Хорошо, что не так хорошо

США. Сессия пятницы в плюсе, Dow Jones =+0,19, S&P 500 =+0,16, Nasdaq Composite = +0,38%. Ожидания рынков были направлены на информацию по безработице, непосредственно влияющую продолжение программы QE. Согласно последним данным, уровень безработицы за месяц снизился даже больше, чем прогнозировалось, с 7,6 до 7,4%, прогноз был 7,5%. При этом количество рабочих мест (не считая сельского хозяйства) увеличилось на 162 тыс. (ожидали рост занятости на 184 тыс.), и ниже среднего роста занятости и за последние 12 месяцев (189 тыс.), и за последние 3 месяца (175 тыс.). Противоречивость динамики занятости и безработицы может быть связана с различиями в методиках получения статданных, поскольку количество рабочих мест исчисляется на основе информации предприяти, а уровень безработицы - результат обследования домохозяйств и учитывает только лиц, желающих трудоустроиться. Вероятно, в данном случае, помимо несомненного роста занятости, увеличилось количество людей, прекративших попытки трудоустройства. Как бы то ни было, картина снижающегося прироста рабочих мест, даже при благоприятной официальной статистике по безработице, является фактором сохранения QE, что и было в целом оценено инвесторами позитивно.

Потребительские доходы выросли на 0,3%, расходы - на 0,5%, население предпочитает больше тратить и меньше сберегать, что в значительной мере стимулируется мягкой денежной политикой.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи закрыли торги пятницы не самым худшим образом, индекс ММВБ снизился на 0,45, РТС увеличился на 0,35%, и внешний фон, и внутренняя статистика имели неоднозначный характер. Еще днем ранее с ликвидностью было все в порядке, так, казначейство размещало на банковских депозитах 30 млрд. руб. на 28 дней, спрос оказался в 2 раза ниже предложения, средства размещены в 2 банках под 5,7% (ставка рынка 7,05%). А уже в пятницу на аукционе РЕПО на 1 день денег не хватило, со стороны ЦБ было предложено 240 млрд. руб., спрос утром составил 293 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,6% (ставка рынка 6,26%).

Чистая прибыль ВЭБ в I квартале снизилась до 2 млрд. руб. (28,6 млрд. руб. годом ранее), снижение прибыли, по словам банка, вызвано ростом на 13,9 млрд. руб. расходов на создание резервов под обесценение активов.

Европа. Биржи в основном закрылись снижением индексов, так, Futsee =-0,51, DAX =-0,05%. Инфляция в сфере производства еврозоны в годовом измерении возросла на 0,3%, как и ожидалось, месяц назад было -0,2%. Fitch понизило долгосрочный кредитный рейтинг Siemens с A+ до A (прогноз стабильный), причина в снижении прибыльности и недостаточном прогрессе в реструктуризации компании. Второй по величине в Италии банк Intesa Sanpaolo в квартальном отчете показал снижение прибыли, причина в сокращения процентного дохода и росте просроченных кредитов.

Азия. Сессия пятницы (вслед за США накануне) завершились повышением всех основных биржевых индексов, Nikkei на 3,29%, SSE 0,02, Kospi на 0,14, Hang Seng на 0,46%. Значительный рост Nikkei вызван также снижением за месяц уровня безработицы с 4,1 до 3,9%. Но по закрытии торгов были опубликованы прогнозы правительства, согласно которым, после планируемого повышения налога с продаж, рост в следующем году может замедлиться до 1%, что в свою очередь снизит частное потребление с ожидаемого в текущем году темпа в 2,1% до 0,5% в 2014-2015 финансовом году. По прогнозу, повышение налога с продаж ускорит инфляцию до 3,3%, в текущем году инфляция прогнозируется на уровне 0,5%. Из утренней информации сегодня отметим, что индекс деловой активности в сфере услуг HSBC Китая за месяц не изменился, оставшись на уровне 51,3 пункта. Индекс деловой активности в промышленности Гонконга увеличился с 48,7 до 49,7 пункта.

Золото. На фоне роста котировок акций на фондовых площадках, инвесторы частично перекладывались в более рискованные активы, золото утром пятницы торговалось по 1293,86, к 14.00 по 1287,10, но на закрытии ослабление доллара способствовало повышению привлекательности драгметаллов и цена золота поднялась до 1310,5 долл. за унцию.

Нефть. Отметим сохранение сравнительно высоких цен под влиянием решения Конгресса США о введении новых санкций к Ирану и заявления Ливии о сокращении экспорта нефти, Brent и Light утром пятницы шли по 109,06 и 107,55, к 14.00 по 108,48 и 106,82, на закрытии по 108,95 и 106,94 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд индексов деловой активности в еврозоне (11.43-12.30) и данные о розничных продажах (13.00), индекс деловой активности в Великобритании (12.28), из США индексы экономических условий и деловой активности в непроизводственной сфере (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в небольшом минусе, Азия растет только в Китае, но нефть держится на комфортном уровне, что в целом может выступить драйверами роста для российских бирж в начале торгов.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 05.08.2013

Жизнь после решений центробанков

США. Торги четверга показали уверенный рост, в моменте индексы превышали исторические максимумы, на закрытии Dow Jones =0,83, S&P 500 =1,25, NASDAQ =1,36%. Помимо реакции на итоги заседания ФРС, рынки отыгрывали положительную макростатистику. Так, сократилось количество первичных обращений за пособиями по безработице, за неделю составило с 345 до 326 тыс., ожидалось, что количество не изменится. Продолжаются корпоративные отчеты, они тоже в большинстве положительные, к примеру, медиакомпания CBS показала рост квартальной прибыли на 11%, что превзошло ожидания рынков, во втором квартале чистая прибыль компании повысилась с 427 млн. долл. или 65 центов на акцию годом ранее до 472 млн. долл. или 76 центов на акцию. SunPower (производство солнечных батарей) тоже получила прибыль выше ожиданий, благодаря высокому спросу на продукцию, чистая прибыль во втором квартале составила 19,6 млн. долл. или 15 центов на акцию (год назад чистый убыток в размере 84,2 млн. долл. или 71 цента на акцию), компания также повысила прогнозы по годовой прибыли до 1 - 1,3 долл. (прогноз в мае был 0,60-0,80 долл.). Exxon Mobil (добыча нефти и газа), напротив, отразила снижение квартальной прибыли на 57% в связи со снижением добычи нефти и газ, прибыль во втором квартале составила 6,86 млрд. долл. или 1,55 на акцию (годом ранее 15,91 млрд. или 3,41 долл.).

Конгресс принял новый законопроект по ужесточению санкций против Ирана, в частности, дополнительному сокращению экспорта иранской нефти на 1 млн. барр. в день в течение года.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, четверг завершился в плюсе, ММВБ увеличился на 1,65, РТС на 1,40%. Драйверами роста стали решение ФРС о сохранении QE и растущая нефть. Локальная жизнь шла в обычном режиме, ликвидности хватает. Так, на аукционе РЕПО на 1 день со стороны ЦБ было предложено 270 млрд. руб., спрос утром составил 255 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,59% (ставка рынка 6,29%). Казначейство размещало на банковских депозитах 30 млрд. руб. на 28 дней, спрос оказался в 2 раза ниже предложения, средства размещены в 2-х банках под 5,7% (ставка рынка 7,05%).

Европа. Сессия четверга закрылась значительным ростом биржевых индексов, FTSE =0,9, DAX =1,63, CAC 40 =1,25%. Ключевые ставки ЕЦБ и Банка Англии сохранены на прежнем уровне в 0,5%, как и ожидалось. Глава ЕЦБ входе пресс-конференции заверил, что монетарная политика не может быть ужесточена по крайней мере до следующего года, уточнив, что не стоит рассматривать начало 2014г. как временной горизонт предполагаемого повышения ставки. Банк Англии подтвердил объем выкупа активов с рынка общей стоимостью 375 млрд. фунтов стерлингов. Статистика также имела позитивный характер, так, индекс деловой активности в промышленности еврозоны за месяц показал рост с 50,1 до 50,3 пункта, ожидалось 50,1 пункта. Растет деловая активность в промышленности Великобритания, соответствующий индекс возрос с 52,9 до 54,6 пункта (ожидалось 52,8 пункта). Правда, появилась информация, что у Греции к концу 2014 года могут возникнуть дополнительные проблемы в связи с завершением срока обращения ранее выпущенных греческих госбумаг и отказа центробанков, имеющих сейчас эти бумаги на своих балансах, покупать новые, цена вопроса 3,8 млрд. евро.

Азия. Фондовые торги в Японии завершились вчера повышением индекса Nikkei на 2,47%, понятно, что шла реакция на итоги заседания ФРС, к тому же, оптимизм был поддержан утренней статистикой из Китая, официальный индекс PMI в обрабатывающей промышленности увеличился с 50,1 до 50,3 пункта, что оказалось выше прогноза в 49,9 пункта. Очередное подтверждение перспектив роста китайской экономики особенно важно для японских экспортеров, Китай является вторым по величине торговым партнером Японии. Плюсом завершились торги и на других азиатских биржах, SSE увеличился на 1,77, Kospi на 0,35, Hang Seng на 0,94%.

Золото. Как следствие решения ФРС о сохранении QE и соответствующего ослабления доллара, золото утром вчера торговалось по 1319,3, к 14.00 по 1323,60, сегодня утром, на фоне позитива фондовых площадок, капиталы предпочли более рисковые активы, цена снизилась до 1293,86 долл. за унцию.

Нефть. Цены обозначили рост на фоне положительной статистики из Китая и сохранения политики QE ФРС. Brent и Light утром вчера шли по 107,2 и 104,76, к 14.00 по 107,82 и 105,42, утром сегодня по 109,06 и 107,55 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из США данные по занятости (16.30), индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка (17.45), данные о производственных заказах (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия растет, нефть тоже. Налицо все драйверы роста для российских бирж в начале торгов, если только фактор пятницы и подросшие цены акций не повлияют на ситуацию.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 02.08.2013

Теперь ЕЦБ и БА

США. Сессия среды завершились преимущественным снижением, индекс Dow Jones =-0,14, S&P 500 =-0,01, NASDAQ =+0,27%. Главное событие вчера – завершение двухдневного заседания ФРС - не принесло рынкам дополнительной информации. Пресс-конференции главы ФРС не было, а в заявлении по итогам заседания отмечено, что и размеры покупки госактивов, и низкие ставки сохраняются, дальнейшие действия ФРС будут определяться состоянием экономики, хотя и указано, что устойчиво низкая инфляция является риском для экономического роста. Не было даже намеков на вероятность свертывания QE в ближайшее время.

Теперь статистика. ВВП во втором квартале вырос относительно первого квартала на 1,7%, ожидался рост на 1,0%, предыдущее изменение +1,1%. Интрига в том, что счет шел по новой методике, в частности, в качестве инвестиций учитывались расходы компаний на НИОКР, а также в показателе ВВП отражались дефициты пенсионных фондов. Индикатор занятости ADP за месяц увеличился с 198 до 200 тыс., ожидалось снижение до 180 тыс. В рамках корпоративной отчетности тоже все неплохо, так, квартальная прибыль MasterCard превзошла ожидания рынков, увеличилась на 21% и составила 848 млн. долл. или 6,96 долл. на акцию (годом ранее соответственно 700 млн. долл. и 5,55долл.), ожидали 6,30 долл.

Банк J.P.Morgan Chase выплатит властям США 410 млн. долл. штрафа за манипулирование ценами на рынке электроэнергии, в течение трех последующих лет банк будет отчитываться перед Федеральной комиссией по регулированию рынка энергетики о своей деятельности на этом рынке.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера завершились в минусе, ММВБ снизился на 0,83, РТС на 0,98%, ни нефть, ни внешняя поддержка оказались недостаточными. Внутренняя ситуация была обычной, на аукционе РЕПО на 1 день со стороны ЦБ было предложено 510 млрд. руб., спрос утром составил 244 млрд., кредит выдан в размере спроса под 5,57% (ставка рынка 6,38%). Спрос на предложенные Фондом ЖКХ 1,5 млрд. руб. сроком на 35 дней составил 13,8 млрд. (более чем в 9 раз превысив предложение), из 14 банков средства размещены в депозиты 2-х уполномоченных банков, средневзвешенная ставка 7,3% годовых. А вот на средства Пенсионного фонда в сумме 54 млрд. руб. сроком на 26 дней спрос составил 44 млрд., деньги размещены под 5,61%. Минфин, напротив, изымал средства, предлагая ОФЗ на 15 млрд. руб. с погашением в декабре 2019 г., спрос составил лишь 20% от предложения, доходность возросла до 6,9% (на прошлом аукционе 17 июля доходность составила 6,77%). Сегодня казначейство размещает на банковских депозитах 30 млрд. руб. на 28 дней, минимальная ставка размещения 5,7% (ставка рынка 7,05%).

Обратим внимание, что в составе обеспеченных кредитов ЦБ (задолженность равна 395,1 млрд. руб.) 89% приходится на срок до 1 года, 2% от 90 до 180 дней, 8% от 31 до 90 дней, 1% от 1 до 7 дней.

Чистая прибыль Мосэнерго за 1 полугодие по РСБУ составила 5,626 млрд. рублей, что на 14,7% выше аналогичного показателя прошлого года. Заметим, что при этом растут тарифы компании для предприятий и населения, соответственно разгоняя инфляцию (инфляция с начала года составила, кстати, 4,4%, официальный прогноз МЭР до конца года - рост на 5-6 %), подписано постановление правительства о поэтапном введении, начиная с 2014г., социальной нормы потребления электроэнергии.

Европа. Биржи среды закрылись ростом индексов, FTSE 100 на 0,76, DAX на 0,06, CAC 40 на 0,15%. Вышел целый блок новой европейской статистики в основном позитивного характера. Так, уровень безработицы в еврозоне остался на уровне прошлого месяца, 12,1% (ожидали роста до 12,2%), в Германии тоже за месяц не изменился и составил 6,8%, как и ожидали, в Италии снижение с 12,2 до 12,1% (ожидалось 12,3%). Инфляция в еврозоне не растет, в годовом измерении равна 1,6%, инфляция в Германии показала рост с 1,8 до 1,9% (ожидалось снижение цен до 1,7%), в Италии 1,1% (месяцем ранее было 1,2%). Снижение ВВП Испании во 2 квартале составило всего 0,1% вместо 0,5% кварталом ранее, появились надежды на завершение рецессии, инфляция равна 1,8% (ждали 1,7%), что говорит об оживлении потребительского спроса. В Греции продолжается снижение розничных продаж (на 2,2%), но уже не такое сильное, как месяц назад (14,5%).

Азия. Торги вчера закрылись плюсом только в материковом Китае (SSE увеличился на 0,19%), остальные биржи в минусе, Nikkei снизился на 1,45, Kospi на 0,16, Hang Seng на 0,32%. Уже по закрытии сессии Toshiba опубликовала квартальный отчет, прибыль оказалась меньше прогнозов в связи со снижением продаж телевизоров и ПК. Утренняя статистика сегодня показала, что индекс деловой активности в промышленности HSBC Китая за месяц не изменился (47,7 пункта).

Золото. Золото к 14.00 вчера торговалось по 1332,70, сегодня утром по 1319,3 долл. за унцию, инвесторы уходят в более рисковые после заседания ФРС.

Нефть. Brent и Light к 14.00 вчера шли по 106,28 и 103,41, сегодня утром по 107,2 и 104,76 долл. за барр. Запасы нефти в США выросли (прогнозы были на снижение), хотя нефтедобыча снизилась, поставки на НПЗ уменьшились.

События, статистика, прогноз. Состоятся заседания ЕЦБ и Банка Англии, изменений не ждем. Из наиболее значимой статистики ждем ряд индексов деловой активности по еврозоне (11.45-12.00), решение ЕЦБ по ставкам. (15.45), из Великобритании индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности (12.30), решение Банка Англии по ставкам (15.00), из США данные по рынку труда (16.30), индекс делового оптимизма в обрабатывающей промышленности (18.00). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в плюсе, Азия растет, нефть тоже. Российские биржи будут ориентироваться на любой позитив внешнего фона, конечно, используя комфортные цены акций и нефти, а также неизмененнось политики QE ФРС.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 01.08.2013