IPO для Пенсионного фонда

США. Итоги торгов последнего дня недели в плюсе, индекс Dow Jones увеличился на 0,51, S&P 500 на 0,54, Nasdaq на 0,62%. Рост шел в основном на хорошей корпоративной отчетности, так, отметим, к примеру, широко известную в России сеть кофеен Starbucks, компания показала увеличение квартальной прибыли на 13%, что совпало с ожиданиями инвесторов, прибыль на акцию возросла в годовом измерении с 0,5 до 0,57 долл., компания подтвердила прогноз по прибыли за фискальный 2013 г. на уровне 2,15 долл. на акцию, инвесторы рассчитывают получить даже больше, 2,16 долл. Квартальные результаты Microsoft превзошли ожидания (прибыль в размере 0,76 долл. на акцию при прогнозе в 0,74 долл.), хотя, как и в случае с Apple, выручка в целом оказалась ниже ожиданий. Кстати, в связи с недостаточно успешной отчетностью Apple и снижением котировок ее акций, место самой дорогой компании мира заняла нефтяная корпорация Exxon Mobil, капитализация которой равна примерно 417 млрд. долл. (Apple на 3 млрд. долл. меньше). Макростатистика по рынку жилья не оказала решающего влияния на поведение инвесторов (объем продаж новых домов понизился по сравнению с предыдущим месяцем на 7,3% и составил 369 тыс. при ожиданиях значения показателя в388 тыс. домов).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, рост нефти и позитивный тренд мировых площадок способствовали росту биржевых индексов, в итоге ММВБ =+0,67, РТС =+0,88%. Из стратегических ориентиров отметим предложение президента отменить ограничения по участию в IPO для российских инвесторов, включая Пенсионный фонд.

В текущей жизни проходили налоговые платежи и возврат бюджетных средств с депозитов, так, были соответственно перечислены НДПИ и акцизы (около 190 млрд. руб.), а также 89 млрд. руб. средств с депозитов в бюджет. Отток ликвидности в целом составил до 280 млрд. руб., что усилило напряженность на денежном рынке. Поэтому регулятор пополнял ликвидность и предложил, в частности, банкам прямое РЕПО на 1 день в 210 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли большую часть из предлагаемой суммы, 196 млрд. под 5,51% (ставка рынка 5,05%).

Европа. Неделя завершилась плюсом, FTSE 100 повысился на 0,31, СAC 40 на 0,69, DAX на 1,42%. Оптимизм на биржи привнесло заявление главы ЕЦБ на Давосском форуме о том, что экономика стран еврозоны начнет восстанавливаться во второй половине нынешнего года. Из конкретной статистики еврозоне обращаем внимание на рост в Германии индекса делового оптимизма с 102,4 до 104,2 пункта, превысивший ожидания (103,0 пункта). Интересной является и новость о том, что 278 банков досрочно, 30 января, вернут в ЕЦБ 137,159 млрд. евро (эксперты ожидали возврат в сумме, не превышающей100 млрд.), полученных в рамках долгосрочного рефинансирования в декабре 2011г. Всего в первом раунде программы LTRO участвовали 523 банка, общая сумма кредита составила 489 млрд. евро, после досрочного погашения банкам останется выплатить в рамках первого трехлетнего LTRO еще 352 млрд. евро. Добровольное уменьшение ликвидности в банковской системе, с одной стороны, говорит о повышении устойчивости банков, но с другой - может стать причиной понижательной динамики котировок на фондовых площадках региона. Руководство ESM допускает предоставление Ирландии и Португалии дополнительного времени для выплаты их долгов с целью скорейшего возвращения на международные долговые рынки.

Великобритания подходит к рецессии, ВВП снизился в четвертом квартале относительно предыдущего квартала на 0,3% (ожидалось -0,1%, предыдущее изменение +0,9%). Продолжается атака агентств на Кипр, напомним, что 11 января Moody's понизило суверенный кредитный рейтинг Кипра сразу на три ступени до Caa3 с негативным прогнозом, теперь еще одно рейтинговое агентство, на этот раз Fitch, понизило кредитный рейтинг Кипра до ВВ-, тоже с негативным прогнозом, объяснив свое решение слабостью банков страны и необходимостью предоставления им государственной помощи, чтобы избежать дефолта.

Азия. Последние торги завершились повышением индекса Nikkei на 2,88% и снижением на остальных площадках, Hang Seng на 0,08, Kospi на 0,91%, SSE на 0,49%. Японские инвесторы реагировали на новую статистику, подтвердившую сохранение в стране дефляции (0,1%), и ожидают ответных мер со стороны правительства ранее объявленного срока (по итогам прошлого года дефляция составила -0,1%, снижение цен продолжается в стране четвертый год подряд). На ожидании расширения программы стимулирования экономики рост Nikkei достиг уровня, максимального с апреля 2010 г. Ночью пятницы пришла информация о росте индекса деловой конъюнктуры в Китае, он повысился за квартал с 122,8 до 124,4 пункта.

Золото. Утром пятницы золото продавалось по 1667,72, к 14.00 по 1668,17, сегодня утром по 1659,3 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром в пятницу шли по 113,10 и 95,79, к 14.00 по 113,26 и 96,27, сегодня утром по 113,14 и 95,95 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Намечена встреча МВФ с представителями Испании для обсуждения реформы банковского сектора, а также рассмотрение Советом управляющих европейского стабмеханизма вопроса выделения помощи Испании. Из наиболее важной статистики ждем по США финансовые отчеты Caterpillar и Yahoo!, данные об объеме заказов на товары длительного пользования (17.30), значение опережающего индекса активности в жилищном секторе (19.00), индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности округа ФРБ Далласа (19.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия разнонаправлено, нефть не растет, но находится на достаточно комфортном уровне. Наши биржи, при поддержке внешних площадок, попытаются продолжить рост при открытии.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.01.2013

Вот вам и Nokia

США. Индексы на последних торгах изменились разнонаправлено, Dow Jones и S&P возросли на 0,33 и 0,01% соответственно, NASDAQ снизился на 0,74%. Из макростатистики решающую роль сыграли повышение прогноза МВФ для США (ожидается рост ВВП в текущем году на 2%, ранее планировалось снижение на 2,1%)., а также сокращение количества первичных обращений за пособиями по безработице, за неделю с 335 до 330 тыс. (ожидался рост до 355 тыс.). Продолжается корпоративная отчетность, и здесь негативно повлиял на динамику NASDAQ отчет Apple, так, чистая прибыль, хотя и выше ожиданий, но практически не изменилась (+0,8% или 13,08 млрд. долл.), и это минимальные темпы роста с 2003 г., объемы продаж ниже прогнозов, при этом менеджмент озвучил очень осторожные цифры по прибыли и на текущий год.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги завершились снижением биржевых индексов, ММВБ на 0,24, РТС на 0,04%. Идут налоговые платежи, регуляторы пополняют ликвидность банков. Так, ЦБ вчера предложил банкам прямое РЕПО на 1 день в 10 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли только 5,4 млрд. под 5,73% (ставка рынка 5,44%), что говорит о достаточном наличии средств в системе. Вечером банки взяли еще 2 млрд. под 5,63%, так и не выбрав предложенный лимит. Казначейство, в свою очередь, проводило аукцион по размещению на депозитах банков 80 млрд. руб. бюджетных средств на семь дней, минимальная ставка размещения 5,6% годовых, спрос составил 12 млрд. руб. (15% от предложенной суммы), в аукционе приняли участие 3 банка и все заявки были удовлетворены, средневзвешенная ставка размещения составила 5,61%.

Из Давоса пришла новость, что Euroclear может начать работу уже на будущей неделе, к моменту очередного аукциона Минфина 30 января.

Мы недавно писали, что 55% уставного капитала Ванинского морского торгового порта приобрел Мечел, а теперь, оказывается, он уже продает часть пакета. Покупателями выступили три кипрских офшора (Оперн Трейд Лимитед, Седмино Инвестментс Лимитед и Травине Трейдинг Лимитед), которые приобрели 71,04% с равными долями для каждого (по 23,68%).

Европа. Сессия четверга завершилась ростом (FTSE 100 =+1,09, DAX =+0,53, CAC 40 =+0,70%) на позитиве данных по рынку труда США (см. выше). Локальные новости имели скорее негативный характер. Так, МВФ прогнозирует для Европы рецессию и снижение ВВП в текущем году на 0,2% (ранее ожидался рост на 0,1%). Вышла новая статистика, так, индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны возрос с 47,8 до 48,3 (ожидалось 48,0 пункта), в промышленности с 46,1 до 47,5 пункта (46,5 пункта). Несмотря на то, что значения индексов остаются ниже порогового в 50 пунктов, динамика положительная. В Германии соответствующие индексы составили в сфере услуг 52,0, 55,3и 52,0, в промышленности 46,0, 48,8 и 46,8. Ситуация во Франции хуже, в сфере услуг 45,2, 43,6 и 45,6, в промышленности 44,6, 42,9 и 45,1. Продолжается развитие сепаратистского движения в Испании, парламент Каталонии утвердил декларацию о суверенитете, что открывает путь для проведения референдума о независимости. Хотя декларация и носит символический характер, ее принятие может привести к обострению противоречий между регионом и центральным правительством. Широко известный производитель мобильных телефонов Nokia намерен не выплачивать дивиденды за 2012г., при этом чистая прибыль компании в четвертом квартале (впервые за последние семь кварталов) составила 202 млн. евро или 5 центов на акцию.

Азия. На фоне позитивных новостей из США (см. выше) и ослабления иены в этой связи, торги четверга в Японии завершились ростом индекса Nikkei на 1,28%., даже несмотря на снижение экспорта за 2012 г. на 2,7%. Инвесторы на других азиатских биржах негативно реагировали на заявление Северной Кореи о намерениях по испытанию ядерного оружия, способного донести заряд до США, и завершили сессию снижением, по биржевым индексам Hang Seng на 0,15, Kospi на 0,80%, SSE на 0,79% (рост индекса HSBC деловой активности в промышленности Китая с 51,5 до 51,9 пункта, максимума почти за 2 года, не сыграл решающей роли).

Золото. Цены золота снижаются, как результат решения в США (см. выше), инвесторы постепенно выходят из защитных активов на время до нового витка бюджетных согласований, утром четверга золото продавалось по 1685, к 14.00 по 1676,74, сегодня с утра фьючерсы на золото =1667,72, серебро = 31,62, платину = 1686,1, палладий = 726,35 долл. за унцию.

Нефть. Накануне отчета по запасам нефти в США ценовая динамика нефти консолидировалась, Brent и Light утром четверга шли по 112,63 и 95,45, к 14.00 по 112,59 и 95,60, сегодня с утра, на хорошей макростатистике из США (см. выше), подросла до 113,10 и 95,79 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Продолжается работа Давосского экономического форума (продлится до 27 января). Из наиболее важной статистики ждем ряд индексов деловых настроений в Германии (13.00), ВВП Великобритании (13.30), продажи на вторичном рынке жилья в США (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть, вероятно, консолидируется с учетом роста запасов в США, цены акций на наших биржах недостаточно комфортны. Не имея других драйверов, наши биржи для роста могут рассчитывать только на сильную внешнюю поддержку.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 25.01.2013

Итак, что решит ЕЦБ

США. С одной стороны, размещались пятилетние гособлигации, что традиционно вызывает прилив капитала на этот сегмент рынка. С другой - данные по рынку труда вселили оптимизм, индикатор занятости ADP хотя и снизился с 201 до 162 тыс., но меньше, чем ожидалось (143 тыс.). В результате котировки подросли, индекс Dow Jones =+0,09, S&P 500 =+0,36, NASDAQ = +0,49%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги в результате завершились в минусе, ММВБ =-0,88, РТС =-1,03%.

ЦБ предложил вчера прямое РЕПО на 1 день в сумме 240 млрд. руб., банки на 2-х аукционах соответственно взяли 70 млрд. под 5,59% (ставка рынка равна 5,98%) и 33 млрд. под 5,51%, т.е. всего 43% от предложенной суммы кредита. Минфин изымал деньги, предложенные накануне, размещая ОФЗ-ПД в объеме 25 млрд. руб. в интервале доходности от 8,18 до 8,23%, погашение в феврале 2027 г. Спрос составил 18 млрд., доходность по факту 8,22% (практически на уровне верхней планки). МЭР повысил прогноз инфляции на текущий год с 5-6 до 7%, оттока капитала с 50-60 до 60-65 млрд. долл. Чистый отток частного капитала за январь-сентябрь уже составил 57,9 млрд. долл.

Европа. Биржи в основном показали рост, FTSE 100 =+0,28, DAX =+0,22, CAC 40 =-0,24%. Можно предположить, что опровержение премьер-министром Испании слухов о том, что страна собирается обратиться за финансовой помощью к ЕС, является чисто политическим ходом - отложить проблемные вопросы до прохождения в стране региональных выборов (21 октября). Теперь рынки ожидают решения рейтингового агентства Moodys относительно инвестиционного рейтинга Испании. В Греции продолжается работа представителей кредиторов (ЕЦБ, ЕС и МВФ) с правительством по согласованию мер по сокращению расходов бюджета на предстоящие 2 года на сумму 11,5 млрд. евро.

За месяц в еврозоне значительно увеличился рост цен производителей, на 0,9% в сравнении с июлем при ожидавшемся повышении на 0,5%. Известно, что с определенным лагом влияние производственной инфляции скажется на росте цен для населения, что находится под непосредственным контролем ЕЦБ и дает надежду на введение стимулирующих мер. Индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны показал небольшой рост с 46,0 до 46,1 пункта, ожидалось 46,0 пункта. Розничные продажи в еврозоне снизились, но меньше ожиданий (соответственно 1,3 и 2,0%в годовом выражении). В Испании, между тем, индекс вырос на 2,1% относительно предыдущего месяца, и даже такая небольшая, но позитивная информация, при всех сложностях с Испанией, привнесла оптимизм на европейские площадки. С утра сегодня стало известно, что 17 испанских регионов поддерживают ориентиры бюджетного дефицита центрального правительства на 2013 год. Тем самым правительство как бы получило основание не обращаться пока за помощью к ЕС.

Азия. Торги в материковом Китае в среду не проводились в связи с продолжением празднования Дня образования КНР. Индекс Hang Seng повысился на 0,23%, Nikkei и Kospi умеренно снизились до -0,45 и -0,01% соответственно, чему способствовали данные из того же Китая, отразившие замедление роста сектора услуг. Индикатор снизился с 56,3 до 53,7 пункта, хотя и остается выше пороговой отметки в 50 пунктов. После длительной неопределенности на 8 ноября назначена дата очередного съезда компартии Китая, случайно или нет, но ровно после того, как в США появится определенность с выборами президента. Золото. Действия мировых центробанков по смягчению денежно-кредитной политики являются факторами долгосрочного повышательного характера для драгметаллов, как инструмента хеджирования от инфляционных рисков. Кроме того, цены поддерживаются текущими факторами, к примеру, сейчас это забастовка шахтеров рудников в ЮАР, требующих повышения заработной платы (добыча золота там практически приостановлена). Утром среды золото торговалось по 1775,4, к 14.00 по 1780,61, утром сегодня фьючерсы на золото = 1782,68, серебро = 34,78, платину = 1696,6, палладий = 657 долл. за унцию.

Нефть. Что касается цены, то она находилась под влиянием ожидания данных по запасам нефти в США, инвесторы были настроены на их рост, что и подтвердилось новой статистикой вчера вечером. Brent и Light утром среды шли по 111,06 и 91,65, к 14.00 по 110,00 и 91,74, утром сегодня по 108,47 и 88,26 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем решение Банка Англии по ключевой процентной ставке (15.40), в зоне евро решение ЕЦБ по ключевой процентной ставке (15.45), пресс-конференцию главы ЕЦБ (16.30), в США данные по рынку труда (16.30) и объему промзаказов (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия (кроме Кореи) тоже, нефть, правда, не растет, но российские биржи, следуя общему тренду на ожидание новых стимулов от ЕЦБ и Банка Англии, тоже попытаются расти, по крайней мере, до объявления решений банков. 

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.10.2012

Драйверов нет, но...

США. Индексы отразили реакцию инвесторов на европейские проблемы, по итогам вторника Dow Jones =-0,24, S&P 500 =-0,09, NASDAQ =+0,21%. Сегодня размещаются пятилетние гособлигации, что традиционно вызывает перелив капитала.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вторника имели крайне неустойчивый характер, индексы изменялись от плюса с утра к минусу после полудня, в результате ММВБ =-0,31, РТС =-0,40%.

Казначейство РФ размещало средства федерального бюджета на банковских депозитах в сумме 25 млрд. руб., минимальная ставка размещения 6,2%, срок 28 дней. В банки до этого размещения уже было помещено под проценты 515 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в реальную экономику. Сегодня Минфин, как мы уже понимаем, изымает деньги, предложенные накануне, размещает ОФЗ-ПД в объеме 25 млрд. руб. в интервале доходности от 8,18 - 8,23%, погашение в феврале 2027 г.

ЦБ вчера предложил банкам на 1 день прямое РЕПО в сумме 200 млрд. руб. (спрос на утреннем аукционе составил 143 млрд. под 5,59%, ставка рынка выше и равна 6,32%), а также на 7 дней в сумме 1110 млрд. руб. (спрос по факту аукциона составил 898 млрд., кредит взят под 5,54%, ставка рынка 6,27%). МЭР повысило прогноз инфляции на текущий год с 5-6 до 7%, оттока капитала с 50-60 до 60-65 млрд. долл.

Европа. За месяц в еврозоне значительно увеличился рост цен производителей, на 0,9% в сравнении с июлем при ожидавшемся повышении на 0,5%. Известно, что с определенным лагом влияние производственной инфляции скажется на росте цен для населения, что находится под непосредственным контролем ЕЦБ и дает надежду на новые стимулирующие меры с его стороны.

Уровень безработицы в еврозоне (11,4%), хотя и показал, по последним данным, достаточно высокое значение, совпал с ожиданиями рынков и не повлиял на ход торгов. Опасаясь рецессии и мер жесткой бюджетной экономии, работодатели сокращают инвестиционные программы, не нанимают новых сотрудников и вынуждены сокращать заработные платы уже работающих.

Хуже другое. Инвесторы еврозоны начинают сомневаться, что озвученный результат последнего (независимого) стресс теста в 60 млрд. евро, необходимых для докапитализации испанских банков, не будет подвергнут сомнению. Дело в том, что Moodys озвучило собственные оценки потребности испанских банков в капитале, и называет цифры дополнительных средств в размере от 70 до 105 млрд. евро. Результат торгов вторника в минусе, FTSE 100 =-0,19, DAX =-0,28, CAC 40 =-0,6%.

В Греции продолжается работа представителей кредиторов (ЕЦБ, ЕС и МВФ) с правительством, требуется согласовать меры по сокращению расходов бюджета на предстоящие 2 года на сумму 11,5 млрд. евро, уже одобрено снижение на 9,5 млрд., остальные меры находятся в стадии обсуждения. Вопрос финансовой помощи Греции стоит в повестке дня заседания министров финансов еврозоны 8 октября. Специально на этот день оппозицией и профсоюзами в стране намечены масштабные марши протеста против предлагаемых мер экономии. В понедельник правительство представило на рассмотрение парламента проект бюджета на 2013 год, прогнозируется еще один, шестой, год рецессии, безработица на уровне 24,7% (в текущем году ожидается 23,5%), дефицит бюджета относительно ВВП в 4,2% (сейчас 6,6%).

Азия. Из основных азиатских бирж во вторник работали только биржи Японии и Кореи, индексы по итогам торгов в минусе соответственно Nikkei -0,12 и Kospi -0,01%. Причиной отрицательной динамики биржевых котировок стали последние данные HSBC по PMI Китая, которые хотя и показали рост за месяц на 0,3%, но индекс при этом остался ниже 50 (47,9) пунктов. Значение ниже 50 является индикатором сокращения производственной активности, что негативно для инвесторов стран, тесно связанных с китайской экономикой. На 8 ноября назначена дата очередного съезда компартии Китая, случайно или нет, но ровно после того, как в США появится определенность с выборами президента.

Золото. Действия мировых центробанков по смягчению денежно-кредитной политики являются факторами долгосрочного повышательного характера для драгметаллов, как инструмента хеджирования от инфляционных рисков. Кроме того, цены поддерживаются текущими факторами, к примеру, сейчас это забастовка шахтеров рудников в ЮАР, требующих повышения заработной платы (добыча золота там практически приостановлена). Текущие факторы, однако, влияют и в сторону снижения цен, так, сегодня утром повлияла негативная тенденция вчерашнего закрытия фондовых площадок, золото = 1775,4, серебро = 34,66, платина = 1676,1, палладий = 648 долл. за унцию.

Нефть. Что касается цены, то она находится под влиянием противоречивых факторов текущего характера. Стало известно, что США и Израиль согласовали позицию в отношении Ирана, новость усилила ожидания роста напряженности на Ближнем Востоке. Кроме того, наблюдаются задержки поставок с Северного моря, снижена добыча в Иране. В сторону снижения цены влияет ожидание данных по запасам нефти в США, инвесторы настроены на их рост. Brent и Light утром вторника шли по 112,1 и 92,4, к 13.30 по 111,44 и 93,11, сегодня утром 111,06 и 91,65 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем индексы деловой активности менеджеров по закупкам в секторе услуг еврозоны и Великобритании (12.00), по США данные по рынку труда (16.15), запасам нефти (18,30), итоги аукциона по размещению пятилетних гособлигаций (21.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия тоже, нефть не растет. Российские биржи, не имея традиционного драйвера по нефти, могут попытаться развить покупки, используя комфортные цены, но только при условии внешней поддержки, на которую, вероятно, все же трудно рассчитывать.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 03.10.2012

40 лучше, чем 100

США. Пятница стала последним рабочим днем финансового года, результат торгов: Dow Jones = -0,36, S&P 500 = -0,45, Nasdaq =-0,65%. Статистика оставляла желать лучшего. Потребительские доходы за месяц повысились незначительно (на 0,1%), индекс деловой активности PMI Чикаго понизился с 53 до 49,7 пункта (значение ниже 50 пунктов считается индикатором замедления развития экономики), индекс потребительского доверия (Мичиган) составил 78,3 пункта при ожиданиях в 79,0 пункта. Кроме того, инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии публикации второго аудита банковского сектора Испании.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, котировки на биржах в последний день недели, месяца и квартала показали рост, ММВБ на 0,36, РТС на 0,06%. К завершению очередного периода налоговых платежей спрос на ликвидность резко уменьшился. ЦБ предложил банкам прямое РЕПО до понедельника в сумме 420 млрд. руб., банки взяли в кредит только 173 млрд. под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,25%). ЦБ повысил прогноз инфляции на 2012 г с 6,0 до 6,3%, но инвесторы расценивают новый прогноз как заниженный и поступивший со значительным опозданием. Учитывая большую погрешность прогнозов ЦБ, российские рынки традиционно не получают от регулятора своевременной ориентации в своем движении.

Европа. Госдолг Испании в 2013г. составит 90,5% ВВП, в текущем году ожидается 85,3% ВВП. При таких перспективах ожидание результатов стресс-теста банков Испании держало участников торгов в напряжении в течение всего дня, биржи пятницы закрылись в минусе, CAC 40 =- 2,46, DAX =-1,01, Futsee-100 =-0,65%. Данные стресс-теста показали, что для докапитализации испанским банкам потребуется до 40 млрд. евро, ранее Еврогруппа планировала финпомощь в размере до 100 млрд. евро.

В Греции правительство в основном завершило работу по пакету мер экономии бюджетных средств, сегодня предложения поступят на рассмотрение представителей кредиторов. При этом значительная часть ожидаемого транша в 31,5 млрд. евро будет направлена на рекапитализацию банков. Оппозиция, между тем, призывает парламент потребовать от Германии репарации за ущерб, нанесенный стране во Второй мировой войне (в размере 54 млрд. евро, не считая процентов).

Во Франции подготовлен проект бюджета на 2013г., включающий жесткие меры экономии с целью сократить бюджетный дефицит с 4,5 до 3% ВВП. В частности, временно вводится налог в 75% для граждан, чей доход превышает 1 млн. евро в год, и в 45% для граждан с доходом более 150 тыс. евро. Предлагается налог на дивиденды и прочие инвестиции, а также сокращение существующих налоговых льгот. При этом 90% французов повышения налогов не ощутят, более того, для определенных категорий он будет снижен. Планируется также сэкономить госбюджет за счет урезания высоких государственных расходов.

Азия. Итоги торгов пятницы, кроме Японии, в плюсе (Nikkei -0,89, Hang Seng +0,38, SSE +1,45, Kospi +0,38%). Причиной отрицательной динамики биржевых котировок в Японии стало снижение промпроизводства. Данные по прибыли промышленных компаний Китая тоже показали снижение, но оно было принято рынками позитивно как надежда на введение новых мер поддержки со стороны правительства и Народного банка. Пополнение ликвидности со стороны Народного банка Китая в виде обратного РЕПО накануне праздничной недели инвесторы рассматривают тоже как начало новой программы поддержки экономики. В Южной Корее опережающий индекс доверия промышленных производителей снизился с 75 до 72 пунктов (минимум с 2009г.), также усиливая надежды на стимулирующие меры. Всю предстоящую неделю, с 1 по 7 октября, биржи Китая не работают, Национальный день (он же День образования КНР), второй по важности праздник после китайского нового года. Последние данные HSBC по PMI Китая показали рост за месяц на 0,3%, но индекс при этом остался ниже 50 (47,9) пунктов (значение ниже 50 является индикатором сокращения производственной активности), что и понятно при значительном сокращении экспортных заказов. Назначена дата очередного съезда компартии Китая, это 8 ноября.

Золото. Цены драгметаллов неустойчивы, утром пятницы золото торговалось по 1782,59, к 14.00 по 1783,7, на закрытии по 1773,9 долл. за унцию.

Нефть. Несмотря на то, что напряженность на Ближнем Востоке удерживает цены от значительного снижения (Brent и Light утром пятницы шли по 112,34 и 92,31, к 14.00 по 113,01 и 92,31, на закрытии по 112,39 и 92,19 долл. за барр.), конъюнктура нефтяного рынка в свете предстоящих выборов в США и на фоне замедления темпов роста мировой экономики остается под влиянием понижательного тренда.

Cтатистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем в зоне евро индексы деловой активности и данные по безработице (12.00-13.00), в США индексы деловой активности менеджеров по закупкам и в производственном секторе, данные об объеме расходов на строительство (17.00-18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия разнонаправлено, нефть не растет. У нас завершились налоговые платежи, рубль теряет поддержку еще и по этой причине, позитивная динамикам биржевых индексов в таких условиях требует внешней поддержки.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 01.10.2012

Испания, день второй

США. Фьючерсы на биржевые индексы в течение дня находились в зеленой зоне, инвесторы рассчитывали на позитив статистики и европейских новостей. Волна предыдущих продаж на фондовых биржах пришлась кстати для успешного размещения гособлигаций США (в целом на 99 млрд. долл.), так, вчера пятилетние бумаги шли с доходностью 0,647% по сравнению с 0,708% месяцем ранее. Что касается статистики, то она по факту в основном имела негативный характер. Так, ВВП во втором квартале относительно первого квартала, согласно окончательным данным, вырос на 1,3% при ожиданиях повышения на 1,7% (что вряд ли будет отыграно рынками, поскольку именно на ухудшении роста введена в действие QE3). Индекс деловой активности в промышленности ФРБ Чикаго снизился за месяц с 95,3 до 94,1 пункта, заказы на товары длительного пользования на 13,2% (и это больше, чем ожидалось -5,0%), месяцем ранее был рост на 3,3%. А вот позитив: количество первичных обращений за пособиями по безработице уменьшилось с 385 до 359 тыс., больше, чем ожидалось (378 тыс.). В результате итоги торговой сессии четверга в плюсе, Dow Jones =+0,54, S&P 500 =+0,96, NASDAQ =+1,39%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы росли, ММВБ повысился на 0,53, РТС на 1,22%. Инфляция с начала года составила 5,1%, ЦБ предложил вчера банкам на 1 день прямое РЕПО в сумме 370 млрд. руб., спрос составил 258 млрд., ставка 5,58% (ставка рынка выше и равна 6,42%).

Европа. Удивительно, но на ожиданиях позитива по Испании котировки выросли, FTSE 100 =+0,2, DAX =+0,19, CAC 40 =+0,72%. Главное событие вчерашнего дня - правительство Испании представило проект бюджета на 2013г., который основывается на сокращении расходов, а не на повышении налогов, планируется принять в общей сложности 43 новых закона, которые помогут реформировать экономику. Кроме того, правительство создаст независимый финансовый орган для надзора за соблюдением обязательств по сокращению дефицита. Сегодня будет опубликовано изменение рейтинга Испании агентством Moody’s, а независимые аудиторы представят данные стресс-теста, который покажет, какой объем средств необходим испанским банкам для докапитализации. Возможно даже, что неблагоприятная информация в данном случае будет отыгрываться рынками как фактор, указывающий на готовность испанского руководства снизить национальные риски путем обращения за финансовой помощью к ЕС.

Статистика имела разнонаправленный характер, так, индекс делового климата еврозоны, оставаясь негативным, ухудшился с -1,18 до - 1,34 пункта (ожидалось -1,19 пункта). Доходность 10-летних испанских бумаг превысила 6%, Германия не смогла вчера полностью разместить свои 10-летние гособлигации даже повысив по ним доходность. Безработица в Германии, как и ожидалось, составила 6,8%. Но улучшился индекс делового доверия в Италии, его уровень достиг 88,3 пункта при ожиданиях в 87,5 пункта.

В Греции правительство подготовило пакет мер по экономии бюджетных средств, в понедельник предложения поступят на рассмотрение представителей кредиторов. Оппозиция, между тем, призывает парламент потребовать от Германии репарации за ущерб, нанесенный стране во время Второй мировой войны (в размере 54 млрд. евро, не считая процентов).

По уточненным данным, ВВП Великобритании за второй квартал относительно первого снизился на 0,4% к/к, ожидалось сокращение на 0,5%.

Азия. Данные по прибыли промышленных компаний Китая показали снижение (за полгода на 6,2% в годовом исчислении, что дает надежду на введение новых мер поддержки со стороны правительства и Народного банка. Пополнение ликвидности со стороны Народного банка Китая в виде обратного РЕПО накануне следующей, праздничной недели в стране в связи с национальным праздником, инвесторы рассматривают тоже как начало новой программы поддержки экономики. В Южной Корее опережающий индекс доверия промышленных производителей снизился с 75 до 72 пунктов (минимум с 2009г.), также усиливая надежды на стимулирующие меры. В этой связи рынки завершили сессию четверга ростом, Nikkei +0,48, Hang Seng +1,14, SSE +2,60, Kospi +0,42%. Относительно конфликта между Японией и Китаем по спорным островам, инвесторы начинают опасаться, что Китай может начать продажу японских облигаций (их у него на 230 млрд. долл.), а это непременно отразиться на рынках.

Золото. Цены драгметаллов пошли в рост, если вчера к 14.00 фьючерсы на золото торговались по 1759,08, то сегодня утром золото 1782,59, серебро = 34,81, платина = 1656, палладий = 627,25 долл. за унцию.

Нефть. Напряженность на Ближнем Востоке удерживает цены на высоком уровне. Снижение запасов нефти в США также стало текущим фактором роста цен, в результате Brent и Light к 14.00 вчера шли по 110,22 и 90,34, сегодня утром по 112,34 и 92,31 долл. за барр. Но в целом конъюнктура нефтяного рынка в свете предстоящих выборов в США (среднесрочный фактор) и на фоне замедления темпов роста мировой экономики (долгосрочный фактор) остается под влиянием понижательного тренда.

События, статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем инфляцию в зоне евро (13.00), по США динамику потребительских доходов и расходов, индекс деловой активности Чикагской ассоциации менеджеров по закупкам, индекс потребительских настроений Мичиганского университета (16.30 – 17.55). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются преимущественно в плюсе, Азия тоже, нефть растет. У нас завершаются налоговые платежи, к тому же – последний день месяца и квартала (в США – финансового года), так что биржи попытаются завершить день достойно.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.09.2012

Ошибка в 10 млн. долл.

США. В конце недели новости были противоречивыми. Так, Bank of America Merrill Lynch потерял 10 млн. долл. из-за операционной ошибки. Это второй в стране (после J.P.Morgan Chase) банк по размеру активов (2,14 трлн. долл.), на его долю приходится около 10% всех депозитов в США. Потери получены на торговле опционами, клиенты банка не пострадали. Безработица в Нью-Йорке, традиционно более высокая, чем в среднем по стране, снизилась с двузначных значений до 9,9%. Началась продажа iPhone 5, раньше всех смартфон появился в Австралии, Гонконге и Сингапуре, в пятницу продажа прошла в Германии, Франции, Великобритании, США и Канаде. До конца года новый iPhone будет продаваться в более чем 100 странах. Ожидается, что продажи iPhone 5 смогут обеспечить дополнительный прирост ВВП в размере от 0,25 до 0,5% в годовом исчислении, рыночная стоимость Apple превышает 700 млрд. долл. (крупнейшая по капитализации среди американских компанией), положительная динамика акций компании влияет на динамику рынка в целом. Итоги торгов последнего дня недели: Dow Jones= -0,13, S&P 500 = -0,01, Nasdaq =+0,13%.

По последнему опросу в США, действующий президент набирает 48, а его противник 43% голосов избирателей.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, подрастающая нефть поддерживала биржи от значительного снижения, индекс ММВБ =-0,18, РТС =+ 0,45%. Правительство обсудило проект федерального бюджета на трехлетний период (с 2013 по 15 гг.), было решено отправить документ на доработку. Из других новостей отметим, что максимальная ставка по вкладам в рублях 10 банков, привлекающим наибольший объем депозитов физических лиц, составила 10,53%, в начале года была 9,467%. Начался период выплаты дивидендов за 9 месяцев, что может способствовать приливу новых средств на рынки. В Госдуму поступил на рассмотрение проект закона о переходе на зимнее время (на 1 час назад) с 28 октября 2012 года. В этой связи РЖД остановил продажу билетов на поезда отправлением с 26 октября. В России официальные продажи iPhone 5 начнутся в декабре, наша страна попала во вторую волну поставок.

Европа. Появилась информация, что Испания все же обратится к европейским властям за помощью до октября, когда ей необходимо будет рефинансировать крупный пакет госдолга. В этой связи страна разрабатывает план структурных реформ, который будет опубликован уже на следующей неделе, а именно в четверг (27 сентября). Возможно, ситуация с Испанией ускорит меры ЕЦБ по активизации программы покупки гособлигаций проблемных стран. Новость снизила напряженность вокруг Испании, биржи отреагировали практически повсеместным ростом, CAC 40 =+0,6, DAX =+0,8, FTSE 100 =- 0,03%.

Из менее оптимистичных новостей отметим, что Италия ухудшила прогноз ВВП на 2012 год, с -1,2 до -2,4%, прогноз дефицита бюджета с 1,7 до 2,6% ВВП. В Греции полным ходом идет обсуждение мер экономии правительства с представителями кредиторов. Завершить переговоры предполагалось к воскресенью, затем меры оптимизации бюджета должны быть одобрены парламентом, после этого рассмотрены Еврогруппой и утверждены саммитом еврозоны. Ожидаемый Грецией транш помощи равен примерно 31 млрд. евро, экономию расходов бюджета планируется достичь за счет сокращения зарплат и бонусов, повышения пенсионного возраста с 65 до 67 лет, снижения расходов на здравоохранение, оборону и дотации регионам. Пока премьера не поддерживают даже лидеры партий, вошедших в правительственную коалицию. Между тем, во-первых, появилось предположение, что рассмотрение отчета о финансовой ситуации в Греции будет отложено до 6 ноября, когда наступит определенность с выборами президента США, с тем, чтобы не создавать излишней нервозности на рынках в преддверии выборов. Во-вторых, инвесторы, уже наученные горьким опытом, опасаются новой реструктуризации греческого долга.

Азия. Итоги азиатских торгов пятницы в плюсе, Nikkei +0,25, SSE +0,09, Kospi +0,60, Hang Seng +0,70%. Основным драйвером стал старт продаж смартфона iPhone 5 компании Apple, прогнозируется высокий спрос, и это стало хорошей новостью для акций азиатских технологических и телекоммуникационных компаний - поставщиков Apple. Сохраняется обострение отношений между Китаем и Японией вокруг трех необитаемых островов Сенкаку в Восточно-Китайском море. Так, Japan Airlines планирует сократить количество полетов в Китай, в частности, компания отменит некоторые рейсы в Пекин и Шанхай, запланированные на 10 - 27 октября. Китай, со своей стороны, решил отменить торжественную церемонию, посвященную 40-летию восстановления дипломатических отношений с Японией.

Золото. На надеждах подвижек в решении европейских проблем укрепился евро и ослабел доллар, цены драгметаллов обозначили рост, утром пятницы фьючерсы на золото торговались по 1774,35, к 14.00 по 1776,14, на закрытии по 1778,0 долл. за унцию. Венесуэла и Китай заключили соглашение о совместной разработке одного из крупнейших месторождений золота в мире Лас-Кристинас.

Нефть. Значительное снижение цен накануне, а также ослабление доллара вновь к концу недели вызвали интерес покупателей к нефти. Кроме того, позитивное влияние на динамику цен оказало решение ОПЕК (а это около 40% мировых поставок нефти) сократить экспорт сырья в связи с техническим обслуживанием нефтеперерабатывающих заводов (рост экспорта ожидается к декабрю). Brent и Light к 14.00 пятницы шли по 110,43 и 92,98, на закрытии по 111,42 и 92,89 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной информации отметим публикацию в США индексов деловой активности в обрабатывающей промышленности округа ФРБ Чикаго (16.30), а также в промышленном секторе по данным ФРБ Далласа (18.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия преимущественно в минусе, нефть с утра не растет. Для позитивной динамики российских бирж этих факторов явно недостаточно.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 24.09.2012