Не хотите ли кредитик

США. Итоги сессии понедельника в плюсе, индекс DOW увеличился на 1,49, SandP на 1,22%, Nasdaq показал нулевое изменение, позитиву торгов способствовала макростатистика, так, личные доходы за месяц возросли на 0,4% (ожидалось 0,3%), личные расходы на 0,1% (ожидалось 0,2%).

Банк Америки провел опрос высококачественных инвесторов относительно самых опасных рисков по кредиту, на первом месте (30%) это т.н. кредитный пузырь, далее проблема объема предложения (19%), потом геополитический конфликт (14%); дефляция в Европе оказалась на седьмом месте (только 3%).

Россия. Торги вчера, как и прогнозировали Еврофинансы, закрылись ростом индексов РТС и ММВБ на 2,63% каждого. ЦБ выдавал банкам обеспеченные рублевые кредиты по фиксированным процентным ставкам на сроки от 1 дня до 1,5 лет. Проведен аукцион рублевого РЕПО на 2 дня, предложено 340 млрд. руб., спрос достиг 445 млрд. руб., ставка по итогам аукциона 14,36% (ставка рынка 16,48%). Валютная ликвидность предлагалась в форме сделки валютный своп по продаже долларов за рубли на срок 1 день (здесь спроса до сих пор практически не было), кроме того, регулятор проводил аукционы РЕПО в долларах США на сроки 364 и 28 дней, предложение соответственно 1,5 и 2 млрд. долл., минимальные ставки 1,7022 и 1,178%, на годичном аукционе спрос превысил предложение на 208 млн. долл., ставка составила 1,721%, спрос на аукционе на 28 дней остался в рамках предложения (1,631 млрд. долл.), ставка 1,1862%. Сегодня ЦБ кредитует банки в обычном для вторника режиме, казначейство разместит на банковских депозитах до 200 млрд. руб.

Согласно информации ЦБ о величине активов и собственных средств (капитала) банков, прирост за февраль в сравнении с январем у всех банков (и больших, и маленьких) отрицательный, причем, чем меньше у банка величина активов, тем больше процент снижения активов. С капиталом то же самое, у всех банков за февраль показатель снизился с той же, даже более ярко выраженной тенденцией, как и по активам. Ведущие банки из топ-30 получили по итогам двух месяцев убыток в размере 22,76 млрд. руб., годом ранее была прибыль 131,54 млрд. руб.

Обращаем внимание на уровень ставок Сбербанка, которые в части потребительских кредитов в рублях по вновь принимаемым заявкам со вчерашнего дня снижены от 1 до 2 %, так, по кредиту под поручительство физических лиц ставки составят от 17,5%, по кредиту без обеспечения и по кредиту на рефинансирование внешних кредитов от 18,5%, при этом ставки устанавливаются для каждого клиента индивидуально в зависимости от его платежеспособности.

ЦБ предупреждает о деятельности организаций, предлагающих услуги по так называемому альтернативному кредитованию населения для приобретения автомобилей, квартир, земельных участков, товаров народного потребления и т.п. Как правило, проценты по таким программам существенно ниже ставок по банковским кредитам и микрофинансовым займам, а требования к заемщикам практически отсутствуют.

Европа. Фондовые площадки понедельника закрылись ростом индексов, CAC на 0,98, DAX на 1,83, FTSE на 0,53%. По еврозоне индекс делового климата за месяц возрос с 0,1 до 0,23 пункта (ожидалось 0,18 пункта), индекс потребительского доверия в Италии составил 110,9 пункта, как и ожидалось.

Греция представила новый план реформ официальным лицам ЕК, ЕЦБ и МВФ, однако кредиторы недовольны греческим планом, по их мнению, план не соответствует требованиям кредиторов, в нем по-прежнему отсутствуют важные детали по уровню личных доходов пенсионной рефомы.

В Испании заморожены банковские счета россиян, проживающих на территории страны, которые не успели вовремя объяснить происхождение своих капиталов (в 2010г. в стране принят закон о проверке происхождении капиталов иностранцев).

Премьер Великобритании официально назвал 7 мая датой предстоящих парламентских выборов и объявил о роспуске парламента и старте предвыборной кампании.

Азия. Торги вчера закрылись ростом биржевых индексов, Nikkei на 0,81, SSE на 2,59, Hang Seng на 1,51, Kospi на 0,51%, В Японии обозначилось снижение промпроизводства, по последним данным на 3,4% (месяцем ранее был рост на 3,7%, снижение ожидалось, но не больше, чем на 1,8%), данный фактор оказал сдерживающее влияние на биржевые торги, которые по итогу возросли благодаря как ослаблению иены, так и покупкам акций на внутреннем фондовом рынке со стороны пенсионного фонда Японии. Китайские биржи росли в ожидании расширения стимулирующей политики Народного банка, поскольку его глава заявил о том, что регулятор располагает дополнительными возможностями как в области процентных ставок, так и в области внедрения количественных мер (напомним, что на прошлой неделе вышла не очень хорошая макростатистика, например, общая прибыль промпредприятий за 2 первых месяца текущего года на 4,2% меньше в сравнении с годом ранее, что явилось максимальным снижением показателя с 2012 г.).

Золото. На фоне укрепления доллара золото утром вчера торговалось по 1193,80, к 14.00 по 1184,70, утром сегодня по 1182,70 долл. за унцию.

Нефть. Снизились ожидания прогресса от переговоров по ядерной проблеме Ирана и опасения эскалации йеменского конфликта на соседние страны, Brent и Light утром вчера шли по 56,10 и 48,15, к 14.00 по 55,53 и 47,94, утром сегодня по 55,83 и 47,98 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по рынку труда в Германии (10.45), инфляцию и безработицу в еврозоне (12.00), по Великобритании ВВП за четвертый квартал (11.30), по США индекс Chicago PMI (16.45). Внешний фон к открытию российских торгов сегодня скорее позитивный, нефть подрастает, западные биржи вчера закрылись ростом, единственный утренний негатив – введение санкций со стороны Австралии.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 31.03.2015

Валюта станет дороже

США. Сессия в последний рабочий день недели завершилась ростом индексов, Dow на 0,19, SandP на 0,24, Nasdaq на 0,57%. Ожидания рынков в это день были связаны с уточнением данных по росту ВВП за четвертый квартал, прогнозы были оптимистичные, если первоначальная оценка ВВП составляла 2,2%, то ее уточнение со стороны экспертов было не ниже 2,4%. Но по факту официально рост показателя остался равным 2,2%. Балансирующим фактором выступила статистика индекса потребительского доверия Мичиганского университета, уточненный показатель оказался выше прогноза (составил 93 пункта, прогноз 92,0 пункта).

Ford Motor объявил об инвестировании 1 млрд. долл. в строительство нового завода в Индии с целью увеличения экспорта автомобилей из Индии.

Россия. Торги в пятницу, как и прогнозировали Еврофинансы, закрылись в минусе, индекс РТС снизился на 1,40%, индекс ММВБ на 0,65%. Сегодня уплачиваются последние налоговые платежи - налоги на прибыль и имущество организаций, что потребует от банковской системы до 250 млрд. руб. ЦБ предложит обеспеченные кредиты по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт) на сроки от 1 дня до 1,5 лет и будет привлекать средства банков к себе в депозиты на 1 день по фиксированной ставке. Валютная ликвидность со стороны ЦБ предлагается в форме сделки валютный своп по продаже долларов за рубли на срок 1 день (здесь спроса до сих пор практически не было).

Вторую неделю, после длительного снижения, продолжается рост денежной базы в узком определении, конкретно с 7 987,8 до 8 037,4 и далее, по состоянию на 20.03.2015, до 8 046,8 млрд. руб. (наличные деньги с учетом остатков средств в кассах банков и остатки на счетах обязательных резервов). Стало известно, что банки, подпавшие под западные санкции и обратившиеся к ЦБ с просьбой о замене зарубежного долгосрочного валютного кредитования, получили отказ. Более того, в связи с изменением конъюнктуры валютного рынка, ЦБ с 30 марта повышает на 0,5% минимальные ставки на все сроки на валютных аукционах РЕПО и по кредитам в иностранной валюте под залог валютных кредитов.

Правительство одобрило предоставление Белоруссии государственного финансового кредита на 110 млн. долл., погашение и обслуживание долга будет производиться в российских рублях. Обсуждается вопрос о возможности создания банка плохих долгов на базе ВЭБ и Российского фонда прямых инвестиций, кстати, ВЭБ предварительно оценивает убыток по МСФО за прошлый год примерно в 140 млрд. руб. Госдума рассмотрела в первом чтении поправки в бюджет 2015г., где среднегодовая цена нефти Urals 50 долл. за барр., курс доллара 61,5 руб. и дефицит бюджета 3,7% ВВП.

По информации Росстата, количество россиян, чьи денежные доходы ниже величины прожиточного минимума, в 2014 г. составило 16,1 млн. или 11,2% жителей, что на 1,2 млн. больше, чем в 2013 г.

Европа. Фондовые площадки пятницы закрылись ростом индексов CAC и DAX соответственно на 0,55 и 0,21%, индекс FTSE снизился на 0,58% (инвесторы опасаются, что нулевая инфляция станет фактором повышения ставок для Банка Англии).

Fitch неожиданно (что может говорить о политическом характере принятия решения) снизило долгосрочный кредитный рейтинг дефолта эмитента Греции в иностранной и национальной валюте с B до CCC, ссылаясь на отсутствие у страны доступа на рынки заимствований, а также проблемы с ликвидностью в банковском секторе. В ЕС пока не найдено консенсуса по поводу помощи Греции, греческое правительство к понедельнику обещало представить подробный список предлагаемых им реформ.

Новая европейская статистика показала, что в Германии начался рост импортных цен (снижавшихся накануне), что может стать фактором ускорения инфляции. В Италии продолжается снижение промзаказов (год к году на 3,6%, месяцем ранее снижение составило 4,5%), но растут розничные продажи (в годовом измерении на 1,7%). Индекс потребительского доверия во Франции за месяц увеличился с 92 до 93 пунктов, как и ожидалось.

Азия. Торги в пятницу закрылись преимущественным снижением биржевых индексов, Nikkei на 0,89, Hang Seng на 0,04, Kospi 0,14%, индекс материкового Китая (SSE) возрос на 0,24%. Опубликован блок японской макростатистики, так, за месяц розничные продажи сократились на 1,8%, и это больше, чем ожидалось (на 1,5%, месяцем ранее снижение составило 2%), базовая инфляция составила 2% (ожидалось 2,1%, месяцем ранее инфляция была равна 2,2%), уровень безработицы снизился с 3,6 до 3,5%, как и ожидалось. Что касается последних статданных по Китаю, то, например, совокупная прибыль промпредприятий за 2 первых месяца текущего года стала на 4,2% меньше в сравнении с годом ранее, что явилось максимальным снижением показателя с 2012 г.

Золото. На укреплении доллара цены снижаются, золото утром пятницы торговалось по 1202,90, к 14.00 по 1198,60, на закрытии по1199,80, утром сегодня по 1193,80 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 58,30 и 50,45, к 14.00 по 58,56 и 50,62, на закрытии по 56,41 и 48,87, утром сегодня по 56,10 и 48,15 долл. за барр., количество буровых установок в США за неделю хотя и снизилось, но меньше прогноза.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индексы потребительской и экономической уверенности в еврозоне (12.00), инфляцию в Германии (15.00), из США данные по личному потреблению (15.30), индекс производственной активности от ФРС Далласа (17.30). Торги на российских биржах в пятницу были крайне волатильны, сегодня, видимо, будут такими же: внешний фон к открытию торгов скорее позитивный, но нефть не растет и другие драйверы роста тоже отсутствуют.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 30.03.2015

У нас дефицит рублей

США. Сессия в четверг завершилась практически снижением индексов, Dow на 0,23, SandP на 0,24, индекс Nasdaq вновь показал нулевое изменение, решающим фактором динамики торгов стало обострение обстановки в Йемене. Статистика отчасти сгладила негативный результат, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 291 до 290 тыс.

Россия. Торги вчера закрылись в минусе, индекс РТС снизился на 1,52%, индекс ММВБ на 2,08%. В банковской системе усиливается дефицит рублевой ликвидности, так, в ходе аукциона РЕПО вчера спрос в 2,4 раза превысил предложение, ставка достигла 14,51% (приблизившись к ставке рынка в 14,53%). Казначейство размещало 100 млрд. руб. на 14 дней, минимальная ставка размещения 14,2%. Валютная ликвидность со стороны ЦБ предлагалась в форме сделки валютный своп по продаже долларов за рубли на срок 1 день (здесь спроса не было).

Правительство рассмотрело подготовленный Минфином законопроект об амнистии капитала, там, в частности, отмечается, что декларацию для легализации имущества можно будет подать в налоговый орган до 31 декабря 2015 г, вся информация об имуществе и доходах лиц, пожелавших воспользоваться амнистией капиталов и легализовать его в России, будет защищена режимом налоговой тайны, на закон планируется получить заключение FATF, законопроект вчера внесен в Госдуму.

Из других новостей, влияющих на биржевые торги, отметим, например, что премьер поручил Минфину до 3 апреля представить предложения о возможности создания банка плохих долгов на базе ВЭБ и Российского фонда прямых инвестиций. МЭР улучшило прогноз по ВВП на текущий год, в предварительных материалах к расчетам на период с 2015 по 2018 гг. снижение ВВП ожидается уже не на 3, а на 2,5%. ЦБ снизил с 35 до 15 млн. руб. минимальный размер собственных средств для брокерских компаний, стараясь тем самым удержать на финансовом рынке как можно больше участников, что особенно важно для регионов. Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2014 г. составила 290,3 млрд. руб., что на 19,8% ниже аналогичного показателя 2013 г. (362 млрд. руб.), основная причина в росте расходов на создание РВПС, снижение прибыли окажет влияние на размер дивидендов и, соответственно, на рыночную привлекательность акций банка.

Европа. Фондовые площадки четверга закрылись снижением индексов, FTSE на 1,37, CAC на 1,24, DAX на 0,18%, влияла ситуация в Йемене.

Индекс доверия потребителей в Германии за месяц увеличился с 9,7 до 10 пунктов, прогноз был на уровне 9,8 пункта. Индекс изменения объема розничных продаж в Великобритании возрос с 1 до 18 пунктов (ожидалось 15 пунктов), потребительская инфляция год к году находится на нулевом уровне.

Правительство Великобритании привлекло 500 млн. фунтов стерлингов путем продажи акций Lloyds Banking Group, средства будут направлены на выплаты налогоплательщикам, за счет которых ранее правительство финансировало оздоровление банка при угрозе банкротства.

Азия. Торги вчера закрылись с точностью до наоборот относительно предыдущей сессии, снижением индексов Nikkei на 1,50, Hang Seng на 0,20, Kospi 0,99%, индекс материкового Китая (SSE) увеличился на 0,58%, инвесторы либо фиксировали прибыль, используя заметный рост котировок накануне, либо покупали подешевевшие акции. В Японии, кроме того, влияла статистика, так, снизились чистые вложения нерезидентов в японские акции, в целом, несмотря на завершение торгов в минусе, приближение конца финансового года и ожидания роста прибылей крупнейших национальных корпораций создают позитивный настрой на покупки. На итоги торгов в Южной Корее дополнительное воздействие оказала последняя статистика по индексу потребительского доверия, он снизился за месяц с 103 до 101 пункта.

Золото. Цены неустойчивы, золото утром вчера торговалось по 1200,80, к 14.00 по 1206,90, утром сегодня по1202,90 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 58,25 и 50,99, к 14.00 по 58,60 и 51,06, утром сегодня по 58,30 и 50,45 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ВВПСША (15.30) и индекс потребительского доверия Мичиганского университета (17.00). Внешний фон к открытию торгов на российских биржах скорее негативный, внутренние драйверы роста тоже отсутствуют.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 27.03.2015

И снова Греция

США. Сессия вчера завершилась практически снижением индексов, Dow на 1,62, SandP на 1,46%, индекс Nasdaq показал нулевое изменение, повлияла статистика: заказы на товары длительного пользования за месяц снизились на 1,4% при ожиданиях их роста на 0,4% (месяцем ранее наблюдался рост на 2%).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги в среду закрылись не так плохо, индекс ММВБ хотя и снизился на 0,19%, зато индекс РТС увеличился почти на столько же (0,20%). Минфин вчера удачно продал ОФЗ двух выпусков, так, предложение ОФЗ-ПК погашением 27 декабря 2017г. было равно 6,173 млрд. руб., спрос почти в 5 раз превысил предложение, бумаги размещены с доходностью 13,37%. Сегодня казначейство размещает 100 млрд. руб. на 14 дней, минимальная процентная ставка размещения 14,2%. Правительство рассмотрит вопрос о докапитализации Россельхозбанка на 10 млрд. руб.

Из других новостей отметим, к примеру, что ЦБ с июля текущего года намерен ввести практически запретительный (возможно, до 300%) уровень риска по отношению к валютным кредитам для физлиц. В части юрлиц, получающих от государства субсидии, бюджетные инвестиции или взносы в уставный капитал, подписано постановление правительства по внесению изменений в антикризисный план, теперь госсредства запрещено конвертировать в инвалюту, а авансовые платежи за счет бюджетных денег должны перечисляться на счета, открытые терорганам казначейства в учреждениях ЦБ.

Согласно обзору ЦБ состояния внутреннего рынка наличной иналюты в январе 2015 г., впервые с февраля 2013г., предложение наличной инвалюты превысило спрос на нее. Остатки наличной инвалюты в кассах уполномоченных банков оставались высокими и составили 14,8 млрд. долл.

Инфляция с начала года составила 6,9% (годом ранее 2,3%). Государственный внешний долг (включая обязательства бывшего СССР, принятые РФ) по состоянию на 01.03.2015 составил 54, 268 млрд. долл., снизившись за месяц на 37,5 млн. долл.

Европа. Фондовые площадки среды закрылись снижением индексов, FTSE на 0,41, CACна 0,83, DAX на 1,17%. Греция не сходит с повестки дня. Действующая программа финансовой помощи Греции заканчивается в мае, долг страны кредиторам достиг почтит 320 млрд. евро, условием получения новых траншей является проведение реформ, список которых правительство пересматривает. В этой связи, стараясь ускорить процесс принятия плана экономических реформ, ЕЦБ рекомендует крупным греческие банкам отказаться от покупок новых госбумаг Греции, перекрыв тем самым наполнение бюджета страны.

Текущая статистика имела противоречивый характер, так, индекс делового оптимизма IFO в Германии за месяц увеличился с 106,8 до 107,9 пункта (прогнозировали 107,3 пункта), институт IFO формирует индекс путем опроса немецких компаний о состоянии бизнес климата в стране и ожиданиях на ближайшие полгода, значение более 100 говорит о росте экономики. Во Франции соответствующий индекс снизился с 100 до 99 пунктов.

Чистая прибыль Банка Франции за 2014г., в связи с понижением процентных ставок и уменьшением объема выдаваемых кредитов, снизилась до размера 2,07 млрд. евро (2,44 млрд. евро годом ранее).

Азия. Торги вчера закрылись ростом индексов, Nikkei на 0,17, Hang Seng на 0,51, Kospi 0,07%. Индекс материкового Китая (SSE) снизился на 0,83%, здесь инвесторы продолжали отыгрывать снижение до минимума за 11 месяцев индекса деловой активности в промышленности, значение которого, к тому же, стало ниже порогового значения в 50 пунктов.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1189,50, к 14.00 по 1192,10, утром сегодня по 1200,80 долл. за унцию, ослабление доллара и военные события в Йемене повысили привлекательность защитных активов.

Нефть. События в Йемене, как текущий фактор, способствовали повышательной динамике нефти, несмотря на рост запасов в США, Brent и Light утром вчера шли по 55,16 и 47,46, к 14.00 по 55,36 и 47,43, утром сегодня по 58,25 и 50,99 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем изменение объема ВВП Франции (10.45), из Великобритании статистику по розничной торговле (12.30), из США данные по рынку труда (15.30), индекс деловой активности в секторе услуг (16.45). Внешний фон к открытию торгов на российских биржах неоднозначный, пик налоговых платежей пройден, но рубль укрепляется и нефть растет – есть надежда на положительное открытие, в ходе торгов инвесторы будут оценивать поступающие новости.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 26.03.2015

Малому бизнесу этого маловато

Украина намерена в апреле-мае произвести эмиссию еврооблигаций на 1 млрд. долл. под гарантии США.

США. Сессия вторника завершилась снижением индексов, Nasdaq на 0,32, Dow на 0586, SandP на 0,61%, мировые биржи ждали статистику по инфляции в США, в зависимости от динамики цен сейчас корректируются ожидания инвесторов по срокам повышения ставки со стороны ФРС. Статистика показала рост инфляции за месяц с учетом сезонности 0,2% (месяцем ранее было снижение на 0,7%), базовая инфляция (без учета продуктов питания и энергоносителей, с учетом сезонности, целевой ориентир для ФРС) увеличилась тоже на 0,2% (ожидалось 0,1%, предыдущее изменение было 0,2%). Рост цен стал катализатором снижения биржевых индексов: усилились ожидания повышения ставок.

Россия. Торги вчера закрылись ростом индексов, РТС на 2,46%, ММВБ на 0,98%. Для восполнения дефицита рублевой ликвидности ЦБ предоставлял кредитным организациям обеспеченные кредиты по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт), а также провел аукцион РЕПО на 7 дней в сумме 1,570 трлн. руб., минимальная ставка была установлена на уровне 14%, спрос на 149 млрд. руб. превысил предложение, кредит выдан в размере лимита по ставке 14,37% (ставка рынка 15,21%). Казначейство размещало 100 млрд. руб. на 14 дней, минимальная ставка размещения здесь была равна 14,2% (ставка рынка 19,0%), спрос превысил предложение на 12 млрд. руб., ставка составила 14,22%. Видим, что и ЦБ, и казначейство предлагают банкам ресурсы по ставкам ниже рыночных, что не способствует развитию рынка МБК тем более, учитывая возможности обоих регуляторов по масштабу пополнения ликвидности. Присутствовал и спрос на валюту для осуществления платежей по внешнему долгу, ЦБ предлагал на 1 день сделку валютный своп по продаже долларов за рубли (спроса не было), а также проводил валютный аукцион РЕПО сроком на 7 дней, предложение 3 млрд. долл., минимальная ставка 0,642%, спрос был меньше предложения (1,565 млрд. долл.), ставка по факту 0,6996%., с долларовой ликвидностью, как видим, все в порядке.

На сегодня приходится пик налоговых платежей текущей недели, на уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется около 0,5 трлн. руб. ЦБ предоставит банкам обеспеченные кредиты по фиксированным ставкам, Пенсионный фонд предложит на депозиты комбанков под проценты 133 млрд. руб. сроком на 20 дней, минимальная ставка размещения 14,0%.Фонд ЖКХ разместит на депозитах 22 млрд. руб.

Минфин сегодня изымает ликвидность и размещает ОФЗ-ПК в объеме 6 млрд. 172,880 млн. руб. погашением 27 декабря 2017 г и. ОФЗ-ПД в объеме 10 млрд. руб. погашением 16 августа 2023 г.

Правительство направило в Госдуму разработанный Минфином законопроект о специальных налоговых режимах для малого бизнеса, установление которых отнесено на уровень компетенции субъектов Федерации и муниципальных образований, что, по нашему мнению, может затруднить реализацию льгот без целевой поддержки из центра.

Европа. Фондовые площадки вторника закрылись разнонаправлено, снижением индекса FTSE на 0,26% и ростом CAC и DAX соответственно на 0,79 и 01,92%. Последние значения индексов деловой активности по отдельным странам еврозоны показали, к примеру, рост за месяц показателей в Германии (как в сфере услуг, так и в промышленности) и снижение индекса в промышленности во Франции. В Великобритании вышла новая информация по инфляции, так, после снижения месяцем ранее, потребительские цены возросли в месячном измерении на 0,3%, год к году изменений нет.

Азия. Торги вчера закрылись ростом индексов SSE и Kospi соответственно на 0,10 и 0,23%, индексы Nikkei и Hang Seng снизились на 0,13 и 0,33%. Индексы деловой активности в промышленности как по Японии, так и по Китаю за последний месяц обозначили понижательную динамику, соответственно составив 50,4 и 49,2 пункта (предыдущие значения 51,6 и 50,7 пункта), причем по Китаю значение показателя оказалось на минимуме за 11 месяцев и уже ниже порогового значения в 50 пунктов.

Золото. Цены золота вчера подрастали на фоне ослабления доллара, золото утром торговалось по 1187,30, к 14.00 по 1194,40, утром сегодня обозначилось снижение до 1189,50 долл. за унцию.

Нефть. То же по нефти, к тому же, сегодня очередные переговоры по ядерной программе Ирана (в случае прогресса возможно смягчение санкций на экспорт нефти), Brent и Light утром вчера шли по 55,55 и 46,92, к 14.00 по 56,53 и 47,97, утром сегодня по 55,16 и 47,46 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов по еврозоне (10.45-12.00), по США заказы на товары длительного пользования (15.30) и запасы нефти (18.30). Внешний фон к открытию торгов на российских биржах неоднозначный, но укрепление рубля может способствовать позитиву.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 25.03.2015

Страхование вкладов пересматривается

США. Сессия понедельника завершилась снижением индексов, Nasdaq на 0,31, Dow на 0,06, SandP на 0,17%, в отсутствие драйверов роста инвесторы осторожно фиксировали подросшую накануне прибыль.

Россия. Торги в понедельник закрылись в минусе, индекс РТС снизился на 0,35%, ММВБ на 1,58%. Несмотря на налоговый период, ЦБ придерживал рубли (в обычном режиме выдавал обеспеченные кредиты на сроки от 1 дня до 1,5 лет) и был более активен в пополнении валютной ликвидности, так, действовала сделка валютный своп по продаже долларов за рубли, кроме того, ЦБ провел 2 валютных аукциона, на 364 дня (предложение 2 млрд. долл., минимальная ставка 1,1974%) и на 28 дней (соответственно 2 млрд. долл. и 0,674%). На годичном аукционе спрос достиг 1,482 млрд. долл., кредит выдан по ставке 1,2025%, на аукционе сроком 28 дней спрос составил 2,831 млрд. долл., ставка 0,7201%. Казначейство тоже пополняло валютную ликвидность и размещало в депозиты комбанков на 29 дней 500 млн. долл., минимальная процентная ставка была заявлена в 1,0%, средства в размере 200 млн. долл. размещены в дном банке.

ЦБ сегодня предоставляет кредитным организациям обеспеченные кредиты по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт) и привлекает средства банков к себе в депозиты на 1 день, тоже по фиксированной ставке. Казначейство размещает 100 млрд. руб. на 14 дней, минимальная процентная ставка размещения 14,2%.

По поручению премьера, Минфин и МЭР совместно с ЦБ и АСВ, прорабатывают вопрос об изменении системы страхования вкладов, имея в виду установку повысить ответственность вкладчиков. Обсуждаются, в частности, такие варианты,как: 1. снизить размер страхового покрытия до 90% вклада, 2. не страховать часть процентов по вкладу, 3. гарантировать только сумму, первоначально внесенную вкладчиком.

Отозваны лицензии на осуществление банковских операций у Конгресс-Банка (г. Москва) и Дагэнергобанка (г. Махачкала).

Европа. Фондовые площадки в понедельник закрылись разнонаправлено, ростом индекса FTSE на 0,22% и снижением CAC и DAX соответственно на 0,86 и 1,19%. Новости ЕС связаны с Грецией, накануне страна представила кредиторам новый список реформ, вчера состоялись переговоры между главами Германии и Греции, премьер-министр Греции информировал канцлера Германии о том, что в пятницу, 20 марта, Греция выплатила в рамках обслуживания своих долгов около 2 млрд. евро, но уже в ближайшие недели будет вынуждена прекратить платежи по внешним долгам, если не получит от ЕС дополнительных денежных средств. Стало известно, что ЕС выделил стране 2 млрд. евро на преодоление т.н. гуманитарного кризиса, средства будут использоваться в качестве помощи для людей и компаний, наиболее пострадавших от кризиса. Власти Греции опасаются, что к концу марта у них закончатся средства на выплаты пенсий и зарплат госслужащим. Обратим внимание, что если ВВП Греции в четвертом квартале снизился относительно предыдущего квартала на 0,4%, то год к году рост ВВП составил 1,2%.

Санкции против России останутся в силе до выполнения минских договоренностей по Украине, это решение лидеров ЕС отражено в опубликованном коммюнике по итогам переговоров на саммите в Брюсселе.

Азия. Торги вчера закрылись преимущественным ростом индексов, Nikkei на 1,03, SSE на 1,95, Hang Seng на 0,47%, индекс Kospi снизился на условные 0,03%. Росту японского индекса, в частности, способствовали хорошие корпоративные новости, так, Toyota Motor Corp. объявила о плане по строительству автомобильного завода в Мексике. Китайский автоконцерн BAIC Motor намерен приобрести 35% акций лизингового подразделения немецкой компании Daimler, завершение сделки (подлежит одобрению регулятивных органов) запланировано на конец второго или начало третьего квартала.

Золото. Цены неустойчивы, золото утром вчера торговалось по 1181,60, к 14.00 по 1181,4, утром сегодня по 1187,30 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли 54,71 и 45,85, к 14.00 по 54,83 и 45,73, утром сегодня по 55,55 и 46,92 долл. за барр., достигнуто предварительное соглашение об окончании крупнейшей в США за 35 лет забастовки на НП, теперь запасы могут снизиться.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ряд экономических индексов по еврозоне (11.00-12.00), по США инфляцию (15.30), индекс деловой активности в производственном секторе (16.45). Внешний фон к открытию российских бирж неоднозначный, до поступления статистики по инфляции в США ожидаем консолидацию индексов.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 24.03.2015

Венгрия, Греция и Кипр

Украина направила в ООН официальный запрос о развертывании на Украине миротворческой операции.

США. Сессия пятницы завершилась ростом индексов, Nasdaq на 0,68, Dow на 0,94, SandP на 0,9%, драйвером роста стала корпоративная отчетность.

Россия. Торги в последний рабочий день недели закрылись ростом индексов, РТС на 1,67%, ММВБ на 1,29%. ЦБ провел аукционы по предоставлению кредитов в долларах, обеспеченных залогом прав требования по кредитам в долларах, на сроки 28 и 365 дней. ВЭБ разместил 120,6 млрд. руб. пенсионных накоплений в депозиты кредитных организаций на 31 день (предложение было равно 145 млрд. руб.), ставка 14,16%.

На этой недели производятся наиболее крупные налоговые платежи не только месяца, но и итоги по кварталу и 2014 году, что является фактором поддержки для рубля, по крайней мере до 25 марта (самый крупный платеж). ЦБ сегодня предлагает обеспеченные кредиты на сроки от 1 дня до 1,5 лет и привлекает средства комбанков к себе в депозиты на 1 день. Казначейство размещает на 29 дней 500 млн. долл., минимальная процентная ставка размещения 1,0%.

Максимальная процентная ставка по вкладам в рублях у 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, за 2 декаду марта снизилась с 13,85 до 13,52%, несмотря на рост инфляции, банки используют снижение ключевой ставки ЦБ в своих интересах. Цены промпроизводителей за февраль увеличились на 2,1% (месяцем ранее рост составил 1,3%), в годовом выражении цены выросли на 9,5%, с определенным лагом рост цен в сфере производства приводит к росту потребительских цен.

Правительство России утвердило снижение ипотечной ставки по правительственной программе субсидирования на первичном рынке жилья с 13 до 12%. Московская биржа с сегодняшнего дня вводит цикл расчетов Т+1 по сделкам с ОФЗ на фондовом рынке в режиме основных торгов Т+, который придет на смену циклу расчетов Т+2.

Россельхознадзор изучает возможные варианты допуска отдельных видов плодоовощной и животноводческой продукции из ряда стран ЕС - прежде всего из Греции, Венгрии и с Кипра - чтобы ускорить начало поставок продуктов из этих стран в случае отмены продовольственного эмбарго.

Европа. Фондовые площадки в пятницу закрылись ростом индексов, CAC на, DAX на 1,18, FTSE на 0,86%. В ходе проведения (с 9 марта) новой программы QE уже 143 банка еврозоны привлекли почти 98 млрд. евро, что более чем вдвое превысило ожидания экспертов.

В Германии индекс цен производителей хотя за февраль и увеличился на 0,1% (ожидался рост на 0,2%, месяцем ранее было снижение на 0,6%), тем не менее, год к году показатель снизился на 2,1% (ожидалось снижение на 1,9%, месяцем ранее показатель снизился на 2,2%). Стало известно, что Греция представила кредиторам новый список реформ для получения денежных средств и во избежание возможного выхода страны из состава еврозоны, МВФ назвал Грецию самым трудным клиентом за всю историю фонда. ВВП Греции в 4-м квартале снизился в квартальном исчислении на 0,4% (ожидали снижение на 0,2%), в годовом исчислении рост ВВП в 4-м квартале составил 1,2%.

Премьер Великобритании решил возобновить работу программы помощи странам Восточной Европы, как он считает, в противостоянии угрозе российского доминирования, эта программа, учрежденная еще г.Тэтчер, действовала во времена холодной войны.

Азия. Торги в пятницу закрылись разнопланово, ростом индексов Nikkei и SSE соответственно на 0,38 и 0,98%, индексы Hang Seng и Kospi снизились на 0,25 и 0,03%. В Гонконге наблюдается рост потребительских цен, за месяц с 4,1 до 4,6%.

Золото. На ослаблении доллара золото утром пятницы торговалось по 1168,80, к 14.00 по 1172,20, на закрытии по 1184,60, утром сегодня обозначилось снижение до 1181,60 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 54,30 и 45,36, к 14.00 по 54,01 и 45,09, на закрытии по 55,32 и 46,57, утром сегодня по 54,71 и 45,85 долл. за барр., а пятницу помогла статистика по снижению числа буровых установок в США, сегодня отыгрывается очередное заявление СА о сохранении уровня добычи.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ежемесячный отчет Бундесбанка (14.00), индикатор потребительской уверенности в еврозоне (18.00), данные по промзказам в Великобритании (14.00), по США объем продаж жилья на вторичном рынке (17.00). Внешний фон к открытию российских бирж неоднозначный, но, учитывая, налоговые платежи и повышенный, в этой связи, спрос на рубль, ожидаем на открытии сохранение позитивного тренда.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 23.03.2015

Встреча в Астане

США. Сессия четверга завершилась небольшим ростом индекса Nasdaq (на 0,19%) и более существенным снижением индексов Dow и SandP соответственно на 0,65 и 0,49%, инвесторы фиксировали подросшую накануне прибыль, используя в качестве причины вышедшую макростатистику. Так, дефицит счета текущих операций в четвертом квартале увеличился с 100,3 до 113,5 млрд. долл., больше, чем ожидалось (103,2 млрд. долл.), количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 290 до 291 тыс., ожидалось 292 тыс.

Россия. Торги вчера закрылись ростом индекса РТС на 0,82% и снижением индекса ММВБ на 1,48%. В банковской системе обозначился дефицит ликвидности, так, вчера на аукционе РЕПО в рублях (предложено 170 млрд. руб. по минимальной ставке 14% на 1 день) спрос в 2,5 раза превысил предложение, кредит выдан в размере лимита по ставке 14,5% (ставка рынка 14,4%). Продолжалась продажа долларов за рубли на срок 1 день по 13% в части рублей и по 1,5% в части валюты, предложение равно 1 млрд. долл., но спроса на эту операцию практически нет.

При составлении отчетности регулятор разрешил банкам отражать ценные бумаги, учитываемые по текущей рыночной стоимости, по которым выявлена отрицательная переоценка на 31.12.2014 и последующие отчетные даты, по стоимости их оценки в бухгалтерском учете по состоянию на 30.09.2014 для бумаг, приобретенных до 01.10.2014, и по первоначальной стоимости для ценных бумаг, приобретенных в период с 01.10.2014.

Рынки сегодня будут реагировать на новости, поступающие из Астаны: там состоится встреча президентов Казахстана, России и Белоруссии. ЦБ предлагает обеспеченные кредиты на сроки от 1 дня до 1,5 лет и привлекает средства комбанков к себе в депозиты на 1 день. Будут также проведены аукционы по предоставлению кредитов в долларах, обеспеченных залогом прав требования по кредитам в долларах, на сроки 28 и 365 дней со следующими параметрами: предложение 2 и 1 млрд. долл., минимальные ставки равны значениям ставок LIBOR в долларах США на сопоставимые сроки, действующие на ближайшую дату, предшествующую дате проведения аукционов, округленные до 4 десятичных знаков, увеличенные (каждая) на 0,75%.

ВЭБ размещает средства пенсионных накоплений в депозиты в кредитных организациях, максимальный размер размещаемых средств 145 млрд. руб., срок размещения 31 день, минимальная ставка 14,00%.

Ожидается ребалансировка индекса FTSE Emerging Index, в его расчет могут быть включены акции АЛРОСЫ. Цены промпроизводителей за февраль увеличились на 2,1% (месяцем ранее рост составил 1,3%), в годовом выражении цены выросли на 9,5%, для сравнения: в феврале 2014 г. в месячном выражении цены производителей снизились на 0,4%.

По мнению президента (выступал вчера на Неделе российского бизнеса РСПП), лучшим ответом на все внешние вызовы и ограничения является дальнейшее расширение свобод для бизнеса, что, как возможная установка для правительства, очень важно.

Европа. Фондовые площадки в четверг закрылись ростом индексов CAC и DAX соответственно на 0,38 и 0,20%, индекс FTSE увеличился на 0,25%. Рынки неспокойны в связи с проблемами повестки дня саммита ЕС, как внешними (Украина и санкции применительно к России), так и внутренними (Греция). Саммит продолжит работу и сегодня, из вчерашних решений отметим договоренности по продлению ранее введенных антироссийских санкций до конца текущего года и созданию энергетического союза ЕС (как о проекте, мы об этом уже писали).

Азия. Торги вчера закрылись преимущественным ростом индексов, SSE на 0,14, Hang Seng на 1,51, Kospi на 0,47%, индекс Nikkei снизился на 0,39%. В Японии последняя статистика имела неоднозначный характер, так, индекс делового доверия в марте возрос с 11 до 16 пунктов, а чистые вложения нерезидентов в японские акции за неделю снизились с 292 до 244 млрд. иен.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1171,70, к 14.00 по 1163,80, утром сегодня по 1168,80 долл. за унцию, небольшой рост обозначился на факторе ослабления доллара.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 55,50 и 45,78, к 14.00 по 55,17 и 45,40, утром сегодня по 54,30 и 45,36 долл. за барр., влияют опасения превышения предложения над спросом и рост запасов в США.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по производственной инфляции в Германии (10.00). Внешний фон к открытию российских бирж неоднозначный, к тому же, учитывая эффект пятницы, сохранение позитивного тренда допускаем лишь в краткосрочном моменте.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 20.03.2015

Всего лишь 1,5% капитала

Динамика биржевых торгов сегодня будет определяться реакцией площадок на заседание ФРС, а также ожиданиями итогов двухдневного саммита ЕС (может быть рассмотрен вопрос об отправке, по просьбе Украины, полицейской миссии в Донбасс).

США. Сессия среды завершилась ростом индексов, Dow на 1,27, SandP на 1,22, Nasdaq на 0,92%, По результатам заседания ФРС единогласно сохранила ставки на прежнем уровне (0-0,25%), заверила рынки, что в апреле ставки повышены точно не будут (для их роста нужно убедиться в устойчивом росте экономики и достижении инфляцией целевого значения в 2%) и снизила прогнозы на текущий год (по ВВП с 3 до 2,7%, по инфляции с 1,6 до 0,8%), из чего вполне может следовать сохранение низких ставок по крайней мере до конца года.

Россия. Торги вчера закрылись ростом индекса РТС на 2,22%, индекса ММВБ на 1,27%. Сегодня ЦБ предлагает обеспеченные кредиты на сроки от 1 дня до 1,5 лет и привлекает средства комбанков к себе в депозиты на 1 день. Продолжается продажа долларов за рубли на срок 1 день по 13% в части рублей и по 1,5% в части валюты, предложение равно 1 млрд. долл.

Наша макростатистика начинает отражать ухудшение состояния различных сегментов экономики, в том числе в связи с резким ослаблением рубля, так, в январе произошло значительное сокращение реальной зарплаты, в соотношении с январем прошлого года показатель в среднем равен 92%, при этом растет и задолженность по зарплате, по состоянию на 01.03.2015г. она достигла 2,8 млрд. руб. (рост за февраль на 14%).

ЦБ разместил на своем сайте первый в этом году квартальный обзор денежного рынка по 4 кварталу прошлого года, когда и произошли кардинальные изменения в денежно-кредитной политике. Напомним: был упразднен действовавший механизм курсовой политики (10 ноября), введены сделки РЕПО в инвалюте (27 октября), увеличены лимиты на предоставление рублевой ликвидности с помощью операций валютный своп (с 12 ноября до 2 млрд. долл. в день в эквиваленте, с 22 декабря до 10 млрд. долл.), введены послабления относительно значимости для банков международных рейтингов и отражения в отчетности операций в инвалюте, решен вопрос по докапитализации банков, подписано соглашение с Нарбанком Китая о валютном свопе, с 28 ноября в Санкт-Петербурге начались торги наиболее популярными иностранными ценными бумагами, с 16 декабря резко увеличена ключевая ставка. Регулятор признает, что в результате доступ к ликвидности за пределами некоего узкого круга игроков оказался ограниченным, и это в наибольшей степени коснулось рынка МБК. Тем не менее, проведенное ЦБ в конце прошлого года стресс-тестирование денежного рынка показало, что в результате сильного потенциального шока 39 банков хотя и испытают дефицит ликвидности суммарно в размере 106 млрд. руб., но этот дефицит не превысит 1,5% собственных средств (капитала) банковской системы.

Интересна также статистика регулятора по прямым инвестициям (хотя и годичной давности), так, входящие прямые инвестиции в РФ из-за рубежа на 01.01.14 составили 472,281 млрд. долл., в т.ч. 38,8% из них пришли с Кипра и вложены были в основном как участие в капитале.

МЭР уточнило макроэкономический прогноз на текущий год, предполагается снижение ВВП на 3% при цене нефти 50 долл. за барр., среднегодовой инфляции 15,8% и обменном курсе 61,5 руб. за долл. Пока инфляция с начала года составила 6,7%.

Европа. Фондовые площадки среды закрылись ростом индексов FTSE (на 1,57%) и CAC (на 0,18%) и снижением индекса DAX на 0,48%. На фоне беспорядков во Франкфурте-на-Майне глава ЕЦБ вчера открыл новое здание банка, протестующие выражали недовольство политикой жесткой экономии относительно южных стран ЕС. Сегодня начинает работу двухдневный саммит ЕС, не все участники блока едины в ряде вопросов, так, 7 стран выступают против новых антироссийских санкций (Италия, Греция, Кипр, Испания, Австрия, Венгрия и Словакия).

По еврозоне наблюдается резкое уменьшение профицита торгового баланса, с 24,3 до 7,9 млрд. евро, снижение ожидалось, но лишь до уровня 15 млрд. евро. Безработица в Великобритании за месяц не изменилась (5,7%, ожидалось снижение до 5,6%). Началась забастовка пилотов авиакомпании Lufthansa, отменено около 750 рейсов из 1400, в т.ч. 9 российских рейсов, забастовка продлится до конца четверга.

Азия. Торги вчера закрылись преимущественным ростом индексов, Nikkei на 0,58, SSE на 2,13, Hang Seng на 0,93%, индекс Kospi снизился на 0,07%. Последние данные по Японии показали существенное улучшение состояния торгового баланса, так, дефицит в феврале неожиданно снизился более чем в 2 раза (составил 424,6 млрд. иен, ожидалось 1050,7 млрд. иен). В Южной Корее, напротив, макростатистика имела негативный характер, возрос уровень безработицы (с 3,4 до 3,9%).

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1148,10, к 14.00 по 1150,80, утром сегодня по 1171,70 долл. за унцию, рост шел вследствие решения ФРС.

Нефть. То же по нефти, Brent и Light утром вчера шли по 53,28 и 44,59, к 14.00 по 53,01 и 44,25, утром сегодня по 55,50 и 45,78 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из США данные по рынку труда и платежному балансу (15.30). Российские биржи на открытии еще могут сохранить позитивный тренд, но в ходе торгов динамика может измениться.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 19.03.2015

Ожидания, день второй

США. Сессия вторника завершилась преимущественным снижением индексов, Dow на 0,71, SandP на 0,33%, индекс Nasdaq увеличился на 0,16%, поведение инвесторов объясняется ожиданиями итогов заседания ФРС, они станут известны поздно вечером, мы писали, что рынки уже готовы к повышению ставок, обещанному в июне, но любые детали обсуждения и принятия решения, несомненно, окажут влияние на динамику фондовых индексов.

Количество начатых строительств домов в феврале составило 0,897 млн., ожидалось 1,049 млн., предыдущее значение было пересмотрено с 1,065 до 1,081 млн. Возможно, что понижательный тренд является следствием зимней непогоды и не будет иметь продолжения.

Россия. Торги вчера закрылись ростом индекса РТС на 1,22%, индекса ММВБ на 0,11%. Регуляторы активно пополняли банковскую ликвидность, так, ЦБ вчера провел недельный рублевый аукцион с предложением в размере 1,450 трлн. руб., спрос составил 1,666 трлн., кредит выдан в размере лимита по ставке 14,4% (ставка рынка выше и равна 15,79%). Казначейство размещало в банках под проценты 100 млрд. руб. на срок 14 дней. В части валюты ЦБ предложил аукцион РЕПО в размере 4 млрд. долл. на срок 7 дней, спрос достиг 2,9 млрд. долл., ставка 0,7626%. Продолжалось также действие сделки валютный своп по продаже долларов за рубли.

Сегодня Фонд ЖКХ размещает на банковские депозиты (под проценты) 4 млрд. руб. сроком на 28 дней. Минфин, напротив, изымает рублевую ликвидность и проводит аукцион по размещению ОФЗ-ПК в объеме 5 млрд. руб. и ОФЗ-ПД в объеме 10 млрд. руб., погашение облигаций соответственно 29 января 2025 г. и 27 мая 2020 г.

В обзоре по России от Совета по финансовой стабильности (создан странами G20 в 2009 г.) указано на недостатки в финансовом оздоровлении банков в том смысле, что спасение системно значимых банков производится на средства налогоплательщиков. Так, санация банков с 2011 г. предполагала практически условное участие инвестора в покупке проблемного банка, основным источником финансирования были кредиты ЦБ (через АСВ) по ставке существенно ниже рыночной. При этом размер кредита обычно превышает оцениваемый разрыв между активами и обязательствами банка, что защищает инвестора на всю стоимость проблемных активов. Кроме инвесторов, по мнению Совета, к санации банка должны активно привлекаться кредиторы (к примеру, за счет принудительной конвертации требований кредиторов сверх страховой суммы в субординированные займы или в уставной капитал) и любые другие компании (например, путем размещения средств на счетах банка).

Промпроизводство в феврале год к году снизилось на 1,6%, по сравнению с январем 2015 г. снижение составило 0,8%, за январь-февраль промпроизводство снизилось на 0,4% (напомним, что в январе промпроизводство по сравнению с аналогичным периодом прошлого года показало рост на 0,9%). Наблюдается ухудшение качества кредитов физлицам, так, по итогам января 2015г. доля ссуд с просроченными платежами свыше 90 дней в общем объеме ссуд возросла с 7,9 до 8,4%, РВПС с 8,6 до 9,2%. Убытки российских банков в феврале увеличились в полтора раза относительно января и составили 36 млрд. руб.

Комиссия правительства по законопроектной деятельности одобрила внесенный Минфином законопроект о специальных налоговых режимах для малого бизнеса. Московская биржа начала торги фьючерсом на юань.

Европа. Фондовые площадки вторника закрылись ростом индекса FTSE на 0,49% и снижением индексов DAX и CAC соответственно на 1,54 и 0,85%. Негативом для европейских рынков стала публикация последней статистики по инфляции, оказалось, что потребительские цены в еврозоне (год к году) продолжают снижаться, за последний месяц на 0,3%, эффект от новой программы количественного стимулирования ЕЦБ (покупки бумаг начались 9 марта), возможно, проявится позже. Индекс доверия инвесторов в Германии за месяц увеличился с 53 до 54,8 пункта (ожидали рост до 59,4 пункта).

Глава ЕЦБ оценил стимулирующие меры регулятора как фактор постепенного восстановления экономики региона, но главное здесь - правительства стран должны проводить структурные реформы. Важно также ускорить передачу полномочий от правительств отдельных стран еврозоны в пользу наднациональных структур. Франция, Германия и Италия, по примеру Великобритании, решили присоединиться к создаваемому Китаем Азиатскому банку инфраструктурных инвестиций (как альтернативе Всемирному банку), всего заинтересованность во вступлении в банк выразило 21 государство.

Стало известно, что 8 апреля новый премьер Греции посетит Россию с официальным визитом.

Азия. Торги вчера закрылись преимущественным ростом индексов, Nikkei на 1,04, SSE на 1,55, Kospi на 2,14%, индекс Hang Seng снизился на 0,19%. По итогам прошедшего заседания Банк Японии сохранил прежний курс монетарной политики и подтвердил намерение увеличивать ежегодно денежную базу на 80 трлн. иен (около 660 млрд. долл.). В Китае резко замедлились темпы роста прямых иностранных инвестиций, в феврале до 0,9% по сравнению с 29,4% в январе, соответственно объем инвестиций составил 8,56 и 13,92 млрд. долл. Как и Россия, Китай продолжает продавать госбумаги США из своего портфеля, очередная продажа превысила 5 млрд. долл. Япония, в отличие от Китая, их покупает, последний раз на 8 млрд. долл.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1152,50, к 14.00 по 1153,20, утром сегодня по 1148,10 долл. за унцию, рынки ждут решения ФРС.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 54,09 и 46,10, к 14.00 по 53,02 и 45,32, утром сегодня по 53,28 и 44,59 долл. за барр., на цены влияет ожидание роста запасов нефти в США.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем выступление главы ЕЦБ, сальдо баланса внешней торговли и изменение объема строительства в еврозоне (13.00), по Великобритании изменение числа заявлений на получение пособий по безработице и протокол последнего заседания Банка Англии (12.30), по США данные по запасам нефти (18.30), решение ФРС по процентной ставке и пресс-конференцию главы ФРС (21.00). Внешний фон к открытию российских бирж скорее позитивный, инвесторы попытаются сохранить динамику торгов до поступления значимых новостей.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 18.03.2015

Ожидание, день первый

США. Сессия в понедельник завершилась ростом индексов, Dow на 1,29, SandP на 1,25, Nasdaq на 1,19%, инвесторы реагировали на статистику по промпроизводству: рост за месяц составил 0,1% при ожиданиях в 0,2%, а январское изменение было пересмотрено в сторону ухудшения, вместо роста на 0,2% промпроизводство снизилось на 0,3%. Торможение промпроизводства было расценено рынками как явный повод для ФРС не торопиться с повышением ставок. Дело в том, что именно сегодня начинается двухдневное заседание ФРС, итоги его будут известны завтра поздно вечером, рынки уже готовы к повышению ставок, обещанному в июне, но любые детали обсуждения и принятия решения, несомненно, окажут влияние на поведение инвесторов.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги понедельника закрылись в минусе, индекс РТС снизился на 2,48%, индекс ММВБ на 1,11%. В части пополнения валюты ЦБ вчера провел 2 валютных аукциона РЕПО, на 12 месяцев (предложение 1 млрд. долл., минимальная ставка 1,2134%) и на 28 дней (предложение 5 млрд. долл., минимальная ставка 0,6765%). Так, по итогам аукциона на 12 месяцев спрос банков превысил предложение на 142 млн. долл., кредит выдан в размере лимита по ставке выше заявленной (1,2199%). Действовала и сделка валютный своп по продаже долларов за рубли на срок 1 день, предложение 1 млрд. долл., минимальные ставки по рублям 13%, по валюте 1,5%. Казначейство провело валютный депозитный аукцион по размещению 500 млн. долл. на 29 дней.

Сегодня ЦБ предоставляет банкам рублевые кредиты по фиксированным ставкам от 15 до 15,75% и привлекает средства банков к себе в депозиты на день по ставке 13%. Казначейство предложит банкам 100 млрд. руб. под проценты на срок 14 дней.

Начался налоговый период марта, что окажет поддержку национальной валюте. В то же время для погашения внешнего долга нужны доллары, так, согласно графику погашения, на март приходится платежей по основному долгу на 17,021 млрд. долл. (плюс проценты сумме 2,684 млрд. долл.), в том числе органы госуправления соответственно 0,498 и 0,559 млрд. долл., банки 5,121 и 0,574 млрд. долл., прочие секторы 11,402 и 1,550 млрд. долл.

Регулятор ищет возможности сглаживания резких изменений курса рубля, один из вариантов - введение ограничения на валютные торги путем дискретных аукционов, по аналогии с торгами акциями: Московская биржа переводит торги в режим дискретного аукциона, если цена акции в течение 10 минут растет или снижается на 20% к цене закрытия предыдущего торгового дня.

ЦБ опубликовал первый в этом году доклад по денежно-кредитной политике на 80 страницах, причем последние 20 – это глоссарий, первые 53 – традиционный текст по состоянию макропоказателей и перечню мер, принятых регулятором с декабря по февраль. После текста и перед глоссарием помещена модель инфляции, «разработанная на основе структурной версии новокейнсианской монетарной модели в разрывах, которая учитывает особенности экономики и трансмиссионного механизма ДКП в России», ссылка на первоначальную публикацию модели ЦБ относится к маю 2008г. (сборник научно-практической конференции Нацбанка Беларуси), то есть задолго до событий с банком Леман Бразерс (средина сентября 2008г.), повлекших начало мирового финансового кризиса. Без комментариев.

Европа. Фондовые площадки понедельника закрылись ростом индексов, FTSE на 0,94, DAX на 2,24, CAC на 0,96%.

Азия. Торги вчера завершились преимущественным ростом индексов, SSE на 2,26, Hang Seng на 0,51, Kospi на 0,08%, индекс Nikkei снизился на условные 0,02%. Китайские биржи росли на фоне заявления премьера, что у правительства есть возможности дополнительного стимулирования экономики и в случае замедления экономического роста меры поддержки будут расширены.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1162,50 к 14.00 по 1156,00, утром сегодня по 1152,50 долл. за унцию, причина понижательной динамики – в позитивных ожиданиях от заседания ФРС (см. выше).

Нефть. Цены нефти находятся под влиянием таких факторов текущего момента, как рост добычи нефти в США несмотря на сокращение количества буровых установок, активизация Ирана по смягчению санкций для возобновления экспорта нефти, обращение ведущих нефтяных компаний США к правительству с просьбой отменить запрет на экспорт нефти (введен в 1973г.). В результате Brent и Light утром вчера шли по 54,70 и 46,70, к 14.00 по 54,51 и 46,90, утром сегодня по 54,09 и 46,10 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по еврозоне ряд экономических индексов и инфляцию (13.00), по США количество выданных разрешений на строительство (15.30). Внешний фон к открытию российских бирж неоднозначный, нефть не растет, но цены акций достаточно комфортны после серии предыдущих снижений, а в качестве повода для покупок может быть использована позитивная динамика закрытия последних торгов западных площадок и словесные интервенции оптимистического характера от руководства ЦБ.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 17.03.2015

Теперь ждем заседания ФРС

Основное (из ожидаемых) событие этой недели – двухдневное заседание ФРС, 17 и 18 марта.

США. Сессия в пятницу завершилась снижением индексов, Dow на 0, 82, SandP на 0,61, Nasdaq на 0,44%. Влияние на ход торгов оказало снижение нефтяных цен и соответствующее снижение энергетического сектора. Кроме того, инвесторы фиксировали прибыль после роста котировок накануне, используя в качестве повода последнюю макростатистику. Так, четвертый месяц подряд продолжают снижаться цены производителей, за последний месяц на 0,5% (вместо ожидаемого роста на 0,3%), что оценивается рынками как следствие снижения соответствующего спроса. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета составил 91,2 пункт, что ниже ожиданий в 95,5 и факта месяцем ранее в 95,4 пункта.

Министерство юстиции намерено взыскать с каждого из нескольких крупных международных банков до 1 млрд. долл. за манипуляции на валютном рынке, это, в частности, могут быть такие банки, как Barclays, JP Morgan Chase, Citigroup, Royal Bank of Scotland, UBS Group. Ъ

Ведущие нефтяные компании США обратилось к правительству с просьбой отменить запрет на экспорт нефти (введен в 1973г.).

Россия. Торги в пятницу закрылись в минусе, индекс РТС снизился на 2,99%, индекс ММВБ на 2,21%. Решающими факторами стали снижение цен нефти и отстраненность ЦБ относительно перспектив экономики. Конкретное решение регулятора в пятницу снизить с 16 марта ключевую ставку c 15 до 14% не имело обоснования самого размера снижения ставки на 1%, а лишь обозначило временное направление движения ставки на фоне снижения экономической активности и пассивных ожиданий до конца года: по оценкам ЦБ, снижение ВВП в текущем году составит от 3,5 до 4,0%. В этих условиях ЦБ рассчитывает на замедление потребительских цен до 9% через год (март к марту) и до 4% в 2017 г., но, как известно, подобные заявления не предполагают ответственности за их выполнение. Пока же, считает ЦБ, годовая инфляция будет расти и достигнет пика во 2 квартале 2015 г. Отметим, что фактически инфляция с начала года составила 6,5%, в годовом выражении достигла 16,7%. И это несмотря на политику регулятора по снижению денежной базы, так, денежная база в широком определении снизилась с начала года на 17%, в том числе наличные деньги в обращении (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) на 15%, корсчета на 6%, депозиты в 2,6 раза, лишь обязательные резервы (администрируемый показатель) увеличились на 4%.

Решение о снижении ставки не относится к специализированным инструментам рефинансирования ЦБ, здесь ставки сохранены на прежнем уровне.

ВЭБ, при лимите в 120 млрд. руб., разместил в пятницу на депозиты комбанков всего 24,50 млрд. руб. пенсионных средств на 28 дней по ставке 15,08% (сделки на соответствующий срок на рынке отсутствовали, ближайшая ставка на срок одна неделя была выше и равнялась 16,15%).

Сегодня ЦБ предоставляет кредитным организациям кредиты по новым фиксированным ставкам от 15 до 15,75% (обеспеченные залогом ценных бумаг, активами или поручительствами, а также золотом) и привлекает средства банков к себе в депозиты, тоже по новой фиксированной ставке 13%. Казначейство проведет валютный депозитный аукцион по размещению 500 млн. долл. на 29 дней.

Минтруда и соцзащиты (хороша защита!) подготовлен проект закона об отмене выплаты страховых пенсий работающим пенсионерам с годовым доходом от 1 млн. руб.

Европа. Фондовые площадки пятницы закрылись противоречивой динамикой индексов, снижением FTSE на 0,30% и ростом индексов DAX и CAC соответственно на 0,87 и 0,25%. ЕС принял решение продлить санкции против России еще на полгода, до 15 сентября.

Азия. Торги в пятницу, вслед за США, закрылись ростом индексов, Nikkei на 1,46, SSE на 0,70, Hang Seng на 0,19, Kospi на 0,77%. В Японии промпроизводство увеличилось в январе на 3,7% (месяцем ранее был рост на 4,0%).

Золото. Золото в пятницу к 14.00 торговалось по 1156,30, на закрытии по 1152,40, утром сегодня по 1162,50 долл. за унцию, рост обозначился в ожидании заседания ФРС (см. выше).

Нефть. Добыча нефти в США остается на высоком уровне, несмотря на значительное сокращение буровых установок. Brent и Light в пятницу к 14.00 шли по 57,01 и 49,06, на закрытии по 54,67 и 44,84, сегодня утром по 54,70 и 46,70 долл. за барр. Заметим, что ЦБ РФ на 2015г. в качестве базовой прогнозирует цену нефти Юралс на уровне 50-55 долл., но допускает и снижение до 40 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем ежемесячный отчет Бундесбанка (14.00), из Великобритании индекс опережающих индикаторов (16.30), из США коэффициент загрузки производственных мощностей и изменение объема промпроизводства (16.15), индекс стоимости жилья (18.00).

Российские биржи уже в пятницу отреагировали на решение ЦБ снижением котировок, сегодня на открытии, учитывая негативные прогнозы регулятора относительно перспектив российской экономики, фиксация прибыли может иметь продолжение.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 16.03.2015

Ваше слово, товарищ ЦБ

США. Сессия вчера завершилась ростом индексов, Dow на 1, 47, SandP на 1,26, Nasdaq на 0,89%. Макростатистика имела не совсем позитивный характер, что поддержало рынки в надежде на сохранение низких ставок. Так, розничные продажи в феврале снизились на 0,6% (ожидали увеличение на 0,3%), в то же время количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю улучшилось с 325 до 289 тыс. (ожидали 305 тыс.). При этом экспортные цены за месяц снизились на 0,1%, импортные увеличились на 0,4%. Производственные заказы показали нулевое изменение (ожидался рост на 0,1%).

Россия. Торги в четверг закрылись ростом на 1,33% по индексу РТС и снижением на 0,41% по индексу ММВБ. Основное событие сегодня – заседание ЦБ, рынки ждут снижения ключевой ставки (информация будет известна в 13.30). Отметим, что инфляция с начала года составила 6,5%, в годовом выражении достигла 16,7%. Регулятором продолжается политика снижения денежной базы как фактора (по мнению ЦБ) снижения инфляции. Так, денежная база в узком определении за прошлую неделю изменилась с 8,154 до 8,003 трлн. руб., показатель включает наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов.

ВЭБ разместит на депозиты комбанков до 120 млрд. руб. пенсионных средств, срок 28 дней.

По данным ЦБ, нерезиденты уменьшили участие в капиталах российских банков до 21,68%, на 1 января банковскую лицензию имели 225 российских банков с участием в капитале нерезидентов на 405,6 млрд. руб.

Первый в этом году обзор ЦБ по управлению активами (далее ВА) охватывает период с июля 2013 по июнь 2014гг., поскольку установленный порядок не разрешает публиковать эти данные раньше, чем через 6 месяцев, учитывая высокую чувствительность цен мировых рынков к действиям крупных участников. Основную часть ВА составляют госбумаги. По состоянию на 30.06.2014 по видам ВА состояли из госбумаг (80,8%), депозитов и остатков на счетах (16,7%), негосударственных ценных бумаг (1%), чистой позиции в МВФ (1%), сделок обратного РЕПО (0,5%).По валютам 43,4% активов были в долларах США, 43,3% в евро, 9,3% в фунтах стерлингов, 3,0% в канадском долларе, 1% в австралийском долларе. Географически 32% ВА были размещены во Франции, 29,7% в США, 16,9% в Германии, 3% в межгосударственных финансовых институтах, 2,7% в Канаде, 2,1% в Нидерландах, 1,1% в РФ, 1% в Японии, 1% в Австралии, 0,7% в Швеции, по 0,5% в Норвегии и Бельгии, 0,2% в других странах. При этом фактическая доходность по всем валютам превысила нормативную.

Дефицит федерального бюджета по итогам двух месяцев составил 765,2 млрд. руб., или 7,4% ВВП, доходы равны 2,278 трлн. руб., или 15,1% общего годового объема доходов. Импорт товаров из стран дальнего зарубежья за два месяца сократился на 36,9%, что, в частности, способствует уменьшению спроса на доллар под влиянием снижения импорта.

Московская биржа по итогам 2014 г. увеличила чистую прибыль на 38,1%, до 15,99 млрд. руб.

Увеличение оптовых цен на газ для населения с 1 июля составит 7,5%.

Верховный суд Украины постановил вернуть в собственность государства Запорожский алюминиевый комбинат, принадлежащий РУСАЛу, что последний будет оспаривать.

Европа. Фондовые площадки четверга закрылись противоречивой динамикой индексов, рынки корректируются после роста. ЕЦБ за первые 3 дня новой программы стимулирования купил облигаций на сумму 9,8 млрд. евро. Напомним, что банк повысил прогноз по росту ВВП еврозоны на этот год с 1 до 1,5%. Новая программа была названа PSPP (Public Sector Purchase Programme), лимит PSPP по странам распределен пропорционально доле участия национальных ЦБ в капитале ЕЦБ, при этом сами национальные банки в рамках своих лимитов могут действовать независимо при выкупе долговых ценных бумаг своих стран. Учитывая, что ЕЦБ ухудшил до нуля прогноз по инфляции в еврозоне на 2015 г., достижение целевого уровня показателя в 2% потребует продолжения программы и в следующем году тоже.

Ввиду сокращения инвестиционных доходов прибыль Бундесбанка за 2014 г. составила 2,95 млрд. евро (годом ранее данный показатель был равен 4,59 млрд. евро).

Исландия официально отозвала заявку на вступление в ЕС, по заявлению МИД страны, евроинтеграция может нанести удар по экономике страны.

Азия. Торги вчера закрылись ростом индексов Nikkei на 1,48, SSE на 1,78, Hang Seng на 0,43%, индекс Kospi снизился на 0,52%. В Японии началось серийное производство Toyota Mirai, первого в мире автомобиля, работающего на водородных топливных элементах, новинка поступит на европейский рынок этим летом, а в Японии модель продается уже сейчас. В Китае оператор крупнейшей встране поисковой системы в сети Интернет Baidu может в текущем году представить собственный беспилотный автомобиль.

Золото. Золото вчера на закрытии торговалось по 1153,10 долл. за унцию.

Нефть. На динамику нефти повлияли такие факторы, как рост запасов нефти в США (хотя и ниже прогнозов, поскольку снижается импорт сырой нефти), а также информация о сокращении поставок из Ирака. В результате Brent и Light в четверг на закрытии шли по 57,13 и 49,14 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем данные по инфляции в сфере производства в Германии (10.00), из Великобритании изменение объема строительства (12.30), из США данные по инфляции в сфере производства (15.30), индекс доверия потребителей от Мичиганского университета (17.00), индекс опережающих индикаторов (17.30). На российских биржах сегодня с утра ожидаем сохранение позитивного тренда, но в ходе торгов динамика зависит от решения ЦБ (см. выше).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 13.03.2015

Догадайтесь, что такое 12,2*50*61,5

СБ ООН проведет очередное заседание по Украине. В Берлине заместители министров иностранных дел государств т.н. нормандской четверки обсудят роль ОБСЕ в урегулировании конфликта в Донбассе и обмен пленными.

США. Сессия вчера завершилась в умеренном плюсе, индекс Dow возрос на 0, 21, SandP на 0,12, Nasdaq на 0,32%, рынки позитивно реагировали на решение ЕЦБ (см. ниже). Сдерживающим фактором выступила статистика, так, производительность труда в четвертом квартале снизилась на 2,2%, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю возросло с 313 до 320 тыс. К тому же, в результате непогоды отменено свыше 1,6 тыс. авиарейсов.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги в четверг закрылись ростом на 2,55% по индексу РТС и на 0,07 0% по индексу ММВБ. Минфином подготовлен очередной проект бюджета текущего года, в числе его основных параметров цена нефти 50 долл. за барр., курс рубля к доллару 61,5, инфляция 12,2%, проект был рассмотрен правительством вчера и отправлен на доработку. Корректировки, к сожалению, объяснимы, так, за два месяца таможенные органы перечисли в федеральный бюджет примерно на 20% меньше аналогичной суммы годом ранее, в т.ч. поступления в феврале меньше прошлогодних на 30%. Уменьшение поступлений, вероятно, даже не компенсируется ростом цен (инфляция с начала года составила 6,0%, год к году 16,2%).

ЦБ провел трехмесячный аукцион по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке, при лимите в 700 млрд. руб. спрос составил 777,1 млрд. руб., ставка 15,31%. В части валюты ЦБ в обычном режиме предлагал сделку валютный своп по продаже долларов за рубли. Казначейство размещало на банковские депозиты 200 млрд. руб. сроком на 7 дней, спрос составил 160 млрд. руб., ставка по факту 15,10% (ставка рынка 16,27%). Сегодня ЦБ предлагает обеспеченные кредит, а также привлекает средства банков к себе в депозиты. Отозвана лицензия у небанковской кредитной организации Дельта Кей (г. Москва).

Европа. Фондовые площадки четверга закрылись ростом индекса DAX на 1,00, CAC на 0,94, FTSE на 0,61%, инвесторы рассчитывали на позитивные новости по итогам заседаний Банка Англии и ЕЦБ. В первом случае, что ожидалось, и ставка, и размер покупки активов сохранены в прежних размерах. Что касается ЕЦБ, то здесь также депозитная ставка сохранена отрицательной в размере 0,2%, ключевая ставка 0,05%. От ЕЦБ ждали объявления срока начала дополнительной программы QE, примечательно, что в ожидании объявления новых мер курс евро относительно доллара вчера являлся минимальным за последние 11 лет. Рынки получили то, что и было обещано: с 9 марта регулятор будет покупать на вторичном рынке у банков институциональные и суверенные бумаги с инвестиционным рейтингом и срочностью от 2 до 30 лет, по 60 млрд. евро ежемесячно, включая 10 млрд. обеспеченных активами ценных бумаг и облигаций, объявленных ранее, программа продлится до конца сентября будущего года. Основной целью данной программы будет достижение инфляцией целевого уровня в 2% (сейчас дефляция на уровне 0,2%), т.е. QE не имеет пока четких сроков завершения. При этом в части госбумаг ЕЦБ купит 8%, остальные 92% будут выкуплены национальными центральными банками. Однако, в части сроков, учитывая, что ЕЦБ вчера ухудшил до нуля прогноз по инфляции в еврозоне на 2015 г., достижение целевого уровня показателя в 2% потребует продолжения программы и в следующем году тоже. Отметим, что ЕЦБ повысил прогноз по росту ВВП еврозоны на этот год с 1 до 1,5%.

Азия. Торги вчера закрылись разнопланово, индекс Nikkei увеличился на 0,25%, Kospi остался на нуле, китайские индексы Hang Seng и SSE снизились соответственно на 1,12 и 0,95%. В Пекине приступило к работе Всекитайское собрание народных представителей, в докладе премьера Госсовета, как и ожидалось, отмечено, что рост ВВП в текущем году составит примерно 7% (меньше прогноза в 7,5%), кроме того, отмечается намерение властей сократить перечень отраслей, в которых действуют ограничения для иностранных инвесторов. В Японии чистые вложения нерезидентов в акции возросли за неделю на 350,5 млрд. иен.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1203,60, к 14.00 по 1200,00, утром сегодня по 1197,80 долл. за унцию (влияет укрепление доллара на решении ЕЦБ).

Нефть. Цена нефти формируется под действием таких текущих факторов, как продолжение пополнения запасов Китаем, отсутствие прогресса в переговорах по ядерной программе Ирана и усложнение обстановки в горячих точках Ближнего Востока. Противоречивое влияние на цены оказала последняя статистика по запасам в США, общие запасы увеличились, но при этом запасы в терминале Кушинг, где хранится нефть, торгуемая на NYMEX, возросли значительно меньше ожиданий, что и привело в моменте к росту цены Light . Рост общих запасов уже несколько недель подряд связан с закрытием некоторых НПЗ на ремонт и из-за забастовок. В результате Brent и Light утром вчера шли по 61,26 и 53,32, к 14.00 по 61,91 и 53,89, утром сегодня по 61,28 и 52,76 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем промпроизводство в Германии (10.00), данные по ВВП в еврозоне (13.00), по Великобритании инфляционные ожидания (12.30), по США данные по рынку труда (16.30). На российских биржах сегодня с утра ожидаем сохранение позитивного тренда, но в ходе торгов длинные выходные и политические новости (см. выше) могут внести свой вклад.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 06.03.2015

Ипотеку будут регулировать

Украина. Национальный банк повысил учетную ставку с 19,5 до 30%, решение принято в связи с девальвацией гривны, неопределенностью дальнейшего развития событий на востоке Украины, усилением инфляционных рисков (инфляция по факту за 2014г. составила 25%).

США. Сессия вчера завершилась в минусе, индекс Dow снизился на 0587, SandP на 0,44, Nasdaq на 0,26%, идет техническая коррекция после значительного роста, поводом могла стать статистика по рынку труда (индикатор занятости снизился с 213 до 212 тыс., ожидался рост до 220 тыс.).

Россия. Торги в среду закрылись снижением на 2,98% по индексу РТС и на 2,67 0% по индексу ММВБ. Подготовлен очередной проект бюджета текущего года, два его основных параметра: нефть 50 долл. за барр., курс рубля к доллару 61,5.

Минфин вчера изымал банковскую ликвидность в форме аукциона по размещению ОФЗ в объеме 15 млрд. руб., погашение в январе 2020 г., при спросе в размере 15,3 млрд. руб. размещено госбумаг на 13 млрд. руб. с доходностью 13,49%, облигации могут быть выкуплены эмитентом до срока их погашения с возможностью последующего обращения. Фонд ЖКХ пополнял ликвидность: разместил на депозитном аукционе на 28 дней 3,5 млрд. руб. при спросе в 16,7 млрд. руб., ставка составила 15,55%.

Сегодня ЦБ выдает обеспеченные кредиты по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт) от 16 до 16,75%, а также привлекает средства банков к себе в депозиты по фиксированной ставке в 14.0%. Казначейством будет предложено 100 млрд. руб. сроком на 7 дней, минимальная процентная ставка размещения 15,1%, ВЭБ разместит на депозиты банков 160 млрд. руб. пенсионных накоплений, Пенсионный фонд предложит - на 38 дней 6 млрд. руб., минимальная процентная ставка для аукциона установлена в размере 15,3%.

ЦБ косвенным образом способствует сокращению ипотечных кредитов в валюте: регулятор повысил со 150 до 300% коэффициенты риска при расчете достаточности капитала для валютной ипотеки, которая будет выдаваться после 1 апреля 2015 г. Профильными ведомствами, кстати, представлен в правительство проект постановления по ограничению ипотечной ставки уровнем в 13%, при этом банки получат компенсацию выпадающих доходов до размера ключевой ставки ЦБ, увеличенной на 3,5%, на субсидирование процентных ставок предусматривается 20 млрд. руб., установлен первоначальный взнос по ипотечным кредитам не менее 20%, под действие постановления будут подпадать заемщики, которые заключили договор на финансирование покупки первичного жилья после 1 января 2015 г. на сумму до 8 млн. руб. в Москве, Санкт-Петербурге и Московской области и до 3 млн. руб. в остальных регионах, при снижении ключевой ставки до 9,5% предоставление субсидии прекращается. ЦБ в обычном режиме предлагает сделку валютный своп по продаже долларов за рубли, ставка по рублям 14,0%, ставка по валюте 1,5%, срок 1 день, сумма предложения 1 млрд. долл. Доля убыточных организаций за 2014 г. выросла на 1,3% и составила 28,1%. Средний размер пенсии составил 35% от средней начисленной зарплаты и в январе увеличился на 8,9% год к году (до 10919 руб.), в реальном выражении средний размер пенсий снизился на 5,3%.

Инфляция с начала года составила 6,0% (годом ранее 2,3%).

Европа. Фондовые площадки среды закрылись ростом индекса DAX на 0,98, CAC на 0,24, FTSE на 0,4 4%. Сегодня состоятся заседания двух центробанков, Банка Англии и ЕЦБ, но главное из них - заседание ЕЦБ, на котором возможно утверждение дополнительной программы QE. Последние данные по инфляции в еврозоне показали менее резкое снижение потребительских цен в феврале по сравнению с январем, тем не менее, дефляция остается сильным антидрайвером экономики ЕС.

В еврозоне опубликована позитивная статистика по динамике розничных продаж, в январе на 1,1% (ожидалось 0,1%, предыдущее изменение 0,4%), год к году показатель увеличился на 3,7% (месяцем ранее рост был на уровне 3,1%). В то же время статистика по индексу деловой активности в сфере услуг характеризовалась снижением показателя практически по всем основным странам (на неизменном уровне индекс сохранился только во Франции).

Азия. Торги вчера закрылись в основном в минусе (индекс Kospi снизился на 0,15, Nikkei на 0,49, Hang Seng на 1,02%), индекс SSE возрос на 0,51%. Статистика от банка HSBC показала рост в Китае индекса деловой активности в сфере услуг за месяц с 51,8 до 52 пунктов, в Гонконге с 49,4 до 50,7 пункта.

Золото. Цены снижаются, золото утром вчера торговалось по 1207,90, к 14.00 по 1204,00, утром сегодня по 1203,60 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 61,44 и 52,39, к 14.00 по 61,44 и 52,61, утром сегодня по 61,26 и 53,32 долл. за барр., стало известно, что Саудовская Аравия повысила апрельские цены для азиатских покупателей и нефтеперерабатывающих заводов США.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем промзаказы в Германии (10.00), итоги заседаний Банка Англии (15.00) и ЕЦБ (15.45), данные по рынку труда США (16.30). Российские биржи, как и остальные мировые площадки, сегодня ориентируются на новости от ЕЦБ, на открытии ожидаем консолидацию.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 05.03.2015

Best Buy действительно the best

США. Сессия вторника завершилась в минусе, индекс Dow снизился на 0,47, SandP на 0,45, Nasdaq на 0,56%. Уже по окончании европейских торгов вчера глава ФРС выступила в Нью-Йорке по поводу банковского регулирования, но надежды инвесторов получить определенность относительно действий регулятора в этой области не оправдались.

В рамках отчетности за четвертый квартал с окончанием 31 января отметим, к примеру, финансовый результат компании Best Buy (оператор крупнейшей в мире сети магазинов потребительской электроники), так, чистая прибыль составила 519 млн. долл. или 1,46 долл. на акцию в сравнении с 293 млн. долл. или 0,83 долл. на бумагу годом ранее, при этом продажи выросли на 2% (прогнозировали увеличение не более, чем на 1,7%).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги вчера закрылись увеличением на 1,49% по индексу РТС и на 1,37 0% по индексу ММВБ. На срочном рынке Московской биржи начались торги фьючерсами на валютные пары доллар США и канадский доллар, а также доллар США и турецкая лира. ЦБ предложил вчера на аукционе семидневного РЕПО 1330 млрд. руб. (на 100 млрд. руб. меньше лимита предыдущего аналогичного аукциона) по минимальной ставке 15%, спрос достиг 1745 млрд. руб., кредит выдан в размере лимита по ставке 15,78% (ставка рынка 15,50%). Проведен также и аналогичный валютный аукцион, сумма предложения 2 млрд. долл., минимальная ставка 0,6365%, спрос остался меньше предложения (1,235 млрд. долл.), ставка по факту 0,6743%.

Казначейство предложило к размещению на срок 14 дней на банковские депозиты. 200 млрд. руб. спрос составил 326,100 млрд. руб., ставка размещения 15,37% (при минимальной заявленной ставке 15,2% и ставке рынка 15,97%), средства размещены в 5 банках.

Минфин сегодня планирует провести изъятие банковской ликвидности в форме аукциона по размещению ОФЗ-ПК в объеме 15 млрд. руб., дата погашения 29 января 2020 г.

Morgan Stanley ухудшил прогноз по уровню инфляции в России в текущем году с 13,7 до 17,5%, объяснив решение ожиданиями экономического спада в РФ, так, ВВП, согласно прогнозам Morgan Stanley, сократится в 2015г. на 5,6%.

Президент обсудит с членами кабмина возможные меры для выхода страны на устойчивый экономический рост.

Европа. Фондовые площадки во вторник закрылись снижением индекса DAX на 1,14%, CAC на 0,32, FTSE на 0,74%, что и понятно накануне заедания ЕЦБ (в четверг), кроме того, по еврозоне продолжается снижение цен в сфере производства, так, цены в январе снизились за месяц на 0,9% (ожидалось снижение на 0,7%, месяцем ранее цены снизились на 1%), год к году снижение показателя составило 3,4% (ожидалось снижение на 3%, месяцем ранее цены снизились на 2,6%).

Растут розничные продажи в Германии, за месяц на 2,9%, в годовом измерении на 5,3%.

ЕБРР планирует начать инвестиции в Грецию в ответ на запрос греческих властей о предоставлении средств на поддержку реформ и возобновление экономического роста, программа инвестиций рассчитана до 2020 г., банк намерен способствовать увеличению доли частного сектора в инфраструктурных проектах и проектах в сфере энергетики.

Азия. Торги вчера закрылись ростом индекса Kospi на 0,23% и снижением остальных индексов, Nikkei на 0,09, SSE на 2,20, Hang Seng на 0,67%. Китайские индексы снижались в ожидании важного события, съезда компартии, возможно, 5 марта будет объявлено о снижении прогноза по росту экономики в текущем году с 7,5 до 7%. В Гонконге, между тем, продолжается сильное снижение розничных продаж, в январе на 14,6%, месяцем ранее снижение составило 3,9%. В Южной Корее потребительские цены за месяц не изменились, по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года рост показателя составил 0,5%, меньше, чем ожидалось (0,8%, предыдущее изменение 0,8%). Из утренней статистики сегодня отметим, что в Китае индекс деловой активности в сфере услуг от банка HSBC за месяц возрос с 51,8 до 52 пунктов, в Гонконге с 49,4 до 50,7 пункта.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1210,30, к 14.00 по 1207,70, утром сегодня по 1207,90 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 61,18 и 51,98, к 14.00 по 61,54 и 52,35, утром сегодня по 61,44 и 52,39 долл. за барр. По последней информации Baker Hughes (американская нефтегазовая сервисная компания), общее число буровых установок в США за неделю снизилось на 3,28% или на 43 единицы (до 1,267 тыс.), в годовом выражении число установок сократилось на 28,4% или на 502 установки, тем не менее, инвесторы увидели в этих цифрах снижение интенсивности процесса. Кроме того, поступают новости о росте добычи в Ливии и увеличении экспорта нефти из Ирака.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по еврозоне ряд индексов деловой активности (11.50-12.00) и изменение объема розничной торговли (13.00), то же по Великобритании (11.00-12.30), по США данные по рынку труда (16.15), индексы деловой активности (17.45-18.00), данные по запасам нефти (18.30), экономический обзор ФРС по регионам (т.н. Бежевая Книга, выходит за 2 недели до очередного заседания ФРС, 22.00). Что касается динамики российских бирж сегодня на открытии, то, учитывая умеренный, но сравнительно устойчивый рост к закрытию предыдущих торгов, допускаем продолжение этого тренда, дальнейший ход торгов определится поступающими новостями.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 04.03.2015

Китай снижает ставки

США. Сессия в понедельник завершилась ростом биржевых индексов, Dow на 0,86, SandP на 0,61, Nasdaq на 0,90%.

Из-за непогоды на восточном побережье частично прервано воздушное сообщение, в том числе с Нью-Йорком, Вашингтоном и Филадельфией, в связи с неутешительным прогнозом погоды ожидается отмена дополнительного числа рейсов.

Россия. Торги вчера закрылись увеличением на 0,77% по индексу РТС и на 1,39 0% по индексу ММВБ. В части валюты ЦБ провел вчера аукцион РЕПО в долларах США на 364 дня, предложение было в размере 2,0 млрд., минимальная ставка 1,1796%, спрос составил 986 млн. долл., ставка по факту 1,2134%. Был также проведен валютный аукцион на срок 28 дней с предложением 2,0 млрд. долл. и минимальной ставкой 0,673%. Казначейство размещало на 14 дней 200 млрд. руб., минимальная процентная ставка размещения 15,2%.

Что касается макростатистики, то, например, индекс деловой активности обрабатывающих отраслей за месяц увеличился с 47,6 до 49,7 пункта, рост индекса стал максимальным за последние 16 месяцев. Крупнейшее рейтинговое агентство Китая Dagong присвоило Газпром нефти высокий долгосрочный рейтинг кредитоспособности по обязательствам в российской валюте на уровне АА со стабильным прогнозом.

Приостановилось снижение максимальной ставки по вкладам в российских рублях у 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, вторую декаду ставка держится на уровне 13,84% (в 1 декаде была равна 14,71%).

Служба ЦБ по защите прав потребителей финансовых услуг и миноритарных акционеров проводит 3 и 4 марта в Анапе 2 Всероссийский конгресс по теме Финансовое просвещение граждан.

По расчетам Минфина, средняя цена российской нефти марки Urals в январе-феврале 2015 г. составила 51,81 долл. за барр., годом ранее цена была на уровне 106,9 долл.

Европа. Фондовые площадки в понедельник закрылись ростом индекса DAX на 0,08% и снижением индексов CAC и FTSE соответственно на 0,796 и 0,09%. По еврозоне в целом продолжается снижение потребительских цен, на 0,3% год к году (ожидалось на 0,4%, месяцем ранее снижение цен составило 0,6%). Статистика по индексу деловой активности в промышленности по еврозоне показала снижение показателя за месяц с 51,1 до 51 пункта (ожидалось 51,1 пункта), в Германии индекс составил 51,1 пункта (ожидалось 50,9 пункта, предыдущее значение 50,9 пункта), в Испании индекс снизился с 54,7 до 54,2 пункта (ожидалось 55,1 пункта). Аналогичный индекс в Великобритании возрос с 53,1 до 54,1 пункта (ожидалось 53,4 пункта).

Стало известно, что правительство Греции вновь потребовало частичного списания госдолга перед ЕС и международными кредиторами, вопрос обсуждается.

Азия. Торги вчера закрылись ростом индексов, Nikkei на 0,08, SSE на 0,78, Hang Seng на 0,30, Kospi на 0,55%, поддержка торгам пришла как со стороны микро-, так и макростатистики. Например, уровень расходов японских корпораций за 4 квартал прошлого года увеличился на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом 2013 года. Индекс деловой активности в промышленности Японии за месяц возрос с 51,5 до 51,6 пункта. Оба аналогичных индекса Китая также имеют возрастающую динамику, официальный с 49,8 до 49,9 пункта, от HSBC с 50,1 до 50,7 пункта. Максимально позитивной была и реакция инвесторов на действия Народный Банк Китая, регулятор объявил о снижении базовых процентных ставок по вкладам и кредитам на 0,25%, ставка в юанях по депозитам будет понижена до 2,5%, по кредитам до 5,35%, это уже второе понижение ставок за последние четыре месяца. Есть и грустные новости в связи с природными аномалиями, в Китае землетрясение, в провинции Юньнань (один из самых сейсмически активных регионов страны), последнее крупное землетрясение произошло здесь в августе прошлого года, тогда погибли свыше 600 человек.

Золото. Наблюдается понижательная динамика, золото утром вчера торговалось по 1222,00, к 14.00 по 1216,50, утром сегодня по1210,30 долл. за унцию.

Нефть. Здесь цены волатильны, Brent и Light утром вчера шли по 62,84 и 51,79, к 14.00 по 62,42 и 51,56, утром сегодня по 61,18 и 51,98 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем изменение объема розничной торговли в Германии (10.00), инфляцию в сфере производства в еврозоне (13.00), по Великобритании индекс PMI для строительного сектора (12.30), выступление главы Банка Англии (13.00), по США индекс экономического оптимизма (18.00). Российские биржи на открытии могут отыграть продажами подросшие цены акций, дальнейший ход торгов определится политическими новостями.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 03.03.2015

Инфляция превысила ключевую ставку

США. Сессия в пятницу завершилась снижением биржевых индексов, Dow на 0,45, SandP на 0,30, Nasdaq на 0,49%, инвесторы негативно реагировали в основном на уточнение темпов роста ВВП за четвертый квартал в сторону уменьшения, с 2,6 до 2,2%. Снижение обозначили и другие показатели, так, индекс деловой активности, рассчитываемы ФРС Чикаго, сократился за месяц с 59,4 до 45,8 пункта (ожидали не менее 58 пунктов). Индекс незавершенных сделок по продаже домов ухудшился с 102,5 до 104,2 пункта. Единственный индекс потребительского доверия Мичиганского университета показал позитивную динамику (рост с 93,6 до 95,4 пункта), что отчасти и удержало котировки активов от более глубокого снижения.

В ряде штатов юго-востока объявлен режим ЧС, сильный снегопад привел к многочисленным обрывам линий электропередачи, без света перед выходными остались около 150 тыс. потребителей.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, торги в последний рабочий день недели закрылись снижением биржевых индексов, на 1,68% по индексу РТС и на 0,10% по индексу ММВБ. Сегодня пройдут последние платежи из серии февральских по налогу на прибыль (потребуется около 200 млрд. руб.), ЦБ предоставляет кредитным организациям обеспеченные кредиты по фиксированным процентным ставкам (кроме кредитов овернайт) от 16 до 16,75%. Регулятор, кстати, разместил на своем сайте установленные им рейтинги долгосрочной кредитоспособности для целей инвестирования средств пенсионных накоплений. Денежная база в узком определении, согласно последней статистике ЦБ на 20.02 2015, снизилась за месяц на 3,7% (включает наличные деньги с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций и остатки на счетах обязательных резервов ЦБ).

ЦБ принял решение сохранить лимит на предоставление рублевой ликвидности с помощью операций валютный своп в размере 10 млрд. долл. в день в эквиваленте, в случае необходимости величина лимита будет корректироваться.

Инфляция год к году оценивается в 16,2%, что при ключевой ставке в 15% делает реальные ставки отрицательными.

Европа. Фондовые площадки в пятницу закрылись ростом индексов DAX и CAC соответственно на 0,66 и 0,83%, индекс FTSE снизился на 0,04%. Продолжается снижение импортных цен в Германии, последнее значение показателя показало их снижение на 4,4% год к году, что немного лучше ожидаемого снижения на 4,6%, месяцем ранее снижение цен составляло 3,7%. В Греции продолжается снижение розничных продаж, сейчас это 1,2% од к году, месяцем ранее снижение составило 1,3%. Индекс потребительской уверенности в Великобритании составил в феврале 1 пункт, ожидалось 2 пункта, предыдущее значение 1 пункт.

Азия. Торги в пятницу закрылись ростом индекса материкового Китая (SSE) на 0,36% и снижением остальных биржевых индексов, Nikkei на 0,04, Hang Seng на 0,35, Kospi на 0,37%. Вышел целый блок макростатистики по Японии, так, розничные продажи в январе сократились на 2% (больше, чем ожидалось, 1,3%, месяцем ранее был рост на 0,2%), базовая инфляция за месяц ускорилась на 2,2% (меньше, чем ожидалось, 2,3%, предыдущее изменение 2,5%), уровень безработицы составил 3,6% (больше, чем ожидалось, 3,4%, предыдущее значение 3,4%). Учитывая отсутствие прогресса в вопросе похищенных и насильно удерживаемых в Северной Корее японских граждан, Япония намерена в апреле продлить санкции против КНДР еще на 2 года. Из утренних новостей сегодня отметим, что Народный Банк Китая объявил о снижении базовых процентных ставок по вкладам и кредитам на 0,25%, ставка в юанях по депозитам будет понижена до 2,5%, ставка по кредитам до 5,35%, это уже второе понижение ставок за последние 4 месяца.

Золото. Золото утром пятницы торговалось по 1209,90, к 14.00 по 1206,2, на закрытии по 1213,10, утром сегодня по 1222,00 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 60,85 и 48,93, к 14.00 по 61,20 и 49,14, на закрытии по 62,58 и 49,76, утром сегодня по 62,84 и 51,79 долл. за барр.

События, статистика, прогноз. Достаточно насыщенный событиями день: пройдут трехсторонние переговоры по газу в Брюсселе (ЕС, Россия, Украина) и переговоры в Женеве главы МИД РФ с госсекретарем США. Из наиболее значимой статистики ждем по еврозоне инфляцию и безработицу (13.00), по Великобритании индекс PMI для производственной сферы (12.30), по США индекс деловой активности в производственном секторе (17.45). К открытию российских бирж внутренние факторы роста отсутствую, но внешний фон позитивный (фьючерсы на биржевые индексы США растут, Азия тоже, нефть тоже).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 02.03.2015