РЕПО, да не то

США. Торги на биржах в понедельник закончились снижением индекса Dow Jones на 2,08, S&P 500 на 2,28, NASDAQ на 2,61%, в качестве повода для фиксации прибыли послужила негативная макростатистика. Так, индекс деловой активности в производственном секторе снизился с 56,5 до 51,3 пункта, гораздо больше, чем ожидали (56 пунктов). Расходы на строительство показали минимальный рост на 0,1%, ожидалось вдвое больше.

Министр финансов обсудил необходимость повышения лимита госдолга с представителями Центра двухпартийной политики, прошла официальная церемония приведения к присяге нового главы ФРС г.Дж.Йеллен.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера завершились снижением биржевых индексов, ММВБ на 0,80, РТС на 0,60%. Напомним, что ЦБ вместо регулярных ежедневных аукционов РЕПО теперь вводит аукционы РЕПО на сроки от 1 до 6 дней с минимальной ставкой, равной ключевой ставке (при этом основной объем ликвидности будет предоставляться с помощью аукционов РЕПО на срок 1 неделя), целью является адаптация банков к колебаниям ликвидности, не прибегая к операциям ЦБ. Очередной недельный аукцион РЕПО пройдет сегодня, в условиях дефицита прямого рефинансирования у банков растет задолженность по валютным свопам (возможно, это и было одной из целей по изменению механизма доступа к средствам регулятора). ЦБ также предложит кредиты по фиксированным ставкам от 6,5 до 7,25% на сроки от 1 до 365 дней, обеспеченные залогом ценных бумаг, активами, поручительствами или золотом. Одновременно привлекает средства банков к себе в депозиты на 1 день и до востребования по фиксированной ставке 4,5%. В преддверии завтрашнего возврата банками ранее размещенных бюджетных средств в размере 70 млрд. руб., казначейство сегодня проведет аукцион по размещению новых депозитов в сумме 55 млрд. руб., на 14 дней, минимальная ставка размещения 6%.

Статистика неутешительна, так, индекс PMI обрабатывающих отраслей, продолжая оставаться ниже порогового значения в 50 пунктов, за месяц снизился с 48,8 до 48 пунктов (минимум с июня 2009 г.). Значение индекса предпринимательской уверенности в обрабатывающем производстве повысилось с -8 до - 6%, оставаясь, как видим, на отрицательной территории

Европа. Торги понедельника завершились понижением индекса FTSE 100 на 0,69, DAX на 1,96, CAC 40 на 1,39%. Глава Банка Австрии и член голосующего совета ЕЦБ ожидает, что в текущем году экономика евросоюза выйдет из рецессии, но рост будет очень медленным, с сохранением различий в экономическом состоянии отдельных стран, а главной проблемой является не дефляцию и даже не высокая безработица, а низкий уровень инвестиций и использования производственных мощностей. Статистика имела неоднозначный характер, так, дефицит бюджетов 17 стран зоны евро в 3 квартале 2013г. снизился с 3,7 до 3,1% ВВП в годовом измерении, индекс деловой активности в промышленности изменился за месяц с 53,9 до 54 пунктов, что хуже ожиданий (53,9 пункта). Во Франции, Германии и Испании индексы повысились, в Италии, а также в Великобритании - снизились.

Азия. Официальная статистика по индексу PMI в Китае показала снижение с 51,0 до 50,5 пункта, данный уровень снижения был ожидаем. В понедельник фондовые биржи Китая были закрыты в связи с празднованием Нового года по лунному календарю. Торги в Японии и Южной Корее, вслед за пятничным закрытием США, также закрылись снижением индексов, Nikkei на 1,68, Kospi на 1,09%.

Золото. Золото утром вчера продавалось по 1244,88, к 14.00 по 1244,42, утром сегодня по 1257,16 долл. за унцию, негатив фондовых площадок повышает привлекательность драгметаллов.

Нефть. Brent и Light утром понедельника шли по 105,76 и 96,53, к 14.00 по 105,32 и 96,28, утром сегодня по 105,41 и 95,83 долл. за барр., инвесторы ждут данные по запасам нефти в США (выйдут завтра).

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из Великобритании индекс деловой активности в строительном секторе (13.30), индекс производственных цен еврозоны и инфляцию в Италии (14.00), из США заказы в производственном секторе и индекс экономического оптимизма (19.00). Российские биржи вчера снизились меньше других площадок и сегодня на открытии уйдут в минус.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.02.2014

О, спорт, ты мир!..

Наступившая неделя станет началом сочинской Олимпиады (7 февраля) – это плюс. В то же время давление на торги будет оказывать приближение даты принятия решения по потолку госдолга США (7 февраля) – это минус.

Украина. Госсекретарь США встретился в Мюнхене с лидерами украинской оппозиции в рамках ежегодной конференции по безопасности, присутствовали представители из 70 стран мира, в том числе 20 глав государств и правительств. В Мюнхене встретились также главы МИД России и Украины. В ЕС заявили, что предложение Украине об ассоциации все еще актуально. Азаров после отставки улетел к сыну в Австрию, сын имеет в стране свой бизнес и возглавляет фонд "Стабильная Украина", в совет которого входят ведущие австрийские политики. Служба безопасности Украины открыла уголовное производство по факту попытки захвата государственной власти, основанием стали данные, изъятые во время обыска серверов оппозиционной партии "Батькивщина". Moody’s понизило рейтинг еврооблигаций Украины с B-/B до CCC+/C, прогноз негативный, причина-эскалация социального и политического напряжения, повышенная потребность во внешней ликвидности и непредсказуемость поддержки со стороны России. За несколько дней до этого долгосрочный и краткосрочный суверенные кредитные рейтинги Украины по обязательствам в иностранной валюте были понижены еще и другим агентством (S & P).

США. Сессия пятницы закончилась в минусе, индекс Dow Jones снизился на 0,94, S&P 500 на 0,65, NASDAQ на 0,47%, рынки реагировали на негативные новости. Так, индекс потребительского доверия снизился с 82,5 до 81,2 пункта, индекс отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса, а это – важнейший фактор роста ВВП. На юг США обрушились мощные снегопады и ледяные дожди, в 6 штатах введен режим чрезвычайной ситуации, есть погибшие.

Россия. Торги пятницы, как и прогнозировали Еврофинансы, завершились снижением индекса ММВБ на 0,60, РТС на 1,50%, ВВП за 2013 г. увеличился меньше, чем ожидали (соответственно на 1,3 и 1,4%), продолжется отток капитала с развивающихся рынков на фоне дальнейшего сокращения QE. Поддержкой отчасти выступила информация агентство Fitch, подтвердившего долгосрочный рейтинг России на уровне BBB со стабильным прогнозом. Лимит ЦБ на аукционе однодневного РЕПО был повышен до 40 млрд. (днем ранее 10 млрд.), спрос в 2 раза превысил предложение (составил 87 млрд.), кредит выдан в размере лимита под 6,32%, ставка рынка 6,23%, редкий случай, когда ставка ЦБ выше рынка. По информации ЦБ, если в 2004г. внешний долг на душу населения составлял 1488, то в сентябре 2013г. уже 4973 долл. Интересна и другая статистика за 2013 г., показывающая, что чем крупнее банк, тем лучше у него показатели по приросту активов и собственных средств (и наоборот). Конкретно для банков, занимающих 5, 30, 100, 200, 500 и 900 места в активах банковской системы, соответствующие приросты активов составили 24,49%, 15,31%, 13,34%, 10,74%, 5,85% и минус 68,05%, а для банков с аналогичными местами в величине собственных средств прирост собственных средств был 21,77%, 9,24%, 8,85%, 7,94%, 7,98% и минус 85,71%.Статистика по потерям в активах и собственных средствах мелких банков наводит на мысль, что подобная группировка неслучайна.

Средняя пенсия с 1 февраля составила 11,4 тыс. руб., на индексацию пенсий из бюджета Пенсионного фонда было выделено около 280 млрд. руб., в апреле трудовые пенсии будут проиндексированы еще на 5%.

Европа. Сессия пятницы завершилась снижением индексов, FTSE на 0,43, СAC на 0,34, DAX на 0,71%. Статистика имела смешанный, но по влиянию на биржи в основном негативный характер. Так, безработица еврозоны составила 12% (ожидалось 12,1%), во Франции цены производителей за месяц возросли на 0,2%, рост цен рассматривается как позитивная новость, за которой стоит рост соответствующего спроса. В то же время инфляция по еврозоне в целом продолжила снижение (сейчас 0,7%, ожидался рост на 0,9%), возобновив опасения дефляционного развития, в Германии розничные продажи по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года снизились на 2,4%, больше, чем ожидалось (1,9%), месяц назад был рост на 1,1%.

Азия. Большинство фондовых бирж в пятницу было закрыто в связи с празднованием Нового года по лунному календарю. Торги в Японии привели к снижению Nikkei на 0,62%, негативную роль сыграло укрепление иены, статистика имела исключительно положительный характер. Так, промпроизводство показало рост на 1,1% (ожидалось 1,2%, месяцем ранее минус 0,1%), базовая инфляция составила 1,3%, инфляция 1,6% (максимум за последние 5 лет), безработица 3,7% (минимум за последние 6 лет).

Золото. Золото утром пятницы продавалось по 1243,93, к 14.00 по 12142,52, на закрытии по 1239,80, сегодня утром по 1244,88 долл. за унцию, инвесторы решили покупать на снизившихся накануне ценах.

Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 107,81 и 97,94, к 14.00 по 107,80 и 98,13, на закрытии по 106,40 и 97,49, сегодня с утра по 105,76 и 96,53 долл. за барр., отыгрывается информация о значительном росте запасов нефти в США.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд индексов деловой активности по странам еврозоны (12.43-12.58), по США индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности (ISM, 19.00), данные о расходах на строительство (19.00). Российские биржи на открытии практически не имеют драйверов роста, кроме комфортных цен акций.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 03.02.2014

Новации от ЦБ

Украина. Президент подписал закон об амнистии арестованных во время проведения акций протеста, не совершивших особо тяжких преступлений, закон вступит в силу после того, как участники митингов в течение 15 дней освободят захваченные здания госучреждений (оппозицию закон не устраивает). Президент провел встречу с представителем ЕС по иностранным делам и политике безопасности г. Кэтрин Эштон, на встрече присутствовал глава представительства ЕС на Украине. Со вчерашнего дня президент на посту отсутствует, он болен ОРЗ с высокой температурой. США формируют пакет санкций против государственных деятелей Украины, а также против представителей оппозиции (в случае, если насилие на Украине не закончится).

США. Сессия четверга закончилась ростом индекса Dow Jones на 0,7, S&P 500 на 1,13, NASDAQ на 1,77%, инвесторы адаптируются к политике ФРС: продолжится снижение размеров выкупа, и, начиная с февраля, ФРС будет добавлять в свои активы ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами, на сумму 30 млрд. долл. (вместо 35 млрд.), а также долгосрочные ценные бумаги минфина на сумму 35 млрд. долл. (вместо 40 млрд.). Из последней статистики отметим, что ВВП в четвертом квартале вырос на 3,2% год к году, как и ожидалось, предыдущее изменение 4,1%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 329 до 348 тыс., ожидалось лишь 330 тыс. Продолжается публикация квартальной корпоративной отчетности, так, Facebook, благодаря росту числа мобильных пользователей и продаж рекламы, увеличила выручку на 63%, чистая прибыль повысилась в 8 раз и достигла 523 млн. долл.

Директор национальной разведки США, выступая в Сенате, заявил, что власти Сирии, предположительно, располагают производственными возможностями для создания биологического оружия. На юг США обрушились мощные снегопады и ледяные дожди, в 6 штатах введен режим чрезвычайной ситуации, есть погибшие.

Россия. Торги вчера завершились все же ростом, индекс ММВБ=+0,01 , РТС= +0,99%, поддержка ЦБ (в т.ч. разъяснение валютного механизма) сыграла свою роль. Лимит ЦБ на аукционе однодневного РЕПО был снижен до 10 млрд. (днем ранее 60 млрд.), спрос в 5 раз превысил предложение (составил 52 млрд.), кредит выдан в размере лимита под 6,40%, ставка рынка 6,21%, редкий случай, когда ставка ЦБ выше рынка. Восполняя дефицит ликвидности, ЦБ предложил банкам кредит по фиксированным ставкам от 6,5 до 7,5%, под обеспечение залогом ценных бумаг, активов или поручительств, золота на сроки от 1 до 365 дней (здесь, как видим, ставки выше, чем по РЕПО). Казначейство также пополняло ликвидность, предложив 40 млрд. руб. к размещению на депозиты комбанков, сроком на 14 дней, спрос достиг 110 млрд., средства размещены в 4 банках под 5,8% годовых.

ЦБ РФ с 3 февраля вводит 2 новации по своим кредитам. Первая отменяет ежедневные аукционы РЕПО на срок 1 день и вводит аукционы РЕПО на сроки от 1 до 6 дней с минимальной ставкой, равной ключевой ставке (при этом основной объем ликвидности будет предоставляться с помощью аукционов РЕПО на срок 1 неделя), целью является адаптация банков к колебаниям ликвидности, не прибегая к операциям ЦБ, используя механизм усреднения обязательных резервов и перераспределение средств на рынке МБК. Вторая новация состоит в том, что банки, заключившие допсоглашения к генеральным кредитным договорам на предоставление кредитов ЦБ, обеспеченных активами или поручительствами, получат возможность формирования предмета залога по кредитам ЦБ, обеспеченным нерыночными активами и предоставляемым по фиксированной процентной ставке, за счет нерыночных активов, находящихся в залоге по иному кредиту ЦБ, предоставленному по фиксированной процентной ставке.

Максимальная процентная ставка (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, с начала года не изменилась и осталась на уровне 8,31%.

Отозваны лицензии у 2-х московских банков «Мой банк» и «Природа», а также у 2-х небанковских организаций «Межрегиональный центр микрокредитования» (г. Воронеж) и «Традиция» (г. Кемерово.

Европа. Торги вчера завершились преимущественно повышением, индекс DAX =+0,39, CAC 40 =+0,55, FTSE 100 =-0,09%. Региональные новости имели негативный характер, так, индекс делового климата в еврозоне за месяц снизился с 0,2 до 0,19 пункта при ожиданиях роста до 0,35 пункта. В Германии снижаются потребительские цены, за месяц с 1,4 до 1,3% в годовом измерении, ожидался рост до 1,5%. Отложено до февраля выделение очередного транша финансовой помощи Греции, кредиторы советуют сократить госрасходы (бюджет страны на 2014 г. в дефиците). Кроме того, по прогнозу МЭА, газ и электроэнергия, экспортируемые Европой, будут дороже, чем в США, еще в течение 20 лет.

Азия. Фондовые индексы Азии завершили вчера торги преимущественно снижением, следуя за негативным завершением сессии в США, Nikkei на 2,45, SSE на 0,82, Hang Seng на 0, 48%. Не последнюю роль сыграла информация о снижении за месяц с 49,6 до 49,5 пунктов индекса деловой активности в промышленности HSBC в Китае. Kospi увеличился на 1,26%, позитивный настрой здесь был вызван статистикой по росту промпроизводства (3,4% в годовом измерении), а также ожиданиями стабилизации валютных курсов развивающихся экономик в результате повышения ставок центробанками Турции, Бразилии, Индии и ЮАР. Из утренней статистики сегодня отметим, что в Японии промпроизводство показало рост на 1,1%, ожидалось 1,2%, предыдущее изменение -0,1%, базовая инфляция составила 1,3%, инфляция 1,6%, безработица 3,7%, предыдущее значение 4%.

Золото. Золото утром вчера продавалось по 1263,14, к 14.00 по 1254,03, утром сегодня по 1243,93 долл. за унцию, отыгрывается решение ФРС, повлекшее укрепление доллара.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 107,76 и 97,47, к 14.00 по 108,20 и 97,89, утром сегодня по 107,81 и 97,94 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимых новостей ждем безработицу и инфляцию в еврозоне (14.00), по США данные о личных доходах и расходах (17.30), индекс деловой активности Ассоциации менеджеров Чикаго (18.45), индекс потребительского доверия Мичиганского университета (18.55). Российские биржи вчера уже пытались подрасти, сегодня на открытии попытки роста повторятся, пока не станет отыгрываться новость об очередном отзыве лицензий, дальнейший ход торгов определится внешним фоном.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 31.01.2014