Кто первый

США. Индексы закрыли торги пятницы в плюсе, Dow Jones industrial average увеличился на 0,98, Standard & Poor's 500 на 1,02, Nasdaq Composite на 1,04%. Уровень безработицы не изменился по сравнению с предыдущим месяцем и составил 7,6%, ожидали снижения до 7,5%. В то же время количество рабочих мест, не считая сельского хозяйства, за месяц выросло на 195 тыс., тогда как ожидания были на уровне 165 тыс. Средняя почасовая плата также выросла больше ожиданий - 2,2 вместо 1,9%, что является наивысшим показателем за почти двухлетний период. Расхождение динамики показателей объясняется увеличением численности вошедшего в трудоспособный возраст населения, кроме того, часть граждан возобновила поиски работы. Начинается очередной сезон корпоративных отчетов. Первой публикует финансовую отчетность ALCO. Отметим, что Moodys понизило кредитный рейтинг алюминиевой корпорации до минимума, правда, со стабильным прогнозом, обосновав свое решение, в частности, неопределенностью перспектив спроса на алюминий со стороны Китая и Индии.

Россия. Итоги последнего дня недели в минусе, индекс ММВБ понизился на 0,48, РТС на 0,94%. Биржи торговали на подъеме практически весь день, но позитивные данные по рынку труда США усилили опасения свертывания QE (хотя инвесторы в самих США отреагировали положительно), что и привело к фиксации прибыли. На совещании по банковскому сектору президент РФ поручил в недельный срок подготовить предложения по снижению ставок кредитования. В обороте устойчиво сохраняется дефицит ликвидности, так, ЦБ предложил банкам однодневное РЕПО в сумме 150 млрд. руб., спрос на утреннем аукционе (212 млрд.) превысил предложение, весь лимит был выбран сразу под 5,66% (ставка рынка равна 5,94%). Из статистики отметим, что инфляция с начала года 3,5, в годовом измерении 6,9%. При таком уровне инфляции рост чистой прибыли Сбербанка по РСБУ за 1 полугодие по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 4,8% оставляет вопросы.

Европа. Региональные новости неоднозначны, так, уменьшилось политическое напряжение в Португалии, достигнута договоренность между партиями, что позволяет сохранить коалиционное правительство. Во Франции растет дефицит торгового баланса, за месяц с 4,5 до 6 млрд. евро, рост дефицита обусловлен в основном снижением экспорта. Заказы промпредприятий в Германии снизились на 1,3%, тогда как ожидался рост на 1,2%.

Сессия закрылась снижением индексов, DAX на 2,36, FTSE 100 на 0,72, СAC 40 на 1,46%. Сегодня состоится заседание Еврогруппы (министров финансов государств зоны евро), на котором, в частности, будет обсуждаться и вопрос очередного транша Греции.

Азия. Торги в Азии, учитывая решения европейских центробанков, завершились в преобладающем плюсе (Nikkei увеличился на 2,08, SSE на 0,05, 0,79, Hang Seng на 1, 89%), в минусе только Kospi (снижение на 0,32%). В Китае индекс опережающих экономических индикаторов за месяц не изменился и составил 99,6 пунктов.

Золото. Сохранение со стороны ЕЦБ ставок на низком уровне способствовало ослаблению евро и укреплению доллара. Кроме того, усилению доллара способствовали позитивные данные по росту занятости США (повышается вероятность сокращения объемов финансового стимулирования экономики со стороны ФРС). Золото утром пятницы торговалось по 1243,32, к 14.00 по 1234,19, на закрытии по 1212,70 долл. за унцию.

Нефть. Нефть подорожала на опасениях перебоев в поставках из ближневосточного региона (не снижается напряжение в Египте и Сирии), в результате Brent и Light утром в пятницу шли по 105,46 и 101,08, к 14.00 по 104, и 100,87, на закрытии по 107,72 и 103,22 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем показатели внешнеторгового баланса Германии (10.00), индекс доверия инвесторов в зоне евро (12.30), данные о промпроизводстве в Германии (14.00), по США данные об объемах потребительского кредитования (23.00). Фьючерсы на биржевые индексы США с утра в плюсе, Азия, однако, снижается, но нефть растет, что в целом и поддержит российские биржи до появления зарубежной статистики

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 08.07.2013

Кто поможет Кипру

США. Индексы на последних торгах выросли, Dow Jones на 0,35, SandP 500 на 0,57, Nasdaq Composite на 0,91%. Позитиву способствовала статистика и европейские новости. Данные по торговому балансу показали снижение дефицита до уровня 38,54 млрд. долл. при ожиданиях в -46 млрд. долл. Улучшение торгового баланса произошло, в том числе, за счет роста экспорта нефти. Заключены также первые контракты на поставки сланцевого газа из США в Японию. Что касается корпоративной отчетности за 4-й квартал, то ее уже опубликовали 341 из входящих в листинг SandP 500 компаний и в 75% случаев полученная ими прибыль превысила прогнозные оценки.

Из экономических новостей еще отметим, что NASDAQ и Комиссия по ценным бумагам и биржам США ведут переговоры о 5 млн. долл. штрафа, не считая ранее объявленных 62 млн. долл. компенсации для участников торгов. 18 мая 2012 г., когда акции Facebook должны были начать торговаться на бирже, произошел технический сбой, задержавший торги на 30 минут. Затем еще три часа были перебои с обработкой заявок, которые в результате были исполнены с ошибками. Биржа сразу признала вину, но согласилась компенсировать потери не более 62 млн. долл., что сопоставимо с квартальной прибылью биржи.

Северо-восточная часть страны пострадала от снежного урагана Немо, были отменены авиарейсы, заснежены Нью-Йорк, Бостон, Чикаго. В некоторых районах выпало до 50 см осадков, порывы ветра достигали 65 км в час, последний раз такой сильный снегопад наблюдался 35 лет назад.

Россия. Тренд наших бирж шел в противофазе к европейским площадкам, внешний позитивный фон не изменил динамики наших бирж, к концу торгов индексы сохранили небольшое снижение, ММВБ на 0,39, РТС на 0,33%. Негативный вклад в динамику биржевых индексов внесло резкое снижение котировок акций Газпрома, чистая прибыль по МСФО за 2012г. ожидается на 15% ниже уровня прошлого года, что, несомненно, повлияет на уровень дивидендов (составят примерно 7-8 руб. на акцию). Сокращение прибыли стало следствием сужения экспортных поставок и скидок на газ.

Банки не испытывают дефицита ликвидности, так, со стороны ЦБ в пятницу предлагалось РЕПО на 1 день в сумме 10 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил 6,5 млрд., столько же и выдано под 5,82% (ставка рынка 5,23%).

Европа. Поддержку биржам оказали как внешние (рост экспорта и импорта в Китае), так и региональные новости, главная из которых - договоренность на саммите ЕС по расходам общего бюджета на 2014-2020гг. (959 млрд. евро на 7 лет). Согласованный проект бюджета подлежит утверждению Европарламентом. Кроме того, улучшились параметры торгового баланса Германии, положительное сальдо за месяц увеличилось с 15,6 до 16,8 млрд. евро, экспорт при этом составил 90,7 млрд. евро (на 0,3%), импорт понизился на 1,3% до 73,9 млрд. евро. Результат торгов пятницы в плюсе, FTSE 100 =+0,57, СAC 40 =+1,35, DAX =+0,81%. На пресс конференции после заседания ЕЦБ (ставка сохранена на прежнем уровне в 0,75%) глава банка упомянул о рисках для экономического роста в связи с дальнейшим укреплением евро, хотя денежные власти ждут улучшения ситуации уже до конца года. Позиция банка была ожидаемой. Ключевая ставка Банка Англии также оставлена на прежнем уровне, равном 0,5%, Банк при этом готов к проведению дополнительных мер по монетарному стимулированию экономики в случае появления негативных прогнозов в отношении инфляции и динамики ВВП. Из новой греческой статистики отметим снижение промпроизводства на 0,5% в годовом измерении (месяцем ранее -3,2%), годовую инфляцию в 0,2% (ожидалось повышение на 0,7%, предыдущее изменение +0,8%).

Азия. Sony, несмотря на надежды инвесторов по улучшению состояния компании, восьмой квартал подряд вновь показала убыток, что стало причиной снижения акций компании в пятницу на 9,7%. Понижен прогноз по годовой прибыли корпорацией Nikon, наблюдается снижение заказов в машиностроении Японии. В результате Nikkei снизился на 1,80%, остальные площадки закрылись в плюсе, Kospi +0,99, Hang Seng +0,16, SSE +0,57%. В Китае активность замедлялась из-за предстоящих новогодних праздников, биржи будут закрыты на празднование местного Нового года (14 февраля, закрыты до 17 февраля). Последняя статистика по Китаю: инфляция в годовом измерении равна 2,0%, экспорт вырос на 25%, импорт на 28,8%.

Золото. Утром пятницы золото торговалось по 1671,67, к 14.00 по 1670,72, на закрытии по 1666,90 долл. за унцию, позитивное движение фондовых площадок способствовало переливу капиталов из золота в более рискованные активы.

Нефть. Brent и Light утром в пятницу шли по 117,76 и 96,1, к 14.00 по 116,66 и 96,51, на закрытии по 118,9 и 95,72 долл. за барр. Факторами снижения цен в пятницу стали укрепление доллара и сохраняющаяся проблема недостаточных возможностей трубопровода Seaway по перекачке нефти из терминала Cushing в Оклахоме на НПЗ, расположенные на побережье Мексиканского залива.

События, прогноз. Намечена встреча министров финансов еврозоны, на которой ожидается обсуждение финансовой помощи Кипру (стране требуется примерно 17 млрд. евро, однако потенциальные кредиторы пока не достигли даже предварительного согласия об условиях). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, нефть не растет, но остается на высоких уровнях. При таких исходных условиях наши биржи попытаются отыграть рост (мы отстали от динамики мировых площадок в конце недели) и, возможно, удержать его, конечно, с ориентацией на поддержку внешнего фона.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 11.02.2013

На Давос надейся...

США. Торги закрылись ростом, индекс Dow Jones =+0,46, S&P = +0,44, NASDAQ =+0,27%. Решающую роль сыграли ожидания по урегулированию госдолга. Республиканцы официально внесли в Палату представителей законопроект о повышении предельного уровня госдолга на срок до 19 мая, голосование по нему может пройти сегодня. Демократы, как мы уже отмечали, также подготовили законопроект, но в другом ключе, вообще об отмене потолка госдолга, объясняя тем, что планка госдолга не выполняет своей задачи сдерживания уровня расходов, определяется в произвольном порядке и используется оппонентами как средство политического давления. Продолжается публикация отчетности, так, производитель химикатов DuPont сообщил о 70%-ном снижении квартальной прибыли, что было частично связано с ослаблением спроса на его продукцию, чистая прибыль составила 12 центов на акцию по сравнению с 40 центами годом ранее. Последняя статистика показала ухудшение ситуации, например, снизился индекс экономической активности ФРБ Чикаго (с 0,10 до 0,02 пункта).

Россия. Биржи вторника, при растущей нефти, закрылись снижением индексов, ММВБ на 0,80, РТС на 0,69%, ориентируясь исключительно на западные площадки. ЦБ предложил банкам прямое РЕПО на 1 день в 200 млрд. руб., на утреннем аукционе банки получили 199 млрд. руб. (при спросе в 281 млрд.) под 5,54% (ставка рынка 5,35%). Кроме того, принимая во внимание возврат ранее взятых средств в сумме 954 млрд. руб., банкам было предложено РЕПО на 7 дней в сумме 1300 млрд. руб. Казначейство, со своей стороны, размещало на депозитах банков 80 млрд. руб. средств федерального бюджета, срок семь дней, минимальная ставка размещения 5,6% (ставка рынка на этот срок 5,73%). ЦБ сегодня проводит привлечение средств банков к себе в депозиты на 1-3 дня под 4,5%, а также предлагает обеспеченные кредиты на срок от 1 дня до 1 года под 6,5-8,25% (нетрудно посчитать маржу). Понятно, что удлинение срока кредита является очень привлекательным моментом для банков, но и разница в процентах по прямому РЕПО и обеспеченным кредитам существенная, за РЕПО нужно платить менее 6%, а обеспеченный кредит, пусть даже и на более длительный срок, стоит от 6,5 до 8,25%. Статистика такова: задолженность банков по РЕПО равна 1,3 трлн. руб., по обеспеченным кредитам 0,6 трлн. руб. Максимальная ставка по вкладам 10 банков, привлекающих наибольший объем депозитов населения, с начала года возросла с 9,65 до 10,0%. Минфин сегодня проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД на 50 млрд. руб. в интервале доходности до 7,1%, погашение в декабре 2019г. Президент проведет первое заседание комиссии по мониторингу достижения целевых показателей социально-экономического развития. Европа. Несмотря на то, что индекс экономических ожиданий инвесторов возрос за месяц с 6,9 до 31,5 пункта (ожидалось 12 пунктов), биржевые индексы закрылись снижением, FTSE 100 на 0,03, DAX на 0,68, CAC 40 на 0,59%. Возможным поводом негативной динамики стали слухи об отставке г-на Вайдмана, самого молодого главы в истории Бундесбанка. Еврогруппа согласовала предоставление Греции, Испании и Португалии очередных траншей финансовой помощи, окончательное решение по этому вопросу будет принято 28 января Советом управляющих европейского стабмеханизма. Вопрос выделения антикризисной помощи Кипру перенесен на март, когда будет сформировано новое правительство, учитывая, что президентские выборы запланированы на конец февраля. SandP подтвердило долгосрочный и краткосрочный суверенные кредитные рейтинги Португалии на уровне BBB, положительно оценив заметное снижение дефицита бюджета с 11,3% в 2010 г. до 6,1% в 2012 г. Тем не менее, прогноз остается негативным в связи с неопределенностью перспектив роста, высоким государственным и частным внешним долгом, так, прогнозируется, что общий госдолг достигнет 116% ВВП в 2013 и 2014 гг. Из позитива обратим внимание на вывод в докладе Бундесбанка об улучшении перспектив немецкой экономики. Растет дефицит бюджета Великобритании, за месяц он увеличился с 14,8 до 15,4 млрд. фунтов стерлингов на фоне увеличения расходов правительства и в связи с тем, что замедление темпов восстановления экономики страны негативно отразилось на прибыли компаний.

Азия. Банк Японии, сохранив ключевую процентную ставку на прежнем уровне, утвердил целевой показатель по инфляции в 2% (2 из 9 управляющих выступили против, сейчас в стране дефляция на уровне -0,2%), а также заявил, что для достижения этой цели и после завершения текущей программы выкупа, намерен перейти к неограниченной по времени и объемам новой программе выкупа активов. Конкретно, начиная с января 2014 г., Банк будет ежемесячно выкупать около 13 трлн. иен (145 млрд. долл.) активов, включая гособлигации, что, кстати, почти в два раза больше чем программа ФРС, при этом программа Банка Японии не лимитирована. Однако тот факт, что Банк начнет новую программу только со следующего года, вызвал резкое недовольство инвесторов и укрепление иены, в результате во вторник привел к снижению индекса Nikkei до 0,35%. На этом фоне даже заявление китайского правительства о рассмотрении возможности поддержки рынка оказало небольшое влияние на поведение инвесторов, SSE =-0,56%, Hang Seng и Kospi завершили сессию ростом, соответственно на 0,29 и 0,49%.

Золото. Цены золота консолидировались, инвесторы ждут решения по госдолгу США (предположительно сегодня), утром вторника золото продавалось по 1692,79, к 14.00 по 1691,45, с утра сегодня золото = 1693,25, серебро = 31,18, платина = 1692,92, палладий = 725,95долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром понедельника шли по 112,03 и 95,72, к 14.00 по 111,68 и 95,75, утром сегодня по 112,16 и 96,24 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Начинается Давосский экономический форум (23-27 января), ежегодная встреча на швейцарском курорте мировых политических лидеров, ученых, знаменитостей и представителей деловых элит. Российскую делегацию возглавит премьер. Форум в Давосе важен, прежде всего, для российского фондового рынка, который недооценен в основном из-за политических рисков. Главная задача - убедить инвесторов, что эти риски не очень высоки. В США будут опубликованы отчеты Apple, McDonald's, SAP, Symantec, Unilever, US Airways Group, WellPoint и Western Digital. Из наиболее важной статистики ждем протокол январского заседания Банка Англии и данные об уровне безработицы в Великобритании (13.30), по США индекс цен на жилье (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США торгуются сейчас разнонаправлено, Азия в минусе, нефть консолидируется. Наши биржи при поддержке позитива закрытия США и комфортных цен акций, а также при позитивном движении других мировых площадок вполне могут обозначить рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 23.01.2013

Бюджет Греции утвержден парламентом

США. Статистика пятницы имела в основном позитивный характер, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 363 до 355 тыс. (ожидался рост до 366 тыс.), дефицит торгового баланса с 43,8 до 41,5 млрд. долл. (ожидался рост до 45 млрд. долл.). Индекс потребительского доверия Мичиганского университета за месяц увеличился с 82,6 до 84,9 пункта и достиг максимального значения за последние 5 лет (ожидали, что значение индекса не превысит 83 пункта). Правда, возросли товарные запасы на оптовых складах, что оказало свое влияние на движение котировок, но тем не менее итоги торгов в плюсе, Dow Jones +0,03, S&P 500 +0,17, Nasdaq Composite +0,32%.

Сегодня в стране отмечается федеральный праздник, День ветеранов. В этой связи будут закрыты банки и долговой рынок, но торги акциями проводиться будут.

Окончательные итоги голосования по штатам показали, что действующий президент получил 332, а его соперник 206 голосов.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, закрепить позитив не удалось, сессия завершилась в минусе, ММВБ=-0,46, РТС =-0,88%. ЦБ РФ оставил без изменения уровень ставки рефинансирования (8,25%) и процентных ставок по своим операциям (кредиты от 6,5 до 8,25%, депозиты от 4,25 до 6,75%). Несмотря на отсутствие налогового периода, банки явно нуждаются в деньгах, при предложении в пятницу на 1 день прямого РЕПО в 80 млрд. руб. спрос превысил предложение в полтора раза, кредит выдан под 5,68% (ставка рынка 5,86%). Отметим, что профицит бюджета равен 717 млрд. руб., на банковских депозитах под проценты размещено 629 млрд. Во вторник и в четверг на этой неделе предполагается размещение на банковских депозитах еще 100 млрд. руб. федерального бюджета, минимальная ставка размещения 6,3%, срок 35 дней. При этом задолженность по зарплате за месяц увеличилась на 66 млн. руб. и составила 2,2 млрд. руб. Банки получили за 10 месяцев прибыль в размере 835 млрд. руб., что практически равно прибыли за весь прошлый год, а рентабельность капитала достигает 17% (в европейских странах, лидерах мирового банковского процесса, рентабельность в полтора раза ниже).

С учетом праздничного дня в США на валютной бирже ММВБ-РТС торги по ряду валютных инструментов сегодня проводиться не будут.

Европа. Последние торги прошлой недели закрылись разнонаправлено, DAX снизился на 0,51, FTSE 100 на 0,11, CAC 40 увеличился на 0,47%. Мы писали, что Греция просит кредиторов увеличить на 2 года (с 2014 до 2016гг.) срок выполнения ею обязательств по экономии бюджетных расходов. Поскольку такие изменения связаны с увеличением ранее согласованного размера кредита, главный вопрос для кредиторов сейчас состоит в том, за счет каких ресурсов предоставить Греции отсрочку, по этой причине у тройки кредиторов еще не готов отчет. Между тем, страна 16 ноября должна погасить госбумаги на 4,1 млрд. евро и в случае неполучения транша помощи вероятен дефолт. Подлежащие погашению госбумаги находятся на балансе у ЕЦБ, но операции по списанию госдолга стран не входят в компетенцию банка (он может только снизить ставку по своим кредитам). Пока же ситуация продолжает ухудшаться, промпроизводство в Греции снизилось на 7,3% в годовом измерении (предыдущее изменение +2,5%). Вчера парламент Греции голосовал по бюджету и мерам бюджетной экономии, большинством голосов (167, против 128, 4 воздержались) бюджет принят.

Азия. Биржи пятницы закрыли сессию в минусе, индекс Nikkei снизился на 0,90%, Hang Seng на 0,85, Shanghai Composite на 0,12, Kospi на 0,52%. В Японии беда, у восточного побережья острова Хонсю произошло землетрясение, недалеко от Фукусимы. Профицит счета текущих операций платежного баланса Японии за месяц повысился с 455 до 504 млрд. иен при ожиданиях в 762 млрд. В Китае продолжается 18 съезд компартии (закрытие 14 ноября), на фоне съезда утром в пятницу появилась новая, исключительно позитивная статистика, так, инфляция в годовом исчислении составила 1,7% (месяцем ранее было 1,9%), розничные продажи и промпроизводство выросли соответственно на 14,5% (рынки ожидали 14,0%) и 9,6% (9,4%).

Золото. Утром пятницы фьючерсы на золото торговались по 1734,68, к 14.00 по 1735,86, на закрытии по 1730,9 долл. за унцию (инвесторы фиксировали подросшую прибыль и переходили в болеет рискованные активы).

Нефть. Brent и Light с утра пятницы шли по 107,45 и 85,27, к 14.00 по 106,67 и 85,70, на закрытии Light, к примеру, продавалась по 86,07 долл. за барр. Нефть к концу торгов подорожала вследствие роста индекса потребительского доверия в США и позитивных показателей Китая, а также ввиду опасений обострения ситуации на Ближнем Востоке.

События, прогноз. Состоится заседание Еврогруппы, возможно, будет предварительно рассмотрен вопрос по выделению транша Греции. Любая позитивная информация в этом направлении будет использована инвесторами для роста котировок

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 12.11.2012

Визит Дамы

США. В понедельник отмечался федеральный праздник, День Колумба, банки и долговые рынки не работали, но торги акциями проводились, индекс Dow Jones =-0,19, S&P =-0,35, NASDAQ =-0,76%. Сегодня, уже после закрытия наших бирж, состоится аукцион по размещению трехлетних гособлигаций на сумму 32 млрд. долл., что традиционно отвлечет часть капиталов с рынка акций. После нашего закрытия также будет опубликован финансовый отчет алюминиевой компании Alcoa.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржевые индексы по итогам торгов понедельника снизились, ММВБ =-0,27, РТС =-1,07%. Всемирный банк снизил прогноз роста ВВП на текущий год с 3,9 до 3,5%, на следующий с 4,1 до 3,6%. Понижение обосновывается тем, что в России наблюдается снижение темпов экономического роста на фоне ускорения инфляции, падения внутреннего спроса и пассивного внешнего спроса. Казначейство размещает сегодня средства федерального бюджета на банковских депозитах в сумме 38 млрд. руб., минимальная ставка размещения 7,1%, срок 98 дней (возврат 18 января следующего года). В комбанках под проценты уже размещено 557 млрд. руб. бюджетных денег.

Европа. Выжидательная позиция инвесторов привела к снижению биржевых индексов, FTSE 100 =-0,50, DAX =-1,44, CAC 40 =-1,46%. Вчера состоялось первое заседание Совета управляющих постоянного европейского стабмеханизма ESM, которое стало позитивным событием и было расценено инвесторами как продвижение в направлении урегулирования европейского долгового кризиса. Началось также заседание Еврогруппы, по итогам первого дня появилось мнение, что Испания не нуждается в полномасштабной финансовой помощи, предпринимает попытки оживить экономику и успешно привлекает финансирование на рынке. Бюджет Испании на 2013 г. предстоит рассмотреть на заседании группы сегодня.

Избыток наличности в банковской системе еврозоны достиг уровня в 711 млрд. евро. В еврозоне за месяц индекс доверия инвесторов, если можно так сказать, улучшился, повысившись с -23,2 до -22,2 пункта, ожидалось улучшение до -20,8 пункта. В Германии профицит торгового баланса превысил ожидания (соответственно 18,3 и 15,3 млрд. евро), а промпроизводство сократилось на 0,5%, но ожидаемо было еще большее снижение до 0,8%. Moody’s понизило рейтинг четырех испанских банков, у которых на балансе есть гособлигации, мотивируя решение тем, что прогнозируемые убытки могут быть возложены на плечи вкладчиков. Агентство не исключило принятия подобных решений и в отношении других испанских банков.

Азия. Площадки Японии в понедельник были закрыты в связи с праздником. Всемирный банк понизил прогноз ВВП ряда стран (не включая Японию и Индию), обосновав свое решение зависимостью их экономик от Китая. На этом фоне биржевые индексы показали снижение, SSE -0,56, Kospi -0,67, Hang Seng -0,89%.

Золото. Возможность управлять параметрами QE для снижения инфляционных рисков, как это было отражено в последнем протоколе заседания ФРС, повысило интерес инвесторов к более рискованным вложениям и способствовала отливу капиталов из драгметаллов. К закрытию пятницы фьючерсы на золото торговались по 1780,80, вчера к 14.00 по 1771,66, сегодня с утра золото 1781,32, серебро = 34,25, платина = 1710, палладий = 665 долл. за унцию.

Нефть. Южная Корея восстановила поставки нефти из Ирана, которые были приостановлены из-за санкций (вступили в силу с 1 июля 2012г.). Наряду с запретом импорта нефти, санкции запрещают предоставлять услуги страхования танкеров. Поэтому иранское правительство начало самостоятельно предоставляет своим компания страховые услуги, способствуя тем самым и снижению стоимости поставок. До ввода санкций Южная Корея за счет поставок иранской нефти покрывала до 10% своих сырьевых потребностей. Турция, напротив, намерена заменить часть импортируемой иранской нефти на саудовскую. Укрепление доллара и фиксация прибыли, образовавшейся ранее, не давали ценам развернуться, Brent и Light вчера к 14.00 шли по 110,53 и 89,13, сегодня утром по 112,7 и 90,3 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Канцлер Германии посетит Афины с официальным визитом. Темой переговоров станет ситуация в Греции и перспективы стабилизации страны в рамках еврозоны. Ожидается совместная пресс-конференция по итогам переговоров. Вчера началось и сегодня продолжится заседание Еврогруппы, в состав которой входят министры финансов стран еврозоны, комиссар ЕС и президент ЕЦБ. В повестке дня заседания Греция (хотя готов только предварительный доклад кредиторов) и бюджет Испании на 2013г. На 21 октября в Испании назначены региональные выборы, а 29-31 октября наступает срок погашения госбумаг в сумме 21,3 млрд. евро (крупнейшее погашение в этом году).

Ожидается публикация очередного отчета ОПЕК, и если в нем будет содержаться информация о существенном увеличении объемов добычи нефти рядом стран (Ирак, США), цены нефти пойдут вниз. Из наиболее важной статистики ждем данные торговому балансу Франции (10.45), ВВП Италии за II квартал (12.30), промпроизводство Великобритании (12.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть не растет. Российские биржи, скорее всего, будут следовать общему выжидательному тренду, но, учитывая комфортные цены акций после вчерашнего снижения, могут обозначить рост, по крайней мере, в начале торгов. Далее динамика зависит от характера поступающих внешних новостей.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.10.2012

Три дня после QE

США. Биржи пятницы росли, отыгрывая QE, но уже не так сильно, как сразу по факту принятия решения со стороны ФРС. Эйфория постепенно нивелируется, мы уже писали, что такое решение накануне президентских выборов является скорее политическим шагом, чем продиктовано экономической потребностью. Новая статистика оказалась противоречивой и удерживала инвесторов в рамках реальной экономической ситуации. Так, индекс потребительского доверия «Мичиган» за месяц показал значительный рост с 74,3 до 79,2 пункта, при том, что ожидалось его снижение до 74,0 пункта. Но ускорилась инфляция, с 1,4 до 1,7% в годовом измерении и снизилось промпроизводство, снижение было неожиданным и равно 1,2%. Розничные продажи увеличились в основном за счет автомобилей и бензина, без учета которых розница практически не выросла. В результате Dow =+0,40, S&P 500 =+0,40, Nasdaq =+0,89%. Напомним, что решения ФРС кратко сводятся к четырем пунктам: 1) сохранить ставку на уровне 0-0,25% до средины 2015г. (ранее – до конца 2014г.); 2) начать не ограниченную во времени покупку ипотечных бумаг на сумму 40 млрд. долл. ежемесячно; 3) продлить операцию «Твист» (продажа из портфеля ФРС по мере погашения краткосрочных госбумаг и приобретение за эти деньги долгосрочных) до конца года, объем 667 млрд. долл.; 4) понизить прогноз на текущий год по ВВП с максимального 2,4 до 2,0%, повысить прогноз инфляции с 1,7 до 1,8%, оставить без изменения прогноз по безработице в интервале от 8 до 8,2%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, рост наших бирж перехлестнул остальные площадки, вместе взятые, индекс ММВБ=+4,26, РТС=+7,04%. Годовая инфляция достигла 6,3% при целевом ориентире ЦБ в 6%, что, по объяснению ЦБ, и стало причиной повысить ставку рефинансирования с 8,0 до 8,25% и ставки по другим операциям. Между тем, рост цен в последние два месяца был вызван факторами, не имеющими отношения к денежному рынку, такими как повышение административно регулируемых тарифов и плохим урожаем зерна. Несомненно, повышение ставок является негативным для рынков и особенно для банков. Сейчас задолженность банков перед ЦБ превышает 2 трлн. руб., и, при сохранении высокой потребности в ликвидности, повышение ставок, ухудшив состояние банков, вскоре растечется по всей экономике. Известно, что наши банки, при росте ставки рефинансирования, тут же повышают ставки по кредитам и в более скромном размере – ставки по депозитам, извлекая из любой ситуации выгоду исключительно для себя. Тем самым ухудшаются условия кредитования для заемщиков и, соответственно – снижается экономический рост. МЭР и без роста ставки ожидал существенного замедления роста экономики во втором полугодии.

ЦБ в пятницу предложил банкам прямое РЕПО на 1 день в сумме 110 млрд. руб., на утреннем аукционе взяли 48 млрд. под 5,65% (ставка рынка ниже и равна 5,11%), на вечернем 29 млрд. под 5,53%, т.е. в целом спрос составил лишь 70% от предложения, хотя с понедельника начинаются налоговые платежи. Банки тоже не ожидали повышения ставок ЦБ.

Европа. Итоги торгов последнего дня недели скорее положительные (CAC=2,27, DAX=1,39. Futsee =0%), но проблемы возвращаются. Так, мы писали, что принятие решения ЕЦБ по неограниченной скупке долговых бумаг проблемных стран еврозоны прошло при 22 голосах «за» и одном голосе «против», но этот один голос принадлежал главе Бундесбанка. Теперь Минфин Германии призвал Европейский суд выяснить, не превысил ли ЕЦБ свои полномочия, объявив о планах по неограниченной покупке госбумаг.

Другие новости. Инфляция в еврозоне в годовом измерении составила 2,6%, как и ожидалось. Появилась информация, что постоянный стабфонд еврозоны начнет действовать уже в октябре, предварительно согласовано выделение через первых трех траншей общим размером в 32 млрд. евро. Европейский инвестиционный банк выделил Греции 750 млн. евро под гарантии страны, средства пойдут на поддержание энергетики, образования, транспорта и малого бизнеса. На встрече министров финансов и руководителей центральных банков еврозоны (Еврогруппы) было принято решение отложить предоставление Испании финансовой помощи и рекомендовать руководству страны разработать новый блок реформ и придерживаться строгой экономии. Относительно Греции решение о предоставлении 240 млрд. евро (примерно 315 млрд. долл.) отложено до конца октября.

Азия. Биржи, первыми вслед за США, отыграли в пятницу решение ФРС по новому раунду количественного смягчения, Nikkei +1,83, SSE +0,64, Kospi +2,92, Hang Seng +2,90%.

Золото. По факту решений ФРС и ослабления доллара утром пятницы декабрьские фьючерсы на золото шли по 1775,36, к 14.00 по 1777,31, но на закрытии уже по 1772,70 долл. за унцию.

Нефть. Антиамериканские демонстрации в Ливии, Йемене, Египте, Кувейте, Иране, Судане вызвали опасения срыва поставок и способствуют сохранению высоких нефтяных цен. Решение ФРС о новом раунде QE, кроме того, не только ослабило доллар, но и усилило ожидания роста спроса на энергоносители в связи с дополнительными мерами финансового стимулирования экономики. Brent и Light утром пятницы шли по 116,53 и 99,49, к 14.00 по 117,73 и 100,58, на закрытии по 116,92 и 99,0 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Все события наши: состоится экспирация квартальных опционов на индекс РТС, начинается налоговый период, сегодня идут перечисления платежей в пенсионный фонд, а также в фонды обязательного медицинского и социального страхования. Из наиболее важной статистики ждем данные о состоянии торгового баланса еврозоны и Италии (12.00-13.00), а также индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ФРБ Нью-Йорка (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, нефть не снижается. Мировые площадки, возможно, еще будут отыгрывать решение ФРС, но текущие события уже начинают накладывать свой отпечаток, возвращая биржи к реальной ситуации.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 17.09.2012.

Греция прорвалась через парламент

США. Фьючерсы на биржевые индексы всю пятницу торговались в минусе. Инвесторы использовали любой предлог для продолжения продаж, и, в частности, новую статистику. Действительно, индекс деловой активности в сфере услуг за месяц понизился с 53,7 до 52,1 пункта (ожидали 53,0 пункта). Значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост, ниже на снижение деловой активности в секторе.

Другие показатели, однако, были менее пессимистическими. Уровень безработицы остался неизменным, равным 8,2%, как и ожидалось. Средняя почасовая заработная плата увеличилась за месяц на 0,3%, ожидалось повышение на 0,2%. Занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась на 80 тыс., ожидалось увеличение на 90 тыс. В итоге DJIA понизился на 0,96, SandP на 0,94, Nasdaq на 1,30%.

На этой неделе начинается публикация корпоративной отчетности, и традиционно - с публикации отчетности алюминиевого гиганта Alcoa.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги последнего дня недели в минусе, индекс ММВБ =-1,5, РТС=-2,19%.

Кипр, кроме ЕС, официально обратился к России с просьбой о предоставлении кредита в 5 млрд. евро. В конце прошлого года мы уже одолжили Кипру 2,5 млрд. евро на 4,5 года, под 4,5% годовых (европейские страны предлагали деньги под 15%).

Бюджет на 2013-2015гг. составлении при прогнозе цены нефти 92-94 за барр. Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 6 месяцев составила 183 по сравнению с 171,3 млрд. руб. годом ранее, что с поправкой на инфляцию оказывается даже меньше прошлогоднего уровня.

Европа. Сессия завершилась понижением, CAC=-1,88, DAX =-1,92, Futsee=-0,0%. Во Франции снижается дефицит торгового баланса, за месяц с 5,8 до 5,3 млрд. евро при том, что ожидалось 5,5 млрд. Промпроизводство в Германии показало рост на 1,6% относительно предыдущего месяца (тогда было снижение на 2,2%), что, несмотря на низкий старт и поэтому скромный рост, в любом случае является позитивом. Промпроизводство в Испании снизилось на 6,1% в годовом измерении (ожидалось. В

Италии правительством одобрено сокращение бюджетных расходов на 26 млрд. евро в течение трех лет, что позволит не повышать налог на добавленную стоимость.

Парламент Греции (а именно депутаты 3-х партий, вошедших в правительственную коалицию), с большим трудом преодолев мнение оппозиции, проголосовал в воскресенье за вотум доверия правительству. Теперь кабинет министров попытается добиться смягчения условий предоставления стране внешней помощи, основываясь на предложении сокращения расходов на 11 млрд. евро.

Азия. По итогам торгов последнего дня недели единственный SSE закрылся плюсом (1,05%), отыграв снижение ключевых ставок Народного банка Китая. Остальные биржевые индексы отразили озабоченность инвесторов в перспективах еврозоны, Nikkei -0,65, Kospi -0,92, Hang Seng -0,04%. Сегодня с утра стало известно о снижении инфляции в Китае, с 3 до 2,2% в годовом измерении.

Золото. В общем негативном движении фондовых площадок золото тоже, как обычный актив, показало снижение, утром торговалось по 1606,04 долл. за унцию, к 14.18 мск цена составила 1593,61 долл., на закрытии 1578,9 долл.

Нефть. Что касается нефти, на цену сейчас влияют противоречивые факторы текущего характера. В смысле роста имеется в виду снижение запасов сырой нефти в США (причем, даже больше, чем ожидалось), фактор Ирана и возможность усиления напряжения в Ормузском проливе. Кроме того, Саудовская Аравия сообщила о повышении цен поставки нефти по контрактам на август относительно июльского уровня, особенно заметно повысилась средняя стоимость барреля в Европу (на 0,85 долл.) и Азию (на 0,66 долл.). На снижение цены повлияло согласие бастующих в Норвегии начать переговоры и укрепление доллара после решений ЕЦБ. Утром пятницы Brent шла по 99,6, Light по 86,1 долл. за барр., к 14.18 соответственно по 98,58 и 85,96 долл., цены закрытия составили 98,19 и 84,45 долл.

События, статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики на рынки сегодня повлияют данные по балансу внешней торговли Германии (10.00), выступление М. Драги в Европарламенте (16.30), результаты встреча министров финансов еврозоны (19.00, начало квартальной отчетности компаний США. Опасения, что принятые ЕЦБ, Банком Англии и Народным банком Китая меры по смягчению денежной политики окажут ограниченное влияние на экономический рост, стали движущей силой снижения котировок на мировых площадках в конце недели. Внешний фон cегодня с утра негативный, фьючерсы на американские индексы торгуются в минусе, Азия тоже. Нефть, правда, может начать рост, учитывая снижение цен накануне и влияние повышательных факторов. На этом драйвере и комфортных ценах акций наши биржи могут обозначить повышение котировок, если только внешний фон будет тоже позитивным.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.07.2012