Что решит ЦБ РФ

США. Биржи вчера завершили торги ростом индекса Nasdaq на 0,33% и условным снижением индексов Dow и SandP соответственно на 0,03 и 0,0%. Рост ВВП во втором квартале составил 2,3% год к году, что ниже прогноза в 2,6% (кварталом ранее рост составил 0,6%). Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 255 до 267 тыс., но ожидалось еще больше (270 тыс.).

Итак, итоги заседания ФРС были приняты единогласно и подтвердили прогнозы рынков, регулятор оставил ставку без изменений, к чему были объективные основания. Так, несмотря на умеренное восстановление экономики, показатели инвестиционных вложений бизнес-структур и объемов чистого экспорта, к примеру, остаются слабыми. Но даже после того, как занятость и инфляция приблизятся к приемлемым значениям, ФРС, ориентируясь на экономические условия, может некоторое время сохранять низкую ставку. ФРС продолжит реинвестировать доходы от имеющихся в ее портфеле ипотечных долговых и ценных бумаг в агентские ипотечные ценные бумаги, а также инвестировать на аукционах доходы от погашения имеющихся госбумаг на приобретение их новых объемов. По сравнению с коммюнике прошлого, июньского, заседания удалено положение «цены энергоносителей, кажется, стабилизировались», положение «уверенный рост числа рабочих мест» заменено на «несколько уменьшенное использование рынка труда». Интересно, что заключение в форме «Комитет ожидает, что будет уместно поднять целевой диапазон для процентной ставки по федеральным фондам, когда произойдет некоторое дальнейшее совершенствование рынка труда и будет уверенность, что инфляция возвратится к своей цели в 2% за среднесрочный период» практически повторено, с единственной особенностью: предыдущее заявление не содержало слова «некоторое». В целом тщательно отредактированное заявление ФРС практически не оставляет сомнения в повышении ставок на следующем, сентябрьском заседании.

Россия. Биржевые торги в четверг закрылись ростом индекса РТС на 0,22%, индекс ММВБ возрос на 0,89%. Состоится заседание ЦБ, на котором, учитывая значительное ослабление рубля, с одной стороны, и значительное же ослабление экономического роста с другой, регулятор обозначит приоритетность стимулирования экономики и повысит ключевую ставку на минимально условные 0,5%, что покажет заинтересованность денежных властей в стабилизации ситуации, но практически, при достаточно высокой ставке (сейчас 11,%) в количественном отношении будет почти незаметным и как бы и не влияющим на курс рубля решением. С 16.06.2015 ключевая ставка равна 11,5%, цель по инфляции 4% на 2017г., фактическая инфляция 15,9%. Снижение ВВП составило 4,9% год к году.

Сегодня ЦБ привлекает деньги банков в валюте РФ к себе в депозиты, а также предоставляет рублевые кредиты под обеспечение. В части пополнения валютной ликвидности действует сделка валютный своп по продаже долларов за рубли.

Интересно: по информации ЦБ, личные переводы из России в страны СНГ в 1 квартале т.г. (общая сумма 2475 млн. долл.) преимущественно направлялись в Узбекистан (26% всех переводов), Таджикистан (18%) и Киргизию (11%). Наоборот, из стран СНГ в Россию было переведено почти в 4,5 раза меньше (560 млн. долл.), в т. ч. 38% переводов пришлось на Казахстан, 19% на Узбекистан, по 9% на Киргизию и Азербайджан.

В мае темпы роста ВВП развивающихся стран замедлились до минимума с 2009 г., основная причина – снижение ВВП в России и Бразилии. Семь стран Европы - Черногория, Албания, Исландия, Норвегия, Лихтенштейн, Украина и Грузия подтвердили Совету ЕС свои решения продлить режим присоединения к санкциям ЕС против Крыма и Севастополя до 23 июня 2016 г.

Европа. Фондовые торги в четверг завершились ростом индексов, DAX на 0,40, FTSE на 0,57, САС на 0,58%. Можно сказать, что макростатистика была положительной, так, индекс делового климата в еврозоне за месяц возрос с 0,14 до 0,39 пункта (ожидалось 0,15 пункта). Безработица в Германии за месяц не изменилась (6,4%) (и это минимальный уровень с 1990г.), инфляция составила 0,2% (ожидалось 0,3%, месяцем ранее цены снизились на 0,1%), год к году рост показателя равен 0,2%.

Премьер-министр Греции предложил центральному комитету партии Сириза провести 2 августа внутрипартийный референдум и обсудить, могла ли Греция достичь других договоренностей по соглашению с международными кредиторами.

Азия. По итогам сессии вчера увеличился лишь индекс Nikkei (на 1,04%), остальные индексы показали снижение, SSE на 2,20, Hang Seng на 0,53, Kospi на 0,91%. Макростатистика в Японии была по по промпроизводству (здесь рост за месяц на 0,8%) и вложениям нерезидентов (снизились) Инвесторы в Китае, в ожидании новых стимулирующих мер монетарных властей, фиксировали подросшую накануне прибыль.

Золото. На фоне укрепления доллара золото утром вчера продавалось по 1087,80, к 14.00 по 1085,70, утром сегодня по 1083,70 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 53,47 и 48,7, к 14.00 по 54,34 и 49,28, утром сегодня по 53,05 и 48,18 долл. за барр., ОПЕК вновь заявила о сохранении текущего высокого уровня добычи.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой информации ждем потребительские расходы во Франции (09.45), инфляцию и уровень безработицы в еврозоне (12.00), по США индикатор уверенности потребителей от Мичиганского университета (17.00) и индекс опережающих индикаторов (17.30). Для российских бирж к открытию сессии драйверы роста отсутствуют, но консолидация после вчерашнего роста еще возможна, решающим станет решение ЦБ (см. выше) в 13.30.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 31.07.2015

Санкции+санкции

США. Биржи вчера завершили торги снижением, индекс Dow =-0,12, SandP =-0,09, Nasdaq =-0,12%, на рынки влияет геополитика и неопределенность с дальнейшей политикой ФРС (заседание уже на следующей неделе). По сообщению пресс-службы Департамента юстиции, суд Сан-Франциско оштрафовал компанию Hewlett-Packard на 58,8 млн. долл. за подкуп российских чиновников.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, рост на биржах после обеда вчера был прерван информацией о введении новых санкций со стороны ЕС и США, они начинают действовать с сегодняшнего дня и могут быть поэтапно отменены в зависимости от развития ситуации на Украине, Россия в этом случае может ограничить импорт автомобилей и некоторых товаров легкой промышленности. Сессия четверга закрылась снижением индекса ММВБ на 1,29 и индекса РТС на1,71%. Казначейство вчера разместило на депозитах комбанков 50 млрд. руб. сроком на 35 дней, спрос более чем в 2 раза превысил предложение, средства размещены в 2-х банках под 9,0%. Сегодня ЦБ функционирует в стандартном режиме, выдает обеспеченные кредиты и привлекает средства банков к себе в депозиты.

Состоится плановое заседание ЦБ, значение решений регулятора для поддержания экономического роста сейчас особенно повышается в связи с ограничениями выхода банков на иностранные рынки. Появился и еще один важный фактор в формировании монетарной политики, имеется в виду рекомендация согласования принимаемых решений с МЭР (здесь, правда, непонятно, относится ли эта рекомендация правительства к плановой работе Комитета по денежно-кредитной политике ЦБ или только к подготовке количественных параметров по макроэкономике в ходе работы над очередными направлениями работы ЦБ и Минфина на трехлетний период). Фундаментальные показатели давно нуждаются в ослаблении ставок, но регулятор каждый раз находит все новые приоритеты для их повышения. По итогам заседания предусмотрена пресс-конференция руководства ЦБ.

Кстати, приведем некоторые данные из последнего обзора ЦБ по банковскому сектору, в определенной степени характеризующие эффективность монетарной политики. Динамика активов и капитала банков по отношению к ВВП идет в противофазе друг к другу, первый показатель растет, а второй снижается, так, если на 01.01.10 показатель по активам был равен 75,8%, то на 01.01.14 уже 86,0%, в то время как капитал к ВВП соответственно снизился с 15,7 до 12,3%. Темпы роста банковского сектора многократно превышают рост ВВП, к примеру, по данным за 2013 год при росте ВВП на 7,3%, активы выросли на 16,0%, кредиты предприятиям на 12,7%, кредиты физлицам на 28,7%, вклады на 19,0%, средства организаций на счетах банков на 13,7%. В структуре доходов на 01.07.2014 основная часть – доходы от операций с инвалютой (66,8%), в расходах соответственно 68%. В совокупных активах 24,5% - это валютные активы, в совокупных пассивах-22,8% валютные пассивы. Фактические параметры таковы: количество действующих КО на 01.08.2014 равно 877 (в т.ч. Москва и область 53,9%), количество убыточных КО равно 218, т.е. это каждый 4-й банк.

Европа. Фондовые торги вчера закрылись в минусе, индекс CAC снизился на 0,22, DAX на 0,09, FTSE на 0,45%. Негативными факторами для инвесторов остаются референдум о независимости Шотландии (18 сентября) и новые санкции в отношении России. Потребительские цены в Германии за месяц не изменились, в годовом измерении рост показателя остался на уровне 0,8%, как и ожидалось.

Азия. Биржи вчера закрылись разнонаправлено, на 0,76% увеличился индекс Nikkei, китайские индексы SSE и Hаng Seng снизились соответственно на 0,29 и 0,17%, Kospi снизился на 0,74%. В Японии определяющее влияние на торги оказала текущая статистика (ЗВР за месяц возросли с 1276,0 до 1278,0 млрд. долл., чистые вложения нерезидентов в национальные акции увеличились за неделю на 187,9 млрд. иен), при том, что в результате сильных дождей на Хоккайдо объявлен самый высокий уровень опасности, почти миллион человек готовится к эвакуации, частично остановлено движение поездов, в Саппоро (четвертый по величине город Японии) отменены занятия в школах, закрыты детские сады. Китайские площадки реагировали на статистику по инфляции, цены снижаются, в годовом измерении рост цен составил 2%, ожидалось больше (2,2%), месяцем ранее былое 2,3, официально показатель установлен в размере 3,5%.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1297,9, к 14.00 по 1247,02, утром сегодня по 1234,80 долл. за унцию, укрепляется доллар.

Нефть. Цены неустойчивы, Brent и Light утром вчера соответственно шли по 98,74 и 90,76, к 14.00 по 98,18 и 90,31, утром сегодня по 98,66 и 91,83 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Состоится встреча министров иностранных дел ЕС, Украины и России по вопросу соглашения об ассоциации Украины и ЕС, при отсутствии договоренности РФ будет вынуждена принять меры для защиты рынка (по словам президента РФ, наши потери здесь могут достичь 100 млрд. руб.). Из наиболее значимой статистики ждем ряд данных по еврозоне (10.45-13.00), по США индекс потребительского доверия Мичиганского университета (17.55), производственные запасы (18.00). Было бы логичным, что новые санкции не будут способствовать росту российских бирж на открытии торгов, хотя (напомним) в аналогичной ситуации наблюдался рост как бы вопреки логике (возможно, играл крупный инвестор с госденьгами).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 12.09.2014

И все-таки она снижена!

 США. ВВП показал рост в 2,8% год к году, что не только выше значения месяцем ранее (2,5%), но и превзошло все ожидания (максимум был на уровне 2%, устойчивое восстановление экономики является бесспорным аргументом для свертывания QE. В результате сессия четверга закончилась резким снижением индексов: Dow Jones на 0,97, S&P 500 на 1,32, NASDAQ на 1,9%, в дополнение шла техническая коррекция после длительного роста и перед публикацией статистики по безработице. Минтруда сообщило, что отправленные во время шатдауна в оплачиваемый отпуск работники будут посчитаны как безработные, а это значительный фактор роста показателя (месяц назад безработица была 7,2%). Кроме того, показатель может содержать искажения в силу того, что частичное прекращение работы профильных федеральных ведомств отразилось на том, как именно эти данные собирались, поэтому веры ему мало и единственным надежным индикатором экономического состояния для ФРС может стать рост ВВП.

Почти 400 компаний индекса SandP 500 уже опубликовали квартальные отчеты, и 75% из них лучше ожидании, но этот позитив не стал решающим для хода торгов, наоборот – тоже влиял на свертывание QE.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера закрылись ростом, ММВБ на 0,62, РТС на 0,36%. Сохраняется дефицит ликвидности в банковской системе, так, ЦБ предложил однодневное РЕПО в сумме 150 млрд. руб., спрос составил 200 млрд., кредит выдан в размере лимита под 5,71% (ставка рынка 6,32%). Казначейство разместило на депозиты 75 млрд. руб. на срок 21 день, спрос превысил предложение и составил 83 млрд., деньги размещены в 3 банках под 5,76%, при ставке рынка в 7,16% выгода для банков очевидна.

Сегодня будет объявлен новый состав индекса MSCI Russia (вступит в силу 27 ноября), критерием являлось увеличение уровня рыночной капитализации в свободном обращении, в частности, включены в индекс акции Московской Биржи и увеличен вес ВТБ, исключены Интер РАО, Группа ЛСР и ТМК.

Состоится заседание Совета директоров ЦБ, на котором будут рассмотрены вопросы денежно-кредитной политики, пресс-релиз по результатам появится в 13.30 мск. Есть предположение, что ЦБ в качестве аргументов давления на инфляцию и сохранения действующей политики использует и наводнение на Дальнем Востоке, и ограничения на импорт товаров, и ужесточение административного контроля над неорганизованной розничной торговлей после антимигрантских выступлений в Москве.

МЭР ухудшило прогноз социально-экономического развития России до 2030г. по сравнению с утвержденным весной, теперь ожидается рост ВВП в среднем на 2,5% в год, доля России в мировом ВВП уменьшится с 4 до 3,4%, темпы роста экономики в 2013-2030 гг. будут в 1,5 раза ниже и будут отставать от роста мировой экономики. При этом с 2017 г. тарифы на электроэнергию и газ могут значительно опередить инфляцию – на 30 и 20% соответственно.

Инфляция с начала года составила 5,4%. НКО ЗАО НРД стала первой российской компанией, получившей статус квалифицированного посредника по ценным бумагам США, что позволит снизить ставки налогообложения доходов по ценным бумагам американских компаний-эмитентов для клиентов НРД при допуске ценных бумаг к торгам на Московской Бирже и при инвестировании на внебиржевом рынке, а также уменьшить затраты участников российского рынка при реализации прав владельцев этих ценных бумаг.

Европа. Торги вчера завершились повышением индексов DAX и CAC соответственно на 0,66 и 0,13, индекс FTSE снизился на 0,61%. Рост был вызван ожидаемым событием – снижением ключевой ставки ЕЦБ с 0,5 до 0,25%, ставка Банка Англии оставлена на предыдущем уровне в 0,50%. Статистика противоречивая, так, промпроизводство в Германии за месяц уменьшилось относительно предыдущего месяца на 0,9%, снижение ожидалось, но в меньших размерах (-0,2%), месяц назад был рост на 1,6%. В то же время Societe Generale показал в третьем квартале рост чистой прибыли в 6 раз по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года до 534 млн. евро, представьте, что рынки ждали еще больше (674,9 млн. евро).

Мы писали, что RBS, Deutsche Bank и Societe Generale в декабре выплатят штрафы в рамках урегулирования иска по обвинению в манипулировании процентными ставками Euribor и Yen Libor, но есть еще 3 банка (JPMorgan Chase, HSBC Holdings, Credit Agricole), которые ведут переговоры с ЕС и пока не подписали соответствующие соглашения, общая сумма штрафов всех 6 банков равна 5 млрд. евро.

Азия. Итоги торгов четверга в минусе, индекс Nikkei снизился на 0,76, SSE и Kospi на 0,48% каждый, Hang Seng на 0,68%. В Японии снижались котировки акций автопроизводителей, прибыли компаний оказались ниже ожиданий. Снижение котировок в Китае проходит накануне пленума ЦК КПК (с 9 по 12 ноября), в банковской системе с лета сохраняются проблемы с ликвидностью, ставки на МБК остаются высокими, инвесторы опасаются ужесточения монетарной политики и сокращения объема операций РЕПО со стороны Народного Банка.

Золото. Фьючерсы на золото утром вчера продавались по 1316,59, к 14.00 по 1316,44, утром сегодня, на укреплении доллара, по 1309,18 долл. за унцию.

Нефть. Эффект укрепления доллара на фоне снижения ставки ЕЦБ сказался и на ценах нефти, утром Brent и Light шли по 103,37 и 94,74 долл. за барр. Кроме того, Иран возобновляет переговоры с международными посредниками с целью снятия эмбарго на экспорт нефти.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем показатели торгового баланса Германии (11.00), промпроизводство во Франции (11.45), из Великобритании показатели торгового баланса (13.30), из США уровень безработицы, данные о личных доходах и расходах (17.30). Российские биржи вчера подросли и сегодня утром, до начала европейских торгов, попытаются зафиксировать прибыль, в дальнейшем на изменение хода торгов может повлиять внешняя статистика.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 08.11.2013

Однако, 13-е

США. Торги четверга закончились снижением индексов, Dow Jones на 0,17, S&P на 0,34, NASDAQ на 0,24%. Сократилось количество первичных обращений за пособиями по безработице, за неделю с 323 до 292 тыс., ожидания были на уровне 330 тыс., но рынки приняли новость как аргумент для ФРС начать снижение QE. Кроме того, рост напряженности усилился после заявлений госсекретаря, что вероятность военных действий со стороны США пока не исключается. Тем временем, на фоне надежды на мирное решение сирийской проблемы и сохранения QE, началось снижение доходностей американских гособлигаций, к примеру, по 10летним бумагам с 2,91 до 2,88%, по 30летним с 3,85% до 3,83%. Казначейство США проводит сегодня аукцион по 30летним бумагам, что традиционно отвлекает капиталы из других активов.

Россия. Волатильные торги вчера закрылись разнонаправлено, ММВБ снизился на 0,27, РТС вырос на 0,53%. Сегодня состоится заседание ЦБ по ставкам. С одной стороны, в качестве основания не понижать ставки банк, как правило, использует рост цен, и сейчас цены с начала года выросли на 4,6%, а годовой показатель равен 6,3% при официальном прогнозе в 5-6%. Формально инфляция выше прогноза, но, с учетом низкого качества прогнозирования ЦБ, такой подход не вызывает доверия. Тем более, что президент поддержал предложение заморозить в следующем году тарифы естественных монополий, что, по нашему мнению, уже сейчас приведет к снижению инфляционных ожиданий. С другой стороны, динамика ВВП приобрела выраженный характер снижения роста: в I квартале показатель сократился на 0,2%, во II квартале снизился на 0,3% - согласно общепринятому определению, сокращение ВВП квартал к кварталу с устранением влияния сезонных факторов на протяжении двух кварталов подряд является рецессией, что настоятельно требует расширения стимулирующей монетарной политики. Заметим, кстати, что смягчение денежно-кредитной политики способствовало бы снижению доходностей госбумаг и, соответственно, оздоровлению бюджета.

В газете The New York Times опубликована статья президента РФ, в которой он обращается к американским гражданам и политическим деятелям с призывом предотвратить удар по Сирии. Локальных новостей немного, так, со стороны ЦБ РФ было предложено однодневное РЕПО на 210 млрд. руб., что недостаточно накануне налоговых платежей, и действительно, спрос банков составил 237 млрд. (на 13% выше предложения), кредит выдан в размере лимита под 5,60% (ставка рынка 6,16%). Казначейство размещало 20 млрд. руб. на депозиты в комбанки, спрос составил 51 млрд. руб., средневзвешенная ставка 5,80%, срок 35 дней. Уточненный профицит бюджета в I полугодии составил 367,9 млрд. руб. или 1,2% ВВП, годовой план приватизации выполнен на 4% (получено 17 млрд. руб.), план, вероятно, будет скорректирован в меньшую сторону. Президент одобрил сокращение расходов всех ведомств с целью финансирования его предвыборных обещаний, при этом доходы, не полученные в результате замедления экономического роста, будут компенсированы займами.

Европа. Индексы отразили неуверенность инвесторов, FTSE 100 =+0,01, DAX =-0,02, французский CAC 40 =-0,30%. Новая европейская статистика не очень способствовала оптимизму на фондовых площадках, так, снизилось промпроизводство в еврозоне, в годовом измерении на 2,1%. Правительство Франции не утвердило предполагавшееся повышение налогов, поскольку темпы восстановления экономики еще очень низкие, решение может привести к превышению цели по бюджетному дефициту. Инфляция в Испании (год к году) составляет 1,5%, в Италии равна 1,2%.

Азия. Итоги торгов четверга в Японии в минусе, индекс Nikkei 225 снизился на 0,26%, причина в укреплении иены и более слабых, чем прогнозировалось, данных по заказам промышленности. Другие площадки закрылись ростом, SSE на 0,64, Kospi на 0,01, Hang Seng на 0,07%. Утром сегодня пришла информация о снижении производственной инфляции в Китае, за месяц с 2,3 до (в годовом исчислении) 1,6%, что может быть расценено рынками как замедление соответствующего спроса. Возросло промпроизводство в Японии, рост составил 3,4%, месяцем ранее 3,2%.

Золото. Временное затишье с Сирией способствует переливу денег в более рисковые активы, вчера утром фьючерсы на золото торговались по 1357,78, к 14.00 по 1342,45, утром сегодня по 1326,6 долл. за унцию.

Нефть. Запасы нефти в США за неделю снизились гораздо меньше, чем ожидалось, на 0,2 млн. барр. при прогнозе снижения на 2 млн. барр., в результате обозначился рост цен, Brent и Light утром вчера шли по 110,36 и 106,74, к 14.00 по 110,62 и 106,90, сегодня с утра по 112,73 и 108,58 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. В Бишкеке состоится заседании Совета глав государств-членов ШОС, со стороны России в нем примет участие президент. Из наиболее значимой информации ждем данные по торговому балансу еврозоны (13.00), по США розничные продажи и производственную инфляцию (16.30), индекс настроения потребителей Мичиганского университета (17.55), объем производственных запасов (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преимущественном минусе, Азия тоже, на завтра согласован митинг сторонников Навального на Болотной площади – вряд ли при таких исходных условиях российские биржи могут обозначить рост.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 13.09.2013

Миллион уже на горизонте

Состоится заседание ЦБ по вопросам процентной политики (последнее при нынешнем председателе), повышение ставок нереально при снижающейся экономике, снижение ставки рефинансирования тоже нереально ввиду растущей инфляции, хотя возможно по длинным операциям (по аналогии с предыдущим снижением на 0,25%). Банки будут завершать период усреднения обязательных резервов в ЦБ, что традиционно повышает спрос на рублевую ликвидность.

США. Уровень безработицы за месяц увеличился с 7,5 до 7,6% (ожидали 7,5%), рост безработицы объясняется тем, что население стало возвращаться на рынок труда в поисках работы. Количество рабочих мест (не считая сельского хозяйства) выросло на 175 тыс., тогда как ожидали роста на 170 тыс. Средняя продолжительность рабочей недели осталась неизменной (34,5 часа), средний почасовой доход увеличился на 1 цент до 23,89 долл. и по сравнению с прошлым годом вырос на 2,0%, несколько больше, чем инфляция за тот же период. В целом рынки отнеслись к такой статистике положительно: в своей совокупности показатели выглядели неоднозначно, а значит, шансы продолжения QE повышаются. В результате индекс Dow Jones industrial average повысился на 1,38, Standard & Poor's 500 на 1,28 Nasdaq Composite на 1,32%.

Россия. При поддержке нефти и внешнего позитива итоги последнего дня недели показали рост, индекса ММВБ а 2,05, РТС на 2,14%. У российских банков сохраняется дефицит ликвидности. Так, в пятницу было предложено 130 млрд. руб. в виде прямого РЕПО на 1 день, весь лимит был выдан на утреннем аукционе (спрос превысил предложение на 40%) под 5,66%, ставка рынка выше и равна 6,32%. Сегодня, кроме пополнения ликвидности в виде кредитов со стороны ЦБ, казначейство размещает на депозитах банков 100 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка размещения 5,7%. Фонд ЖКХ также размещает на депозиты в банках по 5 млрд. руб. на сроки 30, 79 дней и до востребования. Правительство одобрило законопроект относительно увеличения предельного размера страхового возмещения до 1 млн. руб., сейчас 700 тыс. Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 5 месяцев составила 156,8 млрд. руб., что на 1,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Европа. Биржи завершили торги пятницы ростом индексов, FTSE 100 на 1,2, DAX на 1,92, CAC 40 на 1,53%, вышедшая статистика имела положительный характер. Так, промпроизводство в Германии показало рост за месяц на 1,8% при нулевых ожиданиях, предыдущее изменение +1,2%. Бундесбанк ждет роста ВВП как этом, так и в следующем году, хотя он тоже понизил прогноз по темпам роста ВВП Германии соответственно до +0,3% (ранее +0,4%) и +1,5% (ранее 1,(%). Улучшается ситуация с торговым балансом Великобритании, за месяц дефицит снизился с 9,2 до 8,2 млрд. фунтов стерлингов.

Азия. Фондовые торги в Японии завершились снижением индекса Nikkei на 0,21%, причина в укреплении иены по отношению к доллару (96,79 иен за долл.). Наиболее сильно снижались котировки акций таких экспортеров, как автомобилестроительные компании, акции Honda Motor, в частности, подешевели на 3,9%, Nissan Motor на 3,6%, Toyota Motor на 2,8%. Снижались и котировки производителей электроники (так, снижение для Canon составило 2,6%). Другие площадки также завершили торги пятницы минусом, Shanghai Composite снизился на 1,39, Hang Seng на 1,21, Kospi на 1,80%. На динамику китайских бирж повлияло снижение индекса опережающих экономических индикаторов, за месяц со 100,0 до 99,8 пунктов. Со стороны JPMorgan Chase снижен прогноз по прибыли южнокорейской компании Samsung Electronics в связи с ослаблением спроса на Galaxy S4. Из информации выходных дней отметим, что ВВП Японии увеличился в первом квартале относительно предыдущего квартала на 1,0%, и это больше, чем ожидалось(0,9%). Что касается промпроизводства Китая, ситуация неоднозначная, рост сам по себе высокий (9,2% в годовом измерении), но ожидания были выше, к тому же, появились другие тревожные сигналы: так, снижаются цены производителей, рост экспорта минимален за 10 месяцев, импорт снизился на 0,3% (ждали рост на 6%). На рынке МБК подскочили ставки, после того, как один из крупных банков не смог вернуть кредит и началась цепная реакция неплатежей и повышенного спроса на ликвидность.

Золото. Фьючерсы на золото с утра пятницы торговались по 1411,9, к 14.00 по 1410,96, на закрытии по 1383,0 долл. за унцию, на фоне позитивной динамики фондовых площадок инвесторы фиксировали прибыль и перекладывались в более рискованные, но и более доходные активы.

Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 103,79 и 94,7, к 14.00 по 103,82 и 95,38, на закрытии по 104,56 и 96,03 долл. за барр., цены, в частности, растут на информации по снижению запасов нефти и бензина в США и ожиданиях премии по геополитическому риску (выборы в Иране, напряжение в Сирии и Турции). Кроме того, нефть подорожала на фоне более-менее благоприятных данных по рынку труда США, что позволяет надеяться на увеличение спроса на энергоносители.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индекс доверия инвесторов в зоне евро (12,30), индекс динамики рынка труда в США (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия преимущественно тоже, нефть не снижается. Российские биржи при такой поддержке могут подрасти, но для закрепления роста важна реакция других площадок на вышедшую статистику из Азии, а также результаты заседания ЦБ РФ.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.06.2013

ЦБ: понижать или не понижать?

США. По итогам торгов вторника индекс Dow Jones увеличился на 0,86, S&P на 1,01, NASDAQ на 0,69%. Тем не менее, коррекция не за горами, инвесторы в постепенно возвращаются к теме возможного свертывания QE и проблемам бюджета.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вторника завершились снижением индексов, ММВБ на 0,76, РТС на 0,68%. У нас свои проблемы, так,yдефицит бюджета за 4 месяца текущего года составил 72 млрд. руб. или 0,4% ВВП. Премьер поручил ряду профильных министерств подготовить до 20 мая предложения по удержанию роста и снижению цен на товары (работы, услуги) естественных монополий. Подписано постановление Правительства, согласно которому не менее 50% общественного транспорта в крупных городах планируется перевести на газ. Газпром и другие компании заявили о готовности инвестировать в инфраструктуру, в то время как правительство будет субсидировать переход на газ, в том числе, путем снижения пошлин на импорт необходимого зарубежного оборудования. Роснано представил в правительство проект стратегии общества до 2020 г., в котором, в частности, предложена поэтапная продажа госкомпании частным инвесторам. ЦБ вчера, накануне начала налогового периода, пополнял ликвидность банков всеми возможными способами, к примеру, предложил прямое РЕПО на 1 день в сумме 560 млрд. руб., на утреннем аукционе банки взяли кредит в размере спроса в 245 млрд. под 5,53% (ставка рынка выше и равна 6,26%). Кроме того, учитывая, что завтра банкам предстоит вернуть в ЦБ ранее взятое недельное РЕПО в сумме основного долга 1331 млрд. руб., было предложено новое недельное РЕПО в размере, с лихвой перекрывающем долг, 2000 млрд. руб. ЦБ предлагал также кредиты по фиксированным ставкам от 6,5 до 8%, среди которых ломбардные кредиты, а также кредиты, обеспеченные активами, поручительствами и золотом, ставки, конечно, менее привлекательны, чем по РЕПО, но ведь и сроки больше. Пенсионный фонд сегодня размещает 40 млрд. руб. на банковские депозиты, срок 21 день, минимальная ставка размещения 5,75% (ставка рынка 9,77%). Минфин, напротив, изымает ликвидность, размещает ОФЗ-ПД двух выпусков на 40 млрд. руб., погашение в 2018 и 2023гг., интервал доходности 6,18-6,65%.

Закрыли реестры акционеров Сургутнефтегаз и ТНК BP Холдинг. Ожидается очередной пересмотр структуры индекса MSCI Russia, есть риск исключения из базы расчёта акций НЛМК, Мечела и ТМК, акции ФосАгро, напротив, являются наиболее вероятным претендентом на включение.

Европа. Сессия вторника закрылась ростом индексов, FTSE 100 поднялся на 0,82, DAX на 0,83, CAC 40 на 0,53%. Поддержала статистика, так, промпроизводство еврозоны за месяц выросло на 1,0%, и это больше, чем ожидалось (0,4%), по сравнению с прошлым годом наблюдается снижение на 1,7%, но уже меньше, чем месяцем ранее (3,2%). Инфляция в Германии равна в годовом исчислении составила 1,1% (месяц назад 1,2%), в Испании 1,4% (2,4%). Опережающий индекс деловых ожиданий в Германии за месяц показал небольшой рост с 36,3 до 36,4 пункт, ожидался уровень в 40 пунктов. По итогам саммита Еврогруппы подчеркнута важность создания банковского союза в регионе и прогресс в данном вопросе, одобрены транши помощи для Греции и Кипра из средств европейского стабфонда суммами соответственно 7,5 и 3,0 млрд. евро.

Азия. За исключением Kospi (рост на 1,03%), остальные биржевые индексы вчера снизились, Nikkei 225 на 0,16, Shanghai Composite на 1,11, Hang Seng на 0,26%. В Японии продажам способствовала коррекция иены (после значительного ослабления накануне), снижения котировок акций на рынках Китая связаны с опасениями, что правительство может ввести новые ограничения на рынке жилья. Кроме того, JPMorgan снизил прогноз роста китайской экономики на 2 квартал 2013 г. с 8,0 до 7,8%, на 2013 г. - с 7,8 до 7,6%, оценив последнюю макростатистику как замедление национальной экономики.

Золото. Золото утром вторника торговалось по 1439,34, к 14.00 по 1429,74, сегодня утром по 1424,18 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light вчера утром шли по 102,83 и 95,3, к 14.00 по 102,58 и 95,22, утром сегодня по 102,7 и 94,37 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Состоится заседание Комитета по денежно-кредитной политике ЦБ РФ, на котором будут рассмотрены вопросы установления процентных ставок по операциям ЦБ РФ на внутреннем финансовом рынке. Из наиболее значимой статистики ждем ВВП Франции (9.30), ВВП Германии (10.00), ВВП Италии (12.00), ВВП еврозоны (13.00), безработицу Великобритании (12.30), промпроизводство в США (17.15) и запасы нефти (18.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются разнонаправлено, Азия в преобладающем плюсе, Brent не снижается, но закрытие ряда реестров крупных эмитентов, как правило, не дает российским биржам выйти в рост, кроме того, инвесторы подождут решения ЦБ РФ по ставкам.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.05.2013

Ваше слово, товарищ Банк

США. Сессия последнего дня недели завершилась преобладающим ростом, Dow Jones +0,62, S&P 500 +0,29, Nasdaq Composite -0,38%. Основания для роста предоставила статистика, количество первоначальных требований по выплате пособия по безработице за неделю снизилось больше, чем ожидалось, с 395 до 370 тыс. (ожидалось 380 тыс.). Главная новость пятницы состояла в снижении безработицы с 7,9 до 7,7% (при прогнозах роста до 8%). Одновременно пришла информация о снижении за месяц с 82,7 до 74,5 пункта индекса потребительского доверия Мичиганского университета.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, на биржах в пятницу инвесторы фиксировали прибыль, пока не поступили последние данные по рынку труда в США. В результате итоги торгов вышли в небольшой плюс, ММВБ + 0,20, РТС +0,28 %. Новостей немного, так, ЦБ предложил банкам в пятницу прямое РЕПО на 1 день в сумме 290 млрд. руб., на утреннем аукционе, к примеру, спрос составил 193 млрд., столько же и выдано под 5,6% (ставка рынка выше и равна 6,37%). В комбанках под проценты находится 621 млрд. руб. бюджетных денег. Сегодня состоится заседание Банка России по процентным ставкам.

Европа. Индексы пятницы отразили неуверенность инвесторов, DAX -0,38, FTSE 100 +0,22, СAC 40 +0,11%. Вечером 7 декабря истек срок, когда банки, хедж-фонды и частные инвесторы должны были заявить, заинтересованы ли они в выкупе правительством Греции этих бумаг по цене от 30 до 40% от номинала (в зависимости от серии и даты погашения). В частности, все ведущие банки страны согласились на выкуп, они здесь ничем не рискуют, поскольку будет принято специальное законодательство, которое оградит банки от исков со стороны инвесторов в случае понесения ими убытков по этой операции. Как ожидается, к 2020 г. уровень госдолга Греции будет сокращен лишь благодаря этой мере на 11% по отношению к ВВП, то есть наполовину того, что предусматривается достичь благодаря целому комплексу других мероприятий. На проведение выкупа Греция получит специально для этой цели из европейского стабфонда 10 млрд. евро. Официальные данные по участию в оферте и проведении непосредственного выкупа, как ожидается, будут опубликованы сегодня. Проведение выкупа является ключевым условием выделения стране транша в 34,4 млрд. евро, за которым в начале следующего года должны последовать еще три транша на общую сумму 9,3 млрд. евро. Часть помощи будет использована именно на покрытие убытков банков в результате этой операции. В настоящее время на руках у частных инвесторов находятся греческие гособлигации на сумму в 63 млрд. евро, в том числе 25 у хедж-фондов, 17 у греческих банков и еще 8 у пенсионных фондов (не будут участвовать в выкупе). Некоторые хедж-фонды, ожидается, проявят интерес к обратному выкупу греческих гособлигаций, именно те, которые ранее скупили их на вторичном рынке по низким ценам (в некоторых случаях до 11% от номинальной стоимости). Но ряд хедж-фондов, вероятно, придержат бумаги в надежде реализовать их по еще более выгодной цене. Ранее в этом году Греция уже принудительно списала 100 млрд. евро долга перед частными инвесторами.

Из статданных отметим улучшение ситуации с торговым балансом Франции, дефицит за месяц снизился с 5,0 до 4,7 млрд. евро.

Азия. Понижение прогноза экономического роста еврозоны особенно отразилось в снижении котировок акций экспортеров, ориентированных на европейский рынок. Итоги пятничных торгов не имеют единой тенденции, Hang Seng -0,26, SSE + 1,60, Nikkei -0,19 и Kospi +0,40%. Сегодня утром появилась новая информация по Китаю, профицит торгового баланса оказался ниже прогнозов, рост экспорта за месяц составил 2,9% в годовом измерении при ожиданиях в 9% и предыдущем показателе в 11,6%, импорт не увеличился совсем при росте на 2,4% месяцем ранее и прогнозах повышения на 2,0%. Снизился также индекс потребительского доверия в Японии, с 39,7 до 39,4 пункта.

Золото. На фоне понижения со стороны ЕЦБ прогноза по развитию экономики еврозоны и укрепления доллара в этой связи, драгметаллы перешли к снижению, утром пятницы золото торговалось по1704,43, к 14.00 по 1699,18, но на закрытии цена подросла на фоне хорошей статистики из США, золото стоило уже 1704,00 долл. за унцию.

Нефть. То же самое по золоту, Brent и Light утром пятницы шли по107,32 и 86,55, к 14.00 по 106,11 и 86,92, на закрытии по 107,02 и 85,93 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по торговому балансу Германии (11.00), а также по ВВП и промпроизводству Италии (13.00-14.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в преобладающем плюсе, Азия в плюсе, но цена нефти Brent не растет. На нашем рынке возможен рост на открытии, но дальнейший ход торгов будет синхронизирован с реакцией других мировых площадок на ухудшение торгового баланса Китая и поступление новой статистики.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.12.2012