Ежедневный аналитический обзор от ИК "ЕВРОФИНАНСЫ"

Рост российского ВВП за год составил 4,2%, промпроизводства 4,7%.

2012-01-13T12:09:00.000+04:00

США.Состоялось размещение 10-летних гособлигаций на сумму 21 млрд. долл. под достаточнонизкую ставку в 1,9%. Из Бежевой книги (см. наш предыдущий материал) можносделать вывод, что большинство руководителей региональных банков ФРС считает сложившийся рост экономики недостаточным для существенного снижениябезработицы. Компания IBM девятнадцатый раз подряд возглавила мировой рейтингпо количеству полученных в США патентов. Далее в первой пятерке следуют:Samsung, Canon, Panasonic и Toshiba.
Итогиторгов – рост всех индексов: Dow Jones 0,17, S&P на 0,23, NASDAQ на 0,51%.
Россия. Чистый отток частного капитала по итогам года составил 84,2 млрд. долл., что в2,5 раза больше по сравнению с 2010г. Профицит торгового баланса достиг 198,1млрд. долл. (рост 29%), при экспорте товаров в 521,4 (рост на 30,2%), импорте в323,3 млрд. долл. (рост на 30%). Россияне в ушедшем году купили 2,65 млн. новыхлегковых и легких коммерческих (на 39% больше, чем годом ранее) и ожидается,что в текущем году будет куплено, по крайней мере, не меньше. Рост ВВП за годсоставил 4,2%, промпроизводства 4,7%.ВВП Белоруссии вырос на 5,3%. Как и прогнозировали Еврофинансы, в торговойсессии четверга преобладали покупки, хотя в результате индекс ММВБ символическиснизился на 0,06%, но в то же время итог для РТС =+ 0,38%.
Европа. Промпроизводство еврозоны снизилось за месяц на 0,1%, хотя ожидалось уменьшениена 0,3%, а вот в Великобритании наоборот - промпроизводство снизилось на 0,6%при ожидании нулевого изменения. Италияи Испания достаточно успешно разместили свои гособлигации, воспользовавшисьналичием (помним о кредите ЕЦБ) ликвидности на рынке. Так, в рамках аукциона Испания продала трехлетние облигациис доходностью в 3,384% (месяцем ранее доходность по аналогичным бумагам составила5,187%). Доходность годовых итальянских бумаг снизилась более чем в два раза посравнению с декабрем до 2,735%. Размещение Германии на днях хотя и прошло нанизких ставках, но спрос оказался больше предложения (3,2 и 4,0 млрд. евросоответственно).
Ключевыеставки ЕЦБ и Банка Англии оставлены на прежнем уровне соответственно 1 и 0,5%,как и ожидалось. ЕЦБ считает, что экономическая активность в еврозоне в течение2012г будет постепенно восстанавливаться, и это мнение важно для инвесторов. Несмотряна общий неуверенный настрой относительно перспектив Европы, биржи главногорынка – Германии - показали рост на 0,44%, при FTSE 100 и CAC 40 =-0,15%.
Азия.Как мы уже писали, инфляция в Китае снизилась с 4,2 до 4,1%, у инвесторов вэтой связи растут надежды на смягчениеденежной политики. Япония приняла решение сократить импорт нефти из Ирана (8,8%от общего нефтяного импорта страны), при этом Япония занимает третье место вряду потребителей иранской нефти. Кстати, сальдо платёжного баланса Японии хотяи остается положительным, но сократилось на 85% в годовом измерении и этот фактотрицательным образом повлиял на котировки. Результаты торгов четверга - больше в минусе, чем в плюсе: Nikkei=-0,74,SSE Comp=-0,41, Kospi=+1,03, Hang Seng=-0,3%. Утром в пятницу биржи (кромеЯпонии) в плюсе.
Золото.В какой- то мере негативным фактором для золота является сильный доллар, чтоможет сдерживать рост цен в ближайшей перспективе. Но пока цены росли, на 15.42мск четверга были равны 1654,9 долл. за унцию (утром 1644). В пятницу утром, нафоне позитива фондовых бирж, цены немного снизились: золото =1649,серебро=30,35, платина=1504, палладий = 641 долл./унция.
Нефть.Заявление Японии о снижения импорта нефти из Ирана стало дополнительнымфактором роста цен. По состоянию на 15.42 мск четверга Brent торговалась по113,2, WTI по 102,2 / баррель (утром 113,08 и 101,42). Правда, на утро пятницыцены пошли вниз, отыгрывая рост запасов нефти в США: Brent = 111,70, LightSweet =99,56 долл./барр., но такая ситуация - временная.
Статистикаи события. США - Мичиганский индекс настроений потребителей и финансоваяотчетность J.P. Morgan Chase.
Ожидания неизменности ставок ЕЦБ иБанка Англии было учтено в динамике рынков, а, судя по «зеленым» фьючерсам наамериканские биржевые индексы, инвесторы ждут хороших новостей по «Мичигану» иJ.P. Morgan. Нефть в течение дня скорее всего подрастет, цены для покупок акцийдостаточно комфортны - налицо всенеобходимые драйверы для роста российского рынка, если только не появятсянеожиданные возмущающие факторы или не реализуется психологический эффектпятницы (фиксация прибыли перед выходными).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 13.01.2012

Со стороны Минэкономики подтверждена возможность приватизации в наступающем году ВТБ и Сбербанка

2011-12-28T12:01:00.000+04:00

   США.Блок новой статистики вышел только в конце дня, практически не успев повлиятьна ход наших и европейских торов. Но на американские торги он частично повлиял.Если фьючерсы перед открытием были в плюсе и инвесторы надеялись, чтостатистика будет хорошей, то к закрытию Dow Jones снизился на 0,02 (правда,S&P 500 =+0,01, а NASDAQ =+0,25%). При этом статистика была неплохой,например, индекс потребительского доверия показал рост до 64,5 пункта, чтовыше ожиданий (58,5 пункта). Но Dow Jones в основном отреагировална резкое (почти на 20%) снижение котировок крупного ритейлера Sears, укоторого в Рождество упали продажи по сравнению с прошлым годом.
    Россия. У наших бирж появился ориентир, торговалась Азия, европейские (кроме Лондона)биржи и Америка. Вчерашний день не принес сюрпризов. Как и прогнозировалиЕврофинансы, биржи закрылись снижением: индекс ММВБ =-0,28, РТС =- 1,12%. Послероста преобладали продажи. Сегодня состоится уплата налога на прибыль в адресМинфина и возврат банками более полутриллиона рублей в адрес ЦБ по операциямРЕПО, что повлечет значительный отток ликвидности. Но у банков деньги есть, наутро остатки средств на корсчетах в ЦБ превысили 1,1 трлн. рублей, плюс более143 млрд. средств банков на депозитах в ЦБ, плюс более 657 млрд. средствбюджета на депозитах в банках. Со стороны Минэкономики подтверждена возможностьприватизации в наступающем году ВТБ и Сбербанка, но выражены сомнения в приватизации Роснефти. Ростелеком направитна выплату дивидендов по обыкновенным акциям не менее 20% чистой прибыли поМСФО, по привилегированным акциям, как и прежде, будет направлено 10% чистойприбыли по РСБУ.
Европа.Ожидания неспокойные, растут опасения снижения рейтинга Франции, в странеувеличивается безработица, у Франции самый высокий уровень госдолга средигосударств еврозоны с рейтингом AAA (85% от ВВП). Остаток средств на депозитахЕЦБ превысил 400 млрд. евро и можно предположить, что основная его часть быласформирована из недавнего трехлетнего кредита и пробудет на депозитах недолго.Сегодня начинается первичное размещение итальянских гособлигаций на 22 млрд.евро. Поскольку ЕЦБ покупает бумаги только на вторичном рынке, а у коммерческихбанков есть деньги (кредит на 3 года со стороны ЕЦБ), аукцион обозначитотношение банков к надежности предлагаемых бумаг.
   Азия.Азиатские биржи утром торгуют разнонаправлено, в плюсе только Япония. Впротоколе последнего заседания Банка Японии, кстати, обозначено повышениерисков для экономического роста страны на фоне долгового кризиса в Европе. В ЮжнойКорее снизился индекс потребительскогодоверия, население опасается осложненияполитической обстановки в Северной Корее. Правительство Японии ослабилонекоторые ограничения на экспорт оружия (действовали более сорока лет).Замедляется рост прибыли китайских промышленных компаний, но зато в новом годув Китае ожидается снижение дефицита бюджета при увеличении бюджетных расходов.
   Золото.Цены падают, предыдущий рост стимулирует продажи, золото снизилась к полуднювторника с 1608 до 1598 долл. за унцию. В среду утром фьючерсы на золото ужебыли по 1590,53, серебро – 28,69, платину – 1429,8, палладий – 664 долл./унция.
   Нефтьдорожает с такой динамикой: к вечеру вторника Brent торговалась на уровне выше108, WTI сохраняла достигнутый уровень выше 99 долл. за баррель. В среду утромконтракты на Brent шли по 109,25, на Light Sweet уже по 101,48 долл./барр.
   Статистикаи события. Вскоре утром должна появиться информация по Японии (объемрасходов домохозяйств, уровень безработицы, рост промпроизводства, объем розничныхпродаж), а ближе к концу нашей сессии – по США (розничные продажи). Из событий – начало (14.00 мск) размещенияитальянских бумаг.
   Сегодняутром американские биржевые индексы в минусе, Азия в основном тоже, из факторовроста российских бирж – только цена нефти. Считаем, что этого недостаточно, покрайней мере – до появления первой информации о ходе аукциона по итальянскомугосдолгу. В случае позитива с объемами размещения и уровнем доходности – можетначаться рост, но на небольших оборотах.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.12.2011

Рост мировых фондовых площадок поддерживал привлекательность покупок драгметаллов как активов

2011-12-26T13:28:00.000+04:00

США. Из важной статистики по США, кроме хороших данных по рынку труда, отметим такжерост ВВП в 3-м квартале по сравнению со 2-м и улучшение индекса потребительского доверия Мичиганского университета.Это факторы, которым американские инвесторы придают значение, фьючерсы набиржевые индексы росли накануне открытия бирж, была надежда на положительныйход торгов. До начала торгов появилась дополнительная статистика, которая тожеспособствовала положительной динамике. Так, за месяц увеличился объем заказов натовары длительного пользования и хоть и незначительно, но все же вырослипотребительские доходы и расходы. А в ходе торгов стало известно о росте продажновых домов, так что сессия завершилась в плюсе: Dow Jones =+1,02, S&P=+0,9, NASDAQ =+0,74%.
   Россия.Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи закрылись в минусе: ММВБ =-0,69, РТС=-0,16%. Из важных событий у нас можноназвать решение ЦБ по ставкам, снижение ставки рефинансирования (как мы ихотели, см. наш утренний обзор) и повышение депозитной ставки (мы этого нехотели). Одной рукой ЦБ дает банкам ликвидность, а одновременно другой этуликвидность забирает, такая вот политика.
   Европа.FTSE 100 =+1,02, DAX +0,46%, CAC 40 =+0,99%. Европейские биржи росли вслед заСША, не реагируя на снижение кредитного рейтинга Словении. Верхняя палатапарламента Италии утвердила предложения правительства по финансовойстабилизации. По уточненным данным, ВВП Франции за 3 квартал в сравнении спредыдущим кварталом увеличился на 0,3% (ожидали 0,4%).
В«пятерку» максимального снижения с начала года биржевых индексов ЕС входятАвстрия (35%), Италия (25), Скандинавия, Бельгия (20), Франция (19), Германия(15).
Китай,под видом стратегического инвестора, проникает теперь уже и в еврозону: одно изего госпредприятий (China Three Gorges Corp.) через аукцион приобрело 21% вкапитале ведущего португальского производителя электроэнергии EDP-Energias dePortugal.
Азия. Хорошая статистика по США способствовала позитивной динамике и азиатских биржтоже, все они, кроме Японии, в последнийдень недели закрылись в плюсе (в Японии был праздник, День императора). В стране, кстати, растут заказы встанкостроении, в годовом исчислении на 15,8%.
Золото.Рост мировых фондовых площадок поддерживал привлекательность покупокдрагметаллов как активов, хотя частично фиксировалась прибыль. Официальные ценыпо итогам сессии пятницы составили: на золото – 1608, серебро – 29,23, платину– 1435, палладий – 666 долл./унция. Сегодня торги не проводятся.
   Нефть.Официальные цены ближайших фьючерсов составили: Brent – 99,68, WTI - 97,96долл./барр. В понедельник нефтяные фьючерсы не торгуются в связи срождественскими выходными на мировыхбиржах.
   Нистатистики, ни событий: в связи с рождественскими праздниками в США,Великобритании, Германии и Франции торги проводиться не будут.
   Как нистранно, но мы рискнем предположить, то в понедельник на российских биржахможет обозначиться положительная динамика, учитывая комфортные цены и тот факт,что иностранные инвесторы уже зафиксировали прибыль на время новогодних каникул.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 26.12.2011

Fitch объявило о возможном понижении кредитного рейтинга США в 2013 году

2011-12-23T11:54:00.000+04:00

США. Теперь еще одно агентство - Fitch -объявило о возможном понижении кредитного рейтинга США в 2013 году, если небудут приняты должные меры по снижению сложившегося государственного долга идефицита бюджета. Поддержку рынку могла бы оказать только хорошая статистика. Идействительно, количество первичныхобращений за пособиями по безработице снизилось. Индекс же экономическойактивности ФРБ Чикаго хоть и улучшился, но остался в отрицательной зоне (-0,37пункта, предыдущее значение -1,3), а рост ВВП в 3-м квартале оказался меньше, чем ожидалось (1,8% вквартальном измерении вместо 2,0%, при том, что предыдущий показатель +2,5%).Но рынок труда оказался важнее остальных новостей, котировки и индексы выросли,хоть и незначительно, Dow Jones на 0,51, S&P - на 0,83, NASDAQ - на 0,83%.
Россия. После многократных метаний биржи закрылись на условном плюсе: ММВБ =+0,06, РТС=+0,97%. Основным событием в России стало выступление президента с ежегоднымпосланием Федеральному Собранию. Президент отметил, что Россия стала шестой повеличине экономикой мира и возможно реформирование политической системы(включая выборы глав регионов, процедуру регистрации партий, выборы в Госдуму),что может снять накал митингов. Назначен новый руководитель администрациипрезидента, им стал Сергей Иванов, до этого заместитель председателяправительства. ЦБ сегодня проводит размещение кредитов под обеспечение пофиксированным ставкам от 6,5 до 7,5%, сроки от 1 до 180 дней. По состоянию на22.12.11 задолженность банков перед ЦБ уже составляла около 1,2 трлн. руб. Состоится также заседание Комитетапо денежно-кредитной политике, но вряд ли ставки ЦБ будут снижены, хотя и надобыло бы. При официально снижающейся инфляции (сейчас 6%) растут ставки пократкосрочным кредитам предприятиям: от 8,0% в июле до 9,0% в ноябре, рост на12,5%. Растут и ставки по депозитам. При этом, если с июля ставки по депозитам населения всех банков возросли с 5до 6,2% (рост на 24%), то ставки 10 банков с максимальным объемом депозитовувеличились с 7,9 до 9,32% (рост на 18%).
Припрогнозе роста ВВП на 4%, ФНС ожидает по итогам года рост налоговых поступленийв консолидированный бюджет на 27, в федеральный бюджет - на 39%. И это вусловиях, когда каждое третье предприятие - убыточное.
Европа. Индексы увеличились, FTSE 100 на 1,25, DAX - на 1,05, CAC 40 - на 1,36%.Ожидается голосование верхней палаты парламента Италии по антикризисному планустраны. Предусмотренные в нем меры экономии, будучи жизненно необходимыми, могут, однако, еще больше замедлитьэкономический рост. Так, в 3-м квартале ВВП уже снизился относительно 2-гоквартала на 0,2%, ожидали 0,1%.
Вгодовом исчислении ВВП Великобритании в 3-м квартале увеличился на 0,5%.Продажи Volkswagen за 11 месяцев возросли на 22,5%.
Азия. Биржи по итогам аукциона ЕЦБ, учитывая, масштабность участия банков (523) ивзятого им кредита (489 млрд. евро), оценили ситуацию с ликвидностью в Европекрайне тревожной и закрылись в четверг минусом: Nikkei=-0,77, SSE Comp=-0,21,Kospi=-0,05, Hang Seng=-0,21%. Тoyota Motor прогнозирует в следующем году20%-ный рост продаж благодаря восстановлению производства после землетрясения вЯпонии и наводнения в Таиланде. ВВП Новой Зеландии в 3-м квартале увеличился вгодовом измерении на 1,9%, ожидалось 2,2%.
Японскиеплощадки сегодня не работают - День рождения императора. Утром остальные биржив плюсе.
Золото. Вливание ликвидности на аукционе ЕЦБ могло бы способствовать ослаблению евро иповышению привлекательности вложений в драгметаллы и сырьевые товары, ноподросшие накануне цены способствовали фиксации прибыли. В пятницу по состояниюна 07.40 мск цены драгметаллов снижались, фьючерсы на золото находились науровне 1611, серебро - 29,31, платину - 1432, палладий - 661 долл./унция.
Нефть. Значительное снижение запасов нефти нефтепродуктов в США (вследствие сокращенияимпорта) удерживает цены на сравнительно высоком уровне. На 16.00 четвергаBrent торговалась по107,9, WTI по 99,0 долл. за баррель. Утром в пятницуфевральские контракты на Brent - 108,03, на Light Sweet - 99,66 долл./барр.(вчера утром соответственно 107,71 и 98,70 долл./барр.).
Сомневаюсь, что накануне очередногомитинга и выходных инвесторы на наших биржах будут пытаться покупать акции. Новсе может случиться – мировые новости положительные и нефть тоже растет.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 23.12.2011

На фоне ослабления фондовых бирж цены на драгметаллы тоже снижаются

2011-12-22T12:26:00.000+04:00

США. Если вчера драйвером сильного роста была прекрасная статистика по строительствуи оживленное размещение гособлигаций, то сегодня американские индексы первымиотреагировали на снижение европейских рейтингов, включая Венгрию. Фьючерсы ещедержались в зеленой зоне, пока не появилась информация по рейтингам (см. ниже).В результате Dow Jones =+0,03, S&P =+0,19, NASDAQ понизился на 0,99%.
ФРСопубликованы предложения для широкого обсуждения по усилению регулированиябанковской деятельности, комментарии можно представлять до конца марта 2012 г. Меры касаютсясистемно значимых банковских и небанковских финансовых организаций и находятся в рамках соответствующихразработок Базеля III.
Россия. В дополнение к снижению рейтингов в Европе и нашим политическим рискам,усиливаются рождественские настроения, инвесторы фиксируют прибыль, ММВБ на закрытии =- 1,75, РТС=- 0,93%.
Правительствоожидает по итогам года рост ВВП на 4,2-4,5%, инфляцию немногим более 6% (сейчасуже 6% по факту). По мнению премьера, "стране необходим решительныйналоговый маневр, оптимизация тех налогов, от которых зависит качественныйэкономический рост", относительно чего соответствующие ведомства и должныбудут представить предложения.
Впечатляет:чистая прибыль Транснефти за 9 месяцев увеличилась в 1,8 раза (!) до 153 млрд.руб.
Европа. CAC 40 снизился на 0,82, DAX - на 0,95, FTSE 100 - на 0,55%. Все плохо, дажеаукцион ЕЦБ расценен биржами как знак огромного недостатка ликвидности банков.На аукционе банки могли по ставке 1% в неограниченном количестве взять кредитына 3 года (523 банка взяли 489 млрд. евро), причем, в качестве залогапринимались такие малоликвидные активы, как долговые обязательства малогобизнеса и гособлигации периферийных стран. Возможность пополнения ресурснойбазы банков стала сначала важным драйвером роста котировок: теперь заемщикисмогут также получать недорогие кредиты, что стимулирует экономику. Правда, ужеесть печальный опыт, когда дешевые кредиты регулятора направлялись банками не вэкономику, а в доходные и рискованные биржевые активы. С другой стороны,кредиты ЕЦБ могут пойти на реструктуризацию долгов, если европейскиеправительства не смогут в срок погасить гособлигации. В течение дня появиласьинформация, на которую биржи тут же отреагировали, сменив позитивный ходторгов. Fitch снизило рейтингкрупнейшего итальянского банка UniCredit с А до А- с негативным прогнозом, атакже прогнозы по рейтингам еще семи банков. Одновременно сниженыпрогнозы по рейтингам ряда французских(Societe Generale, Groupe BPCE, Dexia Credit Local и La Banque Postale) и8 крупнейших испанских банков (включаяBanco Santander, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, CaixaBank) со стабильного донегативного. Ухудшение ситуации с рейтингами способствовало росту доходностигособлигаций. К утру четверга появился еще один тревожный «звоночек», S& Pснизило как долгосрочный, так и краткосрочный суверенные рейтинги Венгрии снегативным прогнозом.
Азия. Китайский Национальный фонд социальной защиты, как ожидается, собирается инвестировать значительные суммы в китайскиеакции. Это известие стало в среду импульсом роста фондовых площадок (кромеКитая!): Nikkei=+1,48, SSE Comp=_1,12, Kospi=+3,09, Hang Seng=+1,86%. Между тем, премьер Китая заявил, что будутсохранены налоговые льготы экспортерам и предоставлен капитал малымпредприятиям. Возможно, негативный результат китайского рынка был вызванснижением более чем на 5% котировок Ping An Insurance на фоне недостаткаликвидности компании (планирует в следующем году привлечь средства путем выпускаконвертируемых облигаций).
ЦБЯпонии оставил ключевую учетную ставку на прежнем уровне 0-0,1%. Кроме того, вбанке считают, что в краткосрочной перспективе роста ВВП в стране не будет иположительная динамика пойдет только на фоне восстановления мировой экономики.Вышла также не очень хорошая статистика - экспорт в годовом исчислении уменьшился на 4,5%, а импорт растет (на 11,4%), как и отрицательное сальдо торгового баланса. Конечно, свой вклад в такую динамику вносит укреплениеиены, но есть и объективные причины (снижение мирового спроса).
Золото. На фоне ослабления фондовых бирж цены драгметаллов тоже снижаются. Если AMFixing составил 1637,5 долл./унция, то по состоянию на 16.45 мск среды золототорговалось по 1620 (утром 1628) долл. за унцию. В четверг утром фьючерсы назолото = 1609 долл./унция.
Нефть. Кроме Ирана, риски транспортировки нефти могут исходить из Египта - перекрытие Суэцкого канала в случае усилениябеспорядков. Поэтому, даже в опасении замедления мирового спроса, такого родариски не дают ценам упасть. Так, на 16.45 среды Brent шла по цене 107, WTI по97 долл. за баррель, утром в четверг цены подросли, Brent до 107,71, Light Sweet до 98,70долл./барр.
Даже если бы инвесторы не придавалитакого значения нашим политическим событиям, то фактор фиксации прибыли передканикулами сейчас, накануне рождества, усиливается с каждым днем. Несмотря наблагоприятную конъюнктуру нефтяных цен, при негативном внешнем фоне, удержаться нашим биржам в плюсесегодня вряд ли удастся.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 22.12.2011

Россия. Реальные располагаемые денежные доходы населения за 10 месяцев выросли на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

2011-12-21T12:37:00.000+04:00

США.Биржевые индексы выросли больше всех: Dow Jones на 2,87, S&P - на 2,98,NASDAQ на 3,19%. Правда, на уровне опасений среди инвесторов появиласьинформация, что ФРС может установить более жесткие требования к капиталу банковсогласно Базелю III в части дополнительного буферного капитала для крупныхфинансовых институтов. Это реально может повлиять на рынки, но пока не повлияло– со стороны ФРС все спокойно.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, наши биржиросли (ММВБ на 1,95, РТС - на 1,85%), хотя и меньше, чем другие мировыеплощадки. Что в данное время неудивительно: инвесторы, в основном иностранные,уходят на каникулы, и особенно «уходят» из России, имея в виду появившиесяполитические риски.
Росткотировок по акциям Газпрома вызван обещаниями дивидендов за 2011 год в размере8,39 рубля на одну акцию (3,85 рубля по итогам 2010 года). Эта новость оживилапокупки, хотя решение о размере дивидендов будет принято на собрании акционеровлишь весной 2012 года. На аукционе Минфина вчера было предложено банкамразместить на депозитах 32 млрд. руб., спрос составил 44,6 млрд., средняя ставка размещения 6,31%, дата возврата - 28 декабря 2012г. С учетом этого размещения объем денегбюджета под проценты превысил 788 млрд. руб., но сегодня банкам предстоит вернутьМинфину со своих депозитов 141 млрд. Поэтому ЦБ предложит банкам кредиты(ломбардные, под обеспечение активами, поручительствами, золотом), размерставок от 6, 5 до 7,5%.
Реальныерасполагаемые денежные доходы населения (за вычетом обязательных платежей,скорректированные на индекс потребительских цен) за 10 месяцев выросли на 0,2%по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом среднемесячнаяначисленная зарплата составила 24,3 тыс. руб.
Неожиданнымотрицательным фактором динамики бирж стал технический сбой в понедельниквечером, уже после нашего вечернего прогноза, на объединенной бирже ММВБ-РТС, врезультате которого частные инвесторы понесли потери.
Чистаяприбыль Аэрофлота по МСФО за 9 месяцев увеличилась на 37% (!) по сравнению спрошлым годом и составила почти 384 млн. долл. О цене на билеты все знают сами.
Европа. Очень приличный рост: CAC 40 на 2,73, DAX - на 3,11, FTSE 100 - на 1,02%. Замесяц индекс потребительского доверия вГермании остался на прежнем уровне, что лучше ожиданий и, несомненно, являетсяположительным импульсом для инвесторов. Индекс же деловых настроений вообщеповысился, что стало приятной неожиданностью, поскольку рассчитывали наснижение. Улучшилось состояние платежного баланса Италии, а именно: за месяцдефицит счета текущих операций сократился с 3,5 до 2,5 млрд. евро. Снижаетсядоходность итальянскихи испанских гособлигаций. Учитывая сильное снижениедоходности, можно предположить участие ЕЦБ в размещении, но прямая информацияотсутствует.
Вотчете ЕЦБ по финансовой стабильности в качестве ключевых угроз указаны кризисликвидности и увеличение кредитных рисков банков. ЦБ Швеции понизил ставкурефинансирования с 2 до 1,75%, сильнее,чем ожидали.
Интересно:средняя стоимость дома в Великобритании с начала года повысилась с 223 до 226тыс. фунтов стерлингов.
Азия. Позитивный ход торгов стал результатом покупок акций, сильно подешевевшихнакануне в связи с известием из КНДР. Кроме того, в Японии увеличилосьиспользование производственных мощностей, что очень позитивно для инвесторовпосле снижения накануне. Правительство страны диверсифицирует ЗВР,рассматривает возможность приобретения гособлигаций Китая и уже ведетсоответствующие переговоры. Утром в среду биржи торгуются также в плюсе.
Золото. Инвесторы перед рождественскими праздниками по возможности фиксируют прибыль ивходят в доллар. Цены драгметаллов и сырьевых товаров, номинированных вдолларах, с одной стороны, сдерживаются укреплением доллара, но с другой –имеют свои стимулы роста. В частности, могут расти при позитивной динамикефондовых бирж как привлекательный актив, тем более, если накануне ценыснизились до комфортного уровня. Так, в14.00 мск цена последней сделки с золотом составила 1601,7 долл./унция (утром=1597),в 15.20=1608. Утром в среду фьючерсы на золото = 1628, серебро – 29,81, платину- 1448, палладий - 635 долл./унция.
Нефть. Беспорядки в Казахстане - фактор ростанефтяных цен: страна является крупным производителем нефти, по уровню добычиравна Ливии. 11 европейских и арабских стран + США обсуждали вчера в Риме санкции против Ирана.Не забудем, что Иран является вторым по величине производителем нефти вОрмузский пролив, через который транспортируется около 50% нефти в Европу иСША. И вот вам динамика: к 15.30 мск вторника Brent торговалась по 105,4, WTI по 95,3 долл. за баррель (утромсоответственно 104,04 и 94,29), а утромв среду цена февральского контракта наBrent шла уже на уровне 107,25, Light Sweet - 98,01 долл./барр.
Изсобытий – сегодня заседание Банка Японии.
Из ожиданий по ходу российскихторгов – будем расти, все вокруг стимулирует покупки, если опять не случитсятехнического сбоя.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 21.12.2011

Понижен кредитный рейтинг на одну ступень у Bank of America, Goldman Sachs Group и Citigroup

2011-12-19T13:01:00.000+04:00

США. Пока ситуация с оттоком капитала из Европы и развивающихся рынков складываетсяв пользу доллара и гособлигаций США, поддерживая практически положительнуюдинамику биржевых торгов. Новостной фон складывается противоречиво. Так,Конгресс принял решение по финансированию бюджетных учреждений, а также выделилденьги на поддержание военных миссий вИраке и Афганистане. Однако решение было принято в обмен на обещание президентав течение 2 месяцев представить предложения по строительству нефтепровода изамериканского штата Техас в Канаду (о терминале Кушинг мы уже писали). Теперьожидается голосование по наиболееострому вопросу - сокращению госрасходов. Инвесторы надеются на позитивныеитоги голосования, чтобы начать восходящее движение котировок. Правда, на 0,2%снизился объем промпроизводства в месячном измерении, в то время как ожидали рост на 0,1%, но зато в годовомизмерении промпроизводство увеличилось на 3,7%. Увеличился и коэффициент использования производственныхмощностей (77,8%, годом ранее 75,8%).
Адальше - сплошной негатив. Вслед заMoody’s S&P еще одно агентство - Fitch - понизило кредитныйрейтинг Bank of America, Goldman Sachs Group и Citigroup на одну ступень с A+до A. Шесть бывших руководителей агентств ипотечного кредитования Fannie Mae иFreddie Mac обвиняются властями в обмане с целью получения прибыли в связи сфинансовым кризисом 2008г. Так, Fannie Mae занизило объем выданных ненадежнымзаемщикам кредитов с 43 до 4,8 млрд. долл., а Freddie Mac показывал только 11%кредитов, выданных по программе субстандартных ипотечных займов, в то время кактакие активы составляли не менее 18%. Fannie Mae и Freddie Maс настолько пострадали от финансового кризиса, что государство было вынуждено (?)национализировать компании, а ведь именно ипотечный пузырь на американском рынке кредитования столкнулмировую экономику в хаос.
Россия. С сегодняшнего дня вступают в силу новые правила расчета индекса ММВБ вредакции ФСФР от 6 декабря 2011г.
Унас проживает 142,8 млн. человек - таковокончательный вывод из переписи населения прошлого года, что по сравнению спереписью 2002г. меньше на 1,6% (145,2 млн.). По численности населения Россиязанимает восьмое место в мире после Китая (1,3 млрд.), Индии (1,2 млрд.), США(309 млн.), Индонезии (238 млн.), Бразилии (191 млн.), Пакистана (165 млн.) иБангладеш (147 млн.). Средний возраст 39 лет (в 2002г. – 38), доля мужчин=46,2%, женщин = 53,8%. Среднее число рожденных детей в расчете на 1000 женщинуменьшилось с 1,513 в 2002г. до 1,469 тыс. в 2010г., несмотря на стимулированиерождаемости.
Европа. Fitch понижен кредитный рейтинг банков Barclays, Credit Suisse Group, DeutscheBank, BNP Paribas. Биржи, конечно, отреагировали на снижение банковскихрейтингов, но все же инвесторовподдержало выступление главы ЕЦБ, который отметил, что центральный банк недопустит кредитного кризиса и с целью снижения напряженности на финансовыхплощадках на следующей неделе проведет аукцион по кредитованию сроком на 3года. В результате биржевые индексы в пятницу хоть и снизились, но незначительно: CAC 40 на 0,88, DAX - на 0,5, FTSE100 - на 0,25%. Размещение итальянских гособлигаций прошло довольно удачно(так, доходность итальянских 9-летних облигаций снизилась до 6,54%), инвесторыбыли полны оптимизма перед голосованиемв нижней палате парламента Италии по плану экономии (голосование в Сенатеназначено на 23 декабря). Профицит торгового баланса еврозоны составил 1,1млрд. евро - больше, чем ожидали (1млрд.). Индекс делового климата во Франции показал небольшое снижение (94пункта, как и ожидалось, предыдущее значение 95 пунктов). Вместе с тем, в еврозоне растет безработица -на 170 тыс. или 0,1% в 3-м квартале. И опять Греция: экономический кризис можетдополниться политическим, парламентарииначали дискуссию о переносе выборов, назначенных на февраль 2012г.
Максимальноеснижение фондовых индексов в еврозоне с начала года: Австрии (39%), Италии(27%), Скандинавии, Бельгии (22%), Франции (21%), Германии (17%). И вотрезультат: Moody's понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Бельгии вместной и иностранной валюте на две ступени с Аа1 до Аа3.
Азия. Биржи в последний день недели закрылись положительно, отыгрывая хорошуюстатистику США и испанский аукцион: Nikkei=0,29, SSE Comp=2,01, Kospi=1,15,Hang Seng=1,43%. Максимальный рост с начала года в Азии показали фондовыебиржи: Шри-Ланки (75%), Индонезии (46%), Филиппин (40%), Таиланда (38%),Пакистана (18%). Максимальное снижение с начала года в Азии показали фондовыебиржи Китая (34%), Вьетнама (26%), Гонконга (24%), Японии (20%), Тайваня 17%).
Золото. Несмотря на то, что опасения ухудшения ликвидности банков придерживают золотокак ликвидный актив в случае срочной необходимости, позитивный ход фондовыхторгов на мировых площадках все же может стимулировать и рост цен на золото. Динамикацены: 15.00 мск в пятницу =1593 долл. за унцию (утром=1589), на закрытии - 1595,60 долл.
Нефть. С одной стороны, США готовы одобрить законопроект по введению экономическихсанкций против центрального банка Ирана и следствием такого шага будетповышение цен. С другой - стало известно, что военные учения Ирана в Ормузскомпроливе отменяются. В результате официальная цена Brent по итогам пятницыповысилась до 105,76, а WTI - понизилась до 93,53 долл./барр.
Сегодня утром фьючерсы на биржевыеиндексы США в минусе, инвесторы отыгрывают понижение рейтингов банков из того,что не успели отыграть в конце недели. Азия тоже в отрицательной зоне (событиев Северной Корее), цены на нефть снижаются. Выходит, что весь внешний фон длянаших площадок – отрицательный. Правда, несмотря на налоговые платежи, корсчетабанков в ЦБ превысили триллион руб., а на депозитах – больше 100 млрд. руб.,так что деньги пока есть. Но надежды на рост практически нет.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 19.12.2011

Укрепление доллара - никаких новых «вливаний» в экономику США не будет.

2011-12-15T11:50:00.001+04:00

США. Фьючерсы США перед открытием торгов были в минусе, итоги – тоже отрицательные:Dow Jones =-1,1, S&P =-1,13, NASDAQ отступил =-1,55%.
РешениеФРС о сохранении ранее объявленных параметров монетарной политики, однако,косвенным образом означало, что никаких новых «вливаний» в экономику не будет. Именно это-то и поддержалодоллар: раз дополнительные деньги не придут, доллар не обесценится,стабильность его в какой-то степени гарантирована. Итак, валюта-убежище в настоящиймомент – это доллар.
Россия. Наши биржи, как мы и прогнозировали, осторожно тестировали покупки. Но в концесессии, на фоне отрицательных фьючерсов на американские индексы и Европы,активизировались продажи, что и завершило торги: ММВБ=-0,45, РТС=-1,26%.
Премьерв прямом эфире ответит на вопросы граждан.
Европа. Котировки снижались, положительных драйверов не было. Результат: FTSE 100снизился на 2,25, DAX на 1,72, CAC 40 на 3,33%. В дополнении к разочарованиюрешениями ФРС, инвесторы негативно приняли ход размещения 5-летних итальянскихоблигаций, доходность которых составила 6,47% (в ноябре 6,29%).
ESMкак механизм постоянного действия будет функционировать в качестве кредитногофонда уже с июля 2012г. При этом еще год, до середины 2013г., оба фонда(стабфонд и ESM) будут существовать параллельно.
Безработицав Великобритании равна 5% - как и в предыдущем месяце. Промпроизводство веврозоне снизилось за месяц на 0,1% (ожидалось 0%), предыдущий показатель-2,0%. Инвесторы опасаются, что S&P может принять решение о которомпредупреждало - снизить рейтинги стран еврозоны евро.
Азия. Среда для азиатских бирж завершилась негативом: Nikkei=-0,39, SSE Comp=-0,86,Kospi=-0,34, Hang Seng=-050% - отыгрывается недовольство решением ФРС.Безработица в Южной Корее равна 3,1% и в течение последнего месяца неизменилась. Рост цен промышленности в Китае в годовом исчислении составил 2,7%(ожидали 3,4%, в октябре рост на 5,0%). Такая статистика непременно будетрасценена как негатив для рынков. Япония приобрела облигации европейского стабфондана сумму 260 млн. евро, что составило около 30% предложенных вчера бумаг (внастоящее время фонд имеет наивысшие краткосрочные кредитные рейтинги). Утром биржи – в негативе.
Золото. Возможно, именно укрепление доллара сейчас удерживает цены золота от роста, впослеобеденных торгах золото шло по 1642,1 долл./унция. В четверг утромфьючерсы на золото торговались по 1574,95, серебро – 29,02, платину – 1404,65,палладий – 616 долл./унция.
Нефть. Brent после полудня торговалась по 108,67 (не растет, из-за укреплениядоллара), WTI – по 100,02 долл. за баррель (не понижается, несмотря наукрепление доллара - в надежде на снижение запасов в США). Ближе к вечеру рынкистали отыгрывать решение ОПЕК оставить фактически ситуацию с добычей на сложившемся уровне. Цены подошли к 108,27и 99,75 долл. за баррель соответственно, утром в четверг цена Brent составляла105,51, Light Sweet 95,88долл./барр.
Входе намечаемых военных учений (см. наш обзор) Иран намеревается временнозакрыть Ормузский пролив для прохода судов, а это - важный канал транзита нефти.
Вчера мировые площадки закрылисьпонижением, утром фьючерсы на Америку иторги в Азии находятся в негативной зоне – внешний фон не содержит импульсовдля роста. К тому же, сегодня -экспирация декабрьских контрактов на индексы. Нефть, правда, утром может начать рост, все-таки решениеОПЕК практически ничего не добавило. Цены акций, конечно, привлекают, но это –едва ли не единственный и очень ненадежный сегодня фактор. Скорее, наши рынкисинхронизируются с движением других бирж, хотя значительного снижения мы неожидаем.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.12.2011

Агентство Moody’s предупредило, что в следующем году рейтинги всех стран ЕС могут быть пересмотрены

2011-12-14T11:39:00.000+04:00

США. Фьючерсы накануне открытияторгов - были исключительно положительны ми иотража линадежды инвесторов на результативность заседания ФРС. Однако по итогамзаседания было принято решение сохранить ключевую ставку в диапазоне 0-0,25%,что и прогнозировалось , а больше ничего . Инвесторыбыли разочарованы, Dow Jonesснизился 0,55, S&P – на 0,87, NASDAQна 1,26%. Негатива добавила и статистика - розничные продажи выросли на 0,2%(ожидался рост на 0,6%), реальное потребление в последнее время растет гораздоболее быстрее, чем реальные доходы, что возможно только при условиииспользования сбережений. Best Buy,крупнейший ритейлер потребительскойэлектроники, отчитался о снижении квартальной прибыли в связи со скидками в период праздников. Дефицитбюджета увеличился за месяц на 38,83млрд. долл. до 137,3 млрд.

Россия. Как мы ипрогнозировали относительно хода торговво вторник, американские индексызакрылись в минусе, наши проходили на покупках. Результат вторника - ММВБ ростна 2,12, РТС на 1,72%. ВЭБ сегодня проведет аукцион по размещению средствпенсионных накоплений на депозиты в банках, сумма до 30 млрд. руб., датавозврата средств - 10 октября 2012 года, минимальная ставка 8,75%.
Европа. Хорошая новость состоит втом, что проект договора 26 стран ЕС (в том числе все 17 стран еврозоны)может быть представлен уже на следующей неделе ( Великобритания,единственная из стран ЕС, отказалась участвовать в соглашении ) .FTSE 100 повысился на 1,15%. В то же время DAX снизился на 0,19, CAC 40 на0,35% потому, что плохих новостей, увы, гораздо больше. Так, ЕЦБ резко сократилобъем покупок гособлигаций стран еврозоны. Индекс деловых ожиданий в Германиихоть и повысился за месяц с минус 55,2 до минус 53,8 пункта, чего совсем неожидали, но является отрицательным. Очевидно, что несмотря на небольшоеулучшение, индекс деловых ожиданийостается в зоне риска и указывает на вероятность рецессии. Согласностатистическим наблюдениям, этот индикатор тесно связан с динамикой ВВП и текущеезначение предсказывает снижение ВВП примерно на 2% в год. Индекс текущихэкономических услови й понизился с 34,2 до 26,8 пункта (больше,чем ожидали).
Грецияразместила гособлигации на сумму 1,625 млрд. евро сроком на полгода сдоходностью 4,95% годовых (предыдущий аукцион в ноябре - 4,89%).Повышение срочности госбумаг возможно только при условии высокойдоходности для инвесторов, что сейчаснеподъемно для страны. Пока что принятые меры по финансовой стабилизации недают результатов: дефицит бюджета за последний месяц увеличился на 5,1%.
CreditAgricole сокращает подразделения инвестиционного банкинга и услуг длякорпоративных клиентов с соответствующим увольнением сотрудников. Commerzbankведет с правительством переговоры о выделении срочной помощи. Всвязи с замедлением темпов роста экономики и дополнительными расходами поспасению банка Dexia дефицит бюджета Бельгии в текущем году ожидается на уровне4,2% от ВВП при целевом уровне в 3,6%.
Вдополнении к S&P , другое агентство Moody’s предупредило, что в следующемгоду рейтинги всех стран ЕС могут быть пересмотрены. Fitchснизило прогноз роста экономики на 2012г. с 0,8 до 0,4%.
Азия. Биржи разочарованы ивнешними, и внутренними событиями, все индексы во вторник закрылись в минусе:Nikkei=-1,17, SSE Comp=-1,90, Kospi=-1,88, Hang Seng=-0,69%.
Китай,один из крупнейших в мире рынков по распространению пиратского программногообеспечения, намерен повысить штрафы и усилить наказания за нарушение авторскихправ.
Золото. Драгметаллы, кромеплатины, дешевеют. AM Fixing по золоту составил 1665,00 долл./унция, таких низких цен на золото не былоуже месяца полтора. В среду утромфьючерсы на золото шли по цене 1643,58, серебро – 31,03, платина – 1479,83,палладий – 649,5 долл./унция.
Нефть. Цены растут (хотя и неустойчиво) из-за опасенийснижения предложения нефти (проблемы Ближнего Востока, возможное уменьшениедобычи со стороны ОПЕК). Динамика такая: по состоянию на 16:40 мск цены поянварским нефтяным фьючерсам составляли: Brent Crude - 108,03, Light, Sweet -98,66 долл./барр., а еще через два часа уже 110,14 по Brent, но 97,77 по Light,Sweet. Покупки Brent усиливаются также с учетом комфортных цен – онизначительно снизились в ходе последних нескольких сессий. Утром в среду Brentпродавалась по 108,67, Light Sweet - 100,04 долл./барр.
Мыуже писали о контроле Ирана над Ормузским проливом, а теперь он собирается проводить военные учения по перекрытиюОрмузского пролива - наиболее важного канала транзита нефти в мире.
Статистика и события. Великобритания – данные по рынку труда (13.30мск); зона евро - объем промышленного производства (14.00); США- динамика запасов нефти и нефтепродуктов (19.30). Состоится заседание ОПЕК и вожидании его результатов цена нефти может расти.
Внешний фон для нашего рынка сегодня негативный,внутренних драйверов роста тоже нет. Возможна консолидация, а с учетомвчерашнего роста - попытка продаж.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.12.2011

На саммите ЕС достигнуты договоренности о заключении нового финансового соглашения

2011-12-12T15:42:00.000+04:00

США. Ход саммита в Европе поддержал инвесторов: DJIA=+1,55, S&P=+1,69,Nasdaq=+1,94%. Внутренние новости также содержали исключительный позитив. Так,с 404 до 381 тыс. снизилось числопервичных обращений за пособиями по безработице (ожидалось 395 тыс.). Отрицательноесальдо торгового баланса снизилось с 44,17 до 43,47 млрд. долл., что примерноравно ожиданиям (44 млрд.) и явилось следствием снижения импорта в основном состранами ОПЕК и Канадой (сокращение объемов нефти).
Мичиганский индекс настроений на потребительском рынке увеличился до 67,7 единицы за счётповышения ожиданий изменений к лучшему в ближайшие полгода.
Россия. К сожалению, мы оказались правы в своем прогнозе, рынки упали, причем - большедругих и совершенно никак не отреагировав на неплохие новости из Европы:ММВБ=-4,13, РТС=-4,29%. В результате также снизились котировки всех акций от-5,52 (ВТБ) до -3,97% (Газпром). Опасаясь политической нестабильности внутри страны, инвесторы интенсивнопродавали бумаги…
Оценах. При общем росте цен с начала года на 5,6%, платные услуги подорожали на8,4%, продтовары (без овощей и фруктов) на 6,7%, непродтовары (включая бензин)на 6,3%.
Немногопозитива: если в 1990 г.доля BRIC в мировом ВВП составляла 11%, то в текущем году – уже 25%.
Европа. Рынки вздохнули с некоторым облегчением: CAC=+2,48, DAX=+1,91, FTSE=+0,83%. Насаммите ЕС договорились о заключениинового финансового соглашения, которое согласны подписать все государства ЕС(из них все 17 стран, входящих в еврозону), кроме Великобритании. Условиянового соглашения станут частью национальных законодательств по утверждениюсбалансированных бюджетов. "Сбалансированным" считается бюджет сгодовым дефицитом не более 0,5% от номинального ВВП. Страны, чей госдолг меньше60% от ВВП, могут незначительно превышать данную норму.
Появиласьинформация, что Банк Китая создает фонд в 300 млрд. евро с целью инвестирования средств в Европу и США, атакже что минфин Германии не видит никаких трудностей с рекапитализациейбанков. Возможно, на позитиве принятие бюджетного договора пойдут также болеерешительные подвижки и со стороны ЕЦБ относительно расширения покупокгособлигаций проблемных стран.
Приоритетрешений саммита оставил в тени, без реакции бирж, некоторые новые отрицательныефакторы. Так, Moody's понизило долгосрочные кредитные рейтинги трех крупныхфранцузских банков BNP Paribas, Societe Generale и Credit Agricole, объяснивэто трудностями привлечения средств в условиях ухудшения экономическойобстановки в еврозоне. Со своей стороны, другое рейтинговое агентство, S&P,поместило рейтинги 15 испанских банков в список на пересмотр с возможнымпонижением по той причине, что долго- икраткосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании с 5 декабря также находитсяна пересмотре с возможностью понижения.
Инфляцияв Германии в годовом исчислении составила 2,4%, что для евро экономически неплохо, ЦБ Швейцарии рассматриваетвозможность привязки франка к другой валюте вместо евро – что для европолитически плохо.
Азия. В ожидании саммита в ЕС инвесторы предпочли зафиксировать прибыль: Nikkei =-1,48, SSE Comp=-0,62, Kospi=- 1,97,Hang Seng=-2,73 %. Ситуация на рынках ухудшалась также в связи с выходомстатистики по китайской экономике, а она совсем не такая уж плохая. Там,вследствие снижения цен на жилье, опять растет объем продаж жилой недвижимости,инфляция снизилась с 5,5 г/г до 4,2% (ожидалось 4,4%), цены производителейтакже снизились с 5 г/г до 2,7% (ожидалось 3,3%), розничные продажи выросли на 17,3% г/г(ожидался рост на 16,9%). Shanghai Electric Group и Siemens планируютсовместное инвестирование в создание предприятия по производству ветрянойэнергии. И единственное, что могло вызвать негатив на рынках - рост промпроизводства составил 12,4% г/г, меньше, чем ожидали (12,8%), именьше, чем это было совсем недавно.
Уточненныйрост реального ВВП Японии в годовом измерении составил 5,6% (ожидали 6,0%).
Утромв понедельник биржевые индексы в плюсе, кроме Китая.
Золото. Принятые на саммите глав государств ЕС меры по преодолению долгового кризиса вкакой-то мере ослабили доллар и номинированные в долларах цены сырьевыхтоваров стали расти. Декабрьскиефьючерсы закрылись на уровне 1712,8 долл./унция.
Нефть. Позитив американских и европейских фондовых бирж, вместе со слабеющим долларом,привел к росту цен на нефть, у инвесторов вновь оживают надежды на мировойспрос. Так, январские контракты на WTI закрылись на уровне 99,41 долл./барр., утром цены ещене определились, Brent торгуется по108,28, WTI – по 99,54 долл./барр.
Статистика и события. Зона евро - индекс оптовых цен в Германии (11.00 мск); США- данные о состояниифедерального бюджета (23.00). А событие будет завтра – заседание ФРС.
Ситуация для наших бирж сегодня - неоднозначная. С одной стороны, внутреннийфон положительный - митинги оказались не такими уж страшными и комфортные ценыподталкивают к покупкам (а это – достаточно сильное искушение). С другой - завтрашнее заседание ФРС и желаниезафиксировать прибыль перед неопределенностью его решений. Как же поведут себяинвесторы? Может быть, они будут искать поводов для покупок, ориентируясь наповедение мировых площадок?

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 12.12.2011

Европа в ожидании нового соглашения по контролю за национальными бюджетами

2011-12-09T12:58:00.001+04:00

США. Ожидания по Европе не оправдывались и инвесторы фиксировали прибыль: DowJones=-1,63, S&P 500 =-2,11, NASDAQ =-1,99%.NYSEEuronext и Токийская фондовая биржа достигли соглашения по обеспечениюфинансовых операций в единой инфраструктуре.

Россия. Вчерашнее закрытие прошло на спокойных тонах, как и прогнозировали Еврофинансы:предпочтения склонялись к покупкам на комфортных ценах. Такие внутренниефакторы, как нестабильная политическая ситуация, уже не влияли на поведениеинвесторов, по крайней мере – не определяли это поведение. В результатеММВБ=+0,55, РТС=+0,40%.

На3% по сравнению с предыдущим кварталом снижен прожиточный минимум в Москве: в3-м квартале он равен 9 тыс. 188 руб., в том числе для трудоспособногонаселения 10 тыс. 417 руб., для пенсионеров - 6 тыс. 254 руб., для детей - 7тыс. 866 руб.

Мыобратили внимание, что в паре ЦБ+Минфин более активно ликвидность банкампредлагает именно финансовое ведомство. А по ЦБ даже задолженность банков поОБР – нулевая. Придерживая эмиссию, не старается ли ЦБ именно таким образомобеспечить уровень инфляции в 7%?

Европа. На пресс-конференции главы ЕЦБ после решения по ставкам (см. ниже) объявил,что, в частности, будет проведено два тендера по предоставлению банкам кредитовсроком на три год (сейчас максимальный срок кредитов ЕЦБ =13 месяцев) иснижены залоговые требования пооперациям рефинансирования. Для рынков это хорошо. Но вот увеличивать объемвыкупа гособлигаций банк не станет. Но что самое тревожное - ЕЦБ понизил свойпрогноз по ВВП еврозоны на следующий год от - 0,4 до + 1%. Ожидается рецессия?Конечно, на такой информации котировки снизились: DAX =-2,01, CAC 40 = -2,53,FTSE 100 =-1,14 %.

Оставке рефинансирования: как и ожидалось многими инвесторами, она была сниженас 1,25 до 1,0%, что нам не совсем понятно на фоне растущей инфляции. Но состороны ЕЦБ рынки именно этого и ожидали. А вот ключевая ставка Банка Англииоставлена на прежнем уровне 0,50%, как и ожидалось.

Промпроизводствов Греции снизилось в годовом измерении на 12,3%, уровень безработицы составил17,5%.Событиянакануне саммита развивались стремительно. В дополнение к заявлениям S&Pболее решительно проявило себя китайское рейтинговое агентство Dagong Global(оно ведь и в отношении США опередило S&P), понизив суверенный кредитный рейтингФранции с АА- до А+ с негативным прогнозом. Франция находилась в спискеагентства на пересмотр еще с июня и вот теперь, в самый неподходящий момент,когда к внутреннему финансовомунеблагополучию (замедление роста и высокий уровень госдолга) прибавилисьвнешние риски еврозоны в целом, сделан этот решительный шаг. Более того –одновременно Dagong понизило суверенный кредитный рейтинг Италии с А- до ВВВ,не доверяя прогнозам по финансовой стабилизации страны. И еще хуже: примерномесяц назад S&P, после информации о снижении кредитного рейтинга Франции(помните этот скандал?), объявило, что это было ошибкой, а на самом делеагентство имело в виду снижение в течение месяца не рейтинга, а прогноза порейтингу. Так вот, срок наступает…

Задень до начала саммита лидеры Германии и Франции в открытом письме к президентуЕС обратились к 27 правительствам ЕС как можно скорее подписать новоесоглашение по контролю за национальнымибюджетами. Подготовка соглашения предполагается к марту следующего года.

Азия. Утренние торги отражают негативные настроения инвесторов.Снизилисьна 6,9% заказы в машиностроении в Японии, ожидался рост на 0,5%. Странаувеличивает экспорт золота, используя ценовую конъюнктуру мирового рынка, атакже собирается легализовать казино для увеличения налоговых поступлений в этотрудное время восстановления экономики после мартовского землетрясения.

Золото. AM Fixing в четверг составил 1739,00долл./унция, а утром сегодня это 1713,12 долл./унция. Намерения S&Pотносительно пересмотра европейских рейтингов, однако, не способствовало рывкуцен на драгметаллы, они снижаются как обычный рисковый актив.

Нефть. Рост запасов нефти и нефтепродуктов в США «качнул» цену WTI в сторонупонижения. Если вчера утром Brent и WTIторговались по 109,8 и 100,49 соответственно, то сегодня цены уже ниже, 107,27 и 97,71 долл./барр.Статистикаи события. Сегодня, как обычно по пятницам, ожидается множество новой статистики, возможно, она сможет оказатьвлияние на ход торгов, но решающим фактором остается ситуация в Европе ипроходящий сегодня (а, возможно – и завтра, если не успеют) саммит.
Утром внешний фон для российскихбирж негативный, американские фьючерсы (как и закрытие США) в минусе, Азия - тоже, рубль слабеет, а нефть снижается –абсолютно нет драйверов для роста. Не забудем, что сегодня - к тому же пятница, вряд ли инвесторырискнут не зафиксировать прибыль перед выходными, полными ожидаемых ипрактически трудно предсказуемых событий (продолжается саммит в Европе,намечаются новые политические митинги у нас). Да и цены подросли накануне – дляфиксации прибыли.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.12.2011

Доходы России от экспорта нефти за 10 месяцев в годовом измерении увеличились на 34,6%

2011-12-08T12:19:00.001+04:00

США. В преддверии торгов фьючерсы на американские индексы находились в плюсе –инвесторы выражали надежду на саммит ЕС, тем более, что предполагаемые решениябыли положительно оценены министром финансов США. Но очередные заявлениярейтингового агентства по поводу ЕС слегка изменили поведение бирж и назакрытии Dow Jones повысился на 0,38, S&P500 – на 0,20, а вот NASDAQ ивовсе понизился на 0,013%.
Интересно:сейчас при нарушении финансового законодательства штрафы не превышают 150 тыс.долл. для частного лица и 725 - для компании за одно нарушение. Обсуждаетсяповышение штрафов до 1 и 10 млн. долл. соответственно.
LehmanBrothers обратился в суд и получил разрешение на проведение реорганизации длявыхода из банкротства.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, частичные покупки были, но они оказалисьслабее рисков потерь, желания зафиксировать прибыль накануне предстоящихрешений в Европе. Снижение, опять же в соответствии с нашим прогнозом, было нетаким сильным: ММВБ=-0,65 , РТС=- 1,21 %.
Президентомподписан закон "О Центральном депозитарии". Минфин разместил надепозиты в комбанки бюджетные деньги вобъеме 50 млрд. руб. на 35 календарных дней, спрос на аукционе в два раза превысил предложение, ставка отсечениясоставила 6,82%. С учетом последнего размещения под проценты в банки положено954,3 млрд. Положительное сальдо торгового баланса за 10 месяцев увеличилось на21,7 % и составило 170,1 млрд. долл. Доходы России от экспорта нефти за 10месяцев в годовом измерении увеличилисьна 34,6%. Газпром намерен добиться более высоких тарифов на газ для российскихпотребителей. Показатель концентрации кредитного риска (отношение 20 крупнейшихкредитов к капиталу) в нашей банковской системе возрос с 211 в 2009г. до 244% в2011г.
Белорусскоеправительство приняло решение рекапитализировать госбанки, которые в результатедевальвации белорусского рубля понесли значительные потери в ресурсной базе.Рекпитализация будет проведена с использованием ценных бумаг Минфина страны.
Европа. Ситуация развивается все дальше и дальше: теперь S&P поместило в список напересмотр с возможностью понижения рейтинги крупнейших банков еврозоны. Крометого, под угрозой - рейтинг всего ЕС, тоже с возможным понижением. И еще одинудар от S&P: агентство поставило под сомнение долгосрочный кредитныйрейтинг европейского стабфонда (AAA), если будут снижены рейтинги государствеврозоны - гарантов фонда.
Еслидо появления этой информации рынки сдержанно росли, то затем котировки сталиснижаться, инвесторы фиксировали прибыль ввиду возможных неопределенностей «навсех фронтах». В результате CAC 40=-0,115, DAX ==-0,57 , FTSE 100 =-0,39 % .
Основнымидрайверами роста были, конечно, ожидания жизненно важных для ЕС решений отпредстоящего саммита и, в частности, такого конкретного, как усиление кредитоспособностиевропейского фонда финансовой стабильности.
ВГреции принят государственный бюджет на 2012г., предусматривающий меры жесткойэкономии. При этом дефицит на уровне 5,4% ВВП достижим только, если будет реализовано 50-процентное списание госдолгачастными держателями облигаций.
Отрицательноесальдо торгового баланса Франции за месяц уменьшилось до 6,3 млрд. евро, но все же ожидали, чтоситуация будет лучше и сальдо 6,0 млрд.евро. Объем промпроизводства в Германии за месяц увеличился на 0,8%.
Азия. Фондовые торги среды завершились ростом: Nikkei на 1,71, SSE Comp на 0,38,Kospi на 0,87 , Hang Seng на 1,57 %. Инвесторы ждали самых оптимистичныхрезультатов от саммита ЕС, но утром уже пошла реакция на новые шаги S&P ибиржи торгуются разнонаправленно.
Золото. Цены не падают, металл продолжает вести себя как рисковый актив. АM Fixing всреду составил 1731,00 долл./унция (официальная цена предыдущего дня =1730,4),утром в четверг - уже 1740,90 долл. заунцию.
Нефть. Напряженность на Ближнем Востокеподдерживает цены. Инвесторы опасаются, что недостаток нефти на рынке в эмбаргона поставки из Ирана будет сложно восполнить. Утром сегодня Brent и WTI торговались по 109,8 и 100,49соответственно, хотя и снизились, но не очень.
События и статистика. Начинает работу саммит ЕС (сегодня и завтра), а также состоятся заседания ЕЦБ иБанка Англии. Саммит рассмотрит предложения Германии и Франции 1. о введении санкций на страны-нарушители бюджетной дисциплины (в том случае, еслидефицит бюджета превышает установленныйлимит в 3% ВВП); 2. о созданииспециального европейского органа для контроля национальных бюджетов еврозоны;3. о дополнении действующего сейчасвременного стабфонда европейским стабфондом на постоянной основе; 4. опополнении стабфондов за счет вкладов европейских государств в МВФ. Можнотолько представить, с каким напряжением будет проходить эта встреча - от ее итогов буквально зависит будущееевро. Более того, уже пошли пугающие цифры, премьер-министр Франции заявил, чтораспад еврозоны будет стоить странам блока от 25 до 50% ВВП (чем хуже дела встране, тем дороже).
Что касается саммита – сегодня итогов ждатьеще рано, а вот относительно ЕЦБ – вполне могут быть подвижки: снижение ставкив целях стимулирования роста или введение некоего аналога QE.
Наиболееважная статистика: Япония - данные об объеме заказов на машины и оборудование(03.50); Великобритания - решение Банка Англии по ключевой процентной ставке(16.00); зона евро - решение ЕЦБ поключевой процентной ставке ипресс-конференция (16.45 и 17.30); США – данные по рынку труда (17.30) и объемоптовых запасов(19.00).
Разумно, конечно, зафиксироватьприбыль перед грядущими событиями, но, опять же – слишком комфортные цены.Будем покупать, затем, скорее всего, наши рынки ожидает консолидация, покрайней мере – до появления первой информации из Европы.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 08.12.2011

S&P поставило на пересмотр с возможностью понижения долгосрочные рейтинги 15 из 17 стран еврозоны

2011-12-07T11:53:00.001+04:00

США. Фьючерсы на американские биржевые индексы перед открытием торгов находились и втой, и в другой зонах. Противоречивое движение европейских котировок удерживалоинвесторов от оптимизма, закрытие сессии разнонаправленное: Dow Jones повысилсяна 0,43%, S&P – тоже повысился на 0,11%, а вот NASDAQ снизился на0,23%.
Долговойкризис в еврозоне все больше заставляет американских экспортеровпереориентироваться на развивающиеся рынки, не снижая экономического роста.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, рынки оставались в негативной динамике(ММВБ=-3,95, РТС=-4,72%, котировки акций все в минусе от -5,73 до -0,85%). Ичто особенно интересно – в гораздо более негативной, чем остальные мировыеплощадки, что говорит о наличие собственных отрицательных драйверов. Мыпредполагали (см. 2 наших предыдущих прогноза) возможные волны политическихразборок по результатам выборов, инвесторов это настораживает и они фиксируютприбыль.
Минэнергетикиоценивает экспорт нефти на следующий год на уровне текущего года - около 250 млн. т.
Европа. FTSE 100 показал рост 0,01%, DAX снизился на 1,27%, CAC 40 – тоже снизился на0,68%. S&P поставило на пересмотр свозможностью понижения долгосрочные рейтинги 15 (из 17!) стран еврозоны,аргументируя, что возросшее напряжение уже начинает оказывать негативное влияние на кредитоспособностьеврозоны в целом. Шесть стран, как известно, имеют высший рейтинг (AAA) -Франция, Германия, Финляндия, Нидерланды, Люксембург и Австрия. Не будутпересмотрены только рейтинги Греции (сейчас СС) и Кипра - Кипр уже находился вэтом списке, а негативный прогноз для Греции остался без изменений. Учитывая,что совсем недавно агентством были пересмотрены рейтинги или прогнозы по нимдля 37 мировых банков, включая 15 американских, что, по последующему разъяснениюагентства, было вызвано чисто техническими причинами (изменениями методическогообеспечения расчетов), остается вопрос – не является ли данный шаг таким же «техническим»?С другой стороны, каким бы этот шаг ни являлся, он интересным образом совпадаетво времени с предложениями руководства еврозоны по ужесточению финансовойдисциплины: если страны будут затягивать введение предложений…Агентство ужезаявило, что приступит к пересмотру как можно скорее - проанализировав итогипредстоящего саммита ЕС 8-9 декабря.
Уточненныйрост ВВП в еврозоне за 3-й квартал составил 0,2% (как и ожидали), в ЕС0,3%. Объем промзаказов в Германии замесяц возрос на 5,2% (ожидали рост на 1,0%).
Азия.Утренние параметры (мск) фондовых площадок в плюсе, опять же - несмотря на S&P (хотя многиеазиатские компании экспортируют в Европу) и понижение центральным банкомАвстралии ставки рефинансирования с 4,5 до 4,25% на опасении сокращенияэкспорта. Значит, инвесторы живут надеждами.
BarclaysCapital понизил прогноз роста ВВП Китая на 2012 год с 8,4 до 8,1%, основываясь,в частности, на замедлении экономики еврозоны
Золото. Хотя информация о возможном пересмотре рейтингов стран ЕС благоприятствоваладоллару, официальные цены закрытия вчера повысились и составили: золото -1730,4, серебро - 32,86, платина - 1532 , палладий - 675 долл./унция.Драгметаллы в очередной раз рассматриваются инвесторами как привлекательныеактивы, на фоне снижающихся фондовых площадок
Нефть. У нефти тоже свои драйверы (см. наши обзоры). Ни заявление S&P, нинегативная динамика биржевых площадок не оказали понижательного влияния на ценысырьевых товаров, по состоянию на 15.22 мск вторника январские фьючерсыпродавались: Brent - 110,16, Light Sweet - 101,05 долл. за баррель. Официальныецены на закрытии составили: Brent - 110,81, WTI (Light Sweet) - 101,28долл./барр.
Статистика.Великобритания - объем промпроизводства(13.30); зон евро - объемпромпроизводства в Германии (15.00); США - изменение запасов нефти инефтепродуктов (19.30).
Трудно рассчитывать, что сильныйнегативный тренд вчерашнего дня может измениться на наших площадках так быстро,хотя сегодня и нефть растет, и Азия в плюсе, и американские фьючерсы на индексыв принципе неплохие. Но цены очень привлекательные – можем покупать.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 07.12.2011

ММВБ занимала 9 место среди 10 крупнейших бирж мира по общему объему облигаций, торгуемых в первом полугодии 2011г.

2011-12-06T11:38:00.001+04:00

США.Накануне открытия биржевой торговли фьючерсы на индексы находились в увереннойзеленой зоне. Правда, к этому времени еще не было информации о результатахвстречи руководства Германии и Франции, она появилась вечером и инвесторов входе сессии поддерживали надежды. Врезультате Dow Jones увеличился на0,65, S&P - на 1,03, NASDAQ - на 1,09%.
Мыписали, что сокращение безработицы с 9 до 8,6% может оказаться результатомстатистики. Сейчас стала появляться информация, что в реальном выражениизарплаты не растут, а это сокращает потребительские расходы и спрос в целом. Носамое-то интересное в том, что снижение уровня безработицы относят на счетроста населения.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи закрылись в плюсе: ММВБ=+0,80, РТС=+0,89%.
Минфин6 декабря проведет аукцион по размещению на банковских депозитах средствфедерального бюджета на сумму до 50 млрд. руб., дата возврата - 11 января2012г., минимальная процентная ставка размещения 6,30%. На счетах комбанков ужеразмещено под проценты 904, 3 млрд. бюджетных денег.
Инфляцияс начала года составила 5,6%, аналогичный показатель в прошлом году был равен7,6%. Официальный прогноз правительства на 2011г. =7%.
ММВБзанимала 9 место среди 10 крупнейших бирж мира по общему объему облигаций, торгуемыхв первом полугодии 2011г.
Европа. Г-да Меркель и Саркози завершили работу над планом внесения изменений вевропейские конвенции таким образом, чтобы они включали введение автоматическихсанкций на нарушителей бюджетной дисциплины (в том случае, если дефицит бюджетагосударства превышает установленный лимит в 3% ВВП). Кроме того,предлагается создание специальногооргана контроля национальных бюджетов государств еврозоны. Теперь предстоятобсуждения данных предложений и не факт, что они будут приняты без поправок иливообще будут приняты.
Темне менее, даже такая небольшая подвижка в урегулировании кризиса привела ктому, что торги закрылись ростом:FTSE 100 на 0,28, DAX на 0,42, CAC 40 на 1,15%.
Объемрозничных продаж в еврозоне за месяц увеличился на 0,4% (ожидали рост на 0,1%).
ВИталии новым правительством на рассмотрение парламента представлен пакет мербюджетной экономии, что оказывало поддержку поведению инвесторов.
Азия. По итогам торгов в понедельник Nikkei увеличился на 0,6, Kospi - на 0,36, HangSeng - на 0,73%, а вот китайский SSE Comp снизился на 1,16%. Снижение индексапоследовало за поступлением информации об уменьшении PMI с 54,1 до 52,5 пункта (значение индекса выше50 говорит о росте экономики, ниже - оспаде). Китайское рейтинговое агентство Dagong (созданное, кстати, в противовесизвестным международным агентствам) подтвердило суверенный кредитный рейтингстраны по обязательствам в иностранной валюте на высшем уровне ААА, пообязательствам в национальной валюте - на уровне АА+ с положительным прогнозомпо рейтингам.
Золото. Началось снижение, AM Fixing официально составил 1744,00 долл./унция. Утромсегодня фьючерсы на золото продавались по 1718,19, серебро - 32,06, платину -1514,63, палладий - 631 долл./унция.
Нефть. Пополудни в понедельник январские фьючерсы торговались на уровне: Light Sweet 101,78, Brent - 111,07 долл. забаррель. Утром во вторник цены пошли вниз: Brent 109,28, Light Sweet - 100,46долл./барр.
Динамикуцен все же поддерживает опасение введения эмбарго на иранские поставки. Крометого, Сенатом США предлагается введение санкций против Центрального банка Ирана(замораживание счетов зарубежных компаний, сотрудничающих с иранскимцентробанком в нефтяной сфере и запрет этим фирмам действовать на территорииСША). Президент США пока не поддерживает это предложение.
Статистика и события. В зоне евро: уточненный рост ВВП в зоне евро за III квартал (14.00) и объемпромзаказов в Германии (15.00). Дляобсуждения европейских проблем и, вероятно, согласования позиций наканунесаммита ЕС, во Франкфурт приезжает министр финансов США.
Утром внешний фон для российскихбирж не радует: фьючерсы на американские индексы и Азия – в минусе, нефтьснижается (правда, еще некритично). Внутренние драйверы тоже скорееотрицательные, началась волна политических разборок после выборов. Конечно,Европа на открытии может поддержать небольшой рост, но в целом, скорее всего,предстоит консолидация с возможным снижением.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.12.2011

Индекс цен производителей в еврозоне за месяц увеличился на 0,1%, ожидалось 0,2%.

2011-12-05T12:37:00.001+04:00

США. Новая статистика имела смешанный характер. Так, количество первичных обращенийза пособиями по безработице возросло (ожидали снижения), в то время как расходы на строительство ииндекс экономических условий ISM в производственной сфере увеличились большеожиданий. Самым же главным оптимистическим моментом стала информация о снижениибезработицы с 9 до 8,6%. Поэтому в целом настрой инвесторов был позитивным –фьючерсы на американские индексы перед началом торгов находились в зеленойзоне. Но в ходе сессии инвесторы были более осторожны, результаты торгов – практически нулевые, Dow Jones и S&Pснизились на 0,01 и 0,02% соответственно до значений 12019,42 и 1244,28, NASDAQ повысился на 0,03% до 2626,93 пункта.
Bankof America, J.P.Morgan, Wells Fargo, Citigroup, и GMA обвиняются властями штатаМассачусетс в незаконной конфискации домов у собственников во время кризиса.
Простоинтересно, какие автомобили предпочитают американцы? Марки располагаются впорядке снижения количества купленных авто: при среднем росте продаж в годовомизмерении на 14% продажи Chrysler возросли на 45%, Volkswagen на 41%, Hyundaiна 22%, Nissan на 19%, Ford на 13%, General Motors и Toyota на 7%, Hondaснизились на 6%. Средняя цена автомобиля за год увеличилась на 4% примерно до уровня30 тыс. долл.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, биржи закрылись вблизи нуля, при этом ММВБ в плюсе на 0,03% при значении 1505,77, аРТС в минусе на 0,07% при значении 1545,57 пункта. Котировки акций показалиболее значительную амплитуду от -1,80 до 2,73%. Так, росли акции Газпрома(который увеличивает дивидендные выплаты), снижались акции Северстали –миноритариям не очень нравятся условияобмена акций выделяемой компании Nord Gold.
Интересно,что при повсеместном понижении экономических прогнозов Goldman Sachs повысилрост ВВП России в 2012г. с 3,5 до 3,9% в годовом выражении.
Нуи, конечно, итоги выборов: в Госдуму проходят "Единая Россия"(49,70% голосов избирателей), КПРФ - 19,15% голосов, ЛДПР - 11,66%,"Справедливая Россия" - 13,17%.
Европа. Рынки полны надежд на проведения бюджетной консолидации стран еврозоны какфактор стабилизации государственных финансов. Последний день недели прошел напокупках: CAC 40 увеличился на 1,11% и составил 3164,95 пункта, DAX на 0,74% -до 6080,68 пункта, FTSE 100 - на 1,14% - до 5552,29 пункта.
Итак,сегодня вступают в действие договоренности 6 центробанков по свопам напониженных ставках (см. наш обзор от 01.12.11), а г-жа Меркель в очередной разподтвердила свою позицию: 1. она считает, что урегулирование долгового кризисапотребует годы и 2. активно выступает против выпуска еврооблигаций.
Индексцен производителей в еврозоне за месяц увеличился на 0,1%, ожидалось 0,2%.
Азия. Фондовые торги в Японии в последний день недели завершились повышением индексовNikkei на 0,54 и Hang Seng – на 0,20%, вто время как SSE Comp и Kospi cнизилисьна 1,08 и 0,007% соответственно. Успех Toyota Motor на автомобильном рынке США (см. выше) способствовал ростукотировок акций компании (на 1,1%).Инвесторы ориентировались на прогнозы Goldman Sachs и UBS по ростукапитализации японского фондового рынка, а также на решение европейскихпроблем.
Ожидается,что рост ВВП Индии по итогам 2011-2012 финансового года, который завершается 31марта 2012г., превысит 7,5%.
Золото. Цена золота растет, на закрытиисессии составила 1747,0 долл. за унцию. Утром в понедельник фьючерсы на золотошли по 1751,66, серебро - 32,82, платину- 1550,9, палладий - 649 долл./унция.
Нефть. Январский контракт на Brent закрылся на 109,1, на Light - на 100,96 долл. за баррель. Факторами роста сейчас является сохраняющаясянапряженность на Ближнем Востоке и, вероятно, слабеющий доллар - они удерживают котировки от снижения.
Интересныймомент: все, конечно, заметили в последнее время сближение цен Brent и LightSweet и их схождение к уровню 100 долл. за баррель, вблизи которого вполневозможна их стабилизация на обозримый период. Фундаментальным факторомдальнейшего роста цен может быть только ускорение мировой экономики, а она показамедляется.
События и статистика. Похоже, что сегодня события будут играть ведущую роль по сравнению состатистикой. Во-первых, в России непременно будут отыгрываться итоги выборов вроссийский парламент (даже при известном результате могут быть сюрпризы). Во-вторых,состоится встреча руководителей Франции и Германии, инвесторы ждут обещанныхпредложений по стратегическим реформам как гарантии стабильного будущегоеврозоны. Статистика, кстати, тоже может быть использована биржами в ихдинамике. Зона евро: индексы менеджеровпо снабжению в сфере услуг в зоне евро и Германии (13.00), объем розничныхпродаж в зоне евро (14,00); Великобритания: индекс менеджеров по снабжению всфере услуг (13.30); США: объем промышленных заказов и индекс деловойактивности в сфере услуг (19.00).
Если безработица в США действительностала снижаться (а не является результатом методики расчета), можно ждать ростацены нефти – раз с экономикой все в порядке, значит, и спрос на нефть неупадет. Повышательная динамика нефти -это плюс для российских инвесторов. Американские индексы торгуются в плюсе,Азия (кроме Китая) – тоже. Итоги выборов были ожидаемы, а нюансы по факту… Еслиеще и встреча руководителей Франции и Германии будет иметь конкретный результат– российские рынки получат импульс к росту.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 05.12.2011

Российское правительство предложило установить минимальную долю чистой прибыли госкомпаний, направляемой на дивиденды, в размере 25%.

2011-12-02T14:29:00.001+04:00

США. Единства не было: Dow Jones понизился на 0,21, S&P на 0,19, а вот NASDAQповысился на 0,22%.
Европейскийдолговой кризис непосредственно «бьет» по прибыли американских компаний,ориентированных на Европу. Так, у производителя одежды Guess, для которогоЕвропа является одним из ключевых рынковсбыта, не только снизилась прибыль в 3-м квартале, но и уменьшилисьожидания будущего, в том числе иновогоднего спроса в связи со снижением доходов покупателей.
S&Pпонизило кредитный рейтинг компании Hewlett-Packard, обосновав это ростомдолговых обязательств и стратегическими изменениями в деятельности компании.
Интересно.В Сан-Франциско 1 декабря вступил в силу закон, ограничивающий предоставлениебесплатных игрушек при продаже еды для детей, если эта еда содержит многосахара и жиров. Хорошо нам всем известная компания McDonald's намереваетсяобойти закон, продавая ранее бесплатные игрушки за совершенно условную цену в10 центов. Закон требует, чтобы еда для детей с прилагаемой бесплатной игрушкойсоответствовала определённым нормам и вместо сахара, жира и соли содержалабольше фруктов и овощей.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, рынокрос на умеренных скоростях: и ММВБ, и РТС увеличились 0,38%.
ЦенаUrals с начала года составила 109,49 долл./барр., что превышает аналогичныйпоказатель прошлого года на 42%. В бюджете текущего цена нефти была повышена со105 до 108 долл.
Правительствопредложило установить минимальную долю чистой прибыли госкомпаний, направляемойна дивиденды, в размере 25%. Если госкомпании к этому прислушаются,привлекательность российских акций значительно возрастет.
Европа.Инвесторы продавали: FTSE 100 =-0,29, DAX =-0,87, CAC 40 =-0,78%.
Итак,ЕЦБ с 5 декабря получит возможность (благодаря подешевевшим на 0,5% свопам отФРС, под 0,6-0,7% вместо предыдущих 1,1-1,2%) выдавать подешевевшие долларовыекредиты европейским банкам и подешевевшие кредиты в евро – американским банкам.Весь вопрос в том, смогут ли банки своевременно эти кредиты погашать, иначетеперь уже сам ЕЦБ окажется в неплательщиках перед ФРС. Эйфория пока, кстати,привела к совершенно практическому результату: на ожиданиях более доступнойликвидности тут же снизились доходности гособлигаций большинства европейскихстран, включая Францию, Испанию, Италию.
Выступаяв Европейском парламенте, глава ЕЦБ заверил, что банк приложит все усилия дляподдержания экономики. Несмотря на общий характер выступления, рынки склоннырасценивать его как сигнал возможного снижения ставки рефинансирования напредстоящем заседании ЕЦБ (8 декабря).
Безкомментариев. Societe Generale согласился продать портфель из ипотечныхкредитов, выданных в США, австралийскому банку Macquarie Group. А DeutscheBank ведет переговоры по продаже подразделения, специализирующегося науправлении активами.
Ноне все так плохо: индекс деловойактивности в промышленности Испании составил 43,8 пункта, ожидалось 43,5пункта. Опять же – Банк Италии будет кредитовать покупателей гособлигаций. Иеще: Еврокомиссия продлила временные нормы выделения государством финансовойподдержки проблемным банкам в условиях кризиса и заверила, что нормы будутдействовать так долго, как того потребуют рыночные условия.
Азия. Инвесторы оптимистично реагировали на договоренность центробанков, этово-первых, и на снижение резервных требований Народного банка Китая, во-вторых.Торги четверга завершились плюсом: Hang Seng =+5,63, Shanghai Composite =+2,28,Nikkei =+1,93, Kospi=+3,72%. Утром в пятницу Япония в плюсе, остальныеплощадки - отрицательные.
Япониянамерена увеличить расходы на устранения последствий землетрясения ирадиоактивного загрязнения. Но пока нерезиденты выводят капиталы из японскогофондового рынка.
Сальдоторгового баланса Южной Кореи положительное, но уменьшилось за месяц с4,10 до 3,9 млрд. долл.
Стоимостьжилья в Китае планомерно снижается, что хорошо. Индекс менеджеров по закупкам вобрабатывающей промышленности снизился до с 51,0 до 47,7 пункта (ожидали 50),что, конечно, говорит о возможном замедлении роста данной отрасли, но в Китаеничего не происходит случайно.
Золото. Цены не растут, даже на фоне ослабления доллара. В пятницу утром фьючерсы назолото шли по 1746,48 долл./унция.
Нефть. Увеличились запасы нефти и нефтепродуктов в США, достаточно оперативновосстанавливается добыча нефти в Ливии - все эти факторы сдерживали рост нефти.После полудня январские фьючерсы Brent слегка качнулись вниз до109,94 долл. забаррель, Light Sweet шли по цене 100,48долл. В то же время расширение санкций против Ирана будет удерживать цены нанефть от сильного снижения. По состоянию на утро в пятницу Brent =109,34,фьючерс на Light Sweet =100,09 долл./барр.
Статистика. Великобритания - индекс менеджеров поснабжению в строительстве (13.30 мск); зона евро - индекс цен производителей взоне евро (14.00); США – данные по рынкутруда (17.30).
Внутренний фон нейтральный. Внешнийфон для российского рынка сегодня абсолютно неоднозначный и можетспособствовать как небольшому росту (психологически это предпочтительнее), таки небольшому снижению (что тоже вероятно – цены подросли).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 02.12.2011

Сбербанк - чистая прибыль за 9 месяцев увеличилась в 2,3 раза, до 255,8 млрд. руб.

2011-12-01T11:23:00.001+04:00

США. Успешно продолжается сезон предрождественских распродаж, снижается безработица.Но главной новостью стало другое:ФРС, Банк Канады, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии и Швейцарский национальный банкне только продлили уже существующие между ними соглашения по долларовым свопам до 1 февраля 2013г, но идоговорились снизить стоимость свопов, начиная с 5 декабря т.г. Итак, рынкидождались сильного импульса к росту, что для американских бирж выразилось втакой динамике: Dow Jones увеличился 4,24, S&P на 4,33, NASDAQ на 4,17%.
Россия. Индекс ММВБ повысился на 3,09, РТСна 5,08%. Хорошие новости тоже бывают неожиданными, а 6 мировых центробанков немогли сделать лучшего подарка для наших бирж накануне выборов.
Прибыль30 крупнейших банков за 10 месяцев составила 523,678 млрд. руб., что в 1,5 разапревышает показатель за аналогичный период прошлого года. Напомним, что ростВВП идет на уровне 4%. Отчетность по Сберу впечатляет еще больше: чистая прибыль за 9 месяцев увеличилась в 2,3раза, до 255,8 млрд. руб., процентная маржа держится на уровне ближе к 7%.
Европа. CAC 40 увеличился на 4,22, DAX - на4,98, FTSE 100 - на 3,16%. Помимо договоренности центральных банков обулучшении условий по свопам, как основного драйвера роста котировок, были и «местные» положительные новости. Так, министрыфинансов ЕС согласовали увеличение стабфонда до 500-700 млрд. евро (уже об 1 млрд. речи нет) и на этой основедоговорились реализовать в начале следующего года 2 вещи: 1.стабфонд будетпредоставлять гарантии в размере20 - 30%от возможных потерь частных инвесторов при покупках новых выпусков суверенныхоблигаций проблемных стран, таких как Испания или Италия; 2. вместе с частнымкапиталом стабфонд примет участие в создании специальных инвестиционных фондовдля выкупа суверенных облигаций как на первичном, так и вторичном рынках.
Пониженпрогноз роста экономики Великобритании: с 1,7 до 0,9% в текущем году и с 2,5до 0,7% в следующем. Однако при этомВеликобритания, по словам ее министра финансов - единственная из развитых стран Запада, чей кредитный рейтинг улучшилсяза последние 18 месяцев, а накануне ставки по облигациям были даже ниже, чем посоответствующим бумагам Германии.
Повысилисьрозничные продажи в Германии (на 0,7% м/м, ожидалось нулевое изменение),снизилась безработица (с 7 до 6,9%). Авот уровень безработицы в Италии за месяц повысился с 8,3 до 8,5%, а Moody'sподтвердило негативный прогноз по рейтингам банков Греции.
Францияпризвала ввести общеевропейский запрет на иранскую нефть. Нельзя, однако,забывать, что Иран контролирует Ормузский пролив, через который проходитпримерно треть морских поставок нефти из Ближнего Востока.
Азия. Отрицательные внешние новости способствовали завершению торгов в среду снижением:Nikkei на 0,51, SSE Comp на 3,22, Kospi на 0,48, Hang Seng на 1,46%. Утром вчетверг, конечно, индексы получили импульсы для роста, как мирового, так илокального характера. Так, на фоне пересмотра позиций по 37 мировым банкам всторону понижения (см. наш обзор за вчера) особенным резонансом откликнулосьповышение S&P кредитного рейтинга китайскому банку Bank of China с A- до A.Еще одна хорошая новость из Китая: Народный банк (наконец-то! этого давно ужеждали) сократил резервные требования к коммерческим банкам, инфляция-тоснижается.
ПромпроизводствоЯпонии за месяц увеличилось на 2,4 (ожидали на 1,0), Южной Кореи - снизилось на 0,7 при ожидаемом росте на0,2%.
Золото. Цены растут, в четверг утром золото шло по 1750,24 долл./унция.
Нефть. Brent понизилась до 110,52, WTI (Light Sweet) повысилась до 100,36 долл./барр.,но в четверг утром цены растут для обеих марок.
Статистика и события.Китай: индекс менеджеров по снабжению (05.00 мск); зона евро: Франция и Испания проведутразмещения гособлигаций, индексы менеджеров по снабжению в обрабатывающейпромышленности евро и Германии (13.00); США: данные по рынку труда(17.30), индекс деловой активности впроизводственном секторе и объем расходовна строительство (19.00).
Непохоже, чтобы сегодня наши биржине продолжили поддерживать мировые новости, следовательно, падать не будем.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 01.12.2011

S&P пересмотрело рейтинги 37 ведущих кредитных организаций из разных стран

2011-11-30T11:57:00.001+04:00

США.Удивительно, но фьючерсы на американские биржевые индексы перед началом торговнаходились в плюсе. Остается только думать, что вчерашнее понижение прогноза порейтингу было воспринято инвесторами положительно в том смысле, что «могло бытьи хуже», ведь сам рейтинг остался прежним. Скорее всего, подогревали надежды напродвижение в решении европейских проблем: проходило заседание министровфинансов ЕС. В итоге торги завершились по-разному: Dow Jones =+0,28, S&P =+0,22, NASDAQ =-0,47%. Были и хорошие новости из разряда статистики. Так,индекс потребительского доверия повысился до 56,0 пункта (месяцем ранее=40,9), ожидали 46,5; повысился и индекстекущих экономических условий. Но появились и плохие новости: S&Pпересмотрело рейтинги 37 ведущих кредитных организаций из разных стран, изизвестных американских банков пониженырейтинги или пересмотрены прогнозы вхудшую сторону: Bank of America, Merrill Lynch & Co, Citigroup и GoldmanSachs Group, Bank of New York Mellon, Wells Fargo, JPMorgan Chase.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия прошла ближе к продажам: ММВБ понизился на 0,79, РТС - на 0,6%. Были ипокупки с приличным ростом котировок (Северсталь=+4,24%), и снижения хуже рынка(Норникель=-2,28%).
Минэкономикиожидает, что в текущем году рост промпроизводства составит 4,7, а ВВП – 4,2%.
Европа. Наблюдался рост индексов: FTSE 100на 0,46, DAX на 0,95, CAC 40 на 0,46%. Италия разметила 3-летние гособлигациипод 7,89% (месяц назад такие облигации шли на рынке под 4,93%), а 10-летние под7,56%.. Индекс экономических настроений в зоне евро за месяц снизился до 93,7пункта (ожидали 94,5).
Наибольшиесуммы итальянского и испанского госдолга держат немецкие и французские банки.
Одобреновыделение Греции транша в размере 8млрд. евро, деньги поступят в середине декабря, после утверждения решения состороны МВФ. Достигнуты и другие договоренности, в частности – по расширениюполномочий стабфонда. Банки-кредиторы Греции создали специальный комитет дляпродвижения переговоров о параметрах обмена старых греческих гособлигаций нановые с 50%-м дисконтом.
Появились,пока в форме опасений, неподтвержденные слухи, что S&P может в течение 10дней понизить прогноз по кредитному рейтингу Франции до негативного какпредупреждение будущего снижения рейтинга страны с установленного AAA. Moody’sсообщило, что рассматривается возможность понижения кредитного рейтинга рядаевропейских банков-кредиторов Испании,Австрии и Франции.
СоглашенияШвейцарии о налогообложении с Германией и Великобританией вступят в силу тольков 2013 году, но клиенты начали выводить свои средства из швейцарских банков ужесейчас. Банки, лишаясь ресурсов, могут потерять и прибыль.
Носамая неприятная новость – действияS&P: под пересмотр попали такие крупные банки, как UBS, Credit Suisse, Deutsche Bank, Barclays, HSBC Holdings, RoyalBank of Scotland Group.
Азия. Биржи закрылись повышением: Nikkei=2,30, SSE Comp=1,26, Kospi=2,27, HangSeng=1,21%.
Входе торгов отмечались продажи австралийской валюты после того, какправительство понизило прогноз роста на следующий год. Понижающее влияниеоказали также данные по росту безработицы в Японии с 4,1 до 4,5%, а Honda Motorвозобновит производство на своем заводе в Таиланде не раньше апреля следующегогода.
Поразным оценкам, рост ВВП Китая в следующем году составит 8-8,4%. Утренниеиндексы в среду - в минусе.
Золото. AM Fixing официально составил 1717,00 долл./ унция, цена закрытия – the same. Всреду утром фьючерсы на золото стоили 1721,3 долл./унция.
Нефть. В моменте цена Brent доходила до 111 долл./барр., закрытие - на значении 110,1.Утром в среду контракт на Brent шел по цене 110,42, на Light Sweet по 99,1 долл./барр.

Статистика и события .Зона евро: розничные продажи в Германии (11.00 мск), выступление главы ЕЦБ (12.00), данные порынку труда Германии (12.55), гармонизированный индекс потребительских цен иданные по рынку труда в зоне евро (14.00); США: данные по рынку труда(16.30), индекс деловой активностиЧикаго (18.45), коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов (19.30), отчет ФРССША "Бежевая книга" (23.00).
К началу торгов на российскихплощадках внешний фон в основном не способствует оптимизму. Инвесторыпредпочтут, скорее всего, фиксацию прибыли как старт нового месяца.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 30.11.2011

Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) и рейтинг устойчивости восьми итальянским банкам

2011-11-29T11:23:00.001+04:00

США.Оптитмизм еще продолжался, Dow Jones увеличилсяна 2,59%, S&P на 2,92, NASDAQ на 3,52%. Но уже появилась информация,что ОЭСР понизила прогноз по росту мировой экономики на 2012г. с 4,6 до 3,4%.,по США с 3,1 до 2% (на 2011г. с 2,6 до1,7%). Кроме того, ОЭСР считает, чтоевропейский долговой кризис может оказать более разрушительное влияние наэкономику США, чем это предполагалось ранее. И, наконец, Fitch, подтвердиввысший кредитный рейтинг США (ААА), всеже не упустило возможности показать свою оперативность на «плохой» спецкомитети понизило кредитную оценку страныдо негативного уровня, тем самым обозначив возможность понижения и самогорейтинга.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, сессия завершилась покупками: ММВБ =+3,93%, РТС =+4,39%. Итак, впереди – не толькоконец месяца и налоговые платежи, но и последняя неделя перед выборами в Госдуму. Рубль будетдержаться с помощью или без, инвесторы ничем не рискуют в условияхопределенности результатов выборов, рынок может реагировать только на вновьпоявляющиеся новости. И они уже есть. Так, ОЭСР понизила прогноз роста ВВП на2011г. с 4,9 до 4,0%, на 2012г. – с 4,5 до 4,1%. Morgan Stanley тоже понизил прогноз по росту ВВП: 4,5 в 2011г. и 5% - в 2012г.
Относительнопослеторгового аукциона (см. наш обзор за 28 ноября), как мы и полагали, ММВБобещает включить его результаты в расчет биржевых индексов уже в ближайшеевремя, предположительно сегодня или завтра.
Минфинпроводит сегодня аукцион по размещению бюджетных средств на депозиты в банках всумме 46 млрд. руб., минимальная ставка 5,9% годовых, дата возвратадепозитов 21 декабря. На предыдущемаукционе (22 ноября) Минфин разместил лишь 8 из предложенных 95 млрд. руб. поставке 5,89%. На депозитах в комбанках уже находится 896,3 млрд. бюджетных денег.
Европа. Сначала на уровне слухов появилась информация о намерении МВФ представитьИталии кредитную линию до 600 млрд. евро под 4-5% годовых, что дало бы страневремя и деньги для проведения намеченных реформ (напомним, что последнееразмещение госдолга шло почти под 7%). И хотя официальные представители МВФопровергли эту информацию, появилось неофициальное уточнение, что указанныесредства будут представлены стабфонду, но опять же – для помощи Италии.Официальных новостей по этому вопросу так пока и нет. Но все равно - инвесторы покупали: FTSE 100 поднялсяна 2,87, DAX - на 4,6%, CAC 40 на 5,46%.
Наибольшиепотребности в кредитах ЕЦБ сейчас испытывают банки Италии, Франции и Бельгии.Инфляция в Германии в годовом измерении снизилась с 2,5% до 2,4%, как иожидалось; повысился индекс потребительского доверия.Доходность 10-летнихгособлигаций Бельгии возросла до 5,6% посравнению с 4,3% месяцем ранее. На данный момент только три страны (Эстония,Финляндия и Люксембург) из 17 входящих в еврозону выполняют действующий Пактстабильности и роста с точки зрения дефицита госбюджета в пределах 3% от ВВП.
Fitchпонизило долгосрочный рейтингдефолта эмитента (РДЭ) и рейтинг устойчивости восьми итальянским банкам ипрогнозирует значительные убытки банков в связи с невозвратами по кредитам.Дальше - больше, теперь уже Moody'sзаявило, что распространение долгового кризиса в еврозоне угрожает финансовомуположению всех без исключения стран региона и может привести к понижению ихсуверенного рейтинга.
Сегоднясостоится встреча министров финансов стран еврозоны, ожидается конкретныйрезультат в виде согласования позиции по расширению полномочий стабфонда(выдачи гарантий, покупки облигаций, кредитовании отдельных стран). Посколькугреческое правительство согласилось предоставить гарантии по выполнениюкредитного соглашения, сегодня решается вопрос о выделении Греции многострадальногоочередного транша в 8 млрд. евро.
Азия. В понедельник биржевые индексы увеличились:Nikkei= 1,56, SSE Comp=0,25, Kospi=2,19, Hang Seng=1,97%. Поводом роста сталорекордное начало рождественских продаж в США в пятницу (на более чем 52 млрд.долл.) как индикатор высокого потребительского спроса и здоровьяэкономики, а также стремление к урегулированию кризиса в Европе.Утром во вторник индексы растут.
Главацентрального банка Японии заявил, что банк готов увеличить объемыстимулирования, если углубление европейского долгового кризиса приведет кувеличению рисков для японской экономики. Улучшились индикаторы деловогоклимата в Южной Корее и Новой Зеландии.
Золото. Доллар слегка ослабел, что дало импульс ростуцен на товары, номинированные в этойвалюте. AM Fixing составил 1714,00 долл./унция. Цены закрытия торгов: золото –1710,9, серебро – 32,16, платина - 1549, палладий – 583 долл./унция. Утренниецены практически сохранились на уровне закрытия с небольшой корректировкойвниз
Нефть. Закрытие ряда нефтяных терминалов в Мексиканском заливе в связи со сложнымипогодными условиями и введение санкций Лиги арабских государств в отношенииСирии способствуют росту цен нанефть: пополудни Brent торговалась по 108,91, WTI – по 99,98 долл. за баррель.Закрытие прошло на ценах: Brent = 109, WTI (Light Sweet) = 98,21 долл./барр.Утром во вторник цены обозначили легкое снижение.
Статистика. Япония – данные по рынку труд, розничные продажи (03.50мск); Великобритания - индекс цен на жилье (11.00);зона евро - индексы потребительских и экономических настроений (14.); США -индекс цен на жилье (18.00), индекс потребительского доверия (19.00).
Фьючерсы на американские индексыеще, видимо, не успели отреагировать на действия Fitch - торгуются в плюсе,нефть подрастает, Азия - положительная.Но у нас есть и свои индикаторы: налоговые выплаты, слишком уверенный вчерашнийрост. Поэтому сегодня, скорее всего, после небольшого роста, пойдетконсолидация, ближе к продажам.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 29.11.2011

ММВБ - введены новые правила послеторгового аукциона

2011-11-28T11:52:00.001+04:00

США.Фьючерсы на американские биржевые индексы шли в плюсе – инвесторы после Дняблагодарения ожидали открытия традиционного рождественского сезона. Началосессии, действительно, было полно оптимизма, но Европа в очередной разразочаровала и в результате – пятничное снижение:DJIA на 0,23, S&P на 0,27, Nasdag на 0,76%.
Россия.На фоне налоговых платежей и волатильности мировых площадок трудно было ожидатьот наших налогоплательщиков активных покупок на фондовых биржах. Еврофинансыпрогнозировали отрицательный результат, но торги завершились небольшим ростом,ММВБ=1,30, РТС = 0,74%. При этом изменение котировок акций доходило до +6,03%(Сбер), что резко отличается от общих итогов. Результат на самом деле и был быотрицательным (тем более, что и нефть, и металлы практически не росли), если быне вмешалось неожиданное нововведениев механизм торговли бумагами, а именно - на ММВБ были введены новые правилапослеторгового аукциона (с 18:45 до 18:50), результаты которого не учитываютсяв итоге индекса. И накануне во время такого аукциона акции очень сильноснизились, а рост в пятницу (этот самый, до 6,03%!) велся не от официальногозакрытия биржевой торговли четверга, а от цены последней сделки (напослеторговом аукционе…). Нововведение, выходит, значительно искажает и результаты сессии в целом, и динамикукотировок акций, а это, скорее всего, не понравится инвесторам. Была также инеожиданная новость извне, толкнувшая котировки вверх: почти на закрытии торговстало известно, что руководство ЕС может отказатьсяот привлечения частных инвесторов к оказанию финансовой помощи проблемным странам.
В.В.Путин официально утвержден съездом кандидатом в президенты. Совет Федерацииназначил выборы президента на 4 марта 2012г.
Наканунемы предполагали, что ЦБ, принимая традиционное решение в конце месяца, не будетменять ставки. И действительно, ставки по операциям ЦБ на последнем заседаниикомитета по денежно-кредитной политике были оставлены без изменений. Кстати, оставках ЦБ: максимальная ставка по однодневным кредитам превышает минимальнуюставку такой же срочности по депозитам более чем в раза, хотя маржа и находитсяв пределах средней по банковской системе 5-6%. Последние данные по инфляции: вгодовом измерении она равна сейчас 7%. Инвесторыпокупали в пятницу акции Газпрома, отчасти поддавшись спекулятивному импульсу,на ожиданиях подписания долгожданного договора о покупке"Белтрансгаза" (теперь он действительно на все 100% принадлежитГазпрому). Туркменистан и Китай подписали еще одно соглашение по поставкамгаза, в дополнение к уже имеющимся договорам различного рода: по поставкам,выделению кредитов на приобретение нефтегазового оборудования, сотрудничествумежду правоохранительными ведомствами, противодействию легализации нелегальныхдоходов. Активизация Туркмении отодвигает на второй план сотрудничество Китая снашим Газпромом, что может отрицательно повлиять на котировки акций компании.
Безкомментариев. С 1 марта 2012г. ожидается увеличение тарифов МГТС как дляфизических, так и для юрлиц от 5 до11%. При этом чистая прибыль МГТС в годовом измерении за 9 месяцев выросла на11,6% и составила 6,039 млрд. руб.
Европа.Биржи подросли уже в конце сессии,благодаря активным покупкам на открытии американской торговли: CAC 40 - на1,23, DAX - на 1,2, FTSE 100 - на 0,72%. «Свои» европейские новости были скорееотрицательного характера. Так, доходность 2-хлетних гособлигаций Италии дошла до7,5%. Стало известно, что Европейская банковская комиссия считаетцелесообразным для немецких банков повысить капиталы более чем на 12 млрд.евро. ЕЦБ рассматривает возможность предоставления коммерческим банкам более"длинных" кредитов - на два-три года вместо максимально возможного насегодня кредитования на 12 месяцев. Тем временем S&P понизило суверенныйдолгосрочный кредитный рейтинг Бельгии с АА+ до АА с негативным прогнозом. Изхороших новостей - надежда, что частные инвесторы не будут нести потери отдолгового кризиса.
Азия.По итогам сессии последнего дня недели Nikkei снизился на 0,06, SSE Comp на 0,70, Kospi =1,04 , Hang Seng =1,37%. Рынки продолжали отыгрывать сообщение S&P (мы об этом уже писали) овозможном снижении суверенного рейтинга Японии из-за большого размера госдолгастраны, доходность гособлигаций превысила 1%, что при их почти нулевых ставках,конечно, очень много. Удивляет, что рейтинговое агентство только сейчасакцентировало внимание на размере госдолга. Уже по итогам 2010г. было видно,что у Японии отношение госдолга к ВВП -максимальное среди всех стран (220%). Но есть здесь небольшая особенность –почти 95% долга размещено среди внутренних инвесторов, которые, с учетом опятьже еще одной японской особенности - дефляции, вполне довольствуются своиминвестиционным доходом и не представляют «опасности» для правительства с точкизрения любых рисков. Спрос на гособлигации устойчив, что поддерживаетдоходность в целом на комфортном для правительства уровне.
SamsungElectronics все еще не урегулировал свой конфликт с Apple по нарушению патентных прав. China Investment (фонднационального благосостояния Китая) может оказать поддержку отдельной компанииили отдельной европейской стране, если увидит достойные инвестиционныеперспективы. Опять дефляция: индекс потребительских цен в Японии снизился на0,1, предыдущее изменение 0,0%.
Золото.На фоне укрепления доллара золото, однако, нерастет и не падает, на закрытии цена была на уровне 1695 долл. за унцию.
Нефть.Укрепление доллара сказывается, но безвыраженной динамики, по итогам пятницы Brent шла по цене 107,3, а вот WTIслегка подорожала (все еще отыгрывается снижение запасов нефти в США?) - 96,77долл. за баррель.
Наиболееважная статистика. Великобритания -индекс розничных продаж (15.00 мск), зона евро – инфляция в Германии (17.00),США - продажи на первичном рынке жилья 19.00).
Послеторговый аукцион на ММВБ,конечно, значительно смешал карты нормальной динамики котировок и, возможно,будет как-то отрегулирован с точки зрения соответствия официальным торгам.Иначе выходит, что котировки биржевых торгов теряют смысл. Надеемся, что вхудшем случае будет хотя бы налажено оперативное информирование о результатахаукциона. А пока в этой полной неопределенности рискнем предположить, что сегодня инвесторы на российских биржахпредпочтут покупки: американские фьючерсы и Азия - в плюсе, нефть подрастает, естьопределенность с В.В. Путиным, ожидается решение европейских проблем.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.11.2011

Российские биржи отреагировали отрицательно на результаты размещения гособлигаций в Европе

2011-11-18T12:35:00.001+04:00

США.Dow Jones снизился 1,13, S&P -на 1,68, NASDAQ - 1,96%.

Оказалось,что вчера поводом для отрицательного тренда буквально в последний час торговстало заявление Fitch о том, что риски распространения европейского долговогокризиса на американскую экономику и особенно - на американские банки явно недооценены. Хотя объемы суверенныхевропейских бумаг проблемных стран еврозоны в портфелях банков не былираскрыты, несомненная связь банков с европейскими долгами сразу качнулапредпочтения инвесторов к продажам банковских акций. Очень кстати здесьвыступил глава ФРБ Бостона, который заявил о возможной координации действий ФРСи ЕЦБ с целью противодействия распространению долгового кризиса в Европе. Тем не менее , снижение составило : Morgan Stanley - 8%, Citigroup - 4,1%, Bank ofAmerica и J.P.Morgan Chase - 3,8%.

Нев первый раз замечаем большую разницу c точностью донаоборот (которую пока не можем объяснить) между статистикой Американскогоинститута нефти (API) и Министерства энергетики США (US Department of Energy,DOE) по запасам нефти. Так, относительно последних данных, коммерческие запасысырой по информации DOE снизились на 1,06 млн. барр, а по информации API –возросли на 1,3 млн. барр.

Госдолг на данный момент равен 15, 033 трлн. долл., что составляет 99% отустановленного в августе официального потолка госдолга в 15,194 трлн. долл.

Россия. Наши биржи, как и другие мировые площадки, с опасением ожидали результатовразмещения гособлигаций в Европе (см. ниже) и отреагировали на них отрицательно: и ММВБ, и РТС - на -0,53%.

Сначала года промпроизводство увеличилосьна 5,1%, а инфляция составила 5,5% (официальный прогноз правительства нагод=6,5-7%).

Минфинвнес в правительство предложения о предоставлении ЦБ права регулировать максимальную ставку по вкладам путем внесенияизменений в 74-ю и 76-ю статьи закона о ЦБ. Банк сможет приниматьиндивидуальные решения по банкам, ограничивая максимальные ставки по вкладамфизлиц. При этом ставка не должна быть ниже двух третей ставки рефинансированияпо вкладам в рублях или ставки LIBOR по вкладам в валюте на срок до одногогода.

Европа. Испания и Франция размещалигособлигации, на 4,0 и 8,2 млрд. евро соответственно. Это было главным событиемдля рынков, все хотели знать уровень доходности по этим бумагам. Аналогичные10-летние бумаги Испании, к примеру, в сентябре размещались по ставке4,969-5,156%. Но в отношении Испании в течение дня стала поступать информация одоходности размещения в 7% и это обвальным образом прокатилось по всем биржам.Испанские облигации были размещены на 3,6 млрд. евро при средней доходности6,975%. Доходность французских гособлигаций определилась в 3,8% - очень высокаядля страны с наивысшим рейтингом… Конечно, биржи закрылись снижением: FTSE 100 =-1,56, DAX =1,07, CAC 40 =1,78%.

Мы считаем, что в такой ситуации ЕЦБ принимал участие в размещении, стараясьснизить доходность.

ВВеликобритании, на фоне ухудшенияпрогнозов по безработице в стране, а также углубления долгового кризиса в Европе,снизился до рекордного минимума индекс доверия потребителей; логично, наверное,что при этом возросли розничные продажи. В Греции новое правительствопредставило проект бюджета на следующий год.

Moody’sпонизило рейтинги 12 немецких банков государственного сектора, опасаясь, что они не получат достаточной внешнейфинансовой поддержки в случае необходимости, а также поместило в список напересмотр с возможностью понижения рейтинги одного из крупнейших итальянскихбанков – UniCredit в связи с убытком в 10,64 млрд. евро по итогам 3-гоквартала.

Безкомментариев: по оценкам, за текущий годгосдолг Германии составит 81,7% ВВП, а за 2012г. - 81,2% ВВП; Испании соответственно 69,6% и 73,8% ВВП.

Азия.Зафиксирован рост индекса опережающих экономических индикаторов Китая, чтоспособствовало выравниванию тенденции азиатских индексов и в конечном итоге – разнонаправленномузакрытию сессии: Nikkei и Kospi увеличились соответственно на 0,19 и1,11%, SSE Comp и Hang Seng - снизились на 0,19 и 0,76%.

Вероятно,в связи с понижением прогноза по росту экономики, иностранные инвесторы выходятиз японских акций (так, чистые вложения нерезидентов в японские акциисократились за минувшую неделю на 49,9 млрд. иен).

Золото. Дешевеет, в связи с ростом доллара. AM Fixingпо золоту официально составил 1773,00 долл./унция (вчера 1765,00 долл./унция).Официальные цены и того меньше: золото= 1720,9, серебро = 31,81, платина= 1588,палладий = 613 долл./унция. Утром в пятницу золото немного подросло, остальныедрагметаллы понизились: золото =1725,76, серебро = 31,51, платина = 1585,55,палладий = 610 долл./унция.

Нефть. Цены не повышались на фоне растущего доллара. После полудня цены нефтяныхфьючерсов по Light Sweet (декабрь) оставались примерно на уровне предыдущегозакрытия =102,50 долл./барр., Brent (январ)ь немного снизились (110,74). WTI«держится» на ожиданиях предстоящего сокращения избыточных запасов нефти натерминале Кушинг в Оклахоме: об этом объявила канадская компания Enbridge Inc.,которая стала владельцем 50% акций нефтепровода Seaway и собирается направитьзапасы в другие регионы США и на экспорт. Официальные цены ближайших фьючерсовсоставили: Brent = 108,22, Light Sweet = 98,82 долл./барр. В пятницу утром ценыоставались примерно на уровне закрытия: Brent =108,20, Light Sweet =98,77долл./барр.

События и статистика. ЕС- встреча глав Германии и Великобританиидля обсуждения сложившихся проблем; США – публикация индекса опережающихиндикаторов (19.00).

Итак, мировые площадки закрылись вминусе, сегодня с утра фьючерсы на американские индексы вместе с Азиейотрицательные, к тому же – пятница. Драйверов роста нет, даже нефть, если неподрастет, уже находится на пределе (именно 108 долл. заложено в бюджет текущего года). Хоть иснижались долго, и цены комфортные – скорее всего, сегодня размаха покупок ещене будет, нас ждет размах новых продаж.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 18.11.2011

Инфляция в зоне евро в годовом исчислении составила 3,0%

2011-11-17T11:43:00.001+04:00

США.Торги прошли отрицательно, Dow Jonesснизился на 1,58, S&P - на 1,66, NASDAQ - на 1,73%. И это - необъяснимо,просто фиксировали прибыль. А между тем, статистика за 3-й квартал поддерживалаинвесторов в надежде, что все не так уж и плохо, а в 4-м квартале может бытьеще лучше. Объем розничных продаж – двигатель экономического роста – увеличилсяза месяц на 0,5% против ожиданий в 0,4%. Особенно положительно было воспринятоснижение цен производителей (PPI составил-0,3%, ожидали -0,1%), поскольку это непосредственно влияет на потребительскуюинфляцию и усиливает надежды на новый раунд QE со стороны ФРС.

Запасынефти за неделю, по данным API, увеличились (ожидалось снижение).

Россия. Как и писали Еврофинансы, торги, не имея внешних положительных драйверов,начались в минусе. Пересмотр индекса MSCI был отыгран вчера на слухах, которыеи подтвердились, так что и внутренних факторов роста не оставалось. Покупкидействительно были осторожными, в результате индексы хотя и снизились, но немного (ММВБ на 0,31, РТС - на0,41%).

Ценыпроизводителей промышленных товаров с начала года увеличились на 12,6% (зааналогичный период прошлого года - на10,7%).

Европа. Доходность 10-летних итальянских гособлигаций упорно не уходила с 7%, и если быне покупка со стороны ЕЦБ, была бы еще выше. Результаты работы новогоправительства появятся еще не скоро, а проблемы как были, так и остаются.Инвесторы предпочитают фиксироватьприбыль, индексы в основном падают (FTSE 100 - на 0,15, DAX - на 0,33%),единственный CAC 40 увеличился на 0,52%. В квартальном отчете Банка Англии обинфляции (Quarterly Inflation Report) приведен новый – более низкий - прогноз роста экономики Великобритании (1% в2011-2012гг.), и это совсем не обрадовало рынки. Инфляция в зоне евро в годовомисчислении составила 3,0%, как и ожидали.

Азия. Банк Японии оставил ключевую учетную ставку без изменений - на уровне 0,0-0,1%.Одновременно банк объявил, что 1). замедление экономического роста в мировоммасштабе и проблемы японских экспортеров в связи с укреплением иены инаводнением в Таиланде способствуют снижению прогноза по росту экономики; 2).при усилении рисков восстановления экономики Банк может ввести дополнительныестимулирующие меры. В связи с наводнением – с целью снизить риски японскиеинвесторы могут расширить свое присутствие в других странах Юго-Восточной Азии,включая Индонезию. В целом же, несмотря на обещания новых мер, наиболее сильными отрицательным действием на рынки стало снижение прогноза роста японскойэкономики (хотя это должно было бы ослабить иену?). Торги закрылись в минусе: Nikkei=-0,92, SSE Comp=-2,48, Kospi=-1,6, Hang Seng=-2,0%, с утра единство в динамике отсутствует.

Междутем, впечатляет приток иностранных инвестиций в Китай – с начала года инесмотря на мировой кризис, их прирост составил 15,9%, подтверждая тем самымпривлекательность страны для инвесторов. И опять же Япония: количествокомпаний-банкротов в октябре сократилось в годовом исчислении на 14,1%, в сентябреснижение составило 9,2%.

ВИндии объем промышленной продукции увеличился в годовом исчислении на 1,9%,ожидали 3, 5% - слишком большой разрыв между реальностью и ожиданиями.

Золото. На фоне проблем Европы драгметаллы набиралирост (так, фьючерсы на золото в среду после полудня шли по цене 1773,5 долл. затройскую унцию, утром=1767,4), но недолго. Официальные цены на драгметаллы поитогам сессии понизились: золото – 1763,2, серебро – 33,8, платина – 1627,палладий – 653 долл./унция. В четверг на 8.00 мск фьючерсы на все драгметаллыснижались.

Нефть. В ходе торгов, после утреннего снижения, цены восстанавливали уровеньвчерашнего закрытия и практически достигли его после полудня: Brent =112,25,Light Sweet = 99,48 долл. за баррель. Дальше снижались цены на Brent иповышались – на Light Sweet (на оптимизме ускорения экономики?), и на закрытиисоставили: Brent = 111,88, Light Sweet =102,57 долл./барр. Утром в четверг цены держались на уровне закрытия.

Основная статистика. Великобритания: объем розничных продаж(13.30); США: данные по новому строительству и рынку труда (17.30).

В условиях сегодняшнего утра, когдамировые рынки отыграли в минусе, афьючерсы на американские индексы растут и нефть (имеется в виду Brent) болееили менее стабильна, российские биржи могут двигаться как в ту, так и в другуюсторону, причем – на сильных метаниях в поисках драйверов роста.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 17.11.2011

MSCI Russia (Morgan Stanley Capital International) - фондовый индекс российского рынка

2011-11-16T11:19:00.001+04:00

США. Фьючерсы на биржевые индексы были устойчиво отрицательны в течение дня.Инвесторы ожидали статистику, причем, как показывали фьючерсы - на негативе.Однако в ходе торгов информационный фон улучшился,настроения поменялись, Dow Jones вырос на 0,14, S&P - на 0,48, NASDAQ - на1,09%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги на российских биржах двигались то всторону покупок, то в сторону продаж. Завершилась сессия небольшим ростом для ММВБ (+0,23%) и совсем небольшим снижением на РТС (-0,01%). Поскольку вечеромдолжны были быть объявлены результаты ребалансировки индекса MSCI Russia,поведением инвесторов руководили слухи о том, какие акции включаются, акакие - исключаются из индекса. Так,активно распродавались бумаги "Распадской" - как кандидата на исключение.

Справка: MSCI Russia (Morgan Stanley Capital International) - фондовый индексроссийского рынка, входящий в группу индексов развивающихся рынков MSCIEmerging Markets; рассчитывается международной аналитической компанией MorganStanley Capital International Inc. Вес акции компании в индексе зависит откапитализации, количества акций в свободном обращении и их доступности для иностранных инвесторов. Состав индексапересматривается ежеквартально. Индекс служит ориентиром для многих международныхинвесторов, вкладывающих деньги в российские активы.

Инфляцияс начала года равна 5,2%, официальный прогноз на год=6,5-7%. Прибыль российскихбанков за 10 месяцев выросла в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодомпрошлого года и составила 676 млрд. руб.

Европа. Сессия закончилась в минусе: FTSE100 =-0,03, DAX = -0,87, CAC 40 = -1,92%. Теперь появились опасенияотносительно Франции: доходность 10-летних французских гособлигаций на торгахдостигла 3,42%, что в два раза выше таких же гособлигаций Германии. Были идругие не очень приятные новости. Так, промпроизводство в еврозоне снизилось на2%, при этом по отдельным странам снижение составило: Португалия - 5,8%, Италия – 4,8%, Ирландия – 3,5%, Германия – 2,9%, Франция – 1,9%, Испания– 1,3%. Зато сальдо торгового баланса еврозоны - положительное (2,9 млрд. евро, ожидалось 0,3).

Вгодовом измерении инфляция в Великобритании составила 5,0% (ожидалось 5,1), вИспании - 3,0%, как и ожидалось. А индекс деловых ожиданий в Германии, хотя иухудшился, но остался в рамках ожиданий.

ВВП Германии в 3-м квартале по сравнению со 2-м вырос на 0,5%, а по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - на 2,6%. ВВП Франции за 3-й квартал всравнении с предыдущим кварталом вырос на 0,4%. ВВП Португалии в годовомизмерении снизился на 1,7% и на 0,4% -по сравнению со 2-м кварталом текущегогода.

Всвое время поступала информация о том, что Греция сможет продержаться бездополнительного транша только до средины ноября. Пока ситуация с выделениемнового транша помощи Греции остается неопределенной, в новом коалиционномправительстве нет единства относительно предоставления гарантий по выполнениювзятых Грецией ранее обязательств.

Азия. Кроме Китая, азиатские рынки закрылись во вторник отрицательно: SSE Comp=+0,008, Nikkei=-0,72, Kospi=-0,88, HangSeng=-0,82%. Тенденция сохраняется в среду утром, индексы в минусе.

Интереснаяинформация: Китай опередил Японию по расходам на НИР, заняв второе после СШАместо в мире по данному показателю. Размер инвестиций США в НИР превысил 33% от общемирового уровня, Китая – достигпримерно 13%.

Nissanи Honda частично восстановили своё производство в Таиланде после того, какпосле месячного перерыва быливозобновлены поставки комплектующих. Публично-торгуемый японский банкMitsubishi UFJ Financial Group повысил прогноз годовой прибыли на 50%, до 900млрд. иен (11,7 млрд. долл.).

Золото. Новый негатив ожиданий от событий в Европе способствовал укреплению доллара, авместе с этим – снижению цен драгметаллов и сырьевых товаров. Официальные ценына драгметаллы по итогам сессии составили: золото – 1782,1, серебро – 34,67,платина– 1643, палладий – 669 долл./унция. В среду утром цены еще снизились, фьючерсы по золоту шли по1767,4, серебру– 34,13, платине – 1617,18, палладию – 655,1 долл./унция.

Нефть. Brent вечером торговалась по 112,3, Light Sweet – по 99,37 долл. за баррель.Утром в среду январские контракты Brentподешевели до 111,68, Light Sweet – до 98,49 долл./барр.

Статистика. Япония: решение Банка Японии по ключевой процентной ставке (07.30 мск); Великобритания: данные по рынку труда(13.30), отчет Банка Англии по инфляции и выступление главы Банка Англии (14.30); зона евро: уточненное значениегармонизированного индекса потребительских цен (14.00); США: инфляция (17.30),притоке иностранного капитала (18.00), объем промпроизводства (18.15), индексделовых ожиданий в строительстве (19.00), запасы нефти и нефтепродуктов(19.30).

Сегодня утром фьючерсы наамериканские индексы в минусе, Азия торгуется отрицательно, цена нефтиснижается - для российских бирж наоткрытии нет положительных драйверов. Правда, они могут появиться в течениедня, но покупки все же будут осторожными.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 16.11.2011

Слишком дорогое размещение итальянских гособлигаций оказалось решающим отрицательным фактором биржевой динамики

2011-11-15T11:31:00.001+04:00

США. Теперь, когда ситуация в Европе пошла по пути возможного урегулирования,инвесторы могут начать фиксироватьприбыль. По крайней мере, именно такая смена настроений прослеживалась ужев динамике фьючерсов на американские индексы: до полудня они еще отыгрывалиновости из Европы и были в устойчивом плюсе, но ближе к началу торгов стали отрицательными.Результат: Dow Jones понизился на 0,61, S&P - на 0,96, NASDAQ - на 0,8%.
Россия.Как и писали Еврофинансы, торги проходили на оптимизме хороших новостей накануне,но результаты размещения итальянских облигаций в понедельник оказалисьдостаточно неожиданными и вновь обозначили напряжение в Европе. Снижение биржевых индексов, правда,было незначительным: ММВБ=-0,04, РТС=-0,23%, котировки колебались от -1,73 до +1,63%.
ФСФРподготовлен проект документа о разрешении российским эмитентам размещать зарубежом до 100% своих акций (в настоящее время 25%). Для стратегическихпредприятий 25%-е ограничение на размещение акций за границей сохраняется, дляпредприятий геологоразведки или разведки и добычи полезных ископаемыхограничение установлено в размере 5% от общего количества акций. Ожидается, чтодокумент вступит в силу 1 января 2013г.
Инфляцияс начала года равна 5,2%, нет сомнения, что до выборов ЦБ удержит рубль втенденции укрепления, а с ним – и рост цен в пределах официального прогноза.Интересно, что ставшее уже «традиционным» необъяснимое повышение тарифовмонополий с января, которое сразу же давало скачок инфляции, в новом годупроизойдет со второго полугодия, т.е. президентские выборы в марте пройдут нафоне искусственно низкой инфляции.
Минфинсегодня проводит аукцион поразмещению на банковских депозитах средств федерального бюджета на сумму до 80млрд. руб., дата возврата - 28 декабря 2011г., минимальная ставка размещения6,25% годовых. Только за сентябрь-октябрь Минфин разместил на депозитах в банках более 800 млрд. руб.
Чистаяприбыль по РСБУ за 9 месяцев по сравнению с тем же периодом прошлого года уСургутнефтегаза увеличилась в 2,4 раза(до 197 млрд. руб.), у Новатэка - в 2раза (до 40 млрд. руб.), у Лукойла – в1,8 раза (до 246 млрд. руб.), у Татнефти – на 25% (до 229 млрд. руб.). При том,что ВВП растет около 4%, крайне любопытно, за счет чего так увеличивают чистую(!) прибыль наши монополисты.
Европа. Слишком дорогое размещение итальянскихгособлигаций оказалось решающим отрицательным фактором биржевой динамики:CAC 40 =-1,18, DAX =- 1,06, FTSE 100 =-0,46%.Были и другие новости разногоплана. Так, наметились разногласия в новом правительстве Греции по поводувыполнения условий кредиторов. Промпроизводство в Еврозоне за месяц снизилосьна 2,0%, но все-таки снизилось меньше, чем ожидали. А вот по итогам десятимесяцев продажи Volkswagen выросли на 13,8%: на рынке США рост составил 21,8%,а на рынке Китая - 14,8%.
Растетуровень безработицы в Греции, сейчасон составляет около18%. Госдолг страны равен 370 млрд. евро, его держат 1).ЕЦБ,МВФ и правительства еврозоны (30% от общей суммы), 2).банки, страховыеорганизации и пенсионные фонды Греции (еще 30%), 3).иностранные инвесторы(остальные 40%). Решение о списании 50% по гособлигациям, по сути, не коснетсяв полной мере первых двух групп держателей. Судите сами, официальныеорганизации не вправе его списать, а банки, страховые организации и пенсионныефонды Греции в обмен за списание наверняка получат от правительствакомпенсацию. Остаются иностранные инвесторы, максимальная сумма списания здесьможет составить всего лишь 20, а не 50% (74 млрд.), и подлежащим выкупу со стороны правительстваостается объем до 300 млрд. евро, при том, что прогнозируемый на 2011 год ВВПожидается в размере 221 млрд. евро.
Теперьоб Италии. Госдолг составляет 1,9трлн. евро, последнее размещение в сумме 3 млрд. на 5 лет прошло вчера под 6,29%. Ожидается, что объем ВВП за текущий год составит 1,6 трлн. евро.
Азия. Наиболее важная положительная новость для азиатских бирж - улучшение ситуации в Японии: ВВПпредварительно увеличился в 3-м квартале относительно 2-го на 1,5%, как и ожидалось (предыдущееизменение =-0,5%). По итогам сессии понедельника Nikkei повысился на 1,05, SSE Comp – на 1,92,Kospi – на 2,11, Hang Seng – на 1,94%.
Последняяинтервенция центробанка Японии оказалась бесполезной с точки зрения соотношенияиены и доллара: пара вернулась на прежние опасные уровни. Экспорт серьезнострадает от укрепления национальной валюты.
Китайэкспортирует в США в четыре раза больше товаров и услуг, чем США в Китай.
Золото. AM Fixing золота в Лондоне официально зафиксировал в 1780,5 долл./унция,примерно на этом уровне цены сохранились до конца торгов.
Нефть. Динамика цен в ходе сессии: декабрьские сделки с нефтяными фьючерсами Brentзаключались по 113,99 долл. за баррель при диапазоне котировок 113,88-114,83;Light Sweet – по 98,68 при диапазоне котировок 98,45-99,69. Ближе к концуторгов декабрьские нефтяные фьючерсы немного снизились, Brent - до 112, Light Sweet - до 98 долл. за баррель. Цены закрытия:Brent =111,89, WTI (Light Sweet) =98,14 долл./барр.
Крупнейшиеливийские нефтяные месторождения принадлежит иностранным компаниям, они-то иприступают первыми к добыче нефти по завершении военных действий. Так,итальянская нефтегазовая компания ENI с 10 ноября возобновила разработку рядаскважин, объем добычи пока в 3 раза меньше ранее производимого: не хватаетэлектроэнергии, пропала часть оборудования.
Итак, сегодня к началу торгов нароссийских биржах внешний фон опять отрицательный, фьючерсы на американскиеиндексы в минусе, Азия – тоже, единственная поддержка – пока еще комфортныецены на нефть, но они вряд ли смогут реально повлиять на ход сессии. Правда,цены акций привлекают покупателей, так что будут и покупки, и продажи.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.11.2011

ММВБ предполагает вынести на обсуждение вопрос о разрешении иностранным брокерам торговать на российских площадках

2011-11-14T15:28:00.001+04:00

США. В пятницу в США отмечали День ветеранов, банки были закрыты, биржи работаличастично – торговались только акции. Итоги сессии, благодаря динамикеполитической ситуации Греции и Италии, положительные: Dow Jones =+2,19,S&P =+1,95, NASDAQ =+2,04%. Вышедшая статистика также поддержала оптимизминвесторов. Так, увеличился индекспотребительского доверия (причем,больше, чем ожидалось), снизилось с 44,92 до 43,11 млрд. долл. отрицательноесальдо торгового баланса (ожидалось 46,3 млрд. долл.).

Выступаяна военной базе Форт Блисс в штате Техас(крайне нехарактерная для главы ФРС аудитория!), г-н Бернанке, однако, отметилсамые что ни на есть монетарные моменты деятельности ФРС: поддержка созданиярабочих мест и снижение инфляции до 2 и ниже процентов. Нужно сказать, что ипервая, и вторая задачи, являясь частями «высокой материи» - двуединой,законодательно закрепленной цели ФРС, тем не менее, понятны в любой аудитории.

Россия. Как и писали Еврофинансы, в ходе сессииинвесторы в основном предпочитали покупки, но неустойчивость положительных новостей в дополнении к эффектупятницы все-таки сыграла свою роль, хотя и незначительно: ММВБ снизился всего на 0,31, РТС же вырос на 0,06%. Нижерынка торговались акции Норникеля (-1,6%) – обратный выкуп завершен, а другихпривлекательных моментов для покупки инвесторы пока не видят; лучше другихпокупались акции Лукойла.

ММВБ,в рамках участия в работе группы попостроению Международного финансового центра, предполагает вынести наобсуждение вопрос о разрешении иностранным брокерам торговать на российскихплощадках. Сейчас к биржевым торгам допускаются только профессиональныеучастники, имеющие лицензию ФСФР. Проблема, как всегда, сводится к невозможности для нас конкурироватьс «их» финансовыми возможностями и «их» профессиональным опытом.

Кстати,об иностранном участии. В рамкахпереговоров о вступлении России в ВТО согласовано, что иностранные компании могут оказывать такиефинансовые услуги, как управление активами и выпуск кредитных карт, а такженапрямую покупать на российском рынке золото и государственные долговые ценныебумаги. Кроме того, иностранные компании могут владеть 100% акций компаний,предоставляющих услуги связи, доставки товаров, оптовой, розничной торговли ираспределения фармацевтической продукции. А импортные пошлины, которые не будутснижены сразу (например, на автомобили и самолеты), будут уменьшатьсяпостепенно в течение семи лет. Технологические товары вообще будут ввозиться беспошлинно.

Европа.Торги прошли на позитиве надеждулучшения ситуации в Греции (назван новый глава правительства, мы уже писали) иИталии (уход действующего премьера). Возглавивший коалиционное правительствоГреции г-н Пападемос был приведен кприсяге. В результате увеличились все биржевые индексы: CAC 40 на 2,76, DAX на3,23, FTSE 100 - на 1,85%. В пятницу состоялось голосование в верхней, а всубботу – в нижней палате парламентеИталии по вопросу мер бюджетной экономии. Итог – положительный, теперьдействующий премьер, как обещал, уходит в отставку, его место займет новыйпремьер и бывший еврокомиссар г-н Монти.Италию ждет обновление правительства, которое, возможно, начнется уже сегодня.Сегодня же состоится и аукцион по размещению 5-летних гособлигаций Италии объемом6 млрд. евро. В сентябре подобные бумаги размещались по ставке 5,6%. До концагода Италия планирует разместить долговых ценных бумаг на сумму 54 млрд. евро,что в случае успеха позволит ей рефинансировать весь объем погашаемых до концагода госбумаг (53,1 млрд. евро).

Началасьполоса реальных убытков держателейгреческих бондов. Так, немецкая страховая группа Allianz SEВ, хотя и получила в3-м квартале прибыль (196 млн. евро), сообщила о списании 198 млн. евро по греческим гособлигациям. А впортфелях французских банков, кстати, много итальянских гособлигаций.

РостВВП Испании за 3-й квартал равен нулю, как и ожидалось. Промышленные цены вВеликобритании в годовом измерении увеличились на 5,7%, что, несомненно, раноили поздно отзовется ростом инфляции.

Азия. Как и большинство мировых площадок, Азия завершила последний день недели ростом (Nikkei= 0,16, SSE Comp= 0,03, Kospi= 2,77, Hang Seng= 0,98%), восновном отразив позитивное восприятие инвесторами событий в Европе. Утром впонедельник торги проходят в плюсе.

Золото.Цены снижались, на фоне слабеющего доллара и позитива фондовых площадокинвесторы перекладываются в более рискованные активы. AM Fixing в пятницу позолоту в Лондоне составил 1764,00 долл./унция. Однако в преддверии новой неделитенденция изменилась, фьючерсы рослив цене до 1789 долл., а в понедельник утром шли по 1795 долл.

Нефть.Ближе к вечеру в пятницу в пятницу сделки с декабрьскими нефтяными фьючерсамишли: Brent по 112,51, Light Sweet - 98 долл. за баррель; накануне открытияторгов в понедельник уровень цен немного возрос до 113 и 99 долл.соответственно. Утром в понедельник Brent уже торговалась выше 114 долл.

Статистика.Япония – уточненные данные об объеме промпроизводства (8.30 мск), ежемесячныйотчет Банка Японии (9.00); в зоне евро - данные об объеме промпроизводства (14.00).

Учитывая, что ряд положительных мировыхновостей (как политических, так истатистических) имел место в выходные, российский рынок еще не успел ихотыграть, что, скорее всего, и произойдет в понедельник. Тем более, чтофьючерсы на американские индексы идут в плюсе, ценны нефти и драгметалловрастут, Азия положительная.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.11.2011

Россия и Грузия подписали соглашение по ВТО

2011-11-10T13:56:00.001+04:00

США.Фьючерсы в течение дня оставались вкрасной зоне, отражая обеспокоенность инвесторов критическим ростомдоходности итальянских гособлигаций – в таком состоянии финансировать дефицитбудет весьма трудно. Сами торги проходили также в негативе, в результате DowJones понизился на 2,35, S&P - на 2,56, NASDAQ - на 2,62%.
Официальныеданные Министерства энергетики могут повлиять на ситуацию на рынке нефтяныхфьючерсов – объявлено, что запасы нефти и нефтепродуктов не прости снизились, аснизились очень значительно, вспомним снежный шторм на восточном побережье иего следствие – увеличение спроса.
Россия.Не совсем понятно, почему инвесторы на российских биржах, начав торги спозитива и не имея по существу драйверов для падения, так отрицательноотреагировали в дальнейшем на политическую ситуацию в Италии, но тем не менее,при очень хорошем укреплении рубля (!) сессия завершилась снижением индексов (ММВБ=- 3,29 , РТС=- 4,24%) и повальнымснижением котировок голубых фишек от -6,55 (Сбер) до -1,21% (ИнтерРао).
Немногоинформации. Россия и Грузия подписали соглашение по ВТО, документ снимаетпоследние преграды для нашего вступления в ВТО.
Минимальнаявеличина пособия по безработице на 2012 год установлена в размере 850 рублей,максимальная - 4900 рублей.
Бывшиймэр столицы г-н Лужков вернулся в среду в Москву из-за рубежа в качествесвидетеля по уголовному делу, связанному с хищениями денежных средств в БанкеМосквы.
Квадратныйметр жилья в Москве стоит в среднем 180 тыс. руб.
Вгодовом измерении чистая прибыль ММВБ за 9 месяцев выросла в 3,7 раза идостигла 6,86 млрд. руб., РТС - почти в 19 раз (с 26 до 488 млн. руб.). Рост произошел за счет увеличения выручки поосновному виду деятельности и дохода от участия в других организациях.
Европа.Биржевые индексы завершили день устойчивым снижением,рынки начинают понимать, что возможная смена правительств Греции и Италиидалеко не сразу сможет (если сможет) привести к улучшению финансового положенияэтих стран. Доходность 10-летних гособлигаций Италии достигла 7% - уровень, который воспринимается рынком какшаг к обращению за внешней финансовой поддержкой. CAC 40 снизился на 2,17,DAX - на 2,21, FTSE 100 - на 1,92%.
«Зависло»выдвижение официальной кандидатуры напост премьера Греции, а г-н Берлускониподтвердил, что намерен подать в отставку до конца ноября 2011г.
Дефицитторгового баланса Великобритании за месяц увеличился до 9,8 млрд. фунтовстерлингов (ожидали 8).
Азия. Закрытие среды, как мы и ожидали, прошло в плюсе: Nikkei =+1,15, SSEComp=+0,84, Kospi =+0,23, Hang Seng=+1,71%. Здесь свою роль сыграла информацияо скорой отставке г-на Берлускони, а также снижение инфляции в Китае. По этойстране вышла целая серия оперативной статистики за октябрь: рост промышленногопроизводства - 13,2% г/г (ожидалось 13,4, предыдущее изменение 13,8); рострозничных продаж -17,2% г/г (ожидалось 17,4, предыдущее изменение 17,7); ростинфляции - 0,1% м/м (ожидалось 0,1,предыдущее изменение 0,5). В годовом измерении инфляция составила 5,5% (ожидалось 5,5, предыдущее изменение 6,1).Замедление инфляции идет уже три месяца подряд, и это – надежды на смягчениеденежно-кредитной политики.
Уровеньбезработицы в Южной Корее в октябре снизился с 3,2 до 3,1%. Toyota объявила оботзыве до 500 тыс. автомобилей Toyota и Lexus из-за возможных проблем с рулевымуправлением. Основной объем отзыва придется на Северную Америку(преимущественно США).
Утромв четверг азиатские индексы – в минусе.
Золото.Как и прогнозировали Еврофинансы, в условиях недавнего роста фондовых биржинвесторы перекладывались в более доходные активы, цена золота временноснижается. AM Fixing золота в среду составил 1780 против 1794 долл./унция днемраньше, в четверг утром и того меньше – 1762 долларов.
Нефть.Скорее всего, наблюдаемый рост цен в последнее время не был обусловлен спросом– прогнозы мирового роста снижены и даже говорят о рецессии. А был в какой-точасти спекулятивным, вот цены иснижаются, следуя за укреплением доллара, инвесторы обеспокоены политическими проблемами Италии и Греции.Стоимость декабрьских фьючерсных контрактов на WTI в среду к 14.59 мскснизилась до 95,68 долл. за баррель, а в ходе торгов колебалась от 95,50до97,32 долл. за баррель. Такие же фьючерсы на Brent упали до 114,07 долл. за баррель, в четвергутром цена снизилась до 111 долл. за баррель.
ВАргентине обнаружены новые нефтяные месторождения. Предполагается разработкапрограммы добычи с учетом защитыокружающей среды.
Иранскаянефть составляет около 5% от объема мировых поставок – это к вопросу о слухахвокруг возможной военной операции Израиля против Ирана.
Наиболее важная статистика.Китай – состояние баланса внешней торговли (4.00 мск); зона евро - уточненное значение индекса потребительскихцен в Германии (11.00); США – данные по рынку труда (17.30), дефициту бюджета(23.00).
Вчерашняя паника днем на мировыхбиржах отозвалась сегодня утром негативом американских и азиатских бирж, ценанефти снизилась, драйверов роста для нас нет, единственный стимул - решитьсяпокупать на низких ценах, получив хоть какой-то положительный сигнал извне.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 10.11.2011

Газпром не будет сокращать транзит газа через Белоруссию

2011-11-09T11:22:00.000+04:00

США. Не успели инвесторы порадоваться улучшению перспектив экономического роста наоснове приличной финансовой отчетности большинства крупных компаний, входящих врасчет индекса S&P 500, как оказалось, что прибыль – это еще не самоеглавное. А самое главное – это репутация, и она серьезно снизилась у Google,несмотря рост чистой прибыли за квартал на 26%. Налоговая служба обратилась всуд с иском к Google, обвинив компанию в неуплате налогов со сторонымногочисленных подразделений в оффшорных зонах.
Вто же время, после снятия тревоги по поводу референдума в Греции, политическаяситуация там - смена премьера и создание коалиционного правительства –рассматривается инвесторами как избавление от ужаса. И, в таком ракурсе,оценивается позитивно. Фьючерсы на биржевые индексы накануне открытия торгов находились вуверенном плюсе, торги – тоже прошли впозитиве: Dow Jones =+0,84, S&P = +1,17, NASDAQ =+1,2%.

Потребительскоекредитование в сентябре увеличилось на 7,4 млрд. долларов (ожидали 5,2). Мыписали, что 23 ноября - срокпредставления специальной комиссией парламента предложений по сокращениюгосдолга. Мы уверены, что предложения будут представлены к сроку, но мы такжеуверены и в том, что до этого времени заинтересованные инвесторы попытаютсяобыграть возможность «непредставления» с целью соответствующего влияния надоллар и цены товаров, номинируемые в этой валюте.
Россия. Как и ожидали Еврофинансы, цены на нефть поддерживали котировки в течение дня,но негатив на ММВБ оказался сильнее (ММВБ=-0,01%), и сессия закрылась плюсомтолько на РТС (=+1.06%). Голубые фишкиснизились до -0,12% (Газпром) и выросли до 2,05% (Сбер).
Минфинпроводит аукцион по продаже ОФЗ-ПД на общую сумму 10 млрд. руб., предполагаемаядоходность от 8,05% до 8,15%, дата погашения - 15 марта 2018г., купонная ставка7,5% годовых.
Введенав эксплуатацию первая нитка газопровода "Северный поток",страны-участницы проекта - Россия, Германия, Голландия и Франция. В Европу поэтой системе будет поставляться 55 млрд. куб. м газа в год. Важно, что послезапуска газопровода Газпром не будетсокращать транзит газа через Белоруссию.
Ожидается,что Россия и Грузия, согласовав вопросы таможенного контроля на границах ЮжнойОсетии и Абхазии, 9 ноября в Женевеподпишут, наконец, соглашение, отсутствие которого не пускало нас в ВТО. Россияведет переговоры о членстве в ВТО с 1993г.
Европа. Биржи росли на ожиданиях, по итогамсессии CAC 40 =+1,28, DAX =+0,55, FTSE 100 =+1,03%.
ПрибыльSociete Generale (второго по величине банка Франции) за 3-й квартал снизиласьна 31%, при этом акции банка выросли (!) на 7,26%, поскольку ожидалось, чторезультаты будут еще хуже.
Торговыйбаланс Германии – устойчиво положительный, в сентябре это + 15,3 млрд. евро (ожидалось +12,5, предыдущее значение+13,8). А вот у Франции – наоборот, ухудшение: торговый баланс =-6,3 млрд. евро(ожидалось -6,0 предыдущее значение=-4,3).
Состоялосьголосование в парламенте Италии по утверждению отчета по бюджету за 2010г.Отчет утвержден, но правительству вынесен вотумнедоверия, премьер согласился оставить пост после утверждения согласованныхс ЕС условий получения помощи.
Министрыфинансов еврозоны заверили, что вопросы расширения возможностей стабфонда будутсогласованы до конца месяца с тем, чтобы в декабре он мог быть использован в наиболееактуальных направлениях стабилизации ситуации.
Сталоизвестно, что Standard & Poor’s понизило долгосрочный рейтинг Испании с AAдо AA-. Растет доходность 10-летних гособлигаций Италии, уже почти до т.н.уровня невозврата (сейчас=6,74%).
ВГреции продолжаются дебаты покандидатуре нового премьера, выбор пока не сделан, рынки нервничают –доходность греческих гособлигаций составила почти 30% годовых.
Азия. Завершение сессии вторника - практическив минусе, Европа с ее проблемами в Греции и Италии отрицательно оцениваласьинвесторами, Nikkei =-1,27, SSE Comp =-0,19, Kospi =-0,83, Hang Seng =+0,003%. Однако намерение г-на Берлускони оботставке вселило надежду на улучшение дел в Италии, и в среду утром индексы ужешли вверх.
Toyotaтеряет прибыль из-за наводнения в Таиланде и нехватки комплектующих послемартовского землетрясения.
Золото.AM Fixing по золоту составил 1794,00 долл./унция, официальные цены надрагоценные металлы по итогам сессии: золото - 1786,0, серебро - 35,00, платина– 1663, палладий - 673 долл./унция. В среду на 08.00 мск фьючерсы на золото шлипо цене 1792,99, серебро - 35,15, платину - 1669,4, палладий - 675,7долл./унция. Рост фондовых рынков можетпривести к понижательной тенденции по драгметаллам.
Нефть растет, инвесторы явно поверили в перспективы разрешения европейских проблем иэкономического роста. Кроме того, подешевел доллар. Цены на WTI во вторник вмоменте достигали 96,59, Brent - 116,06 долл./барр. По состоянию на 16.25 мскцены сделок с декабрьскими нефтяными фьючерсами составляли: Brent - 115,59,Light Sweet - 96,09 %. Официальная цена Brent на электронной товарной бирже вЛондоне IСE Futures Europe по итогам торгов остановилась на уровне 115,00, WTI(Light Sweet) на срочной товарной бирже NYMEX в Нью-Йорке - на 96,80 долл./барр.
Наиболееважная статистика, события. Китай -публикация индекса потребительских цен и индекса цен производителей за октябрь,5.30 мск (основные параметры, которые учитывает Народный банк при определенииденежно-монетарной политики), объемы промпроизводства и розничных продаж (9.30); США - выступлениег-на Бернанке по монетарной политике, данные по запасам нефти (19.30).
Относительно российских бирж сегодня– можно ожидать консолидации и даже роста, вслед за США и Азией и, конечноже, благодаря нефти.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 09.11.2011

Заседание министров финансов стран еврозоны в Брюсселе

2011-11-08T15:12:00.000+04:00

США. С утра понедельника и вплоть до открытия бирж котировки фьючерсов на всеиндексы находились в отрицательной зоне. Однако в ходе торгов, видимо, подвлиянием неплохих квартальных итогов большинства компаний, входящих в расчетиндекса S&P 500, динамика выправилась и в результате биржевые котировкиостались в плюсе: Dow Jones =+0,71, S&P =+0,63, NASDAQ =+0,34%.
Россия.Драйвером роста стали цены на нефть и достаточная ликвидность на рынке:ММВБ=+1,32, РТС=+1,35%. На внешний негатив инвесторы предпочли не обращатьвнимания.
В октябре чистые продажи валюты в рамках интервенций Банка России составили 4,4млрд. долл. и 0,5 млрд. евро, покупок валюты не было.
Европа. Фондовые индексы пошли вниз на фоне опасенийинвесторов относительно дальнейшей судьбы Греции и в целом способности лидеров еврозоны решатьвозникающие проблемы.Снижение биржевыхиндексов составило: FTSE 100 - 0,3, DAX - 0,63, CAC 40 - 0,64%. Пока неизвестно, кто будет новым премьером Греции,но политики договорились о формировании нового коалиционного правительства иустановили дату досрочных выборов - 19февраля 2012г. Три основных греческих банка - Alpha Bank, EFG Eurobank Ergasiasи Piraeus Bank выпустили облигации под гарантии правительства, которые могутиспользоваться в качестве залога для получения финансирования от ЕЦБ.
Добавляетнервозности политическая турбулентностьв Италии, где оппозиция все активнее пытается сместить действующегопремьер-министра. Кроме того, ЕЦБ сообщил, что может прекратить скупкуитальянских гособлигаций, если страна не решит политические разногласия и несократит госдолг. Котировки BNP Paribas и Societe Generale снизились наиболеесреди остальных банков - до 3,4 и 4% соответственно, снижались котировки идругих крупных банков еврозоны: инвесторы опасаются потерь в связи с ихпортфелями, содержащими греческие и итальянские гособлигации.

ВБрюсселе состоялось заседание министров финансов стран еврозоны, по итогамкоторого министры потребовали от Греции письменных гарантий выполнения условийранее согласованного антикризисного плана.
Объемпромпроизводства в Германии по сравнению с предыдущим месяцем сократился на 2,7%, ожидали сниженияна 0,9%.
Азия.Несмотря на валютную интервенцию, иена по-прежнему и даже сильнее укрепляется.В Китае – тоже свои проблемы, которые, однако, могут приобрести более широкийхарактер. Цены на жилье второй месяц подряд снижаются в результате контроля состороны правительства. Начинаются волнения, мелкие китайские инвесторы осаждаютофисы девелоперов. Развитие событий может стать сильным потрясением не только для китайского рынканедвижимости, но в первую очередь - для китайских банков, финансировавших спросна жилье.
Поитогам торгов понедельника Nikkei снизился на 0,39, Hang Seng - на 0,54,Shanghai Composite - на 0,72, Kospi – на 0,48 %. Утром во вторник преобладаютпокупки.
Интересныецифры: ВВП Индонезии в 3-м квартале увеличился на 6,5% г/г (во 2-м = 6,49%),росту способствовали потребительскиерасходы и инвестиции.
Золото. Болеечем в половине стран G20 реальная доходность облигаций (цена минус инфляция)остается отрицательной, что усиливает интерес к такому высоконадежному в принципе активу, как золото. Сейчас,когда фондовые рынки находятся внегативной зоне (ситуация в Греции и Италии, швейцарский франк и иена находятсяпод воздействием валютных интервенций, доллар неустойчив и т.д.), инвесторывновь, при резких колебаниях фондовых рынков, перекладываются в золото. AMFixing в понедельник официально составил 1764,00 долл./унция. Официальные ценына драгметаллы по итогам сессии вНью-Йорке повысились до: золото - 1796,0, серебро - 35,08, платина - 1663,палладий - 665 долл./унция. Во вторник на 08.00 мск, однако, фьючерсы сталиснижаться: золото =1794,51, серебро = 34,86, платина = 1655,5, палладий - 661,3долл./унция. Изменение биржевых фондовых траекторий в положительном направлениивновь временно повысило привлекательность более рисковых, но и более доходныхактивов.
Нефть. Сложилась следующая динамика. По состоянию на 15.30 мск в понедельник цены посделкам с декабрьскими нефтяными фьючерсами составляли: Light Sweet =94,46,Brent =112,7 долл. за баррель. Далее цены на нефть стали повышаться и по итогамсессии понедельника достигли: Brent на ICE - 114,56, Light Sweet на NYMEX -95,52 долл./барр. Старт вторника – примерно на том же уровне: Brent = 114,48, Light Sweet = 95,73долл./барр.
Статистика.Ожидается публикация финансовой отчетности Societe Generale.
Похоже, что и сегодня только цены нанефть и могут поддержать инвесторов на российских биржах, других факторов ростане видно.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 08.11.2011

Первое решение ЕЦБ с новым главой оказалось неожиданным для всех

2011-11-07T11:50:00.001+04:00

США. Статистика по труду вышласмешанного характера и не оказала большого влияния на рынки. А вот нескончаемые сюрпризы от Грециизаставляют инвесторов сомневаться в способности европейских политиков сохранитьвалютный союз. Торги в пятницу закрылись отрицательно:DJIA=-0,51, SandP=-0,63,Nasdag=-0,44%. Больше других снизились котировки Bank of America (-6.1%), начто были и свои причины: банк собирается провести обмен привилегированных акцийна обыкновенные.
Немногостатистики. Во-первых, объем промзаказов по сравнению с предыдущим месяцемувеличился на 0,3%, что гораздо лучше ожиданий. В данном показателе учитываютсязаказы на товары как кратковременного (продукты питания, одежда, товары легкойпромышленности), так и длительного пользования (автомобили, мебель и др.).Во-вторых, запасы нефти за неделю выросли почти в два раза больше, чем ожидали. В-третьих, безработицавсе-таки снизилась с 9,1 до 9,0 %.
Россия. Если бы к концу дня ЕЦБ неудивил всех неожиданным решением снизить ставку рефинансирования, торгизавершились бы так, как они шли в течение дня – в минусе. Не совсем понятно,каким образом это решение сразу же улучшило финансовые перспективы российскихэмитентов, просто появился по крайней мере хоть какой-то положительный поводдля покупок, котировки сменилинаправление движения и торги в целом завершилисьнебольшим ростом: ММВБ=+0,83, РТС=+1,06%. Отдельные акции увеличились от0,1 (Интер РАО ЕС) до 2,5% (Сбербанк).
Сегодняв Санкт-Петербурге состоится заседаниеСовета глав правительств государств - членов Шанхайской организациисотрудничества (ШОС). Россию будет представлять премьер-министр. Предполагаетсяобсуждение перспектив деятельности организации и расширения сотрудничества стран. Возможно,будут подняты и другие актуальные вопросы, затрагивающие интересыстран-участниц, как в форме многосторонних, так и двусторонних обменовмнениями.
Москву срабочим визитом посетит директор-распорядитель МВФ г-жа Лагард. Вероятно, будут рассмотрены вопросы влияния долговогокризиса в еврозоне на Россию и сотрудничества с Европой для его преодоления.
Инфляцияс начала года - 5,2% (в прошлом году 6,8%), официальный прогноз на конец года –7%.
Интересныецифры для осмысления. Например, с 01.09.11 идет устойчивое повышение от 7,9 до8,3% ставок по вкладам в рублях 10 банков, привлекающих наибольшие объемыдепозитов физлиц. Банкам не хватает длинных пассивов?
Информациябез комментариев. К настоящему времени:1) бюджет привлек с начала года за счетгосдолга 1084,6 млрд. руб. 2) на депозитах комбанков разместил под %% 1061,8млрд. руб. Общая сумма средств Резервного фонда и Фонда национальногоблагосостояния =3516 млрд. руб., общая величина госдолга=3552 млрд. руб.
Европа. Биржи в пятницу закрылись в минусе: FTSE=-0,33, DAX=-2,72, CAC=-2,25%. При трехстороннем обсуждении ситуации в Греции накануне Q20 главы Германии иФранции дали понять, что наиболее важной задачей для евросоюза являетсясохранность единой европейской валюты. В этой связи Греция не получит помощи,пока не определится, намерена ли она оставаться в зоне евро или нет. Пока естьинформация, что правительство получило вотум доверия от парламента,премьер-министр Греции отказывается от своей позиции в правительстве и от идеиреферендума, если оппозиция готова принять помощь на условиях кредиторов.
Первое решение ЕЦБ с новымглавой (г-на Трише сменил г-н Драги) оказалось неожиданным для всех: несмотряна превышение целевого ориентира инфляции, ставка рефинансирования была сниженас 1,5 до 1,25%. При целевом ориентире в 2% годовая инфляция в еврозоне сейчасдостигла 3% - самого высокого уровня за 3 года. Однако основываясь на прогнозебанка по замедлению инфляции в следующем году и настоятельной необходимостистимулирования экономического роста в еврозоне, ЕЦБ поступил так, как онпоступил, причем, решение было единогласным.
Давлениена инвесторов оказало снижение уровня промзаказов в Германии: 4,3% вместо ожидаемых 0,1%.
Азия. Неплохая статистика из СШАподдержала котировки акций азиатских экспортеров. Кроме того, были и своихорошие новости. Так, индекс деловой активности в промышленности Гонконгаувеличился с 45,9 до 49 пунктов. Возросли котировки крупнейшей в Китаенефтеперерабатывающей компании China Petroleum & Chemical после того, какпоявилась информация о намерении правительства страны разрешить данной отраслисамостоятельно корректировать цены на топливо. Биржевые торги пятницызавершились исключительно положительно: Nikkei 225 =+1,86, Hang Seng =+3,12,Kospi =+3,13, SSE Comp=+0,81%. Движение биржевых индексов в понедельник утром – в негативе, вслед за динамикой фьючерсов наамериканские индексы.
Золото. Фьючерсы с поставкой в декабрешли по 1756,10 долларов за унцию. Золото подешевело на фоне растущего доллара ичастичной фиксации подросшей прибыли перед выходными. В понедельник утром ценырастут – инвесторы перекладываются из снизившихся фондовых рынков в болеебезопасные активы.
Нефть. Цена на декабрьские фьючерсы Brent составила 111,97, Light - 94,26 долларов за баррель. Рост ценсдерживался укреплением доллара и ростом запасов в США, но в понедельник с утраначалось повышение.
Статистика. В зоне евро – данные порозничным продажам в зоне евро за сентябрь (14.00) и по промпроизводству вГермании за сентябрь (15.00); в США - объем потребительского кредитования засентябрь (23.00).
Двухдневный саммит G20 в итоге прибавил рынкамнемного оптимизма, хотя он и проходил по своему сценарию, отдаленному отконкретики механизма движения фондовых рынков. Решения, которые были приняты –общего характера: европейский стабфонд будет и дальше сотрудничать с МВФ;ресурсы МВФ нужно увеличивать для оказания помощи как развивающимся странам,так и еврозоне…Конечно, трудно было ждать конкретных решений от совещания стольвысокого уровня, но, как отметил наш президент, главное было – дать позитивныйсигнал рынку. Хорошо уже то, что в целом сами участники были полны оптимизма поповоду решения возникающих проблем – все же, за ними стоит вся мироваяэкономика!
А относительно наших бирж сегодня – скорее всего,на фоне снижения фьючерсов на американские индексы и азиатских бирж, а также вотсутствии положительных внутренних драйверов, инвесторы предпочтутадаптироваться к реалиям рынка после больших выходных и по возможностипродавать подросшие в цене бумаги.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 07.11.2011

Рынки услышали то, что они хотели услышать, котировки пошли в рост: Dow Jones повысился на 1,53, S&P - на 1,61, NASDAQ - на 1,27%

2011-11-03T11:34:00.000+04:00

США. В ожидании стимулирующих мер со стороны ФРС фьючерсы на американские биржевые индексы практически в течение всего дня сохраняли позитивное, хотя и не очень значительное, движение на уровне 0,3-0,6%. Динамика биржевых торгов, начавшись в плюсе, в дальнейшем зависела от решений ФРС и комментирования этих решений со стороны председателя. Мы ранее писали, что снижение базовой инфляции, уровень которой находится в компетенции ФРС, сейчас составляет 2,1 % (во втором квартале 2,3) , что дает ФРС основание для продолжения QE в той либо другой форме. Чего можно было ждать конкретно? Поскольку рынок жилья по-прежнему остается нерешенной проблемой, непосредственно влияющей на настроения избирателей накануне выборов, ФРС может использовать этот шанс и расширить покупку ипотечных облигаций, в продолжение уже начатой деятельности в этом же направлении.
Решения ФРС, действительно, оказались «в этом направлении». Итак, сохранена ставка (0-0,25% годовых), но ее неизменность была объявлена еще летом и до лета 2013 года, никто и не ожидал изменения ставки. А далее, со ссылкой на неустойчивость экономического роста, высокую безработицу и снижение инфляции, констатируется, что в рамках сентябрьского решения ФРС продолжит: 1) увеличивать объем замещения краткосрочных бумаг долгосрочными; 2) переводить свои активы из государственных ценных бумаг в ипотечные с последующей пролонгацией и продажей на аукционе; 3) ослабление монетарной политики в дальнейшем при наличии соответствующих предпосылок. Рынки услышали то, что они хотели услышать, котировки пошли в рост: Dow Jones повысился на 1,53, S&P - на 1,61, NASDAQ - на 1,27%.
Вышедшая статистика добавила оптимизма, например, индикатор занятости ADP составил в октябре 110 тыс., что лучше ожиданий (101).
Как вы думаете, какие авто предпочитают американцы? Вот интересная статистика: при общем росте продаж новых автомобилей, равном 7,5% в годовом измерении, продажи Nissan увеличились на 18% (благодаря Altima и Rogue), Ford - на 6%, General Motors - на 2%, Honda – без изменений, Toyota - снизились на 8%.
Россия. Как и прогнозировали в ИК "Еврофинансы", ход торгов завершился в плюсе: ММВБ =+ 2,24, РТС =+2,78%.Росли котировки всех голубых фишек в диапазоне 0,5-4,5%.
С начала года инфляция составила 5,1% (за аналогичный период прошлого года - 6,8).
Европа. Инвесторы с надеждой ждали результатов заседания ФРС и на комфортных ценах покупали акции. Сессия прошла положительно: FTSE 100 увеличился 1,15%, DAX - на 2,25, CAC 40 - на 1,38%.
Крепнут опасения, что греческий референдум, если он состоится, поставит страну перед неизбежным дефолтом. Судя по масштабам протестов, более 60% населения Греции выступает против принятия помощи от кредиторов в обмен на меры жесткой экономии. На конец недели намечено голосование по вотуму доверия греческому правительству, а сроки референдума пока плавают от начала следующей недели до декабря.
2 ноября, в преддверии общего саммита G20, в Каннах состоялось экстренное заседание лидеров Франции, Германии и Греции.
Индекс деловой активности в промышленности еврозоны понизился с 47,3 до 47,1 пункта (ожидалось 47,3), Германии, наоборот, повысился с 48,9 до 49,1 пункта (ожидалось 48,9).
Азия. Закрытие биржевых торгов прошло частично в минусе (Nikkei=-2,21, Kospi=-0,61), частично – в плюсе (SSE Comp=+1,39, Hang Seng +1,88%). Утром сегодня в основном шли продажи.
Sony прогнозирует убытки, в числе причин – укрепление иены, наводнение в Таиланде и снижение продаж в США и Европе. Основные доходы компании формируются так: 30% - Япония, 21% - Европа, 20% - США, 18% - Азия (за исключением Японии).
Золото. На фоне повсеместных рисков фондовых площадок игроки частично перекладывались в драгметаллы. AM Fixing по золоту составил 1731,00 долл./унция, а официальные цены по итогам сессии в среду повысились до: на золото – 1738,4, серебро – 34,37, платину – 1611, палладий – 655 долл./унция. В четверг на 8.00 мск цены были неустойчивыми, например, золото торговалось по 1731,13, серебро – 33,82 долл./унция.
Нефть. Днем в среду цены июльских нефтяных фьючерсов составляли: Brent - 110,15 при диапазоне котировок 109,03-110,80; Light Sweet - 92,52 при диапазоне котировок 90,97-93,19. Официально биржи закрылись на ценах: Brent =109,34, Light Sweet=92,51 долл. за баррель.
Несмотря на вчерашний оптимизм в связи с решением ФРС, фьючерсы на американские биржевые индексы сегодня в минусе – инвесторы, видимо, не уверены в конструктивности решений ни G20, встреча которых начинается сегодня в Каннах, ни ЕЦБ. Впереди у нас – длинные выходные, котировки хорошо подросли - скорее всего, инвесторы на этом фоне начнут фиксировать прибыль.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 03.11.2011

За сентябрь-октябрь Минфин разместил на депозитах в банках средства федерального бюджета на сумму более 800 млрд. руб.

2011-11-02T11:52:00.000+04:00

США. Намерения греческих властей провести референдум относительно мер экономии плюс банкротство MF Global – этих причин оказалось более чем достаточно для резкого снижения биржевых котировок. Негатив усилился публикацией в Китае индекса менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности: он снизился с 51,2 до 50,4 пункта, что встревожило инвесторов с точки зрения перспектив этой крупнейшей экономики мира. К тому же, ОЭСР понизила прогноз роста ВВП в2012 г. с 3,1 до 1,8%. Направленность будущих торгов уже просматривался до открытия бирж, снижение фьючерсов на биржевые индексы накануне доходило до -3%. Примерно на этом уровне торги и завершились: Dow Jones =-2,48, S&P=- 2,7, NASDAQ =-2,89%.
Сенатом одобрены предложения по сокращению государственных расходов, теперь их нужно утвердить в палате представителей.
Россия. Торги на фондовом рынке ММВБ были приостановлены в связи с техническим сбоем. Перед этим снижение индекса ММВБ составляло 3,31, РС - 6,45%. По итогам сессии ММВБ понизился на 2,82, РТС - на 5,01%.
Только за сентябрь-октябрь Минфин разместил на депозитах в банках средства федерального бюджета на сумму более 800 млрд. руб. На аукционе Минфина вчера спрос превысил предложение в 1,73 раза (предложение=55 млрд., заявки=95,2 млрд. руб.), о факторах привлекательности бюджетных денег мы уже писали.
Средняя цена Urals за десять месяцев составила 109,37 долл./барр. (год назад 76,43). В бюджете на этот год заложена цена в 105, Минфин предлагает ее повысить до 108 долл. за баррель.
Европа. Только рынки вздохнули с облегчением, как неожиданная идея греческого референдума и реальная возможность новых потрясений в связи с Грецией вновь привела к падению бирж. Опять же, ОЭСР значительно снизила прогноз экономического роста в еврозоне на2012 г. с 2 до 0,3%. В ходе сессии снижением котировок особенно характеризовались банки. Так, акции Societe Generale, Credit Agricole, BNP Pariba, Credit Suisse Groups и Commerzbank в моменте снижались на 10-13%. По завершении торгов биржевые индексы ушли в красную зону: FTSE 100 =-2,56, CAC 40 = -5,24, DAX = -4,99%.
Сохраняется напряжение с Италией: в стране большой госдолг (1,9 трлн. евро), а размещение новых облигаций проходит с проблемами; появляются опасения политической нестабильности в связи с уходом г-на Берлускони из власти по окончании срока в 2013г.
Ожидается, что инициатива Греции о проведении референдума с целью мониторинга мнения общественности по поводу мер экономии в обмен на получение помощи будет рассмотрена в ходе предстоящего саммита G20 в Каннах 3-4 ноября. Кабинет министров Греции поддержал предложение премьер-министра о вынесении антикризисного плана на всенародный референдум.
ВВП Великобритании в 3-м квартале увеличился по сравнению с предыдущим на 0,5%, ожидали рост в 0,3%.
Азия. Биржи закрылись больше в минусе, чем в плюсе: Nikkei=-1,7, SSE Comp=+0,07, Kospi=+0,03, Hang Seng=-2?5%. Утром в среду преобладают продажи, инвесторы вновь озабочены ситуацией в Греции.
Золото. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам сессии в Нью-Йорке: золото – 1720,9, серебро – 33,55, платина – 1593, палладий – 640 долл./унция. Сегодня утром цены начали понемногу расти: золото =1723,74, серебро – 33,72, платина – 1596, палладий – 637,85 долл./унция.
Нефть. На Нью-Йоркской товарной бирже, где торгуются фьючерсы WTI, в связи с банкротством MF Global были ликвидированы позиции компании и запрещено трейдерам MF Global открывать новые позиции. После этого торговая активность по всем товарным фьючерсам резко упала. В дополнение растущий доллар способствовал снижению цен товаров, номинированных в этой валюте. По состоянию на 17.10 мск цены по сделкам с декабрьскими нефтяными фьючерсами составляли: Light Sweet - 89,18, Brent - 105,56 долл. за баррель, однако к концу дня фьючерсы подросли: Brent на ICE - 109,54, Light Sweet на NYMEX - 92,19 долл./барр. По состоянию на 8.00 мск в среду Brent шла по цене 108,97, Light Sweet - 91,43 долл./барр.
События. Сегодня продолжается заседание ФРС, новостная информация о ходе обсуждения и возможных решениях пока отсутствует. Завтра - заседание ЕЦБ, впервые с новым руководителем М. Драги. Встреча G20 (3-4 ноября), хотя и вряд ли принесет неожиданности, но может держать биржи в напряжении.
Несмотря на негатив вчерашних мировых площадок, сегодня фьючерсы на американские индексы в преобладающем плюсе и российские биржи могут изменить предыдущий отрицательный тренд и начать покупки на комфортных ценах.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 02.11.2011

Банкротство крупного брокерского холдинга MF Global

2011-11-01T11:26:00.000+04:00

США. Весь день фьючерсы на все американские индексы держались в красной зоне так настойчиво, что естественно было ожидать открытия торгов в минусе. Именно так и вышло: индекс Dow Jones снизился на 2,26, S&P - на 2,47, NASDAQ - на 1,93%. Инвесторы фиксировали прибыль на прилично подросших ценах и долларе, укрепившемся в результате японской валютной интервенции. Реагировали также и на макростатистику. Мы писали, что индекс потребительского доверия в октябре увеличился, что было позитивно оценено рынком - на потребительский спрос приходится 70% американского ВВП. Но мы отметили и другое: спрос в 3-м квартале был обеспечен ростом расходов (0,6%) выше доходов (0,1%), что значительно снизило норму сбережений с летнего показателя 5,3 до 3,6%. Снижение нормы сбережений - тревожный знак для дальнейшего экономического роста. Поддержание потребительского спроса за счет сбережений не может длиться долго и требует увеличения доходов и/или сокращения безработицы – кстати, еще один фактор в пользу QE.
Но самое отрицательное влияние на поведение инвесторов оказало банкротство крупного брокерского холдинга MF Global, который проводил сделки с производными инструментами на рынках сырья, акций и валюты. Причина - большой объем предстоящих списаний по европейским облигациям. Итак, определилась первая жертва европейского кризиса, что совсем не радует инвесторов: локальные кризисы, оказывается, разрастаются в мировом масштабе.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, на биржах шла фиксация прибыли, индексы закрылись в минусе: ММВБ =-1,83, РТС =-2,92%. Минфин сегодня размещает средства федерального бюджета на банковские депозиты, сумма до 55 млрд. руб., дата возврата - 21 декабря 2011г., минимальная ставка размещения 6,5% годовых. На данное время на банковских депозитах под проценты уже находится 1062 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в экономику.
Г-н Греф заявил, что можно будет начинать подготовку к приватизации 7,6% пакета, если цена акции приблизится к 100 руб. Вчера Сберовские котировки снижались, цена колебалась на уровне от 85 до 82 руб. Замминистра финансов г-н Сторчак подчеркнул, что страны БРИКС не могут предоставить помощь всей еврозоне, но готовы помогать отдельным государствам. В ФСФР в ответ на предложение российских бирж сократить срок приостановки торгов с 1 часа в случае, если цена акций колеблется больше чем на 20%, подготовлен проект соответствующего нормативного документа. В нем также вводится новый порядок торгов, если цена на акции меняется более чем на 30% от уровня закрытия предыдущего торгового дня. Проект направлен на защиту участников рынка от неконтролируемых убытков в случае сильного падения котировок.
Европа. Итоги торгов отрицательные (FTSE 100 =-2,77, DAX =-3,21, CAC 40 =-3,15%), инвесторы именно так реагировали на валютную интервенцию Японии и заявление руководства Греции о проведении референдума по отношению к политике жесткой экономии в обмен на помощь. Глава европейского стабфонда заявил, что облигации фонда могут быть выпущены в любой валюте, в том числе – в юанях. Однако появилась информация, что по итогам переговоров китайские власти отказались от инвестиций в стабфонд.
Безработица в еврозоне в годовом измерении составила 10,2% (ожидали 10), а в ЕС - 9,7%. Наиболее высокий уровень безработицы - в Испании (22,6%), Греции (17,6%) и Латвии (16,1%). Инфляция в еврозоне в годовом исчислении сейчас равна 3% (ожидали 2,9).
Азия. На завершении торгов индексы попали в красную зону: Nikkei=-0,69, SSE Comp=-0,21, Kospi=-1,06, Hang Seng=-0,71%. Во вторник утром индексы снижались. Япония провела интервенцию на валютном рынке с целью сбить удорожание иены, оказывающее негативное влияние на экспортеров и восстановление экономики после землетрясения. При всей любви к Японии нельзя не видеть, что возможность подобным образом оказать поддержку национальной валюте имеется не у каждой страны и сама эта мера – далеко не рыночного характера. Китай, который проводит обратные валютные интервенции, накапливая доллары, и Швейцария, привязавшая интервенциями франк к евро – это и есть то самое свободное курсообразование, которого весь цивилизованный мир так настойчиво добивается от России?
Золото. На укреплении доллара пошли вниз цены на золото. К вечеру понедельника золото торговалось по 1721 долл. за унцию. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам сессии составили: золото – 1716,1, серебро – 34,34, платину – 1601, палладий – 649 долл./унция. Утром во вторник фьючерсы, кроме палладия, обозначили рост: золото - 1719,8, серебро – 34,54, платина – 1605,93, палладий – 647,25 долл./унция.
Нефть. Ситуация – аналогичная золоту, в течение дня шло снижение цен Brent до 109, WTI до 92 долл. за баррель. Официальные цены составили: Brent – 109,56, WTI (Light Sweet) – 93,19 долл./барр. По состоянию на 8.00 мск во вторник цены продолжили снижение: Brent до 108,9, Light Sweet до 92,52 долл./барр.
Статистика. Ожидается публикация протокола заседания Банка Японии от 27 октября (3.50); в Великобритании - значение индекса менеджеров по снабжению в производственной сфере и предварительная оценка ВВП за 3-й квартал (13.30); в США - значение индекса деловой активности в производственном секторе и данные об объеме расходов на строительство (18.00).
Заседание ФРС еще не успеет отразиться на биржевых котировках, первая информация появится только завтра. А сегодня, на фоне снижения мировых площадок, фьючерсов на американские индексы и нефтяных цен наши биржи, скорее всего, останутся в общей тенденции.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 01.11.2011

Банк России оставил ставку рефинансирования без изменений, на уровне 8,25% годовых

2011-10-31T11:43:00.000+04:00

США. Традиционная статистика, которую ждали в пятницу, вышла достаточно противоречивой. Так, индекс потребительского доверия Мичиганского университета за месяц увеличился с 59,4 до 60,9 пунктов (ожидали 58,0). В то же время при росте личных доходов населения всего на 0,1% расходы на личное потребление возросли в месячном измерении на 0,6%, что привело к снижению нормы сбережений до минимума за последние 4 года. В результате положительную направленность изменения, хотя и значительно менее оптимистичную по сравнению с предыдущими пиковыми значениями, сохранили биржевые индексы Dow Jones (+0,18%) и S&P 500 (+0,04%), Nasdaq Composite закрылся небольшим минусом (-0,05%). Котировки половины крупных компаний пришли в минус (к примеру, Microsoft =-1%), вторая половина росла (например, Hewlett Packard=+3,3%). Европейские решения уже отыграны, инвесторы перегруппировывают средства накануне нового события – двухдневного заседания комитета по открытым рынкам ФРС (1-2 ноября). Базовая инфляция, уровень которой находится в компетенции ФРС, сейчас составляет 2,1 % (во втором квартале 2,3). Снижение инфляции может использоваться ФРС для QE в той либо другой форме. Чего можно ждать конкретно? Поскольку рынок жилья остается проблемой, непосредственно влияющей на настроения избирателей накануне выборов, думается, ФРС расширит покупку ипотечных облигаций, в продолжение уже начатой деятельности в этом направлении.
Россия. Наш прогноз подтвердился, пики предыдущих торговых сессий практически сошли на нет. На биржах отдельные котировки снижались и росли примерно на одинаковых уровнях (от -2 до 2,4%), индексы к закрытию составили: ММВБ=+0,07, РТС=+1,09%.
Как и прогнозировали Еврофинансы, Банк России оставил ставку рефинансирования без изменений, на уровне 8,25% годовых. Также принято решение о предоставлении кредитов Банка на срок от 91 до 180 дней под обеспечение золотом и со ставкой 7,25% (до сих пор такие кредиты Банк давал на рок до 90 дней по ставке 6,75% годовых).
Европа. Биржевые торги последнего дня недели проходили разнонаправлено и по итогам сессии увеличение показал только DAX (+ 0,13%), а вот CAC 40 и FTSE 100 снизились на 0,59 и 0,2% соответственно. Данные по макроэкономике оказались хуже ожиданий. Так, возрос уровень безработицы в Испании, снизился индекс потребительской уверенности Великобритании. По сравнению с началом года снизились биржевые индексы всех ведущих стран ЕС (Австрия=-29, Италия=-17, Бельгия=-14, Франция=-11, Германия=-8, Испания=-6), кроме Великобритании (=+7).
Итак, расширение возможностей стабфонда не подразумевает вливаний «живыми деньгами»: стабфонд под гособлигации стран будет выпускать от имени еврозоны страховые обязательства (гарантии), которые снизят стоимость заимствований. А вот в дополнение к возможностям стабфонда могут быть созданы специальные фонды (Special Purpose Vehicles, SPV), вложения в которые уже будут производиться «живыми деньгами» самого стабфонда и любых других частных инвесторов. Средства этих фондов могут использоваться для решения наиболее насущных проблем, в частности, для покупки гособлигаций или рекапитализации банков. Для стабфонда здесь есть риски: он гарантирует или покупает гособлигации стран еврозоны, которые могут иметь проблемы с погашением своих долгов (что мы, например, уже видим в случае с Грецией). Кстати, списание 50% греческого долга напрямую коснется самих греческих банков и ухудшит их возможности участия в экономическом росте, что пока никак не комментируется в эйфории принятых решений.
Moody's и S&P подтвердили наивысший долгосрочный рейтинг (ААА) стабфонда со стабильным прогнозом. Финансовая отчетность Renault за 3-й квартал показала рекордный рост продаж, в основном в Бразилии и России.
Азия. Сессия завершилась положительно: NIkkei=+1,39, SSE Comp=+1,55, Kospi=+0,39, Hang Seng=+1,68%. На ходе торгов продолжала сказываться оптимистичная оценка европейских решений, хотя внутренние новости имели как позитивный, так и негативный характер. К примеру, предварительные данные по промпроизводству Японии показали снижение на 4% (ожидали снижения на 2%), зато уровень безработицы уменьшился с 4,3 до 4,1% (ожидали 4,4%). За третий квартал совокупная прибыль пяти крупнейших банков Китая оказалась на 12% выше прибыли четырех лидеров данной отрасли в США, включая JPMorgan Chase & Co. Доля южнокорейской компания Samsung Electronics на рынке смартфонов по итогам 3-го квартала превысила долю Apple. Инвесторы надеются, что Китай примет участие в плане помощи ЕС: он осторожно заявлял о готовности при создании привлекательных условий и гарантии возвратности внести свою долю в обмен на облигации проблемных стран. Mitsubishi Motors, вероятно, будет вынужден временно (ожидается, что месяца на полтора) остановить свои заводы в Таиланде из-за сильного наводнения, сокращение выпуска продукции за это время составит примерно 35000.
Рост биржевых котировок последних сессий в некоторой мере способствует выравниванию отрицательной траектории. Так, по сравнению с началом года только три страны имеют положительную тенденцию изменения: Индонезия (+3,4%), Филиппины (+3,2%), Новая Зеландия (+0,5%). Наибольшее снижение - у Гонконга (-16%), затем Тайвань (-15%), Япония (-14%), Китай (-12%).
Золото и нефть снижались в цене на фоне роста фондовых рынков. По итогам пятницы цена на фьючерсы на золото с поставкой в декабре снизилась до 1747,20 долларов за тройскую унцию, Brent к закрытию снизилась до 110,6, Light - до 93,32 долларов за баррель.
Статистика и ожидаемые события. В зоне евро – выйдут данные по рынку труда и значение гармонизированного индекса потребительских цен (13.00 мск); в США - значение индекса деловой активности Чикаго (17.45). Неделя полна важных событий мирового уровня. 1-2 ноября - заседание ФРС (итоги можно ждать только в среду вечером), 3 ноября - заседание ЕЦБ (первое с новым главой), 3-4 ноября - саммит G20 (ожидается утверждение плана по Греции, детализация по источникам пополнения и механизму функционирования стабфонда). Будет, кстати, обсуждаться и вопрос о вступлении России в ВТО.
Сегодня утром фьючерсы на американские индексы уже в минусе, цены нефти и золота снижаются, азиатские биржи в отрицательной зоне. Если в начале торгов еще и возможны покупки (все-таки, налоговый период кончился, рубль укрепляется, нефть в целом на комфортном для нашего бюджета уровне), то в дальнейшем игроки начнут фиксацию прибыли в качестве старта для нового месяца.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 31.10.2011

Рост индексов российских бирж был максимальным среди других мировых площадок

2011-10-27T12:21:00.000+04:00

США. Перед началом торгов фьючерсы на биржевые индексы находились в положительной зоне. Поскольку американские инвесторы раньше других могли положительно оценить итоги европейской встречи, биржевые индексы закрылись в плюсе: Dow Jones =+1,39%, S&P =+0,46, NASDAQ +1,05%.
Продолжается публикация финансовых отчетов за 3-й квартал. Так, у Western Union чистая прибыль составила почти 240 млн. долл. или 38 центов на одну акцию (в прошлом году было 36, инвесторы ожидали 39). Статистика пока принесла лишь усиление ожиданий нового QE. Так, индекс потребительского доверия уменьшился с 46,4 до 39,8, ожидалось 46,0. Стоимость городского жилья также снизилась сильнее ожиданий, что указывает на слабость сектора недвижимости и продолжает сдерживать рост экономики.
Россия. Динамика индексов в начале торгов была в минусе, но постепенно котировки стали расти, как и прогнозировали Еврофинансы. Правда, информация о ходе европейского саммита в течение сессии имела лишь предварительный характер, но инвесторы оживленно покупали почти все (за исключением Норникеля по известной причине, о которой мы вчера писали). Рост индексов наших бирж был максимальным среди других мировых площадок: ММВБ=+2,57, РТС=+2,0%.
В годовом измерении рост ВВП за 9 месяцев составил 4,2%. В Молдавии после регистрации эмиссии акций и получения лицензии будет функционировать вторая фондовая биржа - АО "Фондовая биржа Кишинева". Действующая с 1995г. фондовая биржа Молдавии была создана при поддержке США и оснащена современными технологиями по биржевым торгам.
Европа. Итак, результаты саммита, хотя и появились достаточно поздно вечером и будут отыграны, возможно, сегодня, все же содержат конкретику: по Греции - частные кредиторы спишут 50% по гособлигациям, это около 100 млрд. евро при общей сумме госдолга 350 млрд. евро; по стабфонду – он будет увеличен примерно до 1 трлн. евро, причем в число частников может войти Китай.
Индексы в ходе сессии снижались из-за сомнений в успехе встречи европейских лидеров в части выработки конкретных мер по преодолению финансового кризиса. Кстати, отношение госдолга к ВВП у Греции, действительно, больше всех в еврозоне – 119% по итогам 2010г. За ней следует Италия – 119%, а вот у Испании этот показатель находится на уровне нормативных требований (60%), при том, что для Франции и Германии показатели соответственно равны 84 и 80%. После одобрения немецким парламентом расширения стабфонда ситуация улучшилась, хотя и не совсем: CAC снизился на 0,15, DAX - тоже снизился на 0,51, FTSE увеличился на 0,5%.
ЕЦБ накануне встречи лидеров еврозоны выдал банкам около 120 млрд. евро сроком на 3-12 месяцев.
Азия. Кроме Японии (Nikkei=-0,16%), закрытие сессии среды на рынках прошло в небольшом плюсе: SSE Comp=+0,77, Kospi=+0,30, Hang Seng=+0,52%. Причина роста, например, для SSE - ожидания снижения ЦБ Китая ставки по резервным требованиям банков после того, как премьер-министр призвал поддерживать разумный рост кредитования. Мы, однако, не исключаем, что под разумным ростом в данном случае понималось не расширение (и тогда можно было ожидать снижения резервных требований для банков), а наоборот – стабилизация и даже сокращение кредитования, исходя из официальной позиции правительства на снижение темпов экономического роста. Утром котировки растут повсеместно на позитиве европейского саммита. Сегодня – заключительный день двухдневного заседания Банка Японии, укрепление иены (максимальное со времен войны) тормозит восстановление экономики после природных разрушений и инвесторы ждут очередных мер Банка, которые могли бы нивелировать отрицательный эффект. Появилась информация, что центральный банк Японии может расширить выкуп гособлигаций.
Золото. В преддверии европейской встречи цены на золото росли на опасениях инвесторов, что лидеры ЕС не смогут достичь согласия по мерам преодоления долгового кризиса, котировки акций резко снизятся и только драгметаллы останутся тихой гаванью. Лондонский AM Fixing по золоту в среду составил уже 1713,00 долл./унция. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам четверга в Нью-Йорке повысились: золото - 1726,5, серебро - 33,47, платина - 1599, палладий - 653 долл./унция. В четверг на 08.00 мск фьючерсы, кроме золота, также растут: золото 1725,46, серебро - 33,71, платина - 1600,8, палладий - 653,4 долл./унция.
Нефть. По состоянию на 13.10 мск в среду декабрьские фьючерсы торговались по цене: Brent - 110,52 (при диапазоне котировок 110,30-111,78); Light Sweet - 93,22 (при диапазоне котировок 92,31-93,92) долл. за барр. К концу дня снижение продолжилось и официальные цены ближайших нефтяных фьючерсов составили: Brent на ICE - 108,91, Light Sweet на NYMEX - 90,2 долл./барр. По состоянию на 08.00 мск в четверг цены вновь пошли вверх: Brent =109,95, Light Sweet = 91,85 долл./барр.
Наиболее важная статистика: предварительные данные по ВВП США за 3-й квартал.
Российские биржи уже вчера хорошо росли на положительных ожиданиях результатов встречи европейских лидеров. И хотя сегодня внешний новостной фон исключительно в позитиве (рост мировых площадок, цен на нефть и фьючерсов на американские биржевые индексы) и нельзя выбиваться из строя, при общем росте котировок на подросших ценах возможны продажи, скорее к концу дня.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 27.10.2011

Россия. Брать средства бюджета к себе на депозиты для банков по всем параметрам привлекательнее, чем использовать рефинансирование ЦБ

2011-10-26T11:40:00.000+04:00

США. Осторожность накануне европейского саммита привела к тому, что инвесторы фиксировали прибыль, Dow Jones снизился на 1,74, S&P - на 2,0, NASDAQ - на 2,26%.
Индекс потребительского доверия снизился с 45,4 до 39,8 пункта (предыдущее значение 45,4, ожидалось 46,5). Акции Bank of America потеряли 3,9, Morgan Stanley и Wells Fargo - 3,7, J.P.Morgan Chase и Citigroup - 3,1 и 2,2% соответственно
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги прошли в минусе: индекс ММВБ понизился на 1,39, РТС - на 0,58%. Снизились котировки акций всех голубых фишек, от-5 до -2,4%. Хуже рынка в ходе сессии котировались акции Норникеля: в пятницу истекает срок приема заявлений на buyback, очереди не уменьшаются и инвесторы, потеряв надежду подать заявление, избавляются от акций.
Еврофинансы уже отмечали, что брать средства бюджета к себе на депозиты для банков по всем параметрам привлекательнее, чем использовать рефинансирование ЦБ. Так, на последнем аукционе по размещению на депозитах в банках средств федерального бюджета на сумму до 80 млрд. руб. спрос превысил предложение в 1,7 раза.
Минфин сегодня проведет аукцион по продаже четырехлетних облигаций федерального займа на общую сумму 10 млрд. руб., планируемая доходность от 7,90 до 7,95%.
Европа. Результаты сессии отрицательные, снижение биржевых индексов составило: FTSE 100 =-0,41, DAX = -0,14, CAC 40 = -1,43%. Сегодня парламент Германии будет повторно голосовать расширение стабфонда, после чего г-жа Меркель примет участие в Брюссельской встрече по проблемам еврозоны.
Теперь, когда нервозность по Греции как будто отступает на второй план (хотя размер списания по греческим долгам не установлен и остается в неопределенном диапазоне от 21 до 60%), инвесторы усилили внимание на необходимость урегулирования уровня госдолга в Италии и занятости – в Испании и ждут, что предстоящее обсуждение европейских проблем будет комплексным.
Итак, что же имеется в активе для принятия решений на сегодняшней встрече? Во-первых, согласовано, что объем рекапитализации банков составит 100 млрд. евро, при этом банки Франции и Германии, имеющие крупные портфели греческих гособлигаций, попытаются пополнить капитал сами, а для банков других стран могут использоваться средства стабфонда. Во-вторых, накануне встречи руководства ЕС предварительные мнения относительно стабфонда по размеру зафиксированы на уровне как минимум 1 трлн. евро (сейчас=440 млрд.), имея в виду необходимость его использования также для поддержания Испании и Италии. По источникам пополнения стабфонда согласованного решения нет, оно ожидается сегодня. В-третьих, большинство в руководстве ЕС согласны, что стабфонд может быть использован для предоставления гарантий держателям купленных на первичном рынке облигаций Италии и Испании (первые 20-30% убытков будут покрываться за счет средств стабфонда). В-четвертых, договорились, что целесообразно сформировать специальный фонд для привлечения финансирования БРИК (у этих стран большие ЗВР) и поддержки вторичного рынка гособлигаций.
Индекс потребительского доверия в Германии составил 5,3 пункта (ожидали 5,1, предыдущее значение 5,2). Deutsche Bank AG в 3-м квартале получил чистую прибыль 725 млн. евро, годом ранее был убыток в размере 1,2 млрд. евро.
Азия. Закрытие торгов во вторник показало разнонаправленную динамику биржевых индексов, SSE Comp и Hang Seng - в плюсе (1,77 и 0,46% соответственно), Nikkei и Kospi – в минусе (0,92 и 0,51% соответственно). Нет определенной тенденции и в среду утром.
Золото. Интересна динамика цен в течение дня. Лондонский AM Fixing во вторник отразил рост цены до 1656,25 долл./унция. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам сессии вторника в Нью-Йорке повысились и составили: золото - 1705,6, серебро - 33,37, платина – 1573, палладий - 647 долл./унция. В среду на 08.00 фьючерсы, кроме серебра, вновь повысились и шли по цене: золото 1713,54, серебро - 33,08, платина - 1575,9, палладий - 652 долл./унция.
Нефть. По состоянию на 13.30 мск вторника цены сделок с нефтяными фьючерсами на декабрь составили: Brent - 111,37, Light, Sweet - 92,40 долл. за баррель. В течение дня максимальная цена сделки с WTI возросла до 92,99, Brent - до 112 долл./барр. Официальные цены ближайших нефтяных фьючерсов сложились на уровне: Brent на ICE - 110,92, Light Sweet на NYMEX - 93,17 долл./барр. По состоянию на 08.00 мск в среду Brent торговалась по 111,21, Light Sweet - по 93,06 долл./барр.
Статистика. Продолжится публикация финансовой отчетности компаний за 3-й квартал, а также в США выйдут данные по заказам на товары длительного пользования (16.30) и запасам нефти и нефтепродуктов (18.30).
Даже если ожидания от самой Брюссельской встречи не окажутся завышенными и конкретные решения не будут отложены, а все-таки будут приняты, нельзя не видеть, что проведение этих решений в жизнь может сопровождаться:1) снижением рейтингов ведущих стран еврозоны; 2) ухудшением финансового состояния частных инвесторов – держателей греческих гособлигаций; 3) замедлением роста европейских экономик; 4) ослаблением единой валюты. Но ведь инвесторы даже в случае самого оптимистического варианта развития событий в еврозоне после того, в каком положении она оказалась, и не могли на многое рассчитывать. Новая реальность с еврозоной откорректирует расстановку сил на мировых фондовых площадках далеко не сразу, так что череда взлетов и неизбежных спадов котировок в этой связи еще впереди. Что же касается российских бирж сегодня, то нас, скорее всего, ожидает снижение до появления информации о ходе европейского саммита, а затем рост, если эта информация будет расценена как положительная.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 26.10.2011

Moody's снизило свой прогноз по банковской системе России со стабильного на негативный

2011-10-25T11:36:00.001+04:00

США. Публикация положительной финансовой отчетности за 3-й квартал ряда крупных компаний способствовала открытию торгов в позитиве. Результаты встречи европейских лидеров, хотя и остались лишь на уровне предварительных договоренностей, все же были расценены инвесторами как шаг вперед. Тем не менее, перед началом торгов фьючерсы на биржевые индексы показывали разнонаправленную динамику, а закрытие сессии прошло в плюсе: DJIA=0,89, SandP=1,29, Nasdag=2,35%.
В течение понедельника на европейские рынки была «вброшена» информация Bank of America о возможном понижении агентствами Moody's или Fitch кредитного рейтинга США. Дело в том, что специальный комитет конгресса по разработке плана борьбы с бюджетным дефицитом должен 23 ноября представить предложения по снижению дефицита как минимум на 1,2 трлн. долл., в чем эксперты Bank of America сомневаются и предрекают, что встанет вопрос о снижении уже утвержденных расходов бюджета на эту сумму со всеми вытекающими отсюда последствиями. Мы считаем подобные заявления (за месяц до назначенного срока, когда все еще может измениться!) со стороны Bank of America безответственными и надеемся на разумное поведение инвесторов.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги проходили практически в полном плюсе, увеличение индексов составило: ММВБ=+2,47, РТС=+3,58%. Выросли котировки акций всех голубых фишек, рост наблюдался в диапазоне от +0,6 до +8%.
Moody's снизило свой прогноз по банковской системе России со стабильного на негативный исходя из возможного снижения мирового спроса на энергоносители и в этой связи – снижения кредитования экономики.
Совокупное положительное сальдо прибылей и убытков за январь-август на в годовом измерении увеличилось на 33,2%, а доля убыточных предприятий, хотя и снизилась на 0,6%, составляет 31,7%.
С 4 по 6 ноября биржи не будут работать в связи с праздниками.
Европа. Итоги биржевых торгов положительные: FTSE 100 =+1,06, DAX=+1,44, CAC 40=+1,43%.
По результатам мониторинга состояния экономики и мер по сокращению дефицита бюджета принято решение о выделение Греции очередного транша финансовой помощи в объеме 8 млрд. евро, перечисление средств ожидается в первой половине ноября. Учитывая также, что значительная часть греческого долга (возможно – до 60%) может быть списана, проблемы Греции на какое-то время могут отойти на второй план.
Объем промышленных заказов в зоне евро увеличился на 1,9% за месяц (ожидали рост на 0,1%), в 27 странах ЕС - на 0,4%. Предварительный индекс деловой активности Франции в сфере услуг снизился с 51,5 до 46,0 пункта (ожидалось 50,5).
Палата общин парламента Великобритании отклонила проведение национального референдума по выходу страны из ЕС.
Азия. Положительная реакция инвесторов на предварительные договоренности лидеров еврозоны привела к закрытию торгов первого дня недели в плюсе: Nikkei=1,90, SSE Comp=2,23, Kospi=3,26, Hang Seng=3,68%. Утром во вторник биржевые индексы изменялись разнонаправленно.
Предварительный индекс деловой активности в промышленности Китая (PMI) увеличился с 49,9 до 51,1 пункта.
Золото. Цена AM Fixing золота в Лондоне официально составила 1651 долл./унция, ближе к концу торгов достигала 1654,39 долларов за унцию. Официальные цены на драгоценные металлы по итогам сессии составили: золото - 1654,3, серебро - 31,84, платина - 1549, палладий - 644 долл./унция. Во вторник на 08:00 мск фьючерсы торговались разнонаправлено: золото = 1657,9, серебро= 31,73, платина = 1560,3, палладий - 645,45 долл./унция.
Нефть. При слабеющем долларе цены на товары, номинированные в этой валюте, растут, увеличиваются спекулятивные покупки. Так, во второй половине сессии в понедельник цена декабрьских фьючерсов Brent составила 110,20, Light Sweet - 87,87долл. за баррель. По итогам торгов Brent на IСE Futures Europe повысилась до 111,45, Light Sweet на NYMEX - до 91,27 долл./барр.
Статитика. Продолжается публикация финансовой отчетности за 3-й квартал.
Рост российских бирж вчера был максимальный c начала месяца. Цена на нефть пока растет, рубль укрепляется; правда, продолжаются платежи по налогам, утром отрицательно торгуются американские фьючерсы и отсутствует определенная динамика в ходе азиатских торгов. На этом неоднозначном фоне можно ожидать консолидации российских индексов и даже продаж по значительно выросшим накануне ценам.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 25.10.2011

Росстат представил очередную статистику по индексу предпринимательской уверенности

2011-10-24T12:29:00.002+04:00

США. На открытии торгов ожидалось повышение ведущих индексов в надежде, что воскресная встреча руководства ЕС даст толчок к преодолению кризиса в Европе. Позитивные ожидания появились после официального заявления в пятницу, что Франция и Германия достигли договоренности по основным моментам действий. Финансовые отчеты компаний за 3-й квартал также способствовали росту котировок. Так, отчетность Microsoft - крупнейшего в мире производителя программного обеспечения - по прибыли и выручке совпала с ожиданиями, чистая прибыль General Electric увеличилась в годовом измерении на 36%. Оперативная статистика не нарушила позитивного хода торгов, к примеру, индекс ведущих экономических индикаторов США вырос на 0,2% (как и ожидалось), рассчитывается как средневзвешенное значение нескольких наиболее важных макроэкономических показателей (производственные заказы, количество заявок на получение пособий по безработице, разрешения на строительство недвижимости, цены на основные акции и т.п.).
В ходе сессии преобладали покупки, по итогам торгов рост Dow Jones составил +2,31, Nasdaq Composite =+1,49, S&P 500 =+1,88%.
Россия. По итогам дня биржевые индексы, как и прогнозировали Еврофинансы, закрылись в плюсе: ММВБ = 1,98, РТС= 2,37%. Котировки голубых фишек изменились в амплитуде от -1 до +5%.
Наступает новая неделя налоговых платежей: вторник - акцизы и НДПИ, пятница - налог на прибыль, ликвидность банков будет снижаться. В этой связи Банк России сегодня пре доставит банкам возможность получить кредит под обеспечение: 1)ценных бумаг (ставка=6,5%, срок=1,7 дней), 2)активов или поручительств (ставка=7,0%, срок=до 90 дней), 3)золота (ставка=6,75%, срок до 90 дней). А во вторник тот же Банк России проведет отбор заявок комбанков на размещение средств федерального бюджета в их депозиты, сумма=80 млрд. руб., возврат депозитов 18 января 2012г. (т. е. почти 3 месяца), минимальная ставка размещения=6,6%. Неудивительно, что на аукционах Банка России спрос меньше предложения, в то время как с бюджетными депозитами – все наоборот, спрос в несколько раз превышает предлагаемые суммы. Налицо - привлекательность бюджетных депозитов по сравнению с кредитами Банка России: и залог не нужен, и срок большой, и ставка ниже. Сейчас на депозитах комбанков под проценты уже находится 1046,53 млрд. руб. бюджетных денег, вместо того, чтобы быть вложенными в развитие экономики.
Госдума приступила к рассмотрению проектов федерального бюджета на 2012г. и на плановый период 2013-2014гг., бюджетов Пенсионного фонда, Фонда социального страхования и Федерального фонда обязательного медицинского страхования.
Все-таки, на выкуп Норникелем своих акций, несмотря на заявление его руководства, требуется разрешение правительственной комиссии по иностранным инвестициям И хотя по инициативе ФАС вопрос будет рассматриваться на ближайшем заседании комиссии, компания в пятницу была единственной, чьи котировки акций снизились.
Чистая прибыль по МСФО "ИНТЕР РАО ЕЭС" "(второе место в России по показателю установленной электрической мощности электростанций) за 6 месяцев увеличилась в 9,6 раза до 49,8 млрд. рублей. Еврофинансы писали о возможном снижении котировок акций электроэнергетики в связи с повышением их тарифов не с начала года, как это было уже много лет, а со второго полугодия на величину инфляции (правительство ожидает 6%). Реакция самих предприятий не заставила себя ждать: одни собираются снижать расходы на инвестиционные программы, другие – проводить допэмиссии по цене выше рыночной.
Росстат представил очередную статистику по индексу предпринимательской уверенности. Так, в добывающих производствах в октябре по сравнению с декабрем прошлого года индекс повысился с минус 3 до 0%, в обрабатывающих отраслях – с минус 6 до минус 2%, , в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды - с плюс 6 до 8%. Среди факторов, сдерживающих, по мнению руководителей предприятий, рост производства - высокий уровень налогообложения, недостаточный спрос на продукцию предприятий на внутреннем рынке, неопределенность экономической ситуации, недостаток финансовых средств.
В рамках объединения фондовых рынков ММВБ и РТС 21 ноября 2011г. будут унифицированы торговые коды ценных бумаг, допущенных к торгам одновременно на обеих биржах.
Европа. Итоги сессии - положительные, инвесторы надеялись на результаты встречи в воскресенье: CAC 40 = 2,83, DAX = 3,55, FTSE 100 = 1,93%. Представитель МВФ подтвердил, что Греция может получить очередной транш кредита = 8 млрд. евро в начале ноября. На этом фоне котировки акций банков стали расти и в моменте достигали: Barclays=2, Lloyds Banking Group =3,03, Royal Bank of Scotland =2,07, Deutsche Bank =2,6, Commerzbank =4,3%.
Индекс деловых настроений в Германии (рассчитывается на основе опроса руководителей ведущих компаний о текущей и ожидающейся ситуации в экономике) снизился, но остался практически на уровне ожиданий.
По результатам встречи в Брюсселе в воскресенье лидерам еврозоны удалось прийти к согласию относительно дальнейших действий по урегулированию кризиса. В общих чертах достигнуто единство мнений по рекапитализации банков, рассмотрены возможностей использования стабфонда, будет предложено увеличить до 60% размер списания греческого долга со стороны институтов-кредиторов (они к настоящему времени соглашаются только на 40%), страны пока не будут увеличивать объем стабфонда. На следующей встрече 26 октября предполагается обсуждение деталей достигнутых договоренностей. Важно, что Франция уже не настаивает на участии ЕЦБ в финансировании стабфонда, Германия и сам ЕЦБ были против этого с самого начала. Правда, с 1 ноября пост главы ЕЦБ перейдет к г-ну Драги и мнение ЕЦБ может измениться.
Азия. Закрытие бирж в последний день недели было разнонаправленным: Kospi и Hang Seng в плюсе (1,84 и 0,24% соответственно), Nikkei и SSE Comp в небольшом минусе (0,04 и 0,58%).
Шесть крупных японских компаний, включая Mitsui Chemicals и Toshiba, инвестируют средства в строительство солнечной электростанции, работы по ее возведению начнутся в июне следующего года.
Золото. Лондонский AM Fixing по золоту в последний день недели официально составил 1623,00 долл./ унция. Значение AM Fixing на следующий день используется Банком России для установления учетной цены золота для кредитных организаций, но уже в рублях за грамм. Цена на фьючерсы на золото с поставкой в декабре по итогам торгов на COMEX повысилась до 1636,1 доллара за тройскую унцию.
Нефть. Инвесторы склонны надеяться на разрешение европейского кризиса и на этом фоне доллар слабеет. Вечером в пятницу декабрьские фьючерсы на Brent шли по цене 110,7, Light - 87,9 долл. за баррель.
Статистика. Азия: Япония, за сентябрь - объемы экспорта и импорта, баланс внешней торговли (3.50 мск); Китай - предварительное значение индекса менеджеров по снабжению в обрабатывающей промышленности за октябрь (6.30); зона евро, за октябрь - предварительные значения индексов менеджеров по снабжению в сфере услуг и в обрабатывающей промышленности (12.00), промзаказы за август (13.00).
Учитывая всеобщий оптимизм в связи с результатами встречи лидеров еврозоны в воскресенье, а также позитивную динамику рубля и нефтяных цен, сегодня можно ожидать продолжения торгов в плюсе.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 24.10.2011

Правительство Япония направит до 26 млрд. долл. на поддержку бизнеса в связи с чрезмерным укреплением иены

2011-10-21T11:44:00.000+04:00

США. Биржевые индексы закрылись разнонаправлено, DJIA=+0,32, SandP=+0,46, Nasdag=-0,21%. Инвесторы вновь и вновь разочаровываются в скором разрешении европейского кризиса. После вчерашней встречи президента Франции и канцлера ФРГ они сообщили, что 23 октября будут только обсуждаться варианты решений, а их принятие откладывается до следующей недели, вероятно - 26 октября. При этом предполагается начать переговоры с банками - держателями греческих гособлигаций о более значительном списании долга.
Положительной новостью стала информация о повышении индекса производственной активности ФРБ Филадельфии с -17,5 до +8,7 пункта (ожидали рост лишь до - 9,5). Инфляция в сентябре в годовом измерении составила 3,9%, как и ожидалось. Базовая инфляция (без энергоносителей и продуктов питания) равна 2,0%; именно этот показатель является целевым ориентиром ФРС и именно такое его количественное значение является пороговым. Строительство новых домов не дотягивает до ожиданий аналитиков, хотя сюда закладывалось восстановление жилого фонда после ураганных разрушений. В связи с уменьшением импорта запасы нефти и нефтепродуктов значительно снизились. Но рынки не очень активно реагируют на такую статистику, основным потребителем энергоресурсов в мире является Китай, а его темпы экономического роста остаются на очень даже приличном уровне (9,1%).
Продолжается публикация финансовых отчетов за 3-й квартал, отчетность ряда банков оказалась лучше ожиданий. Так, чистая прибыль American Express увеличилась на 8,6%, в расчете на одну акцию - с 0,9 до 1,03 долл.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торговая сессия проходила преимущественно на продажах и закрылась в минусе: ММВБ=-0,12, РТС=-1,08%. Налоговые платежи, ослабление рубля и турбулентность на мировых площадках оказали свое влияние на поведение инвесторов.
Европа. С одной стороны, представители кредиторов по итогам мониторинга состояния Греции рекомендовали выделить Афинам очередной транш кредита. С другой – ожидания конкретных результатов от предстоящей встречи руководства ЕС 23 октября оказались напрасными, было объявлено, что принятие решений переносится на следующую неделю. Отрицательная новость оказалась сильнее, как итог – снизились все биржевые индексы: CAC 40 - на 2,32, DAX - на 2,49, FTSE 100 - на 1,21%. Снижение индексов не прервалось даже информацией о том, что вскоре стабфонд может получить право покупать гособлигации вместо ЕЦБ, причем покупки могут осуществляться либо у стран - эмитентов, либо на открытом рынке.
Сегодня состоится рабочее обсуждение проблем ЕС министрами финансов перед встречей руководства еврозоны в воскресенье (Брюссель, 23 октября). Суть разногласий Франции и Германии по поводу стабфонда заключаются в том, сто Франция предлагает превратить стабфонд в банк, в то время как Германия считает целесообразным использовать его для страхования части выпусков гособлигаций.
Темп роста ВВП Германии в текущем году ожидается на уровне 2,9% (ранее предполагался темп 3%), промышленные цены в годовом измерении увеличились на 5,5%. Рост цен в промышленности свидетельствует о спросе со стороны покупателей, а спрос стимулирует производство.
Розничные продажи в Великобритании за месяц выросли на 0,6%, превысив ожидания.
Азия. Торги в четверг завершились в красной зоне: Nikkei=-1,03, SSE Comp=-1,94, Kospi=-2,74, Hang Seng=-1,78%; утром в пятницу динамика частично изменилась. Причиной снижения стали разногласия между Францией и Германией по вопросу статуса расширенного стабфонда, а также снижение акций ряда компаний, имеющих производства в Таиланде: в связи с продолжающимся наводнением деятельность предприятий приостановлена. Так, производство японских компаний снизилось на 6000 автомобилей в день.
Увеличиваются вложения нерезидентов в акции японских компаний. Правительство Япония направит до 26 млрд. долл. на поддержку бизнеса в связи с чрезмерным укреплением иены, при этом рекомендуется также использовать положительные стороны сильной иены – больше инвестировать за рубеж.
Золото. Цены снижаются, по AM Fixing в Лондоне золото торговалось за 1629,00 долл./унция. В пятницу на 8:00 мск фьючерсы на золото стоили 1626,07, серебро - 30,57, платину - 1505, палладий - 592,8 долл./унция.
Нефть. Цены стали расти на информации о возможной покупке европейским стабфондом гособлигаций вместо ЕЦБ. Официальная цена Brent по итогам торгов четверга составила 109,7, Light Sweet - 85,3 долл./барр. Утром в пятницу нефть Brent шла по цене = 109,47, Light Sweet - 86,24 долл./барр.
Наиболее важная статистика: индекс потребительских настроений Германии (12.00).
Ввиду новой неопределенности с решениями по европейскому кризису в эти выходные, а также учитывая комфортность цен после их снижения, российские биржи вполне могут фиксировать покупки.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 21.10.2011

Греция протестует против жестких мер экономии

2011-10-20T11:51:00.005+04:00

США. Биржи закрылись снижением: Dow Jones - на 0,63, S&P - на 1,26, NASDAQ - на 2,01%. Инвесторы в ожидании спасательных мер еврозоны фиксировали прибыль.
Глава ФРС в выступлении на конференции в Бостоне прямо не касался текущей денежной политики, но выразил обеспокоенность чрезмерным колебанием цен на фондовых рынках и возможным формированием в этой связи финансовых пузырей. Он подчеркнул, что основным инструментом борьбы с подобными явлениями должно оставаться банковское регулирование. Инвесторами выступление было воспринято как позиция ФРС в ближайшем будущем не ужесточать финансовые условия.
По данным API, запасы нефти за неделю сократились, ожидался рост. Индекс потребительских цен с учетом сезонности увеличился в сентябре за месяц на 0,3%, как и ожидалось.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, по итогам сессии индекс ММВБ снизился на 0,33, РТС - повысился на 0,8%. Амплитуда котировок голубых фишек от -2 до +5%.
За январь-сентябрь оборот розничной торговли в годовом измерении увеличился на 6,2%, что при годовой инфляции в 6,9% сводит этот рост на нет. С начала года инфляция равна 4,8% (в прошлом году =6,7%), инвестиции в основной капитал в годовом измерении увеличились на 4,8%.
Если в 2010 г. по сравнению с 2009г. чистая скорректированная прибыль ФСК ЕЭС по МСФО выросла на 62,6% (до 27,91 млрд. руб.), то только за январь-июнь текущего года прибыль в годовом измерении увеличилась уже в 1,8 раза и составила 22,81 млрд. руб. И это притом, что основным акционером компании является государство с долей в 79,48%, а тарифы на электроэнергию все растут и растут.
Европа. Биржи закрылись в плюсе: FTSE 100 =+0,53%, DAX =+0,34%, CAC 40 =+ 0,52%. Инвесторы, как ни странно, с новой силой поверили в разрешение европейского кризиса.
Г-жа Меркель дала пресс-конференцию, в ходе которой выразила надежду, что на предстоящем саммите 23 октября будет принят рабочий план по Греции, представители кредиторов будут присутствовать в Афинах на постоянной основе. Относительно надежд рынка на увеличение стабфонда до 2 трлн. евро министр финансов Германии публично уточнил, что фонд может быть увеличен максимум до 1 трлн. евро, причем за счет модели страхования (без дополнительных прямых взносов стран).
Опубликован протокол последнего заседания Банка Англии 5-6 октября. Рассматривалась возможность стимулирующих вливаний в экономику на сумму от 50 до 100 млрд. фунтов стерлингов, единогласное решение было принято о выкупе гос- и корпоративных облигаций на сумму 75 млрд. Как писали Еврофинансы, подобное решение - это своего рода QE, при том, что инфляция в Великобритании достигла 5,2% (целевой уровень = 2%).Регулятор, видимо, не решился откладывать дополнительное монетарное стимулирование экономики, опасаясь замедления роста и в таком случае - замедления инфляции даже ниже целевого уровня.
Греция протестует против жестких мер экономии, Афины захлестнули беспорядки.
Азия. К завершению торгов в среду биржевые индексы находились преимущественно в положительной зоне: Nikei=+0,35, SSE Comp=-0,25, Kospi=+0,93, Hang Seng=+1,29%. Улучшению настроения инвесторов, в частности, способствовала договоренность Японии и Кореи о валютных свопах, за счет которых они надеются стабилизировать ситуацию на локальных валютных рынках. Однако в четверг утром инвесторы уже были солидарны с динамикой американских индексов, снижение составляло от -2 до -0,8%.
Золото. С укреплением доллара снижаются цены товаров, номинированных в этой валюте. AM Fixing по золоту в среду составила 1651,00 долл./унция. Официальные цены по итогам сессии в Нью-Йорке: на золото – 1643,7, серебро – 31,33, платину – 1521, палладий – 607 долл./унция. В четверг на 8:00 мск фьючерсы продолжили снижение: золото =1623,2, серебро – 30,93, платина – 1492,38, палладий – 596,85 долл./унция.
Нефть. Доллар укрепился, цены снизились, Brent на электронной товарной бирже IСE Futures Europe по итогам среды - до 108,39, WTI (Light Sweet) на срочной товарной бирже NYMEX - до 86,11 долл./барр.
Статистика. В зоне евро - индекс цен производителей в Германии (10.00); в Великобритании - розничные продажи (12.30); в США - данные по рынку труда (16.30), сделки на вторичном рынке жилья, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии, индекс опережающих индикаторов (18.00).
На фоне снижения американских и азиатских биржевых индексов, цен на нефть и ослабления рубля российские биржи вряд ли сохранят позитивное движение индексов.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 20.10.2011

Moody's пересмотрит кредитный рейтинг Франции в течение трех месяцев

2011-10-19T11:44:00.000+04:00

США. Биржи вторника закрылись заметным ростом: Dow Jones =+1,58, S&P =+2,04, NASDAQ =+1,63%. Основной вклад в позитив – надежды на увеличение европейского стабфонда до размеров, достаточных для урегулирования кризиса.
С одобрения ФРС и Федеральной корпорации по страхованию депозитов вступил в силу нормативный документ по разработке крупными банками и компаниями планов их ликвидации в случае банкротства. Допускается также возможность реструктуризации под контролем правительства. Нормативные сроки разработки планов установлены в зависимости от размеров банка или компании, начальный срок – 1 июля 2012г., завершающий - 31 декабря 2013г. Положительное настроение инвесторов усилилось отчетностью за 3-й квартал Bank of America, Goldman Sachs и Johnson&Johnson.
Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, рост биржевых индексов значительно замедлился и составил: ММВБ=+1,58, РТС=-0,0%.
С начала года потребительские цены выросли на 4,7%. Спрос на депозиты Минфина в 3 раза превысил предложенные 55 млрд. руб., ставка размещения составила 7,642% годовых.
Европа. Неприятной новостью для рынков стало заявление Moody's о том, что кредитный рейтинг Франции (сейчас он самый высокий= Aaa) может быть пересмотрен в течение трех месяцев, если страна не достигнет успеха в проведении финансовых и экономических реформ. Это заявление привело к резкому снижении котировок акций французских банков, Dexia и BNP Paribas - на 5,7%, Societe General на 5,5%. Действительно, снижение рейтинга Франции может привести к уменьшению объема стабфонда, основу которого составляет участие стран с наивысшими кредитными рейтингами. В ситуации нерешенности проблемы европейского долгового кризиса такой сценарий может стать спусковым крючком ухудшения конъюнктуры на мировых финансовых рынках.
Индекс деловых ожиданий в Германии в октябре, так же, как и индекс текущих экономических условий снизился. Инфляция в Великобритании в годовом измерении составила 5,2% (ожидали 4,9).
Плохая новость - снижение Moody's суверенного кредитного рейтинга Испании с Aa2 до A1, прогноз по рейтингу негативный, причина в ухудшении состояния экономики и банковской системы.
Хорошая новость появилась (пока неофициально) информация о возможном увеличении стабфонда с 440 млрд. до 2 трлн. евро. Определенность может наступить на встрече лидеров ЕС 23 октября
В результате торги завершились без определенной тенденции: CAC 40 и FTSE 100 снизились на 0,79 и 0,48% соответственно, DAX увеличился на 0,31%.
Азия. Биржи продолжали отыгрывать негатив из Европы. Снижение индексов оставило: Nikkei=-1,55, SSE Comp=-2,35, Kospi=-1,41, Hang Seng=- 4,23%. На фондовых торгах в среду, однако, солидарно с ходом американских торгов, наблюдался рост индексов от 0,6 до 1,2%.
Рост ВВП Китая за 3-й квартал в годовом измерении составил 9,1%, ожидали 9,3, за прошлый квартал было 9,5%. Динамика ВВП отражает планомерную политику китайского руководства на снижение темпов роста. Данные по промышленному производству и розничным продажам за сентябрь оказались лучше прогнозов, в годовом измерении рост на 13,8 и 17,7% соответственно.
Золото. Цены на драгоценные металлы по итогам сессии изменились разнонаправлено: на золото и платину снизились до 1656,1 и 1535 долл./унция, серебро и палладий повысились до 32,14 и 627 долл./унция соответственно. В среду на 8:00 мск фьючерсы на золото росли, цены остальных драгметаллов снижались.
Нефть. Цены выросли, Brent на электронной товарной бирже IСE Futures Europe по итогам торгов во вторник – до 111,15, WTI (Light Sweet) на срочной товарной бирже NYMEX – до 88,34 долл./барр.
Наиболее важная статистика: Великобритания - публикация протокола заседания Банка Англии от 6 октября; США - индекс потребительских цен за сентябрь (16.30), динамика коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов за неделю (18.30), отчет ФРС "Бежевая книга" (22.00) – регулярный документ за 2 недели до заседания.
Заявление германского руководства о невозможности быстрого решения проблемы долгов «качнуло» предпочтения инвесторов опять в сторону доллара как валюты-убежища, рубль ослабел. Но возможность значительного увеличения европейского стабфонда внесла сильную положительную струю в поведение инвесторов. Цены на нефть сегодня с утра продолжили рост. Фьючерсы на американские индексы в небольшом минусе, но это нормально после такого роста последней сессии. Российские биржи сегодня попытаются последовать за американскими и азиатскими площадками в положительном направлении, но ликвидности маловато.
Полная версия ежедневного аналитического обзора, 19.10.2011

Решение долгового кризиса в Европе или очередной этап поиска компромиссов

2011-10-18T12:03:00.001+04:00

США. Фьючерсы на биржевые индексы снижались, но на открытии торгов ожидался небольшой повышательный тренд – все же, намерения руководства ЕС к разрешению европейского кризиса могли способствовать оптимизму. Настрой, правда, мог поменяться в связи с публикацией отчетности компаний. К началу торгов появился финансовый отчет Citigroup, чистая прибыль этого третьего по величине банка за 9 месяцев увеличилась на 9%, прибыль на акцию - с 3,11 до 3,32 долл. (рост 7%). Чистая прибыль другого крупнейшего банка Wells Fargo (приходящаяся на долю владельцев обыкновенных акций) выросла на 33%, в пересчете на одну акцию составила 0,72 долл. (ожидали 0,73). Макростатистика – разная, положительная (промпроизводство в сентябре выросло на 0,2%, как и ожидалось), и отрицательная - индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка снизился в октябре больше, чем ожидалось. Но заявление г-жи Меркель о напрасных ожиданиях на быстрое урегулирование долгового кризиса окончательно изменило тренд и торги завершились в минусе: Dow Jones=- 2,13, S&P=-1,94, NASDAQ =-1,98%.
Россия. Как и прогнозировали в ИК "Еврофинансы" , на биржах преобладали продажи, итог торгов – в минусе: ММВБ=-2,02, РТС=-1,52%.Снизились котировки всех голубых фишек, снижение составило от -3 до -1,5%.
Промпроизводство за январь-август в годовом измерении возросло на 5,4%. Сегодня Минфин предложит банкам на депозиты 55 млрд. руб., дата возврата - 25 января 2012г., минимальная ставка размещения =6,25% годовых. Общий объем средств бюджета, размещенных на депозитах в коммерческих банках, с учетом нового размещения составит 1,099 трлн. руб.
Европа. Стали известны некоторые подробности обсуждения путей выхода Европы из кризиса во время встречи министров финансов и глав центробанков в минувшие выходные. Это - возможность докапитализации банков за счет приобретения долей в их капитале, организованная реструктуризация долга Греции и при необходимости - других проблемных стран, предоставление гарантий по новым долговым обязательствам. Объем списаний по гособлигациям Греции может составить до 50%. Коммюнике по итогам встречи в Париже носит декларативный, хотя и положительный характер, но мы так и предполагали. Большинство стран при обсуждении вопроса о введении налога на финансовые операции были настроены негативно.
Неприятным сюрпризом для инвесторов стало заявление г-жи Меркель о том, что не следует слишком надеяться на решение долгового кризиса 23 октября - это будет очередной этап поиска компромиссов. В результате биржевые индексы упали: CAC 4= 1,61, DAX = 1,81, FTSE 100 = 0,54%.
Азия. В первый день недели на оптимизме информации о встрече в Париже фондовые торги завершились в плюсе: Nikkei=1,50, SSE Comp=0,37, Kospi=1,62, Hang Seng=2,01%. Во вторник утром, вслед за мировыми площадками, биржевые индексы снижались.
Сохраняются ожидания интервенций со стороны японских властей, направленных на ослабление национальной валюты. По сравнению с началом года индексы всех азиатских фондовых бирж сейчас в минусе: Гонконг=-20%, Тайвань=-18%, Япония и Индия=-17%, Китай=-15%.
Золото. Цена AM Fixing по золоту в Лондоне официально составила 1689,00 долл./унция - максимум за последние две недели. Но во второй половине дня инвесторы решили зафиксировать сложившуюся прибыль, цены снизились: золото – 1671,7, серебро – 31,9, платина – 1559, палладий – 622 долл./унция. Во вторник утром на 8.00 мск подросли только фьючерсы на золото (1674,97 долл./унция), остальные драгметаллы снижались: серебро – 31,73, платина – 1548, палладий – 612 долл./унция.
Нефть. Цены понизились и составили: Brent на ICE - 110,16, WTI (Light Swee) на NYMEX- 86,38 долл./барр. Утром во вторник тенденция неустойчива, к 8.00 началось легкое повышательное движение (Brent -110,21, Light Sweet - 86,61 долл./барр.), которое вскоре сменилось снижением. Ускоренный рост WTI по сравнению с Brent сопровождается соответствующим переливом средств инвесторов.
Состоялась встреча министров иностранных дел стран - членов Лиги арабских государств в Каире по поводу приостановки членства Сирии в этой организации. Развитие событий по негативному сценарию может вызвать новую волну покупок нефтяных контрактов, в противном случае спекулятивная игра на повышение может закончиться.
Наиболее важная статистика и события. Ожидается выход ВВП Китая за III кв. (6.00).; США - данные по промпроизводству (важный показатель, свидетельствует об оживлении или застое, что влияет на спрос, в т.ч. на нефть, поскольку США - ведущий потребитель в мире); выступление главы ФРС о долгосрочных последствиях экономической рецессии (21.15).
Эта неделя – по платежам в бюджет, обстановка с ликвидностью обострится, а снижение ликвидности отрицательно скажется на активности фондовых торгов.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 18.10.2011

Страны BRICS рассматривают возможности оказания финансовой помощи Греции, используя механизмы МВФ

2011-10-17T11:40:00.000+04:00

США. Новая статистика в пятницу способствовала оптимизму. Так, число первичных обращений за пособием по безработице снизилось больше, чем ожидалось (404 и 405 тыс.), как и дефицит торгового баланса (45,61 и 45,8 млрд. долл.). Финансовый отчет интернет-гиганта Google за 3-й квартал оказался замечательным во всех отношениях. Относительно запасов нефти - они выросли, но произошло значительное сокращение коммерческих запасов нефтепродуктов (дистиллятов и особенно бензина) в связи с остановкой ряда НПЗ на техобслуживание, а также - снижением импорта. При этом совокупное потребление всех нефтепродуктов почти не изменилось год к году, а потребление бензина, которое до недавних пор сокращалось, начало стабилизироваться при снижении розничных цен на бензин. На 1,1% в месячном исчислении увеличился объем розничных продаж (ожидался рост на 0,5). Правда, индекс потребительского доверия Мичиганского университета в октябре снизился с 59,4 до 57,5 пунктов (ожидался рост до 60,2), но котировки Google поднялись выше 6% и практически привели к позитивному завершению торгов: Dow Jones повысился на 1,45, S&P - на 1,74, NASDAQ - на 1,82%. Появляется интересная тенденция в крупных розничных сетях, диктуемая самой жизнью - закрытие магазинов и расширение онлайн-бизнеса и деятельности на зарубежных рынках.
Россия. Итоги сессии положительны, рост ММВБ на 3,11, РТС - на 3,8%. Ход торгов определился надеждой на конкретные решения в зоне евро по преодолению кризиса. Отрицательные новости инвесторами просто игнорировались. Кстати, на сильно подешевевшие в начале недели российские рынки в четверг и пятницу стали возвращаться иностранные инвесторы: развивающиеся рынки сейчас оказываются не только менее рискованными, но и более доходными по сравнению с турбулентностью в Европе и снижением доходности гособлигаций в США. Росли все голубые фишки, но особенно взлетели котировки "Калины" (+40%) на информации о приобретении 82% ее акций со стороны Unilever. Одобрение регулирующих органов по сделке намечается к концу года, и только после этого Unilever может начать выкуп на рынке остальной части акций. Более чем на 7% выросли акции Сбера: на фоне негативной ситуации с европейскими банками инвесторы вкладываются в российский банковский сектор. Стало известно, что страны BRICS рассматривают возможности оказания финансовой помощи Греции, используя механизмы МВФ. Соответствующие предложения будут подготовлены к саммиту G20, который состоится 3-4 ноября в Каннах.
В рамках решения о работе биржи в новогодние праздники прорабатываются детали торгов с 3 по 10 января 2012 года (за исключением 7 и 8 января, суббота и воскресенье соответственно). Дело в том, что для работы биржи необходимо, чтобы работали банки и Банк России – а эти функционеры традиционно отдыхали в начале января, нужен ряд изменений в нормативные документы.
Европа. Завершение торгов – в плюсе: FTSE на 1,17, СAC 40 - на 0,97, DAX - на 0,89%. Основная причина – ожидание хороших вестей от очередного совещания. В пятницу началась и в субботу продолжилась встреча министров финансов и глав центробанков G20, основной вопрос – пути преодоления кризиса в еврозоне. С ратификацией проекта по расширению объема и полномочий стабфонда у руководства еврозоны появился механизм, теоретически способный приостановить распространение долгового кризиса и гарантировать членам блока ЕС финансовую стабильность. Главное теперь - как на практике этот механизм будет использован.
Fitch снизило рейтинги таких крупных финансовых компаний как UBS, Lloyds и Royal Bank of Scotland. Торговые балансы в августе и еврозоны, и ЕС – дефицитны, причем, с растущей динамикой по сравнению с июлем. Уточненный индекс потребительских цен еврозоны вырос в сентябре на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, в годовом измерении рост цен равен 3%, как и ожидалось. Правительство Италии получило вотум доверия от парламента, но все проблемы остались.
Азия. Закрытие бирж в последний день недели практически отрицательное: Nikkei=-0,85, SSE Comp=-0,30, Hang Seng =-1,37, Kospi =+0,68%. Но в понедельник утром динамика изменилась.
Золотовалютные резервы Китая составляют 3,201 трлн. долл. (в предыдущем квартале - 3,197), доля золота в общем количестве резервов около 2%, инфляция в сентябре = 6,1% (август=6,2, июль =6,5%). Снижение инфляции дает надежду на то, что денежная политика, по крайней мере, в ближайшее время не будет ужесточаться. Доля китайского импорта в товарообороте ЕС составила 17,4%, уровень товарооборота стран ЕС с Китаем больше, чем с США. Для Европы Китай - второй по величине рынок сбыта.
Крупнейший производитель сигарет Japan Tobacco собирается повысить дивиденды с целью сократить отрыв от конкурентов. В настоящее время компания выплачивает акционерам 30% (!) от прибыли.
Золото. Цена на фьючерсы с поставкой в декабре по итогам торгов на COMEX возросла в результате ослабления доллара и составила 1683 доллара за тройскую унцию.
Нефть. Фьючерсы на WTI с поставкой в ноябре торговались по 86,8, на Brent - по 113,9 долл. за баррель. Официальные цены повысились и составили: Brent = 114,68, WTI (Light Sweet) = 86,80 долл./барр.
Статистика. Япония: уточненные данные об объеме промпроизводства за август (8.30 мск); США: объем промпроизводства и данные об использовании производственных мощностей за сентябрь (17.15)
Отчетность: продолжится публикация отчетов за 3-й квартал.
Из событий, еще не отыгранных инвесторами – новая цепочка снижения рейтингов и итоги встречи пятницы-субботы министров финансов и глав центробанков G20 в Париже. Встреча носила предварительный характер, 23 октября обсуждения продолжатся на уровне глав стран ЕС; 3-4 ноября главы государств G20 могут рассмотреть конкретные решения. А вот снижение рейтингов и информация о несогласии банков-кредиторов Греции с дополнительными списаниями по ее облигациям может отразиться на рынках. Российские биржи, набрав скорость, могут начать продажи, возможно – на небольших оборотах.