О зиме среди лета

Военные учения НАТО начались на латвийском полигоне в Адажи. Вскоре в Тихом океане пройдут учения флота США, в которых впервые примут участие и китайские вооруженные силы.

Украина. Появилась информация, что с помощью США разработана программа переезда жителей западной Украины в окрестности Луганска, Николаева и Донецка, подъемные для переселенцев составят 25 тыс. гривен (сейчас это около 63 тыс. руб.), ожидается переселение до четверти миллиона человек из маленьких сел, заселить их предполагается в лучшие дома и квартиры, покинутые мирными жителями юго- востока, т.н. экспроприации будут в первую очередь подвергнуты жилища членов ополчения и их семей, программа начнет действовать с ноября текущего года.

США. Торги вчера завершились ростом индексов, Dow на 0,11, SandP500 на 0,09, Nasdaq на 0,03%. SandP подтвердило кредитный рейтинг США на уровне АА плюс со стабильным прогнозом.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги понедельника закрылись неопределенной динамикой, индекс ММВБ =+0,19, РТС =-0,21%. На Московской Бирже вступили в силу новые правила листинга, кроме новых требований к раскрытию информации, акции ведущих компаний теперь доступны для приобретения пенсионными фондами. ЦБ вчера проводил аукцион по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке на срок 3 месяца, объем предложения 500 млрд. руб., спрос был равен 503 млрд. руб., кредит выдан по ставке 7,75%, из этих средств 200 млрд. руб. уйдет завтра в погашение ранее взятой ссуды. Сегодня ЦБ проведет аукцион РЕПО на срок 1 неделя, а также ставшие традиционными операции по предоставлению обеспеченных кредитов по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт), казначейство также пополнит банковскую ликвидность, предложив 30 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка размещения 8,3%. ЦБ также.

Согласно информации ЦБ, в 1 квартале банки зафиксировали сокращение спроса на новые кредиты, в то время как спрос на ипотеку по-прежнему рос. В апреле спрос населения на доллары по сравнению с предыдущим месяцем уменьшился на 37%, на евро – на 29%, доля долларов в структуре совокупного спроса сократилась до 59% (62% месяцем ранее), евро –у величилась с 37 до 39%.

Ожидается, что Госдума рассмотрит сегодня законопроект о возврате к зимнему времени (перевод стрелок на час назад). Правительство исключило из программы приватизации на 2014 г. Ростелеком, Совкомфлот и Новороссийский морской торговый порт.

Европа. Биржи вчера закрылись небольшим ростом, статистика имела разноплановый характер, так, индекс доверия инвесторов в еврозоне показал понижательную динамику, снизившись за месяц с 12,8 до 8,5 пункта при ожиданиях роста до 13,2 пункта. Бундесбанк повысил свой прогноз по ВВП Германии на текущий год с 1,7 до 1,9%. Доходности 10летних гособлигаций Италии снизились до 2,756 %, что стало минимумом за последние 20 лет. В Португалии продолжается снижение ВВП, так, в первом квартале относительно предыдущего квартала показатель снизился на 0,6%, а кварталом ранее на 0,7%. Лучше ожиданий оказалась макростатистика по Греции, так, снижение ВВП в 1 квартале составило 0,9% в годовом выражении (ожидалось снижение на 1,1%), прогноз на текущий год в целом позитивный (рост на 0,6%), доходы от эксплуатации газопровода Южный Поток могли бы стать дополнительным фактором роста ВВП, но строительство газопровода приостановлено в связи с рядом требований со стороны Еврокомиссии.

Азия. Торги в понедельник закрылись в преобладающем плюсе, индекс Nikkei увеличился на 0,31, SSE на 0,03, Hang Seng на 0,73, Kospi снизился на 0,27%. Новая макростатистика показала, что ВВП Японии увеличился в первом квартале относительно предыдущего квартала на 1,6%, больше, чем ожидалось (1,4%), в годовом выражении показатель составил 6,7% (ожидали 5,6%), в основном за счет повышения расходов корпоративного сектора, рост, как видим, достаточно уверенный, но ситуация может измениться по итогам второго квартала, когда будет учтен эффект повышения с 1 апреля налога с продаж. В Китае профицит торгового баланса за месяц возрос с 18,45 до пятилетнего максимума в 35,92 млрд. долл. (ожидалось не более 22,6 млрд.), экспорт увеличился на 7% год к году, импорт замедлился на 1,6% (возможно, вследствие усиления госконтроля за кредитованием).

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1252,41, к 14.00 по 1255,17, утром сегодня по 1255,57 долл. за унцию, цены растут в ожидании введения с 11 июня новых мер количественного смягчения со стороны ЕЦБ (подробно в нашем предыдущем обзоре).

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 107,93 и 102,11, к 14.00 по 108,33 и 102,41, утром сегодня по 109,27 и 103,94 долл. за барр., на рост цен повлияла хорошая макростатистика из США, вышедшая накануне.

События, прогноз. Появилась надежда на мирное урегулирование ситуации в Донбассе. Переговоры по газу с Украиной пока безрезультатны, будут продолжены сегодня вечером или завтра утром. Внешний фон к открытию наших бирж неоднозначный, фьючерсы на американские биржевые индексы снижаются, но нефть растет, инвесторы надеются на достижение компромисса украинских властей с Донбассом, а также РФ с Украиной в газовом вопросе – от этого и будет зависеть динамика торгов на наших биржах.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.06.2014

Инфляция vs тарифы

Украина. Программа реформ президента Украины предусматривает децентрализацию по модели Польши и широкомасштабную амнистию, хотя 1) закрепление юго-востока в составе Украины вряд ли отвечает чаяниям населения после безжалостных военных действий со стороны власти, а 2) согласие на амнистию означает признание участников ополчения террористами, что явно противоречит правде. Относительно России Киев ожидает, что будет отменено решение Совета Федерации о возможности использования вооруженных сил РФ на территории Украины.

США не поддерживают призывы расследовать действия украинских военных на востоке страны, считают шаги власти законными и намерены направить в Украину военных советников и передать военное снаряжение, в том числе бронежилеты, приборы ночного видения.

США. Торги в пятницу завершились ростом индексов, Dow на 0,52, SandP500 на 04,6, Nasdaq на 0,59%. Основной позитив шел на новостях макроэкономики, так, безработица удержалась на прежнем уровне в 6,3% (при ожиданиях роста до 6,4%), количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе составило 217 тыс. (ожидалось 218 тыс.), средняя продолжительность рабочей недели совпала с ожиданиями рынка и составила 34,5 часа, средняя почасовая заработная плата выросла на 0,2% до 24,38 долл., как и ожидалось, рост по сравнению с прошлым годом составил 2,1%. Объем потребительского кредитования за месяц увеличился на 26,9 млрд. долл. (ожидалось 15,0 млрд. долл., месяцем ранее прирост составил 19,5 млрд. долл.). Рынки расценили поступившую статистику в целом как комфортную, если было бы больше – мог появиться фактор страха ускоренного свертывания программы QE, а меньше – фактор неудовлетворенности восстановлением экономики.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи в пятницу открылись ростом индексов, затем перешли к консолидации, но к закрытию торгов динамика снова изменилась, итоги торгов: индекс ММВБ =+1,89, РТС =+0,99%.

Сегодня ЦБ проведет аукцион по предоставлению банкам кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке на срок 3 месяца, объем предложения составит 500 млрд. руб.

SandP понизило рейтинг МДМ Банка до B+ с негативным прогнозом, банк фиксировал убытки в течение четырех лет из последних пяти и ему, по мнению агентства, будет сложно стабилизировать ситуацию в условиях экономического спада.

МЭР допускает рост потребительских цен в текущем году до 8%. Что касается тарифов, то здесь, как обычно, все непонятно. Так, в зависимости от региона рост тарифов ЖКХ с 1 июля будет разным, например, в Москве совокупный рост тарифов составит 9,7%.

Европа. Биржи последнего дня недели закрылись ростом, индекс CAC 40 =+0,71, DAX =+0,40, FTSE =-0,66. Последняя статистика имела позитивный характер, так, в Германии промышленное производство за месяц возросло на 0,2% (правда, ожидалось 0,4%, но предыдущее изменение и вовсе было минус 0,6%). Во Франции дефицит торгового баланса снизился за месяц с 4,9 до 3,9 млрд. евро. Правда, растет дефицит торгового баланса Великобритании, с 8,3 месяцем ранее до 9,6 млрд. фунтов стерлингов при ожидавшихся 8,7 млрд.

Поставки газа из США не решат энергетических проблем Евросоюза, заявил глава ЕК по итогам саммита G7 в Брюсселе.

Событием недели в Европе стал даже не саммит G7, а заседание ЕЦБ, по итогам которого с 11 июня снижается базовая ставка с 0,25 до 0,15%, ставка кредитования с 0,75 до 0,4%, ставка по депонированию на сутки с 0 до минус 0,1%. Заявлена, траншами в сентябре и декабре, новая программа долгосрочного (на 4 года) кредитования РЕПО, объем кредитов ЕЦБ составит 400 млрд. евро по фиксированной ставке, превышающей базовую на 10 базисных пунктов и лимитом 7% от портфеля кредитов нефинансовым компаниям и домохозяйствам (кроме ипотеки) по состоянию на 30 апреля. Понижена ставка по ипотечным кредитам. В качестве ожидаемых мер заявлено о подготовке к проведению выкупа долговых ценных бумаг, обеспеченных кредитными требованиями к частным нефинансовым компаниям в еврозоне. На пресс конференции глава ЕЦБ заверил, что, в связи с рисками замедления экономики, ставки останутся на текущих уровнях длительное время и представил прогноз роста ВВП еврозоны в текущем году на 1% (прогноз в марте был выше, 1,2%), в 2015г. на 1,7% (1,5%), в 2016г. на 1,8%. Инфляция соответственно составит 0,7, 1,1 и 1,4%. В ходе заседания все члены Управляющего совета ЕЦБ единогласно поддержали идею использования нетрадиционных мер, если уровень инфляции будет низким в течение длительного времени.

Азия. Фондовые рынки пятницы закрылись в минусе, индекс Nikkei снизился на 0,01, SSE на 0,54, Hang Seng на 0,69, Kospi на 0,65%. Утром сегодня вышла новая (и вполне позитивная) макростатистика, так, ВВП Японии увеличился в первом квартале на 1,6%, больше, чем ожидалось (1,4%), с 37 до 39,3 пунктов увеличился и индекс потребительского доверия. В Китае профицит торгового баланса за месяц увеличился с 18,45 до 35,92 млрд. долл., ожидалось не более 22,6 млрд.

Золото. Золото утром пятницы торговалось по 1255,61, к 14.00 по 1253,38, на закрытии по 1252,50, утром сегодня по 1252,41 долл. за унцию, рост фондовых площадок привел к фиксации прибыли в драгметаллах.

Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 108,22 и 101,86, к 14.00 по 108,45 и 102,02, на закрытии по 108,61 и 102,66, утром сегодня по 107,93 и 102,11 долл. за барр., на рост цен в конце недели повлияла хорошая макростатистика из США.

События, статистика, прогноз. Ожидается очередное обсуждение условий платежей со стороны Украины за российский газ. Из наиболее значимой статистики ждем индикатор потребительской уверенности в еврозоне (12.30). Внешний фон к открытию наших бирж неоднозначный, фьючерсы на американские биржевые индексы снижаются, нефть не растет, статистики немного, цены акций комфортны к фиксации прибыли, но инвесторы все же надеются на достижение компромисса в газовом вопросе – от этого и будет зависеть динамика торгов на российских биржах, открытие возможно в плюсе.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.06.2014

Виват, Нормандия!

Украина закрывает часть границы с Россией в центральной части Луганской области и на юге Донецкой области, с целью «перекрыть поставки оружия».

США. Торги вчера завершились ростом индексов, Dow на 0,59, SandP500 на 0,65, Nasdaq на 1,06%. ФРС опубликовала т.н. Бежевую книгу, представляющую собой обзоры федеральных банков состояния экономики по 12 округам страны (согласно последним обзорам, деловая активность восстанавливается), документ традиционно выходит за две недели до заседания ФРС (намечено на 17 и 18 июня). Количество первичных обращений за пособием по безработице за неделю увеличилось с 300 до 312 тыс., превысив ожидания рынков (309 тыс.).

Россия. Сессия четверга завершилась снижением индекса ММВБ на 0,34% и ростом индекса РТС на 0,68%. В ходе визита президента РФ во Францию намечены двусторонние встречи с руководством Великобритании и Германии, российский президент заявил, что он готов и к переговорам с президентом США, решение остается за американским президентом, а также в очередной раз повторил, что Россия не намерена присоединять восточную Украину.

Казначейство вчера пополнило депозиты банков суммой в 30 млрд. руб. по ставке 8,47%, спрос в 2,7 раза превысил предложение. Банки сегодня должны вернуть казначейству с депозитов 70 млрд. руб., ЦБ предложит обеспеченные кредиты по фиксированным ставкам (кроме кредитов овернайт) от 8,5 до 9,25%, одновременно проводит привлечение денежных средств банков к себе в депозиты по фиксированной ставке 6,5%. В годовом выражении инфляция составила 7,6%, что выше ключевой ставки ЦБ (7,5%), и делает реальную ставку отрицательной, а это, в свою очередь, может стать аргументом для ЦБ повысить ключевую ставку (ближайшее заседание ЦБ состоится 16 июня).

Подписан указ президента о преобразовании ФГУП Гознак в акционерное общество со стопроцентным участием государства, преобразование должно быть завершено в течение 18 месяцев, АО Гознак будет включен в перечень стратегических предприятий, необходимость преобразования Гознака в АО эксперты МЭР объяснили тем, что предъявляемые к ФГУП требования затрудняют развитие новых направлений деятельности и продвижение на рынок новой продукции, в том числе не имеющей аналогов.

На базе Амурского госуниверситета предполагается создание российско-китайского научно-исследовательского центра древней истории и культуры народов Амура. Начиная с июня, расчеты между Россией и Северной Кореей производятся в рублях, будет облегчен визовый режим для сотрудников российских компаний, работающих в Северной Корее.

Европа. Биржи вчера закрылись разнонаправлено, CAC 40 =+1,06, DAX =+0,21, FTSE =-0,089%. Основным событием стал даже не саммит G7, а заседание ЕЦБ, рынки ждали, что будет оказана дополнительная поддержка экономическому росту, включая, возможно, сокращение ставки рефинансирования с 0,25 до 0,1%, введение отрицательной ставки по депозитам и целевые меры стимулирования кредитования мелких и средних предприятий. По итогам заседания ЕЦБ действительно снизил ключевую ставку с 0,25 до 0,15%, но, как видим, меньше ожиданий рынков. Тем не менее, снижение ставок ЕЦБ не только будет способствовать росту ликвидности в еврозоне и соответствующему ослаблению евро, но и еще больше увеличит разницу со ставками внутри РФ (ключевая ставка 7,5%, ставка рефинансирования 8,25%), что может способствовать росту заинтересованности инвесторов вкладываться в наш рубль. Относительно заседания ЕЦБ добавим также, что регулятор с 11 июня понижает ставку по привлечению средств банков к себе в депозиты на сутки с 0 до минус 0,1%. Росту биржевых индексов способствовала и статистика, так, розничные продажи в еврозоне по сравнению с прошлым годом повысились на 2,4%, ожидался рост на 1,3%, предыдущее изменение было 1%. Германия может уже в 2015 г. снять запрет на разработку месторождений углеводородов по технологии гидроразрыва пласта.

Банк Англии оставил учетную ставку без изменений на уровне 0,50%.

Азия. Фондовые рынки вчера закрылись наполовину ростом индексов (Nikkei на 0,08, SSE на 0,79%), наполовину снижением (Hang Seng на 0,18, Kospi на 0,65%). Если в целом инфляция в странах ОЭСР ускорилась за месяц с 1,7 до 2,0%, то в Японии отмечен наибольший рост инфляции с 1,6 до 3,4%. Японии, кстати, выступает против немедленного усиления санкций в отношении Москвы. Народный банк Китая заявил о намерении усилить поддержку сельского хозяйства и малого бизнеса, а также участвовать в финансировании госпрограммы строительства доступного жилья. Так, уже рассматривается конкретный вопрос об уменьшении нормативов обязательных резервов для тех кредитных организаций, которые выдали минимально установленный объем кредитов заемщикам в сельской местности и малому бизнесу.

Золото утром вчера торговалось по 1244,12, к 14.00 по 1244,61, утром сегодня по 1255,61 долл. за унцию, инвесторы рассчитывали на новые меры от ЕЦБ и они их получили.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 107,52 и 101,62, к 14.00 по 107,37 и 101,56, утром сегодня по 108,22 и 101,86 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем промпроизводство и сальдо торгового баланса Германии (10.00), сальдо торгового баланса Франции (10.45), данные по рынку труда США (16.30). Решение ЕЦБ было ожидаемым и рынки, скорее всего, его уже вчера отыграли, хотя для российских бирж возможность подрасти на открытии еще остается.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.06.2014