Вмешался политический фактор

   1.QE. Было бы уместно начать снижать ежемесячные темпы покупок в этом году. И если последующие данные продолжат подтверждать картину экономического улучшения и нормализации инфляции, мы продолжим сокращать темпы покупок с размеренным шагом всю первую половину следующего года, заканчивая их к середине года. В этот момент, если бы  экономика развивалась в русле, который мы ожидаем, восстановление получило бы дополнительный импульс, безработица была бы в районе 7%, а инфляция двигалась к нашей цели 2%.

   2. %. Нынешний целевой диапазон для ставки будет таковым, по крайней мере, пока уровень безработицы останется выше 6,5%, а инфляция и инфляционные ожидания остаются в целевых диапазонах, описанных в заявлениях Комитета по открытым рынкам.

   (Из отчета главы ФРС в Конгрессе, 17 июля 2013).

   США. Оптимизм инвесторов способствовал росту индексов, Dow Jones на 0,5, S&P 500 на 0,5, NASDAQ на 0,04%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось больше, чем ожидалось, с 358 до 334 тыс. (ожидалось 345 тыс.), индекс деловой активности ФРБ Филадельфии за месяц увеличился с 12,5 до 19,7 пункта. Квартальная отчетность Morgan Stanley, правда, оказалась ниже прогнозов, но прбыль выросла, так, прибыль на акцию составила 41 цент (годом ранее 29 центов), а прогноз был 43 цента. Прибыль на акцию у Fifth Third Bancorp составила 66 центов (40 центов годом ранее), прогнозировалось 42 цента. Компания BlackRock (управление активами) получила 4,19 долл. на акцию (в прошлом году 3,08 долл.), прогноз 3,82 долл. Сегодня отчитываются 32 компании, в т.ч. IBM.

   Второй день отчета главы ФРС в Конгрессе был посвящен устойчивости финансовой системы США и уже известным деталям возможного сокращения QE, усиливших мнение рынков, что начала сворачивания программы в сентябре может и не случится. Moody's улучшило прогноз по рейтингу США с негативного до стабильного,  сам рейтинг был подтвержден на уровне ААА. Власти Детройта подали заявку на признание города банкротом (суммарная величина долгов около 18,5 млрд. долл.), решение будет принято федеральным судом.

   Россия. Биржи вчера с утра торговались в плюсе, но объявление обвинительного приговора г.Навальному привело к снижению фондовых индексов (ММВБ на 1,06, РТС на 1,13%). Нужно отметить, что такое поведение инвесторов как бы заранее было подготовлено публикациями, рассматривающими варианты решений суда. Мы полагаем, что фактически новость была использована как повод для спекулянтов зафиксировать прибыль, учитывая рост цен накануне. Оттоку капитала способствовало и изменение Минфином прогноза дефицита федерального бюджета на 2014 г. с 327,1 до 361,5 млрд. руб. (0,44 и 0,5% ВВП соответственно). ЦБ предложил банкам однодневное РЕПО в сумме 210 млрд.  руб., но  недооценил потребность в ликвидности в пору налоговых платежей, так, спрос на утреннем аукционе превысил предложение и составил 240 млрд., кредит выдан в размере лимита под 5,61%  (ставка рынка равна 6,19%). ЦБ стабильно кредитует банки под ставку ниже рыночной, что не способствует развитию рынка МБК. Казначейство размещало на депозитах банков 50 млрд. руб. на  91 день, размещено 26 млрд. (52% от предложения) под 6,08% в 4 банках.

   ЦБ, как и в период кризиса, дополнил стратегическими предприятиями  перечень тех предприятий, кредиты которым банки могут рефинансировать в ЦБ. Росимущество разрабатывает механизм приватизации, при котором спрос на продаваемые госактивы будет стимулироваться выдачей кредитов под залог  приватизируемых акций, переговоры ведутся с банками из топ 20. К концу года Росимущество намерено создать госкомпанию по управлению приватизируемыми активами.

   Европа. Индексы по итогам торгов четверга увеличились, FTSE 100 на 0,95, DAX на 1, CAC 40 на 1,44%. Испания разместила гособлигации на общую сумму 3,06 млрд. евро, превысив целевой уровень (3 млрд.), в рамках аукционов были проданы трех-, пяти- и десятилетние облигации, доходности которых снизилась до 2,768%, 3,735% и 4,723% соответственно. Парламент Греции принял новые меры жесткой экономии, позволяющие получить очередной транш помощи. Великобритания намерена провести в 2017г. референдум о выходе из ЕС, и уже проводятся исследования, как стране следует строить свои внешнеэкономические отношения и внутреннюю политику, если избиратели проголосуют положительно.

   Азия. После выхода в Китае последних данных по промпроизводству (рост во втором квартале на 8,9%, ожидали 9,1%), МВФ сообщил о рисках выполнения его прогноза по росту ВВП на уровне 7,75%, что негативно повлияло на рынки. Индексы по итогам торгов преимущественно в минусе (Hang Seng снизился на 0,12, SSE на 1,05, Kospi на 0,64%), на ослаблении иены увеличился на 1,32% только  Nikkei.

   Золото. Золото утром вчера торговалось по 1277,06, к 14.00 по 1279,47, сегодня с утра по 1290,65 долл. за унцию, выступление главы ФРС подтвердило сохранение QE и усилило привлекательность золота.

   Нефть. Brent и Light утром четверга шли по 108,49 и 106,39, к 14.00 по 108,14 и 106,11, сегодня утром по 108,89 и 108,24 долл. за барр. Неплохая статистика по США и сохранение политической напряженности в Египте дали повод ожидать роста спроса.

   Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем  индекс производственных цен в Германии (10.00), данные о чистых заимствованиях госсектора Великобритании (12.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, но цена нефти комфортна, что, вместе с комфортными ценами акций, может поддержать российские биржи.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 19.07.2013

ББ успокоил рынки

Новости международных финансовых организаций. Я бы хотел подчеркнуть, что наша цель состоит в том, чтобы поддерживать среднесрочную стабильность цен. Именно стабильность цен важна и для экономического роста, и для управления инфляцией. (М. Драги. Ответы на вопросы в ходе пресс-конференции по итогам заседания ЕЦБ 4 июля 2013).

США.По сравнению с другими площадками индексы среды показали довольно умеренный рост (Dow Jones =+0,12, S&P 500 =+0,28, NASDAQ =+0,32%), но это понятно: биржи значительно выросли накануне, да и последняя статистика отразила меньший, чем ожидалось, рост количества начатых строительств домов (за месяц на 836 тыс., ожидалось 959 тыс., месяцем ранее было 914 тыс.). Бежевая книга зафиксировала рост во всех федеральных округах, но инвесторы отнеслись к такой оценке недоверчиво.

В полугодовом отчете перед профильным комитетом нижней палаты Конгресса, как мы и писали, глава ФРС максимально осторожно и, как это стало видно по реакции рынков, вполне успешно разъяснил, что восстановление экономики продолжается умеренными, но еще недостаточными темпами, тем более, что жесткая федеральная политика будет сдерживать экономический рост. Все вместе это требует сохранения программы QE до полного улучшения ситуации, только в таком случае возможно сокращение покупок госактивов (например, в текущем году и завершение программы к середине следующего год). Таким образом, принятие решения о сокращении объема QE зависит от оценки экономической ситуации и заранее не определено. При этом низкие ставки будут оставаться так долго, как безработица останется выше 6,5%, а инфляция ниже 2%, но даже, если и начнется повышение ставок, оно будет происходить постепенно.

Большинство компаний отчитываются лучше, чем ожидали рынки. Так, квартальная прибыль Bank of America увеличилась на 63% (в связи с сокращением издержек), Bank of New York Mellon на 79% (разовые инвестиционные доходы).

Россия. По итогам среды индекс ММВБ повысился на 1,54, РТС на 1,77%, на заверениях от главы ФРС в сохранении QE инвесторы возвращаются к риску. ЦБ предложил вчера банкам однодневное РЕПО в сумме 200 млрд. руб., но недооценил потребность в ликвидности в пору налоговых платежей, так, спрос на утреннем аукционе превысил предложение и составил 231 млрд., кредит выдан в размере лимита под 5,61% (ставка рынка равна 6,230%). ЦБ стабильно кредитует банки под ставку ниже рыночной, что не способствует развитию рынка МБК. На депозитном аукционе Фонд ЖКХ размещал в уполномоченных банках 5,1 млрд. руб. сроком на 35 дней, минимальная ставка размещения 6,0% годовых. Минфин, напротив, изымал средства из оборота, предлагая ОФЗ в объеме 33,5 млрд. руб. с погашением в декабре 2019 г., было размещено бумаг на 10,8 млрд. с доходностью 6,77%. Сегодня казначейство размещает на депозитах банков 50 млрд. руб. на 91 день, минимальная ставка размещения 6%. На депозитах в комбанках уже находится 611 млрд. руб. бюджетных денег.

Немного статистики. Оборот розничной торговли в июне на 3,5% превысил июнь 2012г. За полугодие реальные располагаемые денежные доходы населения выросли на 4,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, объем инвестиций в основной капитал за полугодие снизился на 1,4%. Инфляция с начала года достигла 4,1% (официальный прогноз концу года от 5 до 6%). Численность безработных год к году увеличилась на 2,7% и составляет 5,4% экономически активного населения. Численность экономически активного населения равна 75,5 млн. человек, или около 53% от общей численности населения.

РФ увеличила за месяц вложения в госбумаги США с 149,4 до 150,9 млрд. долл. Увеличил покупки и Китай, на 25 млрд. до уровня 1 316 млрд. долл., у него больше всех вложено денег в госбумаги США, на втором месте Япония, на третьем единая группа стран экспортеров нефти, Россия на 10 месте.

Европа. Торги закрылись умеренным ростом индексов как реакция на выступление главы ФРС, FTSE 100 увеличился а 0,24, DAX на 0,65, CAC 40 на 0,55%. Публикация протоколов июльского заседания Банка Англии отчасти повлияла на снижение индекса, хотя 9 из 9 членов комитета проголосовали за то, чтобы оставить базовую учетную ставки и объем выкупа активов без изменения. Тем не менее, в ходе обсуждения высказались мнения о необходимости принятия стимулирующих мер, отличных от действующих сейчас, что и предполагается рассмотреть на следующем заседании комитета в августе. Уровень безработицы в Великобритании за месяц не изменился (7,8%).

Азия. Индексы по итогам торгов среды преимущественно увеличились, Nikkei на 0,11%., Hang Seng на 0,27%, Kospi на 1,13%, SSE снизился на условную величину в 0,01%. Китай не будет активно использовать монетарное стимулирование в этом году, но может применить меры по поддержке экономического роста и занятости.

Золото. Утром вчера золото торговалось по 1290,47, к 14.00 по 1284,52, сегодня с утра по 1277,06 долл. за унцию, благодаря речи главы ФРС, инвесторы предпочли более рискованные активы.

Нефть. Brent и Light утром шли по 107,92 и 105,47, к 14.00 по 107,76 и 105,18, сегодня утром по 108,49 и 106,39 долл. за барр., росту цен способствовала статистика по снижению запасов нефти в США (причем, в размерах, значительно превысивших ожидания).

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем показатели текущего счета зоны евро (12.00), розничные продажи Великобритании (12.30), по США данные по рынку труда (16.30), индекс опережающих индикаторов Conference Board (18.00), выступление главы ФРС в верхней палате Конгресса (18.30).Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, но цена нефти комфортна, что и может поддержать российские биржи на открытии. Дальнейшая динамика зависит от внешнего фона.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 18.07.2013

Маловато будет

Новости мировых финансовых организаций. Q1 2013 по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года общий объем мировых торгов акциями в долларах уменьшился на 3,5%, в то время как для АТР увеличился на 17%, в т. ч. на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах на 28%, на Токийской фондовой бирже на 45% (WFE).

США. Накануне выступления главы ФРС (см. ниже) биржи приступили к коррекции после максимума роста, Dow Jones =-0,21, S&P =-0,37, NASDAQ =-0,25%. Рост промпроизводства за месяц превысил ожидания (0,3% и 0,2%, предыдущее изменение 0,0%), но инфляция увеличилась на 0,5% при ожиданиях в 0,3%, базовая инфляция (без продуктов питания и энергоносителей, целевой критерий ФРС) выросла на 0,2% (в рамках ожиданий). Розничные продажи выросли меньше прогнозов (на 0,4 вместо 0,8%), а без учета продаж автомобилей и топлива и вовсе снизились на 0,1%, больше всего снизился спрос на строительные материалы.

Сегодня и завтра глава ФРС выступает в Конгрессе с обязательным полугодовым докладом по экономике и монетарной политике. Учитывая заранее объявленное отсутствие г-на Бернанке на традиционной конференции в Джексон-Хоул в августе и беспокойство инвесторов в связи с неопределенностью изменения QE, нетрудно представить ожидания рынков от доклада в Конгрессе. Но мы, однако, считаем, что относительно QE глава ФРС не станет в официальном докладе излагать собственное мнение, а лишь повторит уже известные коллегиальные решения последнего заседания в редакции, которая должна максимально устроить финансовые рынки. Будет опубликована «Бежевая книга» ФРС (регулярный отчет региональных банков о состоянии экономики регионов).

Россия. Торги вторника закрылись ростом индексов, ММВБ на 0,47, РТС на 1,05%, как мы и прогнозировали. ЦБ предложил банкам вчера однодневное РЕПО в сумме 430 млрд. руб., а также на 7 дней в сумме 2040 млрд. руб. Регулятор, однако, недооценил потребность в ликвидности в пору налоговых платежей, так, спрос на однодневный кредит на утреннем аукционе превысил предложение и составил 446 млрд., кредит выдан в размере лимита под 5,56% (ставка рынка равна 6,10%). Кредит на 7 дней выдан в размере спроса в 1855 млрд. руб. под 5,52% (ставка рынка равна 6,40%). Видим, что ЦБ не только кредитует банки под ставку ниже рыночной, но и его ставка по более длительным кредитам оказывается меньше, вопреки любой теории.

Казначейство размещало на банковские депозиты 50 млрд. руб. на 35 дней, спрос составил 48,6 млрд., ставка 5,70%. Не считая данного размещения, на депозиты в комбанки под проценты уже положено 563 млрд. руб. бюджетных денег. На очередном депозитном аукционе по размещению средств Фонд ЖКХ предложит сегодня уполномоченным банкам 5,1 млрд. руб. сроком на 35 дней, минимальная ставка размещения 6,0% годовых. Минфин, напротив, планирует изъять средства из оборота и провести аукцион по размещению ОФЗ в объеме 33,5 млрд. руб., погашение в декабре 2019 г.

Инфляция в годовом выражении составляет 6,9% (официальный прогноз на год 5-6%). Москва заняла последнее место в России по доступности для граждан приобретения жилья в ипотеку, на первом месте - Ямал.

Европа. Индексы снизились, FTSE 100 0,45, DAX на 0,41, CAC 40 на 0,71%. Инфляция в еврозоне не изменилась, оставшись на уровне 1,6%, как и ожидалось, зато с 14,1 до 15,2 млрд. евро возрос профицит торгового баланса, что гораздо лучше ожиданий (11,8 млрд. евро). Индекс экономических ожиданий инвесторов в Германии, напротив, показал снижение с 38,5 до 36,3 пункта (ожидался рос т до 39,6 пункта). В Великобритании инфляция возросла с 2,7 до 2,9% (ожидания были 3%). Fitch снизило долгосрочный кредитный рейтинг Европейского фонда финансовой стабильности с наивысшего AAA до AA+, что стало следствием снижения рейтинга Франции (страна является одним из основных доноров фонда).

Азия. Внешний фон и ослабление иены способствовали позитиву на торгах вторника в Японии, индекс Nikkei увеличился на 0,64%. Китайские рынки также завершили сессию ростом биржевых индексов, SSE на 0,31, Hang Seng на 0,04%, Kospi снизился на 0,47%.

Золото. Подешевевшее золото стали покупать, утром вторника металл торговался по 1278,96, к 14.00 по 1285,56, утром сегодня фьючерсы на золото =1290,47, серебро = 19,95, платину = 1426,42, палладий = 734,2 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 108,93 и 106,16, к 14.00 по 108,47 и 106,11, сегодня утром по 107,92 и 105,47 долл. за барр., основным текущим фактором динамики являются ожидания динамики запасов в США.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем протокол заседания Банка Англии и данные по рынку труда Великобритании (12.30), по США объем начатого строительства и количество выданных разрешений на строительство (16.30), выступление главы ФРС (18.00), данные по динамике запасов нефти (18.30), "Бежевую книгу" ФРС (22.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, но цена нефти комфортна, что и может поддержать российские биржи на открытии. Дальнейшая динамика зависит от вечерних новостей из США.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 17.07.2013

Что больше: МРОТ или MIN

Новости международных финансовых организаций. 

1). По мнению Всемирного банка, в качестве текущего фактора нестабильности на глобальных финансовых рынках выступает вопрос продолжения программы количественного смягчения (QE) в США. Опасения сворачивания QE уже привели к резкому росту доходности UST, но этот же факт будет способствовать переливу капиталов в развивающиеся страны, наиболее предпочтительной страной для иностранного капитала остается Китай. После объявления Аргентиной дефолта в 2001 г., 92% суверенного долга двумя траншами (в 2005 и 20010гг.) было реструктуризировано, осенью 2012г. суд США обязал урегулировать оставшиеся 8% долга, что может вызвать новый дефолт, вопрос до сих пор не решен.

2). МВФ понизил прогноз роста мировой экономики на текущий год с 3,3 до 3,1% (факт по прошлому году тоже 3,1%), на следующий с 4 до 3,8%. При этом прогноз текущего года для развивающихся экономик снижен с 5,3 до 5%, для США с 1,9 до 1,7%, для еврозоны снижение на 0,6%, для России с 3,4 до 2,5% (на следующий год с 3,8 до 3,3%). Причина в том, что со времени предыдущего прогноза (в апреле) углубился спад в еврозоне и замедлился рост в США, а развивающиеся страны недостаточно поддерживают рост с помощью монетарных методов.

США. Итоги торгов среды отразили неуверенность инвесторов в их оценке новостей (Dow Jones =-0,06, S&P =+0,02, NASDAQ =+0,47%. Что касается протокола последнего (19 июня) заседания ФРС, то мнения членов Комитета по открытым рынкам относительно сроков снижения выкупа госбумаг разделились поровну: одни были за сокращение QE в конце текущего года, другие - в 2014г. Согласовали, что по этому вопросу будет проведена специальная пресс-конференция ФРС. При этом и те, и другие были едины в мнении сохранения низких ставок до закрепления роста экономики (сколь угодно долго). Выступление главы ФРС на конференции в Кембридже, посвященной 100-ю создания центробанка, было скорее ритуальным, об истории банка и уроках, которые могут быть из нее извлечены, а в качестве перспективной задачи банка определено обеспечение финансовой стабильности. Комментарии текущей политики отсутствовали, в ответах на вопросы в довольно общей форме подчеркивалась мысль сохранения стимулирующей политики в обозримом будущем.

Новая статистика имела позитивный характер, так, запасы товаров на оптовых складах не только неожиданно сократились, но и сократились больше ожиданий, что говорит о хорошем спросе и дальнейшем росте промпроизводства.

Россия. Сессия среды закрылась снижением биржевых индексов, ММВБ на 0,89, РТС на 0,59%, продажи шли на опасениях негативных новостей по протоколу ФРС и в связи с выступлением ее главы. Между тем, улучшается ситуация с ликвидностью, так, ЦБ предложил вчера банкам однодневное РЕПО в сумме 220 млрд. руб., спрос на утреннем аукционе был меньше предложения и составил 147 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,65% (ставка рынка равна 5,63%). Информация о заявленном ранее аукционе на годовой кредит отсутствует. Казначейство размещает сегодня на депозитах банков 50 млрд. руб., срок 91 день, минимальная ставка размещения 6% годовых. Не считая данного размещения, на депозиты в комбанки под проценты уже помещено 563 млрд. руб. бюджетных денег. Из других новостей отметим, что МРОТ сейчас составляет 5,2 тыс. руб. и может с 1 января 2014 года вырасти на 6,7% до 5,554 руб., при этом величина прожиточного минимума (повышена недавно с 6,705 до 7,095 тыс. руб.), какой бы минимальной она не была, превышает МРОТ. В прошлом году численность населения с денежными доходами ниже прожиточного минимума в целом по стране составляла 15,8 млн. человек или 11,2% от общей численности населения. Правительства рассекретило данные о запасах нефти, что может привести к увеличению инвестиций в нефтедобычу. Инфляция с начала года составила 4%.

Европа. Торги завершились в минусе, FTSE снизился на 0,12, DAX на 0,11, CAC 40 на 0,08%. Основная причина снижения была в ожидании новостей из США, но и региональные события неоднозначны. Так, объем промпроизводства во Франции за месяц снизился на 0,4%, правда, ожидали худшего (снижения до 0,8%). В Греции снижение промпроизводства составило 4,6% в годовом измерении. Европарламент одобрил присоединение Латвии к еврозоне и введении в Латвии единой европейской валюты с 1 января 2014 г. SandP понизило долгосрочный кредитный рейтинг Италии до BBB, прогноз негативный.

Азия. В Японии индекс потребительского доверия за месяц снизился с 45,7 до 44,3 пункта. В Китае возрос профицит торгового баланса, за месяц с 20,40 до 27,1 млрд. долл. Уровень безработицы в Южной Корее остался прежним, 3,2%. В результате биржи Азии по итогам торгов среды закрылись разнонаправлено, Nikkei и Kospi снизились соответственно на 0,39 и 0,34%, SSE и Hang Seng увеличились на 2,17 и 1,07%. Сегодня будут объявлены результаты заседания Банка Японии по стимулирующим мерам.

Золото. На фоне ослабления доллара цена золота обозначила рост, утром среды золото торговалось по 1243,49, к 14.00 по 1251,94, сегодня с утра по 1281,3 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 107,78 и 104,36, к 14.00 по 107,37 и 104,36, сегодня утром, на статистике по снижению запасов в США, по 108,15 и 1065,29 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по США данные по рынку труда (16.30) и по бюджету (22.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас в плюсе, Азия тоже, цена нефти остается комфортной, при такой поддержке российские биржи попытаются обозначить рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 11.07.2013

100 лет - не шутка!

США. Итоги торгов вторника в плюсе, индекс Dow Jones увеличился на 0,5, S&P на 0,72, NASDAQ на 0,56%. Будет опубликован протокол последнего заседания ФРС. Ожидается выступления главы ФРС на конференции, организованной Национальным бюро экономических исследований и посвященной 100-ю создания центробанка.

Россия. Биржи вторника закрылись разнонаправлено, индекс ММВБ снизился на 0,23, РТС увеличился на 0,43%. Из важных событий отметим, что ЦБ сегодня впервые предлагает банкам прямое РЕПО на 1 год (сумма 500 млрд. руб.). Минфин, в свою очередь, намерен не только увеличить объемы размещения средств федерального бюджета на банковских депозитах, но и сроки размещения, при этом обещает понижение минимальных ставок по депозитам. К настоящему времени на депозитах в комбанках под проценты уже находится 601 млрд. руб. бюджетных денег.

Фактором, вызвавшим приток инвестиций в Россию в первом квартале, стало завершение сделки Роснефти с TNK BP, приток продолжается до сих пор. Россия установила рекорд по добыче нефти (10,53 млн. барр. за сутки), по факту это больше, чем добывает Саудовская Аравия, но по ее возможностям эта страна легко может увеличивать добычу до 12,5 млн. барр., но не делает этого, чтобы не снижать цену.

Сохраняется дефицит ликвидности, так, ЦБ вчера предложил банкам однодневное РЕПО в сумме 100 млрд. руб., спрос на утреннем аукционе (144 млрд.) превысил предложение, весь лимит был выбран сразу под 5,72% (ставка рынка равна 5,68%). Кроме того, было предложено РЕПО на 7 дней в сумме 1940 млрд. руб., кредит выдан в размере спроса в 1681 млрд. под 5,52% (ставка рынка 5,93%), видим, что регулятор при проведении семидневной операции не только кредитовал банки по ставке ниже рыночной, но и ниже ставки по однодневному кредиту.

Фонд ЖКХ размещал на банковские депозиты в уполномоченных банках 2 млрд. руб. сроком до востребования и еще 2 млрд. руб. сроком на 35 дней.

Минфин изымает сегодня ликвидность и предложит банкам ОФЗ двух выпусков, каждый по 10 млрд. руб., погашение в 2018 и 2023гг.

Европа. Индексы выросли, FTSE на 0,98, DAX на 1,12, CAC 40 на 0,52%. Промпроизводство в Великобритании за месяц не изменилось, но по сравнению с прошлым годом снизилось на 2,3% (ожидалось снижение на 1,5%). Еврогруппа приняла решение раздробить очередной транш помощи Греции в 8,1 млрд. евро и перечислять его частями, первая часть кредита составит 2,5 млрд. евро из средств европейского стабфонда и еще 1,5 млрд. евро от ЕЦБ, при условии проведения реформ, включая сокращение зарплат госслужащих. Европарламент одобрил присоединение Латвии к еврозоне и введении в Латвии единой европейской валюты с 1 января 2014 г. Сегодня утром стало известно, что Standard & Poor's понизило долгосрочный кредитный рейтинг Италии с BBB+ до BBB, прогноз негативный.

Азия. На ослаблении иены индекс Nikkei по итогам торгов вторника показал рост на 2,58%, китайский рынок рос более медленно (SSE увеличился на 0,37, Hang Seng на 0, 49%), инвесторы рассчитывали на снижение инфляции, но показатель за месяц не изменился и в годовом измерении составил 2,7%. Kospi в плюсе на уровне 0,74%, уровень безработицы в Южной Корее остался прежним, 3,2%. В Китае возрос профицит торгового баланса, за месяц с 20,40 до 27,1 млрд. долл. (ожидалось 27,00 млрд., экспорт снизился на 3,1% (ожидался рост на 4,0 %), импорт снизился на 0,7% (при ожиданиях роста на 8,0%).

Золото. Цены золота снижаются, утром вчера было 1252,49, к 14.00 металл торговался по 1248,55, сегодня утром фьючерсы на золото = 1243,49, серебро = 19,04, платину = 1360,9, палладий = 698,35 долл. за унцию.

Нефть. Хотя ситуация в Египте остается напряженной, но опасения перебоев в поставках нефти через Суэцкий канал не оправдываются, канал контролирует армия. В результате цены вчера снижались, Brent и Light утром шли по 107,17 и 103,04, к 14.00 по 106,50 и 102,8, сегодня утром, на ожидании снижения запасов нефти в США, по 107,78 и 104,36 долл. за барр. Управление энергетической информации США повысило ценовой прогноз марки Light на текущий год с 93,25 до 94,5 долл. за баррель и оставило без изменений прогноз на 2014 г. (91,96 долл.).

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в Германии (10.00), ряд показателей по Франции (10.45), промпроизводство в Италии (12.00), по США данные об оптовых запасах (18.00) и запасах нефти и нефтепродуктов (18.30), а также протокол заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС от 19 июня, после которого состоится выступление главы ФРС (22.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас в преимущественном минусе, Азия тоже, но цена нефти остается комфортной, при ее поддержке российские биржи попытаются обозначить рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.07.2013

Бернанке успокоил

США. Итоги последних торгов: Dow Jones +0,84, S&P 500 +0,61, NASDAQ +0,43%. Биржи услышали от главы ФРС в Сенате перед членами Банковского комитета то, что и хотели услышать: QE продолжается. Г-н Бернанке представлял законодателям традиционный полугодовой отчет по итогам проведения монетарной политики. Инвесторов особенно интересовал срок завершения программы количественного смягчения, теперь они получили подтверждение о сохранении ранее принятых решений. Сегодня глава ФРС выступит в Комитете по финансовым услугам.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вторника завершились снижением биржевых индексов (ММВБ на 1,26, РТС на 2,19%), динамика определялась исключительно реакцией мировых площадок на выборы в Италии. Из наших новостей отметим, что Утверждена Госпрограмма по развитию финансовых и страховых рынков, созданию международного финансового центра. Последняя статистика отразила существенное замедление роста ВВП, который в годовом измерении составил 1,6%   (5,1% в январе 2012 г.). ВБ понизил прогноз роста ВВП на 2013 г с 3,6 до 3,3%, на 2014г. с 3,9 до 3,6%. Официальный прогноз МЭР на текущий год равен 3,6%, на следующий 4,3%, в   2012 году российская экономика выросла на 3,4%. На снижение прогноза повлияли пять основных факторов: понижение прогноза средней цены на 2013 год со 105,8 до 102 долл. за барр., ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры, более значительное, чем ожидалось, снижение экономической активности в России в последние месяцы, более медленное, чем ожидалось, снижение инфляции отрицательно скажется на темпах роста потребления, недостаточные объемы инвестиций. Импульс экономическому росту могут придать структурные реформы в части улучшения инвестклимата, повышения производительности труда и решения проблем, вызванных старением населения. Также следует акцентировать внимание на эффективном контроле за инфляцией и снижении ненефтегазового дефицита.

Вчера уплатили акцизы и НДПИ, наиболее крупные выплаты остались позади, сегодня предстоит уплата налога на прибыль в объеме до 30 млрд. руб. Банки, в связи с налоговыми платежами в бюджет, продолжают испытывать дефицит ликвидности. ЦБ вчера предложил прямое РЕПО   на 1 и 7 дней соответственно в суммах 180 (утром взяли почти все, 179 млрд. руб. под 5,71%, ставка рынка 6,13%) и 1280 млрд., кредит выдан в размере спроса в 1192 млрд. руб. под 5,54%, ставка рынка 6,50%. Кроме РЕПО, сегодня ЦБ предлагает банкам кредиты под обеспечение по ставкам 6,5-8,25%, а также привлекает средства банков к себе в депозиты под 4,5%. Казначейство размещало средства федерального бюджета на банковских депозитах, при объеме в 20 млрд. руб. спрос составил 26 млрд., в аукционе участвовали 6 банков, средства размещены в 4-х под 5,97% на   7 дней. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже размещено 18 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику. Минфин сегодня проводит аукцион по двум выпускам ОФЗ на 28,4 млрд. руб.

Европа. Индексы снизились, FTSE 100 на 1,34, DAX на 2,27, CAC 40 на 2,67%. В Италии завершились выборы нового состава обеих палат парламента   (Сената и Палаты депутатов), левоцентристская коалиция (лидер Пьер Луиджи Берсани) получает 29,54%, на втором месте с небольшим отставанием   возглавляемая Сильвио Берлускони правоцентристская коалиция, за которую проголосовали 29,18% избирателей (правые собираются опротестовывать результаты). Движение пяти звезд (под руководством сатирика Беппе Грилло) получило более 23% избирателей, партия Гражданский выбор бывшего премьер министра Марио Монти 9% голосов. При этом ни одна из партий не набрала голосов, необходимых для большинства мест в обеих палатах парламента, так, большинство в нижней палате получила левая коалиция, в верхней большинство у правых и они смогут блокировать решения нижней палаты. При таком раскладе трудно сформировать сильное правительство, нет единого лидера и непонятно направление движения страны. Пока выборы в Италии привели к оттоку капитала из рисковых активов. В четверг будет официально объявлено об итогах выборов, а потом начнется формирование правительства.

Азия. Азиатские биржи вслед за американскими вчера отреагировали снижением на итоги выборов в Италии, Nikkei на 2,26, Kospi на 0,47, SSE на 1,40, Hang Seng на 1,32%. Особенно сильно снижались котировки акций компаний, торгующих с Европой.

Золото. По итогам выборов в Италии усилился переток капиталов в защитные активы, утром вчера фьючерсы на золото торговались по 1592,31, к 14.00 по 1597,65, сегодня утром золото = 1611,19, серебро = 29,24, платина = 1620,3, палладий = 743 долл. за унцию.

Нефть. Оппозиция в Сирии дала согласие на проведение переговоров с правительством (ранее отказывалась от любых переговоров), возобновились переговоры Ирана с мировыми ядерными державами, наблюдается укрепление доллара. Эти факторы удерживают цену нефти от роста на фоне повышения привлекательности защитных активов. Brent и Light утром вторника шли по 113,89 и 92,58, к 14.00 по 113,57 и 92,47, сегодня с утра по 112,76 и 92,6 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Состоится выступление главы ФРС с полугодовым отчетом перед комитетом Конгресса по финансовым услугам (19.00). Из наиболее значимой статистики ждем ВВП Великобритании (13.30, предыдущая оценка - снижение на 0,3%), ряд индексов   экономических настроений в зоне евро (14.00),   запасы нефти и нефтепродуктов в США (19.30). Фьючерсы на биржевые индексы США торгуются в минусе, Азия разнонаправлено, нефть не растет. Наши биржи после значительного снижения вчера попытаются использовать комфортные цены акций, но это возможно, конечно, при дополнительной поддержке извне.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 27.02.2013

Все только начинается

США. Индексы по торгам понедельника снизились: Dow Jones на 1,55, S&P 500 на 1,83, NASDAQ на 1,44%. Отсутствует прогресс в решении вопроса фискального обрыва (вероятность наступления которого не является нулевой, но, скорее всего, уже учтена рынками), теперь позитивные ожидания сместились к выступлению г-на Бернанке: сегодня и завтра, глава ФРС выступит в Сенате перед членами Банковского комитета и Комитета по финансовым услугам с традиционным полугодовым докладом по итогам проведения монетарной политики.

Россия. Биржи росли безотносительно ситуации, индекс ММВБ увеличился на 0,47, РТС на 0,90%. Продолжаются налоговые платежи, вчера шла уплата акцизов и НДПИ, банки испытывают дефицит ликвидности, поэтому ЦБ предложил прямое РЕПО на 1 день в приличной сумме (250 млрд. руб.), на утреннем аукционе при спросе в 252 млрд. банки взяли почти всю предложенную сумму (выдано 249 млрд. под 5,66%, ставка рынка 6,05%). Кроме РЕПО, банкам предлагались обеспеченные кредиты под 6,5-8,25%, ЦБ одновременно привлекал средства к себе на депозиты под 4,5% (разницу процентов легко увидеть). Казначейство через аукцион размещает средства федерального бюджета на банковских депозитах, объем 20 млрд. руб., срок 7 дней, минимальная ставка размещения 5,8% годовых. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже размещено 18 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику.

Европа. Торги закрылись ростом биржевых индексов (FTSE 100 на 0,31, DAX на 1,45, CAC 40 на 0,41%). Создалось впечатление, что покупки проходили при инсайдеровской информации в расчете на снижение котировок после завершения выборов в Италии. На Кипре большинством голосов в 57,5% избран новый президент, им стал кандидат от правоцентристской партии Никос Анастасиадис, он заверил, что проведет все необходимые структурные реформы, чтобы восстановить стабильность и рост экономики, в частности, в ближайшее время обещает заключить с ЕС и МВФ соглашение о выдаче кредита (напомним, что в стране самый низкий в ЕС корпоративный налог). В Италии завершились выборы нового состава обеих палат парламента (Сената и Палаты депутатов), по предварительным подсчётам, лидируют левоцентристская коалиция, которую возглавляет лидер Демократической партии Пьер Луиджи Берсани, и правые (лидер Сильвио Берлускони), их голоса почти равны (небольшой перевес у Берсани) и правые собираются опротестовывать результаты. На третьем и четвертом местах движение 5 звезд (возглавляет сатирик и общественный деятель Беппе Грилло) и центристы во главе с Марио Монти.

Азия. Торги в Японии в понедельник завершились повышением индекса Nikkei на 2,43% (максимум за последние 53 месяца) на фоне ослабления иены после новостей о том, что будущим главой Банка Японии станет Харухико Курода (68 лет, в данный момент возглавляет Азиатский банк развития), сторонник сверхмягкой денежной политики. Сдерживающим фактором для бирж стали слабые данные по индексу PMI в промышленности Китая (индекс деловой активности HSBC за месяц снизился с 52,3 до 50,4 пункта). Kospi на последних торгах в минусе (0,46%), SSE и Hang Seng показали рост на 0,50 и 0,17% соответственно.

Золото. Ослабление доллара привело к росту цен товаров, номинированных в этой валюте. Если в пятницу на закрытии золото торговалось по 1572,8, то к 14.00 понедельника по 1590,34, то утром сегодня фьючерсы на золото = 1592,31, серебро = 28,95, платину = 1598,03, палладий = 738 долл. за унцию.

Нефть. Ожидается возобновление переговоров Ирана с большой шестеркой по атомной программе. Появилась информация о намерениях Китая по росту добычи нефти на зарубежных месторождениях. В результате Brent и Light на закрытии пятницы шли соответственно по 114,10 и 93,13, к 14.00 вчера по 114,97 и 93,64, утром сегодня по 113,89 и 92,58 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Ожидаются переговоры Ирана с мировыми державами по ядерной программе. В 19.00 состоится проводимое раз в полгода выступление главы ФРС США перед Банковским комитетом Сената. Из наиболее значимой статистики ждем по США объем продаж новых домов, индексы потребительского доверия и деловой активности в промышленности по данным ФРБ Ричмонда (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США утром торгуются в минусе, Азия в преимущественном минусе, нефть не растет. Наши биржи вряд ли смогут продолжить рост при таком раскладе внешних биржевых и политических условий в начале дня.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 26.02.2013

Греция вновь выходит на рынок за деньгами

США. Сессия завершилась снижением биржевых индексов, Dow Jones -1,45, NASDAQ -1,29, S&P 500 -1,39%. Обращаем внимание на рост дефицита госюджета США за месяц до уровня 120 млрд. долл. при ожиданиях в 113 млрд. и 98 млрд. годом ранее. 

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, котировки были в плюсе вплоть до технического сбоя в торгах иностранной валютой, завершение торгов состоялось неоднозначно, ММВБ -0,12, РТС +0,26%. Федеральный бюджет пока профицитен, превышение доходов над расходами за 10 месяцев составило 717 млрд. руб. или 1,4% ВВП (на депозитах в комбанки под проценты размещено 631 млрд. руб.). Один из регуляторов (Минфин) вчера изымал деньги из оборота, другой (ЦБ) пополнял ликвидность, что оставляет вопросы относительно цели такой кредитно-денежной политики. Так, при размещении ОФЗ на 25 млрд. руб. спрос составил 9 млрд. (что неудивительно для периода налоговых платежей), доходность по средневзвешенной цене равна 7,72% (предполагаемый интервал доходности был объявлен Минфином от 7,67 до 7,72%), погашение выпуска в феврале 2027 г. ЦБ предложил прямое РЕПО на 1 день в сумме 180 млрд. руб., спрос составил 186 млрд., утром выдано 179 млрд. под 5,65% (ставка рынка выше и равна 5,95%), вечером при спросе в 4 млрд. выдано 0,6 млрд. руб. под 6,14%. Размещал на банковские депозиты средства и Фонд ЖКХ (кстати, госкорпорация), сроком до востребования, в сумме 0,5 млрд. руб., участвовали 14 банков, спрос почти в 13 раз превысил предложение, удовлетворены заявки двух банков под 9,97% (уровень ставки на этот срок удивляет). Инфляция с начала года составила 5,9%. Из новостей эмитентов отметим, что на базе финансовых активов Роснефти, включая Всероссийский банк развития регионов, будет создан Роснефтьбанк, что, по мнению Роснефти, позволит реализовывать крупномасштабные международные проекты, оптимизировать систему торговли нефтью и нефтепродуктами, а также оказывать финансовые услуги индивидуальным и корпоративным клиентам нефтегазового и энергетического секторов. В связи с возникновением нештатной ситуации на ЕТС с 15.58 мск были приостановлены до 18.00 торги иностранной валютой и объявлен технический перерыв в торгах. К сожалению, на наш рынок дополнительное давление оказывают последние скандальные разоблачения коррупционных схем в оборонной, космической сферах, здравоохранении, на строительстве объектов к саммиту АТЭС и олимпийских объектов.

Европа. Биржи закрылись в минусе (FTSE 100 -1,11, DAX -0,94, CAC 40 -0,89%), статистика имела скорее негативный характер. Так, объем промпроизводства в еврозоне за месяц снизился на 2,5% относительно предыдущего месяца. Уровень безработицы в Великобритании составил 4,8%. Банк Англии понизил свой недавний прогноз по ВВП, если в августе он прогнозировал рост в течение ближайших двух лет на 2,0%, то теперь ожидает, что ВВП страны в годовом исчислении может увеличиться на 1,9%. При этом прогноз по инфляции составил 1,9%. Что касается Греции, то госбумаги в оставшейся сумме для рефинансирования долга будут размещены сегодня. 

Азия. В Азии результаты сессии среды в плюсе, Hang Seng +1,20, Shanghai Composite +0,37, Nikkei +0,04, Kospi +0,23%. Новая статистика по Корее была неоднозначной, так, снизился с 3,1 до 3,0% за месяц уровень безработицы, но снизился и профицит торгового баланса (с 3,8 до 3,7 млрд. долл.). В Китае завершился 18 съезд компартии. Золото. На укреплении доллара золото утром среды торговалось по 1727,8, к 14.00 по 1726,51, сегодня утром фьючерсы на золото = 1726,3, серебро = 32,64, платину = 1583,4, палладий = 633,15 долл. за унцию.

Нефть. На цены нефти в понижающую сторону влияет ожидание роста запасов в США, а также снижение прогноза МЭА по потреблению нефти и нефтепродуктов мировой экономикой в 4 квартале (причина в нестабильности экономики Европы, а также ущерб, нанесенный экономике США ураганом Сэнди). Light, правда, получила временную поддержку со стороны хорошей корпоративной отчетности в США. В результате Brent и Light утром в среду шли по 108,05 и 85,33, к 14.00 по 108,02 и 86,44, сегодня утром по 109,69 и 86,32 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. На сегодня запланировано выступление главы ФРС США по рынку жилья и ипотеке (22.00). Из наиболее значимой информации ждем ВВП евросоюза и инфляцию (11.00-14.00), ежемесячный бюллетень ЕЦБ (13.00), инфляцию и данные по рынку труда (17.30), а также запасы нефти в США (20.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, цена нефти Brent, правда, пока не снижается. Российские биржи на открытии остаются без существенных драйверов роста, а в ходе сессии, на ожидании роста запасов нефти в США, тоже вряд ли смогут обозначить рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.11.2012

Джексон Хоул, finish

США. Итак, то, чего биржи так долго ждали, оказалось традиционным докладом главы ФРС на традиционном экономическом симпозиуме регулятора. Обещание, что ФРС будет применять дополнительные стимулирующие меры, если и насколько это необходимо, для поддержки восстановления экономики и устойчивого улучшения ситуации на рынке труда в контексте ценовой стабильности, инвесторы уже слышали и отчасти даже отыграли предыдущим недельным снижением котировок. Оценивая итоги QE, г-н Бернанке отметил, что два раунда скупки активов позволили повысить ВВП почти на 3% и увеличить занятость в частном секторе более чем на 2 млн. рабочих мест. И хотя экономическая ситуация, очевидно, далека от удовлетворительной, в частности, уровень безработицы остается более чем на 2 процентных пункта выше нормального долгосрочного значения, риски нарушения финансовой стабильности перевешивают плюсы введение нового раунда количественного смягчения. Готовые к очередному обещанию, инвесторы, услышав то, что они и ждали услышать, завершили торги пятницы в спокойном росте (Dow =+0,69, S&P 500 =+0,51, Nasdaq = +0,60%) и ушли на длинные выходные. Сегодня биржи не работают, Labor Day.

Россия. Сессия последнего дня августа, как и прогнозировали Еврофинансы, закрылась нейтрально, индекс ММВБ =-0,48, РТС =+0,36%

Европа. Несмотря на не очень хорошую статистику, инвесторы в пятницу были настроены оптимистично в ожидании Джексон Хоул, готовности поддержать экономику со стороны ФРС оказалось достаточно, DAX =+1,09, CAC 40 =+1,00, FTSE 100 =-0,14%. Между тем, в еврозоне безработица возросла (с 11,2 месяцем ранее до 11,3%), инфляция с 2,4 до 2,6% в годовом выражении. В Германии уменьшаются розничные продажи, за месяц на 0,9% при ожиданиях роста в 0,2% (предыдущее изменение -0,1%). Безработица в Италии неожиданно снизилась с 10,8 до 10,7% (ожидался рост до 10,9%). Moody’s сделало заявление, что продолжит рассмотрение долгосрочного долгового рейтинга Испании с возможным понижением в конце сентября. В Великобритании растет стоимость жилья (за месяц на 1,3%, ожидалось нулевое изменение, предыдущее изменение -0,7%).

Азия. Неделя закрылась разнонаправлено, Nikkei -1,6, SSE -0,25, Hang Seng -0,36, Kospi +0,35%. Негатив на рынки привнесла локальная информация по Японии, объем промпроизводства за месяц понизился на 1,2% и на 1% в годовом измерении, причем наибольшее снижение наблюдалось в машиностроении и электронике. Акции экспортно ориентированных компаний снижались еще и в силу дополнительного влияния на их котировки повышения курса иены. В Китае индекс деловой активности в промышленности за месяц уменьшился с 49,7 до 47,7 пункта. Положительное завершение корейских торгов обусловлено решением токийского суда в пользу Samsung (перед этим в Калифорнии победа была за Apple), хотя промпроизводство за месяц уменьшилось на 1,6%, больше, чем ожидалось (на 1,0%), предыдущее изменение тоже было отрицательным (-0,4%).

В конце недели прошла встреча канцлера Германии с премьером КНР. Китай обещает покупать европейские гособлигации, но выражает обеспокоенность долговым кризисом (особенно в Греции, Испании и Италии). ВВП Индии за первый квартал увеличился на 5,5% (ожидали 5,3%) относительно предыдущего квартала на фоне снижения процентных ставок и увеличению, в этой связи, потребительских расходов.

Утром стало известно, что в Китае индекс деловой активности в промышленности снизился с 47,8 до 47,6 пункта.

Золото. После конференции ФРС инвесторы переключили позитивные ожидания на ЕЦБ (6 сентября), что способствует укреплению евро относительно доллара и, соответственно, росту цен товаров, номинированных в долларах. Утром пятницы золото торговалось по 1657,7, к 14.00 по 1659,97, на закрытии 1687,6 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light с утра пятницы торговались по 112,65 и 94,62, к 14.00 по 113,15 и 94,94, на закрытии по 114,35 и 96,47долл. за барр. Россия заявила, что санкции против Сирии, которые применяются в одностороннем порядке, введены странами в обход СБ ООН, и призвала отказаться от таких мер. Посмотрим, как это сработает: Иран увеличил количество центрифуг для обогащения урана в два раза, что может вызвать новые санкции против Ирана.

Прогноз. Неопределенность ожиданий от Джексон-Хоула уже была в основном учтена биржами, но конкретно первыми в полной мере отыграли тематику конференции американские биржи. Сегодня откликаются азиатские площадки (в плюсе, несмотря на снижение индекса деловой активности), российские инвесторы получили поддержку в виде роста цены нефти и постараются использовать этот позитив.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 03.09.2012.

Джексон Хоул на старте

США. Индекс цен на жилье вырос впервые за последние 2 года, но инвесторы предпочли перед началом торгов обращать внимание исключительно на негативные новости. Так, существенно снизился за месяц индекс потребительского доверия (с 65,4 до 60,6 пункта, ожидали небольшой рост до 65,8), что удерживало фьючерсы на биржевые индексы в минусе. К вечеру вышла информация по уточненному ВВП: рост во втором квартале составил 1,7% относительно первого квартала, как и ожидалось (предварительные данные показывали рост на 1,5%). Кроме того, в Бежевой книге (отчет ФРС об экономическом состоянии по 12 округам) показатели, хотя и показали умеренный рост, но занятость не снижается и требуются более решительные меры для поддержания экономики. На этом позитиве фьючерсы изменили динамику, итоги торгов положительные.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, наши биржи торговали с оглядкой на другие мировые площадки. К тому же, МЭР изменил (в основном в худшую сторону) прогноз социально-экономического развития России до 2015 года. Так, если относительно ВВП в этом году ожидается увеличится не на 3,4, а на 3,5%, то инфляция вырастет до 7% (ранее предполагался рост в интервале от 5 до 6%), среднегодовой курс доллара с 29,2 до 31,3 руб., отток капитала возрастет более, чем в два раза, до 60 млрд. долл. Уточненный прогноз будет внесен в правительство в пятницу.

Мы писали, что размещение госбумаг в период налоговых платежей может быть не очень удачным. Действительно, вчера на аукционе Минфина по размещению пятилетних ОФЗ в сумме 10 млрд. руб. спрос составил всего 3,3 млрд., размещено и того меньше, 2,6 млрд., но зато при доходности в 7,57% (верхняя граница объявленного Минфином диапазона). Внешэкономбанк размещает сегодня средства пенсионных накоплений в сумме до 40 млрд. руб. под проценты на депозиты в банках, возврат средств 23 августа 2013 г., минимальная ставка размещения 8,15%.

Ослабление рубля при достаточно высоких ценах на нефть вызывает вопросы, но может быть связано с целенаправленным поддержанием конкурентоспособности отечественных экспортеров в ситуации вступления России в ВТО.Инфляция с начала года равна 4,7%.

Европа. Решающее влияние на итоги сессии оказало интервью главы ЕЦБ, в частности, заявление о том, что монетарная политика может временами требовать принятия исключительных мер. В Италии потребительское доверие практически сохраняется, несмотря на проблемы в экономике, за месяц произошло лишь незначительное снижение индекса с 86,5 до 86,0 пункта, именно так и ожидалось. Страна удачно разместила 6-месячные гособлигации, объем заявок существенно превышал предложение, а доходность снизилась в сравнении с аналогичным размещением месяцем ранее.

В Греции началась двухдневная забастовка муниципальных работников против сокращения персонала и зарплат. Профсоюз, защищающий интересы бортпроводников немецкой авиакомпании Lufthansa, также намерен начать бессрочную забастовку, требуя повышения зарплат бортового персонала на 5%. Каталония попросила у правительства помощь в размере 4 млрд. евро, премьер-министр страны поспешил успокоить инвесторов, сообщив, что сформирован специальный фонд в размере 18 млрд. евро, который позволит без обращения к ЕЦБ предоставить необходимые ресурсы. Поэтому негатив практически не отразился на аукционах по размещению госбумаг, наблюдался не только рост спроса, но и снижение доходности.

Азия. Последние торги закрылись разнонаправлено, Nikkei +0,40, SSE -0,96, Kospi +0,64, Hang Seng -0,12%. Рост котировок в Японии вызван хорошими результатами автокомпаний. Так, за месяц производство Toyota Motor внутри страны увеличилось на 30,1% (за рубежом на 27,5%), Nissan на 5,1%, Honda на 67,0% Suzuki на 0,1%, Mitsubishi на 0,8%. Производство Mazda сократилось на 1,8%. Отрицательное влияние на результаты сессии оказали полугодовые результаты сразу нескольких китайских компаний.

Золото. На текущие значения цен повлияла забастовка рабочих платиновой шахты Марикана в ЮАР и угроза распространения волнений среди рабочих. Ожидания новых мер со стороны центробанков, включая ФРС, также удерживает привлекательность драгметаллов, утром среды золото торговалось по 1669,49, к 14.00 по 1667,08, с утра сегодня, на укреплении доллара, цены немного снизились.

Нефть. Стало известно, что G7 намеревается призвать нефтедобывающие государства увеличить добычу нефти, чтобы понизить цены. Текущим фактором поддержки цены нефти в эти несколько дней стал взрыв на НПЗ в Венесуэле (завод является вторым в мире по величине). Кроме того, Light росла из-за тропических штормов в США, эвакуированы все добывающие установки в Мексиканском заливе (а там находится 44% нефтеперерабатывающих мощностей США и 23% всей добываемой нефти). В среду, на укреплении доллара и ожиданиях информации по запасам нефти в США, цены консолидировались, а сегодня утром, на информации об их увеличении, наблюдается незначительное понижение.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем по США данные по рынку труда и потребительским доходам и расходам (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в минусе, Азия тоже, цена нефти не растет, хотя и остается достаточно высокой, поддерживая российские биржи. При улучшении внешнего фона нефть может стать драйвером роста, но мировые биржи, скорее всего, будут ждать конференцию ФРС в Джексон Хоуле (начало завтра).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 30.08.2012.

Окружение благоприятствует росту

США. Уровень безработицы показал рост с 8,2 до 8,3%, но инвесторы надеются, что такая статистика по рынку труда может способствовать большей решимости со стороны ФРС на следующем заседании. К тому же, занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась за месяц на 163 тыс., тогда как ожидалось повышение на 100 тыс. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос от 52,1 до 52,6 при ожидаемом снижении до 52,0 пункта (значение индекса выше 50 пунктов служит индикатором роста). Заказы промпредприятий за месяц снизились на 0,5%, что было ожидаемо. В результате торги последнего дня недели завершились ростом Dow Jones на 1,69, S&P 500 на 1,90, Nasdaq Composite на 2,00%. 

Россия. В унисон европейским площадкам и на фоне растущей нефти биржи закрылись плюсом, ММВБ=+1,73, РТС =+3,17%. Из последних новостей отметим, что правительство включило уголь в перечень биржевых товаров, в отношении которых внебиржевые сделки, в том числе долгосрочные договоры поставки, подлежат обязательной регистрации товарной биржей. 

Европа. Оставив ставку на уровне 0,75%, ЕЦБ неопределенно объявил, что разрабатывает новый механизм антикризисных интервенций, который позволит осуществлять прямые операции на открытом рынке. Особенно инвесторов удручила зависимость мер ЕЦБ от введения в действие европейских антикризисных фондов правительствами еврозоны, что, как мы видим на примере Германии, совсем не простое дело. Рынки, днем ранее пережившие бездействие ФРС достаточно легко только благодаря сильной надежде на ЕЦБ, стали резко снижаться в четверг до самого закрытия. В пятницу негатив практически отыгран, началось движение вверх по тем либо другим причинам. Так, европейские инвесторы позитивно реагировали на вышедшую статистику, увеличился индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны, возросли розничные продажи. Даже индекс деловой активности в сфере услуг Испании, оставаясь ниже 50, тоже показал за месяц пусть небольшой, но все же рост. По итогам дня CAC 40 =+4,4, DAX =+ 3,9, FTSE 100 =+2,2%/. Небывалый оптимизм был усилен сообщением о том, что ЕЦБ договорился со странами еврозоны и в ближайшее время готовится к массированной скупке (скорее всего, краткосрочных) долговых обязательств проблемных стран.

Азия. Инвесторы увидели в регулярном трехмесячном отчете Народного банка Китая намеки на возможность введения новых мер по смягчению монетарной политики и позитивно отреагировали на собственные ожидания, индекс SSE на последних торгах недели закрылся ростом на 1,02%. Остальные биржи региона завершили неделю снижением котировок (Nikkei=-1,13, Kоspi =-1,11, Hang Seng =-0,12%), отреагировав на новости от ЕЦБ. 

Золото. Цена золота при ослаблении доллара и как рядовой актив при росте площадок показала рост, утром пятницы торговалось по 1589,5 долл. за унцию, к 14.00 по 1597,28 долл., на закрытии 1606 долл. 

Нефть. Нефть тоже начали покупать, учитывая снижение цен накануне и эффект слабого доллара. Кроме того, появилась информация о формировании тропического шторма в Мексиканском заливе (пока только к юго-востоку от добывающих платформ) и опасения, что тропический шторм может перерасти в ураган. Утром пятницы Brent и Light шли по 106 и 87,24 долл. за барр., к 14.00 соответственно по 105,2 и 88,41 долл., по итогам пятницы Brent =108,4, Light =91,40 долларов за баррель. 

События, прогноз. Из наиболее важных событий ждем выступление главы ФРС США (17.00 мск). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, нефть не снижается. Наши биржи, как и другие мировые площадки, уже отыграли негатив от решений ФРС и ЕЦБ, и теперь пытаются расти, используя повышение нефтяных цен и комфортные цена акций. 

 Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.08.2012.

Прогнозы мировой экономики понижены

США. Со стороны МВФ понижены прогнозы как мировой экономик (с 3,6 до 3,5% на текущий год), так и США - с 2,1 до 2,0%. Группа сенаторов обратилась к правительству с просьбой расследовать манипуляции ставками межбанковского кредитования, причем регулятор мог знать о методах искусственной фиксации процентной ставки LIBOR, ничего не предпринимая по этому поводу. В списке подозреваемых банков находятся Citigroup, JP Morgan, HSBC и Deutsche Bank.

Индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка за месяц повысился с 2,29 до 7,39 пункта, ожидалось 4,00 пункта Розничные продажи, однако, показали снижение на 0,5% при том, что вообще ожидался рост на 0,2% (а два предыдущих месяца наблюдалось снижение на 0,2% в каждом). Данные по розничным продажам являются особенно важными, за счет потребления формируется до 70% ВВП.

У банка Citigroup за квартал произошло ухудшение финансового положения в связи с расходами по покупке доли в турецком Akbank, чистая прибыль снизилась с 1,09 до 0,95 долл. на акцию. Понятно, что на такой статистике по рознице и такой отчетности индексы снизились, Dow Jones =-0,39, S&P =-0,23, NASDAQ =-0,4%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы завершили день небольшим ростом, ММВБ на 0,39, РТС на 0,39%. Минфин проведет аукцион по размещению на депозитах банков 50 млрд. руб. средств федерального бюджета, на срок 28 дней, возврат 15 августа, минимальная ставка размещения 6,5% годовых.

На аукционах прямого РЕПО из предложенных на 1 день 290 млрд. руб. банками взято 246 млрд. под 5,36%, на 90 дней из 50 млрд. банки взяли 49 млрд. под 6,76%. За полгода банками получена прибыль в размере 507 млрд. руб., темп роста составил 14,1% относительно аналогичного периода прошлого года. Отметим, что годовой темп роста ВВП составил 4,3%, промпроизводства и того меньше (3,1%), откуда возникают вопросы об источниках получения прибыли банками.

Европа. Положительное сальдо торгового баланса еврозоны за месяц возросло с 3,7 до 6,9 млрд. евро, превысив ожидания в 6,0 млрд., инфляция составила 2,4%. Новость в определенной мере поддержала котировки, DAX =+0,13, FTSE 100 =-0,07, CAC 40 =-0,03%.

До 20 августа Греции необходимо выплатить 3,1 млрд. евро по облигациям, находящимся на балансе ЕЦБ. Сейчас в стране работают представители кредиторов, политическая обстановка неспокойная, оппозиция использует любой повод для усиления недовольства правительством. Мы писали, что дополнительная встреча министров финансов еврозоны состоится 20 июня, возможно, к этому времени будет закончен доклад о положении дел в Греции и на его основе предоставлен очередной транш.

Азия. Фондовые биржи Японии в понедельник не работали в связи с государственным праздником, Днем моря. Остальные биржи завершили сессию разнонаправлено, SSE снизился на 1,74, Kospi и Hang Seng увеличились на 0,27 и 0,15%соответственно. В Китае объявлено о планируемом сокращении с 10 до 5% ставки налога на прибыль и дивиденды для иностранных компаний. Изменения распространяются на корпорации стран, с которыми заключены соглашения об исключении двойного налогообложения, это прежде всего страны ЕС. Данная мера, при ее введении, несомненно, будет стимулировать внешние инвестиции.

Золото. Ожидания смягчения денежной политики США поддерживают рост цен драгметаллов, если в конце пятницы цена поднялась до 1592,00 долларов за унцию, то сегодня фьючерсы на золото = 1594,6, серебро = 27,43, платину =1428,2, палладий = 583,6 долл./унция.

Нефть. Новые санкции США против Ирана, осложнение обстановки в Сирии и снижение отгрузки нефти платформами в Северном море в связи с проведением обслуживания и ремонтных работ удерживают цены нефти на сравнительно высоком уровне, закрытие пятницы шло по Brent и Light соответственно на значениях 102,4 и 87,10 долл. за барр., утром сегодня 103,55 и 88,6 долл./барр. Сейчас цена зависит также от выступления главы ФРС и ожиданий нового QE.

События, статистика, прогноз. Запланировано (сегодня и завтра) выступление главы ФРС перед Сенатом с отчетом о работе за полгода (18.00). Из наиболее важной статистики ждем финансовые отчеты ряда американских корпораций и банков, включая Goldman Sachs. Внешний фон сейчас скорее позитивный, фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправлено, но Азия в плюсе на заявлении Китая о возможном расширении мер поддержки экономики, цена нефти растет. Наши биржи, конечно, будут тоже расти с помощью этого драйвера, если внешняя статистика не привнесет негативного настроя. Но мировые площадки могут и не реагировать на статистику, ожидая от г-на Бернанке как всегда большего, чем он может сказать в публичном выступлении.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 17.07.2012.