Обещания получены

США. После длинных выходных биржи закрылись разнонаправлено, индекс Dow Jones =-0,42, S&P 500 =-0,12, NASDAQ =+0,26%. Негативной динамике способствовала статистика, индекс экономических условий в производственной сфере, вопреки ожиданиям, сократился с 49,8 до 49,6 пункта. Кроме того, расходы на строительство уменьшились на 0,9%, хотя месяцем ранее наблюдалось их увеличение на 0,4%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи в ходе основной торговой сессии пытались расти на высокой нефти, невзирая на внешний фон, и завершили торги гораздо лучше других площадок, ММВБ =-0,19, РТС =+0,01%.

Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ-ПД в объеме 25 млрд. руб., интервал доходности 7,95 - 8,02% годовых, погашение 20 июля 2022 года. Как бы специально под эти госбумаги вчера казначейство разместило деньги бюджета на банковских депозитах, из предложенных 50 размещено 20 млрд. руб., в аукционе участвовало 5 банков, средневзвешенная ставка размещения 6,36% годовых, дата возврата средств 10 октября. Сегодня же банкам предстоит возвратить в ЦБ неделей ранее взятый кредит под прямое РЕПО в сумме 1258 млрд. руб. под 5,3%. В этой связи можно ожидать пополнение ликвидности со стороны ЦБ в значительном объеме.

Инфляция с начала года равна 4,6%. Стоимость минимального набора продуктов питания в среднем по России в конце августа составила 2595,8 руб. в расчете на месяц и возросла с начала года на 7,3% (заметим, больше, чем инфляция).

Мы писали в июле, что Кипр официально обратился к России с просьбой о предоставлении кредита в 5 млрд. евро на рекапитализацию банковской системы. Теперь кипрские СМИ сообщают, что власти страны получили подтверждение о политическом решении со стороны России. В конце 2011г. Россией уже был предоставлен Кипру кредит в 2,5 млрд. евро на 4,5 года под 4,5% годовых. Европейские страны предлагали кредит минимум под 15%.

С 5 по 8 сентября в рамках празднования профессионального праздника Дня финансиста состоится Международный банковский форум Банки России - XXI век.

Европа. Вчера утром стало известно, что Moody's, подтвердив долгосрочный кредитный рейтинг ЕС на уровне Ааа, изменило прогноз по рейтингу со стабильного на негативный. Решение агентства стало ожидаемым этапом негативных прогнозов рейтингов т. н. основных стран-участниц ЕС (Германии, Франции, Нидерландов и Великобритании, негативные прогнозы по рейтингам были объявлены агентством в июле). Понятно, что биржевые индексы снизились, FTSE 100 =-1,50, DAX =-1,17, CAC 40 =-1,58%.

Глава ЕЦБ заявил о готовности банка покупать двух- и трехлетние облигации проблемных стран. Но дело в том, что указанный процесс допустим на вторичном рынке и эффективен во взаимодействии со стабфондом, а судьба последнего относительно Германии (а, следовательно, и еврозоны в целом) решиться Конституционным судом только 12 сентября. Поэтому практически выполнимые решения банк на своем заседании 6 сентября может принять, лишь исходя из собственных возможностей, к примеру, снизить ставку рефинансирования и/или внести изменения в обеспечение по кредитам (в частности, понизить дисконты по принимаемым в залог бумагам).

Дефицит госбюджета Италии за полгода сократился на 28,9% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составил 33,5 млрд. евро. В 2011г. дефицит был на уровне 3,9% ВВП, по итогам текущего года намечено достичь 1,7% ВВП, основной проблемой страны является внешний долг (превышает 120% ВВП).

Результат встречи во вторник министров финансов Германии и Греции: главным условием для получения дальнейшей помощи является исполнение Грецией запланированных реформ. Тройка кредиторов предполагала вернуться в Грецию к 5 сентября, но, возможно, приедет на следующей неделе.

Азия. Биржевые индексы снизились на негативном прогнозе Moodys по рейтингу ЕС, а также на понижении прогнозов по темпам роста китайского ВВП от SocGen (с 8,1 до 7,7% в текущем, с 7,7 до 7,4% на 2013г.) и прибылям китайских компаний от Goldman Sachs (с 6 до 1,8% в текущем, с 12,3 до 8,6% на 2013г.). Акции компаний, чей бизнес в значительной степени зависит от европейских рынков, снижались особенно на фоне новостей о понижении прогноза по рейтингу ЕС, например, LG Electronics на 2,2%. Итоги последних торгов в минусе, Nikkei 0,1, SSE 0,75, Kospi 0,29, Hang Seng 0,66%. Утренняя статистика добавила сегодня негатива, индекс деловой активности в сфере услуг HSBC в Китае снизился с 53,1 до 52,0 пункта.

Золото. После конференции ФРС инвесторы переключили позитивные ожидания на ЕЦБ (6 сентября), что способствует укреплению евро относительно доллара и, соответственно, росту цен товаров, номинированных в долларах. Утром вторника фьючерсы на золото торговались по 1698,02, к 14.00 по 1695,34, утром сегодня золото =1694,19, серебро = 33,18, платина = 1560,5 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вторника шли по 115,36 и 97,5, к 14.00 по 115,75 и 97,45, сегодня утром пошло снижение до 113,45 и 95,65 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из основной статистики ждем индексы деловой активности менеджеров по снабжению сферы услуг в зоне евро (12.00), данные по рынку труда в США (16.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас в минусе, Азия тоже, нефть не растет. При таком внешнем фоне наши биржи вряд ли смогут обозначить рост, хотя цена нефти все же достаточно высока.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 05.09.2012.

Неделя ЕЦБ

США. Один из важных индикаторов потребительского поведения в США, индекс потребительского доверия Мичиганского университета, за месяц увеличился с 72,3 до 74,3 пункта, ожидался рост не более 73,6. Вчера американские биржи не работали, День труда.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы показали рост, ММВБ на 1,15, РТС на 1,17%. Казначейство сегодня на СПВБ размещает средства бюджета на банковских депозитах, сумма 50 млрд. руб., минимальная ставка размещения 6,3%, возврат депозитов 10 октября.

Европа. Ориентируясь на позитивное закрытие американских площадок после выступления главы ФРС на ежегодной конференции, биржи Европы в понедельник росли, итоги торгов: FTSE 100 =+0,82, DAX =+0,63, CAC 40 =+1,19%. Но сегодня утром стало известно, что Moody's, подтвердив долгосрочный кредитный рейтинг ЕС на уровне Ааа, изменило прогноз по рейтингу со стабильного на негативный. Решение агентства отражает текущие негативные прогнозы в отношении рейтингов т. н. основных стран-участниц ЕС (Германии, Франции, Великобритании и Нидерландов).

Вышла статистика по индексу деловой активности в промышленности, для еврозоны в целом индекс составил 45,1 пункта (ожидалось немного больше, 45,3 пункта), Германии 44,7 пункта (ожидалось 45,1), Франции 46,0 пункта (ожидалось 46,2), Испании 44,0 пункта (при ожиданиях 42,6), Италии 43,6 пункта (ожидалось 44,8). По Великобритании индекс показал значительный рост с 45,4 до 49,5 пункта, хотя, правда, ожидалось еще больше (46,0).

Согласно опросу, в Германии лишь четверть населения выступает за сохранение Греции в зоне евро, а аналитики обсуждают, в частности, вопрос о том, что долговой кризис в Еврозоне - целиком контролируемый процесс, направленный на уменьшение суверенитета стран, входящих в еврозону.

Азия. Сессию понедельника биржи Азии закрыли разнонаправлено (Nikkei -0,63, SSE+0,57, Kospi +0,40, Hang Seng +0,39%), главным образом, по причинам локального характера. Так, SandP снизило долгосрочный кредитный рейтинг Sharp сразу на две ступени, обосновав свой шаг ухудшением рыночных условий для компании. На этой новости на торгах в Токио снижались не только акции Sharp, но и котировки других компаний. Кроме того, на котировках экспортеров негативно отразилось укрепление иены. Снижение же индекса деловой активности в промышленности Китая, как рассчитывают инвесторы, может стать основанием для новых стимулирующих мер монетарных властей, что и поддерживало рост котировок. Утром пришла информация, что Goldman Sachs понизил прогноз по росту годовой прибыли китайских компаний, акции которых торгуются на бирже.

Золото. После конференции ФРС инвесторы переключили позитивные ожидания на ЕЦБ (6 сентября), что способствует укреплению евро относительно доллара и, соответственно, росту цен товаров, номинированных в долларах. В понедельник к 14.00 золото торговалось по 1688,29, утром сегодня фьючерсы на золото =1698,02, серебро =32,29, платину = 1559,6 долл./унция.

Нефть. В Вене прошли очередные переговоры Ирана с представителями МАГАТЭ, практически без результатов. Стороны не смогли прийти к единому решению, что усилило опасения в отношении возможности перебоев поставок нефти через Ормузский пролив и способствовало повышению цены нефти. Кроме того, восходящий тренд после Джексон Хоул настолько силен, что даже снижение деловой активности Китая, который является важнейшим потребителем нефти, лишь в небольшой степени повлияли на уменьшение цен. Восстанавливается объем добычи в Мексиканском заливе. Brent и Light к 14.00 понедельника шли по 114,02 и 96,51, сегодня утром 115,36 и 97,5 долл./барр.

Россия заявила, что санкции против Сирии, которые применяются в одностороннем порядке, введены странами в обход СБ ООН, и призвала отказаться от таких мер. Посмотрим, как это сработает: Иран увеличил количество центрифуг для обогащения урана в два раза, что может (или нет) вызвать новые санкции против Ирана.

События, статистика, прогноз. Планируется встреча министров финансов Греции и Германии. Из основной статистики ждем индекс деловой активности менеджеров по снабжению в промышленности США (17.00). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас в плюсе, Азия снижается, Европа на информации Moody's получила негатив. Но нефть растет и можно ожидать, что наши инвесторы попытаются использовать высокую цену нефти даже без внешней поддержки.

Уточнение. Данные по деловой активности в промышленности Китая, приведенные в обзоре от 03.09.2012, представляют собой в первом случае показатель, рассчитываемый правительством, во втором - банком HSBC.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.09.2012.

Джексон Хоул, finish

США. Итак, то, чего биржи так долго ждали, оказалось традиционным докладом главы ФРС на традиционном экономическом симпозиуме регулятора. Обещание, что ФРС будет применять дополнительные стимулирующие меры, если и насколько это необходимо, для поддержки восстановления экономики и устойчивого улучшения ситуации на рынке труда в контексте ценовой стабильности, инвесторы уже слышали и отчасти даже отыграли предыдущим недельным снижением котировок. Оценивая итоги QE, г-н Бернанке отметил, что два раунда скупки активов позволили повысить ВВП почти на 3% и увеличить занятость в частном секторе более чем на 2 млн. рабочих мест. И хотя экономическая ситуация, очевидно, далека от удовлетворительной, в частности, уровень безработицы остается более чем на 2 процентных пункта выше нормального долгосрочного значения, риски нарушения финансовой стабильности перевешивают плюсы введение нового раунда количественного смягчения. Готовые к очередному обещанию, инвесторы, услышав то, что они и ждали услышать, завершили торги пятницы в спокойном росте (Dow =+0,69, S&P 500 =+0,51, Nasdaq = +0,60%) и ушли на длинные выходные. Сегодня биржи не работают, Labor Day.

Россия. Сессия последнего дня августа, как и прогнозировали Еврофинансы, закрылась нейтрально, индекс ММВБ =-0,48, РТС =+0,36%

Европа. Несмотря на не очень хорошую статистику, инвесторы в пятницу были настроены оптимистично в ожидании Джексон Хоул, готовности поддержать экономику со стороны ФРС оказалось достаточно, DAX =+1,09, CAC 40 =+1,00, FTSE 100 =-0,14%. Между тем, в еврозоне безработица возросла (с 11,2 месяцем ранее до 11,3%), инфляция с 2,4 до 2,6% в годовом выражении. В Германии уменьшаются розничные продажи, за месяц на 0,9% при ожиданиях роста в 0,2% (предыдущее изменение -0,1%). Безработица в Италии неожиданно снизилась с 10,8 до 10,7% (ожидался рост до 10,9%). Moody’s сделало заявление, что продолжит рассмотрение долгосрочного долгового рейтинга Испании с возможным понижением в конце сентября. В Великобритании растет стоимость жилья (за месяц на 1,3%, ожидалось нулевое изменение, предыдущее изменение -0,7%).

Азия. Неделя закрылась разнонаправлено, Nikkei -1,6, SSE -0,25, Hang Seng -0,36, Kospi +0,35%. Негатив на рынки привнесла локальная информация по Японии, объем промпроизводства за месяц понизился на 1,2% и на 1% в годовом измерении, причем наибольшее снижение наблюдалось в машиностроении и электронике. Акции экспортно ориентированных компаний снижались еще и в силу дополнительного влияния на их котировки повышения курса иены. В Китае индекс деловой активности в промышленности за месяц уменьшился с 49,7 до 47,7 пункта. Положительное завершение корейских торгов обусловлено решением токийского суда в пользу Samsung (перед этим в Калифорнии победа была за Apple), хотя промпроизводство за месяц уменьшилось на 1,6%, больше, чем ожидалось (на 1,0%), предыдущее изменение тоже было отрицательным (-0,4%).

В конце недели прошла встреча канцлера Германии с премьером КНР. Китай обещает покупать европейские гособлигации, но выражает обеспокоенность долговым кризисом (особенно в Греции, Испании и Италии). ВВП Индии за первый квартал увеличился на 5,5% (ожидали 5,3%) относительно предыдущего квартала на фоне снижения процентных ставок и увеличению, в этой связи, потребительских расходов.

Утром стало известно, что в Китае индекс деловой активности в промышленности снизился с 47,8 до 47,6 пункта.

Золото. После конференции ФРС инвесторы переключили позитивные ожидания на ЕЦБ (6 сентября), что способствует укреплению евро относительно доллара и, соответственно, росту цен товаров, номинированных в долларах. Утром пятницы золото торговалось по 1657,7, к 14.00 по 1659,97, на закрытии 1687,6 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light с утра пятницы торговались по 112,65 и 94,62, к 14.00 по 113,15 и 94,94, на закрытии по 114,35 и 96,47долл. за барр. Россия заявила, что санкции против Сирии, которые применяются в одностороннем порядке, введены странами в обход СБ ООН, и призвала отказаться от таких мер. Посмотрим, как это сработает: Иран увеличил количество центрифуг для обогащения урана в два раза, что может вызвать новые санкции против Ирана.

Прогноз. Неопределенность ожиданий от Джексон-Хоула уже была в основном учтена биржами, но конкретно первыми в полной мере отыграли тематику конференции американские биржи. Сегодня откликаются азиатские площадки (в плюсе, несмотря на снижение индекса деловой активности), российские инвесторы получили поддержку в виде роста цены нефти и постараются использовать этот позитив.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 03.09.2012.