ЦБ РФ: снижать нельзя оставить

США. Торги в четверг закрылись ростом индексов, Dow на 0,79, SandP на 0,55, Nasdaq на 0,86%, отыгрывалось решение ФРС не повышать пока ставки, хотя текущая статистика была неоднозначной, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 294 до 278 тыс. (ожидалось 282 тыс.), но продолжается снижение заказов на товары длительного пользования (за декабрь на 5,1%, месяцем ранее на 0,5%).

В рамках отчетности компаний в целом, из уже отчитавшихся компаний, 76% превзошли ожидания инвесторов по прибыли и - по выручке.

Россия. Фондовые торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, завершились укреплением рубля и ростом индекса РТС на 3,16, индекса ММВБ на 1,39%. Отозвана лицензия у Межтрастбанка (г. Москва). Пенсионный фонд разместил на депозиты комбанков 16 млрд. руб. сроком на 17 дней при спросе в 48 млрд. руб. по ставке 10,74% (что и объясняет столь высокий спрос: фиксированные ставки ЦБ равны от 12 до 12,75%).

Сегодня последний день месяца, необходимые налоговые платежи практически завершены и в этом смысле рубль лишился поддержки. Основным событием дня является заседание ЦБ по ставкам, ранее регулятором было обещано их понижение, на что, принимая во внимание настоятельность стимулирования экономического роста, мы и надеемся.

Для пополнения ликвидности сегодня ЦБ предложит рублевые кредиты, обеспеченные залогом, и валюту в рамках сделки валютный своп. Фонд ЖКХ размещает на депозиты банков 10 млрд. руб. на 33 дня.

Из статистики отметим, например, что задолженность банков перед ЦБ по операциям РЕПО в иностранной валюте равна 24 165,4 млн. долл. (в т.ч. 78% приходится максимально возможный на срок в 12 месяцев), к возврату банками подлежит сумма в 19 098,4 млн. долл. (за минусом купонного дохода и частичного погашения номинальной стоимости бумаг в течение срока кредита). Кстати, у российского оттока капитала появился новый страновой приоритет, так, согласно ЦБ, по состоянию на 01.07.2015г. из общей суммы портфельных инвестиций из РФ в размере 57932 млн. долл. 32% приходилось на Ирландию и только по 6% на такие ранее традиционные адреса, как Кипр и Нидерланды, 3% ушли в Соединенное Королевство.

Динамика трансграничных переводов физлиц из РФ такова, что если, к примеру, в 1 квартале 2015г. средняя сумма одного перевода физлицом составляла 278 долл., то в ноябре 2015г. (последние данные ЦБ) возросла до 414 долл. При этом соответствующие поступления в РФ в пользу физлиц были существенно выше и равны 662 и 532 долл.

Почта России и ВТБ подписали соглашение о создании Почтового Банка на базе Лето банка (дочернего банка ВТБ), инвестиции ВТБ в инфраструктуру нового банка составят в 2016г. от 16 до 20 млрд. руб., при этом Почта России заплатит 5,5 млрд. руб. за долю в Лето банке (в размере 50% минус 1 акция).

После пересмотра квот в десятку стран-участниц МВФ вместе с Россией через несколько недель впервые войдут Китай, Индия и Бразилия, самая крупная квота осталась у США (16,7%), тогда как блокировать решения фонда можно лишь при 15 и более процентах, квота России после повышения составит 2,73%.

Европа. Биржи в четверг фиксировали прибыль, индекс СAC снизился на 1,37, FTSE на 0,98, ДАХ на 2,47%. Правительство Германии ухудшило прогноз по росту ВВП на текущий год с 1,8 до 1,7% (факт 2015г. 1,7%).

Макростатистика имела противоречивый характер, так, по еврозоне в целом индекс делового климата за месяц снизился с 0,41 до 0,29 пунктов (ожидалось 0,39 пунктов), инфляция в Германии год к году составила 0,5% (рост за месяц на 0,2%), уровень безработицы в Испании в 4 квартале снизился с 21,18 до 20,90% (ожидалось 21,05%), рост ВВП Великобритании в последнем квартале прошлого года составил 1,9% в годовом измерении, как и ожидалось, кварталом ранее был рост на 2,1%.

Микростатистика и вовсе негативна, так, чистый убыток Deutsche Bank AG за 2015г. составил около 6,772 млрд. евро, в т.ч. в четвертом квартале 2,125 млрд. евро.

Азия. Торги вчера завершились разнонаправлено, снижением индексов Nikkei и SSE (соответственно на 0,56 и 2,92%) и ростом индексов Hang Seng на 0,72, Kospi на 0,48%. После объявленной паузы по итогам заседания ФРС, японские инвесторы опасаются, что Банк Японии также приостановит введении новых стимулирующих мер (итоги заседания см. наш дневной обзор), в то время, как ожидания рынков прямо противоположные. Вышла статистика по розничным продажам и вложениям нерезидентов в японские облигации, так, розница продолжила снижение, чистые вложения нерезидентов в японские облигации за неделю увеличились, объем торговли между Японией и Россией в 2015 г. составил около 20,86 млрд. долл., что почти в 2 раза меньше предыдущего года и объясняется снижением нефтяных цен и ослаблением рубля. В Китае в декабре объем официальных ЗВР снизился на 108 млрд. долл. до 3,33 трлн. долл.

Золото утром вчера торговалось по 1118,50, к 14.00 опять же по 1118,50, утром сегодня, на фоне позитива закрытия США, цена снизилась до 1114,90 долл. за унцию.

Нефть. Вrent и Light утром вчера шли по 32,74 и 31,87, к 14.00 по 33,56 и 32,52, утром сегодня по 35,71 и 33,97 долл. за барр., сохраняются надежды, что Россия и страны ОПЕК могут провести переговоры по снижению добычи нефти. Интересно, что долговая нагрузка производителей сланцевой нефти в США в 5 раз превышает их годовой доход.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ВВП США (16.30). Открытие торгов на российских биржах допускаем в плюсе, причин для резкого изменения вчерашнего тренда пока нет.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 29.01.2016

И все-таки он состоится!

Организация экономического сотрудничества и развития приостановила процедуру присоединения России, так как этого потребовали страны-члены ОЭСР.

США. Торги четверга закрылись снижением индексов, Dow Jones на 1,41, S&P 500 на 1,17, NASDAQ на 1,46%, инвесторы негативно оценивают политическую ситуацию с Украиной. После встречи с г.Яценюком президент США заявил о готовности США оказать Украине поддержку в обеспечении суверенитета и целостности, напомнил о возможных санкциях для России, в случае отказа признать новую украинскую власть. Ряд сенаторов США вскоре посетят Украину.

Вышедшая статистика, между тем, имела исключительно позитивный характер, так, снизилось количество первичных обращений за пособиями по безработице, выросли розничные продажи.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия вчера завершилась снижением индекса ММВБ на 2,01, РТС на 2,02, приближается голосование по статусу Крыма. Изъятие рублевой ликвидности в результате валютных интервенций ЦБ (в целях поддержания рубля) способствует сохранению дефицита в банковском секторе. Сохраняются продажи на долговом рынке, доходность по 10летним ОФЗ превышает 9%, по еврооблигациям аналогичной дюрации уже выше 5%, из долговых активов выходят в основном нерезиденты, опасаясь ухудшения в этом сегменте рынка в случае эскалации конфликта на Украине.

Сегодня ЦБ проведет кредитование банков под обеспечение залогом ценных бумаг, активов или поручительств, а также золота на сроки от 1 до 365 дней под ставку от 8 до 8,75%. Пополнит ликвидность и казначейство, предложит банкам на депозиты 30 млрд. руб. на 35 дней по минимальной ставке 7,1% (ставка рынка 8,24%).

Согласно статистике ЦБ, за январь - февраль банками получена прибыль в размере 170 млрд. руб., что на 12,2% больше, чем за аналогичный период 2013 г. (для сравнения: инфляция равна 6,2%). Просроченная задолженность: по корпоративному и розничному портфелям росла в феврале быстрее, чем, к примеру, такие более масштабные показатели, как активы в целом и кредиты нефинансовым организациям и физическим лицам (соответственно на 3,3, 5,1 и 1,2%), в результате удельный вес просроченной задолженности по кредитам нефинансовым организациям вырос с 4,1 до 4,2%, а по розничным кредитам – с 4,7 до 4,9%. Банки перекладывались из долевых ценных бумаг и векселей в долговые ценные бумаги, рост в феврале составил соответственно минус 4,7 и 4,4%, плюс 1,0%. Интересно, что при сокращении за месяц на 7,4% объема средств, привлеченных от ЦБ, компенсирующим источником стали бюджетные средства на депозитах (рост на 12,3%).

Состоится заседание ЦБ, планируемое время публикации сообщения о решении Совета директоров 13.30 мск. Инфляция с начала года равна 1,6%, федеральный бюджет по итогам января-февраля 2014 г. профицитен, профицит составил 30,484 млрд. руб. или 0,3% ВВП.

Европа. Сессия четверга завершилась снижением биржевых индексов, CAC 40 на 0,1, FTSE100 на 1,03, DAX на 1,78%, канцлер Германии выступила в бундестаге с правительственным заявлением о событиях на Украине.

Новый премьер Италии представил комплекс мер по восстановлению экономики, предлагается, в частности, реструктурировать долги министерств и ведомств и понизить налоги для низкооплачиваемых работников. В Италии инфляция по сравнению с прошлым годом выросла на 0,4% (ожидалось 0,5%, месяцем ранее 0,4%). По Испании рост розничных продаж составил 0,5% (ожидалось 0,8%, предыдущее изменение минус 1%).

Азия. Промпроизводство в Китае увеличилось на 8,6% в годовом исчислении, что ниже ожиданий в 9,5%, рост розничных продаж тоже оказался ниже ожиданий (соответственно 13,5 и 11,8%, месяц назад было 13,6%). Данные по объемам заказов на продукцию машиностроения в Японии показали рост на 23,6% в годовом исчислении, что превзошло ожидания в 18,8%, но укрепление иены повлияло на снижение котировок экспортеров, и в целом к закрытию торгов вчера индекс Nikkei снизился на 0,1%. Снизился также и биржевой индекс Гонконга (Hang Seng на 0,67%), материковый Китай и Южная Корея закрылись ростом, SSE на 1,07, Kospi на 0,10%. Утром сегодня вышла статистика по Японии: промпроизводство в годовом исчислении увеличилось на 3,8%, предыдущее изменение 4%.

Золото. Золото утром вчера продавалось по 1373,93, к 14.00 по 1373,82, утром сегодня по 1370,89 долл. за унцию.

Нефть. ОПЕК второй месяц подряд повышает прогноз по росту глобального спроса на нефть. Рост запасов нефти в США в терминале Кушинг в 3 раза превысил прогноз, при этом уровень использования мощностей НПЗ составил 86,0% (87,4% неделей ранее). Министерство энергетики США сообщило о намерении продать 5 млн. тонн нефти из своих стратегических запасов. На этом фоне Brent и Light утром вчера шли по 107,69 и 97,97, к 14.00 по 107,14 и 97,65, утром сегодня по 107,13 и 97,91 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в Германии (13.30), по Великобритании объемы строительства (13.00) и индексы опережающих и совпадающих индикаторов (14.00), по США инфляцию в сфере производства (16.30), индекс потребительских настроений Мичиганского университета (17.55). С утра внешний фон неоднозначный (небольшой рост у американских фьючерсов, Азия снижается, нефть Brent не растет), цены акций, правда, достаточно комфортны, но риски в связи с референдумом в воскресенье в Крыму будут сильнее.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.03.2014

ЦБ разбушевался

США. Торги на биржах вчера закончились снижением, индекс Dow Jones =-0,66, S&P 500 =-0,38, NASDAQ =-0,14%. Предварительное соглашение по бюджету США минимизирует вероятность повторения shutdown и тем самым становится весомым аргументом сокращения QE, что, собственно, и беспокоит рынки. Статистика имела противоречивый характер, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 300 до 368 тыс., больше, чем ожидалось (320 тыс.), розничные продажи за месяц выросли на 0,7%, больше, чем ожидалось (0,6%. Появилась информация, что президент США рассматривает кандидатуры для назначения на пост вице-председателя ФРС, называется, в частности, бывший руководитель Банка Израиля г.Фишер, который является своего рода гуру среди банковского сообщества, преподавал в Массачусетском технологическом институте в семидесятых и восьмидесятых годах, его студентами были многие ведущие политики и влиятельные экономисты, к примеру, глава ФРС г. Бернанке, президент ЕЦБ г.Драги, прежний глава Национального Экономического Совета при президенте США г. Саммерс. Ни одна из западных экономик не пережила кризисные 2008 и 2009 гг. лучше, чем Израиль, только один квартал (второй в 2009г.) здесь ВВП показал снижение на 0,2% год к году, в тот же период американская экономика снизилась на 4,6%, в других странах, включая Великобританию и Германию, было еще хуже. Вопреки тенденции центробанков на смягчение, Банк Израиля поднял процентные ставки и скупал иностранную валюту в огромных размерах, стимулируя ослабление шекеля и рост экспорта, удвоив ЗВР. В интервью для Bloomberg Television 11 октября на вопрос, когда ФРС должно начать снижать свои ежемесячные покупки госбумаг в сумме 85 млрд. долл., г.Фишер ответил, что есть эффективный способ сделать это, начав довольно скоро и продолжая делать это постепенно.

Россия. Президент огласил послание Федеральному собранию, базовой задачей назвал возобновление устойчивого экономического роста, при этом основные причины отставания экономики РФ носят не внешний, а внутренний характер. Одной из основных экономических проблем является низкая производительность труда, изменить ситуацию можно за счет повышения качества профобразования, создания благоприятного инвестиционного климата, развития технологий.

Сессия четверга закрылась снижением, индекс ММВБ =-1,02, РТС =-1,11%. Банкам не хватает ликвидности, так, ЦБ предложил РЕПО на 1 день в сумме 260 млрд. руб., спрос на 20% превысил предложение, кредит выдан в размере лимита под 5,61% (ставка рынка 6,47%). Казначейство также размещало на банковские депозиты 110 млрд. руб. сроком на 7 дней, спрос был равен 252 млрд., средства размещены в 9 банках под 5,85% (ставка рынка 6,85%). При таком регулярном размещении на счета банков бюджетных денег, федеральный бюджет в ноябре исполнен с дефицитом в 59 млрд. руб., за 11 месяцев получен профицит в размере до 600 млрд. руб. или 1% ВВП.

Росимущество повторно выставило на торги госпакеты Мурманского и Северного морских пароходств, вдвое снизив их стоимость, дата окончания приема заявок на участие в аукционах 17 февраля 2014 г. Аукцион по продаже госпакетов Мурманского и Северного пароходств 6 декабря не состоялся по причине отсутствия заявок.

Сегодня состоится заседание Совета директоров ЦБ, на котором будут рассмотрены вопросы денежно-кредитной политики, время публикации пресс-релиза 13.30. Макроэкономический фон в России продолжает ухудшаться, снижаются прогнозы по ВВП и повышаются – по инфляции, ситуация противоречивая, если рост ВВП нуждается в снижении ставок, то рост цен это отвергает. Приоритеты ЦБ, как видно, будут отданы ограничению инфляции. Утром стало известно об отзыве лицензий у Инвестбанка, Смоленского банка и БПФ.

Европа. Торги вчера завершились снижением индексов, FTSE 100 на 0,96, DAX на 0,66, CAC 40 на 0,43%, опасения скорого свертывания QE и региональная макростатистика сыграли свою негативную роль. Так, в еврозоне промпроизводство по сравнению с прошлым годом хотя и возросло на 0,2%, но ожидалось гораздо больше, 1,1%. Министры финансов ЕС согласовали основные вопросы соглашения о создании банковского союза, обсуждение продолжится через неделю. Создание банковского союза предполагает принятие решения о предоставлении помощи тому или иному банку и о его закрытии на наднациональном уровне. Постепенно будет создан единый фонд помощи банкам в размере 55 млрд. евро, который, возможно, будет финансироваться за счет специального налога. В рамках банковского союза банки могут быть рефинансированы без обязательного принятия на себя обязательств со стороны отдельных государств.

Азия. На биржах вчера, вслед за США, шла продажа акций, индекс Nikkei сократился на 1,12, SSE на 0,06, Hang Seng на 0,51, Kospi на 0,51%. Из сегодняшней утренней статистики отметим, что в Японии промпроизводство за месяц увеличилось на 1% (предыдущее изменение 0,5%), объем заказов в станкостроении вырос в годовом исчислении на 8,4% (после снижения на 6,3% месяцем ранее).

Золото. Золото утром вчера продавалось по 1254,62, к 14.00 по 1241,48, утром сегодня по 1226,80 долл. за унцию, на цены влияют ожидания свертывания QE.

Нефть. Последняя статистика по США показала самое значительное за год сокращение запасов нефти, не характерное даже для этого времени года, но биржи обратили основное внимание на динамику запасов бензина и дистиллятов, увеличившихся значительно больше ожиданий, что было расценено как следствие низкого спроса. Brent и Light утром вчера шли по 109,34 и 97,65, к 14.00 по 109,27 и 97,71, утром сегодня по 108,28 и 97,70 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по занятости в зоне евро (14.00), по США инфляцию в сфере производства (17.30). Фьючерсы на американские биржевые индексы сейчас растут, Азия в основном тоже, российский рынок вчера снизился больше других площадок и цены акций комфортны, кроме того, у нас есть внутреннее событие - экспирация квартальных фьючерсов и опционов, так что ожидаем позитивного открытия

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 13.12.2013

Ваше слово, товарищ ЦБ

США. Торги четверга завершились в плюсе, индекс Dow Jones увеличился на 0,18, S&P на 0,39, NASDAQ на 0,41%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице за минувшую неделю возросло с 328 до 333 тыс., но ожидания были еще выше (336 тыс.), поэтому реакция рынков была спокойной, тем более, что ухудшение ситуации на рынке труда выступает фактором сохранения программы QE. Казначейство разместило 10-летние госбумаги на 24 млрд. долл. с доходностью 2, 62% (на предыдущем аукционе доходность составила 2,67%), что говорит о повышении спроса и, следовательно, веры инвесторов в восстановление экономики.

Россия. Сессия вчера закрылась практически нейтрально, индекс ММВБ=-0,04, РТС =+0,15%.Сегодня состоится заседание ЦБ по монетарной политике, но, судя по динамике торгов вчера, инвесторы не очень-то верят в ее смягчение. Остается повышенным спрос банков на кредиты ЦБ, так, на однодневном аукционе прямого РЕПО вчера было предложено 130 млрд. руб., спрос утром превысил предложение и составил 160 млрд., кредит выдан в размере лимита под 5,75% (ставка рынка 6,07%). В Обзоре денежного рынка за 2К13 ЦБ подтвердил, что краткосрочные операции РЕПО по-прежнему выступают основным инструментом покрытия разрыва между спросом на ликвидность и уровнем ее предложения, а основным обеспечением операций РЕПО являются федеральные облигации, на долю сделок, обеспеченных указанными активами, приходилось во 2-м квартале около 50% задолженности банков перед регулятором, доля акций 1,8%.

Казначейство размещало вчера на банковские депозиты 30 млрд. руб., спрос составил 20 млрд., в аукционе приняли участие 4 банка, ставка размещения 5,70%, срок 35 дней.

Европа. Индексы по четвергу закрылись ростом, FTSE 100 на 0,28, DAX на 0,70, CAC 40 на 0,64%. Статистика имела неоднозначный характер, но важно, что относительно Германии она позитивна, в стране увеличилось положительное сальдо торгового баланса и Fitch подтвердило кредитный рейтинг Германии на уровне ААА со стабильным прогнозом. Больше ожидаемого продолжается снижение промпроизводство в Испании, растет уровень безработицы в Греции, безработица в Португалии, напротив, снизилась впервые за два года.

Азия. Закончилось двухдневное заседание Банка Японии, рынки все же надеялись, что, учитывая весьма слабую инфляцию, регулятор усилит покупки активов (сейчас это от 60 до 70 трлн. иен в год, что в долларах от 600 до 700 млрд.), но по результатам заседания сохранены прежние параметры. Ситуация на Фукусиме близка к катастрофе, может произойти прорыв в Тихий океан воды, которая использовалась для охлаждения аварийных реакторов. На этом фоне Nikkei закрылся вчера снижением на 1,59%. SSE также снизился, но гораздо меньше, на условные 0,09%, профицит торгового баланса Китая уменьшился по сравнению с прошлым месяцем, при этом экспорт в годовом измерении вырос на 5,1% (больше, чем ожидалось), импорт на 10,9% (ожидался рост в 2,1%). Одновременно поставки электроники из Китая увеличились на 11,3%, одежды на 13,9%, прирост импорта нефти превысил 20%, железной руды 27%, угля 18%. Kospi и Hang Seng показали небольшой рост соответственно на 0,30 и 0,31%. Утром сегодня вышла статистика по инфляции в Китае, показатель остался на уровне прошлого месяца (2,7%), хотя ожидался рост до 2,8% в годовом измерении.

Золото. Утром вчера металл торговался по 1292,84, к 14.00 по 1289,22, с утра сегодня по 1311,38 долл. за унцию.

Нефть. Новый президент Ирана обещает разрешить ядерную проблему. Brent и Light вчера утром шли по 106,51 и 104,40, к 14.00 по 105,75 и 103,67, сегодня утром по 107,07 и 104,25 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные о промпроизводстве и розничных продажах в Китае (9.30), торговом балансе Великобритании (12.30), промпроизводстве во Франции (10.45), торговом балансе и инфляция в Италии (12.00 и 13.00). Российские биржи всю неделю торгуются неустойчиво, сегодня тоже попытаются обозначить рост, но в целом ход торгов зависит от решения ЦБ по ставкам и китайской статистики.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.08.2013