Горки с продолжением

США. Торги завершились небольшим снижением индексов, Dow Jones и NASDAQ на 0,14, S&P 500 на 0,12%. Инвесторы теряют надежду на урегулирование фискального обрыва до нового года, хотя последние события, тем не менее, могли бы поддержать динамику котировок. Так, Минфин «подставил плечо», чтобы дать политикам больше времени на переговоры: министр финансов США направил письмо Конгрессу с предупреждением, что 31 декабря 2012 г. будет достигнут потолок госдолга и Минфин приостанавливает ранее намеченные мероприятия по выпуску ряда государственных и муниципальных долговых бумаг, инвестиции в пенсионные фонды для госслужащих, а также по оплате других срочных расходов. Путем такой экономии могут быть получены ресурсы в размере до 200 млрд. долл., которых может хватить примерно на два месяца, тем самым высвобождая время президенту и Конгрессу для согласования позиций. Действующий лимит госдолга был утвержден верхней палатой Конгресса (Сенатом) 10 февраля прошлого года в сумме 16,4 трлн. долл., сейчас фактическая величина равна 16,3 трлн.

По утренней информации, переговоры продолжатся 30 декабря. Основным моментом разногласий остаются налоги, позиция президента состоит в отмене льгот для граждан, чей доход превышает 400 тыс. долл. в год, оппозиция настаивает на планке в 1 млн. долл. (сейчас подоходный налог равен около 40%, налог на дивиденды около 15%).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинасы, биржи поддерживались ценой нефти и закрылись разнонаправлено, но все же, скорее в плюсе, чем в минусе, ММВБ=-0,03, РТС=+0,57%. Из текущих новостей отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил однодневный кредит в сумме 1050 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 245 млрд. под 5,53% (ставка рынка выше и равна 6,06%), на вечернем еще 555 млрд. под 5,5%. Казначейство размещало в банках 38,6 млрд. руб., а Фонд ЖКХ (госкорпорация) 8,7 млрд. руб. сроком до востребования. В аукционе ЖКХ, частности, приняли участие 11 банков со спросом в 21,3 млрд. руб., удовлетворено 7 заявок, средневзвешенная ставка по удовлетворенным заявкам составила 7,22%.

Минимальный размер оплаты труда с нового года будет равен 5205 руб. (4611 руб. сейчас), это 75% от нынешнего прожиточного минимума (6900 руб.) и 65% от прожиточного минимума в 2013 г. (8045 руб.). Для сравнения, МРОТ в Нидерландах 1622,1 долл., в Бельгии 1565,9 долл., в Беларуси 304,8 долл.
Европа. FTSE 100 =+0,01, CAC 40 =+0,35, DAX =-0,21%. Улучшился с 84 до 86 пунктов за месяц индекс потребительского доверия во Франции. В Италии индекс делового доверия еще выше и увеличился с 88,5 до 88,9 пункта.

Азия. Торги четверга закрылись преимущественным ростом, Nikkei на 0,91, Kospi на 0,26, Hang Seng на 0,35%, индекс материкового Китая (SSE) снизился на 0,6%. С утра стало известно, что промпроизводство в Японии снизилось за месяц на 1,7% (ожидалось -0,5%), розничные продажи выросли на 1,3% (ожидалось повышение на 1,1%), инфляция равна -0,2%, безработица составила 4,1% при ожиданиях в 4,2%. В Китае в текущем году ожидается рост промпроизводства на 10%. Уверенно растет прибыль китайских промышленных компаний, по последним данным, рост в годовом измерении составляет около 23%. Корея понизила прогноз по экономическому росту, на этот год с 3,3 до 2,1%, на следующий с 4 до 3%, в связи с кризисом в Европе. Тем не менее, в настоящее время все не так уж плохо, индекс делового климата за месяц в Корее вырос с 69 до 75 пунктов, промпроизводство увеличилось на 2,3% (ожидалось повышение на 0,7%).

Золото. Ослабление доллара способствует повышению цен драгметаллов и сырья. Утром четверга золото торговалось по 1658,97, к 14.00 по 1659,32, сегодня утром фьючерсы на золото = 1663,28, серебро = 30,28, платину = 1534,8, палладий = 709,15 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light вчера с утра шли по110,92 и 90,86,к 14.00 по 111,02 и 91,21, сегодня утром по 111,22 и 91,34 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем ВВП Франции (11.45), по США индекс деловой активности менеджеров по закупкам Чикаго (18.45), данные о динамике запасов нефти и нефтепродуктов (19.00). Фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправлено, Азия в плюсе. У нас завершаются налоговые платежи (сегодня уплата налога на прибыль), но регуляторы стараются пополнить ликвидность банков. Внешний фон напряженный, из внутренних драйверов можно ориентироваться на достаточно приличную цену нефти и, хотя активных покупок не ожидаем, к сильному снижению также нет предпосылок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.12.2012

Картина "Не ждали..."

США. Дефицит торгового баланса за месяц снизился с 50,6 до 48,68 млрд. долл., почти на уровне ожиданий (48,5 млрд.). Fitch подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг США на уровне AAA с негативным прогнозом (первоначально такой прогноз со стороны агентства появился в ноябре прошлого года. Но основным событием, которого ждали рынки, была публикация «минуток» июньского заседания ФРС: инвесторы хотели увидеть расстановку сил при принятии решения о продолжении операции Твист (продаже со стороны ФРС краткосрочных госбумаг по мере их погашения и покупка долгосрочных в целях снижения ставок по ним). Оказалось, что только 4 из 12 членов комитета по денежной политике предлагали количественное смягчение, причем из них двое выступили за новые шаги, а двое были готовы рассмотреть такую возможность, если статистика покажет ухудшение ситуации. Такое уточнение хода обсуждения оставляло немного надежды на введение новых мер на заседании ФРС в конце июля и рынки пошли вниз: индекс Dow Jones =-0,38, S&P =-0,01, NASDAQ =-0,49%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в отсутствии собственных драйверов роста и неопределенности внешнего окружения наши биржи снижались, индекс ММВБ на 1,23, РТС на 0,54%.

Положительное сальдо торгового баланса России за 5 месяцев составило 100,7 млрд. долл. или на 17% больше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом в торговле со странами дальнего зарубежья сальдо выросло на 19,6% (до 86,2 млрд. долл., со странами СНГ на 3,6% до 14,5 млрд. долл.).

На аукционе Фонда ЖКХ банкам было предложено в депозиты 1,05 млрд. руб. на 21 день, спрос составил 15,05 (!) млрд. руб., удовлетворено 2 заявки под 7,65% годовых. Минфин, напротив, изымал ликвидность, размещая ОФЗ-ПД, спрос на его аукционе также превысил предложение почти в 2 раза, на 5 лет было предложено бумаг в сумме 20 млрд. руб. с доходностью 7,85%, на 15 лет соответственно 15 млрд. и 8,65%.

В помощь пострадавшим от наводнения в Краснодарском крае поступило более 100 млн. руб., в т. ч. 25 млн. руб. от Сбербанка (0,0001% от чистой прибыли Сбербанка по РСБУ за 6 месяцев в сумме 183 млрд. руб.). Инфляция с начала года составила 4%.

Европа. Сессия завершилась разнонаправлено, FTSE 100 =+0,01, DAX =+0,24, CAC 40 =- 0,57%.

Относительно 30 млрд. евро на рекапитализацию испанских банков нужно отметить, что каждый банк в рамках программы рекапитализации должен будет предварительно пройти специальный стресс-тест, после которого получит облигации временного европейского стабфонда (переведенные к тому моменту на баланс испанского правительства). Эти облигации станут залогом при кредитовании в ЕЦБ. Понятно, что кредитование будет сопровождаться выполнением требований ЕЦБ по реструктуризации капитала и реформированию операционной деятельности.

Конституционный суд Германии приступил к рассмотрению иска оппозиции о правомочности участия Германии в создании постоянного стабфонда (27% из 500млрд. евро) и ратификации фискального пакта (уменьшает суверенитет страны), как якобы противоречащих Конституции и повышающих нагрузку на немецких налогоплательщиков. Есть опасения, что на рассмотрение иска может уйти несколько месяцев (называется начало октября), что означает невозможность введения постоянного стабфонда по крайней мере до этого времени. Временный стабфонд, к счастью, может функционировать до середины 2013 г. Инфляция в Германии в годовом исчислении составила 2%, как и ожидалось.

По результатам предварительных обсуждений греческих проблем на встрече министров финансов еврозоны и затем ЕС была достигнута договоренность, что как только Греция обеспечит экономию бюджетных средств в 3 млрд. евро, могут начаться согласования более мягких условий оказания помощи стране.

Азия. Рынки негативно реагировали на укрепление иены из за опасений, что на предстоящем заседании Банк Японии может отказаться от увеличения объемов выкупа активов с рынка. Кроме того, в пятницу ожидаются данные по ВВП Китая за 2-й квартал, инвесторы предпочитают фиксацию прибыли накануне их появления. Тем не менее, среди других региональных площадок именно китайский рынок показал лучшую динамику – на фоне заявления премьер-министра о стимулировании инвестиций для стабилизации роста, что способствовало увеличению котировок акций инфраструктурного сектора. Сессия среды завершилась разнонаправлено, снижением Nikkei и Kospi соответственно на 0,08 и 0,17%, ростом SSE и Hang Seng на 0,56 и 0,12%.

Золото. Что касается драгметаллов, то на фоне неоднозначной динамики фондовых площадок цены слегка пошли вниз, если утром среды фьючерсы на золото торговались по 1572,91 долл. за унцию, то к 14.00 цена составила 1576, 56 долл., а сегодня утром золото =1572,19, серебро = 26,94, платина = 1422,63, палладий = 580,1 долл./унция.

Нефть подорожала на фоне ожиданий снижения запасов нефти в США. А поскольку официальная статистика таки показала именно снижение, то сегодня утром Brent =100,18, Light Sweet = 85,76 долл./барр. Отметим новость о начале масштабных морских учений российского морского флота, в том числе в районе Средиземного моря, в том числе с дозаправкой в сирийских городах. Прогноз ОПЕК по уровню потребления нефти в текущем году был сохранен на прежнем уровне.

Прогноз. Внешний фон сейчас неоднозначный, фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправлено, Азия в минусе, нефть может начать снижение по факту разочарования инвесторов в «минутках» ФРС. Единственный надежный драйвер роста сегодня – это низкие цены акций после вчерашнего снижения на российских биржах, но без поддержки внешнего фона для нас этого недостаточно.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 12.07.2012