Рост запасов нефти в США стимулировал очередной виток снижения цен на нефть

США. По результатам торгов – снижение, Dow Jones на 1,24, S&P на 1,51, NASDAQ на 2,1%. Промпроизводство за месяц увеличилось на 1,1% (ожидали 0,6%). Хорошую динамику показал рынок жилья: число начатого строительства выросло до 717 тыс., прогнозы были на уровне 685 тыс. Корпоративная отчетность тоже содержала позитив, так, прибыль на акцию крупнейшей розничной сети Wal-Mart увеличилась в годовом измерении с 0,97 до 1,09 долл., что выше ожиданий в 1,04 долл.
Но индекс опережающих индикаторов снизился на 0,1% при том, что ожидался его рост на 0,1% (что логично, предыдущее изменение +0,3%). Снизился и индекс деловой активности ФРБ Филадельфии, с 8,5до -5,8 пункта при ожиданиях роста до 10 пунктов. Число первоначальных требований по выплате пособия по безработице не изменилось и составило 370 тыс., ожидали сокращения до 365 тыс.
Ухудшение статистики может послужить сигналом к возможному запуску QE3.
Россия. Индексы показали снижение, ММВБ на 3,54, РТС на 4,45%. Промпроизводство за январь-апрель выросло на 3,3%. Мы уже писали, что правительство внесло в Госдуму предложения по уточнению бюджета. Проект прошел первое чтение, напомним, что в нем на текущий год дефицит снижен с 1,5 до 0,1% ВВП (68,1 млрд. руб.), прогноз по среднегодовой цене на нефть марки Urals повышен со 100 до 115 долл./барр., по среднегодовому курсу доллара - с 28,7 до 29,2 руб./долл.
Правление ММВБ-РТС предлагает изменить название биржи, выбрано полное фирменное наименование "Московская биржа ММВБ-РТС", кратко "Московская биржа". Вопрос будет решен на общем годовом собрании акционеров.
Европа. Торги прошли на снижении, FTSE 100 =-1,24, DAX =-1,18, CAC 40 =-1,20%. Франция не готова ратифицировать бюджетный пакт ЕС без внесения в него поправок, гарантирующих переориентацию соглашения в сторону поддержки экономического роста. Подобная позиция страны, хотя и была ожидаема в связи с новым президентом, подняла волну опасений на мировых фондовых площадках относительно перспектив урегулирования европейских проблем. Не улучшило ситуацию на биржах и заявление бывшего греческого премьера, что отказ страны от помощи не только к выходу из еврозоны, но и из ЕС, а это уже что станет катастрофой для страны. Правда, «карта» Греции временно, до новых выборов, отходит на второй план на фоне усиления дисбалансов в других странах еврозоны, например - Испании (рост стоимости госзаимствований, безработица, слабость банковского сектора). ВВП Испании за последний квартал сократился на 0,3% относительно предыдущего квартала, а поскольку и тогда наблюдалось снижение на те же 0,3%, страна вошла в стадию рецессии.
Нефть. Более высокий, чем ожидалось, рост запасов нефти в США стимулировал очередной виток снижения цен. При этом, поскольку запасы в Кушинге также сильно выросли, WTI дешевеет быстрее Brent, несмотря на приближающееся завершение работ по развороту трубопровода в сторону побережья. Кроме того, неопределенность перспектив Европы дополнительно способствует уходу инвесторов из сырьевых товаров в гособлигации и доллары. Утром сегодня Brent снизилась до 107,65, Light Sweet до 92,55 долл./барр.
События, прогноз.Состоится IPO социальной сети Facebook. Внешний фон для наших бирж утром отрицательный, фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются в минусе, Азия тоже, нефть снижается, к тому же – «эффект пятницы». Драйверы роста отсутствуют.
Полная версия ежедневного аналитического обзора 18.05.2012

Президиум правительства рассмотрел сценарные условия долгосрочного прогноза социально-экономического развития России до 2030г.

США. Улучшение прогнозов ФРС по темпам роста ВВП в текущем году с 2,2-2,7% до 2,4-2,9% с одновременным понижением по уровню безработицы с 8,2-8,5% до 7,8-8,0% придало, конечно, инвесторам уверенности в динамичном восстановлении экономики, с одной стороны, но и понизило вероятность нового раунда QE3, с другой стороны. Как бы там ни было, Dow Jones =+0,87, S&P500 =+0,67, NASDAQ =+0,69%.
Россия. Биржи, как и прогнозировали Еврофинансы, предпочитали продажи, но ближе к вечеру, на смешанной информации из Европы, началась фиксация прибыли, в результате индекс ММВБ =-1,01, РТС =-0,56%.
Из последних новостей. Президиум правительства рассмотрел сценарные условия долгосрочного прогноза социально-экономического развития России до 2030г., основанные на консервативном и инновационном подходах.
Если вчера доля кредитов банков перед ЦБ на срок до года составляла 1%, то сегодня она уже 1,2%.
Европа. Торги завершились разнонаправлено, FTSE 100 =+0,52, DAX тоже в плюсе 0,53, но CAC 40 =-0,13%.
Deutsche Bank отчитался о 33%-ном снижении квартальной прибыли, основные проблемы в недостаточном восстановлении доходов подразделения инвестиционного банкинга. В убытке Barclays, год назад он в I квартале получил прибыль. Ухудшился за месяц индекс делового климата еврозоны, снижается и индекс делового доверия в Италии. Кстати, Италия разместила шестимесячные гособлигации с ростом доходности, спрос, однако, превысил предложение в 1,7 раза.
Азия. Биржи Азии закрылись в четверг преимущественным повышением, Nikkei на 0,01, Kospi на 0,1, Hang Seng на 0,8%, SSE снизился на 0,1%. ВВП Южной Кореи за 1 квартал увеличился на 0,9% относительно предыдущего квартала, что стало максимальном показателем в течение последнего года. Hyundai Motor отчитался о квартальной прибыли (рост на 31%), которая оказалась выше ожиданий благодаря высокому уровню продаж моделей Elantra и i20 на рынках Европы и США. Инвесторы в Японии ждали заседания Банка Японии. Учитывая, что ранее представители Банка заявляли, если понадобится, о готовности центробанка расширить программу количественного смягчения, рынки рассчитывали на рост выкупа активов.
Золото. Ослабление доллара удерживает металлы в небольшом росте, если к 13.50 четверга цена составила 1649,30 долл. за унцию, то утром фьючерсы на золото торгуются по 1655,76 серебро = 31,03, платину = 1567, палладий = 670,55 долл./унция.
Нефть. Слабый доллар не дает ценам падать. Если к 13.50 в четверг Brent торговалась по 119,38, Light Sweet по 104,05 долл. за барр., то сегодня утром Brent =119,6, Light Sweet 104,12 долл./барр. На оба сорта в сторону понижения цены, в качестве текущих факторов, влияет сезонное уменьшение спроса и временное ослабление напряженности вокруг Ирана (возможное приостановление ядерной программы).
Статистика, события, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по США данные по рынку труда (16.30), индекс потребительских настроений Мичиганского университета (17.55), но главное, конечно, это рост ВВП США за 1 квартал (16.30 мск), перед выходом этой информации инвесторы предпочтут занять выжидательную позицию.
Внешний фон для наших бирж сейчас негативный, все фьючерсы на американские биржевые индексы в минусе, Азия торгуется по-разному. Нефть пока растет, но ликвидность у нас снижается и приближаются длинные выходные. Если очередная порция внешней статистики не станет драйвером роста, стремление покупать на наших биржах может не появиться.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 27.04.2012

Индексы российских бирж в последний день недели тестировали покупки и практически консолидировались на условном росте

США. Биржи сегодня будут торговать после длинных пасхальных выходных. За это время появилась новая важная статистика по рынку труда, а именно - уровень безработицы, который снизился с 8,3 до 8,2%. Однако данные о числе созданных в марте рабочих мест в несельскохозяйственном и частном секторах, хотя и показали рост, но оказались вдвое ниже прогнозов. Индекс занятости не изменился и составил 143 пункта. Такая противоречивая информация, во-первых, может быть впоследствии откорректирована, во-вторых, может стать началом новой волны ожиданий инвесторов относительно перспектив нового раунда QE.
Россия. Индексы наших бирж, как мы и прогнозировали, в последний день недели тестировали покупки и практически консолидировались на условном росте (от 0,04 до 0,05%), но по выходу американской статистики после 16.30 мск о созданных за месяц рабочих местах (см. выше) начались распродажи, итоги сессии в минусе: индекс ММВБ =-1,83, РТС =- на 1,8%.
МЭР понизило прогноз роста ВВП на текущий год с 3,7 до 3,4%, промпроизводства с 3,6 до 3,1%, но улучшило прогноз по рублю с 31,1 до 29,2 руб. По мнению МВФ, в России темпы экономического роста превышают возможный потенциал, в связи с чем уже в текущем году есть риск роста ненефтяного дефицита бюджета и перегрева экономики.
Отток капитала за 1-й квартал составил 35 млрд. долл. и отчасти был вызван политическими факторами и укреплением рубля, но существенная часть оттока могла стать следствием коррупции (поскольку коррупционные доходы логично было бы не держать дома), а также вывоза капитала самим российским бизнесом, который не видит перспектив инвестирования внутри страны. По году МЭР прогнозирует отток капитала в 10-20 млрд. долл. вместо прежнего прогноза в 20 млрд., что, ввиду разницы в 2 раза, тоже не вызывает доверия.
Европа. Основные биржи сегодня не торгуют, из статистики интересны данные по дефициту торгового баланса Франции, он растет быстрее прогнозов. Правительство Греции продлило до 20 апреля срок обмена гособлигаций для инвесторов, покупавших их в соответствии с международным правом, реструктуризация уже проведена для 96% общей суммы госдолга Греции
Индекс занятости в евросоюзе в марте повысился со 138 до 142 пунктов.
Азия. Биржи пятницы закрылись по-разному, Nikkei в минусе на уровне 0,81, SSE и Kospi в плюсе, соответственно 0,187 и 0,056%, Гонконг не торговал. Негатив был вызван укреплением иены, позитив шел на предыдущей статистике США по количеству увольнений.
Объем золотовалютных резервов в Японии за месяц сократился с 1,303 до 1,289 трлн. долл.
PetroChina по уровню добычи нефти в 2011 году заняла первое место в мире, превзойдя американскую ExxonMobil, и стала крупнейшим мировым производителем нефти, акции которого обращаются на бирже. Но ExxonMobil, которая, кроме нефти, добывает еще и газ, остается по-прежнему «лучше» PetroChina по уровню прибыли (соответственно 41 и 21 млрд. долл).
Изменился тренд инфляции в Китае, вместо понижательного обозначился рост, за месяц на 0,2%, ожидалось нулевое изменение.
Золото. Перед пасхальными праздниками на закрытии фьючерсы на золото шли по 1632 долл. за унцию. Сегодня утром фьючерсы на золото =1640,21, серебро = 31,82, платину = 1619, палладий = 656,6 долл./унция. Ювелирные компании Индии приостановили самую длинную в ее истории забастовку в 21 день, в расчете на обещанное правительством понижение ввозных пошлин на драгметаллы.
Нефть. Цены нефти, отыграв рост запасов в США, обозначили в конце недели рост, учитывая сохранение проблем Ближнего Востока. Так, Иран остановил поставки нефти Греции в ответ на неплатежи, а на самом деле, оплата поставок стала просто невозможной из-за санкций США и Евросоюза. Как бы там ни было, опасения перебоев в поставках нефти как некий постоянный фактор сохраняются, удерживая цену. Правда, сегодня утром мировые площадки отыгрывают статистику США (см. выше) и нефть, вместе с другими активами, тоже снижается. Так, если накануне празднования католической Пасхи на закрытии цена составила по Brent 122,72, по Light Sweet 103,75 долл. за баррель, то в понедельник утром соответственно 122,34 и 102,0 долл./барр.
Статистика и события. Сегодня состоится заседание совета директоров Банка России и, учитывая динамику инфляции, мы считаем целесообразным снижение ставки рефинансирования и процентных ставок по активным операциям Банка. Необходимость снижения ставки мы обосновывали и накануне предыдущего заседания, но Банк сохранил ставку на прежнем уровне, увеличив тем самым реальную ставку по кредитам и, соответственно – уменьшив возможности экономического роста.
Европа сегодня отдыхает (празднуется католическая Пасха), в остальном внешний фон с утра отрицательный, фьючерсы на американские индексы в минусе, Азия тоже, нефть снижается. Российские площадки сегодня до открытия бирж США снова остаются практически без внешних драйверов. Азия отыгрывает данные по рынку труда США, а мы, как всегда, успели с реакцией раньше всех, сразу по свежим следам еще в пятницу. До открытия бирж США, если мы и сможем двигаться самостоятельно, то в сторону осторожного роста, а дальше движение пойдет с оглядкой на «мировые рынки».
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.04.2012

Инфляция в России в годовом измерении составляет 3,7%, с начала текущего года 1,3%, за прошлый год 6,1%

США. Рост индекса деловой активности в промышленности США нивелировался новой информацией, снижением затрат на строительство при том, что ожидался их рост. Этот факт вызвал снижение фьючерсов на биржевые индексы, а сами торги тоже закрылись в минусе еще и потому, что протокол последнего заседания ФРС не содержал намека на QE3 (Dow Jones =-0,49, S&P =-0,44, NASDAQ = -0,2%.
Россия. Мы вчера росли, индекс ММВБ на 1,85, РТС - на 2,36%. МЭР повысило прогноз среднегодового уровня цены на нефть на 2012 год до 115 долл. за баррель, прогноз на 2013-2014 гг. оставлен на прежнем уровне 97 и 101 долл. соответственно. При размещении Минфином 10 млрд. руб. бюджетных денег на депозиты в комбанки спрос составил 2 млрд., в аукционе принял участие 1 банк, ставка размещения 6,08%, возврат средств 2 мая. Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД в объеме 20 млрд. руб.в интервале доходности от 8,10 до 8,20%, погашение облигаций в феврале 2027 г.
Интересно. Инфляция в годовом измерении составляет 3,7%, с начала текущего года 1,3%, за прошлый год 6,1%.
Европа. Индекс цен производителей в еврозоне за месяц увеличился на 0,6% , ожидалось 0,5%, но именно этот незначительный нюанс стал отрицательным драйвером для биржевых индексов: FTSE 100 =-0,62, DAX =-1,05, CAC 40 = -1,62%.
Другие новости тоже не способствовали оптимизму. Так, Минэкономики Испании прогнозирует рост госдолга в текущем году примерно до 78% от ВВП (в 2011 г. было 68% от ВВП), норматив по ЕС - 60% от ВВП. Доходность 10-летних гособлигаций Греции на вторичном рынке выросла до 20,03%, португальских до 11,76%, испанских до 5,36%, итальянских до 5,1%. Еще одна причина для ухудшения настроений – ожидания возможного снижения со стороны Moody’s кредитных рейтингов ряда европейских банков (в частности, Morgan Stanley и UBS).
Азия закрылась во вторник преимущественно ростом, SSE на 0,45, Kospi на 0,98, Hang Seng на 1,3%, при снижении Nikkei на 0,6%. Причиной снижения котировок акций в Японии стало укрепление иены. Но в США Toyota успешно продает гибридные автомобили, высокий спрос вызывается, в частности, ростом цен на бензин. По итогам первого квартала Toyota продала более 57 тыс. автомобилей.
Morgan Stanley улучшил прогноз по росту ВВП Китая с 8,4 до 9%, а индекс деловой активности в секторе услуг Китая, согласно последней статистике, не только сохранил уровень выше 50 пунктов, но и вырос. Такая статистика была бы достаточно сильной, если бы в ней были учтены сезонные изменения. Аналогичный индикатор HSBC будет опубликован в четверг и может представить более достоверные данные. Правительство Китая объявило о планируемом сокращении ввозных пошлин на ряд энергетических, сырьевых и потребительских товаров, а также об увеличении импорта из ЕС. Рынки Тайваня и Китая закрыты до четверга в связи с Праздником чистого света.
Золото. Привнесение негативных движений в динамику мировых фондовых площадок одновременно снизило и привлекательность вложений в драгметаллы. Если AM Fixing официально составил 1674,25 долл., а к 14.15 вторника цена подросла до 1677,63 долл., то в среду на 08.00 мск фьючерсы на золото =1644,6, серебро = 32,32, платину = 1641,5, палладий = 650 долл./унция.
Нефть. Утренний рост цен вторника был вызван информацией о приостановке, начиная со 2 апреля, экспорта части иракской нефти за рубеж. Несмотря на то, что речь шла о незначительном объеме поставок, нужен был повод для роста и этот повод был использован. Теперь давление на цены оказывает ожидание новой статистики по состоянию запасов нефти в США, а поскольку инвесторы ждут их повышение, нефть умеренно корректируется, к 14.15 вторника цена Brent составила 124,14, Light Sweet 105,1 долл. за барр. (утром соответственно 124,47 и 105,45), а утром в среду 124,68 и 103,63 долл./барр.
Статистика и события. Из наиболее важной статистики, которая может повлиять на ход торгов, ждем в зоне евро: индекса менеджеров по снабжению сферы услуг, такой же индекс по Германии (12.00), объем розничных продаж в зоне евро (13.00), объем промзаказов в Германии (14.00), решение ЕЦБ о базовой учетной ставке (15:45). В США выйдут данные по рынку труда (15.00 и 16.15), индекс деловой активности в сфере услуг(18.00), динамика коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов (18.30). Сегодня завершается реструктуризации долга Греции, и здесь, скорее всего, сюрпризов не будет. Состоится заседание ЕЦБ, тоже, думаем, без сюрпризов, но важны комментарии регулятора по перспективам ставок в среднесрочном периоде. Нашим банкам предстоит возврат семидневного РЕПО в сумме 195,5 млрд. руб., но ЦБ пополнит ликвидность. Внешний фон сейчас негативный, фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются в минусе, Азия разнонаправленно, цена нефти не растет. Российские площадки попытаются сохранить рост, но в отсутствие внутренних драйверов они вряд ли смогут это сделать без сильной поддержки извне.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.04.2012

Россия и Индия перейдут на торговые расчеты в национальных валютах в течение трех лет

США. По итогам торгов увеличился только Dow Jones (на 0,15%), S&P 500 и NASDAQ снизились на 0,16 и 0,31% соответственно. По уточненным данным, ВВП в четвертом квартале относительно третьего вырос на 3,0%, как и ожидалось. А вот количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю хоть и снизилось с 364 до 359 тыс., но меньше, чем ожидалось (350 тыс.).
Россия. Индексы снизились, ММВБ на 1,68, РТС на 2,1%. На фоне общего внешнего негатива и падающей нефти наши биржи остались без драйверов роста. А между тем, ситуация не так плоха. К примеру, понизив ряд прогнозов на текущий год, в отношении России Fitch сохраняет прогноз по росту реального ВВП на 3,5%. Кроме того, Минфин РФ успешно, при спросе около 25 млрд., разместил суверенные еврооблигации на сумму 7 млрд. долл., доходность составила от 3,325 до 5,798% в зависимости от срока (1,10 или 30 лет). ЦБ проведет сегодня кредитование комбанков под обеспечение активами, поручительствами и золотом на сроки до 180 дней под ставку от 6,25 до 7,25%. По состоянию на 29.03.2012 обеспеченная задолженность была равна 497 млрд. руб., при э том кредиты на 1 день составили 0,8% от общей суммы, до 30 дней 0,1%, до 90 дней 23% и до180 дней 77%. По цифрам видно, насколько банки нуждаются в длинных деньгах. Интересно, что ЦБ во втором квартале возобновляет предоставление ломбардных кредитов и прямого РЕПО на срок до 12 месяцев (что, кстати, законодательно входит в его компетенцию). Обратная операция - привлечение средств банков на депозиты в ЦБ - во втором квартале, кроме депонирования средств под фиксированную ставку (сроками до востребовании, на 1 и 7 дней), установлена в форме еженедельных аукционов на срок 1 месяц.
В ходе саммита БРИКС в Нью-Дели Внешэкономбанком подписаны многосторонние соглашения с уполномоченными банками государств–участников БРИКС о предоставлении кредитов в национальных валютах и подтверждении аккредитивов. Россия и Индия перейдут на торговые расчеты в национальных валютах в течение трех лет.
Интересен масштаб роста наших нефтяных и финансовых институтов. Так, при росте ВВП за год на 4,3%, чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ выросла в 1,8 раза (до 233,2 млрд. руб.), банка Возрождение - в 2,7 раза (до 1,6 млрд. руб.).
Европа. Торги завершились в минусе, FTSE 100 =-1,15, DAX =-1,77, CAC 40 =-1,43%. Негатива для такого результата оказалось достаточно. Так, SandP заявило, что Греция может нуждаться в новой реструктуризации долга. Не совсем радовала и статистика. При ожиданиях неизменности показателей, индекс делового климата еврозоны, мало того, что остается в отрицательной области, за месяц снизился с минус 0,16 до минус 0,30 пункта, а индекс экономических настроений понизился с 94,5 до 94,4 пункта. Правда, успешно разместила гособлигации Италия (доходность по 10-летним бумагам, в частности, снизилась с 5,5 до 5,24%, а спрос превысил предложение 1,65 раза), но вывести индексы на положительную траекторию эта новость не смогла.
Азия. Биржи, вслед за США, закрылись негативом, Nikkei на уровне 0,7, SSE на 1,4, Kospi на 0,8,Hang Seng на 1,3%. Tokyo Electric Power (Tepco), которая до аварии на АЭС Фукусима-1 являлась крупнейшей в мире частной энергетической компанией, обратилась к правительству за помощью, чтобы избежать банкротства, а подобная помощь, как известно, может привести к национализации. Кроме того, стало известно, что Fitch понизило прогноз роста ВВП Японии с 2,2 до 1,9%, учитывая отрицательное влияние проблем Европы на экономику Японии. Между тем, в рамках репатриации капиталов к концу финансового года в марте, инвесторы продолжают покупать иену. Укрепление иены - определяющий параметр для котировок акций предприятий-экспортеров - выступило дополнительным «локальным» негативом. Один этот фактор мог бы оказать сильное влияние на результаты торгов, если бы не свежая статистика. Гораздо лучше ожиданий оказался показатель розничных продаж, рост за месяц составил 3,5% при ожиданиях в 1,3%, что и удержало японский рынок от сильного снижения. Что касается Китая, то мы уже комментировали годовую отчетность двух крупнейших банков (Agricultural Bank of China и China Construction Bank), после которой их акции продолжают снижаться. В опасении аналогичной ситуации и накануне публикации отчетности по Bank of China инвесторы заранее продавали его акции. Снижались также котировки нефтегазовых компаний, отражая общемировую тенденцию текущего момента.
Золото. В Индии продолжается забастовка владельцев ювелирных магазинов против повышения пошлин на импорт драгметаллов, что, снижая спрос, негативно влияет на цену. Но привнесение позитивных движений в динамику мировых фондовых площадок сегодня «вытягивает» и драгметаллы. Если в четверг к 13.40 цена золота составляла 1655,36 долл. за унцию, то в пятницу утром фьючерсы на золото =1662,95, серебро = 32,26, платину = 1637,15, палладий = 648,2 долл./унция.
Нефть. Fitch понизило прогноз по росту мирового ВВП на 2012 г. с 2,4 до 2,3%, это - очередной фундаментальный фактор снижения цен на нефть. Из текущих факторов остаются действовать рост запасов в США, возможность использования стратегических резервов нефти и надежды на урегулирования ситуации с Ираном. Так, если к 13.40 четверга Brent торговалась по 124,18, Light Sweet по 105,04 долл. за баррель, то в пятницу утром цены были на уровне 122,76 и 103,42 долл./барр.
Статистика и события. Из наиболее важной статистики ждем индекс потребительских настроений Мичиганского университета (17.55). Из событий - в Копенгагене в течение двух дней министры финансов стран еврозоны обсудят увеличение и стратегию использования совокупного капитала двух антикризисных фондов (временного и постоянного), а также увеличение взносов в МВФ со стороны стран за пределами еврозоны. Позитив решения может стать драйвером для восходящего тренда.
Внешний фон все же не радует, фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются разнонаправлено, Азия тоже, цена нефти снижается. Единственный позитив для российских бирж в том, что цены акций снизились и, возможно, инвесторы попытаются этим воспользоваться, если их поддержит появление сильного внешнего позитива, например, сильная статистика по США. Сегодня российские площадки закрывают квартал, а многие западные компании - год, и весь вопрос в том, что предпочтут инвесторы в такой ситуации – оставить низкий старт для 2-го квартала или подкорректировать итоги первого в лучшую сторону.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 30.03.2012

Объединенная биржа ММВБ-РТС представила стратегию развития на 2012-2015 годы

США. Ситуацию спасли сырьевые компании на фоне роста цен на нефть и драгметаллы (см. ниже), их акции показали уверенный рост. В результате индекс Dow Jones =+0,27, S&P -+0,31, NASDAQ = +0,15%.
Россия. У нас в начале торгов психология взяла верх и инвесторы начали было скупать подешевевшие акции, но по состоянию на 13.40 индекс ММВБ уже был на отрицательной территории уровня -0,2%. Напомним, что близится пора годовых собраний, а накануне будут закрываться реестры акционеров для выплаты дивидендов, так что сильного снижения котировок перед этими событиями, вероятно, не произойдет. По ходу дальнейших торгов пятницы действительно обозначилось повышение нефтяных цен (после «неожиданной поддержки» в виде заявления МЭА, см. ниже), что и было использовано инвесторами как повод для покупок, в результате такой неустойчивой динамики сессия завершилась ростом индекса ММВБ на 0,75, РТС на 0,84%.
Мы уже писали о просьбе Газпрома провести не только повышение тарифов на 15% с 1 июля, как это было объявлено и учтено в макропрогнозе МЭР на 2012 г., но и дополнительно на 26% в октябре. В пятницу на совещании в Киришах премьер-министр отклонил просьбу Газпрома о дополнительном повышении цен на газ этой осенью, но поручил разработать предложения по совершенствованию системы расчетов за газ на всех этапах ценообразования, что тоже может закончиться ростом цен.
Из других последних новостей - объединенная биржа ММВБ-РТС представила стратегию развития на 2012-2015 годы. И еще, во исполнение постановления правительства от 27.01.2012г. N38 "Об утверждении правил инвестирования средств страховых взносов на финансирование накопительной части трудовой пенсии, поступивших в течение финансового года в Пенсионный фонд РФ" Минфином разработаны соответствующие проекты документов. Теперь в недалекой перспективе, кроме размещения самим Минфином бюджетных денег под проценты на депозиты в комбанки, аналогичной деятельностью займется и Пенсионный фонд.
Европа. Торги последнего дня недели проходили неустойчиво, но колебания индексов были небольшими, от -0,2 до +0,1%. После полудня движение индексов выправилось в сторону роста котировок акций, основные биржи закрылись повышением: FTSE 100 на 0,35, DAX на 0,33, CAC 40 на 0,11%. Позитивное закрытие поддержала свежая статистика. Так, индекс делового доверия во Франции оказался лучше ожиданий (соответственно 96 и пункта), а розничные продажи в Италии, вопреки прогнозам снижения, показали рост на 0,7%.
Азия. Сессия пятницы завершилась в преобладающем минусе, Nikkei на 1,14, Shanghai Composite на 1,0, Hang Seng на 1,1%. Незначительно увеличился Kospi, на 0,035%. Отрицательная реакция инвесторов последовала, в частности, после сообщения, что третий по величине банк Китая Agricultural Bank of China, на фоне политики ограничений кредитования и роста проблемных кредитов, показал снижение квартальной прибыли, а прибыль оператора мобильной связи China Unicom не достигла ожидаемого уровня. Народный банк снизил нормативы резервирования для филиалов Agricultural Bank of China в сельской местности в четырех провинциях, юань на этом фоне подорожал относительно доллара.
Золото. В понедельник утром фьючерсы на золото =1662,5, серебро = 32,2, платину = 1636,4, палладий = 662,2 долл./унция. Из фундаментальных причин роста на увеличение инвестиционной привлекательности золота в качестве актива-убежища повлияли негативные, практически в течение всей недели, ожидания инвесторов относительно перспектив мировой экономики, из факторов текущего момента - ослабление доллара. В Индии уже седьмой день продолжается забастовка торговцев золотом против повышения пошлин на импорт, закрыты сотни ювелирных магазинов.
Нефть. Цены начали подрастать после заявления Международного энергетического агентства о том, что пока не планируется использование стратегических запасов сырья. Для сравнения, утром в пятницу Brent торговалась по 123,45, Light Sweet по 105,61 долл. за барр. В конце торгов майские фьючерсы на Brent шли по цене 124,9 долл. за баррель, Light Sweet по 106,87 долл. Дополнительно на рост цен, кроме ослабления доллара, повлияла неофициальная информация о значительном сокращении поставок нефти из Ирана в текущем месяце в связи с ужесточением санкций.
Бельгия, Великобритания, Чехия, Франция, Германия, Греция, Италия, Нидерланды, Польша, Испания Япония и ЮАР значительно сократили закупки иранской нефти, опасаясь санкций со стороны США. Импорт нефти Китаем в годовом исчислении за последний месяц увеличился на 18,5%.
Статистика и прогноз. Из наиболее значимой статистики: по Германии выйдут индексы деловых настроений и текущих деловых условий (12.00 мск), по США опережающий индекс активности в жилищном секторе (18.00). Из событий - выступление главы ФРС на открытии совещания глав центробанков США, Великобритании и Японии (тема совещания - поддержка экономического роста и оценка текущих рисков для денежной политики).
Утром фьючерсы на американские биржевые индексы торгуются разнонаправлено, Азия тоже, но нефть подрастает и наши биржи попытаются сделать так же, если внешний фон не внесет коррективы.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 26.03.2012

Фондовая биржа ММВБ вводит новые правила листинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг

США. Движение фьючерсов на биржевые индексы во вторник продолжало быть неустойчивым, от предпочтительно позитивного утром до резко негативного после полудня. Тем не менее, из хороших новостей биржи продолжают отыгрывать информацию по Apple: компания выкупит свои акции на 10 млрд. долл. и выплатит (впервые в своей истории) дивиденды из расчета 2,65 долл. на акцию. Кроме того, президент призвал Конгресс отменить субсидии нефтяным компаниям (а это около 4 млрд. долл.), сейчас, при таком росте цен на нефть, эти компании прибыльны как никогда. К вечеру стала появляться обновленная, но не очень позитивная статистика. Так, число начатых строительств домов снизилось с 0,699 до 0,698 млн. штук, ожидалось 0,700 млн. Как результат, биржевые индексы снизились, Dow Jones на 0,52, NASDAQ на 0,14, S&P на 0,3%. Глава ФРС на открытой лекции в Университете Джорджа Вашингтона не рассматривал перспективы американской экономики, кроме небольшого замечания о недопустимости поспешной смены курса ФРС и удовлетворенности мерами ЕС.
Россия. Вслед за американскими фьючерсами и Европой, российские биржи, начавшие торги плюсом, в результате обозначили снижение индекса ММВБ на 1,75, РТС на 1,71%. Спрос на средства федерального бюджета, размещаемые Минфином на депозиты в комбанки, составил 17,8 при предложении в 10 млрд. рублей, на средства Фонда ЖКХ соответственно 11 и 1,2 млрд. Сегодня Минфин размещает ОФЗ-ПД на сумму 35 млрд. руб. с доходностью от 7,55 до 7,65%, дата погашения февраль 2019 г., номинальная стоимость одной бумаги 1 тыс. руб.
Фондовая биржа ММВБ вводит с 27 марта новые правила листинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг.
Газпром предложил правительству провести индексацию цен на газ не только на 15% с 1 июля 2012 года, как изначально планировалось государством, но также еще на 26,3% с 1 октября 2012 года. Выходит, что даже при высоких ценах у Газпрома корпоративные издержки растут несоразмерно эффективности бизнеса.
Европа. Сессия завершилась в минусе (FTSE 100 =-1,12, DAX = -1,25, CAC 40 = -1,16%)), отражая неустойчивый характер изменения американских фьючерсов, хотя текущие новости локального характера не так уж плохи. Так, европейский стабфонд (EFSF) разместил облигации сроком на 20 лет (сроки предыдущих выпусков не превышали 10 лет), причем, спрос более чем в три раза превысил предложение, средневзвешенная доходность составила 3,96%, средства от продажи будут использованы для финансирования программ помощи Ирландии и Португалии.
Ход аукциона по CDS Греции укладывался в рамки ожиданий, цена одной бумаги была определена в размере 78,5% от номинала, (потери, соответственно, 21,5%), общий объем выплат составит 2,5 млрд. долл. Другими словами, инвесторы получат 78,5% от первоначальной стоимости бумаг, что на 25 б.п. выше, чем ожидалось ранее. Сам факт проведения аукциона уже является позитивом для рынков и возвращает уверенность в финансовый инструмент CDS. Социальная ситуация в Греции, однако, напряжена до предела, а экономические перспективы остаются тревожными. Так, ожидается, что в этом году сокращение ВВП Греции составит 4,5%, общий уровень безработицы в стране превысит 19%. Политическая определенность отсутствует, страна стоит перед выборами, которые намечены на конец апреля - начало мая. МВФ подчеркивает, что реализация кредитной программы для Греции сопряжена с исключительно высокими рисками, стране может потребоваться дополнительная помощь и очередная реструктуризация долгов.
Промышленные цены в Германии за месяц повысились на 0,4%, (ожидали роста показателя на 0,5%), в годовом измерении рост составил 3,2%.
Отметим, что определяющее влияние на поведение бирж оказывали акции автомобильных (Фольксваген – падение на 4,6%; Даймлер на 5%) и сырьевых компаний, котировки которых снижаются на новостях из Китая, опасаясь, в частности, уменьшения спроса.
Азия. Торги вторника завершились снижением, SSE на 1,36, Kospi на 0,24, Hang Seng на 1,1%. Фондовые торги в Японии не проводились, в стране отмечался национальный праздник, День весеннего равноденствия. В связи с повышением Китаем цен на бензин и дизель усилились опасения инвесторов, что рост цен на топливо (в связи с ростом мировых цен на нефть) будет способствовать замедлению экономики. Кроме того, на снижение биржевых индексов дополнительно влияют сообщения из Китая о грядущей либерализации ставок и вероятности освобождения юаня от привязки к доллару. Сегодня утром появились слухи о том, что в КНР произошел госпереворот, странные передвижения и увеличение боевой техники и полицейских на улицах, однако никаких официальных заявлений нет.
Золото. На фоне снижения фондовых индексов снижаются и цены на драгметаллы. Если во вторник утром фьючерсы на золото торговались по 1656,53долл. за унцию, то утром среды фьючерсы на золото =1652,36, серебро = 32,17, платину = 1656,7, палладий = 694,1 долл./унция.
Нефть. Бои в Сирии оттеснили на второй план опасения военных действий в Иране, нефть дешевеет, утром в среду Brent =124,61, Light Sweet = 106,69 долл./барр.
Статистика, события, прогноз. Из значимой для рынков статистики ждем по США выступление главы ФРС о состоянии европейской экономики и финансовой ситуации (17.309 мск), данные о продажах на вторичном рынке жилья (18.00), данные об изменении запасов нефти и нефтепродуктов (18.30).Из значимых событий ждем прояснение ситуации в Китае. У нас в связи с выплатами трети НДС, начисленного по итогам четвертого квартала, ожидается отток ликвидности. Кроме того, завтра банкам предстоит вернуть Минфину более 67 млрд. руб. ранее депонированных средств и, вероятно, деньги уйдут еще на приобретение ОФЗ (см. выше). При негативном внешнем фоне и снижении цены нефти мы на рост российских биржевых индексов поэтому не рассчитываем.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 21.03.2012

Россия. По итогам двух месяцев дефицит бюджета достиг 3% ВВП, что инвесторы связывают с большими предвыборными расходами.

США. ФРС, как и ожидалось, сообщила о результатах стресс-тестов крупных банков. Цель тестирования состояла в проверке возможности банков противостоять существенному ухудшению ситуации в экономике. Оказалось, что большинство банков (15 из 19) устойчивы и имеют достаточные уровни капитала. Критерии тестирования были жёсткими, в частности, предполагался рост безработицы до 13%, снижение прибыли банков на 20 %, рынка акций на 50%, цен на жилье на 21%. В аутсайдерах - банки Citigroup, MetLife, SunTrust и Ally. «Хорошие» банки постарались использовать благоприятную ситуацию по максимуму. Так, JP Morgan сразу же после итогов тестирования объявил об увеличении дивидендов с 0,25 до 0,30 долл. на акцию с выплатой 30 апреля и обратном выкупе акций; именно эта новость стала двигателем бирж. Небольшая реакция шла на рост запасов на складах, в результате Dow Jones =+0,12, NASDAQ =+0,03, S&P =-0,12%.
Россия. Позитивный тренд сохранился, индекс ММВБ =+1,2%, РТС =+1,28%.
30 марта 2012 года пять фондовых бирж БРИКС начинают кросс-листинг фьючерсных контрактов на фондовые индексы (бразильский IBOVESPA; российский ММВБ; индийский Sensex; гонконгский Hang Seng и Hang Seng China Enterprises; южноафриканский FTSE/JSE Top40). JSE также будет торговать опционными контрактами на индексные фьючерсы остальных четырех стран-участниц.
ЦБ проводил привлечение средств банков к себе на депозиты, под фиксированную ставку на все сроки (до востребования, 1 и 7 дней). По состоянию на 14.03.2012г. на депозитах в ЦБ находилось109,5 млрд. руб. банковских средств. На размещении Минфином ОФЗ-ПД было предложено 19,3 млрд. руб., спрос составил 71 3 млрд., доходность 7,47% годовых, погашение в июне 2017 г. По итогам двух месяцев дефицит бюджета достиг 3% ВВП, что инвесторы связывают с большими предвыборными расходами. В конце марта Минфин проведет road-show своих еврооблигаций в США и Европе, в число банков - организаторов размещения вошли Citibank, Deutsche Bank, BNP Paribas, ВТБ и Сбербанк.
ФАС предлагает разрешить стратегическим предприятиям свободно размещать на зарубежных биржах до 25% акций без одобрения правительственной комиссии по иностранным инвестициям.
Совместная компания Renault-Nissan может стать владельцем контрольного пакета акций "АВТОВАЗа в размере 50% плюс одна акция.
Европа. FTSE 100 понизился на 0,18% (реакция инвесторов на высокую, более 8%, безработицу в Великобритании), остальные индексы в плюсе: DAX =+1,19, CAC 40 =+0,40%. Промпроизводство и инфляция в еврозоне за месяц соответственно выросли на 0,2% и 0,5% (ожидалось 0,5% и 0,5%), в годовом измерении промпроизводство снизилось на 1,2%, а цены выросли на 2,7%.
Fitch повысило долгосрочный и краткосрочный рейтинги дефолта эмитента Греции в иностранной и национальной валюте, изменение рейтинга страны в сторону повышения произошло впервые за 9 лет. Европейский стабфонд на следующей неделе размещает три выпуска облигаций, краткосрочные, среднесрочные (со сроком обращения пять лет) и долгосрочные (на 25-30 лет). Поступления от размещения пойдут на поддержку Ирландии и Греции.
Азия. Помимо позитивного хода бирж США, на торги в Азии в среду оказало влияние ослабление иены, что благоприятно отразилось на котировках экспортеров. Nikkei и Kospi повысились на 1,53 и 0,99% соответственно. А вот биржи Китая отрицательно реагировали на позицию правительства о том, что цены на недвижимость все еще велики, и нужно принимать меры для ограничения спекуляций в сфере недвижимости, а также о необходимости проведения политической реформы (SSE Comp и Hang Seng снизились на 2,59 и 0,15%). На результат торгов в Китае при этом в определенной мере повлияло смягчение условий кредитования для трех крупнейших банков, Industrial & Commercial Bank of China , Bank of China и China Construction Bank .
Золото. Доллар укрепляется, фьючерсы на драгметаллы и сырье теряют в цене. Так, если в среду утром золото торговалось по 1678,24, то к 14.10 мск цена была на уровне 1662,63 долл. за унцию. В четверг на 08.00 мск фьючерсы на золото =1647,16, серебро = 32,2, платину = 1668, палладий=- 696,75 долл./унция.
Нефть также снижается на укреплении доллара, утром в среду стоила по Brent 126,14, по Light Sweet 106,8 долл. за барр., к 14.10 соответственно 125,34 и 106,86 долл., а по состоянию утро в четверг Brent =124,9, Light Sweet = 105,7 долл./барр. Появилась информация о прохождении израильских кораблей через Суэцкий канал, биржи на нее пока не отреагировали. Кроме того, президент США продлил еще на один год санкции против Ирана.
Статистика и события. Как обычно, сегодня поступят новые данные по рынку труда в США. МВФ, как ожидается, представит свое решение по участию в программе помощи Греции. Фьючерсы на индексы США торгуются в плюсе, но ход сессии в Азии (кроме Японии) уже негативный. У нас сегодня страховые платежи, но ЦБ пополнит ликвидность банков кредитами под обеспечение, а Фонд ЖКХ проведет аукционы по размещению денег на депозитах в банках . Снижение цены нефти пока не критично, отрицательные внутренние факторы отсутствуют, но внешний фон, при его изменении в худшую сторону, может удержать инвесторов на российских биржах от покупок.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.03.2012

Россия и Грузия подписали соглашение по ВТО

США. Фьючерсы в течение дня оставались в красной зоне, отражая обеспокоенность инвесторов критическим ростом доходности итальянских гособлигаций – в таком состоянии финансировать дефицит будет весьма трудно. Сами торги проходили также в негативе, в результате Dow Jones понизился на 2,35, S&P - на 2,56, NASDAQ  - на 2,62%.
Официальные данные Министерства энергетики могут повлиять на ситуацию на рынке нефтяных фьючерсов – объявлено, что запасы нефти и нефтепродуктов не прости снизились, а снизились очень значительно, вспомним снежный шторм на восточном побережье и его следствие – увеличение спроса.
Россия. Не совсем понятно, почему инвесторы на российских биржах, начав торги с позитива и не имея по существу драйверов для падения, так отрицательно отреагировали в дальнейшем на политическую ситуацию в Италии, но тем не менее, при очень хорошем укреплении рубля (!) сессия завершилась снижением индексов (ММВБ=- 3,29 , РТС=- 4,24%) и повальным снижением котировок голубых фишек от -6,55 (Сбер) до -1,21% (ИнтерРао).
Немного информации. Россия и Грузия подписали соглашение по ВТО, документ снимает последние преграды для нашего вступления в ВТО.
Минимальная величина пособия по безработице на 2012 год установлена в размере 850 рублей, максимальная - 4900 рублей.
Бывший мэр столицы г-н Лужков вернулся в среду в Москву из-за рубежа в качестве свидетеля по уголовному делу, связанному с хищениями денежных средств в Банке Москвы.
Квадратный метр жилья в Москве стоит в среднем 180 тыс. руб.
В годовом измерении чистая прибыль ММВБ за 9 месяцев выросла в 3,7 раза и достигла 6,86 млрд. руб., РТС - почти в 19 раз (с 26 до 488 млн. руб.).  Рост произошел за счет увеличения выручки по основному виду деятельности и дохода от участия в других организациях.
Европа. Биржевые индексы завершили день устойчивым снижением, рынки начинают понимать, что возможная смена правительств Греции и Италии далеко не сразу сможет (если сможет) привести к улучшению финансового положения этих стран. Доходность 10-летних гособлигаций Италии достигла 7%  - уровень, который воспринимается рынком как шаг к обращению за внешней финансовой поддержкой. CAC 40 снизился на 2,17, DAX  - на 2,21, FTSE 100  - на 1,92%.
«Зависло» выдвижение официальной  кандидатуры на пост премьера Греции, а  г-н Берлускони подтвердил, что намерен подать в отставку до конца ноября 2011г.
Дефицит торгового баланса Великобритании за месяц увеличился до 9,8 млрд. фунтов стерлингов (ожидали 8).
Азия. Закрытие среды, как мы и ожидали, прошло в плюсе: Nikkei =+1,15, SSE Comp=+0,84, Kospi =+0,23, Hang Seng=+1,71%. Здесь свою роль сыграла информация о скорой отставке г-на Берлускони, а также снижение инфляции в Китае. По этой стране вышла целая серия оперативной статистики за октябрь: рост промышленного производства - 13,2% г/г (ожидалось 13,4, предыдущее изменение 13,8); рост розничных продаж -17,2% г/г (ожидалось 17,4, предыдущее изменение 17,7); рост инфляции  - 0,1% м/м (ожидалось 0,1, предыдущее изменение 0,5). В годовом измерении инфляция составила 5,5%  (ожидалось 5,5, предыдущее изменение 6,1). Замедление инфляции идет уже три месяца подряд, и это – надежды на смягчение денежно-кредитной политики.
Уровень безработицы в Южной Корее в октябре снизился с 3,2 до 3,1%. Toyota объявила об отзыве до 500 тыс. автомобилей Toyota и Lexus из-за возможных проблем с рулевым управлением. Основной объем отзыва придется на Северную Америку (преимущественно США).
Утром в четверг азиатские индексы – в минусе.
Золото. Как и прогнозировали Еврофинансы, в условиях недавнего роста фондовых бирж инвесторы перекладывались в более доходные активы, цена золота временно снижается. AM Fixing золота в среду составил 1780 против 1794 долл./унция днем раньше, в четверг утром и того меньше – 1762 долларов.
Нефть. Скорее всего, наблюдаемый рост цен в последнее время не был обусловлен спросом – прогнозы мирового роста снижены и даже говорят о рецессии. А был в какой-то части спекулятивным, вот цены  и снижаются, следуя за укреплением доллара, инвесторы обеспокоены политическими проблемами Италии и Греции. Стоимость декабрьских фьючерсных контрактов на WTI в среду к 14.59 мск снизилась до 95,68 долл. за баррель, а в ходе торгов колебалась от 95,50 до97,32 долл. за баррель. Такие же фьючерсы на Brent  упали до 114,07 долл. за баррель, в четверг утром цена снизилась до 111 долл. за баррель.
В Аргентине обнаружены новые нефтяные месторождения. Предполагается разработка программы добычи с учетом  защиты окружающей среды.
Иранская нефть составляет около 5% от объема мировых поставок – это к вопросу о слухах вокруг возможной военной операции Израиля против Ирана.
Наиболее важная статистика. Китай – состояние баланса внешней торговли (4.00 мск); зона евро  - уточненное значение индекса потребительских цен в Германии (11.00); США – данные по рынку труда (17.30), дефициту бюджета (23.00).
Вчерашняя паника днем на мировых биржах отозвалась сегодня утром негативом американских и азиатских бирж, цена нефти снизилась, драйверов роста для нас нет, единственный стимул - решиться покупать на низких ценах, получив хоть какой-то положительный сигнал извне.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.11.2011

За сентябрь-октябрь Минфин разместил на депозитах в банках средства федерального бюджета на сумму более 800 млрд. руб.

США. Намерения греческих властей провести референдум относительно мер экономии плюс банкротство  MF Global – этих причин оказалось более чем достаточно для резкого снижения биржевых котировок. Негатив усилился публикацией в Китае индекса менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности: он  снизился с 51,2 до 50,4 пункта, что встревожило инвесторов с точки зрения перспектив этой крупнейшей экономики мира. К тому же, ОЭСР понизила прогноз роста ВВП в 2012 г. с 3,1 до 1,8%. Направленность будущих торгов уже просматривался до открытия бирж, снижение фьючерсов на биржевые индексы накануне доходило до -3%. Примерно на этом уровне торги и завершились: Dow Jones =-2,48, S&P=- 2,7, NASDAQ =-2,89%.
Сенатом одобрены предложения по сокращению государственных расходов, теперь их нужно утвердить в палате представителей.
Россия. Торги на фондовом рынке ММВБ были приостановлены в связи с техническим сбоем. Перед этим  снижение индекса ММВБ составляло 3,31, РС - 6,45%. По итогам сессии ММВБ понизился на 2,82, РТС - на 5,01%.
Только за сентябрь-октябрь Минфин разместил на депозитах в банках средства федерального бюджета  на сумму более 800 млрд. руб. На аукционе Минфина вчера спрос превысил предложение в 1,73 раза (предложение=55 млрд., заявки=95,2 млрд. руб.), о факторах привлекательности бюджетных денег мы уже писали.
Средняя цена Urals за десять месяцев составила 109,37 долл./барр. (год назад 76,43). В бюджете на этот год заложена цена в 105, Минфин предлагает ее повысить до 108 долл. за баррель.
Европа. Только рынки вздохнули с облегчением, как неожиданная идея греческого референдума и реальная возможность новых потрясений в связи с Грецией вновь привела к падению бирж. Опять же, ОЭСР значительно снизила прогноз экономического роста в еврозоне на 2012 г. с 2 до 0,3%. В ходе сессии снижением котировок особенно характеризовались банки. Так, акции Societe Generale, Credit Agricole, BNP Pariba, Credit Suisse Groups  и Commerzbank  в моменте снижались на 10-13%. По завершении торгов биржевые индексы ушли  в красную зону: FTSE 100 =-2,56,  CAC 40 = -5,24, DAX = -4,99%.
Сохраняется напряжение с Италией: в стране большой госдолг (1,9 трлн. евро),  а размещение новых облигаций проходит с проблемами; появляются опасения политической нестабильности в связи с уходом г-на Берлускони из власти по окончании срока в 2013г.
Ожидается, что инициатива Греции о проведении референдума с целью мониторинга мнения общественности по поводу мер экономии в обмен на получение помощи  будет рассмотрена в ходе предстоящего саммита G20 в Каннах 3-4 ноября. Кабинет министров Греции поддержал предложение премьер-министра о вынесении антикризисного плана на всенародный референдум.
 ВВП Великобритании в 3-м квартале увеличился по сравнению с предыдущим на 0,5%, ожидали рост в 0,3%.
Азия. Биржи закрылись больше в минусе, чем в плюсе: Nikkei=-1,7, SSE Comp=+0,07, Kospi=+0,03, Hang Seng=-2?5%. Утром в среду преобладают продажи, инвесторы вновь озабочены ситуацией в Греции.
Золото. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам сессии в Нью-Йорке: золото – 1720,9, серебро – 33,55, платина – 1593, палладий – 640 долл./унция. Сегодня утром цены начали понемногу расти: золото =1723,74, серебро – 33,72, платина – 1596, палладий – 637,85 долл./унция.
Нефть. На Нью-Йоркской товарной бирже,  где торгуются фьючерсы WTI, в связи с банкротством MF Global были ликвидированы позиции компании и запрещено трейдерам MF Global открывать новые позиции. После этого торговая активность по всем товарным фьючерсам резко упала. В дополнение растущий  доллар способствовал снижению цен товаров, номинированных в этой валюте. По состоянию на 17.10 мск цены по сделкам с декабрьскими нефтяными фьючерсами составляли: Light Sweet - 89,18, Brent - 105,56 долл. за баррель, однако к концу дня фьючерсы подросли: Brent на ICE - 109,54, Light Sweet на NYMEX - 92,19 долл./барр. По состоянию на 8.00 мск в среду Brent шла по цене 108,97, Light Sweet  - 91,43 долл./барр.
События. Сегодня продолжается заседание ФРС, новостная информация о ходе обсуждения и возможных решениях пока отсутствует. Завтра  - заседание ЕЦБ, впервые с новым руководителем М. Драги. Встреча G20 (3-4 ноября), хотя и вряд ли принесет неожиданности, но может держать биржи в напряжении.
Несмотря на негатив вчерашних мировых площадок, сегодня фьючерсы на американские индексы в преобладающем плюсе и российские биржи могут изменить предыдущий отрицательный тренд и начать покупки на комфортных ценах.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 02.11.2011

Банкротство крупного брокерского холдинга MF Global

США. Весь день фьючерсы на все американские индексы держались в красной зоне так настойчиво, что естественно было ожидать открытия торгов в минусе. Именно так и вышло: индекс Dow Jones снизился на 2,26, S&P  - на 2,47, NASDAQ - на 1,93%. Инвесторы фиксировали прибыль на прилично подросших ценах и долларе, укрепившемся в результате японской валютной интервенции. Реагировали также и на макростатистику. Мы писали, что индекс потребительского доверия в октябре увеличился, что было позитивно  оценено рынком  - на потребительский спрос приходится 70% американского ВВП. Но мы отметили и другое:  спрос в 3-м квартале был обеспечен ростом расходов (0,6%) выше доходов (0,1%),  что значительно снизило норму сбережений с летнего показателя 5,3 до 3,6%. Снижение нормы сбережений  - тревожный знак для дальнейшего экономического  роста.  Поддержание потребительского спроса за счет сбережений не может длиться долго и требует увеличения доходов и/или сокращения безработицы – кстати, еще один фактор в пользу QE.
Но самое отрицательное влияние на поведение инвесторов оказало банкротство крупного брокерского холдинга MF Global, который проводил сделки с производными инструментами на рынках сырья, акций и валюты. Причина - большой объем предстоящих списаний по европейским облигациям. Итак, определилась первая жертва европейского кризиса, что совсем не радует инвесторов: локальные кризисы, оказывается, разрастаются в мировом масштабе.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, на биржах шла фиксация прибыли, индексы закрылись в минусе: ММВБ =-1,83, РТС =-2,92%. Минфин сегодня размещает средства федерального бюджета на банковские депозиты, сумма до 55 млрд. руб.,  дата возврата - 21 декабря 2011г., минимальная ставка размещения 6,5% годовых. На данное время на банковских депозитах под проценты уже находится 1062 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику.
Г-н Греф заявил, что можно будет начинать подготовку к приватизации 7,6% пакета, если цена акции приблизится к 100 руб. Вчера Сберовские котировки снижались, цена колебалась на уровне от 85 до 82 руб. Замминистра финансов г-н Сторчак подчеркнул, что страны БРИКС не могут предоставить помощь всей еврозоне, но готовы помогать отдельным государствам. В ФСФР в ответ на предложение российских бирж сократить срок приостановки торгов с 1 часа в случае, если цена акций колеблется больше чем на 20%, подготовлен проект соответствующего нормативного документа. В нем также вводится новый порядок торгов, если цена на акции меняется более чем на 30% от уровня закрытия предыдущего торгового дня. Проект направлен на защиту участников рынка от неконтролируемых убытков в случае сильного падения котировок.
Европа. Итоги торгов отрицательные (FTSE 100 =-2,77, DAX =-3,21, CAC 40 =-3,15%), инвесторы именно так реагировали на валютную интервенцию Японии и заявление руководства Греции о проведении референдума по отношению к политике жесткой экономии в обмен на помощь. Глава европейского стабфонда заявил, что облигации фонда могут быть выпущены в любой валюте, в том числе – в юанях. Однако появилась информация, что по итогам переговоров китайские власти отказались от инвестиций в стабфонд.
Безработица в еврозоне в годовом измерении составила 10,2% (ожидали 10), а в ЕС  - 9,7%. Наиболее высокий уровень безработицы - в Испании (22,6%), Греции (17,6%) и Латвии (16,1%). Инфляция в еврозоне в годовом исчислении сейчас равна 3% (ожидали 2,9).
Азия. На завершении торгов индексы попали в красную зону: Nikkei=-0,69, SSE Comp=-0,21, Kospi=-1,06, Hang Seng=-0,71%. Во вторник утром индексы снижались. Япония провела интервенцию на валютном рынке с целью сбить удорожание иены, оказывающее негативное влияние на экспортеров и восстановление экономики после землетрясения. При всей любви к Японии нельзя не видеть, что возможность подобным образом оказать поддержку национальной валюте имеется не у каждой страны и сама эта мера – далеко не рыночного характера. Китай, который проводит обратные валютные интервенции, накапливая доллары, и Швейцария, привязавшая интервенциями франк к евро – это и есть то самое свободное курсообразование, которого весь цивилизованный мир так настойчиво добивается от России?
Золото. На укреплении доллара пошли вниз цены на золото. К вечеру понедельника золото торговалось по 1721 долл. за унцию. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам сессии составили: золото – 1716,1, серебро – 34,34, платину – 1601, палладий – 649 долл./унция. Утром во вторник фьючерсы, кроме палладия, обозначили рост: золото - 1719,8, серебро – 34,54, платина – 1605,93, палладий – 647,25 долл./унция.
Нефть. Ситуация – аналогичная золоту, в течение дня шло снижение цен Brent до 109, WTI до 92 долл. за баррель. Официальные цены составили: Brent – 109,56, WTI (Light Sweet) – 93,19 долл./барр. По состоянию на 8.00 мск во вторник цены продолжили снижение: Brent до 108,9, Light Sweet до 92,52 долл./барр.
Статистика. Ожидается публикация протокола заседания Банка Японии от 27 октября (3.50); в Великобритании - значение индекса менеджеров по снабжению в производственной сфере и  предварительная оценка ВВП за 3-й квартал (13.30); в  США - значение индекса деловой активности в производственном секторе и данные об объеме расходов на строительство (18.00).
Заседание ФРС еще не успеет отразиться на биржевых котировках, первая информация появится только завтра. А сегодня, на фоне снижения мировых площадок, фьючерсов на американские индексы и нефтяных цен наши биржи, скорее всего, останутся в общей тенденции.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 01.11.2011

Рост индексов российских бирж был максимальным среди других мировых площадок

США. Перед началом торгов фьючерсы на биржевые индексы находились в положительной зоне. Поскольку американские инвесторы раньше других могли положительно оценить итоги европейской встречи, биржевые индексы закрылись в плюсе: Dow Jones =+1,39%, S&P =+0,46, NASDAQ +1,05%.
Продолжается публикация финансовых отчетов за 3-й квартал. Так, у Western Union чистая прибыль составила почти 240 млн. долл. или 38 центов на одну акцию (в прошлом году было 36, инвесторы ожидали 39). Статистика пока принесла лишь усиление ожиданий нового QE. Так, индекс потребительского доверия уменьшился с 46,4 до 39,8, ожидалось 46,0. Стоимость городского жилья также снизилась сильнее ожиданий, что указывает на слабость сектора недвижимости и продолжает сдерживать рост экономики.
Россия. Динамика индексов в начале торгов была в минусе, но постепенно котировки стали расти, как и прогнозировали Еврофинансы. Правда, информация о ходе европейского саммита в течение сессии имела лишь предварительный характер, но инвесторы оживленно покупали почти все (за исключением Норникеля по известной причине, о которой мы вчера писали). Рост индексов наших бирж был максимальным среди других мировых площадок: ММВБ=+2,57, РТС=+2,0%.
В годовом измерении рост ВВП за 9 месяцев составил 4,2%. В Молдавии после регистрации эмиссии акций и получения лицензии будет функционировать вторая фондовая биржа - АО "Фондовая биржа Кишинева". Действующая с 1995г. фондовая биржа Молдавии была создана при поддержке США и оснащена современными технологиями по биржевым торгам.
Европа. Итак, результаты саммита, хотя и появились достаточно поздно вечером и будут отыграны, возможно, сегодня, все же содержат конкретику: по Греции - частные кредиторы спишут 50% по гособлигациям, это около 100 млрд. евро при общей сумме госдолга 350 млрд. евро; по стабфонду – он будет увеличен примерно до 1 трлн. евро, причем в число частников может войти Китай.
Индексы в ходе сессии снижались из-за сомнений в успехе встречи европейских лидеров в части выработки конкретных мер по преодолению финансового кризиса. Кстати, отношение госдолга к ВВП у Греции, действительно, больше всех в еврозоне – 119% по итогам 2010г. За ней следует Италия – 119%, а вот у Испании этот показатель находится на уровне нормативных требований (60%), при том, что для Франции и Германии показатели соответственно равны 84 и 80%. После одобрения немецким парламентом расширения стабфонда ситуация улучшилась, хотя и не совсем: CAC снизился на 0,15, DAX - тоже снизился на 0,51, FTSE увеличился на 0,5%.
ЕЦБ накануне встречи лидеров еврозоны выдал банкам около 120 млрд. евро сроком на 3-12 месяцев.
Азия. Кроме Японии (Nikkei=-0,16%), закрытие сессии среды на рынках прошло в небольшом плюсе: SSE Comp=+0,77, Kospi=+0,30, Hang Seng=+0,52%. Причина роста, например, для SSE - ожидания снижения ЦБ Китая ставки по резервным требованиям банков после того, как премьер-министр призвал поддерживать разумный рост кредитования. Мы, однако, не исключаем, что под разумным ростом в данном случае понималось не расширение (и тогда можно было ожидать снижения резервных требований для банков), а наоборот – стабилизация и даже сокращение кредитования, исходя из официальной позиции правительства на снижение темпов экономического роста. Утром котировки растут повсеместно на позитиве европейского саммита. Сегодня – заключительный день двухдневного заседания Банка Японии, укрепление иены (максимальное со времен войны) тормозит восстановление экономики после природных разрушений и инвесторы ждут очередных мер Банка, которые могли бы нивелировать отрицательный эффект. Появилась информация, что центральный банк Японии может расширить выкуп гособлигаций.
Золото. В преддверии европейской встречи цены на золото росли на опасениях инвесторов, что лидеры ЕС не смогут достичь согласия по мерам преодоления долгового кризиса, котировки акций резко снизятся и только драгметаллы останутся тихой гаванью. Лондонский AM Fixing по золоту в среду составил уже 1713,00 долл./унция. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам четверга в Нью-Йорке повысились: золото - 1726,5, серебро - 33,47, платина - 1599, палладий - 653 долл./унция. В четверг на 08.00 мск фьючерсы, кроме золота, также растут: золото 1725,46, серебро - 33,71, платина - 1600,8, палладий - 653,4 долл./унция.
Нефть. По состоянию на 13.10 мск в среду декабрьские фьючерсы торговались по цене: Brent - 110,52 (при диапазоне котировок 110,30-111,78); Light Sweet - 93,22 (при диапазоне котировок 92,31-93,92) долл. за барр. К концу дня снижение продолжилось и официальные цены ближайших нефтяных фьючерсов составили: Brent на ICE - 108,91, Light Sweet на NYMEX - 90,2 долл./барр. По состоянию на 08.00 мск в четверг цены вновь пошли вверх: Brent =109,95, Light Sweet = 91,85 долл./барр.
Наиболее важная статистика: предварительные данные по ВВП США за 3-й квартал.
Российские биржи уже вчера хорошо росли на положительных ожиданиях результатов встречи европейских лидеров. И хотя сегодня внешний новостной фон исключительно в позитиве (рост мировых площадок, цен на нефть и фьючерсов на американские биржевые индексы) и нельзя выбиваться из строя, при общем росте котировок на подросших ценах возможны продажи, скорее к концу дня.

Россия. Брать средства бюджета к себе на депозиты для банков по всем параметрам привлекательнее, чем использовать рефинансирование ЦБ

США. Осторожность накануне европейского саммита привела к тому, что инвесторы фиксировали прибыль, Dow Jones снизился на 1,74, S&P - на 2,0, NASDAQ - на 2,26%.
Индекс потребительского доверия снизился с 45,4 до 39,8 пункта (предыдущее значение 45,4, ожидалось 46,5). Акции Bank of America потеряли 3,9, Morgan Stanley и Wells Fargo - 3,7, J.P.Morgan Chase и Citigroup - 3,1 и 2,2% соответственно
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги прошли в минусе: индекс ММВБ понизился на 1,39, РТС - на 0,58%. Снизились котировки акций всех голубых фишек, от-5 до -2,4%. Хуже рынка в ходе сессии котировались акции Норникеля: в пятницу истекает срок приема заявлений на buyback, очереди не уменьшаются и инвесторы, потеряв надежду подать заявление, избавляются от акций.
Еврофинансы уже отмечали, что брать средства бюджета к себе на депозиты для банков по всем параметрам привлекательнее, чем использовать рефинансирование ЦБ. Так, на последнем аукционе по размещению на депозитах в банках средств федерального бюджета на сумму до 80 млрд. руб. спрос превысил предложение в 1,7 раза.
Минфин сегодня проведет аукцион по продаже четырехлетних облигаций федерального займа на общую сумму 10 млрд. руб., планируемая доходность от 7,90 до 7,95%.
Европа. Результаты сессии отрицательные, снижение биржевых индексов составило: FTSE 100 =-0,41, DAX = -0,14, CAC 40 = -1,43%. Сегодня парламент Германии будет повторно голосовать расширение стабфонда, после чего г-жа Меркель примет участие в Брюссельской встрече по проблемам еврозоны.
Теперь, когда нервозность по Греции как будто отступает на второй план (хотя размер списания по греческим долгам не установлен и остается в неопределенном диапазоне от 21 до 60%), инвесторы усилили внимание на необходимость урегулирования уровня госдолга в Италии и занятости – в Испании и ждут, что предстоящее обсуждение европейских проблем будет комплексным.
Итак, что же имеется в активе для принятия решений на сегодняшней встрече? Во-первых, согласовано, что объем рекапитализации банков составит 100 млрд. евро, при этом банки Франции и Германии, имеющие крупные портфели греческих гособлигаций, попытаются пополнить капитал сами, а для банков других стран могут использоваться средства стабфонда. Во-вторых, накануне встречи руководства ЕС предварительные мнения относительно стабфонда по размеру зафиксированы на уровне как минимум 1 трлн. евро (сейчас=440 млрд.), имея в виду необходимость его использования также для поддержания Испании и Италии. По источникам пополнения стабфонда согласованного решения нет, оно ожидается сегодня. В-третьих, большинство в руководстве ЕС согласны, что стабфонд может быть использован для предоставления гарантий держателям купленных на первичном рынке облигаций Италии и Испании (первые 20-30% убытков будут покрываться за счет средств стабфонда). В-четвертых, договорились, что целесообразно сформировать специальный фонд для привлечения финансирования БРИК (у этих стран большие ЗВР) и поддержки вторичного рынка гособлигаций.
Индекс потребительского доверия в Германии составил 5,3 пункта (ожидали 5,1, предыдущее значение 5,2). Deutsche Bank AG в 3-м квартале получил чистую прибыль 725 млн. евро, годом ранее был убыток в размере 1,2 млрд. евро.
Азия. Закрытие торгов во вторник показало разнонаправленную динамику биржевых индексов, SSE Comp и Hang Seng - в плюсе (1,77 и 0,46% соответственно), Nikkei и Kospi – в минусе (0,92 и 0,51% соответственно). Нет определенной тенденции и в среду утром.
Золото. Интересна динамика цен в течение дня. Лондонский AM Fixing во вторник отразил рост цены до 1656,25 долл./унция. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам сессии вторника в Нью-Йорке повысились и составили: золото - 1705,6, серебро - 33,37, платина – 1573, палладий - 647 долл./унция. В среду на 08.00 фьючерсы, кроме серебра, вновь повысились и шли по цене: золото 1713,54, серебро - 33,08, платина - 1575,9, палладий - 652 долл./унция.
Нефть.По состоянию на 13.30 мск вторника цены сделок с нефтяными фьючерсами на декабрь составили: Brent - 111,37, Light, Sweet - 92,40 долл. за баррель. В течение дня максимальная цена сделки с WTI возросла до 92,99, Brent - до 112 долл./барр. Официальные цены ближайших нефтяных фьючерсов сложились на уровне: Brent на ICE - 110,92, Light Sweet на NYMEX - 93,17 долл./барр. По состоянию на 08.00 мск в среду Brent торговалась по 111,21, Light Sweet - по 93,06 долл./барр.
Статистика. Продолжится публикация финансовой отчетности компаний за 3-й квартал, а также в США выйдут данные по заказам на товары длительного пользования (16.30) и запасам нефти и нефтепродуктов (18.30).
Даже если ожидания от самой Брюссельской встречи не окажутся завышенными и конкретные решения не будут отложены, а все-таки будут приняты, нельзя не видеть, что проведение этих решений в жизнь может сопровождаться:1) снижением рейтингов ведущих стран еврозоны; 2) ухудшением финансового состояния частных инвесторов – держателей греческих гособлигаций; 3) замедлением роста европейских экономик; 4) ослаблением единой валюты. Но ведь инвесторы даже в случае самого оптимистического варианта развития событий в еврозоне после того, в каком положении она оказалась, и не могли на многое рассчитывать. Новая реальность с еврозоной откорректирует расстановку сил на мировых фондовых площадках далеко не сразу, так что череда взлетов и неизбежных спадов котировок в этой связи еще впереди. Что же касается российских бирж сегодня, то нас, скорее всего, ожидает снижение до появления информации о ходе европейского саммита, а затем рост, если эта информация будет расценена как положительная.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 26.10.2011

Moody's снизило свой прогноз по банковской системе России со стабильного на негативный

США. Публикация положительной финансовой отчетности за 3-й квартал ряда крупных компаний способствовала открытию торгов в позитиве. Результаты встречи европейских лидеров, хотя и остались лишь на уровне предварительных договоренностей, все же были расценены инвесторами как шаг вперед. Тем не менее, перед началом торгов фьючерсы на биржевые индексы показывали разнонаправленную динамику, а закрытие сессии прошло в плюсе: DJIA=0,89, SandP=1,29, Nasdag=2,35%.
В течение понедельника на европейские рынки была «вброшена» информация Bank of America о возможном понижении агентствами Moody's или Fitch кредитного рейтинга США. Дело в том, что специальный комитет конгресса по разработке плана борьбы с бюджетным дефицитом должен 23 ноября представить предложения по снижению дефицита как минимум на 1,2 трлн. долл., в чем эксперты Bank of America сомневаются и предрекают, что встанет вопрос о снижении уже утвержденных расходов бюджета на эту сумму со всеми вытекающими отсюда последствиями. Мы считаем подобные заявления (за месяц до назначенного срока, когда все еще может измениться!) со стороны Bank of America безответственными и надеемся на разумное поведение инвесторов.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги проходили практически в полном плюсе, увеличение индексов составило: ММВБ=+2,47, РТС=+3,58%. Выросли котировки акций всех голубых фишек, рост наблюдался в диапазоне от +0,6 до +8%.
Moody's снизило свой прогноз по банковской системе России со стабильного на негативный исходя из возможного снижения мирового спроса на энергоносители и в этой связи – снижения кредитования экономики.
Совокупное положительное сальдо прибылей и убытков за январь-август на в годовом измерении увеличилось на 33,2%, а доля убыточных предприятий, хотя и снизилась на 0,6%, составляет 31,7%.
С 4 по 6 ноября биржи не будут работать в связи с праздниками.
Европа. Итоги биржевых торгов положительные: FTSE 100 =+1,06, DAX=+1,44, CAC 40=+1,43%.
По результатам мониторинга состояния экономики и мер по сокращению дефицита бюджета принято решение о выделение Греции очередного транша финансовой помощи в объеме 8 млрд. евро, перечисление средств ожидается в первой половине ноября. Учитывая также, что значительная часть греческого долга (возможно – до 60%) может быть списана, проблемы Греции на какое-то время могут отойти на второй план.
Объем промышленных заказов в зоне евро увеличился на 1,9% за месяц (ожидали рост на 0,1%), в 27 странах ЕС - на 0,4%. Предварительный индекс деловой активности Франции в сфере услуг снизился с 51,5 до 46,0 пункта (ожидалось 50,5).
Палата общин парламента Великобритании отклонила проведение национального референдума по выходу страны из ЕС.
Азия. Положительная реакция инвесторов на предварительные договоренности лидеров еврозоны привела к закрытию торгов первого дня недели в плюсе: Nikkei=1,90, SSE Comp=2,23, Kospi=3,26, Hang Seng=3,68%. Утром во вторник биржевые индексы изменялись разнонаправленно.
Предварительный индекс деловой активности в промышленности Китая (PMI) увеличился с 49,9 до 51,1 пункта.
Золото. Цена AM Fixing золота в Лондоне официально составила 1651 долл./унция, ближе к концу торгов достигала 1654,39 долларов за унцию. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам сессии составили: золото - 1654,3, серебро - 31,84, платина - 1549, палладий - 644 долл./унция. Во вторник на 08:00 мск фьючерсы торговались разнонаправлено: золото = 1657,9, серебро= 31,73, платина = 1560,3, палладий - 645,45 долл./унция.
Нефть. При слабеющем долларе цены на товары, номинированные в этой валюте, растут, увеличиваются спекулятивные покупки. Так, во второй половине сессии в понедельник цена декабрьских фьючерсов Brent составила 110,20, Light Sweet - 87,87долл. за баррель. По итогам торгов Brent на IСE Futures Europe повысилась до 111,45, Light Sweet на NYMEX - до 91,27 долл./барр.
Статитика. Продолжается публикация финансовой отчетности за 3-й квартал.
Рост российских бирж вчера был максимальный c начала месяца. Цена на нефть пока растет, рубль укрепляется; правда, продолжаются платежи по налогам, утром отрицательно торгуются американские фьючерсы и отсутствует определенная динамика в ходе азиатских торгов. На этом неоднозначном фоне можно ожидать консолидации российских индексов и даже продаж по значительно выросшим накануне ценам.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 25.10.2011

Решение долгового кризиса в Европе или очередной этап поиска компромиссов

США. Фьючерсы на биржевые индексы снижались, но на открытии торгов ожидался небольшой повышательный тренд – все же, намерения руководства ЕС к разрешению европейского кризиса могли способствовать оптимизму. Настрой, правда, мог поменяться в связи с публикацией отчетности компаний. К началу торгов появился финансовый отчет Citigroup, чистая прибыль этого третьего по величине банка за 9 месяцев увеличилась на 9%, прибыль на акцию - с 3,11 до 3,32 долл. (рост 7%). Чистая прибыль другого крупнейшего банка Wells Fargo (приходящаяся на долю владельцев обыкновенных акций) выросла на 33%, в пересчете на одну акцию составила 0,72 долл. (ожидали 0,73). Макростатистика – разная, положительная (промпроизводство в сентябре выросло на 0,2%, как и ожидалось), и отрицательная - индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка снизился в октябре больше, чем ожидалось. Но заявление г-жи Меркель о напрасных ожиданиях на быстрое урегулирование долгового кризиса окончательно изменило тренд и торги завершились в минусе: Dow Jones=- 2,13, S&P=-1,94, NASDAQ =-1,98%.
Россия. Как и прогнозировали в ИК "Еврофинансы" , на биржах преобладали продажи, итог торгов – в минусе: ММВБ=-2,02, РТС=-1,52%.Снизились котировки всех голубых фишек, снижение составило от -3 до -1,5%.
Промпроизводство за январь-август в годовом измерении возросло на 5,4%. Сегодня Минфин предложит банкам на депозиты 55 млрд. руб., дата возврата - 25 января 2012г., минимальная ставка размещения =6,25% годовых. Общий объем средств бюджета, размещенных на депозитах в коммерческих банках, с учетом нового размещения составит 1,099 трлн. руб.
Европа. Стали известны некоторые подробности обсуждения путей выхода Европы из кризиса во время встречи министров финансов и глав центробанков в минувшие выходные. Это - возможность докапитализации банков за счет приобретения долей в их капитале, организованная реструктуризация долга Греции и при необходимости - других проблемных стран, предоставление гарантий по новым долговым обязательствам. Объем списаний по гособлигациям Греции может составить до 50%. Коммюнике по итогам встречи в Париже носит декларативный, хотя и положительный характер, но мы так и предполагали. Большинство стран при обсуждении вопроса о введении налога на финансовые операции были настроены негативно.
Неприятным сюрпризом для инвесторов стало заявление г-жи Меркель о том, что не следует слишком надеяться на решение долгового кризиса 23 октября - это будет очередной этап поиска компромиссов. В результате биржевые индексы упали: CAC 4= 1,61, DAX = 1,81, FTSE 100 = 0,54%.
Азия. В первый день недели на оптимизме информации о встрече в Париже фондовые торги завершились в плюсе: Nikkei=1,50, SSE Comp=0,37, Kospi=1,62, Hang Seng=2,01%. Во вторник утром, вслед за мировыми площадками, биржевые индексы снижались.
Сохраняются ожидания интервенций со стороны японских властей, направленных на ослабление национальной валюты. По сравнению с началом года индексы всех азиатских фондовых бирж сейчас в минусе: Гонконг=-20%, Тайвань=-18%, Япония и Индия=-17%, Китай=-15%.
Золото. Цена AM Fixing по золоту в Лондоне официально составила 1689,00 долл./унция - максимум за последние две недели. Но во второй половине дня инвесторы решили зафиксировать сложившуюся прибыль, цены снизились: золото – 1671,7, серебро – 31,9, платина – 1559, палладий – 622 долл./унция. Во вторник утром на 8.00 мск подросли только фьючерсы на золото (1674,97 долл./унция), остальные драгметаллы снижались: серебро – 31,73, платина – 1548, палладий – 612 долл./унция.
Нефть. Цены понизились и составили: Brent на ICE - 110,16, WTI (Light Swee) на NYMEX- 86,38 долл./барр. Утром во вторник тенденция неустойчива, к 8.00 началось легкое повышательное движение (Brent -110,21, Light Sweet - 86,61 долл./барр.), которое вскоре сменилось снижением. Ускоренный рост WTI по сравнению с Brent сопровождается соответствующим переливом средств инвесторов.
Состоялась встреча министров иностранных дел стран - членов Лиги арабских государств в Каире по поводу приостановки членства Сирии в этой организации. Развитие событий по негативному сценарию может вызвать новую волну покупок нефтяных контрактов, в противном случае спекулятивная игра на повышение может закончиться.
Наиболее важная статистика и события. Ожидается выход ВВП Китая за III кв. (6.00).; США - данные по промпроизводству (важный показатель, свидетельствует об оживлении или застое, что влияет на спрос, в т.ч. на нефть, поскольку США - ведущий потребитель в мире); выступление главы ФРС о долгосрочных последствиях экономической рецессии (21.15).
Эта неделя – по платежам в бюджет, обстановка с ликвидностью обострится, а снижение ликвидности отрицательно скажется на активности фондовых торгов.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 18.10.2011

На валютной бирже ММВБ появились новые инструменты - BKTRUB_TOM и своп USD_ТОМSPT

США. Выступление главы ФРС Б. Бернанке перед экономическим комитетом в Сенате Конгресса изменило предыдущую биржевую динамику: инвесторы услышали (пока только на словах, но и это важно) о готовности ФРС предоставить банкам столько ликвидности под залог ценных бумаг, сколько необходимо, если американские банки столкнутся с дефицитом ликвидности на фоне долгового кризиса в еврозоне. Биржи отреагировали положительно и закрылись ростом: Dow Jones на 1,44%, NASDAQ на 2,95%, S&P 500 на 2,25%).

В октябре началась операция "твист", в рамках которой в понедельник ФРС уже выкупила госбумаг на 2,5 млрд. долл. (план на октябрь – 44 млрд. долл.).

Объем затрат на строительство в августе увеличился за месяц на 1,4%,  ожидали снижение на 0,2%.

В Сенате рассматривается законопроект, согласно которому США смогут накладывать компенсационные пошлины на товары из тех стран, где для стимулирования экспорта искусственно занижается курс национальной валюты. В частности,  при стабилизации курса юаня, завышенного, по мнению разработчиков проекта, на 40%, американский экспорт увеличится, будут созданы новые рабочие места - снизится безработица.

Россия. Торги проходили на фоне отрицательных новостей мировых площадок, снижения цены нефти, нерешаемости греческого вопроса. Результат оказался хуже всех: снижение ММВБ составило 5,72, РТС - 5,17%.

Дополнительную нервозность привнесло снижение цены нефти ниже 100 долл.: ведь именно такая цена (100) заложена в текущий бюджет. Кроме того, сильное давление на инвесторов в последнюю неделю оказывает девальвация рубля. Остается надеяться, что ближе к думским выборам ЦБ удержит стабильность рубля вне зависимости от каких бы то ни было внешних факторов.

На валютной бирже ММВБ появились новые инструменты - BKTRUB_TOM и своп USD_ТОМSPT. Первый инструмент – это бивалютная корзина Банка России расчетами "завтра", включает в себя доллары США и евро в пропорции, определенной Банком России на день проведения торгов. Покупая его, инвестор приобретает одновременно доллары и евро за российские рубли. Минимальный объем сделки по инструменту = 100 тыс. руб. Второй новый инструмент - сделка своп USD_ТОМSPT, по которой одновременно покупается/продается валютная пара (USD-RUB) с датами расчетов по первой части Т+1 (TOM), по второй T+2 (SPT). Размер лота здесь= 100 тыс. долл.

Банк России представил в Госдуму проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2012-14 гг. Как это ни грустно, ДКП не содержит в себе никаких принципов инновационного развития экономики, закрепляя сырьевой статус страны: все параметры денежной программы  по-прежнему определяются  в проекте ценой нефти. И по-прежнему, не имея собственной позиции, Банк дает очередные прогнозы с такой огромной амплитудой, что не попасть в нее  невозможно. Например, прогноз профицита счета текущих операций на следующий год  - от 2,6 до 60,6 млрд. долл., т.е. варианты различаются в 23 раза (!).

Спрос на депозитном аукционе Минфина вчера составил 187,81 млрд. рублей при предложении в 105 млрд. рублей.

Европа. Весь новостной фон сложился для инвесторов в негативе. Итоги совещания министров финансов стран еврозоны в Люксембурге не радуют: приняты некоторые изменения относительно помощи Греции, в частности - возможное увеличение участия частного капитала (ранее рассматривалось списание 21% греческого долга и возможности его увеличения до 50%) Решено также, что вопрос о помощи Греции откладывается до ноября (ранее руководство страны заявляло, что денег в бюджете хватит до средины октября, но сейчас кредиторы считают, что у страны есть средства до конца месяца). Нависание реальной неплатежеспособности Греции остается в повестке дня еврозоны и требует решения.

Бельгия экстренно рассматривает возможность национализации крупнейшего банка страны Dexia (котировки банка вчера снизились на 22,46%, в его активах – значительная доля греческих гособлигаций).

ЕЦБ выразил озабоченность зависимостью французских банков от долларового фондирования и продолжает покупать гособлигации Италии и Испании.

Промышленные цены в зоне евро в августе снизились на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем (ожидалось  снижение на 0,2%).

S&P понизило прогноз роста ВВП зоны евро на следующий год с 1,5 до 1,1%,  Великобритании – с 1,8 до 1,7% и считает, что вероятность новой рецессии в Западной Европе составляет 40%. Замедление экономического роста в США также может значительно ухудшить развитие Европы: США – основной рынок сбыта производителей ЕС и второй (после Великобритании) - производителей еврозоны.

Moody’s понизило кредитный рейтинг Италии (впервые почти за два десятилетия и сразу на три ступени - с Aa2 до A2 с негативным прогнозом), объясняя решение сложностями сокращения государственного долга в условиях замедления экономического роста.

По итогам сессии биржевые индексы отрицательны: CAC 40 =2,61%, DAX = 2,98%,  FTSE 100 = 2,58%.

Азия.  Утром биржи оставались в минусе, продажи были обусловлены опасениями, что дефолт Греции вызовет кризис в мировом финансовом секторе. В этой связи наибольшее снижение наблюдалось в банковском секторе.

Австралия: ключевая ставка центрального банка сохранена на прежнем уровне 4,75%, как и ожидалось; профицит торгового баланса в августе увеличился за месяц более, чем в полтора раза.

Золото. Отрицательные реальные ставки способствуют дальнейшему росту цен на другие виды активов, в т.ч  драгметаллы. Но укрепление доллара и панические настроения на фондовых биржах последних дней привели к выходу инвесторов из металлов: по итогам сессии вторника в Нью-Йорке цены составили: на золото – 1625,2, серебро – 30,33, платину – 1488, палладий – 570 долл./унция (-3,25%). В среду на 8:00 мск фьючерсы частично показывали рост: на золото до 1629,97, серебро – 30,07, платину – 1458,2, палладий – 561 долл./унция.

Нефть продолжает дешеветь из-за опасений возможного ослабления спроса на нефть и  товары из нее. Конкретное влияние на снижение цен сейчас оказывает также рост курса доллара, неопределенность по греческому долгу, а также энергичные действия Ирака по увеличению экспорта нефти. Официальная цена Brent на электронной товарной бирже IСE Futures Europe по итогам торгов вчера понизилась до 99,79,  WTI (Light Sweet) на срочной товарной бирже NYMEX  - до 75,67 долл./барр.

Наиболее важная статистика: США - изменение рабочих мест в частном секторе и индекс деловой активности ISM в непроизводственном секторе.

Несмотря на значительное снижение котировок в последние дни, общая картина не так уж плоха: опережающие индикаторы указывают на постепенное восстановление как экономики США, так и мира. Можно, конечно, конкретизировать ожидания отчетностью, например, по США – со следующей недели начинается полоса отчетов компаний по III кварталу. Опять же  - начало очередного финансового года в США позволяет рассчитывать на открытие новых лимитов у фондов, инвестирующих в Россию. В конце концов, и напряжение вокруг Греции разрешится в течение месяца. А уже в этот четверг от ЕЦБ ждут понижения ставки рефинансирования: инфляция позволяет, да и экономика нуждается в стимулировании (глава ЕЦБ вчера признал замедление роста). Так что торги, при положительном закрытии американских бирж и повышении с утра нефтяных цен,  пойдут у нас лучше, чем вчера.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 05.10.2011