Дошли до секвестра

США. Итоги торгов последнего дня недели в плюсе: Dow Jones industrial average: +0,25, S&P 500+0,23, Nasdaq Composite +0,30%. Инвесторы предпочли реагировать на хорошую статистику. Так, возросло до 77,6 пункта значение индекса потребительского доверия университета Мичигана (ожидалось 76,3), выше ожиданий оказался индекс экономических условий ISM в производственной сфере (54,2 и 52,5 пункта соответственно), достигнув максимального уровня за последние 10 месяцев. Остальная статистика имела негативный либо противоречивый характер, к примеру, объем затрат на строительство за месяц снизился на 2,1%, рынки ожидали рост на 0,4%. Потребительские доходы в январе относительно предыдущего месяца снизились на 3,6%, а расходы выросли на 0,2%. Месячное снижение доходов стало крупнейшим с января 1993г. Относительно секвестра бюджета случилось то, что инвесторы уже ожидали: президент подписал указ о принудительном снижении расходов бюджета в текущем году на 85 млрд. долларов. Указ о секвестре бюджета был подписан после того, как лидерам партий не удалось достичь соглашения. Секвестр распределяется равномерно между оборонными и внутригосударственными программами. Мы считаем, что в целом для бюджета текущего года в размере 3,55 трлн. долл. снижение расходов на 85 млрд. составляет лишь 2,4%, что может вполне быть не критичным. Тем более, если сокращения расходов бюджета будут проводиться не сразу, а в течение следующих семи месяцев, что дает возможность Конгрессу все же достичь консенсуса, прежде чем бюджетные сокращения вступят в силу. Новые обсуждения в Конгрессе могут начаться уже скоро: 27 марта истекает срок временного бюджета, принятого для того, чтобы федеральное правительство могло продолжать работать. Республиканцы в палате представителей заявили, что на этой неделе проголосуют по законопроекту, предусматривающему выделение средств на работу правительства до конца финансового года.

Согласовано предложение президента по назначению руководителя администрации президента Джека Лью на пост главы Казначейства.

Россия. Индексы в пятницу снизились, ММВБ на 0,84, РТС на 1,6%, ожидания секвестра бюджета в США и снижение цены нефти удерживали инвесторов от покупок. Завершалась пора налоговых платежей, ЦБ РФ предложил прямое РЕПО на 1 день в сумме 160 млрд. руб., утром при спросе в 252 млрд. выдано 160 млрд. под 5,64% (ставка рынка 5,96%). Средняя цена на нефть марки Urals за февраль составила 114 долл. за барр. (119 годом ранее), официальный прогноз МЭР на 2013г. = 97 долл. за барр. При среднемесячной начисленной зарплате в 2012 г. в целом по стране, равной 27 тыс. руб., зарплата чиновников составила (тыс. руб.): в аппарате правительства 150, в аппарате президента 132, в Рособоронпоставке 111, в Спецстрое России 104, в Федеральном казначействе 104, в МЧС 102, в Совете Федерации 90, в Госдуме 81, зарплата госслужащих 72, в Следственном комитете 62, в Конституционном суде 77, в Высшем арбитражном суде 74, в Верховном суде 69, в Генеральной прокуратуре 49, в Государственной фельдъегерской службе 33, в Федеральном архивном агентстве 37.

Европа. Биржи пятницы завершили сессию неоднозначно, рост на 0,28% показал только FTSE 100, СAC 40 и DAX снизились на 0,62 и 0,43% соответственно. Вышедшая статистика имела противоречивый характер, так, по еврозоне в целом наблюдается небольшой рост индекса деловой активности в промышленности (за месяц с 47,8 до 47,9 пункта), в Германии рост с 50,1 до 50,3 пункта, во Франции с 43,6 до 43,9 пункта, в Греции соответствующий показатель обозначил более существенный рост (с 41,7 до 43 пунктов), в Италии, напротив, значительное снижение (с 47,8 до 45,8 пункта). Возросли розничные продажи в Германии, за месяц на 3,1%, что гораздо выше ожиданий в 1,0%. Уровень безработицы в Италии повысился с 11,2 до 11,7% (ожидалось 11,3%).

Азия. На ослаблении иены торги в пятницу завершились повышением индекса Nikkei на 0,41%. Кроме того, статистика вновь подтвердила сохранение дефляции, биржи росли на ожиданиях новых мер со стороны Банка Японии, стимулирующих инфляцию. Итоги торгов на других азиатских площадках в преобладающем минусе, SSE снизился на 0,26, Hang Seng на 0,61%, Kospi остался на прежнем уровне. Китай снижался на информации о замедлении темпов роста в промышленности. Индекс деловой активности в промышленности PMI, хотя и остался выше порогового значения в 50 пунктов, за месяц снизился с 50,4 до 50,1 пункта, при том, что ожидался рост до 50,5 пункта. В то же время нельзя не отметить вероятность разового характера снижения роста, именно на февраль приходится длительное празднование китайского нового года.

Золото. Укрепление доллара на фоне автоматического секвестра бюджета в США удерживало цены товаров, номинированных в этой валюте, от существенного роста. В пятницу к 14.00 фьючерсы на золото торговались по 1565,87, на закрытии по 1571,9 долл. за унцию.

Нефть. Нефть также консолидировалась, рост добычи в Ливии компенсировал сокращение добычи в Саудовской Аравии, снижаются темпы мирового экономического рост, что усиливает опасения ослабления спроса на энергоносители. Brent и Light в 14.00 пятницы шли по 109,55 и 91,59 , на закрытии по 110,40 и 90,68 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в сфере производства еврозоны (14.00, предыдущее изменение за месяц =- 0,2). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются в минусе, Азия тоже, нефть не растет. Драйвером роста для наших бирж, правда, может стать положительное закрытие бирж США в пятницу и комфортные цены акций после последнего снижения. Будем на это надеяться.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.03.2013

Congratulations, Apple

США. Индекс деловой активности в промышленности ФРБ Чикаго возрос за месяц с 93,9 до 95,6 пункта. В дополнение к вчерашней информации по объему заказов на товары длительного пользования (рост на 4,2 при ожиданиях в 2,4%) отметим, что весь рост обеспечили возросшие на 50% заказы на коммерческую авиацию. Если отчистить индикатор от этой компоненты, то окажется, что данные не такие уж и сильные. Результат последних торгов: Dow Jones =-0,25, S&P 500 =-0,05, NASDAQ =+0,11% (на информации о решении суда в пользу Apple, см. ниже).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, даже при растущей цене нефти внешний фон оказал большее влияние на поведение инвесторов, биржевые индексы снизились, ММВБ =-0,38, РТС =-0,37%.

Из последних новостей укажем, что Казначейство на СПВБ размещает средства федерального бюджета на банковских депозитах в сумме до 38,4 млрд. руб. на срок 91 день. Пополняет ликвидность и ЦБ, на аукционе прямого РЕПО вчера предложил банкам на 1 день кредит в сумме 320 млрд. руб., спрос составил 322 млрд., взяли 318 млрд. руб. под 5,53% (ставка рынка 4,84%). Сегодня ЦБ кредитует комбанки под обеспечение золотом, активами или поручительствами под ставки 6,25-8,0%. Немного статистики. Доля убыточных организаций составила 31%, они получили убыток за полгода в размере 706,2 млрд. руб. Средняя зарплата в аппарате правительства РФ в годовом измерении увеличилась на 31,2% до 110,9 тыс. руб., на втором месте администрация президента с показателем 102,9 тыс. руб. (рост на 16,6%), на третьем месте Рособоронпоставка с 101,9 тыс. (рост на 15%). Количество гражданских служащих федеральных государственных органов составляет 38,1 тыс. человек или 80,6% от общей численности. При этом размер начисленной зарплаты в среднем по стране равен 27 тыс. руб.

Европа. Индекс деловых настроений в Германии снизился за месяц со 103,3 до 102,3 пункта (ожидали 102,7). Индекс является одним из важных индикаторов бизнеса, рассчитывается на основе опроса руководителей 7 тыс. ведущих компаний о текущей и ожидающейся ситуации в экономике страны. Торги в Великобритании не проходили в связи с праздничным днем, остальные индексы показали рост, DAX =+1,10, CAC 40 =+0,86%).

Азия. Рынки закрылись преимущественно минусом, SSE -1,74, Kospi -0,10, Hang Seng -0,41, Nikkei +0,16%. Относительно Китая отметим, что прибыль промышленных компаний в годовом измерении снизилась на 5,4%, отрицательная динамика сохраняется уже третий месяц подряд. На динамику корейской биржи повлияло решение суда штата Калифорния о выплате штрафа в размере более 1 млрд. долл. со стороны Samsung Electronics в адрес Apple за нарушение шести из семи патентов Apple. Накануне суд Южной Кореи принял решение о вине обеих компаний. На решении калифорнийского суда акции Samsung снизились на максимальную за последние четыре года величину, но снижение общего биржевого индекса замедлилось на факте повышения Moodys суверенного рейтинга Южной Кореи и рейтингов шести государственных финансовых учреждений республики. В качестве обоснования своего решения агентство назвало устойчивые финансовые показатели, позволяющие преодолеть риски и внешние угрозы (мировой финансовый кризис практически не повлиял на состояние госбюджета и госдолга), стабильность рынка труда (3,1%), рост производительности. Что касается японских инвесторов, они покупали на ожиданиях, что американские власти могут принять новые меры по стимулированию экономики (см. наш предыдущий обзор), особенно росли котировки крупных экспортеров.

Золото. Ожидания новых мер со стороны центробанков, включая ФРС, удерживает привлекательность драгметаллов, но сегодня утром при укреплении доллара цены немного снизились, фьючерсы на золото = 1663,32, серебро = 30,6, платину = 1535,2, палладий = 645,35 долл./унция. Возможная причина высоких цен драгметаллов - в покупках некоторыми центробанками, в ожидании интервенций ЕЦБ на долговом рынке еврозоны.

Нефть. Текущим фактором поддержки цены нефти в эти несколько дней стал взрыв на НПЗ в Венесуэле (завод является вторым в мире по величине). Кроме того, Light росла из-за тропического шторма в США, там сократилась добыча и приостановлены работы на скважинах в Мексиканском заливе. Сегодня утром обозначилось снижение, Brent и Light торгуются соответственно по 112,18 и 95,42 долл./барр.

Прогноз. Наши компании вносят налог на прибыль, но регуляторы, как мы видим, своевременно пополняют ликвидность в системе. Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас торгуются разнонаправлено, Азия тоже, цена нефти снижается, хотя и остается достаточно высокой. Но, при таком неуверенном внешнем фоне, нефть вряд ли сможет стать драйвером роста.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.08.2012.