Бернанке-2

США. Сессия среды прошла в плюсе, индекс Dow Jones =1,26, S&P =1,27, NASDAQ =1,04%. Глава ФРС выступал в верхней палате Конгресса перед членами Комитета по финансовым услугам с традиционным полугодовым отчетом по итогам проведения монетарной политики. Инвесторов особенно интересовал срок завершения программы количественного смягчения, теперь они получили подтверждение о сохранении ранее принятых решений. Сегодня состоится голосование по мерам, альтернативным бюджетному секвестру (85 млрд. долл. сокращения расходов бюджета), демократы предложили план частичной замены снижения затрат повышением налогов для богатых. Республиканцы также могут представить свой план. В Конгрессе проходит обсуждение предложения президента по назначению главы администрации президента Джека Лью на пост главы Казначейства.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги закрылись нейтрально, ММВБ=+0,17, РТС=-0,02%. Инфляция с начала года составила 1,5%. ЦБ предложил вчера прямое РЕПО на 1 день в сумме 140 млрд. руб., утром при спросе в 154 млрд. выдано 138 млрд. под 5,67% (ставка рынка 6,18%), вечером спрос составил 4,7 млрд., выдано 1,7 млрд. под 5,89%. Минфин проводил аукцион по двум выпускам ОФЗ на 28,4 млрд. руб.

Европа. Индексы росли (FTSE 100 на 0,88, DAX на 1,04, CAC 40 на 1,92%), инвесторы реагировали на заверение ФРС о продолжении QE, региональные новости были противоречивыми. Так, индекс экономических настроений в еврозоне увеличился с 89,5 до 91,1 пункта, прогнозировался рост до 89,8 пункта. В 27 странах ЕС индекс повысился на 1,2 пункта и составил 92,0 пункта, в частности, в Германии +2,5 пункта, Нидерландах +0,8, Испании +1,5, Франции +1,3, Польше +0,5, Италии +0,3, Великобритании -0,5. Опережающий индекс потребительского доверия в Германии увеличился до 5,9 пункта, как и прогнозировалось. Не изменился и индекс потребительского доверия во Франции, он остался на уровне 86 пунктов (так и ожидалось), но количество безработных превысило 3 млн. человек (это максимум с июля 1997г.). ВВП Великобритании продолжил снижение, в четвертом квартале на 0,3% относительно третьего квартала, как и ожидалось, предыдущее изменение такое же, страна находится в рецессии.

Что касается Италии, то, несмотря на политическое напряжение после выборов, SandP заявило, что итоги выборов не отразятся на рейтинге страны. Moodys, однако, считает, что результаты выборов негативны для кредитного рейтинга страны, повышают риск остановки или замедления проведения структурных реформ в экономике, и, если ситуация в экономике продолжит ухудшаться, агентство может снизить кредитный рейтинг. Интересно, что последние события в стране не ухудшили такой показатель, как индекс делового доверия, который показал рост за месяц с 88,2 до 88,5 пункта, вопреки ожиданиям неизменности уровня. Сегодня будет официально объявлено об итогах выборов, а потом начнется формирование правительства.

Азия. Кроме Японии (Nikkei снизился на 1,27%), остальные азиатские биржи вчера закрылись в плюсе (Kospi 0,20, SSE 0,87, Hang Seng 0,25%). Инвесторы в Японии продолжали отыгрывать итальянскую карту, особенно сильно снижались котировки акций компаний, торгующих с Европой. В этой ситуации, к примеру, продаются акции автомобильных компаний, результаты которых зависят от внешнего спроса, и покупаются акции компаний, ориентированных на внутренний спрос. Глава ФРС, кстати, мягкую монетарную политику Японии назвал неопасной для валютного рынка. Оппозиционная Демпартия Японии намерена поддержать кандидатуру президента Азиатского банка развития Харухико Куроды на пост главы Банка Японии. Сохраняются опасения, что на Всекитайском собрании народных представителей (март) могут быть предприняты новые шаги по охлаждению рынка недвижимости.

Золото. Утром среды фьючерсы на золото торговались по 1611,19, к 14.00 по 1608,87, утром сегодня фьючерсы золото = 1597,56, серебро = 29,07, платина = 1598,7, палладий = 746,9 долл. за унцию, на фоне позитивного тренда фондовых площадок инвесторы перекладываются в более рискованные, но и более прибыльные активы.

Нефть. Brent и Light утром среды шли по 112,76 и 92,6, к 14.00 по 113,06 и 92,88, сегодня утром по 112,14 и 93,11 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем показатель инфляции в зоне евро (14.00), уровни безработицы и инфляции в Германии (12.55 и 17.00), по США пересмотренные данные о динамике ВВП и данные по рынку труда (17.30), а также индекс деловой активности Чикагской ассоциации менеджеров по закупкам (18.45). Фьючерсы на биржевые индексы США утром торгуются в плюсе, Азия тоже, наши биржи уже вчера использовали комфортные цены акций для покупок и сегодня продолжат тренд, если внешний фон этому не помешает

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.02.2013

Новая неделя ожиданий

США. Торги пятницы закрылись плюсом, Dow =+0,11, S&P 500=+0,40, Nasdaq =+0,02%. Безработица понизилась с 8,3 до 8,1%, но инвесторы полученные данные приняли негативно (!), поскольку уменьшение произошло не за счет создания новых рабочих мест, а в результате прекращения поисков работы и ухода с официальной биржи труда. Опять же, позитивная оценка рынка труда могла бы стать сигналом против принятия стимулирующих мер, а вот негативная, наоборот, к введению очередного QE. Между тем, и другая статистика подтверждает восстановление экономики, так, индекс деловой активности в сфере услуг за месяц увеличился с 52,6 до 53,7 пункта, при том, что ожидалось снижение до 52,5 пункта. Значение индекса выше 50 пунктов служит индикатором роста, ниже указывает на снижение деловой активности. С нашей точки зрения, реальный рост в любом случае лучше, чем нетрадиционное монетарное стимулирование. Новость. Покупка соцсетью Facebook фоторедактора Instagram официально завершена, фактическая сумма покупки составила 715,38 млн. долл.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи росли вместе с другими мировыми площадками, итоги торгов пятницы: индекс ММВБ +1,34, РТС =+2,40%. Рост ВВП за полгода составил 4,5%, за 2-й квартал относительно аналогичного периода прошлого года 4%. Выступая на форуме АТЭС во Владивостоке, президент России заявил о намерении властей стремиться к укрупнению финансовых учреждений.

Европа. По факту решений ЕЦБ рост продолжался не только в четверг, но и в пятницу, DAX =+0,66, FTSE 100 =+ 0,3, CAC 40 =+0,26%. Что касается новой программы ЕЦБ, получившей аббревиатуру OMT (Outright Monetary Transactions), пока известно, что она будет безлимитной, но при этом покупки будут стерилизоваться, как мы думаем, с использованием механизмов изъятия ликвидности, подобных срочным депозитам или продажам активов с баланса ЕЦБ. Программа будет активирована только в том случае, если правительства стран еврозоны введут в действие постоянный стабмеханизм и официально обратятся за помощью. Основной целью ЕЦБ является выкуп госбумаг со сроками обращения от 1 до 3 лет, однако не исключается возможность приобретения облигаций с более длительными сроками обращения. При этом ЕЦБ будет действовать в рамках своего мандата и покупать гособлигации при условии проведения странами еврозоны необходимых реформ. Интересны итоги голосования, 22 против 1 (г-н Вайдманн, глава Бундесбанка!).

ЕЦБ также ухудшил прогноз по динамике ВВП еврозоны, в текущем году в диапазоне от минус 0,6 до минус 0,2% (вместо +0,1% по июньскому прогнозу), в 2013г. от минус 0,4% до плюс 1,4%, не исключив, как мы видим, возможность рецессия и в следующем году. Инфляция на текущий год прогнозируется на уровне 2,5% (вместо 2,4%). Британский банк RBS, национализированный правительством за 24 млрд. фунтов из средств налогоплательщиков, может быть оштрафован на сумму до 300 млн. фунтов за манипуляции со ставкой LIBOR (Barclays по аналогичному обвинению в июне этого года заплатил 290 млн. фунтов). Правда, учитывая теперь новый статус банка, вопрос может быть улажен и мирным путем.

В Греции приступили к работе представители тройки кредиторов, в первую очередь их интересуют детали сокращения бюджетных расходов. Появилось предположение, что тройка кредиторов не примет решение о финансировании Греции до начала ноября, поскольку подготовка доклада о состоянии экономики займет времени больше, чем первоначально планировалось.

Азия. Торги последнего дня недели завершились ростом котировок, Nikkei +2,20, SSE +3,70, Kospi +2,57, Hang SEng +3,09%. Поддержку биржам региона, помимо новостей из Европы, оказали планы Китая увеличить расходы на инфраструктуру. Так, Китай объявил о масштабном, почти в 130 млрд. долл., плане по строительству новых дорог и линий метро, общая протяженность линий будет увеличена в 4 раза на 2018 километров, что было расценено рынками как введение новых стимулирующих мер, причем, не за счет операций на фондовом рынке, а путем инвестиций в реальный сектор. Кстати, масштабное дорожное строительство в Китае - это хорошо и для его партнеров-поставщиков, в том числе для российских металлургических компаний.

Золото. Позитивная динамика на мировых площадках после заседания ЕЦБ способствовала укреплению евро относительно доллара и, соответственно, росту цен товаров, номинированных в долларах. Утром пятницы фьючерсы на золото торговались 1693,7, к 14.00 по 1698,94, на закрытии 1740,5 долл. за унцию.

Нефть. Цены растут, кроме реакции на ослабление доллара еще и отыгрывая снижение запасов нефти в США. Brent и Light утром в пятницу шли по 112,58 и 95,179, к 14.00 по 113,56 и 96,23, на закрытии по 114,25 и 96,42 долл. за барр. Иран через частный сектор поставил первую партию сырой нефти для иностранных покупателей в обход западных нефтяных санкций.

События, прогноз. Главное событие этой недели – заседание ФРС 12-13 сентября. Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас в преобладающем плюсе, Азия торгуется разнонаправлено, но нефть не снижается. При таком наборе противоречивых параметров наши биржи могут показать рост, если внешний фон не изменит динамику.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.09.2012.

Окружение благоприятствует росту

США. Уровень безработицы показал рост с 8,2 до 8,3%, но инвесторы надеются, что такая статистика по рынку труда может способствовать большей решимости со стороны ФРС на следующем заседании. К тому же, занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась за месяц на 163 тыс., тогда как ожидалось повышение на 100 тыс. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос от 52,1 до 52,6 при ожидаемом снижении до 52,0 пункта (значение индекса выше 50 пунктов служит индикатором роста). Заказы промпредприятий за месяц снизились на 0,5%, что было ожидаемо. В результате торги последнего дня недели завершились ростом Dow Jones на 1,69, S&P 500 на 1,90, Nasdaq Composite на 2,00%. 

Россия. В унисон европейским площадкам и на фоне растущей нефти биржи закрылись плюсом, ММВБ=+1,73, РТС =+3,17%. Из последних новостей отметим, что правительство включило уголь в перечень биржевых товаров, в отношении которых внебиржевые сделки, в том числе долгосрочные договоры поставки, подлежат обязательной регистрации товарной биржей. 

Европа. Оставив ставку на уровне 0,75%, ЕЦБ неопределенно объявил, что разрабатывает новый механизм антикризисных интервенций, который позволит осуществлять прямые операции на открытом рынке. Особенно инвесторов удручила зависимость мер ЕЦБ от введения в действие европейских антикризисных фондов правительствами еврозоны, что, как мы видим на примере Германии, совсем не простое дело. Рынки, днем ранее пережившие бездействие ФРС достаточно легко только благодаря сильной надежде на ЕЦБ, стали резко снижаться в четверг до самого закрытия. В пятницу негатив практически отыгран, началось движение вверх по тем либо другим причинам. Так, европейские инвесторы позитивно реагировали на вышедшую статистику, увеличился индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны, возросли розничные продажи. Даже индекс деловой активности в сфере услуг Испании, оставаясь ниже 50, тоже показал за месяц пусть небольшой, но все же рост. По итогам дня CAC 40 =+4,4, DAX =+ 3,9, FTSE 100 =+2,2%/. Небывалый оптимизм был усилен сообщением о том, что ЕЦБ договорился со странами еврозоны и в ближайшее время готовится к массированной скупке (скорее всего, краткосрочных) долговых обязательств проблемных стран.

Азия. Инвесторы увидели в регулярном трехмесячном отчете Народного банка Китая намеки на возможность введения новых мер по смягчению монетарной политики и позитивно отреагировали на собственные ожидания, индекс SSE на последних торгах недели закрылся ростом на 1,02%. Остальные биржи региона завершили неделю снижением котировок (Nikkei=-1,13, Kоspi =-1,11, Hang Seng =-0,12%), отреагировав на новости от ЕЦБ. 

Золото. Цена золота при ослаблении доллара и как рядовой актив при росте площадок показала рост, утром пятницы торговалось по 1589,5 долл. за унцию, к 14.00 по 1597,28 долл., на закрытии 1606 долл. 

Нефть. Нефть тоже начали покупать, учитывая снижение цен накануне и эффект слабого доллара. Кроме того, появилась информация о формировании тропического шторма в Мексиканском заливе (пока только к юго-востоку от добывающих платформ) и опасения, что тропический шторм может перерасти в ураган. Утром пятницы Brent и Light шли по 106 и 87,24 долл. за барр., к 14.00 соответственно по 105,2 и 88,41 долл., по итогам пятницы Brent =108,4, Light =91,40 долларов за баррель. 

События, прогноз. Из наиболее важных событий ждем выступление главы ФРС США (17.00 мск). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, нефть не снижается. Наши биржи, как и другие мировые площадки, уже отыграли негатив от решений ФРС и ЕЦБ, и теперь пытаются расти, используя повышение нефтяных цен и комфортные цена акций. 

 Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.08.2012.