Плохо, что хорошо

США. Торги вторника закончились снижением, индекс Dow Jones =-0,59, S&P 500 =-0,32, NASDAQ =-0,2%, инвесторы находятся в ожидании публикации важных данных по макроэкономике. Из уже опубликованной статистики индекс деловой активности в промышленности США (ISM manufacturin) не только остался выше порогового уровня, но и увеличился до нового максимума с апреля 2011 г., что может быть аргументом для свертывания QE. В то же время розничные продажи по итогам четырех выходных дней (включая День благодарения и черную пятницу), вопреки надеждам, составили всего 57,4 млрд. долл. (год назад 59 млрд.), и именно эти разнонаправленные факты способствовал продажам в ходе торгов.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия вторника закрылась существенным снижением индексов, ММВБ на 1,66, РТС на 1,88%. Негативное влияние, в частности, оказывает ситуация на Украине, в первую очередь на акции Газпрома, динамика которых определяет движение всего рынка. С банковской ликвидностью все в порядке, на аукционе однодневного РЕПО вчера спрос со стороны банков составил 320 млрд., кредит выдан под 5,57% (ставка рынка 6,47%). Кроме того, ЦБ провел аукцион семидневного РЕПО в сумме предложения 2550 млрд. руб., кредит выдан в размере спроса в 2009 млрд. руб. под 5,52% (ставка рынка 7,12%). Казначейство разместило на 7 дней 100 млрд. руб. на депозиты 14 банков (спрос составил 185 млрд. руб.), ставка размещения 5,78%. Минфин сегодня проведет аукционы по размещению ОФЗ 2-х выпусков по 10 млрд. руб. каждый и погашением в мае 2016 и 2020 гг. Максимальная ставка по депозитам населения в банках, привлекающих наибольший объем средств физлиц, равна 8,45% (в начале года была 9,65%).

МЭР снизило прогноз роста ВВП в текущем году с 1,8 до 1,4%, в 2014 г. до 2,5%, в 2015 г. - до 2,8%. Прогноз по инфляции повышен на 2013 г. с 6 до 6,2%, улучшен прогноз на 2013г. по оттоку капитала с 70 до 57 млрд. долл.

Европа. Торги вчера завершились понижением индекса FTSE 100 на 0,95, DAX на 1,90, CAC 40 на 2,65%. Fitch подтвердило рейтинг Греции на уровне В- со стабильным прогнозом, агентство считает, что Греция постепенно восстанавливает макроэкономический баланс (ВВП в 3 квартале снизился на 3% по сравнению с 5,6% в 1 квартале), не задерживает выплаты по кредитам ЕС и МВФ, происходит реструктуризация рынка труда, восстанавливается стабильность финансового сектора.

Азия. В плюсе завершили торги вчера рынки Японии (Nikkei увеличился на 0,60%) и материкового Китая (рост SSE на 0,69%). В Японии факторами роста выступили ослабление иены на фоне укрепления доллара в связи с последними макроэкономическими данными из США, а также ожидания расширения политики количественного смягчения со стороны Банка Японии в целях стабилизации экономики. В связи с повышением в новом финансовом году (с апреля 2014г.) налога с продаж с 5 до 8% правительство, чтобы нивелировать негативное воздействие роста налога на экономику, разрабатывает новый пакет мер экономического стимулирования в размере около 5,4-5,5 трлн. иен (около 52,43 млрд. долл.). В Китае наблюдается приток средств в акции, рынки надеются на обещание отмены ограничений на вложения иностранных управляющих активами. Kospi и Hang Seng снизились соответственно на 1,05 и 0,53%. Из сегодняшней утренней статистики отметим, что в Китае индекс деловой активности в сфере услуг HSBC за месяц снизился с 52,6 до 52,5 пункта, в Гонконге индекс деловой активности в промышленности увеличился с 50,1 до52,1 пункта.

Золото. Металл утром вчера продавался по 1219,35, к 14.00 по 1222,52, сегодня утром по 1220,85 долл. за унцию.

Нефть. Последняя статистика, подтверждающая сохранение стабильной деловой активности в промышленности США, способствовала формированию оптимизма относительно перспектив экономики и, соответственно, повышению спроса, Brent и Light вчера утром шли по 111,04 и 94,26, к 14.00 по 111,0 и 94,25, с утра сегодня по 112,41 и 97,35 долл. за барр. Состоится заседания ОПЕК - это будет первая встреча с момента достижения соглашения между Ираном и международным сообществом. Нефть сорта Brent торгуется вблизи среднего за три года значения, которое значительно выше приемлемой для Саудовской Аравии цены в 100 долл. за баррель, серьезных изменений квот на добычу не ожидается. Но интрига сохраняется, поскольку возможны противоречия внутри картеля в связи с тем, что сокращение экспорта из Ливии и Ирана компенсируется поставками из других стран ОПЕК. Учитывая, что в настоящее время быстро растет добыча в странах не участниках и предложение нефти со стороны США, роль ОПЕК в формировании цены нефти снижается, основным событием на этом заседании может стать избрание главы картеля.

События, статистика, прогноз. Президент Украины после визита в Китай (с 3 по 6 декабря) намерен посетить Россию и подписать т.н. дорожную карту двустороннего сотрудничества, от Китая страна ждет инвестиций, от России низких цен на газ. Из наиболее значимой статистики ждем ряд индексов деловой активности по еврозоне и Великобритании (12.45-13.30), ВВП и розничные продажи зоны евро (14.00), по США сальдо торгового баланса (17.30), данные по занятости (17.55), продажи новых домов и индекс экономических условий в секторе услуг (19.00), запасы нефти (19.30), отчет ФРС "Бежевая книга" (23.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются в небольшом плюсе, Азия в основном снижается, как и прогнозы по ВВП РФ, но нефть с утра растет и цены акций комфортны после вчерашнего снижения - российские биржи могут начать торги на положительной территории до открытия европейских площадок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.12.2013

Все в руках у президента

США. Индексы показали впечатляющий рост, Dow Jones на 0,87, NASDAQ на 1,46, S&P на 1,15%. Инвесторы в США используют любой позитив в продвижении вопроса фискального обрыва для роста. Так, стало известно, что и президент, и оппозиция готовы к уступкам. Но именно здесь и может все остановиться. Дело в том, что до конца года продолжает работать еще старый состав Конгресса, новый будет приведен к присяге только в начале января. Поэтому в случае, если спикер палаты представителей г-н Бейнер, который сейчас проводит переговоры с президентом, пойдет на уступки, недовольные такими действиями новые члены Конгресса могут и не избрать его вновь на этот пост. Демократы же, скорее всего, заинтересованы в сохранении позиции именно за г-ном Бейнером, поскольку новый спикер может оказаться совсем несговорчивым. Вот и выходит, что интрига с фискальным обрывом вполне может сохраниться до середины января, если президент, как менее уязвимая персона, не согласится на более значительные уступки на этой неделе.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи вторника закрылись ростом индексов, ММВБ на 0,82, РТС на 1,36%. Вступили в силу новые базы расчетов индексов ММВБ и РТС, в частности, количество акций, участвующих в расчете базы индекса ММВБ, будет увеличено с 30 до 50 бумаг. Московская Биржа выплатит дивиденды по акциям биржи в размере не менее 20% за 2012 год; не менее 25% по итогам 2013 года; не менее 30% за 2014 год, размер дивидендов определяется от чистой прибыли в соответствии с консолидированной финансовой отчетностью по МСФО. Так, чистая прибыль за 2011 г. составила 6,7 млрд. руб., что выше аналогичного показателя 2010 г. на 39%., за 1 полугодие 2012 г. чистая прибыль биржи составила 4,2 млрд. руб. (+28% в годовом измерении).

ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 700 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 299 млрд. под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,41%), на вечернем еще 395 млрд. (при спросе в 420 млрд.) под 5,51%. Также (накануне возврата недельного РЕПО от 11 декабря) был предложен кредит на 7 дней в сумме 1930 млрд. руб., выдано 1199 млрд. под 5,53% (ставка рынка 6,82%). Казначейство, в вою очередь, пополняло ликвидность банков, размещая на банковские депозиты 40 млрд. руб. по минимальной ставке 6,5%. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже находилось 635 млрд. бюджетных денег. Сегодня Минфин изымает ликвидность путем продажи двух выпусков ОФЗ-ПД на общую сумму 46,5 млрд. руб., интервал доходности от 6,57 до 7,03%, погашение 11 декабря 2019г. и 3 февраля 2027г.

Европа. Итоги торгов вторника в плюсе, FTSE 100 +0,40, DAX +0,64, CAC 40 +0,29%. ЕЦБ прогнозирует, что европейская экономика будет восстанавливаться уже во второй половине 2013 г., благодаря увеличению мирового спроса, гибкой денежной политике и повышению уверенности на финансовых рынках. При этом единый надзорный механизм будет способствовать восстановлению доверия к банковскому сектору всей еврозоны. Из статистики отметим, что в Великобритании инфляция в годовом измерении осталась на прежнем уровне, равном 2,7%.

Азия. Результаты последних торгов в преимущественном плюсе, Nikkei +0,96, SSE +0,10, Kospi +0,51, Hang Seng -0,08%. Лучше других закрылась японская биржа, причина в существенном ослаблении иены, ожиданиях стимулирующих мер от Банка Японии и со стороны победившей на парламентских выборах либерально-демократической партии. Котировки на материковой бирже Китая росли на фоне разрешения Народного банка увеличить объемы инвестирования средств страховщиков в бумаги банковского сектора и решений Центральной экономической рабочей партконференции по сохранению мягкой денежной политики, второй год подряд целевой уровень по экономическому росту оставлен в 7,5%, по инфляции в 3,5%. Утром появилась информация по торговому балансу Японии, которую в целом можно назвать позитивной, так, дефицит возрос за месяц с 549 до 953 млрд. иен (но ожидалось еще больше, на уровне 1030,0 млрд.), импорт увеличился на 0,8% (больше, чем ожидалось, +0,6%), экспорт снизился на 4,1% (меньше, чем ожидалось, -5,4%).

Золото. Золото утром вторника шло по 1702,6, к 14.00 по 1702,21, сегодня утром обозначилось снижение (инвесторы фиксируют прибыль на подросших ранее ценах) фьючерсы на золото = 1674,98, серебро = 31,78, платину = 1596,66, палладий = 692,3 долл. за унцию.

Нефть. Цены нефти сегодня ждут информацию о запасах в США, Brent и Light торговались соответственно по 108,35 и 87,78, 108,24 и 88,14, сегодня с утра по 108,93 и 87,93 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные из Великобритании протоколы декабрьского заседания Банка Англии (13.30), из США информацию по новому строительству (17.30) и данные об изменении запасов нефти и нефтепродуктов (19.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже. У нас продолжается очередной налоговый период, но оба регулятора стараются пополнить ликвидность банков, так что при поддержке внешнего позитива мы вполне можем расти.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 19.12.2012

Конструктив жизненно необходим

США. Локальный новостной фон к началу торгов имел исключительно положительную окраску. Так, корпоративная отчетность показывала существенный рост прибыли. Кроме того, заказы на товары длительного пользования за месяц выросли больше, чем ожидали (на 1,1 вместо 0,4%). Данному показателю придается большое значение как индикатору перспектив роста промышленности, поэтому индексы повысились, Dow Jones на 0,74%, S&P 500 на 0,9, NASDAQ на 0,74%.

Россия. S&P повысило краткосрочный рейтинг России с А-3 до A-2, долгосрочный - подтвержден на уровне BBВ, прогноз стабильный. Эта неожиданная новость, на фоне повсеместного снижения других страновых рейтингов, стала сильной поддержкой росту котировок акций на наших биржах, в результате индексы выросли, ММВБ на 1,72, РТС на 1,44%.

Сейчас, в период налоговых платежей и повышенного спроса на ликвидность, регуляторы, как обычно, действуют несогласованно. Так, вчера ЦБ пополнял ликвидность, предлагая банкам кредит (прямое РЕПО на 1 день в сумме 550 млрд. руб., взяли 381 млрд. под 5,3%), а Минфин, наоборот, изымал деньги, размещая ГКО-ОФЗ (предложено на 35 млрд. руб., размещено на 14 млрд. под 8,28% до апреля 2017 г.).

Советом Федерации одобрен закон, освобождающий от налогообложения проценты по евробондам, выпущенным после 1 января 2007 г. до 1 января 2014г. Инфляция с начала года составила 2,8%.

Европа. Американское агентство Egan-Jones Ratings (которое оплачивают инвесторы, а не эимтенты) опережающим порядком понизило кредитный рейтинг Германии с АА- до уровня А+ в предположении, что Германия может согласиться на выпуск евробондов, а это увеличит нагрузку на экономику. Но пока позиция Германии известна как резко негативная, поэтому Италия, Испания и Франция собираются предложить на саммите создание бюджетного союза, отказавшись от части самостоятельности и идеи выпуска единых облигаций.

После понижения кредитного Кипра рядом агентств ЕЦБ прекратил принимать гособлигации Кипра в качестве обеспечения по кредитам коммерческим банкам.

В Греции все только начинается. Теперь подал в отставку заместитель министра судостроения из состава нового правительства, после публичного заявления оппозиционной партии Сириза о причастности чиновника к оффшорным компаниям. На саммите ЕС делегацию от Греции возглавляет президент (по причине болезни премьера), он же передаст саммиту письмо от премьера относительно смягчения условий предоставления стране помощи от тройки кредиторов (ЕС, ЕЦБ и МВФ). Конкретно на саммите этот вопрос вряд ли будет обсуждаться ввиду его неподготовленности: «тройка» представит доклад для принятия соответствующих решений только после выздоровления премьера и проведения необходимого анализа ситуации. Стало известно, что как только премьеру позволит состояние здоровья, он вместе с лидерами двух других партий, вошедших в правительство, специально посетит Брюссель с целью урегулирования вопроса об изменении условий предоставления помощи стране.

Но, несмотря на негатив событий, решающим стало ожидание конструктивных решений со стороны руководства ЕС на сегодняшнем саммите, котировки росли, FTSE 100 =+1,41, DAX =+1,5, CAC 40 =+1,67%.

Азия. Инвесторы ожидают, что Народный банк Китая может сократить нормы резервирования, а правительство - снизить ряд налогов и расширить инвестиции в инфраструктурные проекты, в т.ч. в проекты, совместные с Гонконгом. При этом сохраняются опасения затягивания кризиса в Европе. На этих ожиданиях и опасениях торги среды завершились разнонаправлено, выросли Nikkei (+0,77%) и Hang Seng (+1,03%), снизились SSE (-0,24%) и Kospi (-0,01%).

Золото. Драгметаллы, в условиях позитивного тренда фондовых площадок, не очень-то привлекают покупателей. Утром среды золото торговались по 1573,3 долл. за унцию, к 14.10 цена составила 1569,88 долл. Утром сегодня на рынке инвесторы оживились, фьючерсы на золото = 1576,45, серебро = 26,95, платину = 1415,9, палладий = 581,35 долл./унция.

Нефть. Под влиянием противоречивых факторов цены в среду практически консолидировались, утром Brent шла по 92,86, Light по 79,45 долл. за барр., к 14.10 соответственно по 92,21 и 78,93 долл. Сегодня с утра обозначился рост, Brent до 93,67, Light Sweet до 80,56 долл./барр. По информации Минэкономразвития РФ, в текущем году среднегодовая цена Urals будет на уровне 100 долл. за барр. (бюджет текущего года сверстан при цене в 115долл.).

События, статистика, прогноз. Основное событие – саммит ЕС, продлится 2 дня, решения как директивы приняты не будут, но согласование решений по важнейшим проблемам (кроме Греции, см. выше), несомненно, состоится. Из наиболее важной статистики ждем данные по индексам экономических настроений в зоне евро (13.00), по США уточненный рост ВВП и корпоративные прибыли за 1-й квартал, а также данные по рынку труда (16.30). Внешний фон сейчас скорее позитивный, фьючерсы на американские индексы торгуются в плюсе, Азия преимущественно растет, и, главное - нефть начала восходящее движение. Как и другие мировые площадки в ожидании позитива с саммита ЕС, наши биржи продолжат рост, если только не появится неожиданный негатив с саммита, что маловероятно (слишком важный момент для ЕС, чтобы разочаровать рынки).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.06.2012