Невероятно, но российские биржи росли

США. Из глобальных факторов восстановлению экономики мешают высокие цены на топливо и проблемы в Европе. Но в понедельник позитивные ожидания инвесторов сосредоточились на локальной макростатистике, конкретно росте промзаказов за месяц на 0,1% после предыдущего снижения на 1,5%. Перед выходом этих данных фьючерсы на биржевые индексы торговались в зеленой зоне в амплитуде от +0,2 до + 0,9%. Но результат оказался хуже, Dow Jones снизился на 0,14, S&P 500 =+0,01, NASDAQ =+0,46%.

Россия. Невероятно, но с оглядкой на позитивные ожидания фьючерсов на биржевые индексы США и рост французского индекса (тоже на ожиданиях новых мер властей), при падающей нефти и падающем рубле индекс ММВБ повысился на 0,6, РТС на 0,96%. Ситуация с рублем была предметом специального совещания у премьера в субботу. Накануне, в пятницу, ЦБ продал на внутреннем рынке в рамках интервенций валюту на 4,58 млрд. руб., днем ранее на 2,28 млрд. Несмотря на значительное ослабление, рубль не вышел за пределы установленного ЦБ валютного коридора (32,15-38,15 руб.). Поскольку продажа валюты уменьшает рублевую ликвидность, ЦБ восполняет ее, к примеру, кредитами в рамках прямого РЕПО. Так, в понедельник банки из предложенных 350 млрд. взяли у ЦБ 241 млрд. руб. под 5,3%.

Правительство на ближайшем заседании (7 июня) рассмотрит протокол о присоединении России к ВТО и рассчитывает на ратификацию пакета документов в Госдуме уже до 20 июля.

Европа. Основные фондовые площадки закрылись по-разному: DAX =-1,19, CAC 40 =+0,14% (биржи Великобритании вчера не работали в связи с праздником, 60-летним юбилеем правления королевы). Итоги торгов формировались под воздействием новостей как позитивного, так и негативного характера. Так, Германии может достичь целевого показателя сокращения дефицита бюджета на уровне 0,35% ВВП на два года раньше, к 2014г. Рынки, однако, ждут, что Германия снимет возражения по выпуску коллективных облигаций еврозоны и совместной поддержке европейских банков. Индекс доверия инвесторов по еврозоне снизился, оставаясь в отрицательной зоне, но меньше ожиданий.

С другой стороны, Moodys на четыре ступени понизило максимальный уровень, который может быть присвоен греческим эмитентам. В качестве обоснования приводится возможный выход страны из еврозоны, риск которого оценивается как существенный. Показателем ухудшения ситуации в еврозоне косвенно выступают доходности по двухлетним облигациям Германии, на последнем аукционе они впервые снизились до отрицательного уровня -0,005% годовых. Инвесторы переводят деньги в инструменты с очевидной потерей, но и с наименьшим риском потерять больше.

Возросли опасения инвесторов относительно банковской системы Испании. Дело в том, что фонд страхования депозитов был почти полностью использован для спасения Bankia.

На повестке дня обозначился Кипр, состояние банковской системы которого значительно ухудшилось в связи с Грецией. Возможно, страна обратится за помощью для целей рекапитализации банков. Кстати, 9 июля ЕС планирует начать операции постоянного механизма финансовой стабильности (ESM) объемом 500 млрд. евро.

Азия. Негативный импульс рынков в понедельник следовал за итогами пятничной сессии и утренней динамикой фьючерсов в США. Торги закрылись в минусе, Nikei снизился на 1,71, SSE на 2,69, Kospi на 2,80, Hang Seng на 2,01%. В Японии частично изменился состав правительства, уволены министры, не имеющие поддержки парламента. Ожидается, что в результате этого шага правительства парламент одобрит налоговую реформу по удвоению пятипроцентного налога с продаж для роста доходов бюджета. Финансово-экономический блок китайского правительства, включая Центробанк, в экстренном порядке разрабатывает план действий на случай возможного выхода Греции из состава еврозоны.

Золото. На фоне роста безработицы в США доверие к доллару как защитной валюте снизилось, хорошо подросший доллар стали продавать, повысился спрос на золото. Драгметаллы накануне находились под влиянием опасений развития европейского долгового кризиса и ухудшения роста экономики США, что повышало их привлекательность. Сегодня ситуация меняется, если в 14.00 мск понедельника цена золота составила 1622,68 долл. за унцию, то сейчас фьючерсы на золото = 1621,65, серебро = 28,287, платину = 1443,5, палладий = 616,9 долл./унция.

Нефть. Цены нефти в понедельник продолжали снижаться, но сегодня утром начался рост. Так, вчера к 14.00 цены Brent и Light соответственно составили 95,66 и 81,88 долл. за барр., сегодня 99,09 и 84,82 долл./барр. Из текущих событий усиление политических волнений в Египте может, как вариант, привести к гражданской войне, что повышает риск блокирования Суэцкого канала.

События, статистика, прогноз. Из основной международной статистики ждем данные пот ряду индексов деловой активности в зоне евро и США. Внешний фон для наших бирж сейчас улучшился, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются в плюсе, Азии тоже, нефть обозначила небольшой рост. На этих драйверах роста торги начнем в зеленой зоне, а дальнейшая динамика определится текущей ситуацией на мировых площадках.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 05.06.2012

Прибыль банков растет в 5 раз быстрее ВВП

США. По уточненным данным, рост ВВП США за 1 квартал составил 1,9% (как и ожидалось, хотя предварительная оценка была больше, 2,2%), запасы нефти увеличились гораздо больше, чем ожидалось. Но наибольшее негативное влияние оказали последние данные по безработице: рост за месяц с 8,1 до 8,2%, ожидали не более 8,1%. Администрация президента оценила уровень безработицы неприемлемым и обратилась к конгрессу, призвав увеличить меры по повышению занятости. Отрицательной оказалась и динамика индекса деловой активности в промышленности, который за месяц понизился с 54,8 до 53,5 пункта (ожидали 53,8, значение индекса ниже 50 пунктов свидетельствует об отсутствии роста). В результате Dow Jones снизился на 2,22, S&P 500 на 2,46, Nasdaq Composite на 2,83%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов в минусе, ММВБ =-0,64, РТС=-1,19%. Ослабление рубля усилилось (в моменте выше 34 руб. за долл.) снижением цены Brent ниже психологически значимой величины в 100 долл. При этом котировки бивалютной корзины оставались в пределах установленного диапазона, в том числе ниже верхней границы. Конкретно - границы коридора бивалютной корзины, состоящей на 0,55 из доллара и 0,45 из евро, равны 32,15-38,15 руб., значение корзины в пятницу поднималось выше 37,50 руб. Мнение ЦБ - текущее ослабление курса рубля вызвано кризисной ситуацией в Европе, которая в результате снижает спрос на сырьевые товары нашего экспорта, что и приводит к ухудшению текущего счета платежного баланса. Если цены на нефть продолжат падение, то, возможно, продолжится и ослабление курса рубля. ЦБ уже стал постепенно включаться в процесс поддержки курса рубля, но пока это небольшие интервенции.

По итогам годового собрания Сбера наблюдалось резкое (на 3-7%) снижение акций банка, рынки негативно реагировали на сообщения о том, что банк не планирует проводить обратный выкуп акций и не рассматривает вопрос о конвертации привилегированных акций в обыкновенные.

На аукционе прямого РЕПО банкам было предложено 370 млрд. руб., взяли до понедельника 366 млрд. под 5,37%. С учетом этих средств задолженность перед ЦБ превысила 1,7 трлн. руб. Прибыль 30 крупнейших банков за 4 месяца увеличилась на 21,1% (до 276 млрд. руб.), что удивительно при росте ВВП на 4,6%.

Европа. Новая статистика в целом была неплохой. Так, безработица в еврозоне остается на уровне 11%, как и ожидалось. Индекс деловой активности в промышленности как по еврозоне в целом, так и по основным ее странам показал уровень, превышающий ожидания (к примеру, Германия, рост с 45,0 до 45,2 пункта, ожидалось 45,0). В Великобритании индекс снизился с 50,5 до 45,9 пункта, но остановился примерно на уровне ожиданий (49,8). В Ирландии, единственной из стран ЕС, проходил референдум относительно мер бюджетной дисциплины, предварительно около 60% поддержало предложения ЕС (законодательное закрепление профицитного бюджета, как крайний случай расходы государства не могут превышать его доходы более чем на 0,5% ВВП, при нарушении штраф до 0,1% ВВП, если госдолг превышает 60% ВВП - снижать его как минимум на 5% в год).

Но настроения инвесторов формировались плохими новостями по Испании - Fitch понизило рейтинги восьми автономным областям, объяснив свой шаг ростом дефицита региональных бюджетов. Итоги торгов в минусе: FTSE 100 =1,14, DAX 3,42, CAC 40 2,21%.

Азия. Торги последнего дня недели завершились в преобладающем минусе, Nikkei на 1,2, Kospi на 0,49, Hang Seng на 0,38%, символически увеличился только SSE на 0,09%. В Китае снизился с 53,3 до 50,4 (ожидалось 52,0) пункта индекс менеджеров по закупкам, что, с одной стороны, усилило опасения инвесторов относительно замедления роста экономики, с другой возродило надежды на новые стимулы. Позитив ожиданий перевесил опасения, индекс SSE вышел в небольшой плюс.

С начала года максимальное снижение в азиатском регионе показали фондовые биржи Шри-Ланки (-19,58%), Японии (-2,7%), Индонезии (-0,58%), максимальный рост – Гонконга (+29,54%), Пакистана (+22,69), Вьетнама (+21,97%).

Золото. На драгметаллы в текущей ситуации влияют противоречивые факторы, с одной стороны, опасения развития европейского долгового кризиса повышают их привлекательность, с другой, укрепление доллара вызывает снижение цен товаров, номинированных в этой валюте. Утром пятницы фьючерсы на золото торговались по 1555,85 долл. за барр., к 13.40 цена составила 1553,73 долл., но дальше покупки золота активизировались после выхода данных по занятости в США, торги закрылись на уровне 1622,10 долл. за унцию.

Нефть. Цены нефти продолжили снижение. Так, утром пятницы Brent шла по 101,7 долл. за барр., Light Sweet по 86,19 долл., к 13.40 соответственно 99,7 и 85,34 долл., по итогам торгового дня контракт на Brent закрылся на уровне 99, на Light =83,23 долл. за барр. Между тем, в текущей ситуации на цену нефти влияют повышающие факторы. Так, добыча нефти в Ираке все еще заметно ниже квоты ОПЕК, а США не исключают разрешения ситуации в Сирии в обход полномочий СБ ООН, поскольку Россия и Китай уже дважды блокировали принятие резолюций по военному вмешательству в Сирию. Сокращение импорта нефти Японией из Ирана (на 26,1% в апреле по сравнению с апрелем прошлого года) восполняется увеличением импорта из Катара и Кувейта. Итальянская нефтегазовая компания ENI прекратила закупки иранской нефти, хотя она является единственной европейской компанией, получившей право закупать нефть из Ирана в счет долга Ирана перед компанией после вступления санкций в силу в июле.

События, статистика, прогноз. Из основной международной статистики ждем данные об объеме промышленных заказов в СЩА (18.00). Внешний фон для наших бирж сейчас негативный, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются в минусе, торги в Азии проходят в красной зоне, нефть снижается. Внутренних стимулов, кроме комфортных цен после снижения накануне, тоже нет. Драйверы роста отсутствуют, если только неожиданный и сильный внешний позитив не изменит ситуацию.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.06.2012

Рассмотрение плана приватизации перенесено

США. Из хорошей статистики по последним данным: ВВП за первый квартал вырос на 1,9% относительно предыдущего квартала, как и ожидалось. Из не очень хорошей - увеличилось количество первичных обращений за пособиями по безработице с 373 до 383 тыс., ожидалось 370 тыс. Кроме того, инвесторы опасаются ухудшения госфинансов Испании в случае, если государству придется вкладываться в рекапитализацию банков. Положительная ожидания не оправдались, Dow Jones снизился на 0,21, S&P на 0,23, NASDAQ на 0,35%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги, с оглядкой на внешний фон, завершились в минусе, индекс ММВБ =-0,14, РТС =-2,38%. Рассмотрение плана приватизации на 2011-2013гг. перенесено правительством на следующее заседание (7 июня) в связи с отъездом курирующего эту тему первого вице-премьера. Проблемы банковского сектора Испании вызывают уход инвесторов из акций банков. В частности, котировки Сбербанка в моменте снижались на 0,9%, способствуя общему снижению биржевого индекса.

ЦБ в марте приобрел 16,5 т золота, объем золота в составе ЗВР достиг 895,7 т (около 10%). На аукционе однодневного прямого РЕПО вчера было предложено 340 млрд. руб., взято банками 338 млрд., ставка составила 5,46% (предыдущее значение 5,3%). У Газпрома, возможно, появится новый рынок сбыта, сегодня начинаются переговоры с Китаем о поставках газа.

Европа. Что касается новой статистики, она в основном позитивная. Правда, розничные продажи в Германии в годовом исчислении снизились на 3,8% (при ожиданиях роста на 0,2%), что не очень хорошо, зато уровень безработицы снизился с 6,8 до 6,7% (ожидалось 6,8%), и в целом по еврозоне инфляция в годовом измерении составила 2,4% (ожидалось 2,5, значение предыдущего месяца 2,6%). Другие новости обнадеживают, так, глава ЕЦБ заверил, что продолжит кредитовать платежеспособные банки, в частности, четыре греческих банка, о которых мы уже писали, получили доступ к ликвидности ЕЦБ. Правительство Франции планирует ограничить максимальный размер выплат руководителям госкомпаний уровнем, не более чем в 20 раз превышающим минимальный оклад в компании. Неудивительно, что на таком фоне биржевые индексы показали преимущественный рост, FTSE 100 =+0,18, CAC 40 =+0,05, DAX =-0,26%.

Азия. Укрепление иены привело к снижению котировок акций экспортных компаний. Кроме того, промпроизводство в Японии за месяц увеличилось лишь на 0,2% при прогнозах роста на 0,5% и отрицательных ожиданиях на следующий месяц. Как результат, последние торги завершились снижением Nikkei на 1,05%. Индексы других азиатских бирж снизились меньше, SSE на 0,49, Kospi на 0,08, Hang Sеng на ,32%.

Рост ВВП Индии за I квартал составил 5,3% (ожидали 6,1%), оказавшись на минимальном уровне за последние девять лет. В качестве причин называются европейский долговой кризис, недостаток экономических реформ и высокие процентные ставки.

Золото. На драгметаллы в текущей ситуации влияют противоречивые факторы, с одной стороны, опасения развития европейского долгового кризиса повышают их привлекательность, с другой, укрепление доллара вызывает снижение цен товаров, номинированных в этой валюте. Так, утром четверга золото торговалось по 1560,5 долл. за унцию, к 13.30 цена составила 1567,58 долл., утром сегодня фьючерсы на золото = 1555,85, серебро = 27,615, платину = 1396,83, палладий = 606,4 долл./унция.
Нефть. После полудня цены нефти обозначили небольшой рост, но закрепить его на пришлось. Так, утром четверга Brent шла по 103,22долл. за барр., Light Sweet по 87,63 долл., к 13.30 соответственно по 104,00 и 88,19 долл., сегодня утром 101,7 и 86,19 долл./барр. Между тем, из глобальной текущей ситуации на цену нефти влияют повышающие факторы. Так, добыча нефти в Ираке ниже квоты ОПЕК. США не исключают разрешения ситуации в Сирии в обход полномочий СБ ООН, поскольку Россия и Китай уже дважды блокировали принятие резолюций по военному вмешательству в Сирию.
События, статистика, прогноз. Состоятся парламентские слушания по ратификации протокола о присоединении России к ВТО, НАУФОР проведет конференцию по тематике российского фондового рынка. А у Сбербанка сегодня - годовое собрание, акционерам предлагается направить на дивиденды 15,3% чистой прибыли за 2011г. из расчета 2,8 руб. на обыкновенную акцию и 2,59 руб. на привилегированную (в целом на выплату дивидендов банк может направить в 2,2 раза больше средств, чем в 2010г.).
Из основной международной статистики ждем данные по рынку труда и потребительским расходам в США (16.30 мск). Внешний фон для наших бирж сейчас скорее нейтральный, фьючерсы на биржевые индексы США (кроме Dow) торгуются в минусе, торги в Азии проходят разнонаправленно, нефть и рубль снижаются. Удержать рост даже с учетом комфортных цен в таких условиях можно только при сильной поддержке извне.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 01.06.2012