соответственно в 10.00 и 14.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть не растет. Российские биржи, скорее сего, будут следовать общему выжидательному тренду.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 08.10.2012

Сегодня слово за Банком России

США. Позитивная динамика фьючерсов на биржевые индексы в течение дня отражала соответствующие ожидания инвесторов относительно заседания ЕЦБ и новой статистики по США. Оптимистично был принят протокол последнего заседания ФРС от 12-13 сентября («минутки»), из которого следует, что риски, связанные с программой количественного смягчения, являются управляемыми. Так, ФРС может изменить объём ежемесячных покупок активов для уменьшения рисков, связанных с QE3, таких как усиление инфляционного давления или возникновение проблем на финансовых рынках. Новая статистика хотя и показала рост первичных обращений за пособиями по безработице, но он был меньше, чем ожидалось. В итоге индекс Dow Jones =+0,6, S&P =+0,72, NASDAQ =+0,45%.

Прошли первые из трех намеченных дебатов между действующим президентом США Бараком Обамой и кандидатом от республиканцев Миттом Ромни, темой дебатов стали внутриполитические и экономические вопросы. Если в целом по стране, согласно последнему опросу, лидирует Обама (50%, Ромни 44%), то опрос по итогам вчерашних теледебатов, напротив, показал перевес сторонников Ромни (67%).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы при приближении времени публикации решений Банка Англии и ЕЦБ стали снижаться, итоги торгов: ММВБ =-1,07, РТС =-0,63%. Из новостей отметим, что на совещании у премьера принято принципиальное решение о повышении размера страхового возмещения по вкладам с 700 тыс. до 1 млн. руб., конкретные условия этого повышения поручено правительству представить к 15 октября. Банк России представил проект нового инструмента рефинансирования, внебиржевого РЕПО с корзиной ценных бумаг (такие сделки предусмотрены в проекте основных направлений денежно-кредитной политики на 2013-2015 гг.). Главным плюсом нового механизма является возможность варьировать бумаги в залоге в рамках суммы займа, что позволяет при необходимости заменять одну ценную бумагу другой или их набором, эквивалентным по стоимости. Тем самым частично решается одна из основных проблем, препятствующих спросу на длинное РЕПО с ЦБ, а именно, блокировка конкретной бумаги на все время кредита. Кроме бумаг из Ломбардного списка, в залог по внебиржевому РЕПО на все сроки будут приниматься и еврооблигации. Новые операции планируются с начала 2013 г.

Инфляция с начала года составила 5,2%.

Европа. Торги четверга завершились в преимущественном минусе, FTSE 100 =+0,03, DAX =-0,23, CAC 40 =-0,14%. Можно предположить, что опровержение премьер-министром Испании слухов о том, что страна собирается обратиться за финансовой помощью к ЕС, является чисто политическим ходом - отложить проблемные вопросы до прохождения в стране региональных выборов (21 октября). Стало известно, что 17 испанских регионов поддерживают ориентиры бюджетного дефицита центрального правительства на 2013 год. Тем самым правительство как бы получило основание не обращаться пока за помощью к ЕС. Теперь рынки ожидают решения Moodys относительно инвестиционного рейтинга Испании. Агентство заявило, что опубликует рейтинг Испании в октябре, не уточнив ничего более, что способствовало сохранению напряженности инвесторов, но, однако, не повлияло на гособлигации. Испанские бумаги пользовались уверенным спросом инвесторов, особенно это касается пятилетних, спрос на которые заметно вырос, а доходность снизилась.

В Греции продолжается работа представителей кредиторов (ЕЦБ, ЕС и МВФ) с правительством по согласованию мер по сокращению расходов бюджета на предстоящие 2 года на сумму 11,5 млрд. евро. Ожидается, что доклад кредиторов будет готов в лучшем случае к 8 октября.

Ключевая ставка Банка Англии оставлена на прежнем уровне в 0,50%, как и ожидалось, так же, как и ЕЦБ (0,75%). Глава ЕЦБ подтвердил готовность активировать, в случае необходимости, программу покупки гособлигаций при выполнении определенных условий и заявил, что предпринятые ранее меры помогли облегчить напряженность на рынках. Кроме того, он отметил значительный прогресс Испании в ее усилиях по обеспечению финансовой стабильности.

Появилась информация, что Кипр обратится за финансовой помощью к ЕС в размере 14 млрд. долл.

Азия. Вслед за позитивом американских фондовых торгов и ослаблением иены, торги четверга в Японии завершились в плюсе, Nikkei увеличился на 0,89%. Торги в материковом Китае не проводились в связи с продолжением празднования Дня образования КНР. Индекс Hang Seng повысился на 0,09%, Kospi умеренно снизился до -0,17%.

Золото. Драгметаллы, как любой другой актив, подвержены влиянию трендов фондовых площадок, как текущих факторов. Утром четверга фьючерсы на золото торговались по 1782,68, к 14.00 по 1790,76, сегодня утром золото = 1796, серебро = 35,07, платина = 1728,03, палладий = 672 долл. за унцию.

Нефть. На политической арене появился новый очаг напряженности между Сирией и Турцией, что, учитывая возможные последствия развития конфликта, может вызвать рост цен. Покупкам нефтяных контрактов в четверг дополнительно способствовало и некоторое ослабление доллара. При этом цена Brent росла больше, чем Light Sweet, на опасениях нарушения поставок с Ближнего Востока в случае эскалации боевых действий в Сирии. Brent и Light утром в четверг шли по 108,47 и 88,2, к 14.00 по 108,45 и 88,09, сегодня с утра по 112,02 и 91,4 долл. за барр.

События, прогноз. Лидеры Испании, Франции и Италии встречаются сегодня вечером в рамках на Мальте. У нас состоится очередное заседание ЦБ по вопросам денежно-кредитной политики, мы надеемся, что повышения ставок не произойдет, учитывая, что эффект повышения уже не успеет отразиться на инфляции текущего года, но может повлиять на снижение экономического роста. Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, нефть консолидируется. Российские биржи, следуя общему тренду и учитывая комфортные цены акций, тоже могут обозначить рост, если не произойдет изменения внешнего фона.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 05.10.2012

На 77% больше

США. Определяющим фактором динамики биржевых котировок стала долговая ситуация в Европе и перспективы урегулирования кризиса в Греции,  фьючерсы в течение дня находились преимущественно в отрицательной зоне. Но по итогам сессии котировки остановились в преимущественно положительной зоне (индекс Dow Jones =-0,23, S&P =+0,02, NASDAQ =+0,21%), инвесторы все же рассчитывают на позитив.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги закрылись в минусе, индекс ММВБ =-1,8, РТС =- 0,85%. Минфин вчера размещал ОФЗ-ПД  в объеме 15 млрд. руб. (размещение первоначально было запланировано на 29 августа), погашение в 2019 г. Момент размещения совпал с налоговым периодом, что вызывало сомнения относительно активности в приобретении бумаг. Кроме того, банкам предстояло возвратить в ЦБ 1 198 млрд. семидневного РЕПО. И действительно, по итогам аукциона Минфина было размещено бумаг на  8,5 млрд. руб. под 7,8%. Сегодня Казначейство на Московской бирже размещает средства федерального бюджета на банковские депозиты в сумме до   50 млрд. руб., минимальная ставка размещения 6,5%, срок размещения 35 дней. Россия, кстати, со вчерашнего дня официально стала участником ВТО (всего 156 стран).

Интересно. Инфляция  сначала года составила 4,7%, средний размер зарплаты 27 тыс. руб., в столице почти 48 тыс. (на 77% больше среднего уровня по стране). Увеличение инфляции за месяц составило 0,9%, больше только в Индии (1%). Месячный рост цен отмечен в Италии (0,2%), в Бразилии (0,1%). Нулевая инфляция зафиксирована во Франции. Наибольшее снижение за месяц показали цены в Китае (0,6%), Японии (0,5%), Великобритании и Канаде (0,4%),  США и Германии (0,1%).

Европа. Биржи завершили день снижением индексов   (FTSE 100 =-1,42, DAX =-1,01, CAC 40 =-1,47%), инвесторы ждали развития греческого вопроса. В интервью, предваряющем встречу греческого премьера с главой Еврогруппы г-ном  Юнкером, премьер подчеркнул, что стране не нужна дополнительная помощь, но нужно дополнительное время, чтобы заставить экономику работать и повысить доходы государства, а также заверил,  что в ближайшем будущем в Греции будет меньший по размеру, но значительно более эффективный государственный сектор. Официальной информации о встрече не поступало.

Азия. Торги завершились в минусе, Nikkei 0,27, SSE 0,5, Kospi 0,41, Hang Seng 1,06%. Ухудшение торгового баланса Японии оказало решающее влияние на инвесторов региона еще и потому, что косвенным образом указывало на замедление китайской экономики. В первом полугодии дефицит достиг 37,4 млрд. долл., при снижении зкспорта и росте импорта. В частности, снижение экспорта в страны ЕС стало рекордным за три года и составило 25,1% в годовом объеме, экспорт в Китай снизился на 11,9%. Ключевым фактором такого положения стал европейский долговой кризис, а также рост закупок топлива, в том числе природного газа, который необходим для электростанций после аварии на Фукусиме и остановки большинства атомных АЭС.

Золото. Ожидания новых мер со стороны центральных банков и ослабление доллара повышает привлекательность драгметаллов. Утром среды  фьючерсы на золото торговались по  1639,96 долл. за унцию,  к 14.00 по 1643,61 долл., утром сегодня   золото = 1666,48, серебро = 30,16, платина = 1560,29, палладий = 635,5 долл./унция.

Нефть. На цену нефти определяющим образом влияет расстановка сил на Ближнем Востоке. После того, как Совет Безопасности не продлил срок пребывания миротворческих сил в Сирии (истек 19 августа), страна практически остается без оценки ситуации мировым сообществом. Помимо геополитические факторов, отметим в качестве текущих повышающих факторов проблемы поставок с месторождений в Северном море. Цена для Brent и Light утром среды была на уровне  114,68 и 96,8 долл. за барр., к 14.00 по113,91 и 96,66 долл., сегодня с утра  115,95 и 98,12 долл./барр. (помогла также статистика из США, запасы нефти снизились).

События, статистика, прогноз. Канцлер Германии и президент Франции сегодня встретятся в Берлине накануне их  встреч с греческим премьером 24 и 25 августа соответственно, кредиторы хотят предварительно согласовать условия предоставления очередного транша помощи Греции. Возможно также обсуждение выкупа облигаций проблемных стран еврозоны. Из наиболее важной статистики ждем ряд индексов и данные по ВВП еврозоны (после 10.00), а также по США данные по рынку труда (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются от -1,51 до +0,27%, Азия от -0,17 до +0,91%, цена нефти не падает. Инвесторы на наших биржах попытаются использовать динамику внешнего фона и комфортные цены акций для покупок, нефть в качестве драйвера роста тоже может сыграть положительную роль.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 23.08.2012

Пора ожиданий

США. Розничные продажи за месяц выросли на 0,8% при ожиданиях 0,3%, что тем более значимо после предыдущего снижения в 0,7%. Итоги торгов, тем не менее, разные (индекс Dow Jones =+0,02, S&P 500 =-0,01, NASDAQ =-0,18%), инвесторы негативно реагировали на европейские новости (см. ниже).

Россия. При поддержке нефтяных цен биржевые индексы завершили сессию вторника в плюсе, ММВБ =+0,7, РТС =+0,64%. Из последних новостей отметим, что профицит федерального бюджета за семь месяцев составил 282 млрд. руб. или 0,9% ВВП, план по доходам выполнен на 57,2%, по расходам на 54,6% (расходы традиционно придерживаются). ЦБ сохраняет переориентацию кредитования на более длительный (недельный) срок и предложил вчера прямое РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб. и на 7 дней в сумме 1200 млрд. руб. На 1 день банки на утреннем и вечернем аукционах взяли 6,8 млрд. (при спросе в 50,6 млрд.) примерно под 6%, ставка рынка 5,4%. На 7 дней было взято 1 198 млрд. руб. (при спросе 1 253 млрд.) под 5,31% (ставка рынка 5,75%). Казначейство разместило средства федерального бюджета на банковские депозиты, предложение составило 50, а спрос 93 млрд. руб., в аукционе приняли участие 5 банков, средневзвешенная ставка размещения 6,84%, возврат 14 ноября.

Европа. ЕЦБ пересмотрел в негативную сторону прогноз по ВВП еврозоны на этот год, с - 0,2 до - 0,3%, безработицы с 11 до 11,2% (на 2013 г. с 10,9 до 11,4%). Как ни странно, но индексы выросли (FTSE 100 =+0,56, DAX =+0,94, CAC 40 =+0,7%. И новый прогноз ЕЦБ, и новая статистика по Европе вызывали бы тревогу, если бы при этом не усиливались надежды, что замедление экономики уже в ближайшее время позволит ЕЦБ вновь понизить процентную ставку. Относительно статистики отметим, что ВВП ЕС во втором квартале относительно первого снизился на 0,2%, предыдущее изменение было нулевым, а по сравнению с прошлым годом ВВП показал снижение на 0,4%. Промпроизводство за месяц снизилось на 0,6% (предыдущее изменение +0,6%), в годовом измерении снизилось на 2,1%. По Германии индекс экономических ожиданий инвесторов не только остался отрицательным, но и показал ухудшение за месяц с -19,6 до -25,5 пункта, зато ВВП увеличился во втором квартале относительно первого квартала на 0,3%, и это больше, чем ожидалось (0,2%), предыдущее изменение +0,5%. ВВП Франции не изменился, при том, что ожидалось снижение на 0,1%, предыдущие два изменения также были нулевыми, экономика стагнирует уже три квартала подряд. Инфляция во Франции в годовом измерении составила 2,2% (прогноз 2,3%), в Великобритании 2,6% (ожидалось 2,3%), предыдущее изменение 2,4%. Наибольшее снижение ВВП: Португалия 1,2%, Кипр 0,8% и Италия 0,7%.

Появились слухи, что в конституционный суд Германии был подан новый иск против европейского стабфонда, на который рассчитывают проблемные страны еврозоны.

Азия. Торги вторника закрылись ростом индексов, Nikkei на 0,5, KOSPI на 1,27, HANG SENG на 1,05, Shanghai Composite на 0,3%. Опубликованы протоколы последнего заседания Банка Японии, отмечено снижение рисков существенного ухудшения ситуации в еврозоне под влиянием действий ЕЦБ. Регулятор не исключает возможности введения дополнительных мер стимулирования экономики, что и оказывает поддержку рынкам.

Золото. Переключение на более рисковые (но и более доходные) активы привело к снижению цен драгметаллов. Утром вторника золото торговалось по 1614,53 долл. за унцию, сегодня с утра фьючерсы на золото = 1603,45, серебро = 27,77, платину = 1403,7, палладий = 580 долл./унция.

Нефть. В ближайшее время как геополитические факторы, так и повышательные факторы локального характера, вероятно, удержат цены от снижения. Во вторник утром Brent и Light шли по 113,26 и 92,75 долл. за барр., утром сегодня по 113,73 и 92,99 долл.

Статистика, прогноз. Будут опубликованы протоколы августовского заседания Банка Англии и данные по безработице (12.30), по США: инфляция (16.30), объем промпроизводства (17.15), запасы нефти и нефтепродуктов (18.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются от -0,25 до +0,68%, Азия до -0,84% до +1,27%, нефть марки Brent пока не снижается, но в ожидании данных по запасам нефти в США может обозначить снижение. Как драйвер роста для наших бирж, цена нефти поддержит котировки, но не надолго: у нас начинается очередной налоговый период, сегодня уплата авансовых платежей по акцизам и страховых взносов.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.08.2012.

Европа не поможет

США. В течение дня вчера фьючерсы на биржевые индексы менялись от устойчивого минуса почти до устойчивого плюса, отражая соответствующее изменение предпочтений инвесторов к открытию торгов. Итоги сессии такими и остались – разнонаправленными, Dow =-0,29, S&P 500 =-0,13, NASDAQ =+0,05%. 

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, растущая нефть поддерживала позитивное движение котировок акций, сессия закрылась плюсом, индекс ММВБ =+0,75, РТС =+0,62%. Новости практически не оказывали влияния на динамику бирж. К примеру, правительством РФ внесены в Госдуму предложения дать ЦБ право вводить ограничения ставки по вкладам населения. Предложения оформлены как поправки в федеральный закон о Центральном банке. ВВП России во втором квартале относительно соответствующего периода прошлого года показал рост на 4%. На аукционе прямого РЕПО банкам вчера было предложено на 1 день 10 млрд. руб., спрос составил почти 46 млрд., выдано 9 млрд. под 6,07% (ставка рынка 4,61%). Видим, что накануне налогового периода спрос на ликвидность возрастает. Вероятно, еще и в этой связи Минфин проведет размещение средств бюджета на банковских депозитах в сумме до 50 млрд. руб., минимальная ставка размещения 6,7% годовых, возврат 14 ноября. 

Европа. Стало известно, что итальянский парламент обсуждает условия обращения за помощью к ЕС, несмотря 6на недавнее заявление премьера, что страна в этом не нуждается. Что касается Греции, то по предварительной информации, вопрос о предоставлении финансового транша в 31 млрд. евро (часть пакета помощи) будет рассмотрен на совместном саммите ЕС, МВФ и ЕЦБ 8 октября. ВВП Греции снизился во II квартале на 6,2% (в I квартале на 6,5%), в текущем году ожидается снижение на 7%. Сегодня состоится аукцион по размещению 3-летних греческих госбумаг. Из других новостей, влияющих на биржевые торги, отметим, что госдолг Италии достиг нового исторического максимума. Конечно, ситуация в целом не радует, DAX =-0,5, Futsee =-0,26, CAC 40 =-0,27%. 

Азия. Давление на рынки оказала новость о том, что Deutsche Bank, Barclays и Bank of America понизили прогноз по темпам роста экономики Китая. Кроме того, ВВП Японии второго квартала в годовом измерении вырос на 1,4% (ожидали 2,5%), в квартальном измерении на 0,3% (ожидали 0,6%). Экономический рост Японии, по официальному объяснению, замедляется из-за проблем в Европе и США. Неудивительно, что на таком фоне котировки пошли вниз, итоги торгов понедельника: Nikkei снизился на 0,07, SSE на 1,51, Kospi на 0,72, Hang Seng на 0,27%. Уже после завершения работы бирж поступила информация, что Япония планирует к октябрю сформировать дополнительный бюджет для стимулирования экономики, который будет включать меры, направленные на борьбу с укреплением иены и предотвращение стихийных бедствий. Ожидается, что размер бюджета будет небольшим, но само намерение разработать дополнительный план будет, вероятно, позитивно воспринято рынками уже сегодня. 

Золото. К 14.00 понедельника золото торговалось по 1626,37 долл., сегодня с утра по 1614,53 долл. за унцию. 

Нефть. МЭА снизило прогноз мирового потребления нефти на текущий и следующий годы, обосновав решение ослаблением экономики и возобновлением работы атомных электростанций в Японии. ОПЕК, напротив, оставила практически неизменным прогноз мирового спроса на нефть на эти годы. Различие прогнозов профильных структур порождает неопределенность в перспективе нефтяных цен. В Иране с понедельника - двухдневный траур по жертвам двух разрушительных землетрясений, произошедших в субботу на северо-западе страны. Растет напряжение вокруг Сирии, сегодня ситуацию в стране будет обсуждать экстренный саммит Организации исламского сотрудничества в Мекке, предусматривается вариант добровольного ухода действующего президента со своего поста, а также размещение в Сирии международных миротворческих контингентов из государств-членов ОИС. США и Турция рассматривают возможность создания бесполетной зоны над Сирией, по крайней мере, над частью территории, контролируемой оппозицией. Эти геополитические факторы, вероятно, удержат цены от снижения. Кроме того, действуют повышательные факторы локального характера. Так, уменьшились запасы нефти в США, на Light также влияют опасения формирования урагана в районе нефтедобычи. Brent может получить поддержку от сокращения поставок нефти из Северного моря (в сентябре начинается профилактический ремонт на платформах). Пока в 14.00 понедельника Brent и Light шли по 112,57 и 93,78 долл. за барр., сегодня утром 113,26 и 92,75 долл./барр.

Прогноз. Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются от -0,3 до +0,22%, Азия от -0,47 до +0,88%. Нефть обозначила снижение, а она была единственным реальным драйвером роста для наших бирж.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.08.2012.

Надежда только на нефть

США. Индексы выросли (Dow Jones =+0,39, S& =+0,51, NASDAQ =+0,87%), оптимизму способствовали в основном хорошая отчетность и позитивные ожидания от Европы в урегулировании долгового кризиса.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги завершились ростом, индекс ММВБ =+0,81, РТС =+ 0,82%. МЭР, как мы писали, буквально накануне понижательного тренда в начале второго квартала повысил прогноз цены Brent на текущий год со 100 до 115 долл. за барр. Теперь министерство, скорее всего, в очередной раз пересмотрит прогноз, но уже в сторону понижения примерно до 106 долл. Банки возвращают в ЦБ кредит под прямое РЕПО, взятый на неделю 31 июля под 5,27% в сумме 1098 млрд. руб. Поэтому вчера на аукционе ЦБ предложил им 80 млрд. руб. на 1 день и 1140 млрд. на 7 дней. На 1 день взяли все 80 млрд. под ставку до 5,95% (спрос составил 240 млрд., потребность в ликвидности привела к росту ставок, ставка на рынке сейчас ниже и равна 5,41%), на 7 дней взяли практически все, 1139 млрд. под 5,29% (спрос 1151 млрд., ставка рынка на этот срок выше и равна 6,0%). Минфин проведет два аукциона по размещению ОФЗ на общую сумму 30 млрд. руб., в т.ч. на 15 млрд. со сроком погашения 3 февраля 2027 г. и доходностью в интервале от 8,20 до 8,25%, и на следующие 15 млрд. с погашением 27 февраля 2019 г. в интервале доходности от 7,65 до 7,70%.

Европа. Греция разместила 6-месячные гособлигации на сумму 812,5 млн. евро под 4,68% (спрос в 2 раза превышал предложение), вырученные средства пойдут 10 августа на погашение гособязательств в размере 1 млрд. евро. Между тем SandP пересмотрело прогноз по рейтингу страны со стабильного на негативный и может вновь снизить кредитный рейтинг Греции в связи с опасениями ухудшения экономических условий

Стало известно, что Германия не возражает против покупки со стороны ЕЦБ суверенных облигаций проблемных стран, а также, что программа выкупа испанских долговых ценных бумаг уже практически согласована. Такой поворот дел может сдержать Испанию от обращения за международной помощью. Новость отыгрывалась биржами в позитивном ключе. Из статистики отметим, что ВВП Италии хоть и снизился во втором квартале относительно первого квартала на 0,7%, но все же меньше, чем ожидалось (на 0,6%), предыдущее изменение -0,8%. Промпроизводство Великобритании тоже снизилось за месяц на 2,5%,но ожидалось снижение на 3,4%, предыдущее изменение +1,0%. Объем промзаказов в Германии за месяц сократился на 1,7% по отношению к предыдущему месяцу, ожидали понижения на 0,8%, предыдущее изменение +0,7%. Итоги торгов: FTSE 100 =+0,56, DAX =+0,71, CAC 40 =+1,52%.

Азия. Вслед за американскими биржами котировки завершили сессию вторника ростом, Nikkei +0,88, SSE +0,13, Kospi +0,05, Hang Seng +0,37%. При этом отчетность японских компаний в 54% случаев оказалась ниже прогнозов рынка.

Золото. Цена золота, при общем росте площадок, находится в восходящем тренде, утром вторника фьючерсы на золото торговались по 1614,7 долл. за унцию, к 13.44 по 1615,74 долл., утром сегодня золото =1612,82, серебро = 27,94, платина = 1406,6, палладий = 586,4 долл./унция.

Нефть. Поддержку ценам нефти оказывают такие факторы, как усиление напряжения на Ближнем Востоке, ожидания статистики США по запасам нефти (инвесторы надеются на снижение), на Light дополнительно влияют опасения формирования урагана в районе мексиканских месторождений. Нефть тоже ориентировалась на выступление главы ФРС и подрастала на ожиданиях. Во вторник утром Brent и Light шли по 109,45 и 92,05 долл. за барр., к 13.44 по 108,5 и 92,44 долл., сегодня утром по 111,65 и 93,31 долл./барр.

События, прогноз. Из наиболее важных событий ждем известий от ЦБ Японии, где начнется заседание по процентной ставке. Появятся данные по торговым балансам ряда стран еврозоны (после 12.00), а также информация о запасах нефти в США (18.30).

Утром еще не было информации о второй части доклада главы ФРС на 32-й конференции международной Ассоциации исследования доходов и благосостояния в американском Кембридже, посвященной личному финансовому образованию граждан в контексте финансового кризиса. В первом выступлении днем ранее он ни слова не сказал о монетарной политике, вероятно, что и вчера г-н Бернанке участвовал в конференции как ученый, а не функционер ФРС. Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются от -0,14 до +1,71%, Азия тоже разнонаправлено, нефть практически не снижается. Наши биржи при поддержке нефти попытаются расти, но любой внешний негатив может изменить тренд.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 08.08.2012.

Растем на нефти

США. Итоги торгов в плюсе, индекс Dow Jones =+0,81, S&P =+0,67, NASDAQ =+1,12%. Статистика в основном способствовала оптимизму. Так, число начатых строительств домов за месяц возросло с 0,711 до 0,760 млн., ожидалось 0,745 млн. Чистая прибыль Bank of New York Mellon по итогам первого полугодия снизилась на 20,2%, прибыль на акцию составила 0,9 долл. (1,08 долл. годом ранее). Банк создан в июле 2007г. в результате слияния Bank of New York Company и Mellon Financial Corporation и занимает 10-е место в банковском секторе страны по размеру активов. Чистая прибыль Bank of America составила 2,43 млрд. долл. (годом ранее был убыток в 7,39 млрд. долл.), прибыль на обыкновенную акцию равна 0,23 долл. (убыток в 0,73 долл./акция в прошлом году).

Второй день отчета главы ФРС в Конгрессе по итогам работы за полгода был посвящен разъяснению комментариев, частичному возврату к предыдущему выступлению в местах, которые могли быть неверно истолкованы. В общем, ФРС попытается смягчить распространение накопившихся проблем, и это уже многое значит.

Интересно. Крупнейшим иностранным держателем гособлигаций США является Китай (в мае страна увеличила вложения на 5,2 млрд. долл. до 1,17 трлн. долл.), далее следует Япония (тоже рост с 1,090 до 1,105 трлн. долл.), Россия снизила вложения на 1,3 до 154,1 млрд. долл.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы консолидировались, ММВБ =-0,27, РТС =+0,59%.

Немного новостей. Инфляция с начала года составила 4,2%. Денежные доходы (в среднем на душу населения) достигли 23 002 руб., что на 7,8% больше аналогичного уровня прошлого года.

Совет Федерации ратифицировал протокол о присоединении России к ВТО, за ратификацию проголосовали 144 сенатора, против три. Переговоры по вступлению велись почти 18 лет.

На аукционе Минфина спрос на ОФЗ-ПД по номиналу составил 99 млрд. руб. при предложении в 30 млрд., доходность по средневзвешенной цене от 7,75 до 8,30%.

Европа. Биржи завершили сессию ростом, FTSE 100 =+1,01, DAX =+1,62, CAC 40 =+1,84%.

Бельгия разместила трехмесячные гособлигации со средневзвешенной доходностью минус 0,016% по сравнению с плюс 0,211% две недели назад. Снизилась безработица в Великобритании, за месяц с 8,2 до 8,1%. В Греции правительство активно работает над планом сокращения госрасходов на 11,5 млрд. евро в течение 2013-2014гг, как условием получения очередного транша помощи. По состоянию на среду сокращение было намечено только на расходы в сумме 5,68 млрд., а также сохраняется намерение правительства просить кредиторов о продлении периода экономии на 2 года, до 2016г. 20 августа наступает срок погашения гособлигаций на 3,2 млрд. евро, без внешней помощи Греции здесь не обойтись.

Азия. В Японии со следующей недели начинается пора корпоративных отчетов, но инвесторы уже насали продавать акции компаний, по которым ожидают ухудшения отчетности. По итогам торгов индекс Nikkei показал снижение на 0,32%. Кроме того, продажи прошли и по остальным рынкам после того, как китайский премьер предупредил о проблемах рынка труда, с которыми Китаю придётся столкнуться на фоне снижения ВВП и стремления компаний сократить издержки. Рост безработицы приведет к снижению внутреннего потребления, а именно ориентация на внутренний спрос ранее была объявлена условием сохранения темпов роста экономики. Тем не менее, SSE закрыл сессию на росте в 0,37%, Kospi и Hang Seng показали снижение ан 1,48 и 1,11 соответственно. Ожидается, что в Китае может быть введен пакет мер, направленный на ускорение темпов банковского кредитования.

Золото. Не получив от ФРС прямого сигнала о QE и на последующем за этим укреплении доллара цена золота начала снижение, утром среды торговалось по 1579,6 долл. за унцию, к 14.00 по 1577,09 долл., сегодня с утра фьючерсы на золото 1578,46, серебро = 27,28, платину = 1413,5, палладий = 579,2 долл./унция.

Нефть. Сокращение коммерческих запасов сырой нефти США на фоне сезонного пика спроса автомобилистов на бензин, возможное усиление напряженности вокруг Ирана и Сирии, а также реакция на речь Бернанке в Конгрессе привели к росту цен, если утром среды Brent и Light шли соответственно по 103,28 и 89,04 долл. за барр., к 14.00 по 103,77 и 89,19 долл., то сегодня утром уже по 105,86 и 90,62 долл./барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем данные по рынку труда США (16.30). Внешний фон сейчас позитивный, фьючерсы на американские индексы торгуются в плюсе, Азия растет, цена нефти тоже. Наши биржи попытаются сохранить рост, но с оглядкой на общий настрой мировых площадок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 19.07.2012.