Эх, "минутки"...

США. Отметим сразу, что биржи в минусе (Dow Jones =-0,7, S&P =-0,58, NASDAQ =-0,38%) и этот итог определился неожиданно сильной статистикой по продажам жилья на вторичном рынке. Настроения среди покупателей были паническими в связи с повышением ипотечных ставок и ожиданиями продолжения их роста, имея в виду опасения по возможному свертыванию QE уже в ближайшее время. Теперь о протоколе последнего заседания ФРС, результат его известен (сохранение низких ставок до достижения безработицы значения 6,5% и при инфляции не выше 2,2%, а также, в зависимости от состояния экономики – постепенное свертывание QE с завершением к середине следующего года). Инвесторов интересовал сам процесс принятия такого решения и возможные подробности по QE (см. наш вчерашний обзор). Но, как мы и предполагали, прогноз сворачивания программы в середине 2014г. по-прежнему устраивает подавляющее большинство членов Комитета по открытым рынкам, более того, члены Комитета несколько менее уверены в оживлении экономического роста в ближайшей перспективе, чем это было месяц тому назад.

Сегодня в Джексон Хоуле (США, штат Вайоминг) начинается ежегодный двухдневный семинар ФРС по обсуждению монетарной политики перед летними каникулами. Г-н Бернанке, ввиду загруженности, не будет присутствовать на данном мероприятии, как и возможный его преемник г-н Саммерс, а также главы ЕЦБ и Банка Англии. Наиболее важные доклады ожидаются от представителей руководства ФРС и главы Банка Японии.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги среды закрылись незначительным, относительно других площадок, снижением индексов, ММВБ на 0,05, РТС на 0,40%. Наша последняя новость - руководителем службы ЦБ РФ по финансовым рынкам с 1 сентября 2013г. назначен первый заместитель председателя ЦБ г. Швецов. Из статистики МЭР РФ отметим, что в 1 квартале по сравнению с 4 кварталом прошлого года рост ВВП составил 0,2%, во 2 квартале по сравнению с I кварталом 0,1%. Снизилась реальные располагаемые доходы населения с учетом сезонного и календарного факторов, положительное сальдо торгового баланса за полгода на 12,5% меньше аналогичного показателя прошлого года, экспорт снизился на 2,6%, импорт вырос на 3,8%. От себя добавим, что отток иностранного капитала дополнится конвертацией дивидендных выплат. Тем не менее, восстановление европейской экономики и, соответственно, спроса на российский экспорт в определенной мере позитивно скажется на росте нашего ВВП. Если, к тому же, и ЦБ будет способствовать росту путем смягчения монетарной политики, к концу года состояние экономики может улучшиться. Ликвидности в банковской системе пока достаточно, утром вчера спрос банков на кредиты ЦБ на однодневном аукционе прямого РЕПО был меньше предложения (соответственно 169 и 180 млрд. руб.), кредит выдан под 5,62% (ставка рынка 6,16%). Минфин изымал ликвидность, предлагая ОФЗ в объеме 10 млрд. руб. со сроком погашения в 2016 г., спрос составил 6 млрд., доходность 6,32%. Казначейство сегодня размещает на банковских депозитах 25 млрд. руб. на 91 день, минимальная ставка размещения 5,8%. Инфляция с начала года равна 4,7%.

Европа. Биржи среды закрылись небольшим снижением индексов, DAX на 0,18, CAC 40 на 0,34, FTSE 100 на 0,97,%, торги шли на ожиданиях последнего протокола ФРС.

Азия. Торги в Японии вчера завершились повышением индекса Nikkei на 0,21%, несмотря на укрепление иены. На фоне снижения котировок акций экспортеров и банков, определяющим оказалось влияние на результат торгов роста котировок компаний по работе с недвижимостью. Условным плюсом закрылась сессия в материковом Китае, индекс SSE увеличился на 0,02%, Kospi и Hang Seng снизились соответственно на 1,08 и 0,69%. Утром сегодня вышла статистика по индексу деловой активности в промышленности HSBC Китая (за месяц вырос с 47,7 до 50,1 пункт), возросли чистые вложения нерезидентов в японские акции.

Золото. Фьючерсы на золото торговались утром среды по 1370,11, к 14.00 по 1362,80, сегодня с утра по 1362,85 долл. за унцию, на фоне укрепления доллара и в ожидании минуток ФРС инвесторы частично переходили в защитные активы.

Нефть. Поступило известие о закрытии в США трубопровода Seaway, по которому нефть идет из хранилища в Кушинге в район Мексиканского залива на НПЗ и в порты отгрузки, причины и продолжительность остановки трубопровода неизвестны. Вчера Brent и Light утром шли по 109,73 и 104,8, к 14.00 по 109,61 и 104,86, сегодня утром по 109,53 и 103,77 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд индексов деловой активности по еврозоне (11.28-11.58), данные по рынку труда в США (16.30). Фьючерсы на биржевые индексы США торгуются сейчас в минусе, Азия в преобладающем минусе, нефть не растет. Российские биржи при таких исходных условиях к открытию торгов будут ждать поддержки извне.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 22.08.2013

Взять под 5% и дать взаймы под 19%!

Из материалов МВФ по России: Денежно-кредитная политика по-прежнему нацелена на достижение целевых показателей по инфляции…является обоснованной, однако для устойчивого сокращения инфляции до нижней границы целевого диапазона 2014 г. потребуется некоторое ее ужесточение.

США. Индексы по сессии вторника остановились в нерешительности, скорее на старте к росту: Dow Jones =-0,05%, S&P 500 =+0,38, NASDAQ =+0,68%. Индекс экономической активности ФРБ Чикаго, оставаясь на отрицательной территории, все же повысился с -0,23 до -0,15 пункта. Инвесторы ждут публикаций «минуток» ФРС, чтобы точнее определиться с ожиданиями изменения судьбы QE на следующем заседании в сентябре. Остаются, конечно, вопросы как по срокам начала сокращения программы, так и по видам активов, которых оно коснется (ипотечные бумаги или UST), а также хотелось бы знать, состояние каких секторов стала конкретной причиной сохранения QE при принятии последних решений на заседании в июле (т.е. на какие статданные сейчас ориентироваться). Но, вероятнее всего, протокол не даст ответов, прояснив, возможно, лишь мнения меньшинства голосующих членов Комитета по открытым рынкам, поскольку позиция большинства реализована в принятом решении оставить программу без изменений.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вторника закрылись снижением индекса ММВБ на 0,36, РТС на 0,34%, вполне умеренно по сравнению с другими площадками и учитывая, что локальная статистика была не очень хорошей. Так, профицит консолидированного бюджета РФ за полгода по сравнению с аналогичным периодом 2012г. снизился в 2,1 раза до 535,3 млрд. руб. Максимальная ставка по депозитам населения в банках, привлекающих наибольший объем средств физлиц, по сравнению с началом года снизилась на 6,6% и составила 9,05%. Ситуация с ликвидностью банковской системы, правда, улучшается, вчера утром спрос банков на кредиты ЦБ на однодневном аукционе прямого РЕПО уже был меньше предложения (соответственно 236 и 250 млрд. руб.), кредит выдан под 5,60% (ставка рынка 6,13%). Предложение по семидневному РЕПО тоже превысило спрос (2080 и 1957 млрд. руб.), кредит выдан под 5,52%, опять ставка по более длительному кредиту меньше, чем ставка по кредиту на 1 день. Интересно, что банки постоянно берут в ЦБ кредит под 5-6%, а выдавали, например, в июне населению кредит свыше года под 19,3%, предприятиям под 11,3%; за депозиты сроком более года платили населению 7,8%, предприятиям 7,4%, маржу посчитать нетрудно.

Казначейство разместило вчера на депозиты пяти банков лишь 28 из предложенных 50 млрд. руб. на 35 дней под 5,7%. Сегодня Пенсионный фонд размещает на депозитах 27 млрд. руб. на 14 дней, минимальная ставка размещения 5,6%. Пополняет ликвидность и Фонд ЖКХ, размещает на депозитах в уполномоченных банках 3 млрд. руб. на 28 дней, ставка не обозначена. Минфин сегодня изымает ликвидность, продает ОФЗ в объеме 10 млрд. руб. со сроком погашения в 2016 г. Минфином, кстати, разработан законопроект о расширении, начиная с отчетности за 2013г., сферы применении МСФО на НПФ, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и НПФ, клиринговые организации, общественно значимые государственные унитарные предприятия. Одновременно для организаций, являющихся эмитентами облигаций, срок представления отчетности по МСФО ускорен на год, начиная с отчетности за 2014г.

Европа. Торги вторника закрылись снижением индексов, FTSE на 0,19, DAX на 0,79, CAC 40 на 1,35%. Помимо неопределенности с QE, в ежемесячном обзоре Бундесбанка отмечено, что ЕЦБ может повысить ставки, если инфляционное давление усилится, и это заявление негативно повлияло на ход торгов. Что касается Германии, то ее экономика должна, по мнению банка, стабилизироваться во второй половине 2013г., благодаря низкой ставке ЕЦБ. Промышленные цены в стране за месяц снизились на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем (ожидался рост на 0,2%), что может говорить о снижении соответствующего спроса.

Азия. Биржи вчера закрыли торги минусом, индекс Nikkei снизился на 2,63, SSE на 0,62, Kospi на 1,55, Hang Seng на 2,20%, снижение котировок акций шло на солидарности с торгами в США и неопределенности программы QE.

Золото. Фьючерсы на золото торговались вчера утром по 1363,1, к 14.00 по 1365,11, утром сегодня золото = 1370,11, серебро = 23,05, платина = 1520, палладий = 748,15 долл. за унцию, в ожидании «минуток» ФРС инвесторы частично переходят в защитные активы.

Нефть. Замерла ситуация в Египте (важно для Brent), но появились опасения роста запасов нефти в США (более важно для Light), в результате Brent и Light утром вчера шли по109,68 и 106,96, к 14.00 по 109,50 и 106,41, сегодня с утра по 109,73 и 104,8 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по США продажи на вторичном рынке жилья (18.00), запасы нефти (18.30), протокол последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС (22.00). Фьючерсы на биржевые индексы США торгуются сейчас в минусе, Азия разнонаправлено, нефть не растет, но цена достаточно комфортна. Возможно, при поддержке нефти российские биржи попытаются обозначить рост на открытии, но нужен все же и внешний позитив.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 21.08.2013

Хороши минутки

США. Dow Jones и S&P 500 достигли новых исторических максимумов, показав рост за последнюю сессию соответственно на 0,88 (14802,24 пункта) и 1,22% (1587,73 пункта), NASDAQ увеличился на 1,83% (3297,25 пункта). Статистика к началу торгов по росту объема оптовых продаж превысила рыночные ожидания, дефицит госбюджета составил 106,5 при ожидавшихся 107,0 млрд. долл. Но основным драйвером стали т.н. минутки (протокол последнего, мартовского, 19-20), заседания ФРС, который был опубликован раньше обычного, прямо к биржевой сессии. Несмотря на то, что некоторые члены Комитета по открытым рынкам считали, что экономические условия уже позволяют свернуть программу QE к концу года, преобладающим мнением было сохранить политику количественного смягчения в рамках принятых ранее решений, в силу неопределенности экономических перспектив мирового характера (Ближний Восток, Северная Африка, природные катаклизмы в Японии и др.). Кстати, глава ФРС подтвердил эту позицию, выступая в понедельник на конференции по финансовой стабильности в Атланте (см. наш обзор).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, инвесторы были осторожны в покупках, сессия среды завершилась для индекса ММВБ на уровне +0,0, РТС +1,00%. В денежном обороте сохраняется повышенный спрос на рефинансирование ЦБ, так, ЦБ вчера предложил РЕПО на 1 день в сумме 150 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос почти на треть превысил предложение, кредит выдан в размере 148 млрд. под 5,62% (ставка рынка 5,97%). Минфин вчера продал ОФЗ на 35 млрд. руб., сегодня размещает средства бюджета на депозиты в комбанки, сумма 50 млрд. руб., срок 3 мес., минимальная ставка 6,5%. Не считая данного размещения, на депозитах в банках уже находится 178 млрд. руб. бюджетных денег. Размещает под проценты деньги и Пенсионный фонд, сумма 30 млрд. руб., срок 55 дней, минимальная ставка размещения тоже 6,5%. Максимальная ставка по депозитам населения в банках, привлекающих наибольший объем вкладов физлиц, составила 9,94% (в начале года было 9,65%). Инфляции с начала года равна 2,0%.

Европа. Итоги торгов по среде в плюсе, FTSE 100 =1,17, DAX =2,27, CAC 40 =1,99%. Европейский стабфонд (European Financial Stability Facility, EFSF) разместил пятилетние облигации на сумму 8 млрд. евро, 29% всех покупателей долговых бумаг фонда составили азиатские инвесторы (5% в феврале). После снижения на 1,2% месяцем ранее, промпроизводство Франции возросло за месяц на 0,7%, что почти вдвое превысило ожидания. В Италии появились подвижки в возможности сформировать правительство, лидер победившей демпартии встретился с г. Берлускони, партия которого заняла второе место, и хотя официальной информации по итогам встречи нет, но обе стороны назвали ее хорошей. Италия, кстати, разместила краткосрочные (3 мес. и 1 год) госбумаги на общую сумму 11 млрд. евро, доходность соответственно снизилась до 0,922 и 0,243%.

Азия. Биржевые индексы по итогам сессии среды в плюсе, Nikkei увеличился на 0,73, SSE на 0,02, Kospi на 0,77, Hang Seng на 0,75%. Торговый баланс Китая в дефиците, резко вырос импорт (рост 14,1% годовых) при ожиданиях положительного сальдо. Хотя нельзя не отметить, что именно подобная ситуация может быть позитивно встречена мировыми площадками.

Золото. Рост мировых фондовых площадок повышает привлекательность более рискованных активов, утром среды золото торговалось по 1585,93, к 14.00 по 1581,41, сегодня утром фьючерсы на золото = 1559,74, серебро = 27,48, платину = 1526, палладий = 719,05 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром среды шли по 106,25 и 93,9, к 14.00 по 105,80 и 94,27, сегодня с утра по 105,61 и 94,37 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по инфляции в Германии и Франции (10.00-10.45), данные по рынку труда США (16.30). Внешний фон к началу наших торгов неоднозначный, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются разнонаправлено, Азия в плюсе, Brent не растет. Ожидаем позитивную реакцию на закрытие американских торгов, но дальше все зависит от уверенности инвесторов в росте дивидендов отечественных компаний и динамики других мировых площадок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 11.04.2013

Больше десяти и не просите!

Bank of Cyprus конвертировал 37,5% депозитов, превышающих 100 тыс. евро, в акции банка, еще 22,5% рассматриваются как своеобразный буфер безопасности (в случае необходимости они тоже могут быть конвертированы в акции банка), остальные 30% суммы превышения, вероятно, заморозят до сентября, до завершения оценки активов банка, 10% могут быть доступны для вкладчиков. Относительно Laiki Bank новостей пока нет.

США. Итоги торгов вторника в плюсе, Dow =0,41, S&P =0,35, NASDAQ =0,48%. Ожидается, что в Конгрессе начнутся слушания предложенному президентом варианту бюджета. Началась проверка 15 крупных банков, участвующих в установлении валютных ставок на срочные сделки. Глава ФРС в своем выступлении на конференции по финансовой стабильности в Атланте отметил, что экономика страны сейчас значительно сильнее, чем четыре года назад, но ситуация далека от той, которую хотелось бы видеть. Ожидания рынков услышать оценку целесообразности продолжения программы количественного смягчения не оправдались, речь была посвящена исключительно ситуации в американском банковском секторе и позитивной роли периодических стресс-тестов. При ответе на вопросы, в частности, было подтверждено, что   текущее монетарное смягчение в развитых странах позитивно для их экономик. Начался сезон квартальной отчетности, первой ростом прибыли отчиталась Alcoa.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, котировки вторника вышли в рост, индекс ММВБ увеличился на 1,20, РТС на 1,40%. На динамику котировок отчасти повлияло выступление г-жи Набиуллиной в Госдуме, в котором была отмечена необходимость дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики. В денежном обороте обозначился дефицит ликвидности, так, со стороны ЦБ вчера предложено РЕПО на 1 день в сумме 250 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос на треть превысил предложение, кредит выдан практически в размере предложения под 5,56% (ставка рынка 5,74%). Кроме того, было предложено РЕПО на 7 дней в сумме 1410 млрд. руб., кредит выдан в размере спроса (1204 млрд.) под 5,53% (ставка рынка 6,83%). ЦБ также привлекал средства банков к себе в депозиты под один и тот же процент (4,5%) на все сроки и предлагал кредиты под обеспечение   по фиксированным ставкам от 6,5 до 8,0%. Казначейство, в свою очередь, разместило на банковских депозитах 50 млрд. руб. на 35 дней под 6%, а Минфин сегодня размещает ОФЗ-ПД на 35 млрд.руб

Российские сети станут генеральным спонсором ЦСКА, соответствующий договор планируется заключить сроком на 5 лет, в этой связи, в частности, расходы компании на второе полугодие 2013 г. увеличиваются на 355 млн. руб. и возникает вопрос, не будут ли эти дополнительные расходы покрыты ростом тарифов.

Европа. Сессия вторника завершилась преимущественным ростом, FTSE 100 на 0,58, CAC 40 на 0,11%, DAX снизился на 0,33%. Статистика в большинстве своем имела негативный характер. Так, с 15,6 до 17,1 млрд. евро возрос за месяц профицит торгового баланса Германии, ожидали снижения до 15,1 млрд. Во Франция сальдо торгового баланса негативное, динамика идет в сторону ухудшения, дефицит возрос с 5,6 до 6 млрд. евро. Продолжается спад промпроизводства Греции, по последним данным на 3,9% в годовом измерении (месяцем ранее 4,8%). В Великобритании замедляется снижение промпроизводства, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снижение составило 2,2%, ожидалось 2,8%, месяц назад было минус 3,1%.

Азия. Биржевые индексы по итогам сессии вторника практически показали рост, SSE на 0,64, Kospi на 0,1, Hang Seng на 0,70%, Nikkei без изменений (укрепилась иена). Инфляция в Китае снизилась за месяц с 3,2 до 2,1% (ожидали 2,4%) и рынкам это понравилось, поскольку возросла надежда на новые меры количественного смягчения. Интересно: в Китае за прошлый год производство электричества, получаемого с использованием энергии ветра,   возросло на 41%, страна является крупнейшим в мире рынком ветроэнергетической отрасли. Утром вышла статистика по торговому балансу Китая, он в дефиците.

Золото. На фоне позитивного тренда фондовых площадок инвесторы переключаются в более рискованные активы, утром вторника золото торговалось по 1574,13, к 14.00 по 1572,72, сегодня утром фьючерсы на золото = 1585,93, серебро = 27,87, платину = 1548,3, палладий = 727 долл. за унцию.

Нефть. Резко снизилась добыча нефти в Нигерии, масштабное воровство заставляет производителей останавливать производство. Brent и Light утром вчера шли по 105,13 и 93,59, к 14.00 по 105,16 и 93,90, сегодня с утра по 106,25 и 93,9 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по промпроизводству ряда стран еврозоны (10.45 -12.00), по США запасы нефти (18.30), состояние бюджета и минутки ФРС (22.00). Внешний фон на открытии наших площадок неоднозначный, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются разнонаправлено, Азия в преимущественном плюсе, Brent пока слегка подрастает, но есть опасения, что запасы нефти в США   выросли, китайская статистика тоже не радует, так что сегодня инвесторы будут осторожны в покупках.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.04.2013

На подступах к фискальному обрыву

США. Фьючерсы на биржевые индексы весь день вчера торговались в минусе, отражая негативные ожидания инвесторов в отношении решения проблемы фискального обрыва, итоги торгов тоже в минусе: индекс Dow Jones -0,46, NASDAQ -0,7, S&P 500 -0,4%. Возможное сокращение в США с 1 января 2013г. расходов бюджета примерно на 600 млрд. долл. или 4% ВВП в целях снижения дефицита (фискальный обрыв) активно обсуждается среди инвесторов, хотя SandP оценило вероятность наступления этого события всего в 15%. Конгресс, пока еще в старом составе, начинает заседания по решению данной проблемы, а в пятницу обсуждение состоится уже с участием президента. Тем не менее, опасения, что консенсус в срок достигнут не будет, держат рынки в напряжении. Обращаем внимание на рост дефицита госюджета за месяц до уровня 120 млрд. долл. при ожиданиях в 113 млрд.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, при снижении цены нефти и негативе внешнего окружения инвесторы фиксировали прибыль, биржи закрылись в минусе, ММВБ -2,42 , РТС -2,89 %. Поскольку сегодня банки возвращают в ЦБ недельное прямое РЕПО в сумме основного долга 1039 млрд. руб., ЦБ вчера предложил РЕПО на 7 дней в сумме 1260 млрд. руб., спрос составил 1067 млрд., столько же и выдано под 5,54% (ставка рынка 7,40%). Было также предложено РЕПО на 1 день в сумме 120 млрд. руб., спрос составил 174 млрд., утром выдано 115 млрд. под 5,68% (ставка рынка 5,61%, впервые за долгое время регулятор выдал кредит под ставку выше рыночной!), вечером еще 4 млрд. под 5,96%. Казначейство размещало на банковские депозиты средства федерального бюджета в сумме 50 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка 6,3%, спрос составил 27,5 млрд. руб., участвовали 3 банка, средневзвешенная ставка размещения составили 6,3%, возврат средств 19 декабря. Без учета данного размещения на депозитах в комбанках уже находилось 631 млрд. руб. бюджетных денег. Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД в объеме 25 млрд. руб., интервал доходности от 7,67 до 7,72%, погашение 3 февраля 2027 г.

Разработан проект методики расчета основных индексов Московской Биржи (индекса ММВБ и индекса РТС), после рассмотрения органами управления Биржи проект будет направлен на регистрацию в ФСФР. MSCI объявит результаты ежеквартального пересмотра структуры своих индексов, в соответствии с которым индексные фонды должны скорректировать структуру своих портфелей до 1 декабря. В Москве пройдет ежегодный федеральный инвестиционный форум

Европа. Надежды инвесторов на решение греческого вопроса в какой-то мере оправдались, биржи вторника закрылись плюсом: FTSE 100 +0,04, DAX +1, CAC 40 +0,51%. Греция успешно разместила месячные и трехмесячные госбумаги на 4,06 млрд. евро, при этом месячные бумаги шли с доходностью 3,95, трехмесячные 4,2%. Из хороших новостей также отметим, что вчера Италия разместила годовые госбумаги на общую сумму 6,5 млрд. евро, доходность снизилась с 1,941% в ходе предыдущего размещения до 1,762%. Статистика при этом имела скорее негативный характер. Так, индекс деловых ожиданий в Германии за месяц ухудшился с – 11,5 до -15,7 пункта, ожидали роста данного показателя до -9,8. Повысилась инфляция в Великобритании, в годовом измерении она составила 2,7%, ожидалось значение в 2,3%, месяцем ранее показатель был равен 2,2%. Текущее соотношение госдолга и ВВП в Греции достигло 190%.

Азия. Риски повышения налогов, в особенности на недвижимость, привели во вторник к продажам на китайских площадках. Кроме того, в ближайшее время в Китае ожидается понижение цен на бензин и дизель. Не лучшими были и новости из Японии, там до минимального уровня более чем за три года снизились инвестиции, снижение составило 3,2% и оказалось гораздо сильнее ожиданий. Промпроизводство также снизилось на 4,1% (предыдущее изменение -4,1%). Дополнил картину снижения котировок общий негативный фон проблемы фискального обрыва в США и долговых проблем Греции, результаты сессии вторника в минусе, Hang Seng -1,13, Shanghai Composite -1,51, Nikkei -0,18, Kospi 0,59%. В Китае сегодня - последний день работы 18 съезда компартии.

Золото. Вчера с утра, на укреплении доллара, золото шло по 1723,9, к 13.30 по 1724,31, сегодня утром фьючерсы на золото = 1727,8, серебро = 32,57, платину = 1594,4, палладий = 639,6 долл. за унцию.

Нефть. МЭА понизило свой же прогноз потребления нефти и нефтепродуктов мировой экономикой в 4-м квартале 2012г., причина в нестабильности экономики Европы, а также ущерб, нанесенный экономике США ураганом Сэнди. Лига и Совет арабских государств Персидского залива, а сегодня еще и Франция признали легитимность Национальной коалиции оппозиции Сирии. И хотя это еще не означает признание оппозиции единственной законной властью Сирии, понятно, на кого сделана ставка. Brent и Light утром вторника шли по 108,73 и 85,21, к 13.30 по 107,79 и 85,53, сегодня утром по 108,05 и 85,33 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Начал работу Конгресс США старого состава, основной вопрос - как избежать фискального обрыва, на сегодня запланирована и пресс-конференция переизбранного президента. Из наиболее значимой статистики ждем данные по промпроизводству в еврозоне (14.00), отчет Банка Англии по инфляции (14.30), протоколы октябрьского заседания ФРС (23.00).Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, цена нефти Brent не растет. Российские биржи отыграют негатив закрытия американских площадок, но дальше могут использовать комфортные цены акций для покупок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.11.2012

ВТО, здравствуй...

США. На уровне макростатистики: на 1,5% снизился объем розничных продаж за неделю, после снижения на 0,3% неделей ранее. На корпоративном уровне Best Buy показал снижение квартальной прибыли со 150 млн. долл. (39 центов на акцию) годом ранее до 12 млн. долл. или 4 центов на акцию. Акции Apple напротив, обновили исторические максимумы, капитализация составила 620 млрд. долл. Итоги торгов в минусе, Dow =-0,51, S&P =-0,35, NASDAQ =-0,29%.

В связи с засухой цены на пшеницу, кукурузу и сою на мировом рынке к настоящему моменту уже увеличились с начала года на 30, 25 и 42% соответственно. В США, кроме того, рост цен на кукурузу вызывается использованием значительной части зерна на производство этанола для автомобильной промышленности. ООН в попытках сдержать рост цен на продовольствие призывает правительство США немедленно приостановить государственный мандат на производство этанола. Заметим, однако, что в таком случае снижение цен на продукты питания может сопровождаться повышением цены нефти.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия завершилась ростом индексов, ММВБ =+1,8, РТС =+ 2,78%.

Минфин сегодня размещает ОФЗ-ПД  в объеме 15 млрд. руб. (размещение первоначально было запланировано на 29 августа), интервал доходности 7,75 - 7,80% годовых, погашение 27 февраля 2019 г. Момент размещения совпадает с налоговым периодом, что может снизить активность в приобретении бумаг. Кроме того, банкам сегодня предстоит возврат в ЦБ 1 198 млрд. руб. семидневного РЕПО.

За I полугодие экспорт достиг 263,4 млрд. долл. (рост 106,7%), импорт 154,2 млрд. (104,1%), сальдо торгового баланса положительное на уровне 109,2 млрд. долл.

Минтруда направило в правительство проект программы совершенствования системы оплаты труда. Проект предполагает повышение оплаты труда работников бюджетного сектора в увязке с переходом на т.н. эффективный контракт с указанием показателей и критериев оценки труда и условий его оплаты. Предусматривается введение публичных рейтингов качества работы организаций, оказывающих социальные услуги. Окончательный вариант программы должен быть готов до 1 декабря 2012г.

Интересно: Россия занимает четвертое место в мире по размеру спроса на ювелирные изделия, четвертое место по объемам производства и восьмое место по объемам запасов золота в ЦБ. Объем покупок ЦБ РФ только во втором квартале составил 22,3 т, а совокупный объем вырос до 920 т (9% от ЗВР).

РФ с сегодняшнего дня официально станет 156-м государством - участником ВТО.

Европа. Биржи росли на ожиданиях визита г-на Юнкера в Грецию (встреча с греческим премьером состоится сегодня), FTSE 100 =+0,57, DAX =+0,79, CAC 40 =+0,94%. Испания успешно провела очередное размещение гособязательств на сумму 4,5 млрд. евро с пониженной  доходностью. В целом доходность десятилетних госбумаг т.н. проблемных стран еврозоны хотя и снизилась за последние дни, но все еще остается высокой, к примеру, по испанским бумагам она составляет 6,23% годовых, итальянским 5,71%, португальским 9,71%, греческим 24,4%. Франция разместила краткосрочные гособлигации до января 2013 года под доходность минус 0,018% (неделей ранее минус 0,01%), объем размещения 6,98 млрд. евро. Отрицательная доходность как бы подтверждает отсутствие дефицита ликвидности и присутствие - дефицита доверия. Даже с самого начала зная, какая часть капитала будет потеряна, инвесторы вкладываются в госбумаги стран, которые они считают надежными, наряду с другими, но уже рискованными инструментами.

Азия. Как и биржи США накануне, азиатские инвесторы предпочли во вторник фиксацию прибыли, Nikkei  и Kospi по -0,16, Hang Seng -0,02, SSE +0,54%. Компания Sharp может сократить 8 тыс. рабочих мест (что соответствует 15% мирового штата ее сотрудников), сокращения будут реализованы в результате продажи тайваньскому партнеру двух заводов по производству телевизоров в КНР и Мексике. В Китае рост был обусловлен ожиданиями, что правительство может предпринять меры для стимулирования потребления в стране, поэтому лучше рынка торговался потребительский сектор. Сегодня утром появилась информация об ухудшении торгового баланса Японии.

Золото. Ожидания новых мер со стороны центральных банков и ослабление доллара повышает привлекательность драгметаллов. Утром вторника золото торговалось по 1623,5 долл. за унцию,  к 14.05 по 1627,5 долл., сегодня утром  фьючерсы на золото = 1639,96, серебро = 29,21, платину = 1508,6, палладий = 622,2 долл./унция.

Нефть. На цену нефти определяющим образом влияет расстановка сил на Ближнем Востоке. После того, как Совет Безопасности не продлил срок пребывания миротворческих сил в Сирии (истек 19 августа), страна практически остается без оценки ситуации мировым сообществом. Сразу же президент США отметил, что поводом для пересмотра позиции о сохранении невмешательства США может стать применение Сирией химического оружия, назвав, тем самым, по сути определил условие военного участия  во внутреннем конфликте. Сокращение добычи сирийской нефти возмещает Саудовская Аравия. Помимо геополитические факторов, отметим в качестве текущих повышающих факторов такие, как проблемы поставок с месторождений в Северном море. Крупнейшее месторождение Великобритании будет закрыто до середины октября, что сократит  добычу нефти в Северном море в сентябре примерно на 17%. Цена для Brent и Light утром вторника составила соответственно 113,96 и 95,94 долл.за барр., к 14.00 114,5 и 96,85 долл., сегодня утром  114,68 и 96,8 долл./барр.

События, статистика, прогноз. На сегодня намечен визит главы Еврогруппы г-на  Юнкера в Грецию, за комментариями которого участники торгов будут следить особенно внимательно. Будут опубликованы (22.00) протоколы последнего заседания ФРС от 31 июля-1 августа, предварительно известно, что 11 из 12 членов комитета по открытым рынкам согласились не предпринимать ничего. В любом случае мнения членов комитета основывались на информации трехнедельной давности и не могут рассматриваться как актуальные по степени влияния на рынки. Также по США ждем  данные об изменении запасов нефти и нефтепродуктов (18.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются от -0,27 до 0,97%, Азия в минусе до 0,74%, цена нефти не падает. Наши биржи попытаются использовать возросшие цены акций для продажи, но нефть может выступить в качестве драйвера роста, так что вероятна консолидация.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 22.08.2012.

Картина "Не ждали..."

США. Дефицит торгового баланса за месяц снизился с 50,6 до 48,68 млрд. долл., почти на уровне ожиданий (48,5 млрд.). Fitch подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг США на уровне AAA с негативным прогнозом (первоначально такой прогноз со стороны агентства появился в ноябре прошлого года. Но основным событием, которого ждали рынки, была публикация «минуток» июньского заседания ФРС: инвесторы хотели увидеть расстановку сил при принятии решения о продолжении операции Твист (продаже со стороны ФРС краткосрочных госбумаг по мере их погашения и покупка долгосрочных в целях снижения ставок по ним). Оказалось, что только 4 из 12 членов комитета по денежной политике предлагали количественное смягчение, причем из них двое выступили за новые шаги, а двое были готовы рассмотреть такую возможность, если статистика покажет ухудшение ситуации. Такое уточнение хода обсуждения оставляло немного надежды на введение новых мер на заседании ФРС в конце июля и рынки пошли вниз: индекс Dow Jones =-0,38, S&P =-0,01, NASDAQ =-0,49%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в отсутствии собственных драйверов роста и неопределенности внешнего окружения наши биржи снижались, индекс ММВБ на 1,23, РТС на 0,54%.

Положительное сальдо торгового баланса России за 5 месяцев составило 100,7 млрд. долл. или на 17% больше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом в торговле со странами дальнего зарубежья сальдо выросло на 19,6% (до 86,2 млрд. долл., со странами СНГ на 3,6% до 14,5 млрд. долл.).

На аукционе Фонда ЖКХ банкам было предложено в депозиты 1,05 млрд. руб. на 21 день, спрос составил 15,05 (!) млрд. руб., удовлетворено 2 заявки под 7,65% годовых. Минфин, напротив, изымал ликвидность, размещая ОФЗ-ПД, спрос на его аукционе также превысил предложение почти в 2 раза, на 5 лет было предложено бумаг в сумме 20 млрд. руб. с доходностью 7,85%, на 15 лет соответственно 15 млрд. и 8,65%.

В помощь пострадавшим от наводнения в Краснодарском крае поступило более 100 млн. руб., в т. ч. 25 млн. руб. от Сбербанка (0,0001% от чистой прибыли Сбербанка по РСБУ за 6 месяцев в сумме 183 млрд. руб.). Инфляция с начала года составила 4%.

Европа. Сессия завершилась разнонаправлено, FTSE 100 =+0,01, DAX =+0,24, CAC 40 =- 0,57%.

Относительно 30 млрд. евро на рекапитализацию испанских банков нужно отметить, что каждый банк в рамках программы рекапитализации должен будет предварительно пройти специальный стресс-тест, после которого получит облигации временного европейского стабфонда (переведенные к тому моменту на баланс испанского правительства). Эти облигации станут залогом при кредитовании в ЕЦБ. Понятно, что кредитование будет сопровождаться выполнением требований ЕЦБ по реструктуризации капитала и реформированию операционной деятельности.

Конституционный суд Германии приступил к рассмотрению иска оппозиции о правомочности участия Германии в создании постоянного стабфонда (27% из 500млрд. евро) и ратификации фискального пакта (уменьшает суверенитет страны), как якобы противоречащих Конституции и повышающих нагрузку на немецких налогоплательщиков. Есть опасения, что на рассмотрение иска может уйти несколько месяцев (называется начало октября), что означает невозможность введения постоянного стабфонда по крайней мере до этого времени. Временный стабфонд, к счастью, может функционировать до середины 2013 г. Инфляция в Германии в годовом исчислении составила 2%, как и ожидалось.

По результатам предварительных обсуждений греческих проблем на встрече министров финансов еврозоны и затем ЕС была достигнута договоренность, что как только Греция обеспечит экономию бюджетных средств в 3 млрд. евро, могут начаться согласования более мягких условий оказания помощи стране.

Азия. Рынки негативно реагировали на укрепление иены из за опасений, что на предстоящем заседании Банк Японии может отказаться от увеличения объемов выкупа активов с рынка. Кроме того, в пятницу ожидаются данные по ВВП Китая за 2-й квартал, инвесторы предпочитают фиксацию прибыли накануне их появления. Тем не менее, среди других региональных площадок именно китайский рынок показал лучшую динамику – на фоне заявления премьер-министра о стимулировании инвестиций для стабилизации роста, что способствовало увеличению котировок акций инфраструктурного сектора. Сессия среды завершилась разнонаправлено, снижением Nikkei и Kospi соответственно на 0,08 и 0,17%, ростом SSE и Hang Seng на 0,56 и 0,12%.

Золото. Что касается драгметаллов, то на фоне неоднозначной динамики фондовых площадок цены слегка пошли вниз, если утром среды фьючерсы на золото торговались по 1572,91 долл. за унцию, то к 14.00 цена составила 1576, 56 долл., а сегодня утром золото =1572,19, серебро = 26,94, платина = 1422,63, палладий = 580,1 долл./унция.

Нефть подорожала на фоне ожиданий снижения запасов нефти в США. А поскольку официальная статистика таки показала именно снижение, то сегодня утром Brent =100,18, Light Sweet = 85,76 долл./барр. Отметим новость о начале масштабных морских учений российского морского флота, в том числе в районе Средиземного моря, в том числе с дозаправкой в сирийских городах. Прогноз ОПЕК по уровню потребления нефти в текущем году был сохранен на прежнем уровне.

Прогноз. Внешний фон сейчас неоднозначный, фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, нефть может начать снижение по факту разочарования инвесторов в «минутках» ФРС. Единственный надежный драйвер роста сегодня – это низкие цены акций после вчерашнего снижения на российских биржах, но без поддержки внешнего фона для нас этого недостаточно.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 12.07.2012