Уже веселее

США. Биржи США во вторник не работали. Напомним, что верхняя палата Конгресса (Сенат) проголосовала за предложение президента о повышении на 1,2 трлн. долл. лимита госдолга 10 февраля прошлого года. В результате лимит госдолга достиг 16,39 трлн. долл., сейчас фактическая величина равна 16,3 трлн.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, активных покупок не было, как и активных продаж, ММВБ=+0,12, РТС =-0,14%. SandP понизило прогноз ВВП на текущий год с 4,1 до 3,7%, объяснив, что российская экономика потеряла импульс к росту. Мы считаем, что этому, в частности, способствовало и решение ЦБ РФ поднять осенью ставку рефинансирования с 8,0 до 8,25%. Из текущих новостей отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 670 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 304 млрд. под 5,56 (ставка рынка выше и равна 6,32%), вечером еще 276 млрд. под 5,51%. Также предложен кредит на 14 дней в сумме 1670 млрд. руб., выдано 845 млрд. под 5,54% (ставка рынка 6,88%). Банки перечисляли в бюджет платежи по акцизам и НДПИ. Минфин провел последний в этом году аукцион по размещению бюджетных средств на банковские депозиты в сумме 70 млрд. руб., к данному времени на депозиты в комбанки под проценты Минфином уже было положено 527 млрд. руб. бюджетных денег. Минфин в 2011г. получил почти 20 млрд. руб. за счет размещения бюджетных денег на банковских депозитах, всего было размещено 2,189 трлн. руб. в 32 банках. Фонд ЖКХ также провел депозитный аукцион по размещению временно свободных средств на банковские депозиты, сумма 4,5 млрд. руб. сроком до востребования, в аукционе приняли участие 16 банков, поданы заявки на сумму 32 млрд. руб., удовлетворено 3 заявки, средневзвешенная ставка по удовлетворенным заявкам составила 9,39% (на срок до востребования!). Сегодня Фонд размещает 5,3 млрд. руб. тоже сроком до востребования

Европа. Европейские площадки во вторник были закрыты в связи с рождественскими каникулами. Еврокомиссия согласилась предоставить Франции и Испании дополнительное время на приведение дефицитов бюджетов к целевому уровню в 3% от ВВП. Последние позитивные события в Греции (выделение нового транша финансовой помощи, успешное проведение обратного выкупа госбумаг, улучшение рейтинга сразу на 6 ступеней) привели к росту прибыли держателей греческих облигаций. Инвесторы, купившие греческие госбумаги в начале года, на текущий момент заработали уже 80%, в то время как, к примеру, немецкие облигации принесли своим владельцам всего 3,7%. В частности, вложения ЕЦБ в гособлигации Греции оцениваются в 177 млрд. евро. Дефицит бюджета Греции за 11 месяцев снизился на 40%, до 12,9 по сравнению с 21,5 млрд. евро годом ранее и целевом уровне в 15 млрд. евро. Экономика Греции находится в состоянии рецессии уже пять лет подряд, ожидается, что в текущем году ВВП снизится на 6%, в 2013г. на 4,2%, и только в 2014г. вырастет на 0,6%. Интересно, что при всех бедах стоимость единицы труда в Греции выше на треть, чем в Германии.

Сегодня торги также проводиться не будут в связи с празднованием Рождества.

Азия. В Японии сохраняется ослабление иены, на фоне заявления избранного премьера (вступает в должность сегодня) о том, что он, возможно, будет пытаться реформировать закон, гарантирующий независимость Банка Японии, тем самым вынуждая Банк уже сейчас проводить более агрессивную денежную политику. Победившая на парламентских выборах партия стоит на позиции экономического и денежного стимулирования, а также ослабление иены. Биржи Гонконга и Кореи также не работали, остальные азиатские биржи закрылись в плюсе, Nikkei +1,41, SSE +2,53%. Инвесторы в Китае сохраняют позитивные ожидания мер экономического стимулирования от нового руководства.

Золото. На укреплении доллара золото на закрытии понедельника торговалось по 1659,3 долл. за унцию, вчера рынок драгметаллов не работал, сегодня утром фьючерсы на золото = 1652,93, серебро = 29,95, платину = 1546,6, палладий = 687,9 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light на закрытии понедельника шли по 108,8 и 88,61 долл. за барр., во вторник торги на рынке нефти не проводились, сегодня с утра цены Brent и Light соответственно составляют 109,28 и 88,98 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем из США индекс цен на жилье (18.00), индексы деловой активности в промышленном секторе и уверенности по текущему риску в инвестиционных портфелях (19.00). Фьючерсы на американские индексы еще не торгуются, Азия в преобладающем плюсе. У нас продолжаются налоговые платежи, но регуляторы стараются пополнить ликвидность банков. Внешний фон практически отсутствует (биржи США откроются ближе к нашему закрытию), из внутренних драйверов можно ориентироваться на достаточно приличную цену нефти и, хотя активных покупок не ожидаем, к сильному снижению также нет предпосылок.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 26.12.2012

На старте к росту

США. Сессия понедельника завершилась достаточно уверенным ростом биржевых индексов (Dow Jones на 0,76, NASDAQ на +1,32, S&P на 1,19%), несмотря на снижение индексаделовой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка. Внимание инвесторов фокусируется на переговорах между президентом США и Конгрессом по системе налогообложения. Мы уже писали, что ввиду затягивания переговоров и на опасениях автоматического роста налогов уже с января, многие компании начали дополнительные платежи акционерам, стремясь снизить налоговую нагрузку в следующем году. К настоящему времени выплата дополнительных дивидендов практически завершена, теперь инвесторы перед Рождеством по тем же причинам могут начать фиксировать прибыль (ожидаемого ралли может не случиться). Напряжение рынков в связи с отсутствием прогресса в вопросе фискального обрыва стало решающим фактором поведения инвесторов, и они используют любой позитив в продвижении этого вопроса для роста. Так, стало известно, что и президент, и оппозиция готовы к уступкам, теперь сближение позиций должно получить согласованное количественное наполнение.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи старались подрасти, но закрылись разнонаправлено, ММВБ +0,23, РТС -0,65%. Из новостей отметим, что промпроизводство за 11 месяцев выросло по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 2,7%. ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 590 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 299 млрд. под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,21%), вечером остальные 290 млрд. под 5,51%. Также был предложен кредит на 90 дней в сумме 50 млрд. руб., выдано 40 млрд. под 6,21%. Казначейство сегодня размещает на банковские депозиты 40 млрд. руб., минимальная ставка размещения 6,5%. Не считая данного размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже находится 635 млрд. бюджетных денег.

Европа. Итоги понедельника не имели единого тренда, FTSE 100 -0,16, CAC 40 -0,14, DAX +0,11%. Между тем, вышла неплохая статистика. Так, профицит торгового баланса еврозоны за месяц увеличился с 9,8 до 10,2 млрд. евро. При этом торговый баланс, к примеру, Италии, также профицитен, ситуация за месяц улучшилась, профицит возрос с 0,4 до 2,4 млрд. евро. Fitch подтвердило рейтинг Италии на отметке А минус, но с негативным прогнозом, оценив экономическую политику страны и при этом отметив опасения, связанные с политическими рисками, имея в виду намеченные выборы.

Азия. В Японии либеральные демократы и их сторонники по результатам досрочных выборов получили преобладающее (67,7%) большинство в нижней палате парламента. Нижняя палата обладает конституционным преимуществом перед палатой советников при принятии законов и назначении премьера. Новый премьер будет избран на внеочередной сессии парламента, как ожидается, 26 декабря, победившая партия стоит на позиции экономического и денежного стимулирования, а также ослабление иены. Что касается Китая, то там прошла Центральная экономическая рабочая конференция, важнейший официальный экономический форум, на котором вырабатывается экономическая политика на предстоящий период. Суть принятых решений на следующий год: сохранение мягкой монетарной политики, отказ от ограничений роста цен на недвижимость, увеличение расходов на инфраструктурные проекты; проведение структурных реформ перенесено с 2013 на 2014 г. В результате Nikkei +0,94, SSE +0,45, Kospi -0,60, Hang Seng -0,41%. Утром стало известно, что продолжает снижаться объем прямых иностранных инвестиций в Китае, сокращение составило 5,4% в годовом измерении и 3,6% с начала года.

Золото. Золото на закрытии пятницы шло по 1697,0, вчера к 14.00 по 1691,33, сегодня утром начался рост, фьючерсы на золото = 1702,6, серебро = 32,54, платину = 1615,2, палладий = 702,65 долл. за унцию.

Нефть. Цены нефти тоже неустойчивы, Brent и Light торговались соответственно по 108,11 и 86,85, к 14.00 по 108,02 и 87,25, сегодня утром по 108,35 и 87,78 долл. за барр. Ливия закрыла государственную границу с Суданом, Нигером, Чадом и Алжиром, объявив в ряде южных провинций чрезвычайное положение. Решение объясняется растущими беспорядками на пустынных территориях на юге страны, которые превратились в транзитный коридор для перевозки наркотиков, оружия и торговли людьми.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по инфляции и ценам в сфере производства Великобритании (13.30), по США данные о состоянии текущего счета платежного баланса (17.30), индекс деловых ожиданий в строительном секторе (19.00), выступление главы ФРБ Далласа по оценке экономической ситуации в США (22.15). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия тоже, цена нефти Brent не снижается. У нас начался очередной налоговый период, но оба регулятора стараются пополнить ликвидность банков, так что при поддержке внешнего позитива мы вполне можем попытаться расти.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 18.12.2012

Не стой у обрыва

США. Торги понедельника закрылись преимущественным снижением, индекс Dow Jones -0,33, S&P -0,2, NASDAQ +0,33%. При всех проблемах (фискального обрыва, долгового кризиса в Европе, конфликтов на Ближнем Востоке) поддержку биржам США оказывает начало рождественского сезона распродаж, который по традиции следует после Дня благодарения. Так, за прошедшие выходные американские потребители потратили на 13% больше, чем в прошлом году. Но уже на этой неделе переговоры по урегулированию бюджетного дефицита будут продолжены, опасения затягивания этого процесса усиливаются, фьючерсы на биржевые индексы торгуются в минусе. Кроме того, начинается трехдневное размещение госбумаг, что традиционно отвлекает капиталы с рынка акций (за три дня, со вторника по четверг, будет размещено бумаг на 99 млрд. долл.).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, напряжение рынков относительно проблем еврозоны оставило индексы в минусе, ММВБ -0,65, РТС -0,37%. У нас, к тому же, налоговый период, ЦБ вчера увеличил до 420 млрд. руб. размер предлагаемых на 1 день кредитов в виде прямого РЕПО. Казначейство, напротив, изымает деньги, сегодня размещаются на банковских депозитах средства федерального бюджета объемом до 40 млрд. руб., возврат 21 декабря, минимальная ставка размещения 6,3%. Появилась информация о том, что правительство и ЦБ решили рекомендовать к 2016г. ликвидировать Федеральную службу по финансовым рынкам и создать вместо нее в структуре Банка России комитет по финансовой стабильности в небанковском секторе. Из других последних новостей отметим, что в рамках реструктуризации Холдинг МРСК, 54,52% акций которого находится в федеральной собственности, был переименован в ОАО Российские сети, в уставный капитал последних будут также внесены находящиеся в федеральной собственности 79,55% акций ОАО ФСК ЕЭС. В этой связи, на опасениях, что в ходе реструктуризации правительство дистанцируется от ФСК (что снижает вероятность экстренной поддержки компании в случае необходимости), Moodys понизило рейтинг эмитента ФСК ЕЭС на одну ступень с Baa2 до Baa3, прогноз по рейтингу стабильный.

Европа. У инвесторов в понедельник не было стимула к покупкам, отсутствие договоренности по бюджету блока и напряжение в связи с Грецией стимулировали снижение котировок, в итоге FTSE 100 -0,56, DAX -0,23, CAC 40 -0,79%. На парламентских выборах в Каталонии победила партия националистов (Конвергенция и союз), ее лидер Артур Мас (сторонник отделения от Испании), очевидно, вновь возглавит правительство автономного региона, но немедленно инициировать референдум о независимости региона вряд ли получиться, партия не получила абсолютного большинства в местном парламенте. Сегодня утром стали известны итоги 12-часового заседания Еврогруппы по Греции: 1)стране будет выделено одной суммой 43,7 млрд. евро до 2020 г. (Греция просила до 2022г.), госдолг при этом ожидается на уровне 124% ВВП (первоначально требовалось 120%); 2)средства будут выделены, в том числе, из денег временного стабфонда в размере 10,6 млрд. евро и в сумме 23,8 млрд. евро в форме облигаций фонда, предназначенных для рекапитализации банков; 3)решение подлежит утверждению национальными парламентами ряда стран с наибольшей долей в стабфонде, поэтому реально Греция получит деньги, вероятно, к концу года.

Азия. В плюсе в понедельник закрылась только Япония, индекс Nikkei =+0,24%, инвесторы положительно приняли заявление главы Банка Японии, который подтвердил необходимость применения мер поддержки экономики для достижения целевого уровня инфляции в 1%, расширение стимулирующих мер приведет к дальнейшему ослаблению национальной валюты. Остальные биржи закрылись минусом, индекс Hang Seng -0,24, Kospi -0,15, Shanghai Composite -0,49%. Инвесторы в Китае предпочли фиксировать прибыль перед публикацией данных по прибыли компаний промышленного сектора страны, выход которых ожидается сегодня. На снижении Kospi сказалось резкое падение котировок Samsung в связи с новыми исками от Apple в отношении нарушения дополнительных шести своих патентов.

Золото. Золото на закрытии пятницы торговалось по 1751,40, к 14.00 понедельника, учитывая укрепление доллара, по 1747,00, сегодня утром, на ослаблении доллара, золото 1749,85, серебро 34,16, платина 1614,6, палладий 665,00 долл. за унцию.

Нефть. В Египте продолжаются массовые беспорядки, поводом послужила принятая президентом страны Конституционная декларация, наделяющая его исключительными полномочиями (например, решения главы государства не могут быть обжалованы в суде). Brent и Light на закрытии пятницы шли по 111,38 и 88,28, к 14.00 понедельника по 110,91 и 87,73, утром сегодня по 111,07 и 87,98 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем по Великобритании ВВП за III квартал (13.30), по США заказы на товары длительного пользования (17.30), индекс потребительского доверия, индекс цен на жилье, индекс деловой активности в промышленном секторе по данным ФРБ Ричмонда (19.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преимущественном плюсе, Азия тоже, цена нефти Brent не снижается, поэтому российские биржи при наличие внутренних и, желательно, внешних драйверов роста могут тоже обозначить рост, тем более, что и цены комфортны после вчерашнего снижения.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 27.11.2012

Нефть нам поможет

США. После того, как рынки отыграли решение ФРС продолжить замещение краткосрочных госбумаг на долгосрочные, не пополняя ликвидность живыми деньгами, инвесторы решили настроится на новые ожидания (саммит ЕС 280-29 июня), а пока положительно отреагировали на заявление глав Германии, Франции, Италии и Испании о поддержке экономического роста в размере до 125 млрд. евро (что немало, 1% ВВП еврозоны). Сессия пятницы завершилась в плюсе: индекс Dow Jones =+0,53, S&P 500 =+0,72, NASDAQ =+1,17%.

Россия. Негативный тренд американских бирж накануне, снижение нефтяных цен и ослабление рубля стали факторами снижения котировок на российских рынках, итоги торгов пятницы: индекс ММВБ =- 1,2, РТС =-1,95%. Можно предположить, что могло быть и хуже, если бы цены нефти не обозначили ближе к вечеру небольшой рост. Из новостей - правительство утвердило план приватизации на 2012-2013 годы и до 2016 года.

Европа. Итоги торгов последнего дня недели в минусе, FTSE 100 =-0,95, DAX =-1,26, CAC 40 =-0,75%. Причина в том, что индекс предпринимательской уверенности в Германии за месяц снизился (с 106,9 до 105,3 пункта), что вызвало тревогу инвесторов относительно замедления роста промышленности и усиления в этой связи безработицы, что уже может вызывать социальное волнение.

Еврогруппа направляет в Грецию экспертов, решения по облегчению условий помощи ими не приняты. Премьер Греции на первом заседании кабинета выразил надежду, что министры не будут возражать против 30%-го снижения их зарплат, а также ограничат себя в использовании служебных автомобилей. К сожалению, премьер-министр в субботу перенес операцию по зрению и, видимо, не сможет принять участие в саммите 28-29 июня. Министр финансов г-н Рапанос также был госпитализирован еще в пятницу с сильными болями в области живота, не успев принести присягу. Пока ожидается, что на саммите Грецию будут представлять министр иностранных дел и экс-министр финансов прежнего правительства.

Мы писали, что механизм создания и использования постоянного стабфонда еврозоны (European Stability Mechanism, ESM) подлежит одобрению страновыми парламентами. Его уже одобрили Португалия, Франция, Греция, Словения и Финляндия, а в пятницу – парламент Словакии.

Азия. Итоги последних торгов в минусе, Nikkei снизился на 0,29, SSE на 1,35, Kospi на 2,21, Hang Seng на 1,40%. Азиатские рынки следовали за предшествующим закрытием рынков США, а также реагировали на снижение профицита счета текущих операций платежного баланса Китая (с 59,8 млрд. долл. в 4-м квартале до 23,5 млрд. за 1-й квартал).

Золото. Продолжалось снижение цен драгметаллов, вызванное укрепление доллара по результатам решения ФРС (ни цента дополнительно). Так, если утром пятницы фьючерсы на золото торговались по 1566,78 долл. за унцию, то к 14.00 цена составила 1571,11 долл., а цена закрытия остановилась на уровне 1566,90 долл.

Нефть. Рост запасов нефти в США выступает оперативным фактором, понижающим цену нефти. Кроме того, несомненно, понижающее влияние на цены Light оказывает снижение прогноза ФРС по росту ВВП США, на цены Brent продолжает влиять иранский фактор. На фоне снижения мирового спроса, а также с учетом противостояния в Сирии, фундаментальная ситуация не способствует росту цен на нефть. Утром в пятницу Brent шла по 89,9, Light Sweet по 78,68 долл. за барр., к 14.00 соответственно 89,86 и 78,5. долл. По итогам торгов, при ослаблении доллара, цены обозначили рост, на фьючерсы Bren до уровня 91,33, на Light – до 79,76 долл. за барр. По информации Минэкономразвития РФ, в текущем году среднегодовая цена Urals будет на уровне 100 долл. за барр. (напомним, что бюджет текущего года сверстан при цене в 115долл.).

События, прогноз. Значимые события только ожидаются – саммит ЕС, 28-29 июня. Внешний фон с утра имеет явно выраженную негативную направленность, фьючерсы на американские индексы торгуются в минусе, Азия преимущественно тоже, но нефть, похоже, растет. Российские биржи в своем движении за внешним фоном имеют дополнительный фактор роста - динамику нефти.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 25.06.2012