Рост запасов нефти в США стимулировал очередной виток снижения цен на нефть

США. По результатам торгов – снижение, Dow Jones на 1,24, S&P на 1,51, NASDAQ на 2,1%. Промпроизводство за месяц увеличилось на 1,1% (ожидали 0,6%). Хорошую динамику показал рынок жилья: число начатого строительства выросло до 717 тыс., прогнозы были на уровне 685 тыс. Корпоративная отчетность тоже содержала позитив, так, прибыль на акцию крупнейшей розничной сети Wal-Mart увеличилась в годовом измерении с 0,97 до 1,09 долл., что выше ожиданий в 1,04 долл.
Но индекс опережающих индикаторов снизился на 0,1% при том, что ожидался его рост на 0,1% (что логично, предыдущее изменение +0,3%). Снизился и индекс деловой активности ФРБ Филадельфии, с 8,5до -5,8 пункта при ожиданиях роста до 10 пунктов. Число первоначальных требований по выплате пособия по безработице не изменилось и составило 370 тыс., ожидали сокращения до 365 тыс.
Ухудшение статистики может послужить сигналом к возможному запуску QE3.
Россия. Индексы показали снижение, ММВБ на 3,54, РТС на 4,45%. Промпроизводство за январь-апрель выросло на 3,3%. Мы уже писали, что правительство внесло в Госдуму предложения по уточнению бюджета. Проект прошел первое чтение, напомним, что в нем на текущий год дефицит снижен с 1,5 до 0,1% ВВП (68,1 млрд. руб.), прогноз по среднегодовой цене на нефть марки Urals повышен со 100 до 115 долл./барр., по среднегодовому курсу доллара - с 28,7 до 29,2 руб./долл.
Правление ММВБ-РТС предлагает изменить название биржи, выбрано полное фирменное наименование "Московская биржа ММВБ-РТС", кратко "Московская биржа". Вопрос будет решен на общем годовом собрании акционеров.
Европа. Торги прошли на снижении, FTSE 100 =-1,24, DAX =-1,18, CAC 40 =-1,20%. Франция не готова ратифицировать бюджетный пакт ЕС без внесения в него поправок, гарантирующих переориентацию соглашения в сторону поддержки экономического роста. Подобная позиция страны, хотя и была ожидаема в связи с новым президентом, подняла волну опасений на мировых фондовых площадках относительно перспектив урегулирования европейских проблем. Не улучшило ситуацию на биржах и заявление бывшего греческого премьера, что отказ страны от помощи не только к выходу из еврозоны, но и из ЕС, а это уже что станет катастрофой для страны. Правда, «карта» Греции временно, до новых выборов, отходит на второй план на фоне усиления дисбалансов в других странах еврозоны, например - Испании (рост стоимости госзаимствований, безработица, слабость банковского сектора). ВВП Испании за последний квартал сократился на 0,3% относительно предыдущего квартала, а поскольку и тогда наблюдалось снижение на те же 0,3%, страна вошла в стадию рецессии.
Нефть. Более высокий, чем ожидалось, рост запасов нефти в США стимулировал очередной виток снижения цен. При этом, поскольку запасы в Кушинге также сильно выросли, WTI дешевеет быстрее Brent, несмотря на приближающееся завершение работ по развороту трубопровода в сторону побережья. Кроме того, неопределенность перспектив Европы дополнительно способствует уходу инвесторов из сырьевых товаров в гособлигации и доллары. Утром сегодня Brent снизилась до 107,65, Light Sweet до 92,55 долл./барр.
События, прогноз.Состоится IPO социальной сети Facebook. Внешний фон для наших бирж утром отрицательный, фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются в минусе, Азия тоже, нефть снижается, к тому же – «эффект пятницы». Драйверы роста отсутствуют.
Полная версия ежедневного аналитического обзора 18.05.2012

Готовность Саудовской Аравии увеличить, при необходимости, поставки нефти, повлияла на снижение цены на нефть

США. Представим свежую статистику по мере ее «ухудшения». Итак, снизилось с 362 до 351 тыс. количество первичных обращений за пособиями по безработице (ожидалось 356). Больше, чем ожидалось, увеличились запасы нефти в США. Однако, за счет снижения запасов бензина и дистиллятов (чувствуется приближение активного автомобильного сезона), общий объем запасов нефти и нефтепродуктов снизился. Индекс цен производителей за месяц увеличился с 0,1 до 0,4%, ожидалось 0,5%. Несмотря на то, что рост индекса оказался меньше ожидаемого, увеличится его вклад в потребительскую инфляцию. Торги, однако, завершились ростом индексов (Dow Jones =+0,44, NASDAQ =+0,51, S&P =+0,6%), в основном инвесторы предпочитали реагировать на хорошие новости.
Россия. Как и ожидалось, после сильного роста накануне индексы вступили в нейтральную стадию, ММВБ =-0,28, РТС =+0,15%. Спрос на аукционе по размещению средств Фонда ЖКХ на депозиты в комбанки составил 45,4 млрд. руб., что более чем в 5 раз превысило предложенные 5 млрд. и свидетельствует о явном недостатке ликвидности в начале традиционного месячного сезона налоговых платежей. Размещение федеральных средств на депозиты для банков предпочтительнее кредитов ЦБ, поскольку, хоть и должно удовлетворять установленным правилам, но не требует прямого обеспечения. В пятницу ЦБ кредитует банки под обеспечение, ставка 6,25-7,25%, до 180 дней, на 15.03 2012 задолженность банков в адрес ЦБ составляла 873 млрд. руб.
В поле зрения инвесторов попал Сбербанк. При превышении, в последние сессии, цены акций Сбера уровня в 100 руб., инвесторы вспомнили о намерении ЦБ (как главного акционера) начать продажу банковского пакета именно по таким ценам. Появились предположения, что приватизация 7,6% акций Сбера может пойти довольно скоро. Более того, что 16 апреля банк может начать road-show в рамках приватизации госпакета в 7,6%. И действительно, готовность проводить road-show была подтверждена официально.
Европа. На фоне разноплановой информации по отдельным странам индексы показали незначительное изменение, FTSE 100 =-0,08, DAX +0,92, CAC 40 =+0,44%. Так, ЕЦБ считает, что ситуация на финансовых рынках стабилизируется, банк не планирует вводить дополнительные стимулирующие меры для поддержки экономики еврозоны, в том числе - путем снижения ставок. Это заявление поддержало инвесторов, они в принципе предпочитали реагировать на позитив. И действительно, к примеру, динамика средней доходности 10-летних облигаций стран еврозоны, имеющих наивысшие "ААА": конец февраля прошлого года =3,49, конец января текущего года =2,67, конец февраля =2,59%. Снижается безработица в Швеции, за месяц с 8,0 до 7,8%. Италия разместила очередной заем с минимальной с октября прошлого года доходностью. Ставка рефинансирования ЦБ Швейцарии сохранена на прежнем уровне 0-0,25%, как и ожидалось.
Есть и не очень хорошие новости. Так, Fitch понизило прогноз по рейтингу Великобритании до "негативного", решение агентства привело к негативному ходу торгов на биржах страны.
Азия. биржи закрылись разнонаправлено, Nikkei и Hang Sengв плюсе (0,72 и 0,21% соответственно), Kospi и Comp в минусе, 0,065 и 0,71%. Инвесторы продавали иену на информации о том, страны G7 согласились, если потребуется, провести совместную валютную интервенцию. Снижение биржевых индексов Китая отражало опасения инвесторов в ответ на заявление руководства страны о необходимости проведения политических реформ. В Китае второй месяц подряд происходит отток прямых иностранных инвестиций.
Золото. Доллар укрепляется, фьючерсы на драгметаллы и сырье теряют в цене. Так, если в четверг на 08.00 мск фьючерсы на золото торговались по 1647,16 долл. за унцию, то к 14.00 цена снизилась до 1664,5 долл. В пятницу на 08:.0 мск фьючерсы на золото =1662,4, серебро = 32,64 , платину = 1686,8, палладий = 705,5 долл./унция.
Нефть. Готовность Саудовской Аравии увеличить, при необходимости, поставки нефти, повлияла на снижение цен. В этом же направлении действовала экспирация ближайших контрактов на Brent. Кроме того, именно Brent в большей степени реагирует на укрепление доллара. Относительно Light Sweet обозначилось движение вверх на фоне информации о снижении в США общего объема запасов нефти и нефтепродуктов. Так, если по состоянию на утро в четверг Brent продавалась по 124,9, Light Sweet по 105,7 долл. за барр., то к 14.00 цены соответственно составили 124,73 и 106,17 долл. Утром в пятницу Brent =123,25, Light Sweet =106,11 долл./барр.
Статистика и прогноз. Из наиболее важной статистики выделим по США индекс потребительских цен (16.30 мск), объем промпроизводства (17.15), индекс потребительских настроений (17.55). Сейчас фьючерсы на биржевые индексы США находятся в минусе, торги в Азии не имеют единой тенденции, нефть снижается, но при благоприятном внешнем фоне российские биржи могут показать небольшой рост.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 16.03.2012

ОПЕК снизила прогноз роста мирового спроса на нефть в текущем году.

США. Статистика в пятницу практически сформировала позитивный ход торгов. Так, больше, чем ожидалось, увеличились производительность труда и занятость в несельскохозяйственных отраслях, число созданных рабочих мест в частном секторе за месяц оказалось выше прогнозов. Объем запасов в оптовой торговле хоть и увеличился в месячном исчислении на 0,4%, но остался ниже ожиданий (0,6%), что также привнесло уверенности в восстановлении экономики. В результате биржевые индексы положительные, Dow Jones =+0,11, Nasdaq =+0,60, S&P 500=+0,36%.
Появился ряд интересных новостей общего характера. Так, Lehman Brothers заявил о завершении процедуры банкротства (длилась 3,5 года) и готовности приступить к выплатам кредиторам и инвесторам, общий объем выплат может составить 65 млрд. долл.; Apple представил iPad третьего поколения, в этой связи может быть снижена стоимость предыдущих моделей.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, в среду, перед 8 Марта, после сильного снижения вторника, цены обозначили комфортность, инвесторы хоть и продолжали фиксировать прибыль перед длинными выходными, но не с такой интенсивностью: в итоге индекс ММВБ повысился на 0,68, РТС - на 0,04%. Оптимизма добавила статистика США по росту производительности и увеличению занятости, она выступила своего рода гарантией внешнего позитива для открытия наших бирж в воскресенье, когда другие мировые площадки не работают.
Сегодня, в связи с нерабочим днем в странах - эмитентах иностранной валюты, котируемой на валютной бирже ММВБ, торги по соответствующим инструментам проводиться не будут.
Европа. Значительный вклад в ход торгов внесла статистика по росту занятости в ЕС. Но главное, конечно, это новости по Греции. В пятницу напряжение в связи с Грецией хоть и не ушло окончательно, но все же значительно уменьшилось, и сессия последнего дня недели завершилась ростом биржевых индексов: CAC=+0,26, DAX=+0,67, FTSEE=+0,47%.
В облигационном свопе Греции в четверг приняли участие 95,7% частных кредиторов. При этом держатели 85,8% от стоимости всех облигаций, находящихся в руках частных инвесторов, согласились на предложенные условия по обмену гособлигаций. Правда, уже в субботу стало известно, что Moodys снизило рейтинг Греции до дефолтного уровня, но это обстоятельство будет оцениваться западными (а, значит, и нашими) инвесторами только с понедельника и только в связи с дальнейшими действиями ЕС и Греции.
Инфляция в странах ОЭСР за месяц снизилась с 2,9 до 2,8% в годовом выражении, в Германии показатель равен 2,3%. Безработица в Швейцарии сохраняется на уровне 3,1%.
Азия. Биржи традиционно следовали за США, в пятницу закрылись в плюсе, Nikkei=+1,65, SSE Comp=+0,79, Kospi=+0,88, Hang Seng=+0,89%. Рост ВВП Австралии за четвертый квартал составил 0,4%, ВВП Индии 6,1%.
Золото. На фоне позитивной динамики фондовых площадок стали расти и фьючерсы на драгметаллы, цены по итогам торгов повысились и составили: золото 1714,5, серебро 34,42, платина 1688, палладий 713 долл./унция.
Нефть. Фиксация прибыли приостановилась, цена на фьючерсы с поставкой в апреле по итогам торгов пятницы составила для Brent 125,98, Light Sweet 107,40 долларов за баррель. Инвесторы еще не определились, как реагировать на последние новости. Так, в ходе переговоров с премьер-министром Израиля президент США подтвердил свои предпочтения мирному решению иранской ядерной проблемы. Иран, со своей стороны, разрешил МАГАТЭ осмотреть ядерный объект Парчин, что дает возможность надеяться на смягчение санкций в обмен на международный контроль иранской ядерной программы. На снижение цен, несомненно, повлияет и предложение шести крупнейших мировых держав возобновить переговоры с Ираном, что снизило вероятность войны на Ближнем Востоке. Кроме того, за последнюю неделю выросли коммерческие запасы сырой нефти в США. Ну и, наконец, ОПЕК снизила прогноз роста мирового спроса на нефть в текущем году.
Статистика и события. Сегодня фьючерсы на американские индексы не торгуются, как и нефть, и драгметаллы. Нет торгов и на фондовых площадках Азии. Но со времени праздников внешний фон для российских бирж улучшился, митинги, похоже, прошли спокойно. Российские биржи, пропустив важные новости, будут отыгрывать их сегодня, и хотя здесь мы одни, но внешние ориентиры предыдущих сессий положительные, нефть растет, будут расти и наши биржевые индексы.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 11.03.2012

Доходы России от экспорта нефти за 10 месяцев в годовом измерении увеличились на 34,6%

США. В преддверии торгов фьючерсы на американские индексы находились в плюсе – инвесторы выражали надежду на саммит ЕС, тем более, что предполагаемые решения были положительно оценены министром финансов США. Но очередные заявления рейтингового агентства по поводу ЕС слегка изменили поведение бирж и на закрытии Dow Jones повысился на 0,38, S&P500 – на 0,20, а вот NASDAQ и вовсе понизился на 0,013%.
Интересно: сейчас при нарушении финансового законодательства штрафы не превышают 150 тыс. долл. для частного лица и 725 - для компании за одно нарушение. Обсуждается повышение штрафов до 1 и 10 млн. долл. соответственно.
Lehman Brothers обратился в суд и получил разрешение на проведение реорганизации для выхода из банкротства.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, частичные покупки были, но они оказались слабее рисков потерь, желания зафиксировать прибыль накануне предстоящих решений в Европе. Снижение, опять же в соответствии с нашим прогнозом, было не таким сильным: ММВБ=-0,65 , РТС=- 1,21 %.
Президентом подписан закон "О Центральном депозитарии". Минфин разместил на депозиты в комбанки бюджетные деньги  в объеме 50 млрд. руб. на 35 календарных дней, спрос на аукционе в два раза превысил предложение, ставка отсечения составила 6,82%. С учетом последнего размещения под проценты в банки положено 954,3 млрд. Положительное сальдо торгового баланса за 10 месяцев увеличилось на 21,7 % и составило 170,1 млрд. долл. Доходы России от экспорта нефти за 10 месяцев в годовом измерении  увеличились на 34,6%. Газпром намерен добиться более высоких тарифов на газ для российских потребителей. Показатель концентрации кредитного риска (отношение 20 крупнейших кредитов к капиталу) в нашей банковской системе возрос с 211 в 2009г. до 244% в 2011г.
Белорусское правительство приняло решение рекапитализировать госбанки, которые в результате девальвации белорусского рубля понесли значительные потери в ресурсной базе. Рекпитализация будет проведена с использованием ценных бумаг Минфина страны.
Европа. Ситуация развивается все дальше и дальше: теперь S&P поместило в список на пересмотр с возможностью понижения рейтинги крупнейших банков еврозоны. Кроме того, под угрозой - рейтинг всего ЕС, тоже с возможным понижением. И еще один удар от S&P: агентство поставило под сомнение долгосрочный кредитный рейтинг европейского стабфонда (AAA), если будут снижены рейтинги государств еврозоны - гарантов фонда.
Если до появления этой информации рынки сдержанно росли, то затем котировки стали снижаться, инвесторы фиксировали прибыль ввиду возможных неопределенностей «на всех фронтах». В результате CAC 40=-0,115, DAX ==-0,57 , FTSE 100 =-0,39 % .
Основными драйверами роста были, конечно, ожидания жизненно важных для ЕС решений от предстоящего саммита и, в частности, такого конкретного, как усиление кредитоспособности европейского фонда финансовой стабильности.
В Греции принят государственный бюджет на 2012г., предусматривающий меры жесткой экономии. При этом дефицит на уровне 5,4% ВВП достижим только, если будет  реализовано 50-процентное списание госдолга частными держателями облигаций.
Отрицательное сальдо торгового баланса Франции за месяц уменьшилось  до 6,3 млрд. евро, но все же ожидали, что ситуация будет лучше и сальдо  6,0 млрд. евро. Объем промпроизводства в Германии за месяц увеличился на 0,8%.
Азия. Фондовые торги среды завершились ростом: Nikkei на 1,71, SSE Comp на 0,38, Kospi на 0,87 , Hang Seng на 1,57 %. Инвесторы ждали самых оптимистичных результатов от саммита ЕС, но утром уже пошла реакция на новые шаги S&P и биржи торгуются разнонаправленно.
Золото. Цены не падают, металл продолжает вести себя как рисковый актив. АM Fixing в среду составил 1731,00 долл./унция (официальная цена предыдущего дня =1730,4), утром в четверг  - уже 1740,90 долл. за унцию.
Нефть. Напряженность на Ближнем  Востоке поддерживает цены. Инвесторы опасаются, что недостаток нефти на рынке в эмбарго на поставки из Ирана будет сложно восполнить. Утром сегодня Brent и  WTI торговались по 109,8 и 100,49 соответственно, хотя и снизились, но не очень.
События и статистика. Начинает работу саммит ЕС (сегодня и завтра), а также состоятся заседания ЕЦБ и Банка Англии. Саммит рассмотрит предложения Германии и Франции  1. о введении санкций на страны-нарушители бюджетной дисциплины (в том случае, если дефицит бюджета  превышает установленный лимит в 3% ВВП); 2.   о создании специального европейского органа для контроля национальных бюджетов еврозоны; 3. о дополнении   действующего сейчас временного стабфонда европейским стабфондом на постоянной основе; 4. о пополнении стабфондов за счет вкладов европейских государств в МВФ. Можно только представить, с каким напряжением будет проходить эта встреча  - от ее итогов буквально зависит будущее евро. Более того, уже пошли пугающие цифры, премьер-министр Франции заявил, что распад еврозоны будет стоить странам блока от 25 до 50% ВВП (чем хуже дела в стране, тем дороже).
Что касается саммита – сегодня итогов ждать еще рано, а вот относительно ЕЦБ – вполне могут быть подвижки: снижение ставки в целях стимулирования роста или введение некоего аналога QE.
Наиболее важная статистика: Япония - данные об объеме заказов на машины и оборудование (03.50); Великобритания - решение Банка Англии по ключевой процентной ставке (16.00);  зона евро - решение ЕЦБ по ключевой процентной ставке  и пресс-конференция (16.45 и 17.30); США – данные по рынку труда (17.30) и объем оптовых запасов(19.00).
Разумно, конечно, зафиксировать прибыль перед грядущими событиями, но, опять же – слишком комфортные цены. Будем покупать, затем, скорее всего, наши рынки ожидает консолидация, по крайней мере – до появления первой информации из Европы.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 08.12.2011

MSCI Russia (Morgan Stanley Capital International) - фондовый индекс российского рынка

США. Фьючерсы на биржевые индексы были устойчиво отрицательны в течение дня. Инвесторы ожидали статистику, причем, как показывали фьючерсы - на негативе. Однако в ходе торгов информационный фон улучшился, настроения поменялись, Dow Jones вырос на 0,14, S&P - на 0,48, NASDAQ - на 1,09%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги на российских биржах двигались то в сторону покупок, то в сторону продаж. Завершилась сессия небольшим ростом для ММВБ (+0,23%) и совсем небольшим снижением на РТС (-0,01%). Поскольку вечером должны были быть объявлены результаты ребалансировки индекса MSCI Russia, поведением инвесторов руководили слухи о том, какие акции включаются, а какие - исключаются из индекса. Так, активно распродавались бумаги "Распадской" - как кандидата на исключение.

Справка: MSCI Russia (Morgan Stanley Capital International) - фондовый индекс российского рынка, входящий в группу индексов развивающихся рынков MSCI Emerging Markets; рассчитывается международной аналитической компанией Morgan Stanley Capital International Inc. Вес акции компании в индексе зависит от капитализации, количества акций в свободном обращении и их доступности для иностранных инвесторов. Состав индекса пересматривается ежеквартально. Индекс служит ориентиром для многих международных инвесторов, вкладывающих деньги в российские активы.

Инфляция с начала года равна 5,2%, официальный прогноз на год=6,5-7%. Прибыль российских банков за 10 месяцев выросла в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 676 млрд. руб.

Европа. Сессия закончилась в минусе: FTSE 100 =-0,03, DAX = -0,87, CAC 40 = -1,92%. Теперь появились опасения относительно Франции: доходность 10-летних французских гособлигаций на торгах достигла 3,42%, что в два раза выше таких же гособлигаций Германии. Были и другие не очень приятные новости. Так, промпроизводство в еврозоне снизилось на 2%, при этом по отдельным странам снижение составило: Португалия - 5,8%, Италия – 4,8%, Ирландия – 3,5%, Германия – 2,9%, Франция – 1,9%, Испания – 1,3%. Зато сальдо торгового баланса еврозоны - положительное (2,9 млрд. евро, ожидалось 0,3).

В годовом измерении инфляция в Великобритании составила 5,0% (ожидалось 5,1), в Испании - 3,0%, как и ожидалось. А индекс деловых ожиданий в Германии, хотя и ухудшился, но остался в рамках ожиданий.

ВВП Германии в 3-м квартале по сравнению со 2-м вырос на 0,5%, а по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - на 2,6%. ВВП Франции за 3-й квартал в сравнении с предыдущим кварталом вырос на 0,4%. ВВП Португалии в годовом измерении снизился на 1,7% и на 0,4% - по сравнению со 2-м кварталом текущего года.

В свое время поступала информация о том, что Греция сможет продержаться без дополнительного транша только до средины ноября. Пока ситуация с выделением нового транша помощи Греции остается неопределенной, в новом коалиционном правительстве нет единства относительно предоставления гарантий по выполнению взятых Грецией ранее обязательств.

Азия. Кроме Китая, азиатские рынки закрылись во вторник отрицательно: SSE Comp=+0,008, Nikkei=-0,72, Kospi=-0,88, Hang Seng=-0,82%. Тенденция сохраняется в среду утром, индексы в минусе.

Интересная информация: Китай опередил Японию по расходам на НИР, заняв второе после США место в мире по данному показателю. Размер инвестиций США в НИР превысил 33% от общемирового уровня, Китая – достиг примерно 13%.

Nissan и Honda частично восстановили своё производство в Таиланде после того, как после месячного перерыва были возобновлены поставки комплектующих. Публично-торгуемый японский банк Mitsubishi UFJ Financial Group повысил прогноз годовой прибыли на 50%, до 900 млрд. иен (11,7 млрд. долл.).

Золото. Новый негатив ожиданий от событий в Европе способствовал укреплению доллара, а вместе с этим – снижению цен драгметаллов и сырьевых товаров. Официальные цены на драгметаллы по итогам сессии составили: золото – 1782,1, серебро – 34,67, платина– 1643, палладий – 669 долл./унция. В среду утром цены еще снизились, фьючерсы по золоту шли по 1767,4, серебру– 34,13, платине – 1617,18, палладию – 655,1 долл./унция.

Нефть. Brent вечером торговалась по 112,3, Light Sweet – по 99,37 долл. за баррель. Утром в среду январские контракты Brent подешевели до 111,68, Light Sweet – до 98,49 долл./барр.

Статистика. Япония: решение Банка Японии по ключевой процентной ставке (07.30 мск); Великобритания: данные по рынку труда (13.30), отчет Банка Англии по инфляции и выступление главы Банка Англии (14.30); зона евро: уточненное значение гармонизированного индекса потребительских цен (14.00); США: инфляция (17.30), притоке иностранного капитала (18.00), объем промпроизводства (18.15), индекс деловых ожиданий в строительстве (19.00), запасы нефти и нефтепродуктов (19.30).

Сегодня утром фьючерсы на американские индексы в минусе, Азия торгуется отрицательно, цена нефти снижается - для российских бирж на открытии нет положительных драйверов. Правда, они могут появиться в течение дня, но покупки все же будут осторожными.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 16.11.2011

Решение ФРС огорчило инвесторов

США. Динамика фьючерсов на американские индексы перед началом торгов была отрицательной. Фондовые торги в ночь на пятницу закрылись существенным снижением: Dow Jones -3,51% , NASDAQ -3,25%, S&P 500 - 3,19%.
Число первичных обращений за пособием по безработице снизилось до 423 тыс. (примерно так и ожидалось - 420). Объем продаж домов на вторичном рынке возрос на 7,7%. Снижение Moody's долгосрочного кредитного рейтинга Bank of America произведено с А2 до Ваа1 с "негативным" прогнозом.
Россия. В течение четверга не было ни одной мировой площадки в зеленой зоне - снижение биржевых индексов шло повсеместно. Но самым значительным оказалось снижение российских индексов: ММВБ – на 7,82, РТС – на 8,61%. Внутренних причин для этого не было, распродажи шли на инерции общей паники.
В Минфин направлено обращение ММВБ и РТС, поддержанное Национальной фондовой ассоциацией, о расширении времени торговли на биржах за счет праздничных дней. Цель – повысить конкурентные преимущества российского финансового рынка.
ВВП России в августе в годовом исчислении вырос на 5,2%.
Европа. Рынок завершил день снижением ведущих индексов в среднем на 5%: FTSE 100=- 4,67%, DAX =- 4,96%, CAC 40 =- 5,25%.
Объем промышленных заказов по еврозоне снизился на 2,1%, больше, чем ожидалось (1,2%).
Азия. На фондовые рынки, кроме признания ФРС факта замедления экономики США, дополнительно повлияло снижение индекса деловой активности в промышленности Китая до 49,4 пункта (месяцем ранее – 49,9) . В четверг, после поступления информации об итогах заседания ФРС, индексы на закрытии показали снижение: Nikkei - 2,07, Shanghai Composite – 2,78, Hang Seng – 4,85%, Kospi – 2,90. На 9:36 мск пятницы снижение составило: Shanghai Composite – 1,17, Hang Seng – 2,21, Kospi – 5,29%.
Золото. На фоне укрепления доллара после решения ФРС официальные спотовые цены на драгоценные металлы по итогам сессии в Нью-Йорке снизились и составили: золото - 1737,2, серебро - 35,94, платина - 1692, палладий - 654 долл./унция. В пятницу на 08:00 мск фьючерсы шли по цене: золото 1745,44, серебро - 36,28, платина - 1707, палладий - 649,85.
Нефть. Несмотря на сокращение запасов сырья в США, цены продолжили падать на признании ФРС замедления экономического роста США (крупнейшего потребителя энергоресурсов). Повсеместное падение фондовых рынков в четверг усилило неопределенность мировой экономики относительно спроса на нефть и, соответственно, повлияло на снижение нефтяных котировок. Укрепление доллара дополнило картину снижения нефтяных цен.
Официальная цена Brent на электронной товарной бирже IСE Futures Europe по итогам торгов понизилась до 105,49, Light Sweet на срочной товарной бирже NYMEX - до 80,51 долл./барр.
Итак, что же именно так огорчило инвесторов в решении ФРС? А то, что они ожидали вливания денег, которого не будет. При таком twistе ни доллара новых денег в оборот не вбрасывается. Долгосрочные бумаги с 1 октября и по июнь следующего года будут покупаться на средства, вырученные от продажи уже имеющихся в портфеле ФРС краткосрочных гособлигаций. Так же – и в случае с ипотекой: под ее рефинансирование будут продаваться из портфеля те же краткосрочные бумаги. Расширение присутствия ФРС на ипотечном рынке, несомненно, положительно для ослабления остроты ипотечного кризиса и направлено на решение уже имеющихся накопившихся проблем. Что же касается основной и более долгосрочной цели ФРС, то, учитывая опыт предыдущего twistа, трудно сказать, действительно ли пойдет значительное снижение долгосрочных ставок (через поддержку спроса на долгосрочные бумаги), но какое-то снижение пойдет – и это уже хорошо, как долгосрочное условие расширения кредитования и экономического роста. Но есть важный краткосрочный эффект - отсутствие новых денежных вливаний сдержит инфляцию уже сейчас. ФРС сделала для этого все, что могла. По крайней мере, для консолидации уровня базовой инфляции, который непосредственно находится в ее компетенции. Что же касается общего размера потребительской инфляции, особенно подверженной влиянию высоких цен на энергоносители, то последние, как известно, устанавливаются не США - это раз, и тем выше, чем слабее доллар – это два. Значит, общий уровень инфляции в данном случае может поддерживаться на комфортном для американских граждан уровне либо при увеличении контроля США за нефтяными ценами, либо при укреплении доллара, либо – в том и другом случае. Установление контроля - стратегическая цель, и они к ней уже успешно идут. Укрепление доллара при сжатии денежной массы со стороны новой программы ФРС – тоже вполне вероятно. А вот насколько укрепление доллара может в целом соответствовать интересам США - это вопрос.
Инвесторы, дождавшись решения ФРС, теперь будут отталкиваться от новых реалий. В пятницу отрицательный тренд фондовых бирж сохранится, но уже в более слабой форме.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 23.09.2011