Рождество на краю обрыва

США. Инвесторы все же надеются на согласование решения по фискальному обрыву, хотя обещанный президентом срок (до Рождества) практически истек, индекс Dow Jones +0,45, NASDAQ +0,2%, S&P +0,55%. Вышедшая статистика неоднозначна, так, рост ВВП в третьем квартале составил 3,1% при ожиданиях в 2,8%, а вот количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 344 до 361 тыс. (ожидалось 357). К тому же агентство Fitch предупредило, что, в случае отсутствия своевременного решения по урегулированию фискального обрыва, высший рейтинг США уровня AAA будет понижен.

Россия. Торги четверга закрылись ростом индексов, ММВБ на 0,64, РТС на 0,76%. Из нашей текущей информации отметим, что ЦБ в рамках операций прямого РЕПО предложил вчера однодневный кредит в сумме 720 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли 317 млрд. под 5,55% (ставка рынка выше и равна 6,44%), на вечернем еще 270 млрд. под 5,51%. Банки сегодня возвращают казначейству 151 млрд. руб. с депозитов, казначейство в целях поддержки размещало вчера средства федерального бюджета на банковские депозиты, предложение составило 40, спрос 66 млрд. руб., в аукционе приняли участие 7 банков, средневзвешенная ставка размещения 6,71%, удовлетворены заявки 2 банков, срок 21 день ( возврат средств 11 января).

Европа. Сессия завершилась преимущественным ростом, в небольшом минусе только FTSE 100 -0,05% (индекс потребительской уверенности в Великобритании снизился с -22 до -29 пунктов, ожидалось -25), остальные биржевые индексы выросли, DAX на 0,05, CAC 40 на 0,06%. Из статистики отметим, что в Германии рост цен в сфере производства за месяц замедлился и составил в годовом измерении 1,4% (как и ожидалось), что не очень понравилось рынкам, поскольку может быть индикатором понижения спроса на продукцию. На политическом фоне появилась Италия, сразу после одобрения в парламенте проекта бюджета на следующий год, премьер министр покинет пост, подготовка к очередным выборам повысит политическую турбулентность в стране. И еще новость, ЕЦБ решил возобновить прием долговых бумаг Греции в качестве залога под кредиты, на этом фоне доходность греческих 10-летних гособлигаций уже снизилась с 12,8 до 11,5%.

Азия. Банк Японии, в условиях сокращения поступлений от экспорта, увеличил объем денежного стимулирования экономики на 10 трлн. иен, с 66 до 76 трлн. иен (более 900 млрд. долл.) и сохранил без изменения базовую процентную ставку (0,0-0,1%). На следующем заседании (ориентировочно 23 или 24 января) могут быть пересмотрены цели по инфляции, мы уже писали, что победившая на парламентских выборах либерально демократическая партия требует от Банка увеличить ориентир с 1 до 2%. Можно видеть, что цель денежной политики - ослабить иену, усилить кредитование, перейти от дефляции к инфляции, способствовать росту экспорта и экономическому росту в целом. В Южной Корее накануне прошли выборы главы государства, пост президента впервые займет женщина. Результаты последних торгов в Азии в преимущественном плюсе, отрицательно закрылась только японская биржа, Nikkei -1,19, ожидаемое решение Банка Японии оставить процентную ставку без изменения способствовало укреплению иены на фоне остальных валют. Остальные биржи в плюсе, SSE +0,28, Kospi +0,32, Hang Seng +0,16%.

Золото. Решение ФРС США конкретизировать срок действия QE, привязав его к уровню безработицы (при достижении которого 6,5% программа количественного смягчения перестанет действовать) снизило привлекательность драгметаллов как убежища в условиях инфляции. Тем более, что пока не найдено решение проблемы фискального обрыва. Утром вчера золото шло по 1667,84, к 14.00 по 1668,81, сегодня с утра фьючерсы на золото = 1642,9, серебро = 29,84, платину = 1551,3, палладий = 675,95 долл. за унцию.

Нефть. Нефть на биржах не растет в основном из-за технических продаж, цены накануне выросли и сформировались привлекательные условия, а также на заминке с решением проблемы фискального обрыва в США. Brent и Light торговались утром четверга по 110,01 и 89,57, к 14.00 по 109,82 и 89,51, сегодня утром по 109,52 и 89,51 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Ждем информацию с очередного саммита Россия - ЕС. Из наиболее значимой статистики отметим по США: заказы на товары длительного пользования, данные по потребительским доходам и расходам (17.30), индекс потребительских настроений Мичиганского университета (18.55). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преобладающем минусе, Азия вся в минусе, цена Brent консолидировалась. У нас продолжаются налоговые платежи, регуляторы стараются пополнить ликвидность банков, но внешний фон пока удерживает от роста, хотя попытки подрасти не исключены.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 21.12.2012

Чем хуже, тем лучше

США. Последняя статистика исключительно способствовала оптимизму инвесторов перед началом торгов. Стало известно, что за месяц снизилось отрицательное сальдо торгового баланса, с 48,04 до 42,92 млрд. долл. (ожидалось 47,5 млрд.). Уменьшилось и количество первичных обращений за пособиями по безработице, с 367 до 361 тыс., при ожиданиях роста до 370. Корпоративные новости тоже были позитивными, к примеру, Hewlett-Packard повысил прогноз по прибыли в третьем квартале после сокращения рабочих мест и уменьшения издержек. Но европейские проблемы удерживали индексы от хорошего роста, Dow Jones =-0,08, S&P =+0,04, NASDAQ =+0,25%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, индексы росли при поддержке нефтяных цен и внешнего окружения, ММВБ =0,48, РТС = на 0,16%. На утреннем однодневном аукционе прямого РЕПО банкам со стороны ЦБ РФ в четверг было предложено 10 млрд. руб., спрос составил 35 млрд., взяли только 4 млрд. под 6,0% (ставка рынка была 5,61%). Зато на вечернем аукционе был удовлетворен весь спрос в сумме 0,497 млрд. руб. под 5,85%.

Европа. Итоги торгов в основном в плюсе, FTSE 100 =+0,10, CAC 40 =+0,5, DAX =-0,02%. Главная новость четверга пришла от ЕЦБ и она, хотя и была негативной, усилила ожидания стимулирующих мер. Банк в своем ежемесячном отчете ухудшил прогноз снижения ВВП еврозоны по итогам текущего года с -0,2 до -0,3%, прогноз роста ВВП на следующий год снижен с +1 до +0,6%. В отношении безработицы прогноз, напротив, повышен: на текущий год с 11 до 11,2%, на следующий год с 10,9 до 11,4%. Прогноз по инфляции остался прежним, что вместе взятое создает для ЕЦБ предпосылки к принятию новых стимулирующие мер.

Статистика тоже имела негативный оттенок. Так, если в отношении Германии агентство Fitch подтвердило рейтинг на уровне ААА, то, учитывая ухудшении ситуации в банковском секторе Словении, понизило кредитный рейтинг этой страны, да еще и с негативным прогнозом. Хотя Словения формально входит только в ЕС, но не в зону евро, обострение ситуации здесь скажется и на еврозоне тоже. Дефицит торгового баланса Великобритании за месяц показал рост с 8,36 до 10,119 млрд. фунтов стерлингов, ожидалось -8,63 млрд.

Азия. Статистика Китая демонстрирует замедление экономики. Так, рост промпроизводства к августу составил 9,2% (при ожиданиях 9,8%), аналогичное значение прошлого года 9,5%. Динамика розничных продаж имеет соответствующие показатели в виде 13,1, 13,7 и 13,7%. Инфляция с начала года 3,1%, что ниже ориентира в 4% и вместе с макростатистикой создает условия для смягчения монетарной политики. На этом ожидании котировки на биржах выросли, Nikkei на 1,1, SSE на 0,61, Kospi на 1,96, Hang Seng на 1,02%. Банк Японии сохранил как базовую процентную ставку (от 0 до 0,1 %), так и действующую программу выкупа активов, срок реализации которой истекает в середине будущего года. Решение полностью совпало с ожиданиями аналитиков. Банк будет продолжать ослаблять монетарную политику, в качестве основного риска для страны отмечена высокая степень неопределенности в мировой экономике.

Утром вышли данные по внешнеэкономической деятельности Китая, и они оказались гораздо ниже ожиданий. Ход торгов изменился в сторону снижения.

Золото. Цена драгметаллов, при росте площадок, тоже не падает, вчера утром золото торговалось по 1613,2 долл. за унцию, к 13.50 по 1616,95 долл., утром сегодня фьючерсы на золото = 1616,93, серебро = 27,97, платину = 1408,2, палладий = 584,5 долл./унция.

Нефть. Что касается цен, то утром в четверг стало известно об уменьшении запасов нефти и нефтепродуктов в США, а это – повышающий фактор. Кроме того, на нефть марки Light влияют опасения формирования урагана в районе, где расположено около 30% всех нефтедобывающих мощностей США, что тоже способствует росу цены. Но возможно и понижательное давление на Light в связи с ожиданиями, что ФРС откажется от третьего раунда количественного смягчения.. Brent же может получить поддержку от сокращения поставок нефти из Северного моря (в сентябре начинается профилактический ремонт на платформах), сентябрьские фьючерсы на Brent уже дороже октябрьских. В результате цена меняется разнонаправлено, утром четверга Brent и Light шли по112,27 и 93,59 долл. за барр., к 13.50 по 111,14 и 94,04 долл., сегодня утром по 113,23 и 93,42 долл./барр.

Ожидания новых монетарных программ от ЕЦБ и Народного банка Китая в ближайшей перспективе могут способствовать ослаблению доллара и, соответственно, повышению цен на сырьевые активы. Развивается и ближневосточная тема: Саудовская Аравия уведомила Израиль о намерении сбивать самолеты израильских ВВС, если они направятся к территории Ирана через воздушное пространство королевства.

Статистика, прогноз. Из наиболее важной статистики ждем последние данные о состоянии бюджета США (22.00), но это уже после закрытия наших бирж. Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются от -0,42 до +0,2%, Азия от –1,29 до -0,12%, нефть не растет, но находится пока на приличном уровне. Наши биржи могут попытаться использовать цену нефти как драйвер роста, но продолжение роста возможно только с условием внешней поддержки.

Полная версия ежедневного аналитического обзора,10.08.2012.

Всему виной Испания

США. Итоги последней сессии недели в минусе, индекс Dow Jones =-0,93, S&P =-1,01, NASDAQ =-1,37%. Кроме опасений развития европейского долгового кризиса, статистика по занятости в США не способствовала оптимизму, число заявок на пособие по безработице превысило прогнозы, подтвердив заявления главы ФРС о слабости рынка труда. Биржи также разочарованы уменьшением продаж домов на вторичном рынке. Относительно отчетности корпораций ситуация складывается по-разному. Так, Google показала рост выручки во втором квартале благодаря в основном повышению количества просмотров пользователями рекламы на сайте, чистая прибыль на акцию по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась. Morgan Stanley получил во втором квартале прибыль в 0,16 долл. на акцию (годом ранее был убыток на уровне минус 0,46 долл.), но она оказалась ниже ожиданий рынка в 0,29 долл. Более того, банк намерен сократить еще более 700 сотрудников при том, что уже уволено 3 272 человек. Citigroup также может сократить 350 сотрудников в подразделении, занимающемся операциями с ценными бумагами.

Microsoft впервые со своего выхода на биржу в 1986 году сообщила о квартальных убытках, а отчетность General Electric оказалась значительно хуже ожиданий.

В целом состояние корпораций не так уж плохо. Из входящих в листинг S&P 500 компаний уже представили квартальные результаты 118 компаний, и в 73% случаев полученная ими прибыль превысила прогнозные оценки.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, на фоне снижения нефтяных цен и отрицательной динамики мировых фондовых рынков, по итогам торговой сессии пятницы индексы показали снижение, ММВБ на 1,33, РТС на 1,59%. Между тем, несмотря на синхронность изменения индексов, снижение на наших биржах все же удерживалось сравнительно высокой ценой нефти. Из последней информации - максимальная ставка по депозитам физических лиц на основе информации 10 банков, привлекающих наибольший объем депозитов, составила 9,965%, в начале года была 9,514%, т.е. выросла примерно на 5%, в меру инфляции. Fitch понизило рейтинги устойчивости двух банков с госучастием, ВТБ и Россельхозбанка, отразив опасения по поводу склонности банков к риску и волатильности прибыли.

Европа. Биржи в пятницу закрылись снижением индексов, CAC 40 на 2,1, DAX на 1,9, FTSE 100 на 1,1%. Доходности испанских гособлигаций росли, хотя в ходе телефонной конференции министры финансов еврозоны одобрили программу поддержки испанских банков на сумму 100 млрд. евро. Однако проблемы Испании уже вышли за пределы банковской системы. Инвесторы опасаются развития ситуации в худшую сторону, в частности – возможности политического кризиса по образцу греческого (по стране прошла волна митингов против мер бюджетной экономии). Продолжится, видимо, и сокращение ВВП, а ведь правительство вынуждено помогать в том числе региональным властям, испытывающим острую нехватку средств. Так, стало известно, что провинция Валенсия намерена обратиться за помощью к центральному правительству страны для выплаты долгов.

Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Италии на уровне A-, но с негативным прогнозом.

ЕЦБ с 25 июля прекращает использование гособлигаций Греции и других инструментов, обеспеченных греческим правительством, в качестве обеспечения по кредитам коммерческим банкам. ЕЦБ готов пересмотреть свое решение только после того, как станут известны итоги анализа состояния экономики страны со стороны международных кредиторов (ЕС, ЕЦБ и МВФ).

В Италии начато расследование, связанное с возможными манипуляциями со ставкой Euribor. И это при том, что подобное расследование ведется в других странах в отношении ряда банков, подозреваемых в манипулировании ставкой Libor.

Азия. Торги последнего дня недели закрылись преимущественным снижением индексов. Кроме Hang Seng (+0,42%), остальные биржи в минусе, Nikkei =-1,43, SSE =-0,74, Kospi =-0,0%. Fitch понизило рейтинги трем крупнейшим банковским группам Японии в связи с ослаблением способности государства поддерживать финансовую систему страны. В дополнение к опасениям относительно воздействия европейского кризиса на мировую экономику, негативное влияние на инвесторов оказывает сдерживание Китаем роста цен на рынке недвижимости. Снижение прибыли большого числа китайских компаний по итогам первого полугодия, напротив, усиливает позитивные ожидания мер по уменьшению корпоративного налога. В Японии с этой недели начинается пора корпоративных отчетов.

Золото. С учетом негативного тренда мировых фондовых площадок инвестиционная привлекательность драгметаллов повысилась, однако крепление доллара не дало ценам развернуться. Так, с утра пятницы фьючерсы на золото торговались по 1582 долл. за унцию, к 14.00 цена составила 1580,13 долл., на закрытии 1582,80 долл.

Нефть. Фиксация прибыли после стремительного роста накануне и укрепление доллара удерживают цены от роста. Ослабление напряжения вокруг Сирии после решения в Совете безопасности ООН также способствовало снижению, если с утра пятницы Brent и Light шли по 107,33 и 92,06 долл. за барр., к 14.00 соответственно по 106,62 и 91,91 долл., то на закрытии 106,74 и 91,44 долл.

События, статистика, прогноз. По США продолжится публикация квартальной отчетности компаний, в частности, будут опубликованы финансовые отчеты Coca-Cola, McDonald's, Siemens. Кроме того, появится последнее значение индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности округа ФРБ Чикаго (16.30). У нас - налоговые платежи, за неделю до 500 млрд. руб., что сохранит спрос на рубли. Внешний фон сейчас негативный, фьючерсы на американские индексы торгуются в минусе, Азия тоже, нефть не растет. При всем желании воспользоваться снизившимися ценами акций, внешний фон вряд ли позволит нашим биржам это сделать.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 23.07.2012.