Горки с продолжением

США. Торги завершились небольшим снижением индексов, Dow Jones и NASDAQ на 0,14, S&P 500 на 0,12%. Инвесторы теряют надежду на урегулирование фискального обрыва до нового года, хотя последние события, тем не менее, могли бы поддержать динамику котировок. Так, Минфин «подставил плечо», чтобы дать политикам больше времени на переговоры: министр финансов США направил письмо Конгрессу с предупреждением, что 31 декабря 2012 г. будет достигнут потолок госдолга и Минфин приостанавливает ранее намеченные мероприятия по выпуску ряда государственных и муниципальных долговых бумаг, инвестиции в пенсионные фонды для госслужащих, а также по оплате других срочных расходов. Путем такой экономии могут быть получены ресурсы в размере до 200 млрд. долл., которых может хватить примерно на два месяца, тем самым высвобождая время президенту и Конгрессу для согласования позиций. Действующий лимит госдолга был утвержден верхней палатой Конгресса (Сенатом) 10 февраля прошлого года в сумме 16,4 трлн. долл., сейчас фактическая величина равна 16,3 трлн.

По утренней информации, переговоры продолжатся 30 декабря. Основным моментом разногласий остаются налоги, позиция президента состоит в отмене льгот для граждан, чей доход превышает 400 тыс. долл. в год, оппозиция настаивает на планке в 1 млн. долл. (сейчас подоходный налог равен около 40%, налог на дивиденды около 15%).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинасы, биржи поддерживались ценой нефти и закрылись разнонаправлено, но все же, скорее в плюсе, чем в минусе, ММВБ=-0,03, РТС=+0,57%. Из текущих новостей отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил однодневный кредит в сумме 1050 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 245 млрд. под 5,53% (ставка рынка выше и равна 6,06%), на вечернем еще 555 млрд. под 5,5%. Казначейство размещало в банках 38,6 млрд. руб., а Фонд ЖКХ (госкорпорация) 8,7 млрд. руб. сроком до востребования. В аукционе ЖКХ, частности, приняли участие 11 банков со спросом в 21,3 млрд. руб., удовлетворено 7 заявок, средневзвешенная ставка по удовлетворенным заявкам составила 7,22%.

Минимальный размер оплаты труда с нового года будет равен 5205 руб. (4611 руб. сейчас), это 75% от нынешнего прожиточного минимума (6900 руб.) и 65% от прожиточного минимума в 2013 г. (8045 руб.). Для сравнения, МРОТ в Нидерландах 1622,1 долл., в Бельгии 1565,9 долл., в Беларуси 304,8 долл.
Европа. FTSE 100 =+0,01, CAC 40 =+0,35, DAX =-0,21%. Улучшился с 84 до 86 пунктов за месяц индекс потребительского доверия во Франции. В Италии индекс делового доверия еще выше и увеличился с 88,5 до 88,9 пункта.

Азия. Торги четверга закрылись преимущественным ростом, Nikkei на 0,91, Kospi на 0,26, Hang Seng на 0,35%, индекс материкового Китая (SSE) снизился на 0,6%. С утра стало известно, что промпроизводство в Японии снизилось за месяц на 1,7% (ожидалось -0,5%), розничные продажи выросли на 1,3% (ожидалось повышение на 1,1%), инфляция равна -0,2%, безработица составила 4,1% при ожиданиях в 4,2%. В Китае в текущем году ожидается рост промпроизводства на 10%. Уверенно растет прибыль китайских промышленных компаний, по последним данным, рост в годовом измерении составляет около 23%. Корея понизила прогноз по экономическому росту, на этот год с 3,3 до 2,1%, на следующий с 4 до 3%, в связи с кризисом в Европе. Тем не менее, в настоящее время все не так уж плохо, индекс делового климата за месяц в Корее вырос с 69 до 75 пунктов, промпроизводство увеличилось на 2,3% (ожидалось повышение на 0,7%).

Золото. Ослабление доллара способствует повышению цен драгметаллов и сырья. Утром четверга золото торговалось по 1658,97, к 14.00 по 1659,32, сегодня утром фьючерсы на золото = 1663,28, серебро = 30,28, платину = 1534,8, палладий = 709,15 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light вчера с утра шли по110,92 и 90,86,к 14.00 по 111,02 и 91,21, сегодня утром по 111,22 и 91,34 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем ВВП Франции (11.45), по США индекс деловой активности менеджеров по закупкам Чикаго (18.45), данные о динамике запасов нефти и нефтепродуктов (19.00). Фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправлено, Азия в плюсе. У нас завершаются налоговые платежи (сегодня уплата налога на прибыль), но регуляторы стараются пополнить ликвидность банков. Внешний фон напряженный, из внутренних драйверов можно ориентироваться на достаточно приличную цену нефти и, хотя активных покупок не ожидаем, к сильному снижению также нет предпосылок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.12.2012

Ставки от регулятора будут плавать

США. Биржевые индексы, несмотря на ряд неплохой статистики, все же негативно отразили ухудшение ситуации на рынке труда: Dow Jones =-0,06, NASDAQ =-1,01, S&P =-0,24%. Действительно, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 342 до 388 тыс., ожидалось 365 тыс. Продолжается публикация квартальной отчетности и прогнозов компаний в США. Интересно сравнить прибыль на акцию по отчетности компаний различной отраслевой принадлежности. Так, квартальная прибыль второй по величине в США телефонной компании Verizon Communications увеличилась на 14%, прибыль на акцию возросла с 56 до 64 центов. Прибыль на акцию MandT Bank возросла с 1,32 до 2,17 долл. при средних прогнозах на уровне 1,86 долл. Fifth Third Bancorp показал 5%-е снижение квартальной прибыли в связи с увеличением резервов на покрытие расходов, связанных с погашением долговых обязательств, при этом чистая прибыль на акцию составила 38 центов (годом ранее 40). Промышленный конгломерат Danaher, хотя и зафиксировал рост квартальной прибыли на 5% (с 73 до 77 центов на акцию), но, тем не менее, прибыль оказалась ниже ожиданий. Страховщик Travelers получил рекордную операционную прибыль в результате снижения расходов, связанных с природными катастрофами, чистая прибыль на акцию возросла с 0,7 годом ранее до 2,21 долл. Наконец, Morgan Stanley отчитался об убытке.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги начались ростом, но во второй половине сессии, при ухудшении внешнего фона, котировки обозначили снижение, в результате индекс ММВБ +0,07, РТС =-0,09%. Отметим некоторые новостные моменты. Так, положительное сальдо торгового баланса РФ за 9 месяцев на 4,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Профицит консолидированного бюджета за январь-август сложился в 1,5 раза меньше, чем в январе-августе 2011г. Казначейство размещало средства федерального бюджета на банковские депозиты в сумме 37 млрд. руб. на срок 91 день, дата возврата средств 18 января 2013 г., спрос составил 16 млрд., ставка 7,2% (на депозитах уже размещено 628 млрд. бюджетных денег). Годовая инфляция ускорилась до 6,8%, с начала года равна 5,5% (целевой ориентир правительства и ЦБ находится на уровне 5-6%).

ЦБ планирует в I квартале следующего года перейти на плавающие ставки по операциям предоставления ликвидности на сроки от 3-х месяцев до года. Переход на плавающие ставки коснется таких инструментов предоставления ликвидности, как РЕПО, валютные свопы и кредиты под нерыночные активы. Согласно обсуждаемым вариантам, ставки, скорее всего, будут привязаны к ставке RUONIA с добавлением небольшой маржи.

Состоится пленарное заседание Госдумы, в частности, будут рассмотрены проекты законов о федеральном бюджете на 2013г. и на плановый период 2014 и 2015гг., а также о бюджете Пенсионного фонда РФ.

Европа. В дополнение к региональным проблема, на европейских инвесторов негативно повлияло ухудшение ситуации на рынке труда США, в результате FTSE 100 =-0,20, CAC 40 =-0,53, DAX =+0,09%. SandP снизило кредитный рейтинг Кипра сразу на 3 пункта, с BB до B, прогноз негативный. Кроме того, уменьшены рейтинги ряду испанский провинций и городов Барселоны и Мадрида. Мы считаем, что со стороны агентства данное решение является логическим продолжением недавнего понижения рейтинга Испании, поскольку рейтинг регионов не может превышать рейтинг страны. Между тем, Испания вчера разместила гособлигации на общую сумму 4,6 млрд. евро, доходность сократилась с 5,67 до 5,46%. Возросли розничные продажи в Великобритании, за месяц на 0,6% при ожиданиях в 0,4%.

Азия. Итоги торгов четверга в плюсе, Nikkei +2,0, Hang Seng +0,48, SSE +1,24, Kospi +0,20%. Макростатистика по Китаю оказалась лучше, чем рассчитывали. Так, ВВП за 3 квартал показал рост на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (7,6% в предыдущем квартале), динамика соответствует ожиданиям. В то же время рост ВВП ниже целевого значения правительства на текущий год (7,5%), что дает основание инвесторам рассчитывать на новые стимулирующие меры. Рост промпроизводства равен 9,2% в годовом исчислении, что выше ожиданий (9%). Объем розничных продаж за месяц вырос на 14,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что также превысило прогноз в 13,2%. Капвложения с начала года увеличились на 20,5%.

Золото. На подросших накануне ценах драгметаллов некоторые инвесторы вчера фиксировали прибыль. Утром четверга золото торговалось по 1750,41, к 14.00 по 1748,31, сегодня с фьючерсы на золото = 1739,11, серебро = 32,76, платину = 1647, палладий = 641,95 долл. за унцию.

Нефть. В дополнение к информации о росте запасов нефти в США, стало известно о скором возобновлении производства североморской нефти, что повлияло на снижение цен. Снижение в какой-то мере компенсировалось ослаблением доллара, в результате Brent и Light утром в четверг шли по 113,49 и 92,08, к 14.00 по 113,36 и 92,49, сегодня утром по 112,41 и 92,06 долл. за барр.

События, прогноз. Сегодня продолжит работу саммит лидеров ЕС, и хотя он является промежуточным (основные решения предполагается принять в середине декабря), тем не менее, окажет серьезное влияние на рыночные настроения инвесторов. Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преобладающем минусе, Азия разнонаправлено, цены нефти не растут. Российские биржи могут попытаться обозначить рост (все же цена нефти не на худшем уровне и цены акций достаточно комфортны), будем надеяться, что рост удастся удержать.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 19.10.2012

Этот трудный день

США. Статистика по рынку труда, с одной стороны, не могла не радовать. Так, индикатор занятости за месяц показал рост с 133 до 176 тыс., что гораздо выше ожиданий в 105 тыс. Количество первичных обращений за пособиями по безработице снизилось с 388 до 374 тыс. (ожидалось 385 тыс.). С другой стороны, хорошая статистика снижает вероятность нового раунда количественного смягчения, на что так рассчитывают мировые площадки. На этой неопределенности и росте доллара в ответ на решения ЕЦБ и Банка Англии индекс Dow Jones =-0,36, S&P 500 =-0,47, NASDAQ =+0,01%.

Россия. Вслед за другими площадками российские индексы снизились (ММВБ на 0,59, РТС на 1,43%). Чистый отток капитала за январь-июнь вырос в 1,6 раза в годовом выражении и составил 43,4 млрд. долл. При этом в июне (впервые в этом году) месячный отток капитала сменился притоком в 5 млрд. долл. Инфляция на начало июля в годовом измерении составила 4,3%, и это еще без учета роста тарифов с 1 июля.

Европа. Биржи закрылись разнонаправлено, DAX =-0,45, CAC 40 =-1,17, FTSE 100 =+0,14%. ЕЦБ снизил учетную ставку с 1,0 до 0,75% и депозитную с 0,25 до 0,0% (вступят в силу 11 июля), как и ожидалось, показав, что он действует в унисон решениям недавнего саммита, что, несомненно, позитивно для инвесторов. Но на самом факте решения и снижения евро в этой связи прошла волна продаж.

Банк Англии оставил учетную ставку без изменения на уровне 0,5% годовых, и это тоже ожидалось. Ожидаемым было и расширение на 50 млрд. фунтов стерлингов программы скупки активов (количественного смягчения, QE, до 375 млрд.). В рамках схемы количественного смягчения Банк Англии, путем увеличения банковских резервов, создает новые деньги и на них приобретает облигации высокого качества (главным образом, гособлигации), что пополняет ликвидность и призвано стимулировать экономический рост.

Статистика вышла противоречивой. Так, объем промзаказов в Германии за месяц увеличился на 0,6% (ожидали, что показатель не изменится), а вот размещение гособлигаций Испании и Франции прошло с повышенной доходностью. И там, и там, кстати, ожидается повышение налогов.

Подписание меморандума о предоставлении Испании средств до 100 млрд. евро на цели поддержки банков может быть перенесено с 9 на 20 июля. Задержка объясняется чисто техническими моментами, в частности, более подробным ознакомлением с ситуацией в банковском секторе, а также согласование решения с МВФ. Кроме того, не исключено, что для одобрения данного решения Германией потребуется голосование в Бундестаге.

Начались переговоры правительства Греции с кредиторами. Предполагается, что правительство обоснует свою позицию относительно смягчения первоначальных условий получения помощи. В пятницу начнется обсуждение программы нового правительства в парламенте, которое завершится в полдень воскресенья голосованием по вотуму доверия.

Barclays оштрафован более чем на 450 млн. долл. за участие в манипулировании ставками LIBOR, ситуация расследуется еще в отношении 12 крупных европейских и американских банков.

Азия. Торги четверга, хоть и завершились разнонаправлено, все же в большей мере показали снижение биржевых индексов, чем их рост. Так, снизились Nikkei и SSE соответственно на 0,27 и1,18%, выросли Kospi и Hang Seng (0,06 и 0,50%).

Народный банк Китая, второй раз в этом году, снизил процентные ставки по годовым кредитам (с 6,31 до 6%) и депозитам (с 3,25 до 3%). Нормы резервирования не изменились.

Золото. В общем неопределенном движении фондовых площадок золото тоже, как обычный актив, показывало небольшой рост в четверг (1617,07 долл. за унцию утром, 1619,85 долл., к 13.50), сегодня утром цены снизились до 1606,04 долл./унция.

Нефть. На цену нефти влияют в основном повышательные факторы текущего характера: забастовка рабочих нефтяной отрасли Норвегии привела к остановке добычи на шельфе, остается фактор Ирана и возможность усиления напряжения в Ормузском проливе. Кроме того, Саудовская Аравия сообщила о повышении цен поставки нефти по контрактам на август относительно июльского уровня, особенно заметно повысилась средняя стоимость барреля в Европу (на 0,85 долл.) и Азию (на 0,66 долл.). Но укрепление доллара привело сегодня к коррекции, утром четверга Brent шла по 99,88, Light по 86,98 долл. за барр., к 13.50 соответственно по 101,11 и 88,68 долл., сегодня с утра по 99,6 и 86,1 долл./барр.

События, статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем данные по рынку труда США(16.30). Решения ЕЦБ и Банка Англии по смягчению монетарной политики, не будь они ожидаемы и учтены в ценах, можно было бы рассматривать как импульс рынкам расти по крайней мере в краткосрочной перспективе. Мировые площадки получили то, чего они хотели - пополнение ликвидности, но вместе с этим ослабление евро и отток капитала. Заявление главы ЕЦБ о том, что принятые меры окажут ограниченное влияние на экономический рост, оживило опасения инвесторов относительно перспектив урегулирования европейских проблем. Внешний фон утром негативный, фьючерсы на американские индексы торгуются в минусе, Азия тоже, нефть не растет. Наши биржи, следуя за внешним фоном, начнут торги с продаж.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.07.2012