Как вам 100 трлн. руб.

США. Не удивительно, что индексы на последних торгах снизились, Dow Jones на 0,3, S&P на 0,18, NASDAQ на 0,11%. Новая статистика имела скорее негативный характер, так, производительность труда в четвертом квартале снизилась на 2,0% (ожидалось -1,3%, предыдущее изменение +2,9%), количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю хотя и снизилось с 371 до 366 тыс., но меньше, чем ожидалось (360 тыс.).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги четверга закрылись минусом, индекс ММВБ снизился на 0,29, РТС на 0,48%. Внешний фон оказался сильнее позитива растущей цены нефти. ЦБ вчера и привлекал деньги банков к себе на депозиты под 4,5%, и предлагал банкам кредиты под обеспечение активами, поручительствами и золотом под 6,5-8,25% (маржа равна разнице процентов), а также прямое РЕПО. В частности, предлагалось РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 19 млрд., выдано 9,98 млрд. под 6,0% (ставка рынка 5,23%). Казначейство размещало на депозитах банков 20 млрд. руб. средств федерального бюджета на семь дней, при этом на депозитах уже было ранее размещено 105 млрд. руб. бюджетных денег. По факту спрос составил 2 млрд., ставка 5,73% (ставка рынка 5,67%), деньги размещены в одном банке. ВЭБ, в свою очередь, провел аукцион по размещению средств пенсионных накоплений на банковские депозиты, было предложено 40 млрд. руб. на срок 308 дней, спрос составил 41 млрд., средняя ставка 8,86%. Кстати, о ВЭБе, доходность инвестирования средств пенсионных накоплений банком в 2012г. составила по расширенному инвестиционному портфелю 9,21%, по портфелю государственных ценных бумаг 8,47% годовых. Рыночная стоимость находящихся в государственном управлении активов в настоящее время, по предварительным оценкам МЭР, превышает 100 трлн. руб.

Европа. Сессия завершилась преобладающим снижением биржевых индексов, FTSE 100 =-1,06, CAC 40 =-1,15, DAX =+0,13%. Инвесторов не удивили новости с саммита ЕС о трудностях согласования бюджета 2014-2020 гг. Обсуждение по бюджету началось еще в ноябре прошлого года, но разногласия между членами союза, в том числе между старыми и новыми государствами - членами ЕС оказались непреодолимыми. Тем не менее, были надежды, что ко времени нового раунда согласований предварительный консенсус будет достигнут, чего на самом деле пока не оказалось. Саммит продолжит работу сегодня.

Ключевая ставка Банка Англии оставлена на прежнем уровне, равном 0,5%, ЕЦБ также (0,75%). Банк Англии при этом готов к проведению дополнительных мер по монетарному стимулированию экономики в случае появления негативных прогнозов в отношении инфляции и динамики ВВП. ЕЦБ заверил рынки, что все не так плохо и ситуация находится под контролем банка.

Рост промпроизводства в Великобритании за месяц составил 1,1% при ожиданиях +0,9% и предыдущим ростом на 0,3%, снизился дефицит торгового баланса.

Азия. Торги четверга завершились в минусе, Nikkei -0,93, Kospi -0,23, Hang Seng -0,34, SSE -0,66%. В Китае активность замедляется из-за предстоящих на следующей неделе новогодних праздников. Преобладание негатива на других площадках вызвано понижением прогноза по годовой прибыли корпорацией Nikon, а также информацией о снижении заказов в машиностроении Японии (за месяц на 3,4%, , в то время как ожидалось уменьшение на 2,9%). Утром появились последние макроданные по Китаю так, инфляция в годовом измерении равна 2,0%, экспорт вырос на 25%, что значительно выше прогнозов (ожидали рост на 17,5%), импорт на 28,8% (прогноз был на уровне 23,3%), в итоге профицит торгового баланса также превысил ожидания.

Золото. Утром четверга золото торговалось по 1679,4, к 14.00 по 1675,91, сегодня утром фьючерсы на золото = 1671,67, серебро = 31,47, платину = 1717,28, палладий = 746,05 долл. за унции, инвесторы частично фиксируют подросшую ранее прибыль.

Нефть. Повышение запасов нефти в США оказалось меньше ожидаемого уровня, в дополнении к сохранению напряженности на Ближнем Востоке, что удержало цены на высоком уровне, Brent и Light утром в четверг шли по 116,91 и 96,79, к 14.00 по 116,40 и 97,26, сегодня утром по 117,76 и 96,11 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем данные по торговому балансу Германии (11.00), объем промпроизводства в Италии (13.00), состояние торгового баланса США (17.30). Динамика фьючерсов на биржевые индексы США в преобладающем плюсе, Азия тоже, нефть остается драйвером роста и вполне возможно, что тренд наших бирж выровняется в ходе торгов.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 08.02.2013

3,4% тоже неплохо

США. Новая статистика способствовала продажам (индекс Dow Jones =-0,36), S&P 500 =-0,26, NASDAQ =-0,01%). Отметим замедление роста личных расходов (за месяц на 0,2%, ожидался рост на 0,3%, предыдущее изменение +0,4%) и ускорение - личных доходов (рост на 2,6%, ожидался рост на 0,8%, предыдущее изменение +1,0%), что хорошо для роста сбережений, но не очень хорошо для экономического роста, поскольку потребление формирует до 70% ВВП США. Ухудшились данные по рынку труда, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 330 до 368 тыс. (ожидалось 350 тыс.).

Продолжается корпоративная отчетность, так, например, чистая прибыль Facebook за 2012 г. снизилась на 95% и составила 53 млн. долл., у Yahoo возросла почти в четыре раза до уровня 3,95 млрд. долл. Результаты Dow Chemical оказались ниже прогнозов в связи со снижением спроса в Европе. Colgate-Palmolive увеличила квартальную прибыль вследствие роста цен и рекламных кампании, но, тем не менее, рынки ждали большего.

Итак, ФРС сохранила как прежний уровень процентной ставки (от 0 до 0,25%), так и параметры покупки ипотечных и госбумаг соответственно на 40 и 45 млрд. долл. ежемесячно. Сохранены и условия, при которых ставка будет удерживаться на текущем уровне - пока безработица выше 6,5%, а инфляция ниже 2,5%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги четверга завершились ростом индексов (ММВБ на 0,22, РТС на 0,21%), инвесторы умеренно использовали комфортные цены акций и нефти для покупок. По информации Росстата, рост ВВП за 2012 г. составил 3,4% (годом ранее 4,3%), а объем в текущих ценах достиг 62, 4 трлн. руб. ЦБ кредитовал вчера банки под прямое РЕПО на 1 день в сумме 70 млрд. руб., на утреннем аукционе выдано 68 млрд. (при спросе в 139 млрд.) под 5,79% (ставка рынка 5,89%), вечером, при спросе в 4,6 млрд. руб., выдано 1,6 млрд. под 6,17%. Казначейство размещало средства федерального бюджета на банковских депозитах, предложение равно 100 млрд. руб., спрос составил менее 1% от предложенной суммы (732 млн. руб.), ставка размещения 5,7%, срок 7 дней. С февраля вступают в силу изменения правил расчета норматива H1, повышающие требования резервирования для бумаг эмитентов с не инвестиционным рейтингом, что может сместить спрос в бумаги 1-го эшелона. Создается новая структура, Росфинагентство, для инвестирования, в частности, средств Фонда национального благосостояния в инфраструктурные проекты.

Европа. Торги четверга завершились снижением, FTSE 100 на 46,23 0,73, DAX на 0,45, CAC 40 на 0,87%. Помимо реакции на снижение роста ВВП в США и, соответственно, спроса на европейскую продукцию, региональная статистика внесла дополнительную нервозность в поведение инвесторов, тем более, что она касалась локомотива еврозоны – Германии. Так, инфляция в Германии равна 1,7%, месяц назад была 2,1%, налицо снижение цен, т.е. дефляция со всеми вытекающими из этого последствиями для экономического роста. Снижается и уровень розничных продаж, за месяц снижение составило 1,7% (4,7% в годовом выражении) при ожидавшемся повышении на 0,2%.

Азия. Инвесторы участвовали в торгах четверга, уже имея информацию о снижении ВВП в США и сохранении параметров ранее объявленной денежной политики ФРС. Поскольку экономическая ситуация следовала из конкретных обстоятельств прошлого квартала, статистическая констатация ее состояния могла быть ожидаемой, принятые в США впоследствии меры направлены как раз на поддержание роста, снижение биржевых индексов было умеренным и не повсеместным. Кроме того, в Японии вырос за месяц индекс деловой активности в промышленности, с 45,0 до 47,7 пункта, а рост промпроизводства составил 2,5%, что хотя и ниже ожидаемого (4,5%), но вполне весомо после предыдущего изменения в -1,4%.. Как результат, Nikkei =+0,22, Kospi =-0,13, SSE =+0,12, Hang Seng =-0,39%. Утром стало известно о росте индекса деловой активности в промышленности HSBC Китая, за месяц с 51,9 до 52,3 пункта. Также опубликована статистика по Японии, здесь растет безработица (4,2%, предыдущее значение 4,1%). Ухудшились показатели торгового баланса Южной Кореи, профицит снизился с 1,92 до 0,87 млрд. долл.

Золото. Утром четверга, по факту сохранения в США мягкой денежной политики, золото обозначило рост и продавалось по 1679,9 долл. за унцию. В ходе торгов, на подросших ценах, некоторые инвесторы начали фиксировать прибыль и к 14.00 цена составила 1674,2 долл. за унцию. Сегодня утром фьючерсы на золото = 1663,29, серебро= 31,4, платину = 1678, палладий = 741,35 долл./унция.

Нефть. Согласно последней официальной информации, наблюдается значительный рост товарных запасов нефти в США, прирост за неделю составил 5,9 млн. барр., что более чем вдвое выше ожиданий рынка. Поэтому, если Brent и Light утром в четверг шли еще по 115,02 и 97,93, к 14.00 цены стали уже снижаться до 114,78 и 97,71 долл. за барр. Сегодня с утра Brent и Light торгуются по 115,83 и 97,5 долл.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию и уровень безработицы в еврозоне (14.00), индексы деловой активности менеджеров по закупкам в промышленности и секторе услуг стран еврозоны (12.00-13.00), данные об уровне безработицы в США (17.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть Brent показала хороший рост. Согласно наблюдениям за фондовыми рынками с 1986 г. Stock Traders Almanac, в первый день февраля с вероятностью до 70% росли все 3 основных биржевых индекса США. В надежде на внешнюю поддержку и комфортные цены нефти, наши биржи, открывшись при таких исходных условиях, попытаются в ходе торгов перейти от продаж к покупкам, но надежда эта слабая.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 01.02.2013

Просто День благодарения

США. Глава ФРС США, выступая в Экономическом клубе Нью-Йорка, заявил, что, поскольку защита экономики от возможных последствий фискального обрыва является составной частью бюджетной, а не денежной политики, то и решение данного вопроса (как и очередного повышения предела госдолга) находится в руках конгресса и администрации президента. Конгрессу необходимо также разработать и принять долгосрочную программу по снижению долговой нагрузки. При этом ФРС будет продолжать работать над снижением долгосрочных процентных ставок и помогать в решении проблемы в рамках своей компетенции. Наивно было бы и рассчитывать, что глава ФРС в публичном выступлении скажет нечто, выходящее за рамки устава или текущей деятельности центробанка.

Улучшается ситуация на рынке труда, так, уменьшилось количество повторных обращений за пособиями по безработице. Казначейство размещало госбумаги на сумму 10 млрд. долл., что традиционно отвлекает капиталы с рынка акций. Тем не менее, с поддержкой информации о перемирии на Ближнем Востоке, а также накануне праздника торги среды закрылись в плюсе, индекс Dow Jones +0,38, NASDAQ +0,34, S&P +0,23%.

Сегодня в стране праздник, День Благодарения, что, вероятно, ослабит активность инвесторов на других мировых площадках.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы росли, в результате ММВБ =+0,67, РТС =+1,24%. ЦБ вчера предложил банкам 150 млрд. руб. в форме прямого РЕПО, на утреннем аукционе банки взяли 145 млрд. под 5,64% (ставка рынка выше и равна 6,18%), на вечернем при спросе в 16 млрд. кредит выдан в размере 3 млрд. под 5,96%. Минфин, напротив, изымал деньги путем размещения ОФЗ в сумме 35 млрд. руб., спрос составил 191 млрд. руб., доходность по средневзвешенной цене 7,07% годовых, погашение в феврале 2019г. Наблюдаемый в последние недели рост спроса на ОФЗ объясняется обещанным допуском ОФЗ к учету в Евроклир (ожидается, что это произойдет уже 3 декабря). Из новой статистики отметим, что инфляция с начала года возросла до 6%, а чистый отток капитала из России за 10 месяцев равен 61 млрд. долл. (60 млрд. долл. в 2011г.), но инвесторы предпочли реагировать не на это, а на позитив динамики нефтяных цен.

Европа. Биржи закрылись ростом индексов, FTSE 100 на 0,07, DAX на 0,16, CAC 40 на 0,44%. После Moody's и SandP теперь и Fitch заявило, что пересмотрит суверенный кредитный рейтинг Франции в 2013г. В настоящий момент Fitch осталось единственным агентством большой тройки, сохранившим рейтинг Франции на уровне ААА, несмотря на негативный прогноз.

Азия. По итогам среды Nikkei =+0,87%, индекс растет на фоне ожиданий досрочных выборов в парламент (намечены на 16 декабря) в надежде, что новое правительство будет проводить более агрессивную политику. Так, оппозиционная Либерально-демократическая партия, на победу которой рассчитывают инвесторы, считает, что Банк Японии должен провести экстренные меры монетарного стимулирования экономики, в частности установить целевой показатель инфляции на уровне 2% с целью вывести зависящую от экспорта экономику страны из дефляции. Сейчас ВВП в третьем квартале показал снижение на 3,5% в годовом измерении, экспорт снизился на 6,9%, в наибольшей степени снижение произошло в страны Западной Европы (-20,1%) и Китай (-11,6%). Кроме того, дополнительную поддержку котировкам японских экспортеров оказало ослабление иены. Что касается Китая, то информация об обнулении оттока капитала вызвала позитивное движение котировок. В итоге Shanghai Composite +1,07, Hang Seng +1,39, Kospi - 0,32%. Утром стало известно, что увеличился с 49,5 до 50,4 пункта индекс деловой активности HSBC в промышленности Китая, превышение порогового значения в 50 пунктов имеет большое значение.

Золото. Золото утром среды торговалось по 1723,74, к 14.00 по 1726,00, утром сегодня фьючерсы на золото = 1731,25, серебро = 33,34, платину = 1586,2, палладий = 648,0 долл. за унцию.

Нефть. Израиль и Хамас договорились о прекращении огня. На самом деле, конфликт не затрагивает нефть, страны-участницы не являются ее экспортерами, но основная проблема - в риске эскалации, в частности в том, что в войну будет втянут Иран. Brent и Light утром среды шли 109,99 и 86,95, к 14.00 по 110,39 и 87,20, сегодня утром по 110,92 и 87,6 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Начнется двухдневное заседание глав государств ЕС, посвященное финансовой перспективе на 2014-2020 гг. Главной темой станет бюджетный вопрос, объемы и график предстоящих расходов. Бюджет ЕС составляет примерно 150 млрд. евро и на фоне имеющихся разногласий его утверждение может столкнуться с определенными трудностями. Так, прошла информация, что лидеры ЕС, учитывая возможность вето со стороны Великобритании, если бюджет не будет заморожен на нынешнем уровне, будут пытаться утвердить его без Великобритании. Будучи реализованной, ситуация может разрешиться выходом Великобритании из ЕС. Из текущего бюджета формируются трансферы государствам, осуществляется поддержка сельского хозяйства, строительство мостов, дорог и других объектов инфраструктуры, объединяющей государства. Большую часть этого бюджета тратят страны Восточной и Центральной Европы, и они, естественно, будут выступать против предполагаемых сокращений бюджета почти в два раза (на чем настаивают Германия и некоторые другие страны). Кроме того, пока не принят и долгосрочный бюджет ЕС, и здесь Великобритания тоже настаивает на сокращениях.

Из наиболее важной статистики ждем по еврозоне ряд индексов деловой активности (12.00) и индекс потребительского доверия (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже в преимущественном плюсе, цена нефти Brent не снизилась, поэтому при внешней поддержке российские биржи могут обозначить рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 22.11.2012

Неопределенность усиливается

США. Динамика фьючерсов на биржевые индексы, будучи положительной, на фоне заседания ФРС демонстрировала сильные ожидания инвесторов в продолжение программы количественного смягчения. По итогам торгов ожидания сохранились, индекс Dow Jones =+0,75, S&P 500 =+0,98, NASDAQ =+1,19%. Новая статистика показала снижение за месяц числа начатых строительств домов с 744 до 708 тыс. при ожиданиях в 720 тыс.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, значительного роста не получилось, индекс ММВБ =+0,07, РТС =+0,24%. В ходе саммита G20 стало известно, что страны выделят дополнительные средства для МВФ (до 480 млрд. долл.), при этом Россия, Индия и Бразилия по 10 млрд. долл., Китай 43 млрд. и ЮАР 2 млрд. Выделение средств будет сопровождаться условиями, в частности, по контролю расходования средств и расширению контроля над МВФ со стороны государств с развивающейся экономикой. А Минфин сообщил, что Россия на этот и следующий годы зарезервирует до 40 млрд. долл. на противодействие кризису еврозоны, создаст в следующем году фонд на 15,41 млрд. долл. для прямого финансирования антикризисных мер и при необходимости проведет рекапитализацию банковской системы. Минфин из предложенных 10 млрд. руб. разместил вчера на банковских депозитах 5,3 млрд. под 6,1% до 18 июля, в аукционе участвовали 2 банка. Сегодня Минфин проведет аукцион по продаже ОФЗ-ПД на 39 млрд. руб. с доходностью от 8,35 до 8,45% и погашением в феврале 2019г., а банки должны вернуть ЦБ кредиты, взятые 9 июня на сумму 692 млрд. руб. под 5,27%. На вчерашнем аукционе прямого РЕПО банки взяли у ЦБ на 1 день из предложенных 480 млрд. руб. сумму в 413 млрд. под 5,3%, из 1200 млрд. руб. на 7 дней было взято только 615 млрд. под 5,28%.

Европа. Размещение гособлигаций Испании с доходностью более 7% и ухудшение состояния испанского банковского сектора пока не затмили позитива греческих выборов. Даже несмотря на снижение индекса экономических ожиданий инвесторов в Германии (месяц тому назад был 10,8, сейчас -16,9 пункта при ожиданиях в 4,0 пункта), FTSE 100 повысился на 1,73, DAX на 1,84, CAC 40 на 1,69%. Неприятной новостью также стало заявление конституционного суда Германии о том, что правительство не в полной мере проинформировало парламент по поводу механизма формирования и использования постоянного стабфонда. А между тем, этот фонд должен начать работать уже в июле, хотя и не ратифицирован парламентами ряда стран еврозоны. Греция разместила трёхмесячные гособлигации на 1,3 млрд. евро, при снижении доходности по сравнению с предыдущим аукционом с 2,32 до 2,19%. Во Франции на рассмотрение Национального собрания в июле, как ожидается, будут представлены предложения правительства о введении трехпроцентного налога на дивиденды, который будет выплачивать эмитент ценных бумаг. Предполагается, что такой налог будет стимулировать предприятия вкладывать средства в развитие бизнеса, а не на выплаты акционерам. Кроме того, бюджет сможет получать ежегодно до 800 млн. евро дополнительных доходов. Инфляция в Великобритании в годовом измерении снизилась с 2,9 до 2,8%, что было негативно (!) принято рынками как свидетельство замедления экономики.

Азия. По итогам последних торгов индексы показали преимущественно отрицательную динамику, отыгрывая рост доходности испанских госбумаг. Индекс Nikkei понизился на 0,75, SSE на 0,65, Hang Seng на 0,06%, Kospi не изменился.

Золото. Позитивная динамика фондовых площадок на фоне ожидания новых мер количественного смягчения со стороны ФРС повысила привлекательность более рисковых активов, цены драгметаллов обозначили снижение. Так, если утром вторника фьючерсы на золото торговались по 1628,65 долл. за унцию, к 13.50 цена составила 1631,62 долл. то сейчас золото =1620,8, серебро = 28,39, платина = 1484,9, палладий = 629,23 долл./унция.

Нефть. Цены нефти формируются сейчас на ожиданиях результатов переговоров по иранской ядерной программе. Утром вторника Brent шла по 96,13, Light Sweet по 83,2 долл. за барр., к 13.50 цены составили соответственно 95,4 и 83,32 долл., сегодня утром 95,75 и 83,9 долл./барр. В переговорах пока наступила пауза из-за новых предложений Ирана, при том, что по первоначальному расписанию они должны были уже завершиться.

Статистика, события и прогноз. Ждем данные по рынку труда в Великобритании (12.30), изменению запасов нефти и нефтепродуктов в США (18.30), итоги двухдневного заседания ФРС США (20.30). Внешний фон не имеет определенности, фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправленно, Азия преимущественно в плюсе (но это – результат положительного закрытия бирж США), нефть не растет. В таких условиях российским биржам для роста нужна очень сильная внешняя поддержка.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 20.06.2012